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RB-015-15 Lima, 26 de marzo de 2015 Señores Superintendencia del Mercado de Valores – SMV Ciudad.-
Atención: Registro Público de Mercado de Valores
Hecho de Importancia De nuestra consideración: De conformidad con lo dispuesto con la Resolución SMV N°005-2014-SMV/01, nos dirigimos a ustedes a fin de comunicarles, en calidad de "Hecho de Importancia", y como información complementaria, alcanzamos a ustedes la presentación realizada ante la Junta Obligatoria Anual de Accionistas celebrada el 26 de Marzo del 2015.
Atentamente, VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
Pedro Olórtegui Perea Representante Búrsatil
Agenda
Página
1. Introducción 2
2. Resultados Operativos 13
3. Recursos y Reservas 21
4. Desarrollo Corporativo 31
5. Energía 52
6. Resultados Financieros 62
2
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Var. %
2014/2008
Zinc Miles TMF 1,602.6 1,512.9 1,470.4 1,256.4 1,281.3 1,351.3 1,318.7 -17.7%
Plomo Miles TMF 345.1 302.5 262.0 230.2 249.2 266.5 278.5 -19.3%
Cobre Miles TMF 1,267.9 1,276.2 1,247.1 1,235.3 1,298.8 1,375.6 1,379.6 8.8%
Plata Miles Onzas 118,505 126,118 117,044 109,919 111,912 118,131 121,459 2.5%
Oro Miles Onzas 5,783 5,916 5,275 5,343 5,194 4,870 4,500 -22.2%
Hierro Miles TLF 5,243.3 4,418.8 6,042.6 7,010.9 6,684.5 6,680.7 7,192.6 37.2%
Estaño Miles TMF 39.0 37.5 33.8 28.9 26.1 23.7 23.1 -40.8%
Molibdeno Miles TMF 16.7 12.3 17.0 19.1 16.8 18.1 17.0 1.8%
Producción nacional
Evolución de la Producción Minera en Perú
Fuente: Ministerio de Energía y Minas 3
Participación de Volcan en la Producción Minera del Perú 2014
4 Compañía de Minas Buenaventura incluye 54.07% de El Brocal.
El total de producción de Hochschild es de 16 millones de onzas de plata, incluyendo Santa Cruz en Argentina.
Fuente: Ministerio de Energía y Minas.
21.3% 20.3% 20.2%
8.4%
3.5%
280.7 267.7 265.8
110.8
46.7
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
-
50.0
100.0
150.0
200.0
250.0
300.0
Volcan Milpo (inc.Atacocha)
Antamina LosQuenuales
CatalinaHuanca
Producción de zinc 2014(miles de TM)
20.5%
15.6%
7.9% 7.1%5.5%
57.0
43.4
22.0 19.6 15.3
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
-
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
Volcan Milpo (inc.Atacocha)
Corona Buenaventura LosQuenuales
Producción de plomo 2014(miles de TM)
18.5%
14.8%
10.7% 10.3%
6.1%
22.5
18.0
13.0 12.5
7.4
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
20.0%
-
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
Volcan Buenaventura Antamina Hochschild Milpo (inc.Atacocha)
Producción de plata 2014(millones de onzas)
Ranking de Empresas con Mayor Inversión en Minería 2014
5 Fuente: Ministerio de Energía y Minas
1/ Fuente: Volcan Cía. Minera
2/ Fuente: Hochschild Mining PLC
Total Inversiones Mineras 2014: USD 8,654 MM
Empresa USD MM Empresa USD MM
1. Cerro Verde 1,769.8 17. El Brocal 85.8
2. Las Bambas 1,635.8 18. Trevali 82.2
3. Hudbay Peru 735.9 19. Retamas 73.5
4. Antapaccay 570.4 20. Gold Fields 65.7
5. Chinalco 448.8 21. Milpo 62.1
6. Volcan y Subsidiarias 1/ 367.8 22. Poderosa 48.7
7. Southern Perú 329.4 23. Santa Luisa 46.4
8. Antamina 328.3 24. Marcobre 37.0
9. Hochschild 2/ 268.3 25. Unacem 31.4
10. Consorcio Minero Horizonte 207.7 26. Corona 30.4
11. Quellaveco 198.4 27. Miski Mayo 29.7
12. Buenaventura 195.9 28. Yanaquihua 26.4
13. La Arena 173.2 29. Titán Contratistas 24.6
14. Rio Tinto 108.3 30. Caudalosa 24.5
15. Los Quenuales 107.3 31. Anabi 22.3
16. Yanacocha 103.8 32. Pan American Silver Huarón 19.2
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
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Ag (US$ / Oz)
1,600
1,800
2,000
2,200
2,400
2,600
2,800
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Pb (US$ / Tms)
1,600
1,800
2,000
2,200
2,400
2,600
2,800
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Zn (US$ / Tms)
Evolución de los Precios Promedio Mensuales de los Metales
6
Zinc 2011-2015
Max: 2,465
Min: 1,814
Mar 15*: 2,007
Plomo 2011-2015
Max: 2,741
Min: 1,766
Mar 15*: 1,766
Plata 2011-2015
Max: 42.1
Min: 15.9
Mar 15*: 15.9
*Corresponde al promedio entre el 1 y 19 de marzo de 2015
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
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Oro (US$ / Oz)
5,000
5,500
6,000
6,500
7,000
7,500
8,000
8,500
9,000
9,500
10,000
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Cu (US$ / Tms)
7
Cobre 2011-2015
Max: 9,868
Min: 5,702
Mar 15*: 5,825
Oro 2011-2015
Max: 1,777
Min: 1,176
Mar 15*: 1,176
*Corresponde al promedio entre el 1 y 19 de marzo de 2015
Evolución de los Precios Promedio Mensuales de los Metales
Cotización de Principales Empresas Mineras Internacionales
9
EMPRESA Variación Variación Variación Precio Máx Precio Mín MK Cap
Año 2015 3 meses 6 meses Ult. 52 Sem Ult. 52 Sem US$ MLAST_PRICE CHG_PCT_YTD CHG_PCT_3M CHG_PCT_6M PRICE_52_WEEK_HIGH_RTPRICE_52_WEEK_LOW_RT
ANGLO GOLD 9.94 14.25% 13.73% -20.29% 18.79 7.45 11.89 4,035.7
BARRICK GOLD 11.36 5.67% 7.37% -25.46% 19.49 10.04 18.14 13,230.6
BUENAVENTURA 10.57 10.56% 10.45% -14.83% 14.82 8.64 9.82 2,913.5
GOLD CORP 18.97 2.43% 3.38% -19.24% 29.65 17.01 15.06 15,433.7
GOLD FIELDS 4.39 -3.09% -2.23% 7.86% 6.01 3.09 4.22 3,415.5
HARMONY GOLD 1.89 0.00% -2.07% -16.74% 3.44 1.53 5.58 824.2
HOCHSCHILD 90.75 3.13% 10.67% -35.04% 183.25 61.00 66.25 495.7
