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Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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INDICE
Mensaje del Consejo de Administración…………………………………………
Resultados del 2011………………………………………………………………
Reserva Matemática…………………………………………………......
Evolución Patrimonial Deflactada………………………………………
Inversiones en el Extranjero……………………………………………………...
Inversiones Plaza Local…………………………………………………………..
Causas de Variación del Patrimonio Neto al 2011……………………………….
Inversiones en el Exterior en Riesgo……………………………………………...
Datos Actuariales………………………………………………………………….
Préstamos ………………………………………………………………………...
Beneficios.................................................................................................................
Inmuebles…………………………………………………………………………
Estados Contables…………………………………………………………………
Notas a los Estados Contables…………………………………………………….
Parecer Actuarial………………………………………………………………….
Dictamen de los Auditores Independientes……………………………………….
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MENSAJE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
El Consejo de Administración de la Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu
Binacional - CAJUBI, durante el año 2011 se ha abocado a optimizar los rendimientos financieros a través de
acciones y medidas concretas; para ello, se ha dado un nuevo enfoque en materia de inversiones, iniciando con el
rescate ordenado de fondos aplicados en el exterior, especialmente aquellos de baja o nula rentabilidad, a fin de
destinarlos a préstamos a la ITAIPU Binacional en condiciones más ventajosas para la CAJUBI. También se dio
especial atención a la cartera de préstamos a Afiliados, creando condiciones más favorables para su crecimiento,
obteniendo así mayores rendimientos financieros.
En cuanto a las inversiones inmobiliarias se ha desarrollado un plan maestro que, entre otras acciones,
contempla la venta gradual de inmuebles, a fin de obtener mejores rendimientos financieros con dichos fondos.
La Firma Evaluadora Latinoamericana S.A., calificadora de riesgo, ha presentado un informe sobre las
inversiones financieras de la CAJUBI en el exterior, concluyendo de que existen inversiones con “indicios bastantes
sólidos acerca de su baja probabilidad de recupero”.
Cabe resaltar que la Auditoría Interna de la ITAIPU efectuó un examen especial de las inversiones en el
exterior consideradas de dudosa recuperación, cuyas conclusiones arrojaron que las inversiones no fueron realizadas
con la prudencia necesaria para inversiones de capital de fondos de pensión, recomendando “deslindar
responsabilidades pertinentes por las inversiones realizadas en desacuerdo a la Ley 1361/88 y por la omisión de los
procedimientos previstos e indispensables para el proceso de evaluación de los productos y/o empresas”. En ese
contexto, se iniciaron tratativas con la patrocinadora para asistencia a la CAJUBI en materia jurídica, que fortalecerán
la prosecución de las acciones judiciales en materia civil y penal.
En observancia a recomendaciones de la Auditoría Externa, se procedió a complementar las previsiones
sobre las inversiones consideradas de dudosa recuperación, alcanzando de esta manera una exposición más razonable
de la situación patrimonial.
Se han propuesto diversas alternativas tendientes a solucionar el déficit actuarial que viene creciendo desde
hace una década y pone en riesgo la vida institucional de la CAJUBI. Este tema fue ampliamente debatido en diversos
foros, entre ellos en el Primer Seminario Nacional de Seguridad Social, realizado por la CAJUBI con apoyo
institucional de la ITAIPU Binacional.
Finalmente, se insta a todos los estamentos (Patrocinadora y Afiliados) a participar activamente de la
recuperación integral de la CAJUBI, a través de un Plan concreto de sustentabilidad.
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
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RESULTADOS DEL 2011
El Patrimonio Neto de la CAJUBI (actuarialmente exigible), al cierre del ejercicio de 2011, fue de Gs.
1.048.187.584.771, el cual presenta una disminución con relación al cierre del ejercicio de 2010, que fuera
de Gs. 1.125.828.122.344; afectado por: previsiones contables sobre inversiones financieras con dudas
razonables sobre su recuperación, diferencias de cambios monetarios y fluctuaciones del mercado
financiero.
En Dólares Americanos, el Patrimonio Neto al cierre del ejercicio 2011 representa la suma de US$
234.074.940,77 que, comparado con el Patrimonio Neto del ejercicio 2010, que fuera de US$
248.034.395,76; se aprecia una considerable disminución.
En la relación anterior, debe considerarse la diferencia cambiaria, en razón a la cotización al cierre de los
ejercicios 2010 y 2011, de Gs. 4.539 y Gs. 4.478 por Dólar Americano, respectivamente.
Reserva Matemática
La Reserva Matemática representa los recursos necesarios para honrar los compromisos, presentes y
futuros, es decir, el valor ideal para pagar los Beneficios a los Afiliados Jubilados y Pensionados (presente)
y a los Afiliados Activos, cuando éstos vayan a jubilarse (futuro).
La evolución de la misma, al final del ejercicio de 2011, asciende a Gs. 4.363.520.478.548, observándose
un Resultado Técnico Acumulado negativo de Gs. 3.315.332.893.777, que resulta de la diferencia entre el
Patrimonio Neto y la Reserva Matemática, el cual, dicho de otra forma, representa el Déficit Actuarial.
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Evolución Patrimonial Deflactada
A efectos de poder analizar y comparar la evolución del Patrimonio Neto, en el gráfico que se expone a
continuación, se encuentra excluido el efecto inflacionario, es decir, se considera el valor del Guaraní en el
año 1989 como igual al valor del Guaraní en el año 2011 (Guaraníes constantes).
Conforme al siguiente gráfico, el Patrimonio Neto del 2011 está levemente por debajo de los niveles del
Patrimonio Neto del 1998.
7,5 1
1,7 1
8,7
28
,3
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,6
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,4 85
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1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
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Años
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INVERSIONES EN EL EXTRANJERO
La Cartera de Inversiones en el exterior, no enviada a Gestión de Cobro, ha presentado en el año 2011 un
rendimiento en el orden del -14,93%, a pesar de la tendencia alcista que registra algunos mercados
internacionales.
