Date post: | 05-Feb-2016 |
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Jose Garcia Trigozo 1 / 49
Unidad
II
Análisis financiero
Jose Garcia Trigozo 2 / 49
Análisis de Estados Financieros
¿Qué
significa?
¿Por qué
es útil?
¿A quiénes
les sirve?
¿Cómo se
hace?
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• Es una relación matemática entre dos partidas de los estados
financieros
• Son las relaciones que se obtienen dividiendo diversas cuentas
de los Estados Financieros que nos permite ponderar y evaluar
los resultados de las operaciones de una empresa.
• Estándares de Comparación:
- El desarrollo de la empresa a través del tiempo.
- El desempeño de otras empresas en la misma industria.
• Clasificación de las Razones:
A) Razones de Liquidez
B) Razones de Actividad
C) Razones de Rentabilidad
D) Razones de Solvencia
Razones Financieras
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Usuarios de las razones financieras
1. Los administradores.- quienes emplean las razones para ayudar
a analizar, controlar y mejorar las operaciones de la empresa.
2. Analistas de crédito.- De instituciones bancarias o casa de
bolsas, quienes analizan la capacidad de pago que tiene la
empresa.
3. Analistas de valores.- analistas de acciones interesados en la
eficiencia de la empresa y sus posibilidades de crecimiento, así
como pagar los intereses sobre bonos.
Jose Garcia Trigozo 5 / 49
LIMITACIONES DE LAS RAZONES
FINANCIERAS.
1. Los efectos de la inflación en la información financiera.
2. El promedio de la industria solamente aplica a
empresas grandes.
3. Los diferentes métodos de valuaciones de las partidas
de activos (PEPS, PROM. ETC).
4. Los diferentes criterios aplicados al análisis de
razones.
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Razones Financieras
Punto de partida:
¿Qué es lo que estamos buscando?,
¿Qué es lo que queremos que el Análisis de Razones
Financieras nos diga?
Si la empresa:
1. Es Rentable
2. Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas
3. Podría estar pagando a sus empleados mayores sueldos.
4. Está pagando sus impuestos
5. Está usando sus activos de manera eficiente.
6. Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada.
7. Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista.
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Razones Financieras
Grupos de usuarios de las Razones Financieras
Usuarios Tipos de Razones
Inversionistas Retorno sobre Capital
Instituciones de Crédito Razones de Apalancamiento
Administradores (Gerencia) Razones de Retorno
Empleados Retorno sobre Capital
Proveedores Liquidez
Clientes Rentabilidad
Gobierno y sus agencias Rentabilidad
Comunidad Puede variar
Analistas Financieros Todas las Razones
Grupos Ambientales Gastos en medidas anticontaminantes
Investigadores Depende de la naturaleza de su estudio
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Por Categorías
1. Rentabilidad – Nos dicen si la empresa ha tenido buenas
ganancias en relación a sus ventas, inversiones..
2. Razones de Retorno - Nos dicen el retorno de la
empresa en base a sus activos y capital invertido.
3. Liquidez - Muestran si la compañía tiene suficiente
dinero para pagar sus pasivos.
4. Apalancamiento – Muestran si la empresa tiene mucha
deuda, o si está financiada principalmente por acciones.
5. Inversionistas o Accionistas
Razones Financieras
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La actividad a que se dedica la empresa es importante para la
interpretación de las razones financieras.
Una sola razón o un grupo de razones financieras no pueden
proporcionar información financiera sobre la totalidad de la
empresa, se requiere analizarla todas en su conjunto.
Es importante que el analista investigue desviaciones
significativas hacia cualquier lado de la norma industrial o
comercial.
Son la guía para la dirección de las empresas porque orientan
a los empresarios a largo plazo a estrategias más beneficiosas
y a la toma efectiva de decisiones a corto plazo.
Recomendaciones para su uso
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LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
ACTIVO
CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
Miden la habilidad de la empresa para pagar
sus deudas a corto plazo
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RESUMEN DE RATIOS DE LIQUIDEZ
TIPO RATIO FORMULA OBJETIVO
LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
GENERAL Activo Corriente
Mide la capacidad de
pagar deudas en el
corto plazo Pasivo Corriente
LIQUIDEZ
ABSOLUTA
A. Disponible + A.
Exigible Mide la capacidad de
pagar deudas en el
muy corto plazo Pasivo Corriente
LIQUIDEZ
ACIDA Activo Disponible
Mide la capacidad de
pagar deudas en el
plazo inmediato Pasivo Corriente
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Mide la habilidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo, máximo un año. Indica en que medida los pasivos circulantes están cubiertos por los activos circulantes.
scirculante Pasivos
scirculante ActivoscirculanteRazón
Cuentas por pagar
Documentos por pagar
Gastos devengados
Si > 1 solvente
= 1 no solvente
< 1 no solvente
Interpretación: Por cada Sol de
pasivo a corto plazo, la empresa
tiene “n” Soles de activo
circulante.
