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EDM InversiónGestionando bolsa española desde 1987
Renta Variable Española
Mayo 2012 Este documento está dirigido exclusivamente a inversores profesionales segun su definición MIFID
ÍndiceEDM Inversión
1- Resultados2- Filosofía de Inversión3- Cartera4- Equipo de Gestión5- Acerca de EDM Asset Management6- Resumen
2
Resultados
3
EDM Inversión Resultados
Mayor rentabilidad y menor volatilidad
Año EDM INVERSION IBEX 35Resultado Relativo
2000 -5,87% -21,75% 15,9%2001 -0,90% -7,82% 6,9%2002 -10,81% -28,11% 17,3%2003 24,95% 28,17% -3,2%2004 23,59% 17,37% 6,2%2005 23,91% 18,20% 5,7%2006 38,46% 31,79% 6,7%2007 1,49% 7,32% -5,8%2008 -37,15% -39,43% 2,3%2009 26,84% 29,84% -3,0%2010 -9,00% -17,43% 8,4%2011 -6,10% -13,11% 7,0%
Retorno total 52,41% -26,42% 78,83%
Rentabilidad anual 3,57% -2,52% 6,09%
Volatilidad Anualizada 16,70% 20,74% -4,04%
4Toda la información sobre rentabilidades de EDM está expresada en euros y neta de comisiones y gastos.
EDM Inversión Resultados
Generación consistente de Alfa tanto en mercados bajistas como alcistas
EDM Inversión Spanish equities ( Categoría) Ibex 355
EDM Inversión Resultados
Resultados en periodos de cinco años
RENTABILIDAD RENTABILIDAD RENTABILIDAD RENTABILIDAD RENTABILIDAD RENTABILIDADPERIODO TOTAL ANUAL TOTAL ANUAL TOTAL ANUAL1998-2002 6,0% 1,2% -16,8% -3,6% 22,8% 4,8%1999-2003 7,8% 1,5% -21,3% -4,7% 29,1% 6,2%2000-2004 28,5% 5,1% -22,0% -4,8% 50,5% 9,9%2001-2005 69,1% 11,1% 17,8% 3,3% 51,3% 7,8%2002-2006 136,3% 18,8% 68,5% 11,0% 67,8% 7,8%2003-2007 168,9% 21,9% 151,5% 20,3% 17,4% 1,6%2004-2008 35,2% 6,2% 18,9% 3,5% 16,3% 2,7%2005-2009 38,8% 6,8% 31,5% 5,6% 7,3% 1,2%
2006-2010 1,9% 0,4% -8,1% -1,7% 10,0% 2,1% 2007-2011 -30,9% -7,1% -39,5% -9,6% 8,6% 2,4%
EDM INVERSION IBEX 35 DIFERENCIAL
6Toda la información sobre rentabilidades de EDM está expresada en euros y neta de comisiones y gastos.
EDM Inversión Resultados
Ratings & Ranking
Ranking 2011: 9 / 107- F. RV Española
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Filosofía de Inversión
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EDM Inversión Filosofía de Inversión
Construcción de la Cartera
• Estilo de inversión tradicional (Long-only)
• Stock picking, no replicar índices (bajo solapamiento con su índice de referencia)
• Horizonte de inversión a largo plazo (media de permanencia: 5 años)
• Baja rotación (18% de media en los últimos 6 años)
• Alta liquidez (93% de la cartera se puede vender en un solo día)
• Cartera concentrada, alrededor de 20 compañías
• Siempre invertido por encima del 80% (competencia entre compañías)
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Filosofía de InversiónEDM Inversión
Metodología de selección de Compañías
• Centrado en negocios comprensibles y predecibles, a precios razonables
• Un equipo directivo íntegro y de calidad es crucial para nosotros
• Negocios sólidos con retornos superiores a la media (ROE = 14,5%)
• Crecimiento sostenible del BPA (9,4%)
• Cash-flows sólidos y recurrentes
• Compañías con importante presencia en mercados internacionales
• Ausencia de sectores sin suficiente visibilidad en beneficios:
- Banca
- Cíclicos
10
Cartera
11
EDM Inversión Cartera
12
Grifols 12,49%Técnicas Reunidas 8,17%Grupo Catalana Occidente 6,31%Telefónica 5,60%Jazztel 4,04%Bolsa y Mercados 3,89%Repsol 3,76%Iberdrola 3,76%Miquel y Costas Miquel 3,65%Inditex 3,58%
Principales Valores de la Cartera
Industria 17%
Serv. Financieros
16%
Construcción 2%