Empresa Saldos en US$
31/12/2010 31/12/2011 Rendimiento *
Student Accomod. Fund - I 5.084.084,62 4.433.648,52 -12,79%
Guaranteed Profit Fund 2017 8.481.790,06 7.551.854,31 -10,96%
Guaranteed Profit Fund 2018 3.647.913,44 3.329.473,56 -8,73%
Guaranteed Profit Fund 2015 4.651.808,13 3.619.882,80 -22,18%
Man IP 220 Glass Bond (USD) 11.484.480,73 0,00 -9,38%
Platinum Turmberry Fund 1.014.325,68 0,00 -3,27%
Opal Notes Series 2005 2.057.885,76 2.327.535,00 13,10%
Wells Fargo Portafolio 13.528.869,50 6.814.123,45 -5,39%
Merryll Lynch Washington 11.670.495,39 11.519.741,21 -1,29%
Royal Skandia 11.605.605,00 0,00 -9,75%
Gam Trading II Fund 1.641.500,00 0,00 -1,36%
Marvell Technology Inc. - Acciones 1.298.500,00 969.500,00 -25,34%
Wealth Manag. - Global - Acciones 45.519,00 40.196,00 4,15%
Morgan Stanley - Acciones 133.329,00 74.137,00 -44,40%
UBS A.G. - Acciones 149.861,00 108.799,00 -27,40%
Mosaic Management Group 11.081.559,08 0,00 0,00%
Atico S.A. - Cartera Administ. 29.678.868,99 28.389.708,19 -4,34%
First Canadian (01906 y 01941) 335.307,93 137.016,48 -59,14%
ITAÚ – Miami 114.519,68 47.026,12 A LA VISTA
BBVA Privanza - Suiza 212.228,37 171.983,83 A LA VISTA
Bank Julius Bäer & Co. 3.426.585,00 573.302,00 A LA VISTA
UBS A.G. - Zurich 02 225.902,00 275.143,00 A LA VISTA
Lloyds Tsb 136.617,74 137.235,40 A LA VISTA
Total 121.707.556,10 70.520.305,87 -14,93%
* Calculado por la Tasa Interna de Retorno (TIR) para el año 2011 en función a los flujos dolarizados de dicho año.
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INVERSIONES PLAZA LOCAL
La CAJUBI tiene inversiones en el país, en instrumentos financieros de Renta Fija y Variable, con una
Cartera total de Gs. 487.250.764.630, distribuidas en las empersas que se detallan en el siguiente gráfico:
850.820.000
0,17%
1.343.400.000,
0,28%
1.524.900.000
0,31%
1.927.700.000,
0,40%
1.972.080.000
0,40%
2.239.000.000,
0,46%
2.239.000.000,
0,46%
4.627.265.174,
0,95%
6.000.000.000
1,23%
13.000.000.000,
2,67%
15.395.400.000
3,16%
24.867.900.000
5,10%
122.306.449.720,
25,10%
288.956.849.736,
59,30%
TECNOSERVICE SAECA LA SUSANA EL CAMPO S.A.E.C.A.
NGO S.A.E.C.A. AGROBIOLOGICO S.A. RIEDER & CIA S.A.C.I.
PROPACK S.A.E.C.A. BRICAPAR S.A.E. FRIGORIFICO CONCEPCIÓN
BANCO FAMILIAR BANCO CONTINENTAL S.A.E.C.A. BANCO REGIONAL
ITAIPU BINACIONAL AFILIADOS
Empresa Saldos en Guaraníes
31/12/2011 31/12/2010 Rendimiento *
TECNOSERVICE SAECA 850.820.000 862.600.000 10,00%
LA SUSANA 1.343.400.000 1.362.000.000 1,50%
EL CAMPO S.A.E.C.A. 1.524.900.000 1.524.900.000 0,00%
NGO S.A.E.C.A. 1.927.700.000 1.927.700.000 9,94%
AGROBIOLOGICO S.A. 1.972.080.000 1.994.400.000 11,20%
RIEDER & CIA S.A.C.I. 2.239.000.000 2.270.000.000 9,50%
PROPACK S.A.E.C.A. 2.239.000.000 2.270.000.000 9,00%
BRICAPAR S.A.E. 4.627.265.174 5.523.666.591 10,50%
FRIGORIFICO CONCEPCIÓN 6.000.000.000 6.000.000.000 14,00%
BANCO FAMILIAR 13.000.000.000 13.000.000.000 10,90%
BANCO CONTINENTAL S.A.E.C.A. 15.395.400.000 15.426.400.000 63,85%
BANCO REGIONAL 24.867.900.000 24.867.900.000 18,00%
ITAIPU BINACIONAL 122.306.449.720 12.411.452.000 8,00%
AFILIADOS 288.956.849.736 207.124.390.725 16,91%
CRISOL FINANCIERA - 2.500.000.000 -
EL COMERCIO FINANCIERA - 2.000.000.000 -
VISION BANCO SAECA - 7.000.000.000 -
BANCO AMAMBAY SA - 1.362.000.000 -
Total 487.250.764.630 309.427.409.316 15,73%
* Calculado por la Tasa Interna de Retorno (TIR) para el año 2011 en función a los flujos dolarizados de
dicho año.
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Datos de la Cartera:
o En monedas:
- En Dólares Americanos representa 28%, y
- En Guaraníes representa el 72%
o En instrumentos financieros:
- En Renta Fija 90%, y
- Renta Variable 10%
o Por sector económico:
- Agropecuario 1%
- Industrial 1%
- Comercial 1%
- Ganadero 2%
- Financiero 11%
- Energético (Itaipu Binacional) 25%
- Afiliados 59%
Rendimiento
El rendimiento de las inversiones en el país, conforme a la Cartera detallada, resultó en 15,73%.
