Date post: | 01-Oct-2015 |
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Facilitadora:
MSc. Elsa Toledo.
Las utilidades obtenidas son las mejores, de
acuerdo con las inversiones realizadas?
Contar la empresa con
los fondos necesarios
para comprar nuevas
mquinas u otras
inversiones?
ANLISIS FINANCIERO Algunas preguntas fundamentales para la toma de decisiones
El negocio ha progresado o est igual que antes?
Durante este ejercicio se obtendrn los recursos
necesarios para afrontar
los gastos?
Es conveniente tener un mayor endeudamiento o conviene
cancelar deudas?
ndices de endeudamiento,
Es una tcnica de transformacin de informacin que convierte
datos e informacin bsica en informacin procesada e
interpretable, til para la toma de decisiones respecto a las
actividades financieras de la empresa.
La informacin empleada no slo es de carcter contable, sino que
adems:
Debe incluir informacin sobre la situacin de la industria en que opera la empresa y sus competidores.
Sobre la situacin econmica en general. Sobre el mercado financiero y monetario y An sobre el entorno poltico del pas y el impacto que produce en las actividades de la empresa.
ANLISIS DE INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
ANLISIS VERTICAL
ANLISIS CON BASE EN RAZONES
FINANCIERAS
ANLISIS HORIZONTAL
(Benchmarking)
Consiste en tomar un solo
Estado Financiero y relacionar cada una de sus
partes con un total
determinado dentro del
mismo estado, el cual se
denomina cifra base. Es un
anlisis esttico, ya que
estudia la situacin
financiera en un momento
determinado, sin considerar
los cambios ocurridos a
travs del tiempo
Refleja los cambios en las
cuentas individuales de un
perodo a otro y por lo
tanto, requiere de dos o
ms Estados Financieros de la misma clase
presentados para perodos
diferentes, representa un
anlisis dinmico, debido a
que refleja el cambio o
movimiento de cada cuenta
de un perodo a otro.
Consiste en establecer la
relacin numrica entre
dos cuentas diferentes
del Balance General y/o
del Estado de Ganancias
y Prdidas
ESTADOS FINANCIEROS:
REFLEJO DE LA ACTIVIDAD ECONMICA DE LA EMPRESA.
Un buen anlisis financiero de la empresa puede otorgar la
seguridad de mantener nuestra empresa vigente y con
excelentes ndices de rentabilidad.
EL ANLISIS DE RAZONES FINANCIERAS ES
UNA DE LAS FORMAS DE MEDIR Y EVALUAR
EL FUNCIONAMIENTO DE LA EMPRESA Y LA
GESTIN DE SUS ADMINISTRADORES
ndices Financieros
(Razones de negocio)
El anlisis por razones o indicadores (o por ratios, como tambin se le conoce), seala los puntos fuertes y dbiles de un negocio e
indica probabilidades y tendencias.
Los indicadores financieros no dicen nada por s mismos y por consiguiente es necesario compararlo contra algo.
Dicho estndares de comparacin pueden ser los siguientes: a) Estndares mentales del analista, es decir su propio
criterio.
b) Indicadores de la misma empresa en aos anteriores.
c) Indicadores calculados con base en los presupuestos de
la empresa.
d) Indicadores representativos de la industria.
Indicadores
financiero
Liquidez
Rendimiento
Actividad Endeudamiento
Utilice la informacin financiera de la compaa TQM, calcule las razones
financieras.
Compaa TQM
Balance General al 31 de diciembre de 2006
(millones de Bolvares)
Activo Circulante
Efectivo 80
Cuentas por cobrar 140
Inventarios 155
Total Bs. 375
Activo Fijo
Activo Fijo Neto 265
Total de Activos Bs. 640
Pasivo Circulante
Cuentas por pagar 95
Documentos por pagar 110
Total Bs. 205
Deuda a largo plazo 120
Acciones comunes 40
Utilidades retenidas 275 Total Pasivo y Capital
de los accionistas Bs. 640
Utilice la informacin financiera de la compaa TQM, calcule las razones
financieras.
