Documentos de trabajo de la Junta Directiva€¦ · *Datos a mayo de 2016 Fuente: cálculos Banco...

VERSIÓN PÚBLICA

Documentos de trabajo de

la Junta Directiva del Banco de la República

Anexo estadísticoInforme de política monetaria

VERSIÓN PÚBLICA

Documentos de trabajo de

la Junta Directiva del Banco de la República

Anexo estadísticoInforme de política monetaria

Subgerencia de Estudios Económicos

8/12/2016

1

I. Contexto externo

A. ACTIVIDAD REAL

8/12/2016

2

ESTADOS UNIDOS

Fuente: Reserva Federal de St. Louis; Bloomberg

Ventas al por menor reales Confianza de los consumidores (Universidad de Michigan)

(Millones de dólares) (Porcentaje)

8/12/2016

3

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

Mercado laboral

8/12/2016

4

ZONA DEL EURO

Fuente: Datastream

(Índice) (Porcentaje)(Índice) (Porcentaje)

8/12/2016

5

Fuente: Bloomberg

CHINA

8/12/2016

6

Fuente: Bloomberg

(porcentaje)

Fuente: Bloomberg

(porcentaje) Variación anual de las ventas

al por menor

8/12/2016

7

AMÉRICA LATINA

Variación anual de los índices de actividad económica mensual para algunas economías de América Latina

Fuente: Datastream

(Porcentaje)

8/12/2016

8

B. PRECIOS INTERNACIONALES DE LOS BIENES BÁSICOS

Fuente: Datastream

8/12/2016

9

Otros bienes exportados por Colombia

Fuente: Bloomberg, Datastream


Otros minerales

8/12/2016

10

Alimentos


(Índice 2000=100)

Fuente: cálculos Banco de la República*Datos a mayo de 2016

8/12/2016

11

C. INFLACIÓN Y POLÍTICA MONETARIA

Fuente: Bloomberg

Inflación total (IPC) Inflación básica (IPC)(Porcentaje) (Porcentaje)

8/12/2016

12

Fuente: Bloomberg

América Latina Asia(Porcentaje) (Porcentaje)

Fuente: Bloomberg

(Índice 2002=100)

Índice de tasa de cambio del dólar (ponderada por comercio)(Índice 2002=100)

8/12/2016

13

Política monetaria

País Nivel actual Último cambioEstados Unidos 0.50 16 Dic 15 (+25pb)

Zona Euro 0.00 10 Mar 16 (-5 pb)Reino Unido 0.50 5 Mar 09 (-50 pb)

Japón -0.10 28 Ene 16 (-20 pb)Australia 1.75 3 May 16 (-25 pb)Canadá 0.50 15 Jul 15 (-25 pb)Brasil 14.25 29 Jul 15 (+50 pb)

México 4.25 30 Jun16 (+50 pb)Colombia 7.50 21 Jun 16 (+25 pb)

Perú 4.25 11 Feb 16 (+25 pb)Chile 3.50 17 Dic 15 (+25 pb)Corea 1.25 11 Jun 15 (-25 pb)

Polonia 1.50 4 Mar 15 (-50 pb)Rusia 10.50 14 Jun 16 (-50 pb)

Indonesia 5.25 17 Mar 16 (-25 pb)India 6.50 5 Abr 16 (-25 pb)China 4.35 23 Oct 15 (-25 pb)

Fuente: JP Morgan (Global Data Watch)

Fuente: JP Morgan (Global Data Watch)

D. VARIABLES FINANCIERAS

8/12/2016

14

Fuente: Bloomberg

(Índice)

(Índice)

Índices Accionarios

Fuente: Bloomberg

8/12/2016

15

Fuente: Bloomberg

(Porcentaje)(Porcentaje)

Fuente: Bloomberg; Reserva Federal de St. Louis

(Porcentaje) (Porcentaje)

(Porcentaje)

8/12/2016

16

Credit Default Swaps a cinco años para algunas economías de América Latina

Fuente: Bloomberg

(Puntos básicos) (Puntos básicos)

Fuente: Bloomberg

Índice de tasa de cambio nominal para algunos países de América Latina

Depreciación entre el 1 de enero de 2016 y el 22 de julio

de 2016

8/12/2016

17

Brent vs tasa de cambio

Flujos de portafolio de no residentes hacia las economías emergentes destinadas a

Fuente: Institute of International Finance (IIF)

8/12/2016

18

II. Comercio Exterior, Balanza de Pagos y Observatorio TCR

Exportaciones

Mayo 2016

8/12/2016

19

Abril = US$ 2.423 mill - var. % anual = -24,6% - var. % tend = -27,4%Mayo = US$ 2.683 mill - var. % anual = -20,0% - var. % tend = -25,2%

*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

Ene-May 2015 = US$ 16.063 mill - var. % anual = -31,1%Ene-May 2016 = US$ 11.588 mill - var. % anual = -27,9%

*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

8/12/2016

20

Abril = US$ 1.121 mill - var. % anual = -40,7% - var. % tend = -39,5%Mayo = US$ 1.440 mill - var. % anual = -28,6% - var. % tend = -35,8%

Fuente: DANE-DIAN.