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CAUSAS DE VARIACIÓN DEL PATRIMONIO NETO AL 2011
Rubros Millones de Guaraníes
Patrimonio Neto 2010 1.125.828
Aportes - Beneficios -7.427
-77
.64
1
Previsiones (Operaciones financieras, realizadas en los años 2007-2008, de dudosa recuperación, y Cargas Financieras sobre Aportes y retenciones de la Itaipu Binacional)
-97.135
Reversión Contable de operación financiera en la firma Friends Provident (Isla de Man)
-13.124
Resultado Operativo Año 2011 40.046
Patrimonio Neto 2011 1.048.188
La disminución del Patrimonio Neto de la CAJUBI, con relación al ejercicio 2010, se debe básicamente a
los siguientes motivos:
a) Aportes – Beneficios: Los beneficios abonados en el año 2011 han superado a los Aportes recibidos.
b) Previsiones contables:
b.1) Se establecieron los montos suficientes para cubrir la porción de las inversiones o créditos que se
estiman irrecuperables, por que existen dudas razonables para su recuperación, conforme se
explicará en las páginas siguientes, realizado con recomendación y supervisión de la Consultora de
auditoría externa AUDICON, contratada por la Itaipu Binacional, por Gs. 96.838.273.749.-
b.2) Corresponde a Cargas Financieras sobre Aportes y retenciones de la Itaipu Binacional,
contabilizadas en el año 2011 y pendientes de resolución, por Gs. 296. 807.010.-
c) Extornos contables: Se han revertido aquellos ingresos reconocidos en ejercicios anteriores, los cuales
estaban aumentando el activo, debido a que la empresa Friends Provident desconocen haber entregado
extractos a la CAJUBI hasta mediados del año 2011 y los extractos que son recibidos actualmente de
esta empresa presentan los valores de mercado los cuales son inferiores a los valores supuestamente
garantizados que se venían reportando a la CAJUBI desde el inicio de estas inversiones en Isla de Man.
Cabe mencionar que la entrega de estos extractos se realizaba en forma totalmente irregular, lo cual
motivo una comunicación directa con la empresa Friends Provident.
d) Fluctuaciones del Mercado Financiero: Son las variaciones de valores de los instrumentos financieros
con los que contamos debido a variaciones en el precio de mercado, los cuales se reconocen como
resultados independientemente a su efectivización.
Los rendimientos de las inversiones financieras en el extranjero resultaron en el orden del -14,93% al
cierre del ejercicio, tomando en cuenta que éstas representan el 30,13% del Patrimonio Neto. Si bien
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esto influye en la disminución del Patrimonio, no representa precisamente la pérdida de dicho valor
porcentual, sino un reflejo actualizado de la situación de los instrumentos financieros, los que tendrán su
efecto real al momento de su eventual liquidación.
En cuanto a los rendimientos de las inversiones financieras en el país, éstos resultaron en el orden del
15,73%, tomando en cuenta que éstas representan el 46,49% del Patrimonio Neto.
e) Diferencia de cambio: Son las variaciones de valores de los activos con los que contamos debido a
variaciones en la cotización de la moneda en la cual se encuentra invertida tales activos, los cuales se
reconocen como resultados independientemente a su efectivización.
• Cotización del Dólar Americano al 31/12/2010 = Guaraníes 4.539.-
• Cotización del Dólar Americano al 31/12/2011 = Guaraníes 4.478.-
• Inversiones en el exterior por un valor neto de US$ 70.520.305,87.-
• Inversiones en gestión de cobro por un valor neto de US$ 11.415.210,79.-
Previsiones Contables
En virtud al análisis de las operaciones financieras, a las insuficientes documentaciones de varias de ellas,
así como las dudas razonables respecto a su probable recuperación; se ha determinado la necesidad de
constituir previsiones adicionales a las realizadas durante el ejercicio 2010.
Para determinar el monto de las previsiones, la CAJUBI aplicó los parámetros establecidos en la
Resolución Nº 1 del Banco Central del Paraguay, de fecha 28/09/2007, sobre “Normas de Clasificación de
Activos, Riesgos Crediticios, Previsiones y Devengamiento de Intereses” y en atención a lo requerido por
la Consultora AUDICON, empresa de auditoría externa independiente, contratada por la ITAIPU
Binacional, se realizaron previsiones contables por el 100% del valor, de las siguientes inversiones:
Descripción
Valores Invertidos
Previsión s/ Inv. Financieras
Moneda Extranjera
En Guaraníes
%
Previsiones 2010
Previsiones 2011
1. Universal Settlements/USD 12.505.751,42 55.713.122.581 45.149.781.521 10.563.341.060
Inversiones 9.484.481,30 42.253.364.192 100 31.690.023.144 10.563.341.060
Intereses (1) 3.021.270,12 13.459.758.385 100 13.459.758.385 0
2. Genesis In Trust/CAD 12.434.024,84 54.672.407.221 42.855.469.745 11.816.937.498
Inversiones 10.750.000,00 47.267.750.000 100 35.450.812.500 11.816.937.498
Intereses Devengados 1.684.024,84 7.404.657.221 100 7.404.657.223 0
3. PLAINC-EUROINVEST /USD/GBP/EUR 76.588.402.576 57.441.301.927 19.147.100.649
Inv. Neta Consolidada (1)/(2) --- 76.588.402.576 100 57.441.301.927 19.147.100.649
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Descripción Valores Invertidos
Previsión s/ Inv. Financieras
Moneda
Extranjera En
Guaraníes %
Previsiones Realizadas
A Previsionar
4. Resitrust/Strategy Corporation International/ USD 3.585.249,00 15.972.284.295 11.979.213.222 3.993.071.073
Inversión Neta (2) 3.585.249,00 15.972.284.295 100 11.979.213.222 3.993.071.073
5. Mosaic Management/USD 11.101.547,76 49.457.395.315 100 0 49.457.395.315
Inversión Neta 11.101.547,76 49.457.395.315 0 0 49.457.395.315
6.Propack S.A.E.C.A. 3.348.347.612 2.511.260.711 837.086.901
Inversión Neta Consolidada Gs/UDS --- 3.348.347.612 100 2.511.260.711 837.086.901
7. Agrobiologico 2.046.682.505 0 1.023.341.253
Inversión Neta Consolidada Gs/UDS --- 2.046682.505 50 0 1.023.341.253
(1) Inv. Consolidada en Gs. de monedas extranjeras USD + GBP + EUR Tipo de cambio utilizado
(2) Valor de mercado Fecha 31/12/2011 RESUMEN Moneda
Descripción Previsiones Adicionales Realizadas USD 4.478 Gs.