Compaa TQ Estado de resultado para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006
(millones de Bolvares)
Ventas Bs. 910
Costo de bienes vendidos 470
Gastos generales, de venta y admon. 210
Depreciacin 60
Utilidad antes de inters e impuestos Bs .170
Gastos de inters 40
Utilidad antes de impuestos 130
Impuestos (40%) 52
Utilidad despus de impuestos 78
Depreciacin 60
Utilidad neta Bs. 138
Indicadores de Liquidez.
Surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las
empresas para cancelar sus obligaciones a corto plazo.
Solvencia
Capital
de Trabajo
Prueba cida
Liquidez
Razn corriente o Solvencia. Trata de verificar las disponibilidades de la empresa a corto plazo, para afrontar sus compromisos, tambin a corto plazo. Este ndice nos seala cuantos bolvares de circulante tiene la empresa para responder por cada bolvar de sus deudas a corto plazo. Por lo general se considera bueno, cuando resulta igual o mayor a 2
El resultado obtenido interpreta lo siguiente:
por cada bolvar de deuda corto plazo, la empresa dispone de xx Bs. de activo circulante
CirculantePasivo
CirculanteActivoCorrienteRazn
.
..
83,1205
375. CorrienteRazn
Del ejemplo propuesto.
Prueba cida. Se conoce tambin como Liquidez seca. Es un test ms riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias, es decir, bsicamente con sus saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algn otro activo de fcil liquidacin que pueda haber, diferente a los inventarios.
corrientePasivo
sInventariocorrienteActivoAcidaprueba
.
..
No puede precisar cul es el indicador ideal, en ste ni en ningn otro caso, pero en principio debe acercarse a una relacin 1 a 1. Interpretacin: Indica que por cada bolvar que se debe a corto plazo, se cuenta con para su cancelacin con XXX centavos en activos corrientes de fcil realizacin, sin tener que recurrir a la venta de inventarios.
Capital de trabajo. Este no es propiamente un indicador sino ms bien una forma de apreciar de manera cuantitativa los resultados de la razn corriente. Y se define como el valor en que excede el activo circulante de una empresa a su pasivo circulante.
CirculantePasivoCirculanteActivotrabajodeCapital ....
Ejemplo: Considere en un negocio, asciende su activo circulante a la suma de Bs. 820.000, con un pasivo circulante a Bs. 490.000, su capital de trabajo ser de Bs. 330.000. Tericamente, constituye el remante que la empresa puede dedicar a sus operaciones despus de cubrir sus obligaciones a corto plazo.
170.205375.. BstrabajodeCapital
Indicadores de Endeudamiento.
Los indicadores de Endeudamiento tienen por objeto
medir en qu grado y de qu forma participan los acreedores
dentro del financiamiento de la empresa.
De la misma manera se trata de establecer el riesgo
que corren tales acreedores, el riesgo de los dueos y la
conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de
endeudamiento para la empresa.
Nivel de Endeudamiento.
Concentracin del Endeudamiento en el corto plazo
Nmero de veces que se gana el inters.
Endeudamiento
Nivel de Endeudamiento. Este indicador establece el porcentaje (%) de participacin de los acreedores dentro de la empresa.
Nivel de EndeudamientoActivoTotal
TercerosconPasivoTotal
.
...
Este ndice interpreta que por cada bolvar que la empresa tiene invertido en activo, XXX,X centavos han sido financiados por los acreedores (Bancos, Proveedores, empleados etc.).
Concentracin del Endeudamiento en el corto plazo. Este indicador establece qu porcentaje (%) del total de pasivos con terceros tiene vencimiento corriente, es decir, a menos de un ao.
Concentracin del Endeudamiento en el corto plazoTercerosconTotalPasivo
CorrientePasivo
...
.
Interpretacin: Por cada bolvar de deuda que la empresa tiene con terceros, xxx centavos tienen vencimiento corriente, es decir, que el xxx % de los pasivos con terceros tienen vencimiento en menos de un ao.
Nmero de veces que se gana el inters. Este indicador establece una relacin entre las utilidades de la empresa y sus gastos financieros los cuales estn a su vez, en relacin directa con el nivel de endeudamiento. Entre otras palabras, se quiere establecer la incidencia que tienen los gastos financieros sobre las utilidades de la empresa.
Nmero de veces que se gana el intersPagadosInteres
ereseseimpuestosdeantesutilidades
.
int......
