Cámara Chilena de la Construcción 2
Agenda
Frente internacional: Efectos contagio (tipo de
cambio y precios de commodities)
Actividad interna: Indicadores de actividad
reciente, empleo, inflación y tasas de interés
Actividad sectorial: Indicadores de Cuentas
Nacionales e IMACON
Proyecciones y Balance de riesgos
Cámara Chilena de la Construcción 3
Paridades dólar(Base enero 2006=100)
75
80
85
90
95
100
105
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E*
2006 2007 2008
Nota: Promedio de Enero hasta 16-01-2008
Fuente: Banco Central de Chile.
Real/Dólar
Euro/Dólar
Peso/Dólar
PARIDADES DÓLAR
Promedio Semanal Enero 2008
Peso Euro Real
2 al 4 496,3 0,679 1,763
6 al 11 490,7 0,679 1,760
14 al 16 474,5 0,674 1,745
Fuente: Banco Central de Chile.
Cámara Chilena de la Construcción 4
Precio e inventarios de cobre en la LME
0
50
100
150
200
250
300
350
400
F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E*
2006 2007 2008
Nota: Promedio de Enero a 16-01-2008
Fuente: Cochilco.
Inventarios (Miles de TM)
Precio (US¢ por libra)
PRECIO DEL COBRE
Promedio Semanal Enero 2008
US$/libra
2 al 4 3,088
6 al 11 3,238
14 al 16 3,267
Fuente: Banco Central de Chile.
Cámara Chilena de la Construcción 5
Precio spot del petróleo
PRECIO DE PETRÓLEO (US$/barril)
Promedio Semanal Enero 2008
WTI Brent
2 al 4 98,91 97,44
6 al 11 94,71 93,44
14 al 15 92,53 92,28
Fuentes: EIA y Estrategia.
50
60
70
80
90
100
F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E*
2006 2007 2008
Nota: Promedio de Enero a 15-01-2008
Fuente: EIA y Estrategia.
US
$ p
or
barr
il
WTI
Brent
Cámara Chilena de la Construcción 7
Indicadores recientes de actividad interna
En variaciones % anuales
Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre
Indicadores de producción
Producción Industrial (INE) 4,0 4,0 1,3 5,0 4,2
Ventas Industriales (INE) 5,4 3,5 1,1 4,9 2,7
Minería (INE) -1,4 4,5 17,9 -1,8 -2,7
Generación Eléctrica (INE) 6,7 7,9 6,5 6,6 3,3
Indicadores de consumo general
Ventas Reales Supermercados (INE) 0,6 6,2 5,5 2,5 6,3
Comercio Minorista (CNC) -1,7 -0,4 2,3 1,4 3,4
Importaciones de Bienes de Consumo (BCCh) 28,3 27,1 14,1 25,9 19,9
Índice de ventas reales de bienes de consumo (INE) 4,5 8,0 0,3 6,3 5,0
Durables 12,0 16,8 4,3 15,8 11,1
No durables 2,7 5,9 -1,0 3,8 3,3
Indicadores de inversión
Importaciones de Bienes de Capital (BCCh) 13,3 27,3 4,3 31,6 27,1
IMACON (CChC) 5,4 5,9 6,0 6,8 6,1
IMACEC (BCCh) 4,8 4,6 3,0 4,4 4,6
Cámara Chilena de la Construcción 8
Imacec
Fuente: Banco Central del Chile.
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
E FMA M J JA SON DE F MA M J J A SO NDE FMA M J JA S OND E FMA M J JA SON
2004 2005 2006 2007
En %
Original (4,63%)
Desestacionalizado (4,61%)
Tendencia ciclo (4,73%)
Cámara Chilena de la Construcción 9
Tasa de desempleo y participación laboral
54.0
54.4
54.8
55.2
55.6
56.0
E F M A M J J A S O N D E F MA M J J A S O N D E F M A M J J A S O N
2005 2006 2007
Fuente: INE y elaboración propia.
En %
5.5
6.5
7.5
8.5
9.5
10.5
Tasa de participación
Tasa de desempleo
Cámara Chilena de la Construcción 10
Remuneraciones y Costo de la Mano de Obra (Real) Var. en 12 meses
-2
-1
0
1
2
3
4
5
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N
2005 2006 2007
Fuente: INE
En %
Remuneraciones Costo mano de obra
Cámara Chilena de la Construcción 11
Medidas de inflación (IPC, IPCX, IPCX1)
7,8
6,3
6,3
-1
-1
2
3
4
5
6
7
8
EF MAMJ J AS ONDEF MAMJ J AS ONDEF MAMJ J AS ONDEF MAMJ J AS OND
2004 2005 2006 2007
Fuentes: INE y elaboración propia.
