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DIAGNOSTICO Y ANALISIS
FINANCIERO
Es un estudio de relaciones que existen entre los diversos
elementos de un negocio, manifestados por un conjunto de EEFF
pertenecientes a un mismo ejercicio y de las tendencias de esos
elementos mostrados en una serie de EEFF correspondientes a
varios ejercicios sucesivos.
MARCO CONCEPTUAL
ES UN PROCESO
SELECCION de la información relevante,
herramientas, temas por analizar y el tiempo
de análisis.
RELACION, que arregla la información
para lograr relaciones significativas
EVALUACIÓN, mediante el estudio e
interpretación de las relaciones efectuadas
OBJETIVOS
Cuantifica de forma precisa las áreas financieras de la empresa
Conocer los éxitos y problemas de la empresa
Conocer la proyección de la empresa
Conocer la forma y el modo de obtención y aplicación de los recursos
de una empresa
PRINCIPALMENTE PARA DECIDIR Y PREDECIR : Pero para ambas
cosas se requiere el análisis del entorno y la posición competitiva de
la empresa.
ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
CUALITATIVO
Antecedentes
Hechos significativos ocurridos en la vida de la empresa, (adquisición de
plantas fusiones, absorciones, cambio de paquete accionario, ciclos
económicos adversos y favorables, etc.).
Management / Directores
Trayectoria de los directores y/o accionistas, evaluar su conocimiento y
experiencia, edad de los accionistas principales, estudios de los dirigentes
en especial de la línea sucesora. Cuando la titular fuese subsidiaria,
vinculada, ó controlada de una empresa extranjera, deberá indagarse sobre
la situación de esta última.
Antecedentes desfavorables judiciales, en la superintendencia de bancos u
otros.
ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
CUALITATIVO
Grupo Económico
Cuando la firma conforma un grupo económico a través de empresas o
de sus propietarios, su composición del grupo y cualquier dato relevante,
porcentajes de participación, actividad de las firmas vinculadas, apoyo
brindado entre las empresas, evaluación de las empresas del grupo, etc.
Sector
Evaluación de la marcha del sector económico donde interviene
la empresa, su historia, posibilidades futuras, grado de protección,
eventuales barreras naturales ó no, etc.
Negocio
Productos elaborados (mix de ventas,
rentabilidad, marcas, ventas en
volumenes y dinero
Insumos / Proveedores (materias primas ,
proveedores con que opera, dependencia,
otras fuentes de aprovisionamiento,
plazos de pago, importaciones: montos,
productos, países, modalidad)
Producción (descripción del proceso
productivo y plantas, personal ocupado,
capacidad productiva: utilización,
tecnología, mano de obra intensiva,
generación de deshechos tóxicos).
ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
CUALITATIVO
Negocio
Comercialización (forma de distribución de
productos, comparación con sus competidores)
estacionalidad de las ventas.
Clientes (sector al que abastece, su composición,
atomizada, dependencia, nivel de clientes,
principales clientes, morosidad, plazo promedio
de cobranzas, exportaciones: montos, productos,
países y rentabilidad).
Existencia de subsidios, reembolsos o
regímenes de promoción
ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
CUALITATIVO
Situación Patrimonial, Financiera y Económica
SITUACION PATRIMONIAL
Se evaluará la estructura de activos y pasivos de la empresa o grupo, y su grado
de compatibilización con la actividad que desarrolla.
Debe analizarse la evolución del patrimonio y las causas de su crecimiento, en
especial cuando provengan de aportes de sus propietarios o revaluación de
activos; si el patrimonio hubiese disminuido se dejará constancia de las causas de
tal hecho.
Se analizará la evolución de la relación de los pasivos totales con el patrimonio,
mencionando las causas de las variaciones y la razonabilidad con la media del
sector en que opera la empresa.
Analizar la rentabilidad de la empresa o grupo, la estructura y
evolución del cuadro de resultados.
Estudio de ventas pesos y cantidades, incremento o disminución.
Incidencia de otros resultados diferentes de la actividad normal y
habitual de la compañía, resultados extraordinarios.
Verificar el cumplimiento de la compañía respecto de sus
obligaciones previsionales e impositivas. De haber ingresado en
algún tipo de moratoria, deberá efectuarse el seguimiento de su
cumplimiento.
Razonabilidad de las proyecciones presentadas por la empresa.
