Noviembre- 2018
Evaluaciónderiesgosfinancierosdelcambioclimático
SobreImplementaSur
Riesgosyoportunidadesrelacionadosconelcambioclimático
Laevaluaciónderiesgosdetransiciónbajaencarbono
Laevaluación deriesgos físicos
Reflexionesfinales
Temario
Acelerar acciones de mitigación y adaptación al cambio climático en Latinoamérica, mediante recomendaciones de políticas, modelos de negocio y
estructuras de financiamiento
NUESTRA MISIÓN
Dimensionamos los riesgos climáticos que influyen en las inversiones y proyectos
OportunidadRiesgo Financiamiento
Formulamos modelos de negocio y recomendaciones de políticas para acelerar la adaptación y mitigación al
cambio climático
Facilitamos la movilización de recursos financieros para
fomentar inversiones sustentables
NUESTROS CLIENTES
NUESTROS CLIENTES
Apoyoalaoriginación eimplementacióndeproyectosdetratamientoderesiduosorgánicosenChile.
Cliente:GobiernodeCanadá.
Riesgosyoportunidadesrelacionadosconelcambioclimático
Riesgosdeunatransicióneconómicabajaencarbono(cortoplazo)Impactosderivadosdelaincertidumbreenlatransiciónhaciaunaeconomíabaja
encarbono,yalosesfuerzosdereducirlasemisionesglobalesparanosobrepasarelaumentode2ᴼCdetemperatura.
Riesgosfísicos(largoplazo)Impactopordiscontinuidadoperacionaloreposicióndeactivosdañadosporeventosclimáticosextremos,oimpactosporcambiosamáslargoplazoen
patronesclimáticos.
Tecnológico Mercado Regulatorio Reputacional Agudos Crónicos
ELDESAFÍODELCAMBIOCLIMÁTICO
Unaacciónproactivaenlaevaluaciónydivulgacióndeestosriesgospermite:entregarmejorinformaciónainversionistas,decisionescomerciales,acotarelriesgolegalyhabilitarelaccesoacapital
paranuevasoportunidadesdeinversiónverde.
IMPORTANCIADELOSRIESGOSCLIMÁTICOS
Emisores• Tienenlaresponsabilidaddeinformardebidamentetodalainformaciónverídicaquepuedaafectarasunegocio
Inversionistas• Necesitancontarcontodalainformaciónrelevanteparatomardecisionesadecuadasycumplirconsudeberfiduciario
Reguladores• Necesitanentenderlosriesgosquepuedanamenazaralsistemaysusparticipantes
RIESGOSCLIMÁTICOS:LAMATERIALIDADENLOSFACTORESESG
Inversiones
ESG
Medioambiente
RiesgosClimáticos
Fuente:TheCostofInaction- TheEconomistIU(2015)
513organizacioneshanexpresadoformalmentesuapoyoalasrecomendacionesdelTCFD.
130inversionistas(sobreUS$13billonesenactivosadministrados)solicitaronalasautoridadesreguladorasdelG20incorporarestasrecomendacionescomounaexigencia
100+CEOs:289inversionistasconUS$30billonesenAUM
GlobalInvestorCoalition on Climate Change:319inversionistasglobalesadministrandomásdeUS$28billonesenactivos
16BancospiloteandolasrecomendacionesdelTCFDconapoyodeUNEP-FI
¿QUIÉNESEVALÚANYDIVULGANELRIESGOCLIMÁTICO?
Laevaluaciónderiesgosdeunatransiciónbajaencarbono
• Ayudaalasorganizacionesanticiparse acircunstanciasdealtaincertidumbre yhabilitaunareflexiónestructurada sobrelosdesafíosfuturosylaestrategiaaseguir.• Diferentedeperfildehuelladecarbono.
¿PARAQUÉSIRVEELANÁLISISDEESCENARIOS?
Fuente:ScenarioHub yTCFD
I. Contextodelaorganización:horizontedeevaluaciónyclasedeactivosexpuestosariesgosclimáticos.
II. Definicióndetrayectoriadeescenariosfuturos(anivelnacionalosectorial).Parariesgosdetransición:• BusinessasUsual(4-5°C),• NDCs(3,5°C),• AcuerdoParisObjetivo(2°C),• TransformaciónEconomíaBajaenCarbono(1,5°C).
