Date post: | 11-Nov-2015 |
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FINANZAS APLICADAS 2015-2
Prof. Eco. MBA.. Enrique Soto Prez Palma
Prof. Mag. Enrique Soto Prez Palma
Unidad de Aprendizaje 01:
Qu son las Finanzas?
La funcin Financiera de la empresa y los
mercados financieros
Qu entendemos por Sistema Financiero
Nacional?
Logro de la Clase Al finalizar la clase el estudiante
comprender conceptos relacionados a: Las Finanzas y la empresa Las tres decisiones fundamentales en las
finanzas Realizarn aplicaciones relacionadas a Las
tres decisiones fundamentales en las finanzas.
Definir al sistema financiero y sus componentes
LAS TRES DECISIONES FUNDAMENTALES EN LAS FINANZAS
Prof. Mag. Enrique Soto Prez Palma
Responsabilidades del Administrador Financiero 1. Determinar el monto apropiado de fondos que debe manejar la
organizacin (su tamao y su crecimiento).
2. Definir el destino de los fondos hacia activos especficos de manera
eficiente. . Cunto para capital de trabajo?, Cuanto para tal inversin
en compras de muebles o maquinas, etc. por expansin de
operaciones?
3. Obtener fondos en las mejores condiciones posibles, determinando la
composicin de los pasivos. Cunto de pasivos y cuanto de patrimonio
Estructura de financiamiento? 4. Si se pretende vender al cantidad evala record del cliente para otorgar
crdito y la forma del mismo y/o consigue lineas para su financiamiento
5. La administracin financiera se responsabiliza por la adquisicin de
fondos y su asignacin dentro de la firma.
6. Da movimiento a los recursos de corto plazo}as finanzas constan
generalmente de tres reas interrelacionadas, el mercado de dinero y de
capitales, inversiones y administracin financiera o finanzas en los
negocios
7. Cada decisin apunta a generar valor para la empresa
SISTEMA FINANCIERO El sistema financiero se define como el conjunto de instituciones
cuyo objetivo es canalizar el excedente que generan las unidades
de gasto con supervit para encauzarlos hacia las unidades que
tienen dficit.
El sistema financiero en general comprende a:
Los Instrumentos Financieros que se generan. Las Instituciones Financieras. Los Mercados Financieros en que operan. Instrumentos Financieros.-
Los Instrumentos Financieros comprenden los activos financieros
que se generan, la misma que pueden ser indirectos (como el
sobregiro y otras operaciones bancarias) y directos (bsicamente
valores mobiliarios).
SISTEMA FINANCIERO Instituciones Financieras.-
Las Instituciones Financieras son clasificados en dos grandes
grupos: intermediarios financieros e inversionistas institucionales
Los intermediarios financieros son un conjunto de instituciones
especializados en la mediacin entre ahorradores e inversores,
mediante la compra venta de activos en los mercados financieros
ASI COMO LOS ENTES REGULADORES DEL MERCADO.
Pueden ser: Bancarios. No Bancarios.
Los bancarios, que adems de una funcin de mediacin pueden
generar recursos financieros que son aceptados como medio de
pago dentro de este ambito y los no bancarios, que se diferencian
de los anteriores en que no pueden emitir recursos financieros, es
decir, sus pasivos no pueden ser convertidos en dinero.
Dentro de este grupo se encuentran las Compaas de Seguros y
Reaseguros, COFIDE, el Sistema Cooperativo de Ahorro y
Crdito, Cajas Municipales de ahorro y crdito, empresas de
arrendamiento financiero, etc.
EL SISTEMA BANCARIO Y NO BANCARIO.
EMPRESAS DEL SISTEMA BANCARIO: La empresa bancaria es aquella cuyo negocio principal
consiste en recibir dinero del pblico en depsito o bajo
cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero,
su propio capital y el que obtenga de otras fuentes de
financiacin en conceder crditos en las diversas
modalidades.