Fuente: DANE-DIAN.

8/12/2016

21

Abril = US$ 504 mill - var. % anual = 29,9% - var. % tend = -0,4%Mayo = US$ 391 mill - var. % anual = -2,5% - var. % tend = 2,0%

Fuente: DANE-DIAN.

Ene-May 2015 = US$ 2.124 mill - var. % anual = 7,6%Ene-May 2016 = US$ 1.983 mill - var. % anual = -6,7%

Fuente: DANE-DIAN.

8/12/2016

22

Abril = US$ 798 mill - var. % anual = -14,7% - var. % tend = -11,9%Mayo = US$ 852 mill - var. % anual = -9,1% - var. % tend = -12,4%

*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 96% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.


*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 96% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

8/12/2016

23

Resto de Exportaciones por Destino

(Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Equivale al 31,8% del total)

USAAbril = 3,8%Mayo = 5,0%

(US$ 144 mill)

EcuadorAbril = -45,0%Mayo = -19,5%(US$ 97 mill)

8/12/2016

24

USA (17,8% de las XNT)

Ene-May 2015 = -2,1%Ene-May 2016 = 6,3%

(US$ 698 mill)

Ecuador (10,9% de las XNT)

Ene-May 2015 = -10,7%Ene-May 2016 = -34,6%

(US$ 427 mill)

VenezuelaAbril = -44,3%Mayo = -29,9%(US$ 62 mill )

Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)

Abril = -5,4%Mayo = -7,1%

(US$ 550 mill )

8/12/2016

25

Venezuela (9,5% de las XNT)

Ene-May 2015 = -29,9%Ene-May 2016 = -18,6%

(US$ 372 mill)

Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela;61,9% de las XNT)

Ene-May 2015 = -6,1%Ene-May 2016 = -6,7%

(US$ 2.431 mill)

Importaciones CIF

Mayo 2016

8/12/2016

26

Abril = US$ 3.701 mill - var. % anual = -17,0% - var. % tend = -21,7%

Mayo = US$ 3.584 mill - var. % anual = -19,3% - var. % tend = -20,9%

Fuente: DIAN.


Fuente: DIAN.

8/12/2016

27

Bienes de capitalAbril = -23,3%Mayo = -20,1%(US$ 1.072 mill.)

Materias PrimasAbril = -12,7%Mayo = -19,9%

(US$ 1.635 mill.)

Bienes de capitalEne-May 2015 = -4,8% Ene-May 2016 = -33,3%(5.294 mill.)

Materias PrimasEne-May 2015 = -16,9% Ene-May 2016 = -15,8%(8.323 mill.)

8/12/2016

28

Abril = US$ 898 mill. - var. % anual = -16,9% - var. % tend = -18,6%Mayo = US$ 875 mill. - var. % anual = -17,0% - var. % tend = -16,0%


8/12/2016

29

III. Crecimiento

Indicadores de demanda

8/12/2016

30

Fuente: EMCM – DANE, cálculos Banco de la República.

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

may

.-07

may

.-08

may

.-09

may

.-10

may

.-11

may

.-12

may

.-13

may

.-14

may

.-15

may

.-16

Encuesta Mensual de Comercio al por Menor Total Comercio Minorista

(desestacionalizado, sin corregir por efectos calendario)

Ventas Minoristas (SA) Tendencia Variación Anual

Fuente: EMCM – DANE, cálculos Banco de la República.

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

50

60

70

80

90

100

110

120

130

may

.-07

may

.-08

may

.-09

may

.-10

may

.-11

may

.-12

may

.-13

may

.-14

may

.-15

may

.-16

Encuesta Mensual de Comercio al por Menor Comercio Minorista sin Vehículos


Ventas Minoristas Sin Vehículos (SA) Tendencia Variación Anual

8/12/2016

31

Fuente: DANE, cálculos Banco de la República.

