ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Administración
Financiera I
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS
Renato Eduardo Anicama Salvatierra
Email: [email protected]
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• El Sistema Financiero
• El Sistema Financiero Nacional
• Globalización y Banca Electrónica
• Secreto Bancario
• Impuestos a las Transacciones Financieras - ITF
• Defensor del Cliente Financiero
El Sistema Financiero
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
El Sistema Financiero
Es un sistema conformado por mecanismos e instituciones que permiten canalizar los excedentes de recursos (superavitarios o excedentarios) hacia los agentes económicos que quieren de estos (deficitarios).
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
5
• Es el marco institucional donde se reúnen oferentes y demandantes de fondos para llevar a cabo una transacción.
• Está formado por el conjunto de mercados financieros, activos financieros, intermediarios financieros.
• Finalidad: Transmitir el ahorro de las empresas hacia las unidades con déficit de ahorro.
El Sistema Financiero
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
6
• Las empresas requieren de dinero para invertir en su actividad principal por ello recurren al financiamiento de sus operaciones.
• Existen empresas que cuentan con capitales adicionales los cuales pueden ser invertido en bolsa para generar rentabilidad adicional a su actividad principal.
El Sistema Financiero
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
El Sistema Financiero
El mercado financiero, por tanto, es aquel
donde las personas naturales y jurídicas
ofertan o demandan recursos financieros y
realizan las diferentes transacciones
dentro del marco legal vigente para cada
uno de ellos.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
8
• Ponen en contacto a los inversionistas que tienen recursos con aquellas empresas que necesitan dichos recursos.
• Buscan a las empresas para que se adecue a su voluntad de inversión.
• Reciben comisiones.
Agentes especializados
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Los agentes económicos que lo componen
son:
Agentes especializados
• Los intermediarios financieros
• Las empresas
• Las personas naturales y familias
• El gobierno
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Clases de Intermediación
Agentes deficitarios
(Emisor-Tenedor de valores)
Directa
Agentes superavitarios (inversionistas)
Mercado de capitales
Valores
mobiliarios Dinero
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
T.I.P
INDIRECTA
Agentes deficitarios ( prestatarios)
Bancos y entidades
de intermediación
Agentes superavitarios (Ahorristas)
Sistema financiero
T.I.A
Crédito
T.I.P.
Depósitos
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
El Sistema Financiero Nacional
Empresas de
Operaciones
Múltiples
Empresa Bancaria
Empresa Financiera
Caja Rural de
Ahorro y Crédito
Caja Municipal de
Ahorro y Crédito
Caja Municipal
Crédito Popular
EDPYME
Cooperativa de
Ahorro y Crédito
Empresas
especializadas
Empresa de
Arrendamiento
Financiera o Leasing
Empresa de
Factoring
Empresa
Afianzadora y de
Garantías
Empresa de
Servicios Fiduciarios
Empresa de
Capitalización
Inmobiliaria
Bancos
De Inversión
Citibank
Salomón Brothers
Trading de
Acciones
Morgan Grenfell &
Co Limited
Santander
Investment
West Merchant
Bank
Swiss Bank Co.
J.P. Morgan
Empresas de
Seguros
Empresa de
Seguros
de Riesgos
Generales
Empresa de
Seguros
De Vida
Empresa de
Seguro
de Riesgos
Generales
y Vida
Empresas de
Reaseguros
Empresas de
Servicios
Complementarios
Almacén General de Depósito
Empresa de Servicio de Canje
Empresa de
Transferencia de
Fondos
Empresa emisoras de
Tarjetas de Crédito
y/o Débito
Empresa de Transporte,
Custodia y Administración de
Numerario
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
El Interés
Es el precio por el uso del
dinero por cada unidad de
tiempo, esto es la
diferencia entre lo que se
prestó menos lo que se
devolvió.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
El Interés
• El costo operativo
• El servicio prestado al beneficiario del
crédito
• La liquidez perdida al desprenderse del
dinero prestado, evaluada por el monto del
préstamo y por el plazo.
