Edición Nº 6

STAFF

www.contactosyagronegocios.com

CONTACTOS&agronegociosTel: (00595) 71 209 463Tel/Fax: (00595) 71 204 734J.L. Mallorquín 1220 c/ Cerro Corá3° piso Of. 10 y 11Encarnación - [email protected]

Producido por:

En esta edición:Editoras:· Sonia Altamirano· Nilse Ferreira

Colaboradores:· Ruth González Llamas· Miguel Trapani· Dr. Gustavo Dávalos· Roberto Melgarejo· Eduardo Dietze· Gustavo Becker Martínez · Ruth González· Ing. Agr. Carlos Caporaso

FotografíaAlfredo Alonzo

Asistente de Dirección Mariam Benitez

Ejecutivo de VentasEduardo Florentín

Dirección EditorialSonia Altamirano

[email protected]

Cel. (0985) 198 770 / (0995) 367 428

Gerente Adm. Lic. Fabiola Rolón

Co-EditoraNilse Ferreira

Dirección ComercialMirta Rodríguez

[email protected]

Cel. (0985) 700 781 / (0995) 363 067

Dirección de ArteFranco Canala

[email protected]

Cel. (0985) 309 353

Asistente Adm.Cynthia Florentín

Agradecemos el apoyo de las siguientes empresas:· Tecnomyl· Agrotec· Caelum· Aktra· Grupo Favero· Coop. Colonias Unidas· Hotel Santo Domingo· Noble Paraguay· Ciagropa· Hotel Casa Blanca· Kurosu· Arrosur· Coop. La Paz· Prestigio Automóviles· Abog. Andrés Nissen· Agrinser· Hiperlogistical· Incentive Travel Group· COPRONAR· MCS Grupo Consultor

CONTACTOS&agronegocios4

En esta edición: “Capitulo 4” de la Guía de autoestudio de “FUTUROS Y OPCIONES AGRÍCOLAS” de Chicago Board Trade

53

SUMARIO

· Está prohibida la reproducción total o parcial de estos contenidos en cualquier formato sin autorización escrita de CONTACTOS Comunicación y Servicios.

· Concurrimos a fuentes que se estiman son confiables, sin embargo la exactitud y actua-lidad en los valores indicados, cotizaciones, precios, rendimientos, intereses, cantidades, valores u otros, están expuestos a variación conforme a la situación del mercado entre la fecha de recepción de la información, el tiempo de producción y circulación de la revista.

· Los artículos publicados en CONTACTOS&agronegocios representan la opinión de los autores, y no necesariamente reflejan el sentimiento u opinión de sus directores.

· CONTACTOS&agronegocios es una marca registrada. Todos los derechos reservados. © 2009

8-11 l INSTITUCIONAL & CORPORATIVO l BANCO MUN-DIAL Fuente de asistencia financiera, técnica y de conoci-miento.

14-21 l ECONOMÍA & FINANZAS l LA ESTABILIDAD FINAN-CIERA MUNDIAL l REACTIVACIÓN ECONÓMICA Latino-américa se recupera con fuerza. Perspectivas 2010/2011 l 2010 Año de la recuperación económica.

24-32 l AGRONEGOCIOS & FINANZAS l FINANCIAMIENTO del sector agropecuario nacional l AFD Banco público de se-gundo piso l BNF BANCO NACIONAL DE FOMENTO Fuente interna pública de financiamiento l FG FONDO GANADERO l CRÉDITO AGRÍCOLA DE HABILITACIÓN (CAH) Fuente de financiamiento que apunta al Desarrollo y Fortalecimiento del sector agro-ganadero.

34-58 l FORMACIÓN & ACTUALIZACIÓN l EL SISTEMA FINANCIERO Intermediación financiera y canalización de flu-jos monetarios l LOS SISTEMAS DE PAGO Arquitectura del Proyecto de Modernización – BCP l LOS BANCOS CENTRA-LES Vigilantes de los Sistemas de Pago l GOBERNABILIDAD “Y” DEMOCRACIA o, gobernabilidad sin democracia o , democracia sin gobernabilidad l RR PP INTERNACIONALES Para una sociedad internacionalmente relacionada y global-mente incluida l PERFILES El Gerente Ideal en Latinoamérica l CFOs Liderazgo en el nuevo entorno económico l FUTUROS & MERCADOS Guía de Autoestudio de Cobertura - Capítulo 4 “Lo Básico de las Opciones Agrícolas”.

59-61 l NOVEDADES

62 l MOTIVACIÓN

CONTACTOS&agronegocios 5

EDITORIALLa información que debe seraccesible y pública,

En el desafío de divulgar informaciones útiles para las personas que en su actividad toman decisiones que influyen positiva o negativamen-te en el desarrollo de grupos, comunidades, sectores y del país, nos vamos adentrando en organizaciones, empresas o instituciones para recabar los datos directamente de las fuentes primarias.

Nos encontramos con que la información actua-lizada es inexistente. No está disponible en las organizaciones públicas nacionales. En la mayo-ría de los sitios web de las instituciones públicas los datos son desactualizados por años.

Obtener información actualizada y real algunas veces, depende más de la actitud personal de los funcionarios que de la propia institución. Cuando esta disposición no está, implica una serie de trámites: solicitudes por escrito, insistir interminables veces, esperar una respuesta por días y a veces… la obtenemos, en fin. No hablo de personas, hablo de instituciones. De instituciones de servicio, de consultas sobre éstos, no de información confidencial. La elaboración, comunicación y entrega de la comunicación, es burocrática.La información no es accesible y pública.

Sólo algunas organizaciones internacionales y empresas privadas cuentan con datos veraces que resultan de estudios realizados con recur-sos propios, particulares o externos.

La información pública es, privativa y privada.

Las instituciones públicas deben facilitar el acce-so a la información sobre sus funciones y servi-cios, y ésta debe ser actualizada al día. Son ins-tituciones públicas, prestadoras de servicios y a los ciudadanos se deben. Dentro de todo plan, programa, proyecto de desarrollo hay un ítem fundamental que es la divulgación. Pues si la di-vulgación no es correcta no cumple su objetivo.

Así, por dar sólo un ejemplo, un beneficiario que necesita tomar un crédito para producir, para construir, para exportar debe recorrer las insti-tuciones, una por una (si las conoce), o pregun-tar en su entorno inmediato para que alguien le recomiende.

De esta manera, seguimos tocando de oído.

Hagamos algo al respecto. Si somos más com-petentes, más comprometidos y cambiamos la actitud, las instituciones cambian.

Es, en cambio, burocrática o privada.

Sonia AltamiranoDirectora General


INSTITUCIONAL & CORPORATIVO

BANCO MUNDIAL Fuente de asistencia financiera, técnica y de conocimiento

El Banco Mundial es una fuente de asistencia financiera, técnica y de conocimiento para los países en desarrollo. Comenzó a trabajar en Paraguay en el año 1952 coope-rando en las áreas de desarrollo agrícola regional, trans-porte, educación, crédito industrial y el abastecimiento de agua y saneamiento.

E l Directorio Ejecutivo aprobó una nueva Estrategia de Alianza para el quinquenio 2009-2013 por un monto total de US$ 500 millones que se focaliza

en tres objetivos: reducir la pobreza, promover el creci-miento económico y promover mejoras en la goberna-bilidad. Actualmente, el Banco tiene una cartera activa de 4 proyectos en Paraguay por un monto total de US$ 275.5 millones en compromisos.

La Corporación Financiera Internacional (conocida como IFC por sus siglas en inglés), brazo del Banco Mundial que asiste al sector privado, está proporcionando un im-portante apoyo a la banca privada local.

Estrategia de Alianza para el periodo 2009 - 2013La Estrategia de Alianza con el País, es el principal instru-mento del Banco Mundial para adoptar decisiones estra-tégicas sobre el diseño de los programas y la asignación de los recursos para un país. Al formular la estrategia de alianza, el Banco desarrolla un análisis detallado de la situación económica y social, consultando al Gobierno para establecer las áreas prioritarias de su cooperación.

El gobierno de Paraguay ha desarrollado un programa para avanzar hacia una economía moderna basada en una mejor gobernabilidad y en la reducción de la corrupción, encarando las necesidades de los grupos más vulnerables y reestableciendo el crecimiento.

El Banco coincidió con la evaluación del Gobierno sobre los desafíos por delante y ha desarrollado y propuesto una Estrategia de Alianza para el País.



Los tres ejes de la Estrategia

Gobernabilidad: Fortaleciendo instituciones claves para el crecimiento económico

Paraguay ha sido seleccionado como parte del piloto para la implementación de la Estrategia de Gobernabili-dad y Anticorrupción del Banco (GAC). En este marco la Estrategia de Alianza establece que:

Se brindará asistencia a las autoridades para lograr resul-tados concretos en su compromiso con la anticorrupción apoyando la incorporación del país al Programa de Recupe-ración de Activos Robados una iniciativa del Banco Mundial y la Organización de Naciones Unidas para la Prevención de la Droga y el Delito.

Se apoyará el esfuerzo de las autoridades para aumentar la efectividad de las inversiones públicas, asistiéndoles en el desarrollo e implementación de un marco de gobernabilidad para todos los proyectos que el Banco ejecute en Paraguay.

Se apoyará el objetivo del Gobierno de iniciar un proceso sustentable para fortalecer las instituciones públicas a tra-vés de una serie de Préstamos para el Desarrollo de Polí-ticas (PDP) enfocados en mejorar la rendición de cuentas de las empresas públicas, iniciando la reforma del servicio civil, y fortaleciendo el sistema de control interno para la administración pública.

•

•

•


Pobreza: Mejorando la equidad y la igualdad de oportunidades para los grupos menos favorecidos

Gobernabilidad: Fortaleciendo instituciones claves para el crecimiento económico

En estrecha colaboración con otros donantes, la Estra-tegia de Alianza establece que el Banco apoyará a las autoridades en:

Expandir las redes de seguridad social a través de servicios de asesoría que podrían ser continuados con una operación de inversión.

Desarrollar mecanismos participativos para la reforma agraria a través de un proyecto de inversión. Mejorar la calidad de la educación secundaria y establecer un programa de becas para que ciudadanos paraguayos puedan estudiar en el extranjero y mejorar así la capacidad de los funcionarios públicos y líderes a través de un préstamo. Expandir la cobertura del suministro de agua y saneamiento a través del Proyecto de Modernización de Servicios de Agua y Saneamiento, recientemente aprobado. Reducir las vulnerabilidades de los pobres rurales a través del proyecto de Desarrollo Rural Sustentable.

Expandir las actividades comunitarias para cubrir los 40 distritos más pobres y las poblaciones más vulnerables en la zona metropolitana de Asunción a través de una Financiación Adicional para el Proyecto de Desarrollo Comunitario. Además, la serie programática de los préstamos para el desarrollo de políticas incluirá un componente para ayudar a salvaguardar y mejorar los programas sociales claves.

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

Crecimiento y Medio Ambiente: Fomentando mayor inversión y generación de empleoCon la intención de contribuir a mitigar los efectos de la crisis financiera global en la economía y los pobres, el Banco brindará fondos de rápido desembolso como parte de los préstamos programáticos propuestos.

Colaborará con el Paraguay en dar un mejor uso a sus valiosos recursos hidroeléctricos posiblemente a través de un proyecto de inversión para expandir la red de transmisión de energía eléctrica.

La Corporación Financiera Internacional (CFI) buscará oportunidades para trabajar conjuntamente con el sector privado en las áreas de servicio de transporte, servicios financieros y, de manera más amplia, apoyando a las PyMES con asistencia técnica para mejorar el entorno para hacer negocios.

Adicionalmente, el Banco apoyará los esfuerzos emprendidos por el gobierno para definir mejor la Agenda de Crecimiento y Diversificación a largo plazo, a través de un trabajo analítico y de proveer asistencia técnica.



INSTRUMENTOS DE COOPERACIÓN

Préstamos y créditos

Por intermedio del BIRF y la AIF, ofrecemos dos tipos básicos de préstamos y créditos: préstamos para pro-yectos de inversión y préstamos para políticas de de-sarrollo. Los préstamos para proyectos de inversión es-tán destinados a países que necesitan adquirir bienes, realizar obras y contratar servicios para complementar proyectos de desarrollo económico y social en diversos sectores. Los préstamos para políticas de desarrollo ofrecen financiamiento de rápido desembolso para apo-yar reformas normativas e institucionales en los países. El Banco evalúa cada propuesta de proyecto presentada por un prestatario para asegurarse de que el proyecto es viable desde los puntos de vista económico, financiero, social y ambiental.

El Banco Mundial ofrece dos tipos básicos de préstamos y créditos: para proyectos de inver-sión y para políticas de desarrollo.

Informaciones y consultas: Ruth González LlamasResponsable de Comunicación e Información PúblicaEmail: [email protected]

Donaciones

El objeto de las donaciones es facilitar la ejecución de proyectos de desarrollo mediante el fomento de la inno-vación, la cooperación entre organizaciones y la partici-pación de los interesados locales en los proyectos.

Servicios analíticos y de asesoría

Si bien el Banco es más conocido como organismo de fi-nanciamiento, otra de sus funciones es la de proporcionar servicios de análisis, asesoría e información a los países miembros para que puedan alcanzar las mejoras econó-micas y sociales duraderas que sus habitantes necesitan. Ello se logra de varias maneras: mediante la investigación desde el punto de vista económico de grandes temas como el medio ambiente, la pobreza, el comercio y la glo-balización, y mediante estudios económicos y sectoriales específicos para cada país, en los que el Banco evalúa las perspectivas económicas nacionales.