En
%
IPC IPCX IPCX1
Techo del rango
Piso del rango
Cámara Chilena de la Construcción 12
Incidencia en la inflación anual del IPC*
(Variación anual, en %)
* Entre paréntesis, participaciones en la canasta del IPC
Fuente: Instituto Nacional de Chile y Banco Central de Chile
Cámara Chilena de la Construcción 13
Encuestas de expectativas de inflación
(Promedio semanal, en %)
Fuente: Banco Central de Chile
Cámara Chilena de la Construcción 14
Tasas de interés nominales de corto plazo
0
1
2
3
4
5
6
7
8
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E
2004 2005 2006 2007 2008
En %
TPM nominal
TAB 90 nominal
TAB 180 nominal
TAB 360 nominal
Fuente: Banco Central de Chile
Nota: El último registro corresponde al promedio simple del 02 al 17 de enero 2008.
Cámara Chilena de la Construcción 15
Tasas de interés reales de largo plazo
Nota: El último registro de las tasas de interés (BCU5 y BCU10) corresponde al promedio simple del 02 al
17 de enero 2007. El EMBI de diciembre corresponde al período entre el 02 y 17.
Cámara Chilena de la Construcción 17
Cuanto duran los ciclos
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.
9.00E+06
1.00E+07
1.10E+07
1.20E+07
1.30E+07
1.40E+07
1.50E+07
1.60E+07
1.70E+07
96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07
Tendencia PIB
PIB desestacionalizado
PIB
Mil
lon
es
de
pe
so
s d
e 2
00
3
700000
800000
900000
1000000
1100000
1200000
96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07
HPPIBC PIBC PIBC_SA
Cámara Chilena de la Construcción 18
Cuanto duran los ciclos
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.
-.10
-.05
.00
.05
.10
.15
96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07
PIB
PIB const.
Tend. PIB
Tend PIB const
Cámara Chilena de la Construcción 19
Efecto de la TPM sobre la actividad sectorial
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.
-.02
-.01
.00
.01
.02
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Respuesta del PIB Const. a la TPM
-.006
-.004
-.002
.000
.002
.004
.006
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Respuesta del PIB a la TPM
Cámara Chilena de la Construcción 20
Visión general del sector: PIB e
inversión
-0,3
8,1
9,1
-7,0
-2,0
3,0
8,0
13,0
18,0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2003 2004 2005 2006 2007
En
%
Variación trimestral PIB Const.*
Variación anua PIB Const.
Variación anual Inv. Const.
Variación trimestral Inv. Const.*
* De la serie desestacionalizada.
Fuente: Elaboración propia en base a la información provista por el Banco Central.
Cámara Chilena de la Construcción 21
IMACON (2007)
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.
6,1
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
Ene-0
4
Mar-
04
May-0
4
Jul-04
Sep-0
4
Nov-0
4
Ene-0
5
Mar-
05
May-0
5
Jul-05
Sep-0
5
Nov-0
5
Ene-0
6
Mar-
06
May-0
6
Jul-06
Sep-0
6
Nov-0
6
Ene-0
7
Mar-
07
May-0
7
Jul-07
Sep-0
7
Nov-0
7
En %
Indicador
Oct-07 Nov-07
IMACON 6,6 6,1 -0,36
Empleo Sectorial (INE) 1,37 -0,16 -3,10
Despacho de Materiales (CCHC) 16,76 14,89 -0,85
Ventas de Proveedores (CCHC) 3,01 4,67 1,29
Actividad de CC.GG. (CCHC) 16,25 22,98 3,79
Permisos para Edificación (CCHC) 11,29 -7,73 -5,24
Resultados de noviembre 2007
Crecimiento en 12 meses, % Crecimiento respecto
de octubre
Cámara Chilena de la Construcción 23
IPoM enero: Proyecciones económicas 2008
Fuente: Banco Central del Chile.
IPoM
enero
2007
IPoM
mayo
2007
IPoM
fdfsept.ad
sf2007
IPoM
enero
2008
IPoM
sept.
