Flujo de Caja

Importancia de las finanzas

FINANZAS

De financiamiento

De inversin

De capital de

trabajo y dividendos

TOMA DE DECISIONES

Inversin en

equipos

productivos

Inversin en

instalaciones

Gastos

generales de

administracin

Compras de

materiales y

otros insumos

Gastos

generales

industriales

Gastos

comerciales

RECURSOS

FINANCIEROS

Funcin del Planificador

Financiero

1. La asignacin eficiente de los fondos

dentro de la empresa.

2. Obtener fondos en las condiciones

ms favorables que sea posible.

Funciones del Gerente

de Finanzas

EMPRESA

Insumos

Procesos

Bienes y

Servicios

MERCADO

FINANCIERO

Crditos

Hipotecarios

Bonos

Papeles

Comerciales

Acciones

GERENTE DE

FINANZAS

GOBIERNO

Impuestos

Subsidios

Regulaciones

Presupuesto

de Capital RIESGO Financiamiento

Fundamentos de Finanzas, Garay-Gonzlez, Ediciones IESA

NOCIONES SOBRE LOS

ESTADOS FINANCIEROS

Estados Financieros

Balance General. Presenta los activos y pasivos de una empresa

mercantil en un momento en el tiempo.

Estado de Resultados. Presenta los ingresos, gastos, impuestos y

utilidades de la empresa para un perodo particular del tiempo.

Flujo de Efectivo. Es un estado financiero integrado por las

entradas y salidas de efectivo en un perodo determinado.

Balance General o

Estado de Posicin Financiera

El Balance General o Estado de Situacin financiera

contesta las siguientes preguntas:

Cunto tengo? ACTIVO

Cunto debo? PASIVO

Cunto han invertido los dueos? CAPITAL CONTABLE

O PATRIMONIO

Es decir, el balance general muestra la situacin

financiera de la empresa en una fecha determinada.

ES LA FOTOGRAFA DE LA EMPRESA

Balance General

ACTIVO 31 MARZO 2012 31 MARZO 2013

Efectivo y valores realizables 177,689 175,042

Cuentas por cobrar 678,279 740,705

Inventarios 1,328,963 1,234,725

Gastos pagados por adelantado 20,756 17,197

Pago anticipado de impuestos acum. 35,203 29,165

Activo circulante 2,240,890 2,196,834

Activo fijo al costo 1,596,886 1,538,495

Menos: depreciacin acumulada 856,829 791,205

Activo fijo neto 740,057 747,290

Inversin a largo plazo 65,376 --------

Plusvala 205,157 205,624

Total activos 3,251,480 3,149,748

PASIVO Y CAPITAL 31 MARZO 2012 31 MARZO 2013

Prestamos bancarios y

documentos por pagar 448,508 356,511

Cuentas por pagar 148,427 136,793

Impuestos acumulados 36,203 127,455

Otros pasivos acumulados 190,938 164,285

Pasivo circulante 824,076 785,044

Deuda a largo plazo 630,783 626,460

Acciones comunes, valor por Bs.1 420,828 420,824

Capital pagado 361,158 361,059

Utilidades acumuladas 1,014,635 956,361

Total capital contable 1,796,621 1,738,244

Total pasivo y capital 3,251,480 3,149,748

Balance General

Estado de Resultados o Estado de

Prdidas y Ganancias

Cunto he ganado o perdido?

Muestra el resultado de operacin de la

empresa en un periodo determinado.

Ingresos Cunto vend?

Costos Cunto me cost el producto?

Gastos Cunto gast?

Resultado Cunto gan o perd?

-

PELICULA DE LA EMPRESA

AO TERMINADO AO TERMINADO EL 31 MARZO 2012 EL 31 MARZO 2013

Ventas netas 3,992,758 3,721,241

Costo de las mercancas vendidas 2,680,298 2,499,965

Utilidad bruta 1,312,460 1,221,276

Gastos de ventas, generales y admon. 801,395 726,959

Depreciacin 111,509 113,989

Intereses 85,274 69,764

Utilidad antes de impuestos 314,282 310,564

Impuesto sobre la renta 163,708 172,446

Utilidad despus de impuestos 150,574 138,118

Dividendos en efectivo 92,300 88,634

Aumento en las utilidades acumuladas 58,274 49,484

Estado de Resultados

Flujo de Efectivo

Es un estado financiero integrado por las

entradas y salidas de efectivo en un perodo

determinado.

Se realiza con el fin de conocer la cantidad de

efectivo que requiere el negocio para operar

durante un perodo determinado (semana, mes,

trimestre, semestre, ao).

Estado de Flujo de Efectivo

Fuentes y aplicaciones generados por la operacin.

Fuentes y aplicaciones generados por inversiones.

Fuentes y aplicaciones generados por financiamiento.

Elementos que lo integran:


1. Una disminucin neta en cualquier activo que

no sea el efectivo o los activos fijos.

2. Una disminucin bruta en activos fijos.

3. Un aumento neto en cualquier pasivo.

4. Ingresos provenientes de la venta de acciones preferentes o comunes.

5. Fondos provenientes de las operaciones.

Las fuentes de fondos que aumentan el efectivo son:

1. Un aumento neto en cualquier activo que no

sea efectivo o activos fijos.

2. Un aumento bruto en activos fijos.

3. Una disminucin neta en cualquier pasivo.

4. El retiro o compra de acciones.

5. Dividendos en efectivo.


Los usos de los fondos incluyen:

Estado de Flujo de Efectivo:

Presenta las principales fuentes o aplicaciones de

efectivo en un perodo, clasificando las actividades en

tres tipos:

1. Actividades de operacin: Incluyen la produccin o entrega

de bienes y la prestacin de servicios. Generalmente

representan los conceptos que se incluyen en la

determinacin de la utilidad neta del ejercicio. Se originan por

la actividad principal del negocio.

Ventas de bienes y servicios

Rendimientos sobre prstamos

Bs

Flujo de entrada de efectivo

Flujo de Salida de efectivo

Adquisicin de Inventario Gastos de operacin Gastos de personal

Gastos por intereses Impuestos

Proveedores Empleados

Prestatarios Gobierno




tres tipos:

2. Actividades de inversin: incluye otorgar y cobrar

prstamos, adquirir o traspasar deuda, adquirir activos

necesarios para la produccin de bienes distintos a los

inventarios objeto del negocio.

Bs



Venta de activos fijos Venta de o cobro de prstamos

Adquisicin de Activos fijos Compra de instrumentos de deuda de otras empresas o acciones comunes




tres tipos:

3. Actividades de Financiamiento: se relacionan con operaciones

que se efectan para obtener fondos con la adquisicin de deudas o

la emisin de valores patrimoniales como son las acciones y del

desembolso de fondos destinados al pago de deudas.

Bs



Prstamos de terceros Emisin y Venta de acciones comunes

Pago de prstamos Compra de acciones comunes De la empresa Pago de dividendos

EL ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO NIC 7 P.18 La entidad debe informar acerca de los flujos de efectivo de las operaciones usando uno de los dos siguientes mtodos:

(a) mtodo directo, segn el cual se presentan por separado las principales categoras de cobros y pagos en trminos brutos; o bien

(b) mtodo indirecto, segn el cual se comienza presentando la ganancia o prdida en trminos netos, cifra que se corrige luego por los efectos de las transacciones no monetarias, por todo tipo de partidas de pago diferido y acumulaciones (o devengos) que son la causa de cobros y pagos en el pasado o en el futuro, as como de las partidas de prdidas o ganancias asociadas con flujos de efectivo de operaciones clasificadas como de inversin o financiacin.