Fortalecimiento de la capacidad

Otra función central del Banco es aumentar las capa-cidades de su personal, sus asociados y las personas que están en los países en desarrollo, con el propósito de ayudarlos a adquirir los conocimientos y habilidades necesarios para proporcionar asistencia técnica, mejo-rar el desempeño del gobierno y la prestación de ser-vicios, promover el crecimiento económico y mantener los programas de reducción de la pobreza. El Banco ha establecido vínculos con redes de intercambio de cono-cimientos para satisfacer las inmensas necesidades de información y diálogo sobre desarrollo.

SERVICIO DE INFORMACIÓN PÚBLICA

El Banco Mundial adopta el principio de una comunica-ción abierta, acoge con beneplácito y alienta las oportu-nidades para explicar su labor al público.

Si desea conocer mejor la actividad del banco puede hacerlo a través de la página Web www.bancomundial.org.py donde hallará una completa información sobre el trabajo que se realiza.



ECONOMÍA & FINANZAS

LA ESTABILIDAD FINANCIERA MUNDIAL La salud del sistema financiero mundial ha mejorado a medida que la recuperación económica ha cobrado impulso, pero los riesgos para la estabilidad siguen siendo elevados. Los riesgos soberanos de las economías avanzadas podrían socavar los progresos logrados en materia de estabilidad y hacer que la crisis crediticia entre en una nueva fase.



El sistema bancario mundial enfrenta problemas heredados de la crisis

La mejora de la situación económica y de los merca-dos financieros ha disminuido las rebajas contables previstas —de US$2,8 billones a US$2,3 billones—

y las posiciones de capital de los bancos han mejorado notablemente (gráfico 1 y 2). No obstante, algunos seg-mentos de los sistemas bancarios nacionales siguen es-tando insuficientemente capitalizados y todavía enfrentan importantes riesgos a la baja. La lentitud en el saneamien-to de los bancos más debilitados podría complicar las es-trategias de salida de las extraordinarias medidas de apo-yo adoptadas. La falta de una actuación decidida frente a estas instituciones podría ser un lastre para el crecimiento. Los bancos deben reconsiderar los modelos de negocio, obtener más capital, eliminar riesgos de sus balances y estabilizar el financiamiento (gráfico 3).

La recuperación crediticia será lenta, poco profunda y desigual a medida que los bancos sigan reconstituyendo sus balances.

De cara al futuro, es necesario imprimir un impulso de-cisivo al programa de reforma regulatoria y concluir la transición a un sistema financiero mundial más seguro, resistente y dinámico. No obstante, los riesgos para la estabilidad siguen siendo elevados, debido a la naturale-za aún frágil de la recuperación y al proceso en curso de saneamiento de los balances.

Las diferencias en la velocidad de la recuperación mun-dial presentan desafíos para la estabilidad en los mer-cados emergentes. Las perspectivas de un crecimiento sólido, la apreciación de las monedas y el aumento de los precios de los activos están atrayendo flujos de in-versión de cartera hacia las regiones de Asia y el Pacífico -excluido Japón- y América Latina, en las que también desempeñan un papel clave factores de empuje, espe-cialmente las bajas tasas de interés en las principales economías avanzadas.

Riesgo sistémico y rediseñode la regulación financiera

La crisis financiera reciente obligó a reflexionar sobre la supervisión y la regulación de las interconexiones sisté-micas; es decir, la idea de que los problemas de una institución financiera afectarán negativamente a las de-más. Así como también sobre la importancia de tener en cuenta las vinculaciones transfronterizas entre las institu-ciones que influirían en esos recargos, lo cual requeriría que los supervisores de diferentes países colaboraran en su estructuración.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Estados Reino Zona Otras ec. maduras Asia 2

Unidos Unido del euro de Europa1

Rebajas contables o provisiones para préstamos incobrables adicionales previstas, 2010:T1-2010:T4

Rebajas contables o provisiones para préstamos incobrables adicionales realizadas 2007:T2-2009:T4

Tasa de pérdida implícita acumulada (porcentaje, escala de la derecha)

Gráfico 2. Rebajas contables realizadas y previstas o provisiones para préstamos incobrables de bancos, por región (en miles de millones de dólares de EE.UU., salvo indicación en contrario)

Fuente: Estimaciones del personal técnico del FMI. 1Incluye Dinamarca, Islandia, Noruega, Suecia y Suiza. 2Incluye Australia, Japón, Nueva Zelandia, RAE de Hong Kong y Singapur.

Riesgo de mercado y de liquidez

Riesgo de mercadosemergentes

Riesgo de crédito

Apetito de riesgo

Condiciones

Fuentes: Estimaciones del personal técnico del FMI.Nota: La posición más cercana al centro representa menor riesgo, condiciones monetarias y financieras más restrictivas o menor apetito de riesgo.

Condiciones monetariasy financieras

Riesgos

Riesgosmacroeconómicos

GRFS, abril de 2009GFSR, octubre de 2009GFSR, abril 2010

Gráfico 1. Mapa de Estabilidad financiera mundial


Las Entidades Centralesde Contrapartida (ECC)

Los mercados de derivados extrabursátiles han crecido considerablemente en los últimos años, con un monto teórico total de operaciones activas que supera los US$ 600 billones.

Durante la crisis financiera, el mercado de swaps de ries-go de incumplimiento del deudor, un componente del mercado de derivados extrabursátiles, adquirió un papel protagónico a medida que las dificultades en los merca-dos financieros empezaban a intensificarse y conforme se hacía evidente el riesgo de contrapartida de un mer-cado en el que primaban las liquidaciones bilaterales.

Las autoridades tuvieron que tomar decisiones costosas con respecto a Lehman Brothers y AIG basándose en opiniones incompletas sobre las posibles repercusiones indirectas de las quiebras de las empresas.

Las ECC están siendo propuestas como estrategias para lograr que los mercados de derivados extrabursá-tiles sean más seguros, sólidos y transparentes, y para ayudar a mitigar el riesgo sistémico.

Expansión de la liquidez mundialEfectos en las economías “receptoras”

La transmisión de la abundante liquidez mundial a las economías con mayores tasas de interés y un crecimien-to más vigoroso puede plantear desafíos de política eco-nómica.

Aunque los beneficios de las entradas de capital son múl-tiples, un aumento repentino de estas entradas puede generar inflación y burbujas de precios de los activos.

El análisis presentado en este capítulo muestra que la liquidez mundial impulsa al alza los precios de las accio-nes locales y reduce las tasas de interés reales en los países receptores, normalmente en mayor medida que la liquidez interna, y que la adopción de unos tipos de cambio más flexibles puede atenuar estos efectos.

Las economías receptoras de liquidez pueden utilizar va-rias políticas para hacer frente a aumentos de las entra-das de capital. Estas políticas consisten principalmente en una combinación adecuada de políticas macroeco-nómicas, como por ejemplo aplicar un tipo de cambio más flexible cuando las condiciones lo permitan y refor-zar la regulación prudencial.

Si estas medidas de política no son suficientes y si es probable que los aumentos de las entradas de capital sean temporales, los controles de capital pueden com-plementar la batería de instrumentos de política econó-mica. Si bien los datos empíricos sobre la eficacia de los controles de capital no son concluyentes, estos contro-les pueden prolongar el vencimiento de algunos tipos de entradas.

Aunque los controles de capital puedan resultar útiles en algunos países para hacer frente a aumentos de las en-tradas de capital, estos controles pueden tener efectos multilaterales adversos y alentar la aplicación de contro-les en otros países.

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Otros

Reino Unido

Estados Unidos

Zona del euro

Fuente: Moody's.

Gráfico 3. Renovación de la deuda bancaria por fecha de vencimiento(miles de millones de dólares de EE.UU.)



DATOS y MERCADOS

Una nueva Industria Nacional está echando raíces.

COMPAÑÍA DE AGROQUÍMICOS DEL PARAGUAY · CIAGROPA ·


REACTIVACIÓN ECONÓMICALatinoamérica se recupera con fuerza. Perspectivas 2010 / 2011Latinoamérica presenta un panorama optimista y alentador respecto a otras regiones del mundo, gracias a la realización de políticas adaptadas, a los altos precios de los bienes básicos y al ingreso de capitales.

Se proyecta que el PIB de América Latina y el Caribe (ALC) crecerá a una tasa de

4% en 2010 y 2011, aunque las perspectivas varían considerable-mente dentro de la región (gráfico 1). Esto se compara con la con-tracción del 1,8% del año pasado debido a la recesión.

Las perspectivas para Brasil, el país más grande de la región, se ven especialmente sólidas. Impul-sado por la inversión y demanda interna, el crecimiento brasileño deberá alcanzar el 5,5% este año y el 4,1% el próximo, lo que se compara con la contracción del 0,2% de 2009.

El país con el mejor desempeño en Latinoamérica deberá ser Perú, gracias a una favorable dinámica interna y a los altos precios de las materias primas. Tras la posi-tiva tasa de crecimiento del 0,9% registrada en 2009, la economía peruana prevé una expansión del 6,3% en este año y un 6% en 2011.

Gráfico 1. América Latina y el Caribe:Crecimiento medio del PIB real durante 2010 –11(Porcentaje)

Menos de 1Entre 1 y 3Entre 3 y 5Más de 5Datos insuficientes

Fuente: Estimaciones del personal técnico del FMI.



Las perspectivas de crecimiento son más reducidas en las otras economías exportadoras de ma-terias primas de la región, si bien aún existen considerables dife-rencias dentro de este grupo. Por ejemplo, se prevé que el repunte será relativamente fuerte en Boli-via y Paraguay.

Las perspectivas para Brasil se ven sólidas; Perú está llamado a ser el país con mejor

desempeño y se prevé que el repunte será relativamente fuerte en Bolivia y Paraguay.

Cuadro 2. PIB real, precios al consumidor y saldo en cuenta corriente en algunas economías de América(Variación porcentual anual, salvo indicación en contrario)

Precios al consumidorPIB real Saldo en cuenta corriente

América del Sur y MéxicoBrasilMéxicoArgentinaColombiaVenezuelaPerúChileEcuadorBoliviaUruguayParaguayAmérica CentraEl Caribe

2008

4,34,35,11,56,82,44,89,83,77,26,18,55,84,32,9

2009

-1,8-1,9-0,2-6,50,90,1

-3,30,9

-1,50,43,32,9

-4,5-0,60,4

2010

4,04,15,54,23,52,2

-2,66,34,72,54,05,75,32,71,5

América

4

5

3

2008

7,97,65,75,18,67,0

30,45,88,78,4

14,07,9

10,211,212,0

2010

6,26,35,14,6

10,13,5

29,71,52,04,03,36,23,93,56,4

2009

6,06,14,95,36,34,2

27,12,91,75,13,57,12,63,53,6

2011

4,04,04,14,53,04,00,46,06,02,34,03,95,03,74,3

2011

4,04,04,14,53,04,00,46,06,02,34,03,95,03,74,3

2011

5,96,04,63,79,13,7

33,11,83,03,53,76,03,64,14,8

2011

5,96,04,63,79,13,7

33,11,83,03,53,76,03,64,14,8

2008

-0,6-0,3-1,7-1,51,5

-2,812,3-3,7-1,52,2

12,1-4,8-2,4-9,1-1,6

2009

-0,5-0,3-1,5-0,62,8

-1,82,50,22,2

-1,13,50,8

-0,2-2,0-3,1

2010

-1,0-0,9-2,9-1,12,8

-3,110,5-0,7-0,8-0,62,6

-1,0-1,5-5,4-2,0

2011

-1,2-1,1-2,9-1,42,0

-2,910,8-1,8-2,1-1,62,0

-0,9-1,2-5,7-1,2

2011

-1,2-1,1-2,9-1,42,0

-2,910,8-1,8-2,1-1,62,0

-0,9-1,2-5,7-1,2

ProyeccionesProyeccionesProyecciones

1 La variación de precios al consumidor se indica como promedio anual. Las variaciones de diciembre a diciembre pueden encontrarse en el cuadro A7 del apéndice estadístico.

2 Porcentaje del PIB.3 Las estimaciones de analistas privados indican que la inflación según el índice de precios al consumidor (IPC) ha sido considerablemente más alta. Se ha creado un consejo de consultores académicos para evaluar esta cuestión. Los analistas privados también consideran que el crecimiento del PIB real ha sido mucho menor de lo indicado por los informes oficiales desde el último trimestre de 2008.

4 América Central comprende Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Panamá.5 El Caribe comprende Antigua y Barbuda, Las Bahamas, Barbados, Belice, Dominica, Granada, Guyana, Haití, Jamaica, la República Dominicana,

San Kitts y Nevis, San Vicente y las Granadinas, Santa Lucía, Suriname y Trinidad y Tobago.


Con respecto a Chile, mientras se recupera de la devastación provocada por el terremoto, a su economía le corresponderá registrar un positivo desempeño: luego de una contracción del 1,5% en 2009, se estima que la economía chilena cre-cerá un 4,7% este año y un 6% el próximo, gra-cias a la recuperación en los precios de los bie-nes básicos, combinada con políticas adaptadas y el gasto en las iniciativas de reconstrucción.En tanto, las perspectivas para Colombia y Ecua-dor no son tan positivas, si bien se prevé que ambos países crecerán en 2010 y 2011. Colom-bia debe crecer un 2,2% este año. Ecuador en un 2,5% en 2010 y un 2,3% en 2011, luego de la expansión del 0,4% del año pasado.

