Post on 09-Aug-2015
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Objetivos
Realizar un flujo de caja proyectado, de acuerdo a los antecedentes presentados en caso.
Calcular el VAN del proyecto para las diferentes tasas de oportunidad.
Ver si el proyecto es factible.
Análisis de resultados obtenidos.
Ver bajo que parámetros es posible rentabilizar el proyecto.
ASADOHOY S.A.
Un alto ejecutivo de la empresa ASADO HOY S.A., le ha solicitado a Gestión de Costos, evaluar un nuevo proyecto a 5 años. Para ello, se requerirán de $19.000.000 como puesta en marcha.
Se estima que los ingresos mensuales por ventas, que se inician en el mes de enero dela año 1, parten con $30.000 y se van incrementando en un 1,10% en base al mes anterior.
Los costos de producción, se estiman que serán de un 85% el primer año, 75% el segundo año y a partir del tercer año se mantendrá en un 72%, de los ingresos mensuales.
Antecedentes
RESUMEN INGRESOS ANUALES
AÑO 1 $ 382.599
AÑO 2 $ 436.272
AÑO 3 $ 497.475
AÑO 4 $ 567.264
AÑO 5 $ 646.843
RESUMEN COSTOS ANUALES
AÑO 1 $ 325.209
AÑO 2 $ 327.204
AÑO 3 $ 358.182
AÑO 4 $ 408.430
AÑO 5 $ 465.727
Flujo de Caja Proyectado
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Flujo de caja 0 1 2 3 4 5
Ingresos
382.599 436.272 497.475 567.264 646.843
Costos y gastos
325.209 327.204 358.182 408.430 465.727
Depreciación -
- - - -
Amortización diferidos -
- - - -
Utilidad antes de impuestos 57.390 109.068 139.293 158.834 181.116
Impuesto (20%) 11.478 21.814 27.859 31.767 36.223
Utilidad después de impuestos 45.912 87.254 111.434 127.067 144.893
Depreciación -
- - - -
Amortización diferidos -
- - - -
Inversión 19.000.000
Recuperación de capital de trabajo
Valor de liquidación -
Flujo de caja neto - 19.000.000 45.912 87.254 111.434 127.067 144.893
VAN
Como se puede apreciar bajo las tres tasas de oportunidad, el proyecto no es rentable, por lo que sugiere no llevar a cabo el proyecto.
De acuerdo a la inversión y a los ingresos y gastos proyectados, no existe una tasa de oportunidad que haga rentable el proyecto .
Tasas de oportunidad 24% 26% 27%
EVALUACIÓN VPN (24%) VPN (26%) VPN (27%)
FC PROYECTO - 18.744.611 - 18.756.857 - 18.762.649
Análisis
Se puede inferir que el presente proyecto no es rentable debido a :
La inversión inicial es alta en relación a los ingresos mensuales esperados, los que debiesen ser mayores para justificar el nivel de inversión en puesta en marcha.
La estructura de costos del proyecto es muy alto lo que reduce sustancialmente el margen de utilidad
Caso - Aumento de Ingresos FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Flujo de caja 0 1 2 3 4 5
Ingresos 29.523.868
33.665.659
38.388.486
43.773.861
49.914.729
Costos y gastos 25.095.288
25.249.244
27.639.710
31.517.180
35.938.605
Depreciación -
-
-
-
-
Amortización diferidos -
-
-
-
-
Utilidad antes de impuestos 4.428.580
8.416.415
10.748.776
12.256.681
13.976.124
Impuesto (20%) 885.716
1.683.283
2.149.755
2.451.336
2.795.225
Utilidad después de impuestos 3.542.864
6.733.132
8.599.021
9.805.345
11.180.899
Depreciación -
-
-
-
-
Amortización diferidos -
-
-
-
-
Inversión 19.000.000
Recuperación de capital de trabajo Valor de liquidación -
Flujo de caja neto- 19.000.000
3.542.864
6.733.132
8.599.021
9.805.345
11.180.899
PARA EL ANÁLISIS
Tasas de oportunidad 24% 26% 27%
EVALUACIÓN VPN (24%) VPN (26%) VPN (27%)
FC PROYECTO 707.507
- 237.487
- 684.431
Esta situación contempla un aumento drástico en los ingresos mensuales de $2.315.000. manteniendo constante los demás antecedentes
RESUMEN INGRESOS ANUALES RESUMEN COSTOS ANUALES
AÑO 1 $ 29.523.868 AÑO 1 $ 25.095.288
AÑO 2 $ 33.665.659 AÑO 2 $ 25.249.244
AÑO 3 $ 38.388.486 AÑO 3 $ 27.639.710
AÑO 4 $ 43.773.861 AÑO 4 $ 31.517.180
AÑO 5 $ 49.914.729 AÑO 5 $ 35.938.605
Caso - Diminución de Costos
En esta situación el disminuir los costos de producción, no es alternativa para el proyecto, pues aun considerando un costo de 0,1% del ingreso mensual, no es suficiente debido que aun existen los impuestos, el que afecta al pequeño ingreso mensual.