La entidad debe informar acerca de los flujos

de efectivo de las operaciones usando uno

de los dos siguientes mtodos:

(a) mtodo directo, (Como primera opcin)

(b) mtodo indirecto,

METODOS

RELACIN ENTRE LOS COMPONENTES

DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN

Ref. Mtodo Directo Ref. Mtodo Indirecto

(2) + SI CxC comerciales (1) + Ventas

(1) + Ventas del periodo -Costo de ventas:

(2) - SF CxC comerciales (14) +SI de existencias

= Total cobrado a clientes (4), (5), +Compras /

(7) y (11) Produccin

(14) - SF de existencias

(3) + SI CxP comerciales =SF existencias

SEGN AMBOS MTODOS


(4) + Compras de = Margen bruto

existencias

(5) + Gastos de operacin

del periodo (3) - SF CxP comerciales (5), (7) y (11)-Gtos de administracin

(14) Variacin de (5), (7) y (11) - Gastos de venta

existencias

= Total pagado a prov. =Resultado de operacin




(6) + SI CxP al personal (13) + Otros ingresos

(7) + Remuneraciones y otros (13) - Otros egresos

beneficios del periodo

(6) - SFCxP al personal = Result. antes de

impuesto a la renta

=Total pagado al personal

(9) - Impuesto a la renta




(8) + Saldo inicial de IR = Resultado neto de

por pagar periodo

(9) + Impuesto a la renta

del periodo

(8) - Saldo final de IR (2) Variacin de cuentas

por pagar por cobrar

= Total pagado por (3) Variacin de CxP

IR a la renta comerciales

(6) Variacin de CxP al

personal




(10) + SI otros tributos (8) Variacin de IR

por pagar por pagar

(11) + Gto por otros tributos (10) Variacin de otros

tributos por pagar

(10) - SF de otros tributos (12) Variacin de otras ctas

por pagar por pagar y otras ctas por

cobrar

= Total pagado por

otros tributos




(12) + SI otras CxP y otras CxC,

neto (13) + Otros ingresos (otros

gastos) del periodo

(12) - SF otras CxP y otras CxC,

neto = Total cobrado (pagado) por

otros ingresos (egresos)

= Total efectivo y equivalente

de efectivo generado (utilizado)

en las actividades de

operacin

= Total efectivo y equivalente

de efectivo generado (utili-

zado) en las actividades de

operacin



Conciliacin del ingreso neto con el efectivo

neto proveniente de las actividades de

operacin

Efectivo Recibido por

los clientes = Ventas + Disminucin de las cuentas por cobrar

Efectivo Recibido por

los clientes = Ventas - Aumento de las

cuentas por cobrar

Efectivo pagado a

proveedores y

empleados

=

(Costo de ventas +

Gastos operacionales)

+

Aumento del inventario

Aumento de gastos pagados anticipado

Disminucin de cuentas por pagar

Disminucin de gastos por pagar

Efectivo pagado a

proveedores y

empleados

=

(Costo de ventas +

Gastos operacionales)

- Disminucin del inventario Disminucin de gastos pagados por

anticipado

Aumento de cuentas por pagar

Aumento de gastos por pagar

Impuestos pagados = Impuesto sobre la renta + Aumento de impuestos anticipados Disminucin de impuestos por pagar

Impuestos pagados = Impuesto sobre la renta - Disminucin de impuestos anticipados Aumento de impuestos por pagar

De la utilidad neta al efectivo neto

En millones de Bolvares

Utilidad neta despues de impuesto xxxxxx

Ajustes para obtener el efectivo obtenido por las actividades operacionales:

+/_

Ms : Aumentos de la utilidad para llegar al

efectivo neto

Menos: Disminuciones de la utilidad para

llegar al efectivo neto

Disminucin de las Cuentas por Cobrar Aumento de las cuentas por cobrar

Disminucin de los Inventarios Aumento de los inventarios

Disminucin de los Gastos prepagados Aumento de los gastos prepagados

Disminucin de los Impuestos anticipados Aumento de los impuestos anticipados

Aumentos de las Cuentas por pagar Disminucin de las cuentas por pagar

Aumentos de los Gastos por pagar Disminucin de los gastos por pagar

Aumentos de los Impuestos por pagar Disminucin de los impuestos por pagar

Efectivo neto recibido en el ejercicio xxxxxxxx

De la utilidad neta al efectivo neto

En millones de Bolvares

Ganancias y Prdidas

Ventas 1.000,00

Costo de Ventas 600,00

Utilidad Bruta 400,00

Gastos operacionales 200,00

Depreciacin del ao 50,00 250,00

Utilidad neta 150,00

Impuesto sobre la renta 25,00

Utilidad neta despues de impuesto 125,00

Ajustes para obtener el efectivo obtenido por las actividades operacionales:

Disminucin de las Cuentas por Cobrar 50,00

Aumento de los Inventarios (10,00)

Aumento de los Gastos prepagados (5,00)

Disminucin de los Impuestos anticipados 4,00

Disminucin de las Cuentas por pagar (30,00)

Aumentos de los Gastos por pagar 4,00

Aumentos de los Impuestos por pagar 2,00 15,00

Efectivo Neto 140,00

AO TERMINADO EL 31 MARZO 2003

Movimiento de Efectivo por actividades operativas

Efectivo recibido de Clientes 440.000

Efectivo pagado a proveedores 305.000

Efectivo generado por actividades operativas 135.000

Movimiento de Efectivo por actividades de inversin

Efectivo recibido por venta de terreno 15.000

Efectivo pagado por la compra de maquinaria 30.000

Efectivo aplicado por actividades de inversin 15.000

Movimiento de Efectivo por actividades de financiamiento

Efectivo recibido por prstamos a largo plazo 2.500

Efectivo recibido por emisin de acciones 20.000

Efectivo generado por actividades de financiamiento 22.500

TOTAL EFECTIVO NETO 142.500

Estado de Flujo de Efectivo (Mtodo Directo)

ACTIVIDAD O I F Dividendos recibidos

Dividendos pagados al accionista

Beneficios derivados de la venta de inmovilizado

Amortizacin de Inmovilizado Material

Pagos de Arrendamiento Financiero

Cobro de un indemnizacin por incendio

Pago por la adquisicin de una patente

Reembolso de fondos tomados en prstamo

Provisin por clientes de dudoso cobro

Pago de accionistas por ampliacin de capital

Intereses pagados

FLUJO DE EFECTIVO, C.A. BALANCE GENERAL (Miles de bolvares)

ACTIVO

Efectivo en caja y bancos 7,201 5,432

Depsitos a plazo fijo 6,200 5,400

Total efectivo y sus equivalentes 13,401 10,832

Efectos y cuentas por cobrar 25,022 14,777

Provisin para cuentas de cobro dudoso (490) (345)

Existencias 29,311 17,153

Gastos pagados por anticipado 2,569 2,308

Total activo circulante 69,813 44,725

Efectos y cuentas por cobrar 9,944 2,300

Inversiones 17,405 2,305

Activo fijo 39,541 31,406

Cargos diferidos 4,053 4,503

140,756 85,239

31 de diciembre de

2007 2006

FLUJO DE EFECTIVO, C.A. BALANCE GENERAL (Miles de bolvares)

PASIVO Y PATRIMONIO Prstamos bancarios 14,000 11,800

Porcin circulante de prstamos a largo plazo 1,000 1,000

Efectos y cuentas por pagar 7,082 6,160

Cuentas por pagar a relacionados - 10,000

Gastos acumulados 461 230

Impuesto sobre la renta por pagar 850 750

Dividendos por pagar 12,000 - Total pasivo circulante 35,393 29,940 Prstamos 21,000 2,000

Indemnizaciones laborales 2,480 1,200 Total pasivo 58,873 33,140

Patrimonio

Capital Social 36,000 35,000

Reserva legal 2,894 855

Utilidades no distribuidas 42,989 16,244

Total patrimonio 81,883 52,099 140,756 85,239

31 de diciembre de 2007 2006

FLUJO DE EFECTIVO, C.A. ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

AO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 (Miles de bolvares)

