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ÍNDICE
CONCURSO GENERACIÓN €URO 4Objetivo 4 Resumen 4 Participantes 4 Desarrollo del concurso 5 – Inscripción de participantes 5– Primera fase: resolución on line de un cuestionario
de tipo test 5 – Segunda fase: elaboración de un ejercicio escrito 6 – Fase final: elaboración y presentación de un nuevo
ejercicio ante el jurado 6
El profesor coordinador 7– Funciones 7– Recursos disponibles 8
Composición del jurado 8
Premios y diplomas del Banco de España 8
Evento del Banco Central Europeo de entrega de diplomas 8
Propiedad de los trabajos 8
Difusión 9
Protección de los datos personales y finalidad de su tratamiento 9– Seguridad y transmisión a terceros 9– Plazo y derechos de acceso, corrección
y eliminación 10
ANEJOIntroducción a la actividad de banca central y a la política monetaria en la zona del euro 11
CALENDARIO 18
CONTACTO CON EL BANCO DE ESPAÑA 18
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OBJETIVO
El Banco de España, consciente de la importancia que tiene
el conocimiento del Eurosistema y de la política monetaria
del Banco Central Europeo, ha convocado la sexta edición del
concurso escolar Generación €uro.
El principal objetivo del concurso es dar a conocer la política
monetaria del Eurosistema, el papel que desempeñan los
bancos centrales pertenecientes al Eurosistema en la estabi-
lidad de precios y la interrelación de la política monetaria
con la economía en su conjunto, además de fomentar la
participación de los centros, del profesorado y de los
alumnos en actividades relacionadas con la formación eco-
nómica y financiera.
RESUMEN
El concurso forma parte de un proyecto conjunto del Banco
Central Europeo, del Banco de España y de otros bancos
centrales nacionales de la zona del euro, que se desarrollará,
entre octubre de 2016 y abril de 2017, en los países de la
zona del euro participantes, si bien el concurso será nacional,
es decir, los centros españoles competirán entre sí y los
equipos ganadores de cada país no formarán parte de una
clasificación internacional.
El Banco Central Europeo ha previsto que el equipo ganador
de cada país viaje, en el mes de abril, a Fráncfort del Meno
(Alemania), donde recibirá un diploma adicional del Banco
Central Europeo.
El concurso constará de tres fases:
■ Resolución on line de una prueba objetiva o de tipo test: deberá
contestarse en la página web www.generacioneuro.es. La
prueba será de carácter eliminatorio y se compondrá de 30
preguntas, que deberán responderse en equipo. Los 20 equipos
que obtengan mayor puntuación pasarán a la segunda fase. En
caso de que, por empate, hayan superado la prueba más de 20
equipos, el Banco de España se reserva el derecho a seleccionar
los mejores teniendo en cuenta el tiempo que hayan tardado
en responder a la prueba objetiva.
■ Elaboración de un ejercicio escrito: los equipos que hayan
superado la primera fase redactarán un ejercicio, desarro-
llado específicamente para el concurso, en el que deberá
realizarse una propuesta analítica sobre la decisión de tipo
de interés que proceda tomar en la fecha que determine
el Banco de España, una vez que el Banco Central Europeo
haya publicado el calendario de las reuniones sobre las
decisiones de política monetaria del Consejo de Gobierno.
La contribución se evaluará en castellano. La prueba será
de carácter eliminatorio. Los tres equipos que, a juicio del
jurado, hayan realizado un mejor ejercicio pasarán a la
tercera fase.
■ Elaboración y presentación de un nuevo ejercicio ante el
jurado: los tres equipos con mejor puntuación en la redac-
ción serán invitados a dar una presentación con una pro-
puesta analítica sobre la decisión de tipo de interés que
proceda tomar en la fecha que determine el Banco de
España, una vez que el Banco Central Europeo haya publi-
cado el calendario de las reuniones sobre las decisiones
de política monetaria del Consejo de Gobierno, dando
cuenta de los motivos y conclusiones ante un jurado de
expertos, que seleccionará al equipo ganador. La contri-
bución se evaluará en castellano.
PARTICIPANTES
Podrán participar en este concurso los equipos de alumnos
matriculados en cualquier curso de Bachillerato o en los
CONCURSO GENERACIÓN €URO
ciclos formativos de grado medio de Formación Profesional,
inscritos en un centro escolar español, con domicilio en
España. El número total de alumnos participantes en cada
equipo será de cinco, coordinados, necesariamente, por un
profesor del centro escolar en el que estudien. En caso de
que los alumnos cursen Bachillerato Internacional, deberán
presentarse al concurso que convoca el Banco Central
Europeo.
No podrán participar en el concurso los familiares directos
de primer grado de los empleados del Banco de España.
Los estudiantes que hayan participado en anteriores edicio-
nes del concurso no podrán volver a participar.
El centro educativo que desee participar inscribirá a su/s
equipo/s en el espacio habilitado al efecto en el sitio
www.generacioneuro.es, de acuerdo con lo establecido en
la base 4 del concurso.
DESARROLLO DEL CONCURSO
Inscripción de participantes
Para participar en el concurso es imprescindible registrarse
en el sitio www.generacioneuro.es, a partir del 5 de octubre
de 2016. La inscripción supone la aceptación de la totalidad de
estas bases y la conformidad con estas.