Total en Guaraníes (96.838.273.749) CAD 4.378 Gs.
Valores equivalente en US$ (21.625.340,28) EUR 5.609 Gs.
GBP 6.698 Gs.
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INVERSIONES CON RIESGOS
1. Friends Provident Int.
Rescate no autorizado por la CAJUBI por un valor de USD 423.801,00.-
Fue detectado un rescate no autorizado, realizado en fecha 16/11/2009, por un valor de USD 423.801,00
correspondiente a una inversión conocida como “Guaranteed Profits 2015 Dollar”, vinculada a la póliza
de vida Nº 21422613, referente a una inversión realizada en fecha 24/08/2004 en la firma Friends
Provident International, cuya localización se encuentra en la Isla de Man. Los antecedentes de este caso
fueron remitidos a la asesoría jurídica especializada para un análisis y recomendaciones de las acciones
legales a ser presentadas.
2. Juicios promovidos por supuestas inversiones financieras en Canadá
La demanda civil promovida por la CAJUBI ante el Tribunal Superior de Justicia de Ontario en Canadá
caratulada CAJUBI c/ KEYSTONE SETTLEMENTS INTERNATIONAL, LLC, y CAL WADDELL,
en su calidad personal y fiduciario de KEYSTONE INSURANCE TRUST se encuentra en etapa
probatoria.
La demanda penal promovida contra Eduardo García y otros, se encuentra en etapa de contestación de la
demanda.
Las denuncias presentadas ante el Ministerio Público en Paraguay por Lesión de confianza contra
personas innominadas, correspondientes a las inversiones en UNION SECURITIES LTD, FIRST
CANADIAN CAPITAL MARKETS LTD Y GENESIS (LA), CORP, se encuentran aun en etapa
investigativa. Todos los pedidos de informes y diligencias solicitados por el Ministerio Publico a la
CAJUBI fueron atendidos en tiempo y forma.
3. Auditoría de la ITAIPU Binacional
El Consejo de Administración de la Itaipu Binacional elevó un pedido a la Auditoría Interna de la
ITAIPU, a través de la nota I/CA.PY/0017/2011 de fecha 07/06/2011, para la realización de un examen
especial y parecer sobre las documentaciones, antecedentes y situación actual de las aplicaciones
financieras de la CAJUBI individualizadas como UNION SECURITIES LTD., KEYSTONE
SETTLEMENTS INTERNATIONAL, LLC GENESIS, FIRST CANADIAN CAPITAL MARKETS,
UNIVERSAL SETTELMENTS INTERNATIONAL, MOSAIC, EUROINVEST WORLDWIDE INC.,
RESITRUST, SPOT FOREX, COMMERZBANK y otras vinculadas.
Entre las principales observaciones y conclusiones presentadas en el informe de Auditoria PY-BR/001-
2011 de la Auditoría Interna de la ITAIPU Binacional, se señala cuanto sigue:
a) Falta de observancia de la Política de Inversiones.
b) Falta de análisis crítico y conclusivo de las cláusulas contenidas en los documentos contractuales.
c) Falta de requerimiento de documentación legal necesaria para elaborar el Dictamen Jurídico.
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d) En algunos casos el Dictamen Jurídico fue presentado después de la aprobación de la inversión.
e) Copias simples de Documentos Contractuales sin firma de la contraparte.
f) Inobservancia de los Art. 12 y 39 de la Ley 1361/88.
g) Los acuerdos o planillas suscriptas que la CAJUBI firmó, en cada suscripción de acciones,
contienen cláusulas, a más de lo citado precedentemente, con términos perniciosos a los intereses
de la CAJUBI. (Remesas realizadas a Euroinvest Worldwide Inc.).
h) Las traducciones de contratos (del inglés al español), que regula toda la relación de la inversión,
recién fueron providenciadas por la CAJUBI a partir de setiembre de 2011.
i) Después de los análisis realizados sobre los documentos proporcionados por la CAJUBI,
observamos que las inversiones tratadas en este informe fueron aprobadas a nivel del Consejo de
Administración de la CAJUBI, lo cual nos lleva a concluir del conocimiento pormenorizado, por
parte de sus integrantes, sobre las inversiones decididas.
j) Resaltamos la falta de segregación de funciones considerando que, el Consejo de Administración
de la CAJUBI, es al mismo tiempo, deliberativo y ejecutivo, contrariando principios elementales de
administración. Por otro lado, la debilidad de control interno constatada, consistente en la decisión
de aprobar las inversiones por el Consejo de Administración de la CAJUBI, y posterior envío para
análisis y obtención de pareceres jurídico y financiero, no corresponden a una prelación lógica para
la toma de decisiones.
k) Las inversiones aquí analizadas, no reportan a la fecha los rendimientos prometidos, con claros
reflejos sobre el costo de oportunidad del capital, y las expectativas de rendimientos actuarial
exigidas para la constitución de la Reserva Matemática de la CAJUBI.
l) Consideramos además, que las inversiones decididas por el Consejo de Administración de la
CAJUBI, destinadas a la adquisición de pólizas de seguros de vida, en las condiciones que fueron
contratadas, resultaron en un negocio poco favorable, complejo, sin que hasta la fecha se haya
rescatado el capital invertido, sobre los cuales no se confirmaron las expectativas de rendimientos
esperados, y desde nuestro punto de vista, resulta poco ético la apuesta a la obtención de
rendimientos sobre la muerte de las personas, e inclusive, parce estar en contrasentido que un
fondo de pensión destinado a garantizar renta a su afiliados una vez completada la vida activa,
destinen inversiones en este tipo de actividad. (Caso USI, Mosaic y Keystone)
Con base en las observaciones señaladas concluye, entre otras cosas, que las aplicaciones de valores
significativos no fueron realizadas con la prudencia necesaria para las inversiones de capital de un
Fondo de Pensión.
