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© Alejandro Narváez Liceras, 2015. E.mail:[email protected]
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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
EL MERCADO DE VALORES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
EL MERCADO DE VALORES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO
Ideas previas Objeto de la Bolsa o Mercado de Valores Organización y los sujetos de la BV Funcionamiento de la BV Información bursátil Consideraciones finales
PALABRAS CLAVE:
Renta variable Renta fija Política de dividendos Rentabilidad Información bursátil Rueda de Bolsa Sujetos de la MV Póliza de C/V Oferta pública de venta Oferta Pública de compra
Objeto del Mercado de Valores
La negociación de valores o instrumentos
financieros que determina la SMV
1. Valores de Renta Variable: Cuya rentabilidad, medida básicamente por los cambios de su cotización en Bolsa, es variable en función a factores como:
la coyuntura internacional y nacional, desempeño y resultados de la empresa, política de dividendos, expectativas, etc.
Acciones comunes. Acciones de inversión. Certificados de suscripción preferente. Cuotas de participación de fondos de inversión.
Valores de Renta Variable (Cont…)
Forma de Representación. Por anotaciones en cuenta o por
medio de títulos
Acciones Inscritas en el RPMV.
Acciones en Cartera por acuerde la JGA ( No debe superar el
10% del Capital).
a. Mantener en cartera acciones no suscritas de propia
emisión.
b. Adquirir y mantener en cartera acciones de propia emisión
con cargo a las utilidades y reservas de libre disposición
2. Valores representativos de Deuda. Cuya rentabilidad se mide en términos de una tasa de interés fija, o de una tasa de interés determinada (que puede variar a lo largo del periodo de emisión).
Bonos Corporativos. Bonos Subordinados Bonos de Arrendamiento Financiero Deuda Soberana (Bonos Soberanos y del Tesoro) Bonos Hipotecarios Bonos de Titulización.
Otros valores negociables en el Mercado de Instrumentos de Emisión no Masiva (MIENM): Pagarés. Letras de cambio Facturas.
Objeto del Mercado de Valores (Cont…)
Organización: los sujetos del Mercado de Valores
La SMV (Regulación, Supervisión y Control,
Difusión y promoción del mercado)
La Bolsa de Valores de Lima
CAVALI
SAB (intermediarios)
Emisoras
Inversores
Funcionamiento del Mercado de Valores
Emisión y admisión a cotización de valores: Mercado primario
Emisión de valores o instrumentos financieros ( requisitos que deben cumplir) Ofertas públicas de ventas (OPV) de valores ya emitidos Admisión a cotización corresponde a la SMV
Las operaciones bursátiles
Sistemas de contratación. Existen varios sistemas
Sistema de corro o de “viva voz” Contratación por caja Subasta publica ( principalmente para activos de corto plazo) Mercado continuo
Capitalización y contratación Liquidación y compensación de operaciones (S.A, cuyo objeto exclusivo es el registro, custodia, compensación, liquidación y transferencia de valores).
Ofertas públicas de valores
Oferta pública primaria ( Nuevos valores que ofrecen personas
jurídicas)
Oferta Pública secundaria (Transferencia de valores emitidos y
colocados previamente). Constituyen OPS:
Oferta pública de venta
Oferta pública de adquisición y compra
Oferta de intercambio
Ofertas internacionales
Sistema electrónico de negociación (ELEX – Electronic Exchange)
Permite a los intermediarios (SABs) ingresar sus propuestas y realizar transacciones de C/V de valores de sus oficinas y los inversionistas consultar en tiempo real sus operaciones.
El cliente ELEX Administrador. Utiliza el personal de la Bolsa con fines de dirección y administración de la negociación El cliente ELEX Broker. Utilizado por la SAB con fines de
negociación. El Cliente ELEX inversionista. Utilizado con fines de
negociación bajo responsabilidad de una SAB. El Cliente ELEX Broker – Internet. Administra la actividad de
los usuarios del cliente ELEX - Inversionista.