Previamente a la inscripción, los centros recabarán los con-
sentimientos por escrito, según proceda, de los alumnos, de
sus padres, madres o tutores, a fin de que los participantes
estén autorizados a inscribirse en el concurso, a que su
imagen y nombre puedan ser utilizados y a realizar las acti-
vidades que se deriven de estas bases, incluidos, si procede,
la presentación del ejercicio establecida en la base 4.2.3, la
recepción del premio y diploma del Banco de España, el tras-
lado al lugar de celebración del acto que, en su caso, orga-
nice el Banco Central Europeo para los ganadores nacionales
del concurso y la asistencia a aquel, así como la participación
en la difusión pública de las presentaciones, a las que podrán
asistir medios de comunicación. Esta autorización incluirá lo
establecido en la base 9 del concurso. Las autorizaciones
estarán custodiadas por el centro y a disposición del Banco
de España y del Banco Central Europeo, que podrá solicitar-
las en cualquier momento.
El Banco de España se reserva las acciones que considere
necesarias a lo largo del concurso para confirmar la veraci-
dad de los datos de la inscripción.
Primera fase: resolución on line
de un cuestionario de tipo test
A partir del 5 de octubre de 2016, los equipos podrán resol-
ver la prueba objetiva de tipo test, que deberá contestarse
on line y estará disponible para su resolución hasta el 11 de
noviembre de 2016. Las respuestas deberán realizarse exclu-
siva y obligatoriamente en la sección que se encontrará al
efecto en el sitio www.generacioneuro.es y el equipo solo
podrá realizar la prueba una vez, aunque podrá practicar el
test de prueba tantas veces como desee.
La prueba consistirá en contestar a 30 preguntas con tres
niveles de dificultad. La clasificación de los equipos depen-
derá de la puntuación obtenida y, en caso de empate, del
tiempo empleado en contestar las preguntas. El Banco de
España contactará por correo electrónico con los 20 equipos
mejor clasificados para informarles de que pueden participar
en la segunda fase del concurso. En caso de que no sea
posible contactar con un equipo en un tiempo razonable, el
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Un jurado de expertos seleccionará a los tres equipos fina-
listas, que participarán en la fase final, de acuerdo con los
siguientes criterios de evaluación:
■ Las razones en las que se fundamenta la decisión, valorán-
dose la pertinencia de las estadísticas y datos aportados,
así como el rigor en su utilización.
■ Si procede, el análisis y la propuesta de utilización de las
medidas de política monetaria no convencionales para la
transmisión de la política monetaria.
■ La familiaridad con las expresiones y términos relativos a
la política monetaria y la propiedad en su uso.
■ La corrección ortográfica y gramatical del texto.
■ La estructura del texto.
En caso de imposibilidad de acudir a la última fase por parte
de algún equipo finalista, el Banco de España se pondrá en
contacto con el/los siguiente/s equipo/s, al objeto de que
pase/n a formar parte del trío de finalistas.
Fase final: elaboración y presentación
de un nuevo ejercicio ante el jurado
Los tres equipos seleccionados para acceder a la fase final
deberán enviar, antes de las 24 horas del día que determine
el Banco de España, una presentación, que deberán desarro-
llar específicamente para esta fase, con una propuesta ana-
lítica sobre la decisión de tipo de interés que proceda tomar
en la fecha que determine el Banco de España, una vez que
el Banco Central Europeo haya publicado el calendario de
las reuniones sobre las decisiones de política monetaria del
Consejo de Gobierno. La presentación deberá exponerse y
defenderse ante el jurado en el Banco de España, en la fecha
que este determine. La fecha de la presentación se comuni-
cará con suficiente antelación a los participantes.
Los tres equipos deberán acudir a la presentación del ejerci-
cio acompañados de un responsable del centro y del
Banco de España se pondrá en contacto con el siguiente de
la lista de clasificados, al objeto de que sea este el que pase
a formar parte de aquellos con derecho a acceder a la
segunda fase del concurso.
El Banco de España se reserva el derecho a publicar y difun-
dir los nombres e imágenes de los equipos seleccionados en
esta primera fase y los de sus miembros, incluyendo los de
los profesores coordinadores.
Todos los profesores coordinadores de equipos que hayan
pasado a la segunda fase serán invitados a participar en una
jornada en la sede del Banco de España de Madrid, que con-
sistirá en una sesión de formación para la realización del
ejercicio de la segunda fase. En caso de que la asistencia a
esta jornada origine gastos de desplazamiento, el Banco de
España asumirá el importe de los billetes, en clase turista,
previa presentación de las facturas y hasta un máximo de
250 euros.
Segunda fase: elaboración de un ejercicio
escrito
El ejercicio escrito, que el equipo deberá desarrollar especí-
ficamente para el concurso, consistirá en una propuesta
analítica sobre la decisión de tipo de interés que proceda
tomar en la fecha que determine el Banco de España, una
vez que el Banco Central Europeo haya publicado el calen-
dario de las reuniones sobre las decisiones de política mone-
taria del Consejo de Gobierno. La redacción deberá tener
una extensión máxima de 2.000 palabras, pudiendo aplicarse
una penalización si se supera dicha extensión.
