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Chile 1T18 Informe de Coyuntura Económica
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Informe de Coyuntura Económica 1T18
3
27 6. Sector asegurador
Índice
28 7. Anexo
1. Resumen ejecutivo 4
5. Telecomunicaciones 26
8 2. Panorama internacional
12 3. Situación macroeconómica en Chile
4. Sector bancario: visión general 16
4
0,101,04
2,17
3,254,18
3,58 3,61
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2018 2019
En 1T18, el crecimiento interanual del PIB chileno aceleró 0,93 p.p. respecto al trimestre previo, situándose en el 4,18%. La principal causa de este crecimiento durante el trimestre fue el crecimiento de la demanda interna, junto con las aportaciones de la demanda externa. Por su parte, la variación del índice de precios se situó en el 2%. En cuanto al mercado laboral, en el primer trimestre de 2018 la tasa de desempleo se situó en el 6,70% y la tasa de crecimiento interanual del empleo creció hasta el 2,46%. Por último, el peso registró una apreciación frente al dólar en este trimestre.
Situación macroeconómica en Chile
1. Resumen ejecutivo Situación macroeconómica en Chile
Durante el primer trimestre del año, el crecimiento interanual del PIB chileno aceleró 0,93 p.p. respecto al registrado en 4T17, situándose en el 4,18%.
Este crecimiento se explicó a partir de la demanda interna, que presentó una variación de 3,77% respecto a 1T17, junto con la aportación positiva de la demanda externa.
El consumo privado aceleró en 0,84 p.p. su crecimiento interanual, hasta el 3,86%. Por su parte, la inversión presentó una variación del 3,62%, basada en la construcción y en el crecimiento de maquinaria y bienes de equipo, mientras que el gasto público registró un crecimiento respecto el mismo trimestre de 2017 del 2,74%, 0,63 p.p. inferior a la tasa de 4T17.
PIB (Crecimiento Interanual %)
Fuente: Banco Central de Chile, previsiones OECD.
En el primer trimestre de 2018, la tasa de desempleo se incrementó en 0,17 p.p. con respecto al trimestre anterior, ascendiendo hasta el 6,70% en 1T18.
En 1T18, el empleo en Chile creció a una tasa interanual del 2,46%, lo que supuso una aceleración de 0,35 p.p. respecto al trimestre anterior. En el primer trimestre de 2018, el total de ocupados ascendió a 8,38 millones, frente a los 8,20 millones de ocupados que se registraron en el mismo trimestre del año anterior.
En el primer trimestre del año, el peso chileno se apreció respecto al dólar estadounidense en comparación con 4T17. El tipo de cambio se situó en 601,94 $CLP/USD en 1T18, 31,97 pesos por dólar menos que en el trimestre previo, una apreciación del 4,97%. La pérdida de valor de la divisa americana, el aumento del precio del cobre y las mejores perspectivas de crecimiento de la economía chilena provocaron el comportamiento del tipo de cambio en este trimestre.
Por otro lado, el índice IPSA registró en el primer trimestre de 2018 un valor promedio de 5.667 puntos, tras revalorizarse un 5,24% (282 puntos) respecto a la cotización registrada al término del trimestre anterior. En términos interanuales el índice se revalorizó un 27,41%.
Previsión Evolución interanual
Informe de Coyuntura Económica 1T18
5
5,16
5,41
4,71
4,81
5,17
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
En el primer trimestre de 2018, el crecimiento interanual de la inversión crediticia registró una aceleración respecto a la tasa del trimestre anterior, situándose en el 5,17%. El crecimiento interanual de los depósitos bancarios en el total del sistema registró una aceleración en 1T18 de 2,08 p.p. respecto al trimestre previo, hasta el 4,79%. En el primer trimestre de 2018 el ratio de eficiencia del total del sistema mejoró en 0,56 p.p. respecto al primer trimestre de 2017, hasta el 48,21%, y la tasa de morosidad del conjunto del sistema incrementó en 0,05 p.p. respecto al trimestre anterior, situándose en el 5,31%.
Sector bancario
CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES (Crecimiento interanual %)
En 1T18, el crecimiento interanual de la inversión crediticia en el total del sistema se situó en el 5,17%. Respecto al trimestre anterior, el ritmo de crecimiento de la inversión aumentó en 0,36 p.p.
Por tipología de entidades, la banca nacional registró un crecimiento interanual del 7,09% este trimestre, mientras la banca extranjera registró un crecimiento del 2,82%.
El crecimiento interanual de los depósitos del total del sistema bancario aceleró en 2,08 p.p. respecto a 4T17, hasta el 4,79%.
La banca nacional registró un crecimiento interanual de sus depósitos del 7,55% en 1T18, mientras que las entidades extranjeras registraron una tasa del 0,76%.
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
La eficiencia del total del sistema financiero mejoró en comparación con el mismo trimestre de 2017, registrando un ratio 0,56 p.p. inferior, alcanzando el 48,21% en 1T18.
La tasa de mora del total del sistema registró en el primer trimestre del año un aumento de 0,05 p.p. respecto al trimestre anterior, situándose en el 5,31%. Esta tasa se situó 0,06 p.p. por encima de la tasa de morosidad registrada durante 1T17.
Sector bancario
6
0,69
-2,35 -2,49-4,90
8,92
-1,50
-5,05 -5,06
-8,23
7,609,50
8,477,73 8,51
13,72
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Otros sectores: Telecomunicaciones y Seguros
Durante el primer trimestre de 2018 se registró una reducción trimestral en el volumen de líneas fijas del 1,34%, y un incremento de las líneas móviles respecto a 4T17, del 3,79%. Por su parte, las suscripciones de televisión de pago en Chile se incrementaron un 0,90% respecto al trimestre anterior. En cuanto al sector asegurador, la variación interanual del total de primas retenidas aumentó 13,82 p.p. en comparación con 4T17, hasta una tasa de crecimiento del 8,92%. El índice de siniestralidad trimestral disminuyó 1,10 p.p. respecto a 4T17, reduciéndose la siniestralidad de los ramos vida y no vida.
Otros sectores
En 1T18, las líneas fijas presentaron una disminución del 1,34% respecto al trimestre anterior, situándose en los 3,15 millones de líneas, lo que supuso 42.797 líneas menos que en 4T17. El tráfico de líneas fijas se redujo un 15% respecto a 4T17.
Por su parte, el volumen de las líneas móviles presentó en 1T18 una tasa de crecimiento trimestral positiva de 3,79%, llegando a los 23,88 millones de líneas. En cambio, el tráfico de líneas disminuyó ligeramente un 0,55% en comparación con el trimestre anterior.
Respecto a la distribución de líneas en el sector cabe destacar que en 1T18 el 88,35% del total de líneas correspondió a líneas móviles, mientras que las líneas fijas representaron el 11,65% restante.
El número total de líneas de telefonía en 1T18 creció un 3,16% respecto a 4T17, tras el incremento en el volumen de líneas móviles. Por su parte, el tráfico decreció a una tasa del -1,87%.
En el sector asegurador, las primas retenidas registraron una tasa de crecimiento interanual del 8,92%, acelerando en 13,82 p.p. respecto al crecimiento presentado en 4T17. La aceleración del crecimiento de las primas totales se debió a la aceleración de las primas del ramo vida y no vida, en 15,83 p.p. y 5,21 p.p., respetivamente, en comparación con el trimestre anterior.
El índice de siniestralidad disminuyó respecto a 4T17 en 1,10 p.p. hasta el 32,81%. El ratio combinado del sector asegurador disminuyó 2,28 p.p. respecto a 4T17, situándose en el 51,43%.
Líneas (Miles de líneas)
Fuente: Indicadores estadísticos Subtel.