Interpretacin: La empresa genero durante el periodo unas utilidades xxx veces superiores a los intereses pagados.
Indicadores de Leverage. Denominada tambin Apalancamiento. Estos indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de los accionistas, socios o dueos de la empresa, con el fin de establecer cul de las dos partes est corriendo el mayor riesgo.
Leverage TotalPatrimonio
TercerosconTotalPasivo ...
Interpretacin: Por cada bolvar de patrimonio, se tienen deudas por xx bolvares.
Indicadores de Actividad.
Llamados tambin indicadores de rotacin, tratan de
medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus
activos, segn la velocidad de recuperacin de los valores
aplicados en ellos.
Rotacin Cartera o Rotacin de Cuentas por Cobrar.
Periodo Promedio de Cobro.
Rotacin de Inventarios.
Rotacin de los Activos Fijos.
Rotacin de Activos Totales.
Actividad
Rotacin Cartera o Rotacin de Cuentas por Cobrar. Este indicador establece el nmero de veces que las cuentas por cobrar giran, en promedio, en un periodo determinado de tiempo, generalmente un ao.
Rotacin de Cuentas por Cobrar promediocobrarporCuentas
periodoelenCreditoaVentas
...
.....
Para el clculo del promedio de cuentas por cobrar es igual a:
Promedio de CxC = 2
.. FinalCxCinicialCxC
Ejemplo:
Rotacin de Cuentas por Cobrar (para el ao 1977) veces.76,101,232
3,498,2
Interpretacin: Este indicador refleja que las cuentas por cobrar giraron 10,76 veces durante el ao1977. Es decir, que la cantidad de 232,1 millones de bolvares se convirtieron en efectivo 10,76 veces durante el periodo.
Periodo Promedio de Cobro. Este resultado significa que, en promedio, la empresa tarda xx das en recuperar su cartera o cuentas por cobrar.
Formula 1CreditoaVentas
diasxpromediocobrarporCuentas
..
.365.....
Formula 2cobrarporcuentaslasroquevecesdenumero
dias
....tan....
.365
Interpretacin: Significa que en promedio, la empresa tarda xx das en recuperar sus cuentas por cobrar comercial.
Para la empresa industrial, los inventarios representan el valor de las materias primas, materiales y costos asociados de manufactura, en cada una de las etapas del ciclo productivo.
Para la empresa comercial, los inventarios representan sencillamente el costo de las mercancas en poder de la misma. Rotacin de Inventarios para Empresas Comerciales.
Rotacin de Inventario de MercancasmercanciasdepromedioInventario
periodoelenvendidasmercanciaslasdeCosto
...
.......
Rotacin de Inventarios en Empresas Industriales.
Rotacin de Inventarios TotalespromedioTotalessInventario
ventasdeCosto
..
..
Interpretacin: Significa que los inventarios totales rotaron xx veces en el ao.
Rotacin de Inventario de Productos Terminados.
Rotacin de Productos TerminadospormedioInventario
ventasdeCosto
.
..
Interpretacin: Indica que el inventario de productos terminados rot xxx veces en el ao.
Rotacin de los Activos FijosBrutoFijoActivo
Ventas
:.
Ejemplo:
Rotacin de Activos Fijos veces.70,08,736.2
6,911.1
Interpretacin: Indica que los activos fijos rotaron 0,70 veces en el ao, vale decir que cada bolvar (1 Bs.) invertido en activos fijos solamente pudo generar 0,70 Bs. de ventas en el ao.
Rotacin de los Activos Fijos.
Rotacin de Activos Totales.
Rotacin de los Activos TotalesBrutoTotalActivo
Ventas
..
Interpretacin: Significa que los activos totales rotaron xx veces en el ao.
Indicadores de Rendimiento.
Denominados tambin de Rentabilidad o Lucratividad,
sirven para medir la efectividad de la administracin de la
empresa para controlar los costos y gastos y, de esta manera
convertir las ventas en utilidades.
Margen Bruto (de Utilidad).
Margen Neto (de utilidad)
Margen Operacional (de Utilidad)
Rendimiento del Patrimonio.
Rendimiento del Activo Total.
Rendimiento
Margen Bruto (de Utilidad).