IAM GOLD 2.09 -22.59% -15.04% -28.91% 4.27 1.42 2.47 817.1
KINROSS GOLD 2.46 -12.77% -11.83% -27.43% 4.62 2.00 7.66 2,815.7
NEWMONT MINIG 22.48 18.94% 19.26% -5.59% 27.40 17.60 21.54 11,219.3
SILVER WHEATON 20.04 -1.43% -1.38% -2.29% 27.66 16.57 10.09 8,090.3
YAMANA GOLD 4.02 0.00% -0.25% -35.58% 9.34 3.33 3.60 3,769.6
PAN AMERIC SILVER 9.46 2.83% 3.73% -18.59% 15.97 8.49 9.30 1,434.5
FRESNILLO 711.00 -7.18% -2.60% -6.63% 1,037.00 630.50 99.00 7,795.1
TAHOE RESOURCES 15.57 -3.59% 0.71% -31.89% 30.15 13.18 1,836.9
ANGLO AMERICAN 1,104.50 -8.00% -6.56% -21.47% 1,678.50 1,025.00 914.00 22,951.3
BHP BILLITON LTD 1,585.00 14.15% 15.78% -8.49% 2,102.00 1,247.50 752.50 128,150.6
FREE PORT 19.09 -18.28% -18.80% -41.92% 39.32 16.43 8.40 19,851.0
FIRST QUANTUM 14.90 -9.75% -7.97% -32.27% 27.29 9.89 2.70 7,151.7
GLENCORE XTRATA 302.05 1.09% 0.55% -11.23% 375.69 236.20 58,771.0
RIO TINTO 2,926.00 -2.47% 1.33% -5.31% 3,530.50 2,600.00 866.58 80,686.5
SOUTHERN COPPER 29.66 5.18% 4.95% -0.37% 33.90 23.60 9.09 23,926.5
TECK RESOURCES 14.84 8.80% 9.52% -22.99% 25.03 10.45 2.67 8,556.4
VALE DO RIO 6.22 -23.96% -23.77% -44.41% 15.59 5.63 8.80 30,795.2
PRECIOS
25 mar 2015 Crisis 2008
Precio
Cotización de Principales Empresas en BVL
12
EMPRESA Variación Variación Variación Precio Mín MK Cap
Año 2015 3 meses 6 meses Ult. 52 Sem Ult. 52 Sem US$ MLAST_PRICECHG_PCT_YTD CHG_PCT_3M CHG_PCT_6M PRICE_52_WEEK_HIGH_RTPRICE_52_WEEK_LOW_RT
VOLCAN "B" 0.52 -27.78% -28.77% -49.02% 1.24 0.45 0.39 688.7
CIA. MINERA MILPO 1.85 -25.70% -22.92% -30.19% 2.81 1.51 2.55 800.1
SOC. MIN. EL BROCAL 7.10 -32.38% -33.95% -36.61% 14.75 7.00 13.50 303.5
CERRO VERDE 20.11 -16.21% -16.21% -18.25% 26.70 19.00 7.50 7,039.6
MINSUR 1.26 -30.00% -29.61% -32.98% 1.98 1.26 1.06 1,180.2
ATACOCHA B 0.13 -48.00% -50.00% -58.06% 0.35 0.11 0.10 39.9
RIO ALTO 2.81 15.64% 23.25% 8.08% 3.16 1.61 0.07 939.5
LUNA GOLD 0.21 -32.26% -32.26% -71.23% 1.24 0.18 0.24 39.6
BBVA CONTINENTAL 4.32 -7.10% -7.10% -11.84% 5.08 4.02 1.36 4,556.5
BANCO DE CREDITO 5.70 7.34% 8.57% 14.00% 5.81 4.21 1.72 8,745.0
CREDICORP 138.49 -13.54% -13.63% -8.67% 170.85 124.67 30.23 13,071.0
BACKUS I 13.50 10.66% 11.02% 12.50% 13.80 11.80 2.00 5,922.0
CASA GRANDE 5.30 -29.33% -29.33% -36.83% 10.58 5.30 1.85 145.4
RELAPASA 0.16 -23.81% -21.95% -43.66% 0.36 0.16 0.29 64.7
FERREYROS 1.38 -14.81% -11.54% -16.87% 1.84 1.32 0.81 454.8
GRAÑA Y MONTERO 4.85 -33.20% -32.64% -45.07% 10.20 4.85 1.79 1,040.0
UNACEM 2.32 -20.82% -21.36% -25.88% 3.60 2.16 1.40 1,241.0
CEM. PACASMAYO C 4.70 -11.32% -11.82% -10.48% 5.50 4.65 1.36 888.0
ACEROS AREQUIPA I 0.38 -28.30% -26.92% -41.54% 0.79 0.36 0.59 141.0
ALICORP C 5.72 -19.55% -21.10% -29.30% 8.84 5.25 1.29 1,588.1
INDICE GENERAL 12,414.35 -16.09% -15.37% -25.22% 17,449.30 12,400.74 6,038.66
INDICE SELECTIVO 17,336.38 -14.45% -13.79% -24.29% 24,569.78 17,263.71 9,360.27
INCA 72.56 -14.82% -14.76% -19.23% 92.24 72.46 33.68
PRECIOS Precio Máx
25 mar 2015 Crisis 2008
Precio
Agenda
13
Página
1. Introducción 2
2. Resultados Operativos 13
3. Recursos y Reservas 21
4. Desarrollo Corporativo 31
5. Energía 52
6. Resultados Financieros 62
Principales acciones en unidades operativas
14
• Programa sistemático de exploraciones en
las unidades operativas
• Mayores alternativas de explotación por
buenos resultados de exploraciones
• Planeamiento enfocado en incremento de
productividad y reducción de costos
• Control estricto de avances y explotación
• Priorización de inversiones y optimización de
ejecución de proyectos
• Iniciativas de reducción de costos:
Reducción y consolidación de
empresas especializadas
Renegociación de precios de
suministros
Programa de eficiencia energética
Programa de reducción de personal
Gestión de indicadores
Resultados Operativos
Consolidado2011 2012 2013 2014
var%
2014/13
Estimado
2015
Tratamiento de mineral (miles TM) 7,581 7,826 6,410 7,395 15.4 7,500 - 7,700
Producción de Finos
Zinc (miles TMF) 318.4 296.5 279.6 280.7 0.4 288.0 - 295.0
Plomo (miles TMF) 62.0 72.5 67.4 57.0 -15.5 58.0 - 62.0
Plata (millones Oz) 21.1 22.0 20.7 22.5 8.4 24.0 -24.3
Costo unitario (USD/TM) 50.6 57.2 67.6 63.9 -5.4 59.7 - 61.7
Inversiones Totales(1) (MM USD) 275.1 325.5 534.4 367.8 -31.2 180.0 - 200.0
(1) Incluye inversiones en energía
Resultados Operativos Consolidados
15
Resultados Operativos Yauli
Explicación de variación 2014 vs. 2013:
•Mayor tratamiento de mineral (+2.5%) por incremento de tonelaje proveniente del tajo Carahuacra Norte,
Andaychagua y Carahuacra, contrarrestado por menor compra de mineral de terceros
•Producción Zn estable
•Menor producción Pb (-30.3%) por menor tratamiento de mineral de terceros y menores leyes en las
operaciones
•Mayor producción Ag (+6.3%) por mayor tonelaje tratado y mayor ley promedio
•Costo unitario estable por las iniciativas de reducción de costos implementada, que compensó las mayores
preparaciones en las minas subterráneas
•Menor inversión operativa (-9.9%) en planta, mina y áreas de soporte
Resultados Operativos
Yauli2011 2012 2013 2014
var%
2014/13
Tratamiento de mineral (miles TM) 3,509 3,550 3,743 3,837 2.5
Producción de Finos
Zinc (miles TMF) 155.2 153.8 158.7 158.2 -0.3
Plomo (miles TMF) 25.7 30.6 31.4 21.9 -30.3
Plata (millones Oz) 11.2 11.1 10.8 11.5 6.3
Costo unitario (USD/TM) 55.7 65.8 66.2 66.1 -0.2