Banca Mltiple:
Se le conoce tambin como banca privada, comercial o de
primer piso, es aquella institucin de crdito que cuenta con
instrumentos diversos de captacin y canalizacin de
recursos
Banco de Comercio
BBVA Banco Continental Banco de Crdito del Per, etc.
Prof. Mag. Enrique Soto Prez Palma
Prof. Mag. Enrique Soto Prez Palma
PERU: PRINCIPALES INSTITUCIONES FINANCIERAS
ORGANISMOS REGULATORIOS Y DE CONTROL MEF: Ministerio de Economa y Finanzas.- Entidad publica responsable de disear, proponer, ejecutar y
evaluar, con eficiencia y transparencia, la poltica econmica y financiera del pas a fin de alcanzar el crecimiento como condicin bsica conducente al desarrollo econmico sostenido que implique el logro del bienestar general.
BCRP: Banco Central de Reserva del Per.- Autoridad encargada de la poltica monetaria del pas,
(USA: FED, UE: BCUE. etc.)
SBS: Superintendencia de Banca y Seguros..- La Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) es el organismo encargado de la regulacin y supervisin de los Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema Privado de Pensiones.
SMV Superintendencia del Mercado de Valores antes CONASEV: Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores Institucin que promueve la eficiencia del mercado de valores y productos, as como del sistema de fondos colectivos a travs de la supervisin y difusin de informacin oportuna pertinente.
BN: Banco de la Nacin.- Agente financiero del gobierno central encargado de la recaudacin y
redistribucin de los fondos del estado hacia todo el pas.
MEF
BCRP SBS CONASEV
Mercados Financieros
Ya no atae al lugar si no mas bien a las operaciones que se realizan
vinculando a los agentes involucrados en la transaccin (Oferta, demanda)
A nivel financiero los Mercados Financieros estn compuestos por el
mercado monetario o Mercado Financiero propiamente dicho y el Mercado
de Capitales
MERCADO MONETARIO En el mercado monetario se da la intermediacin indirecta, la cual consiste en que un agente superavitario (una empresa o persona natural que tiene excedente de fondos) desea invertirlos en el sistema financiero (generalmente en un banco). Por otra parte, un agente deficitario (aquel que necesita fondos) acude al mercado financiero a fin de conseguirlos En este tipo de negociacin, ni el agente superavitario ni el deficitario se conocen. Quien asume el riesgo es el agente Intermediario (Banco o Financiera).
Agente Deficitario
(Empresas)
Agente Superavitario (Inversionista)
Agente Intermediario ( (Banco o Financiera)
MERCADO DE CAPITALES
En el mercado de capitales se realiza intermediacin directa.
En este mercado el agente superavitario como el deficitario se conocen, es
decir, el deficitario sabe del origen de sus fondos y el superavitario conoce el destino final de su inversin.
En este caso el agente superavitario asume el riesgo directamente.
Estn influenciados por los cambios que se den en el sistema financiero
internacional.
El mercado de capitales est compuesto por el mercado primario y el mercado secundario.
En el mercado primario se colocan valores recin emitidos y que permiten captar recursos. Los valores pueden ser colocados mediante oferta pblica o privada.
El mercado secundario est compuesto por el mercado burstil y el mercado extraburstil.
Agente Deficitario (Empresas)
Agente Superavitario
(Inversionista)
SAB
Ampliando el concepto de Mercados Financieros
Nocin de Mercado
Mercado es el ambiente o medio donde se renen personas que demandan y ofrecen algn tipo de bien o servicio.
No se limita a un espacio fsico,
Incluye todo mecanismo que permita interaccin entre los participantes
Mercados Financieros
Los MERCADOS FINANCIEROS comprenden:
el mercado de dinero
el mercado de capitales
los mercados de derivados
1.DEFINICIN DE MERCADO FINANCIERO
Lugar donde se compran y venden activos financieros.
Sin contacto fsico: telfonos, ordenador, etc.
Con contacto fsico: CORREDOR DE BOLSA
Transparencia facilidad de obtener informacin.
Libertad no existen barreras de entrada y de salida.
Amplitud N de activos financieros que se negocian en el mercado.