Evaluación de los supuestos y sustentos, la sensibilidad de dichas
estimaciones. Evaluar cumplimiento de las proyecciones anteriores
así contar el grado de confiabilidad sobre las previsiones efectuadas
SITUACION ECONOMICA
El diagnostico financiero consiste en la determinación desu situación respecto a:
Liquidez : Es adecuada o no
Endeudamiento: Es excesivo o razonable
Cobertura: Los rendimientos obtenidos cubren losintereses sobre la deuda
Eficiencia para administrar sus activos: A fin deobtener sobre los buenos rendimientos
Rentabilidad a determinada fecha: La rentabilidadsobre la inversión y sobre las ventas es satisfactorio.
Categorías de análisis:
A) Según el grado de integración de la información
Análisis dinámico
Análisis estátíco
B) Según los periodos en análisis.
Análisis horizontal
Análisis Vertical
C )Según la orientación de los estudios
Estados financieros comparados
Estados financieros individuales
D) Según el interés de emplear indicadores (para comparar con competidores y así mismo)
Empleo de índices, razones o ratios.
E) Según la importancia relativa de cifras.
Uso de valores absolutos
Uso de valores relativos
ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
CUANTITATIVO
La principal fuente son los EEFF sobre todo el balance
general y estado de resultados. Es aconsejable que sean de
los últimos cinco años, así poder comparar con los cambios
ocurridos en el contexto y factores internos.
El analista debe informarse de :
» Criterios seguidos para la preparación de los Estados
Financieros, examinando los EF y sus notas.
» Investigaciones adicionales a través de : lectura de
manuales de procedimientos contables, indagación
oral a aquellas personas que los prepararon, informes
de auditoria externa e interna.
INFORMACIÓN NECESARIA
INFORMACIÓN NECESARIA
Adecuación de la Información: La información contable debe
adecuarse de modo que, sea de fácil manejo, que responda a
criterios que el evaluador considera más adecuados. Para ello
el analista deberá:
– Podrá redondear los importes a unidades mas
cómodas, expresando en miles o millones.
– Resumir información eliminando datos que considere
irrelevantes para el análisis, Ejem desagregación de
disponibilidades en caja : Caja chica, bancos, etc.
– Uso de formularios estandart prediseñados, para
facilitar la parte mecánica del análisis
– Reexpresar los EF de años anteriores, para que se
puedan comparar en monedas de igual poder
adquisitivo, es decir a moneda constante.
ESTADOS FINANCIEROS A MONEDA
CONSTANTE
Debido al efecto de la inflación, durante el periodo contable se
producen variaciones en los niveles de precios, hay diferentes
métodos para corregir ello: deflactar (campo económico), números
índices, índice de precios al consumidor, etc.
En Por ello los EEFF sufren distorsiones al resumir operaciones
registradas en monedas con distinto poder adquisitivo.
Bolivia se aplica la Norma Contable No. 3 (Col. Auditores de
Bolivia) que establece la base para realizar el Ajuste Global de
Patrimonio
ESTADOS FINANCIEROS A MONEDA
CONSTANTE
Se debe diferenciar dos cosas:
• La exposición de los EEFF a moneda constante (norma 3)
a través del ajuste global de patrimonio (dentro de un
año)
• Reexpresar los saldos de los EEFF de distintos años a
una base única comparable, que es lo nos importa
El diagnostico debe realizarse sobre EEFF expresados a
moneda constante al finalizar cada año. Para reexpresar EEFF
se utiliza la relación :
TC i * Valor monetario = Valor actualizado
TC o
Primera agrupación de técnicas:
a) De la estructura de los estados financieros: Incidencia
de cada cuenta en relación al grupo.
b) De la tendencia de saldos de los E.F.: Cambios
ocurridos en el tiempo en los saldos de las cuentas.
c) Mediante Indices Financieros: Cociente resultante de
dos datos contenidos en los E.F.
ANALISIS FINANCIERO INTEGRAL
METODOLOGIA DE MASAS FINANCIERAS
METODOLOGIA DE MASAS FINANCIERAS
Análisis de la estructura de los estados financieros
1) Incidencia de una cuenta respecto a su propio
grupo. Ejem.Caja sobre total Act.Cte.
2) Incidencia de una cuenta respecto al grupo mayor.
Ejem.Caja sobre total Activo.
3) Incidencia de cada grupo de cuentas.
Análisis de la tendencia de los saldos de los E.F.