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DATOS ACTUARIALES
Premisas Actuariales
La Itaipu Binacional ha suministrado las hipótesis financiero-actuariales que deberán ser utilizadas para la
evaluación actuarial del ejercicio.
1) Tasa Real de Interés: Tasa de descuento del 4% por encima de la inflación interanual (Tasa de retorno,
deflactada de la inflación paraguaya, que la CAJUBI espera obtener sobre inversiones en el largo plazo).
2) Factor de Capacidad: 0,95 en coherencia con el 10% de Inflación de Precios Anual promedio esperada
para los próximos años (Es el valor real del poder adquisitivo de las jubilaciones y pensiones entre dos
ajustes anuales en función de la inflación).
3) Rotación de Personal (Salida de Afiliados Activos con derecho solamente a recibir devolución de
aportes): 0,50% (Tasa promedio anual futura de afiliados que se retirarán del servicio activo y que a la
vez optarán por retirar sus aportes de la CAJUBI).
4) Inflación de Largo Plazo: 10% (Valor anual esperado de la inflación paraguaya, para el largo plazo).
5) Tasa Real de Incremento Salarial: Tasa del 1,92% al año (Incremento real promedio de los salarios
esperado para los años futuros, por sobre el nivel de inflación).
Rentabilidad Actuarial Exigida
En el cuadro siguiente, se expone la Rentabilidad Actuarial Exigida en comparación a la Obtenida,
agregadas la Inflación Anual y la Variación del Tipo de Cambio (Guaraníes por Dólar Americano).
PERÍODO RENTABILIDAD
ACTUARIAL RENTABILIDAD
OBTENIDA INFLACIÓN
VARIACIÓN TIPO DE CAMBIO
ABR - DIC/1989 40,95% 42,82% 20,01% 21,54%
1990 59,00% 29,22% 44,06% 3,30%
1991 23,84% 30,17% 11,81% 9,34%
1992 30,63% 27,66% 17,81% 17,88%
1993 33,91% 33,56% 20,41% 13,31%
1994 31,32% 30,81% 18,28% 5,36%
1995 21,71% 22,30% 10,53% 2,80%
1996 19,08% 21,32% 8,11% 6,41%
1997 17,27% 18,61% 6,20% 10,48%
1998 26,07% 26,74% 14,64% 21,89%
1999 15,77% 24,07% 5,40% 16,73%
2000 19,84% 13,13% 8,64% 6,94%
2001 19,96% 24,52% 8,39% 30,75%
2002 25,74% 41,29% 14,65% 51,02%
2003 15,88% -0,59% 9,32% -13,29%
2004 8,98% 11,35% 2,81% 2,80%
2005 16,45% 4,96% 9,86% -2,24%
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PERÍODO RENTABILIDAD
ACTUARIAL RENTABILIDAD
OBTENIDA INFLACIÓN
VARIACIÓN TIPO DE CAMBIO
2006 19,23% -4,51% 12,48% -15,25%
2007 12,32% 2,67% 5,97% -6,19%
2008 13,95% -12,91% 7,50% 1,65%
2009 7,97% 4,41% 1,86% -6,69%
2010 13,65% -16,94% 7,21% -0,91%
2011 9,14% -6,23% 4,94% -1,76%
Meta Actuarial de Rentabilidad Neta: Representa el Índice de variación del valor del Índice de Precios al
Consumidor de la Gran Asunción, incrementado en 4% anual de interés real.
En Guaraníes, la rentabilidad nominal neta obtenida desde el inicio de enero de
2011 hasta el final de diciembre de 2011, fue de – 6,23%, no alcanzando así la
meta actuarial de rentabilidad nominal neta para el mismo periodo, de + 9,14%, lo
que, en términos reales, significó obtener una rentabilidad insuficiente de – 10,64%, o
sea, menos del +4% correspondiente a la meta actuarial de rentabilidad neta.
Evolución Esperada del Patrimonio Neto
Sin las adecuaciones estructurales, legales y financieras de la CAJUBI, sea en la contribución
complementaria, en el pago proporcional de los Beneficios y/o modificación de la Ley Nº 1361/88, se ha
calculado que los recursos se extinguirán en el año 2021, de acuerdo al siguiente gráfico:
1.06
2
1.05
8
1.03
4
987
912
811
680
513
307
67
205
511 84
9
1.21
5
1.60
8
2.02
9
2.47
8
2.96
4
3.47
1
4.00
0
-5.000
-4.000
-3.000
-2.000
-1.000
0
1.000
2.000
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Mile
s de
mill
ones
Evolución Esperada del Patrimonio NetoGuaraníes Constantes al 31.12.2011
Fuente:Nota Técnica JM/0391/2012 del 08.02.2012 - Act. Roberto Montello
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Evolución Esperada de los Aportes – Beneficios
El gráfico siguiente expone la evolución esperada de los Aportes con relación a los Beneficios a ser
pagados.