En México, se espera un repunte del crecimiento a 4¼% en 2010, gracias a la reactivación de Es-tados Unidos.Para Argentina, se calcula un crecimiento mo-derado del 3,5% para este año y del 3% para el próximo, luego de la expansión del 0,9% en 2009.

Venezuela registrará una débil tasa de crecimien-to y una alta inflación, producto de la actual es-casez energética. La economía venezolana se contraería otro 2,6% este año, después de dis-minuir un 3,3% en 2009, para registrar una leve alza del 0,4% en 2011.

Gráfico 3. América Latina y el Caribe: Recuperación robusta1

Precios de las acciones (enero 2008 = 100)

30

60

90

120

150

2008 09 Abr.10

Brasil Chile

Perú

MéxicoColombia

80

100

120

140

160

Tipo de cambio por dólar de EE.UU. (enero 2008 = 100)

2008 09 Abr.10

BrasilChile

México

Colombia

Perú

América Latina: Contribución al crecimiento (variación porcentual trimestral anualizada)

2

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

Exportaciones netas

Consumo totalInversión bruta

2006 07 08 09:T4

Crecimiento del producto real

-60

-40

-20

0

20

40

Producción industrial (variación porcentual trimestral anualizada del promedio móvil de tres meses)

Brasil

Mundo

2007 08 Feb.10

América Latina3

09

0

20

40

60

80

100

Financiamiento de bonos, acciones y préstamos (miles de millones de dólares de EE.UU.)

MéxicoBrasil

Otros

2007 08 09:T4

4

BRA CHL COL MEX PER-8

-6

-4

-2

0

2

Tasa de política monetaria (variación desde septiembre de 2008 a marzo de 2010; porcentaje)

5

Fuentes: Bloomberg Financial Markets; Dealogic; Haver Analytics; IHS Global Insight, y cálculos del personal técnico del FMI.

América Latina incluye Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, México, Perú, Uruguay y Venezuela.América Latina, excluido Uruguay.América Latina, excluidos Ecuador y Uruguay.Emisiones totales.BRA: Brasil; CHL: Chile; COL: Colombia; MEX: México; PER: Perú.

1

2

3

45



DATOS y MERCADOS

2010 Año de la recuperacióneconómica

“Después de la crisis, la oportunidad. Este año y el próximo, se vislumbra un ambiente propicio para invertir. Hay abundante dinero y barato.” Carlos Slim.

A modo de tener otras perspectivas para este año, citamos las del mega empre-sario mexicano Carlos Slim, para quien

el 2010 es el año de la recuperación econó-mica. y es el año de las oportunidades para México y toda Latinoamérica: “Cuando el dine-ro es tan barato y hay cierta abundancia mun-dial, cualquier proyecto se vuelve financiable”.

Todos los países latinoamericanos tienen ne-cesidades sociales comunes. Cuando hay mucho que hacer en infraestructura, en carre-teras, aeropuertos, puertos y vivienda: “Todos esos rezagos son oportunidades de actividad económica, de desarrollo, de crecimiento, de empleo. Se deben realizar no sólo porque hay recursos disponibles, sino porque son medi-das anti cíclicas que impulsan la economía.

DATOS y MERCADOS

DATOS y MERCADOS

AGRONEGOCIOS & FINANZAS

FINANCIAMIENTOdel sector agropecuario nacional

E l compromiso asumido en el Editorial Nº5 fue “en la próxima edición, trabajaremos para ofre-cerle información sobre el apoyo crediticio que

el sector financiero público y el privado, ofrecen al sec-tor productivo”.

Este material es realizado para quienes no conocen a profundidad el rol de cada componente del sistema.Empezaremos con el papel del Estado en el Financia-miento del agro, trabajando sobre un esquema general que construimos para este artículo, con nuestros cola-boradores.

El esquema es práctico y por tanto, es probable que a medida que vayamos adentrándonos en el tema, al in-vestigar sobre cada componente y con la participación de los propios actores, vayamos descubriendo que existen en la práctica otras fuentes u otros mecanis-mos que desconocemos hasta aquí.

Con el respeto que se merecen las personas que del tema saben mucho más que nosotros. Agradeciendo a quienes desinteresadamente colaboran orientándonos, aportando sus conocimientos y revisando nuestros artículos. Nos propusimos elaborar en conjunto con los actores estratégicos, una serie de artículos que entregaremos sucesivamente, para mostrar, cómo se financia el agro en la realidad nacional.



Podemos ir descubriendo nuevos actores pero de eso se trata, actualizar la información. Lo que presentamos hoy, es lo actual hoy. Tal vez en la próxima edición, ya no lo sea.

Básicamente, queremos mostrar en el gráfico, las prin-cipales fuentes de financiamiento. Qué rubro financia cada una de ellas y como se relacionan entre sí.

Porque así sucede en este sector, cuando uno recorre las rutas, empedrados y caminos de tierra entre culti-vos y silos; cuando uno se toma el tiempo para conver-sar y compartir jornadas enteras con la gente del agro, ahí es cuando se empieza a entender cómo funciona en la realidad todo el sistema. Se empieza a conocer un Paraguay que no está registrado en ninguna planilla de cálculo.

FINANCIAMIENTO

Fuentes Internas

Publicas Privadas

BID IFC/BM FIDA

Fuentes Externas

Org. Financieras Internacionales

ADF

IFIsIntermediarios

Financieros

BancosFinancieras

Bolsa de Valores(Bonos y Acciones)

Casas de Bolsas

BNFF GCAH

Cooperativas AcopiadoresAgroempresas(Proveedores de Insumos)

Productores agropecuarios

EmpresasMultinacionales

Fuentes y Conexiones



Banco público de segundo piso

La Agencia Financiera de Desarrollo (AFD) es la úni-ca banca pública de segundo piso creada por Ley 2640/05 para impulsar el desarrollo económico y

la generación de empleo a través de la canalización de financiamiento de largo plazo al sector privado. Pone a disposición del público sus productos crediticios exclu-sivamente a través de bancos, financieras y cooperati-vas habilitadas. No otorga créditos en forma directa a los beneficiarios finales.

El esquema siguiente,indica cómo la AFD articula el financiamiento:

fondEo

fuEntEsintErnAs

bAnCos

finAnCiErAs

CooPErAtivAssuP inCooP

fuEntEsExtErnAs

2do. Piso 1er. Piso dEstino1ra.etapa

inversiónAgroindustrial

e infraestructura

ProyectosGanaderos

Compra deMaquinaria

viviendas

Micro y PequeñasEmpresas

Afd



PROCAMPO

FIMAGRO

PROCOOP AFD

•••••

••••••

••••••

••

•••

•

Financiamiento de proyectos de inversión ganadera.A través de las IFIS habilitadas PROCAMPO finan-cia proyectos de inversión en:

Crédito AFD para incrementar la productividad y la exportación de granos.Los créditos son concedidos a productores agrí-colas para financiar la adquisición de:

Financiamiento para Socios de Cooperativas de Producción. PROCOOP AFD está destinado a in-versiones en:

Compra de reproductoresImplantación de pasturasConstrucción de tajamaresInstalación de alambrados, corrales, etc.Adquisición de maquinarias e implementos, rodados y otros utilizados en ganadería

TractoresCosechadorasSembradorasPulverizadoresImplementos agrícolas en generalInstalación de Silos

Tractores Agrícolas.Cosechadoras.Sembradoras.Pulverizadores y otros equipamientos.Otras maquinarias agrícolas.Proyectos agrícolas, pecuarios, ictícolas, agroin-dustrial, forestal y otros de naturaleza rural.Adquisición de reproductores vacunos.Implantación de pasturas, construcción de taja-mares, instalaciones de alambrados y corrales así como otras mejoras de infraestructura ganadera.Inversiones en mejoramiento genético.Construcción, ampliación o adquisición de viviendas.Capital operativo para siembra, cuidados culturales, engorde de ganado, etc. Con los recursos del préstamo correspondientes al PMCR no se financia la adquisición de tierras.

Con las cooperativas se apunta a dar especial énfasis al financiamiento de las pequeñas y medianas empresas. Es con la intención de ampliar la disponibilidad de fondos existentes en los exitosos planes desarrollados hasta ahora, por la casi nula morosidad.

Estas organizaciones cuentan con una demanda de fi-nanciamiento anual para los sectores de servicios, co-mercial, agrícola y pecuario, representando un potencial importante de clientes para la AFD. Las mismas agluti-nan aproximadamente a 60.000 socios/as activos/as.

Considerando que varias de estas cooperativas con-taban con el apoyo financiero del Fondo de Desarro-llo Campesino (Institución que fuera extinguida con la Ley de Creación de la AFD) habiendo demostrado ex-celente comportamiento como clientes, con el objeto de continuar asistiéndolas y no cortar la cadena de financiamiento iniciada, se crea el PMCR - Programa de Micro-Crédito Rural como un programa piloto. El apoyo a este sector productivo con créditos oportu-nos y adecuados a sus características, un proceso de asistencia técnica, así como el acceso a informaciones relevantes para la producción y comercialización, son fundamentales para mejorar la competitividad, la aper-tura a nuevos mercados y la reducción del desempleo.

FUENTE: www.afd.gov.py



BANCO NACIONAL DE FOMENTOFuente interna pública de financiamiento

Impulsar el desarrollo de la economía, a través de la promoción y financia-ción de programas de fomento de la agricultura, la ganadería, la industria, el comercio, servicios y de consumo, con productos y servicios financieros de calidad e innovadores, que generen fidelidad de los clientes, que contribu-yan al desarrollo del país y al mejora-miento de las condiciones de vida de las personas, es la misión que encara el Banco Nacional de Fomento, en su rol de fuente interna pública de finan-ciamiento.

Diversos sectores se ven favorecidoscon el financiamiento que otorga

El Sector Industrial accede a préstamos para los siguientes rubros: Industrial, Agrícola, Cooperativas de Producción, Pecuario, Productivo, Expo Ferias y para el Programa PG-P14. Son Beneficiarios: Capital Operativo para personas físicas, jurídicas o Cooperativas que realicen actividades que impliquen la transformación de la materia prima y la adquisición de materias primas y otros. La Ley Nº 2502/04 establece el límite máximo de financiación.

En cuanto al Sector Agrícola, el financiamiento se ofrece a productores, sean personas físicas o jurídicas y acopiadores con garantía real. Existen porcentajes fijos sobre el costo directo de producción que determina el monto a financiar. El algodón y la diversificación agrícola, sólo se financian en guaraníes, en tanto que para las Cooperativas de Producción el financiamiento no tiene límite. Los Rubros financiables son el Capital Operativo (mano de obra, preparación de suelo, siembra, cuidados culturales, tratamientos fitosanitarios, co-secha y otros) y los Insumos técnicos (semillas, fertilizantes, pesticidas, herbicidas, bolsas y otros). La soja, el trigo, el maíz y el algodón, son cultivos financiables, así como los diversificados: arroz, caña de azúcar, girasol, canola, ka’a he’e, mandioca, yerba, piña, poroto, sandía, melón, sésa-mo, sorgo, hortalizas, frutas y otros rubros de renta; siempre y cuando se cumplan los requisitos exigidos.



Pueden acceder a los créditos del Banco Nacional de Fomento, los sujetos que tienen, entre otros requeri-mientos, experiencia en la actividad desarrollada y po-sean la licencia ambiental correspondiente.

Las Cooperativas de Producción, como sector bene-ficiario de los créditos que otorga la entidad, benefician a los socios que invierten en los siguientes sectores: Pecuario: si las personas físicas o jurídicas se dedican a la actividad pecuaria como rubro principal y si dis-ponen de las instalaciones requeridas. Para el Sector Productivo prevé el otorgamiento a aquellas empresas que se dediquen a la explotación y/o intermediación de la actividad productiva.

También financia las Compras en Expo Ferias, siempre y cuando los beneficiarios se dediquen a la explota-ción ganadera como actividad de renta con destino a la Agricultura, Pequeña y Mediana Ganadería, Tambo Lechería, Ganadería Menor, Agroindustrias; sean éstos pequeños y medianos productores agropecuarios de los subsectores agrícola, pecuario y agroindustrial, que administren personalmente su finca, y que obtengan del mismo su principal fuente de ingreso.

FUENTE: www.bnf.gov.py



FONDO GANADERODesde su creación, el Fondo Ganadero ha gerenciado la implementación de proyectos ganaderos con fondos obtenidos del exterior o con recursos internos del país. Estos préstamos obtenidos por la Institución fueron honrados en lo que hace a la devolución de capital e in-tereses en tiempo y forma, por lo que cabe aclarar que a pesar de ser necesaria la garantía del Tesoro para su concreción, la Institución no ha significado hasta la fe-cha, carga financiera alguna para el Estado paraguayo.

Son sus Objetivos:

La promoción y financiamiento de planes, pro-yectos y/o programas de inversión pecuarios; de empresas industriales y agroindustriales vincula-das a la actividad de producción pecuaria, que desarrollen y potencien al sector pecuario; de las empresas de servicio para el sector pecuario, ex-cluidas las actividades de intermediación;

El estímulo a la creación de nuevas empresas de producción pecuaria, poniéndose especial énfa-sis en el mejoramiento de la producción y pro-ductividad de las empresas a ser creadas y de las ya existentes;

La promoción y financiamiento a las cooperati-vas y asociaciones rurales vinculadas a la activi-dad de producción pecuaria;

La ejecución de planes, programas y/o proyectos en materia de asistencia crediticia y técnica al sec-tor pecuario, con la finalidad de promover su de-sarrollo, como asimismo, facilitar su industrializa-ción, comercialización y otras actividades afines;

Incentivar la transferencia de tecnología a la pro-ducción primaria, orientada a la obtención de una mayor producción y productividad de las unidades pecuarias.