Los elementos que contribuyen a formar ese
precio son:
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• El riesgo de posible insolvencia del deudor o
morosidad.
• Eventual desvalorización monetaria.
• La oferta y demanda (cantidad de dinero)
• Variables políticas, sociales, etc.
El Interés
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
El Interés
Todos estos elementos hacen que las tasas
de interés varíen en el tiempo y con mayor o
menor intensidad según el tipo de producto,
el cual está dirigido a distintos tipos de
personas con diferentes tipos de riesgos.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
El Interés
Las tasas correspondientes a operaciones
activas son siempre mayores a las
operaciones pasivas. Es importante
señalar que las tasas en estos últimos
años son cada vez menores.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas
Variedad
Como mencionamos en el párrafo anterior
existen diversos productos según el tipo de
necesidad de los clientes, cada uno con
diferente nivel de riesgo y tasas
diferenciadas en relación a ello.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Variedad
Las tasas por operaciones activas difieren
por lo tanto de las aplicadas en las pasivas.
Las primeras son las más altas, ya que con
los intereses generados se pagan los
depósitos de las segundas más otros gastos
operativos, impuestos, etc.
1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Variedad
Las tasas por depósitos varían básicamente
según el tipo de producto, en razón del
grado de liquidez. Los depósitos a la vista,
como la cuenta corriente, por lo general no
generan intereses o estos son muy bajos, a
diferencia de los depósitos a plazo fijo que
remuneran mayores intereses en relación al
monto y al plazo.
1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Tasa de interés para personas naturales MN
Tasas vigentes desde el 08/08/2013 (Consultado el 06/08/07 portal CMAC Sullana)
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Evolución
Por lo escrito sabemos que existen diversas
tasas en el mercado, no sólo determinadas
por los elementos que las componen sino
también relacionadas con el tipo de entidad
financiera que las ofertan.
1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Evolución
En el pasado las tasas eran fijadas por el
BCRP, política que tuvo una repercusión
negativa: se desalentó toda competencia en
el sector y se elevaron los costos al crearse
cobros adicionales no contemplados por las
normas emitidas.
1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Evolución
Cuando en otros países se reducían
significativamente por el adelanto
tecnológico incorporado en la banca y las
tasas eran fijadas por el libre mercado. Hoy
las tasas en nuestro sistema financiero son
fijados por la oferta y la demanda.
1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Tasas representativas
Las tasas que cobran y pagan los bancos por
las captaciones y préstamos otorgados a sus
clientes son variadas, el promedio ponderado
de todas ellas da como resultado las tasas
representativas TAMN (tasa activa MN),
TAMEX (tasa activa ME), TIPMN (tasa de
interés pasivo en MN) y TIPMEX (tasa de
interés pasivo en ME).
1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Tasas representativas
Los bancos centrales intervienen en la
intermediación mediante la emisión de
certificados de depósitos y redescuentos a
tasas establecidas, operaciones que tienen
una influencia considerable en el campo
crediticio y monetario.
1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Tasas representativas
Desde la década de los ochenta el BCRP
publica a diario la tasa promedio de mercado
que se utiliza como indicador de uso general.
1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Tasas representativas
En Inglaterra y en casi todo el mundo
occidental se conoce la tasa LIBOR (London
Interbank Offered Rate), que se calcula como
la medida aritmética de las tasa por depósitos
en eurodólares a seis meses de plazo,
ofrecidas por bancos de primera línea en el
mercado interbancario de Londres.
1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Tasas representativas
Para el caso de operaciones activas, por lo
general préstamos de riesgo, bajo riesgo y
descuentos de títulos valores de empresas de
primera línea se aplica la llamada “prime rate”
en EEUU, elaborada a diario sobre la base de
informaciones de bancos de NY y difundida en
gran parte del mundo. En Inglaterra el
equivalente es el “minimum rate”.