TOTAL LÍNEAS
Primas retenidas
totales
Primas retenidas
no vida
Primas retenidas
vida
Fuente: Superintendencia de Valores y Seguros de Chile
PRIMAS RETENIDAS (Variación interanual)
22.433 22.307 22.775 23.013 23.884
3.335 3.293 3.274 3.193 3.150
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Líneas fijas
Líneas móviles
Total 25.769 25.601 26.049 26.206 27.035
Informe de Coyuntura Económica 1T18
7
8
2. Panorama internacional LatAm Durante el primer trimestre de 2018, la media de los crecimientos interanuales del PIB de los países latinoamericanos analizados se aceleró en 0,22 p.p. con respecto a 4T17, situándose en el 2,67%, como consecuencia del aumento de las tasas de crecimiento anual en Perú, Colombia y Chile. La inflación promedio experimentó una contracción de 0,13 p.p. respecto al trimestre anterior, alcanzando el 6,46%. En cuanto al mercado laboral, la tasa de desempleo de los países latinoamericanos aumentó 0,92 p.p. respecto a 4T17, situándose en el 8,25%. En promedio, los préstamos registraron una aceleración, mientras que los depósitos deceleraron su ritmo de crecimiento en 1T18 respecto al trimestre anterior.
En 1T18, los países latinoamericanos analizados aumentaron su tasa de crecimiento interanual en 0,22 p.p. con respecto al trimestre anterior, situándose en el 2,67%, tras la aceleración del crecimiento del PIB de Perú, Colombia y Chile, mientras que el resto presentaron reducciones. El mayor crecimiento interanual lo experimentó Chile, del 4,18%, tras una aceleración trimestral de 0,93 p.p. Perú destacó con una aceleración trimestral de 1 p.p., hasta el 3,20%, y Colombia registró una aceleración de 0,62 p.p., hasta una tasa de crecimiento del 2,20%.
La relativa debilidad del dólar, la aceleración del crecimiento mundial y el mayor optimismo respecto a China contribuyeron a la evolución de los activos emergentes este trimestre. Además, la disminución general de la inflación y la ligera recuperación de los indicadores de confianza participaron en el aumento del poder adquisitivo de las familias. El principal motor de crecimiento fue el sector externo, dado el entorno internacional favorable para las exportaciones tras la depreciación de los tipos de cambio y la recuperación del precio de las materias primas; así como por la inversión privada y pública. La reducción de los déficits públicos continuó, destacando el déficit de Argentina (3,90%), que se situó por debajo del objetivo en 2017 (4,20%).
A pesar del incremento trimestral de la inflación en Argentina de 3,12 p.p., el descenso del nivel general vino impulsado por la menor inflación en el resto de países, destacaron las caídas de México y Perú, de 1,55 p.p. y 1,29 p.p., respectivamente. La disminución generalizada de la inflación se debió a la estabilidad cambiaria, la debilidad de la demanda interna y a la reducción del precio de los alimentos.
En cuanto al mercado laboral, la tasa de desempleo de los países analizados aumentó en 0,93 p.p., hasta el 8,25%, debido a un incremento de todos los países excepto México. Este último continuó registrando en 1T18 la tasa de desempleo más baja de los países analizados, con un 3,14% tras una reducción de 0,21 p.p.
Desde 1T17 se han producido cambios en los ratings de varios países latinoamericanos, aunque Argentina fue el único que presentó mejoras: S&P alzó su nota de B- a B y Moody’s la subió de B3 a B2. Brasil sufrió bajadas en sus notas de S&P y Fitch, dejándolas en BB- para ambas. Chile también experimentó rebajas por parte de S&P y Fitch, recibiendo A+ y A, respectivamente. S&P bajó su nota para la deuda colombiana de BBB a BBB-.
Durante el primer trimestre del año, la tasa de crecimiento promedio de los préstamos registró una reducción de 0,83 p.p. respecto al trimestre anterior, situándose en un 12,45%. Este comportamiento se debió a la desaceleración generalizada, excepto en Chile y Perú, cuya tasa aceleró 0,81 p.p. y 3,64 p.p., respectivamente. La mayor desaceleración ocurrió en Argentina, que fue de 3,23 p.p., mientras que Colombia y Brasil experimentaron las mayores desaceleraciones, de -2,68% y -2,35%, respectivamente.
En el primer trimestre de 2018, la tasa de crecimiento de los depósitos aumentó en comparación con el trimestre anterior en 0,65 p.p. hasta el 11,22%. Solo Argentina, México y Perú registraron descensos en las tasas de crecimiento interanual de sus depósitos con respecto a 4T17, de 1,92 p.p., 1,28 p.p. y 2,62 p.p., respectivamente. Argentina registró la mayor tasa de crecimiento, del 28,33% en 1T18.
Panorama macroeconómico
Sector financiero
Informe de Coyuntura Económica 1T18
9
9,1013,10
6,709,40
3,148,07 8,25
ARG BRA CHI COL MEX PER LatAm
MOODY'S S&P FITCH
Argentina B2 B B
Brasil Ba2 BB- BB-
Chile Aa3 A+ A
Colombia Baa2 BBB- BBB
México A3 BBB+ BBB+
Perú A3 BBB+ BBB+
PIB 1T18 (% variación interanual)
< 0%
0 - 2%
2 - 5%
> 5%
TASA DE INFLACIÓN 1T18 (%)
INVERSIÓN CREDITICIA Y DEPÓSITOS 4T17 (% variación interanual)
LatAm
2,67%
Argentina
3,61%
México 1,30%
Colombia
2,20%
Perú
3,20%
Brasil
1,51%
Chile 4,18%
Inversión crediticia
Depósitos
Aumenta respecto a 1T17
Se mantiene constante respecto a 1T17
Disminuye respecto a 1T17
RATINGS LARGO PLAZO 1T18
TASA DE PARO 1T18 (%)
25,40
2,79 2,00 3,14 5,040,36
6,46
ARG BRA CHI COL MEX PER LatAm
49,22
5,449,83
0,143,45 6,65
12,45
28,33
5,2311,10 12,02
3,66 6,9911,22
Argentina Chile México Brasil Colombia Perú LatAm
10
Durante el primer trimestre de 2018, la mayoría de las economías desarrolladas presentaron una desaceleración en sus tasas de crecimiento interanuales del PIB respecto al trimestre anterior, con la excepción de China, que registró la tasa de crecimiento más alta en 1T18, con un 6,80%. Canadá registró la mayor caída trimestral en su crecimiento interanual, de 1,60 p.p., hasta una tasa del 1,30% en 1T18.
El crecimiento de las economías avanzadas vino impulsado, en líneas generales, por un repunte de la confianza manufacturera y la solidez del mercado externo. Se observó una ralentización de los PMIs de las manufactureras en las economías desarrolladas, al contrario que el sector servicios, que experimentó un impulso en 1T18.
Reino Unido registró la tasa de inflación más alta entre las economías avanzadas, situándose en el 2,73% a pesar de decrecer en 0,30 p.p. en comparación con 4T17. Por otro lado, Japón continuó registrando la tasa de inflación más baja, situándose en un 0,60%, al igual que en el trimestre anterior. China experimentó el mayor aumento respecto a 4T17, de 0,37 p.p., seguido por Canadá, Francia y Estados Unidos, que también incrementaron sus tasas durante el período.
Con respecto al mercado laboral, la tasa de desempleo sólo aumentó en las mayores economías de la zona euro: Alemania, Francia, Italia y España. La tasa más baja entre las economías avanzadas corresponde a Japón, con un 2,50% tras reducirla en 0,13 p.p. respecto a 4T17. Por otro lado, España registró el desempleo más alto de los países analizados, mientras que Italia registró la mayor subida en su tasa de desempleo, que se incrementó en 1,03 p.p. comparado con el trimestre anterior, hasta el 11,13%.