•

•

•

•

•

Es la única Institución que da Asistencia Técnica y Cre-diticia al Sector Pecuario, respondiendo a una Política Pública de Desarrollo susten-table y sostenible del País.



Financia los siguientes rubros:

Alambrados perimetrales e internos.

Implantación, recuperación y limpieza de pasturas.

Construcción de corrales y embarcaderos.

Aguadas, tajamares, pozos artesianos, represas, tanques, bebederos.

Viviendas patronales, para personales, galpón de ordeñe, galpón para aves y cerdos, depósitos, bretes y cepos.

Ordeñadoras y accesorios.

Básculas, maquinarias, equipos, tractores, topado-ras, palas cavadoras e implementos.

Caminos internos y canales.

Adquisición de reproductores de todas las espe-cies, animales para engorde.

Programas de inseminación artificial.

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

Asimismo, viendo la necesidad de ofrecer un producto financiero que colabore con el desarrollo sustentable del Paraguay y que permita cumplir con la función so-cial de la tierra, lanzó una nueva línea de crédito de-nominada “Sistema Silvopastoril”, que es una actividad ganadera - forestal rentable, ecológica y generadora de empleo; para producir ganado = carne y cuyos árboles producen leña, carbón o madera a ser industrializada para vigas, muebles, etc.

Con esta iniciativa el Fondo Ganadero está colaboran-do con una Política Pública de desarrollo sustentable que generará mano de obra resaltando que la mano de obra en su mayoría es no calificada, asimismo res-petará el medio ambiente y el resultado será la produc-ción de materia prima de alta demanda a nivel nacio-nal mundial. Es la única Institución que da Asistencia Técnica y Crediticia al Sector Pecuario, respondiendo a una Política Pública de Desarrollo sustentable y sos-tenible del País

Nueva línea de crédito “Sistema Silvopastoril”

Fuente: Fondo GanaderoColaboraron: Miguel Trapani - RRPPDr. Gustavo Dávalos - Director de Créditos.



Entidad financiera competitiva con res-ponsabilidad social y ambiental orien-tada al productor ganadero, granjero y silvopastoril, mediante la atención per-sonalizada y la asistencia técnica; que se consolida a través de sus carteras y el comercio internacional.Como institución que apoya el desarrollo regional y

nacional, otorga créditos a los siguientes secto-res: Producción: financiando los gastos anuales

que serán destinados para la provisión de insumos físi-cos diversos (semillas, fertilizantes, pesticidas, herbicidas, inoculantes, entre otros), y de mano de obra contratada; Comercialización: que se destinan a la provisión de enva-ses, seguros, contratación de fletes, almacenamiento y organización de ventas de los productos; Inversiones de Capital: para financiar inversiones a mediano y largo plazo, que sean requeridos en el proceso de producción. Estas inversiones se hacen en función de las necesidades que resultaren de un estudio técnico-financiero de la unidad de producción y los planes para amortización serán esta-blecidos en base a su naturaleza, al uso, vida útil del bien adquirido y la capacidad de pago de la unidad productiva; Especiales: destinados para promover el desarrollo de la artesanía rural entre las personas que demostraren aptitu-des y habilidades para dichas labores. Estos créditos se otorgarán preferentemente para la provisión de elementos de trabajos, materias primas y que serán utilizados en un tiempo no mayor de 12 meses.

El CAH a través del Proyecto PG-14, respalda la productividad de las fincas de los pequeños productores otorgándoles préstamos agrícolas, pecuarios y agroindustriales para permitirles fortalecer sus economías, elevar la eficiencia en el aprovechamiento de los recursos disponibles y enfrentar con éxito las nuevas condiciones de mercado y apertura económica.

Creado dentro del marco del Convenio de Préstamo sus-crito entre la República del Paraguay y el Banco de Co-operación Internacional del Japón (JBIC), aprobado por Ley N° 1362 del 14/12/1998, para financiar el Proyecto de Fortalecimiento del Sector Agrícola II. Siendo el Crédi-to Agrícola de Habilitación designado como Repartición Subsidiaria del ministerio de Agricultura y Ganadería para ejecutar la implementación efectiva del Componente Cré-dito Agrícola de dicho Proyecto. Tiene como objetivo: in-crementar la productividad de las fincas de los pequeños productores otorgándoles préstamos agrícolas, pecuarios y agroindustriales que les permitan fortalecer sus econo-mías, elevar la eficiencia en el aprovechamiento de los recursos disponibles y enfrentar con éxito las nuevas con-diciones de mercado y apertura económica. Son usuarios potenciales del Proyecto, los pequeños productores ru-rales, de bajos ingresos que administran personalmente su finca.

Los rubros de financiación del Proyecto son: maquinarias, implementos y equipos, construcciones e instalaciones, inversiones pecuarias, agroindustriales, insumos de pro-ducción y mantenimiento asociados a las inversiones.

Fuente: Crédito Agrícola de Habilitación Colaboró: Roberto Melgarejo del Centro de Información.

Proyecto PG-P14

Fuente de financiamiento que apunta al Desarrollo y Fortalecimiento del sector agro-ganadero

CRéDITO AGRíCOLA DE HABILITACIÓN


ANÁLISIS FINANCIERO

FORMACIÓN & ACTUALIZACIÓN

EL SISTEMA FINANCIERO

Intermediación financiera y canalización de flujos monetarios



Los Sistemas de Pago y de liquidación de valores son una pieza fundamental de la in-fraestructura financie-ra de un país, ya que canalizan los pagos haciendo posible la ejecución de las tran-sacciones comerciales y financieras.

E l sistema financiero cumple una doble función. En primer lugar, como agrupación económica participante del flujo circular (Real y monetario) realiza labores de intermediación financiera, canalizando recursos de

sectores con exceso de recursos (ahorradores) hacia sectores que necesitan recursos adicionales para propósitos de inversión. Esta canalización se rea-liza a través de los distintos mercados financieros con lo que se le imprime mayor dinamismo al flujo circular, al estimular los flujos reales.

En segundo lugar, el sistema financiero proporciona la infraestructura de Sis-temas de Pago y de liquidación de valores que interactúan para canalizar los flujos monetarios, desde los pagadores hacia los beneficiarios, como pago por los flujos reales de bienes y servicios. De esta manera, los flujos mone-tarios se ven dinamizados con el desarrollo de la infraestructura de Sistemas de pagos y de liquidación de valores.

De acuerdo a la definición del Banco Internacional de Pagos (BIS, por sus si-glas en inglés), los Sistemas de Pago se definen como el conjunto de instru-mentos, procedimientos bancarios y, por lo general, sistemas interbancarios de transferencia de fondos que aseguran la circulación del dinero. Entonces, la importancia de los sistemas de pago radica en que hacen posible la ca-nalización de todos los flujos monetarios de la economía entre los diferentes participantes. Lo anterior implica la necesidad de avanzar en el desarrollo de la infraestructura de pagos para posibilitar que los agentes económicos puedan realizar sus actividades, en los diferentes eslabones de la cadena productiva, y tener la seguridad de que disponen de los sistemas adecuados para la ejecución de los pagos en contraprestación a la producción de los bienes y servicios, o el ahorro e inversión.

Sistemas de Pago y de Liquidación de Valores

La importancia de los sistemas de pago radica en que hacen posible la canalización de todos los flujos monetarios de la econo-mía entre los diferentes participantes.

Los Sistemas de Pago del país permiten, por ejemplo, que los ciudadanos reciban remesas familiares, que los empleados cobren sus sueldos, que el gobierno recolecte impuestos, que los consumidores adquieran bienes y servicios pagando con sus tarjetas de débito o crédito y hasta que un inver-sionista pueda invertir en el mercado de valores.

Fuente: BCP - Proyecto de Modernización de los Sistemas de Pagos de Paraguay (SPP)



LOS SISTEMAS DE PAGOArquitectura del Proyecto de Modernización - BCP

Esquema genérico de la arquitectura del proyecto de modernización

de los Sistemas de Pago en Paraguay, proyecto liderado por el Banco

Central del Paraguay (BCP).

Así como el cuerpo humano necesita un sistema circulatorio integrado por venas y arterias para hacer circular la sangre, o como las ciudades necesitan un sistema de calles, avenidas y autopistas para facilitar el tránsito de vehículos y personas, así las economías necesitan una infraestructura de Sistemas de Pago para hacer circular el dinero en apoyo a la actividad económica de los países.

Los Sistemas de Pago se com-ponen de numerosos elemen-tos que interactúan entre sí:

infraestructura tecnológica, proce-dimientos, acuerdos, reglas, base legal, instrumentos y entidades que cumplen diversos roles (participan-tes, administradores, reguladores).

Un funcionamiento eficiente y seguro es fundamental para que los distintos agentes económicos -consumidores, empresas, inversionistas, gobierno, mercados financieros- puedan rea-lizar sus transacciones comerciales y financieras, con la certeza de que sus pagos se realizarán o recibirán oportunamente y con los menores costos financieros y de oportunidad posibles. Dadas estas condiciones se refuerza la confianza, se estimula la rotación del dinero y se promueve el crecimiento económico.

MH

SAP

Cámara compensadora

Operaciones cambiaras

Subasta

DCVACH

Admin. de billetes

Cuentas Corrientes(Gobierno)

Bancard

Bonos

CuentasCorrientes(Bancos)

IRM

aa

BCP

Dinelco

Procard

Arquitectura del Sistema de Pagos en el Paraguay

Sectorprivado

SistemSIAF

Sistemdel

Banco n

Sistemdel

Banco 2

Sistemdel

Banco 1

aaa

LBTR

Contabilidad(Gobierno)

Bolsa



Un funcionamiento eficiente y seguro es fundamental para que los distintos agentes económicos -consumidores, empresas, inversionistas, gobierno, mercados financieros- puedan realizar sus transacciones comerciales y financieras

•

•

•

•

•

•

Medios de pago distintos de efectivo: son los instrumentos utiliza-dos para transferir el dinero y realizar los pagos, entre los cuales se encuentran: cheques, tarjetas de débito o crédito, instrucciones de transferencias electrónicas, entre otros;

Mecanismos para transferir el dinero: se refiere a los medios o inter-faces a través de los cuales, los clientes envían los mensajes con las instrucciones de pagos al intermediario financiero respectivo;

Participantes: son los miembros aceptados por los Sistemas de Pago para realizar o servir como intermediarios en la ejecución de los pa-gos, usualmente supervisados a través de un ente especializado del Estado; en el caso paraguayo, por el Banco Central del Paraguay.

Relaciones contractuales entre los participantes;

Marco institucional de regulación y vigilancia.

Elementos constituyentes de los sistemas de pago

Se resumen de la siguiente forma:

Clasificación de los Sistemas de Pago

1. Por la modalidad de liquidación.

a. Liquidación neta: ocurre cuando el sistema acumula todos los ins-trumentos de pago emitidos por los clientes de las distintas Entidades participantes para compensarlas, de la siguiente forma: El sistema agrupa para cada banco participante, las ins-trucciones de pago que le implican realizar pagos a otros participantes y aquellas que le implican recibirlos; con ello, calcula una posición neta que puede ser deudora (debe más de lo que recibirá de los demás par-ticipantes) o acreedora (recibirá más de lo que pagará). Este es el caso de la cámara de Compensación de Che-ques y de la Cámara de Compensa-ción Electrónica (ACH).

La liquidación diferida de las posicio-nes netas se realiza en un sistema de liquidación final (denominado usual-mente LBTR), en donde se realiza la transferencia de fondos desde los participantes con posición deudora hacia los participantes con posición acreedora.

b. Liquidación bruta en tiempo real: cuando el Sistema efectúa la liquidación de las órdenes de pago una a una o en términos brutos (sin realizar compensación) y en tiempo real, es decir en el momento que se ejecuta la transacción. Durante los últimos años, los bancos centrales han desarrollado importantes in-versiones para desarrollar sistemas de transferencias interbancarias de

este tipo, lo que también permite li-quidar las operaciones procesadas en otros sistemas de pagos, como son, los saldos netos calculados en las cámaras de compensación.

2. Por la naturaleza de las opera-ciones.

Las transferencias o pagos entre los agentes pueden ser de altos montos y poco volumen o de bajo monto y alto volumen -ambas son importantes e implican procesos de modernización bajo criterios de se-guridad y eficiencia-. Las primeras, sin embargo, se asocian a siste-mas de importancia sistémica por la posibilidad de generar riesgos de contagio.



La operación de sistemas de liqui-dación bruta en tiempo real, brinda un mecanismo seguro y eficiente para ejecutar transacciones en línea a los participantes que tienen nece-sidades de realizar o recibir grandes pagos, incidiéndoles positivamente en la canalización de los flujos mo-netarios con pagos oportunos, se-guros y eficientes.

Así mismo, se disponen de otros sistemas de alto valor como son los mecanismos para la liquidación de operaciones de valores, transferen-cias interbancarias, operaciones del gobierno y también de operaciones internacionales, entre otros. Pero además, se dispone de sistemas para pagos de bajo valor como pueden ser las cámaras de che-ques, cámaras de compensación electrónicas (usualmente conocidas como ACH), liquidación de tarjetas, entre otros.