Ventas

Descuentos y devoluciones

Ventas netas Costo de ventas

Utilidad bruta Gastos de ventas

Gastos de administracin y generales

Gastos financieros

Utilidad en operaciones Diferencia en cambio

Ganancia en venta de activo fijo

Prdida en venta de inversiones

Otros ingresos

Utilidad antes de ISLR Impuesto sobre la renta

Utilidad neta

125,468 (345)

125,123

(79,381)

45,742

(1,301)

(1,080) (1,819)

41,542

(3,820)

113

(200)

3,999 41,634

(850)

40,784

INFORMACION ADICIONAL Depreciacin de ao 3,757 Provisin de indemnizaciones laborales 1,320 Pago de indemnizaciones laborales 40 Precio de venta de las inversiones 700 Capitalizacin de acreencias de 2007 1,000 Amortizacin de gastos pagados por anticipado 2,308 Amortizacin de cargos diferidos 450 Provisin para cuentas de cobro dudoso 145 Precio de venta del activo fijo 230 Prdida en cambio en prstamos bancarios 5,360 Ganancia en cambio en el efectivo 1,540 Decreto de dividendos 12,000 TRANSACCIONES NO EFECTIVO - INVERSIONES FINANC: Compra de inversiones con prstamo a largo plazo 16,000 Obtencin de prstamo a largo plazo 4,000

FLUJO DE EFECTIVO, C.A. ESTADO DE RESULTADOS

AO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 (Miles de bolvares)

Hoja de trabajo para determinar el efectivo recibido de

clientes:

(Miles de Bs.)

Ventas 125,468

Descuentos y devoluciones (345)

Ventas netas 125,123

+ Cuentas por cobrar al inicio 16,732

- Cuentas por cobrar al final (34,476)

EFECTIVO RECIBIDO DE CLIENTES 107,379

Hoja de trabajo para determinar el efectivo pagado a proveedores y trabajadores:

(Miles de Bs.) Costo de ventas 79,381

Gastos de ventas, administracin y generales 2,381

Depreciacin (3,757)

Al inicio Al final

Existencias (17,153) 29,311 12,158

Gastos. Pagados por anticipado (2,308) 2,569 261

Cargos diferidos (4,503) 4,053 (450)

Efectos y cuentas por pagar 6,160 (7,082) (922)

Gastos Acumulados 230 (461) (231)

Indemnizaciones laborales 1,200 (2,480) (1,280)

Efectivo pagado a proveedores y trabajadores 87,541

Movimiento de cuentas importantes:

(Miles de Bs.)

Saldo al inicio 31,406

Adiciones del ao 12,009

Depreciacin del ao (3,757)

Retiros del ao (117)

Saldo al final 39,541

Retiros del ao:

Precio de venta (230)

Ganancia en venta 113

(117)

Activo fijo


(Miles de Bs.)


Prstamos que no afectan el flujo 16,000

Nuevos prstamos efectivos 4,000

Pagos (1,000)


Prstamos a largo plazo


(Miles de Bs.)


Provisin del ao 1,320

Pagos (40)


Indemnizaciones laborales


(Miles de Bs.)


Resultado del ao 40,784

Dividendos decretados (12,000)

Transferencia a reserva legal (2,039)


Utilidades no distribuidas

43

FLUJO DE EFECTIVO, C.A. HOJA DE TRABAJO

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO AO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

31-12-07 31-12-06 VARIACION UTILIZADO PROVISTO

Efectivo en caja y bancos 7,201 5,432 1,769

Depsitos a plazo fijo 6,200 5,400 800

Efectos y cuentas por cobrar 25,022 14,777 10,245

Provisin cuentas malas (490) (345) (145)

Existencias 29,311 17,153 12,158

Prepagados 2,569 2,308 261

Activo circulante 69,813 44,725 25,088

Efectos y cuentas por cobrar 9,944 2,300 7,644

Inversiones 17,405 2,305 15,100

Activo fijo 39,541 31,406 8,135

Cargos diferidos 4,053 4,503 (450)

Total activo 140,756 85,239 55,517

Prstamos bancarios (14,000) (11,800) (2,200)

Prstamos bancarios porcin circulante prstamos L.P. (1,000) (1,000) 0

Efectos y cuentas por pagar (7,082) (6,160) (922)

Cuentas por pagar relacionadas 0 (10,000) 10,000

Gastos acumulados por pagar (461) (230) (231)

Impuesto sobre la renta (850) (750) (100)

Dividendos por pagar (12,000) 0 (12,000)

Pasivo circulante (35,393) (29,940) (5,453)

Prstamos largo plazo (21,000) (2,000) (19,000)

Indemnizaciones laborales (2,480) (1,200) (1,280)

Total pasivo (58,873) (33,140) (25,733)

Patrimonio (81,883) (52,099) (29,784)

Total pasivo y patrimonio (140,756) (85,239) (55,517)

Activo - Pasivo - Patrimonio 0 0 0

AJUSTES A LAS VARIACIONES:

(Utilidad) Prdida del ejercicio (40,784)

(Depreciacin del ao) (3,757)

(Provisin Indemnizaciones Laborales) (1,320)

(Pago de Indemnizaciones Laborales) 40

Ganancia (prdida) en venta de inversin (200)

(Precio de venta de inversiones) (700)

(Capitalizacin de acreencias) (1,000)

(Amortizacin prepagados) (2,308)

(Amortizacin cargos diferidos) (450)

(Provisin cuentas de cobro dudoso) (145)

Ganancia (prdida) en venta de activo fijo 113

(Precio de venta de activo fijo (230)

(Prdida en cambio) (5,360)

Ganancia en cambio 1,540

(Obtencin de prstamo a largo plazo (4,000)

NO EFECTIVO - INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO

Decreto de dividendos 12,000

Compra de inversiones con prstamos a largo plazo 16,000

AJUSTES

44

FLUJO DE EFECTIVO, C.A. HOJA DE TRABAJO

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO AO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

31-12-07 31-12-06 VARIACION UTILIZADO PROVISTO

Efectivo en caja y bancos 7.201 5.432 1.769 1.540 14 229 0

Depsitos a plazo fijo 6.200 5.400 800 800 0

Efectos y cuentas por cobrar 25.022 14.777 10.245 10.245 0

Provisin cuentas malas (490) (345) (145) 145 10 0 0

Existencias 29.311 17.153 12.158 12.158 0

Prepagados 2.569 2.308 261 2.308 8 2.569 0

Activo circulante 69.813 44.725 25.088

Efectos y cuentas por cobrar 9.944 2.300 7.644 7.644 0

Inversiones 17.405 2.305 15.100 900 5-6 16.000 17 0 0

Activo fijo 39.541 31.406 8.135 3.987 2-12 113 11 12.009 0

Cargos diferidos 4.053 4.503 (450) 450 9 0 0

Total activo 140.756 85.239 55.517

Prstamos bancarios (14.000) (11.800) (2.200) 5.360 13 3.160 0

Prstamos bancarios porcin circulante prstamos L.P. (1.000) (1.000) 0 0 0

Efectos y cuentas por pagar (7.082) (6.160) (922) 0 (922)

Cuantas por pagar relacionadas 0 (10.000) 10.000 10.000 0

Gastos acumulados por pagar (461) (230) (231) 0 (231)

Impuesto sobre la renta (850) (750) (100) 0 (100)

Dividendos por pagar (12.000) 0 (12.000) 12.000 16 0 0

Pasivo circulante (35.393) (29.940) (5.453)

Prstamos largo plazo (21.000) (2.000) (19.000) 20.000 15-17 1.000 0

Indemnizaciones laborales (2.480) (1.200) (1.280) 1.320 3 40 4 0

Total pasivo (58.873) (33.140) (25.733)

Patrimonio (81.883) (52.099) (29.784) 41.784 1-7 12.000 16 0

Total pasivo y patrimonio (140.756) (85.239) (55.517)