Efectivo,
Valores negociables,
Inventarios,
Cuentas por cobrar
• Lectura:
(+) La empresa dispone de ___ de activos circulantes por cada sol de pasivo circulante.
(-) Cada sol de pasivo circulante está garantizado con ______ de activo circulante.
• Significado:
Representa las veces que el activo circulante podría cubrir al pasivo circulante.
• Aplicación:
Para medir la liquidez de una empresa. ( capacidad de pago en el C.P. ).
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Señala la capacidad de la empresa para cubrir las obligaciones a
corto plazo, sin considerar los inventarios, mide la capacidad
inmediata de pago.
scirculante Pasivos
sInventario - scirculante ActivoscirculanteRazón
Interpretación: Por cada Sol de pasivo a
corto plazo, la empresa tiene “n” Soles
disponibles de activo circulante.
Si > 1 líquido
= 1 no líquido
< 1 no líquido
• Lectura:
(+) La empresa cuenta con ______ de activos disponibles rápidamente por cada sol de
pasivo circulante.
(-) Por cada sol de obligaciones a corto plazo la empresa cuenta con ______ de activos
líquidos.
• Significado:
Representa las veces que el activo circulante más líquido cubre al pasivo a corto plazo.
• Aplicación:
Mide la liquidez de sus activos más líquidos con las obligaciones por vencer en el corto
plazo.
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SOLVENCIA ENDEUDAMIENTO
PATRIMONIAL CAPACIDAD DE PAGO
RENDIMIENTO PARA
EL ACCIONISTA Miden el origen del dinero con que se esta financiando la empresa. Sirve al
usuario para examinar la estructura de capital contable de la entidad en términos
de la mezcla de recursos financieros y la habilidad de la entidad para satisfacer
sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversión.
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RESUMEN DE RATIOS FINANCIEROS
TIPO RATIO FORMULA OBJETIVO
SOLVENCIA
ENDEUD.
PATRIMONIAL Pasivo no corriente
Mide la capacidad de
endeudamiento de la
empresa Patrimonio neto
CAPACIDAD DE PAGO A LP
Pasivo no corriente Mide el respaldo que tiene la
empresa en el largo plazo Activo no corriente
¿Por qué es importante conocer la estructura de
capital de tu empresa ?
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totalActivo
totalPasivoDeuda
Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los
acreedores con relación a la inversión total de la empresa. Se
refiere a la capacidad de la empresa para cumplir con sus
compromisos totales, es decir, la liquidez a largo plazo.
Interpretación: Porcentaje de los activos financiados con deuda ya sea
a corto o largo plazo en el período.
Mientras < mejor
• Lectura: El activo total está financiado un _____% con recursos externos.
• Significado: Muestra el porciento de la inversión total en activos que ha sido
financiada por los acreedores.
• Aplicación: Para determinar la importancia de los acreedores en la empresa.
Para determinar la calidad y resistencia de la situación financiera.
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Mide la capacidad de la empresa para satisfacer sus pagos anuales de intereses derivados de sus financiamientos con costo, sean de corto o largo plazo.
Interesespor Cargos
UAIIRIGanado
Utilidad antes de
intereses e impuestos
Gastos financieros
Interpretación: La empresa tiene “n”
veces de capacidad de pago de los
gastos financieros en el período.
Mientras > mejor
• Lectura: __ veces que la utilidad de operación (UAII) cubren el
gasto por interés.
• Significado: Mide la capacidad de la empresa para cubrir los pagos
de intereses por deudas contraídas.
• Aplicación: Para evaluar la capacidad (seguridad) de la empresa de
cumplir los compromisos financieros adquiridos (pago de
intereses).