Inversiones Operativas (MM USD) 89.4 122.9 110.8 99.8 -9.9
16
Resultados Operativos Chungar
Explicación de variación 2014 vs. 2013:
•Mayor tratamiento de mineral (+6.9%) debido al mayor aporte de la mina Animón y de la mina Islay
•Mayor producción Zn (+1.8%) por mayor tonelaje tratado, contrarrestado por la menor ley en Animón
•Menor producción Pb (-6.3%) por la mezcla de mineral en la planta concentradora
•Menor producción Ag (-16.3%) por la menor ley en Animón e Islay
•Menor costo unitario (-5.8%) por el mayor aporte relativo de Islay con menor costo de minado, menores
costos de transporte por el Pique Timmers y las mejoras en productividad de las minas
•Menor inversión operativa (-18.9%) en mina, planta y energía
Resultados Operativos
Chungar2011 2012 2013 2014
var%
2014/13
Tratamiento de mineral (miles TM) 1,526 1,621 1,827 1,954 6.9
Producción de Finos
Zinc (miles TMF) 101.8 96.9 101.8 103.6 1.8
Plomo (miles TMF) 18.9 23.3 26.9 25.2 -6.3
Plata (millones Oz) 4.9 5.4 7.0 5.9 -16.3
Costo unitario (USD/TM) 54.6 59.9 56.9 53.6 -5.8
Inversiones Operativas (MM USD) 51.0 71.6 80.1 65.0 -18.9
17
Resultados Operativos Cerro de Pasco
Explicación de variación 2014 vs. 2013:
•Menor tratamiento de mineral (-8.2%) por el menor aporte de la mina
Vinchos y de la mina subterránea Paragsha, contrarrestado por un
incremento en el tratamiento del mineral marginal del tajo Raúl Rojas
•Menor producción Zn (-32.1%), Pb (-35.5%) y Ag (-36.7%) por menor
tonelaje tratado y por las menores leyes de cabeza
•Mayor costo unitario (+3.3%) por el efecto de los costos fijos ante el
menor volumen de minado
•Menor inversión operativa (-82.9%) en relaveras, planta y desarrollos
Resultados Operativos
Cerro de Pasco2011 2012 2013 2014
var%
2014/13
Tratamiento de mineral (miles TM) 2,547 2,656 840 771 -8.2
Producción de Finos
Zinc (miles TMF) 61.4 45.8 19.2 13.0 -32.1
Plomo (miles TMF) 17.4 18.5 9.1 5.9 -35.5
Plata (millones Oz) 5.1 5.5 2.9 1.9 -36.7
Costo unitario (USD/TM) 40.6 41.1 96.3 99.6 3.3
Inversiones Operativas (MM USD) 49.4 34.6 10.6 1.8 -82.9
18
Resultados Operativos Planta de Óxidos
* Producción en etapa de ajustes operativos
•En diciembre se procesaron en promedio 1,368 tpd, 55%
de la capacidad instalada nominal.
•En el año se produjo 1.1 MM Oz de plata y 651 Oz de oro
•La etapa de ajustes operativos culminará durante el
primer trimestre del 2015, incrementando paulatinamente
su producción hasta alcanzar su capacidad nominal de
2,500 TPD
•Se espera una producción de plata en el 2015 mayor a
3.5 MM Oz
19
Resultados Operativos
Planta de Óxidos*2014
Tratamiento de mineral (miles TM) 239
Producción de Finos
Plata (millones Oz) 1.1
Oro (Oz) 651
Resultados Operativos Alpamarca
•Se procesaron en promedio 2,157 tpd, por
encima de su capacidad nominal (2,000 tpd)
•Costo de producción unitario por debajo de lo
estimado para el proyecto
• Inversión operativa de USD 11.9 MM asociada
principalmente a desarrollos y relaveras
•Se espera una producción de plata en el 2015
aproximada de 2.7 MM Oz
Resultados Operativos
Alpamarca2014
Tratamiento de mineral (miles TM) 593
Producción de Finos
Zinc (miles TMF) 5.9
Plomo (miles TMF) 4.0
Plata (millones Oz) 2.2
Costo unitario (USD/TM) 47.6
Inversiones Operativas (MM USD) 11.9
20
Agenda
21
Página
1. Introducción 2
2. Resultados Operativos 13
3. Recursos y Reservas 21
4. Desarrollo Corporativo 31
5. Energía 52
6. Resultados Financieros 62
69.4
112.5
71.9
62.6
62.4
244.5
134.3
378.7
69.4
184.4
124.9
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
Recursos y Reservas Consolidado (millones TM)
22
20131/ 20142/
Operaciones Otros / Proyectos
1/ Precios para el cálculo de R&R 2013: Zn 1,900 USD/TM, Pb 2,000 USD/TM, Cu 6,500 USD/TM, Ag 20 USD/Oz 2/ Precios para el cálculo de R&R 2014: Zn 2,200 USD/TM, Pb 2,000 USD/TM, Cu 6,500 USD/TM, Ag 18 USD/Oz
73.7
104.1
71.9
66.1
39.9
243.9
111.8
355.7
73.7
176.0
106.0
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
Recursos y Reservas Yauli (millones TM)
23
Año 2013 Año 2014
25.4
16.3
30.1
71.7
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
31.7
15.7
39.9
87.3
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
24
9.2
1.1
8.0
18.3
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
8.0
0.8
12.0
20.9
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
Recursos y Reservas Chungar (millones TM)
Año 2013 Año 2014
25 1/ Incluye mineral de la mina Paragsha, mina Vinchos, tajo Raúl Rojas y marginales de Pb-Zn
Recursos y Reservas Cerro1/ (millones TM)
16.1
74.1
8.6
98.8
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
16.0
71.4
6.4
93.8
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
Año 2013 Año 2014
26
13.9
17.9
12.9
44.7
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
13.6
13.7
5.0
32.3
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
1/ Incluye mineral de stockpiles de óxidos, óxidos in situ y stockpiles de piritas
Recursos y Reservas Óxidos1/ (millones TM)
Año 2013 Año 2014
27
5.0
3.0
3.0
11.0
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
4.4
2.5
2.9
9.7
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
Recursos y Reservas Alpamarca (millones TM)
Año 2013 Año 2014
Recursos y Reservas Otros1/ (millones TM)
28 1/ Incluye mineral de Piritas in situ, Palma, San Sebastián y Rondoní
71.9
62.4
134.3
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