1.- Nivel, variedad y evolución de las tasas
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
2.- Modalidades
La tasa de interés se expresa en % y puede
estar referida a un periodo: diario, mensual,
trimestral, anual, etc. Lo normado por el
BCRP es que sea expresada en términos
efectivos anuales, aunque la mensual es
utilizada de manera adicional a manera de
información.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Los pagos pueden realizarse en cuotas
iguales, crecientes o decrecientes según el
tipo de crédito otorgado y las necesidades
de financiamiento del cliente. Tratándose de
depósitos y prestamos los intereses son
capitalizados periódicamente y dan lugar a
los pagos de intereses efectivos
2.- Modalidades
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• Tasas fijas
• Tasas variables
• Indexación (Valor Actualizado Constante VAC)
Las tasas pueden ser :
2.- Modalidades
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Tasa Fija:
Es la que se emplea tradicionalmente y en
principio la que mejor responde a los intereses
de las partes, que por lo general prefieren
pactar un precio y atenerse a él.
Pero esta conducta es propia de periodos de
estabilidad o baja inflación, o al menos de
certidumbre en cuanto a evolución de precios.
2.- Modalidades
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Tasa Variable:
Cuando no se dan las condiciones de
estabilidad económica el prestamista se
encuentra en la necesidad de pactar en el
contrato la posibilidad variación de la tasa
previamente establecida.
2.- Modalidades
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Tasa Variable:
Esta tasa puede aumentar o disminuir por
variaciones del mercado (inflación,
devaluación, etc.). Dichas variaciones
proceden cuando han sido pactadas de
acuerdo a ley.
2.- Modalidades
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Indexación (Valor Actualizado Constante -
VAC):
En lugar de modificar la tasa, la entidad
financiera ajusta el capital o el interés en la
misma proporción que varíe algún índice
tomado como referencia. A este fin el más
utilizado es el índice de precios al por mayor
del INEI. Se aplica sobre el capital ajustado
de tal forma que la inflación está cubierta con
la indexación.
2.- Modalidades
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
3.- Tasa real y tasa nominal
La tasa de interés es nominal cuando se
aplica directamente a operaciones sin
considerar el efecto de la capitalización,
esto es sumar al capital los intereses
ganados por cada unidad de tiempo.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
3.- Tasa real y tasa nominal
La tasa real resulta de eliminar el efecto
inflacionario a la tasa nominal. Si la
segunda mencionada es mayor que la
primera se le conoce como tasa real
positiva.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
3.- Tasa real y tasa nominal
En el caso contrario la tasa real será
negativa, lo que implica un beneficio para el
tomador del crédito y un perjuicio para los
depositantes, como sucedió durante
décadas en nuestro país en razón de las
tasas máximas fijadas por el BCRP.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
4.- Tasa Efectiva
Nace de la capitalización periódica de la
tasa nominal. Para el caso peruano la
capitalización generalmente se efectúa con
una frecuencia diaria, que no
necesariamente tiene que ver con el
momento de pago de intereses.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Los Bancos
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Ley del Sistema Financiero Nº 26702, define a la Empresa Bancaria como intermediario financiero, cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en depósito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que obtenga de otras fuentes de financiación en conceder créditos en las diversas modalidades, o aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.
1.- Definición de Banco
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Clientes
(Depósitos) Capital
Otras
operaciones
BANCO
Clientes
(Créditos) Inversiones
Otras
operaciones
COLOCACIONES
SE
RV
ICIO
AS
ES
OR
ÍA
CAPTACIONES
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Es importante conocer cuales son las
funciones esenciales que cumple un banco,
ya que nos permitirá enfocar
adecuadamente su papel como
intermediario financiero.
