Kevin CowanVicepresidente Comisión para el Mercado Financiero
Mayo 2021
Chile FINTECH ForumArmando el Puzle FINTECH
2
Los 100 actores FINTECH en Chile 2019
FinTech
Banca Digital (3%)
Trading & mercados (4%)
Crowdlending (12%)
Scoring, identidad y fraude (3%)Adm. de activos (8%)
Gestión de finanzas
personales (9%)
Medios de pago (39%)
Criptomonedas (8%)
Crowdfunding (14%)
Elaboración propia en base a datos de Finnovista (2019)
Actividades
cercanas al mercado
de valores
38%
Actividades de Pago
39%
3
Segmentos FINTECH en Chile 2021
Elaboración propia en base a datos de Finnovista (20121)
Medios de pagos24%
Gestión de finanzas
empresariales19%Crowdlending
13%
Tecnologías empresariales
para instituciones financieras
10%
Scoring, identidad y
fraude7%
Insurtech7%
Adm. de activos6%
Crowdfunding5%
Gestión de Finanzas
Personales4%
Trading y Mercado
3%Banca digital
2%
o Radar Fintech 2021
o Importante esfuerzo de actualización: BID,
Min. Hacienda y Asociación FINTECH
o Alza de startups desde cerca de 100 a sobre
180 (+60%)
o Sectores más dinámicos:
o Scoring, Identidad y fraude (+300%)
o Lending (+100%)
o Trading y mercados (+60%)
o Seguros (+63%)
o Pagos siguen siendo la actividad más numerosa
o Actividades mercado valores 33%
44
Crecimiento del financiamiento
alternativo en Chile
• Al 2018, el monto total del financiamiento alternativo alcanzó los USD 289 MM. Esto representa un
crecimiento anual promedio de un 90% desde el 2013.
• Se observa una tendencia creciente de esta forma de financiamiento, al contrario de lo observado
para el financiamiento tradicional desde 2017.
12
3748
100
151
289
316,6
367,4
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
400
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* 2020*
Mill
on
es d
e U
SD
Financiamiento alternativo
-
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
-
50
100
150
200
250
300
350
400
Fin
anci
amie
mto
tra
dic
ion
al
Fin
anci
amie
nto
alt
ern
ativ
o
Financiamiento tradicional y alternativo
Capitalización bursátil Bonos corporativos Financiamiento alternativo
*Los montos 2019 y 2020 corresponden a una estimación lineal en base a montos históricos. Fuentes: CMF, BCS y Cambridge Centre for Alternative Finance.
55
Evolución y composición
de pagos bancarios
0,2
0,7
3,0
4,2
6,7
0,3
1,1
2,2
3,9
1,8
0 1 2 3 4 5 6 7 8
cheque
atm
T.debito
T.crédito
TEF
Número de veces
Número Monto
cheque10%
atm3%
T.debito6%
T.crédito3%
TEF78%
Otros6%
MONTO
cheque1%
atm9%
T.debito55%
T.crédito16% TEF
19%
Otros10%
NÚMERO
Evolución Pagos Bancarios Participación en pagos
(ene 2013 /mar 2021) (Número y monto de pagos, datos a marzo 2021)
Fuente: Elaboración propia en base a información de la CMF
66
Importantes Avances en Medios de Pago
-
50
100
150
200
250
300
350
400
0,000
20.000,000
40.000,000
60.000,000
80.000,000
100.000,000
120.000,000
140.000,000
160.000,000
mar
-13
jul-
13
no
v-1
3
mar
-14
jul-
14
no
v-1
4
mar
-15
jul-
15
no
v-1
5
mar
-16
jul-
16
no
v-1
6
mar
-17
jul-
17
no
v-1
7
mar
-18
jul-
18
no
v-1
8
mar
-19
jul-
19
no
v-1
9
mar
-20
jul-
20
no
v-2
0
mar
-21
Nú
mer
o d
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ago
s(M
illo
nes
)
Mo
nto
de
pag
os
(Mile
s d
e m
illo
nes
de
pes
os)
Monto Número
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
Todos los tipos de pagos bancarios Tarjetas con provisión de fondos
(Emisores no bancarios) (Número y monto de pagos, datos a marzo 2021)
(Número de pagos, datos a marzo 2021)
Nota: incluye pagos con cheques, atm, tarjeta de débito, tarjeta de crédito , TEF, y tarjetas de prepago.