FLUJO DE CAJA PROYECTADO Flujo de caja 0 1 2 3 4 5
Ingresos 382.599
436.272
497.475
567.264
646.843
Costos y gastos 383
436
497
567
647
Depreciación -
-
-
-
-
Amortización diferidos -
-
-
-
-
Utilidad antes de impuestos 382.216
435.836
496.978
566.697
646.196
Impuesto (20%) 76.443
87.167
99.396
113.339
129.239
Utilidad después de impuestos 305.773
348.669
397.582
453.357
516.957
Depreciación -
-
-
-
-
Amortización diferidos -
-
-
-
-
Inversión 19.000.000
Recuperación de capital de trabajo Valor de liquidación -
Flujo de caja neto- 19.000.000
305.773
348.669
397.582
453.357
516.957
PARA EL ANÁLISIS
Tasas de oportunidad 24% 26% 27%
EVALUACIÓN VPN (24%) VPN (26%) VPN (27%)
FC PROYECTO- 17.950.024
- 17.996.299
- 18.018.220
RESUMEN INGRESOS ANUALES
RESUMEN COSTOS ANUALES
AÑO 1 $ 382.599 AÑO 1 $ 383
AÑO 2 $ 436.272 AÑO 2 $ 436
AÑO 3 $ 497.475 AÑO 3 $ 497
AÑO 4 $ 567.264 AÑO 4 $ 567
AÑO 5 $ 646.843 AÑO 5 $ 647
Caso – Tasa de Oportunidad
En este caso aun considerando una tasa de 1%, no es rentable el proyecto
FLUJO DE CAJA PROYECTADO Flujo de caja 0 1 2 3 4 5
Ingresos 382.599
436.272
497.475
567.264
646.843
Costos y gastos 325.209
327.204
358.182
408.430
465.727
Depreciación -
-
-
-
-
Amortización diferidos -
-
-
-
-
Utilidad antes de impuestos 57.390
109.068
139.293
158.834
181.116
Impuesto (20%) 11.478
21.814
27.859
31.767
36.223
Utilidad después de impuestos 45.912
87.254
111.434
127.067
144.893
Depreciación -
-
-
-
-
Amortización diferidos -
-
-
-
-
Inversión 19.000.000
Recuperación de capital de trabajo Valor de liquidación -
Flujo de caja neto- 19.000.000
45.912
87.254
111.434
127.067 144.893
PARA EL ANÁLISIS
Tasas de oportunidad 10% 5% 1%
EVALUACIÓN VPN (10%) VPN (5%) VPN (1%)
FC PROYECTO- 18.625.673
- 18.562.805 - 18.500.881
Caso hipotesis
SUPUESTOS
COSTOS: AÑO 1 - 40% AÑO 2 - 35% AÑO 3 - 30% AÑO 4 - 30% AÑO 5 - 30%
INGRESOS: El ingreso del primer mes del año 1 es de $90.000, el cual aumentará en relación al mes anterior en un 5%.
INVERSION: Al finales del año 5, existe una recuperación de la inversión por concepto de Capital de Trabajo por $10.000.000.
TASA DE OPORTUNIDAD DEL PROYECTO :10%, 8%; 5%.
Como se puede ver, solo cambiando todas las variables de la condicione base del proyecto, es posible rentabilizar el proyecto.
FLUJO DE CAJA PROYECTADO Flujo de caja 0 1 2 3 4 5
Ingresos 1.432.541
2.572.639
4.620.089
8.297.016
14.900.249
Costos y gastos 573.017
900.423
1.386.027
2.489.105
4.470.075
Depreciación -
-
-
-
-
Amortización diferidos -
-
-
-
-
Utilidad antes de impuestos 859.525
1.672.215
3.234.062
5.807.911
10.430.174
Impuesto (20%) 171.905
334.443
646.812
1.161.582
2.086.035
Utilidad después de impuestos 687.620
1.337.772
2.587.250
4.646.329
8.344.140
Depreciación -
-
-
-
-
Amortización diferidos -
-
-
-
-
Inversión 19.000.000
Recuperación de capital de trabajo 10.000.000
Valor de liquidación -
Flujo de caja neto- 19.000.000
687.620
1.337.772
2.587.250
4.646.329
18.344.140
PARA EL ANÁLISIS
Tasas de oportunidad 10% 8% 5%
EVALUACIÓN VPN (10%) VPN (8%) VPN (5%)
FC PROYECTO- 761.682
737.355
3.298.898
Un proyecto no es comparable con una inversión a través de cuentas financieras, debido a que los instrumentos financieros no tienen un riesgo asociado en comparación al de los proyecto.
Pero debido a la naturaleza del proyecto presentado, es aconsejable considerar un instrumento financiero, como por ejemplo:
DEPOSITO A PLAZO
Tipo : renovable Plazo: 365 díasTasa Base: 0,2999%Tasa Periodo: 3,6378%Capital: $ 19.000.000Interes: $ 691.188Total a Pagar: $ 19.691.188