El sistema interbancario puede ser de distintos tipos, de acuerdo a la naturaleza de la operación y la mo-dalidad de la liquidación: un sistema de liquidación bruta en tiempo real que procese pagos a clientes finales de los participantes; una cámara de compensación que procese el pago de cheques; un sistema de liqui-

Fuente: BCP - Proyecto de Moderni-zación de los Sistemas de Pagos de Paraguay (SPP).

El sistema interbancario puede ser de distintos tipos, de acuerdo a la naturaleza de la operación y la modalidad de la liquidación.

dación de valores que procese los pagos derivados de transacciones bursátiles; o una ACH que canalice pagos electrónicos como los reali-zados con tarjetas de crédito o dé-bito, retiros de cajeros automáticos, pagos de planillas o transferencias internacionales, como pueden ser remesas familiares.


ANÁLISIS FINANCIERO

ECONOMÍA & ACTUALIZACIÓN

A l mismo tiempo que se promueve la eficiencia de los sistemas, traduciéndose en mayores eficien-cias para la economía, por ejemplo: operando los

sistemas de pago de alto valor interbancarios, donde tienen lugar las transferencias interbancarias y la liqui-dación final de los sistemas de pago de bajo valor, la operación de sistemas de liquidación bruta en tiempo real brinda a los participantes con grandes pagos un me-canismo seguro y eficiente para realizar transacciones en línea. Facilitando los activos de liquidación, otorgando créditos intradía a los participantes para que éstos cum-plan con sus pagos. Promoviendo el desarrollo de siste-

La vigilancia se ha definido como una “función de los bancos cen-trales que consiste en promover la eficiencia y seguridad a través del monitoreo de los sistemas de pago existentes y planeados...”

LOS BANCOS CENTRALESVigilantes de los Sistemas de Pago


ECONOMÍA & ACTUALIZACIÓN

eficiencia y seguridad a través del monitoreo de los sistemas de pago existentes y planeados, evaluando el cumplimiento de dichos objetivos e induciendo los cambios necesarios”.

La experiencia internacional muestra como los bancos centrales emiten normativas, promueven el desarrollo de la infraestructura tecnológica ya sea a través de inver-siones propias o privadas y en la mayoría de los casos, facilitan la liquidación de las operaciones de los sistemas de pago a través de su plataforma de liquidación inter-bancaria.

Los Bancos Centrales juegan un rol relevante al facilitar su infraestructura para la liquidación de las operaciones realizadas entre los diferentes participantes. Esto es por-que los participantes regulados y supervisados, bajo el marco legal y reglamentario respectivo, mantienen sus cuentas corrientes en el Banco Central, lo cual facilita la liquidación final de los diferentes sistemas y participantes en una plataforma única.

Fuente: BCP - Proyecto de Modernización de los Sistemas de Pagos de Paraguay (SPP).

mas e instrumentos de pago más eficientes, en muchos casos, a través de la participación del sector privado; o en otros, mejorando sus propias plataformas de sistemas de pago.

Como vigilantes de los sistemas de pago, en los últi-mos años, los bancos centrales han adoptado un enfo-que más integral, diferenciando esta función respecto de las tareas de administrar y enmarcándola dentro del conjunto de políticas de estabilidad financiera. En ese sentido, la vigilancia se ha definido como una “función de los bancos centrales que consiste en promover la

Como parte de su objetivo de velar por la estabilidad financiera, los bancos centrales suelen ser los re-guladores de los Sistemas de Pago e históricamente han tenido un rol activo en el tema, buscando reducir y eliminar los riesgos.



GOBERNABILIDAD “Y” DEMOCRACIA

o, gobernabilidad sin democracia o, democracia sin gobernabilidad

“Al principio del siglo XIX decidimos que seríamos lo que eran ya los Estados Unidos: una nación moderna.El ingreso de la modernidad exigía un sacrificio:el de nosotros mismos. Es conocido el resultado de ese sacrificio: todavía no somos modernos pero desde entonces andamos en busca de nosotros mismos” (Octavio Paz, 1914-1998, Mx)

E l concepto de “gobernabilidad democrática” im-plica hacer un gran esfuerzo por adecuar las es-tructuras del aparato público y muy en particular

los servicios públicos, a las exigencias de un contexto en constante transformación y dinamismo.

La nueva relación entre Democracia, Estado, Mercado y Sociedad Civil, significa ajustar el pensamiento, las es-trategias y los estilos de trabajo a los desafíos que im-pone el nuevo milenio. La llamada modernización de la gestión pública presupone el asumir el problema de la adaptación del aparato estatal a las nuevas realidades políticas, económicas y sociales, que, obviamente, pue-de ser contemplado desde variadas perspectivas y con diversos objetos de análisis.

Es por esto, que ni la Reforma del Estado ni la de sus administraciones públicas se justifican en sí mismas, sino porque sean necesarias para garantizar el desarro-llo de los pueblos. De allí que se posiciona en la actua-lidad la idea de ver al Estado como matriz institucional integradora de las dimensiones política, económica y social del desarrollo dentro de la noción de gobernabi-lidad democrática.

Podemos observar que la tendencia de la nueva gestión pública considera como contenidos: el fortalecimiento de las funciones estratégicas de los gobiernos (coordi-nación, gestión transversal, control y evaluación de re-sultados); la descentralización y orientación de los resul-tados flexibilizando las estructuras y los procedimientos; la creación de competencias y capacidades; el ofreci-miento de servicios de calidad (mejorando la accesibili-dad y la participación); el mejoramiento de los recursos humanos y la optimización del uso de tecnologías de la información (agencias, sistemas presupuestarios, ges-tión del rendimiento, delimitación política y gestión).

Democracia y Gobernabilidad son dos conceptos diferentes pero que, sin embargo, deben coexistir para avanzar en los procesos de democratización y

para que éstos sean capaces de producir bienestar. De lo contrario nos encontramos

con gobernabilidad sin democracia o democracia sin gobernabilidad.



Cuando la población clama hoy por ética, está pidiendo eso y mucho más. Está exigiendo políticas económicas con rostro humano, guiados por valores éticos, que se basen en la asunción de responsabilidades por parte de los actores sociales claves: políticos, empresas privadas, líderes, universidades y otros.

Gustavo Becker Martínez

Programa PR100 Pymes Competitivas

MIC-MD-BID

Es una tarea que los gobiernos han ido jerarquizando con nitidez. Durante más de una década, las organiza-ciones multilaterales como el BID, Banco Mundial y el FMI hicieron del pro-mercado la piedra angular de su po-lítica para el desarrollo de América Latina.

Al respecto, en primer lugar el mercado es el principal y mejor asignador de recursos en la economía y que en su libre desarrollo está la base de la prosperidad para los pueblos y en segundo lugar, para que este desarrollo sea integral y sostenido en el tiempo, se requiere de un Estado de excelencia.

Diversos estudios han comprobado que las reformas pro-modernización del Estado son un factor que: poten-cia el crecimiento económico; crea nuevas y mejores for-mas de participación ciudadana y fortalece la capacidad del sector público como el principal articulador de los esfuerzos por alcanzar igualdad de oportunidades y pro-veer de satisfacción a las múltiples demandas sociales.

La gobernabilidad se deriva del volumen de alineamiento entre capacidades y necesidades de un sistema socio-político a través de sus instituciones. Los actores estra-tégicos, individuos u organizaciones, son aquellos que tienen el poder suficiente para hacer funcionar las reglas de juego, de intervenir en las economías. Lo cual supone que éstos interactúan en un entorno de libertades políti-cas y derechos fundamentales.

Reforma y modernizacióndel Estado en Latinoamérica

La encuesta “Latinobarómetro” constata que cuando se les pregunta a los latinoamericanos si están igual, me-jor o peor que la generación anterior, dos tercios de los encuestados dicen que peor. Cuando se les interroga cómo están en materia de trabajo, el 17% dice que no tiene trabajo alguno y el 58% que está muy preocupado en cuanto a poder mantener el trabajo que tiene. Cuan-do se les inquiere sobre las causas del aumento de la pobreza, los encuestados contestan masivamente que es falso atribuirla a situaciones personales, están en el funcionamiento de la sociedad en su conjunto.

Una opinión pública latinoamericana cada vez más ma-dura, está sintiendo que en un continente tan rico poten-cialmente, de posibilidades naturales casi ilimitadas, este nivel creciente de miseria, desocupación y carencia, no puede ser analizado solo desde lo puramente económi-co. Empieza a percibir cada vez más que, en el fondo, se está produciendo una enorme violación ética. Ella tiene múltiples dimensiones.

Las causas de los problemas tienen que ver con graves deficiencias de las políticas adoptadas, con corrupción, con los altísimos niveles de desigualdad que presenta América Latina, los más altos del globo, que según in-vestigaciones inciden regresivamente sobre la economía y son causa central de la pobreza, pero al mismo tiempo con el abandono de la vinculación estrecha de la econo-mía con la ética.

La gobernabilidad se deriva del volumen de alineamiento

entre capacidades y necesidades de un sistema sociopolítico a través de sus

instituciones.

Situación actual



rr PP intErnACionALEsPara una sociedad internacionalmente relacionada y globalmente incluidaEl proceso de globalización implica cambios en todas las direcciones y multiplicidad de actores intervinientes. Las relaciones públicas, en este contexto, juega un rol de alta significación y complejidad.

La sociedad actual posee características no observadas en otros tiempos; los acontecimientos lejanos condicionan la vida de individuos y de na-ciones; engloba movimientos ciudadanos, de empresas, organizaciones;

las políticas, la cultura, la economía, se mueven a gran velocidad; incrementan los flujos y procesos informativos; se multiplican los actores internacionales; es decir, todo depende de las actuaciones de todos. Por esto la necesidad de ampliar los cometidos de las relaciones públicas internacionales, como con-secuencia de la dinámica internacional, que produce un acercamiento entre empresas, organizaciones, Estados, pueblos, etc. y pueden ser realizadas entre entidades públicas y privadas, incluso existen determinadas actividades que no son realizadas por instituciones públicas: se vehiculan mediante empresas.

La gobernabilidad global, en el pasado considerada esencialmente ligada a las relaciones intergubernamentales, incluye ahora no sólo a los Gobiernos y a las instituciones gubernamentales, sino también a las organizaciones no guberna-mentales, a los movimientos ciudadanos, al mundo académico, a las empresas transnacionales y a los medios de comunicación. La implantación y apertura de delegaciones empresariales en otros países conlleva el aumento de las re-laciones públicas internas, ya que los funcionarios, e incluso los accionistas, deben poseer canales internos que les permita disponer de una comunicación adecuada, realizando vinculaciones directas o contratando los servicios de em-presas de relaciones públicas autóctonas.


Autor: Antonio Castillo Esparcia Universidad de Málaga

Los servicios de información desempeñan una notable función en el comercio internacional. La conjunción de todas esas acciones configura una determina-da imagen de los países y, por extensión, de sus organizaciones. Por ello, los especialistas en relaciones públicas internacionales, que son los ejecutores, de-ben ser personas que cuenten con una amplia experiencia en la metodología y técnicas de las relaciones públicas y sean profundos conocedores del contexto internacional. Eso les va permitir desarrollar con eficacia todo un conjunto de acciones. Estas acciones son analizadas desde factores como: la economía nacional, la internacionalización, la eficacia y eficiencia de los gobiernos, la ad-ministración, las finanzas, infraestructuras, entre otros.

Otro aspecto relevante a tener en cuenta en esta actividad es el campo de la ética, ya que debe ser uno de los parámetros esenciales en la actuación de los actores internacionales. Los especialistas en relaciones públicas internacionales, como brazos ejecu-tores y las estrategias como medios de acción efectivas, son los elementos que deben estar presentes en el proceso de relacionar internacionalmente a los estados, instituciones y organizaciones. Solo así se puede pensar en una sociedad internacionalmente relacionada y globalmente incluida.

Los especialistas en relaciones públicas internacionales, deben ser personas que cuenten con una amplia experiencia en la

metodología y técnicas de las relaciones públicas y sean profundos conocedores del contexto internacional.


Los especialistas en relaciones públicas internacionales, como brazos ejecutores y las estrategias como medios de acción efectivas, son los elementos que deben estar presentes en el proceso de relacionar internacionalmente a los estados, instituciones y organizaciones


PErfiLEsEl Gerente ideal en Latinoamérica


Nuestros lectores podrán considerar obvios los valores que deben caracterizar al Gerente ideal en Latinoamérica, no obstante, es útil clarificar el modelo ideal aplicable y válido en la región, que sirva además para los extranjeros que se encuentran trabajando en organizaciones latinoamericanas como un aporte al trabajo gerencial en el mundo, agregando al tema, una cuota de universalidad.

Estudios realizados sobre cul-tura y liderazgo en 25 países del mundo, donde 1400 ge-

rentes latinoamericanos expresaron sus preferencias sobre lo que les gustaría fuera el comportamiento y valores de un gerente, nos hablan de un comportamiento ideal y dan algunas orientaciones para los jóve-nes (y para los no tan jóvenes) que se incorporan al trabajo gerencial en esta región del mundo.

Las características deseables inclu-yen, la importancia de que cada ge-rente consiga un impacto en su país y en su entorno, trabajando con res-ponsabilidad para que la comunidad mejore. Ejercer un liderazgo efecti-vo que se traduzca en acciones. Pensar positivamente en la gente, influenciando en ella a través del apoyo a quienes trabajan con él y para él, organizándolos, ofreciendo oportunidades a todos.