M. Monetario 7%
Farmacia 14%Retail 4%
Liquidez 14%
Serv. Empresas
3%
Telecomun. 10%
Energía 13%
EDM Inversión Cartera
Internacionalización de la Cartera
Compañía Ventas UE OCDE Resto de paises Ventas internacionales (%) (%) (%) (%) nacionales (%)
GAMESA 91 31 23 37 9GRIFOLS 89 11 65 13 11TÉCNICAS REUNIDAS 89 21 18 50 11ABENGOA 76 18 18 40 24INDITEX 74 45 12 17 26TELEFÓNICA 72 25 7 40 28CEMENTOS MOLINS 64 0 0 64 36REPSOL 53 12 8 33 47IBERDROLA 52 29 16 7 48MAPFRE 50 18 6 26 50
INDRA 39 14 7 18 61GAS NATURAL 39 6 7 26 61ENDESA 35 4 0 31 65CATALANA OCCIDENTE 27 22 4 1 73
ENAGAS (1) 4 0 0 4 96BOLSAS Y MERCADOS (1) 0 0 0 0 100JAZZTEL (1) 0 0 0 0 100
Media simple Promedio 50 15 11 24 50Promedio sin (1) 61 18 13 29 39
Media ponderada Promedio 53 15 14 24 47Promedio sin (1) 64 18 16 30 36
13
… debería tener recompensa
CarteraEDM Inversión
Crecimiento BPA
EPS Growth
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 e
EDM Inversión Ibex 35
∆ EPS EDM Inversión: +11,9% CAGR∆ EPS Ibex 35: + 5,9% CAGR
P/E EDM Strategy (12 meses forward)sostenible de beneficios …
El crecimiento
P/E EDM INVERSIÓN (12m forward)
5
10
15
20
25
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011e
14
EDM Inversión Cartera
15
Evolución del BPA vs. NAV
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
450%
500%
550%
600%
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
BPA EDM Inversión acumulado NAV EDM Inversión
BPA EDM Inversión: 12,10% TAE
NAV EDM Inversión: 7,8% TAE
+593% BPA
+260,6% NAV EDM Inversión
Oportunidad
Equipo de Gestión
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EDM Inversión Equipo de Gestión
Ricardo Vidal, 42. Co-Director de InversionesEspecialista en Consumo
Licenciado en Ciencias Empresariales y MBA por ESADE. Trabajóen Banco Vitalicio (Compañía de Seguros) y Gesindex SGIIC (Servicios Financieros) desde 1993 hasta 1997.Comenzó en EDM en Julio 1997. Tiene el Título de Analista Financiero Europeo (CEFA). Es miembro del Consejo de Administración de EDM Gestión, SGIIC.
Juan Grau, 66.Gestor de EDM InversiónPresidente de EDM Gestión, SGIIC
Titular Mercantil. Diplomado en Dirección de Empresas por el IESE, Diplomado en Análisis Financiero y Tributación por EADA y en Análisis y Control Presupuestario por TEA- CEGOS.
Comenzó su carrera profesional como Controller de la División de Bebidas del Grupo Agrolimen. Director Administrativo-Financiero y Miembro del Consejo de Dirección del grupo textil Standard Fil, S.A.. Director de Área Económico-Financiera del Túnel del CadíCESA.
Socio- Fundador, en 1989, del Grupo EDM. Actualmente, es Presidente de EDM Gestión, SGIIC y miembro del Consejo de Administración de EDM Holding. 17
Adolfo Monclús, 38. Co-Director de InversionesEspecialista en Retail, Serviciosy TMT’s
Es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Internacional de Cataluña y en Economía y Finanzas con Cum Laude por Bentley Collage (USA). MBA Internacional por el IE especializándose en las áreas de Estrategia y Finanzas. Trabajó en el área de Corporate Finance de Argentaria y BBVA. Se incorporó a EDM en julio de 2005.
18
Alberto Fayos, 39Especialista en Industria y Sector Financiero
Licenciado en Ciencias Financieras y Actuariales y Diplomado en Estadística por la Universidad de Barcelona. Es CEFA (Analista Financiero Europeo) desde 2001. Anteriormente trabajó en Gaesco Gestión, SGIIC (1997-2006) y en Banco Sabadell Inversión SGIIC (2006- febrero 2009). Se incorporó a EDM como analista/gestor en marzo de 2009.
