Post on 14-Mar-2020
transcript
Pro Futuro Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S .A.
2014(311-01)038
Panamá, 27 de marzo de 2014.
Señora Elizabeth de Puy Directora Nacional de Pensiones y Sociedades de Inversiones SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES Ciudad
Estimada señora de Puy:
SUPERUAL 31 t·~1AR'14PM6: 55
coNs: 13~5
RECIBIDO~~
Adjunto a la presente la siguiente información financiera correspondiente al 31 de diciembre de 2013:
• Estados Financieros Auditados:
Profuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A. Fondos en Fideicomiso- Pensión Fondos en Fideicomiso- Cesantía
• Declaración Jurada de los dignatarios debidamente notariada:
Profuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A.
• CD con esta información
Estamos a sus órdenes para cualquier consulta.
Atentamente,
Edu~nzález Gerente Contabilidad Corporativa
ProFuturo AFPC, S.A. "Entidad Regulada y Superv1sada por la Supenntendencia del Mercado de Valores". licencia para operar como Administradora de Inversiones de Fondos de Jub•lación y Pens1ones.
Teléfono: (507) 300-9777 • Apartado 0816-00832, Panamá, República de Panamá • e-mail:profuturo@profuturo.com.pa • www.profuturo.com.pa
ft Banco General
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES
Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Estados Financieros
31 de diciembre de 2013
(Con el informe de los Auditores Independientes)
"Este documento ha sido preparado con el conocimiento de que su contenido será puesto a disposición del público
inversionista y del público en general"
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A . (Panamá, República de Panamá)
Índice del Contenido
Informe de los Auditores Independientes
Estado de Situación Financiera Estado de Resultados Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Junta Directiva
KPMG Apartado Postal 816-1089 Panamá 5, República de Panamá
Teléfono: (507) 208-0700 Fax: (507) 263-9852 Internet: www.kpmg .com
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
ProFuturo -Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A.
Hemos auditado los estados financieros que se acompañan de ProFuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S. A. , los cuales comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, y los estados de resultados, cambios en el patrimonio y flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, y notas, que comprenden un resumen de políticas contables significativas y otra información explicativa .
Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros
La administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, y por el control interno que la administración determine que es necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de errores de importancia relativa, debido ya sea a fraude o error .
Responsabilidad de los Auditores
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión acerca de estos estados financieros con base en nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría. Esas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores de importancia relativa .
Una auditoría incluye la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría acerca de los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen de nuestro juicio, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores de importancia relativa en los estados financieros, debido ya sea a fraude o error. Al efectuar esas evaluaciones de riesgos, nosotros consideramos el control interno relevante para la preparación y presentación razonable por la entidad de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por la administración, así como evaluar la presentación en conjunto de los estados financieros .
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para ofrecer una base para nuestra opinión de auditoría .
KPMG, una sociedad civil panarreña, y firma de la red de firmas rriembro indepardientes de KPMG, afiliadas a KPMG lnternational Cooperative I"KPMG lnternational"), una entidad suiza
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera de ProFuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A. al 31 de diciembre de 2013, y su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera .
1 O de febrero de 2014 Panamá, República de Panamá
2
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A . (Panamá, República de Panamá)
Estado de Situación Financiera
31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
Activos
Efectivo y depósitos en bancos Cuentas por cobrar Intereses acumulados por cobrar Propiedad, mobiliario, equipo y mejoras,
neto de depreciación y amortización acumuladas Plusvalía Otros activos Total de activos
Pasivos y Patrimonio
Pasivos: Cuentas por pagar Otros pasivos Total de pasivos
Patrimonio: Acciones comunes, sin valor nominal. Autorizadas,
emitidas y en circulación 3,000 acciones Utilidades no distribuidas Total de patrimonio
Total de pasivos y patrimonio
Nota
4 5
6 7
2013
6,743,269 596,746 55,321
1,568,093 861,615 310,975
10,136,019
438,406 372,286 810,692
5,000,000 4,325,327 9,325,327
10,136,019
2012
6,136,746 357,454 39,345
1,638,439 861,615 381,655
9,415,254
245,101 389,954 635,055
5,000,000 3,780,199 8,780,199
9,415,254
El estado de situación financiera debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros .
3
1
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • 1•
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A . (Panamá, República de Panamá)
Estado de Resultados
Por el año terminado el31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
Ingresos de operaciones: Comisiones por administración de fondos Intereses ganados Otros ingresos
Total de ingresos de operaciones
Gastos de operaciones: Salarios y otros gastos de personal Promoción y publicidad Papelería y útiles de oficina Alquiler Depreciación y amortización Electricidad y comunicaciones Impuestos Honorarios profesionales Intereses pagados Otros
Total de gastos de operaciones
Utilidad antes de impuesto sobre la renta
Impuesto sobre la renta, estimado Utilidad neta
6
8
7,663,852 217,849 379,365
8,261,066
3,133,077 263,024
95,599 80,164
182,540 174,201 83,560
373,116 2,873
239,342 4,627,496
3,633,570
933,456 2,700,114
El estado de resultados debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros .
4
6,810,973 188,709 153 745
7,153,427
2,921,092 325,740 76,882 80,193
210,730 155,757 92,034
422,914 1,425
233!634 4,520,401
2,633,026
730 407 1,902,619
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A . (Panamá, República de Panamá)
Estado de Cambios en el Patrimonio
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
Acciones comunes
Saldo al 31 de diciembre de 2011 5,000,000
Utilidad neta o
Impuesto complementario o
Saldo al 31 de diciembre de 2012 5,000,000
Utilidad neta o
Dividendos pagados o
Impuesto complementario o
Saldo al 31 de diciembre de 2013 5,000,000
Utilidades no distribuidas
1,937,348
1,902,619
(59,768)
3,780,199
2,700,114
{2, 164,844)
9,858
4,325,327
El estado de cambios en el patrimonio debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros .
5
Total de patrimonio
6,937,348
1,902,619
(59,768)
8,780,199
2,700,114
(2, 164,844)
9,858
9,325,327
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • l •
• • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A . (Panamá, República de Panamá)
Estado de Flujos de Efectivo
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
Actividades de operación: Utilidad neta Ajustes para conciliar la utilidad neta y el flujo de
efectivo de las actividades de operación: Depreciación y amortización Gastos de intereses Ingresos por intereses
.Cambios en activos y pasivos de operación: Depósitos a plazo en bancos con vencimientos
mayores a tres meses Cuentas por cobrar Otros activos Cuentas por pagar Otros pasivos
Efectivo generado de operaciones: Impuesto sobre la renta pagado Intereses recibidos Intereses pagados Total
Flujos de efectivo de las actividades de operación
Actividades de inversión: Ventas de propiedades, mobiliario y equipo Compras de propiedades, mobiliario y equipo
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Actividades de financiamiento: Dividendos pagados Impuesto complementario
Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento
Aumento (disminución) neta en efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año
Nota 2013
2!700,114
6 182,540 2,873
(217,849)
(164,000) (239,292) 870,742 193,305 (17,668)
(800,062) 201,873
(2!873) 9,589
2,709,703
6 o 6 (112! 194)
(112,194)
(2, 164,844) 9 858
(2, 154,986)
442,523 422!739
4 865,262
El estado de flujos de efectivo debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros .
6
2012
1 !902!619
210,730 1,425
(188,709)
(1,085,000) (53,195)
1,188,728 (833,518)
88,369
(1,203,259) 164,738
(1 !425) {1,711,116)
191,503
750 (153!060) (152,310)
o {59¡768) (59,768)
(20,575) 443 314 422,739
• • • • • • • • • • • • ,. • • • • ,. • • •
l •
• • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2013
Índice de Notas a los Estados Financieros:
1. Información General
2. Resumen de Políticas de Contabilidad más Importantes
3. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas
4. Efectivo y Equivalentes de Efectivo
5. Cuentas por Cobrar
6. Propiedad, Mobiliario, Equipo y Mejoras
7. Plusvalía
8. Impuesto sobre la Renta
9. Administración de Fondos en Fideicomisos
1 O. Contingencias
11. Valor Razonable de Instrumentos Financieros
12. Administración de Riesgos de Instrumentos Financieros
13. Principales Leyes y Regulaciones Aplicables
7
• • • • • • • • • •• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
(1) Información General ProFuturo -Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S. A., constituida bajo las leyes de la República de Panamá el 29 de noviembre de 1995, se dedica a la administración de fondos de pensiones y jubilaciones, de cesantía y de inversión desde el 4 de enero de 1996, fecha en que inició operaciones. Posee una Licencia Fiduciaria otorgada por la Superintendencia de Bancos de Panamá, para ejercer el negocio de Fideicomiso en o desde la República de Panamá, de acuerdo a la Resolución Fiduciaria No.5-96 del 16 de febrero de 1996 .
ProFuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S. A. será referida en adelante como "la Compañía" .
La Compañía es poseída en un 100% por Banco General, S. A. (2012: 79% por Banco General , S. A. y un 21% por ASSA Compañía de Seguros, S. A.) .
La Compañía mantiene a disposición de la Superintendencia de Bancos de Panamá, una fianza de cumplimiento por la suma total de B/.225,000 otorgada por una compañía aseguradora de la localidad y un depósito por la suma de B/.25,000 con un banco del Estado, como garantías del debido cumplimiento de sus obligaciones como Fiduciario .
Mediante Resolución N°34 de 7 de septiembre de 2011 emitida por el Tribunal de Contrataciones Públicas, se adjudica por un período de 5 años el contrato a ProFuturo para la prestación de sus servicios como Entidad Registradora Pagadora del SIACAP, el cual inició a partir del mes de marzo de 2012 .
Al 31 de diciembre de 2013, la compañía mantenía un total de 136 (2012: 137) colaboradores permanentes. La oficina principal de la Compañía está localizada en Calle Aquilino de la Guardia, Edificio Vía España 120, planta baja .
Estos estados financieros fueron autorizados por la Gerencia para su emisión el 1 O de febrero de 2014 .
(2) Resumen de Políticas de Contabilidad más Importantes Las políticas de contabilidad más importantes son las siguientes:
(a) Declaración de Cumplimiento Los estados financieros fueron preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF"), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés) .
(b) Base de Preparación Los estados financieros son preparados en base a valor razonable para los activos y pasivos financieros que se tienen para negociar, los valores a valor razonable y los activos disponibles para la venta. Otros activos y pasivos financieros y activos y pasivos no financieros se presentan al costo amortizado o al costo histórico .
8
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
La Administración, en la preparación de estos estados financieros de acuerdo con las NIIF, ha efectuado ciertas estimaciones contables y supuestos críticos y ha ejercido su criterio en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Compañía. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones .
Los estados financieros presentan cifras en balboas (8/.), la unidad monetaria de la República de Panamá, la cual está a la par y es de libre cambio con el dólar (US$) de los Estados Unidos de América. La República de Panamá no emite papel moneda propio y en su lugar, el dólar (US$) de los Estados Unidos de América es utilizado como moneda de curso legal.
(e) Efectivo y Equivalentes de Efectivo Para propósitos del estado de flujos de efectivo, los equivalentes de efectivo incluyen depósitos a la vista y depósitos a plazo en bancos con vencimientos originales de tres meses o menos .
( d) Depósitos a Plazo en Bancos Los depósitos a plazo se mantienen contabilizados al costo. En caso que se determine alguna evidencia objetiva de deterioro en relación con algún depósito a plazo en banco, la pérdida por deterioro sería reconocida como gasto en el estado de resultados .
(e) Propiedad, Mobiliario, Equipo y Mejoras La propiedad, mobiliario, equipo y mejoras se presentan al costo, menos la depreciación y amortización acumuladas. Las mejoras significativas son capitalizadas, mientras que las reparaciones y mantenimientos menores que no extienden la vida útil o mejoran el activo, son cargados directamente a gastos cuando se incurren .
La depreciación y amortización se cargan a las operaciones corrientes, utilizando el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los activos, tal como a continuación se señala:
(f) Plusvalía
Edificio Mejoras Mobiliario y Equipo
40 años 15 años
3-5 años
La plusvalía representa el valor pagado por carteras de contratos de fideicomisos de cesantía adquiridos por la Compañía. La plusvalía es reconocida como un activo en el estado de situación financiera y se le hace una prueba de deterioro anualmente. Al momento de existir un deterioro, la diferencia entre el valor en libros de la plusvalía y su valor razonable es llevada a gastos en el estado de resultados .
( g) Deterioro de Activos no Financieros Los valores en libros de los activos no financieros de la Compañía son revisados a la fecha del estado de situación financiera para determinar si existe un deterioro en su valor. Si dicho deterioro existe, el valor recuperable del activo es estimado y se reconoce una pérdida por deterioro igual a la diferencia entre el valor en libros del activo y su valor estimado de recuperación. La pérdida por deterioro en el valor de un activo se reconoce como gasto en el estado de resultados.
9
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(h) Ingresos por Intereses Los intereses sobre cuentas de ahorro y depósitos a plazo fijo se reconocen como ingresos cuando se devengan, sobre la base del valor principal pendiente de cobro y a las tasas de interés pactadas .
Los ingresos por intereses son reconocidos en los resultados de operaciones usando el método de tasa de interés efectiva .
El método de tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de imputación del ingreso financiero a lo largo del período relevante. Cuando se calcula la tasa de interés efectiva, se estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera pérdidas futuras de crédito. El cálculo incluye todas las comisiones y cuotas recibidas entre las partes del contrato que son parte integral de la tasa de interés efectiva, los costos de transacción y cualquier otra prima o descuento. Los costos de transacción son los costos de originación, directamente atribuibles a la adquisición, emisión o disposición de un activo o pasivo .
(i) Ingreso por Comisiones La Compañía cobra una remuneración por la administración de los fondos en fideicomisos, la cual es pagada por los fideicomitentes, según acuerdos entre las partes, sobre la base del monto que mantengan los fideicomisos. Estas comisiones son reconocidas a ingresos mensualmente sobre la base de devengado. Las comisiones por cobrar se presentan como parte de las cuentas por cobrar en el estado de situación financiera .
(j) Impuesto sobre la Renta El impuesto sobre la renta estimado se calcula sobre la renta gravable, utilizando las tasas vigentes a la fecha y cualquier otro ajuste del impuesto sobre la renta de años anteriores .
(k) Uniformidad en la Presentación de Estados Financieros Las políticas de contabilidad detalladas anteriormente, han sido aplicadas consistentemente en los períodos presentados en los estados financieros .
(1) Nuevas Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e Interpretaciones A la fecha del estado de situación financiera existen normas, modificaciones e interpretaciones emitidas que no han sido aplicadas en la preparación de estos estados financieros:
• NIIF 9 Instrumentos Financieros, publicada el12 de noviembre de 2009, forma parte de la primera fase del proyecto comprensivo del Comité de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) para reemplazar la NIC 39. La fecha de aplicación de acuerdo al último comunicado del IASB será para períodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de 2017 .
10
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Por la naturaleza de las operaciones financieras que mantiene la Compañía, la adopción de esta norma podría tener un impacto importante en los estados financieros, aspecto que está en proceso de evaluación por la administración de la Compañía .
(3) Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas El estado de situación financiera y el estado de resultados incluyen saldos y transacciones con partes relacionadas, los cuales se resumen así:
2013 2012 Activos: Depósitos en bancos 5.253,007 5,359.833
Cuentas por cobrar 15.091 19.810
Intereses acumulados por cobrar 50,405 34.135
Pasivos: Otros pasivos 114,838 81.188
Ingresos de o~eraciones: Comisiones por administración de fondos 39 771 38.502
Intereses ganados 188,871 154.939
Otros ingresos 135,533 101,749
Gastos de o~eraciones: Beneficios a personal clave de la gerencia 652.436 616.309
Alquiler o 2.568
Honorarios profesionales 70 620 109.308
Otros 30 717 32,082
Los beneficios a personal clave de la gerencia incluyen salarios y otros gastos de personal por 8/.636,515 (2012: 603,298) y opciones para la compra de acciones por 8/.15,921 (2012: 8/.13,011 ) .
Las condiciones otorgadas en las transacciones con partes relacionadas son sustancialmente similares a las que se dan con terceros no vinculados a la Compañía .
11
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(4) Efectivo y Equivalentes de Efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo se detalla a continuación para propósitos de conciliación con el estado de flujos de efectivo:
Efectivo Depósitos en bancos Total de efectivo y depósitos en bancos Menos: Depósitos a plazo con vencimientos
mayores a tres meses Efectivo y equivalentes de efectivo en el
estado de flujos de efectivo
2013 2012
500 6,742,769 6,743,269
5,878,007
865,262
500 6.136,246 6,136,746
5,714,007
422.739
La Compañía mantiene cuentas de ahorro con bancos por 8/.167,079 (2012: 8/.37,947) a una tasa de interés entre 0.25% y 1.00% (2012: 0.25% y 1 .25%) .
Los depósitos a plazo fijo por 8/.5,878,007 (2012: 8/.5,714,007) tienen vencimientos varios hasta octubre 2016 (2012: varios hasta octubre 2015) y tasas de interés entre 0.81% a 7.25% (2012: 1.63% a 7.25%) .