Durante el primer trimestre de 2018, los países analizados registraron una desaceleración de sus tasas de crecimiento interanuales del PIB respecto al trimestre anterior, con la excepción de China. La inflación media experimentó una leve subida de 0,02 p.p., hasta el 1,64%. Sólo cuatro países tuvieron una inflación superior al 2%: Canadá, China, USA y UK. El crecimiento de los préstamos se desaceleró en los países analizados, salvo en USA, Japón, Italia, y el conjunto de la UEM. Por su parte, el crecimiento de los depósitos se redujo en todos los países, excepto en Alemania, Canadá, Francia e Italia.
Durante el primer trimestre de 2018, los ratings de los países analizados se mantuvieron constantes respecto al mismo trimestre del año anterior, con cuatro excepciones. Por un lado, tanto Moody’s como S&P empeoraron sus ratings de China, bajando al A1 y A+, respectivamente. Por otro lado, Fitch bajó la calificación de Italia hasta BBB, mientras que S&P la subió a BBB. España recibió mejoras por parte de S&P y Fitch, ambas subiendo a A-. Moody’s redujo la nota de UK desde Aa1 a Aa2.
Durante 1T18 se produjo un descenso generalizado del crecimiento de los préstamos respecto a 4T17, excepto en USA, Japón, Italia y el conjunto de la UEM. USA registró la mayor aceleración en el crecimiento de los préstamos, de 1,78 p.p., aunque la tasa de crecimiento más alta del período fue la de China, del 11,88% tras desacelerar en 0,21 p.p.
La tasa de crecimiento de los depósitos se desaceleró en todos los países del grupo excepto en Alemania, Canadá, Francia e Italia. Alemania destacó con un incremento interanual de los depósitos del 12,49%, registrando la mayor subida de esta tasa durante el período, aumentando 15,81 p.p. USA fue el único país en presentar un descenso interanual en el valor de los depósitos, del 6,32%.
2. Panorama internacional OECD
Panorama macroeconómico
Sector financiero
Informe de Coyuntura Económica 1T18
11
0,45
5,30
11,88
-3,27
4,88
-2,75
2,56 1,574,24
6,28
3,29
12,49
3,92
8,37
0,41
4,95
1,963,93
2,04 2,32
-6,32
3,56
Alemania Canadá China España Francia Italia Japón UEM UK USA Media
1,502,30 2,17
1,21 1,400,69 0,60
1,30
2,732,18
1,64
ALE CAN CHI ESP FR ITA JAP UEM UK USA Media
3,635,85
3,89
16,74
8,9011,13
2,50
8,60
4,20 4,106,77
ALE CAN CHI ESP FR ITA JAP UEM UK USA Media
PIB 1T18 (% variación interanual)
TASA DE PARO 1T18 (%)
-
-
Inversión crediticia
Depósitos
INVERSIÓN CREDITICIA Y DEPÓSITOS 4T17 (% variación interanual)
MOODY'S S&P Fitch
Alemania Aaa AAA AAA
Canadá Aaa AAA AAA
China A1 A+ A+
España Baa2 A- A-
Francia Aa2 AA AA
Italia Baa2 BBB BBB
Japón A1 A+ A
UK Aa2 AA AA
USA Aaa AA+ AAA
< 0%
0 - 2%
2 - 5%
> 5%
RATINGS LARGO PLAZO 1T18
2,20% USA
1,10% Japón
6,80% China
1,20% UK
2,50% UEM
2,87% Francia
2,29% Alemania
1,40% Italia
1,30% Canadá
2,21% España
TASA DE INFLACIÓN 1T18 (%)
Aumenta respecto a 1T17
Se mantiene constante respecto a 1T17
Disminuye respecto a 1T17
12
2,00 1,153,26
5,223,80
2015 2016 2017 2018 2019
2,261,61 1,64
3,58 3,61
2015 2016 2017 2018 2019
2,763,81
2,493,98 3,77
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
0,101,04
2,17
3,254,18
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
3. Situación macroeconómica en Chile Chile
Durante el primer trimestre del año, el crecimiento interanual del PIB chileno aceleró 0,93 p.p. respecto al registrado en 4T17, situándose en el 4,18%.
Este crecimiento se explicó a partir de la demanda interna, que presentó una variación de 3,77% respecto a 1T17, junto con la aportación positiva de la demanda externa.
El consumo privado aceleró en 0,84 p.p. su crecimiento interanual, hasta el 3,86%. Por su parte, la inversión presentó una variación del 3,62%, basado en la construcción y en el crecimiento de maquinaria y bienes de equipo, mientras que el gasto público registró un crecimiento respecto el mismo trimestre de 2017 del 2,74%, 0,63 p.p. inferior a la tasa de 4T17.
Las exportaciones aceleraron su crecimiento en 4,69 p.p. respecto al trimestre anterior, hasta el 7,21% interanual, mientras que las importaciones aumentaron a un ritmo inferior, 0,89 p.p. hasta el 6,11%.
Según previsiones de la OECD, el crecimiento esperado del PIB chileno para 2018 fue del 3,58%, una aceleración de 1,94 p.p. respecto al año anterior, con un crecimiento superior en 2019, hasta el 3,61%. Las estimaciones para la demanda nacional por parte del mismo organismo fueron del 5,22% en 2018 y del 3,80% en 2019.
DEMANDA NACIONAL (Crecimiento Interanual %)
Fuente: Banco Central de Chile, previsiones OECD.
Evolución anual Variación interanual Previsión
En el primer trimestre de 2018, el crecimiento interanual del PIB en Chile aceleró 0,93 p.p. respecto al trimestre previo, situándose en el 4,18%. La principal causa del crecimiento de la economía chilena durante este trimestre fue la demanda interna, tras la aceleración del consumo privado y de la formación bruta de capital fijo, junto con la aportación positiva de la demanda externa. En 2018, se prevé que la economía chilena acelere su crecimiento interanual en 1,94 p.p. respecto a 2017.
PIB (Crecimiento Interanual %)
Fuente: Banco Central de Chile, previsiones OECD.
Variación interanual Evolución anual Previsión
Informe de Coyuntura Económica 1T18
13
4,35
3,79
2,18 2,212,68
2015 2016 2017 2018 2019
2,00 2,37 2,583,57 3,82
2015 2016 2017 2018 2019
2,75
2,30
1,672,02 2,00
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
1,902,59 2,80 3,02
3,86
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
El consumo de los hogares experimentó una aceleración de 0,84 p.p. en su crecimiento interanual en el primer trimestre de 2018 respecto al trimestre anterior, situándose en el 3,86%.
La aceleración en el crecimiento del consumo se debió a la experimentada por el consumo de servicios (2,65 p.p. hasta el 5,04%) y de bienes durables (0,94 p.p. hasta el 8,78%). Los bienes no durables, por su parte, desaceleraron su crecimiento en 1,14 p.p. respecto a 4T17, hasta el 1,55%.
Las previsiones de la OECD apuntaron a un crecimiento del consumo privado del 3,57% en 2018 y del 3,82% en 2019.
En 1T18 la variación del índice de precios se situó en el 2%, tras una ligera caída de 0,02 p.p. respecto a 4T17. De este modo, la inflación se situó en el límite del rango objetivo del Banco Central del Chile, establecido en el 3% y con una oscilación máxima de un punto porcentual.
Las previsiones de la OECD situaron la inflación en el 2,21% para 2018 y en el 2,68% para 2019.
CONSUMO HOGARES (Crecimiento Interanual %)
Fuente: Banco Central de Chile, previsiones OECD.
INFLACIÓN (IPC general)
Fuente: Banco Central de Chile, previsiones OECD.
