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La crisis global
Universidad Politécnica de Madrid
16 de julio de 2009
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
UNA CRISIS GRAVE QUE HA CAMBIADO LOS PARADIGMAS
La crisis que empezó en el verano de 2007 es la más grave desde la de los años 30
En 2009, la economía mundial sufrirá la peor recesión desde el fin de la segunda guerra mundial
Los gobiernos han reaccionado ayudando a los bancos y aumentando el gasto y el déficit público
Se supone que estos apoyos son “temporales” hasta que el crecimiento vuelva....
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
PERO....
En 1938,10 años después del crack la economía americana todavía no había salido de la recesión
Fue el esfuerzo de guerra y de la reconstrucción lo que superó la crisis
Mientras, el mundo había cambiado....
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EVOLUCION DEL PIB DE LAS ECONOMIAS EMERGENTES Y AVANZADAS (en % respecto al año anterior)
Fuente: FMI
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
UNA RECESION HISTORICA. Variación en un año de la producción industrial en los países del G7 (en %)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
CAÍDA DE LAS EXPORTACIONES EN DISTINTAS REGIONES
Fuente: World Economic Outlook, FMI
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
CRECIMIENTO REAL DEL PIB EN EEUU Y EN LA ZONA EURO (% cambio respecto al año anterior)
Fuente: Eurostat
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
DESEMPLEO EN LA ZONA EURO, LA UE Y ESPAÑA (en %)
Fuente: Eurostat
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
HUNDIMIENTO DEL EMPLEO EN FRANCIA
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EVOLUCIÓN DEL EMPLEO EN ALEMANIA
Fuente: Financial Times
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
¿CUAL ES LA NATURALEZA DE ESTA CRISIS?
¿ES UN ACCIDENTE COYUNTURAL MAS EN LA HISTORIA DEL CAPITALISMO?
¿O REFLEJA UN PROBLEMA PROFUNDO DE LA ECONOMIA GLOBALIZADA Y DE SUS FORMAS DE REGULACION?
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
¿CUAL ES LA NATURALEZA DE ESTA CRISIS? (2)
Nadie predijo la crisis y seguimos sumidos en la incertidumbre sobre lo que puede ocurrir
¿Es como las anteriores crisis financieras que la han precedido? Japonesa de los 90 Asiática y de los países emergentes del 87-89 Burbuja Internet del 2000
¿O es una crisis estructural que genera cambios profundos? Como la de finales del s. XIX que generó un largo periodo de depresión y proteccionismo o la de 1929 que generó una guerra y un nuevo modelo de
crecimiento
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
LAS RESPUESTAS A LA CRISIS
Para una crisis coyuntural, bastarían intervenciones transitorias para volver a una fase expansiva con:
Recuperación en 2010 Saneamiento del sistema productivo Nuevo ciclo de productividad y creación de empleo Re-regulación del sistema financiero “ma non troppo” Recuperación de la bolsa Vuelta a la normalidad de un mercado inmobiliario “purgado” Subida gradual de los tipos de interés a partir de 2010 Reducción de los déficits públicos
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
LAS RESPUESTAS A LA CRISIS (2)
Si la crisis es estructural y refleja problemas profundos de la economía globalizada, entonces:
Los planes de estímulo fiscal pueden no reactivar la economía
Es posible una recesión larga y una depresión global Son posibles unos años 2009-10 deflacionistas… … con un aumento gradual del paro, una pausa en el proceso
de globalización, la multiplicación de quiebras, tensiones sociales y conflictos monetarios internacionales
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
LOS PLANES DE ESTIMULO EN EL MUNDO(en miles de millones de euros)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
ESFUERZOS FISCALES CONTRA LA CRISIS EN LA UE
Fuente: El Pais
MEDIDAS DE RELANZAMIENTO DE LA ECONOMÍA EN EUROPA
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
¿CÓMO ESTÁ REACCIONANDO EUROPA A LA CRISIS ECONÓMICA?
1. La crisis está afectando Europa de manera particularmente grave
2. ¿Por qué Europa está sufriendo tanto?
