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8/3/2019 02.- Perspectivas Del Mercado Internacional Del Cobre y Del Acido Sulfurico
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Perspectivas del MercadoPerspectivas del Mercado
Internacional del Cobre y delInternacional del Cobre y delAcido SulfúricoAcido Sulfúrico
Alfonso GonzálezAlfonso GonzálezConsultor y Analista del Mercado del CobreConsultor y Analista del Mercado del Cobre
3 de Agosto de 20103 de Agosto de 2010
8/3/2019 02.- Perspectivas Del Mercado Internacional Del Cobre y Del Acido Sulfurico
http://slidepdf.com/reader/full/02-perspectivas-del-mercado-internacional-del-cobre-y-del-acido-sulfurico 2/35
Temario de la PresentaciónTemario de la PresentaciónMercado del cobre refinadoMercado del cobre refinado
– – Consumo global de cobre refinadoConsumo global de cobre refinado – – Producción de cobre de minaProducción de cobre de mina
– – Oferta de cobre refinadoOferta de cobre refinado
– – Proyección de stocks de cobre refinado yProyección de stocks de cobre refinado y
tendencias futuras del precio del cobretendencias futuras del precio del cobre
Mercado del concentrado de cobreMercado del concentrado de cobre
Tendencias de producción y consumo deTendencias de producción y consumo de
ácido sulfúrico en Chile y Perúácido sulfúrico en Chile y PerúConclusionesConclusiones
8/3/2019 02.- Perspectivas Del Mercado Internacional Del Cobre y Del Acido Sulfurico
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Mercado del Cobre RefinadoMercado del Cobre Refinado
8/3/2019 02.- Perspectivas Del Mercado Internacional Del Cobre y Del Acido Sulfurico
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Proyecciones de crecimiento de laProyecciones de crecimiento de la producciónproducción
industrialindustrial en regiones y países seleccionadosen regiones y países seleccionados(% crecimiento anual)(% crecimiento anual)
4.54.54.74.76.06.06.36.36.56.56.66.610.210.2--0.90.93.03.0Corea del SurCorea del Sur
1.91.91.51.51.11.13.03.04.04.05.05.015.315.3--22.322.3--3.43.4JapónJapón
1.41.41.21.21.11.11.41.41.41.43.13.13.03.0--12.912.9--3.03.0FranciaFrancia
2.32.3
2.12.1
3.83.8
8.08.0
13.213.2
20132013
2.72.7
2.62.6
4.34.3
8.88.8
13.713.7
20122012
3.93.9
4.64.6
4.94.9
9.49.4
14.514.5
20102010
2.92.92.92.93.23.24.94.9--9.79.7--2.22.2USAUSA
12.212.213.113.112.812.813.313.311.011.012.912.9ChinaChina
2.12.12.32.32.62.62.92.9--14.714.7--1.81.8Zona EuropeaZona Europea
1.61.61.81.82.12.13.53.5--16.016.0--0.10.1AlemaniaAlemania
6.66.68.08.07.87.88.68.69.79.72.82.8IndiaIndia
201620162015201520142014201120112009200920082008
Fuente: Consensus Forecasts, Abril 2010
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Consumo de cobre refinado, por regiónConsumo de cobre refinado, por región
(% crecimiento anual)(% crecimiento anual)
6.96.9
4.84.8
--0.90.9
5.65.6
12.012.0
20102010
5.65.6
2.72.7
2.22.2
3.33.3
9.09.0
20132013
6.26.2
4.14.1
2.22.2
3.33.3
10.010.0
20112011
1.81.81.71.71.91.92.42.4--19.719.7--5.35.3EuropaEuropa
7.07.08.08.08.08.09.09.030.430.411.411.4ChinaChina
4.54.54.84.85.05.06.06.0--2.42.40.70.7Mundo TotalMundo Total
