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EVALUACION DE
PROYECTOS DE
INVERSION
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Conceptos Generales •Un proyecto de inversión es un plan, que al asignarle un determinado monto de capital y de recursos humanos, materiales y técnicos, podrá producir un bien o un servicio de utilidad para el ser humano, o para la sociedad en general. •La planeación y la evaluación de proyectos es la recopilación, creación y análisis en forma sistemática de un conjunto de antecedentes económicos, que permiten juzgar cualitativa y cuantitativamente las ventajas y desventajas de asignar recursos a una determinada propuesta de inversión.
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•La evaluación de un proyecto de inversión, es un conjunto de elementos que permitirán juzgar la conveniencia de realizar o no una determinada inversión, donde se tendrá una idea clara de cómo será cuánto costará y para qué se utilizará.
Por lo anterior podemos decir que la planeación, diseño y evaluación de proyectos responde a las siguientes preguntas:
Conceptos Generales
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¿ Qué se va a hacer ? ¿ Por qué se va hacer ? ¿ Para quién se va a hacer ? ¿ Cómo se va a hacer ? ¿ Quién lo va a hacer ? ¿ Dónde se va hacer ? ¿ Cuándo se va hacer ?
Conceptos Generales
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TIPOS DE PROYECTOS
DE INVERSION
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Tipos de Proyectos de Inversión
Producción de bienes: Agrícolas Mineros Forestales Industriales Etc.
Prestación de servicios: Personales Técnicos Institucionales Financieros.
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Tipos de Proyectos de Inversión Infraestructura: Económica:
Energía Transporte Comunicación
Social: Salud Educación Vivienda Organización Comunitaria Saneamiento Ambiental Alcantarillado Abastecimiento de Agua.
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PROCESO DE
VALUACIÓN DE
PROYECTOS DE
INVERSIÓN
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Perfil o Gran Visión
Detección de necesidades ( problemática )
Idea del proyecto
Análisis del entorno
Análisis de oportunidades (tecnologías ) para satisfacer las necesidades
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Factibilidad o Anteproyecto
Definición conceptual del proyecto
Estudio del proyecto
Evaluación del proyecto
Decisión sobre el proyecto
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Proyecto Definitivo
Realización del proyecto
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Ventas en unidades
Condiciones de venta
Plan comercial
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Activos fijos
Personal
Materia prima
Costos de producción
Niveles de inventarios
Capacidad instalada
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Horizonte de la evaluación Impuestos y derechos Condiciones de crédito Gastos preoperativos
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Capital de trabajo Estados de resultados Estados de posición financiera Estados de flujos de efectivo Presupuesto de capital
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Porcientos integrales
Razones financieras simples
Razones financieras estándar
Análisis de punto de equilibrio
Apalancamiento financiero y operativo
Índice de equilibrio financiero
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Recuperación de la inversión Valor presente neto Tasa interna de rendimiento Análisis de flujos a perpetuidad Tasa de rendimiento accionaria
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Costo de capital Análisis de sensibilidad Evaluación sin financiamiento Análisis integral del proyecto Análisis futuro de la empresa
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Valor agregado Generación de empleo Derrama de sueldos y salarios Derrama de impuestos y derechos Impacto
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Método de periodo de recuperación: Periodo de recuperación = Inversión / Flujo de
efectivo anual neto
Método de la tasa de rendimiento contable:
TRC = Utilidad promedio / Inversión
Los que no consideran el valor del tiempo
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Valor presente neto o actual Tasa interna de rendimiento
Los que consideran el valor del tiempo
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ANALISIS DE
INVERSIONES
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PRI : Se suman los ingresos o flujos de efectivo del proyecto y se determina el periodo en el cual se compensa a los egresos
Periodo de la Recuperación de la Inversión
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VPN: Es la diferencia entre valor presente de ingresos menos valor presente de egresos.
Valor Presente Neto
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IVP: Es el cociente de dividir el valor presente de los ingresos entre el valor presente de los egresos.
Indice de Valor Presente
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VANE: Es el valor anual neto igual que representaría el VPN llevado por anualidades a cada año.
Valor Actual Neto Equivalente
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Tasa Interna de Rendimiento
TIR: Es la tasa de rendimiento o rentabilidad de un proyecto. Matemáticamente es la tasa en la cual el VPN es igual a 0.
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VPN = > 0 Se acepta 0 Se rechaza IVP = > 1 Se acepta 1 Se rechaza VANE = > 0 Se acepta 0 Se rechaza TIR = > Tasa de costo de capital Se acepta Tasa de costo de capital Se rechaza
Criterios de Aceptación o Rechazo
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VPN = FI1 / (1+ i ) + FI 2 / (1+i )... + FI n / (1 + i) - FE 0 TIR = Misma formula, pero con incógnita i, e igualando a CERO. IVP = VPI / VPE ó IVP = 1 + VPN / VPE VANE = VPN x i / 1 - (1 + i )
Formulas Genéricas
2 n
- n
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Se desea abrir un restaurant, para lo cual se requiere de una inversión de 600,000 correspondiente a remodelación, equipo y capital de trabajo. Las utilidades netas estimadas son 150,000 anuales en un plazo de 5 años. La depreciación se maneja por línea recta. La tasa de costo de capital es de 25%.
Ejemplo
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PRI = 270 + 270 + 270 = 810 > 600 PRI = En el tercer año. VPN = 270 / 1.25 + 270 / 1.25 + 270 / 1.25 + 270 / 1.25 + 270 / 1.25 - 600
Solución
1 2
4
3
5
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VPN = VPI - VPE = 726.1 - 600 = 126.1 Como es mayor que cero, entonces si conviene.
Solución
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INTERPRETACIÓN DE
LOS MÉTODOS
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•Si el VPN de un proyecto es positivo, significa que con el proyecto (funcionando según lo planeado), se obtendrá un INCREMENTO en el valor de la empresa por el monto del VPN, se RECUPERA la inversión que se hizo y la TASA MINIMA de rendimiento que se definió.
•Si el VPN es negativo significa que NO SE RECUPERA la inversión en el monto que es negativo el VPN, habiéndose exigido la TASA MINIMA de rendimiento a los flujos futuros.
1. Valor Presente Neto
t
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•Es el grado de EFICIENCIA con el cual se obtienen ingresos (a valor presente) en comparación a los egresos invertidos.
•Mientras mayor sea el IVP más eficiente es el uso de los recursos.
2. Indice de Valor Presente
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3. Tasa Interna de Rendimiento
•Es la tasa a la cual trabaja un proyecto o el rendimiento porcentual por período de los ingresos comparándose con los egresos sobre saldos insolutos.
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•Es el valor anual (o por período) que representa el VPN del proyecto.
4. Valor Anual Neto Equivalente
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Una empresa desea conocer qué proyecto llevar a cabo.
DATOS:
A B C
Inversión inicial 2000 1500 1000
VPN 800 700 500
IVP 1.40 1.46 1.50
TIR 30% 32% 35%
% C.C. 20% 20% 20%
Duración (años) 6 5 4
PRI (años) 3 2.5 2
¿Qué proyecto considera mejor?
EJEMPLOS
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¿Qué proyecto le parece mejor?
DATOS:
A B
VPN 500 250
IVP 180 150
TIR 1.36 1.60
% C.C. 24% 24%
¿Por qué ?
EJEMPLOS
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PARTICIPACIÓN
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