-60.0%

-40.0%

-20.0%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

0

20

40

60

80

100

120

140

may

.-07

may

.-08

may

.-09

may

.-10

may

.-11

may

.-12

may

.-13

may

.-14

may

.-15

may

.-16

Encuesta Mensual de Comercio al por Menor Comercio Minorista de Vehículos y Motocicletas


Comercio Minorista de Automotores (SA) Tendencia Variación Anual

Fuente: DANE - EMCM, cálculos Banco de la República.

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

60

70

80

90

100

110

120

may

.-07

nov.

-07

may

.-08

nov.

-08

may

.-09

nov.

-09

may

.-10

nov.

-10

may

.-11

nov.

-11

may

.-12

nov.

-12

may

.-13

nov.

-13

may

.-14

nov.

-14

may

.-15

nov.

-15

may

.-16

Índice de Ventas Minoristas Totales (sin combustibles)(serie desestacionalizada, corrigiendo por efectos calendario)

Nivel Desestacionalizado Tendencia Variación Anual (SA)

8/12/2016

32


-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

60

70

80

90

100

110

120

130

may

.-07

nov.

-07

may

.-08

nov.

-08

may

.-09

nov.

-09

may

.-10

nov.

-10

may

.-11

nov.

-11

may

.-12

nov.

-12

may

.-13

nov.

-13

may

.-14

nov.

-14

may

.-15

nov.

-15

may

.-16

Índice de Ventas Minoristas Totales (sin combustibles ni vehículos)

(serie desestacionalizada, corrigiendo por efectos calendario)



-40.0%

-20.0%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

may

.-07

nov.

-07

may

.-08

nov.

-08

may

.-09

nov.

-09

may

.-10

nov.

-10

may

.-11

nov.

-11

may

.-12

nov.

-12

may

.-13

nov.

-13

may

.-14

nov.

-14

may

.-15

nov.

-15

may

.-16

Índice de Ventas de Vehículos(serie desestacionalizada, corrigiendo por efectos calendario)


8/12/2016

33

Fuente: Fedesarrollo, cálculos Banco de la República.

-25

-15

-5

5

15

25

35

jun.

-05

dic.

-05

jun.

-06

dic.

-06

jun.

-07

dic.

-07

jun.

-08

dic.

-08

jun.

-09

dic.

-09

jun.

-10

dic.

-10

jun.

-11

dic.

-11

jun.

-12

dic.

-12

jun.

-13

dic.

-13

jun.

-14

dic.

-14

jun.

-15

dic.

-15

jun.

-16

Índice de Confianza del Consumidor (Fedesarrollo)

Promedio: 14,8


-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

jun.

-06

dic.

-06

jun.

-07

dic.

-07

jun.

-08

dic.

-08

jun.

-09

dic.

-09

jun.

-10

dic.

-10

jun.

-11

dic.

-11

jun.

-12

dic.

-12

jun.

-13

dic.

-13

jun.

-14

dic.

-14

jun.

-15

dic.

-15

jun.

-16

Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC)

-35

-25

-15

-5

5

15

25

35

jun.

-06

dic.

-06

jun.

-07

dic.

-07

jun.

-08

dic.

-08

jun.

-09

dic.

-09

jun.

-10

dic.

-10

jun.

-11

dic.

-11

jun.

-12

dic.

-12

jun.

-13

dic.

-13

jun.

-14

dic.

-14

jun.

-15

dic.

-15

jun.

-16

Indice de condiciones económicas (ICE)

8/12/2016

34


-25

-15

-5

5

15

25

35

45

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

jun.-07 jun.-08 jun.-09 jun.-10 jun.-11 jun.-12 jun.-13 jun.-14 jun.-15 jun.-16

Crecimiento anual del consumo de los Hogares y confianza de los consumidores de Fedesarrollo

Consumo de los Hogares (var. Anual) ICC (eje derecho)

Fuente: EMEE, cálculos Banco de la República.

-45

-30

-15

0

15

30

45

-1%

1%

3%

5%

7%

9%

may.-09 may.-10 may.-11 may.-12 may.-13 may.-14 may.-15 may.-16

EMEE - Ventas vs. Crecimiento Consumo Privado

Crecimiento Consumo de HogaresBalance Ventas - Media Móvil or. 3 (eje derecho)

8/12/2016

35


-40.0%

-20.0%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

jun.

-08

dic.

-08

jun.

-09

dic.

-09

jun.

-10

dic.

-10

jun.

-11

dic.

-11

jun.

-12

dic.

-12

jun.

-13

dic.

-13

jun.

-14

dic.

-14

jun.

-15

dic.

-15

jun.

-16

Importaciones de Bienes de Capital (Industria + Agricultura + Equipo de Transporte) vs. FBKF sin Construcción de

Edificaciones ni de Obras Civiles

FBKF Sin Construcción ni OC Importaciones de Bienes de Capital

Fuente: EMME, cálculos Banco de la República.