3. Perspectivas de futuro
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
1. LOS EFECTOS DE LA CRISIS EN EUROPA
Europa va a sufrir más que otras regiones en 2009 y 2010
1. LOS EFECTOS DE LA CRISIS EN EUROPA
El empleo aún no ha llegado a los niveles más bajos
Fuente: Financial Times
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
1. LOS EFECTOS DE LA CRISIS EN EUROPA
Pero el desempleo crecerá notablemente en 2010
Fuente: Comisión Europea
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
2. ¿POR QUÉ EUROPA ESTÁ SUFRIENDO TANTO?
Esta es una pregunta que también formuló Paul Krugman en su artículo del New York Times “A continental Adrift” publicado el 19 de marzo de 2009
¿Por qué Europa no está reaccionando lo suficiente? La falta de liderazgo es una razón de peso. Altos cargos de los bancos centrales, quienes menospreciaron la profundidad de la crisis, parecen aún adoptar actitudes autocomplacientes. Para escuchar algo parecido a las opiniones del Ministro de Finanzas Alemán es necesario prestar atención a los Republicanos estadounidenses
Pero existe un problema mayor: la integración económica y monetaria europea se ha desarrollado mucho más allá de las instituciones políticas. Las economías de muchas naciones europeas están tan estrechamente interrelacionadas como lo están las de los estados norteamericanos (y la mayoría de países europeos comparten moneda). Pero, a diferencia de los Estados Unidos, Europa no tiene las instituciones comunitarias necesarias para hacer frente a una crisis de dimensiones continentales
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
2. LA GOBERNANZA ECONÓMICA: EL PROBLEMA
La UE: 16 países dentro de la zona euro y 11 países fuera
El euro, una moneda sin estado o, más concretamente, una moneda con diversos estados: un banco central y 16 ministros de finanzas
Condiciones favorables vs. condiciones desfavorables: enero 1999-julio 2007 vs. agosto 2007 hasta hoy
Consecuencias para la situación financiera: Gestión de la crisis: liquidez vs. solvencia Bancos internacionales: “globales durante su vida, nacionales en su
muerte” (Mervyin King). Qué hay de los 40-50 bancos transfronterizos de la UE?
Regulación y supervisión financiera: “acuerdos fuertes requieren mayores poderes nacionales, con la consecuencia de un menor mercado único abierto, o mayores niveles de integración europea” (Adair Turner)
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
2. LA GOBERNANZA ECONÓMICA: EL PROBLEMA
Diversidad de situaciones económicas en la zona euro Crecimiento Empleo Finanzas públicas Ajustes dolorosos para varios países Falta de instrumentos de ayuda a países en mala situación
Una desilusión durante la crisis: el Eurogrupo
Diversidad de situaciones económicas fuera de la zona euro Nuevos Estados miembros que quieren adoptar el euro: ¿Cuándo
deberían entrar? Otros Disponibilidad de un instrumento para ayudar países con dificultades
en sus balanzas de pagos
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
3. PERSPECTIVAS DE FUTURO
Algunas buenas noticias, pero la recesión va a durar hasta 2010
Últimas previsiones para la zona euro (Junio 2009):
World Bank 22 June 2009 -5.3 -2.8
Fuente: Banco Central Europeo
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
3. PERSPECTIVAS DE FUTURO
Varios riesgos a la baja en Europa:
1. Riesgos financieros
Análisis del FMI sobre los requerimientos de capital de los bancos (en billones de dólares):
US Zona€ UK Resto de Eur
Escenarios del FMI para 2009-10
Desvalorizaciones previstas 550 750 200 125
Requerimientos de capital
Para reducir el apalancamiento 25 veces 275 375 125100
Para reducir el apalancamiento 17 veces 500 725 250225
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
3. PERSPECTIVAS DE FUTURO
Pero no conocemos exactamente los requerimientos exactos…
El BCE estimó una necesidad de capital suplementaria para los bancos de la zona euro de entre 212 y 283 billones de dólares
Especialistas cercanos al sector estiman que la cifra real puede ser dos veces estas cantidades
“Los bancos de la zona euro pueden convertirse en “bancos zombis” en mayor medida que los de los EUA y el Reino Unido. Han reconocido poco y están aún sujetos a riesgos de insolvencia material a raíz de aspectos no declarados en sus balances. Su alto nivel de apalancamiento también les convierte en extremadamente vulnerables a una mayor deterioración de sus balances ya que los créditos a las familias, industrias y comercios se deterioran en una situación prolongada de recesión” (Willem Buiter, FT.com/Maverecon, 17 de Junio 2009)
No conocemos los requerimientos exactos porque no ha habido pruebas a nivel europeo ante una situación de stress
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
3. PERSPECTIVAS DE FUTURO
Varios riesgos a la baja en Europa:
2. Alemania
Las elecciones: antes y después ¿La obsesión con la competitividad?