Evolución anual Variación interanual Previsión
Evolución anual Variación interanual de la media trimestral
Previsión
14
6,28 6,47 6,64 6,636,19
2015 2016 2017 2018 2019
1,42 1,34 1,75 1,99 2,09
2015 2016 2017 2018 2019
0,981,66
2,26 2,11 2,46
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
6,406,90 6,73 6,53 6,70
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
En el primer trimestre de 2018, la tasa de desempleo aumentó en 0,17 p.p. con respecto al trimestre anterior, ascendiendo desde el 6,53% registrado en 4T17 hasta el 6,70% en este trimestre. La tasa de desempleo fue 0,30 p.p. superior a la del mismo trimestre del año anterior.
El número total de desocupados durante el cuarto trimestre del año ascendió a 621.375 personas, 50.268 más que en el trimestre anterior.
La previsiones de la OECD situaron la tasa de desempleo en el 6,63% para 2018 y en el 6,19% para 2019.
EMPLEO (Puestos de trabajo - Crecimiento Interanual)
Fuente: Banco Central de Chile. Previsiones OECD.
Evolución anual Variación interanual de la media trimestral
En 1T18, el empleo en Chile creció a una tasa interanual del 2,46%, lo que supuso una aceleración de 0,35 p.p. respecto al trimestre anterior.
En el primer trimestre del año 2018, el total de ocupados ascendió a 8.378.750 frente a los 8.195.020 ocupados que se registraron en el mismo trimestre del año anterior.
La OECD estimó un crecimiento del empleo del 1,99% y del 2,09% para 2018 y 2019, respectivamente.
En el primer trimestre de 2018, la tasa de desempleo se situó en el 6,70%, tras un incremento de 0,17 p.p. respecto a la tasa registrada durante el trimestre anterior. Por su parte, la tasa de crecimiento interanual del empleo se situó en 1T18 en el 2,46%, lo que supuso una aceleración de 0,35 p.p. respecto a la tasa registrada en el trimestre previo.
Media trimestral
DESEMPLEO (ENE1) (% sobre Fuerza de Trabajo)
Fuente: Banco Central de Chile, previsiones OECD.
Evolución anual Previsión
1 ENE: Encuesta Nacional de Empleo.
Previsión
Informe de Coyuntura Económica 1T18
15
654,08 676,94 648,85602,87 603,51
2015 2016 2017 2018 2019
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
1M 1A 2A 3A 4A 5A 8A 10A
4.4484.799
5.187 5.3855.667
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
655,20 664,15 642,65 633,41601,94
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
4.0533.847 3.857 4.016
4.955
2013 2014 2015 2016 2017
En el primer trimestre del año, el peso chileno se apreció respecto al dólar estadounidense en comparación con el trimestre anterior. El tipo de cambio del peso chileno se situó en 601,94 $CLP/USD en 1T18, 31,97 pesos por dólar menos que en el trimestre previo, una apreciación del 4,97%.
Según el Banco Central de Chile, la apreciación del peso chileno frente al dólar estadounidense se basó tanto en la pérdida de valor de la divisa americana como en el aumento del precio del cobre, del cual Chile fue el máximo productor mundial, además de las mejores perspectivas de crecimiento de la economía chilena en 2018.
Las previsiones de la OECD contemplaron una apreciación del peso chileno hasta los 602,87 $CLP/USD en 2018 y una ligera depreciación hasta los 603,51 $CLP/USD en 2019.
Al cierre del primer trimestre, la cotización del principal índice bursátil chileno se situó en los 5.667 puntos. Esta cifra supuso una revalorización del 5,24% (282 puntos) respecto a la registrada en 4T17.
El índice IPSA registró en 1T18 una revalorización del 27,41% respecto al primer trimestre del año anterior, cuando alcanzó una cotización de 4.448 puntos.
En términos anuales, el índice registró de media 4.955 durante 2017, un incremento del 23,38% (939 puntos) respecto a 2016.
En el primer trimestre del año, los tipos de interés de la deuda soberana chilena aumentaron respecto a los registrados en el mismo trimestre de 2017 para el medio y el largo plazo, disminuyendo para los vencimientos inferiores a un año. El tipo de cambio del peso chileno registró una apreciación respecto al dólar en términos trimestrales, situándose en 601,94 $CLP/USD. Por su parte, el índice de referencia IPSA se revalorizó en un 5,24% respecto al cuarto trimestre de 2017.
Media trimestral Media anual
Media trimestral Media anual
IPSA1 (medias del período)
TIPO DE CAMBIO ($CLP / USD medias del período)
Fuente: Banco Central de Chile. Previsiones OECD.
Fuente: Banco Central de Chile.
TI POS DE INTERÉS BONOS (%)
Fuente: Banco Central de Chile.
Los tipos de interés de los bonos chilenos registraron un aumento para todas las maduraciones mayores a 1 año respecto al primer trimestre de 2017. Por el contrario, estos registraron un descenso para todas las maduraciones respecto al primer trimestre de 2016, a excepción de los bonos a muy largo plazo (vencimiento a 10 años).
De esta forma, el tipo de interés de los bonos chilenos a un año se situó en el 2,72%, aumentando gradualmente hasta el 3,95% para vencimientos a 5 años y hasta el 4,45% para maduraciones de 10 años.
1T16 1T17 1T18
Previsión
16
32,47
2,72 1,72 2,25 2,82
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
-10,05
7,68 7,22 6,92 7,09
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
5,16 5,41 4,71 4,81 5,17
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Total Sistema Banca Nacional Banca Extranjera
4. Sector bancario en Chile Inversión crediticia
En 1T18, el crecimiento interanual de la inversión crediticia en el total del sistema se situó en el 5,17%. Respecto al trimestre anterior, el ritmo de crecimiento de la inversión aceleró en 0,36 p.p.
Por tipología de entidades, la banca nacional registró un crecimiento interanual del 7,09% este trimestre, mientras la banca extranjera registró un crecimiento del 2,82%. La inversión crediticia de la banca nacional registró una aceleración de 0,17 p.p., y la extranjera aumentó su ritmo de crecimiento en 0,57 p.p. en comparación con el trimestre anterior.
Por segmentos, la aceleración del crecimiento del crédito se debió al incremento del crédito de las empresas, que creció al 2,75% interanual tras una aceleración trimestral de 0,60 p.p. La vivienda mantuvo su tasa de crecimiento del 9,81%, y el crédito al consumo desaceleró 0,29 p.p. respecto a 4T17, registrando un 6,13%. El crédito a empresas supuso la mayor parte del sistema, con un 57,46%, seguido del crédito a la vivienda, con un 28,87%.
Fuente: SBS
INVERSIÓN CREDITICIA POR SEGMENTOS (%)
CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES (Crecimiento Interanual %)
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
En el primer trimestre de 2018, el crecimiento interanual de la inversión crediticia registró una aceleración respecto al registrado en el trimestre anterior, situándose en el 5,17%. Este comportamiento se debió a la aceleración de la inversión crediticia de la banca extranjera y de la banca nacional respecto a 4T17. Por segmentos, el crédito a empresas continuó siendo el de mayor peso en el sistema, seguido por la vivienda y el consumo.
Según la Encuesta sobre Créditos Bancarios del Banco Central de Chile correspondiente al primer trimestre de 2018, los estándares de concesión de crédito se mantuvieron generalmente estables para los segmentos de grandes empresas y pymes.
57,46%28,87%
13,67%
Empresas
Vivienda
Consumo
Informe de Coyuntura Económica 1T18
17
5,32 5,30 5,47 5,69 5,73
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
5,19 5,16 5,03 4,92 4,97
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
5,25 5,22 5,22 5,26 5,31
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
La tasa de mora del total del sistema registró en el primer trimestre del año un aumento de 0,05 p.p. respecto al trimestre anterior. Así, se situó en 1T18 en el 5,31%, 0,06 p.p. por encima de la tasa de morosidad registrada durante el mismo trimestre de 2017.