Margen Bruto (de Utilidad)NetasVentas
BrutaUtilidad
.
. ; expresado en (%)
Interpretacin: Indica que las ventas de la empresa generaron un xx,x % de utilidad bruta en el ao, es decir, por cada Bs.1 vendido en el ao, se gener xx,x centavos de utilidad.
Margen Operacional (de Utilidad)
Margen Operacional (de Utilidad)NetasVentas
lOperacionaUtilidad
.
. ; expresado en (%)
Interpretacin: Significa que la utilidad operacional correspondi a un xxx por ciento de las ventas netas en el ao. Margen Neto (de utilidad)
Margen Neto (de Utilidad)NetasVentas
NetaUtilidad
.
. ; expresado en (%)
Interpretacin: Significa que la utilidad neta correspondi a un xxx porcentaje (%) de las ventas netas en el ao.
Rendimiento del Patrimonio.
Rendimiento del PatrimonioPatrimonio
NetaUtilidad . ; expresado en (%)
Interpretacin: Significa que las utilidades netas correspondieron al xxx por ciento (%) sobre el patrimonio en el ao. Rendimiento del Activo Total.
Rendimiento del Activo TotalBrutoTotalActivo
NetaUtilidad
..
. ; expresado en (%)
Interpretacin: Significa que la utilidad neta con respecto al activo total correspondi al xx por ciento (%) en el ao.
ACTIVO $
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO, CAJA Y BANCOS 3.500
INVERSIONES 15.800
CLIENTES 17.650
BIENES DE CAMBIO 70.950
Total Activo Corriente 107.900
ACTIVO NO CORRIENTE 72.000
TOTAL DEL ACTIVO 179.900
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
PROVEEDORES 35.400
ACREEDORES 12.350
DOCUMENTO A PAGAR 12.975
Total Pasivo Corriente 60.725
PATRIMONIO NETO (CAPITAL) 119.175
TOTAL IGUAL AL ACTIVO 179.900
FABRICA LA PRINCIPAL
BALANCE GENERAL AL 31/12/2012
RAZONES DE LIQUIDEZ
Liquidez Corriente: Activo Cte. = 107.900 = 1,78
Pasivo Cte. 60.725
Liq.Corto Pzo.: Activo Cte. Bs.Cambio
Pasivo Circulante
: 107.900 70.950 = 0,61
60.725
Prueba Acida: Activo Cte. Bs.Cambio - Clientes
Pasivo Circulante
: 107.900 70.950 - 17.650 = 0,32
60.725
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Pasivo Total = 60.725 = 0,34 P.N. = 0,66
Activo Total 179.900 Activo Total
Pasivo Total = 60.725 =0,51 PN = 1,96
P.N. 119.175 Pasivo Total
ACTIVO $
ACTIVO CORRIENTE
CAJA Y BANCOS 275
CLIENTES 24.800
BIENES DE CAMBIO 37.150
Total Activo Corriente 62.225
ACTIVO NO CORRIENTE 114.000
TOTAL DEL ACTIVO 176.225
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
PROVEEDORES 5.875
OTROS PASIVOS CORRIENTES 29.600
Total Pasivo Corriente 35.475
PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL 50.000
UTILIDAD DE EJERC.ANTER. 27.514
UTILIDAD DEL EJERC.A.IMPUES 63.236
Total Patrimonio Neto 140.750
TOTAL IGUAL AL ACTIVO 176.225
FABRICA DE RUEDAS EL MOVIMIENTO
VENTAS NETAS 267.000
COSTO DE VENTAS 189.570
UTILIDAD BRUTA 77.430
GASTOS OPERATIVOS 6.194
UTILIDAD OPERATIVA 71.236
GASTOS FINANCIEROS 8.000
UTILIDAD ANTES DE IMPUEST. 63.236
BALANCE GENERAL AL 31/12/2012 CUADRO DE RESULTADOS
RAZONES DE EFICIENCIA
Rotac.Activos: Ventas Netas = 267000 = 1,51
Activo Total 176225
Rotac. Mercad.: Costo Ventas = 189570 = 5,1
Exist. Mercad. 37150
Das de Mercads. 360 = 71 das
5,1
Rotac.Clientes: Ventas Cr. = 267000 = 10,76
Clientes 24800
Das de Clientes : 360 = 33 das
10,76
Rotac.Proveed.: Costo Ventas = 189570 = 32,27
Proveed. 5875
Das de Proveed. 360 = 11 das
32,27