Procedimiento:
Se ordena y actualiza la información de E.F.
Se determina el año base.
Se determina las variaciones absolutas y relativas
Criterios para interpretar las tendencias:
Factores externos: Ejem. Oferta, demanda la
economía, empleo, competencia, etc.
Factores Internos: Ejem. Aportes de capital,
cambios de Teg. Eficiencia, capacitación, etc.
Análisis mediante Indices Financieros
Complementa los anteriores
Hay muchas agrupaciones
Para comparar cuidar la forma en que están
construidos.
Segunda agrupación de técnicas:
a) Métodos de Análisis Vertical
- Método de porcentajes integrales
. Porcentajes sobre el total
. Porcentajes sobre el total del rubro
- Método de razones simples
. Razones sobre estructura financiera
. Razones sobre la liquidez o solvencia
. Razones sobre la rentabilidad
. Razones de eficiencia o gestión.
- Método de razones promedio o estándares.
. Externas, si se toman razones de empresas
similares a una misma fecha
. Internas, si se toman razones de la misma
empresa a fechas diferentes
ANALISIS FINANCIERO INTEGRAL
Segunda agrupación de técnicas:
b) Métodos de análisis horizontal
- Método de aumento y disminución :Cambios ocurridos de un
ejercicio a otro en la situación financiera y resultados de la
empresa.
- Método de tendencias: Complementa al anterior, ya que los
cambios pueden estar influidos por muchos factores especiales, es
mejor analizar sus tendencias en el transcurso de los años.
- Métodos de análisis Proyectado
. Punto de equilibrio
. Control presupuestario, de los EF
ANALISIS FINANCIERO INTEGRAL
RATIOS O RAZONES FINANCIERAS
Definición: Son índices elaborados sobre la base del cocienteentre dos saldos obtenidos de los diferentes EstadosFinancieros.
Ventajas:
- Son de fácil cálculo.
- Relacion serie de factores de fácil e intituiva.
- Rápida interpretación.
Desventajas:
Dado que se obtienen a partir de datos contables arrastran las mismas distorsiones y manipulaciones intencionales que éstos puedan sufrir.
GRUPOS DE RATIOS O INDICES FINANCIEROS
Indicadores de Actividad
Ratio de liquidez corriente (1er.Grado)
Ratio de liquidez seca o prueba ácida (2do.
Grado)
Ratio de alta liquidez (3er. Grado)
Capital neto de trabajo o fondo de maniobra
Rotación media de inventarios
Periodo o plazo promedio de inventarios
Rotación media de cuentas por cobrar
Periodo promedio de cobro
Rotación media de cuentas por pagar
Periodo promedio de cuentas por pagar
Rotación media del Activo Total
Indicadores de liquidez
Indicadores de mercado
Endeudamiento total
Participación de los propietarios
Deuda a patrimonio neto
Indice de financiamiento
Cobertura de costos financieros
Capacidad de devolución de préstamos
Capacidad de pagos fijos
Relación Precio / Ganancia por acción
Razón mercado / libro
Indicadores deendeudamiento
Indicadores derentabilidad
Rentabilidad bruta o margén de utilidad bruta
Rentabilidad operativa o margen utilidad
operativa
Rentabilidad neta o margen de utilidad neta
Ganancias por acción (EPS)
Rentabilidad de los propietarios (ROE)
Rentabilidad de los activos (ROI / ROA)
GRUPOS DE RATIOS O INDICES FINANCIEROS
Indice de Capital de Trabajo o liquidez corriente (Primer grado)
ICT= Activo Corriente =
Pasivo Corriente
Capital Neto de Trabajo = ACT.Cte-PAS.Cte.
Definición: Representa una medida de la posibilidad de la empresa de
cumplir con sus compromisos actuales. El valor del ratio ha de ser
próximo a 2 (criterio conservador) .
- Valores por debajo de 2 indicarían problemas de liquidez
- Valores por encima de 2, un exceso de activos líquidos y en
consecuencia una pérdida de rentabilidad por tenerlos ociosos.
RATIOS O INDICES DE LIQUIDEZ
Indice de prueba ácida (Segundo grado)
IA = Activo Corriente – Inventarios =
Pasivo Corriente
Definición: Medida del grado en que el efectivo y los créditos
(fácilmente convertibles en efectivo), cubren el pasivo corriente.