El Gerente Ideal debe orientar to-dos sus cometidos a los resulta-dos, estableciendo objetivos preci-sos y criterios de evaluación según estos resultados. Ser generoso, reconociendo en público a quien lo merezca. Mantener una perspec-tiva amplia de futuro, pensando a largo plazo.

Debe inducir un clima respetuoso en la empresa evitando las incerti-dumbres y anticiparse a los resul-tados. Ser justo con el trabajo de las mujeres (hoy día consideradas mejor educadas, más responsables y efectivas en su trabajo que la po-blación masculina).

Propiciar acciones humanitarias, ser un ejemplo motivador e inspi-rar valores con sus actuaciones. La sociedad está llena de grupos vul-nerables!

CONTACTOS&agronegocios46 CONTACTOS&agronegocios46



Es fundamental que cada gerente consiga un impacto en su país y en su entorno, para que la comunidad mejore;

que su liderazgo se traduzca en acciones efectivas.


El rol de los Directores y Ejecutivos de Finanzasen la toma de decisiones hoy, es más importante que nunca.


CfosLiderazgo en el nuevo entorno económico

El Estudio IBM 2010 Global CFO, realizado en un universo de más de 1.900 Directores Financieros (CFOs) y ejecutivos de finanzas de 81 países y 35

industrias en todo el mundo, arrojó como resultado que el rol de los CFOs en la toma de decisiones es hoy más im-portante que nunca; apuntan hacia una gran brecha en la efectividad. Este estudio representa la mayor muestra de las percepciones de los CFOs durante la peor crisis econó-mica en décadas.

Las conclusionesEn orden de importancia para los CFOs, el punto número uno apunta a “brindar aportes a la estrategia de la empre-sa”. La reducción de costos no tuvo los primeros lugares en la agenda de los CFOs. Sin embargo, revelaron una gran brecha en la efectividad de sus organizaciones, ya que sólo el 50 % considera que actualmente sus organizaciones de Finanzas son efectivas para proporcionar los conocimien-tos de negocio necesarios para apoyar estas prioridades empresariales más amplias.

“Nunca antes la importancia de contar con fuertes capaci-dades de Finanzas ha sido tan destacada como durante la reciente crisis económica”, dijo William Fuessler, líder global de Financial Managment de IBM Global Business Services. “Nuestro estudio muestra, que se espera que los CFOs proporcionen un liderazgo basado en hechos y decisiones estratégicas con fundamento en análisis de negocios, para ayudar a navegar a la empresa a través de este nuevo am-biente económico”.

Un grupo de CFOs, bautizados como “Integradores de Valor,” superaron consistentemente a sus colegas en todas las métricas financieras claves, al conducir dos cualidades principales a lo largo de sus organizaciones:

• Eficiencia en las Finanzas: el grado de procesos comunes y estándares de datos a lo largo de la organización.

• Conocimiento de negocios: el nivel de madurez del talen-to de Finanzas y de las capacidades tecnológicas y analí-ticas dedicadas a proporcionar optimización de negocios, planeación y conocimiento estratégico.

El estudio indica que los Integradores de Valor han encon-trado una manera de sobresalir y navegar en un clima de incertidumbre económica; que sus empresas superan en cada medida financiera valorada, incluyendo retorno en capital invertido (ROIC), crecimiento en ingresos y EBITDA (Ganancias Antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización); sus operaciones de Finanzas reflejan una fi-losofía corporativa dominante que alienta la integración a lo largo de funciones, para efectuar decisiones más inteligen-tes que lleven a un mejor desempeño general y señala que una mejor práctica no sólo es consecuencia de industria, geografía o tamaño de compañía.


El 60 % de los CFOs de las Organizaciones Financieras más importantes del mundo planean cambios importantes para responder al nuevo entorno económico convencidos de que la intensa presión ya existente sobre tres frentes - reducir la base de costos de la empresa, tomar decisiones más rápidas y más precisas, y proporcionar más transpa-rencia a los participantes externos - se incrementará dramáticamente a lo largo de los próximos tres años.


Los CFOs juegan cada vez más un papel significativo en cuestiones estratégicas y operativas, para ayudar al negocio a tomar mejores decisiones y con mayor rapidez. Los Integradores de Valor en su parte central, integran tanto eficiencia como conocimiento. El con-cepto de “Valor” expresa la contribución de Finanzas en ayudar a gestionar a la Empresa, mientras que el concepto de “Integrador” expresa la importancia que tiene el área en estandarizar e integrar información y procesos, habilitadores necesarios para trabajar en armonía y manera efectiva con el negocio.La misión de Finanzas debería ser la de ayudar a la compañía a pensar como un negocio general y no como áreas individuales. Los Integradores de Valor – más que cualquier otro grupo – están equipados para aseso-rar a un nivel empresarial. Están posicionados para evaluar las oportu-nidades y riesgos de negocios en un contexto de principio a fin, y reco-mendar soluciones de compromiso difíciles entre unidades, mercados y funciones de negocios.

El análisis: Clave para el Conocimiento Predictivo

Muchos CFOs sienten que sus organizaciones de Finanzas están más cómodas proporcionando “luces traseras” en vez de “luces frontales” con la capacidad analítica apropiada abarcando procesos, tecnología y talento. Los resultados del estudio indican que Finanzas puede tornar esta abundancia de información financiera y operacional en conocimien-to de negocios, para que las decisiones ya no se realicen con base en la intuición, sino con base en los hechos.

Muchos de los que respondieron indicaron que, el análisis sofisticado puede ayudar a Finanzas a descubrir correlaciones entre piezas apa-rentemente no relacionadas de información y encontrar patrones que son casi imposibles de detectar manualmente. De cierta manera, lo con-vincente de Finanzas como un asesor estratégico, dependerá de tener capacidades de conocimiento de negocios de primera.

Los negocios y los gobiernos necesitan análisis de datos, planificación de escenarios e incluso capacidades predictivas más avanzadas para enfrentarse a la complejidad, incertidumbre y volatilidad emergentes.

Tornándose un Integrador de Valor

La misión de Finanzas debería ser la de ayudar a la compañía a pensar como un negocio general y no como áreas individuales.


Tomar cobertura con futuros es una herramientavaliosa de administración de riesgos si se usa enel momento adecuado. La cobertura le permitefijar un cierto nivel de precio y lo protege contramovimientos adversos de precio. En otraspalabras, usted está comprometido con un precioespecífico de compra o de venta y está dispuestoa renunciar a cualquier beneficio adicional delmercado si los precios se mueven a su favorporque usted quiere protección de precio.

Recuerde, la cobertura implica tener posicionesopuestas en los mercados de contado y defuturos. Por lo tanto, en lo que el valor de unaposición sube, el valor de la otra posición cae. Si se incrementa el valor de la posición en elmercado de contado de quien tiene cobertura, elvalor de la posición en el mercado de futuros delcompensador de compromisos desciende, ypodría recibir una llamada de margen.

Al comprar una opción, un compensador decompromisos está protegido contra un cambiode precios desfavorable, pero al mismo tiempo,puede tomar ventaja de un cambio favorable deprecio. Además, comprar una opción no requieremargen, así que no hay riesgo de recibir unallamada de margen.

Estas características les permiten a losvendedores de mercaderías agrícolas establecerprecios de venta de nivel mínimo para proteccióncontra caída de mercados sin renunciar a laoportunidad de beneficiarse de mercados enalza. Igualmente, las opciones les permiten a loscompradores de productos agrícolas establecerprecios máximos de compra y protegerse deincrementos de precio. Al mismo tiempo,mantienen la habilidad de tomar ventaja decualquier descenso de precio. El costo de estosbeneficios es la prima de la opción. Elcomprador de la opción paga la prima.

En lugar de comprar una opción para protegersede un cambio desfavorable de precio, algunas

veces encontrará atractivo vender una opción.Aunque vender una opción brinda únicamenteprotección limitada contra movimientosdesfavorables del mercado y requiere que ustedestablezca margen, le brinda ingresos adicionalessi los precios se mantienen estables o se muevenen una dirección favorable. El vendedor de laopción cobra la prima.

¿Qué es una opción?Una opción es simplemente el derecho, pero nola obligación, de comprar o vender algo a unprecio específico predeterminado (precio deejercicio) en cualquier momento, dentro de unperíodo de tiempo especificado. Una opciónsobre productos agrícolas, también conocidacomo una opción sobre un contrato de futuros,implica el derecho de comprar o vender uncontrato de futuros específico.

hay dos tipos distintos de opciones: OpcionesCall y opciones Put. Las opciones call implican el derecho de comprar los contratos de futurossubyacentes y las opciones put implican elderecho de vender los contratos de futurossubyacentes. Nota: Las opciones call y put noson lo opuesto, una de la otra, ni son posiciones compensatorias.

Las opciones call y put son contratoscompletamente separados y opuestos. Cadaopción call tiene un comprador y un vendedor, y cada opción put tiene un comprador y unvendedor. Los comprador es de calls o putsestán comprando (manteniendo) los derechosinherentes a la opción específica. Losvendedores de las opciones call o put estánvendiendo (otorgando) los derechos inherentes a la opción específica.

Los compradores de opciones pagan un preciopor los derechos contenidos en la opción. Elprecio de la opción se conoce como prima*. Un comprador de opciones tiene un potenciallimitado de pérdida (prima pagada) y un potencial

* Más detalles de la prima se cubrirán después en este capítulo.

21

Capítulo 4

Lo Básico de las Opciones Agrícolas

COLECCIONABLE

ilimitado de ganancia. La prima es pagadainicialmente al comprar la opción. Como elcomprador de opciones tiene derechos, pero noobligaciones, el comprador de opciones no tienerequerimientos de margen. Los compradores de opciones pueden ejercer (usar) sus derechosen cualquier momento antes del vencimiento de la opción.

Los vendedores de opciones cobran la prima porsu obligación de cumplir con los derechos. Unvendedor de opciones tiene un potencial limitadode ganancia (prima recibida) y un potencialilimitado de pérdida, debido a las obligaciones queimplica la posición. Como el vendedor de opcionestiene obligaciones con el mercado, los vendedoresde opciones tienen requerimientos de margen paraasegurar el cumplimiento del contrato.

Los vendedores de opciones están obligados acumplir con los derechos contenidos en unaopción siempre y cuando el comprador deopciones elija ejercer los derechos. Como puede

haber muchos compradores y vendedores deopciones de opciones idénticas, hay una selecciónal azar de los vendedores de opciones paradeterminar a cual vendedor de opciones se ejerce.

Aunque los vendedores de opciones no puedeniniciar el proceso de ejercicio, pueden compensarsu posición corta de opciones comprando unaopción idéntica en cualquier momento hasta elcierre del último día de operaciones.

Producto Agrícola subyacenteLas opciones tradicionales de productos agrícolasse llaman opciones estándar. Las opcionesestándar tienen el mismo nombre del mes delcontrato de futuros subyacente. El ejercer unaopción estándar resultará en una posición de

futuros en el mismo mes de vencimiento que laopción, al precio de ejercicio especificado.

El ejercer una opción call de soja de noviembre a$6.00 resultará en que: el comprador de la opcióncall recibirá una posición larga (compra) de futurosde soja de noviembre a $6.00; el vendedor de laopción call recibirá una posición corta (venta) defuturos de soya de noviembre a $6.00.

opciones seriales Además de las opciones estándar están lasopciones seriales. Las opciones seriales sonopciones a corto plazo que son negociadas enmeses que no están en el ciclo tradicionaldel producto subyacente. El ejercer una opciónserial resultará en una posición de futuros delsiguiente mes en el ciclo de futuros. Lasopciones seriales pueden ser usadas paraprotección de precios a corto plazo.

El ejercer una opción put de maíz de junio a $2.50 resultará en que: el comprador de unaopción put recibirá una posición corta (venta) de futuros de maíz de julio a $2.50; al vendedorde una opción put se le asignará una posiciónlarga (compra) de futuros de maíz de julio a $2.50.

¿Cuándo Expiran los derechos de las opciones?El último día de operación, y el vencimiento deopciones estándar y seriales ocurre el mes previoal mes de contrato de que se trate (por ejemplo:Las opciones de avena de marzo vencen enfebrero y las opciones seriales de trigo de octubrevencen en septiembre).

El último día de operación es el último día en queuna opción puede ser comprada o vendida. Elúltimo día de operación de una opción es elviernes que precede al primer día de posición delmes de contrato. Por lo tanto, una regla empíricageneral es que el último día de operación de unaopción usualmente será el tercer o cuarto viernesdel mes previo al mes de contrato de la opción.La expiración de la opción ocurre el día despuésdel último día de operación (es decir, un sábado).

¿Cómo se negocian las opciones?Los contratos de opciones del CBOT se negociande una manera muy similar a sus contratos defuturos subyacentes. Toda compra y venta ocurre

22

Comprador de Paga prima; Paga prima; opciones derecho de comprar derecho de vender

Vendedor de Cobra prima; Cobra prima;opciones obligación de obligación de

vende comprar

Tabla de posiciones de ejercicio

Opción Call Opción Put

por ofertas competitivas de compra y ventahechas en el corro en el piso del CBOT, a travésdel sistema electrónico de entrada de órdenesdel mercado de futuros, o a través de laplataforma electrónica de operaciones del CBOT. hay que recordar varios datosimportantes al operar con opciones:

• En cualquier momento hay negociaciónsimultánea de gran número de diferentesopciones call y put – diferentes en términos deproducto, meses de vencimiento y precios deejercicio.