Profundidad existencia de curvas de oferta y demanda
Flexibilidad adaptacin a los cambios que se produzcan en la economa
CARACTERSTICAS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
1. La demanda de las transacciones sea continua.
2. Hay una correcta informacin econmica financiera.
3. Existe un n elevado de activos financieros para poder ser negociables.
4. Sean fciles de transferir.
5. Los ttulos se encuentran repartidos entre muchos inversores.
6. Las operaciones estn normalizadas.
7. La existencia de una especulacin moderada.
FACTORES QUE INFLUYEN EN LA EFICIENCIA DE LOS MERCADOS
2. CLASIFICACIN MERCADOS FINANCIEROS
1. Segn su funcionamiento:
Mercados directos .
Mercados indirectos.
2. Por el momento de la transaccin:
Mercados primarios.
Mercados secundarios.
3. Por el tipo de derecho:
Mercados de deuda.
Mercados de acciones.
4. Segn el grado de formalizacin:
Mercados organizados.
Mercados no organizados.
5. Por el plazo de entrega:
Mercados efectivos.
Mercado derivados(Los futuros/ Las opciones call o put).
6. Por el plazo de vencimiento:
Mercado monetario.
Mercado de capital.
Directos: La entidad financiera realiza la colocacin primaria, esta colocacin es adquirida por la unidad superavitaria la cual luego le revende este activo financiero a la unidad deficitaria en el mercado secundario.
Indirectos: Se refiere cuando la entidad financiera capta los recursos de las unidades superavitarias a travs de sus ahorros en calidad de depsitos, y estos los utiliza para ofrecer en calidad de prstamos a las unidades deficitarias carentes de los mismos.
Segn su funcionamiento
2. CLASIFICACIN MERCADOS FINANCIEROS
1. Segn su funcionamiento:
Mercados directos .
Mercados indirectos.
2. Por el momento de la transaccin:
Mercados primarios.
Mercados secundarios.
3. Por el tipo de derecho:
Mercados de deuda.
Mercados de acciones.
4. Segn el grado de formalizacin:
Mercados organizados.
Mercados no organizados.
5. Por el plazo de entrega:
Mercados efectivos.
Mercado derivados(Los futuros/ Las opciones call o put).
6. Por el plazo de vencimiento:
Mercado monetario.
Mercado de capital.
Mercado primario: Son los mercados donde se comercializa por primera vez entre una persona o compaa que invierte, para financiar al gobierno u otras compaas en sus proyectos o gastos.
Mercado secundario: Son los mercados en donde los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en el mercado primario se revende al pblico en general.
Difcilmente podra existir el mercado primario sino se contara con el respaldo del mercado secundario.
Por el momento de la transaccin:
2. CLASIFICACIN MERCADOS FINANCIEROS
1. Segn su funcionamiento:
Mercados directos .
Mercados indirectos.
2. Por el momento de la transaccin:
Mercados primarios.
Mercados secundarios.
3. Por el tipo de derecho:
Mercados de deuda.
Mercados de acciones.
4. Segn el grado de formalizacin:
Mercados organizados.
Mercados no organizados.
5. Por el plazo de entrega:
Mercados efectivos.
Mercado derivados(Los futuros/ Las opciones call o put).
6. Por el plazo de vencimiento:
Mercado monetario.
Mercado de capital.
MERCADOS DE DEUDA derecho de flujos futuros de fondos
Tiene menos volatilidad que las acciones.
Flujo determinado y constante de dinero.
Son ideales para quienes necesitan retirar cantidades de dinero fijas.
Pueden ser a corto, mediano y largo plazo.
No est libre de riesgo.
POR EL TIPO DE DERECHO
Mercados de acciones se comercializan activos financieros que otorgan futuros fondos de la empresa emisora dependiendo de su xito economico, comercial y fnanciero.
EJEMPLO : La bolsa
2. CLASIFICACIN MERCADOS FINANCIEROS
1. Segn su funcionamiento:
Mercados directos .
Mercados indirectos.
2. Por el momento de la transaccin:
Mercados primarios.
