Economía y DesarrolloMauricio Cárdenas
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Abril 2017
Avances estructurales.
Tenemos una economía con pilares más
sólidos
Mejores condiciones tributarias para la inversión y el empleo
Tarifa impuesto de renta + CREE
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Tarifa impuestos sobre la nómina*
* Salud, pensiones, ICBF, SENA y CCF a cargo del empleador (<10SMLMV)
Tarifa impuesto al patrimonio/riqueza
* Mayor a $5 mil millones. 2015-2017 son tarifas marginales
Ahorro
privado:
$5,4
billones
Ahorro
privado:
$16,2
billones
Ahorro
privado:
$5,1
billones
Generación continua de empleo formal
Tasas de informalidad y formalidad
13 áreas metropolitanas(% del total de ocupados)
Ocupados, formales e informales
Total Nacional(Millones de personas)
57 5758 58 58
57
55
53
52
50
43 4342 42 42
43
45
47
48
50
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Informal Formal
Reforma Tributaria del 2012:
reducción en los impuestos a la
nómina
Fuente: DANE
*Informalidad definida a partir del criterio de afiliación a la seguridad social – Pensiones.
13,5 14,0 14,3 14,2 14,1 14,3 14,1
5,76,0 6,4 6,9 7,4 7,7 8,0
19,220,0
20,7 21,0 21,5 22,0 22,2
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Informales Formales
Reducción contínua de la pobreza
Índice de Pobreza Multidimensional
(%)
Fuente: DANE.
5,1 millones de colombianos han
salido de la pobreza desde 201030,4
29,4
27,0
24,8
21,920,2
17,8
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Reducción significativa de la desigualdad
Coeficiente de Gini
(0: perfecta igualdad, 1: total desigualdad)
0,560
0,548
0,539 0,539 0,538
0,522
0,517
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Fuente: DANE.
Incidencia de la violencia en niveles de los años 70
Fuente: Chacón y Sánchez (2007), Policía Nacional
Tasa de homicidios
(Homicidios por 100.000 habitantes)
35
30
78
58
69
24,9
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
14,5 15,516,6
17,818,8
20,2 22,623,9
25,223,7 24,5
27,4 27,4 27,829,7 29,2
27,3
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Tasa de inversión
(% del PIB)
Fuente: DANE. Cálculos DGPM-MHCP.
28,1
22,1
16,0
La tasa de inversión es la más alta entre las principales
economías de la región
Tasa de inversión (% del PIB)
Fuente: Institutos de estadística de cada país.
27,3
18,2
21,6
23,0
26,0
19,0
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
32
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Colombia Brasil México Perú Chile Argentina
2321 21 20 21
22
26
2931 30
3235
37
4043
47 47
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
La profundización financiera se ha fortalecido
Crédito del Sector Financiero como % PIB
Fuente: Superintendencia Financiera, DANE, Cálculos Ministerio de Hacienda y Crédito Público
22
26
41
Con una mejor estructura enfrentamos
un choque enorme
Exportaciones anuales en tres periodos críticos de la
historia económica de Colombia
Fuente: Fedesarrollo, con base en: DANE, GRECO, Torres García (1945), Urrutia (2016), Mc Greevey (1975) y Junguito (2017)
1898 17 1928 130 2012 60.100
1902 9 1932 65 2016 31.100
Guerra de los mil días
(1898-1902)
Gran depresión
(1928-1932)
Período reciente
(2012-2016)
Año
-45% 50% -48%
Millones
USD
Millones
USD
Millones
USDAño AñoVariación Variación Variación
Ante este choque el Gobierno se ha ajustado(Funcionamiento e inversión, % del PIB)
Fuente: MHCP.
* Incluye adición presupuestal
16,2 15,8 15,2 14,6 14,3
0,7 1,0 1,4 1,3 1,5
14,8 15,3
15,9 16,9 16,8 16,6
16,0 15,8
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
ICBF, SENA y salud (CREE) que antes se
financiaba con impuestos a la
nómina
Inversión y Funcionamiento
127,9
131,3
122,6
126,8
111,4
113,2
100
105
110
115
120
125
130
135
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Índice PIB Real(Variación Acumulada del PIB real / 2010 = 100)
Colombia
Economía Mundial
América Latina y el Caribe
El crecimiento económico de Colombia es
notable en el contexto global
Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook, Octubre 2016
El mercado laboral ha mostrado una notable resistencia
Fuente: DANE
Tasa de desempleo – promedio anual
(%)
15,6
11,8
11,3
12,0
8,9
9,2
8
9
10
11
12
13
14
15
16
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
En comparación con otros países de la región, el
comportamiento del mercado laboral ha sido destacable
Fuente: FMI, WEO. DANE para Colombia.