El valor ideal de éste indicador, para que la empresa pueda atender
sus pagos correctamente, es 1.
- Valores por debajo de 1 indicarían problemas de liquidez.
- Valores por encima de este valor, un exceso de activos
líquidos y en consecuencia una pérdida de rentabilidad por
tenerlos ociosos
RATIOS O INDICES DE LIQUIDEZ
Indice de alta liquidez (Tercer grado)
IAL= Disponibilidades + Inv. Temporarias
Pasivo Corriente
Definición: Mide el grado en que el efectivo, cubren el pasivo
corriente.
El valor ideal de éste indicador, para que la empresa pueda atender
sus pagos correctamente, es 0.5.
- Valores por debajo de 0.5 indicarían problemas de liquidez.
RATIOS O INDICES DE LIQUIDEZ
Indice de Rentabilidad Propietariosl (ROE)
ROE= Utilidad Neta x 100 %
Patrimonio Neto
Definición: Mide la habilidad de la empresa en obtener
utilidades razonables para el capital invertido por los
accionistas.
Cuanto mayor sea el porcentaje mejor será la situación que
muestra la empresa, pero debe considerarse en conjunto con
otros indicadores de rentabilidad.
RATIOS O INDICES DE RENTABILIDAD
Indice de Rentabilidad de Activos (ROI)
ROI = Utilidad Neta x 100 %
Total Activo
Definición: Mide la capacidad de la empresa de conseguir
utilidades respecto del volumen total de activos invertidos
(capital propio y ajeno).
Si el valor obtenido es mayor al estándar del sector, indicaría
que la firma está haciendo un buen uso del total de sus activos,
lo cual debiera esta íntimamente relacionado con un buen
resultado, caso contrario mostraría que existen determinados
activos que no están rentando lo que debieran
RATIOS O INDICES DE RENTABILIDAD
Indice de Rentabilidad Neta
RN = Utilidad Neta x 100 %
Ventas
Definición: Muestra la habilidad de la empresa en obtener
utilidades en relación al volumen de ventas.
Cuanto mayor sea el valor alcanzado, mejor será la
situación que muestre la empresa.
Verificar éste indicador respecto de la media del sector,
valores por debajo de la media indicarían un inadecuado
manejo del negocio, mientras que valores por encima
hablarían del buen gerenciamiento de la firma
RATIOS O INDICES DE RENTABILIDAD
Indice de Rentabilidad Bruta (Margen utilidad bruta)
Rentabilidad bruta = Resultado bruto x 100 %
Ventas
Definición: Muestra cual es el origen inicial de donde
proviene la utilidad de la empresa.
Si éste indicador es superior al estándar de su sector, está
indicando que el proceso directo de fabricación y
comercialización es más eficiente que lo normal. Caso
contrario se estaría ante ineficiencias de índole productivo
y / o comercial.
RATIOS O INDICES DE RENTABILIDAD
Indice de Rentabilidad Neta (Margen utilidad neta)
RN = Utilidad Neta x 100 %
Ventas
Definición: Muestra la habilidad de la empresa en obtener
utilidades en relación al volumen de ventas.
Cuanto mayor sea el valor alcanzado, mejor será la
situación que muestre la empresa.
Verificar éste indicador respecto de la media del sector,
valores por debajo de la media indicarían un inadecuado
manejo del negocio, mientras que valores por encima
hablarían del buen gerenciamiento de la firma
RATIOS O INDICES DE RENTABILIDAD
Indice de Endeudamiento Total (CP y LP) o solvencia
IET= Pasivo Total x 100 %
Activo Total
Definición: Indica la proporción de los activos que han sido
financiados con pasivos (y no con capital propio).
Técnicamente este indicador mide la distancia en relación a la
quiebra. A medida que se incrementa el índice, y sobre todo
cuando se acerca a 1, la quiebra se aproxima.
Cuando es mayor a 1 la empresa está en quiebra técnica
RATIOS O INDICES DE ENDEUDAMIENTO
Indice de Participación Propietarios
IPP= Patrimonio Neto x 100 %
Activo Total
Definición: Indica la proporción de los activos que han sido
financiados con capital propio.
Es complementario al IET
RATIOS O INDICES DE ENDEUDAMIENTO
Indice de Deuda a Patrimonio
IPP= Pasivo Total x 100 %
Patrimonio Neto
Definición: Proporción de dinero que los acreedores han
invertido con relación al dinero que han comprometido los
socios de la empresa.