(5) Cuentas por Cobrar Las cuentas por cobrar se detallan a continuación:
Cuentas por cobrar fondos de cesantía y pensión
Comisiones por cobrar, fondos de cesantía, pensión y SIACAP
Otras Total cuentas por cobrar
12
2,954
575,086 18,706
596,746
40,813
295,528 21.113
357.454
• • PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A.
• (Panamá, República de Panamá)
• Notas a los Estados Financieros
• • (6) Propiedad, Mobiliario, Equipo y Mejoras La propiedad, mobiliario, equipo y mejoras a la propiedad se resumen como sigue:
• 2013
• Mobiliario y Equipo Edificio EguiQO Electrónico Mejoras Total
• Costo: Al inicio del año 1 '175,605 144,821 1,348,076 467,558 3,136,060
• Adiciones o 4,683 49,079 58,432 112,194 Ventas y descartes o o 9,272 o 9,272
• Al final del año 1,175,605 149,504 1,387,883 525,990 3,238,982
• Depreciación acumulada: Al inicio del año 158,765 133,613 1,016,978 188,265 1,497,621 • Gasto del año 29,390 15,865 103,661 33,624 182,540 Ventas y descartes o o 9,272 o 9,272 • Al final del año 188,155 149,478 1,111,367 221,889 1,670,889 Saldo neto 98:Z,450 26 276.516 3Q4, 1Q1 1.568.093 • 2012 • Mobiliario y Equipo
• Edificio EguiQo Electrónico Mejoras Total Costo:
• Al inicio del año 1,175,605 135,767 1 ,235,180 437,251 2,983,803 Adiciones o 9,857 112,896 30,307 153,060
• Ventas y descartes o 803 o o 803 Al final del año 1,175,605 144,821 1,348,076 467,558 3,136,060
• Depreciación acumulada:
• Al inicio del año 129,375 119,806 884,165 153,598 1,286,944 Gasto del año 29,390 13,860 132,813 34,667 210,730
• Ventas y descartes o 53 o o 53 Al final del año 158,765 133,613 1,016,978 188,265 1,497,621
• Saldo neto 1.016.840 11 .2Q8 331.098 2:Z9.293 1.638.439
• (7) Plusvalía La plusvalía inicialmente reconocida por 8/.1 ,347,939, fue amortizada parcialmente hasta el • año 2004 por un monto de 8/.486,324. Al 31 de diciembre de 2013, este activo presenta un
• saldo en libros de 8/.861,615 (2012: 8/.861,615) .
• Con el fin de comprobar un deterioro en la plusvalía, se hace periódicamente una valuación de los diversos activos (contratos, carteras) adquiridos por la Compañía que han generado
• dicha plusvalía para determinar si el valor del activo excede el monto de la plusvalía en libros . Para hacer una valuación de la plusvalía, la Compañía utiliza el modelo de descuento de
• flujos futuros de los activos correspondientes .
• • 13
•
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Al 31 de diciembre de 2013, no se reconocieron pérdidas por deterioro en la plusvalía. La valuación que se hizo mediante el método de descuento de los flujos futuros netos generados por los activos adquiridos indica que el valor presente de estos excede el monto de la plusvalía en libros .
Para llevar a cabo la valuación de los activos adquiridos se proyectaron los flujos netos esperados de los activos, por períodos de entre seis y diez años, e igualmente se define un crecimiento a perpetuidad o múltiplo de flujos al final del período de la proyección de flujos para estimar el flujo terminal. Las tasas de crecimiento en los activos fluctúan en base a la naturaleza de cada uno, y el rango actual está entre O y 10%, mientras que la tasa de crecimiento perpetua está entre O y 5% .
Para determinar las tasas de crecimiento de los activos se utilizó como referencia el crecimiento, desempeño, y métricas históricas reales de los activos pertinentes, sus perspectivas futuras, el crecimiento macroeconómico anticipado del País, los segmentos o negocios en evaluación, al igual que los planes de negocios de la Compañía y tasas de crecimiento esperadas en general, al igual que para los activos específicos en evaluación .
Para calcular el valor presente de los flujos futuros y determinar el valor de los activos que están siendo evaluados se utilizó como tasa de descuento el costo de capital promedio estimado de la Compañía para los períodos de tiempo contemplados, cuando la unidad de negocios evaluada es la Compañía; cuando se descuentan flujos de fondos de activos o unidades con un perfil distinto a la Compañía, se utiliza el costo de capital aplicable a esa actividad en caso de diferir. El costo de capital de la Compañía está en función de las tasas de interés promedio a largo plazo de instrumentos AAA en dólares, de la prima por riesgo país, y de la prima de retorno para inversiones de capital aplicable. El costo de capital utilizado fluctúa entre 10.3% y 20% y cambia en el tiempo .
Los principales supuestos antes descritos pueden cambiar a medida que las condiciones económicas y del mercado cambien. La Compañía estima que los cambios razonablemente posibles en estos supuestos no afecten el importe recuperable de los activos adquiridos o que disminuya por debajo del valor del importe en libros .
(8) Impuesto sobre la Renta Las declaraciones de impuesto sobre la renta de las compañías constituidas en la República de Panamá están sujetas a revisión por las autoridades fiscales por los tres últimos años presentados .
De acuerdo a la legislación fiscal vigente, la Compañía está exenta del pago de impuesto sobre la renta en concepto de ganancias provenientes de fuente extranjera. También están exentos del pago de impuesto sobre la renta, los intereses ganados sobre depósitos a plazo en bancos locales, los intereses ganados sobre valores del Estado panameño e inversiones en títulos valores emitidos a través de la Bolsa de Valores de Panamá, S. A.
14
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A . (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(9)
De acuerdo al artículo 699 del Código Fiscal, modificado por el artículo 9 de la Ley No- 8 del 15 de marzo de 201 O con vigencia a partir del 1 de enero de 201 O, el impuesto sobre la renta para las personas jurídicas debe ser calculado de acuerdo a las siguientes tarifas:
Vigente A partir del 1 de enero de 2014
El impuesto sobre la renta, se detalla a continuación:
Impuesto sobre la renta, estimado Ajuste por impuesto de años anteriores
27.5% 25%
2013
947,762 (14,306) 933.456
2012
730,407 o
730,407
La conciliación entre la utilidad financiera antes del impuesto sobre la renta y la utilidad neta fiscal se detalla a continuación:
Utilidad financiera antes de impuesto sobre la renta
Ingresos exentos y no gravables Costos y gastos no deducibles Utilidad neta gravable
Impuesto sobre la renta, estimado
3,633,570 (347,849) 160,686
3.446,407
947.762
2,633,026 (188,702) 211,702
2,656.026
730,407
La tasa efectiva del impuesto sobre la renta estimado para el año terminado el 31 de diciembre de 2013 es de 26% (2012: 28%) y la tasa de impuesto sobre la renta aplicable a la renta neta gravable según la legislación vigente es de 27.50% (2012: 27.50%) o el cálculo alternativo del 1 .4% sobre el total de los ingresos gravables, el que resulte mayor .
Administración de Fondos en Fideicomisos La Compañía mantenía bajo su administración fondos en fideicomisos por cuenta y riesgo de clientes, los cuales se componen de la siguiente manera:
Fondos en fideicomiso- Pensión 203,994,916 170,578,710 Fondos en fideicomiso- Cesantía 217.120.045 179,159,252 Total de fondos en fideicomiso administrados 421.114.961 349,737.962
15
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A . (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Los fondos en fideicomiso no forman parte de los estados financieros de la Compañía. Los activos, pasivos y patrimonio en fideicomiso, originados de las actividades fiduciarias, se llevan en registros separados de los de la Compañía. De acuerdo a la naturaleza de estos servicios, la Gerencia considera que los riesgos han sido debidamente mitigados .
(10) Contingencias Al 31 de diciembre 2013, la Compañía no mantiene litigios o reclamaciones en su contra que puedan originar un efecto adverso significativo en su situación financiera o en el resultado de sus operaciones .
(11) Valor Razonable de Instrumentos Financieros Los siguientes supuestos, en donde fue práctico, fueron efectuados por la Gerencia para estimar el valor razonable de cada categoría de instrumento financiero en el estado de situación financiera:
(a) Efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos a la vista en bancos, intereses acumulados por cobrar, cuentas por cobrar y cuentas por pagar Para los instrumentos financieros anteriores, el valor en los libros se aproxima a su valor razonable por su naturaleza a corto plazo .
(b) Depósito a plazo en bancos El valor razonable estimado de los depósitos a plazo representa la cantidad descontada de flujos futuros estimados a recibir. Los flujos de efectivo previstos se descuentan a las tasas actuales de mercado para determinar su valor razonable .
El valor en libros y valor razonable de aquellos activos y pasivos financieros significativos no presentados a su valor razonable en el estado de situación financiera de la Compañía, se resumen como sigue:
2013 2012 Valor en Valor Valor en Valor Libros Razonable Libros Razonable
Activos financieros: Efectivo y depósitos en bancos 6,743,269 6,737,120 6,136,746 6,153,883 Cuentas por cobrar 596,746 596,746 357,454 357,454
7.340.015 7.333.866 6,494.200 6.511.337
Pasivos financieros: Cuentas por pagar 438,406 438,406 245,101 245,101
438.~06 438A06 245.:101 245,101
16
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
La siguiente tabla analiza los valores razonables de los instrumentos financieros no valuados a valor razonable en libros, según el nivel de jerarquía de valor razonable en el cual se clasificó:
Activos: Efectivo y depósitos en bancos Cuentas por cobrar
Pasivos: Cuentas por pagar
Activos: Efectivo y depósitos en bancos Cuentas por cobrar
Pasivos: Cuentas por pagar
2013
6,737, 120 596,746
7 333 866
438,406 438,406
2012
6,153,883 357,454
6511 ,337
245,101 245 :101
Nivel1 Nivel2 Nivel3
6,737,1 20 o o o o 596,746
6,737.120 o 596,746
o o 438,406 o o 438,406
Nivel1 Nivel2 Nivel3
6,153,883 o o o o 357 454
6,153 883 o 357 454
o o 245,101 Q o 245,:10 :1
Las estimaciones del valor razonable son efectuadas a una fecha determinada, basadas en estimaciones de mercado y en información sobre los instrumentos financieros. Estos estimados no reflejan cualquier prima o descuento que pueda resultar de la oferta para la venta de un instrumento financiero en particular a una fecha dada. Estas estimaciones son subjetivas por naturaleza, involucran incertidumbre y elementos de juicio; por lo tanto, no pueden ser determinadas con exactitud. Cualquier cambio en las suposiciones o criterios puede afectar en forma significativa las estimaciones .
(12) Administración de Riesgos de Instrumentos Financieros Un instrumento financiero es un contrato que origina un activo financiero para una de las partes y a la vez un pasivo financiero o instrumento patrimonial para la contraparte. El estado de situación financiera está compuesto de instrumentos financieros en su mayoría.
Los instrumentos financieros exponen a la Compañía a varios tipos de riesgos. La Junta Directiva de la Compañía Matriz ha aprobado una Política de Administración de Riesgos, la cual identifica cada uno de los principales riesgos a los cuales está expuesta la Compañía . Para administrar y monitorear los distintos riesgos a los que está expuesta la Compañía, la Junta Directiva ha establecido el Comité de Riesgo de la Junta Directiva, el cual supervisa los riesgos de liquidez, mercado, tasa de interés, moneda (FX), operativo y contraparte. La Junta Directiva estableció Comités Ejecutivos de Riesgos, los cuales están conformados por ejecutivos clave quienes dan seguimiento a los diversos riesgos a los que está expuesto la Compañía. Estos Comités Ejecutivos de Riesgos están encargados de monitorear, controlar y administrar prudentemente estos riesgos; estableciendo políticas y límites para cada uno de dichos riesgos. También existe un Comité de Auditoría, integrado por miembros de la Junta Directiva de la Compañía Matriz que vela por establecer controles internos apropiados para la presentación de la información financiera de la Compañía .
17
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
La Gerencia de la Compañía está dando seguimiento al impacto que la crisis financiera mundial pueda tener sobre la economía en Panamá, incluyendo el posible efecto sobre los activos financieros , pasivos financieros , resultados y liquidez de la Compañía .
Los principales riesgos identificados por la Compañía son los riesgos de crédito, liquidez, mercado y operacional, los cuales se describen a continuación:
(a) Riesgo de Crédito Es el riesgo que · el deudor o emisor de un activo financiero que es propiedad de la Compañía no cumpla, completamente y a tiempo, con cualquier pago que deba hacer de conformidad con los términos y condiciones pactados al momento en que la Compañía adquirió u originó el activo financiero respectivo.
Para mitigar el riesgo de crédito, las políticas de administración de riesgo establecen límites aprobados por instrumento y emisor en base al portafolio de inversión de la Compañía. El Comité de Inversiones y Riesgo designado por la Junta Directiva vigila periódicamente la condición financiera de los deudores y emisores respectivos, que involucren un riesgo de crédito para la Compañía.
La Compañía monitorea la concentración de riesgo de crédito por sector y ubicación geográfica. El análisis de la concentración de los riesgos de crédito es el siguiente:
Valor en libros
Concentración por Sector: Bancario
Concentración Geográfica: Panamá
Depósitos en Bancos
2013 2012
6,742,769 6,136,246
6,742,769 6,136,246 6.742,769 6,136,246
6,742,769 6,136,246 6,Z~2,Z69 6,:136 ,2~6
La concentración geográfica de los depósitos en bancos está basada en la ubicación del deudor.
Al 31 de diciembre de 2013, la Compañía no ha identificado deterioro en sus depósitos en bancos .
(b) Riesgo de Liquidez Consiste en el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con todas sus obligaciones por causa entre otros, de la reducción en el valor de las inversiones, la excesiva concentración de pasivos en una fuente en particular, el descalce entre activos y pasivos, la falta de liquidez de los activos, o el financiamiento de activos a largo plazo con pasivos a corto plazo. La Compañía administra sus recursos líquidos para honrar sus pasivos al vencimiento de los mismos en condiciones normales .
18
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Administración del riesgo de liquidez: Las políticas de administración de riesgo establecen límites de liquidez que determinan la porción de los activos de la Compañía que deben ser mantenidos en instrumentos de alta liquidez; límites de composición de financiamiento; límites de apalancamiento; y límites de plazo .
La Compañía mantiene una cartera de activos financieros a corto plazo que podría disponer en caso de necesidad de liquidez .
El siguiente cuadro detalla los activos y pasivos de la Compañía agrupados por sus vencimientos remanentes con respecto a la fecha de vencimiento contractual:
Activos Efectivo y depósitos en bancos Cuentas por cobrar Intereses acumulados por cobrar Otros activos
Total
Pasivos Cuentas por pagar Otros pasivos
Total Posición neta
Activos Efectivo y depósitos en bancos Cuentas por cobrar Intereses acumulados por cobrar Otros activos
Total
Pasivos Cuentas por pagar Otros pasivos
Total Posición neta
(e) Riesgo de Mercado
Hasta 3 De 3 a Meses 6 meses
915,262 585,007 596,746 o
5,195 28,394 554 5,285
1,517,757 618,686
438,406 o 372,286 o 810,692 o 707 065 618 686
Hasta 3 De 3 a Meses 6 meses
572,739 735,000 357,454 o
6,006 25,193 o o
936,199 760,193
245,101 o 389,954 o 635,055 o 30:1 :144 Z6Q :193
2013 De 6 meses De 1 año Sin
a 1 año a 5 años Vencimiento Total
1,168,000 4,075,000 o 6,743,269 o o o 596,746
15,007 6,725 o 55,321 26,456 o 2,708,388 2,740,683
1,209,463 4,081,725 2,708,388 10,136,019
o o o 438,406 o o o 372,286 o o o 810,692
1 209 463 4 081 725 2 708 388 9 325 327
2012 De 6 meses De 1 año Sin
a 1 año a 5 años Vencimiento Total
261,000 4,568,007 o 6,136,746 o o o 357,454
8,146 o o 39,345 29,739 o 2,851,970 2,881,709
298,885 4,568,007 2,851,970 9,415,254
o o o 245,101 o o o 389,954 o o o 635,055
298 885 4 568 QQZ 2 85:1 9ZQ 8 Z8Q :199
Es el riesgo que el valor de un activo financiero de la Compañía se reduzca por causa de cambios en las tasas de interés, en las tasas de cambio de divisas, por movimiento en los precios de las acciones o por el impacto de otras variables financieras que están fuera del control de la Compañía .
19
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a Jos Estados Financieros
Las políticas de administración de riesgo disponen el cumplimiento de límites por instrumento financiero, por emisor y por zona geográfica, entre otros, para mantener · una diversificación tal, que reduzca el riesgo de mercado .
El riesgo de tasa de interés del flujo de efectivo y el riesgo de tasa de interés de valor razonable, son los riesgos que los flujos de efectivo futuros y el valor de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés del mercado. La Compañía asume una exposición a los efectos de fluctuaciones en los niveles prevalecientes de tasas de interés del mercado tanto en su riesgo de valor razonable como en su riesgo de flujo de fondos. Los márgenes de interés pueden aumentar como resultado de dichos cambios, pero pueden reducirse o crear pérdidas en el evento que surjan movimientos inesperados .
