POLÍTICAS DE LA ESTRUCTURA

DE CAPITALJANETH AGUIRRE VILLA

JESUS ALBERTO DE LA O

INTRODUCCION EN ESTE TEMA VEREMOS COMO LA

ESTRUCTURA DE CAPITAL A TENIDO TAL IMPORTANCIA EN LA ECONOMIA DE LAS EMPRESAS.

Y OBSERVAREMOS CUALES SON LOS OBJETIVOS DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL, ORIGINANDO ALGUNAS INVESTIGACIONES.

Y ALGUNOS FACTORES QUE INTERVIENEN EN LA SELECCIÓN DE LA MISMA.

ESTRUCTRURA DE CAPITAL

ANTECEDENTES

CONCEPTO

ESTRUCTURA Y APALANCAMIENTO

ESTRUCTURA DE CAPITAL

RIESGO COMERCIAL

RIESGO FINANCIERO

EFECTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO EBIT/EPS

ESTRUCTURA DE CAPITAL

GRADO DE APALANCAMIENTO DOL

GRADO DE APALANCAMIENTO DFL

TEORIA DE LA INTERCOMPENSACION

ESTRUCTURA DE CAPITAL

TEORIA DEL SEÑALAMIENTO

ESTRUCTURA DE CAPITAL Y FUSIONES

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

MODELOS DE EQUILIBRIO

ANALISIS DE PUNTO DE EQUILIBRIO

El análisis del punto de equilibrio es la clave para entender el apalancamiento operativo

punto de equilibrio en unidades Qe= CF/P – CV

ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

OPERATIVO Técnica analítica utilizada para estudiar la

relación que existe entre los ingresos por ventas, los costos operativos y las utilidades

solo se relaciona con la parte operativa del costo de resultados

representa el nivel de producción y ventas en donde las utilidades operativas EBIT son cero

es el punto donde los ingresos por ventas son exactamente igual a los costos operativos.

APALANCAMIENTO OPERATIVO A mayor apalancamiento operativo

mayor riesgo de negocio, por lo tanto una fluctuación relativamente pequeña de las ventas causas un cambio considerable en las utilidades operativas (EBIT)

ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO Nivel de utilidades operativas (EBIT) en

las que las utilidades por acción (EPS) Son iguales a cero.

APALANCAMIENTO COMBINADO Las firmas que tienen un alto

apalancamiento operativo deben tener cuidado con respecto a cuanta deuda pueden acumular en sus balances generales y los costos implícitos de interés en que puedan incurrir debido a los efectos del apalancamiento combinado

El apalancamiento es útil cuando se incrementa las ventas, sin embargo es contraproducente cuando las ventas disminuyen debido a que magnifican el cambio negativo

INFORMACION ASIMETRICA

SELECCIÓN ADVERSA

RIESGO MORAL

INFORMACION ASIMETRICA

EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE EN UNA EMPRESA PRIVADA

EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE EN UNA EMPRESA PUBLICA

ESTRUCTURA DEL CAPITAL OPTIMA Este análisis puede extenderse con

objeto de alcanzar una estructura óptima de capital: el que maximiza el valor de la empresa y sus implicaciones en potenciales dificultades financieras debidas a la estructura de financiación (excesivo endeudamiento).

LIMITE DE ENDEUDAMIENTO El endeudamiento aumenta el valor de la empresa por sus

efectos fiscales, pero también aumentan su riesgo al incrementar los pagos a los que tendrá que hacer frente.

En el caso de que una empresa no pueda hacer frente a sus deudas (intereses y/o principal), esta entrará en Concurso de Acreedores (antigua Suspensión de Pagos) pudiendo desembocar en:

• Reestructuración de sus fuentes de financiación Quiebra.

• Liquidación de la empresa para el pago a sus acreedores.

En ambos casos, suele darse una transferencia de la propiedad de la empresa desde los accionistas a los acreedores.

Cuando los tenedores de deuda (prestamistas y bonistas) perciben riesgo de no cobrar lo prestado, demandarán más rentabilidad (El valor de mercado de la deuda bajará).

CONCLUSION Las empresas se endeudan por muchas

razones. La principal radica en que el endeudamiento puede resultar mas barato que la financiación propia pues, por el norma general, los inversionistas exigen una retribución mayor (de otra manera preferirían ser acreedores y no inversionistas) ya que dentro de dicha retribución debe estar incorporado el costo de la financiación.

En otras palabras el rendimiento que se paga a los acreedores es fijo, en cambio es variable en el caso de los socios o accionistas..