Fuente:Climate Action Tracker
ETAPASDEUNANÁLISISDEESCENARIOS
III. Estimarelimpactoencadaclasedeactivo(porcategoríadesectoreconómico),paracadaescenario:• Contracciónendemanda/niveldeproduccióny/oincorporacióndeunprecioporlaexternalidad.
IV. Incorporarlosimpactosenunmodelofinancierodelosactivos.• Efectosenmárgenesoperacionales,retornos,VAN,probabilidaddedefault,entreotros.
V. Re-definirlaestrategiadelaorganizaciónantelosriesgosclimáticosparareducirimpactosymejoraroportunidades.• Metasdelargoplazo.• Preciointernoalasemisiones.
ETAPASDEUNANÁLISISDEESCENARIOS
EVALUACIÓNDERIESGODETRANSICIÓN:PILOTOENBANCOS(UNEP-FI)
EVALUACIÓNDERIESGODETRANSICIÓN:PILOTOENBANCOS(UNEP-FI)
• Análisisderiesgoenportafoliosdedeudacorporativa(cuyosplazossonbrevesparaajustarseaestasnuevascondiciones).
• Puedeelevarriesgo decrédito,perotambiénpuedeabrirnuevasoportunidades deproductos.
• Análisisdeescenarios:• Clavelíneabaseparahacercomparaciones.• Realizadoaniveldelestadoderesultadosyaniveldelbalancegeneral.
• Complementoentreelanálisisdetrayectoriasparaunatransiciónbajaencarbono(top-down)yelniveldeexposicióndeunprestatarioparticular(bottom-up).
Fuente:OliverWyman–UNEP-FI(2018)
EVALUACIÓNDERIESGODETRANSICIÓN:PILOTOENBANCOS(UNEP-FI)
Vinculaexposiciónariesgoclimáticodeactivosfísicos,con
desempeñofuturodeportfoliodeacciones
ybonos.
HERRAMIENTASPARAANÁLISISDEESCENARIOSENRIESGOSDETRANSICIÓN
Fuente:2-degreeInvestingInitiative
Benchmark sectorialenlagestióndel
riesgodetransiciónbajaencarbono,yde
laintensidaddeemisiones.
HERRAMIENTASPARAANÁLISISDEESCENARIOSENRIESGOSDETRANSICIÓN
Fuente:GranthamInstitute
• CoherenciaderesultadosentremodeloREMIND-model detrayectoriasenergéticasfuturasydatosdeVolo Foundation.
• Desde2030enadelante,elvaloryporendelabancabilidad deestosactivoscae,porlamenordemandadepetróleoygas(UNEP-FI2018).
• Mayorexposiciónalriesgodetransiciónestáenlasoperacionesoff-shore,debidoasumenorcosto-efectividad(UNEP-FI2018).
CASO:EXPOSICIÓNRIESGOTRANSICIÓNSECTORPETRÓLEOYGAS
Laevaluaciónderiesgosfísicos
ETAPASENLAEVALUACIÓNDERIESGOSFÍSICOS,SIGUIENDOISO31.000
Fuente:ElaboraciónpropiabasadaenD.Kim yJ.Lee,2016,yDeutscheAsset Management 2018.
Establecerelcontexto
•Ubicacióndelasoperacionesyactivosdelacompañíaosector.
• Proyecciónfuturadecrecimientoeconómico.
Identificaciónderiesgos
• Identificarcadaamenazaclimáticaparaunhorizontetemporaleidentificarcadafactordelnegocioenriesgo(operaciones,supplychainymercadodedestino).
• Categorizarriesgosclimáticos,basadoencadaamenazaycadafactordelnegocioenriesgo.
Análisisderiesgos
• Estimarprobabilidaddecadaamenazaclimática.
• Estimarprobabilidaddequeunfactorderiesgocomercialseveaexpuestoalaamenazaclimática(exposición).
•Multiplicarlasdosprobabilidadesanterioresconelniveldepreparacióndelaempresaysuentorno(vulnerabilidad).
Evaluacióndeimpactospor
riesgos
•Proyeccióndeimplicanciasfinancierasdelosimpactosfísicosdelcambioclimático.
• Priorizaciónderiesgosclimáticos.