La tabla que aparece a continuación resume la exposición de la Compañía en base a los plazos de reprecio de las tasas de interés en los activos financieros .
Hasta 1 año
Activos Depósitos en bancos 1,970,086 Total de sensibilidad de tasa de intereses :1 9ZO 086
Hasta 1 año
Activos Depósitos en bancos 1,183,947 Total de sensibilidad de tasa de intereses :1:183 9~Z
(d) Riesgo Operativo
2013 De 1 a 3
años
4,075,000 ~ QZ5 QQQ
2012 De 1 a 3
años
4,568,007 ~ 568 OOZ
6,045,086 6 045 086
5,751,954 5 75:1 954
Riesgo Operativo es la posibilidad de incurrir en pérdidas debido a la inadecuación, fallas o deficiencias de los procesos, del personal, los sistemas internos o acontecimientos externos. Esta definición incluye el riesgo legal asociado a tales factores .
La Compañía ha diseñado un modelo de gestión de Riesgo Operativo bajo una administración descentralizada a través de gestores de riesgos en las áreas, el cual se está implementando de forma gradual.
El modelo de Administración de Riesgo Operativo, abarca como puntos principales: • Identificación y evaluación de los riesgos • Reporte de eventos de pérdidas e incidentes • Definición de acciones mitigantes • Seguimiento oportuno a la ejecución de planes de acciones definidos por las áreas • Evaluar el nivel de riesgo operativo en las nuevas iniciativas de la Compañía,
productos y/o servicios y mejoras significativas a los procesos • Entrenamientos periódicos con las áreas
20
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A. (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Las diferentes áreas que participan en forma conjunta para la administración optima del riesgo operativo son:
• Unidad de Riesgo Operacional • Administración de Riesgo de Tecnología de Información • Continuidad de Negocios • Administración de la Seguridad de la Información • Monitoreo y Prevención de Fraudes
Como parte del modelo de Gobierno Corporativo, la estrategia, metodología de trabajo y el seguimiento a los planes de acciones definidos para los eventos y riesgos valorizados como críticos y altos son reportados al Comité Ejecutivo de Riesgo Operacional y a su vez al Comité de Riesgo de la Junta Directiva trimestralmente .
• El Departamento de Auditoría Interna revisa y valida el cumplimiento de las políticas y metodologías definidas y que estas vayan acorde con la regulación existente, los resultados de esta revisión son presentados al Comité de Auditoría Corporativa .
(e) Administración de Capital La Superintendencia del Mercado de Valores requiere que la Compañía mantenga un capital social mínimo en base al porcentaje de los fondos de pensiones gestionados. El acuerdo No.11 de 2005 de la Superintendencia del Mercado de Valores estipula que la Compañía debe mantener un capital social mínimo de 8/.250,000; este capital no podrá ser nunca inferior al uno por ciento (1%) de los fondos de pensiones gestionados .
Las políticas de la Compañía sobre la administración de capital son la de mantener un capital , que pueda sostener el futuro crecimiento del negocio. La Compañía reconoce la necesidad de mantener un balance entre los retornos a los accionistas y la adecuación de capital requerida por el ente regulador.
Durante el período terminado el 31 de diciembre de 2013, no ha habido cambios materiales en la administración del capital de la Compañía .
La Compañía mantiene un capital de 8/.5,000,000 (2012: 8/.5,000,000) que representa el 1.19% (2012: 1.43%) de los fondos de pensiones y cesantías gestionados .
(13) Principales Leyes y Regulaciones Aplicables (a) Ley de Fideicomiso
El negocio de fideicomisos en Panamá está regulado mediante la Ley No. 1 de 5 de enero de 1984 y el Decreto Ejecutivo No. 16 de 3 de octubre de 1984 .
(b) Fondo de Jubilación Privada El Fondo de Jubilación Privada se constituye y regirá por las leyes de la República de Panamá, en especial la Ley No. 1 O del 16 de abril de 1993 .
(e) Fondos de Cesantía El negocio de administración de fondos de cesantía en Panamá está regulado por la Ley No. 44 de 12 de agosto de 1995 y el Decreto Ejecutivo No. 106 de 26 de diciembre de 1995 .
21
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
PROFUTURO -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA, S. A . (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
El fideicomiso de cesantía se constituye y regirá por las leyes de la República de Panamá, en especial la Ley 1 de 1984, la Ley 44 de 1995 y el Decreto Ejecutivo No. 106 de 1995 .
(d) Ley de Valores Con vigencia a partir del 1 O de noviembre de 1999, se promulgó el Decreto Ley No. 1 de 8 de julio de 1999 (el "Decreto Ley No. 1"), por el cual se crea la Superintendencia del Mercado de Valores y se regula el mercado de valores en la República de Panamá, reformado mediante el decreto Ley No. 67 de 1 de septiembre del 2011 .
El Decreto Ley No. 1 y los acuerdos adoptados por la Superintendencia del Mercado de Valores y sus reglamentos regulan los principales aspectos del negocio de valores en Panamá, incluyendo, entre otros, las actividades permitidas, conducta, capitalización, registros e informes financieros, y obligaciones respecto de las inversiones de clientes, de las casas de valores, asesores financieros y administradores de inversiones; las obligaciones y requerimientos de los ejecutivos principales, corredores de valores y analistas; el funcionamiento y otros asuntos de las sociedades de inversión; el registro de valores ante la Superintendencia del Mercado de Valores; la oferta pública de valores en y desde Panamá; y la oferta pública de compra de acciones .
22
- - - - - - - - - - - - - - - - - - DECLARACIÓN JURADA NOTARIAL- - - - - - - - - - - - - - - - - -
En mi Despacho Notarial en la Ciudad de Panamá, capital de la República y Cabecera del
Circuito Notarial del mismo nombre, a los Veinticuatro (24) días del mes de marzo del año
dos mil catorce (2014), ante mí, Licenciado RAUL IVAN CASTILLO SANJUR, Notario
Público Tercero del Circuito de Panamá, portador de la cédula de identidad personal número
cuatro - ciento cincuenta y siete - setecientos veinticinco (N°. 4-157 -725), comparecieron
personalmente: FRANCISCO SIERRA, varón, panameño, mayor de edad, casado, vecino de
esta ciuda~-~on cédula de identidad personal número PE-dos-novecientos cuarenta y dos (No.
PE -2'-942), JUAN R{\UL HUMBERT, varón, panameño, mayor de edad, casado, vecino de ..
esta ciudad, con de identidad personal número ocho- doscientos treinta- mil ciento
cuarenta y nueve -230-1149), ROBERTO ALF ARO, varón, panameño, mayor de edad,
casado, vecino de . e ta ciudad, con cédula de identidad personal número ocho- trescientos
cuarenta- quinientos veintiocho (N°.8-340-528), MATHEW BARRETT, varón,
estadounidense, mayor de edad, casado, vecino de esta ciudad, con pasaporte número dos uno
dos seis cuatro dos dos nueve cuatro (N°. 212642294), quién manifestó no necesitar intérprete
por conocer el idioma español; en sus condiciones de Presidente, Tesorero, Gerente General y
Vicepresidente Ejecutivo y. ·;. Vicepresidente de Inversiones y Finanzas, respectivamente de : ;f.
PROFUTURO- ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA,
S.A., sociedad anónima inscrita la Ficha trescientos nueve mil quinientos noventa y seis
(309596), Rollo cuarenta y ocho mil cincuenta y ocho ( 48058), Imagen treinta y siete (37), de
la Sección de Micropelícula (Mercantil) del Registro Público, todos con residencia en Panamá,
Distrito de Panamá, Provincia de Panamá, personas a quienes conozco y a fin de dar
cumplimiento a las disposiciones contenidas en el Acuerdo siete- cero dos (7-02) de catorce (14)
de octubre de dos mil dos (2002) de la Superintendencia del Mercado de Valores de la
República de Panamá , por este medio dejan constancia bajo la gravedad del juramento, lo
siguiente:- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - - - - -- - - - - - - -
SEGUNDO: Que a sus juicios, los Estados Financieros no contienen informaciones o
declaraciones falsas sobre hechos de importancia, ni omiten información sobre hechos de
importancia que deban ser divulgados en virtud del Decreto Ley uno (1) de mil novecientos
noventa y nueve (1999) y sus reglamentos, o que deban ser divulgados para que las declaraciones
hechas en dicho informe no sean tendenciosas o engañosas a la luz de las circunstancias en las
que fueron hechas. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
TERCERO: Que a sus juicios, los Estados Financieros y cualquier otra información financiera
incluida en los mismos, presentan razonablemente en todos sus aspectos sustanciales la
condición financiera y los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de Profuturo -
Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A., para el período correspondiente al
treinta y uno (31) de diciembre del año dos mil trece (2013). --------- ------------
CUARTO: Que los firmantes: - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
4.1 Son responsables del establecimiento y mantenimiento de controles internos en la empresa.
4.2 Han diseñado los mecanismos de control interno que garanticen que toda la información de
importancia sobre Profuturo -Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A. sean
hechas de su conocimiento, particularmente durante el período en el que los reportes han sido
preparados. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - - - - -
4.3 Han evaluado la efectividad de los controles internos de Profuturo - Administradora de
Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A., dentro de los noventa (90) días previos a la emisión de
los Estados Financieros. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
4.4 Han presentado en los Estados Financieros sus conclusiones sobre la efectividad de los
controles internos con base en las evaluaciones efectuadas a esta fecha. - - - - - - - - - - - - - - - - -
QUINTO: Que cada uno de los firmantes ha revelado a los auditores de Profuturo -
Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A., los siguientes: -- - - - - - - - - - - - -
5.1 Todas las deficiencias significativas que surjan en el marco del diseño y operación de los
controles internos que puedan afectar negativamente la capacidad de Profuturo -
Administradora de Fondos de Pensiones Cesantía, S.A., para registrar, procesar y reportar
5.2 Cualquier fraude, de importancia o no, que involucre a la administración u otros empleados
que ejerzan un rol significativo en la ejecución de los controles internos de Profuturo -
Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A. - - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - - - - -
SEXTO: Que cada uno de los firmantes ha revelado a los auditores externos la existencia o no
de cambios significativos en los controles internos de Profuturo - Administradora de Fondos
de Pensiones y Cesantía, S.A., o cualquiera otros factores que puedan afectar en forma
importante tales controles con posterioridad a la fecha de su evaluación, incluyendo la
formulación de acciones correctivas con respecto a deficiencias o debilidades de importancia
dentro de la empresa.- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Esta declaración la hacemos para ser presentada ante la Superintendencia del Mercado de
Valores de la República de Panamá---- -- -- .--------------------------------
Así terminaron de exponer Los Declarantes y leída como le fue esta diligencia en presencia de
los testigos instrumentales Diógenes Ramón Arosemena, portador de la cédula de identidad
personal número seis - veinticuatro - cuatrocientos treinta (No.6-24-430) y Carmen Rodríguez,
portadora de la cédula de identidad personal número ocho - setecientos diez - mil quinientos
cincuenta y dos (No.S-710-1552), varón y mujer, panameños, mayores de edad y vecinos de esta
ciudad a quienes conozco y son hábiles para ejercer el cargo, la encontraron conforme, le
impartieron su aprobación y la firman todos para su constancia, por ante mi , el notario que doy
fe .
~~" ~ JUAN RAUL HUMBERT
Los Testigos:
-r ~/~ ~ÓN AROSEMENA
NOTARIO PÚBLICO TERCERO DEL CIRCUITO DE PANAMÁ
Pro Futuro Administrallom de Fondos de Pem.ion~' > C"c,antia, S.A.
2014{311-01)038
Panamá, 27 de marzo de 2014.
Señora Elizabeth de Puy Directora Nacional de Pensiones y Sociedades de Inversiones SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES Ciudad
Estimada señora de Puy:
SUPERUAL 3H·1AR'lc:lPM6:55
CONS: ¿-¡357/~
RECíBIDO PO~
Adjunto a la presente la siguiente información financiera correspondiente al 31 de diciembre de 2013:
• Estados Financieros Auditados:
Profuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A. Fondos en Fideicomiso- Pensión Fondos en Fideicomiso- Cesantía
• Declaración Jurada de los dignatarios debidamente notariada:
Profuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A.
• CD con esta información
Estamos a sus órdenes para cualquier consulta.
Atentamente,
Edu~nzález Gerente Contabilidad Corporativa
Prof-vturo MPC, S.A *Enbdad Regulada y S.Upervuada por l¡ Suptnntendef'ICil del Mtrudo dt VakKes"'.li<encia para o~''' como Admm•wadura de lnversiOof) de FOf\dOi' d~ Jubdacaón y Pe1b10n~s
Ttléfono· (507) 3()()-9777 • Apartado 0816-00832, Panam~. R•publlu do Pan3mo • e-moil,profuturo~profuturo.com p• • www profuturo wm pa * Banco General
¡- . l• , . • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO)
(Panamá, República de Panamá)
Estados Financieros
31 de diciembre de 2013
SUPERUAL 31MAR114PM6: 55
COI>IS: q357/f
(Con el informe de los Auditores Independientes)
"Este documento ha sido preparado con el conocimiento de que su contenido será puesto a disposición del público
inversionista y del público en general"
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Índice del Contenido
Informe de los Auditores Independientes
Estado de Situación Financiera Estado de Resultados Estado de Cambios en Activos Netos Estado de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Junta Directiva
KPMG Apanado Postal 816-1089 Panamá 5, República de Panamá
Teléfono: (507) 208-0700 Fax: (507) 263-9852 Internet: www.kpmg.com
Informe de los Auditores Independientes
ProFuturo -Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A.
Hemos auditado los estados financieros que se acompañan de Fondos en Fideicomiso - Pensión (Administrados por ProFuturo -Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S. A}, los cuales comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, y los estados de resultados, cambios en activos netos y flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, y notas, que comprenden un resumen de políticas contables significativas y otra información explicativa .
Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros
La administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, y por el control interno que la administración determine que es necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de errores de importancia relativa, debido ya sea a fraude o error .
Responsabilidad de los Auditores
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión acerca de estos estados financieros con base en nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría. Esas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores de importancia relativa .
Una auditoría incluye la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría acerca de los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen de nuestro juicio, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores de importancia relativa en los estados financieros, debido ya sea a fraude o error. Al efectuar esas evaluaciones de riesgos, nosotros consideramos el control interno relevante para la preparación y presentación razonable por la entidad de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por la administración, así como evaluar la presentación en conjunto de los estados financieros .
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para ofrecer una base para nuestra opinión de auditoría .
KPMG. IN sooedad aw penarrefe. y hrrre de la red de firmls m entro • odepelldiel ~es de KPMG, af!ltadas a KPMG lnu!<Moonel Coopera!M! t•KPMG lrcernatoonel•l, una emdad swa
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera de Fondos en Fideicomiso - Pensión (Administrados por ProFuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S. A.) al 31 de diciembre de 2013, y su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera .
1 O de febrero de 2014 Panamá, República de Panamá
2
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Estado de Situación Financiera
31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
Activos
Depósitos en bancos Inversiones y otros activos financieros a valor razonable Intereses acumulados por cobrar Cuentas por cobrar Total de activos
Pasivos
Cuentas por pagar Otros pasivos Total de pasivos
Activos netos
Nota
5 6
2013
105,003,537 98,378,295
779,295 92,049
204,253,176
125,318 132,942 258,260
203,994,916
El estado de situación financiera debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros .
3
2012
78,595,449 91,312,019
913,750 31,147
170,852,365
91,355 182,300 273,655
170,578,710
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Estado de Resultados
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
Ingresos de operaciones: Intereses ganados Ganancia no realizada en inversiones y otros activos financieros, neta (Pérdida) ganancia realizada de inversiones y otros activos financieros, neta Dividendos recibidos
Total de ingresos de operaciones
Gastos de operaciones: Comisión por administración Otros
Total de gastos de operaciones Rendimiento neto
El estado de resultados debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros .
4
Nota 2013 2012
5,966,699 4,817,441 6 2,537,395 5,580,351 6 (85,969) 49,726
1,130,670 933,428 9,548,795 11 ,380,946
3,163,630 2,626,138 19,805 22,538
3,183,435 2,648,676 6,365,360 8,732,270
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Estado de Cambios en Activos Netos
Por el año terminado el31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
Fondos de Pensión
Saldo al 31 de diciembre de 2011 114,565,026 Aportes recibidos 44,614,043 Retiros de aportes (17,085,807) Rendimiento neto o Saldo al 31 de diciembre de 2012 142,093,262
Aportes recibidos 46,673,112 Retiros de aportes (19,622,266) Rendimiento neto o Saldo al31 de diciembre de 2013 169,144,108
Rendimiento Acumulado
de los Fondos
19,753,178 o o
8,732,270 28,485,448
o o
6,365,360 34,850,808
El estado de cambíos en actívos netos debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte íntegra/ de los estados financíeros .