1.01.01.11.11.51.53.63.6--20.120.1--5.45.4América delAmérica delNorteNorte
2.82.82.72.72.92.94.04.0--8.58.5--1.51.5Otros AsiaOtros Asia
201620162015201520142014201220122009200920082008Países/ Países/
RegionesRegiones
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Tendencias de consumo global de cobre refinadoTendencias de consumo global de cobre refinado
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China
India
Taiwan
Corea del Sur
Japón
Rusia
Alemania
Francia
Italia
España
Brasil
México
USA
Otros Países
Proyección
• Consumo de cobre refinado en mundo ex China cayó significativamente en 2009 (-15.6%)
• Recuperación del consumo de cobre refinado en mundo ex China se estima que alcanzaráel peak de 2006 sólo hacia el año 2016 (proyección conservadora)
• Consumo de cobre refinado en China se estima que crecerá a una tasa de 8,9% anual en elperíodo 2009-2016 (proyección conservadora si se considera el mayor crecimiento previstode la producción industrial)
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Crecimiento del consumo de cobre refinado en ChinaCrecimiento del consumo de cobre refinado en China
(% crecimiento anual)(% crecimiento anual)
14.514.5
5.35.3
3.73.7
12.012.0
20102010
13.213.2
5.55.5
3.03.0
9.09.0
20132013
13.313.3
6.26.2
3.73.7
10.010.0
20112011
2.22.22.22.22.62.63.83.8--15.615.6--3.03.0Resto delResto del
mundomundo
7.07.08.08.08.08.09.09.030.430.411.411.4ChinaChina
12.212.213.113.112.812.813.713.711.011.012.912.9ChinaChina – –
CrecimientoCrecimiento
ProducciónProducciónIndustrialIndustrial
4.44.44.34.35.35.35.95.9--2.42.40.70.7Total MundialTotal Mundial
201620162015201520142014201220122009200920082008
EN CONCLUSION, las proyecciones de crecimientoEN CONCLUSION, las proyecciones de crecimiento
del consumo de cobre refinado de China antesdel consumo de cobre refinado de China antesseñaladas, podrían ser todavía más elevadasseñaladas, podrían ser todavía más elevadas
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Tendencias mundiales de producción de cobre de minaTendencias mundiales de producción de cobre de mina
0
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10000
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b r e Argentina
Brasil
PerúChile
ChinaRusiaPoloniaIndonesiaAustraliaUSA
CanadáFilipinasSudáfricaZambia
CongoOtros Países
Proyección
• Significativo aumento de la producción en Chile e Indonesia durante los años 90
• Disminución de la producción en Congo, Zambia y Filipinas en el mismo período
• Producción restringida en 2002 y 2003 debido al bajo precio del cobre
• Fuerte aumento de la producción en 2004 debido al aumento del precio del cobre, pero respuesta muylimitada en 2005 y 2006
• Chile, Perú, Zambia y Congo van a aumentar significativamente la producción en próximos años
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Proyectos mineros de cobre en ChileProyectos mineros de cobre en Chile
Forecast
4500
5000
5500
6000
6500
7000
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M i l e s d e t o n e l a d a s d e c o b
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Quebrada Blanca (Conc.)
Chimborazo (SxEw )
San Antonio (SxEw )
Cerro Casale (Conc.)