Mercados secundarios.
3. Por el tipo de derecho:
Mercados de deuda.
Mercados de acciones.
4. Segn el grado de formalizacin:
Mercados organizados.
Mercados no organizados.
5. Por el plazo de entrega:
Mercados efectivos.
Mercado derivados(Los futuros/ Las opciones call o put).
6. Por el plazo de vencimiento:
Mercado monetario.
Mercado de capital.
Mercados organizados: Son aquellos mercados que se rigen por normas o reglamentos.
Mercados no organizados: No siguen reglas preestablecidas.
Segn el grado de formalizacin
2. CLASIFICACIN MERCADOS FINANCIEROS
1. Segn su funcionamiento:
Mercados directos .
Mercados indirectos.
2. Por el momento de la transaccin:
Mercados primarios.
Mercados secundarios.
3. Por el tipo de derecho:
Mercados de deuda.
Mercados de acciones.
4. Segn el grado de formalizacin:
Mercados organizados.
Mercados no organizados.
5. Por el plazo de entrega:
Mercados efectivos.
Mercado derivados(Los futuros/ Las opciones call o put).
6. Por el plazo de vencimiento:
Mercado monetario.
Mercado de capital.
Mercado efectivo: En este mercado la obligacin de concretar la operacin se hace en el acto o en el trmino de 24 a 48 horas.
Mercado de derivados: En este mercado la obligacin de concretar no se hace, sino que se realiza en un futuro. Puede ser de foward o por opcin call o pull.
Plazo de entrega
2. CLASIFICACIN MERCADOS FINANCIEROS
1. Segn su funcionamiento:
Mercados directos .
Mercados indirectos.
2. Por el momento de la transaccin:
Mercados primarios.
Mercados secundarios.
3. Por el tipo de derecho:
Mercados de deuda.
Mercados de acciones.
4. Segn el grado de formalizacin:
Mercados organizados.
Mercados no organizados.
5. Por el plazo de entrega:
Mercados efectivos.
Mercado derivados(Los futuros/ Las opciones call o put).
6. Por el plazo de vencimiento:
Mercado monetario.
Mercado de capital.
Es el mercado de recursos financieros de corto plazo.
Por el lado de la oferta, los operadores econmicos invierten temporalmente en activos lquidos y por el lado de la demanda tenemos a los que requieren financiamiento transitorio
El mercado monetario es de carcter tpicamente bancario, comercial y de corto plazo
MERCADO MONETARIO
MERCADO DE CAPITALES
Es el mercado de recursos financieros de largo plazo (mayor de un ao)
Por el lado de la oferta, los operadores econmicos invierten en valores mobiliarios o activos financieros de largo periodo de maduracin y por el lado de la demanda tenemos aquellos que requieren financiamiento a largo plazo para ampliar, modernizar, diversificar la produccin o desarrollar nuevos proyectos
Pas Cte
Act Cte 0% 10%
Act cte
Pas Cte
Patrimonio 30%
100%
100000 100000
Estado de resultadosIngresos 100000
Costo de Ventas -20000
Utilidad Bruta 80000
G. Adm -15000
G. Ventas -5000
UAII=NOPAT 60000
Rubros /aos 0 1 2 3 4
Inversiones -100000
Ingresos 100000 100000 100000 100000
Gastos -40000 -40000 -40000 -40000
Flijo economico -100000 60000 60000 60000 60000