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RENTABILIDAD RENDIMIENTO
SOBRE LOS ACTIVOS RENDIMIENTO SOBRE
CAPITAL Y ACREEDORES
RENDIMIENTO
GLOBAL
Miden el éxito de la empresa en un período
determinado, desde el punto de vista
financiero
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RESUMEN DE RATIOS FINANCIEROS
TIPO RATIO FORMULA OBJETIVO
RENTABIL
IDAD
MARGEN
BRUTO Utilidad bruta
Porcentaje de las ventas
que cubre gastos
operativos Ventas
RENTABILIDA
D DE LOS
ACTIVOS
FIJOS
Utilidad operativa Mide la generación de
recursos que ofrecen los
activos fijos Activos fijos
PRODUCTIVID
AD DE LAS
VENTAS
Utilidad operativa Mide la relación entre la
utilidad y las ventas Ventas
Se refiere a la capacidad de la entidad para generar
utilidades, sirve al usuario para medir la utilidad neta o
cambios de los activos netos en relación a sus ingresos,
su capital contable y sus propios activos.
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Mide el porcentaje de la utilidad obtenida por cada Sol de ventas.
Ventas
bruta Utilidadbruta utilidad deMargen
Interpretación: La empresa obtiene “n”
porcentaje de ganancia por cada Sol de
ventas en el período.
Mientras > mejor
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Mide la utilidad obtenida por su actividad principal por
cada Sol de ventas.
Ventas
operación de Utilidadoperación de utilidad deMargen
Interpretación: La empresa obtiene “n”
porcentaje de ganancia operativa por cada
Sol de ventas en el período.
Mientras > mejor
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Mide el porcentaje de la utilidad obtenida del negocio por cada Sol de ventas. La efectividad de la administración se mide por los rendimientos generados por las ventas.
Ventas
Neta Utilidad ventassobre utilidad deMargen
Interpretación: La empresa obtiene “n” porcentaje de ganancia neta después de
impuestos por cada Sol de ventas en el período.
Mientras > mejor
• Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre sus ventas
(+) La empresa gana un ______% sobre sus ventas
• Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades de las
ventas que realiza.
• Aplicación: Mide la proporción de las ventas que se convierten en
utilidades ( ó en pérdida ).
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Esta razón proporciona una idea del
rendimiento global sobre la inversión
(Activo total) ganado por la empresa.
Totales Activos
Neta UtilidadROA
Mientras > mejor
Interpretación: La empresa obtiene “n”
porcentaje de rendimiento (ganancia) por
cada Sol invertido en el período.
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Mide la rentabilidad obtenida sobre la inversión realizada
por los accionistas comunes.
Común Contable Capital
Disponible UtilidadRCComún Mientras > mejor
Interpretación: La empresa obtiene “n” porcentaje de rendimiento (ganancia)
por cada Sol invertido por los accionistas en el período.
•Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre su capital contable promedio.
(+) La empresa gana un ______% sobre su capital contable promedio.
•Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades a los accionistas
de la empresa.
•Aplicación: Evaluar la capacidad de operación de la empresa para generar
utilidades al capital invertido.
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ncirculacióen acciones de #
neta UtilidadRazón UPA
Mientras > mejor
Interpretación: Los accionistas están
recibiendo “n” Soles de ganancia por título
accionario en el período.
Representa el importe ganado durante el
período por cada acción en circulación.
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Mide el porcentaje de la utilidad o perdida previo a los gastos financieros obtenida por cada nuevo sol invertido en activos.
%Total Activo
t)-(1 x lOperaciona UtilidadROA
Interpretación: La empresa obtiene “n” porcentaje de ganancia operativa por
cada nuevo sol de inversión en activos.
Mientras > mejor
• Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre sus activos.
(+) La empresa gana un ______% sobre sus activos.
• Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades operativas
con las inversiones realizadas.
• Aplicación: Mide la proporción de los activos que se convierten en
utilidades ( ó en pérdidas ) operativas.
Return on Assets
Return on Investment
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Mide el porcentaje de la utilidad o perdida obtenida por cada nuevo sol que los dueños han invertido en la empresa.
%Patrimonio
Neta UtilidadROE
Interpretación: La empresa obtiene “n” porcentaje de ganancia neta después de
impuestos por cada Sol de aporte de los socios.
Mientras > mejor
• Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre sus aportes.
(+) La empresa gana un ______% sobre sus aportes.
• Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades con los
aportes de los socios.
• Aplicación:
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• Determinar la forma más conveniente de financiar
el activo total o la inversión.
• Determinar la estructura financiera (o de pasivo)
más adecuada para el crecimiento de la empresa.
• La diferencia entre el ROE y el ROA se
denomina efecto apalancamiento.