Sierra Gorda, QuadraFNX (SxEw )
El Morro
Collahuasi - Expansion Phase I
Sierra Gorda, QuadraFNX (Conc)
Pascua Lama
Escondida Conc - Exp. Fase I
Caserones
Antucoya (SxEw )
Los Bronces - Expansión
Tres Valles (SxEw )
Esperanza
Los Pelambres - Expansión
Andacollo ( Conc)
Franke (SxEw)
Producción Base
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Participación de mercadoParticipación de mercado
Producción Chilena de cobre de minaProducción Chilena de cobre de mina
0%
5%
10%15%
20%
25%
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35%
40%
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1 9 9 4
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1 9 9 8
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• La participación de mercado de la producción de cobre de mina de Chilealcanzó un peak de 37% respecto del total mundial en 2004
• El rápido crecimiento de la producción de cobre de mina en otros países estállevando a una disminución de la participación de mercado de Chile, que sin
embargo se mantendrá sobre el 30% en los próximos años
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Proyectos mineros de cobre en PerúProyectos mineros de cobre en Perú
Forecast
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M i l e s d e t o n e l a d a s d e c o b r e
Quellaveco
Conga
Las Trancas (SxEw )
La Granja (SxEw )
Las Bambas
Quechua
Los Chancas (conc)
Los Chancas (SxEw)
Antapaccay
Corocohuayco (SxEw )
Galeno
Mina Justa - Marcona (SxEw)
Toromocho (conc)
Toquepala, Conc. - Expansion
Tia Maria (SxEw )
Base Production
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Participación de mercadoParticipación de mercado
Producción Peruana de cobre de minaProducción Peruana de cobre de mina
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
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Balance global del mercado de cobre refinado,Balance global del mercado de cobre refinado,
por trimestrepor trimestre
3,6003,8004,000
4,2004,4004,6004,8005,0005,200
5,4005,6005,8006,0006,2006,4006,6006,800
Q 1 0 3
Q 3 0 3
Q 1 0 4
Q 3 0 4
Q 1 0 5
Q 3 0 5
Q 1 0 6
Q 3 0 6
Q 1 0 7
Q 3 0 7
Q 1 0 8
Q 3 0 8
Q 1 0 9
Q 3 0 9
Q 1 1 0
Q 3 1 0
Q 1 1 1
Q 3 1 1
Q 1 1 2
Q 3 1 2
Q 1 1 3
Q 3 1 3
Q 1 1 4
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Q 1 1 5
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Q 1 1 6
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M
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d e
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e
( c i f r a s
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)
Producción Consumo
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 20162015
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Stocks de cobre refinado en bodegas deStocks de cobre refinado en bodegas de
bolsas de metales y precio del cobrebolsas de metales y precio del cobre
0
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LME COMEX SHANGHAI CODELCO PRECIO DEL COBRE
2001 20022003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20122011 2013 2014 20162015
Proyecciones
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Stocks de cobre refinado en bodegas deStocks de cobre refinado en bodegas de
bolsas de metales y precio del cobrebolsas de metales y precio del cobre
0
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LME COMEX SHANGHAI CODELCO PRECIO DEL COBRE
2001 20022003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20122011 2013 2014 20162015
Proyecciones
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Stocks de cobre refinado en bodegas deStocks de cobre refinado en bodegas de
bolsas de metales y precio del cobrebolsas de metales y precio del cobre
0
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LME COMEX SHANGHAI CODELCO PRECIO DEL COBRE
2001 20022003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20122011 2013 2014 20162015
Proyecciones
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PROYECCIONES RECIENTES DEL PRECIO DEL COBREPROYECCIONES RECIENTES DEL PRECIO DEL COBRE
Julio 2010Julio 2010
((Precio contado LME c/ Precio contado LME c/ lblb, valores nominales), valores nominales)
0
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Brook Hunt
CRU
Macquarie
GoldmanSachs/JBWere
Barclays
A. GONZALEZ
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Escenarios AlternativosEscenarios Alternativos
Consumo de cobre refinado más alto en paísesConsumo de cobre refinado más alto en países
industrializados… y también en China (ya analizado)industrializados… y también en China (ya analizado) – – Precios del cobre más elevados debido a una caída todavíaPrecios del cobre más elevados debido a una caída todavíamas abrupta de los stocks de cobre refinado en los próximosmas abrupta de los stocks de cobre refinado en los próximosaños, alcanzando niveles críticos hacia 2013/2014años, alcanzando niveles críticos hacia 2013/2014
Menor producción de cobre de minaMenor producción de cobre de mina – – Ajustes por fuerza mayor, huelgas, etc.Ajustes por fuerza mayor, huelgas, etc.
Posibles atrasos en la puesta en marcha dePosibles atrasos en la puesta en marcha deproyectos minerosproyectos mineros
Disponibilidad de chatarra de cobreDisponibilidad de chatarra de cobre
8/3/2019 02.- Perspectivas Del Mercado Internacional Del Cobre y Del Acido Sulfurico
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Menor producción real de cobre de mina versusMenor producción real de cobre de mina versus
proyecciones: la experiencia de años recientesproyecciones: la experiencia de años recientes
-1200
-1000
-800
-600
-400
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0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
M
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d e c o
b r
Menor producción real versus producción proyectada
Ajustes proyectados por fuerza mayor, huelgas, etc.