El trabajo deberá recibirse antes de las 24 horas del día que
establezca el Banco de España, una vez que el Banco
Central Europeo haya publicado el calendario de las reu-
niones sobre las decisiones de política monetaria del
Consejo de Gobierno. El trabajo se enviará por correo elec-
trónico y se cargará en la sección correspondiente del sitio
www.generacioneuro.es.
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En caso de que la presentación del ejercicio ante el jurado
origine gastos de estancia y/o desplazamiento, estos corre-
rán a cargo del Banco de España, tanto para los equipos
participantes como para el profesor coordinador y el respon-
sable del centro, así como para el profesor que pudiera
actuar de asesor pedagógico.
Concluidas las presentaciones, el jurado deliberará y anun-
ciará el nombre del equipo ganador, que será único, y el del
primer y segundo finalistas. El Banco de España lo notificará
en la página web www.generacion euro.es.
Salvo en casos de fuerza mayor, la aceptación del premio por
parte del equipo ganador obligará a todos sus miembros a
viajar a Fráncfort del Meno (Alemania) y a participar en todas
las actividades que el Banco Central Europeo organice. Los
gastos de desplazamiento que se originen y que no cubra el
Banco Central Europeo correrán a cargo del Banco de
España.
EL PROFESOR COORDINADOR
Funciones
El cometido principal del profesor es desempeñar el papel de
coordinador del equipo, además de orientar y guiar a los estu-
diantes en todas las fases del concurso, en especial en las fases
de elaboración del ejercicio y de presentación, poniendo aten-
ción en la coherencia y la calidad de los trabajos.
profesor que ha coordinado al equipo, sin que ninguno de
estos pueda participar en la presentación del ejercicio ante
el jurado, aunque sí podrán estar presentes en ella.
La presentación, cuya duración será de 20 minutos, deberá
necesariamente analizar las condiciones económicas de la
zona del euro, incluyendo las perspectivas de inflación y las
condiciones monetarias, así como, en su caso, la propuesta
razonada de medidas de política monetaria no convencio-
nales. Cada equipo deberá razonar, en la presentación de su
ejercicio, los motivos por los que ha adoptado esa decisión
de política monetaria.
El jurado hará preguntas a los equipos participantes. La deci-
sión que tome el jurado será inapelable.
Los criterios de evaluación de esta tercera fase serán los
siguientes:
■ Las razones en las que se fundamenta la decisión, valorán-
dose la pertinencia de las estadísticas y datos aportados,
así como el rigor en su utilización.
■ Si procede, el análisis y la propuesta de utilización de las
medidas de política monetaria no convencionales para la
transmisión de la política monetaria.
■ La familiaridad con las expresiones y términos relativos a
la política monetaria y la propiedad en su uso.
■ La estructura de la presentación.
■ La corrección ortográfica y gramatical de la presentación.
■ La destreza en la presentación oral.
■ El nivel de participación de cada uno de los miembros del
equipo.
■ El método utilizado para exponer la presentación.
■ La capacidad para dar respuesta a las cuestiones que
plantee el jurado.
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El profesor coordinador y cada uno de los alumnos del
primer equipo finalista recibirán un iPad Mini o similar y un
diploma. El diploma también lo recibirá el centro escolar.
El profesor coordinador y cada uno de los alumnos del
segundo equipo finalista recibirán un iPad Mini o similar
y un diploma. El diploma también lo recibirá el centro
escolar.
Los premios no serán canjeables ni reembolsables.
EVENTO DEL BANCO CENTRAL EUROPEO
DE ENTREGA DE DIPLOMAS
Los equipos ganadores de cada país y el equipo ganador del
concurso convocado por el Banco Central Europeo para las
escuelas internacionales y europeas acudirán al evento
europeo de entrega de premios que celebrará el Banco
Central Europeo en su sede en Fráncfort del Meno (Alema-
nia). En el curso de este evento está prevista una ceremonia
de entrega de premios para los equipos nacionales ganado-
res, que tendrán la oportunidad de conocer al presidente del
Banco Central Europeo. El BCE reembolsará a los estudiantes
y profesores participantes en el evento europeo los gastos
de viaje y alojamiento.
En caso de que, por causa de fuerza mayor, al equipo
ganador le fuera imposible participar en la ceremonia, el
Banco de España se pondrá en contacto con el primer fina-
lista, al objeto de que pueda acudir al Banco Central Europeo
una representación española.
PROPIEDAD DE LOS TRABAJOS
El Banco de España podrá proceder a la divulgación y
publicación en castellano de los trabajos ganadores (y, en
su caso, en la lengua cooficial correspondiente, si el centro
escolar del equipo envía también la contribución en esa
lengua), obligándose a reproducir el nombre de los
autores, del profesor coordinador y del centro. En conse-
cuencia, adquiere la propiedad intelectual del trabajo y,
Recursos disponibles
Los profesores tienen acceso a distintos recursos que ofrecen
la información necesaria para guiar y apoyar a su equipo en
todas las fases del concurso. Los recursos disponibles son,
entre otros, los siguientes:
■ Esta guía del profesor, en la que se describen las reglas y
los procedimientos de organización del concurso.