Activo - Pasivo - Patrimonio 0 0 0

AJUSTES A LAS VARIACIONES:

(Utilidad) Prdida del ejercicio (40.784) (40.784) 1 (40.784)

(Depreciacin del ao) (3.757) (3.757) 2 (3.757)

(Provisin Indemnizaciones Laborales) (1.320) (1.320) 3 (1.320)

(Pago de Indemnizaciones Laborales) 40 40 4 40 0

Ganancia (prdida) en venta de inversin (200) (200) 5 (200)

(Precio de venta de inversiones) (700) (700) 6 (700)

(Capitalizacin de acreencias) (1.000) (1.000) 7 (1.000)

(Amortizacin prepagados) (2.308) (2.308) 8 (2.308)

(Amortizacin cargos diferidos) (450) (450) 9 (450)

(Provisin cuentas de cobro dudoso) (145) (145) 10 (145)

Ganancia (prdida) en venta de activo fijo 113 113 11 113 0

(Precio de venta de activo fijo (230) (230) 12 (230)

(Prdida en cambio) (5.360) (5.360) 13 (5.360)

Ganancia en cambio 1.540 1.540 14 1.540 0

(Obtencin de prstamo a largo plazo (4.000) (4.000) 15 (4.000)

NO EFECTIVO - INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO

Decreto de dividendos 12.000 16 61.507 (61.507)

Compra de inversiones con prstamos a largo plazo 16.000 17

AJUSTES

FLUJO DE EFECTIVO, C.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

AO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

(En miles de Bs.) FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERACIONALES:

Efectivo recibido de clientes 107,379

Efectivo pagado a proveedores y trabajadores (87,541)

Intereses pagados (1,819)

Impuesto sobre la renta pagado (750)

Otros Ingresos 3.999

Efectivo neto provisto por actividades operacionales 21,268

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSION

Adquisicin de activo fijo (12,009)

Cobros por venta de activo fijo 230

Cobros por venta de inversiones 700

Efectivo neto utilizado en actividades de inversin (11,079)

(Mtodo directo)



(Mtodo directo)

(En miles de Bs.)

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Variacin neta de prstamos bancarios, neto

de prdidas de cambio de Bs. 5.360 (3,160)

Pago parcial de prstamo a largo plazo (1,000)

Obtencin de prstamo a largo plazo 4,000

Capitalizacin de acreencias con accionistas 1,000

Pago cuentas por pagar a relacionadas (10,000)

Efectivo neto utilizado en actividades de financiamiento (9,160) Efectos de las fluctuaciones cambiarias sobre el

efectivo y sus equivalentes 1,540

Aumento neto en el efectivo y sus equivalentes 2,569 EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES:

Al principio del ao 10,832

Al final del ao 13,401



(Mtodo directo)

(En miles de Bs.) CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVISTO POR ACTIVIDADES OPERACIONALES Utilidad neta 40,784 Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto provisto por actividades operacionales Depreciacin 3,757 Amortizacin de gastos pagados por anticipado y cargos diferido 2,758 Prdida de cambio, neto 3,820 Acumulacin para indemnizaciones laborales 1,320 Pago de indemnizaciones laborales (40) Provisin para cuentas por cobro dudoso 145 Prdida en venta de inversiones 200 Ganancia en venta de activo fijo (113) Variacin neta en activos y pasivos operacionales Efectos y cuentas por cobrar (17,889) Existencias (12,158) Gastos pagados por anticipado y cargos diferidos (2,569) Efectos y cuentas por pagar 922 Gastos acumulados 231 Impuesto sobre la renta por pagar 100 Efectivo neto provisto por actividades operacionales 21,268



(Mtodo directo)

(En miles de Bs.)

INFORMACION SUPLEMENTARIA SOBRE

ACTIVIDADES QUE NO REQUIRIERON

USO DE EFECTIVO:

DE INVERSION

Compra de inversin con prstamo a largo plazo 16,000

DE FINANCIAMIENTO





(Mtodo indirecto)

(En miles de Bs.) FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERACIONALES Utilidad neta 40,784 Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto provisto por actividades operacionales Depreciacin 3,757 Amortizacin de gastos pagados por anticipado y cargos diferido 2,758 Prdida de cambio, neto 3,820 Acumulacin para indemnizaciones laborales 1,320 Pago de indemnizaciones laborales (40) Provisin para cuentas por cobro dudoso 145 Prdida en venta de inversiones 200 Ganancia en venta de activo fijo (113) Variacin neta en activos y pasivos operacionales - Efectos y cuentas por cobrar (17,889) Existencias (12,158) Gastos pagados por anticipado y cargos diferidos (2,569) Efectos y cuentas por pagar 922 Gastos acumulados 231 Impuesto sobre la renta por pagar 100

Efectivo neto provisto por actividades operacionales 21,268



(Mtodo indirecto)

(En miles de Bs.) FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSION:

Adquisicin de activo fijo (12,009)



Efectivo neto utilizado en actividades de inversin (11,079) FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Variacin neta de prstamos bancarios, neto

de prdidas de cambio de Bs. 5.360 (3,160)

Pago parcial de prstamo a largo plazo (1,000)


Capitalizacin de acreencias con accionistas 1,000

Pago cuentas por pagar a relacionadas (10,000)

Efectivo neto utilizado en actividades de financiamiento (9,160) Efectos de las fluctuaciones cambiarias sobre el efectivo y

sus equivalentes 1,540 Aumento neto en el efectivo y sus equivalentes 2,569 EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES:

Al inicio del ao 10,832 Al final del ao 13,401

FLUJO DE EFECTIVO, C.A. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO


(Mtodo indirecto)

(En miles de Bs.) INFORMACION SUPLEMENTARIA DE LOS

FLUJOS DE EFECTIVO:

Intereses pagados 1,819

Impuesto sobre la renta pagado 750

INFORMACION SUPLEMENTARIA SOBRE

ACTIVIDADES QUE NO UTILIZARON EFECTIVO:

DE INVERSION

Compra de inversin con prstamo a largo plazo 16,000

DE FINANCIAMIENTO



52

FLUJO DE EFECTIVO, C.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Ao finalizado al

31 de diciembre de 2007

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERACIONALES:

Utilidad neta 40.784

Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo provisto por actividades operacionales

Depreciacin 3.757

Amortizacin de prepagados y diferidos 2.758

Prdida en cambio, neto 3.820

Acumulacin para indemnizaciones laborales 1.320

Pagos de indemnizaciones laborales (40)

Provisin para pagos dudosos 145

Prdida en venta de inversiones 200

Ganancia en venta de activo fijo (113)

Variacin neta en activos y pasivos operacionales -

Efectos y cuentas por cobrar (17.889)

Existencias (12.158)

Prepagados y cargos diferidos (2.569)

Efectos y cuentas por pagar 922

Gastos acumulados 231

Impuesto por pagar 100

Efectivo provisto por actividades operacionales 21.268

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSION:

Adquisicin de activo fijo (12.009)



Efectivo utilizado en actividades de inversin (11.079)

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Variacin neta de prstamos bancarios, neto de prdida en cambio de Bs5.360.000 (3.160)

Pago parcial de prstamo a largo plazo (1.000)

Obtencin de prstamo a largo plazo 4.000

Capitalizacin de acreecia con accionista 1.000

Pago de cuentas por pagar relacionadas (10.000)

Efectivo utilizado en actividades de financiamiento (9.160)

Efecto de las fluctuaciones cambiarias en el efectivo y sus equivalentes 1.540

Aumento neto en el efectivo y sus equivalentes 2.569

EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES:

Al principio del ao 10.832

Alfinal del ao 13.401

INFORMACION SUPLEMENTARIA SOBRE LOS FLUJOS DE EFECTIVO:

Intereses pagados 1.819

Impuestos pagados 750

INFORMACION SUPLEMENTARIA SOBRE ACTIVIDADES QUE NO UTILIZARON EFECTIVO:

Inversin -

Compra de inversin 16.000

Financiamiento -

Obtencin de prstamo a largo plazo 16.000

Decreto de dividendos 12.000

RELACIN ENTRE LOS ESTADOS FINANCIEROS

PASIVO

PATRIMONIO

ACTIVO

+

=

VENTAS

COSTOS

GASTOS

UTILIDAD

-

-

=

SALDO INICIAL

INGRESOS

EGRESOS

SALDO FINAL

+

-

=

$

Verificacin General de que todos los Estados

Financieros estn bien elaborados

A - (P+P)= 0 Caja

Resultado

del

Ejercicio

BALANCE GENERAL

PASIVO

PATRIMONIO

ACTIVO

+

=

PASIVO

PATRIMONIO

ACTIVO

+

=

ESTADO DE

RESULTADOS

VENTAS

COSTOS

GASTOS

UTILIDAD

-

-

=

VENTAS

COSTOS

GASTOS

UTILIDAD

-

-

=

SALDO INICIAL

INGRESOS

EGRESOS

SALDO FINAL

+

-

=

SALDO INICIAL

INGRESOS

EGRESOS

SALDO FINAL

+

-

=

A - (P+P)= 0 Caja

Resultado

del

Ejercicio

COSTOS

GASTOS

EGRESOS

UNIDADES

FISICAS

UNIDADES

MONETARIAS

PUNTO DE

EQUILIBRIO

INGRESOS

COSTOS

INGRESOS

PRESUPUESTO

VERIFICACION

CUANTITATIVA

INVERSION

FIJA

CAPITAL DE

TRABAJO

INVERSION

TOTAL

CRONOGRAMA

DE INVERSIONES

DEPRECIACIONES

INVERSION

FUENTES

ALTERNATIVAS

TASA

DESCUENTO

TABLA DE

PAGO DE DEUDA

AMORTIZACION

FINANCIAMIENTO

EE.GG. Y PP.

BALANCE

FLUJO

DE CAJA

ESTADOS

FINANCIEROS

ESTUDIO

ECONOMICO-FINANCIERO

Punto

de

Equilibrio

Punto de Equilibrio

Ventas

Costo Variable

Costo Fijo

Punto de Equilibrio

Econmico

Costo fijo erogable

Costo variable erogable

Punto de Equilibrio

Financiero

Q

P

Zona de

Ganancias

Zona de

Prdidas

FIJOS VARIABLES

MATERIA PRIMA

INSUMOS

MATERIALES

DIRECTOS

SUELDOS Y SALARIOS

GRATIFICACIONES

INDEMNIZACIONES

PENSIONES

MANO DE OBRA

DIRECTA

DIRECTOS

LUBRICANTES

COMBUSTIBLES

REPUESTOS

MATERIALES

INDIRECTOS

JEFES DE PRODUCCION

JEFES DE MANTENIMIENTO

SUPERVISORES

CHOFERES

GUARDIANES

MANO DE OBRA

INDIRECTA

ALQUILERES

AMORTIZACIONES

INTERESES

SEGUROS

OTROS

INDIRECTOS

COSTOS

SUELDOS

GRATIFICACIONES

AFP

SEGURO SOCIAL

LABORALES

COMISIONES

PUBLICIDAD

TRANSPORTE

IMPUESTOS

DE VENTAS

SUELDOS

DIETAS

GRATIFICACIONES

PENSIONES

LABORALES

SEGUROS

ALQUILERES

UTILES DE

OFICINA

EDIFICIOS

EQUIPOS

MUEBLES Y ENSERES

DEPRECIACION

PROP.PREDIAL

TERRENOS

PATENTES

IMPUESTOS

GENERALES

Y DE ADMINIST.

GASTOS

EGRESOS

El Fenmeno

Inflacionario

Qu es la Inflacin ?

Tendencia al

aumento

constante en el

nivel de precios

Tendencia a la

disminucin en el

poder adquisitivo

de la moneda

1994 2013

Grados de Inflacin

Fernando Catacora, 2000

Grados de Inflacin

Deflacin Cada sostendia en el nivel general de precios

Estabilidad de

precios

Nivel bajo-hasta 2% anual) relativamente estable, no

acelerado.

Rampante o

acelerada

3%- 4% anual. Crece poco a poco cada ao. Es relativamente

baja y la moneda se va afectando poco a poco por un deterioro

gradual de su valor.

Crnica Inflacin

abierta

5% - 20%. Fenmeno declarado con todas las consecuencias

de la inflacin. Se sienten los estragos derivados de la prdida

del valor de la moneda con una mayor fuerza.

Galopante Superior al 20% anual, situacin y desequilibrios graves.

Hiperinflacin Ms del 100% anual, provoca eventualmente el colapso de la

moneda.

Causas de la Inflacin

1.- Reducido crecimiento econmico, reflejado en la

baja productividad de bienes y servicios que se

ofertan

2.- Exceso de liquidez en la economa, reflejado en el

exceso de circulante de los demandantes

3.- Mayor gasto pblico, ante la disminucin de divisas

en el mercado y el incremento en la importacin

4.- Endeudamiento Externo que obliga a la utilizacin

de los recursos fiscales internos para mantener el

servicio de ese endeudamiento

ALCANCE-

HIPERINFLACIN

La Tasa acumulada de inflacin se aproxima o sobrepasa el 100% en tres aos.

Las tasas de inters, salarios y precios evolucionan con el indice de inflacin

Las ventas y compras a crdito se negocian a precios que toman en cuenta la prdida esperada hasta el plazo para pagar.

No toma en cuenta la moneda local como referencia monetaria sino una moneda estable

La poblacin prefiere mantener su patrimonio en forma de activos no monetarios

REME

Es la diferencia entre la posicin monetaria neta estimada y la posicin monetaria neta al cierre del perodo.

La posicin monetaria neta estimada es: la posicin monetaria neta al principio del perodo, actualizada por la variacin en el ndice general de precios durante el perodo; ms o menos el movimiento neto en las partidas que afectan la posicin monetaria, actualizadas segn el ndice general de precios por las porciones del perodo que correspondan.

Prrafo 104 de la DPC-10

RESULTADO MONETARIO

DEL EJERCICIO (REME)

POSICION MONETARIA NETA

Activos Monetarios menos Pasivos Monetarios

POSICION MONETARIA NETA ACTIVA

Activos Monetarios mayores a los Pasivos Monetarios

POSICION MONETARIA NETA PASIVA Pasivos Monetarios mayores a los Activos Monetarios

PERDIDA MONETARIA

GANANCIA MONETARIA

RESULTADO MONETARIO DEL

EJERCICIO

(REME)

Posicin Monetaria Neta al inicio del perodo, actualizada

+ - Movimiento Neto en las partidas que afectan la posicin monetaria, actualizado

= Posicin Monetaria Neta Estimada

- Posicin Monetaria Neta al Cierre

= REME (Resultado Monetario del Ejercicio)

ANLISIS FINANCIERO

Consiste en tomar informacin de uno o varios de los

Estados Financieros de un perodo y analizar las

relaciones que hay entre ellos y el negocio

desarrollado.

Este tipo de anlisis permite comparar el rendimiento

de la empresa a lo largo del tiempo y/o comparar el

rendimiento de la empresa con respecto al de las

empresas de la industria a la que pertenece.

Anlisis de Razones Financieras

Razones Financieras

El anlisis y la interpretacin de varias

razones financieras dan una mejor

comprensin de la situacin financiera y

del desempeo de la empresa.

Comparaciones internas

Se compara una razn actual con razones anteriores y las que se esperan en el futuro para

la misma compaa.

Comparaciones externas

Compara las razones de una empresa con empresas similares o con promedios de la

industria en el mismo momento del tiempo.

Razones Financieras

Tipos de Razones Financieras

Eficiencia y Operacin.

Liquidez.