(Producción real cada año, versus proyecciones efectuadas enDiciembre del año anterior, en miles de toneladas de cobre)
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Oferta futura de cobre para satisfacer demanda mundialOferta futura de cobre para satisfacer demanda mundial
de cobre: posibles atrasos en la implementación dede cobre: posibles atrasos en la implementación de
proyectos minerosproyectos mineros
13000
15000
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1
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2
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3
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4
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5
2 0 1
6
M
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Proyectos Posibles
Proyectos Probables
Proyectos AltamenteProbables
Proyectos enConstrucción
Reaperturas
Refinado Secundario
(Chatarra)
Producción Base deCobre de Mina
Consumo MundialCobre Refinado
Cobre refinado secundario(a partir de chatarra)
Producción Base deCobre de Mina
Posible
Probable
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Producción global de cobre refinadoProducción global de cobre refinado
secundario como porcentaje de la producciónsecundario como porcentaje de la producción
mundial de cobre refinado electrolíticomundial de cobre refinado electrolítico
0%
5%
10%
15%
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2 0 0 1
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P a r t i c i p a c i ó n d e l a c
h a t a r r a
• Las proyecciones ya suponen una buena disponibilidad dechatarra de cobre a futuro
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Mercado del Concentrado de CobreMercado del Concentrado de Cobre
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Aumentos de producción de cobreAumentos de producción de cobre
de mina a nivel mundialde mina a nivel mundial
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0
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M i l e s
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Concentrado Cátodos SxEw
(Aumento anual)
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Balance global del mercado de concentrados de cobre,Balance global del mercado de concentrados de cobre,
por trimestrepor trimestre
2400
2900
3400
3900
4400
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
Q 1
Q 3
M
i l e s
d e
T o n e l a d a s d
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C o b r e
C o n t e n
i d o
( c i f r a s t r i m e
s t r a l e s )
Producción Mundial de Concentrados de Cobre
Demanda Concentrados de parte de Fundiciones
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Sobreoferta
Déficit
20122011 2013 2014 20162015
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Balance mercado concentrado vs. CargosBalance mercado concentrado vs. Cargos
de tratamiento spotde tratamiento spot
-500
-400
-300
-200
-100
0
100
200
Q 1 0 3
Q 3 0 3
Q 1 0 4
Q 3 0 4
Q 1 0 5
Q 3 0 5
Q 1 0 6
Q 3 0 6
Q 1 0 7
Q 3 0 7
Q 1 0 8
Q 3 0 8
Q 1 0 9
Q 3 0 9
Q 1 1 0
Q 3 1 0
Q 1 1 1
Q 3 1 1
Q 1 1 2
Q 3 1 2
Q 1 1 3
Q 3 1 3
Q 1 1 4
Q 3 1 4
Q 1 1 5
Q 3 1 5
Q 1 1 6
Q 3 1 6
B
a l a n c e
( M i l e
s T o n
C u
)
020
40
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C a r g o
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( U S
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e c o n c e n
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d o
)
Balance Cargos TC Históricos Proyecciones
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20122011 20142013 20162015
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Utilización capacidad de fundiciónUtilización capacidad de fundición
versus Cargos spot (versus Cargos spot (TCsTCs))
88
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92
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96
98
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102
104
106
Q 1 9 5
Q 3 9 5
Q 1 9 6
Q 3 9 6
Q 1 9 7
Q 3 9 7
Q 1 9 8
Q 3 9 8
Q 1 9 9
Q 3 9 9
Q 1 0 0
Q 3 0 0
Q 1 0 1
Q 3 0 1
Q 1 0 2
Q 3 0 2
Q 1 0 3
Q 3 0 3
Q 1 0 4
Q 3 0 4
Q 1 0 5
Q 3 0 5
Q 1 0 6
Q 3 0 6
Q 1 0 7
Q 3 0 7
Q 1 0 8
Q 3 0 8
Q 1 0 9
Q 3 0 9
Q 1 1 0
Q 3 1 0
Q 1 1 1
Q 3 1 1
Q 1 1 2
Q 3 1 2
Q 1 1 3
Q 3 1 3
Q 1 1 4
Q 3 1 4
Q 1 1 5
Q 3 1 5
Q 1 1 6
Q 3 1 6
U t i l i z a c i ó n C a p a c i d a d F u s i ó n C o n c e n t r a d o s
,
e x c l u y
e n d o u s o c h a t a r r a
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C a r g o s T
c S p o t d e P r o d u c t o r e s a
C o m
e r c i a n t e s ( U S $ / d m