■ El día del profesor, que se celebrará en la sede del Banco
de España para aquellos profesores coordinadores cuyos
equipos hayan pasado a la segunda fase. Durante esta
jornada se responderá a las preguntas de los asistentes y
se facilitará la información necesaria para guiar a los estu-
diantes en la segunda y tercera fase del concurso.
■ El sitio www.generacioneuro.es, en el que puede consul-
tarse la información sobre el concurso, además de distin-
tos materiales que facilitarán la enseñanza de conceptos
básicos relativos a la política monetaria.
■ La información disponible en los sitios web del Banco de
España y del Banco Central Europeo.
COMPOSICIÓN DEL JURADO
La composición del jurado se publicará en el sitio
www.generacioneuro.es. El jurado podrá solicitar el ase-
soramiento pedagógico de un profesor coordinador que
no participe en la presente edición, siempre que haya
participado en alguna de las anteriores ediciones del
concurso.
PREMIOS Y DIPLOMAS
DEL BANCO DE ESPAÑA
El profesor coordinador y cada uno de los alumnos del
equipo ganador recibirán un iPad Air o similar y un diploma.
El diploma también lo recibirá el centro escolar.
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Para inscribirse y participar en el concurso, que consta de un
test on line, una redacción y una presentación, es necesario
rellenar el formulario correspondiente en este sitio web. Los
datos facilitados serán almacenados en una base de datos y
se utilizarán para gestionar la participación en el concurso
y el acceso de los participantes a la información relevante.
Solo se conservarán los datos personales facilitados en la
inscripción o los enviados por correo electrónico.
Facilitando los datos personales, los participantes autorizan
la publicación del nombre del equipo ganador y el de sus
miembros en el sitio web del Banco Central Europeo y/o de
su respectivo banco central nacional, además de su anuncio
en el curso de eventos públicos. Asimismo, autorizan al
Banco Central Europeo y/o a su respectivo banco central
nacional a publicar las fotografías y las filmaciones que se
realicen durante el curso de la entrega de premios nacional
o del evento europeo de entrega de premios.
Seguridad y transmisión a terceros
Los datos personales obtenidos a través de este sitio web
podrán ser transferidos a los bancos centrales de los países
de la zona del euro con vistas a la organización del concurso
en el ámbito nacional. El tratamiento posterior de los datos
personales por parte de los bancos centrales nacionales
estará sujeto a las garantías previstas en la legislación nacio-
nal que desarrolla la Directiva 95/46/CE1, relativa al trata-
miento de datos personales.
El responsable del tratamiento de los datos y los bancos cen-
trales nacionales han acordado garantizar la confidencialidad
de los datos personales de los participantes y ofrecer una
protección adecuada de ellos. Los bancos centrales a los que
podrán comunicarse los datos personales de los participan-
tes son el Banco Central Europeo, Nationale Bank van België/
Banque Nationale de Belgique, Deutsche Bundesbank, Banc
Ceannais na hÉireann/Central Bank of Ireland, Bank of Greece,
salvo posterior pacto en contrario, quedan otorgados en
exclusiva al Banco de España todos los derechos mercan-
tiles y de explotación de tal trabajo, por tiempo indefinido
en todo el mundo, en cualquiera de las modalidades legal-
mente previstas o que se prevean en el futuro (reproduc-
ción, distribución, comunicación pública, transformación,
etc.) y en cualquiera de las formas en que pueda llevarse a
cabo, por el mero hecho de ganar el concurso. No obs-
tante, este podrá autorizar a terceros la explotación del
trabajo, con carácter no exclusivo.
DIFUSIÓN
El Banco de España podrá difundir y promover el concurso,
así como los resultados de la primera, segunda y última fase,
y del evento internacional proyectado por el Banco Central
Europeo a través de los medios complementarios que con-
sidere más adecuados y oportunos, incluidos los medios de
comunicación y las redes sociales.
En caso de que el Banco de España lo estime conveniente
para la promoción del concurso, podrá tomar imágenes de
los alumnos y profesores participantes y utilizarlas con el
exclusivo objeto de difundirlo en los canales que considere
oportunos.
PROTECCIÓN DE LOS DATOS PERSONALES
Y FINALIDAD DE SU TRATAMIENTO
Los datos personales que se faciliten serán procesados de
conformidad con el Reglamento de Protección de Datos. La
División de Prensa e Información del Banco Central Europeo
recopilará y procesará los datos personales en su función de
responsable del tratamiento de datos. La empresa que aloja
el sitio web del concurso Generación €uro y que realiza el
tratamiento de sus datos en nombre y por cuenta del Banco
Central Europeo es Havas WW Düsseldorf GmbH (Euro RSCG
GmbH).
1 Directiva 95/46/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de octubre de 1995, relativa a la protección de las personas físicas en lo que respecta
al tratamiento de datos personales y a la libre circulación de estos datos.
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Banco de España, Eesti Pank, Banque de France, Banca
d’Italia, Central Bank of Cyprus, Latvijas Banka, Banque cen-
trale du Luxembourg, Bank Ċentrali ta’ Malta/Central Bank of
Malta, De Nederlandsche Bank, Oesterreichische National-
bank, Banco de Portugal, Banka Slovenije, Národná banka
Slovenska, Suomen Pankki/Finlands Bank y Lietuvos bankas.