Resultado más alto que la media del sector, implica una deuda
superior a la normal, y por tanto un importante riesgo financiero.
Una razón más baja que el sector implicaría que el
financiamiento es aportado en mayor proporción por los
accionistas, financiando muchas inversiones de CP afectando
los índices de rentabilidad.
En general, un valor igual a 1 es el techo que debiera alcanzar
éste indicador.
RATIOS O INDICES DE ENDEUDAMIENTO
Indice de Financiamiento
IF = Patrimonio Neto x 100 %
Activo Fijo
Definición: La medida en que el aporte propio financia el
conjunto de activos fijos.
Ideal que sea igual o mayor a 1.
Si es menor a 1, añadir pasivo a largo plazo, si persiste
se adiciona el pasivo a corto plazo, lo que implica alto
riesgo para la empresa.
RATIOS O INDICES DE ENDEUDAMIENTO
Indice de Capacidad de devolución de prestamos
ICDP = Utilid Neta+Deprec+Amortizac+Previsiones
Deudas bancarias
Definición: Muestra, de mantenerse constante los fondos
generados por la empresa en el tiempo, la cantidad de años en
que se pagarían los préstamos bancarios.
Este indicador se basa en la hipótesis que los préstamos se han de
devolver con el flujo de caja generado por la empresa, mientras
que las deudas con proveedores se han de devolver con los
cobros de clientes.
Cuanto mayor sea el valor del indicador más capacidad tendrá la
empresa para devolver los préstamos.
RATIOS O INDICES DE ENDEUDAMIENTO
Indice de Cobertura de Costos financieros
ICRF = Utilidad operativa
Costos financieros
Definición: Indica el número de veces que puede disminuir la utilidad
y aún se puede cubrir los costos financieros.
Lo ideal es que su valor sea lo más alto posible, y por descontado
mayor que 1 para no tener pérdidas.
RATIOS EFICIENCIA EN LA GESTION
Rotación Media de inventarios
RMI = Costo de ventas = No. de veces
Promed.Inventarios
Definición:
Es el número de veces que se ha vendido el inventario de
mercancias en el ejercicio.
Para calcular el Promedio de inventarios tenemos dos
procedimientos :
1.-Sumar el saldo inicial y final de los inventarios y
dividir entre 2.
2.- Es mas preciso, que es sumar los saldos finales
mensuales de los inventarios y dividir entre 12.
RATIOS EFICIENCIA EN LA GESTION
Plazo Promedio de Inventarios
PMI= 365 días = Días promedio
RMI
Definición: Establece el tiempo (No. dias) promedio en que los
inventarios se convierten en ventas. Dicho indicador no posee
un valor considerado óptimo.
Si éste es alto con respecto a los niveles normales de la
industria, sugiere que el inventario puede ser obsoleto o bien,
cuando menos, que hay existencias de poco movimiento, lo
cual significa mantener un capital inmovilizado en inventarios.
En cambio si es bajo, tampoco es bueno ya que indicaría que
se están perdiendo ventas provechosas debido a que
frecuentemente se carece de existencias.
RATIOS EFICIENCIA EN LA GESTION
Rotación Media de Cuentas por Cobrar
RMCC = Ventas al crédito = No. de veces
Ctas, Doct x Cob.
Definición:
Proporciona el número de veces que recuperamos nuestras
cuentas a crédito en un año. Cuanto mas veces roten al año
mayor nivel de utilidad se tendrá.
RATIOS EFICIENCIA EN LA GESTION
Plazo promedio por cobrar
PMC = Ctas. x Cob + Doct x Cob x 365
Ventas a crédito o Ventas
PMC = 365
RMC
Definición: Indica el número de días promedio anual en que las
cuentas por cobrar se convierten en efectivo, en otras palabras el
plazo promedio en que los clientes están pagando.
No existe un valor ideal para este indicador, tener un valor por debajo
del promedio de la industria, indica una política de créditos
innecesariamente severa, éste hecho podría perjudicar las ventas y las
utilidades,
Un valor por encima del promedio indicaría una acumulación de
fondos en cuentas por cobrar que se estarían recaudando en un plazo
excesivo, acarreando problemas para la reinversión en inventarios y
mostrando, quizás, una deficiente calidad en su cartera de créditos.