71.9
39.9
111.8
Reservasprobadas yprobables
Recursosmedidos eindicados
Recursosinferidos
Total
Año 2013 Año 2014
Recursos y Reservas: Contenido de Plata (millones Oz)
29
438355
276 279
313
324373 361
210 350 389307
9611,029 1,038
947
2011 2012 2013 2014
Recursos inferidos
Recursos medidos e indicados
Reservas probadas y probables
La producción mundial de plata en el año 2014 fue 840 MM de Oz1/
1/ Fuente: US Geological Survey
Recursos y Reservas: Contenido de Zinc (miles TMF)
30
5,2334,112
2,728 2,726
1,9373,328
4,165 4,043
2,5052,918
3,323 3,484
9,67510,358 10,216 10,253
2011 2012 2013 2014
Recursos inferidos
Recursos medidos e indicados
Reservas probadas y probables
La producción mundial de zinc en el año 2014 fue 13 MM TMF1/
1/ Fuente: US Geological Survey
Agenda
31
Página
1. Introducción 2
2. Resultados Operativos 13
3. Recursos y Reservas 21
4. Desarrollo Corporativo 31
5. Energía 52
6. Resultados Financieros 62
• Fortalecimiento de la posición competitiva de la Compañía como productor global de zinc,
plata y plomo
• Crecimiento soportado por la riqueza geológica del entorno
• Excelencia en toda la cadena de valor del negocio
• Mayor diversificación en los metales producidos
• Dos frentes de crecimiento:
Estrategia de Crecimiento
CRECIMIENTO ORGÁNICO
3. OPERACIONES ACTUALES
Definición del Potencial Incremento de Recursos
Expansiones/Optimizaciones
2. PROYECTOS MINEROS
Proyectos de corto plazo Proyectos de mediano
plazo
1. EXPLORACIONES
Generativa y Brownfield
CRECIMIENTO INORGÁNICO
ADQUISICIONES & JOINT VENTURES
Operaciones en marcha Proyectos en construcción Proyectos en factibilidad
32
Exploraciones:
• Enfocada a trabajo de exploración generativa con
orientación transformacional
• Se concentra trabajo en la sierra central
• Aprovecha importante posición de concesiones y
el conocimiento de área
• Se busca desarrollar prospectos polimetálicos de
zinc, plomo y plata, y cobre tipo pórfidos
Geología & Brownfields:
• Generar valor mediante el desarrollo del potencial
geológico de cada unidad y área de influencia
• Descubrir oportunidades que permitan sostener e
incrementar la producción futura en las unidades
• Se inició un agresivo programa de exploración
• Responsabilidad sobre exploraciones brownfield
1. Exploraciones
Volcan reorganizó sus gerencias de Exploraciones y de Geología & Brownfields para realizar
un trabajo sistemático en toda la cadena de valor del negocio
33
• Objetivo de identificar, evaluar y desarrollar nuevos targets transformacionales en el
centro del Perú
• Se implementaron en esta área nuevos criterios estratégicos y operativos
• Trabajo de exploración generativa se organiza en dos pilares fundamentales:
Generación de nuevos proyectos transformacionales
Desarrollo post-descubrimiento de los proyectos en categoría de transformacionales
o meritorios
1. Exploraciones: Greenfield
34
PROYECTOS GREENFIELD METAL OPERACIÓN ETAPA
Palma Ag - Zn - Pb Lima Estim. Rec.
Carhuacayán Mina Ag - Zn - Pb Alpamarca Inicial
Carhuacayán Pórfido Cu - Au Alpamarca Inicial
Rica Cerreña Cu - Au Cerro de Pasco Inicial
Chumpe Cu - Au Yauli Inicial
Pampa Dos Cu - Au Cerro de Pasco Inicial
Puy Puy Cu - Au Yauli Inicial
Yanama Cu - Au Yauli Inicial
PALMA
• Proyecto de sulfuros masivos vulcanogénicos
(VMS) con un recurso a cut off de 5% Zn de
5.59 Mt y leyes de 7.43% Zn, 1.50% Pb y 1.42
oz/t Ag
• Se perforaron 17,000 m de DDH quedando
mineralización abierta en profundidad y
lateralmente
• Durante el 2014 se realizó primer estudio de
alcance confirmando condiciones favorables
para desarrollar proyecto minero
• Para el 2015 se busca avanzar la exploración
con perforación diamantina para confirmar un
volumen de recursos que soporte el desarrollo
de un proyecto
• El proyecto cuenta con el Estudio de Impacto
Ambiental semi-detallado (EIA-sd) de
exploración aprobado, inicio de exploración
aprobado y convenios de uso de terrenos
superficiales vigentes
1. Exploraciones: Greenfield - Polimetálicos
35
CARHUACAYÁN
• Carhuacayán es un proyecto polimetálico
cordillerano de zinc, plomo y plata, cuya
mineralización se observa en vetas, cuerpos de
brecha y mantos de reemplazamiento
• Durante el 2014 se priorizó el avance del EIA-sd
de exploración, que se encuentra en proceso de
revisión por el MEM; y se logró la aprobación del
convenio de uso del terreno superficial para el
desarrollo de las exploraciones en el proyecto con
la comunidad de Santa Bárbara
• La siguiente etapa consiste en realizar los trabajos
preliminares de desarrollo del potencial total del
proyecto definiendo blancos para las futuras
perforaciones diamantinas, y la evaluación de su
potencial geológico
1. Exploraciones: Greenfield - Polimetálicos
36
RICA CERREÑA
• Prospecto de pórfido de cobre con oro que
podría convertirse, de ser positivo, en un
proyecto transformacional
• En marzo de 2014, Volcan identificó
manifestaciones concretas de mineralización
tipo pórfido de cobre con clastos de
aglomerados volcánicos con vetillas de
cuarzo – molibdeno (sondajes pared oeste
del tajo), así como un pequeño afloramiento
en la porción este de Rica Cerreña con
vetillas de magnetita, cuarzo y calcopirita
• Para reconocer el pórfido en profundidad, se
ha iniciado la preparación de una Declaración
de Impacto Ambiental (DIA) de exploración
para realizar cinco sondajes diamantinos