Plazo y derechos de acceso, corrección
y eliminación
El plazo de conservación de los datos mencionados más
arriba es de tres años a partir del día de su obtención,
incluidos retratos, fotografías y filmaciones. Los interesados
tendrán derecho a consultar sus datos, corregirlos y actua-
lizarlos. Las consultas relacionadas con la recogida y el tra-
tamiento de los datos personales y las solicitudes para
ejercitar el derecho de acceso a los datos o de su rectifica-
ción deben dirigirse a la dirección de correo electrónico
generationeuro@ecb.europa.eu. Los interesados podrán
interponer un recurso ante el Supervisor Europeo de Pro-
tección de Datos: http://www.edps.europa.eu/EDPSWEB/.
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como el núcleo del Eurosistema y del SEBC) y los BCN llevan
a cabo conjuntamente las funciones que les han sido
asignadas.
El SEBC comprende el BCE y los BCN de todos los Estados
miembros de la UE, independientemente de que hayan
adoptado el euro o no. El Eurosistema está formado por el
BCE y los BCN de aquellos Estados miembros que han
introducido el euro. El Eurosistema y el SEBC coexistirán
mientras existan Estados miembros que no hayan adop-
tado el euro.
Banco Central Europeo
El BCE es el banco central para la moneda única europea: el
euro.
Objetivos
De acuerdo con el Tratado, el objetivo principal del SEBC
es mantener la estabilidad de precios. Sin perjuicio de
dicho objetivo, el SEBC apoyará las políticas económicas
generales en la UE, como el pleno empleo y el desarrollo
sostenible.
El objetivo de la política monetaria
de acuerdo con el Tratado
El Tratado establece claramente un orden de prioridad para
los objetivos del Eurosistema, atribuyendo una importancia
preponderante a la estabilidad de precios. Asimismo, esta-
blece sin lugar a dudas que el mantenimiento de la estabili-
dad de precios es la contribución más importante que la
política monetaria puede aportar para la consecución de un
entorno económico favorable y el pleno empleo.
Estas disposiciones del Tratado reflejan el amplio consenso
en cuanto a la importancia fundamental de los beneficios
INTRODUCCIÓN A LA ACTIVIDAD DE BANCA
CENTRAL Y A LA POLÍTICA MONETARIA
EN LA ZONA DEL EURO2
Este anejo presenta un resumen del Sistema Europeo de
Bancos Centrales (SEBC) y del Eurosistema, así como una
introducción a la política monetaria del Banco Central
Europeo (BCE). En la sección «El Eurosistema» del sitio web
del concurso Generación €uro puede encontrarse informa-
ción más detallada para preparar a los alumnos para el
concurso.
El Sistema Europeo de Bancos Centrales,
el Eurosistema y la zona del euro
Desde el 1 de enero de 1999 el BCE es responsable de la
ejecución de la política monetaria de la zona del euro,
la mayor economía con moneda única del mundo tras
Estados Unidos. La zona del euro está integrada por los
países de la Unión Europea (UE) que utilizan el euro, y fue
creada en enero de 1999, cuando la competencia referida a
la política monetaria se transfirió de los bancos centrales
nacionales (BCN) de los 11 países que entonces la formaban
al Consejo de Gobierno del BCE. Grecia se incorporó en 2001,
Eslovenia en 2007, Chipre y Malta en 2008, Eslovaquia en
2009, Estonia en 2011, Letonia en 2014 y Lituania en 2015. El
nacimiento de la zona del euro y la creación del BCE consti-
tuyeron dos hitos fundamentales en el proceso continuo de
integración europea. Para entrar a formar parte de la zona
del euro, los países debían cumplir los criterios de conver-
gencia, a los que tendrán que ajustarse también otros
Estados miembros antes de adoptar el euro. Estos criterios
contienen los requisitos económicos y jurídicos que han de
cumplir los países como condición previa para participar en
la Unión Económica y Monetaria.
El fundamento jurídico de la política monetaria única lo
constituyen el Tratado de Funcionamiento de la Unión
Europea y los Estatutos del Sistema Europeo de Bancos Cen-
trales y del Banco Central Europeo. El BCE (que fue creado
ANEJO
2 Este anejo está basado en información disponible en el sitio web del BCE: http://www.ecb.europa.eu.
12
■ estadísticas: el BCE, en cooperación con los BCN, reco-
pila la información estadística necesaria para cumplir
sus funciones de las autoridades nacionales competen-
tes distintas de los BCN, o directamente de los agentes
económicos;
■ estabilidad y supervisión financieras: el SEBC contri-
buye al buen funcionamiento de las políticas aplica-
das por las autoridades nacionales competentes en
relación con la supervisión prudencial de las entida-
des de crédito y con la estabi l idad del s istema
financiero;
■ cooperación internacional y europea: el BCE mantiene
relaciones de cooperación con instituciones, organis-
mos y foros, tanto dentro de la UE como a escala inter-
nacional, en relación con las funciones asignadas al
SEBC.