EDM Inversión
• No distinción entre Analista y Gestor
•Discusión colectiva. Decisión individual
• Ausencia de rotación: mismo Equipo de Gestión los últimos 6 años.
Equipo de Gestión
Gonzalo Cuadrado, 41Especialista en Farmacia, Construcción e Infraestructuras
Licenciado en Economía por la UB. Master en Finanzas por el IEF. Analista Financiero Europeo (CEFA). Analista Financiero Internacional (CIIA. Analista de Inversiones Alternativas (CAIA). Experto en Valoración de Empresas (CEVE) por el IEAF. Trabajó en Caixa Penedès como analista y gestor de varias IIC. Analista y gestor de inversiones en EDM desde 2004.
Beatriz López, 34Especialista en Servicios Médicos, Alimentación y Seguros
Licenciada en Economía por la Universidad Pompeu Fabra y Máster en Economía y Finanzas por el CEMFI (Fundación Banco de España). Recientemente ha obtenido la certificación internacional CAIA (Chartered AlternativeInvestment Analyst). Cuenta con 10 años de experiencia en mercados financieros y antes de incorporarse a EDM como Analista-Gestor trabajó en Banco Sabadell como Analista Seniorde renta variable.
Acerca de EDM
19
EDM Inversión EDM
• 23 años de experiencia: fundada en 1989• Gestora independiente lider en España: AUM € 1.300 M• 100 M€ gestionados en Renta Variable española• Independencia: - 100% capital en manos del Equipo Directivo
- Exclusivamente enfocados en Gestión de activos
1.273 M€
0100200300400500600700800900
1.0001.1001.2001.300
19891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011
2012 (Mar)
M€
20
EDM Inversión EDM
Internacionalización: tres gestoras de fondos en tres países
Compañía
País
Servicio
EDM HOLDING, S.A.
EDM SERVICIOS FINANCIEROS
S.A. AV
EDM GESTIÓN S.A. SGIIC
EDM FUND MANAGEMENT, S.A.
EDM ASSET MANAGEMENT, Ltd
Gestión FI Fondos Fondo de discrecional SICAV SICAV Fondos Hedge
ESPAÑA Desde 1989
ESPAÑA Desde 1989
LUXEMBURGO Desde 1990
IRLANDA Desde 1999
100%
21
EDM Inversión EDM
Nuestros Principios
• Independencia:Alineación de intereses con los inversores
Capital en manos del equipo directivo
• Experiencia:Equipo directivo de larga experiencia
Rotación de personal mínima
• Diferenciación:Inversión de acuerdo con los fundamentos
Estilo de gestión tradicional
•Transparencia:Información comprensible para el inversor
Memorias auditadas desde 1989
• Solvencia:Activos depositados en entidades bancarias
Fondos propios superiores a los exigidos
• Continuidad:23 años en la gestión de activos
Gobierno corporativo: consejeros independientes
EDM Inversión EDM
EDM Senior Managers
Eusebio Díaz-Morera, 66PRESIDENTE
Licenciado en Ciencias Económicas en la Universidad de Barcelona y MBA (IESE). Antes de fundar EDM en 1989, fue Director General de PAS (Empresa dedicada a la Gestión de patrimonios y AsesoramientoFinanciero), Presidente de Caja de Barcelona, Presidente de Banca Catalana, y Presidente de Tunel del Cadí.
Antonio Estabanell, 52CEO
Licenciado en Ciencias Empresariales. Master en Administración de Empresas por ESADE. Trabajó en KPMG y en el Area Financiera de dos compañias internacionales del sector de alimentación. Comenzó en EDM en 1990 y desde entonces ha estado involucrado en la dirección de la Empresa. Es ConsejeroDelegado desde 2010.
Luis Fortuny , 45 DIRECTOR DE BACK-OFFICE Y COMPLIANCE
Licenciado en Economía y Finanzas en la UAB. En 2006, recibió el grado BA en el PDD del IESE. Trabajó en SONY, desde 1990 a 2000, comoDirector de Contabilidad y Control. FueConsultor Senior en Cap Gemini Ernst & Young. Y también Director Financiero en Baker & Mc Kenzie desde 2004 a 2008. Se incorporó a EDM en 2008.