Por segmento de crédito, el aumento de la tasa de mora del sistema financiero chileno se debió a la mayor morosidad en todos los segmentos considerados, excepto la de consumo, que se redujo ligeramente. De esta manera, se incrementó la morosidad del segmento empresas, desde el 4,86% en 4T17 hasta el 4,93% y del segmento vivienda, desde el 5,19% hasta el 5,24%, mientras que en el crédito al consumo se redujo en 0,05 p.p., hasta el 7,02%.
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
MORA / CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES (Total Sistema y detalle por tipología de entidad)
Total Sistema Banca Nacional Banca Extranjera
La tasa de morosidad del total del sistema se incrementó como consecuencia de la mayor morosidad de la banca nacional y extranjera. La tasa de mora de la banca nacional registró un incremento de 0,05 p.p. este trimestre, hasta situarse en el 4,97%. Por su parte, la tasa de mora de la banca extranjera creció 0,04 p.p. respecto al trimestre previo, hasta situarse en el 5,73%.
Respecto al primer trimestre de 2017, la morosidad en el total del sistema incrementó 0,06 p.p. En términos interanuales, la morosidad nacional disminuyó en 0,22 p.p., mientras que la correspondiente a la banca extranjera aumentó en 0,41 p.p.
En el primer trimestre 2018, la tasa de morosidad del conjunto del sistema incrementó en 0,05 p.p. respecto al trimestre anterior, situándose en el 5,31% de créditos en mora respecto al total. El aumento en la tasa de morosidad de la banca nacional (0,05 p.p.) así como el aumento de la tasa de la banca extranjera (0,04 p.p.) explicaron el comportamiento del sistema.
18
5,72 5,70 5,96 6,22 6,28
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
3,95 4,14 3,98 3,88 3,95
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
4,72 4,80 4,82 4,86 4,93
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
36,80
-0,91 -2,04 -2,17 -0,70
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
-14,15
6,22 5,61 5,35 5,44
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
2,57 3,03 2,22 2,15 2,75
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
La banca nacional registró durante este trimestre una subida de 0,07 p.p. en su tasa de morosidad respecto al trimestre anterior, mientras que la banca extranjera experimentó un aumento de 0,06 p.p. respecto a 4T17.
El incremento de la morosidad tanto de la banca nacional como de la banca extranjera explicó el comportamiento de la morosidad del sistema en el segmento comercial, que se situó en el 4,93%, 0,07 p.p. por encima del dato de 4T17. En comparación con el mismo trimestre del año previo, la tasa de morosidad en clientes comerciales registró un incremento de 0,21 p.p., debido a un aumento interanual de 0,56 p.p. para la banca extranjera.
En el primer trimestre de 2018, el crecimiento de la inversión crediticia en el segmento de clientes comerciales registró una aceleración de 0,60 p.p. respecto al trimestre anterior, hasta el 2,75%. Por tipología de entidades, la banca nacional aumentó su crecimiento hasta el 5,44% y la banca extranjera lo hizo hasta el -0,70%.
CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES COMERCIALES (Crecimiento Interanual %)
El crecimiento de los créditos totales a clientes comerciales registró en 1T18 una aceleración de 0,60 p.p. respecto a 4T17, situándose en el 2,75%.
Por tipología de entidades, la banca nacional registró un incremento interanual del 5,44% en el primer trimestre del año, 0,09 p.p. por encima del crecimiento registrado en el trimestre anterior. Por su parte, las entidades extranjeras aceleraron su crecimiento interanual 1,47 p.p. subiendo hasta el -0,70% este trimestre.
MORA / CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES COMERCIALES (Total Sistema y detalle por tipología de entidad)
Total Sistema Banca Nacional Banca Extranjera
Total Sistema Banca Nacional Banca Extranjera
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
Clientes comerciales
Informe de Coyuntura Económica 1T18
19
4,39 4,33 4,32 4,55 4,63
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
6,726,16 5,95 5,72 5,76
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
5,63 5,31 5,19 5,19 5,24
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
23,91
8,05 7,13 8,11 8,62
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
-0,91
10,93 10,96 11,31 10,84
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
9,30 9,57 9,16 9,81 9,81
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
El crecimiento interanual de los créditos destinados a vivienda en el conjunto del sistema se mantuvo constante respecto al trimestre anterior. Por su parte, la tasa de morosidad del crédito a la vivienda aumentó respecto a 4T17, situándose en el 5,24%.
En el primer trimestre del año, el crecimiento interanual del crédito y las cuentas por cobrar a clientes en el segmento de vivienda se mantuvo en el 9,81%.
La banca nacional registró en 1T18 un crecimiento interanual del 10,84%, tras una desaceleración de 0,47 p.p. respecto al trimestre anterior.
La banca extranjera aceleró en 0,52 p.p. el crecimiento de la inversión de este segmento del crédito, situándose su crecimiento interanual en el 8,62% en el primer trimestre del año.
La tasa de morosidad en el segmento de vivienda para el total del sistema se incrementó en 0,05 p.p. en el primer trimestre del año respecto de 4T17, debido al aumento en la tasa de mora tanto de las entidades nacionales como de las extranjeras.
La tasa de morosidad de la banca nacional aumentó 0,04 p.p. respecto al trimestre previo, situándose en el 5,76%. Por su parte, la tasa de morosidad en la banca extranjera aumentó en 0,08 p.p. en 1T18, alcanzando una mora del 4,63%. En términos interanuales, la morosidad del sistema cayó en 0,39 p.p. tras reducirse 0,96 p.p. en la banca nacional, a pesar del incremento de 0,24 p.p. para la extranjera.
MORA / CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES VIVIENDA (Total Sistema y detalle por tipología de entidad)
CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES VIVIENDA (Crecimiento Interanual %)
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
Total Sistema Banca Nacional Banca Extranjera
Total Sistema Banca Nacional Banca Extranjera
Clientes vivienda
Fuente: SBIF (Ver Anexo). 1Mora real (90+ días) reportado por SBIF. El ratio de mora para el sector vivienda es mayor que para el sector consumo debido principalmente al distinto calendario en la aplicación de los castigos (48 meses en vivienda, 6 meses en consumo). El ratio de la cartera deteriorada total (sin incluir refinanciación) se sitúa para el sector vivienda en el 5,51%)
20
5,60 5,72 5,97 6,01 5,94
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
7,76 7,88 7,97 8,02 7,99
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
6,73 6,86 7,02 7,07 7,02
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
34,12
7,43 6,48 6,00 5,18
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
-7,33
7,94 7,17 6,80 7,00
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
8,65 7,70 6,84 6,42 6,13
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES CONSUMO (Crecimiento Interanual %)
MORA / CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES CONSUMO/ (Total Sistema y detalle por tipología de entidad)
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
Total Sistema Banca Nacional Banca Extranjera
Total Sistema Banca Nacional Banca Extranjera
Al término del primer trimestre, el crecimiento interanual de los créditos al consumo se desaceleró en 0,29 p.p. respecto a 4T17, registrando una tasa del 6,13%.
En 1T18, la banca nacional registró un crecimiento interanual del crédito al consumo del 7%, tras un aumento de 0,20 p.p. respecto al trimestre previo. Por su parte, las entidades extranjeras presentaron una variación interanual de este tipo de créditos del 5,18%, 0,82 p.p. inferior a la de 4T17.
