INSTRUMENTOS FINANCIEROS E INVERSIN

DefinicinInstrumentos financieros son contratos que dan lugar, simultneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un instrumento de capital en otra.

Se refieren a:

Instrumentos primarios (partidas a cobrar o pagar, ttulos o participaciones, etc.),Secundarios (derivados financieros).

Estos instrumentos canalizan el ahorro hacia la inversin y facilitan elacceso de la empresa a recursos financieros necesarios para el desarrollo de proyectos de inversin pudiendo ser :

- Bancarios - No bancarios

Los instrumentos financieros contribuyen a la INVERSIN en:

Facilitar nuevas fuentes de financiacin anteriormente inexistentes (efecto restriccin financiera)

Proveer fuentes de financiacin a menor coste (efecto coste de capital)

Permitir una mejor financiacin del capital circulante o una mejor cobertura de los riesgos derivados de las propias decisiones de inversin o financiacin (efectos eficiencia del capital y coste de capital).

Esquema del funcionamiento de los Instrumentos Financieros

Activo FinancieroEs un ttulo valor que posee un derecho financiero, que forma parte de los instrumentos que orientan el ahorro con destino a la INVERSIN; este proceso se lleva a cabo en el sistema financiero.

Clasificacin de los Instrumentos Financieros

Estos se clasifican de acuerdo a sus fines :

De negociacin: Inversin en activos y pasivos financieros para obtener ganancias a corto plazo generadas por variaciones en sus precios o por comisiones de intermediacin.

Originados por la empresa : Activos creados por la propia empresa a cambio de efectivo, bienes o servicios directamente al deudor.

Al vencimiento: Activos financieros no creados por la empresa cuyos cobros son fijos o a un vencimiento fijo (prstamos), y sobre los que la empresa tiene la intencin efectiva y la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento.

Los disponibles para su venta esta formada por activos financierosdistintos de los anteriores y que la empresa tiene la intencin de vender.

Arrendamientos o Leasing DefinicinEs un acuerdo por el que el arrendador cede al arrendatario, a cambio de percibir una suma nica de dinero, o una serie de pagos o cuotas, el derecho a utilizar un activo durante un periodo determinado.

Quienes intervienen en el Leasing?Arrendador- Adquiere el bien en propiedad a fin de entregarlo en leasing al usuario.

Arrendatario- Usuario del bien que dispondr del uso y goce (etapa de administracin) del mismo hasta el momento de ejercer la opcin de compra (etapa de disposicin.

Vendedor.- Es el productor o importador del bien que le interesa al tomador, quien realiza la venta del mismo al dador. Sin embargo, cuando el productor o importador es a su ves dador (es decir, que adems financia la operacin) se conviene simultneamente en vendedor dador.

Tipos de LeasingFinanciero

Operativo

Lease back

Ventajas de un contrato de LeasingSe consigue una amortizacin acelerada del bien a gusto de la empresa y no de la Ley del Impuesto de Sociedades. Se consiguen descuentos por pago al contado. Al final, mediante el pago de un valor residual prefijado en el contrato, se puede adquirir la propiedad del bien.A diferencia de alguna otra fuente de financiacin, el leasing permite la financiacin del 100% del bien.No es necesario hacer un desembolso inicial, con lo que la empresa no sufre una disminucin del activo circulante.Suele poder cerrarse una operacin en menos tiempo que pidiendo un prstamo bancario.

Ventajas econmicas y Financieras de Leasing

Inexistencia de inversin inicial.Libertad de acceso a otras fuentes de financiamiento.Incidencia sobre el balance impositivo minimizando el costo total de la inversin.Reduccin del costo financiero del IGV crdito fiscal.Simplicidad del control de costos.Movilizacin de capital

Leasing FinancieroEs un tipo de arrendamiento en el que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y utilidades inherentes a la propiedad del activo. la propiedad del mismo, en su caso, puede o no ser transferida.