5
Total de Activos Netos
134,318,204 44,614,043
(17,085,807) 8,732,270
170,578,710
46,673,112 (19,622,266)
6,365,360 203,994,916
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Estado de Flujos de Efectivo
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
Actividades de operación: Rendimiento neto Ajustes para conciliar el rendimiento neto y el
efectivo de las actividades de operación: Ingresos por intereses Ganancia no realizada en inversiones y otros activos financieros, neta Pérdida (ganancia) en venta de inversiones y otros activos financieros, neta Cambios en activos, pasivos y activos netos: Depósitos a plazo en bancos con vencimientos
mayores a tres meses Otras cuentas por cobrar Cuentas por pagar Otros pasivos Efectivo generado de operaciones: Intereses recibidos Total Flujos de efectivo de las actividades de operación
Actividades de inversión: Compra de inversiones y otros activos financieros a valor razonable,
neto de redenciones Producto de venta de inversiones y otros activos financieros a valor razonable Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Actividades de financiamiento: Aportes recibidos Retiros de aportes Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento
Aumento neto en efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año
El estado de flujos de efectivo debe ser leído en conjunto con /as notas que forman parte integral de los estados financieros .
6
Nota 2013 2012
6,365,360 8,732,270
(5,966,699) (4,817,441) 6 (2,537,395) (5,580,351) 6 85,969 (49,726)
(26,050,000) (5,881 '153) (60,902) (13,606) 33,963 24,107
(49,358) 145,962
6,101 ,154 41730,485 (28,443,268) (11,441,723) (22,077,908) (2,709,453)
(21 ,844,460) (23,325,538) 6 17,229,610 318821414
(4,614,850) (19,443, 124)
46,673,112 44,614,043 {19,622,266} (171085,807} 27,050,846 27,528,236
358,088 5,375,659 17,131,925 1117561266
5 17,490,013 17,131 ,925
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2013
indice de Notas a los Estados Financieros:
1. Constitución de los Fondos
2. Resumen de Políticas de Contabilidad más Importantes
3. Condiciones Generales de los Fondos
4. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas
5. Depósitos en Bancos
6. Inversiones y Otros Activos Financieros a Valor Razonable
7. Impuesto sobre la Renta
8. Valor Razonable de los Instrumentos Financieros
9. Administración de Riesgos de Instrumentos Financieros
1 O. Regulaciones Aplicables
7
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados po r PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
(1) Constitución de los Fondos
(2)
Los fondos son administrados por ProFuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S. A (PROFUTURO) (en adelante, "la Administradora"), una compañía administradora de fondos de pensión y cesantia debidamente registrada ante los entes competentes. Los fondos en fideicomiso no forman parte de los estados financieros de la Administradora. Los activos, pasivos y activos netos de los Fondos se llevan fuera de los libros de la Administradora .
La finalidad de estos fondos en fideicomiso es lograr una seguridad económica para el futuro , mediante aportes periódicos a una cuenta individual, con fines previsionales (pensiones, jubilaciones y similares) de los participantes. Los aportes recibidos periódicamente son invertidos de manera conjunta en beneficio de todos los participantes .
Estos estados financieros lo conforman cinco fondos de pensión colectivos y dos fideicomisos individuales con propósitos similares, constituidos en atención a la Ley No.1 O de 16 de abril de 1993 y el Acuerdo No.11 de 2005 de la Superintendencia del Mercado de Valores .
Fondos en Fideicomiso - Pensión, será referido en adelante como "los Fondos" .
La oficina principal de la Administradora está ubicada en Calle Aquilino de la Guardia, Edificio Vía España 120, planta baja, Panamá, República de Panamá.
La Administradora autorizó la emisión de estos estados financieros el 10 de febrero de 2014 .
Resumen de Políticas de Contabilidad más Importantes Las políticas de· contabilidad más importantes son las siguientes:
(a) Declaración de Cumplimiento Los estados financieros fueron preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF"), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés) .
(b) Base de Preparación Estos estados financieros son preparados sobre la base del costo histórico, exceptuando las inversiones en valores las cuales se presentan a su valor razonable .
La Administradora, en la preparación de estos estados financieros de acuerdo con las NIIF, ha efectuado ciertas estimaciones contables, supuestos críticos y ha ejercido su criterio en el proceso de aplicación de las políticas contables de los Fondos. Las estimaciones y supuestos efectuados por la administración en la aplicación de las NIIF que son particularmente susceptibles a cambios en el futuro, están relacionadas con la valuación de la cartera de inversiones .
8
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Los estados financieros están presentados en balboas (8/.), la unidad monetaria de la República de Panamá, la cual está a la par y es de libre cambio con el Dólar (US$) de los Estados Unidos de América. La República de Panamá no emite papel moneda propio y, en su lugar, el dólar (US$) de los Estados Unidos de América es utilizado como moneda de curso legal.
(e) Equivalentes de Efectivo Para propósitos del estado de flujos de efectivo, los equivalentes de efectivo incluyen depósitos a la vista y depósitos a plazo en bancos con vencimientos originales de tres meses o menos .
(d) Depósitos a Plazo en Bancos Los depósitos a plazo se mantienen contabilizados al costo, en consideración a que la naturaleza de los Fondos de Pensión permite a la Administradora mantener estos activos financieros hasta el vencimiento de los mismos. En caso que se determine alguna evidencia objetiva de deterioro en relación con algún depósito a plazo en bancos, la pérdida por deterioro sería reconocida en los resultados de operaciones de los Fondos .
(e) Inversiones y Otros Activos Financieros a Valor Razonable Los valores son clasificados a la fecha inicial, como inversiones y otros activos financieros a valor razonable. Un valor es clasificado en esta categoría, si es adquirido principalmente para generar ganancia a corto plazo por la fluctuación en el precio o si es designado por la Administradora de los Fondos en la fecha de reconocimiento inicial, como activo financiero a valor razonable con cambios en resultados. Estos valores se presentan a su valor razonable, y los cambios en valuación y las ganancias o pérdidas realizadas son reconocidas en los resultados de operaciones de los Fondos .
El valor razonable de un activo o pasivo financiero es el precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición (precio de salida). Cuando se adquiere un activo o se asume un pasivo, el precio de la transacción es el precio pagado por adquirir el activo, o recibido por asumir el pasivo (precio de entrada) . Cuando un precio para un activo o pasivo idéntico es no observable se utilizará una técnica de valorización que maximice el uso de variables observables relevantes y minimice el uso de variables no observables. Dado que el valor razonable es una medición basada en variables de mercado (precio~ . rendimiento, margen de crédito, etc.}, se mide utilizando los supuestos que los participantes de mercado utilizarían al fijar el precio del activo o pasivo .
El valor razonable de las inversiones y otros activos financieros, es determinado usando los precios provistos por mercados de valores, diversos medios electrónicos de información, custodios, creadores de mercado, corredores de bolsa, compañías independientes especializadas en la valoración de inversiones, por administradores de inversiones y bancos. Si un precio de mercado no está disponible, el valor razonable del instrumento es estimado utilizando técnicas de valoración o análisis de flujos de efectivo descontados. Adicionalmente, si existe ausencia de precio de mercado para un instrumento, el valor razonable es obtenido a través de los servicios de un proveedor de precios registrado .
9
• • • • • • • • • • • • • • • • • • •• • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Cuando el valor razonable de las inversiones en instrumentos de capital no puede ser medido confiablemente, las inversiones permanecen al costo .
La Administradora de los Fondos evalúa a cada fecha del estado de situación financiera, si hay alguna evidencia objetiva de deterioro en las inversiones en valores representados por instrumentos de capital que se llevan al costo. Una pérdida por deterioro sobre estos valores sería reconocida en los resultados de operaciones de los Fondos .
(f) Deterioro de Activos al Costo o Costo Amortizado Los valores en libros de estos activos son revisados a la fecha del estado de situación financiera para determinar si existe un deterioro en su valor. Si dicho deterioro existe, el valor recuperable del activo es estimado y se reconoce una pérdida por deterioro igual a la diferencia entre el valor en libros del activo y su valor estimado de recuperación. La pérdida por deterioro en el valor de estos activos se reconoce como gasto en los resultados de operaciones de los Fondos .
(g) Ingresos por Intereses Los intereses sobre cuentas de ahorro, depósitos a plazo fijo o inversiones y otros activos financieros se reconocen como ingresos cuando se devengan, sobre la base del valor principal pendiente de cobro y a las tasas de interés pactadas. Los dividendos sobre las inversiones en acciones se reconocen como ingresos cuando se reciben .
Los ingresos por intereses son reconocidos en los resultados de operaciones usando el método de tasa de interés efectiva .
El método de tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de imputación del ingreso financiero a lo largo del período relevante. Cuando se calcula la tasa de interés efectiva, se estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero , pero no considera pérdidas futuras de crédito. El cálculo incluye todas las comisiones y cuotas recibidas entre las partes del contrato que son parte integral de la tasa de interés efectiva, los costos de transacción y cualquier otra prima o descuento. Los costos de transacción son los costos de originación, directamente atribuibles a la adquisición, emisión o disposición de un activo o pasivo .
(h) Gastos por Comisiones de Administración La Administradora cobra una remuneración por la administración de los Fondos, según acuerdos entre las partes, sobre la base del monto que mantengan los fideicomisos. Estos gastos de comisión por administración son reconocidos mensualmente en los resultados de operaciones sobre la base de devengado. Las comisiones por pagar a la Administradora se presentan como parte de las cuentas por pagar en el estado de situación financiera .
10
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(i) Uniformidad en la Presentación de Estados Financieros Las políticas de contabilidad detalladas anteriormente, han sido aplicadas consistentemente en los períodos presentados en los estados financieros, excepto por la adopción de la NIIF 13 Mediciones del Valor Razonable, que empezó a regir a partir del 1 de enero de 2013 .
(j) Nuevas Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e Interpretaciones A la fecha del estado de situación financiera existen normas, modificaciones e interpretaciones emitidas que no han sido aplicadas en la preparación de estos estados financieros:
• NIIF 9 Instrumentos Financieros, publicada el 12 de noviembre de 2009, forma parte de la primera fase del proyecto comprensivo del Comité de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) para reemplazar la NIC 39. La fecha de aplicación de acuerdo al último comunicado del IASB será para períodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de 2017 .
Por la naturaleza de las operaciones financieras que mantienen los Fondos, la adopción de esta norma podría tener un impacto importante en los estados financieros, aspecto que está en proceso de evaluación por la Administradora .
(3) Condiciones Generales de los Fondos A continuación se presentan las condiciones generales más importantes de los fondos en fideicomisos, de acuerdo al contenido de los contratos respectivos:
• Los Fondos en Fideicomiso de Pensión, serán referidos como "los Fondos", la persona autorizada mediante licencia fiduciaria , a través de la cual se constituyen los Fondos es "el Fiduciario". El contrato que establece los derechos y obligaciones de los afiliados y beneficiarios que se adhieren a dicho plan es el "Plan de Pensiones" .
• Los beneficiarios - son aquellas personas naturales que realizan aportes al fondo y que cumplen con todas las cláusulas establecidas por el fiduciario .
• El fiduciario invertirá los activos netos de los fideicomisos en cuentas de ahorro, depósitos a plazo fijo y cuentas corrientes en bancos oficiales o de licencia general, bonos corporativos, bonos del estado, valores comerciales negociables, bonos hipotecarios, bonos forestales, aceptaciones bancarias, acciones comunes, acciones preferentes, acciones de fondos mutuos y acciones de fondos de inversión, y cualesquiera otros instrumentos de renta fija autorizados por la Ley, pero siempre con sujeción a las disposiciones de la Ley No. 1 O del 16 de abril de 1993 y sus respectivos reglamentos .
• La política de inversiones será determinada por el Comité de Inversiones y Riesgo, el cual estará compuesto por siete miembros representantes del fiduciario .
• La política de inversiones para los fondos colectivos contempla, entre otras, la limitación de que no más del veinte por ciento (20%) del Fondo podrá invertirse en títulos emitidos por una misma entidad o grupo.
11
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
• Los fondos constituidos bajo la Ley No.1 O de 16 de abril de 1993 y el Acuerdo No.11 de 2005 de la Superintendencia del Mercado de Valores, establece que el rendimiento será determinado de forma diaria. Los rendimientos que se obtengan de los fideicomisos individuales se acreditarán mensualmente al patrimonio de los mismos .
• El Acuerdo No. 11 de 2005 de la Superintendencia del Mercado de Valores, establece que el valor de la cuota de participación se calculará en base al valor del total de activos netos del Fondo, dividido por la cantidad de cuotas existentes en el período inmediato anterior. Las fluctuaciones en el valor de los activos, los intereses, dividendos y en general las variaciones en el Patrimonio originadas por las pérdidas y ganancias del proceso de inversión de los Fondos ocasionarán cambios en el valor de la cuota de participación. Las contribuciones, pagos de prestaciones y cualquier otro cambio no atribuible al proceso de inversión de los activos generarán cambios en el número de cuotas .
• El fiduciario percibirá una remuneración por la administración de los fondos en fideicomisos, según acuerdos entre las partes sobre la base del monto que mantenga el fideicomiso .
(4) Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas Los Fondos han incurrido en transacciones en el curso ordinario del negocio con ciertas partes relacionadas de la Administradora. El estado de situación financiera y el estado de resultados incluyen saldos y transacciones con partes relacionadas, los cuales se resumen así:
Activos: Depósitos en bancos:
A la vista Ahorro A plazo
Inversiones y otros activos financieros a valor razonable
Intereses acumulados por cobrar
Ingresos de operaciones: Intereses ganados
Dividendos recibidos
o 17,488,913 12.600,000 30.088,913
26.391,866
161 298
706,844
688,594
200,721 16,529,792 8,855,312
25 585 825
25 222.540
102,726
585.012
680.045
Las condiciones otorgadas en las transacciones con partes relacionadas son sustancialmente similares a las que se dan con terceros no vinculados a los Fondos .
12
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(5) Depósitos en Bancos Los depósitos en bancos se resumen a continuación:
A la vista Ahorro A plazo
2013 2012
1,100 17,488,913 87,513,524
105.003.537
201 ,821 16,529,792 61,863,836 78,595.449
Los depósitos a plazo fijo por B/.87,513,524 (2012: B/.61 ,863,836) tienen vencimientos varios hasta agosto de 2017 (2012: varios hasta agosto de 2017) y tasa de interés entre 2.50% y 5.25% (2012: 0.10% y 5.50%) .
Las cuentas de ahorro por B/.17,488,913 (2012: B/.1 6,529,792) tienen tasas de interés entre 0.25% y 1.00% (2012: 0.25% y 1.00%) .
El efectivo y equivalentes de efectivo se detalla a continuación para propósitos de conciliación con el estado de flujos de efectivo:
Depósitos en bancos 105,003,537 78,595,449 Menos: Depósitos a plazo con vencimientos
mayores a tres meses 87,513,524 61.463,524 Efectivo y equivalentes de efectivo en el
estado de flujos de efectivo 17.490.013 17,131.925
(6) Inversiones y Otros Activos Financieros a Valor Razonable Las inversiones y otros activos financieros a valor razonable se detallan a continuación:
Bonos corporativos y valores comerciales negociables
Valores avalados y emitidos por la República de Panamá
Participaciones en préstamos sindicados Acciones y fondos mutuos
Total
13
49,016,357
5,255,182 1,776,645
42,330,111 98,378,295
44,885,607
8,612,398 5,283,670
32,530,344 91 ,312,019
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Las Normas Internacionales de Información Financiera, para efectos de presentación de los estados financieros, han establecido una jerarquía del valor razonable que clasifica en tres niveles las variables utilizadas en técnicas de valorización para medir el valor razonable. La jerarquía se basa en la transparencia de las variables que se utilizan en la valorización de un activo y pasivo a la fecha de su valorización. Los tres niveles de jerarquía se definen de la siguiente manera:
Variables de Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos, sin ajustes, para activos o pasivos idénticos en la fecha de medición .
Variables de Nivel 2: Variables distintas a los precios incluidos en el Nivel 1 que sean observables para el activo o pasivo, directamente (es decir, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios) .
Variables de Nivel 3: Variables no observables para el activo o pasivo .
La clasificación de la valorización del valor razonable se determinará sobre la base de la variable de nivel más bajo que sea relevante para la valoración del valor razonable en su totalidad. La relevancia de una variable se debe evaluar con respecto a la totalidad de la valoración del valor razonable .