15
0.3
47
16
7.6
99
18
5.0
95
20
5.3
78
22
7.4
31
24
9.0
04
27
0.8
74 29
7.0
42 32
5.2
29
34
6.8
55
36
6.4
00
38
5.6
70
40
1.8
19
41
3.5
61
42
3.9
52
43
3.2
96
44
1.3
76
44
4.2
80
44
4.8
84
44
3.5
58
12
2.8
11
12
1.7
50
12
0.3
88
11
8.3
93
11
5.9
71
11
3.4
97
11
0.7
97
10
7.1
45
10
2.9
30
99
.65
7
96
.57
6
93
.35
3
90
.47
2
88
.16
1
85
.86
9
83
.60
4
81
.37
0
64
.89
0
63
.29
0
61
.81
5
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
450.000
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Mil
lon
es
Beneficios Esperados a Pagar y Aportes Esperados a RecibirGuaraníes Constantes al 31.12.2011
Beneficios a Pagar Aportes a Recibir
Fuente:Nota Técnica JM/0391/2012 del 08.02.2012 - Act. Roberto Montello
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PRÉSTAMOS A AFILIADOS
En el Ejercicio 2011 la Cartera Activa de Préstamos tuvo un incremento del 28% con relación al año
anterior.
La evolución de la Cartera de los últimos 6 años es la siguiente:
Durante el Ejercicio 2011, se formalizaron 2.893 préstamos, los cuales comprenden Capital e Intereses a
Devengar por el total de Gs. 987.832.479.403, cuya composición es la siguiente:
Al tipo PERSONAL corresponde la cantidad de 2.884 de préstamos formalizados, por el total de Gs. 984.240.305.547.-
Al tipo HIPOTECARIO corresponde la cantidad de 9 de préstamos formalizados, por el total de Gs. 3.592.173.856.-
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El siguiente gráfico representa la evolución de la Cartera en el periodo del año 2011, desde el mes de
diciembre de 2010, compuesta por Capital e Intereses a Devengar.
Morosidad
El Índice de Morosidad Total por Préstamos ha disminuido a 0,111% del total de la Cartera, en el
transcurso del ejercicio 2011. Este comportamiento se debe al aumento del capital de la cartera de
préstamos y al cobro de cuentas, tanto en gestión judicial como en mora de los Afiliados.
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Rentabilidad
La Rentabilidad de la Cartera de Préstamos del Ejercicio 2011 ha sido del orden del 18,52%,
superando significativamente en varios puntos porcentuales a la inflación del año y a la Rentabilidad
Actuarial Exigida (IPC + 4% = 9,14%).
Evaluación de las Tasas de Interés
Las tasas de interés para Préstamos de la CAJUBI son fijadas en base a lo establecido en el Art. 37º de
la Ley Nº 1361/88:
“El rendimiento estimado de las reservas invertidas en préstamos, no podrá ser en el momento de la
operación, inferior al tipo de interés bancario comercial vigente en plaza para préstamos a
particulares.”
Tasas de Interés y plazos vigentes
PLAZOS TASAS DE INTERÉS
De 01 a 12 meses
13 %
De 13 a 18 meses
14 %
De 19 a 24 meses
15 %
De 25 a 36 meses
16 %
De 37 a 84 meses
17 %
De 85 a 108 meses
17,5 %
De 109 a 144 meses
18 %
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PRÉSTAMOS A LA ITAIPU BINACIONAL
La ITAIPU Binacional y la CAJUBI han suscrito Contratos de Préstamos en las que se acuerdan otorgar
líneas de préstamos hasta la suma total de US$ 75.500.000,00 (Dólares Americanos setenta y cinco
millones quinientos mil), a una tasa de interés de 8,00% anual, conforme al siguiente detalle:
Destino del Préstamo
Fecha de Suscripción
Valor US$
Desembolso al 31/12/2011
Intereses Devengados Al 31/12/2011
Contrato de Préstamo Nº PIB-2010-10-0001 Ampliación de los Sectores 3 y 4 comprendiendo la instalación del Transformador Regulador de 500/220 kV (T5/R5) y equipos asociados, obras civiles, montajes electromecánico y proyecto Ejecutivo.
20/08/2010 15.000.000,00 14.497.300,00 631.672,53
Contrato de Préstamo Nº PIB-2011-10-0001 Repotenciación de los Conjuntos Transformadores – Reguladores de la Subestación de la Margen Derecha.
02/06/2011 5.000.000,00 5.000.000,00 125.530,71
Contrato de Préstamo Nº PIB-2011-10-0002 Seccionamiento de las Líneas de Transmisión L3 y L4 de 500 kV en la Subestación Margen Derecha.
07/07/2011 42.000.000,00 5.500.000,00 27.022,43
Contrato de Préstamo Nº PIB-2011-10-0003 Adecuación de las Reservas y Recursos y Refugios Ambientales de la ITAIPU Binacional M.D.
27/06/2011 12.000.000,00 8.743.440,00 73.100,00
Contrato de Préstamo Nº PIB-2012-10-0001 Repotenciación del Conjunto Autotransformador/Regulador de Tensión de la SEMD T4/R4.
17/02/2012 1.500.000,00 0 0
Totales 75.500.000,00 34.300.040,00 857.325,67
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BENEFICIOS
Al 31 de diciembre de 2011, la CAJUBI cuenta con 3.133 Afiliados, distribuidos de la siguiente manera:
Nº DETALLE CANTIDAD
Activos: 1) Empleados de la Itaipu Binacional: 1.883 2) Directores de la Itaipu Binacional: 6 3) Consejeros de la Itaipu Binacional: 6 4) Empleados de la CAJUBI: 48
Sub total: 1.943 Jubilados y Pensionados:
5) Jubilados: 919 6) Pensionados: 259 7) Auxilio – reclusión: 1
Sub total: 1.179 Otros:
8) Afiliados Voluntarios: 7 9) Beneficio Saldado de Jubilación: 4
Total: 3.133
Durante el ejercicio, la CAJUBI ha realizado desembolsos en concepto de Beneficios conforme al siguiente
detalle:
Así mismo, en concepto de devoluciones de aportes, de acuerdo al siguiente detalle:
DESEMBOLSOS
Periodo enero / diciembre de 2010 y 2011
CONCEPTOS 2010 2011 %
- Jubilaciones Ordinarias 27.038.613.711 42.163.930.649 30,00%
- Jubilaciones Extraordinarias 4.752.616.669 5.453.310.381 3,90%
- Jubilaciones por Invalidez 6.413.730.536 7.775.769.965 5,50%
- Jubilaciones Anticipada Voluntaria 51.746.131.198 65.093.606.908 46,30%
- Pensiones 15.350.655.618 19.501.418.254 13,90%
- Auxilio Reclusión 74.564.284 88.068.496 0,10%
- Auxilio Funeral 347.337.755 457.898.185 0,30%
Total Pagados Gs. 115.590.610.959 140.534.002.838 100%
CONCEPTO 2010
Gs.