dentro de los terrenos de propiedad de
Volcan de mil metros cada uno
1. Exploraciones: Greenfield – Pórfidos de Cobre
37
CHUMPE
• Prospecto de pórfido de cobre con
evidencias similares al mega-proyecto
Toromocho, que de ser positivo podría
convertirse en un proyecto transformacional
• Durante el 2014, se reconoció la ocurrencia
de una lithocap o techo de un probable
pórfido de cobre, la cual ocupa un área
considerable (se estima mayor a 1 km por
lado), caracterizada por una intensa
alteración argílica avanzada dominada por
pirofilita, además de cuarzo y otras arcillas,
así como de alunita
• La magnitud de la lithocap (dimensiones e
intensidad de alteración), además del
mismo sistema de vetas polimetálicas que
lo rodean, sugiere un importante prospecto
por pórfido de cobre a profundidad
1. Exploraciones: Greenfield – Pórfidos de Cobre
38
ZORAIDA
• Proyecto polimetálico, esencialmente de plata con
contenidos de plomo y zinc, que de acuerdo a sus
características geológicas (vetas cordilleranas),
podría convertirse en el tercer sistema polimetálico
del domo de Yauli, después de San Cristóbal y
Andaychagua
• Durante el 2014, se inició la elaboración de la
cartografía geológica del sector, evidenciando un
sistema de vetas paralelas a la veta Andaychagua,
con longitudes en el horizonte de 2 a 3 kilómetros
• Se continuará con la exploración de este importante
sistema de vetas con perforación diamantina de
reconocimiento, para lo cual se cuenta con un EIA-sd
aprobado, faltando la aprobación del inicio de
exploración
1. Exploraciones: Brownfield
39
• Durante el 2014 se realizó la evaluación técnico – económica del proyecto, elaborándose
el diseño final, plan de minado y análisis del valor del proyecto
• La evaluación definió que la alternativa de minado óptima era desarrollar un pushback en
la zona norte de la pared oeste. Se definió un plan de minado para una producción total
de 5 millones de toneladas con leyes de 4.11% Zn, 1.46% Pb y 1.88 Oz/t Ag a un ritmo
de producción de 2,500 tpd, y un stripping ratio de 8.3 para todo el proyecto
2. Proyectos Mineros: Pared Oeste en Cerro de Pasco
• En el 2015 se continuarán estudios
complementarios para definir algunas
inversiones relacionadas al proyecto
que pueden considerarse como parte
del plan de cierre de la mina para
luego decidir sobre su desarrollo
40
3. Operaciones Actuales: Geología
41
• Durante el 2014 el área de Geología
desarrolló programas sistemáticos de
exploración con el objetivo de
incrementar los recursos minerales en
las unidades operativas y definir su
potencial.
• Se realizaron un total de 78,598 metros
de perforación diamantina distribuidos
en 357 sondajes, principalmente de julio
a diciembre, lo que permitió estimar
recursos inferidos y confirmar la
continuidad de las principales
estructuras mineralizadas en su
extensión lateral y en profundidad,
asegurando una sólida base de recursos
para una mayor vida de mina y
crecimiento futuro.
PERFORACIÓN DIAMANTINA (metros)
Mina 2012 2013 2014
San Cristóbal 11,397 9,445 7,409
Carahuacra 5,954 3,299 2,866
Andaychagua 5,886 3,741 10,020
Ticlio 3,610 7,516 6,930
Yauli 26,847 24,001 27,225
Animón 23,310 24,960 28,673
Islay 5,591 1,201 16,016
Chungar 28,901 26,161 44,689
Río Pallanga 0 15,000 6,684
Alpamarca 0 15,000 6,684
Total 55,748 65,162 78,598
3. Crecimiento en Operaciones Actuales: Geología Yauli
42
V. Giuliana
V. Ramal Techo
V. Mary
V. Split 658
V. 658
V. 722
V. Ramal Piso 722
V. Andaychagua V. Prosperidad
Cpo. Escondida
SAN CRISTÓBAL
• Durante el 2014, se ejecutaron 7,409
metros de perforación desde interior mina,
destinados a interceptar las vetas 658 y
Split 658 con el objetivo de delinear nuevos
recursos inferidos
• Adicionalmente, se han realizado 3
sondajes diamantinos desde superficie
sobre el Manto Escondida
• Los resultados han sido favorables,
interceptando importante mineralización
polimetálica y de plata
3. Crecimiento en Operaciones Actuales: Geología Yauli
43
PRINCIPALES RESULTADOS
SondajeAncho
real (m)Cu (%) Pb (%) Zn (%)
Ag
(oz/t)Veta
2.15 0.15 0.43 13.47 1.89 658
0.95 0.29 0.01 6.79 0.70 Ramal
2.10 0.13 0.02 11.32 0.93 Ramal A
3.40 0.18 0.44 13.91 9.27 Split 658
1.10 0.02 0.34 5.96 0.50 Ramal 1
2.60 0.06 1.13 16.17 12.20 658
1.80 0.05 0.23 12.87 1.57 Split 658
1.60 0.04 2.95 7.31 11.78 Tensional 1
3.85 0.04 2.43 6.01 3.40 Ramal techo 658
4.10 0.15 1.14 21.70 6.55 658
2.20 0.04 1.36 13.63 3.55 Tensional 2
2.97 0.02 0.12 6.09 0.61 Split 658
4.20 0.01 0.03 2.56 0.17 658
1.05 0.04 0.08 5.60 0.49 Tensional
3.00 3.49 0.10 17.54 12.00 Split 658
DDH-U-SC-14-025 11.00 0.04 1.05 4.70 0.94 Manto Escondida B
DDH-U-SC-14-024
DDH-U-SC-14-019
DDH-U-SC-14-011
DDH-U-SC-14-001
CARAHUACRA
• Durante el 2014, se realizaron 2,866
metros de perforación diamantina desde
interior mina y orientados a interceptar la
veta Mary con el objetivo de delinear
nuevos recursos inferidos
• En su recorrido, los sondajes interceptaron
las vetas Ramal Mary y Tensionales, con
resultados positivos en mineralización
polimetálica, principalmente de zinc
• Se ha confirmado el potencial mineral en el
Manto Principal con resultados favorables
3. Crecimiento en Operaciones Actuales: Geología Yauli
44
PRINCIPALES RESULTADOS
SondajeAncho
real (m)Cu (%) Pb (%) Zn (%)
Ag
(oz/t)Veta
DDH-U-CA-14-003 17.06 0.11 4.53 9.55 5.27 Manto Principal
2.60 0.14 0.47 20.33 5.43 Mary
