2. j:PAG0 p:1 c:1 blacktext ECONOMA INTERNACIONAL Teora y
poltica SPTIMA EDICIN
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4. j:PAG0 p:3 c:1 blacktext ECONOMA INTERNACIONAL Teora y
poltica SPTIMA EDICIN PAUL R. KRUGMAN Princeton University MAURICE
OBSTFELD University of California, Berkeley Traduccin: Yago Moreno
[email protected] Revisin tcnica: Rafael Martnez Cortia Catedrtico
de Estructura e Instituciones Econmicas Universidad Complutense de
Madrid Madrid Mxico Santaf de Bogot Buenos Aires Caracas Lima
Montevideo San Juan San Jos Santiago Sao Paulo Reading,
Massachusetts Harlow, England
5. j:PAG0 p:4 c:1 blacktext Datos de catalogacin bibliogrfica
ECONOMA INTERNACIONAL Teora y poltica. Sptima edicin Paul R.
Krugman; Maurice Obstfeld PEARSON EDUCACIN, S.A., Madrid, 2006 ISBN
10: 84-7829-080-X ISBN 13: 978-84-7829-101-4 Materia: 339 Formato
195 # 250 mm Pginas: 768 Todos los derechos reservados. Queda
prohibida, salvo excepcin prevista en la Ley, cualquier forma de
reproduccin, distribucin, comunicacin pblica y transformacin de
esta obra sin contar con autorizacin de los titulares de propiedad
intelectual. La infraccin de los derechos mencionados puede ser
constitutiva de delito contra la propiedad intelectual (arts. 270 y
sgts. Cdigo Penal). DERECHOS RESERVADOS 5 2006 por PEARSON
EDUCACIN, S.A. Ribera del Loira, 28 28042 Madrid (Espaa) ECONOMA
INTERNACIONAL. Teora y poltica. Sptima edicin Paul R. Krugman;
Maurice Obstfeld ISBN 10: 84-7829-080-X ISBN 13: 978-84-7829-080-2
Depsito legal: ADDISON WESLEY es un sello editorial autorizado de
PEARSON EDUCACIN, S.A. Authorized translation from the English
language edition, entitled INTERNATIONAL ECONOMICS: THEORY AND
POLICY, 7th Edition by KRUGMAN, PAUL R.; OBSTFELD, MAURICE,
published by Pearson Education, Inc, publishing as Addison-Wesley,
Copyright 5 2006. All rights reserved. No part of this book may be
reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic
or mechanical, including photocopying, recording or by any
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Alberto Caizal Tcnico editorial: Elena Bazaco Equipo de produccin:
Director: Jos Antonio Clares Tcnico: Mara Alvear Diseo de cubierta:
Equipo de diseo de Pearson Educacin, S.A. Composicin: COPIBOOK,
S.L. Impreso por: IMPRESO EN ESPAA - PRINTED IN SPAIN Este libro ha
sido impreso con papel y tintas ecolgicos
6. j:PAG0 p:5 c:1 blacktext Para Robin P.K. Para mi familia
M.O.
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8. j:PAGCONTE p:1 c:1 blacktext Contenido Breve Contenido ix
Prlogo xxv Captulo 1 Introduccin 1 Primera parte. Teora del
comercio internacional 11 Captulo 2 Comercio mundial: una visin
general 13 Captulo 3 Productividad del trabajo y ventaja
comparativa: el modelo ricardiano 27 Captulo 4 Recursos, ventaja
comparativa y distribucin de la renta 55 Captulo 5 El modelo
estndar de comercio 91 Captulo 6 Economas de escala, competencia
imperfecta y comercio internacional 119 Captulo 7 Los movimientos
internacionales de factores 159 Segunda parte. Poltica comercial
internacional 187 Captulo 8 Los instrumentos de la poltica
comercial 189 Captulo 9 La economa poltica de la poltica comercial
221 Captulo 10 La poltica comercial en los pases en vas de
desarrollo 259 Captulo 11 Controversias de la poltica comercial 277
Tercera parte. Tipos de cambio y macroeconoma de una economa
abierta 295 Captulo 12 La contabilidad nacional y la balanza de
pagos 297 Captulo 13 Los tipos de cambio y el mercado de divisas:
un enfoque de activos 327 Captulo 14 El dinero, los tipos de inters
y los tipos de cambio 363 Captulo 15 El nivel de precios y el tipo
de cambio a largo plazo 397 Captulo 16 La produccin nacional y el
tipo de cambio a corto plazo 439 Captulo 17 Los tipos de cambio
fijos y la intervencin en los mercados de divisas 483
9. j:PAGCONTE p:2 c:1 blacktext Cuarta parte. La poltica
macroeconmica internacional 525 Captulo 18 El sistema monetario
internacional, 1870-1973 527 Captulo 19 La poltica macroeconmica y
la coordinacin con tipos de cambio flexibles 561 Captulo 20 reas
monetarias ptimas y la experiencia europea 597 Captulo 21 El
mercado global de capitales: funcionamiento y problemas de poltica
econmica 627 Captulo 22 Pases en desarrollo: crecimiento, crisis y
reforma 657 Suplementos matemticos 699 Suplemento al Captulo 4: El
modelo de proporciones factoriales . . . . . . . . . . . . . . 701
Suplemento al Captulo 5: La economa mundial con comercio . . . . .
