CAPÍTULO 4

Aspectos Económicos

• Es importante analizar la contribución de las empresas al incremento de la riqueza nacional expresado en cada una de las cuentas de la empresa.

• Este capítulo examina de forma concreta el concepto del valor agregado de una forma muy detallada y explica de qué forma el valor agregado de una empresa se puede añadir al valor agregado de otras que operan en el mismo país para obtener el producto global de la nación.

• El capítulo demuestra de qué forma el valor agregado por empleado resulta una medida de utilidad para valorar la productividad del trabajo y cómo ésta puede ser comparada con todos los pagos o emolumentos, salarios y beneficios complementarios recibidos por los empleados.

4.1 Los factores de producción

• Para poder realizar un enfoque positivo del análisis del informe financiero es necesario considerar a la empresa como una unidad económica.

• Las empresas crean riqueza por medio de la producción de bienes y la prestación de servicios con la expectativa de obtener beneficios.

• La empresa utiliza recursos básicos para la producción de estos bienes y servicios que, en el contexto productivo, han sido identificados como factores de producción primarios.

• La tierra incluye los recursos naturales que se pueden obtener de ella, como carbón, aceite, mineral de hierro, pizarra, piedra, agua etc. y aspectos físicos como puertos naturales, etc. o la misma tierra.

• Además puede considerarse a nivel de tierras de labranza, minas, canteras, así como suelos situados en granjas, casas, tiendas, etc. Puede hacerse también referencia al mar y a sus productos como el pescado, aceite, gas, etc.

• El Trabajo como esfuerzo físico e intelectual de la fuerza del trabajo y también capacidades de organización y gestión

• El Capital como “riqueza monetaria y bienes que ayudan a la producción de otros bienes y servicios y de mayor riqueza”.

Además como activos fijos -instrumentos, fábricas, maquinaria, vehículos comerciales.

En la producción el dinero se considera capital solamente después de que se haya convertido en bienes de capital.

• La empresa retribuye a los que han aportado estos factores productivos primarios pagando rentas a los accionistas, sueldos a los empleados, dividendos o intereses a los dueños del capital social.

• Las modernas empresas, que estén incluidas o no en el campo agrícola, producen riqueza para otros productores de bienes y servicios por medio de la utilización del suelo, del trabajo y del capital.

4.2 Creación de riqueza

• La siguiente figura presenta modelo de Ricardo referente a los factores productivos y al volumen de producción con dos excepciones mínimas.

• El gobierno forma parte de los beneficiarios de la riqueza producida.

• Así se observa la contribución de la empresa a la riqueza productiva de la comunidad.

• Si añadiéramos todos los sueldos, salarios, alquileres y beneficios que derivan de la producción del valor agregado obtendríamos el valor del ingreso nacional bruto.

TIERRAIncluye materias

primas

TRABAJOIncluye

capacidades de gestión

CAPITALincluye instalaciones,

maquinarias, instrumentos

Proceso productivo

RESULTADO BRUTO

menos provisión de bienes y servicios adquiridos

Productos intermedios

Otras empresas

(Continua)

Producción y distribución de la riqueza en una empresa

RESULTADO NETO o VALOR AGREGADOmás ingresos de inversión netos

GOBIERNO

CAPITALTRABAJO

Beneficiarios:

Sueldos, salarios

Depreciación, utilidades no redistribuidos

Intereses, salarios

Impuestos colectivos

Beneficios complementari

os

(Tipo de ingreso)

(para renovar o expandir los activos de capital)

(para procurar bienestar, defensa, educación infraestructuras, etc.)

• La presencia del gobierno en esta presentación entre los beneficiarios pone de presente que recibe parte del ingreso nacional por medio de impuestos.

• La tradición económica desde los clásicos ha establecido la responsabilidad social del Estado para asegurar duchos bienes y servicios para todos

• La empresa constituye un microcosmo de producción de riqueza en el sistema nacional global.

TIERRA TRABAJO CAPITAL

PRODUCCION DE BIENES Y SERVICIOS en el sector público y privado a costes de fábrica

(al neto de los impuestos)

menos BIENES Y SERVICIOS ADQUIRIDOS en el exterior

(Continua)

Creación y distribución de la riqueza de una nación

IMPORTACIONES OTRAS PRODUCCIONES NACIONALES

PRODUCTO NACIONAL BRUTO (PNB)

(igual al valor agregado de la nación)

másINGRESO NETO DEL

EXTERIOR

PRODUCTO NACIONAL BRUTO (PNB)

Derivado de los ACTIVOS

EXTERIORES

TIERRA TRABAJO CAPITAL

alquileres sueldos,salarios, beneficios complementarios, ingresos empleo

propio

utilidades brutas de empresas privadas y públicas

• Examinando las cuentas de los ingresos nacionales y comparándolas con los estados del valor agregado de las empresas podemos ver claramente la relación que existe entre las dos. La empresa constituye un microcosmos de producción de riqueza en el sistema nacional global.