Estado de Situacion Financiera
Pas Cte
Act Cte 0% 10%
Act cte
Pas Cte
Patrimonio 30%
100%
100000 100000
WACC=CCPP= 0.00% + 30.00%
WACC=CCPP= 30.00%
Estado de resultados
Ingresos 100000
Costo de Ventas -20000
Utilidad Bruta 80000
G. Adm -15000
G. Ventas -5000
UAII=NOPAT 60000
ROIC= NOPAT (1-0.3) 60000 *100%= 0.7
ACTIVOS 100000
ROIC= 0.42
Estado de Situacion Financiera
Pas Cte
Act Cte 0% 10%
Act cte
Pas Cte
Patrimonio 30%
100%
100000 100000
WACC=CCPP= 0.00% + 30.00%
WACC=CCPP= 30.00%
Estado de resultados
Ingresos 100000
Costo de Ventas -20000
Utilidad Bruta 80000
G. Adm -15000
G. Ventas -5000
UAII=NOPAT 60000
ROIC= NOPAT (1-0.3) 60000 *100%= 0.7
ACTIVOS 100000
ROIC= 0.42
Estado de Situacion Financiera
Prof. Mag. Enrique Soto Prez Palma
EVA=Capital*(ROIC-WACC)
EVA= 100000 POR ( 0.42 -0.3 )
EVA= 100000 12.00% = 12000 Valor generado solo +
Rubros /aos 0 1 2 3 4
Inversiones -100000
Ingresos 100000 100000 100000 100000
Gastos -40000 -40000 -40000 -40000
Flijo economico -100000 60000 60000 60000 60000
WACC=CCPP= 0.3 1.3
P= -100000 46153.8462 35502.9586 27309.9681 21007.6678
P= 29974.4407
Prof. Mag. Enrique Soto Prez Palma
EVA=Capital*(ROIC-WACC)
EVA= 100000 POR ( 0.42 -0.3 )
EVA= 100000 12.00% = 12000 Valor generado solo +
Rubros /aos 0 1 2 3 4
Inversiones -100000
Ingresos 100000 100000 100000 100000
Gastos -40000 -40000 -40000 -40000
Flijo economico -100000 60000 60000 60000 60000
WACC=CCPP= 0.3 1.3
P= -100000 46153.8462 35502.9586 27309.9681 21007.6678
P= 29974.4407
Pas Cte
Act Cte 30% 10%
Act cte
Pas Cte
Patrimonio 30%
70%
100000 100000
WACC=CCPP= 3.00% + 21.00%
WACC=CCPP= 24.00%
Estado de resultados
Ingresos 100000
Costo de Ventas -20000
Utilidad Bruta 80000
G. Adm -15000
G. Ventas -5000
UAII=NOPAT 60000
ROIC= NOPAT (1-0.3) 60000 *100%= 0.7
ACTIVOS 100000
ROIC= 0.42
Estado de Situacion Financiera
Prof. Mag. Enrique Soto Prez Palma
EVA=Capital*(ROIC-WACC)
EVA= 100000 POR ( 0.42 -0.24 )
EVA= 100000 18.00% = 18000 Valor generado solo +
Rubros /aos 0 1 2 3 4
Inversiones -100000
Ingresos 100000 100000 100000 100000
Gastos -40000 -40000 -40000 -40000
Flijo economico -100000 60000 60000 60000 60000
WACC=CCPP= 0.24 1.24
P= -100000 48387.0968 39021.8522 31469.2357 25378.4159
P= 44256.6006
Pas Cte
Act Cte 70% 10%
Act cte
Pas Cte
Patrimonio 30%
30%
100000 100000
WACC=CCPP= 7.00% + 9.00%
WACC=CCPP= 16.00%
Estado de resultados
Ingresos 100000
Costo de Ventas -20000
Utilidad Bruta 80000
G. Adm -15000
G. Ventas -5000
UAII=NOPAT 60000
ROIC= NOPAT (1-0.3) 60000 *100%= 0.7
ACTIVOS 100000
ROIC= 0.42
Estado de Situacion Financiera
Prof. Mag. Enrique Soto Prez Palma
EVA=Capital*(ROIC-WACC)
EVA= 100000 POR ( 0.42 -0.16 )
EVA= 100000 26.00% = 26000 Valor generado solo +
Rubros /aos 0 1 2 3 4
Inversiones -100000
Ingresos 100000 100000 100000 100000
Gastos -40000 -40000 -40000 -40000
Flijo economico -100000 60000 60000 60000 60000
WACC=CCPP= 0.16 1.16
P= -100000 51724.1379 44589.7741 38439.4604 33137.4659
P= 67890.8383