El Consejo de Gobierno del BCE
El Consejo de Gobierno es el principal órgano rector del BCE
y está formado por:
■ los seis miembros del Consejo Ejecutivo, y
■ los gobernadores de los BCN de los Estados miembros
cuya moneda es el euro.
Sus competencias principales son:
■ adoptar los reglamentos y decisiones necesarios para
garantizar el ejercicio de las funciones encomendadas al
SEBC, y
■ formular la política monetaria de la zona del euro,
incluida la adopción de decisiones relativas a los obje-
tivos monetarios, los tipos de interés oficiales y el sumi-
nistro de reservas en el Eurosistema, así como estable-
cer las orientaciones necesarias para el cumplimiento
de dichas decisiones.
de la estabilidad de precios. El mantenimiento de la estabili-
dad de precios de forma sostenida es un prerrequisito esencial
para incrementar el bienestar económico y el potencial de
crecimiento de una economía; la función natural de la política
monetaria es mantener la estabilidad de precios. La política mone-
taria puede afectar a la actividad económica real a corto plazo,
pero, en última instancia, solo puede tener influencia en el nivel
de precios de una economía.
Las normas del Tratado presuponen asimismo que, en la apli-
cación efectiva de las decisiones de política monetaria orien-
tadas a mantener la estabilidad de precios, el Eurosistema
debe tomar en consideración los objetivos económicos más
amplios de la UE. En particular, dado que la política moneta-
ria puede influir en la actividad real a corto plazo, el BCE
debe evitar la generación de fluctuaciones excesivas en el
producto y el empleo si esto resulta congruente con la con-
secución de su objetivo prioritario.
Funciones básicas
De conformidad con el Tratado, las funciones básicas que se
llevarán a cabo mediante el SEBC son:
■ definir y ejecutar la política monetaria de la Unión;
■ realizar operaciones de cambio de divisas;
■ poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los
Estados miembros de la zona del euro;
■ promover el buen funcionamiento de los sistemas de
pago.
Otras funciones del SEBC
El SEBC desempeña también una serie de funciones adicio-
nales en los siguientes ámbitos:
■ billetes: el BCE y los BCN son las autoridades emisoras de
los billetes en euros en el Eurosistema;
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■ la mejora de la transparencia del mecanismo de precios.
En un entorno de precios estables, a los ciudadanos les
resulta más sencillo distinguir las variaciones en los precios
relativos (es decir, la diferencia de precios entre productos
distintos), y evitar la confusión generada por las variacio-
nes que se producen en el índice general de precios
cuando la inflación es elevada. Esto permite a los consu-
midores decidir en qué es mejor invertir o gastar su
dinero, posibilitando una asignación más eficiente de los
recursos, es decir, de su dinero;
■ la reducción de las primas de riesgo de inflación de los
tipos de interés (es decir, la «compensación» que deman-
dan los inversores por los aumentos inesperados de la
inflación durante el período de sus inversiones). Con ello
se reducen los tipos de interés reales y se incrementan los
incentivos para invertir;
■ la eliminación de la necesidad de llevar a cabo actividades
improductivas de cobertura de riesgos contra el impacto
negativo de la inflación o la deflación, como, por ejemplo,
almacenar bienes porque se espera que sus precios
aumenten;
■ la reducción de las distorsiones de la inflación o la defla-
ción, que pueden exacerbar el impacto distorsionador en
el comportamiento económico de los sistemas impositivo
y de seguridad social, y
■ la desaparición de la redistribución arbitraria de la riqueza
y de la renta que se observa en períodos inesperados de
inflación y deflación.
El papel de la estrategia de política
monetaria del Eurosistema
La estrategia de política monetaria es un marco coherente y
estructurado de la manera en que se adoptan las decisiones
de política monetaria para que un banco central logre su
objetivo. La estrategia de política monetaria para la zona del
euro tiene dos funciones fundamentales. En primer lugar, al
establecer una estructura clara del propio proceso de
Reuniones y decisiones del Consejo
de Gobierno del BCE
A partir de enero de 2015, las reuniones del Consejo de
Gobierno sobre política monetaria se celebrarán cada seis
semanas en lugar de una vez al mes. En estas reuniones el
Consejo de Gobierno realiza una valoración de la evolución
económica y monetaria y adopta su decisión de política
monetaria. Las reuniones sobre cuestiones distintas de la
política monetaria continuarán celebrándose al menos una
vez al mes. En ellas se tratan principalmente asuntos rela-
cionados con otras de las funciones y responsabilidades
del BCE y del Eurosistema. Las reuniones se celebran gene-
ralmente en la sede del BCE en Fráncfort del Meno
(Alemania).
Las decisiones de política monetaria se explican en detalle
en la conferencia de prensa que se celebra inmediata-
mente después de cada reunión de política monetaria. El
presidente, acompañado por el vicepresidente, dirige la
conferencia de prensa, que está dividida en dos partes: en
primer lugar, el presidente lee un comunicado preliminar
en el que se exponen las razones en las que se basa la
decisión de política monetaria adoptada por el Consejo
de Gobierno, y a continuación responde a las preguntas de
los periodistas. A partir de enero de 2015, el BCE publicará
informes de las discusiones de política monetaria del
Consejo de Gobierno.
El objetivo de la estabilidad de precios
El objetivo de la estabilidad de precios se refiere al nivel
general de precios en la economía y requiere evitar períodos
prolongados de inflación y de deflación.