La clasificacin de un arrendamiento como financiero es:

a.- El arrendamiento transfiere la propiedad del activo al arrendatario al finalizar el plazo de arrendamiento;

b.- El arrendatario tiene la opcin de comprar el activo a un precio que se espera sea suficientemente inferior al valor razonable, en el momento en que la opcin sea ejercitable, al inicio del arrendamiento, se prevea con razonable certeza que tal opcin ser ejercida;

c.- El plazo del arrendamiento cubre la mayor parte de la vida econmica del activo.

d.- Al inicio del arrendamiento, el valor actual de los pagos mnimos por el arrendamiento es al menos equivalente a la totalidad del valor razonable del activo objeto de la operacin.

Esquema del Leasing Financiero

Aspectos Tributarios del arrendamiento financiero

El Art. 18 del D. Leg. N 299 modificado por Ley 27394, se4ala que los bienes objeto de arrendamiento se consideran activo fijo del arrendatario y se registraran contablemente de acuerdo a Normas Internacionales de Contabilidad. La depreciacin se efectuar conforme a lo establecido en la Ley del Impuesto a la Renta.

Excepcionalmente, se podr aplicar como tasa de depreciacin mxima anual aquella que se determine de manera lineal en funcin a la cantidad de aos que comprende el contrato, siempre que rena las siguientes caractersticas:

1.- Su objeto exclusivo debe constituir en la cesin en uso de bienes muebles o inmueble que cumplan con el requisito de ser considerado como costo o gasto para efecto de la Ley del Impuesto la Renta.

2.- El arrendatario debe utilizar los bienes arrendados exclusivamente en el desarrollo de su actividad empresarial.3.- Su duracin mnima ha de ser 2 o de 5 aos, segn tengan por objeto bienes muebles o inmuebles respectivamente. Este plazo podr ser variado por decreto supremo.4.- La opcin de compra solo podr ser ejercitada al trmino del contrato.

CASO PRACTICO LEASING FINANCIERO

A principios del ao 2006, una empresa formaliza un contrato de arrendamiento financiero sobre una maquinaria, cuyo valor razonable es de S/. 120,000. Las cuotas anuales de alquiler son de S/. 35,764 y la duracin del contrato de cinco (5) aos. El importe de la opcin de compra se ha establecido en S/. 2,000. La vida til de esta maquinaria se estima en cinco (5) aos y el sistema de depreciacin es lineal. El tipo de inters implcito en la operacin es del 8.357%.

Se pide:

Contabilizar la formalizacin del contrato de arrendamiento financiero, as como las operaciones realizadas al cierre del ejercicio 2006, considerando el efecto impositivo del mismo y el IGV.

Para efectos Tributarios

PARA EFECTOS CONTABLESClculo de la tasa efectivaNmero de aos5Cuota anual del Leasing 35,763.85 Introducir el VA negativo -120,000.00 Opcin de compra 2,000.00 Tipo Postpagable:00Tasa anual efect.del Leasing15.307%Valor presente de las cuotas anualesTasa anual efectiva del leasing15.307%Nmero de aos5Cuota anual del leasing -35,763.85 Valor futuro - Tipo 0Valor PresenteS/.119,019Valor presente opcin de compraTasa anual efectiva del leasing15.307%Nmero de aos5Pago0Opcin de compra 2,000.00 Tipo 0VA opcin de compraS/.981Total valor actualS/.120,000

Tratamiento Contable del LeasingLa siguiente tabla recoge el cuadro de amortizacin financiera de la deuda:Cuadro N 1: Amortizacin del leasing desde el punto de vista ContableAoDeuda viva 1Intereses (2) x (1) 15.307%Amortizacion de la deuda (3) = (4)-(2)Cuota (4)Deuda Pendiente (5)=(1)-(3)IGV 19% (6)=(4)*19%Total Facturado (7)=(6)+(4)2006 120,000.00 18,368.76 17,395.09 35,763.85 102,604.91 6,795.13 42,558.98 2007 102,604.91 15,706.04 20,057.80 35,763.84 82,547.11 6,795.13 42,558.97 2008 82,547.11 12,635.74 23,128.11 35,763.85 59,419.00 6,795.13 42,558.98 2009 59,419.00 9,095.45 26,668.40 35,763.85 32,750.60 6,795.13 42,558.98 2010 32,750.60 5,013.23 30,750.61 35,763.84 2,000.00 6,795.13 42,558.97 O. compra2000200020000 380.00 2,380.00 Totales 60,819.23 120,000.00 180,819.23 34,355.65 215,174.88

