Inflación Subyacente en Inflación Subyacente en ChileChile
Junio 2001Junio 2001
Banco Central de Chile 2
Inflación 1990-2001 Inflación 1990-2001 (%, variación anual)(%, variación anual)
00
55
1010
1515
2020
2525
3030
3535
9090 9191 9292 9393 9494 9595 9696 9797 9898 9999 0000 0101
Banco Central de Chile 3
Precios Perecibles y CombustiblesPrecios Perecibles y Combustibles(% variación anual)(% variación anual)
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01-10-5
05101520253035
pereciblesperecibles combustiblescombustibles
(perecibles)(perecibles) (combustibles)(combustibles)
Banco Central de Chile 4
IPCXIPCX
• Se eliminan:Se eliminan:• perecibles (3,77%)perecibles (3,77%)• combustibles (3,97%)combustibles (3,97%)
Banco Central de Chile 5
IPCXIPCX
ipc ipcx
-2
0
2
4
6
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01
0
10
20
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91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01
ipc ipcx
Banco Central de Chile 6
IPCX1IPCX1
• Se eliminan:Se eliminan:• perecibles (3,77%)perecibles (3,77%)• combustibles (3,97%)combustibles (3,97%)• servicios regulados (8,51%)servicios regulados (8,51%)• impuestos (4,14%)impuestos (4,14%)
Banco Central de Chile 7
IPCX1IPCX1
ipc ipcx1
-10123456
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01
0
10
20
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91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01
ipc ipcx1
Banco Central de Chile 8
IPCXP (medias ponderadas)IPCXP (medias ponderadas)
• Se eliminan:Se eliminan:• +/- 1,5 veces la desviación +/- 1,5 veces la desviación
standardstandard
Banco Central de Chile 9
IPCXPIPCXP
ipc ipcxp
-2
0
2
4
6
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01
0
10
20
30
91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01
ipc ipcxp
Banco Central de Chile 10
IPCMP (mediana ponderada)IPCMP (mediana ponderada)
• Percentil 50 de la distribución ponderada de las Percentil 50 de la distribución ponderada de las variaciones de precios. variaciones de precios.
Banco Central de Chile 11
IPCMPIPCMP
ipc ipcmp
-2
0
2
4
6
90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01
0
10
20
30
91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01
ipc ipcmp
Banco Central de Chile 12
Propiedades Indicadores IPCPropiedades Indicadores IPC
MediaMedia D. Est.D. Est. VariabilidadVariabilidad
IPCIPC 0.430.43 0.310.31 0.740.74
IPCXIPCX 0.400.40 0.250.25 0.620.62
IPCX1IPCX1 0.370.37 0.270.27 0.720.72
IPCMPIPCMP 0.110.11 0.200.20 0.730.73
IPCXPIPCXP 0.380.38 0.250.25 0.660.66
Banco Central de Chile 13
Correlación Inflación FuturaCorrelación Inflación Futura
IPCIPC (+3) (+3) (+6) (+6) (+12) (+12) (+18) (+18) (+24)(+24)
IPCXIPCX 0.680.68 0.560.56 0.610.61 0.630.63 0.760.76 0.880.88
IPCX1IPCX1 0.690.69 0.520.52 0.610.61 0.610.61 0.690.69 0.740.74
IPCMPIPCMP 0.630.63 0.660.66 0.720.72 0.740.74 0.650.65 0.690.69
IPCXPIPCXP 0.790.79 0.690.69 0.710.71 0.720.72 0.660.66 0.370.37
Banco Central de Chile 14
Correlación GastoCorrelación Gasto
gastogasto (+3) (+3) (+6) (+6) (+12) (+12) (+18) (+18) (+24)(+24)
IPCIPC 0.500.50 0.650.65 0.640.64 0.490.49 0.220.22 0.180.18
IPCXIPCX -0.05-0.05 0.350.35 0.650.65 0.860.86 0.450.45 0.050.05
IPCX1IPCX1 0.080.08 0.350.35 0.540.54 0.800.80 0.590.59 0.310.31
IPCMPIPCMP 0.430.43 0.380.38 0.290.29 0.260.26 0.520.52 0.670.67
IPCXPIPCXP 0.520.52 0.610.61 0.610.61 0.480.48 0.340.34 0.300.30
Banco Central de Chile 15
Correlación DineroCorrelación Dinero
M1AM1A (+3) (+3) (+6) (+6) (+12) (+12) (+18) (+18) (+24)(+24)
IPCIPC 0.420.42 0.590.59 0.620.62 0.520.52 0.270.27 0.040.04
IPCXIPCX 0.150.15 0.280.28 0.350.35 0.490.49 0.510.51 0.210.21