La tasa de morosidad del conjunto del sistema financiero disminuyó 0,05 p.p. en el primer trimestre del año, situándose en el 7,02%. Respecto al mismo trimestre del año previo, la morosidad aumentó en 0,29 p.p. De esta manera, el crédito al consumo fue el que registró la tasa de morosidad más alta del sistema financiero, por encima del crédito destinado a vivienda y del comercial, a pesar de ser el único segmento que presentó descensos trimestrales.
La disminución de la tasa de mora del total del sistema se debió a la disminución de 0,03 p.p. en la tasa de morosidad de las entidades nacionales y de 0,07 p.p. de las entidades extranjeras. Así, la banca nacional y la extranjera registraron tasas de mora respectivas del 7,99% y del 5,94%, en 1T18.
El crecimiento interanual del crédito al consumo en el conjunto del sistema financiero fue del 6,13%, desacelerando en 0,29 p.p. en 1T18 respecto al trimestre anterior. Este comportamiento se debió a la desaceleración en la tasa de crecimiento de las entidades extranjeras. Por otra parte, la tasa de morosidad del total del sistema financiero descendió 0,05 p.p. respecto al trimestre previo, situándose en el 7,02%.
Clientes consumo
Fuente: SBIF (Ver Anexo). 1Mora real (90+ días) reportado por SBIF. El ratio de mora para el sector vivienda es mayor que para el sector consumo debido principalmente al distinto calendario en la aplicación de los castigos (48 meses en vivienda, 6 meses en consumo). El ratio de la cartera deteriorada total (sin incluir refinanciación) se sitúa para el sector consumo en el 6,64%)
Informe de Coyuntura Económica 1T18
21
94,05
89,54
93,8697,82 97,27
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
77,48 78,77 78,37 77,7475,20
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
84,27 83,28 84,86 86,12 84,28
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
41,06
5,64 3,60 5,52 6,50
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18-13,91
4,03 3,81 2,862,23
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
5,74 4,79 3,71 4,14 4,26
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Banca Nacional Total Sistema
TOTAL PROVISIONES CONSTITUIDAS (Crecimiento Interanual %)
Fuente: Elaboración propia a partir de datos SBIF (Ver Anexo).
En 1T18, la variación interanual de las provisiones constituidas para el conjunto del sistema registró un aumento de 0,12 p.p. respecto al trimestre anterior, registrando un crecimiento interanual del 4,26%. El ratio cartera deteriorada sobre margen bruto descendió 1,84 p.p. respecto a 4T17, a causa del decremento experimentado tanto por la banca nacional como por la banca extranjera.
En el primer trimestre del año, el crecimiento interanual de las provisiones constituidas incrementó en 0,12 p.p. respecto al trimestre anterior, situándose en el 4,26%.
El mayor crecimiento del volumen de provisiones del total del sistema se debió al efecto causado por los aumentos del crecimiento interanual de las provisiones de la banca extrajera (0,98 p.p.) pese a las disminuciones de la banca nacional (0,63 p.p.).
En el primer trimestre de 2018, el ratio de cartera deteriorada sobre resultado operacional bruto disminuyó en 1,84 p.p. respecto al trimestre previo, hasta el 84,28%. Este ratio disminuyó tanto en las entidades nacionales, 2,54 p.p. situándose en el 75,20%, como en las extranjeras, 0,55 p.p. situándose en el 97,27%.
Respecto al mismo trimestre del año anterior, se registraron incrementos del ratio cartera deteriorada en la banca extranjera (3,22 p.p.) y reducciones en la banca nacional (-2,28 p.p.), situando el ratio del sistema 0,01 p.p. por encima del registrado en 1T17.
Total Sistema
CARTERA DETERIORADA / RESULTADO OPERACIONAL BRUTO (Dato Trimestral %)
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
Banca Nacional Banca Extranjera
Cartera deteriorada y provisiones
Banca Extranjera
22
1,32 1,00 0,47
-0,28
3,30
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
1,67 2,73 3,11 2,71 4,79
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
-5,75
3,3011,13
14,4312,85
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
4,90 7,10 7,98 7,34 6,27
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
29,57
-3,54 -3,63 -3,47
0,76
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
-11,39
7,31 7,98 7,09 7,55
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
1,67 2,73 3,11 2,71 4,79
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
El crecimiento interanual de los depósitos bancarios en el total del sistema registró una aceleración en 1T18 de 2,08 p.p. respecto al trimestre previo, hasta el 4,79%. Esta aceleración se debió al mayor crecimiento interanual de los depósitos de la banca nacional y de la banca extranjera en el primer trimestre respecto a 4T17.
Por tipología de depósitos, la aceleración de los depósitos del total del sistema se debió al aumento del crecimiento de los depósitos a plazo (3,58 p.p.).
Por su parte, los depósitos a la vista y las cuentas corrientes redujeron su ritmo de crecimiento respecto a 4T17, disminuyendo 1,58 p.p. y 1,07 p.p., respectivamente.
Depósitos
DEPÓSITOS (Crecimiento Interanual %)
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
Total Sistema Banca Nacional Banca Extranjera
El crecimiento interanual de los depósitos del total del sistema bancario se aceleró en 2,08 p.p. respecto a 4T17, hasta el 4,79%. El crecimiento interanual en el primer trimestre de 2018 fue 3,12 p.p. superior al registrado en el primer trimestre de 2017.
La aceleración del crecimiento de los depósitos en el conjunto del sistema estuvo motivada por el comportamiento de los depósitos de la banca nacional y de la banca extranjera. Las primeras entidades registraron una tasa interanual del 7,55% en 1T18, 0,46 p.p. superior a la registrada en el trimestre anterior, mientras que el crecimiento interanual de los depósitos de las entidades extranjeras registró una tasa del 0,76%, lo que supuso un aumento de 4,23 p.p. en comparación con 4T17.
DEPÓSITOS (Crecimiento Interanual % - Tipología de depósitos)
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
Total Sistema Vista Cuentas Corrientes Plazo
Informe de Coyuntura Económica 1T18
23
484,11 465,68 500,83 546,54 528,66
367,19 383,47 383,49 429,61 368,52
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
851,30 849,15 884,32 976,14 897,18 769,41 788,31 735,17 766,81 828,02
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
484,11 465,68 500,83 546,54 528,66
1.136,60 1.171,77 1.118,66 1.196,42 1.196,55
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Tarjetas de crédito
Tarjetas de débito
1.620,70 1.637,45 1.619,50 1.742,95 1.725,21
7,67 7,55 8,18 8,28 7,67
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
21,29 21,43 21,44 21,64 21,29
10,62 10,61 10,52 10,51 13,06
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
31,91 32,04 31,95 32,15 34,35
21,29 21,43 21,44 21,64 21,29
18,29 18,17 18,70 18,79 20,73
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Tarjetas de crédito
Tarjetas de débito
39,58 39,59 40,13 40,43 42,02
NO SBIF
En 1T18 aumentó el volumen de tarjetas en el sistema financiero en 1,59 millones respecto 4T17, con un incremento de 2,20 millones para las entidades bancarias (SBIF), que contrarrestó el descenso de 0,61 millones para las entidades no bancarias (No SBIF).
El monto medio de las tarjetas de crédito aumentó respecto a 4T17 en 0,13 miles de pesos, mientras que el de las de débito disminuyó en 17,88 miles de pesos. Así, se produjo una disminución del monto total medio en el sistema financiero chileno de 17,74 miles de pesos chilenos con respecto al trimestre anterior.
MONTO DE TARJETAS DE CRÉDITO Y DÉBITO / NÚMERO TOTAL DE TARJETAS (Miles de pesos chilenos)
Tarjetas de Crédito Bancarias y No Bancarias
Total SBIF
En 1T18, el número total de tarjetas de crédito y débito aumentó en 1,59 millones para el conjunto del sistema financiero chileno. Así, el volumen total de tarjetas se situó en 42,02 millones al finalizar el primer trimestre del año. Respecto al ratio monto sobre número total de tarjetas, este disminuyó en 17,46 miles de pesos chilenos para el total del sistema debido a la disminución de dicho ratio en las tarjetas de débito.