Estructura Financiera.

Razones de Eficiencia y Operacin

ESTADO DE

RESULTADOS ESTADO DE POSICIN

FINANCIERA

EFICIENCIA OPERATIVA


Rotacin de Inventarios:

Inventarios / Costo de Ventas * Das del Edo. Resultados

37,150

189,570 X 360 = 71 Das

Este ndice muestra que en promedio los inventarios se

renuevan cada 71 das, es decir 5.1 veces al ao.

Naturalmente, en la medida en que se pueda reducir el nmero de

das de inventario, sin afectar las ventas o produccin, la empresa

estar administrando ms eficientemente su inversin en dicho rubro.

Rotacin de Cuentas por Cobrar:

Clientes / Ventas Netas * Das del Edo. Resultados

24,800 267,000 X 360 = 33 Das

En promedio, lleva 33 das en recuperar las ventas a crdito. Para

juzgar si dicha recuperacin es razonable hay que compararla con la

poltica de crdito de la empresa, as como con los trminos de pago

que ofrece la competencia.

Si la poltica consiste es otorgar plazos de 45 das a los clientes, entonces la

recuperacin observada es satisfactoria. Si por el contrario, la poltica

consiste en otorgar solo 15 das, entonces se puede concluir que existen

problemas de cobranza y, por tanto, habr necesidad de revisar el

procedimiento sobre el cual se determina si un cliente es sujeto o no de

crdito, verificar que si se le recuerda al cliente una semana antes del pago

que debe de hacer, examinar las acciones que se siguen para recuperar las

cuentas de clientes morosos, etc.


Rotacin de Cuentas por Pagar:

Proveedores / Costo de Ventas * Das del Edo. Resultados

5,875

189,570 X 360 = 11 Das

Este ndice seala que en promedio los proveedores

otorgan 11 das para que liquidemos nuestras compras.

En la medida en que se pueda incrementar el plazo

que recibimos de proveedores, la empresa requerir

menos recursos.


Ciclo Financiero

El ciclo financiero de una empresa comprende la adquisicin de

materias primas, su transformacin en productos terminados, la

realizacin de una venta, la documentacin en su caso de una

cuenta por cobrar, y la obtencin de efectivo para reiniciar el ciclo

nuevamente, o sea el tiempo que tarda en realizar su operacin

normal.

Efectivo

Materia Prima

Prod. proceso

Ctas. cobrar

Ventas

Prod. Terminado


Del anlisis del ciclo financiero, una situacin resulta

preocupante, las compras a proveedores se liquidan en 11 das,

en tanto que procesar las materias primas y recuperar las

cuentas por cobrar de clientes lleva 104 das. De mantenerse

dicha situacin, la empresa se descapitalizar en el corto plazo,

por lo que debe de tomar acciones que le permitan disminuir los

das de cuentas por cobrar e inventarios. Como por ejemplo:

reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas de contado,

disminuir inventarios de materia prima.

Ms Rotacin de Cuentas por cobrar 33

Mas Rotacin de Inventarios 71

Menos Rotacin de cuentas por pagar (11)

Igual al Ciclo Financiero 93

Ciclo Financiero


CICLO DE MADURACIN

Plazo de pago a proveedores

CICLO DE CAJA

Das de stock de materias primas

Das de stock de productos en curso

Das de stock de producto terminado

Plazo de cobro a clientes

Compra materias primas Produccin Almacenamiento Venta

Cobro clientes

Pago de materias primas

Pago de mano de obra y gastos de fabricacin

Pago gastos de venta

Ciclo de maduracin del efectivo

N de das de stock de materia prima

Plazo de pago a proveedores

N de das de stock de producto en curso

N de das de stock de producto acabado

Plazo de cobro de clientes - +

28 das 15 das 20 das 30 das 60 das

123 das

=

+ +

- + + +

EJEMPLO

Ciclo de maduracin del efectivo

Liquidez

LIQUIDEZ

ACTIVO

CIRCULANTE

PASIVO

CIRCULANTE

Miden la capacidad de una empresa de

convertir sus activos en caja o de obtener caja

para satisfacer su pasivo circulante. Es decir,

miden la solvencia de una empresa en el corto

plazo.

Mientras mayores sean los ndices de Liquidez,

mayor ser la solvencia de la empresa en el

corto plazo.

ndices de Liquidez

Miden la capacidad de la empresa para cubrir sus

obligaciones a corto plazo.

ndice de liquidez:

Liquidez = Activo Circulante Pasivo Circulante

62,225

35,475 = = 1,75

De acuerdo con este resultado, la empresa cuenta con

Bs. 1,75 de activo circulante por cada Bs.1 de

obligaciones a C.P.

Razones de liquidez

Prueba del cido = Activo Circulante - Inventarios

Pasivo Circulante

Este ndice modifica la opinin que pudiera haberse

formado al conocer la razn anterior, ya que al eliminar los

inventarios, tenemos que la empresa nicamente cuenta

con Bs. 0,70 por cada peso de obligaciones a corto plazo.

62,225 37,150 35,475

0,70 = =

Razones de liquidez

Estructura Financiera

ACTIVOS

PASIVOS RECURSOS PROPIOS

Estructura Financiera...

Por qu es importante conocer la

estructura de capital de la empresa ?

Nos dice de donde viene el dinero con el que se

est financiando el negocio.

A partir de la estructura de Capital se puede determinar el rendimiento que genera la empresa

para los accionistas.

Pasivos:

Cuentas por pagar Proveedores Crditos bancarios Impuestos por pagar

Capital Contable:

Aportes de los socios Utilidades no repartidas

Estructura Financiera...

Pasivo total / Activo Total = Endeudamiento

Pasivo Total / Capital Contable Apalancamiento =

Razones de Endeudamiento:

Su resultado nos muestra la proporcin de recursos

ajenos o de terceros que se encuentran financiando

los activos de la empresa.

176,225

35,475

= 0,20

140,750

35,475

= 0,25

Potencial de Rentabilidad

Potencial de

Rentabilidad

Rentabilidad

sobre Ventas

Rotacin del

Activo

X

Utilidad

Ventas

Activo

Total

Ingresos

de Operacin

Costos y Gastos

Precio de Venta

Volumen

de Ventas

Activo Circulante

Activo Fijo

Otros Activos

/

/

-

x

+

Cmo incrementar los

ingresos ?

1.- Identificacin de las caractersticas del mercado, grado de participacin y tasa de crecimiento

2.- Determinacin de los productos valorados por los clientes

3.- Acercamiento al cliente

4.- Cero defectos

5.- Cero demoras en las entregas

6.- 100% de disponibilidad

7.- Servicio Post-Venta

Cmo disminuir los Costos y

Gastos ?

1.- Control de los requerimientos unitarios de insumos

2.- Sistema de produccin activado por el cliente

3.- Establecimiento de atributos e indicadores para el sistema

4.- Aplicacin permanente del ciclo de mejoramiento continuo

Cmo aumentar la

rotacin del Capital de

Trabajo?

1.- Disminucin de los inventarios de

materias primas

2.- Cero inventarios de productos en

proceso y terminados

3.- Disminucin en el tiempo de cobro

Cmo aumentar la

rotacin del Activo Fijo?

1.- Racionalizacin en el uso de los

equipos

2.- Reduccin del rea de planta

3.- Conversin de los costos fijos en

variables

EL CAPITAL DE

TRABAJO

El Capital de Trabajo debe ser suficiente en cantidad

para capacitar a la compaa para conducir sus

operaciones sobre al base ms econmica y sin

restricciones financieras y para hacer frente a

emergencias y prdidas sin peligro de un desastre

financiero.

Es el excedente del activo circulante sobre el pasivo

circulante, el importe del activo circulante que ha sido

suministrado por los acreedores a largo plazo y por los

accionistas.

CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE

El Capital de Trabajo

Capital de Trabajo:

Capital de Trabajo = Activo Circulante Pasivo Circulante

Son los recursos disponibles una vez cubiertos los

pasivos a corto plazo con los que contara la empresa.

= 62,225 - 35,475 = 26,750

El capital de trabajo negativo significa que la empresa no cuenta

con recursos suficientes para cubrir sus necesidades operativas, y

de no solucionarse, en el corto plazo podra ocasionar la

insolvencia del negocio.

Un Capital de Trabajo Adecuado:

Protege al negocio del efecto adverso por una disminucin en los valores del activo circulante.

Hace posible pagar oportunamente todas las obligaciones y aprovechar la ventaja de los

descuentos por pago de contado.

Permite tener los inventarios a un nivel que capacitar al negocio para servir satisfactoriamente

las necesidades de los clientes.

Capacita a la empresa a operar su negocio ms eficientemente porque no debe haber demora en la

obtencin de materiales, servicios y suministros

debido a dificultades en el crdito.

La Insuficiencia de Capital de Trabajo puede ser

ocasionada por las siguientes razones:

Resultado de prdidas de operacin. Resultado de prdidas excesivas de operaciones

extraordinarias.

Fracaso de la gerencia para obtener de otras fuentes recursos necesarios para financiar la ampliacin del

negocio.

Resultado de la adquisicin de activo no circulante. Debido al incremento de los precios (inflacin

devaluacin).

Estrategias para mejorar la

Gestin de Capital de Trabajo

Reduccin de plazos de crdito

Mantenga un estricto control sobre las cobranzas

Chequee las tendencias de pago de sus mayores clientes

Mejore el sistema de proyeccin de ventas

Negocie mayores plazos de crdito con sus proveedores

Pague las obligaciones al vencimiento y no antes

Financiamiento

Inversores

Financieros

Inversin

Mercados

Financieros

Operaciones de la

empresa

Activos Productivos

Gestin

Financiera

Aplicacin de

Recursos

Financieros

Generacin

de Recursos

Financieros

Autofinanciamiento

Remuneracin e

Inversores

Financieros

Captacin de

Recursos

Financieros

Ciclo de Capital de la Empresa (Largo Plazo)

Se incrementan las cuentas

por pagar

Compra o

Produccin de

Inventario

Se incrementa el inventario

Se reduce el inventario

Se vende el

Inventario

(2a.)

En efectivo

(2b.)

A crdito

Se incrementan las

cuentas por cobrar

(3a.)

Se pagan

las cuentas

por pagar

(3b.)

Se pagan los

Gastos de

operacin

y los impuestos

Se reducen las

cuentas por cobrar

FUENTES EFECTIVO - USOS

(4)

Se cobran los

cuentas

Por cobrar

Se reducen las cuentas

por pagar

Ciclo de Explotacin (Corto Plazo)

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Trata de estimar los ingresos futuros de

efectivo y los desembolsos de fondos y de

esta manera comparar y obtener los

resultados necesarios que permitan

establecer la necesidad de financiamiento a

fin de cubrir las deudas a corto, mediano o

largo plazo.

Presupuesto de Efectivo

Mira hacia el futuro.

LA ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO

La administracin del efectivo es el medio que permite a la empresa

mantener su liquidez al controlar obtencin de mercancas y servicios. Se

requiere una cuidadosa contabilizacin de las operaciones con efectivo

debido a que este rubro puede ser rpidamente invertido.

Un adecuado sistema de administracin del efectivo permite:

1.- Honrar todos los compromisos a tiempo con proveedores, empleados y otros

2.- Mantener y conservar la reputacin y crditos con las entidades bancarias

3.- Sacarle el mejor provecho al dinero disponible

LOS CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA ADMINISTRACIN DE FECTIVO

PRIMER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de

efectivo" Ejemplo:

- Incrementar el volumen de ventas.

- Incrementar el precio de ventas.

- Mejorar la mezcla de ventas ( impulsando las de mayor margen de contribucin).

- Eliminar descuentos.

SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de

efectivo" Ejemplo:

- Incrementar las ventas al contado

- Pedir anticipos a clientes

- Reducir plazos de crdito.

TERCER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de

dinero"

Ejemplo: - Negociar mejores condiciones (reduccin de precios ) con los proveedores

- Reducir los desperdicios en la produccin y dems actividades de la empresa.

- Hacer bien las cosas desde la primera vez ( Disminuir los costos de no Tener Calidad)

CUATRO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de

dinero" Ejemplo:

- Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles.

- Adquirir los inventarios y otros activos en el momento ms prximo a cuando se van a necesitar

Clasificacin de los

pronsticos de efectivo

Corto Plazo: Menos de un mes

Mediano Plazo: Un Ao

Largo Plazo: Uno a Cinco aos

Pronsticos a corto

plazo

Corto plazo: presupuestos de caja diarios

Mediano y largo plazo: estado de flujo de efectivo

La ventaja ms importante del pronstico a corto plazo es que permite identificar los das y semanas en que se tendrn problemas u oportunidades normalmente escondidas por pronsticos superiores a un mes

Mtodo del pronstico a

corto plazo

Cronograma de entradas y salidas de

efectivo

Objetivo: mantener un balance de caja

al final del da, preestablecido con el

banco con el fin de evitar cargos por

comisiones y sobregiros y tener la

oportunidad de colocar los fondos en

exceso

Componentes del

pronstico de efectivo a

corto plazo

Saldo Inicial del banco

(+) Ingresos Totales

(-) Egresos o desembolsos totales

= Saldo al final del da

El saldo al final del da ser el saldo inicial del da siguiente

Pronstico de efectivo a

corto plazo

Ingresos

Cobranzas xxx

Vencimiento de Inversiones xxx

Intereses Ganados xxx

Total Ingresos xxx

Desembolsos

Nmina xxx

Inversiones xxx

Pagos a proveedores xxx

Alquileres xxx

Otros xxx

Total Egresos xxx

Neto del da xxx

+ Saldo Inicial del da xxx

= Saldo final en banco xxx

Ejemplo...

La empresa Cha Cha Cha, C.A. presenta la siguiente informacin para el da de hoy:

Saldo inicial de bancos: Bs. 85.000,00

Ventas de Contado: Bs. 25.000,00

Ventas a Crdito mes pasado: Bs. 50.000,00 ( 25% cobradas)

Se realizaron los siguientes pagos:

Proveedores: Bs. 30.000,00

I.V.A. Bs. 15.000,00

Nmina: Bs. 45.000,00

Prstamo: Bs. 10.000,00

Del saldo inicial en bancos el 20% esta conformado por una inversin que genera intereses al 15% anual

Cul ser la disponibilidad de efectivo para el da de maana?

Pronstico de Efectivo

La precisin o exactitud del

presupuesto de caja depende de:

Cantidad de Informacin

Calidad de la informacin

Confianza de la informacin

Requerimientos para un

pronstico exitoso

Separe los ingresos de los egresos

Organice la estructura de las cuentas bancarias que permita el seguimiento de los flujos

Desarrolle bases histricas para ciertos elementos del presupuesto de caja

Compare resultados reales versus los pronsticos

Mantenga contacto con las dems unidades de la empresa

Use la intuicin que le da el conocimiento del negocio

No hay una frmula mgica para elaborar pronsticos de efectivo

Pronsticos a largo

plazo

Cuando los pronsticos de efectivo se

elaboran a ms de un mes, la empresa

tendr ms exactitud utilizando el

estado de flujo de efectivo

El Estado de Flujo de Efectivo, clasifica

y presenta los flujos de caja de acuerdo

a: Actividades de Operacin, Inversin

o Financiamiento segn sea el caso

Datos Importantes

La elaboracin del flujo de caja debe realizarse por lo menos mensualmente con un horizonte de planificacin de 12 meses

Los dos primeros meses del mismo deben ser detallados en semanas, dependiendo del volumen de los recursos involucrados

Se deben analizar las variaciones del Flujo de Caja Real Vs. Presupuestado, identificando las principales causas de las variaciones

Elaborar perfiles de cobro de cheques por los principales proveedores

Elaboracin de estadsticas de cobros y pagos diarios

Conocer las oportunidades de inversin y financiamiento tanto nacional como internacionalmente

Esquema de Flujo de Efectivo

Flujo de Efectivo excedente o deficiente

Ingresos Totales en Efectivo vs.