Medidasdeadaptación
•Medidasparalaadaptaciónenlasoperaciones,elsuministroyanteelmercado.
• Casosdeestudiodecompañíassemejantes.
Análisisderiesgofísico
IMPLICANCIASFINANCIERASDELOSRIESGOSFÍSICOS(CASOPARTICULARINFRAESTRUCTURA)
•Por interrupciones operativas.Pérdida deingresos
•Gastos decapitalpararestauración delainfraestructuranoplanificada.•Multas por reposición dealgún servicio público.
Mayores costosygastos decapital
•Lainterrupción delasoperaciones yelaumento en loscostos demantenimiento,pueden resultar en una vidaútil más corta delos activos ymayores tasas dedepreciación.
Pérdida devalordelos activos
•Serequerirá unaumento deladeuda,dadoelmenorflujo deefectivo resultante.•Lanueva realidad operacional implicará unaumento enelcosto financiero ydeseguros.
Mayorcostofinanciero
Fuente:Elaboraciónpropiabasadoen“Lenders’guideforconsideringclimateriskininfrastructureInvestments”– Acclimatise– 427– CFA,2018.
EVALUACIÓNDERIESGOFÍSICO:PILOTOENBANCOS(UNEP-FI)
EVALUACIÓNDERIESGOFÍSICO:PILOTOENBANCOS(UNEP-FI)
• Construccióndeescenariosderiesgofísicobasadoeneventosclimáticosextremosycambiosenindicadoresclimáticos,paradistintoshorizontestemporales.
• Traducirelimpactofísicoenlainactividadypérdidadeproductividad/valor, ysusimplicanciasfinancieras.
• Sectoragrícola:Probabilidaddedefaultbasadaenmayorcostodeproducción(COGS)ymenoresingresos,vinculadosaefectoporsequíasyeventosclimáticosextremos.
• Sectorinmobiliario:Multiplicarlaprobabilidaddeeventosextremosconelcambioenelvalordelapropiedad,paraobtenerajustealratiopréstamo/valor.
UNEPGlobalRiskDataPlatform(tormentas/ciclones/inundaciones/incendios)• Eventospasados• Exposición•Amenazasdeeventosclimáticosextremos.• Pérdidasanualesymortalidadestimadaparaeventosclimáticosextremos.
GFDRRThinkHazard(WorldBank)•Riesgosclimáticosextremos
PrincetonClimateAnalytics• Sequíasyaluviones
SwissRe’sCatNet®•Análisisespacialderiesgoanteeventosclimáticos.
MunichRe’sNatCatSERVICE•Basededatosdecatastrofesnaturales.
PlataformadesimulacionesclimáticasCR2•Temperatura,precipitación,entreotros.
HERRAMIENTASPARALAEVALUACIÓNDERIESGOSFÍSICOS
• Laoladecalordelveranode2013enAustralia,provocócostosdeUSD8.000MMparalaeconomía(loqueserepitióel2016– 2017).
• Administradoresdeactivoseinversionistasinstitucionales,promoviendoexigenciasregulatoriasquetransparentenlosriesgosclimáticos.
• Motivadoporreguladorespreocupadosdelosriesgossistémicosqueimplicaelcambioclimático,quienesformalmenteadscribieronalTCFDen2017.
• Resultado:• Lossectoresdeconstrucción,mineríaymanufactura (20%delaeconomía)sonlosmásvulnerablesalosstressdeaguaycalor.
Fuente:FourTwentySeven,2018
EXPOSICIÓNRIESGOFÍSICOENAUSTRALIA
Reflexionesfinales
REFLEXIONESFINALES
• Laevaluacióndelosriesgosclimáticosysudivulgaciónseconvertiráenunfactorexigible porlasautoridadeslocalesylasinstitucionesfinancieras.
• Fundamentalescrearcapacidadesparalaevaluaciónygestióndelosriesgosclimáticos(p.ej.promoverelusodelanálisisdeescenariosdesdelasinstitucionesfinancieraslocales).
• Avanzareninsumosparaunafuturaincorporacióndelosriesgosclimáticosenelmarconormativo.
• Unamayorcolaboración entrebancos,prestatarios,administradoresdeactivos,gobiernosylaindustriadesegurosaumentaríalacalidaddelosreportesafuturo.