4.07 0.01 0.06 2.74 0.26 Tensional 2
2.90 0.32 1.36 7.45 6.62 Mary
14.80 0.02 0.05 2.29 0.32 Tensional 2
1.90 0.05 0.20 8.25 1.58 Mary
1.60 0.03 0.02 4.26 0.29 Tensional
1.30 0.04 1.47 10.67 6.92 Ramal Mary
DDH-U-CA-14-008
DDH-U-CA-14-006
DDH-U-CA-14-007
3. Crecimiento en Operaciones Actuales: Geología Yauli
ANDAYCHAGUA
• Durante el 2014, se realizaron 10,020
metros de perforación diamantina desde
interior mina con el objetivo de interceptar
las vetas Andaychagua y Prosperidad Este
para delinear nuevos recursos inferidos
• En su recorrido, los sondajes también
interceptaron las vetas Techo y Piso
Andaychagua, Split, Milagro y Tensionales
con resultados positivos en mineralización
polimetálica, principalmente de plomo, zinc
y plata
45
PRINCIPALES RESULTADOS
SondajeAncho
real (m)Cu (%) Pb (%) Zn (%)
Ag
(oz/t)Veta
4.60 0.13 2.03 6.60 15.57 Piso Andaychagua
1.84 0.06 0.81 7.03 3.61 Techo Andaychagua
1.58 0.08 0.09 0.55 12.94 Ramal
2.63 0.04 0.06 1.52 13.72 Split Andaychagua Techo
0.50 0.01 0.25 3.18 8.58 Split Andaychagua Techo
3.90 0.07 3.76 9.76 6.51 Prosperidad E
DDH-U-AN-14-020 4.40 0.12 0.34 8.06 2.44 Andaychagua
DDH-U-AN-14-034 4.54 0.35 0.44 16.23 4.24 Andaychagua
DDH-U-AN-14-035 38.74 0.12 1.08 5.89 7.26 Andaychagua
1.32 0.08 2.09 4.46 4.58 Ramal Andaychagua
1.45 0.13 1.25 10.28 3.98 Piso Andaychagua
0.50 0.02 1.40 5.60 4.41 Tensional 1
2.74 0.02 0.60 2.02 4.10 Prosperidad E
1.30 0.01 0.28 3.90 0.54 Marthy
DDH-U-AN-14-046
DDH-U-AN-14-013
DDH-U-AN-14-003
TICLIO
• Durante el 2014, se perforaron 6,930 metros
de sondajes diamantinos desde interior
mina orientados a interceptar la Veta Ramal
Techo, con el objetivo de delinear nuevos
recursos inferidos
• En su trayectoria, los sondajes también han
interceptado las Vetas Split Ramal Techo,
Liliana y Manto Ariana con resultados
favorables en mineralización polimetálica y
de plata
3. Crecimiento en Operaciones Actuales: Geología Yauli
46
PRINCIPALES RESULTADOS
SondajeAncho
real (m)Cu (%) Pb (%) Zn (%)
Ag
(oz/t)Veta
DDH-U-TI-14-033 2.48 0.34 4.91 11.54 6.36 V-Ramal Techo.
1.47 0.03 0.97 4.38 0.31 V-Principal.
3.32 0.15 1.02 7.62 0.76 V-Ramal Techo.
DDH-U-TI-14-042 14.00 0.26 3.28 11.99 1.74 V-Ramal Techo.
DDH-U-TI-14-044 25.13 0.15 1.66 7.13 1.02 Ramal Techo.
DDH-U-TI-14-045A 8.90 0.30 4.65 12.79 2.10 Ramal Techo
3.04 0.16 6.64 14.90 3.72 Ramal Techo
0.40 0.11 1.22 1.85 0.66 Tensional I
0.30 0.05 1.26 3.51 0.64 Tensional II
DDH-U-TI-14-037
DDH-U-TI-14-046
3. Crecimiento en Operaciones Actuales: Geología Chungar
47
V. Andalucía
V. Principal Piso
V. Andalucía 120
V. Araceli
V. Carmen
V. Principal
V. Maria Rosa
V. Isaly
V. Islay Piso
M. Anita
ANIMÓN
• Durante el 2014 se perforaron 28,673
metros desde interior mina orientados
principalmente a delinear recursos
inferidos y determinar el potencial del
mineral en las vetas Ramal Piso Principal,
Andalucía, Andalucía 120, Araceli,
Carmen, Carola, Gavia, Gisela, Janeth,
Jenny, Karina I, María Rosa, Ofelia,
Principal, Ramal 85 y Split 225 Principal
• Los resultados obtenidos fueron
favorables, principalmente en la Veta
Andalucía 120
3. Crecimiento en Operaciones Actuales: Geología Chungar
48
PRINCIPALES RESULTADOS
SondajeAncho
real (m)Cu (%) Pb (%) Zn (%)
Ag
(oz/t)Veta
0.21 0.03 0.36 3.19 2.88 Veta Ramal Techo Principal
1.77 0.30 2.13 13.94 9.65 Veta Principal
DDH-U-CH-14-006 1.96 0.37 5.70 6.77 7.74 Veta Janeth
DDH-U-CH-14-108 1.45 0.37 1.09 26.43 13.80 Veta Janeth
1.08 0.20 1.45 10.87 1.72 Veta Janeth Techo
4.31 0.95 1.48 7.82 13.71 Veta Janeth
DDH-U-CH-14-145 9.72 0.08 0.32 10.69 1.46 Veta Carmen
DDH-U-CH-14-148 4.18 0.21 2.00 4.37 4.79 Veta Principal
0.49 0.40 1.29 2.56 12.76 Veta Carmen Piso
5.20 0.06 1.07 14.62 1.59 Veta Carmen
0.39 0.01 0.12 4.02 0.85 Veta Carmen Techo
1.67 0.01 0.81 0.85 0.51 Veta Paola
2.69 0.37 4.11 9.76 3.23 Veta Gisela
1.31 0.29 5.38 10.04 5.60 Veta Ramal Piso Gisela
DDH-U-CH-14-193 1.46 0.50 6.20 11.06 26.74 Andalucía 120
DDH-U-CH-14-200 0.99 0.66 10.90 13.08 4.47 Andalucía 120
DDH-U-CH-14-172
DDH-U-CH-14-141
DDH-U-CH-14-149
DDH-U-CH-14-001
ISLAY
• Durante el 2014 se ejecutaron 16,016
metros de perforación diamantina
orientados a delinear recursos inferidos y
determinar el potencial del mineral en las
vetas Islay, Islay Piso, Lizeth, Veta Sur y
Manto Anita
• Los resultados fueron favorables,
principalmente en Veta Sur
3. Crecimiento en Operaciones Actuales: Geología Chungar
49
PRINCIPALES RESULTADOS
SondajeAncho
real (m)Cu (%) Pb (%) Zn (%)
Ag
(oz/t)Veta
2.43 0.06 0.71 1.78 7.25 Veta Lizeth
1.58 0.02 0.53 1.05 6.79 Veta Islay Piso
1.18 0.03 0.69 1.55 0.80 Manto Anita
1.27 0.05 1.09 2.50 21.72 Veta Sur
1.73 0.04 0.42 0.99 3.32 Veta Islay Piso
1.45 0.14 1.62 2.39 29.73 Veta Gloria
1.42 0.01 0.16 0.29 4.15 Veta Sur
DDH-U-CH-14-184 2.35 0.05 1.03 1.94 31.88 Veta Sur
4.80 0.03 0.81 1.47 2.29 Veta Sur
DDH-U-CH-14-192 0.90 0.04 0.61 1.13 21.67 Veta Sur
2.66 0.04 0.36 2.54 4.60 Veta Islay
4.59 0.01 0.03 0.36 0.46 Veta Lizeth
4.34 0.06 0.86 1.75 25.20 Veta Sur
DDH-U-CH-14-201 2.10 0.05 0.78 1.37 18.65 Veta Sur
DDH-U-CH-14-194
DDH-U-CH-14-170
DDH-U-CH-14-171
DDH-U-CH-14-188
DDH-U-CH-14-045
RÍO PALLANGA
• Durante el 2014, el programa de
exploraciones se enfocó en el sector
suroeste de la veta San José para evaluar
la posibilidad de incrementar recursos
minerales en esa porción de la veta;
además de la exploración de la veta Tirol.