Javier Prada, 62DIRECTOR
Licenciado en Derecho. Master EconomíaFinanciera por la Universidad de Paris. Comenzó su carrera en Banif donde fueDirector Regional y Director General Adjunto. En 1991 se incorporó a Indosuez-Credit Agricole donde fue Director General de Banca Privada y Presidente de las filiales de Banca privada españolas. Comenzó en EDM en 2005.
EDM Inversión EDM
Resultados de EDM en otro tipo de activos
Crédito corporativo (Investment Grade)
EDM Ahorro
Renta Variable europea
EDM Strategy Fund
Año EDM STRATEGY STOXX 50 Resultado Relativo
2000 15,83% 1,88% 13,95%2001 -8,55% -18,66% 10,11%2002 -34,36% -35,05% 0,69%2003 2,35% 10,50% -8,16%2004 6,96% 4,30% 2,66%2005 23,96% 20,70% 3,26%2006 15,98% 10,39% 5,59%2007 2,55% -0,36% 2,91%2008 -28,74% -43,43% 14,69%2009 25,50% 24,06% 1,43%2010 11,88% 0,04% 11,84%2011 -5,00% -8,39% 3,39%
Retorno total 6,67% -50,04% 56,71%
Rentabilidad anual 0,54% -5,62% 6,16%
Volatilidad Anualizada 12,81% 16,45% -3,64%
Año EDM AHORRO INFLACIONResultado Relativo
2000 2,39% 2,48% -0,09%2001 4,49% 2,05% 2,45%2002 2,19% 2,28% -0,09%2003 2,22% 1,97% 0,25%2004 1,61% 2,36% -0,75%2005 1,18% 2,22% -1,05%2006 0,01% 1,92% -1,91%2007 1,58% 3,07% -1,49%2008 3,15% 1,58% 1,56%2009 6,94% 0,93% 6,01%2010 1,73% 2,21% -0,48%2011 2,00% 2,01% -0,01%
Retorno total 33,60% 28,10% 5,50%
Rentabilidad anual 2,44% 2,10% 0,34%
Volatilidad Anualizada 1,29% 1,50% -0,21%
24Toda la información sobre rentabilidades de EDM está expresada en euros y neta de comisiones y gastos.
EDM Inversión EDM
La gama de Fondos de EDM
FONDO CATEGORIARtdo.
20 AñosRtdo.
15 AñosRtdo.
10 AñosRtdo.
7 AñosRtdo.
3 AñosVolatilidad
2 AñosRtdo. 2011
Fecha Inicio ISIN
EDM Strategy RV Europa Cap. Grande 241,68 81,18 0,70 40,15 28,54 11,28 -5,00 31/10/1995 LU0028445327EDM Ahorro RF Corporativa Euro 115,95 48,55 25,23 17,64 9,29 1,81 2,00 01/04/1991 ES0168673038EDM Inversión RV España 331,87 170,68 63,37 18,62 6,94 17,25 -6,10 01/04/1991 ES0168674036EDM Renta RF Monetario Europa 47,62 23,82 16,27 4,10 0,63 1,60 22/12/1994 ES0127795039EDM American Growth (USD) RV USA Cap. Grande -24,22 3,19 45,70 12,58 4,01 31/05/1999 LU0095539242EDM Cartera RV Global 10,09 11,60 -5,15 11/07/2008 ES0128331008EDM American Growth (EUR) RV USA Cap. Grande 41,91 18,24 0,22 10/09/2008 LU0388590050EDM Credit Portfolio RF High Yield 43,65 7,89 4,24 08/10/2008 LU0028445590EDM Emerging Markets RV Mdos. Emergentes 12,72 -17,80 21/12/2009 LU0051440435EDM High Yield Short Duration RF High Yield 1,52 06/10/2011 LU0146855530
25Toda la información sobre rentabilidades de EDM está expresada en euros y neta de comisiones y gastos.
