Análisis y Estrategia Perspectivas de la economía mexicana
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Dr. Gabriel CasillasDirector General de Análisis Econó[email protected]
Evento Pymes, Cuernavaca, Morelos8 de mayo, 2013
Crecimiento moderado de la economía mexicana en 2013…
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Pronóstico de PIB%, anual
Fuente: INEGI y Banorte-Ixe
Producción manufacturera% anual
Exportaciones manufactureras% var. Anual
Fuente: Reserva Federal, INEGI y Banorte-Ixe
…explicado principalmente por la debilidad de la demanda externa…
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Gasto neto presupuestario% anual
Fuente: SHCP , INEGI y Banorte-Ixe
…y por una política fiscal restrictiva
Déficit fiscal% PIB
2.3
2.8
2.5
2.6
2.0
1.5
1.7
1.9
2.1
2.3
2.5
2.7
2.9
2009 2010 2011 2012 2013
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Crecimiento del PIB% anual
Fuente: INEGI y Banorte-Ixe.
No obstante, la economía mexicana ha crecido más en los últimos dos años, que el crecimiento promedio de la primera década del siglo
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México ha recibido una plétora de flujos de IED en el sector automotriz…
IED en el sector automotrizIED en el sector automotriz
Fuente: Banorte-IXE
Announced date US$, mn State
Total - - 10,280 - -Chrysler 1T09 300 CoahuilaGM 3T09 300 San Luis PotosiFord 4T09 600 ChihuahuaFord 4T09 1,000 CuatitlánChrysler 1T10 550 TolucaVolkswagen 1T10 1,000 PueblaNissan 2T10 600 TolucaMazda 4T10 500 GuanajuatoVolkswagen 4T10 550 GuanajuatoToyota 4T10 150 CoahuilaGM 1T11 300 San Luis PotosíHonda 2T11 800 GuanajuatoNissan 3T11 330 AguascalientesDaimler & Nissan 4T11 1,000 - -Audi 3T13 1,300 PueblaBMW 2014 1,000 QuerétaroHonda 2014 470 Guanajuato
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Salarios en el sector manufactureroDólares por hora
Tipo de cambio e inflaciónUSD/MXN, % var. Anual
Fuente: Banorte-IXE, Banxico, US Census Bureau, ILO, y Bloomberg.
…además de las ganancias en competitividad frente a China y otros países con mano de obra “barata”…
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Fuente: Banorte-IXE, Banxico, US Census Bureau, y Bloomberg
Participación de México en las importaciones de EE.UU.Participación de México en las importaciones de EE.UU.
…y por los bajos precios internacionales de los energéticos
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Hacia delante, el crecimiento será impulsado por las reformas estructurales
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Laboral
Educativa
Contabilidad de Estados y Municipios
Responsabilidad hacendaria de Estados y Municipios
Financiera
Fiscal
Energética
Nuevo PIB Potencial 5.50
PIB Potencial Actual 3.00
Total (reformas) 2.50
Laboral (2012) 0.25
Fiscal (2013) 0.50
Financiera (2013) 0.75
Energía (2013-2014) 1.00
Crecimiento del PIB%, anual
Reformas estructurales y PIB potencial%, Contribución a la tasa de crecimiento del PIB potencial
Fuente: INEG y Banorte-Ixe.
En el mediano plazo, México podría crecer por arriba de 5%
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Esto generará oportunidades importantes en el sector financiero
Penetración bancaria% PIB
Fuente: Banxico, CNBV y Banorte-Ixe
Empleo e informalidad
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Población total: 115 millones
Fuerza laboral: 50.9millones
Empleo formal: 15.9mill
Empleo formal: 15.9m
9 millones “semi-formal” workers
Empleo informal: 26 milliones
*Anunciado **Estimado Fuente: Bloomberg y Banorte-Ixe
Expansión del BalanceÍndice sep. 2008=100
Tasas de referencia en países seleccionados%
El estímulo monetario global implica una gran cantidad de flujos internacionales en busca de rendimientos interesantes…
Fuente: Bloomberg
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Deuda neta del sector público% PIB
Déficit fiscal% PIB
Fuente: SHCP y Banorte-Ixe
México ofrece sólidos fundamentos macroeconómicos, con finanzas públicas sanas…
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Reservas internacionalesmmd
Fuente: Banxico y INEGI
…cuentas externas sólidas y un sano crecimiento del crédito
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50
100
150
200
250
feb-08 may-09 ago-10 nov-11 mar-13
Línea de crédito flexible: 73mmd
Reservas internacionales167mmd
Crédito bancario y cartera vencida
Tenencias de extranjerosMiles de millones de pesos
Fuente: Banxico y Banorte Ixe
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Esto se ha traducido en fuerte apetito de inversionistas extranjeros por bonos mexicanos…
Flujos de extranjeros a México y BrasilAcumulado como porcentaje del PIB nominal promedio durante 2007-2009
Fuente: Banxico, Bloomberg, Banorte-Ixe.
Pronósticos USD/MXNMensual, fin de periodo
…y una fuerte apreciación del tipo de cambio
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Fuente: Banxico y Banorte-Ixe.
Tipo de cambio real efectivo de México%, diferencia respecto al promedio móvil de 10 años
subvaluado
sobrevaluado
Posición técnica en los futuros del IMMNegativo: neto corto en el USD/MXN
Sin embargo, los fundamentales y la posición técnica no sugieren que el peso tenga más potencial de apreciación
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La joroba transitoria de inflación no permitirá que el banco central desincentive los flujos en el corto plazo
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Pronóstico de inflación%, variación anual
Fuente: INEGI y Banorte-Ixe
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