. . . . . . . . . . . . 705 Suplemento al Captulo 6: El modelo de
competencia monopolstica . . . . . . . . . . . 713 Suplemento al
Captulo 21: Aversin al riesgo y diversificacin internacional de
cartera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . 715 ndice alfabtico 723 viii
CONTENIDO BREVE
26. j:PAGPROLO p:1 c:1 blacktext Prlogo A comienzos del siglo
XXI los aspectos internacionales de la economa seguan siendo tan
impor- tantes y controvertidos como lo han sido siempre. Tan slo en
la ltima dcada se han producido importantes crisis financieras y
cambiarias que han desestabilizado a pases en proceso de indus-
trializacin, desde el este asitico hasta Amrica Latina; los pases
en Europa han renunciado a sus monedas nacionales en favor de una
moneda comn, el euro; y los crecientes vnculos co- merciales y
financieros entre pases industrializados y pases en desarrollo han
desatado el debate e incluso protestas abiertas inspiradas por las
afirmaciones de que la globalizacin econmica ha agravado los males
del mundo, desde la pobreza hasta la contaminacin. Aunque Estados
Unidos es un pas ms autosuficiente que otras naciones con economas
ms pequeas, los pro- blemas de la poltica econmica internacional
han adquirido predominio y ocupan ahora la pri- mera pgina de los
peridicos. Las recientes evoluciones en la economa mundial plantean
cuestiones que han preocupado a los economistas internacionales
durante ms de dos siglos, como la naturaleza del mecanismo de
ajuste internacional y las ventajas del libre comercio frente a la
proteccin. Sin embargo, como siempre ocurre en economa
internacional, la interrelacin de acontecimientos e ideas ha
genera- do nuevos modos de anlisis. Los tres ejemplos ms notables
de las recientes evoluciones son el enfoque del mercado de activos
para los tipos de cambio; las nuevas teoras del comercio exte- rior
y la localizacin industrial a partir de rendimientos crecientes y
la estructura del mercado, en vez de a partir de la ventaja
comparativa; y el anlisis intertemporal de los flujos de capitales
internacionales, que ha sido un concepto central, tanto para
refinar el concepto de equilibrio ex- terno, como para analizar los
determinantes del endeudamiento y suspensin de pagos de los pases
en desarrollo. La idea de escribir este libro surgi de nuestra
experiencia como profesores de economa internacional a
universitarios desde finales de la dcada de los setenta.
Consideramos que la en- seanza plantea dos grandes desafos. El
primero consiste en transmitir a los estudiantes los apa- sionantes
adelantos intelectuales en esta materia tan dinmica. El segundo
consiste en explicar que la evolucin de la teora econmica
internacional ha estado determinada, tradicionalmente, por la
necesidad de comprender una economa mundial en continuo cambio, y
de analizar los problemas actuales de la poltica econmica
internacional. Considerbamos que los libros de texto publicados no
abordaban adecuadamente estos desa- fos. Con demasiada frecuencia,
los textos de economa internacional ofrecen al estudiante una
confusa profusin de modelos y supuestos especiales de los que
resulta difcil extraer conclusio- nes bsicas. Puesto que muchos de
estos modelos especiales estn desfasados, los estudiantes du- dan
de la relevancia de este anlisis del mundo real. Por ello, muchos
textos suelen dejar un va- co, entre lo que es un material
relativamente desfasado que se explica en clase, y las apasionantes
cuestiones que dominan la investigacin y los debates polticos
actuales. Este vaco se ha ampliado drsticamente a medida que
aumentaban los problemas de la economa interna- cional y la demanda
de cursos sobre economa internacional.