Medición del Valor Razonable de Inversiones v Otros Activos Financieros a Valor Razonable
Bonos corporativos y valores comerciales negociables
Valores avalados y emitidos por la República de Panamá
Participaciones en préstamos sindicados Acciones y fondos mutuos Total
2013 Nivel1 Nivel2 Nivel 3
49,016,357
5,255,182 1,776,645
42,330,111 98 378 295
1,306,397
o o
4,199,199 5 505 596
4,687,670
54,545 o
7,802,021 12,544 236
43,022,290
5,200,637 1,776,645
30,328,891 80 328 463
Medición del Valor Razonable de Inversiones v Otros Activos Financieros a Valor Razonable 2012 Nivel1 Nivel2 Nivel 3
Bonos corporativos y valores comerciales negociables
Valores avalados y emitidos por la República de Panamá
Participaciones en préstamos sindicados Acciones y fondos mutuos Total
44,885,607
8,612,398 5,283,670
32,530,344 91 312 019
9,782,358
60,019 o
8,146,714 17 989,091
3,344,656
o o o
3 344 656
Cambios en la Medición del Valor Razonable en la clasificación de Nivel 3
Inversiones y otros activos financieros a valor razonable 69 978 272
Ganancias (pérdidas)
realizadas y no realizadas Compras
Amortizaciones, Ventas y Transferencias
redenciones al nivel 3
1 096 610 20 803 742 (11 550 161) o
14
80 328 463
31,758,593
8,552,379 5,283,670
24,383,630 69 978 272
Total de ganancias
relacionadas a los
instrumentos mantenidos al 31 de dic. 2013
1 134 442
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Cambios en la Medición del Valor Razonable en la clasificación de Nivel 3 Total de
ganancias relacionadas a
Ganancias (pérdidas)
realizadas y no realizadas
Amortizaciones, los
instrumentos mantenidos al 31 de dic. 2012
Venta.s y Transferencias Compras redenciones al nivel 3
Inversiones y otros activos financieros a valor razonable 49 514 713 3 642 270 21 671 700 17 608 333) 2.15L 922 69 978 272 3 642 168
La siguiente tabla presenta las variables no observables utilizadas en la valorización de instrumentos financieros clasificados en el Nivel 3 de Valor Razonable:
Instrumento
Instrumentos de Renta Fija
Instrumentos de Capital
Técnica de valoración
Flujo descontado
Modelo de descuento
Variables no observables
utilizadas
Margen de crédito
de dividendos Tasa de descuento
Rango de variable no observable (promedio
de rango)
0.378%- 3.02% (1 .70%)
11.27%
Interrelación entre las variables no observables y el
valor razonable
Si el margen de crédito incrementa el precio disminuye y viceversa
Si la tasa de descuento de acciones incrementa el precio disminuye y viceversa
A continuación se presentan los principales métodos de valorización, hipótesis y variables utilizadas en la estimación del valor razonable de los instrumentos financieros:
Instrumento Técnica de Valoración
Instrumentos de Renta Fija Locales Flujos descontados
Instrumentos de Capital Locales y Precios de mercados Extranjeros
Modelo de descuento de dividendos
Instrumentos de Renta Fija Precios de mercados Extranjera
Flujos descontados
Vehiculos de Inversiones Valor neto de los activos
15
Variables Utilizadas
Margen de crédito, tasa de referencia del mercado
Precios de mercados observables en mercados activos
Tasa de descuento
Precios de mercados observables en mercados activos
Margen de crédito, tasa de referencia del mercado
Valor neto de los activos
2-3
1-3
1-2-3
2
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Los Fondos consideran que sus metodologías de valorización de las inversiones clasificadas en el nivel 3 son apropiadas, sin embargo, el uso de diferentes estimaciones de las variables no observables podría dar diferentes resultados del valor razonable de dichas inversiones . Para las inversiones clasificadas en el nivel 3 valorizadas por los Fondos, ajustes en el margen de crédito (en el caso de los instrumentos de renta fija) y de la prima de riesgo de acciones (en el caso de los instrumentos de capital) de +50pbs y- 50pbs resultaría en los siguientes impactos favorables y desfavorables en el estado de resultados y en el patrimonio de los Fondos:
Instrumentos de Renta Fija Instrumentos de Renta Variable Totales
Valor Razonable Efecto en Resultados
Favorable (Desfavorable)
1,362,108 636,054
1.998,162
(1 ,304,464) (629, 123)
(1.933,587)
El importe de los cambios en valor razonable de las inversiones y otros activos financieros se registra directamente en cuenta de resultados. Durante el año 2013, se registró una ganancia no realizada, neta de B/.2,537,395 (2012: B/.5,580,351), resultante de la valuación de las inversiones y otros activos financieros. Al 31 de diciembre de 2013, los Fondos no mantenían reserva de valuación para inversiones y otros activos financieros .
Los Fondos realizaron ventas de inversiones y otros activos financieros por un total de B/.17,229,610 (2012: B/.3,882,414), lo cual generó una pérdida neta de B/.(85,969) (2012: ganancia, neta B/.49,726) .
Las tasas de interés anual que devengaban las inversiones y otros activos financieros oscilaban entre 2.62% y 8.50% (2012: 2.69% y 10.13%) .
Las inversiones y otros activos financieros están clasificadas en los siguientes tipos de tasa de interés:
Tasa fija Tasa variable (Libor o Prime) Sin tasa de interés
16
39,487,077 13,549,643 45,341 ,575 98,378,295
43,102,616 12,021,436 36,187,967 91,312,019
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(7) Impuesto sobre la Renta Los estados financieros de los Fondos en Fideicomiso - Pensión no presentan impuesto sobre la renta dado que el rendimiento generado por sus inversiones en valores y colocaciones en bancos está exento del impuesto sobre la renta .
(8) Valor Razonable de los Instrumentos Financieros La Administradora adoptó los siguientes supuestos para estimar el valor razonable de cada categoría de instrumentos financieros , en el estado de situación financiera:
(a) Depósitos en bancos a la vista, intereses por cobrar, cuentas por cobrar y cuentas por pagar Para estos instrumentos financieros, el valor en los libros se aproxima a su valor razonable por su naturaleza a corto plazo .
(b) Depósitos a plazo en bancos El valor razonable estimado de los depósitos a plazo representa la cantidad descontada de flujos futuros estimados a recibir. Los flujos de efectivo previstos se descuentan a las tasas actuales de mercado para determinar su valor razonable .
(e) Inversiones y otros activos financieros a valor razonable Ver nota 6 con respecto a como se determina el valor razonable de las inversiones y otros activos financieros .
Las estimaciones del valor razonable son efectuadas a una fecha determinada, basadas en informaciones de mercado y de los instrumentos financieros. Estas estimaciones son subjetivas por su naturaleza, involucran incertidumbres y elementos de juicio significativo, por lo tanto, no pueden ser determinadas con exactitud. Cualquier cambio en las suposiciones pueden afectar en forma significativa las estimaciones .
La tabla siguiente resume el valor en libros y el valor razonable de los activos y pasivos financieros no presentados a su valor razonable en el estado de situación financiera de los Fondos:
2013 2012 Valor en Valor Valor en Valor Libros Razonable Libros Razonable
Activos financieros: Depósitos en bancos 105,003,537 105,380,394 78,595,449 78,905,235 Cuentas por cobrar 92,049 92,049 31 147 31 147
105.095.586 105,472,443 78.626,596 78.936.382
Pasivos financieros: Cuentas por pagar 125,318 125,318 91 ,355 91 .~55
17
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
La siguiente tabla analiza los valores razonables de los instrumentos financieros no valuados a valor razonable en libros, según el nivel de jerarquía de valor razonable en el cual se clasificó:
Activos : Depósitos en bancos Cuentas por cobrar
Pasivos: Cuentas por pagar
Activos: Depósitos en bancos Cuentas por cobrar
Pasivos: Cuentas por pagar
2013 Nivel1
105,380,394 105,380,394 92,049 o
105 472 443 105,380.394
125,318 o 125 318 o
2012 Nivel1
78,905,235 78,905,235 31 147 o
78 936 382 78 905 235
91,355 o 91 355 o
(9) Administración de Riesgos de Instrumentos Financieros
Nivel2 Nivel3
o o o 92,049 o 92.049
o 125,318 o 125318
Nivel2 Nivel3
o o o 31 147 o 31 147
o 91,355 o 9:1.355
Un instrumento financiero es un contrato que origina un activo financiero para una de las partes y a la vez un pasivo financiero o un instrumento patrimonial para la contraparte. Los Fondos, por su naturaleza, mantienen actividades relacionadas con el uso de instrumentos financieros, mediante la aceptación de aportes y colocación de dichos fondos en depósitos o inversiones y otros activos financieros, manteniendo la liquidez necesaria para hacerle frente a los reembolsos de los afiliados y las otras erogaciones en el curso normal del negocio y, como tal , el estado de situación financiera se compone principalmente de instrumentos financieros .
Estos instrumentos exponen a los Fondos a varios tipos de riesgos. La Administración ha aprobado una Política de Administración de Riesgos la cual identifica cada uno de los principales riesgos a los cuales están expuestos, estableciendo un Comité conformado por ejecutivos clave, el cual está encargado de monitorear, controlar y administrar prudentemente dichos riesgos, y establece límites para cada uno de dichos riesgos .
La Administradora está dando seguimiento al impacto que la crisis financiera mundial pueda tener sobre la economía en Panamá donde los Fondos opera, incluyendo el posible efecto sobre los activos financieros, pasivos financieros, resultados y liquidez de los Fondos .
18
1•
• • l .
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Los principales riesgos identificados por la Administradora de los Fondos son los riesgos de crédito, liquidez, mercado y operacional, los cuales se describen a continuación:
(a) Riesgo de Crédito Es el riesgo que el deudor, emisor o contraparte de un activo financiero propiedad de los Fondos no cumpla, completamente y a tiempo, con cualquier pago que debía hacer a los Fondos de conformidad con los términos y condiciones pactados al momento en que los Fondos adquirieron u originaron el activo financiero respectivo .
Para mitigar el riesgo de crédito, las políticas de administración de riesgo establecen límites aprobados por instrumentos y emisor en base al portafolio de inversión de los Fondos .
El Comité de Inversiones y Riesgo designado por la Junta Directiva de la Administradora vigila periódicamente la condición financiera de los deudores y emisores respectivos, que involucren un riesgo de crédito para los Fondos .
La Administradora ha establecido algunos procedimientos para administrar el riesgo de crédito, como se resume a continuación:
• Formulación de Políticas de Crédito: La Administradora ha establecido Políticas de Crédito destinadas a regular las inversiones en todo nuevo emisor. Las mismas establecen quienes conformarán el Comité de Inversiones y Riesgo, que junto a la Vicepresidencia de Inversiones y Finanzas serán los encargados de tomar las decisiones, revisar los riesgos y realizar las inversiones por tipo de activo; de acuerdo al marco regulatorio establecido .
• Establecimiento de Límites de Autorización: La Administradora de los Fondos estructura los niveles de riesgo de crédito aceptables a través del establecimiento de límites conforme a las disposiciones establecidas en el Acuerdo No.11 de 2005 de la Superintendencia del Mercado de Valores sobre administradores de inversiones y las disposiciones establecidas en las políticas de crédito internas .
• Límites de Concentración y Exposición: Como parte de las regulaciones se han establecido límites sobre la cantidad de riesgo aceptado en relación a un solo emisor, grupo de emisores y segmento geográfico .
• Desarrollo y Mantenimiento de Evaluación de Riesgo: El Acuerdo No.11 de 2005 de la Superintendencia del Mercado de Valores, establece las directrices a seguir en cuanto a los riesgos de crédito aprobados. La Administradora de los Fondos basándose en las disposiciones legales que la regulan ha desarrollado y mantiene actualizada en reuniones periódicas las revisiones del portafolio de inversiones y las directrices a seguir en cuanto a los porcentajes de inversión; por lo que, ha establecido categorías que sirven de guía para su evaluación por instrumento de inversión y emisor.
19
• • • • • • • • • • • • • • • •• • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
• Revisión de Cumplimiento con Políticas: La exposición al riesgo de crédito es administrada mediante análisis periódicos, de al menos una vez al año, para evaluar el comportamiento de los emisores y cumplimiento con sus obligaciones .
La siguiente tabla analiza los instrumentos financieros de los Fondos que están expuestos al riesgo de crédito y su correspondiente evaluación:
Inversiones y otros Depósitos en activos financieros bancos 2013 2012 2013 2012
Valor en libros 98.378.295 91 .312.019 105.003.537 78,595.449
Sin deterioro 98.378.295 91.312,019 105,003,537 78.595.449
Total en libros 98,378,295 9:1 .3:1 2.0:1 9 :1 Q5.QQ3.53Z Z8.595.449
El deterioro en las inversiones y otros activos financieros y depósitos en bancos se determina comparando el valor en libros del activo con el valor estimado recuperable de este activo. Al 31 de diciembre de 2013, los Fondos no mantienen deterioro sobre las inversiones y otros activos financieros y los de depósitos en bancos .
La Administradora de los Fondos monitorea la concentración de riesgo de crédito por sector y ubicación geográfica. El análisis de la concentración de los riesgos de crédito a la fecha de los estados financieros es el siguiente:
Valor en libros
Concentración por Sector: Bancario Financiero Industrial Gobierno Otros
Concentración Geográfica: Panamá Estados Unidos de América América Latina Europa
Inversiones y otros activos financieros 2013 2012
98.378 295
13,083,595 19,904,600 28,089,715 11 ,083,077 26.217.308 98 378 295
83,095,871 354,640
5,504,083 9,423,701
98 378 295
91 312.019
18,663,989 16,290,800 18,350,190 14,930,878 23.076.162 91 312 019
74,463,016 1,471,405 7,761 ,858 7,615,740
91 312 019
Depósitos en bancos
2013 2012
105 003 537
105,003,537 o o o o
105 003 537
105,003,537 o o o
1Q5 OQ3 537
78 595 449
78,595,449 o o o o
78 595 449
75,060,449 3,535,000
o o
Z8 595 ~~9
La concentración geográfica de inversiones y depósitos en bancos están basadas, en la ubicación del emisor y deudor .
20
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(b) Riesgo de Liquidez o Financiamiento
Activos Depósitos en bancos
El riesgo de liquidez se define como la incapacidad de los Fondos de cumplir con todas sus obligaciones por causa, entre otros, de un retiro inesperado de fondos aportados por sus clientes, la reducción en el valor de las inversiones y otros activos financieros, la excesiva concentración de pasivos en una fuente en particular, el descalce entre activos y pasivos, la falta de liquidez de los activos, o el financiamiento de activos a largo plazo con pasivos a corto plazo. Los Fondos administran sus recursos líquidos para honrar sus pasivos al vencimiento de los mismos en condiciones normales .
Administración del Riesgo de Liquidez: Las políticas de administración de riesgo establecen límites de liquidez que determinan la porción de los activos de los Fondos que deben ser mantenidos en instrumentos de alta liquidez y límites de plazo .
Los Fondos están expuestos a requerimientos diarios sobre sus recursos de fondos disponibles de depósitos de un día, cuentas corrientes, depósitos en vencimiento y de requerimientos de margen liquidados en efectivo .
Todas las políticas y procedimientos están sujetas a la revisión y aprobación del Comité de Inversiones y Riesgo .
La Junta Directiva de la Administradora ha establecido niveles de liquidez mínimos sobre la proporción mínima de fondos disponibles para cumplir con dichos requerimientos que deben existir para cubrir los retiros en niveles inesperados de demanda. Los Fondos mantienen una cartera de activos a corto plazo, compuestos en gran parte por inversiones líquidas, para asegurarse que mantiene la suficiente liquidez .
A continuación se presenta un análisis de los vencimientos remanentes de los activos y pasivos de los Fondos:
2013 Hasta 3 De 3a De 6 meses De 1 año a De 5 años a Más de 10 Sin meses 6 meses a 1 año 5 años 10 años años vencimiento Total
20,865,013 8,820,000 14,995,000 60,323,524 o o o 105,003,537 Inversiones y otros activos
financieros a valor razonable 342,289 86,418 1,471,308 24,249,029 22,750,648 7,148,492 42,330,111 98,378,295
Intereses acumulados por cobrar 569,179 165,880 o 44,236 o o o 779,295
Cuentas por cobrar 92 049 o o o o o o 92,049 Total de activos 21,868,530 9,072,298 16,510,544 84,572,553 22,750,648 7,148,492 42,330,111 204,253,176
Pasivos Cuentas por pagar 125,318 o o o o o o 125,318 otros pasivos 132,942 o o o o o o 132,942
Total de pasivos 258,260 o o o o o o 258,260 Posición neta 21 610 2ZO 9 OZ2 298 16 510 544 84 5Z2 553 22 Z50 648 z 148 492 42 330 111 203 994 916
21
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
2012 Hasta 3 De 3 a De 6 meses De 1 ano a De 5 anos a Más de 10 Sin ~ 6 meses a 1 a f\o 5 anos 10 af\os años vencimiento Total
Activos Depósitos en bancos 19,411,925 7,330,000 8,989,262 42,864,262 o o o 78,595,449 Inversiones y otros activos
financieros a valor razonable 666,534 2,802,866 458,888 19,601 ,176 19,622,535 15,629,675 32,530,345 91 ,312,019
Intereses acumulados por cobrar 573,659 102,881 237,210 o o o o 913,750
Cuentas por cobrar 31 147 o Q o o o o 31 147 Total de activos 20,683,265 10,235,747 9,685,360 62,465,438 19,622,535 15,629,675 32,530,345 170,852,365
Pasivos Cuentas por pagar 91,355 o o o o o o 91 ,355 Otros pasivos 182,300 o o o o o o 182,300
Total de pasivos 273,655 o o o o o o 273,655 Posición neta 20 ~09 610 10 235Z~Z 9 685 360 62 ~65 ~38 19 622 535 15 629 6Z5 32 530 345 HO 5Z8 Z10
(e) Riesgo de Mercado Es el riesgo que el valor de un activo financiero de los Fondos se reduzca por causa de cambios en las tasas de interés, en las tasas de cambio monetario, en los precios accionarios, y otras variables financieras, así como la reacción de los participantes de los mercados a eventos políticos y económicos .