5,2
2,0 1,91,6
-0,2
-1,1-1,6 -1,7
Brasil Argentina Ecuador Uruguay Chile México Colombia Perú
Aumento en la tasa de desempleo desde 2011
(puntos porcentuales)
Colombia ha logrado mantener sus niveles de inversión
Fuente: Institutos nacionales de estadística de cada país. FMI, WEO para Ecuador y Uruguay.
0,8
0,0-0,4
-0,9
-2,6
-3,2-3,4
-4,2
Chile Colombia México Uruguay Argentina Perú Ecuador Brasil
Aumento en la tasa de inversión desde 2011
(puntos porcentuales)
Fuente: Ministerio de Hacienda
36.096 km de red terciaria intervenida
Antes: 9.335 km
2483 km construidos de carreteras
Antes: 956 km
5,5 millones de familias víctimas con atención
humanitaria
Antes: 1 millón
1,9 millones con atención integral a la primera infancia
Antes: 1,2 millones
11,5 millones de hogares con subsidio eléctrico sin aportes
de industria
Antes: 9 millones con aportes de la industria
Salud: Igualación de beneficios entre regímenes contributivo y subsidiado
Antes: POS subsidiado < POS contributivo
Resultados 2011-2016
vs 2005-2010 (Antes)
44 megacolegios construidos
Antes: 5 megacolegios
367.000 nuevos créditos educativos
Antes: 222.000 créditos
47 millones de colombianos con salud
Antes: 42,7 millones
379 mil soluciones de vivienda*
Antes: 87 mil
UPC del régimen subsidiado es 89% de UPC del régimen
contributivo
Antes: 58%
* Casas gratis más coberturas Fuente: Ministerio de Hacienda
Resultados 2011-2016
vs 2005-2010 (Antes)
Conexiones de banda ancha 14,6 millones
Antes: 2,2 millones
Beneficiarios de subsidios de gas: 5 millones
Antes: de 3.5 millones
5,6 millones de usuarios nuevos de agua potable
Antes: 2,0 millones de usuarios nuevos de agua
potable
Pie de fuerza: 505.512
Antes: 467.085
Cupos en el SENA:5,4 millones
Antes: 4,3 millones
Fuente: Ministerio de Hacienda* Programas: Formación superior, Educación técnica laboral y Formación complementaria presencialFuente: Ministerio de Hacienda
Colombia Mayor: 1,5 millones beneficiarios
Antes: 0,5 millones
Resultados 2011-2016
vs 2005-2010 (Antes)
Nuevos usuarios de alcantarillado: 5,9 millones
Antes: de 3.7 millones
Es claro que ya lo peor pasó
* Calificaciones para deuda en moneda extranjera. Escala de Moody’s ajustada a su equivalente en S&P y Fitch
Fuente: Moody’s, S&P y Fitch.
Cambios en la calificación de riesgo de la deuda
de economías emergentes
Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva
Brasil BBB BB BBB- BB BBB BB
Sudáfrica BBB BBB BBB- BB+ BBB BBB-
Turquía BBB- BB+ BB+ BB BBB- BB+
Rusia BBB BB+ BBB- BB+ BBB BBB-
México A- A- BBB+ BBB+ BBB+ BBB+
Chile AA- AA- AA- AA- A+ A+
Perú A- A- BBB+ BBB+ BBB+ BBB+
Colombia BBB BBB BBB BBB BBB BBB
S&P Ratings Fitch Ratings Moody's*
2014 ActualCambio
2014 ActualCambio
2014 ActualCambio País
Pierde grado de inversión
La confianza en Colombia se ha consolidado
Fuente: Bloomberg, con corte a 4 de abril de 2017
Credit Default Swaps 5 años (puntos básicos)
224,8
130,0
130,6
101,4
71,2
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
abr 12 oct 12 abr 13 oct 13 abr 14 oct 14 abr 15 oct 15 abr 16 oct 16 abr 17
Brasil México Chile Perú Colombia
326,4
Por consiguiente las tasas de la deuda interna pública
Tasas de Interés Nominales. Bonos de Gobierno 10 años
Fuente: Bloomberg. Con corte a 27 de marzo de 2017
8,97
Colombia: 6,5
Peru: 5,15
Mexico: 7,01
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
9,5m
ar-1
4
may
-14
jul-14
sep-1
4
nov-
14
ene-1
5
mar
-15
may
-15
jul-15
sep-1
5
nov-
15
ene-1
6
mar
-16
may
-16
jul-16
sep-1
6
nov-
16
ene-1
7
mar
-17
7,98
8,97
4,69
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
mar
-14
jun-1
4
sep-1
4
dic
-14
mar
-15
jun-1
5
sep-1
5
dic
-15
mar
-16
jun-1
6
sep-1
6
dic
-16
mar
-17
Tasa de Inflación, %
Rango Meta
La inflación continúa bajando hacia el rango meta
Fuente: DANE.