IPCX1IPCX1 0.190.19 0.300.30 0.350.35 0.470.47 0.630.63 0.390.39
IPCMPIPCMP 0.490.49 0.520.52 0.350.35 -0.09 -0.09 -0.02 -0.02 0.120.12
IPCXPIPCXP 0.410.41 0.550.55 0.570.57 0.570.57 0.460.46 0.230.23
Banco Central de Chile 16
• A excepción del indicador de mediana ponderada, todos A excepción del indicador de mediana ponderada, todos
los demás parecen cumplir de buena forma con los los demás parecen cumplir de buena forma con los requisitos mínimos que habitualmente se señalan requisitos mínimos que habitualmente se señalan (reproducir tendencia y eliminar volatilidad)(reproducir tendencia y eliminar volatilidad)
• A excepción del indicador de mediana ponderada, todos A excepción del indicador de mediana ponderada, todos
los demás parecen cumplir de buena forma con los los demás parecen cumplir de buena forma con los requisitos mínimos que habitualmente se señalan requisitos mínimos que habitualmente se señalan (reproducir tendencia y eliminar volatilidad)(reproducir tendencia y eliminar volatilidad)
Conclusiones Conclusiones
• El problema de la mediana ponderada pareciera ser El problema de la mediana ponderada pareciera ser
habitual al tipo de medición. habitual al tipo de medición.
• El problema de la mediana ponderada pareciera ser El problema de la mediana ponderada pareciera ser
habitual al tipo de medición. habitual al tipo de medición.
Banco Central de Chile 17
• El indicador de medias ponderadas luce bien, pero tiene El indicador de medias ponderadas luce bien, pero tiene
un problema importante: es dificil de explicar para el un problema importante: es dificil de explicar para el público general. público general.
• El indicador de medias ponderadas luce bien, pero tiene El indicador de medias ponderadas luce bien, pero tiene
un problema importante: es dificil de explicar para el un problema importante: es dificil de explicar para el público general. público general.
Conclusiones Conclusiones
• El IPCX1 (perecibles, combustibles, servicios regulados e imptos.) es una El IPCX1 (perecibles, combustibles, servicios regulados e imptos.) es una
buena medida de la presión de demanda, su problema es la cobertura de la buena medida de la presión de demanda, su problema es la cobertura de la canasta. canasta.
• El IPCX1 (perecibles, combustibles, servicios regulados e imptos.) es una El IPCX1 (perecibles, combustibles, servicios regulados e imptos.) es una
buena medida de la presión de demanda, su problema es la cobertura de la buena medida de la presión de demanda, su problema es la cobertura de la canasta. canasta.
Banco Central de Chile 18
• El IPCX (perecibles y combustibles) se comporta bien, El IPCX (perecibles y combustibles) se comporta bien,
pero continua incorporando precios regulados. pero continua incorporando precios regulados.
• El IPCX (perecibles y combustibles) se comporta bien, El IPCX (perecibles y combustibles) se comporta bien,
pero continua incorporando precios regulados. pero continua incorporando precios regulados.
Conclusiones Conclusiones
• Su ventaja principal es que es fácil de entender y tiene Su ventaja principal es que es fácil de entender y tiene
amplio uso internacional. amplio uso internacional.
• Su ventaja principal es que es fácil de entender y tiene Su ventaja principal es que es fácil de entender y tiene
amplio uso internacional. amplio uso internacional.
Banco Central de Chile 19
ConclusionesConclusiones
Proyección de Inflación IPC (% variación anual)
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Banco Central de Chile 20
ConclusionesConclusiones
Proyección de Inflación IPCX (% variación anual)
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