3. Los nuevos Estados miembros y los países fuera de la Unión
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EVOLUCION DE LA DEUDA PUBLICA (en % PIB)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EVOLUCIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA EN EL MUNDO
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
CRECIMIENTO ANUAL DEL PIB (en %) Y DE LA DEUDA PÚBLICA (en %PIB) EN JAPÓN
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EVOLUCIÓN DE LOS TIPOS DE INTERÉS DEL BCE
Fuente: BCE
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EL FUTURO ESTA POR ESCRIBIR
Lo que ocurra será consecuencia de nuestros actos
Pero lo ocurrido tiene raíces estructurales profundas
Sin ellas la crisis hipotecaria americana no hubiese producido una crisis global
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
ORIGEN DEL PROBLEMA
Crecimiento extraordinario de la liquidez de la economía global
Que originó una creatividad financiera desacoplada de la economía real
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
CAUSAS DEL EXCESO DE LIQUIDEZ
El aumento de las reservas de cambio de países exportadores, principalmente asiáticos
La expansión monetaria en EEUU con la política de tipos de interés bajos desde 2000 para hacer frente a la crisis de Internet y al 11S
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
LOS EXCESOS DE LIQUIDEZ Y LA ABUNDANCIA DEL CRÉDITO
El precio de los activos aumenta, aunque no lo haga la inflación
Este aumento de precios no hace caer la demanda,al contrario,la estimula vía expansión del crédito
El crédito hace el precio, el precio valida el crédito
La hormiga asiática financia a la cigala americana....y a la española
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
LOS MERCADOS GLOBALES CUESTIONADOS
En el 2008 se han puesto en causa el funcionamiento de tres grandes mercados a escala global
El comercial con el fracaso de las negociaciones de Doha
El de los recursos no renovables y materias primas alimentarias con grandes burbujas especulativas
El de capitales con la crisis de liquidez interbancaria
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
CINCO CRISIS SUPERPUESTAS
Crisis del sistema financiero
Crisis de los desequilibrios comerciales y monetarios mundiales
Crisis del crecimiento de las desigualdades
Crisis del sistema productivista
Crisis alimentaria
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
1. LA CRISIS DEL SISTEMA FINANCIERO
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
LA CRISIS FINANCIERA
Sobreexposición de los bancos al riesgo hipotecario, posibilitada por la titulización que ha difundido el riesgo en el sistema financiero
Degradación de los balances bancarios
Generación de desconfianza
Parálisis del mercado interbancario
Financiación a través de los Bancos Centrales
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
LA CRISIS FINANCIERA (2)
Depreciación de los activos bursátiles y físicos
Fin de los procesos de desregulación, desintermediación y titulización
Peso exorbitante de la finanza con respecto a la economía real
Desigualdad de retribuciones
Productos derivados y boomerang del efecto palanca
Sistema financiero fantasma y paraísos fiscales
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
TIPOS DE LOS PRINCIPALES BANCOS CENTRALES (enero 1999 - marzo 2009)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
CRECIMIENTO DEL MERCADO DE LOS PRÉSTAMOS ‘SUBPRIME’ Y SU PROPORCIÓN RESPECTO AL TOTAL DEL MERCADO
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
OBLIGACIONES ABS EN EEUU (en miles de millones de dólares)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
TENDENCIAS DEL MERCADO INMOBILIARIO EN EEUU
Fuente: NY Times
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
VARIACIÓN ANUAL DEL PRECIO DE LA VIVIENDA
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
PARTICIPACIÓN DE LOS BENEFICIOS DEL SECTOR FINANCIERO SOBRE LOS BENEFICIOS TOTALES EN EEUU (en %)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
SALARIO MEDIO EN EL SECTOR FINANCIERO Y DE LOS SEGUROS SOBRE EL SALARIO MEDIO DEL SECTOR PRIVADO EN EEUU
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