Las expectativas de inflación están convergiendo al rango meta.
Hay espacio para mayores reducciones de tasas de interés
Fuente: Banco de la República, cálculos DGPM-MHCP
Tasa de Interés y Expectativas
3,85%
7,24%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
mar
.-10
sep.
-10
mar
.-11
sep.
-11
mar
.-12
sep.
-12
mar
.-13
sep.
-13
mar
.-14
sep.
-14
mar
.-15
sep.
-15
mar
.-16
sep.
-16
mar
.-17
Rango Meta
Expectativas de Inflación en 12 Meses
Tasa Banco de la República 7,0%
En 2016 se completó gran parte del ajuste externo y se
espera que en 2017 retorne a niveles debajo de 4% del PIB
Balance Cuenta Corriente
(% del PIB)
Balance Cuenta Corriente
(USD Millones)
-8.6
63
-9.7
23
-11
.21
4
-12
.34
7
-19
.43
5
-18
.78
0
-12
.54
1
-11
.09
7
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
p
-3,0
-2,9
-3,0
-3,2
-5,1
-6,4
-4,4
-3,6
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
201
7p
p: proyectado
Fuente: Cálculos DGPM- Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Crecimiento anual de Exportaciones
(Trimestre móvil)
Fuente: DANE.
Superados los fuertes choques externos, las exportaciones
totales y las no tradicionales evidencian un claro repunte
30,1
46,3
23,2
-100
-50
0
50
100
150
200fe
b-1
0
jun-1
0
oct
-10
feb-1
1
jun-1
1
oct
-11
feb-1
2
jun-1
2
oct
-12
feb-1
3
jun-1
3
oct
-13
feb-1
4
jun-1
4
oct
-14
feb-1
5
jun-1
5
oct
-15
feb-1
6
jun-1
6
oct
-16
feb-1
7
Var
iaci
ón a
nual
, %
Total
Petróleo y derivados
Resto
Ningún analista proyecta que el crecimiento de
2017 será menor al de 2016
2017 2017
Ecoanalítica 3,5 Goldman Sachs 2,3
Banco Bradesco 2,8 Itaú BBA 2,3
Corficolombiana 2,8 FMI 2,3
Ultraserfinco 2,8 ANIF 2,2
BMI Research 2,7 JPMorgan 2,2
Euromonitor Int. 2,6 Kiel Institute 2,2
Polinomics 2,6 Positiva 2,2
Banco de Bogotá 2,5 Santander 2,2
Credit Suisse 2,5 Credicorp Capital 2,1
Oxford Economics 2,5 Société Générale 2,1
MinHacienda 2,5 Capital Economics 2,0
Barclays Capital 2,4 Citigroup Global Mkts 2,0
BBVA Research 2,4 Deutsche Bank 2,0
EIU 2,4 Nomura 2,0
Fedesarrollo 2,4 Standard Chartered 2,0
Frontier Strategy Group 2,4 Banco de la República 2,0
UBS 2,4
Banco Davivienda 2,3 Mínimo 2,0
Bancolombia 2,3 Máximo 3,5
BTG Pactual 2,3 Mediana 2,3
CorpBanca Económico 2,3 Promedio 2,4
Fuente: Focus Economics, marzo 2017
Hacia adelante…
• Implementar los acuerdos de paz
• Diversificación y crecimiento de nuestras exportaciones no tradicionales
• Potenciar nuevas fuentes de crecimiento sostenible
• Ejecución exitosa de las 4G
• Mantener la solidez del sector financiero
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Abril 2017