2011
Gs.
Devolución de Aportes (por Término de Funciones o por renuncia al pago de la Indemnización Actuarial)
1.137.114.427 591.362.729
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La siguiente relación corresponde a la cantidad de Beneficios otorgados por la CAJUBI en el año 2011, las
cuales integran al total de Afiliados en goce de Beneficios, que asciende a 201.
Tipos de Beneficio Cantidad
1) Jubilados Ordinarios 41
2) Jubilados Extraordinarios 1
3) Jubilados por Invalidez 1
4) Jubilados Anticipados Voluntarios 35
5) Pensionados 7
6) Auxilio por Reclusión 0
7) Auxilio Funeral 116
Total 201
Los Beneficios concedidos por la CAJUBI son en carácter provisorio, calculados en base a los aportes
realizados por el Afiliado y hasta tanto se cuenten con todos los elementos necesarios (histórico de
remuneraciones proveídas por la Itaipu Binacional, certificación de los cálculos por parte del Asesor
Actuarial) para determinar el valor definitivo del Haber Jubilatorio / Pensión. La meta referencial de tal
proceso es de 3 meses, a partir de su concesión.
Total de Beneficios concedidos
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Los Beneficios abonados por la CAJUBI, en el año 2011, se encuentran superando ligeramente a los
valores recibidos en concepto de Aportes, situación presentada a partir de este ejercicio y que se irá
acentuando en los años próximos, debido al crecimiento sostenido de los Afiliados en goce de Beneficios.
Aportes Recibidos: Corresponde a las contribuciones obligatorias recibidas de la Patrocinadora y de
los empleados de la ITAIPU Binacional y de la CAJUBI, en las proporciones establecidas en el Art.
10 de la Ley Nº 1361/88, cuyo total asciende a Gs. 133.244.309.380.-
Beneficios Pagados: Corresponde a los Beneficios abonados por la CAJUBI a sus Afiliados, en
concepto de Jubilaciones, Pensiones o Auxilio Funeral, cuyo total asciende a Gs. 141.124.619.578.-
Teniendo en cuenta las tendencias expuestas en el gráfico anterior, la CAJUBI ha iniciado el rescate de
algunas de sus inversiones, en forma ordenada y progresiva, a fin de contar con liquidez para cumplir con
sus compromisos.
Aportes vs. Beneficios
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INMUEBLES
Al 31 de diciembre de 2011, los inmuebles de la CAJUBI presentaron las siguientes avaluaciones,
conforme a tasaciones realizadas por profesionales del ramo:
Los inmuebles se encuentran distribuidos en la Capital y en los Departamentos Central y Alto Paraná.
ITEMS INMUEBLES VALOR EN
Gs.
1 Edificio Manorá 36.842.830.992
2 Av. España 1506 5.368.994.728
3 Gral. Santos 450 6.928.479.489
4 Av. España 1514 974.134.830
5 Edificio Faro de Arquitectura 10.314.483.131
6 Edificio Montserrat 22.812.500.833
7 Edificio Don Américo 3.257.902.009
8 15 de Agosto 3.277.577.835
9 O'Leary e/ Humaitá y Haedo 538.729.046
10 José Berges 1007 1.584.870.755
11 Sacramento 1319 18.141.466.113
12 Edificio Maresu 3.752.756.365
13 Villa Aurelia 3.502.639.680
14 Av. España 1319 13.302.040.173
15 Avda. Sacramento esq. San Carlos – Stma. Trinidad 2.173.676.842
16 Av. E. Ayala Km. 5 1.873.752.597
17 Ma. Roque Alonso – Remanso Castillo 208.292.822
18 Independencia Nacional 776 5.868.724.160
19 Colina del Acaray – CDE 12.195.093.651
20 Edificio Faro del Rio 579.078.999
21 Avda. Gral. Santos 395 (Sede de la CAJUBI – Bienes de Uso) 9.674.912.774
22 Avda. Mcal. Lopes esq. Bulnes 16.988.103.633
23 Guido Spano y Dr. Weiss 1.683.744.585
24 Local Shopping del Sol 1.542.793.469
25 Centro Administrativo - Km 3,5 5.391.474.087
26 Fracción Los Ceibos – Areguá 438.063.110
27 Residencia - San Bernardino Country Club 679.037.226
Total 189.896.153.934
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Rendimiento
En el 2011, la rentabilidad de los inmuebles ha sido del 1,2143%, calculado en base a los ingresos menos
egresos, con relación al valor de avalúo de cada inmueble.
En el mes de enero de 2011, en virtud a …., la CAJUBI se ha visto obligada a abonar la suma de Gs.
970.000.000 al Consorcio Aponte – Latorre, empresa constructora contratada para la finalización del
Edificio Montserrat.