-15

-5

5

15

25

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

may.-09 may.-10 may.-11 may.-12 may.-13 may.-14 may.-15 may.-16

EMEE - Expectativas de Inversión vs. Crecimiento FBKF sin OC ni Construcción

Crecimiento FBKF sin OC ni Const. Balance Inversión - Media Móvil or. 3 (eje derecho)

8/12/2016

36

Indicadores de oferta

Fuente: EMM – DANE, cálculos Banco de la República.

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

80

85

90

95

100

105

110

may

.-06

may

.-07

may

.-08

may

.-09

may

.-10

may

.-11

may

.-12

may

.-13

may

.-14

may

.-15

may

.-16

Indice de producción industrial(Serie desestacionalizada SIN CORREGIR POR EFECTOS CALENDARIO,

tendencia y variación anual, %)

Nivel desestacionalizado Tendencia Crecimiento anual

8/12/2016

37

Fuente: EMM – DANE, cálculos Banco de la República.

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

70

75

80

85

90

95

100

105

110m

ay.-0

5

may

.-06

may

.-07

may

.-08

may

.-09

may

.-10

may

.-11

may

.-12

may

.-13

may

.-14

may

.-15

may

.-16

Indice de producción industrial sin refinación de petróleo(Serie desestacionalizada SIN CORREGIR POR EFECTOS CALENDARIO,

tendencia y variación anual, %)

Nivel desestacionalizado Tendencia Variación Anual

Crecimientos y contribuciones por principales sectores en MAYO

Negativos

Positivos

8/12/2016

38

Crecimientos y contribuciones AÑO CORRIDO por principales sectores en MAYO

Negativos

Positivos

Pedidos Existencias

Fuente: Fedesarrollo, cálculos Banco de la República

-60

-45

-30

-15

0

15

jun.

-05

jun.

-06

jun.

-07

jun.

-08

jun.

-09

jun.

-10

jun.

-11

jun.

-12

jun.

-13

jun.

-14

jun.

-15

jun.

-16

Balance desestacionalizado de la pregunta de volumen actual de pedidos

Balance_SATendencia -15

0

15

30

jun.

-05

jun.

-06

jun.

-07

jun.

-08

jun.

-09

jun.

-10

jun.

-11

jun.

-12

jun.

-13

jun.

-14

jun.

-15

jun.

-16

Balance desestacionalizado de la pregunta de existencias

Balance_SATendencia

Indicadores Auxiliares de Industria: Encuesta de Opinión Empresarial (EOE)

8/12/2016

39

-10

0

10

20

30

40ju

n.-0

5

jun.

-06

jun.

-07

jun.

-08

jun.

-09

jun.

-10

jun.

-11

jun.

-12

jun.

-13

jun.

-14

jun.

-15

jun.

-16

Expectativas desestacionalizadas de producción en tres meses

Balance_SATendencia


-40

-30

-20

-10

0

10

20

jun.

-05

jun.

-06

jun.

-07

jun.

-08

jun.

-09

jun.

-10

jun.

-11

jun.

-12

jun.

-13

jun.

-14

jun.

-15

jun.

-16

Balance del Índice de Confianza de la Industria(con series desestacionalizadas)

Balance_SA

Tendencia


8/12/2016

40

Percepción situación actual

Percepción situación futura (6 meses)

0

20

40

60

jun.

-05

jun.

-06

jun.

-07

jun.

-08

jun.

-09

jun.

-10

jun.

-11

jun.

-12

jun.

-13

jun.

-14

jun.

-15

jun.

-16

Situación económica actual de la empresa -comerciantes (desestacionalizada)

Balance_SA Tendencia

-10

10

30

50

70

jun.

-05

jun.

-06

jun.

-07

jun.

-08

jun.

-09

jun.

-10

jun.

-11

jun.

-12

jun.

-13

jun.

-14

jun.

-15

jun.

-16

Situación económica esperada en los próximos seis meses de la empresa - comerciantes

(desestacionalizada)

Balance_SA Tendencia

Fuente: XM. *Excluye exportaciones

35

40

45

50

55

60

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

jun.-06 jun.-08 jun.-10 jun.-12 jun.-14 jun.-16

Cie

ntos

de

GW

h

Demanda de energía total*(serie desestacionalizada y crecimiento anual)

Demanda de Energía Crecimiento anual (eje derecho) Tendencia

8/12/2016

41

Fuente: ANH, cálculos Banco de la República.