Nota: Datos de “No SBIF” solo disponibles para tarjetas de crédito no bancarias. Total = SBIF + NO SBIF. Fuente: SBIF.
NÚMERO DE TARJETAS DE CRÉDITO Y DÉBITO (Millones)
Total SBIF NO SBIF
Nota: Datos de “No SBIF” solo disponibles para tarjetas de crédito no bancarias. Total = SBIF + NO SBIF. Fuente: SBIF. Total = SBIF + NO SBIF.
24
133,18 134,83 134,65 132,07140,49
2013 2014 2015 2016 2017
110,43 112,15 111,44 113,40 112,21
2013 2014 2015 2016 2017
117,54 119,33 118,74 121,09 123,07
2013 2014 2015 2016 2017
139,00 141,39 141,67 140,49 139,60
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
114,53 113,63 114,38 112,21 115,00
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
124,42 124,46 125,04 123,07 124,67
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
En 2017, el ratio IC/DC continuó con la tendencia alcista iniciada en 2011, solo interrumpida en 2015. Así, en términos anuales, el ratio registró un aumento de 1,98 p.p. respecto a 2016, situándose en el 123,07%. El aumento del ratio IC/DC para el total del sistema se debió al aumento experimentado en el ratio IC/DC de la banca extranjera, a pesar del descenso registrado por el ratio de la banca nacional.
La banca nacional registró un descenso de 1,19 p.p. de su ratio IC/DC, situándose a finales del año 2017 en el 112,21%. Por su parte, la banca extranjera registró en 2017 un ratio IC/DC superior al dato de 2016. El ratio para las entidades extranjeras se situó en el 140,49%, tras un aumento de 8,42 p.p.
En 1T18, el ratio para el total del sistema financiero aumentó 1,60 p.p. respecto al cuarto trimestre de 2017, debido al aumento del ratio en las entidades nacionales. Por su parte, el ratio de las entidades extranjeras descendió ligeramente.
En términos trimestrales, el ratio IC/DC para el conjunto del sistema registró un incremento en 1T18. El valor del ratio de créditos sobre depósitos aumentó 1,60 p.p., desde el 123,07% en el cuarto trimestre de 2017 hasta el 124,67% en el primer trimestre de 2018. En términos interanuales, el ratio aumentó en 0,25 p.p., debido al mayor crecimiento de los créditos (5,17%) que de los préstamos (4,79%).
El aumento del ratio en el total del sistema respecto a 1T18 vino dado tanto por el aumento experimentado por la banca nacional (2,79 p.p., hasta el 115%), a pesar del ligero descenso experimentado por la banca extranjera (0,89 p.p., hasta el 139,60%). Ambas categorías de entidades fueron prestamistas netas.
CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES / DEPÓSITOS (Dato Trimestral %)
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
Total Sistema
CRÉDITOS Y CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES / DEPÓSITOS (Dato Anual %)
Fuente: SBIF (Ver Anexo).
Banca Nacional Banca Extranjera
Total Sistema Banca Nacional Banca Extranjera
IC/DC
Informe de Coyuntura Económica 1T18
25 2,22
2,19 2,20 2,19 2,202,20
2,31 2,31 2,26 2,362,252,04 2,06 2,08 2,01
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
48,76 48,12 48,99 49,41 48,2148,6248,43 49,26 49,61 49,1248,96
47,69 48,62 49,1346,90
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
4,55 4,554,49 4,42 4,574,52
4,774,70 4,56 4,814,59
4,27 4,24 4,24 4,28
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Eficiencia
En el primer trimestre de 2018 el ratio de eficiencia del total del sistema se redujo en 0,56 p.p. respecto al primer trimestre de 2017, hasta el 48,21%. Respecto a 1T17, la eficiencia de las entidades nacionales empeoró, pero mejoró la de las entidades extranjeras. El ratio MB/ATMs en el total del sistema se incrementó respecto a 1T17, mientras que el GE/ATMs se redujo en el mismo período.
EFICIENCIA (Dato Trimestral %)
Margen Bruto
Gastos de
Explotación
Eficiencia
Total Sistema Banca Nacional Banca Extranjera
Mandíbulas
MB / ATMs GE / ATMs
Total sistema
Banca Nacional
Banca Extranjera
Nota: Eficiencia = Gastos de apoyo / Resultado operacional bruto. Fuente: SBIF (Ver Anexo).
En el primer trimestre del año, la eficiencia del total del sistema financiero mejoró en comparación con el mismo trimestre de 2017, registrando un ratio 0,56 p.p. inferior, alcanzando el 48,21% en 1T18. Respecto a 1T17, la banca extranjera mejoró su eficiencia en 2,06 p.p. y la nacional la empeoró en 0,50 p.p.
El ratio MB/ATMs en el total del sistema se incrementó en 0,02 p.p. respecto al primer trimestre de 2017, hasta un 4,57%. Por tipología de entidades, las nacionales registraron un incremento del ratio de 0,29 p.p., mientras que las extranjeras lo redujeron en 0,31 p.p. El ratio GE/ATMs del sistema descendió en 0,02 p.p. respecto al mismo trimestre del año anterior, situándose en el 2,20%. La banca nacional incrementó su ratio en 0,16 p.p. hasta el 2,36% mientras que la banca extranjera registró una reducción de 0,24 p.p. en su ratio respecto a 1T17, hasta el 2,01%.
El margen bruto del total del sistema redujo su crecimiento interanual respecto a 1T17, aumentando para la banca nacional pero desacelerando en la banca extranjera. Por otra parte, el crecimiento interanual de los gastos de explotación disminuyó en el total del sistema, debido al descenso en la banca extranjera, mientras que la banca nacional experimentó una aceleración respecto a 1T17.
26
1.272 1.270 1.286 1.259 1.266
2.038 1.999 1.963 1.910 1.860
25 25 24 24 24
38,14% 38,55% 39,29% 39,42% 40,18%
61,11% 60,69% 59,97%59,82% 59,05%
0,76% 0,76% 0,75%0,76% 0,77%
3.335 3.293 3.274 3.193 3.150
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Otros
Residencial
Comercial
Total
Otros
Residencial
Comercial
Total
6.8067.052 7.391 7.839 8.087
2.256 2.207 2.213 2.274 2.291
13.371 13.04813.171 12.901 13.506
10,06% 9,89% 9,72% 9,88% 9,59%
30,34% 31,61% 32,45% 34,06% 33,86%
59,60% 58,49% 57,83% 56,06%56,55%
22.433 22.307 22.775 23.013 23.884
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Otros
Residencial
Comercial
Total
977 933867
819
696
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Durante el primer trimestre de 2018 se registró una reducción trimestral en el volumen de líneas fijas del 1,34% y un incremento de las líneas móviles respecto a 4T17, del 3,79%. El tráfico presentó un comportamiento similar, reduciéndose un 15% en el caso de las líneas fijas y un 0,55% en el caso de las líneas móviles.
6. Telecomunicaciones Resumen del trimestre
Fuente: Indicadores estadísticos Subtel.
PRINCIPALES MAGNITUDES – Líneas móviles
PRINCIPALES MAGNITUDES – Líneas fijas
Líneas (Miles de líneas) Tráfico (Millones de minutos)
Fuente: Indicadores estadísticos Subtel.