4.3 El estado del valor agregado

• El valor agregado sirve para valorar la cantidad de riqueza que ha producido la empresa y cómo ha sido distribuida.

• El valor agregado representa la “riqueza neta” producida por la empresa.

BIENES Y SERVICIOS ADQUIRIDOS

VALOR DE LA PRODUCCIÓN

Esquema del proceso de la creación de valor agregado

Mano de Obra Uso de los bienes de equipo (instalación maquinaria, etc.)

(continua)

Coste de Adquisición BIENES Y SERVICIOS

VALOR DE LA PRODUCCIÓN

Esquema del proceso de la creación de valor agregado

Valor agregado por medio del aporte de

mano de obra y capital

Igual a

Menos

• Cuando los costes se presenten con el método 1 (gasto según su función) el coste de la adquisición de bienes y servicios- puede calcularse mediante la siguiente fórmula:

Costes del personal menos la

Depreciación

Costes de explotación

Coste de la adquisición de

bienes y servicios

Igual a

Menos

• Usted puede controlar esta fórmula con las cuentas de Ericsiemens:

Costes del personal(1.074)

Apéndice 1 (E), nota 9

Costes de explotación

5.608 Apéndice 1 (A)

Coste de la adquisición de bienes y servicios

4.244

Igual a

Menos

Menos

Depreciación (290)

Apéndice 1 (E), nota 4

• Esta cifra residual, 4.244 millones ML, es evidentemente el costo de la adquisición de bienes y servicios y coincide con la cifra indicada en el estado del valor agregado de la Ericsiemens que se presenta en el Apéndice 1 (D).

• Después de hallar el costo de la adquisición de bienes y servicios es fácil averiguar el valor agregado utilizado por Ericsiemens:

Facturado y otros ingresos comerciales

6.232

Valor agregado de manufacturación y comercio

1.988

Igual a

Menos

Coste de la adquisición de bienes y servicios (4.244)

Más

Participación a los beneficios de la sociedad filial 44

Total del valor agregado 2.032

Igual a

31,9%1.988 millonesValor agregado de manufacturación y comercio

68,1%4.244 millonesAdquisición de bienes, materiales y servicios

6.232 millonesFacturado y otros ingresos comerciales

La siguiente es la ilustración del anterior diagrama:

• ¿Cómo podemos utilizar los cuadros del valor agregado?

• Un método lógico para comparar la eficacia de las empresas es el de medir el valor agregado por empleado.

• Las empresas con un capital intensivo suelen tener una cifra mayor del valor agregado por empleado que las empresas con trabajo intensivo

• La segunda parte del estado del valor agregado presenta la distribución del mismo entre los empleados, gobierno, proveedores de capital y la propia empresa.

• Los cuadros que muestran la distribución del valor agregado pueden ser construidos por los analistas en ausencia del estado del valor agregado en las cuentas anuales, mientras que la información más importante se puede encontrar en la cuenta de pérdidas y ganancias o en las notas

• La distribución del valor agregado total para Ericsiemens se puede ilustrar de la siguiente forma:

52,8%Retribuciones y otros costes laborales

Empleados

10,6%Dividendos e intereses

Proveedores de capital

11,6%Beneficio no distribuido

14,3%Depreciación

Añadidas a las reservas de la Ericsiemens

10,7%Provisión para impuestos

Gobiernos

PartidaMillones

ML Fuente

Para los empleados:    

Retribuciones y otros costos laborales 1.074

Cuenta pérdidas/ ganancias nota 9

Para el gobierno:    

Provisión de impuestos sobre la sociedad 217 Cuenta pérdidas/ ganancias

Para los proveedores de capital:    

Interes Neto 63 Cuenta pérdidas/ ganancias

Dividendos de los accionistas 117 Cuenta pérdidas/ ganancias

Intereses minoritarios 35 Cuenta pérdidas/ ganancias

Retenciones por la empresa:    

Depreciación 290 Cuenta pérdidas/ ganancias

Beneficios no distribuidos 236 Cuenta pérdidas/ ganancias

Total Distribuido 2.032  

• Los negociadores sindicales observarán que ellos mismos pueden calcular la proporción de la riqueza creada por la empresa que corresponde a los trabajadores y a los proveedores de capital.

4.4 Valor agregado y capital empleado

• El valor agregado permite determinar la contribución neta producida por los activos fijos de la empresa y la contribución neta producida por los empleados de la empresa.