Para efectos Contables

Tratamiento Contable del LeasingLa siguiente tabla recoge el cuadro de amortizacin financiera de la deuda:Cuadro N 1: Amortizacin del leasing desde el punto de vista Contable

Tratamiento Tributario del LeasingEn base al precio de venta del proveedor, podemos determinar el valor de venta del bien, segn lo siguiente:

Cuadro N 2: Amortizacin del leasing desde el punto de vista Tributario.

Cuadro N 3: Diferencias en los intereses que genera el arrendamiento.

Cuadro N 4: Clculo de la depreciacin.

CONTABILIZACION DEL TRASLADO CORRIENTE DE DEUDA A LARGO PLAZO

MTODO DEL PASIVO DEL BALANCE GENERALCUADRO N 5 BASE DEL ACTIVO FIJO DEL LEASING

CUADRO N 7 SUMAS DE LA BASES CONTABLES Y TRIBUTARIAS DEL ACTIVO FIJO

CUADRO N 6 BASE DE LOS INTERESES DIFERIDOS

CUADRO N 8 METODO DEL PASIVO DEL BALANCE GENERAL

RETROARRENDAMIENTO FINANCIERO: LEASEBACK

Definicin

Permite incrementar el capital de trabajo de la empresa que, valindose de los activos fijos que ya posee, contribuye a una mejora en la liquidez, as tambin orienta a los recursos en forma focalizada al desarrollo del negocio.

Normatividad Tributaria

a.Para efectos del Impuesto General a las Ventas

Para este tributo se distingue las dos operaciones del lease back

La compra-venta por el que se transfiere la propiedad legal de los bienes, da origen a la obligacin tributaria en el momento en que se emite el comprobante de pago, segn el literal a) del artculo 4 del TUO del IGV e ISC;La segunda operacin es el alquiler del bien cuya obligacin tributaria surge en la fecha de pago o en la que corresponda a la emisin del comprobante de pago.

b. Para efectos del Impuesto a la Renta

Este contrato es una operacin de financiamiento con garanta. En este orden de ideas, de conformidad con el artculo 9 del Decreto Legislativo N 915 no se gravan con el Impuesto a la Renta los resultados provenientes de la enajenacin cuando el arrendador adquiera un bien del arrendatario. Finalmente, respecto de la depreciacin del bien, su propiedad legal deber tenerse presente lo dispuesto en el ltimo prrafo del artculo 6 de la Ley N 27394 (Ley que modifica la ley del Impuesto a la Renta y el Decreto Legislativo No. 299) donde se seala expresamente, el cesionario o arrendatario debe continuar depreciando ese bien en las mismas condiciones y sobre el mismo valor anterior a la transferencia, es decir, el lease back no otorga beneficios tributarios de depreciacin acelerada.

Factoring Definicin

Consiste en la cesin, antes de su vencimiento de crditos a corto plazo por parte de una empresa a una firma especializada(denominada factor); mediante esta operacin, la empresa puedeconseguir una cobertura total frente a la insolvencia del deudor o factoring sin recurso.

Importancia del Factoring

Puede ser de gran ayuda para la empresa que en un momentodeterminado no tengan la capacidad de mantener dentro de sus gastos la implementacin de un departamento de crdito o cobro de cartera.