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

jun.-08 jun.-10 jun.-12 jun.-14 jun.-16

PRODUCCIÓN DE CRUDO (miles de barriles diarios en promedio)

Niveles (mbd) Variación anual

-50%

-30%

-10%

10%

30%

50%

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

jun.

-05

jun.

-06

jun.

-07

jun.

-08

jun.

-09

jun.

-10

jun.

-11

jun.

-12

jun.

-13

jun.

-14

jun.

-15

jun.

-16

Mile

s de

sac

os d

e 60

Kg

Producción cafetera trimestral(Nivel desestacionalizado y crecimiento anual)

Producción de café Variación anual

Fuente: Federación Nacional de Cafeteros, cálculos Banco de la República.

8/12/2016

42


Fuente: DANE, cálculos Banco de la República

-2.0%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

abr.-07 abr.-08 abr.-09 abr.-10 abr.-11 abr.-12 abr.-13 abr.-14 abr.-15 abr.-16

PIB e Índice de Seguimiento a la Economía (ISE)Variación anual (%)

Variación Anual PIB Variación Anual ISE

III. Brecha del producto

8/12/2016

43

Indicadores de Capacidad Instalada

69

71

73

75

77

79

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

UCIANDI

2014 Promedio 2015 2016

63

68

73

78

83

may

-90

may

-91

may

-92

may

-93

may

-94

may

-95

may

-96

may

-97

may

-98

may

-99

may

-00

may

-01

may

-02

may

-03

may

-04

may

-05

may

-06

may

-07

may

-08

may

-09

may

-10

may

-11

may

-12

may

-13

may

-14

may

-15

may

-16

Bal

ance

Fuente: ANDI

UtilizacióndeCapacidadInstalada‐ ANDI

8/12/2016

44

64

66

68

70

72

74

76

Mar Jun Sep Dec

UCI de Fedesarrollo

2013 2014 Promedio 2015 2016

62

64

66

68

70

72

74

76

78

jun-

01

jun-

02

jun-

03

jun-

04

jun-

05

jun-

06

jun-

07

jun-

08

jun-

09

jun-

10

jun-

11

jun-

12

jun-

13

jun-

14

jun-

15

jun-

16Fuente: Fedesarrollo

UtilizacióndeCapacidadInstalada‐ Fedesarrollo

-45

-40

-35

-30

-25

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

CapacidadvsDdaEsperada‐ Fedesarrollo

Promedio 2013 2014 2015 2016

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

may

-01

may

-02

may

-03

may

-04

may

-05

may

-06

may

-07

may

-08

may

-09

may

-10

may

-11

may

-12

may

-13

may

-14

may

-15

may

-16

Bal

ance

Fuente: Fedesarrollo

Capacidadinstaladavs.DemandaesperadaFedesarrollo

8/12/2016

45

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

ma

y-0

2

ma

y-0

3

ma

y-0

4

ma

y-0

5

ma

y-0

6

ma

y-0

7

ma

y-0

8

ma

y-0

9

ma

y-1

0

ma

y-1

1

ma

y-1

2

ma

y-1

3

ma

y-1

4

ma

y-1

5

ma

y-1

6

% d

e re

spu

esta

s

Fuente: ANDI

Demanda como Problema de la Industria - ANDI

IV. Mercado Laboral y salarios

8/12/2016

46

Fuente: DANE-GEIH, Cálculos Banco de la República - Grupo de Análisis del Mercado Laboral Medellín

Fuente: DANE-GEIH, Cálculos Banco de la República

52

54

56

58

60

62

59

61

63

65

67

69

may.‐06

nov.‐06

may.‐07

nov.‐07

may.‐08

nov.‐08

may.‐09

nov.‐09

may.‐10

nov.‐10

may.‐11

nov.‐11

may.‐12

nov.‐12

may.‐13

nov.‐13

may.‐14

nov.‐14

may.‐15

nov.‐15

may.‐16

TasaGlobaldeParticipaciónyTasadeOcupación(Desestacionalizada,13áreas)

TGP

TO

8/12/2016

47

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

18,500

19,000

19,500

20,000

20,500

21,000

21,500

22,000

22,500

may.‐12

ago.‐12

nov.‐12

feb.‐13

may.‐13

ago.‐13

nov.‐13

feb.‐14

may.‐14

ago.‐14

nov.‐14

feb.‐15

may.‐15

ago.‐15

nov.‐15

feb.‐16

may.‐16

OcupadosenelTotalNacional(Trimestremóvildesestacionalizado)

Ocupados Variación Anual

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

8,500

9,000

9,500

10,000

10,500

11,000

may.‐12

ago.‐12

nov.‐12

feb.‐13

may.‐13

ago.‐13

nov.‐13

feb.‐14

may.‐14

ago.‐14

nov.‐14

feb.‐15

may.‐15

ago.‐15

nov.‐15

feb.‐16

may.‐16

Ocupadosenlas13ÁreasMetropolitanas(Trimestremóvildesestacionalizado)

Ocupados Variación Anual

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

4,300

4,500

4,700

4,900

5,100

5,300

5,500

5,700

5,900

ma

y.-1

3

sep.