RATIOS EFICIENCIA EN LA GESTION
Rotación Media de Cuentas por Pagar
RMCP = Compras a credito o costo de ventas = No. de veces
Cuentas por Pagar
Definición:
Proporciona el numero de veces que pagamos nuestras cuentas
a crédito en un año.
Cuanto menos veces roten al año mayor el financiamiento con
terceros.
RATIOS EFICIENCIA EN LA GESTION
Plazo promedio de Cuentas por Pagar
PMCP = Cuentas x Pagar x 365 =
Compras o costo de ventas
PMCP = 365
RMCP
Definición: Indica el plazo promedio que están otorgando los
proveedores.
No existe un valor ideal para este indicador, pero debe tenerse en
cuenta que un valor por debajo del promedio de la industria, estaría
indicando - quizás - que la empresa está muy líquida y no recurre al
crédito del proveedor y aprovecha descuentos por pronto pago o, por
el contrario que los proveedores no confían en la empresa y como tal
le han restringido el crédito.
RATIOS EFICIENCIA EN LA GESTION
Relación media cobros y pagos
RMCP= Plazo promedio por cobrar =
Plazo promedio por pagar
Definición: Nos indica la relación existente entre la velocidad con que se
cobran los créditos por ventas y la que se pagan los compromisos con los
proveedores.
Si bien este indicador no tiene un valor ideal, podríamos decir que el
máximo admisible es 1 (es decir, la empresa abona sus facturas a
proveedores con la misma velocidad que percibe sus créditos por ventas).
Valores superiores a éste estarían denotando un desfase temporal entre sus
cobros y sus pagos, mientras que los inferiores denotarían que la firma posee
capacidad financiera para otorgar plazo a sus clientes.
RATIOS EFICIENCIA EN LA GESTION
Rotación Media del Activo Total
RAT = Ventas Netas = No. de veces
Total Activo
Definición:
Nos proporciona el número de veces que nuestras ventas hacen
circular el total de los activos en un ejercicio, cuanto mayor sea
mejor.
RATIOS EFICIENCIA EN LA GESTION
Ciclo operativo
Ciclo operativo = Plazo de inventarios + Plazo de cobro
Definición: Es el tiempo promedio que transcurre entre que se compran las
materias primas, éstas se transforman en productos terminados y se ha recibido
efectivo por su venta.
Si éste es inferior al estándar de la industria, en general es positivo, ya que la
empresa sería más líquida al tener invertida una menor cantidad de recursos en
su capital de trabajo. Ello podría indicar que son más eficientes y rápidos en el
proceso productivo o más rápidos en la cobranza de la cartera. Menos
recursos invertidos en activo circulante debiera significar menos pasivos,
menos gastos financieros y, por consiguiente, mayor rentabilidad. Si es
superior al estándar estaría indicando que alguna ineficiencia de la empresa
que puede afectar su liquidez y rentabilidad.
RATIOS EFICIENCIA EN LA GESTION
Ciclo de Caja
Ciclo de caja = Plazo de pagos + Plazo de cobros
Definición: Es el plazo que transcurre entre que se compran las materias
primas a los proveedores y se cobran los créditos por ventas.
En general resulta más conveniente que sean los proveedores, a través de
plazos de pago mayores, los que sean predominantes en la composición de éste
indicador. Recordar que en términos generales esta clase de financiamiento es
no oneroso (es decir, no devenga interés). Ello implica que la firma recibe
mayor apoyo financiero de aquellos que la competencia, pudiendo dedicar
mayores recursos a otras áreas. En caso contrario indicaría que son menos
ágiles en el cobro de su cartera de créditos, poseyendo por ende un mayores
recursos invertidos en activo circulante, lo que implica mayores pasivos,
mayores gastos financieros y por consiguiente menor rentabilidad.
RATIOS EFICIENCIA EN LA GESTION
Rotación Media x Margen de Util.Neta = Retorno sobre
Act.Total activos (ROI)
Ventas x Utilidad Neta = Utilidad Neta
Total activos Ventas Total activos
Este es uno de los índices mas conocidos y ya mencionado
(Indice de Retorno sobre Activos.)
Este sistema entrega tres elementos sobre los cuales puede
actuar el administrador para mejorar su rentabilidad : Ventas,
Total de Activos y Utilidad neta.
Permite efectuar simulaciones observando sus efectos de
distintas decisiones.
SISTEMA DUPONT