2.- Funciones
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
2.- Funciones
Siendo el crédito el elemento fundamental
generador de confianza de los
depositantes en el banco, y en la
colocación de sus recursos a sus clientes,
para cubrir sus necesidades de
financiamiento o gastos, bajo la aplicación
de una política crediticia que minimice el
riesgo.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
a. Función monetaria
•Emisión primaria
•Emisión secundaria
b. Función crediticia
c. Función de inversión
d. Captación de ahorro
e. Seguridad de los depósitos
f. Intermediación en los pagos
g. Creación de medios de pago
2.- Funciones
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
3.- Elementos de la administración de la Banca
Los mercados, la naturaleza de la
actividad, el patrimonio efectivo, entre otros
aspectos determinan que cada tipo de
empresa tenga características propias, que
condicionan la gestión de quienes la
dirigen y determinan los aspectos
elementales o principios de su
administración.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• Recursos del público
• El encaje y la liquidez
• Relación entre las operaciones activas y pasivas
• El riesgo
• La rentabilidad
• La eficiencia empresarial
3.- Elementos de la administración de la Banca
Aspectos de administración bancaria
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Globalización y Banca Electrónica
La globalización económica es el resultado de los adelantos tecnológicos en la comunicación, de la innovación humana y el progreso económico mundial.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Globalización y Banca Electrónica
Sus características son:
• Integración de las economías al romperse
las barreras arancelarias (comercio y
flujos financieros).
• Desplazamiento de personas de países en
vías de desarrollo a países desarrollados
para la adquisición de conocimientos y
tecnología.
• Abarca aspectos culturales, políticos y
ambientales.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Globalización y Banca Electrónica
• Los mercados dejan de tener fronteras.
• Ningún estado, empresa o individuo puede
eludir el estar inmerso en la globalización
de las economías.
• La globalización representa oportunidades
de desarrollo pero también amenazas que
representan un reto para mejorar.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Globalización y Banca Electrónica
• El comercio exterior a nivel mundial crece
a año, los consumidores son los mayores
beneficiarios.
• El Perú esta en proceso de integrarse en
mejores condiciones a estos mercados a
través de estrategias compartidas, dando
valor agregado a sus productos.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
La banca en el Perú ya cuenta con herramientas tecnológicas que le permiten mejorar sus servicios y ampliar sus operaciones. Estas son:
Globalización y Banca Electrónica
• “Home banking”
• Dispensadores de sencillo
• Dispensadores de saldo
• Cajeros automáticos
• Banca Telefónica
• Páginas web.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
El uso de medios electrónicos favorece el descongestionamiento de las agencias bancarias, permitiendo que los cliente realicen sus operaciones directamente por esta vía.
Globalización y Banca Electrónica
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Las transacciones que se ejecutan son:
• Consulta de saldos y últimos movimientos
de todo tipo de cuentas.
• Transferencia entre cuentas propias o a
cuentas de terceros.
• Pago de servicios.
• Abono de planillas de sueldos.
Globalización y Banca Electrónica
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Globalización y Banca Electrónica
• Pago de proveedores.
• Factoring electrónico.
• Instrucciones al banco: solicitud de
chequeras, bloqueo de tarjetas de débito
y crédito.
• Instrucciones para la compra-venta de
valores, acciones, etc.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• Lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero.
• Pueden funcionar sin contacto físico, a través de teléfono, fax, ordenador.
• Existen mercados financieros que si tienen contacto físico, como la bolsa.
• La finalidad es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros.
Mercados Financieros
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados financieros son la búsqueda rápida del activo financiero que se adecue a su voluntad de invertir.
• La inversión tiene un precio justo.
Mercados Financieros - Ventajas
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• El precio se determina por la oferta y demanda.
• El costo de transacción es el menor posible.
• Finalidad: Determinar el precio justo del activo financiero, ello dependerá de las características del mercado financiero.
Mercados Financieros - Precio
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Amplitud : Número de títulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos más títulos se negocien más amplio será el mercado financiero.