El BCE define su objetivo de estabilidad de precios como un
incremento interanual del índice armonizado de precios de
consumo (IAPC) para la zona del euro inferior, aunque
próximo, al 2 % a medio plazo.
La estabilidad de precios contribuye a lograr niveles de cre-
cimiento económico y de empleo elevados mediante:
14
precios. Principalmente se utiliza como instrumento para
contrastar, desde una perspectiva de medio a largo plazo, las
indicaciones de corto a medio plazo procedentes del análisis
económico. Asimismo, varios indicadores de los mercados
financieros complementan la información sobre la evolución
monetaria y crediticia, completando así la descripción y
señalando cualquier riesgo derivado del sector financiero de
la economía.
La estrategia basada en dos pilares está formulada al objeto
de garantizar que, en la valoración de los riesgos para la esta-
bilidad de precios, no se omita información relevante y se
preste la debida atención a diferentes perspectivas y al con-
traste de la información obtenida, con el fin de efectuar una
evaluación conjunta de los riesgos para la estabilidad de
precios. Este enfoque representa un análisis diversificado y
garantiza que las decisiones se adopten con rigor.
Instrumentos de la política monetaria
La política monetaria opera controlando los tipos de
interés a corto plazo, influyendo, por tanto, en la evolución
de la economía de la forma más adecuada posible. El
control de los tipos de interés a corto plazo se realiza
mediante la ejecución de las operaciones de política
monetaria. A este fin, el Eurosistema dispone de un con-
junto de instrumentos de política monetaria, concreta-
mente: operaciones de mercado abierto, facilidades per-
manentes y reservas mínimas.
a) Operaciones de mercado abierto
El instrumento más importante de política monetaria son las
operaciones de mercado abierto, que se realizan para:
■ controlar los tipos de interés;
■ gestionar la situación de liquidez en el mercado moneta-
rio, y
■ señalar la orientación de la política monetaria.
decisión, garantiza que el Consejo de Gobierno del BCE tenga
a su disposición la información y los análisis necesarios para
adoptar este tipo de decisiones. En segundo lugar, constituye
un medio para explicar a los ciudadanos las decisiones de
política monetaria. En la medida en que contribuye a la efica-
cia de la política monetaria y señala el compromiso del Euro-
sistema con la estabilidad de precios, la estrategia fomenta la
credibilidad del Eurosistema en los mercados financieros.
Mediante la fijación de los tipos de interés a corto plazo, las
decisiones de política monetaria del Consejo de Gobierno
del BCE influyen en la economía y, en última instancia, en el
nivel de precios.
Enfoque basado en dos pilares base para
adoptar la decisión sobre los tipos de interés
El Consejo de Gobierno del BCE sigue un enfoque específico
con el fin de determinar la naturaleza y el alcance de los
riesgos a medio plazo para la estabilidad de precios en la
zona del euro. El enfoque adoptado para organizar, valorar y
contrastar la información relevante a fin de evaluar los
riesgos para la estabilidad de precios se articula sobre dos
perspectivas analíticas complementarias, conocidas como
los «dos pilares»:
■ el análisis económico, y
■ el análisis monetario.
El análisis económico consiste en una evaluación de los fac-
tores que influyen a corto y a medio plazo en la evolución
de los precios, centrándose en la actividad real (es decir, la
producción de bienes y servicios) y en la situación financiera
de la economía. Tiene en cuenta el hecho de que la interre-
lación entre la oferta y la demanda en los mercados de
bienes, servicios y factores (es decir, factores de producción:
trabajo, capital y tierra) influye notablemente en la evolución
de los precios en estos horizontes temporales.
El análisis monetario se centra en un horizonte temporal más
amplio y considera la relación a largo plazo entre dinero y
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bancos centrales nacionales de la zona del euro. El
sistema de reservas mínimas tiene como objetivo estabi-
lizar los tipos de interés del mercado monetario y crear, o
ampliar, un déficit estructural de liquidez.
Medidas de política monetaria
no convencionales
Debido a la intensidad y a la duración de la crisis, no
hubiera sido posible mantener la estabilidad de precios
solo con medidas de política monetaria convencionales. El
tipo de interés a corto plazo se rebajó hasta su límite infe-
rior efectivo, reduciéndose con ello el potencial de nuevas
bajadas de tipos para respaldar la economía. De hecho,
incluso antes de que el tipo de interés a corto plazo
quedara limitado de esta forma, el BCE tuvo que aplicar
algunas de sus medidas de política monetaria no conven-
cionales para hacer frente a las serias dificultades que la
fragmentación financiera de la zona del euro había
supuesto para la transmisión de nuestra política. Se han
introducido otras medidas no convencionales de expansión
de la orientación de la política monetaria para mitigar los
riesgos desinflacionistas. En conjunto, la combinación de
medidas de política monetaria convencionales y no con-
vencionales ha logrado mantener la estabilidad de precios
en la zona del euro.