PRESTAMOS Y DEPOSITOS PROVENIENTES Y CON DESTINO A PARAISOS FISCALES
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
2. DESEQUILIBRIOS COMERCIALES Y MONETARIOS
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
DESEQUILIBRIOS COMERCIALES Y MONETARIOS
Países emergentes “sobreproductores” con excedente comercial han financiado con sus ahorros a los países “sobreconsumidores”
El exceso de ahorro de los países emergentes no ha financiado su desarrollo interno
La demanda financiada por endeudamiento en EEUU se ha detenido y ello ha hecho caer las exportaciones chinas
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
DESEQUILIBRIOS COMERCIALES Y MONETARIOS (2)
Importancia del desarrollo del mercado interior chino y de su sistema de protección social
Posición de China respecto al dólar
Propagación del desequilibrio generado por la deflación japonesa
Reequilibrar el ahorro mundial requiere el crecimiento de los países desarrollados para disminuir su endeudamiento público y el aumento de la demanda interior de los países emergentes
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
BALANZA POR CUENTA CORRIENTE (en miles de millones de dólares)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
DESEQUILIBRIOS GLOBALES: CUENTAS CORRIENTES (1997-2014)
Fuente: Real Instituto Elcano
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
BALANZA COMERCIAL POR PAISES (media 2005-07, en billones de dólares)
-220
-180
-140
-100
-60
-20
20
60
100
140
180
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Fuente: OCDE
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
BALANZA COMERCIAL DE LA ZONA EURO (en billones de euros)
Fuente: BCE
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
AHORRO RECIBIDO POR PAÍSES EN 2007 (% del total de ahorro internacional disponible)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
PAISES CON LAS MAYORES RESERVAS DE MONEDA EXTRANJERA (en miles de millones de $ para 2008)
0
400
800
1200
1600
2000
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Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
CHINA: EL PRINCIPAL PROVEEDOR DE CAPITALES. Principales importadores y exportadores de capitales en 2007 (en miles de millones de $)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
FLUJOS FINANCIEROS HACIA EEUU (2003-2007)
Fuente: Real Instituto Elcano
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
TOTAL DEL ENDEUDAMIENTO DE LAS EMPRESAS Y DEL TESORO AMERICANO (a ritmo anual, en miles de billones de dólares)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
3. LA CRISIS DE UN MODELO DE CRECIMIENTO DESIGUAL
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EL CRECIMIENTO DE LAS DESIGUALDADES
Aumento de las desigualdades internas en los países desarrollados
La caída de la renta ha sido sustituida por el endeudamiento
La parte de los salarios en el valor añadido ha disminuido
Las retribuciones en el sistema financiero han sido exorbitadas
Las desigualdades se estiran por los extremos, especialmente el superior
El crecimiento de los salarios se ha desvinculado del de la productividad
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EE.UU. REGRESO A LOS AÑOS 20Parte de las rentas más ricas en el total de rentas(en %)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EEUU: EL CRECIMIENTO NO AUMENTA LA RENTA Renta mediana de las familias en dólares constantes
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
FRANCIA: Evolución de la relación entre el 10% de los salarios más altos y el del 10% de los más bajos
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
FRANCIA: Evolución 1998-2006 del salario medio mensual (en euros) en distintos tramos de renta (en %)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
PARTICIPACIÓN DE LOS SALARIOS EN EL VALOR AÑADIDO DE LAS EMPRESAS (media para 15 países OCDE)
Fuente: Le Monde Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
PARTICIPACIÓN DE LOS SALARIOS (en % del PIB nacional)
Fuente: Eurostat
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EEUU: DEUDA DE LOS HOGARES VS. AHORRO (como % del PIB)
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