•La diferencia entre dos empresas se encuentra, sin lugar a dudas, en la creación del valor agregado.

  Empresa A Empresa B

(millones ML)

(millones ML)

Facturado por ventas 100 100

Menos provisiones adquiridas

80 20

Valor agregado 20 80

Capital empleado 40 75

Un método similar se puede aplicar a la contribución de la mano de obra.

4.5 Valor agregado por empleado

  Empresa A Empresa B

(millones ML) (millones ML)

Facturado por ventas 100 100

Menos suministros adquiridos

80 20

Valor agregado 20 80

Número de empleados 250 620

• La ventaja aparente de la empresa A con respecto a la empresa B desaparece cuando medimos el valor agregado por empleado según la fórmula:

• El valor agregado por empleado para cada empresa resulta:– Empresa A 80.000 ML– Empresa B 129.032 ML

Valor Agregado número de empleados

4.6 El valor agregado como factor de eficiencia

• La empresa que muestra el valor agregado por empleado nos permiten medir las prestaciones comparativas de las empresas.

• La empresa que muestra el valor agregado por empleado más alto puede considerarse en una posición más fuerte en el momento de pagar a sus empleados, accionistas y acreedores y a la hora de autofinanciar sus exigencias de capital.

• Este valor suele estar indicado por el siguiente índice:

• Un índice que crece más rápidamente que la productividad “media” industrial puede considerarse como indicador de una gestión eficiente.

índice del valor agregado a precio fijo______________________________

índice del número de empleados

x 100

• El concepto de valor agregado por empleado en relación a los precios constantes se utiliza, de vez en cuando, como base para definir los pagos extraordinarios de los empleados en los planes de coparticipación a los beneficios.

• Ejercicio: Calcular un índice (año 6 = 100) del valor agregado global por empleado a precios constantes al por mayor por cada año, a partir del año 6 hasta el año 10, utilizando los datos del Apéndice 1 (F)

Año   6 7 8 9 10

Valor agregado

total (millones

ML)  

1.131 1.317 1.395 1.701 2.032

Índice del precio al

por mayor  

75,7 = 100,0

82,9 = 109,5

89,4 = 118,1

94,2 = 124,4

100,0 = 132,1

Valor agregado total a los precios al

por mayor, año 6

Millones ML

1.131 1.203 1.181 1.367 1.538

Índice 100 106,4 104,4 120,9 136

Año   6 7 8 9 10

Numero de

empleados  

88.800 82.100 76.800 73.100 71.700

Índice de empleados  

100 92,5 86,5 82,3 80,7

• Para medir la eficiencia de la gestión de una empresa se puede realizar el análisis de la relación que existe entre el valor agregado y los costos del trabajo.

• Ya que los costos del trabajo están influenciados, en parte, por la forma en que la empresa utiliza y organiza sus recursos humanos y, en parte, por las estrategias de pagos utilizadas por la empresa.

Valor agregado______________________________salarios, emolumentos y beneficios

complementarios

Relación entre el valor agregado y los costos del trabajo:

• Si el valor agregado asciende más rápidamente que los costos del trabajo, la productividad y rentabilidad también ascienden.

Ejercicio: Calcular el ratio del valor agregado con respecto a los costes del trabajo por año, desde el año 1 hasta el año 10, según los datos del Apéndice 1 (F)

Año Valor agregado total (millones

ML)

Sueldos, salarios y beneficios

complementarios

Ratio Valor

agregado/pagos(millones ML)

1 768 474 1,62

2 1.065 639 1,67

3 1.175 643 1,83

4 1.129 654 1,73

5 1.304 734 1,78

Año Valor agregado total (millones ML)

Sueldos, salarios y beneficios

complementarios

Ratio Valor

agregado/pagos(millones ML)

6 1.131 781 1,45

7 1.317 845 1,56

8 1.395 904 1,54

9 1.701 987 1,72

10 2.032 1.074 1,89

4.6 Pago y distribución del valor agregado

• En primer lugar, el test que sirve para valorar el aumento de la proporción o ratio valor agregado/pago, se obtiene calculando los salarios y emolumentos por empleado:

salarios, emolumentos y beneficios complementarios

______________________________Número medio de empleados

• Si el salario que paga la empresa es menor que el salario medio pagado en todas las empresas, esto quiere decir que está llevando con éxito una gestión de reducción de los costos del trabajo; en otras palabras, ésta es una prueba de gestión eficiente.

• Los organismos representativos de los trabajadores suelen utilizar este mismo índice para reivindicar salarios más altos.

• Esta presión conducirá a mejorar la participación de los trabajadores en el producto que ellos han contribuido a crear en al empresa.