Pagos no bancarios
En funcionamiento:
• 2 emisores prepago
• 3 operadores
En proceso:
• 12 emisores
• 2 operadores
77
I. La regulación vigente resulta inadecuada para nuevos modelos de negocios:
Dentro del perímetro
Marco jurídico diseñado sobre la base de un
servicio “tradicional”.
• Tecnología facilita desagregación de cadena de
valor.
• Escalas mínimas de operación mucho menores.
• Decisiones de personas reemplazadas por
algoritmos.
Fuera del perímetro
• Una parte relevante de las actividades de
FinTech
• Potenciales riesgos para inversionistas ante el
surgimiento de actores imprudentes.
• Incerteza jurídica.
• Potenciales riesgos reputaciones para actores
FinTech.
Problemas en las funciones cercanas
al “mercado de valores”
88
II. Las innovaciones tecnológicas no eliminan los riesgos que justifican la
regulación en el mercado financiero (y algunos son mayores – eg. ciber)
Información
Conflictos
de Interés
Riesgo
Operacional
Solvencia
• Suficiente
• Veraz
• Oportuna
• Simétrica
• Explicitación
• Adecuada Resolución
• Gestión de Riesgos
• Infraestructura
• Anti Money Laundering (AML)
• Segregación de activos
• Capital
• Endeudamiento
• Liquidez
Exigencias
Registro Garantías
InformaciónSolvencia y
Liquidez
AcreditaciónGestión de
Riesgos
Problemas en las funciones cercanas
al “mercado de valores”
99
Hacia un marco normativo de FINTECH…
2016 Modificación de la regulación de pagos
•Ley 20.950 Prepago no bancarios.
•PSP´s sin carga regulatoria.
2017 Cambios en CNF del BCChy norma SBIF
Seminario Fintech 2018
•Participación del BID y actores de industria FINTECH
Mesas de trabajo con la industria FINTECH
•Estudios de abogados,
•Académicos.
•Actores del mercado financiero “tradicional”.
White Paper 2019
•Lineamientos generales para la regulación del crowdfunding y servicios relacionados.
Propuesta de Ley FINTECH en los ámbitos del mercado de valores
•Nov 2020 Min. De Hacienda.
2020 Modificación normas de pagos por BCCh
•Cambio requisitos regulatorios de operadores.
•CCBV en consulta.
1010
Propuesta de Ley FINTECH
• Objetivos• Resguardar a los usuarios de servicios FINTECH
• …a la vez fortalecer crecimiento empresas FINTECH
• Aumentar competitividad de prestadores ya regulados
• Propuesta con tres bloques:• Regular prestadores de servicios relacionados con el mercado de valores
• Pasarlos al perímetro regulador de la Comisión sujetos a registro especial y autorización
• Equilibrar regulación del mercado de valores• En servicios equivalentes (Bolsas e Intermediarios)
• Ampliar alcance marco PLAFT
• Open Finance
1111
Regular servicios relacionados con el
mercado de valores
1. Proporcionalidad
2. Modularidad
3. Neutralidad
4. Flexible (dinámica)
Pilares
Plataforma de financiamiento colectivo.
Sistemas alternativos de transacción.
Intermediación de instrumentos financieros (definición amplia)
Enrutamiento de órdenes.
Custodios.
Nuevos Servicios Regulados
Límite-Exigencia máxima en ley
• CMF puede reducir carga regulatoria por normativa
Exigencia en función del servicio
• Información
• Idoneidad (personas y sistemas)
• Garantías para cubrir eventuales perjuicios en ejecución de instrucciones
• Capital para quienes operen contra su balance o mantengan activos por terceros
Prestador multi-servicio de giro acotado
• Sólo puede prestar servicios regulados, pero cualquiera de ellos, cumpliendo los requisitos aplicables a cada uno de ellos.
Modelo Regulatorio
Propuesta de Ley FINTECH:
Reformas Complementarias
12
• Simetría.
• Preservar la coherencia regulatoria.
• Elevar los estándares.
Modificaciones al marco jurídico vigente
Nuevos prestadores de servicios regulados sujetos obligados a reportar operaciones sospechosas a la UAF.
PLAFT
Atribución de la CMF
• Exigir la habilitación de una interfaz de acceso remoto y automatizado para facilitar el intercambio de información de los clientes (previo consentimiento).
Alcance:
• Nuevas entidades (Fintech) y demás fiscalizados por la CMF.