Las politicas de administración de riesgo disponen el cumplimiento con límites por tipo de instrumento financiero, por emisor y por zona geográfica, entre otros, para mantener una diversificación tal , que reduzca el riesgo de mercado .
Administración de Riesgo de Mercado: La Administradora de los Fondos utiliza las razones financieras y el análisis horizontal y vertical , mínimo una vez al año, para determinar la situación financiera de cada emisor y determinar el riesgo de crédito de su cartera de inversiones y otros activos financieros .
El riesgo de las tasas de cambio de monedas es controlado mediante una política de inversión exclusivamente en instrumentos de inversión denominados en la moneda de curso legal de Panamá, con un calce de cien por ciento .
Administración de Riesgo de Tasa de Interés: El riesgo de tasa de interés en el flujo de efectivo es el riesgo de que los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés del mercado. El riesgo de la tasa de interés del valor razonable es el riesgo de que el valor del instrumento financiero f luctúe debido a cambios en las tasas de interés del mercado. Los Fondos asumen una exposición a los efectos de fluctuaciones en los niveles prevalecientes de tasas de interés del mercado tanto en su riesgo de valor razonable como en el de su riesgo de flujo de fondos. Los márgenes de interés pueden aumentar como resultado de dichos cambios pero pueden reducirse o crear pérdidas en el evento que surjan movimientos inesperados .
22
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
La tabla que aparece a continuación resume la exposición de los Fondos a los riesgos de la tasa de interés. Los activos de los Fondos están incluidos en la tabla a su va lor en libros, clasificados por categorías por el que ocurra primero entre la nueva fijación de tasa contractual o las fechas de vencimiento. Los Fondos no mantienen pasivos con costo financiero .
Activos Depósitos en bancos Inversiones y otros activos financieros a valor razonable
Total
Activos Depósitos en bancos Inversiones y otros activos financieros a valor razonable
Total
(d) Riesgo Operativo
Hasta 1 año
44,678,913
1,183,191 45 862 104
Hasta 1 año
35,730,087
2,927,075 38,65Z :162
De 1 a 3 años
53,748,524
9,013,285 62 761 809
De 1 a 3 años
29,239,262
4,518,631 33 Z5.Z 893
2013 De 3 a Más de 5 años 5 años Total
6,575,000 o 105,002,437
13,537,902 29,302,342 53,036,720 20.112902 29 302 342 158 039 157
2012 De3 a Más de 5 años 5 años Total
13,625,000 o 78,594,349
13,223,158 34,455,188 55,124,052 26,848,:158 34 455 188 :l33.Z:l8.401
Riesgo operativo es la posibilidad de incurrir en pérdidas debido a la inadecuación, fallas o deficiencias de los procesos, del personal, los sistemas internos o acontecimientos externos. Esta definición incluye el riesgo legal asociado a tales factores .
El objetivo de la Administradora de los Fondos es el de manejar el riesgo operacional, buscando evitar pérdidas financieras en los Fondos .
La principal responsabilidad para el desarrollo e implementación de los controles sobre el riesgo operacional, están asignadas a la administración superior dentro de cada área, de la Administradora, esta responsabilidad es apoyada, por el desarrollo de estándares para administrar el riesgo operacional, en las siguientes áreas:
• Aspectos sobre la adecuada segregación de funciones, incluyendo la independencia en la autorización de transacciones.
• Requerimientos sobre el adecuado monitoreo y reconciliación de transacciones . • Cumplimiento con los requerimientos regulatorios y legales. • Documentación de controles y procesos . • Evaluaciones periódicas de la aplicación del riesgo operacional, y los adecuados
controles y procedimientos sobre los riesgos identificados . • Reporte de pérdidas en operaciones y las propuestas para la solución de las
mismas. 23
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - PENSIÓN {Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
• Desarrollo del plan de contingencias . • Aplicación de normas de ética en el negocio .
Estas políticas establecidas por la Administradora de los Fondos, están soportadas por un programa de revisiones periódicas, las cuales están vigiladas por su Departamento de Auditoría Interna; los resultados de estas revisiones son discutidos con el personal encargado de cada unidad de negocio, y se remiten resúmenes sobre estos aspectos al Comité de Auditoría de la Administradora .
(1 O) Regulaciones Aplicables (a) Ley de Fideicomiso
El negocio de fideicomisos en Panamá está regulado mediante la Ley No. 1 de 5 de enero de 1984 y el Decreto Ejecutivo No. 16 de 3 de octubre de 1984 .
(b) Fondo de Jubilación Privada El Fondo de Jubilación Privada se constituye y regirá por las leyes de la República de Panamá, en especial la Ley No. 1 O del 16 de abril de 1993 .
(e) Ley de Valores Con vigencia a partir del 10 de noviembre de 1999, se promulgó el Decreto Ley No. 1 de 8 de julio de 1999 (el "Decreto Ley No. 1"), por el cual se crea la Superintendencia del Mercado de Valores y se regula el mercado de valores en la República de Panamá, reformado mediante el decreto Ley No. 67 de 1 de septiembre del 2011 .
El Decreto Ley No. 1 y los acuerdos adoptados por la Superintendencia del Mercado de Valores y sus reg lamentos regulan los principales aspectos del negocio de valores en Panamá, incluyendo, entre otros, las actividades permitidas, conducta, capitalización, registros e informes financieros , y obligaciones respecto de las inversiones de clientes, de las casas de valores, asesores financieros y administradores de inversiones; las obligaciones y requerimientos de los ejecutivos principales, corredores de valores y analistas; el funcionamiento y otros asuntos de las sociedades de inversión; el registro de valores ante la Superintendencia del Mercado de Valores; la oferta pública de valores en y desde Panamá; y la oferta pública de compra de acciones .
24
Pro Futuro Allmini~lntdora Úl' Fonúos de Pensionl'~ y C<!~antía. S A.
201 4{31 1-01)038
Panamá, 27 de marzo de 2014.
Señora Elizabeth de Puy Directora Nacional de Pensiones y Sociedades de Inversiones SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES Ciudad
Estimada señora de Puy:
RECIB!OOP~
Adjunto a la presente la siguiente información financiera correspondiente al 31 de diciembre de 2013:
• Estados Financieros Auditados:
Profuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A. Fondos en Fideicomiso- Pensión Fondos en Fideicomiso- Cesantía
• Declaración Jurada de los dignatarios debidamente notariada:
Profuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A.
• CD con esta información
Estamos a sus órdenes para cualquier consulta.
Atentamente,
Edu~nzález Gerente Contabilidad Corporativa
Prof~uro AFPC. S.A. •[nnd~ Reaul~a v S!.lpeMsldoa por 11 ,S.VPf:r.nt•ndti'ICJa del Mtt~o de Vlfofe-s •. Ucttncia p11ra optt.sr como Adll'linlwaclora de lnvttslones de Fo.,dOt de Jub .. Jdón Y ~~
T~léfono; 1507) 300-97n • ApartaCIO 0816-00332. PanamS. RepUblou de P•n•m• • ~ma;l·profuwro,profuturo.com.p• • www.profuturo.com pa * Banco General
• • -· • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • ..
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO)
(Panamá, República de Panamá)
Estados Financieros
31 de diciembre de 2013
(Con el informe de los Auditores Independientes)
- -.¡::R_JN 711 jv"!\:l.'1i1r:ub-:c:;:c ') _ ¡- _ Mi... -- IMI". - -u- l"l JO
"Este documento ha sido preparado con el conocimiento de que su contenido será puesto a disposición del público
inversionista y del público en general"
• • • • • • • • • • • • • • • • • • 11
•• • • • • •
•
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
lndice del Contenido
Informe de los Auditores Independientes
Estado de Situación Financiera Estado de Resultados Estado de Cambios en Activos Netos Estado de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • ~ • ~ -. r • -•
Junta Directiva
KPMG Apartado Postal816-1089 Panamá 5. República de Panamá
Teléfono: (507) 208-{)700 Fax: (507) 263-9852 Internet: www.kpmg.com
Informe de los Auditores Independientes
ProFuturo- Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S. A.
Hemos auditado los estados financieros que se acompañan de Fondos en Fideicomiso - Cesantía (Administrados por ProFuturo -Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S. A.} , los cuales comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013, y los estados de resultados, cambios en activos netos y flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, y notas, que comprenden un resumen de políticas contables significativas y otra información explicativa .
Responsabilidad de la Administración por /os Estados Financieros
La administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, y por el control interno que la administración determine que es necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de errores de importancia relativa, debido ya sea a fraude o error .
Responsabilidad de /os Auditores
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión acerca de estos estados financieros con base en nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría. Esas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores de importancia relativa.
Una auditoría incluye la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría acerca de los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen de nuestro juicio, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores de importancia relativa en los estados financieros, debido ya sea a fraude o error. Al efectuar esas evaluaciones de riesgos, nosotros consideramos el control interno relevante para la preparación y presentación razonable por la entidad de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditarla que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por la administración, así como evaluar la presentación en conjunto de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para ofrecer una base para nuestra opinión de auditoría .
KPMG. ln!l sooed!ld CMI penarrel\a, y 1•11'11 de la red de fllm!S merrtlro tndeperóemes de KPMG afo.adas a KI'MG 11'11efT1811C1n0 Coooer81111e C"KPMG Interna~·¡. o.re ennded suaa
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
•
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera de Fondos en Fideicomiso - Cesantía (Administrados por ProFuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S. A.) al 31 de diciembre de 2013, y su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera .
1 O de febrero de 2014 Panamá, República de Panamá
2
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
• •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Estado de Situación Financiera
31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
Activos
Depósitos en bancos Inversiones y otros activos financieros a valor razonable Intereses acumulados por cobrar Cuentas por cobrar Total de activos
Pasivos
Cuentas por pagar Otras pasivos Total de pasivos
Activos netos
Nota
5 6
2013
192,923,91 1 23,494,982
778,676 51 ,542
217,249,111
91,158 37,908
129,066
217,120,045
El estado de situación financiera debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros .
3
2012
151,080,098 27,549,493
810,018 47,122
179,486,731
118,936 208,543 327,479
179,159,252
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
• •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Estado de Resultados
Por el año terminado el31 de diciembre el2013
(Cifras en Balboas)
Ingresos de operaciones: Intereses ganados (Pérdida) ganancia no realizada en inversiones y otros activos financieros, neta (Pérdida) ganancia realizada de inversiones y otros activos financieros, neta Dividendos recibidos
Total de ingresos de operaciones
Gastos de operaciones: Comisiones por administración Otros
Total de gastos de operaciones Rendimiento neto
El estado de resultados debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros .
4
6 6
2013
7,622,692 (140,756)
(84,528) 177,557
7,574,965
3,793,189 7134
3,800,323 3,774,642
2012
6,241 ,510 1,132,613
57,696 155,813
7,587,632
3,311,905 9,083
3,320,988 4,266,644
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO -CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Estado de Cambios en Activos Netos
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
Fondos de Prima de
Antigüedad
Saldo al 31 de diciembre de 2011 113,925,086 Aportes recibidos 90,276,571 Prestaciones pagadas (68, 705,985) Rendimiento neto o Distribución de rendimiento . o Saldo al 31 de diciembre de 2012 135,495,672
Aportes recibidos 90,121,027 Prestaciones pagadas (64,067,310) Rendimiento neto o Saldo al31 de diciembre de 201 3 161,549,389
Fondos de Indemnización
15,919,813 8,096,687
(3,221,142) o o
20,795,358
11,620,669 (3,488,235)
o 28,927,792
Rendimiento Acumulado Total de
de los Fondos Activos Netos
19,308,649 149,153,548 o 98,373,258 o (71,927,127)
4,266,644 4,266,644 {707,071} {707,071}
22,868,222 179,159,252
o 101,741,696 o (67,555,545)
3,774,642 3,774,642 26,642,864 217, 120,045
El estado de cambios en activos netos debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte integral de los estados financieros .
5
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • -.
• • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Estado de Flujos de Efectivo
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
Actividades de operación: Rendimiento neto
Ajustes para conciliar el rendimiento neto y el efectivo de las actividades de operación:
Ingresos por intereses Pérdida (ganancia) no realizada en inversiones
y otros activos financieros, neta Pérdida (ganancia) en venta de inversiones
y otros activos financieros, neta Cambios en activos, pasivos y activos netos:
Depósitos a plazo en bancos con vencimientos mayores a tres meses
Otras cuentas por cobrar Cuentas por pagar Otras cuentas por pagar
Efectivo generado de operaciones: Intereses recibidos
Total Flujos de efectivo de las actividades de operación
Actividades de inversión: Compra de inversiones y otros activos financieros a
valor razonable, neto de redenciones Producto de venta de inversiones y otros
activos financieros a valor razonable Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Actividades de financiamiento: Aportes recibidos Prestaciones pagadas Distribución de rendimientos
Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento
Disminución neta en efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año
Nota
6
6
6
5
El estado de flujos de efectivo debe ser lefdo en conjunto con las notas que forman parle integral de los estados financieros .
6
2013 2012
3,774,642 4,266,644
(7,622,692) (6,241 ,510)
140,756 (1,132,613)
84,528 (57,696)
(42,581 ,500) (29,587,500) (4,420) 7,055
(27,778) 23,378 (170,635) 189,643
7,654,034 6,053,579 (42,527,707) (30,745,664) (38,753,065) (26,479,020)
(7,283,399) (4,377,678)
11,112,626 2,650,146 3,829,227 (1 ,727,532)
101,741 ,696 98,373,258 (67,555,545) (71,927,127)
o {707,071~
34,186,151 25,739,060
(737,687) (2,467,492) 6,817,598 9,285,090 6,079,911 6,817,598
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • i• • • l .
1
• •
•
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a Jos Estados Financieros
31 de diciembre de 2013
Índice de Notas a los Estados Financieros:
1. Constitución de los Fondos
2. Resumen de Políticas de Contabilidad más Importantes
3. Condiciones Generales de los Fondos
4. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas
5. Depósitos en Bancos
6. Inversiones y Otros Activos Financieros a Valor Razonable
7. Impuesto sobre la Renta
8. Valor Razonable de los Instrumentos Financieros
9. Administración de Riesgos de Instrumentos Financieros
1 O. Regulaciones Aplicables
7
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • '11
• • •• • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO -CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2013
(Cifras en Balboas)
(1) Constitución de los Fondos Los fondos son administrados por ProFuturo - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S. A. (PROFUTURO) (en adelante, "la Administradora") , una compañía administradora de fondos de pensión y cesantía debidamente registrada ante los entes competentes. Los fondos en fideicomiso no forman parte de los estados financieros de la Administradora. Los activos, pasivos y activos netos de los Fondos se llevan fuera de los libros de la Administradora .
Los estados financieros de los Fondos en Fideicomiso - Cesantía incluyen fondos colectivos e individuales constituidos con la finalidad de establecer, mediante aportes los respectivos fondos de cesantía de los fideicomitentes (empleadores) para el pago a los beneficiarios -trabajadores, al cesar la relación de trabajo, la prima de antigüedad y la indemnización por despido injustificado, renuncia justificada o cuando así se convenga por mutuo acuerdo, con base en lo que establece el Código de Trabajo .
Estos estados financieros los conforman tres fondos de cesantías para primas de antigüedad e indemnizaciones, a través de un Fideicomiso Colectivo (2012: cuatro fondos de cesantías para primas de antigüedad e indemnizaciones, a través de un Fideicomiso Colectivo y dos fideicomisos individuales con propósitos similares) .
Fondos en Fideicomiso- Cesantía, será referido en adelante como "los Fondos" .
La oficina principal de la Administradora está ubicada en Calle Aquilino de la Guardia, Edificio Vía España 120, planta baja, Panamá, República de Panamá
La Administradora autorizó la emisión de estos estados financieros el 1 O de febrero de 2014 .
(2) Resumen de Políticas de Contabilidad más Importantes Las políticas de contabilidad más importantes se detallan a continuación:
(a) Declaración de Cumplimiento Los estados financieros fueron preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF"), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés) .
(b) Base de Preparación Estos estados financieros son preparados sobre la base del costo histórico, exceptuando las inversiones en valores las cuales se presentan a su valor razonable .
8
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
La Administradora, en la preparación de estos estados financieros de acuerdo con las NIIF, ha efectuado ciertas estimaciones contables, supuestos críticos y ha ejercido su criterio en el proceso de aplicación de las políticas contables de los Fondos. Las estimaciones y supuestos efectuados por la administración en la aplicación de las NIIF que son particularmente susceptibles a cambios en el futuro, están relacionadas con la valuación de la cartera de inversiones .
Los estados financieros están presentados en balboas (8/.), la unidad monetaria de la República de Panamá, la cual está a la par y es de libre cambio con el Dólar (US$) de los Estados Unidos de América. La República de Panamá no emite papel moneda propio y, en su lugar, el dólar (US$) de los Estados Unidos de América es utilizado como moneda de curso legal.
(e) Equivalentes de Efectivo Para propósitos del estado de flujos de efectivo, los equivalentes de efectivo incluyen depósitos a la vista y depósitos a plazo en bancos con vencimientos originales de tres meses o menos .