DEUDA DE LOS HOGARES EN FRANCIA, EEUU, ESPAÑA Y REINO UNIDO (en % de ingresos disponibles)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
DEUDA HIPOTECARIA DE LOS HOGARES (% de la Renta Bruta Disponible)
0
10
20
30
40
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90
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1996
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2000
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2004
2005
2006
2007
2008
España
Alemania
Italia
Francia
Zona euro
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
4. LA CRISIS DEL SISTEMA PRODUCTIVISTA
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
LA CRISIS DEL SISTEMA PRODUCTIVISTA ANTE LAS NUEVAS EXIGENCIAS AMBIENTALES
El agotamiento del modelo “occidental” de producción y consumo se ha complementado con la aparición de dos nuevos fenómenos:
La inestabilidad de las materias primas
La necesidad de incorporar las restricciones y los costes ambientales, especialmente el cambio climático
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
LA INESTABILIDAD DE LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS
Las tensiones en los mercados de materias primas energéticas y no energéticas (alimentarias)
Conjunción de dos factores: la escasez de recursos y la especulación financiera
La inestabilidad sistémica: los precios se disparan al alza con fases expansionistas y caen bruscamente con la disminución del crecimiento
El caso paradigmático de los alimentos
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
INDICE DEL PRECIO DE LAS MATERIAS PRIMAS (base 100 en 2005)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EVOLUCIÓN DEL PRECIO DE LOS METALES, LA ENERGÍA Y LOS ALIMENTOS (base 100 en 2004)
Fuente: FMI
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS AGRÍCOLAS ENTRE ENERO 2000 Y SEPTIEMBRE 2008 (en dólares por tonelada)
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
TENSIONES SOBRE LOS PRECIOS DE LOS PRODUCTOS AGRÍCOLAS. Evolución de los precios mundiales de productos alimentarios (base 100 en 1996)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
PRODUCCIÓN DE CEREALES POR HABITANTE EN AFRICA (en Kg.)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
CONSUMO DE ARROZ Y CARNE EN CHINA (base 100 en 1980)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
AYUDA AL SECTOR AGRÍCOLA (en miles de millones de $ constantes de 2006 y en % del total de la AOD)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
OPORTUNIDADES PARA AUMENTAR LA PRODUCTIVIDAD DE MAÍZ EN EL AFRICA SUBSAHARIANA
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
AYUDA OFICIAL AL DESARROLLO VS. PAQUETES DE ESTÍMULO (en billones de dólares)
135
2315
0
500
1000
1500
2000
2500
US
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All ODA/2008
10 Stimuluspackages
Fuente: OCDE
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
LA INCORPORACIÓN DE LAS EXIGENCIAS AMBIENTALES
El cambio climático representa un fallo del mercado, que no toma en cuenta la externalidad negativa de las emisiones de CO2
Los países desarrollados deben financiar el esfuerzo de adaptación de los países en desarrollo
Los países en desarrollo deben participar en el esfuerzo de reducción de emisiones de los países desarrollados
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
LA INCORPORACIÓN DE LAS EXIGENCIAS AMBIENTALES (2)
La diferencia en los niveles de emisiones por cápita y el concepto de “equidad ambiental”
La estrategia europea del triple 20 para 2020
La relación entre la producción de alimentos y de energía. Los biocarburantes
El “green growth”
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
CONSUMO DE ENERGIA PRIMARIA EN 2006(por tipo de recurso, en Millones de Toneladas Equivalentes en Petróleo y en %)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
CONSUMO DE ENERGÍA PRIMARIA MUNDIAL EN 2006 Y PREVISIONES PARA 2030 (en miles de millones de toneladas
equivalentes de petróleo, en base a la tendencia actual)
Fuente: Alternatives Economiques
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
DISTRIBUCIÓN DE LAS EMISIONES TOTALES DE CO2
(por grupos de países)
Fuente: PNUD
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
¿QUIEN CONTAMINA MAS?