Open Finance
13
Open Finance
Desde el Open Banking al Open Data
Fuente: Minsait
Regulación en el mundo sobre
Open Data
Fuente: BBVA
14
Iniciativas Complementarias
para Ecosistema FINTECH
Ley de Datos
Personales
Registro
de deuda
consolidado
Tarifas de
intercambio
Ciberseguridad
Identidad
digital
Ley FINTECH
15
Iniciativas complementarias:
información y resguardos
Ley de datos personales
• La disponibilidad de datos abiertos debe considerar un marco de protección de datos personales.
• Los estándares comparados están exigiendo que el uso de información se realice protegiendo al cliente financiero(ej: Australia).
• Importancia de avance legislativo.
Información consolidada
• Mejor gestión de riesgos y movilidad de deudores (mejores productos en mejores condiciones).
• Avances CMF: mayor frecuencia de reporte de deuda vigente de los clientes (datos semanales) + inclusión de información de Emisores de tarjeta de crédito no bancarios.
• Importancia iniciativa legal: amplia el perímetro (mutuarias, cajas, otros) y dota de la CMF de recursos para poder disponibilizar en forma automática (con los necesarios resguardos para el deudor).
Consumer data right (CDR)
Australia
16
Iniciativas Complementaria: seguridad
Identidad digital
• Existencia e identidad en el mundo físico, versus la existencia e identidad en un mundo
virtual.
• Clave en la generación de un sistema de open data integrado a nivel país, no solo
financiero, tanto para la rapidez como en la seguridad de las operaciones.
• Requisito fundamental para aminorar los riesgos de fraude, operacional y sistémicos.
Riesgo Operacional – Ciberseguridad
• Iniciativa Estratégica de la Comisión.
• Avances en supervisión de bancos y sus filliales. Norma en consulta para compañías
de seguro. Próximos pasos en intermediarios de valores y AGFs.
• Particularmente relevante si se aprueba el proyecto de ley de FINTECH.
• Marco Nacional de Ciberseguridad. (Incidentes, delitos, policías, estructura,
intercambio de información e inteligencia).
17
Otras iniciativas complementarias:
tarifas de intercambio• Evidencia internacional
• Múltiples experiencias en el mundo en términos de reducción de las tarifas de intercambio (eg UE)
• La evidencia indica que la fijación de un limite superior es compleja (mercado de dos lados):
• Si la tarifa es muy alta hay desincentivo al comercio a adoptar nuevos sistemas de pagos por tarjeta.
• Si la tarifa es muy baja hay desincentivo a los emisores a proveer este instrumento.
• Desarrollo Fintech
• Tarifas que permitan la entrada de nuevos actores y que generen inclusión a estos medios de pago por
parte del comercio.
• Es necesario adicionalmente que exista integración tecnológica, que permita la interacción de los distintos actores.
• Proyecto de Ley
• Actualmente hay un proyecto de Ley que conformaría un “Comité para la Fijación de Límites a las Tasas
de Intercambio” donde CMF seria parte y todas estas temáticas deberían ser analizadas. Este comité
tendría por objeto:
• Determinar los límites a las tasas de intercambio por transacciones nacionales con tarjetas de pago, entre emisores y
operadores de dichas tarjetas.
• Revisión periódica de los límites: cada 3 años.
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Reflexiones Finales
• Las innovaciones en el ámbito FINTECH tiene un enorme potencia para potenciar la
innovación y competencia en la provisión de servicios financieros y generar una mayor
inclusión financiera para hogares y empresas de menor tamaño.
• Para poder materializar este potencial es crucial tener un marco normativo adecuado,
que equilibre la innovación propia del sector, con un adecuada protección de los clientes
(en ámbitos prudenciales y de conducta).
• Los avances en este ámbito tiene importantes desafíos para la CMF como regulador y
supervisor financiero, y así lo ha reconocido en su planificación estratégica
• Algunos de los principales desafíos son asegurar consistencia regulatoria y de supervisión,
avanzar en mayor uso de tecnología en supervisión y regulación, y generar capacidad
interna para entender los desarrollos en este ámbito.
• Es importante avanzar en un marco legal específico FINTECH – la CMF espera que el
proceso que ha llevado a cabo sea un aporte a este marco.
• Adicionalmente, es importante seguir fortaleciendo el marco institucional de
ciberseguridad y protección de datos personales.
Kevin CowanVicepresidente Comisión para el Mercado Financiero
Mayo 2021
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