Ejemplo de anlisis financiero de una empresa El Sr. Portillo presidente de la empresa S Feliz, se siente satisfecho con el progreso de su empresa durante el ao 2008 y se prepara para informar a sus accionistas que las medidas de productividad y eficiencia mejoraron. Adems, se propone comentar que su empresa se encuentra en una posicin financiera ms slida al final del 2008 que al final del 2007, debido a la mejora de la liquidez y a la reduccin del apalancamiento financiero. Empleando las razones financieras tratadas y los datos de los estados financieros (Balance General y Estados de Resultados) comente las declaraciones del Sr. Portillo Empresa S Feliz
Balance General Activos 31/12/2007 31/12/2008 Caja $83 $120 Valores cotizados 8 9 Cuentas por cobrar 93 146 inventario 89 130 Total circulante $273 $405 Activos fijos totales 215 284 Menos depreciacin acumulada 101 120 Activos fijo netos $114 $164 Otros activos 3 4 Total de los Activos $390 $573 Pasivos e inversiones de los accionistas Cuentas por pagar $43 $63 Otros pasivos circulantes 88 114 Total pasivos circulante $131 $177 Obligaciones al 8 % ---- 94 Otros pasivos fijos 13 12 Total pasivos $144 $283 Acciones comunes 10 10 Capital pagado 26 27 Utilidades retenidas 210 253 Total de pasivos e inversiones de los accionistas $390 $573 Obligaciones un ttulo sin garanta
Empresa S Feliz Estados de Resultados
31/12/2007 31/12/2008 Ventas netas $665 $873 Costo de las mercancas retenidas vendidas 461 616 Utilidad bruta $194 $257 Gastos de venta 61 75 Gastos generales y de administracin 64 89 Utilidad de operacin $69 $93 Otro ingreso 1 2 $70 $95 Interese pagados 1 3 Utilidad neta antes de impuestos $69 $92 Impuesto sobre la renta 34 43 Utilidad neta despus de impuestos $35 $49
Solucin:
A. Razones de liquidez 2007 2008
1. Razn de circulante 2,08:1 2,29:1
2. Prueba de cido 1,41:1 1,55:1
B. Razones de productividad
1. Estado por porcentajes
Ventas netas 100 % 100 %
Costo de las mercancas vendidas 70,4 % 70,6 %
Utilidad bruta 29,6 % 29,4 %
Gastos de venta 9,3 % 8,6 %
Gastos generales y de administracin 9,8 % 10,26 %
Utilidad de operacin 10,5 % 10,5 %
Otros ingresos 0,15 % 0,20 %
Intereses pagados 0,15 % 0,3 %
Utilidad neta antes de impuestos 10,5 % 10,5 %
Impuestos sobre la renta 5,2 % 4,9 %
Utilidad neta despus de impuestos 5,3 % 5,6 %
2. Tasa de rendimiento sobre los activos 9,0 % 8,6 % 3. Tasa de rendimiento sobre el capital contable 14,2 % 16,9 %
B. Razones de endeudamiento
1. Total de endeudamiento al total de activos 36,9 % 49,4 %
2. Razones de capitalizacin 5,02 % 26,8 %
C. Razones de eficiencia
1. Rotacin del total de activos 1,68 veces 1,52 veces
2. Rotacin de las cuentas por cobrar 7,04 veces 5,98 veces
3. Rotacin del inventario 7,36 veces 6,72 veces
El Sr. Toledo no tiene razn; las razones de liquidez de la empresa mejoraron pero sus razones de endeudamiento aumentaron. Adems, aunque hubo una mejora en el margen de utilidad neta, la declinacin de las razones de eficiencia contrarresta esta mejora, de modo que el rendimiento sobre los activos disminuy. Por lo tanto, el aumento en el rendimiento sobe el capital contable se debe al hecho de que la empresa se apoya con ms fuerza en pasivos
El Balance general de Stud Clothiers se muestra a continuacin. Las
ventas del ao fueron de $2.400.000 y el 90 % de las ventas se realiz a
crdito.