• En segundo lugar, se pueden comparar los salarios por empleado con el valor agregado por empleado. Si, por ejemplo:

• valor agregado = 129 millones ML• costos de los salarios y emolumentos = 70,3

millones ML• número medio de empleados = 3.315 • el valor agregado por empleado sería igual a

38.914 ML• el salario por empleado sería 21.207 ML• y dejaría un excedente de 17.707 ML por

empleado.

• Este excedente representa el “beneficio” producido por el esfuerzo de los trabajadores y que, por lo tanto, los mismos deberían participar en la distribución del valor agregado.

• Si ocurre en una sola empresa, rama o país, los empresarios pueden amenazar con trasladar su inversión a otra empresa, rama o nación en donde no se les exija dicha participación a los trabajadores generando desempleo en el lugar que abandona.

• Hay que avanzar en el logro de esas reivindicaciones por medio de la negociación internacional o por rama, o incluirlas en los Tratados regionales o en los acuerdos con las entidades multilaterales.

• El cálculo del salario por empleado implica por sí mismo que se debe verificar si las variaciones en los salarios mantienen o exceden el nivel de inflación, pues de ello depende que conserve o pierda capacidad adquisitiva o poder de compra.

Proporción entre salarios e inflación:

índice de salarios, emolumento y beneficios complementarios por

empleado______________________________índice de los precios al consumo (al por

menor)

x 100

• Si el salario real en la empresa está bajando o, por lo menos, está bloqueado como en otras empresas, los empleados tendrán motivos más que suficientes como para pedir un aumento.

Consideremos la siguiente distribución del valor agregado.

Año Sueldo medio (ML)

Índice de

salario

Índices de precios al

consumidor

Índices del salario real

1 15.000 100 100 100

2 17.700 118 115 102,6

3 20.000 133,3 125 106,6

4 24.000 160 149 107,4

• Si el salario real en la empresa está bajando o, por lo menos no se eleva al mismo ritmo que en otras empresas, los empleados tendrán motivos más que suficientes como para pedir un aumento.

• Dado que la empresa es propiedad de los accionistas, los fondos, una vez canceladas las deudas de los acreedores, aumentan el valor de la participación accionaría.

• Podemos considerar que las cuentas de muchas empresas presentan los fondos de los accionistas como la suma entre el capital accionario y las reservas acumuladas.

• Consideremos la siguiente distribución del valor agregado

  Año 1 % Año 2 %

Salarios/emolumentos/beneficios complementarios

61,7 57,7 70,3 54,5

Provisión sobre el impuesto de la sociedad

9,3 8,7 10,1 7,8

Dividendos, incluyendo participación minoritaria

8,7 8,1 11,6 9

Interés neto 5,9 5,4 7,9 6,1

Depreciación 10,1 9,4 16,1 12,5

Beneficios no distribuidos 11,3 10,6 13 10,1

Total valor agregado 107 100 129 100

• La parte de riqueza producida por la empresa que corresponde a los empleados ha bajado del 57,7% al 54,5%.

• Crecimiento de la utilidad bruta en relación con el valor agregado:

beneficio de explotación bruto + depreciación

______________________________ valor agregado

• Aplicando la fórmula a la tabla anterior resulta:

Año BEB + depreciación Valor agregado Ratio

12

45,358,7

107129

43,345,5

• Los representantes de los trabajadores pueden comprobar que la parte de ingresos de la empresa que va dirigida a los empleados va bajando, mientras que la parte que va dirigida a los útiles va aumentando. Estas cifras pueden ser un importante punto de reivindicación para las negociaciones salariales.

• La ratio o proporción utilidad /valor agregado ejerce la importante función de ser el indicador más utilizado para medir la rentabilidad.

Ejercicio: • Calcular los siguientes puntos, utilizando los

datos del Apéndice 1 (F):• el valor agregado total por empleado;• salarios, emolumentos y beneficios

complementarios por empleado;• el “excedente” por empleado• el “excedente” por empleado expresado

como porcentaje del valor agregado total por empleado;

por cada año, desde el 6 hasta el 10.

Año 6 7 8 9 10

Número medio de empleados

88.800

82.100 76.800 73.100 71.700

Valor agregado total (millones

ML)

1.131 1.317 1.395 1.701 2.032

Valor agregado por empleado

12.736

16.041 18.164 23.269 28.340

Sueldos, salarios y beneficios

complementarios(millones ML)

781 845 904 987 1.074

Sueldos, salarios y beneficios

complementarios por empleado

8.795 10.292 11.771 13.502 14.979

Excedente por empleado

3.941 5.749 6.393 9.767 13.361

Excedente como porcentual del valor agregado por empleado

30,9 35,8 35,2 42 47,1

Año 6 7 8 9 10