27. j:PAGPROLO p:2 c:1 blacktext Este libro refleja nuestro
intento de ofrecer un marco de anlisis actualizado y comprensible
para iluminar las cuestiones actuales y llevar al aula lo
apasionante de la economa internacional. Al analizar tanto el lado
real como el monetario de esta temtica, nuestro planteamiento ha
con- sistido en crear, paso a paso, un marco de anlisis simple y
unificado para transmitir los grandes planteamientos tradicionales,
as como los nuevos descubrimientos y planteamientos. Para ayudar al
estudiante a entender y asimilar la lgica de la economa
internacional, ilustramos los desarro- llos tericos de cada etapa
con datos relevantes y cuestiones actuales de poltica. El lugar de
este libro en los programas de economa Los estudiantes asimilan con
suma facilidad la economa internacional cuando se presenta como un
mtodo de anlisis esencialmente vinculado a los acontecimientos que
se producen en la eco- noma mundial, y no como un cuerpo de
teoremas abstractos sobre modelos abstractos. Por tanto, nuestro
objetivo ha consistido en realzar los conceptos y sus aplicaciones,
en vez de los formalis- mos tericos. As pues, el libro no supone
que se tiene una base econmica amplia. Los estudian- tes que han
seguido un curso de teora econmica bsica encontrarn que el texto es
accesible, pero aqullos que han seguido un curso de microeconoma, o
de macroeconoma, ms avanzado, encontrarn una abundante oferta de
material de estudio. Se han incluido apndices matemticos y
especializados para desafiar a los estudiantes ms avanzados. Hemos
seguido el planteamiento tradicional de dividir el libro en dos
grandes partes, una pa- ra las cuestiones comerciales y la segunda
para las financieras. Aunque los aspectos comerciales y financieros
de la economa internacional suelen tratarse como temas
independientes, incluso cuando se estudian en un mismo libro de
texto, en ambos campos surgen temas y mtodos simi- lares. Un
ejemplo es la idea de las ganancias del comercio, que es importante
para entender los efectos del libre comercio de activos, as como
del libre comercio de bienes. Otro ejemplo es el de los prstamos y
el endeudamiento internacional. El proceso por el que los pases
intercambian consumo actual por consumo futuro se entiende mejor en
funcin de la ventaja comparativa (por lo que introducimos este
concepto en la primera mitad del libro), pero las consecuencias que
se derivan de este concepto ayudan a profundizar la comprensin de
los problemas macroeconmi- cos externos, tanto de los pases en vas
de desarrollo como de los pases desarrollados. Lo he- mos utilizado
para resaltar los vnculos entre los aspectos comerciales y los
aspectos financieros. Al mismo tiempo, nos hemos asegurado de que
las dos partes del libro puedan estudiarse con total independencia.
As, un curso de un semestre sobre teora del comercio internacional
puede seguirse a partir de los Captulos 2 a 11, y un curso sobre
economa financiera internacional de un semestre puede hacerse
siguiendo los Captulos 12 a 22. Sin embargo, si se utiliza el libro
como texto para un curso que dura todo un ao, el tratamiento que se
da a la materia no deja a los alumnos con la sensacin de que los
principios de la teora del comercio internacional se han evaporado
durante las vacaciones de Navidad. Algunas caractersticas
especficas de economa internacional: teora y poltica En este libro
se abarcan los desarrollos recientes ms importantes de la economa
internacional, sin menospreciar los planteamientos tericos e
histricos que han constituido el tema central de la materia. Lo
hemos logrado resaltando la evolucin de las nuevas teoras a partir
de las prime- ras explicaciones, y su evolucin en respuesta al
desarrollo de la economa mundial. Tanto la parte sobre comercio
real del libro (Captulos 2 a 11) como la parte financiera (Captulos
12 a xxvi PRLOGO
28. j:PAGPROLO p:3 c:1 blacktext 22) estn divididas en una
serie de captulos centrados en la teora, seguida de los captulos
que aplican la teora a las principales cuestiones de poltica, tanto
actuales como histricas. En el Captulo 1 describimos con cierto
detalle la forma de abordar los principales temas de la economa
internacional. Aqu hemos resaltado diversos nuevos tpicos que los
autores anterio- res no lograron tratar de forma sistemtica. El
enfoque del mercado de activos en la determinacin de los tipos de
cambio El mercado de divisas actual, y la determinacin de los tipos
de cambio en funcin de las expec- tativas y los tipos de inters
nacionales, constituyen el ncleo bsico de nuestra explicacin de la
macroeconoma de una economa abierta. El principal elemento del
modelo macroeconmico es la relacin de la paridad de intereses
(ampliada posteriormente con las primas de riesgo). Entre los
tpicos que abordamos utilizando este modelo se encuentra la
sobre-reaccin de los tipos de cambio; el comportamiento de los
tipos de cambio reales; las crisis de balanzas de pagos en un
sistema de tipos de cambio fijos; y las causas y efectos de la
intervencin de los bancos cen- trales en los mercados de divisas.