Activos
Efectivo $60.000
Cuentas por cobrar 240.000
Inventario 350.000
Planta y equipo 410.000
Total Activo $1.060.000
STUD CHIERS
Balance general del ao 200X
Pasivo y Capital Contable
Cuentas por pagar $220.000
Impuestos devengados 30.000
Bonos por pagar ( a largo plazo) 150.000
Capital comn 200.000
Utilidades retenidas 380.000
Total de Pasivo y Capital $1.060.000 Calcule las siguientes razones:
a. Razn circulante
b. Prueba del cido
c. Razn de las deudas activos totales
d. Rotacin de activos
e. Periodo promedio de cobrazas.
A continuacin se presenta informacin de los estados financieros de la empresa PAR S. A.:
Empresa PAR. S. A. BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1.9XX ACTIVO Activo circulante Bancos 100.000 Cuentas por cobrar 250.000 Inventarios 180.000 Total Activo Circulante 530.000 Fijo Maquinarias 1.000.000 Edificio 1.570.000 Total Activo Fijo 2.570.000 Total Activos 3.100.000 PASIVO Pasivo circulante Efectos por pagar 180.000 Cuentas por pagar 150.000 Total Pasivo Circulante 330.000 A largo plazo Hipotecas por pagar 1.670.000 Total Pasivo a largo plazo 1.670.000 Total Pasivo 2.000.000 Patrimonio Capital Social 1.000.000 Reserva Legal 100.000 Total Patrimonio 1.100.000 Total Pasivo y Patrimonio 3.100.000
EMPRESA PAR S. A. Estado de Ganancias y Prdidas
Al 31 de diciembre de 1.9XX
Ingresos Ingresos por ventas 8.450.000 Total de Ingresos 8.450.000
Costo
Costo venta 2.680.000
Utilidad Bruta 5.770.000
Gastos Operativos 2.300.000
Total Gastos Operativos 2.300.000
Otros Ingresos
Intereses Bancarios 160.000
Otros egresos
Comisin bancaria 50.000
Utilidad del Ejercicio. 3. 580.000
Informacin adicional: Es una Empresa Comercial, vende un solo producto Se pide:
1) ndice de Liquidez, Endeudamiento, Actividad y Rendimiento 2) Opinin sobre la Empresa.
Es una forma de integrar un indicador de rentabilidad
con otro de actividad para establecer si el
rendimiento de la inversin proviene de la
eficiencia en el uso de los recursos para producir
ventas o del margen neto de utilidad que tales
ventas generan.
Su clculo es:
Rendimiento de la Inversin
TotalActivo
NetaUtilidad
.
.
Sistema Du Pont
Punto importante:
Toda vez que el margen de utilidad es una
razn de los estados de resultados, un
margen de utilidad alto indica un buen control
de costo, mientras que una razn de rotacin
de activos alta muestra un uso eficiente de los
activos en el balance general
Ingreso neto en
Operacin
Rendimiento
Sobre
La inversin
Antes
De impuestos
(ROI)
Costo de ventas
fabril
Ventas
Costo de Ventas Gastos de Ventas
Gastos de
Administracin
Inversin Permanente
Capital de Trabajo
Inventarios
Cuentas por cobrar
Efectivo Inversin Total
Rotacin
Ventas
Ingreso neto en
Operacin como
Porcentaje de ventas
Ventas
= Multiplicado por
Dividido entre
Dividido entre
Menos
Ms
+
+
Sistema Du Pont
ACERIAS PAS DEL RIO S.A.