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EMISIONES DE CO2 PER CAPITA EN LA UE Y EN LOS PAÍSES DEL COMITÉ DE ASISTENCIA PARA EL DESARROLLO, DAC (en toneladas)
Fuente: Eurostat
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
RITMO DE CRECIMIENTO DE LAS EMISIONES DE CO2 PER CAPITA ENTRE 1990-2005
Fuente: World Resources Institute
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
RITMO DE CRECIMIENTO DE LAS EMISIONES DE CO2 PREVISTAS HASTA 2030
Fuente: World Resources Institute
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EMISIONES DE CO2 PER CAPITA
Emisiones de CO2 per cápita (t CO2)
0 5 10 15 20 25
Estados Unidos
Canadá
Australia
Rusia
Alemania
Reino Unido
España
Francia
Mundo
China
Latinoamérica
India
África Subsahariana
Países Menos Desarrollados
1990
2004
Fuente: HDR 2007/8 UNDP
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
EMISIONES DE GASES DE EFECTO INVERNADERO (cambio entre 1990 Y 2006)
Fuente: UNFCCC
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
ESCENARIOS PARA 2020 CON Y SIN EL OBJETIVO DEL ‘TRIPLE 20’ DE LA UE
Fuente: Alternatives Economiques
• China es responsable de mayores emisiones de CO2 en ocho meses de las que UE pretende rebajar hasta 2020
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
IMPACTO GLOBAL DE LA PROPUESTA DEL ‘TRIPLE 20’. Obligaciones de reducción de emisiones para China, India y EEUU
Fuente: Ecoequity
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
PARADOJA: CURAR LA ENFERMEDAD CON SUS CAUSAS
-Estamos tratando de curar el mal con el mal. Cuales han sido las causas profundas de la crisis?
1. Exceso de endeudamiento de las economías desarrolladas, especialmente en EEUU. Ratio entre deuda y ahorro de las familias americanas:
-En 10 años, el endeudamiento de las familias americanas se ha doblado
-Incremento del endeudamiento: 8 billones de dólares, 6 para hipotecas
1920 4
1960 7
1990 11
2000 38
2008 300 (392 $ de ahorro por 118.000 $ de deuda)
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
PARADOJA: CURAR LA ENFERMEDAD CON SUS CAUSAS (2)
2. Exceso de liquidez causada por una política de tipos de interés demasiado bajos
3. Desequilibrios monetarios y comerciales causados por exceso de consumo de las familias americanas
En resumen : demasiada deuda a tipos demasiado bajos
-Cuales son los remedios que estamos aplicando?•Más deudas a tipos todavía más bajos•Expansión presupuestaria y monetaria como nunca se había visto
•La única diferencia es que la deuda es de los gobiernos en vez del sector privado•Explosión de los déficits públicos y de la Deuda publica•Reino Unido y EEUU: déficit superior al 10 % del PIB
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
PARADOJA: CURAR LA ENFERMEDAD CON SUS CAUSAS (3)
•El endeudamiento publico se va a doblar en casi todos los países, superando los criterios de convergencia de Maastricht•Presión de los gobiernos sobre los bancos para que sigan dando créditos•Caída en picado de los tipos de interés
•En resumen: condiciones monetarias mucho más expansivas que antes de la crisis•Condiciones ideales para la formación de nuevas burbujas especulativas.
Antes de la crisis
Después de la crisis
EEUU 5,25 0,25
Reino Unido 5,75 0,5
Japón 1 0
BCE 4,25 0,5
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009
PARADOJA: CURAR LA ENFERMEDAD CON SUS CAUSAS (4)
•Las burbujas ya se están formando de nuevo entorno a las materias primas
•Los gobiernos están aplicando políticas expansionistas contrarias a las restrictivas y deflacionistas aplicadas en 1929 que agravaron la recesión
•¿Pero cuales serán las consecuencias a medio plazo?
Josep Borrell, Madrid, Julio 2009