• Los precios de ejercicio se cotizan a intervalospredeterminados (múltiples) para cadaproducto: Por ejemplo, las opciones de maíz secotizan a intervalos de 10 centavos. (es decir,$2.00, $2.10, $2.20, etc.). Como los intervalosde precios de ejercicio pueden cambiar enrespuesta a las condiciones del mercado, sedeben revisar las Reglas y Reglamentos delChicago Board of Trade para conocer lainformación actualizada del contrato.

• Cuando se lista una opción por primera vez, losprecios de ejercicio incluyen la opción at -or-near-the-money (opción “al dinero” o “cerca deldinero”), cinco precios de ejercicio (strikes) arriba,y cinco precios de ejercicio (strikes) abajo. Estose aplica a ambas opciones, puts y call. Con elcambio de las condiciones del mercado secotizan precios de ejercicio adicionales,

ofreciéndole una variedad de precios de ejercicio (strikes) de los cuales escoger.

• Una diferencia importante entre futuros yopciones es que la operación de contratos defuturos se basa en precios, mientras que laoperación de opciones se basa en primas.Para ilustrar, alguien que quiera comprar uncontrato de futuros de maíz de diciembrepodría ofertar $2.50 por bushel. Per o unapersona que quiera comprar una opción defuturos de maíz de diciembre podría ofertar 25centavos por una opción call de $2.60 o 40centavos por una opción call de $2.40. Estasofertas – 25 centavos y 40 centavos – son lasprimas que un comprador de opciones call lepaga a un vendedor de opciones call por elderecho de comprar un contrato de futuros de maíz de diciembre a $2.60 y $2.40,respectivamente.

• La prima es el único elemento del contrato deopción negociado a través del proceso deoperación; todos los otros términos delcontrato son estandarizados.

• Para un comprador de opciones, la primarepresenta el costo o cantidad máxima quepuede perder, ya que el comprador deopciones está limitado únicamente a lainversión inicial. En contraste, la primarepresenta la máxima ganancia para unvendedor de opciones.

23

zorrAaneva ,ogirt ,zíaMMeses estándar Meses seriales Meses estándar Meses seriales

orerbeForenEorerbeForenElirbAozraMlirbAozraMoinuJoyaMoinuJoyaM

erbmeivoNoiluJerbutcOoiluJotsogAerbmeiciDotsogA

erbmeitpeS erbmeitpeSerbutcOerbmeivoN

Diciembre

ajos ed anirah y etiecASojaMeses estándar Meses seriales Meses estándar Meses seriales

EneroFebreroAbrilJunioAgostoOctubreNoviembre

EneroMarzoMayoJulioSeptiembreNoviembre

FebreroAbrilJunioAgostoOctubreDiciembre

MarzoMayoJulioSeptiembreDiciembre

fijando Precios de las opciones A este momento de su estudio sobre opciones,se estará preguntando algunas cosas muyimportantes: ¿Cómo se llega a las primas de lasopciones en el día a día? ¿Tendrá que pagar 10centavos por una opción en particular? ¿Ocostará 30 centavos? y si compró una opción yquiere venderla antes del vencimiento, ¿cuántopodrá obtener por ella?

La respuesta breve a estas preguntas es que la prima se determina por los fundamentosbásicos de oferta y demanda. En un mercado de subasta abierta, los compradores quierenpagar el precio más bajo posible por una opcióny los vendedores quieren ganar la prima más alta posible. Existen unas variables básicas que a la larga afectan el precio de una opción al relacionarse con la oferta y la demanda que se cubrirán en la siguiente sección.

valor intrínseco.Se puede decir que las primas de las opcionesconsisten de dos componentes:

1. valor intrínseco2. valor en tiempo

La prima de una opción en un momentodeterminado es el total de su valor intrínseco y su valor en tiempo. La prima total es el úniconúmero que usted verá u oirá cotizado. Sinembargo, es importante comprender los factores que afectan el valor en tiempo y el valor intrínseco, así como su impacto relativo en la prima total.

valor intrínseco + valor en tiempo = Prima

valor intrínseco – Es la cantidad de dinero que podría realizarse actualmente al ejercer unaopción con un determinado precio de ejercicio. El valor intrínseco de una opción es determinadopor la relación del precio de ejercicio de la opcióncon el precio del futuro subyacente. Una opcióntiene valor intrínseco si actualmente es rentableejercer la opción.

Una opción call tiene valor intrínseco si su preciode ejercicio está debajo del precio de futuros. Por

ejemplo, si una opción call de soja tiene unprecio de ejercicio de $6.00 y el precio de futurossubyacente es de $6.50, la opción call tendrá unvalor intrínseco de 50 centavos.

Una opción put tiene valor intrínseco si su preciode ejercicio está arriba del precio de futuros. Porejemplo, si una opción put de maíz tiene unprecio de ejercicio de $2.60 y el precio de futurossubyacente es de $2.30, la opción put tendrá unvalor intrínseco de 30 centavos.

determinando el valor intrínseco Calls: Precio de ejercicio < Precio de futuros

subyacentePuts: Precio de ejercicio > Precio de futuros

subyacente

Clasificación de opcionesEn cualquier momento de la vida de una opción, puts y calls son clasificadas con base en su valor intrínseco. La misma opción puedeser clasificada de manera diferente durante lavida de la opción.

in-the-Money ("opción dentro del dinero") –En la jerga de los mercados de futuros, unaopción, ya sea call o put que tiene valorintrínseco (es decir, actualmente con valor paraejercer) se dice que está in-the-money por lacantidad de su valor intrínseco. A su expiración,el valor de una determinada opción serácualquier cantidad, si la hubiera, por la cual laopción esté in-the–money . Una opción call está in-the-money cuando elprecio de ejercicio está por abajo del precio defuturos subyacente. Una opción put está in-the-money cuando el precio de ejercicio es mayorque el precio de futuros subyacente.

out-of-the-Money ("opción fuera del dinero")– Se dice que una opción call está out-of-the-money si el precio de ejercicio de la opción estáactualmente sobre el precio de futurossubyacente. Una opción put está out-of-the-money si el precio de ejercicio está por abajo delprecio de futuros subyacente. Las opciones out-of-the-money no tienen valor intrínseco.

24

At-the-Money ("opción en el dinero") – Si elprecio de ejercicio de una opción call o put y elprecio de futuros subyacente son el mismo, oaproximadamente el mismo, la opción está at-the-money. Las opciones at-the-money no tienenvalor intrínseco.

Repitiendo, el valor de una opción en suvencimiento será igual a su valor intrínseco – lacantidad por la cual está “in-the-money”. Este esel caso para ambas puts y calls.

Calculando el valor intrínseco de una opciónhablando en términos matemáticos, esrelativamente fácil calcular el valor intrínseco deuna opción en cualquier momento de la vida deuna opción. La función matemática es una restabásica. Los dos factores involucrados en elcálculo son el precio de ejercicio de la opción y elprecio actual de futuros subyacente.

Para las opciones call, el valor intrínseco escalculado restando el precio de ejercicio call delprecio de futuros subyacente.

• Si la diferencia es un número positivo (es decir, elprecio de ejercicio del call es menor que el preciode futuros subyacente), hay valor intrínseco.

• Ejemplo: Call de aceite de soja de diciembre de 22, cuando los futuros de aceite de soja de diciembre se están negociando a 23 centavos. (23 centavos – 22 centavos precio de ejercicio = 1 centavo de valor intrínseco)

• Si la diferencia es 0 (es decir, el precio deejercicio del call es igual al precio del futurosubyacente), entonces esa opción call no tienevalor intrínseco.

• Ejemplo: Call de aceite de soja de diciembrede 22, cuando los futuros de aceite de soya de diciembre se están negociando a 22 centavos. (22 centavos -22 centavos precio de ejercicio = 0 valor intrínseco)

• Si la diferencia es un número negativo (es decir, el precio call de ejercicio es mayor que el precio de futuros subyacente), entonces laopción call actualmente no tiene valorintrínseco.

• Ejemplo: Call de aceite de soja de diciembre de 22, cuando los futuros de aceite de soja se están negociando a 20 centavos. (20 centavos – 22 centavos precio de ejercicio = 0 valor intrínseco)

Nota: El valor intrínseco sólo puede ser un númeropositivo (es decir, una opción no puede tener valorintrínseco negativo). Por lo tanto, usted puede decirque la opción call de este ejemplo está out-of-the-money por 2 centavos, pero no debería decir quetiene un valor intrínseco negativo de 2 centavos.

Para las opciones call, el valor intrínseco escalculado restando el precio de ejercicio call delprecio de futuros subyacente.• Si la diferencia es un número positivo (es decir,

el precio de ejercicio del call es menor que elprecio de futuros subyacente), hay valorintrínseco.

• Ejemplo: Call de aceite de soja de diciembre de 22, cuando los futuros de aceite de soja de diciembre se están negociando a 23 centavos. (23 centavos – 22 centavos precio de ejercicio = 1 centavo de valor intrínseco)

• Si la diferencia es 0 (es decir, el precio deejercicio del call es igual al precio del futurosubyacente), entonces esa opción call no tienevalor intrínseco.

• Ejemplo: Call de aceite de soya de diciembre de 22, cuando los futuros de aceite de soya de diciembre se están negociando a 22 centavos. (22 centavos -22 centavos precio de ejercicio = 0 valor intrínseco)

• Si la diferencia es un número negativo (es decir, elprecio call de ejercicio es mayor que el precio defuturos subyacente), entonces la opción callactualmente no tiene valor intrínseco.

25

In-the-moneyOpción call: Precio de futuros > precio de ejercicioOpción put: Precio de futuros < precio de ejercicio

Out-of-the-moneyOpción call: Precio de futuros < precio de ejercicioOpción call: Precio de futuros > precio de ejercicio

At-the-moneyOpción call: Precio de futuros = precio de ejercicioOpción call: Precio de futuros = precio de ejercicio

C

• Ejemplo: Call de aceite de soja de diciembre de 22, cuando los futuros de aceite de soja se están negociando a 20 centavos. (20 centavos – 22 centavos precio de ejercicio = 0 valor intrínseco)

Nota: El valor intrínseco sólo puede ser unnúmero positivo (es decir, una opción no puede tener un valor intrínseco negativo). Por lo tanto, usted puede decir que la opción put en este ejemplo está out-of-the-money por25 centavos, pero no debería decir que tiene un valor intrínseco negativo de 25 centavos.

Al vencimiento de una opción call o put, la primade la opción consiste enteramente en el valorintrínseco – la cantidad que está in-the-money.

valor en tiempoSi una opción no tiene valor intrínseco (ya sea at-the-money o out-of-the-money), la prima deesa opción sería toda valor en tiempo.

Valor en tiempo es la diferencia entre la primatotal y el valor intrínseco.

Prima Total - Valor Intrínseco = Valor en Tiempo

Aunque las matemáticas para calcular el valor en tiempo son relativamente fáciles cuando usted conoce la prima total y el valor intrínseco,no es tan fácil comprender los factores queafectan el valor en tiempo.

Este es un examen rápido para revisar sucomprensión de lo que sería el valor intrínsecopara una opción determinada. Si tiene menos de seis respuestas correctas, sería buena idearevisar la sección anterior.

1. un call de soja de noviembre tiene un precio de ejercicio de $6.50. El precio de futuros subyacente de noviembre es $7.00. El valor intrínseco es _____________.

2. un call de maíz de julio tiene un precio de ejercicio de $2.50. El precio de futuros subyacente de julio es $2.50. El valor intrínseco es _____________.

3. un call de trigo de septiembre tiene un precio de ejercicio de $3.00. El pr ecio de futuros subyacente de septiembre es $3.50. El valor intrínseco es _____________.

4. un call de marzo de soja tiene un pr ecio de ejercicio de $6.50. El precio de futuros subyacente de marzo es $5.89. El valor intrínseco es _____________.

5. un put de agosto de harina de soja tiene un precio de ejercicio de $230. El precio de futuros subyacente de agosto es $250. El valor intrínseco es _____________.

6. un put de trigo de diciembre tiene un precio de ejercicio de $3.60. El precio de futuros subyacente de diciembre es $3.20. El valor intrínseco es _____________.

7. un put de trigo de mayo tiene un precio de $2.80. El precio de futuros subyacente de mayo es $2.55. El valor intrínseco es _____________.

8. un put de soya de septiembre tiene un precio de ejercicio de $6.20. El precio de futuros subyacente de septiembre es $6.77. El valor intrínseco es ____________.

Examen 5

26

Vea la guía de respuestas al final de este libro.

EXAM

EN

CIRUGÍA CARDÍACACon brazo robótico manejado a distancia

El Hospital Glenfield en Leicester (Reino Unido) aplicó con éxito la pionera tecnología de cirugía cardiaca a través de un brazo robótico, manejado ex-clusivamente a distancia, por los médicos.La operación realizada a un paciente de 70 años de edad, consistió en la introducción de un catéter con una cámara estenopeica y luces empotradas en el cuerpo del paciente. Mientras tanto, el cirujano, que estaba en otra sala, lo manejaba a distancia a través de Remote Catheter Manipulation System, un brazo robótico y monitor de TV, dirigiéndolo al corazón para corregir las fibras de tejido defectuosos. El cardiólogo André Ng, que realizó la cirugía, comentó que el brazo robótico posee un alto grado de precisión, acelera la operación y con su utilización se aumenta el número de intervenciones, ya que los cirujanos ya no se cansan tanto. Tiene un coste aproximado de unos 536.000 dólares.