La finalidad de las medidas de política monetaria no con-
vencionales introducidas por el BCE (de naturaleza, ámbito
y magnitud sin precedentes) es el cumplimiento del obje-
tivo prioritario del BCE de salvaguardar la estabilidad de
precios y asegurar el funcionamiento adecuado del meca-
nismo de transmisión de la política monetaria. Aunque estas
medidas forman parte de la «caja de herramientas» del
Eurosistema, son, por definición, de carácter excepcional y
transitorio. Han sido diseñadas para proporcionar liquidez
al sector bancario, relajar las condiciones generales de finan-
ciación y reactivar segmentos específicos del mercado, así
como el canal de crédito bancario. El sector bancario es
particularmente importante para la transmisión de los
impulsos monetarios a las empresas y a los hogares de la
zona del euro.
Estas operaciones se dividen en las cuatro categorías
siguientes:
■ operaciones principales de financiación, que son opera-
ciones regulares de inyección de liquidez con frecuencia
semanal y vencimiento a una semana;
■ operaciones de financiación a plazo más largo, que son
operaciones temporales de inyección de liquidez de
periodicidad mensual y vencimiento a tres meses;
■ operaciones de ajuste, que se ejecutan de forma ad hoc
para gestionar la situación de liquidez del mercado y con-
trolar los tipos de interés y, en concreto, suavizar los
efectos que en dichos tipos causan las fluctuaciones ines-
peradas de liquidez en el mercado, y
■ operaciones estructurales, que se realizan mediante la emisión
de deuda, operaciones temporales y operaciones simples.
b) Facilidades permanentes
Además, el Eurosistema ofrece facilidades permanentes, que
tienen por objeto proporcionar y absorber liquidez a un día
y establecer los límites para los tipos de interés de mercado
a un día. Las dos facilidades permanentes son:
■ la facilidad marginal de crédito, que permite a las entida-
des de contrapartida (es decir, a las instituciones financie-
ras como las entidades de crédito) obtener liquidez a un
día de los bancos centrales nacionales contra activos de
garantía, y
■ la facilidad de depósito, que las entidades de contrapar-
tida pueden utilizar para efectuar depósitos a un día en
los bancos centrales nacionales.
c) Reservas mínimas
El Eurosistema exige a las entidades de crédito el mante-
nimiento de reservas mínimas en cuentas abiertas en los
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El 22 de enero de 2015, el BCE inició su programa ampliado
de compras de activos. Este programa añadió la compra de
bonos soberanos a los programas del BCE de compras
de activos del sector privado que se habían anunciado hacia
finales de 2014 como una herramienta para ayudar al BCE a
lograr su objetivo de estabilidad de precios. Está previsto
que las compras mensuales de activos por valor de
80.000 millones de euros continúen hasta el final de marzo
de 2017, o hasta una fecha posterior si fuera necesario, y en
todo caso hasta que el Consejo de Gobierno observe un
ajuste sostenido de la senda de inflación que sea compati-
ble con su objetivo de inflación.
Entre las medidas de política monetaria no convencionales,
se incluyen las siguientes:
■ Medidas de liquidez y de financiación
– Procedimientos de subasta a tipo de interés fijo con
adjudicación plena.
– Ampliación del plazo de vencimiento de las operacio-
nes de financiación [operaciones de financiación a
plazo más largo con vencimiento a tres años (LTRO) en
noviembre de 2011].
– Ampliación de la l ista de activos de garantía
admisibles.
■ Compras simples en segmentos del mercado con un fun-
cionamiento inadecuado
– Programa para los mercados de valores.
– Programa de adquisiciones de bonos garantizados.
– Operaciones monetarias de compraventa (septiembre
de 2012).
■ Indicaciones sobre la evolución futura de los tipos de
interés (forward guidance) (julio de 2013).
■ Medidas de apoyo al crédito y compras de activos (junio
de 2014 a junio de 2016)
– Operaciones de financiación a plazo más largo con
objetivo específico (TLTRO).
– Programa de compras de bonos de titulización de
activos.
– Programa de adquisiciones de bonos garantizados.
– Programa de compras de bonos corporativos.
– Programa ampliado de compras de activos.
CALENDARIO
EL CONCURSO TENDRÁ LUGAR EN EL CURSO ESCOLAR 2016-2017, DE ACUERDO CON EL SIGUIENTE
CALENDARIO*:
■ Primera fase: test on line. Desde el 5 de octubre hasta el 11 de noviembre de 2016.
■ Segunda fase: ejercicio escrito. (Fecha pendiente de definir)
■ Fase final: elaboración de la presentación. (Fecha pendiente de definir)
■ Presentación ante el jurado en la sede central de Banco de España. (Fecha pendiente de definir)
■ Acto de entrega de diplomas en Fráncfort del Meno (Alemania): 5 de abril de 2017
CONTACTO CON EL BANCO DE ESPAÑA
Los plazos para la realización de las pruebas y las especifi caciones o aclaraciones que pudieran ser
necesarias para el desarrollo del concurso podrán consultarse en el sitio www.generacioneuro.es.
El Banco de España tendrá mucho gusto en aclarar o responder cualquier duda o pregunta referente al
concurso a través de la dirección de correo electrónico generacioneuro@bde.es.
El Banco de España comunicará con sufi ciente antelación a los participantes las fechas de la segunda
fase, la fase fi nal y el día de la presentación ante el jurado.
* Las fechas pueden variar.