t )
Utilización Capacidad Fundiciones Concentrado, excluyendo chatarra (%)
Cargos TC Spot de Productores a Traders (US$/dmt)
Cargos TC Spot Proyectados (US$/dmt)
Utilización Globalde CapacidadFundiciones
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Perspectivas de producción yPerspectivas de producción yconsumo de ácido sulfúricoconsumo de ácido sulfúrico
en Chile y Perúen Chile y Perú
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Producción y consumo de ácido sulfúricoProducción y consumo de ácido sulfúrico
CHILECHILE
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3000
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2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
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Producción Acido Consumo Acido
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Producción y consumo de ácido sulfúricoProducción y consumo de ácido sulfúrico
PERUPERU
0
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1500
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2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
M
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Producción Acido Consumo Acido
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Producción y consumo de ácido sulfúricoProducción y consumo de ácido sulfúrico
CHILE & PERUCHILE & PERU
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M
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Producción Acido Consumo Acido
F t d d d l iF t d d d l i
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Factores de que depende el precioFactores de que depende el precio
del ácido sulfúrico en Chiledel ácido sulfúrico en Chile
Nivel del déficit regional en Chile y PerúNivel del déficit regional en Chile y Perú – – Importaciones de ácido vienen principalmente de AsiaImportaciones de ácido vienen principalmente de Asia
– – Si el déficit regional aumenta, se debe acudir a mercados asiátiSi el déficit regional aumenta, se debe acudir a mercados asiáticoscosde costos logísticos crecientesde costos logísticos crecientes
Precio internacional del azufrePrecio internacional del azufre – – 65% de la producción mundial de ácido proviene del azufre, resto65% de la producción mundial de ácido proviene del azufre, resto
de fundiciones y tostación de piritasde fundiciones y tostación de piritas
Precio del ácido en países asiáticosPrecio del ácido en países asiáticos – – Demanda de ácido está fuertemente relacionada con la producciónDemanda de ácido está fuertemente relacionada con la producción
de fertilizantes fosfatados (50%), 40% va a la industria químicade fertilizantes fosfatados (50%), 40% va a la industria química yysólo 10% a la producción de metales básicos, como el cobresólo 10% a la producción de metales básicos, como el cobre
– – Si precio del petróleo sube significativamente, se puede reactivSi precio del petróleo sube significativamente, se puede reactivar laar laproducción de biocombustibles y, consecuentemente, deproducción de biocombustibles y, consecuentemente, defertilizantes y ácido sulfúricofertilizantes y ácido sulfúrico
– – Una nueva crisis agrícola también puede gatillar aumentosUna nueva crisis agrícola también puede gatillar aumentossustanciales del ácido a nivel mundialsustanciales del ácido a nivel mundial
Fletes marítimos de ácido entre países asiáticos y ChileFletes marítimos de ácido entre países asiáticos y Chile
En esta presentación estamos analizando sólo unoEn esta presentación estamos analizando sólo uno
de estos cuatro factores: el déficit de Chile y Perúde estos cuatro factores: el déficit de Chile y Perú
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Balance ácido sulfúricoBalance ácido sulfúrico
CHILE & PERUCHILE & PERU
-3000
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0
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2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
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Chile Peru Chile & Peru
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8/3/2019 02.- Perspectivas Del Mercado Internacional Del Cobre y Del Acido Sulfurico
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Perspectivas del MercadoPerspectivas del Mercado
Internacional del Cobre y delInternacional del Cobre y delAcido SulfúricoAcido Sulfúrico
Alfonso GonzálezAlfonso GonzálezConsultor y Analista del Mercado del CobreConsultor y Analista del Mercado del Cobre
3 de Agosto de 20103 de Agosto de 2010
MUCHAS GRACIASMUCHAS GRACIAS