Su importancia radica que la empresa va obteniendo un flujo deliquidez inmediato para atender sus acreencias, principalmente en elcorto plazo,

Ventajas de usar el factoring

Permite contar con una nueva lnea de financiamientoConvierte activos no exigibles en activos disponibles.Maneja los flujos de caja y liquidezPosibilita mayor velocidad en la rotacin del capital de trabajo en la empresa.Aumenta la capacidad de la infraestructura productiva( ventas y endeudamiento)Profesionaliza la gestin y disminuye las cargas administrativas.

PARTICIPANTES: Participan 3 sujetos:

La empresa de factoring, denominada FACTOR. Puede ser un banco o una empresa especializada, que se dedica a comprar facturas y otros ttulos crediticios, como letras, pagares y warrants.El cliente, denominado FACTORADOPersona natural o jurdica que, como producto de sus ventas, mantiene una cartera de cuentas por cobrar, expresada en facturas y otros documentos.El deudor.Persona natural o jurdica que compra bienes al factorado, con el compromiso de cancelarlos en un determinado plazo, contra la entrega de la factura.

PARTICIPANTES EN EL FACTORING

Clases de Factoring

POR LA SECCION DEL RIESGO :a) Factoring sin recurso: Adquisicin del crdito por el factor liberando al cedente de la responsabilidad por el impago del crdito b) Factoring con recurso: Es una cesin pro solvencia, es decir, si el deudor no paga el factor recupera su crdito del acreedor cedente.

SEGN AL SERVICIO PRESTADO:a) Old line Factoring: Cuando los servicios ofrecidos por el factor son bsicamente la gestin de cobro, la garanta de cobro y la contabilidad de las ventas.

SEGN EL AMBITO GEOGRAFICO :a) Factoring nacional: Cuando los participantes residen en un mismo pas .b) Factoring Internacional: Cuando los participantes no residen el mismo pas.

SEGN LA FINANCIACION:a) Factoring con anticipo: Cuando el cliente tiene opcin desde el momento de la cesin, a recibir el pago de los crditos con anterioridad su vencimiento a cambio de unos intereses.b) Factoring sin anticipo: Cuando no existe anticipo. el factor se ocupa de la gestin de cobro, como mandatario o en nombre propio, entregando los fondos al vencimiento de los mismos

Tratamiento del factoring segn las NIIF/NIC

El aspecto mas importante a destacar es que no existe una NIIF/NICque trate el factoring, por ello, se debe acudir a la NIC 39Instrumentos Financieros : Reconocimiento y Valorizacin, enlos apartados 15 a 37: Transferencia de activos

La NIC 39 es muy restrictiva en este tipo de operaciones (prrafo 39),Y es que solo lo tratara como una cesin si cumple unas condiciones estrictas:

Que el cedente no tenga obligacin de pagar ningn importe a los perceptores eventuales, a menos que se cobre importes equivalentes del activo original.

Que el cedente tenga prohibido, segn la condiciones del contrato de cesin, a la venta del activo original salvo como garanta de pago de los flujos de efectivo comprometidos con los eventuales perceptores.

Que el cedente entidad tenga la obligacin de remitir cualquier flujo de efectivo que cobre en nombre de los eventuales perceptores sin un retraso significativo.

Una vez que tenemos la cesin de los crditos (bien porque traspasan el derecho a recibir los flujos de efectivo de las deudas cedidas, bien porque, aunque retiene ese derecho, cumple las condiciones que marca la NIC) se plantea el punto clave para saber si el cedente puede dar de baja el activo cedido.

CASO PRACTICO N01 La empresa comercial Monteverde SAC dedicada a la comercializacin de electrodomsticos, por necesidad de liquidez para efectuar pagos pendientes a sus proveedores, es que financia letras pendientes de cobro por ventas al crdito en la modalidad de factoring a una institucin del sector financiero autorizada, al 92% del valor nominal de S/.100000. Conforme a lo antes mencionado determinamos la base imponible del factoring.