(d) Depósitos a Plazo en Bancos Los depósitos a plazo se mantienen contabilizados al costo, en consideración a que la naturaleza de los Fondos de Cesantía permite a la Administradora mantener estos activos financieros hasta el vencimiento de los mismos. En caso que se determine alguna evidencia objetiva de deterioro en relación con algún depósito a plazo en banco, la pérdida por deterioro sería reconocida en los resultados de operaciones de los Fondos .
(e) Inversiones y Otros Activos Financieros a Valor Razonable Los valores son clasificados a la fecha inicial, como inversiones y otros activos financieros a valor razonable. Un valor es clasificado en esta categoría, si es adquirido principalmente para generar ganancia a corto plazo por la fluctuación en el precio o si es designado por la Administradora de los Fondos en la fecha de reconocimiento inicial, como activo financiero a valor razonable con cambios en resultados. Estos valores se presentan a su valor razonable, y los cambios en valuación y las ganancias o pérdidas realizadas son reconocidas en los resultados de operaciones de los Fondos .
El valor razonable de un activo o pasivo financiero es el precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición (precio de salida). Cuando se adquiere un activo o se asume un pasivo, el precio de la transacción es el precio pagado por adquirir el activo, o recibido por asumir el pasivo (precio de entrada) . Cuando un precio para un activo o pasivo idéntico es no observable se utilizará una técnica de valorización que maximice el uso de variables observables relevantes y minimice el uso de variables no observables. Dado que el valor razonable es una medición basada en variables de mercado (precios, rendimiento, margen de crédito, etc.}, se mide utilizando los supuestos que los participantes de mercado utilizarían al fijar el precio del activo o pasivo .
9
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
El valor razonable de las inversiones y otros activos financieros, es determinado usando los precios provistos por mercados de valores, diversos medios electrónicos de información, custodios, creadores de mercado, corredores de bolsa, compañías independientes especializadas en la valoración de inversiones, por administradores de inversiones y bancos. Si un precio de mercado no está disponible, el valor razonable del instrumento es estimado utilizando técnicas de valoración o análisis de flujos de efectivo descontados. Adicionalmente, si existe ausencia de precio de mercado para un instrumento, el valor razonable es obtenido a través de los servicios de un proveedor de precios registrado .
Cuando el valor razonable de las inversiones en instrumentos de capital no puede ser medido confiablemente, las inversiones permanecen al costo .
La Administradora de los Fondos evalúa a cada fecha del estado de situación financiera , si hay alguna evidencia objetiva de deterioro en las inversiones en valores representados por instrumentos de capital que se llevan al costo. Una pérdida por deterioro sobre estos valores sería reconocida en los resultados de operaciones de los Fondos .
(f) Deterioro de Activos al Costo o Costo Amortizado Los valores en libros de estos activos son revisados a la fecha del estado de situación financiera para determinar si existe un deterioro en su valor. Si dicho deterioro existe, el valor recuperable del activo es estimado y se reconoce una pérdida por deterioro igual a la diferencia entre el valor en libros del activo y su valor estimado de recuperación. La pérdida por deterioro en el valor de estos activos se reconoce como gasto en los resultados de operaciones de los Fondos .
(g) Ingresos por Intereses Los intereses sobre cuentas de ahorro, depósitos a plazo fijo o inversiones y otros activos financieros se reconocen como ingresos cuando se devengan, sobre la base del valor principal pendiente de cobro y a las tasas de interés pactadas. Los dividendos sobre las inversiones en acciones se reconocen como ingresos cuando se reciben .
Los ingresos por intereses son reconocidos en los resultados de operaciones usando el método de tasa de interés efectiva .
El método de tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de imputación del ingreso financiero a lo largo del periodo relevante. Cuando se calcula la tasa de interés efectiva, se estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera pérdidas futuras de crédito. El cálculo incluye todas las comisiones y cuotas recibidas entre las partes del contrato que son parte integral de la tasa de interés efectiva, los costos de transacción y cualquier otra prima o descuento. Los costos de transacción son los costos de originación, directamente atribuibles a la adquisición, emisión o disposición de un activo o pasivo .
10
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(h) Gastos por Comisiones de Administración La Administradora cobra una remuneración por la administración de los Fondos, según acuerdos entre las partes, sobre la base del monto que mantengan los fideicomisos . Estos gastos de comisión por administración son reconocidos mensualmente en los resultados de operaciones sobre la base de devengado. Las comisiones por pagar a la Administradora se presentan como parte de las cuentas por pagar en el estado de situación financiera .
(i) Uniformidad en la Presentación de Estados Financieros Las políticas de contabilidad detalladas anteriormente, han sido aplicadas consistentemente en los períodos presentados en los estados financieros, excepto por la aplicación de la NIIF 13 Mediciones del Valor Razonable, que empezó a regir a partir del 1 de enero de 2013 .
üJ Nuevas Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e Interpretaciones A la fecha del estado de situación financiera existen normas, modificaciones e interpretaciones emitidas que no han sido aplicadas en la preparación de estos estados financieros:
• NIIF 9 Instrumentos Financieros, publicada el 12 de noviembre de 2009, forma parte de la primera fase del proyecto comprensivo del Comité de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) para reemplazar la NIC 39. La fecha de aplicación de acuerdo al último comunicado del IASB será para períodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de 2017 .
Por la naturaleza de las operaciones financieras que mantienen los Fondos, la adopción de esta norma podría tener un impacto importante en los estados financieros , aspecto que está en proceso de evaluación por la Administradora .
(3) Condiciones Generales de los Fondos A continuación se presentan las condiciones generales más importantes de los fondos en fideicomisos, de acuerdo al contenido de los contratos respectivos:
• Los Fondos en Fideicomiso de Cesantía, serán referidos como "los Fondos", la persona autorizada mediante licencia fiduciaria , a través de la cual se constituyen los Fondos es "el Fiduciario" y los empleadores que constituyan un Fondo o los trabajadores que hagan aportes voluntarios al mismo son los "Fideicomitentes" .
• Los beneficiarios - son aquellas personas naturales que presten o lleguen a prestar servicios a los Fideicomitentes .
• El fiduciario invertirá los activos netos de los fideicomisos de acuerdo a lo que establece la Ley 1 O de 1993 conforme la modificación de la Ley 67 de 2011 .
• La política de inversiones será determinada por el Comité de Inversiones y Riesgo, el cual estará compuesto por siete miembros representantes del fiduciario .
11
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
• La política de inversiones para los fondos colectivos contempla, entre otras la limitación de que no más del diez por ciento (1 0%) del fondo podrá invertirse en títulos emitidos por una misma entidad o grupo .
• El rendimiento para los fondos colectivos de cada uno de los sub-patrimonios del fideicomiso será determinado, como mínimo, quincenalmente por el fiduciario tomando en cuenta la participación porcentual y otras condiciones de los fideicomitentes; mientras que los rendimientos de los fondos individuales que se obtengan se acreditarán mensualmente al patrimonio de los fondos individuales .
• El fiduciario percibirá una remuneración por la administración de los fondos en fideicomisos, según acuerdos entre las partes sobre la base del monto que mantenga el fideicomiso .
(4) Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas Los Fondos han incurrido en transacciones en el curso ordinario del negocio con ciertas partes relacionadas de la Administradora. El estado de situación financiera y el estado de resultados incluyen saldos y transacciones con partes relacionadas, los cuales se resumen así:
Activos: Depósitos en bancos: A la vista Ahorro A plazo
Inversiones y otros activos financieros a valor razonable
Intereses acumulados por cobrar
Ingresos de operac iones: Intereses ganados
Dividendos recibidos
o 1,471 6,078,837 6,815,053
22,310,000 24,394,000 28,388,837 31 ,210,524
3,549,726 3,511,205
84,708 154,758
949,215 905,637
116.636 108,935
Las condiciones otorgadas en las transacciones con partes relacionadas son sustancialmente similares a las que se dan con terceros no vinculados a los Fondos .
12
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(5) Depósitos en Bancos Los depósitos en bancos se resumen a continuación:
A la vista Ahorro A plazo
2013
1,074 6,078,837
186,844,000 192 923.911
2012
2,545 6,815,053
144,262,500 151 .080.098
Los depósitos a plazo fijo por B/.186,844,000 (2012: B/.144,262,500) tienen vencimientos varios hasta enero 2018 (2012: varios hasta agosto 2017) y tasas de interés entre 3.00% a 5.25% (2012: 2.00% a 5.50%) .
Las cuentas de ahorro por B/.6,078,837 (2012: B/.6,815,053) devengan tasa de interés entre 0.25% y 1.00% (2012: 0.25% y 1.00%) .
El efectivo y equivalentes de efectivo se detalla a continuación para propósitos de conciliación con el estado de flujos de efectivo:
Depósitos en bancos Menos: Depósitos a plazo con vencimientos
mayores a tres meses Efectivo y equivalentes de efect ivo en el
estado de flujos de efectivo
(6) Inversiones y Otros Activos Financieros a Valor Razonable
2013 2012
192,923,911 151 ,080,098
186,844,000 144.262.500
6.079.911 6.817.598
Las inversiones y otros activos financieros a valor razonable se detallan a continuación:
Bonos corporativos y valores comerciales negociables
Valores avalados o emitidos por la República de Panamá
Participaciones en préstamos sindicados Acciones y fondos mutuos
Total
13,985,377
1,101 ,763 697,193
7,710,649 23,494.982
17,895,027
1,774,078 2,099,266 5,7811122
27.549,493
Las normas internacionales de información financiera, para efectos de presentación de los estados financieros, han establecido una jerarquía del valor razonable que clasifica en tres niveles las variables utilizadas en técnicas de valorización para medir el valor razonable. La jerarquía se basa en la transparencia de las variables que se utilizan en la valorización de un activo y pasivo a la fecha de su valorización. Los tres niveles de jerarquía se definen de la siguiente manera:
13
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Variables de Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos, sin ajustes, para activos o pasivos idénticos en la fecha de medición .
Variables de Nivel 2: Variables distintas a los precios incluidos en el Nivel 1 que sean observables para el activo o pasivo, directamente (es decir, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios) .
Variables de Nivel 3: Variables no observables para el activo o pasivo .
La clasificación de la valorización del valor razonable se determinará sobre la base de la variable de nivel más bajo que sea relevante para la valoración del valor razonable en su totalidad. La relevancia de una variable se debe evaluar con respecto a la totalidad de la valoración del valor razonable .
Medición del Valor Razonable de Inversiones y Otros Activos Financieros a Valor Razonable 2013 Nivel1 Nivel2 Nivel 3
Bonos corporativos y valores comerciales negociables 13,985,377 1,475,621 3,816,927 8,692,829
Valores avalados o emitidos por la República de Panamá 1,101,763 o o 1,101,763
Participaciones en préstamos sindicados 697,193 o o 697,193 Acciones y fondos mutuos 7,710,649 o 4,657,660 3,052,989
Total 23 ~9~ 982 1 .~Z5.621 8 ~z~ 58Z 13 5~~ ZH
Medición del Valor Razonable de Inversiones y Otros Activos Financieros a Valor Razonable 201 2 Nivel 1 Nivel2 Nivel 3
Bonos corporativos y valores comerciales negociables
Valores avalados o emitidos por la República de Panamá
17,895,027
1,774,078 2,099,266 5,781,122
8,110,668
o o
2,976,918 11 08Z 586
Participaciones en préstamos sindicados Acciones y fondos mutuos
Total 2Z 549 493
Cambios en la Medición del Valor Razonable en la c lasificación de Nivel 3
Inversiones y otros activos financieros a valor razonable
Ganancias (pérdidas)
realizadas y no
2012 realizadas
15 215 950 {123 337)
Amortizaciones, Ventas y Transferencias
Compras redenciones al nivel 3
2 986 813 {4 534 652) o
14
1,245,957 8,538,402
o 1,774,078 o 2,099,266 o 2,804,204
1 245 95Z 15 215 950
Total de ganancias
relacionadas a los
instrumentos mantenidos al
2013 31 de dic. 2013
13 544 774 (102706)
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Cambios en la Medición del Valor Razonable en la clasificación de Nivel 3 Total de
ganancias Ganancias relacionadas a (pérdidas) los
realizadas y Amortizaciones, instrumentos no Ventas y Transferencias mantenidos al
realizadas Compras redenciones al nivel3 2012 31 de dic. 2012
Inversiones y otros activos financieros a valor razonable j5 602 512 ~ ~ QZQ 2ZZ (H38 5Zl) ~ l52l595Q ~)
La siguiente tabla presenta las variables no observables utilizadas en la valorización de instrumentos financieros clasificados en el Nivel 3 de Valor Razonable:
Instrumento Técnica de valoración
Variables no observables
utilizadas
Rango de variable no observable (promedio
de rango)
Interrelación entre las variables no observables y el
valor razonable
Si el margen de crédito Instrumentos de Renta Fija Flujo descontado Margen de crédito 0.378%- 3.02% (1.70%) incrementa el precio disminuye
y viceversa
A continuación se presentan los principales métodos de valorización, hipótesis y variables utilizadas en la estimación del valor razonable de los instrumentos financieros:
Instrumento Técnica de Valoración
Instrumentos de Renta Fija Locales Flujos descontados
Instrumentos de Capital Locales y Precios de mercados Extranjeros
Instrumentos de Renta Fija Extranjera
Vehiculos de Inversiones
Modelo de descuento de dividendos
Precios de mercados
Flujos descontados
Valor neto de los activos
15
Variables Utilizadas
Margen de crédito, tasa de referencia del mercado
Precios de mercado observables en mercados activos
Tasa de descuento
Precios de mercado observables en mercados activos
Margen de crédito, tasa de referencia del mercado
Valor neto de los activos
2-3
1-3
1-2-3
2
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Los Fondos consideran que sus metodologías de valorización de las inversiones clasificadas en el nivel 3 son apropiadas, sin embargo, el uso de diferentes estimaciones de las variables no observables podría dar diferentes resultados del valor razonable de dichas inversiones . Para las inversiones clasificadas en el nivel 3 valorizadas por los Fondos, ajustes en el margen de crédito (en el caso de los instrumentos de renta fija) y de la prima de riesgo de acciones (en el caso de los instrumentos de capital) de +50pbs y- 50pbs resultaría en los siguientes impactos favorables y desfavorables en el estado de resultados y en el patrimonio de los Fondos:
Instrumentos de Renta Fija Instrumentos de Renta Variable Totales
Valor Razonable Efecto en Resultados
Favorable (Desfavorable)
325,300 52,634
377.934
(312,155) (52,634)
(364.789)
El importe de los cambios en valor razonable de las inversiones y otros activos financieros se registra directamente en cuenta de resultados. Durante el año 2013, se registró una pérdida no realizada, neta de 8/.(140,756) (2012: ganancia no realizada 8/.1,132,613), resultante de la valuación de las inversiones y otros activos financieros . Al 31 de diciembre de 2013, los Fondos no mantenían reserva de valuación para inversiones y otros activos financieros .
Los Fondos realizaron ventas de inversiones y otros activos financieros por un total de 8/.11,112,626 (2012: 8/.2,650, 146), lo cual generó una pérdida neta de 8/.(84,528) (2012: ganancia, neta 8/.57,696) .
Las tasas de interés anual que devengaban las inversiones y otros activos financieros oscilaban entre 2.62% y 8.50% (2012: 2.69% y 10.13%) .
Las inversiones y otros activos financieros están clasificadas en los siguientes tipos de tasa de interés:
Tasa fija Tasa variable (Libor o Prime) Sin tasa de interés
(7) Impuesto sobre la Renta
2013
11,747,651 2,952,721 8,794,610
23,494,982
2012
16,408,663 4,150,575 6,990,255
27,549.493
Los estados financieros de los Fondos en Fideicomiso - Cesantía no presentan impuesto sobre la renta dado que el rendimiento generado por sus inversiones en valores y colocaciones en bancos está exento del impuesto sobre la renta .
16
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(8) Valor Razonable de los Instrumentos Financieros La Administradora adoptó los siguientes supuestos para estimar el valor razonable de cada categoría de instrumentos financieros, en el estado situación financiera:
(a) Depósitos en bancos a la vista, intereses por cobrar, cuenta por cobrar y cuentas por pagar. Para los instrumentos financieros anteriores, el valor en los libros se aproxima a su valor razonable por su naturaleza a corto plazo .
(b) Depósitos a plazos en bancos El valor razonable estimado de los depósitos a plazo representa la cantidad descontada de flujos futuros estimados a recibir. Los flujos de efectivo previstos se descuentan a las tasas actuales de mercado para determinar su valor razonable .
(e) Inversiones y otros activos financieros a valor razonable Ver nota 6 con respecto a como se determina el valor razonable de las inversiones y otros activos financieros .
Las estimaciones del valor razonable son efectuadas a una fecha determinada, basadas en informaciones de mercado y de los instrumentos financieros. Estas estimaciones son subjetivas por su naturaleza, involucran incertidumbres y elementos de juicio significativo, por lo tanto, no pueden ser determinadas con exactitud. Cualquier cambio en las suposiciones pueden afectar en forma significativa las estimaciones .