En total se perforaron 6,684 metros de
perforación diamantina con buenos
resultados.
• La perforación realizada en la veta Tirol
(2,436 metros) ha sido favorable y ha
permitido reconocer un nuevo clavo
mineralizado de 450 metros de longitud.
Tirol se ubica 600 metros al norte de la
veta San Jose.
3. Crecimiento en Operaciones Actuales: Geología Alpamarca
51
PRINCIPALES RESULTADOS
SondajeAncho
real (m)Cu (%) Pb (%) Zn (%)
Ag
(oz/t)Veta
2.52 0.06 0.11 0.12 4.02 Tirol
0.42 0.24 0.41 0.38 13.46 Tirol
1.84 0.28 0.37 0.22 13.04 Tirol
1.57 0.00 0.01 0.08 0.14 Tirol 1
DDH-S-AL-14-006 4.28 0.48 2.02 2.31 13.32 Tirol
DDH-S-AL-14-003
DDH-S-AL-14-004
Agenda
52
Página
1. Introducción 2
2. Resultados Operativos 13
3. Recursos y Reservas 21
4. Desarrollo Corporativo 31
5. Energía 52
6. Resultados Financieros 62
Energía en Volcan
53
Línea de Transmisión Paragsha II -
Francoise (45 km – 118 torres)
Mayo 2014 : Línea 50 kV Pomacocha – Yauli (24 km)
CAPEX US$ 10 MM
Junio 2014: Línea 220 kV Paragsha II – Francoise (45 km)
CAPEX US$ 26 MM
Julio 2014 : Adquisición de C.H. Tingo con 1.25 MW, líneas
de transmisión de 82 km y proyecto expansión
Tingo a 8.8 MW por US$ 13.5 MM
Infraestructura actual Capacidad
12 Centrales hidroeléctricas 43 MW
15 Líneas de transmisión 350 Km
26 Subestaciones eléctricas 300 MVA
Total MW 75 88 17%
Consumo de Potencia 2013 2014 Var. %
En 2014 Volcan compró 68 MW de potencia al SEIN
Sistema Eléctrico de Volcan
54
Hidroeléctricas en operación
Hidroeléctricas en construcción
Hidroeléctricas en proyecto
S.E. Francoise
S.E. Animón
Chungar
S.E. Paragsha II -
Cerro de Pasco
10 HIDROS de Chungar
22 MW
S.E.
Alpamarca
S.E. Pomacocha
Huanchor
20 MW
SE San Antonio -
Yauli
S.E. Pachachaca
SEIN
S.E.
Carhuamayo
Rucuy
20 MW
S.E.
Shelby
S.E. Ticlio
25 k
m
PASCO
LIMA
JUNIN
Tingo1
10 MW
S.E. Santander
Chancay II
30 MW
9 k
m
Líneas de transmisión SEIN
Líneas de transmisión Volcan
Líneas de transmisión Volcan en proyecto
Sub estación SEIN
Sub estación Volcan
S.E. Oxidos
Estrategia de Crecimiento de Energía
55
N° MW N° MW N° MW
CH cuenca Baños 5 17 5 17
CH cuenca Chicrín 4 4 4 4
CH San José 1 1 1 1
CH Negocio Minero 10 22 10 22
CH Huanchor 1 20 1 20
CH Tingo 1 1 9 1 10
CH Rucuy 1 20 1 20
CH Chancay 2 2 30 2 30
CH Negocio Energía 2 21 3 59 5 80
Total 12 43 3 59 15 102
TOTALCentrales Hidroeléctricas
En Operación Proyectos
El consumo total como máxima demanda de todas las operaciones mineras de Volcan
sumó 88 MW en el 2014
Proyectos Hidroeléctricos – Cuenca Chancay Huaral
56
20 MW
30 MW
CH Rucuy
CH Chancay 2
Baños V
Tingo C.H.
ACOS
Km 58
1,570 msnm
Km 79
2,800 msnm
Baños IV
Baños III
Baños II
Baños I
Shagua
Yanahuin
Cacray
Huanchay
2
Central Hidroeléctrica Tingo (10 MW)
57
Características
• Potencia actual 1.25 MW
• Proyecto 10 MW
• Total Energía 75 GWh-año
• Ubicación estratégica cerca a unidad minera de
Alpamarca para futuro abastecimiento eléctrico.
• Cuenta con 2 líneas de transmisión en 22,9 kV y
50 kV de 17km y 65 km. Respectivamente
• Inversión compra: USD 13.5 MM (central, líneas
y proyecto)
• USD 1,1 MM ingresos por año
Situación del Proyecto
• Cuenta con Concesión Definitiva de 8,8 MW y
EIA de la LT 50 kV Tingo – Santander de 17 km.
• En diciembre de 2014, se inició el Estudio de
Factibilidad de ampliación de la central, que
definirá la potencia final del proyecto en julio
2015.