• En principio, cuando el ROE supere al ROA la
empresa puede contratar deuda para financiar
parte del activo.
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ESTADO
DE
RESULTADO
ESTADO DE
SITUACION
FINANCIERA
EFICIENCIA OPERATIVA
Miden la eficiencia de la empresa en la
administración de sus activos y pasivos
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RESUMEN DE RATIOS FINANCIEROS
TIPO RATIO FORMULA OBJETIVO
GESTI
ON
ROTACION
DE
CLIENTES
Ventas Mide cuantas veces se
logran dar y recuperar
créditos al año Clientes ROTACION
DE
PROVEEDO
RES
Compras Mide cuantas veces se
logran obtener y pagar
créditos al año Proveedore
s
ROTACION
DE
INVENTARI
OS
Costo de
Ventas Mide el numero de
veces que los
inventarios rotan en un
año Inventarios
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Se refiere al grado de actividad con que la
entidad mantiene niveles de operación
adecuados. Sirve al usuario para evaluar los
niveles de producción o rendimiento de recursos
a ser generados por los activos empleados por la
entidad.
+
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Indica las veces o velocidad que el inventario se renueva mediante la producción y se vende nuevamente o se almacena.
sInventario
Ventas de Costosinventario deRotación
Interpretación: La empresa transforma su inventario en ventas “n”
veces en el período.
Mientras > mejor
• Lectura: veces se han vendido los inventarios medios de mercaderías
en el periodo a que se refiere el costo de ventas. veces que el inventario
“da la vuelta”, esto es, se vende y es repuesto durante el período contable.
• Significado: Rapidez de la empresa en efectuar sus ventas.
• Aplicación: Medir eficiencia de ventas.
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sInventario deRotación
360lidadConvertibi
Indica días en que el inventario se convierte en ventas.
Interpretación: La empresa transforma su inventario en ventas “n”
días en el período.
Mientras < mejor
• Lectura: La empresa tarda ______ días en vender su inventario de
mercaderías.
• Significado: Indica el período promedio de tiempo que se requiere para
realizar las ventas.
• Aplicación: Mide la eficiencia en la rapidez de ventas.
Naturalmente, en la medida en que se pueda reducir el
número de días de inventario, sin afectar las ventas o
producción, la empresa estará administrando más
eficientemente su inversión en dicho rubro.
Jose Garcia Trigozo 34 / 49
Indica las veces o velocidad que las cuentas por cobrar se renueva.
Cobrarpor Cuentas
VentasCxC deRotación
Interpretación: La empresa transforma sus cuentas por cobrar “n”
veces en el período.
Mientras > mejor
• Lectura: veces se crean y cobran las cuentas por cobrar.
veces se han cobrado las Ctas. por Cobrar y Doctos. por
Cobrar promedios de clientes en el período a que se refieren las
ventas netas a crédito.
• Significado: Representa el número de veces que se cumple el círculo
comercial en el período a que se refieren las ventas netas.
• Aplicación: Proporciona el elemento básico para conocer la rapidez y la
eficiencia del crédito.
Jose Garcia Trigozo 35 / 49
Evalúa la capacidad de la empresa en días para cobrar
sus ventas a crédito de manera oportuna.
360
anuales Ventas
cobrarpor CuentasPPCobranza
Interpretación: La empresa cobra su
cartera en “n” días en el período. Mientras < mejor
CxCRotación
360PPC
• Lectura: La empresa tarda ____ días en transformar en efectivo las ventas
realizadas.
La empresa tarda días en cobrar el saldo promedio de cuentas y documentos
por cobrar.
• Significado: Indica el período promedio de tiempo que se requiere para
cobrar las cuentas pendientes.
• Aplicación: Mide la eficiencia en la rapidez del cobro.
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Indica las veces o velocidad que las cuentas por cobrar se renueva.
Pagarpor Cuentas
ComprasCxP deRotación
Interpretación: La empresa transforma sus cuentas por cobrar “n”
veces en el período.
Mientras < mejor
• Lectura: veces se crean y pagan las cuentas por pagar.
veces se han pagado las Ctas. por Pagar y Doctos. por
Pagar promedios de proveedores en el período a que se refieren las
compras netas a crédito.
• Significado: Representa el número de veces que se cumple el círculo
comercial en el período a que se refieren las compras netas.
• Aplicación: Proporciona el elemento básico para conocer la eficiencia del crédito.