Profundidad : Existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado.
Mercados Financieros - Características
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Libertad: Existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.
Flexibilidad : Capacidad que tienen los precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economía.
Transparencia: Posibilidad de obtener la información fácilmente. Un mercado financiero será más transparente cuando más fácil sea obtener la información.
Mercados Financieros - Características
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• Mercados de productos donde se comercializan bienes y/o servicios.
• Mercados financieros o de capitales o también conocidos como Macro Sistema Financiero (compuesto por los Mercados de Capitales y por los Mercados Financieros): donde se comercializan activos o instrumentos financieros asignando o distribuyendo fondos a lo largo del tiempo.
Tipos de Mercados
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Por el tipo de derecho, mediante las cuales se pueden obtener fondos se clasifican en:
• Mercados de Deudas: Aquellos mercados en donde se comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora que se individualiza mediante el pago de las obligaciones.
Mercados Financieros - Clasificación
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• Mercados de Acciones: son aquellos mercados en donde se comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora: Distribución de utilidades
La empresa emisora tiene la obligación de compartir con la emisora cuando se distribuyen utilidades o cuando se disuelve la empresa.
Mercados Financieros - Clasificación
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
66
Por el momento de la transacción, es decir el momento en donde se realiza esta transferencia de activos o instrumentos financieros, se clasifican en:
• Mercados Primarios: Son los mercados en donde se comercializan por primera vez, activos o instrumentos financieros entre empresas inversionistas: empresa y banco (Underwrinting).
Mercados Financieros - Clasificación
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
67
• Mercados Secundarios: Son los mercados en donde los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en los mercados primarios se revenden al público en general.
En este mercado se establece el precio definitivo del activo.
Los mercados son el de valores y de cambios.
Mercados Financieros - Clasificación
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
68
• Son los derechos que posee el ente que provee los fondos (en este caso el superavitario) sobre los flujos futuros de fondos del ente deficitario.
• La empresa recurre a los bancos, entidades financieras, etc. (Intermediarios de activos financieros), para que le provean de estos fondos hoy, otorgándoles una garantía de devolución, con sus flujos de fondos futuros.
Activos Financieros
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
69
• Los Bancos, Cajas de Ahorro reciben el dinero de las empresas o personas.
• Ofrecen a las empresas recursos a mayor plazo e importes.
• El banco paga una tasa baja de interés a las personas que el que cobrará a la empresa que solicita el préstamo.
Intermediarios Financieros
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
INDIRECTO DIRECTO -M. de CAPITALES
SISTEMA FINANCIERO e INTERMEDIACION
Mercado
de Valores
Mercado Primario
Mercado Secundario
Sistema
Bancario Sistema no Bancario
Bolsa de Valores
Bolsa de Productos.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
El mercado de valores comprende Instituciones
reguladoras e Intermediarios que a través de la
negociación de títulos-valores desarrollan el
mercado de capitales, destacando el rol de las
Bolsas, Bancos de Inversión dedicadas a
movilizar capitales mediante instrumentos
representativos de deuda y de capital en el
mercado primario y secundario.
Mercado de Valores
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
* Mercado destinado a la negociación de acciones,
obligaciones y/o valores convertibles que otorguen el
derecho de adquisición o suscripción, así como
derivados. * Se negocian títulos de largo plazo.
* Se desarrollan el mercado primario y secundario.
* Instrumentos que permiten impulsar el proceso
de AHORRO - INVERSION .
Mercado de Capitales
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
•Títulos – valores que representan una obligación del
emisor.
•Son inversiones en Acciones que conllevan implícito un
nivel de riesgo por las variaciones en el precio de las
acciones.
•No se puede establecer en este tipo de inversión una
tasa de rentabilidad ni un plazo determinado.
•La rentabilidad de las acciones depende de varios
factores, tales como los resultados netos de la empresa
emisora y otros factores externos.