-13

ene

.-14

ma

y.-1

4

sep.

-14

ene

.-15

ma

y.-1

5

sep.

-15

ene

.-16

ma

y.-1

6

EmpleoporTipodeOcupación(13Áreas,trimestremóvildesestacionalizado)

EMPLEO ASALARIADO

EMPLEO NO ASALARIADO

8/12/2016

48

Costos Salariales

Fuente: ICCP, ICCV – DANE, cálculos del Banco de la República.

2%

3%

4%

5%

6%

7%

jun‐10

oct‐10

feb‐11

jun‐11

oct‐11

feb‐12

jun‐12

oct‐12

feb‐13

jun‐13

oct‐13

feb‐14

jun‐14

oct‐14

feb‐15

jun‐15

oct‐15

feb‐16

jun‐16

Indicedesalariosnominales:ConstrucciónPesadayVivienda(VariaciónAnual)

ConstrucciónpesadaVivienda

I-Trim 2016 II-Trim 2016 jun-16

Cons. Pesada (obreros) 5.5% 5.2% 5.1%Cons. Pesada (empleados) 4.2% 3.6% 3.4%Vivienda 4.6% 4.4% 4.4%

ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios

8/12/2016

49

Fuente: MMM, EMCM– DANE, cálculos del Banco de la República.

0%

4%

8%

12%

may‐06

nov‐06

may‐07

nov‐07

may‐08

nov‐08

may‐09

nov‐09

may‐10

nov‐10

may‐11

nov‐11

may‐12

nov‐12

may‐13

nov‐13

may‐14

nov‐14

may‐15

nov‐15

may‐16

Indicedesalariosnominales:IndustriayComercio(variaciónanual)

Industria (Nueva Serie)

Industria (Serie Anterior)

Comercio

IV-Trim-2015 I-Trim-2016 may-16Industria (Nueva Serie) 5.9% 7.8% 6.0%

Comercio 3.6% 6.2% 7.3%

Crecimiento anual de los salarios

V. Costos No laborales

8/12/2016

50

Fuente: DANE.

* Desde enero 2015, el IPP oficial es el calculado por el lado de la Producción Nacional (IPP producidos y consumidos + IPP exportados)

IPP Total

Jun = 9,64%

May = 9,96%

Abr = 8,58%

Mar = 8,56%

Feb = 11,0%

Ene = 10,0%Dic = 9,57%

8/12/2016

51

Fuente: DANE.

IPP producido y consumido

Jun = 9,49%

May = 9,29%

Abr = 7,89%

Mar = 7,27%

IPP Importado

Jun = 9,99%

May = 11,52%

Abr = 10,17%

Mar = 11,50%

Fuente: DANE y Banco de la República.

8/12/2016

52

Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.

Agropecuario

Jun = 25,52%May = 23,16%Abr = 18,02%Mar = 14,02%

Industria

Jun = 6,32%May = 6,17%Abr = 5,81%Mar = 5,74%

Minería

Jun = 4,09%May = 9,65%Abr = 4,61%Mar = 6,91%

IPP por ramas Producidos y Consumidos

VI. Variables Financieras

8/12/2016

53

8/12/2016

54

(*) Incluye cartera bancaria (M/N y M/E), bonos y crédito externo directo

Fuente: Superintendencia Financiera, DANE y Cambios Internacionales . Cálculos Banco de la República

1/ Incluye crédito bancario (m/n y m/e), colocación de bonos en el mercado y interno y financiación externa directa. La financiación registrada en dólares con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2014: $2342/US$ . 2/Se supone que entre marzo y junio el deflactor de la absorción se aceleró en la misma medida que la inflación.

8/12/2016

55

1/ Incluye crédito bancario (m/n y m/e), colocación de bonos en el mercado y interno y financiación externa directa. La financiación registrada en dólares con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2014: $2342/US$ .