Rendimientos crecientes y estructura del mercado Tras analizar el
papel de la ventaja comparativa a la hora de promover el comercio y
las ganan- cias del comercio, revisamos la vanguardia de la
investigacin emprica y terica definiendo el modelo de gravedad del
comercio. Volvemos a la frontera de la investigacin (en el Captulo
6) explicando cmo los rendimientos crecientes y la diferenciacin de
productos afectan al comer- cio y al bienestar. Los modelos que se
estudian en este anlisis muestran aspectos importantes de la
realidad, como el comercio intraindustrial y los cambios de los
patrones de comercio debidos a las economas de escala dinmicas.
Adems, los modelos reflejan que el comercio mutuamente beneficioso
no tiene por qu basarse en la ventaja comparativa. Poltica y teora
de la poltica comercial A partir del Captulo 4, destacamos los
efectos del comercio sobre la distribucin de la renta co- mo el
factor poltico clave que explica las restricciones al libre
comercio. Gracias a este plantea- miento, el estudiante comprende
por qu no suelen prevalecer en la prctica las prescripciones que se
derivan del anlisis estndar del bienestar a partir de la poltica
comercial. El Captulo 11 se centra en el concepto popular de que
los gobiernos deberan adoptar polticas comerciales es- tratgicas
diseadas para fomentar sectores de la economa que se consideran
esenciales. El ca- ptulo tambin incluye un anlisis terico de la
poltica comercial estratgica basada en ideas sencillas de la teora
de juegos. Coordinacin internacional de la poltica macroeconmica
Nuestro anlisis de la experiencia monetaria internacional (Captulos
18, 19, 20 y 22) destaca la cuestin de que los distintos sistemas
de tipos de cambio han creado distintos problemas de coor- dinacin
poltica entre sus miembros. Al igual que la competencia por el oro
en el periodo de entreguerras demostr que las polticas de
empobrecer al vecino podan ser contraproducentes, la actual
fluctuacin de las monedas obliga a los que toman las decisiones de
poltica econmica a reconocer su mutua dependencia, y a cooperar en
la formulacin de sus polticas. PRLOGO xxvii
29. j:PAGPROLO p:4 c:1 blacktext El mercado de capitales
mundial y los pases en desarrollo En el Captulo 21 se ofrece un
amplio anlisis del mercado de capitales mundial, teniendo en cuenta
las consecuencias sobre el bienestar de la diversificacin
internacional de la cartera, as como los problemas relativos a la
prudente supervisin de las instituciones financieras en para- sos
fiscales. El Captulo 22 est dedicado a las perspectivas de
crecimiento a largo plazo y a la estabilizacin macroeconmica y los
problemas de liberalizacin especficos de los pases en vas de
industrializacin y en los nuevos pases industrializados. El captulo
revisa las crisis en los mercados emergentes y pone en una
perspectiva histrica la relacin entre los pases en vas de
desarrollo que se endeudan, los pases desarrollados que prestan
dinero, y las instituciones fi- nancieras oficiales como el Fondo
Monetario Internacional. El Captulo 22 tambin revisa la in-
vestigacin reciente sobre la persistencia de la pobreza en el mundo
en vas de desarrollo. Movimientos internacionales de los factores
En el Captulo 7 resaltamos la potencial sustituibilidad entre
comercio internacional y movimien- tos internacionales de los
factores de produccin. Una de las caractersticas de este captulo es
nuestro anlisis del endeudamiento internacional como comercio
intertemporal, es decir, el inter- cambio de consumo presente por
consumo futuro. En la segunda mitad del libro nos basamos en las
conclusiones de este anlisis para resaltar las consecuencias
macroeconmicas sobre la cuenta corriente. Aspectos nuevos de la