Resumen
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EDM Inversión Resumen
10 razones para invertir en EDM Inversión
1. Retornos consistentes que baten al mercado (+ 6% diferencial anual).
2. Volatilidad muy reducida para un fondo puro de renta variable (- 4% diferencial anual).
3. Buen comportamiento relativo durante la crisis financiera (2007-2011).
4. Filosofía de inversión estable durante 23 años.
5. Proceso de inversión único y testado, desarrollado por un experimentado equipo de gestión.
6. Elevada calidad (ROE) y liquidez de la cartera.
7. Estrategia defensiva: orientada al “crecimiento seguro”, sin sectores cíclicos.
8. Valoración de las compañias en cartera en mínimos históricos.
9. Escaso solapamiento con índices y baja correlación con otros gestores.
10. Complementario con otros estilos de inversión en renta variable.
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EDM Inversión Resumen
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DIVISA Euro IDENTITYVALOR LIQUIDATIVO 32,26 € German Tax TransparencyPATRIMONIO FONDO 30.264.000 € UCITSAUM GESTIONADO por EDM en R.V. Española 100.000.000 € LEGAL STRUCTURE ES & PT- FIFECHA DE INICIO 21/02/1987 INCOME DISTRIBUTION RetainedCOMISION DE GESTIÓN 2,25%COMISION DE DEPOSITARIA 0,15%TER 2,40%GESTOR DEL FONDO Juan GrauGESTORA EDM Gestión SGIIC EU TAX DIRECTIVEDEPOSITARIO Bankinter, S.A. Eu Tax Directive Start Date 01/05/2012AUDITOR KPMG Auditores, S.L. Eu Tax End Date 30/04/2013DOMICILIO España Eu Tax Directive Status Out of ScopeVALORACIÓN Diaria Eu Tax Directive 15% Threshold NoCATEGORÍA Renta Variable Española Eu Tax Directive 40% Threshold NoCLASIFICACION CNMV Rta. Variable Euro Prospectus vs Asset Allocation NoCLASIFICACION INVERCO Rta. Variable Euro Nacional NAV Taxable Interest Income Accrued NoCLASIFICACION LIPPER Equity Spain Dividend Taxable Interest Incime Accrued No
REGISTRADO PARA LA VENTA EN: PLATAFORMAS DE DISTRIBUCIÓNEspaña ("Traspasable") Inversis Banco
CODIGOS CODIGOSISIN ES0168674036 F&E FUND CODE 37769ISIN CURRENCY CLASS ES0168674036.EUR F&E GROUP CODE 21028CODIGO CNMV 46 PERM ID 18060016055BLOOMBERG EDMINVE SM RIC 0168674036.ESREUTERS 0168674036.ES RIC LP60016055LIPPER 60016055 VALOR 430798WKN- GERMAN A0MXS7
EDM INVERSION
LEGAL NOTICE
1) This information represents disclosure by EDM and is intended merely to inform those to whom it is addressed in compliance with the code of cunsuct applying to all investment services in Spain. For this reason efforts have been made to ensure that it is sufficient and understandable to anybody likely to receive it.
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2) EDM is a securities broker registered in Spain (Avda. Diagonal 399 3º 1ª, 08008 Barcelona) and is authorised to provide investment services with regard to securities and financial instruments for clients, in relation to whom it is subject to the supervision of the Comisión Nacional del Mercado de Valores (National Securities Market Commission) (CNMV, Paseo de la Castellana 19, 28046 Madrid), where it is registered under number 139. The broker is a member of the Fondo de Garantía de Inversiones (FOGAIN, the Investment Guarantee Fund).
3) The recipients of this information should bear in mind that any results or data provided may be subject to fees, commission, taxes, expenses or duties, which could lead to a reduction in the gross return, which will depend on the particular nature of each case.
4) It is here left on record that the instruments described in this information are subject to the impact of various common causes, such as:
i- Alterations to the markets due to unforeseen circumstances
i- Liquidity risks and others which affect the progress of the investment.
5) Within this information here figures appear that refer to past returns for the products mentioned. It is obvious that such information should be used as a reference and as valid background data to reach one’s own conclusions, but under no circumstances should it be employed as an indicator guaranteeing future performance.
By the same token, the information contained that might simulate future trends for any product and its performance must, for identical reasons as those cited for past data, be considered as a valid reference to reach one’s own conclusions but in no way seen as a guarantee of returns that will be obtained.
6) Within this documentation there may be figures based on currencies other than those used by recipients hereof. For this reason consideration should be given to any possible change upwards or downwards in the value of the currency and how this affects the results for the products or instruments proposed.
Este documento está dirigido exclusivamente a inversores profesionales según su definición MIFID
www.edm.esIgnacio PedrosaHead of Investor Relations+34 636814186+34 914110398ipedrosa@edm.es