Bancario: 10,30%

Ext. Directo: 9,36%

Bonos: 4,08%

Total: 9,54%

Bancario: 11,06%

Ext. Directo: 9,72%

Bonos: 0,12%

Total: 9,79%

Bancario: 11,69%

Ext. Directo: 8,78%

Bonos: ‐1,82%

Total: 9,80%

Bancario: 10,73%

Ext. Directo: 7,28%

Bonos: ‐1,10%

Total: 8,89%

Diciembre 2015

Mayo 2016

Marzo 2016

Junio 2016

8/12/2016

56

8/12/2016

57

1/La cartera vivienda incluye leasing habitacional.

Diciembre 2015 Marzo 2016 Mayo 2016 Junio 2016

Hipotecaria: 14,67% 15,14% 14,98% 15,07%

Consumo: 12,04% 11,60% 11,61% 11,90%

Total: 12,90% 12,64% 12,61% 12,85%

CRÉDITO HOGARES

Variación de promedios mensuales

8/12/2016

58

8/12/2016

59

*Desembolsos trimestrales suavizados de orden 2

TASAS DE INTERES:

8/12/2016

60

*Variación de tasas nominales mensuales

8/12/2016

61

*Variación de tasas nominales mensuales

Indicadores de riesgo:

8/12/2016

62

(*)Las tasas de interés de los créditos ordinarios son promedios de orden 4 de datos semanales.

Fuente: Superintendencia Bancaria, cálculos Departamento de Estabilidad Financiera

8/12/2016

63

Fuente: Superintendencia Bancaria, cálculos Departamento de Estabilidad Financiera

Fuente: Superintendencia Financiera , cálculos Banco de la República

8/12/2016

64

Nota: con la aplicación de las NIIF las utilidades incluyen ganancias causadas hasta diciembre en entidades controladas por $3,24 b, que antes de 2015 no se incluían sino hasta cuando se aprobaban dividendos.

Precios de la Vivienda

8/12/2016

65

Fuentes: DANE, DNP y Banco de la República

Índices de precios de la vivienda (relativos al IPC)

*IPVN DANE e IPVU a mar-2016

Índices de precios de la vivienda (relativos al IPC) Variación anual

Fuentes: DANE, DNP y Banco de la República

8/12/2016

66

Ventas de vivienda nuevaacumulado ene - jun

Fuente: Camacol – Cálculos del Banco de la República

Fuentes: Camacol – cálculos del Banco de la República

8/12/2016

67

VII. La inflación en junio

I. La Inflación en Junio

8/12/2016

68

Jun = 8,60%

May = 8,20%

Abr = 7,93%

Mar = 7,98%

Feb = 7,59%

Fuente: DANE y Banco de la República.

¿ Qué explica el aumento de la inflación anual en junio?

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Comportamiento de la inflación a junio de 2016

Ponderación Participación Participación

Descripción dic-14 dic-15 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 en porcentaje en porcentajeen la aceleración del mes en la aceleración del año corrido

Total 100,00 3,66 6,77 7,98 7,93 8,20 8,60 100,00 100,00

Sin alimentos 71,79 3,26 5,17 6,20 6,02 6,07 6,31 45,15 43,32 Transables 26,00 2,03 7,09 7,38 7,57 7,88 7,90 2,69 10,32 No transables 30,52 3,38 4,21 4,83 5,00 4,78 4,97 15,98 12,89 Regulados 15,26 4,84 4,28 7,24 5,78 6,00 6,71 26,47 20,11

Alimentos 28,21 4,69 10,85 12,35 12,63 13,46 14,28 54,85 56,68 Perecederos 3,88 16,74 26,03 27,09 28,62 33,44 34,94 11,76 23,92 Procesados 16,26 2,54 9,62 10,83 10,89 11,04 12,09 38,95 22,33 Comidas fuera del hogar 8,07 3,51 5,95 7,53 7,53 7,92 8,11 4,14 10,43

Indicadores de inflación básicaSin Alimentos 3,26 5,17 6,20 6,02 6,07 6,31 Núcleo 20 3,42 5,22 6,48 6,69 6,55 6,82 IPC sin perecederos, ni comb. ni serv. pubs. 2,76 5,93 6,57 6,72 6,61 6,77 Inflación sin alimentos ni regulados 2,81 5,42 5,91 6,08 6,08 6,20 Promedio indicadores inflación básica 3,06 5,43 6,29 6,38 6,33 6,52


8/12/2016

69

La inflación en las ciudadesfronterizas y su impacto

Fuente: DANE, Cálculos Banco de la República

abr.-16; 8,07%

ago.-14; 2,90%

jul.-15; 4,29%

-1,00%

1,00%

3,00%

5,00%

7,00%

9,00%

11,00%

jun.

-07

oct.-

07

feb.

-08

jun.

-08

oct.-

08

feb.

-09

jun.

-09

oct.-

09

feb.