Jose Garcia Trigozo 37 / 49
Evalúa la capacidad de la empresa en días para pagar
sus compras a crédito de manera oportuna.
360
anuales Compras
pagarpor CuentasPago PP
Interpretación: La empresa tarda en pagar a
sus proveedores en “n” días en el período. Mientras > mejor
• Lectura: La empresa tarda ____ días en cancelar sus compras realizadas.
La empresa tarda días en pagar el saldo promedio de cuentas y documentos
por pagar.
• Significado: Indica el período promedio de tiempo que se requiere para pagar
las cuentas pendientes.
• Aplicación: Mide la eficiencia en el pago.
CxPRotación
360PPP
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Mide el grado de efectividad con el que la
empresa utiliza los activos para generar ventas.
Totales Activos
VentasRATotales
Interpretación: La empresa por cada Sol que invierte en los activos, estos
generan “n” Soles de venta en el período.
Mientras > mejor
• Lectura: veces que se han obtenido ingresos
equivalentes a la inversión en activos.
• Significado: Número de veces en que la inversión en activos
totales a generado ventas.
• Aplicación: Es una medida 100% de productividad. Se mide la
eficiencia en la administración de los activos de la empresa.
Jose Garcia Trigozo 39 / 49
Evalúa la capacidad de los activos de la empresa para
generar ventas.
netos fijos Activos
VentasRAFijos
Mientras > mejor
Interpretación: La empresa por cada Sol que invierte en los activos fijos,
estos generan “n” Soles de venta en el período.
Menos la depreciación
acumulada.
• Lectura: veces que se han obtenido ingresos equivalentes a
la inversión en activos fijos promedio.
• Significado: Número de veces en que se ha vendido la inversión
en activos fijos.
• Aplicación: Medir la eficiencia del gerente de producción.
Medir la eficiencia en la admón. de los activos fijos.
Jose Garcia Trigozo 40 / 49
Razones de Eficiencia y Operación: Ciclo Financiero
Efectivo
Materia Prima
Prod.
proceso
Ctas.
cobrar
Ventas
Prod. Terminado
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Ciclo Operativo y ciclo de efectivo.
Jose Garcia Trigozo 42 / 49
CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
Caso práctico MAX SAC es un productor de papel de servicio para cena, tiene ventas anuales de S/. 10000000, un costo de
ventas de 75% sobre las ventas y compras que son 65% del costo de ventas.
De esta manera, el ciclo de conversion de efectivo para MAX SAC es de 65 dias (60+40-35), se pide graficar el
ciclo y calcular el total de los recursos invertidos.
MAX SAC tiene una edad promedio de inventario de 60 dias, un periodo promedio de cobranza de 40 dias y un
periodo promedio de pagos de 35 dias.
Tiempo = 0 100 dias Ciclo Operativo (OC)
Venta al credito de
productos terminados
Cobranza de cuentas por
cobrar
Compra al credito de
materias primas
Periodo Promedio de Inventarios Periodo Promedio de Cobranza
60 dias 40 dias
Pago de Flujo Positivo
cuentas de efectivo
por pagar Ciclo de conversion de efectivo (CCC)
Flujo negativo
de efectivo
Periodo
Promedio de
Pagos
35 dias 65 dias
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CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO
Caso práctico
+ Inventario (S/.10000000 x 0.75) x (60 / 360) S/. 1,250,000
(S/.Ventas x Costo de ventas) x (PPI / 360)
+ Cuentas por cobrar (S/.10000000 x 40 / 360) 1,111,111
(S/.Ventas x PPC / 360)
- Inventario (S/.10000000 x 0.75 x 0.65) x (35 / 360) 473,958
Recursos invertidos 1,887,153
(S/.Ventas x Costo de ventas x Compras) x (PPP / 360)
Jose Garcia Trigozo 44 / 49
Ciclo de operación y de caja
Período promedio de inventario
+
Período de cobranza
=
Ciclo para vender y comprar
-
Período pago a proveedores