BALANCE GENERAL
(En millones de Bs.) ACTIVO 200X
Efectivo 17,6
Inversiones Temporales 135,7
Cuentas por Cobrar ( Clientes) 235,3
Otros Deudores 53,6
Menos: Provisin otros Deudores (1,2)
Inventarios Producto terminado 623,7
Materia prima y P en proceso 440,8
Materiales y repuestos 556.9
Materiales en transito 81,4
Menos: Prov. Proteccin inventarios (51,4)
SUB TOTAL ACTIVO CORRIENTE 2.092,4
Activo Fijo Bruto 2.736,8
Menos: Depreciacin y agotamiento (1.204,9)
SUB TOTAL ACTIVO FIJO 1.531,9
Activos Diferidos 34,4
Prstamos de Vivienda 30,3
Inversiones 19,3
Otros Activos 10,9
Valoraciones 203,4
SUB TOTAL OTROS ACTIVOS 298,3
TOTAL ACTIVO 3.992,6
PASIVO Y PATRIMONIO
Obligaciones Bancarias 160,2
Porcin Corriente de Obligaciones L. P. 254,0
Cuentas por pagar ( proveedores) 148,3
Cesantas y prestaciones corrientes 105,4
Impuesto de renta 115,1
Dividendos por pagar 194,5
Ingresos diferidos 22,1
SUB TOTAL PASIVO CORRIENTE 999,6
Obligaciones bancarias largo plazo 248,7
Cesantas no consolidadas (no corrientes) 205,9
Provisin para jubilaciones 455,2
Impuesto de renta diferido 0
Otras provisiones 124,2
SUB TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1.034,0
TOTAL PASIVO
2.033,6
Capital pagado 608,7
Reserva Legal 310,0
Otras Reservas 486,9
Utilidad del ejercicio 280,0
Valoraciones 203,4
SUB TOTAL PATRIMONIO 1.889,0
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3.992,6
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS.
200X
VENTAS NETAS 1.911,6
COSTO DE VENTAS 1389,3
Utilidad Bruta 522,3
GASTOS DE OPERACIN 131,9
Administrativos 102,7
De ventas 29,2
Utilidad de operacin 390,4
OTROS INGRESOS Y (EGRESOS) 47,6
Ingresos por financiacin ventas 29,6
Rendimiento de inversiones 40,2
Otros ingresos 19,0
Gastos financieros (41,2)
Utilidad antes de impuestos 438,0
PROVISION PARA IMPUESTO RENTA 158,0
Corriente 158
Diferido 0
Utilidad Neta 280,0
Ejemplo:
Utilizando el ejemplo de la empresa Aceras Paz del Ro
S.A. para el ao 200X se tiene:
TotalActivo
Ventas
Ventas
netaUtilidad
.
.Rendimiento de la Inversin
%4,5.369,0%6,141,180.5
6,1911
6,1911
0,280 vecesRendimiento de la Inversin
Comentarios:
Para el caso de esta compaa, la rentabilidad de la inversin procede, en mayor
grado, del margen de utilidad que dejan las ventas (14,6 %) y no tanto de la
rotacin del activo total (0,369).
En otros trminos, la empresa no gana porque venda mucho sino porque las
ventas le dejan un margen apreciable de utilidad.
Otros Activos
Bs.298,3
Ventas
Bs. 1.911,6
Total Activos
Bs.5.180,1
Activos Corrientes
Bs. 2.145,0
Activos Fijos
Bs. 2.736,8
Otros ingresos
Bs.88,8
Utilidad
Bs.280
Ventas
Bs.1911.6
Costo de Ventas
Bs.1.389,3
Gastos de operacin
Bs. 131,9
%4,5.
.
TotalActivo
NetaUtilidad
%6,14.
Ventas
NetaUtilidad
Gastos financieros
Bs. 41,2
Impuesto de renta
Bs.158,0
369,0osTotalActiv
Ventas
SISTEMA DU PONT
ACERIAS PAZ DEL RIO S.A. AO 200X
Supngase los siguientes datos para la empresa A y B
Empresa A Empresa B
Utilidad neta $ 15.000 $50.000
Ventas 150.000 1.000.000
Activos totales 160.000 400.000
Deuda total 60.000 240.000
Capital contable 100.000 160.000
Que empresa tiene el rendimiento ms alto?
Calcule las razones para ambas empresas
Utilidad neta / ventas
Utilidad neta / activos totales
Ventas /activos totales
Deudas / activos totales
Anlisis Du Pont
Utilidad
Neta
ventas
Total de
activos
Dividido entre
Dividido entre
Margen de
utilidad
Rotacin de
Los activos
Total deudas
Total activos
Rendimiento
Sobre los
activos
Plan de
financiamiento
Rendimiento
Sobre el
capital contable
Dividido entre
Dividido
entre
X
Rendimiento
sobre los activos
(1 Deuda/Activos)