Líneas (Miles de líneas) Tráfico (Millones de minutos)
-0,59% -1,26% -7,12% -5,53% -4,45%
1,04% 3,79% -0,56% 2,10% 2,83% 4,85% 1,68%
Las líneas fijas presentaron una disminución del 1,34% respecto al trimestre anterior situándose en los 3,15 millones de líneas para el primer trimestre de 2018, lo que supuso 42.797 líneas menos que en 4T17. El tráfico de líneas fijas se redujo un 15% respecto a 4T17.
Por su parte, el volumen de las líneas móviles presentó en 1T18 una tasa de crecimiento trimestral positiva de 3,79%, llegando a los 23,88 millones de líneas. En cambio, el tráfico de líneas disminuyó ligeramente un 0,55% en comparación con el trimestre anterior.
Respecto a la distribución de líneas en el sector cabe destacar que en 1T18 el 88,35% del total de líneas correspondió a líneas móviles, mientras que las líneas fijas representaron el 11,65% restante.
El número total de líneas de telefonía en 1T18 ascendió un 3,16% respecto a 4T17, tras el incremento en el volumen de líneas móviles. Esto supuso 828.328 líneas más, hasta un total de 27,03 millones. Por su parte, el tráfico decreció a una tasa del -1,87%, registrando un tráfico total de 8,79 millones de minutos este trimestre, que supusieron 167.227 minutos menos que el trimestre anterior.
Durante el primer trimestre del 2018, las suscripciones de televisión de pago en Chile se incrementaron un 0,90% respecto al trimestre anterior, hasta alcanzar las 3,32 millones de suscripciones frente a los 3,29 millones de 4T17.
-2,47% -1,34% -15,00%
-0,55%
7.428 7.554 7.767 8.144 8.100
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Informe de Coyuntura Económica 1T18
27
0,69
-2,35 -2,49-4,90
8,92
-1,50
-5,05 -5,06
-8,23
7,609,50
8,477,73 8,51
13,72
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
34,02 32,92 32,89 33,9132,81
28,91 28,15 28,3229,69
28,21
52,49 49,67 48,94 48,29 48,54
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
En 1T18 la variación interanual del total de primas retenidas aumentó 13,82 p.p. en comparación con 4T17, hasta una tasa de crecimiento del 8,92%. Este ascenso se explicó por el comportamiento tanto de las primas del ramo vida como de las del ramo no vida, que aceleraron su crecimiento respecto a 4T17. El índice de siniestralidad trimestral disminuyó 1,10 p.p. respecto a 4T17, reduciéndose la siniestralidad de los ramos vida y no vida.
7. Sector Asegurador Resumen del trimestre
Durante el primer trimestre de 2018, las primas retenidas registraron una tasa de crecimiento interanual del 8,92%, 13,82 p.p. superior al crecimiento presentado en 4T17.
Por tipología de seguros, la aceleración del crecimiento de las primas totales se debió al mayor crecimiento de las primas del ramo vida y del ramo no vida, que aumentaron su crecimiento interanual en 15,83 p.p. y 5,21 p.p. respectivamente, en comparación con 4T17.
El índice de siniestralidad total se redujo respecto al trimestre anterior hasta el 32,81% (1,10 p.p. menos que en 4T17). Por ramos, la siniestralidad decreció trimestralmente 1,48 p.p. para el segmento vida, hasta el 28,21%, y aumentó 0,25 p.p. para el segmento no vida, hasta el 48,54%.
Respecto al mismo trimestre de 2017, el índice de siniestralidad del ramo vida disminuyó 0,70 p.p. en 1T18, y el de no vida, 3,95 p.p., explicando así la reducción de 1,21 p.p. de la siniestralidad total.
PRIMAS RETENIDAS (Variación interanual)
ÍNDICE SINIESTRALIDAD (%)
Primas retenidas totales
Primas retenidas no vida
Primas retenidas vida
RATIO COMBINADO TRIMESTRAL (%)
El ratio combinado del sector asegurador se redujo 2,28 p.p. respecto a 4T17, situándose en el 51,43%. Esta evolución se debió tanto a la reducción trimestral del índice de siniestralidad y de los ratios de administración (1,06 p.p.) y comisión (0,12 p.p.).
Fuente: Superintendencia de Valores y Seguros de Chile
Siniestralidad total
Siniestralidad no vida
Siniestralidad vida
Fuente: Superintendencia de Valores y Seguros de Chile
Fuente: Superintendencia de Valores y Seguros de Chile
Nota: Índice Siniestralidad = Siniestralidad / Prima retenida. Ratio Gastos Comisión = Costes Comisiones / Prima retenida.
Ratio Gastos Administración = Gastos Administración / Prima retenida
34,02 32,92 32,89 33,91 32,81
16,72 16,78 16,86 17,51 16,45
2,09 2,25 2,25 2,29 2,17
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18
Total
Ratio Administración
Ratio Comisión
Índice de siniestralidad
52,84 51,95 52,00 53,71 51,43
28
FUENTES
PANORAMA MACROECONÓMICO
Banco Central de Chile: http://www.bcentral.cl
BANCA Y SEGUROS
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras Chile, SBIF: http://www.sbif.cl
Superintendencia de Valores y Seguros de Chile, SVS: http://www.svs.cl/sitio/index.php
TELECOMUNICACIONES
Subsecretaría de telecomunicaciones de Chile: www.subtel.gob.cl/
8. Anexo
GLOSARIO
Total Sistema: Incorpora información de todas las entidades financieras que reportan a SBIF.
Banca Nacional: Incorpora información de las entidades financieras nacionales (no retailers) – Estado, De Chile, De Crédito e Inversiones, Security, Bice, Consorcio, Internacional, Penta, Falabella, Ripley, Paris y Coopeuch.
Banca Extranjera: Incorpora información de las entidades financieras extranjeras (no retailers) – Santander Chile, Bilbao Vizcaya Argentaria Chile, Scotiabank, Itaú-Corpbanca, Deutsche Bank Chile, HSBC Bank Chile, Rabobank Chile, The Royal Bank of Scotland Chile, y las sucursales de los Bancos extranjeros.
NO SBIF: Incorpora información sobre entidades no controladas por la SBIF.
Mora: “Cartera con morosidad de 90 días o más” + “Cartera deteriorada”. Se corresponde con el monto total del crédito que presenta morosidad igual o superior a 90 días así como colocaciones de los deudores sobre los cuales se tiene evidencia de que no cumplirán con alguna de sus obligaciones en las condiciones pactadas.
Volumen Negocio: Créditos y cuentas por cobrar a clientes + Depósitos.
GLOSARIO (continuación)
► Créditos y cuentas por cobrar a clientes: Reporte Mensual de Información Financiera - Nueva versión Activos Bancos.
► Mora: Reporte Mensual de Información Financiera - Nueva versión Ind. R.créd - Prov - Mora-Deter Cartera deteriorada Créditos y cuentas por cobrar a clientes.
► Tasa de morosidad: Reporte Mensual de Información Financiera – Nueva Versión Ind. R.créd - Prov - Mora-Deter Cartera deteriorada Créditos y cuentas por cobrar a clientes.
► Tasa de cobertura: Reporte Mensual de Información Financiera – Nueva Versión Ind. R.créd - Prov - Mora-Deter Provisiones constituidas de créd. y ctas. por cob. a clientes Cartera deteriorada .
► Depósitos: Reporte Mensual de Información Financiera – Nueva Versión Pasivos Bancos.
► Resultado operacional bruto: Reporte Mensual de Información Financiera – Nueva Versión Estado Resultados Bancos.
► Gastos de apoyo: Reporte Mensual de Información Financiera – Nueva Versión Estado Resultados Bancos.
► Cartera deteriorada: Reporte Mensual de Información Financiera – Nueva Versión Activos Bancos Memo.
► Provisiones constituidas: Reporte Mensual de Información Financiera – Nueva Versión Activos Bancos.
Informe de Coyuntura Económica 1T18
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