Solar Impulse es un avión que funciona sin utilizar ningún tipo de combustible, a través de unas largas alas formadas por placas solares que captan ener-gía y lo hacen funcionar. Aunque en este invento sólo cabe una persona, se espera que sea el transporte del futuro, y se hagan aviones derivados de éste con mucho más potencial y capaci-dad de carga. Esto es sólo el principio. El primer vuelo de Solar Impulse ya se ha realizado con éxito, en un aeropuerto de Suiza.

AVIÓN ECOLÓGICOEl Solar Impulse

BLUETOOTh 4.0 en su reloj de pulsera

VENEZUELA DESCUBRIÓ En su territorio yacimientos de coltán

El Grupo de Intereses Especiales Bluetooth (GIEB), que componen Ericsson, Intel, Leno-vo, Microsoft, Motorola, Nokia, Toshiba y 13.000 empresas más, lleva a cabo su reunión anual en Seattle, Washington, y aprovecha para revelar detalles sobre la nueva tecnología que comenzará a estar disponible en distintos dispositivos en la segunda mitad de 2010.Imagina que entra una llamada a tu móvil y puedes ver desde el reloj pulsera quién llama, o en un termómetro electrónico que establece una conexión inalámbrica con un ordenador para enviar por email la tem-peratura corporal a un médico! Esas son algunas de las aplicaciones que puede te-ner la tecnología Bluetooth 4.0 que está siendo presentada en Estados Unidos

A fines del año pasado, se encontraron yacimientos de Coltán al sur del río Ori-noco, Venezuela, en la zona fronteriza con Brasil y Colombia. Cuando el pre-sidente Chávez confirmó el hallazgo, tomó la zona militarmente con 15.000 hombres. “Es un mineral estratégico, un superconductor, usado entre otras cosas para hacer los cohetes de largo alcance y para fabricar teléfonos celula-res”. Según su Ministro de Defensa “Es un mineral por el que se han derrocado gobiernos y asesinado líderes políticos en África”. La exportación de coltán ha ayudado a financiar a varios bandos de la Segunda Guerra del Congo (país pri-mer productor en el mundo con el 80%) en la que perdieron la vida más de 5 mi-llones de personas.Se utiliza esencialmente para la cons-trucción de gasoductos y oleoductos, la elaboración de misiles teledirigidos, los propulsores de los cohetes y numerosos artefactos de comunicación, desde iPod hasta computadores portátiles.

El Consejo Superior de Investi-gaciones Científicas (CSIC) ha ensayado con éxito el cable de distribución de energía eléctrica más potente del mundo, cuya implantación en algunos tramos concretos de la red actual podría reducir en más de un 50 por cien-to las pérdidas de energía, las emisiones de dióxido de carbono (CO2), y es capaz de transportar hasta cinco veces más energía que los sistemas actuales.El nuevo cable es “imprescindible” porque el sistema eléctrico actual “no está preparado” para afrontar el previsible crecimiento de la demanda.La investigación recibió el premio Novare de eficiencia energética.

EFICIENCIA ENERGÉTICAEl cable de distribución eléctrica más potente del mundo


Novedades

La Nanotecnología es el estudio, di-seño, creación, síntesis, manipulación y aplicación de materiales, aparatos y sistemas funcionales a través del con-trol, la explotación de fenómenos y propiedades de la materia a nano es-cala, cuyo propósito es crear nuevas estructuras y productos que tendrían un gran impacto en la industria, la me-dicina (nanomedicina), etc.. Señala Charles Vest (ex-presidente del MIT) que los avances nanotecnológi-cos nos llevará a una segunda revo-lución industrial en el siglo XXI. Supondrá numerosos avances para muchas industrias y nuevos materiales con propiedades extraordi-narias (desarrollar materiales más fuertes que el acero pero con sola-mente diez por ciento el peso), nuevas aplicaciones informáticas con componentes increíblemente más rápidos o sensores moleculares capaces de detectar y destruir células cancerígenas en las partes más delicadas del cuerpo humano como el cerebro, entre otras mu-chas aplicaciones. Muchos progresos de la nanociencia estarán entre los grandes avan-ces tecnológicos que cambiarán el mundo.

ANALGÉSICOSUna sustancia “picante” presente en el chile resulta fundamental para eliminar el dolor

NANOTECNOLOGÍAUn camino a la segunda revolución industrial

Un equipo de investigadores de la Univer-sidad de Texas afirma que una sustancia similar a la capsaicina, que hace que el chile pique, se encuentra en el cuerpo humano en las zonas de dolor.El equipo ha descubierto que el bloqueo de la producción de esta sustancia puede detener el dolor crónico. Éstos publicaron sus resultados en la revista Journal of Clini-cal Investigation. El Dr. Kenneth Hargreaves, investigador senior de la Escuela de Odon-tología de la Universidad de Texas, y su equipo se dispusieron, a continuación, a ver si era posible bloquear estas vías de dolor recién descubiertas.Finalmente, Hargreaves espera que el fár-maco sea capaz de tratar diferentes tipos de dolor crónico, incluidos los asociados con el cáncer y enfermedades inflamatorias como la artritis y la fibromialgia.

UN RELOJ INSPIRADO EN EL VOLCÁNComponentes de la erupción islande-sa se utiliza en la fabricación de relojes

Romain Jerome, diseñador suizo de relojes de lujo, ha lanzado al mercado un modelo único con el material del volcán islandés que se despertó en el mes de abril del 2010 y paralizó el transporte aéreo en Europa.El nuevo reloj Eyjafjallajökull-DNA contiene cenizas y piedras procedentes del volcán, hecho confirmado por el certificado de au-tenticidad que acompaña al aparato. Aunque el precio de una unidad no está publicado, se cree que será uno de los modelos más caros puesto que se fabricará una sola pieza.

GOOGLELa marca más cara del mundo

La compañía estadounidense Google ocupa el primer lugar en el ranking BrandZ Top-

100 de las marcas más caras con un pre-cio de 114,260 millones de dólares, lo

que implica un incremento de un 14% con respecto al año an-

terior. El estudio im-plementado por la empresa de investi-

gación Millward Brown Optimor confirmó a Go-

ogle como la marca más valiosa a nivel mundial.

IBM (International Business Machines), ocupa el 2º lugar con un valor de 86.383 millones de dólares, un 30% más que el año anterior. Apple, empresa mul-tinacional, ocupa la tercera posición con un precio de 83.153 millones de dólares que se encareció un 32%. BMW, que cuesta 21,8 millones de dólares, un 9% menos que en 2009. Facebook debutó en el número 20 del ranking de tecnología, con un valor de 5.500 millones, mientras que el productor surcoreano Sam-sung o el motor de búsqueda en idioma chino Baidu revelaron ser las firmas de mayor crecimiento.


Científicos, agrónomos y expertos en agricultura tropical de Brasil se encuentran desarrollando café, soja y otros cultivos genética-mente modificados que sean capaces de soportar altas temperatu-ras y que sean resistentes a enfermedades y a plagas para mejorar los cultivos. Investigadores de la Embrapa, aislaron genes de plantas resistentes a la sequía y los combinaron con cultivos tradicionales. Aunque es un proceso complejo, los investigadores han visto un éxito temprano en plantas de soya que respondieron favorablemente a la sequía y a con-diciones de calor; así mismo prosperaron en condiciones climáticas normales. Este año se están preparando las primeras plantaciones a gran escala, para evaluar la productividad de un nuevo cultivo de soja en una estación de clima controlado en el Estado sureño de Paraná.

La marca de automóviles alemana sorprende con un diseño elegante, funcional y sencillo de bicicleta movida por batería. El concepto llama mucho la atención por su limpieza de líneas y por su posible comercialización en un futuro cercano. El motor eléctrico adosado a la rueda trasera impulsa la bicicleta hasta una velocidad máxi-ma de 20 kms/h, permitiéndole también una autonomía de marcha de 20 kilómetros. Depuraron sus formas hasta conseguir que se pliegue al tamaño de una rueda de auxilio, un tamaño asombroso para una bicicleta.

La empresa japonesa de autos Mitsuika, lanzó al mercado el K4. El auto que cumple el sueño de muchos de armarlo con sus propias ma-nos. Este es un miniauto que se compra por piezas, por lo que se tiene que usar el ingenio y armarlo. Pero tomándose su tiempo ya que cuenta con 500 piezas. Quienes lo armaron tardaron 3 días completos. Recuerda los autos de carrera de los años 30 y con 5 modelos de colores diferentes, mide 2,5 metros y cuenta con un motor de 55cc, colo-cado en la parte trasera que alcanza una velo-cidad máxima de 55 Km/h. Pero no pienses que es un autito de juguete ya que su precio aproximado es de US$ 6500.

BIOTECNOLOGÍA AGRÍCOLA EN BRASILCombatir el cambio climático: sequías y plagas

Un meteorito cayó en la provin-cia de San Juan, Argentina. y la estela de la “bola de fuego” pudo observarse en el cielo de casi la mitad del territorio de este país. Jorge Coghlan, un científico de Santa Fé y secretario de la Liga Iberoamericana de Astronomía, aseguró que se trató de “un me-teorito que en realidad tenía el tamaño de apenas un puño. Es un acontecimiento motivado por un bólido, o sea materia interplanetaria que por fricción se desintegró provocando un gran destello”.

Nueva marca en el libro de los records Guin-ness se ha producido en el mundo, ya que en el estado norteamericano de New Hampshire ha nacido un potrillo que mide 35 centímetros y pesa apenas 2,7 kilogramos.Con esas medidas, Einstein, como fue bauti-zado el pequeño animal, amenaza con ser el caballo más pequeño del mundo.Recabando en el historial de la familia de Einstein, se sabe que su madre, la yegua Thumbelina, pesaba 4 kilogramos y medía 35 centímetros.A pesar de dicha parentela, los dueños ase-guran que el pequeño potrillo es de raza pe-queña y no tiene problemas de enanismo.

CAyÓ UN METEORITO

NACIÓ EL CABALLO MÁS PEqUEñO DEL MUNDOFue bautizado “Einstein”

LA BICICLETA ELÉCTRICAde Volkswagen

AUTO ARMABLESe compra por piezas y se tiene que usar el ingenio para armarlo


Mire quién lo dice!

El éxito no tiene que ver con lo que mucha gente se imagina.

yo creo que el éxito no está en lo económico. Una persona no es de éxito porque le va bien en los ne-gocios o le va bien profesionalmente o saca 10 en la escuela. No se debe a los títulos nobles y aca-démicos que tienes, ni a la sangre heredada… Lo que vale es tener los pies en la tierra, la familia - el concepto de familia-, los amigos; apreciar las co-sas que tienen valor verdadero, no solo material, no físico necesariamente. No es la tecnología que empleas.

El éxito… se debe a cuánta gente te sonríe, a cuán-ta gente amas y cuántos admiran tu sinceridad y la sencillez de tu espíritu. Se trata de si te recuerdan cuando te vas. Se refiere a cuánta gente ayudas, a cuánta evitas dañar y si guardas o no rencor en tu corazón. Se trata de que en tus triunfos estén incluidos tus sueños; de si tus logros no hieren a tus semejantes. Es acerca de tu inclusión con otros, no de tu control sobre los demás.

Es sobre si usaste tu cabeza tanto como tu corazón, si fuiste egoísta o generoso, si amaste a la natura-leza y a los niños y te preocupaste de los ancianos. Se trata del equilibrio de la justicia que conduce al bien tener y al bien estar. Se trata de su conciencia tranquila, tu dignidad invicta y tu deseo de ser más, no de tener más.

EL ÉXITO

Carlos Slim. Hace 8 años el hombre más rico de Latinoamérica. Hoy, el hombre más rico del mundo!

“No esperes por el momento preciso. Empieza

ahora. Hazlo ahora. Si esperas por el momento

adecuado, nunca dejarás de esperar.

(Jasmine Gillman)

“Sólo una cosa convierte en imposible un sueño: el miedo a fracasar.”

(Paulo Coelho)

“Una persona usualmente se convierte en aquello

que él cree que es. Si yo sigo diciéndome a mí

mismo que no puedo hacer algo, es posible que yo

termine siendo incapaz de hacerlo. Por el contrario

si yo tengo la creencia que sí puedo hacerlo, con

seguridad yo adquiriré la capacidad de realizarlo,

aunque no la haya tenido al principio. (M. Gandhi)

“Todas las personas de éxito que conozco son

aprendices de por vida… buscando nuevas

habilidades, ideas e inventos. Si ellos no están

aprendiendo, no están creciendo… no se están

moviendo hacia la excelencia.”

(Dennis Waitley)

“Mucha gente piensa que si estuvieran en otro lugar, o tuvieran otro trabajo serían felices. Eso es dudoso. Sácale la felicidad que puedas a lo que actualmente haces y no pospongas el ser

feliz hasta una fecha futura.”(Dale Carnegie)

Un profesional que no se capacita o se actualiza,

es igual a una empresa que no mejora ni le da

mantenimiento a su maquinaria. Se vuelven

obsoletos y son desplazados.

(Luis Pazos)


Date post:	28-Mar-2016
Category:	Documents
Upload:	revista-contactosagronegocios
View:	256 times
Download:	2 times

Edición Nº 6

Documents