=
Días de financiamiento
Jose Garcia Trigozo 45 / 49
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE
CASOS DEL CAPITAL DE TRABAJO Y EL INDICE DE LIQUIDEZ
CAPITAL
DE
TRABAJO
FINANCIAMIENTO
RECURSOS
PERMANENTES
SU UTILIZACION
ES EN EL
CORTO PLAZO
CONCEPTO A B C D
ACTIVO CORRIENTE 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00
PASIVO CORRIENTE 1,000.00 2,000.00 2,500.00 500.00
CAPITAL DE TRABAJO 1,000.00 0.00 -500.00 1,500.00
2.00 1.00 0.80 4.00RATIO CORRIENTE
Jose Garcia Trigozo 46 / 49
CONDICIONES EN LA ADMINISTRACION DEL
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIOS
PASIVO CORRIENTE
IMPUESTOS
CREDITO COMERCIAL
CREDITO BANCARIO
EFECTIVO
PASIVO
CORRIENTE
MATERIA
PRIMA
PRODUCTO
EN
PROCESO
PRODUCTO
TERMINADO
CUENTAS
POR
COBRAR
CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO
MAYOR ROTACION
EQUILIBRIO
DE LA
PRODUCCION
CON LAS
VENTAS
NECESIDAD DE
CONOCER LOS
PASIVOS NEGOCIADOS
1
NECESIDAD DE
CONOCER LOS
ACTIVOS CORRIENTES
TEMPORAL Y
PERMANENTE
2 3
4
Jose Garcia Trigozo 47 / 49
1.80
1.00
1.00
1.30
2.60 1.80
Materia
Prima e
Insumos
Proceso
Productivo
Producto
Terminado
Cartera
Préstamo (S/. costo financiero)
Capital Inicial
Comercialización
CICLO DE OPERACIÓN
1.80 2.60
2.20
2.60
Jose Garcia Trigozo 48 / 49
CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO Se incrementan las
cuentas por pagar
Se incrementa el
inventario
Compra o
Producción de
Inventario
1 Se vende el
Inventario
Se reduce el inventario
2a. En efectivo
2b a crédito
Se
incrementan
las cuentas
por cobrar
Se
reducen
las
cuentas
por
pagar
3a Se pagan
las cuentas
por pagar
3b Se pagan los
Gastos de
operación
Y los impuestos
4 Se cobran los
cuentas
Por cobrar
Se reducen las
cuentas por cobrar
CAJA
Se Reduce Se Incrementa Se Reduce 5 El ciclo
comienza de
nuevo
Jose Garcia Trigozo 49 / 49
Se refieren al valor de mercado de una empresa, calculado
según su precio accionario actual, sobre ciertos valores
contables. Al usuario le sirve porque le permite saber que
también se desempeña en cuanto al riesgo y retorno según
los inversionistas del mercado.
Jose Garcia Trigozo 50 / 49
Muestra la cantidad en Soles que los inversionistas
están dispuestos a pagar por cada Sol de las
utilidades de una empresa. El nivel indica el grado de
confianza que tienen los inversionistas en el
desempeño futuro de la empresa.
acciónpor Utilidad
acciónpor mercado de PrecioP/URazón
Interpretación: Los inversionistas están
pagando “n” Soles por cada Sol de
utilidades en el período.
Mientras > mejor
Jose Garcia Trigozo 51 / 49
Proporciona una evaluación de cómo ven los inversionistas el desempeño de la empresa. Muestra la cantidad en Soles que los inversionistas pagarán por el valor en libros de la acción de la empresa por sus expectativas futuras.
acciónpor librosen Valor
acciónpor mercado de PrecioP/VLRazón
Mientras > mejor
Interpretación: Los inversionistas están
pagando “n” Soles por cada Sol de valor
en libros en el período.
Jose Garcia Trigozo 52 / 49
ANALISIS VERTICAL ANALISIS
HORIZONTAL
GANANCIAS Y
PERDIDAS BALANCE GENERAL
Vinculan partidas de los
EEFF para ubicar
aspectos claves LAS MODIFICACIONES POR
PERIODOS BASADAS EN
PORCENTAJES
ANALISIS DE RATIOS
Como porcentajes de los
activos
Como porcentajes de las
ventas netas
LIQUIDEZ
SOLVENCIA
RENTABILIDAD
GESTION
El Análisis Financiero
Jose Garcia Trigozo 53 / 49
ROA
Benef en %
de Vtas
Rotación de
activos
x
B neto
Ventas
Ventas
Costos
Totales
Costos
Ventas
Gastos
Ventas
Gastos
Admin
/
- +
+
Ventas
/
Activos
Totales
Activos
Capital Circ
Inversiones a
largo plazo
+
Efectivo y Eq.
C x C
Existencias
Inmovilizado
Activos a LP
Efectivo y Eq.
Nivel
de
análisis Primer N
Segundo N