sptima edicin En esta sptima edicin de Economa Internacional: Teora
y Poltica, hemos vuelto a disear diversos captulos. Estos cambios
responden tanto a las sugerencias de los lectores como a algu- nas
evoluciones importantes de la teora y prctica de la economa
internacional. Los cambios ms relevantes son los siguientes:
Captulo 2, Comercio mundial: una visin general Cada vez ms, los
estudios empricos sobre el lado monetario y real de la economa
internacional adoptan el marco bsico conocido como el modelo de
gravedad porque, en una analoga con el modelo de gravedad de
Newton, relaciona el volumen de comercio entre dos pases con el
producto del tamao de sus economas. Para dejar sitio para este
material, el anlisis del modelo ricardiano, que antes se haca en el
Captulo 2, ocupa ahora el Captulo 3. Captulo 4, Recursos, ventaja
comparativa y distribucin de la renta La cobertura del modelo de
los factores especficos, que antes estaba en el Captulo 3, se
abrevia y ubica en este captulo detrs del modelo de proporciones
factoriales. Los revisores de las ediciones anteriores pensaban que
resultara ms fcil para los estudiantes apreciar las repercusiones
de los factores especficos a cada sector cuando han dominado el
marco conceptualmente ms sencillo del modelo Heck-
scher-Ohlin-Samuelson, en el que todos los factores de produccin
son mviles. Captulo 16, Produccin y tipos de cambio a corto plazo
El captulo recoge ahora los efectos de la riqueza sobre la demanda
agregada, y los probables efectos a largo plazo, que actan a tra-
vs de las transferencias internacionales de riqueza, de los
desequilibrios por cuenta corriente so- bre los tipos de cambio.
Captulo 18, El sistema monetario internacional, 1870-1973 El
material histrico de este cap- tulo se ha reducido para dejar sitio
a las actualizaciones y adiciones en otras partes del libro. xxviii
PRLOGO
30. j:PAGPROLO p:5 c:1 blacktext Captulo 19, Poltica
macroeconmica y coordinacin con tipos de cambio flexibles Como en
el Captulo 18 se ha condensado el material histrico de este
captulo. Captulo 21, El mercado global de capitales: funcionamiento
y problemas de poltica econmi- ca El captulo documenta y analiza
ahora la ampliacin de las posiciones brutas de activos en- tre
pases industrializados. Captulo 22, Pases en desarrollo:
crecimiento, crisis y reforma El captulo pone ms nfasis en la
distribucin global de la renta, la magnitud de los flujos de
capitales hacia el mundo en vas de desarrollo y las fuentes del
crecimiento econmico. En concreto, hemos aadido un an- lisis
detallado de las instituciones y la geografa como determinantes del
crecimiento y de la ren- ta real. Por ltimo, analizamos el problema
del pecado original de las deudas denominadas en moneda extranjera.
Adems de estos cambios estructurales, hemos puesto al da el libro
de diversas maneras para mantener su actualidad. As, ampliamos la
cobertura del efecto bienestar de las exportaciones de los pases de
nueva industrializacin sobre las economas ms avanzadas (Captulo 5);
analiza- mos el tipo de cambio del dinar iraqu (Captulo 14) y la
evidencia sobre el efecto de las uniones monetarias sobre el
volumen de comercio (Captulo 20); y resumimos los debates ms
recientes sobre las fuentes del crecimiento econmico (Captulo 22).
Material didctico Este libro incluye diverso material didctico que
ayudar a mantener el inters de los estudiantes y a que dominen la
materia. Casos de estudio Los anlisis tericos suelen venir
acompaados de casos de estudio que cumplen una triple fun- cin:
refuerzan el material estudiado anteriormente, ilustran su
aplicacin al mundo real, y ofre- cen importante informacin
histrica. Lecturas especiales En las lecturas especiales se
analizan los temas menos centrales pero