Valor nominalS/.100000Comisin 8% 8000Base imponible 8000IGV 19% 1520Total comisin del factor S/.9520

ContabilizacinDEBEHABER16 Cuentas por cobrar diversas 100000 16.8 otras cuentas por cobrar diversas12 Clientes 100000 12.1 facturas por cobrar x/x Por las entregas de facturas al factor.------------------------X-----------------------------10 Caja y bancos 90480 10.4 cuenta corriente banco internacional67 Cargas financieras 8000 67.9 otras cuentas financieras 67.91 comisiones por factoring40 Tributos por pagar 1520 40.1 Gobierno central 40.11 impuesto general a las ventas16 Cuentas por cobrar diversas 100000 16.8 otras cuentas por cobrarx/x Por la cancelacin de las facturas entregadas en la modalidad de factoring.

DEBE HABER------------------------X---------------------------64 Tributos 72.38 64.9 otros tributos64.91 ITF- retenciones649.1.1Banco universal10 Caja y bancos 72.38 10.4 cuentas corrientes10.41moneda nacional1041.1impuesto a los debitosx/x Por el pago de ITF.-----------------------X--------------------------94 Gastos administrativos 72.3879 Cargas imputables a cuenta de costos 72.38X/X Por el destino de ITF.

CASO PRACTICO N02

Factoring

Para una mayor compensacin del clculo y registro contable el factoring, supngase que comercializadora Atlas S.R.Ltda, vende a Mercurio SAA, el da 15 de enero del presente las siguientes facturas.

Mercurio SAA, determina una comisin por concepto de la operacin de factoring por S/. 58500 la fecha promedio de vencimiento para el pago al cliente se obtiene pormtodo de ponderacin, de la siguiente manera.

El factor se divide por el valor total de las facturas vencidas:Partiendo del da en que el factor acepta negociarlas facturas , la fecha de pago del factor cliente se har 38 das despus , o sea , el 23 de febrero.

Contabilizacin

Cliente: DEBE HABER

16 Cuentas por cobrar diversas 136500 16.8 otras cuentas por cobrar diversas67 Cargas financieras 58500 67.9 otras cargas financieras12 Clientes 195000 12.1 facturas por cobrar 15/02 Por la cesin de facturas a Mercurio SAA

Mercurio SAA

DEBEHABER16 Cuentas por cobrar diversas 195000 16.8 otras cuentas por cobrar diversas77 Cargas financieras 58500 77.9 otras ingresos financieras46 Cuentas por pagar diversas 136500 46.9otras cuentas por pagar diversas 02/03 Por la aceptacin de facturas para el factoringEl da de pago por parte del factor al cliente registra:

Cliente:DEBEHABER10 Caja y bancos 136500 10.4 cuentas corrientes16 Cuentas por cobrar diversas 136500 16.8 otras cuentas por cobrar diversas 02/03 Por el cobro de facturas cedidas a Mercurio SAA.

DEBEHABER------------------------X--------------------------------64 Tributos 109.20 64.9 otros tributos64.91 ITF- retenciones649.1.1Banco universal10 Caja y bancos 109.20 10.4 cuentas corrientes10.41moneda nacional1041.1impuesto a los debitosx/x Por el pago de ITF-----------------------X--------------------------94 Gastos administrativos 109.2079 Cargas imputables a cuenta de costos 109.20x/x Por el destino de ITF

Mercurio SAA DEBE HABER46 Cuentas por pagar diversas 136500 16.8 otras cuentas por cobrar diversas 10 Caja y bancos 136500 10.4 cuentas corrientes02/03 Por la cancelacin de facturas aceptadas.

DEBEHABER------------------------X--------------------------------64 Tributos 109.20 64.9 otros tributos64.91 ITF- percepcin649.1.1Banco universal10 Caja y bancos 109.20 10.4 cuentas corrientes10.41moneda nacional1041.1impuesto a los crditos x/x Por el pago de ITF-----------------------X--------------------------94 Gastos administrativos 109.2079 Cargas imputables a cuenta de costos 109.20x/x Por el destino de ITF.