Rueda de Bolsa. Mecanismo centralizado en el que las sociedades
agentes realizan transacciones con valores inscritos en el RPMV y en
la respectiva rueda de bolsa.
Frecuencia. La rueda de bolsa debe celebrarse todos los días, en el
horario que se determine en el respectivo reglamento interno.
Negociación Extrabursátil. Los valores inscritos en rueda de bolsa
pueden ser transados fuera de dicho mecanismo. Se requiere el
concurso de una SAB, quien debe certificar la transacción y
liquidación oportuna de la misma.
Otros Mecanismos Centralizados de Negociación. Se negocian
valores no inscritos en rueda de bolsa.
Mecanismos centralizados de negociación
Información bursátil
La Información Financiera:
Información Financiera Intermedia Individual al 31 de Marzo, 30 de junio, 30 de setiembre y 31 de diciembre de cada año.
Memoria Anual y que debe contener:
- Estado de situación - Estado de resultados - Estados de Cambio en el Patrimonio neto - Estado de Flujo de Efectivo - Nota a los estados financieros - Informe de gerencia (Declaración de Responsabilidad )
Información Financiera Individual Auditada, que deberá presentarse a más tardar al día hábil siguiente de haber sido aprobada por el órgano correspondiente, siendo el plazo límite para su presentación el 15 de abril de cada año.
SAB
CLIENTE
ORDEN
valor: “la pampa” cantidad: 500 accs precio: s/. 5.00 vigencia: 2 días
BVL
OPERADOR
ELEX
VENDEDOR
REPRESENTANTE
ORDEN
Verifica disponibilidad de fondos
T + 3
SAB
EMITE POLIZA DE COMPRA
OPERACIÓN EJECUTADA
CAVALI
LIQUIDACION DE LA OPERACIÓN
¿Cómo funciona la Bolsa?
DIA “T” Juan cree que las acciones mineras están baratas a los precios
actuales y desea comprar 500 acciones de “La Pampa” a un precio máximo de S/. 5.00.
Para ello instruye a BETA S.A.B. con una orden de compra. Pedro cree que las acciones mineras ya llegaron a su techo y
que sus precios empezarán a descender. Por ello desea vender 500 acciones de “La Pampa” a un precio
mínimo de S/. 4.90. Para ello acude a GAMA S.A.B. y firma una orden de venta.
Ese día se produce la operación a un precio de S/. 5.00.
Ejemplos de operaciones en Bolsa (Operaciones al contado)
“T+3” Juan recibe una póliza con las siguientes características: COMPRAR ACCIONES DE “LA PAMPA”
Operación Contado
Valores Precio S/. Monto S/.
500 5.00 2,500.00
S.A.B. (1,0%) ó S/. 50.00 50.00
SMV (0,05%) 1.25
Comisiones BVL (0,0825%) 2.06
Cavali (0,065%) 1.63
Fondos Liq. (0,005%) 0.13
I.G.V. (18%) 9.91
Total a pagar S/. 2,564.98
“T+3” Pedro recibe una póliza con las siguientes características: VENTA DE ACCIONES DE “LA PAMPA”
Operación Contado
Valores Precio S/. Monto S/.
500 5.00 2,500.00
S.A.B. (1,0%) ó S/. 50.00 50.00
SMV (0,05%) 1.25
Comisiones BVL (0,0825%) 2.06
Cavali (0,065%) 1.63
Fondos Liq. (0,005%) 0.13
I.G.V. (18%) 9,91
Total a recibir S/. 2,435.02
Póliza de compara: caso VOLCABC1
Nota: 1,328 acciones comunes, precio unitario 3.05 soles.
Póliza de venta: caso minera VOLCABC1
Nota: 1,396 acciones comunes, precio unitario 3.51 soles.
MERCADO DE VALORES: ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO
© Alejandro Narváez Liceras, 2015. E.mail: [email protected]
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