2007
IPoM
enero
2008
Crecimiento (%) 4,2 5,0 - 6,0 5,0 - 6,0 5,75 - 6,25 5,2 5,0 - 6,0 4,5 - 5,5
Demanda interna (%) 6,0 6,3 6,8 7,9 8,1 6,9 6,2
Formación bruta de capital fijo (%) 4,0 6,9 8,0 12,1 8,4 5,7 8,4
Consumo total (%) 6,6 6,4 7,0 7,4 5,6 7,1 5,6
Exportaciones (%) 4,2 6,9 8,1 9,9 8,1 6,6 5,0
Importaciones (%) 9,4 8,8 10,7 14,3 15,1 9,7 8,3
Cuenta corriente (% del PIB) 3,6 -0,1 3,4 5,4 3,8 2,6 -0.5
Inflación IPC (%) 3,4 2,0 2,4 3,9 4,4* 4,4 7,1
Inflación IPC a diciembre (%) 2,6 2,3 2,8 5,5 7,8* 3,1 4.5
Inflación IPCX (%) 3,2 2,8 3,7 3,7 4,0* 4,8 7,0
Inflación IPCX1 (%) 2,5 2,2 2,8 3,9 4,1* 4,5 6,4
Precio del cobre BML (US$cent/lb) 305 230 290 310 323* 270 295
Precio del petróleo WTI (US$/barril) 66 57 62 67 72* 70 93
(e) Estimado
(p) Proyectado
2006
2007 (e) 2008 (p)
* Datos observados (publicados por el INE y Banco Central)
Cámara Chilena de la Construcción 24
Inversión en construcción desagregada
Estimado Proyectado Estimado Proyectado
2006 2007 2008 2006/2005 2007/2006 2008/2007
VIVIENDA 4,953 5,167 4948 0.7 4.3 -4.2
Pública(a) 498 620 672 -0.3 24.5 8.5
Privada 4,455 4,547 4,275 0.8 2.1 -6.0
Copago prog. sociales 318 537 135 -6.5 69.0 -74.8
Inmobiliaria sin subsidio 4,137 4,010 4,140 1.4 -3.1 3.2
INFRAESTRUCTURA 9,493 10,597 11929 5.5 11.6 12.6
Pública 2,604 3,165 3,520 -11.6 21.6 11.2
Pública(b) 1,893 2582 2862 3.1 36.4 10.9
Empresas autónomas(c) 367 226 418 2.3 -38.5 85.0
Concesiones OO.PP. 344 357 240 -54.2 3.9 -32.7
Productiva 6,890 7,432 8,408 13.7 7.9 13.1
EE. públicas(d) 342 507 363 11.0 48.3 -28.4
Privadas(e) 6,548 6,925 8045 13.9 5.8 16.2
INVERSIÓ N EN CO NSTRUCCIÓ N 14,446 15,764 16,876 3.8 9.1 7.1
(a) Inversión en programas habitacionales del M INVU, FNDR y mejoramiento de barrios
(c) Inversión en M etro, empresas de servicios sanitarios, puertos, EFE y M erval.
(d) Inversión de Codelco, Enami, Gas (ENAP).
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.
(e) Inversión del sector forestal, sector industrial, minería (excluye ENAM I y CODELCO), energía (excluye ENAP),
comercio, oficinas, puertos privados, e inversión en construcción de otros sectores productivos
% de variaciónMillones de US$ de 2004SECTO R
(b) Inversión real del M OP, inversión en infraestructura del M INVU (vialidad urbana y pavimentación), educación
(inversión JEC), salud (inversión en infraestructura), justicia y M inisterio Público (inversión en infraestructura), Instituto
del Deporte, DGA.
Cámara Chilena de la Construcción 25
Infraestructura productiva: resumen por sector económico (millones de US$)
2007 2008
Minería 72 21,211 1,114 1,317
Forestal 2 102 62 15
Industrial 29 1,721 296 109
Energía 119 24,079 320 1,080
Puertos 13 441 33 125
Inmobiliario no habitacional 43 3,161 1,048 865
Infraestructura pública (*) 27 2,150 197 363
Otros 2 1,350 88 110
TOTAL 308 54,244 3,165 3,985
Fuente: Elaboración propia en base a catastro CBC.
(*) Sólo incluye Metro, servicios sanitarios, ferrocarriles y estacionamientos.
SectorN° de
proyectos
Gasto en
construcciónInversión
total
Cámara Chilena de la Construcción 26
Comentarios finales
•Disminución de la actividad económica de
EEUU mayor a la esperada.
•Menor reversión de los precios
internacionales de los alimentos
•Nuevas alzas del precio del petróleo y sus
derivados por sobre lo esperado