La tabla siguiente resume el valor en libros y el valor razonable de los activos y pasivos financieros no presentados a su valor razonable en el estado de situación financiera de los Fondos:
2013 2012 Valor en Valor Valoren Valor Libros Razonable Libros Razonable
Act ivos financieros: Depósitos en bancos 192,923,911 193,688,102 151 ,080,098 151 ,614,856 Cuentas por cobrar 51,542 51,542 47,122 47,122
192.975.679 193,739,644 151.127.220 151.661 .978
Pasivos financieros: Cuentas por pagar 911158 9:1 .:158 :1 :18.936 118.936
17
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO -CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
La siguiente tabla analiza los valores razonables de los instrumentos financieros no valuados a valor razonable en libros, según el nivel de jerarquía de valor razonable en el cual se clasificó:
Activos: Depósitos en bancos Cuentas por cobrar
Pasivos: Cuentas por pagar
Activos: Depósitos en bancos Cuentas por cobrar
Pasivos: Cuentas por pagar
2013
193,688,102 51,542
193,739.644
91,158 91 ,158
2012
151 ,614,856 47,122
151 ,661 ,978
118,936 1:18,936
Nivel1
193,688,102 o
193,688,102
o o
Nivel1
151 ,614,856 o
151 ,614 856
o o
(9) Administración de Riesgos de Instrumentos Financieros
Nivel2 Nivel3
o o o 51,542 o 51.542
o 91,158 o 911158
Nivel2 Nivel3
o o o 47,122 o 47,122
o 118,936 o 118,936
Un instrumento financiero es un contrato que origina un activo financiero para una de las partes y a la vez un pasivo financiero o un instrumento patrimonial para la contraparte. Los Fondos, por su naturaleza, mantienen actividades relacionadas con el uso de instrumentos financieros, mediante la aceptación de aportes y colocación de dichos fondos en depósitos o inversiones y otros activos financieros, manteniendo la liquidez necesaria para hacerle frente a los reembolsos de los afiliados y las otras erogaciones en el curso normal del negocio y, como tal , el estado de situación financiera se compone principalmente de instrumentos financieros .
Estos instrumentos exponen a los Fondos a varios tipos de riesgos. La Administradora ha aprobado una Política de Administración de Riesgos la cual identifica cada uno de los principales riesgos a los cuales están expuestos, estableciendo un Comité conformado por ejecutivos clave, el cual está encargado de monitorear, controlar y administrar prudentemente dichos riesgos, y establece límites para cada uno de dichos riesgos .
La Administradora está dando seguimiento al impacto que la crisis financiera mundial pueda tener sobre la economía en Panamá donde los Fondos opera, incluyendo el posible efecto sobre los activos financieros, pasivos financieros, resultados y liquidez de los Fondos .
18
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Los principales riesgos identificados por la Administradora de los Fondos son los riesgos de crédito, liquidez, mercado y operacional, los cuales se describen a continuación:
(a) Riesgo de Crédito Es el riesgo que el deudor, emisor o contraparte de un activo financiero propiedad de los Fondos no cumpla, completamente y a tiempo, con cualquier pago que debía hacer a los Fondos de conformidad con los términos y condiciones pactados al momento en que los Fondos adquirieron u originaron el activo financiero respectivo .
Para mitigar el riesgo de crédito, las políticas de administración de riesgo establecen límites aprobados por instrumentos y emisor en base al portafolio de inversión de los Fondos .
El Comité de Inversiones y Riesgo designado por la Junta Directiva de la Administradora vigila periódicamente la condición financiera de los deudores y emisores respectivos, que involucren un riesgo de crédito para los Fondos .
La Administradora ha establecido algunos procedimientos para administrar el riesgo de crédito, como se resume a continuación:
• Formulación de Políticas de Crédito: La Administradora ha establecido Políticas de Crédito destinadas a regular las inversiones en todo nuevo emisor. Las mismas establecen quienes conformarán el Comité de Inversiones y Riesgo, que junto a la Vicepresidencia de Inversiones y Finanzas serán los encargados de tomar las decisiones, revisar los riesgos y realizar las inversiones por tipo de activo; de acuerdo al marco regulatorio establecido .
• Establecimiento de Límites de Autorización: La Administradora de los Fondos estructura los niveles de riesgo de crédito aceptables a través del establecimiento de límites, conforme al Decreto Ejecutivo No. 106 del 26 de diciembre de 1995, por el cual se reglamenta la constitución, administración y supervisión de los fondos de cesantía y las disposiciones establecidas en las políticas de crédito internas .
• Límites de Concentración y Exposición: Como parte de las regulaciones se han establecido límites sobre la cantidad de riesgo aceptado en relación a un solo emisor, grupo de emisores y segmento geográfico .
• Desarrollo y Mantenimiento de Evaluación de Riesgo: El Decreto Ejecutivo No. 106 del 26 de diciembre de 1995, establece las directrices a seguir en cuanto a los riesgos de crédito aprobados. La Administradora de los Fondos basándose en las disposiciones legales que la regulan ha desarrollado y mantiene actualizada en reuniones periódicas las revisiones del portafolio de inversiones y las directrices a seguir en cuanto a los porcentajes de inversión; por lo que ha establecido categorías que sirven de guía para su evaluación por instrumento de inversión y emisor .
19
• • • • • • • • • • 1• l .
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
• Revisión de Cumplimiento con Políticas: La exposición al riesgo de crédito es administrada mediante análisis periódicos, de al menos una vez al año, para evaluar el comportamiento de los emisores y cumplimiento con sus obligaciones .
La siguiente tabla analiza los instrumentos financieros de los Fondos que están · expuestos al riesgo de crédito y su correspondiente evaluación:
Valor en libros
Sin deterioro
Total en libros
Inversiones y otros activos financieros
2013 2012
23.494,982
23.494.982
23.494.982
27 549.493
27.549.493
2Z,549,493
Depósitos en bancos
192.923.911 151 .080.098
192.923,911 151 ,080.098
j 92,923,9j j j5j Q8Q,Q98
El deterioro en las inversiones y otros activos financieros y depósitos en bancos se determina comparando el valor en libros del activo con el valor estimado recuperable de este activo. Al 31 de diciembre de 2013, los Fondos no mantienen deterioro sobre las inversiones y otros activos financieros y los depósitos en bancos .
20
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
La Administradora de los Fondos monitorea la concentración de riesgo de crédito por sector y ubicación geográfica. El análisis de la concentración de los riesgos de crédito a la fecha de los estados financieros es el siguiente:
Inversiones y otros Depósitos en activos financieros bancos
2013 2012 2013 2012
Valor en libros 23,494,982 27.549,493 192.923.911 151 080.098
Concentración por Sector: Bancario 3,244,110 8,822,081 192,923,911 151 ,080,098 Financiero 3,650,877 3,364,092 o o Industrial 8,452,219 6,483,415 o o Gobierno 2,185,087 3,006,355 o o Otros 5,962,689 5,873,550 o o
23,494 982 27.549,493 192.923,911 151 ,080 098
Concentración Geográfica:
Panamá 12,706,128 15,092,305 192,923,911 142,010,098 Estados Unidos de
América 51,495 1 '154,500 o 9,070,000 América Latina 4,840,504 6,268,008 o o Europa 5,896,855 5,034,680 o o
23,494,982 27,549.493 192,923,911 151.080.098
La concentración geográfica de inversiones y depósitos en bancos están basadas en la ubicación del emisor y deudor .
(b) Riesgo de Liquidez o Financiamiento El riesgo de liquidez se define como la incapacidad de los Fondos de cumplir con todas sus obligaciones por causa, entre otros, de un retiro inesperado de fondos aportados por sus clientes, la reducción en el valor de las inversiones y otros activos financieros, la excesiva concentración de pasivos en una fuente en particular, el descalce entre activos y pasivos, la falta de liquidez de los activos, o el financiamiento de activos a largo plazo con pasivos a corto plazo. Los Fondos administran sus recursos líquidos para honrar sus pasivos al vencimiento de los mismos en condiciones normales .
Administración del Riesgo de Liquidez: Las políticas de administración de riesgo establecen límites de liquidez que determinan la porción de los activos de los Fondos que deben ser mantenidos en instrumentos de alta liquidez y límites de plazo .
Los Fondos están expuestos a requerimientos diarios sobre sus recursos de fondos disponibles de depósitos de un día, cuentas corrientes, depósitos en vencimiento y de requerimientos de margen liquidados en efectivo .
21
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
Depósitos en bancos
Todas las políticas y procedimientos están sujetas a la revisión y aprobación del Comité de Inversiones y Riesgo .
La Junta Directiva de la Administradora ha establecido niveles de liquidez mm1mos sobre la proporción mínima de fondos disponibles para cumplir con dichos requerimientos que deben existir para cubrir los retiros en niveles inesperados de demanda. Los Fondos mantienen una cartera de activos a corto plazo, compuestos en gran parte por inversiones líquidas, para asegurarse que mantiene la suficiente liquidez .
A continuación se presenta un análisis de los vencimientos remanentes de los activos y pasivos financieros de los Fondos:
2013 Hasta 3 De 3 a De 6 meses De 1 año De 5 años Más de 10 Sin
~ 6 meses a 1 año a 5 años a 10 años años vencimiento Total
15,734,911 11,536,000 28,195,500 137,457,500 o o o 192,923,911 Inversiones y otros activos
financieros a valor razonable Intereses acumulados por cobrar Cuentas por cobrar
122,568 425,388
51 542
25,606 62,736
o
1,000,079 7,272,118 171,412 119,140
o o
5,833,409 1,530,553 7,710,649 23,494,982 o o o 778,676 o o o 51,542
Total de activos
Cuentas por pagar Otros pasivos
Total de pasivos Posición neta
Depósitos en bancos Inversiones y otros activos
financieros a valor razonable Intereses acumulados por cobrar Cuentas por cobrar
Total de activos
Cuentas por pagar Otros pasivos
Total de pasivos Posición neta
16.334,409
91 ,158 37,908
129,066 16 205 343
Hasta 3
~
13,154,598
1,243,473 553,111 47122
14,998,304
118,936 208,543 327,479
14 6ZO 825
11,624,342 29,366,991
o o o o o o
11 624 342 29 366 991
De 3 a De 6 meses 6 meses a 1 año
17,417,500 18,274,000
403,950 71,796 88,450 168,457
o º 17,909.900 18,514.253
o o o o o o
1Z 909 900 18 514 253
144,848,758 5,833,409 1,530,553 7,710,649 217.249,111
o o o o 91,158 o o o o 37,908 o o o o 129,066
144 848 758 5 833 409 1 530 553 7710 649 217 120 045
2012 De 1 año De 5 años Más de 10 Sin a 5 años a 10 años años vencimiento Total
102,234,000 o o o 151 ,080,098
8,535,307 7,416,615 4,097,230 5,781 ,122 27,549,493 o o o o 810,018
º o o o 47122 110,769,307 7,416,615 4,097,230 5,781,122 179.486.731
o o o o 118,936 o o o o 208,543 o o o o 327 479
110 Z69 30Z H16 615 4 09Z 230 5Z81122 1Z9159 252
(e) Riesgo de Mercado Es el riesgo que el valor de un activo financiero de los Fondos se reduzca por causa de cambios en las tasas de interés, en las tasas de cambio monetario, en los precios accionarios, y otras variables financieras, así como la reacción de los participantes de los mercados a eventos políticos y económicos .
Las políticas de administración de riesgo disponen el cumplimiento con límites por tipo de instrumento financiero, por emisor y por zona geográfica, entre otros, para mantener una diversificación tal que reduzca el riesgo de mercado .
22
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •-• • •
FONDOS EN FIDEICOMISO -CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a Jos Estados Financieros
Activos
Administración de Riesgo de Mercado: La Administradora de los Fondos utiliza las razones financieras y el análisis horizontal y vertical , mínimo una vez al año, para determinar la situación financiera de cada emisor y determinar el riesgo de crédito de su cartera de inversiones y otros activos financieros .
El riesgo de las tasas de cambio de moneda es controlado mediante una política de inversión exclusivamente en instrumentos de inversión denominados en la moneda de curso legal de Panamá, con un calce de cien por ciento .
Administración de Riesgo de Tasa de Interés: El riesgo de tasa de interés en el flujo de efectivo es el riesgo de que los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de interés del mercado. El riesgo de la tasa de interés del valor razonable es el riesgo de que el valor del instrumento financiero fluctúe debido a cambios en las tasas de interés del mercado. Los Fondos asumen una exposición a los efectos de fluctuaciones en los niveles prevalecientes de tasas de interés del mercado tanto en su riesgo de valor razonable como en el de su riesgo de flujo de fondos. Los márgenes de interés pueden aumentar como resultado de dichos cambios pero pueden reducirse o crear pérdidas en el evento que surjan movimientos inesperados .
La tabla que aparece a continuación resume la exposición de los Fondos a los riesgos de la tasa de interés. Los activos de los Fondos están incluidos en la tabla a su valor en libros, clasificados por categorías por el que ocurra primero entre la nueva fijación de tasa contractual o las fechas de vencimiento. Los Fondos no mantienen pasivos con costo financiero .
2013 Hasta De 1 a De 3 a Más de 1 año 3 años 5 años 5 años Total
Depósitos en bancos 55,465,337 118,722,500 18,735,000 o 192,922,837 Inversiones y otros activos
financieros a valor razonable 838,645 1,801,597 4,904,960 7,155,170 14,700,372
Total 56,303.982 120.524.097 23.639,960 7 155 170 207,623 209
2012 Hasta De 1 a De 3a Más de 1 año 3 años 5 años 5 años Total
Activos Depósitos en bancos 48,845,024 65,074,000 37,160,000 o 151 ,079,024 Inversiones y otros activos
financieros a valor razonable 1,516,009 1,687,778 6,111,082 11,244,369 20,559,238
Total 50,361,033 66,761.778 43,271 ,082 11 ,244.369 171.638,262
23
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(d) Riesgo Operativo Riesgo operativo es la posibilidad de incurrir en pérdidas debido a la inadecuación, fallas o deficiencias de los procesos, del personal, los sistemas internos o acontecimientos externos. Esta definición incluye el riesgo legal asociado a tales factores .
El objetivo de la Administradora de los Fondos es el de manejar el riesgo operacional, buscando evitar pérdidas financieras en los Fondos .
La principal responsabilidad para el desarrollo e implementación de los controles sobre el riesgo operacional, están asignadas a la administración superior dentro de cada área de la Administradora esta responsabilidad es apoyada, por el desarrollo de estándares para administrar el riesgo operacional, en las siguientes áreas:
• Aspectos sobre la adecuada segregación de funciones, incluyendo la independencia en la autorización de transacciones.
• Requerimientos sobre el adecuado monitoreo y reconciliación de transacciones . • Cumplimiento con los requerimientos regulatorios y legales. • Documentación de controles y procesos . • Evaluaciones periódicas de la aplicación del riesgo operacional, y los adecuados
controles y procedimientos sobre los riesgos identificados . • Reporte de pérdidas en operaciones y las propuestas para la solución de las
mismas. • Desarrollo del plan de contingencias . • Aplicación de normas de ética en el negocio .
Estas políticas establecidas por la Administradora de los Fondos, están soportadas por un programa de revisiones periódicas, las cuales están vigiladas por su Departamento de Auditoría Interna; los resultados de estas revisiones son discutidos con el personal encargado de cada unidad de negocio, y se remiten resúmenes sobre estos aspectos al Comité de Auditoría de la Administradora .
(10) Regulaciones Aplicables (a) Ley de Fideicomiso
El negocio de fideicomisos en Panamá está regulado mediante la Ley No. 1 de 5 de enero de 1984 y el Decreto Ejecutivo No. 16 de 3 de octubre de 1984 .
(b) Fondos de Cesantía El negocio de administración de fondos de cesantía en Panamá está regulado por la Ley No. 44 de 12 de agosto de 1995 y el Decreto Ejecutivo No. 106 de 26 de diciembre de 1995 .
El fideicomiso de cesantía se constituye y regirá por las leyes de la República de Panamá, en especial la Ley 1 de 1984, la Ley 44 de 1995 y el Decreto Ejecutivo No. 106 de 1995 .
24
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
FONDOS EN FIDEICOMISO - CESANTÍA (Administrados por PROFUTURO) (Panamá, República de Panamá)
Notas a los Estados Financieros
(e) Ley de Valores Con vigencia a partir del 1 O de noviembre de 1999, se promulgó el Decreto Ley No. 1 de 8 de julio de 1999 (el "Decreto Ley No. 1"), por el cual se crea la Superintendencia del Mercado de Valores y se regula el mercado de valores en la República de Panamá, reformado mediante el decreto Ley No. 67 de 1 de septiembre del 2011 .
El Decreto Ley No. 1 y los acuerdos adoptados por la Superintendencia del Mercado de Valores y sus reglamentos regulan los principales aspectos del negocio de valores en Panamá, incluyendo, entre otros, las actividades permitidas, conducta, capitalización, registros e informes financieros, y obligaciones respecto de las inversiones de clientes, de las casas de valores, asesores financieros y administradores de inversiones; las obligaciones y requerimientos de los ejecutivos principales, corredores de valores y analistas; el funcionamiento y otros asuntos de las sociedades de inversión; el registro de valores ante la Superintendencia del Mercado de Valores; la oferta pública de valores en y desde Panamá; y la oferta pública de compra de acciones .
25