2
Central Hidroeléctrica Rucuy (20 MW)
58
Características
• Potencia 20 MW
• Caudal 3,4 m3/s
• Factor de Planta 80%
• Total Energía 140 GWh-año
• Inversión USD 45 MM
• Comercializará inicialmente su energía a través
de la red eléctrica de la costa del SEIN y a
futuro se prevé que inyecte su energía a la
subestación Francoise 220 kV junto a otros
proyectos hidroeléctricos en cartera
Situación del Proyecto
• Las obras preliminares iniciaron en diciembre
2013
• En septiembre del 2014 se obtuvo la Concesión
Definitiva de Generación
• A marzo del 2015, con un desembolso
acumulado de USD 22 MM, el proyecto llegó a
un 55% de avance en obras
• Se tiene previsto el ingreso en operación para
inicios del 2016
2 61
Central Hidroeléctrica Chancay 2 (30 MW)
Características
• Potencia 30 MW
• Caudal 7 m3/s
• Factor de Planta 80%
• Total Energía 200 GWh-año
• Inversión Estimada: USD 63 MM
Situación del Proyecto
• Al cierre del 2014 se tiene un avance del 70%
en la etapa de estudios, lo que incluye la
ingeniería definitiva del proyecto y EIA.
• Se prevé el inicio de la construcción para el año
2017.
Chungar
CH2
CH3
CH RUCUY
CH CHANCAY 2
Agenda
62
Página
1. Introducción 2
2. Resultados Operativos 13
3. Recursos y Reservas 21
4. Desarrollo Corporativo 31
5. Energía 52
6. Resultados Financieros 62
Evolución de Precios Promedio Anuales de los Metales
63
2,193
1,9481,910
2,162
2,015
1,600
1,800
2,000
2,200
2,400
2,600
2,800
2011 2012 2013 2014 24-mar-15
2,402
2,0622,142
2,096
1,773
1,600
1,800
2,000
2,200
2,400
2,600
2,800
2011 2012 2013 2014 24-mar-15
35.1
31.2
23.9
19.1
16.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
2011 2012 2013 2014 24-mar-15
Zinc (USD/TMF)
Plata (USD/Oz)
Plomo (USD/TMF)
Sensibilidad a precios de las ventas anuales
• 100 USD en el precio del zinc => USD 17 MM
• 1 USD en el precio de la plata => USD 20 MM
• 100 USD en el precio del plomo => USD 5 MM
Del 2011 a la fecha el efecto total de la caída de precios
es de USD 443 MM en ventas
Evolución de EBITDA y Utilidad Neta
64
611
477
386
257
2011 2012 2013 2014
EBITDA (USD MM)
329
211173
57
2011 2012 2013 2014
Utilidad Neta (USD MM)
Estado de Resultados
65
• Menor margen bruto por:
i. Menor precio de la plata
ii. Menor resultado de coberturas
iii. Mayor depreciación por Alpamarca y proyectos
de infraestructura como el pique Timmers
iv.Menor margen del negocio de comercialización
de concentrados
• Menores gastos administrativos por
racionalización de gastos y menor participación de
trabajadores
• Mayores gastos de ventas por mayores
volúmenes de venta de concentrados
• Mayores otros ingresos por venta de Belo
Horizonte
• Mayores gastos financieros por menor
capitalización de intereses de los bonos
• Menores regalías e impuesto a la renta por menor
utilidad operativa
Estado de Resultados
(MM USD)2013 2014 Var. %
Ventas 1,162.8 1,042.4 -10.4
Ventas propias 880.4 803.8 -8.7
Ventas de concentrados de terceros 188.9 253.0 33.9
Liquidaciones finales -34.1 -26.9 -21.1
Coberturas 127.3 15.1 -88.1
Ajuste por posiciones abiertas 0.3 -2.7
Costo de Ventas -791.4 -865.7 9.4
Costo de ventas propio -572.9 -602.2 5.1
Costo de compra de concentrados -188.6 -254.7 35.1
Extraordinarios -17.1 -2.1 -87.6
Participación trabajadores -12.9 -6.8 -47.3
Utilidad Bruta 371.4 176.6 -52.4
Margen 32% 17% -15 pp
Gastos Administrativos -60.8 -54.6 -10.3
Gastos de Ventas -46.3 -49.0 6.0
Otros Ingresos (Gastos) 3.6 22.4 516.9
Utilidad Operativa 267.9 95.4 -64.4
Margen 23% 9% -14 pp
Gastos financieros (neto) -12.1 -20.8 72.2
Regalias -17.1 -14.7 -14.3
Impuesto a la Renta -65.4 -3.1 -95.3
Utildad Neta 173.4 56.8 -67.2
Margen 15% 5% -9 pp
EBITDA 385.8 256.9 -33.4
0.3 0.4
0.8
1.1
1.7
2.3 2.4 2.5
1T 13 2T 13 3T 13 4T 13 1T 14 2T 14 3T 14 4T 14
Liquidez y Solvencia
66
Ratio Deuda neta / EBITDA1/
1/ Se ha recalculado este ratio desde 1T13 considerando la reclasificación de inversiones financieras a la cuenta de caja
Flujo de Caja
(MM USD)2013 2014
Flujo de Operaciones 282 225
Inversiones -534 -368
Adquisiciones -32 -24
Dividendos -37 -32
Intereses -33 -35
Financiamiento 0 115
Capital de trabajo -14 23
Flujo total -368 -95
Saldo Inicial de Caja 637 270
Saldo Final de Caja 270 174
Fuente: Agencia de Promoción a la Inversión Privada – Perú
Elaboración propia
Obras por Impuestos
1
2
2
4
4
8
Antamina
Pacasmayo
Southern
BCP
Backus
Volcan
N° Proyectos concluidos al 2014
• 3 proyectos concluidos en 2014, beneficiando a 12,601
habitantes:
Mejoramiento de la Institución Educativa N° 34438 de San Isidro
de Yanapampa, Ticlacayán, en Cerro de Pasco (S/. 2.6 MM)
Mejoramiento y ampliación del sistema de alcantarillado y agua
potable en Colquijirca, en Cerro de Pasco (S/. 5.1 MM)
Construcción de pistas, veredas y acondicionamiento de áreas
verdes en Colquijirca, en Cerro de Pasco (S/. 3.2 MM)
• 3 proyectos adicionales en ejecución:
Agua potable, alcantarillado y tratamiento de agua del Distrito de
Yauli (S/. 9.9 MM) – en consorcio con Ferreryros y Chinalco
Mejoramiento y ampliación del sistema de agua potable y
alcantarillado de Ticlacayán, en Cerro de Pasco (S/. 14.4 MM)
Construcción de Pistas y Veredas en la Avenida 9 de Enero en
Chaupimarca, en Cerro de Pasco (S/. 5.4 MM)
• Cartera de proyectos en evaluación hasta por S/. 80 millones
67
• Proyectos ejecutados y comprometidos por S/. 108 MM
• Primer lugar en Obras por Impuestos según el número de proyectos terminados