-10

jun.

-10

oct.-

10

feb.

-11

jun.

-11

oct.-

11

feb.

-12

jun.

-12

oct.-

12

feb.

-13

jun.

-13

oct.-

13

feb.

-14

jun.

-14

oct.-

14

feb.

-15

jun.

-15

oct.-

15

feb.

-16

jun.

-16

Inflación anual Nacional, Cúcuta y Pasto

Total Nacional Cúcuta Pasto

8/12/2016

70


abr.-16; 8%

jun.-16; 10%

-1,00%

1,00%

3,00%

5,00%

7,00%

9,00%

11,00%

jun.

-07

oct.-

07

feb.

-08

jun.

-08

oct.-

08

feb.

-09

jun.

-09

oct.-

09

feb.

-10

jun.

-10

oct.-

10

feb.

-11

jun.

-11

oct.-

11

feb.

-12

jun.

-12

oct.-

12

feb.

-13

jun.

-13

oct.-

13

feb.

-14

jun.

-14

oct.-

14

feb.

-15

jun.

-15

oct.-

15

feb.

-16

jun.

-16

Inflación anual Nacional, Pasto y Cúcuta

Total Nacional Pasto y Cúcuta

Datos a junio Inflación trimestre corrido Inflación año corrido Inflación Anual

IPC Total 1,49% 5,10% 8,60%

IPC Cúcuta 3,15% 6,83% 10,06%

IPC Pasto 1,26% 4,83% 9,60%

IPC Cúcuta y Pasto 2,50% 6,14% 9,90%

Sin cúcuta 1,45% 5,06% 8,56%

Sin Pasto 1,50% 5,10% 8,59%

Sin Cúcuta y Pasto 1,45% 5,06% 8,55%

El aporte a la inflación anual en junio de 2016, conjunta de Cúcuta y Pasto, asciende a 5 p.b. (4 por Cúcuta y 1 por Pasto).


8/12/2016

71

La inflación básica

Promedio de 4Jun = 6,52%

May = 6,33%

Abr = 6,38%

Mar = 6,29%

Feb = 6,07%


8/12/2016

72


¿Qué pasó con Transables y No Transables?

8/12/2016

73



8/12/2016

74

TransablesJun = 7,90%May = 7,88%Abr = 7,57%Mar = 7,38%

No transables

Jun = 4,97%May = 4,78%Abr = 5,00%Mar = 4,83%


8/12/2016

75

¿Qué pasó con la inflación de regulados y alimentos?

ReguladosJun = 6,71%May = 6,00%Abr = 5,78%Mar = 7,24%


8/12/2016

76

Jun = 14,28%

May = 13,46%

Abr = 12,63%

Mar = 12,35%

Feb = 11,86%


Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.


8/12/2016

77


Algunos indicadores del sector agropecuario

8/12/2016

78

8/12/2016

79

El Fenómeno de La Niña

PRECIOS RELATIVOS VS FENÓMENO DE LA NIÑA

8/12/2016

80


Fuente: FMI. Cálculos Banco de la República.

8/12/2016

81

Fuente: Banco de la República.


8/12/2016

82

Fuente: UPME, SIEL. Cálculos Banco de la República.

* Promedio de julio 2016 corresponde al periodo del 01 al 25 de julio de 2016.

VI. Expectativas de Inflación

8/12/2016

83


8/12/2016

84


8/12/2016

85

Fuente: Banco de la República, Encuesta trimestral de expectativas. DANE.

INFLACIÓN OBSERVADA Y EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN

(inflación anual)(A TRES, SEIS, NUEVE, DOCE Y VEINTICUATRO MESES)

8,6

7,707,36

6,41

6,09

5,40

7,98

7,176,85

6,545,89

5,3

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

mar‐14

jun‐14

sep‐14

dic‐14

mar‐15

jun‐15

sep‐15

dic‐15

mar‐16

jun‐16

sep‐16

dic‐16

mar‐17

jun‐17

sep‐17

dic‐17

mar‐18

jun‐18

Observada Encuesta, Jul‐16

Encuesta, Jul‐15 Encuesta, Abr‐16

Expectativas

Observada

*Alrededor de cada expectativa, se presenta su respectiva desviación estándar.

Meta

(*) Metodología Nelson y Siegel. Fuente: MEC y SEN, Cálculos Banco de la

República

8/12/2016

86

FIN

Date post:	16-Jul-2020
Category:	Documents
Upload:	others
View:	1 times
Download:	0 times

Documentos de trabajo de la Junta Directiva€¦ · *Datos a mayo de 2016 Fuente: cálculos Banco...

Documents