Egresos Totales de Efectivo

Flujo de Efectivo excedente o

deficiente

Flujo de Efectivo Excedente INVERSION

FINANCIAMIENTO

Flujo de Efectivo Deficiente FINANCIAMIENTO

Variacin de las Cuentas por Pagar

Cancelacin de gastos operativos

Compras (En Efectivo y a Crdito)

Pagos realizados durante el perodo

Pagos diferidos

Egresos Totales de Efectivo

Variacin de las Cuentas por Pagar

Cancelacin de gastos operativos

Ventas (En efectivo y a crdito)

Cobranzas realizadas durante el perodo

Cobranzas diferidas

Ingresos Totales de efectivo

Variacin de las Cuentas por Cobrar

Herramienta fundamental para el Presupuesto de Efectivo

TRIMESTRES

ENTRADA DE EFECTIVO PRIMERO SEGUNDO TERCERO CUARTO AO

Ventas al contado 160 150 150 180 640

Cobranzas de Cuentas

Efectos Comerciales 900 910 920 950 3.680

Intereses y Dividendos - - - 60 60

Venta de Archivo Fijo 150 - - - 150

TOTAL 1.210 1.060 1.070 1.190 4.530

SALIDA DE EFECTIVO

Ctas y Efectos por Pagar 320 360 390 460 1.530

Salarios por Pagar 140 130 160 180 610

Compras Efectivo 150 140 145 160 595

Gastos Generales 75 80 85 90 330

Impuesto 10 - - - 10

Prestamos y Dividendos 750 120 110 425 1.405

Compras de activos Fijos - - - -

TOTAL 1.445 830 890 1.315 4.480

Efectivo Caja al inicio 80 -155 75 255 80

Entrada 1.210 1.060 1.070 1.190 4.530

Salidas -1.445 -830 -890 -1.315 -4.470

Financiamiento Externo - - - -

Disponibilidades (Deficit)

al cierre de periodo -155 75 255 130 130

PRESUPUESTO DE CAJA

Ejemplo de Presupuesto de Efectivo

Julio Agosto Sept. Octubre Noviemre Diciembre

Entradas de Efectivo:

Cobranza de ventas de este mes 29.4 39.2 49.0 35.3 25.5 19.6

Cobranza de ventas del mes anterior 87.5 105.0 140.0 175.0 126.0 91.0

Cobranza de ventas de hace 2 meses 10.0 12.5 15.0 20.0 25.0 18.0

Total de ingresos de efectivo 126.9 156.7 204.0 230.3 176.5 128.6

Egresos de efectivo

Pagos por compras a crdito 90.0 120.0 150.0 108.0 78.0 60.0

Sueldos y salarios 33.0 44.0 55.0 39.6 28.6 22.0

Renta 9.0 9.0 9.0 9.0 9.0 9.0

Otros gastos 7.0 8.0 11.0 10.0 5.0 4.0

Impuestos 16.0 10.0

Construccin almacn 20.0Total salidas de efectivo 139.0 181.0 241.0 186.6 120.6 105.0

Flujo Neto de Efectivo -12.1 -24.3 -37.0 43.7 55.9 23.6

Saldo inicial de efectivo 8.0 -4.1 -28.4 -65.4 -21.7 34.2

Saldo final de efectivo -4.1 -28.4 -65.4 -21.7 34.2 57.8

Saldo de efectivo meta 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0

Supervit / Faltante de efectivo -9.1 -33.4 -70.4 -26.7 29.2 52.8

Ejercicio:

PRESUPUESTO DE CAJA

La compaa RBD est preparando un presupuesto de caja para los meses de octubre, noviembre y diciembre, las ventas en agosto fueron de Bs. 100.000,00 y en septiembre Bs. 200.000,00. Se pronostican ventas de Bs. 400.000,00 para octubre, Bs. 300.000,00 para noviembre y Bs. 200.000,00 para diciembre. El 20% de las ventas de la empresa se han hecho al contado, el 50% han generado cuentas por cobrar que son cobradas despus de 30 das y el restante 30% ha generado cuentas por cobrar que se cobran despus de dos meses. No se tiene estimacin de cuentas incobrables. En diciembre la empresa espera recibir un dividendo de Bs. 30.000,00, proveniente de acciones de una subsidiaria

Empresa RBD

Programa de entradas de efectivo

proyectado (expresado en Bs.)

Concepto Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Ventas

Pronosticadas 100.000 200.000 400.000 300.000 200.000

Ventas al

contado 20% 20.000 40.000 80.000 60.000 40.000

Cuentas por

Cobrar un mes 50.000 100.000 200.000 150.000

Cuentas por

cobrar 60 das 30.000 60.000 120.000

Otras entradas

efectivo 30.000

Total entradas

de efectivo 210.000 320.000 340.000

Ahora los desembolsos

proyectados Las compras de la empresa representan el 70% de las ventas, el

10% de las compras se paga al contado, el 70% se paga el mes siguiente de la compra y el 20% restante se paga dos meses despus de la compra. En el mes de octubre se pagan Bs. 20.000,00 de dividendos. Se paga arrendamiento de Bs. 500,00 mensuales. Los sueldos y salarios pueden calcularse agregando 10% de sus ventas mensuales a la cifra del costo fijo de Bs. 8.000,00. En diciembre se pagan impuestos por Bs. 25.000,00. Se compra una maquinaria nueva a un costo de Bs. 130.000,00 en el mes de noviembre. Se pagan intereses de Bs. 10.000,00 en diciembre. Tambin en diciembre se abona a un fondo de amortizacin Bs. 20.000,00. No se espera una readquisicin o retiro de acciones durante este perodo

Empresa RBD

Programa de desembolsos de

efectivo proyectado (expresado en Bs.)


Compras

(70% ventas) 70.000 140.000 280.000 210.000 140.000

Compras al

contado 10% 7.000 14.000 28.000 21.000 14.000

Pagos un mes

( 70%) 49.000 98.000 196.000 147.000

Pagos dos

meses (20%) 14.000 28.000 56.000

Dividendos 20.000

Sueldos y

salarios 48.000 38.000 28.000

Empresa RBD

Programa de desembolsos de

efectivo proyectado (expresado en Bs.)


Arrendamientos 5.000 5.000 5.000

Impuestos 25.000

Compra

Mquina 130.000

Intereses 10.000

Fondo de

Amortizacin 20.000

Total

Desembolsos 213.000 418.000 305.000

Empresa RBD

Presupuesto de Caja

Tomando en cuenta que el saldo final de

septiembre fue de Bs. 50.000,00, se

desea tener un saldo de Bs. 25.000,00

para los meses de Noviembre y

Diciembre, para lo cual debemos

determinar cual sera el posible

financiamiento a solicitar por el dficit

en la disponibilidad en el efectivo

Empresa RBD

Flujo de Caja Proyectado

(expresado en Bs.)

Concepto Octubre Noviembre Diciembre

Total entradas de efectivo 210.000 320.000 340.000

(-) Total desembolsos 213.000 418.000 305.000

Flujo neto de efectivo - 3.000 - 98.000 35.000

(+) saldo inicial de caja 50.000 47.000 - 51.000

Saldo Final de Caja 47.000 - 51.000 - 16.000

(+) Financiamiento 76.000 41.000

Saldo Final con Financiamiento 47.000 25.000 25.000

GRACIAS POR SU

ATENCIN Y

PARTICIPACIN.

Date post:	18-Sep-2015
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Flujo de Caja

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