Los instrumentos más comunes de ésta inversión son:
- Acciones comunes.
- Acciones de inversión.
- Acciones sin derecho a voto.
- Certificados de suscripción preferente.
Renta Variable
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
ACCIONES COMUNES : representan el capital
autorizado, suscrito o pagado por los accionistas.
Tienen derecho a una alícuota del patrimonio de la
empresa, a las utilidades generadas y a participar en
la dirección de esta.
ACCIONES DE INVERSION : tiene su origen en las
acciones laborales creadas en 1977 como parte del
programa socialista del gobierno militar, y tenían por
objeto darle a los trabajadores una participación en la
propiedad de la empresa. Tienen derecho a las
utilidades, en caso de liquidación tienen preferencia
sobre los accionistas comunes, pero no tienen
derecho de voto.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
ACCIONES PRIVILEGIADAS SIN DERECHO A VOTO : similar a las anteriores pero no tienen preferencia en caso de liquidación de la empresa. Normalmente, tienen derecho a un dividendo mínimo.
CERTIFICADOS DE SUSCRIPCION PREFERENTE : representan el derecho preferente del accionista a suscribir nuevas emisiones de acciones o emisiones de bonos convertibles. Son negociables.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• Títulos que representan una obligación contraída por el
emisor.
• Este tipo de inversión implica que prácticamente no existe
riesgo.
• Se conoce con exactitud el plazo de la inversión y la
determinada rentabilidad.
• Se clasifican según el término de vencimiento en:
· Instrumentos de Renta Fija a largo Plazo
- Bonos corporativos
- Bonos convertibles
- Bonos subordinados - Eurobonos
- Bonos públicos - Bonos Brady
- Bonos de Arrendamiento - Letras hipotecarias
Financiero
Renta Fija
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• BONOS CORPORATIVOS: emitidos por sociedades anónimas y otras
• BONOS SUBORDINADOS: emitidos por empresas bancarias y financieras, y en caso de liquidación de la entidad emisora son cancelados luego de todos los demás acreedores.
• BONOS INTERNACIONALES: son emisiones destinadas al mercado de capitales de un país específico, en la moneda de este, distintos de la del emisor.
• BONOS GLOBALES: son emisiones destinadas al país del emisor y al menos dos mercados del exterior.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
•BONOS PUBLICOS: son emitidos por el Estado o personas jurídicas de derecho público •BONOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Representan una obligación contraída por el emisor, captando fondos para ser empleados en operaciones de arrendamiento financiero y están garantizados por los activos materia de estas.
•BONOS CONVERTIBLES: son títulos de deuda a
largo plazo, convertibles en un número fijo y
predeterminado de acciones comunes del emisor,
dentro de un plazo especificado.
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Instrumento de Renta Fija a Corto Plazo:
- Pagares - Certificado de Depósito
- Depósito del BCR.
- Letras de cambio - Operaciones de Reporte
- Aceptación Bancaria
Renta Fija
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
• PAGARES: Título Valor que representa una promesa de pago por
pare del emisor
• LETRAS DE CAMBIO: es una orden de pago que efectúa una
persona a otra para que pague determinada suma de dinero a
un tercero.
• ACEPTACION BANCARIA: letra aceptada por un Banco.
• CERTIFICADOS DE DEPOSITO DEL BCRP: Son títulos emitidos por
el BCR para efectuar operaciones de mercado abierto.
• OPERACIONES DE REPORTE : es la venta de un activo financiero
con la promesa de recomprarlo en un plazo determinado.
Yield Curv : Curva de rendimiento : i = iSR + PI + PRV
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
•SMV.
•Emisiones de acciones y bonos.
•Tipos de instrumentos de renta variable y fija.
•Importancia de los mercados primario y secundario.
Investigar
ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM
Administración
Financiera I
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS
Renato Eduardo Anicama Salvatierra
Email: [email protected]