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Ingresos y Egresos en concepto de Inversiones Inmobiliarias
En el 2011, se han registrado ingresos por alquileres, ventas y otros, y egresos por mantenimiento,
refacción y otros, conforme al siguiente gráfico:
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ESTADOS CONTABLES
BALANCE GENERAL (EN GUARANIES) 31 DE DICIEMBRE DE
ACTIVO 2010 2011
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBILIDADES (Nota 3) 7.278.192.876 21.534.995.391
CUENTAS A COBRAR
Créditos (Nota 4) 94.780.038.054 124.954.055.028
Intereses a Devengar s/Préstamos Concedidos (Nota 4) (43.049.876.918) (69.046.216.729) 51.730.161.136 55.907.838.299
Aporte Patronal y de Afiliados (Nota 5) 24.750.127.167 29.178.319.368
Multas e Intereses sobre Aportes (Nota 6) 5.776.619.190 6.073.426.200
Deudores Varios (Nota 7) 673.647.676 830.346.728
Menos: previsión para incobrables p/Multas (Nota 6) (5.776.619.188) (6.073.426.198)
Menos: previsión para incobrables (Nota 7) (102.842.326) (102.842.326) 77.051.093.655 85.813.662.071
INVERSIONES
Inversiones Financieras (Nota 8) 24.509.352.528 13.010.361.434
GASTOS PAGADOS POR ADELANTADO 109.932.781 128.262.787
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 108.948.571.840 120.487.281.683
ACTIVO NO CORRIENTE
CUENTAS A COBRAR
Créditos (Nota 4) 253.474.982.160 565.802.510.288
Menos: intereses a devengar s/préstamos concedidos (Nota 4) (84.254.248.463) (209.026.480.194)
Menos: previsión p/créditos de dudoso cobro (Nota 4) (1.840.327.781) (1.604.426.254) 167.380.405.916 355.171.603.840
Otras cuentas por cobrar 15.836.989 15.836.989 167.396.242.905 355.187.440.829 INVERSIONES
Inversiones Financieras (Nota 8) 633.620.200.829 400.540.381.354
Inmobiliarias (Nota 9) 174.010.854.514 180.268.871.715
Inversiones en Gestión de Cobro (Nota 10) 347.523.805.256 387.096.225.584
Previsión s/Inversiones en Gestión de Cobro (Nota 10) (299.208.102.196) (386.084.491.020)
Bienes Recibidos en Compensación 874.190.198 874.190.198 856.820.948.601 582.695.177.831 PERMANENTES
Bienes de Uso (Nota 11) 10.099.069.861 10.362.128.782
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
1.034.316.261.367 948.244.747.442
TOTAL DEL ACTIVO 1.143.264.833.207 1.068.732.029.125
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BALANCE GENERAL (EN GUARANIES) 31 DE DICIEMBRE DE
PASIVO 2010 2011
PASIVO CORRIENTE
EXIGIBLE
Provisiones (Nota 12) 3.130.813.192 1.957.328.107
Fondo de Gastos Administrativos (Nota 13) 6.525.731.598 8.555.624.183
Depósitos en Garantía (Nota 14) 771.029.485 808.114.769
Acreedores Varios 2.699.483.774 5.470.127.065 13.127.058.049 16.791.194.124
Intereses Cobrados a Vencer 1.410.630 0
TOTAL PASIVO CORRIENTE 13.128.468.679 16.791.194.124
PASIVO NO CORRIENTE
PREVISIONES
Previsión p/Juicios laborales (Nota 15) 1.173.481.535 606.948.204
Previsiones varias s/Inversiones Inmob. 982.500.700 12.500.000
Previsiones p/Indemnización Término de Función 1.552.565.025 2.466.882.800
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 3.708.547.260 3.086.331.004
TOTAL PASIVO 16.837.015.939 19.877.525.128
PATRIMONIO NETO
EXIGIBLE ACTUARIAL 1.125.828.122.344 1.048.187.584.771
Reservas Técnicas (Nota 16) 3.953.044.516.970 4.363.520.478.548
Resultado Técnico Acumulado (Nota 16) (2.827.216.394.626) (3.315.332.893.777)
NO EXIGIBLES
Depreciaciones Futuras de Bienes de Uso 599.694.924 666.919.226
TOTAL PATRIMONIO NETO 1.126.427.817.268 1.048.854.503.997
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1.143.264.833.207 1.068.732.029.125
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ESTADO DE RESULTADOS (EN GUARANIES)
Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de
2010 2011
INGRESOS
APORTES
Aportes de Itaipu Binacional (Nota 17) 75.376.889.975 85.026.933.846
Aporte de los Afiliados (Nota 17) 42.158.048.847 48.346.054.079
Contribución Gastos Administrativos Itaipu Bin. (Nota 17) 20.802.659.966 23.540.949.487
Multas e Intereses sobre Aportes (Nota 17) 3.235.383.664 286.691.182
141.572.982.452 157.200.628.594
Ingresos sobre Créditos 35.891.517.716 43.411.019.061
Resultado Neto sobre Inversiones (Nota 18) (16.454.846.367) (20.548.544.728)
Depreciaciones Futuras de Bienes de Uso 75.025.093 136.037.453
Ingresos Extraordinarios (Nota 19) 448.994.082 4.928.681.498
Partidas Ordinarias (Nota 19) 9.309.012.767 7.682.289.412
29.269.703.291 35.609.482.696
TOTAL INGRESOS 170.842.685.743 192.810.111.290
EGRESOS
Beneficios (Nota 20) 115.718.347.883 141.087.149.224
De Administración 20.223.653.156 22.117.640.100
De Inversión (Nota 21) 6.749.804.687 7.529.555.894
De Créditos 682.660.915 654.719.952
Previsiones (Notas 10.1 y 10.2) 242.687.690.095 97.135.080.737
Depreciaciones del Ejercicio 232.973.182 261.985.264
Egresos Extraordinarios (Nota 22) 55.391.603.700 748.254.102
Partidas Ordinarias (Nota 22) 12.061.056.210 8.706.393.006
TOTAL EGRESOS 453.747.789.828 178.240.778.279
RESULTADO DE OPERACIÓN (282.905.104.085) (85.430.666.989)
RESULTADO DE OPERACIÓN AFECTADO A: 2010 2011
Reservas Técnicas (281.591.550.756) (76.334.499.307)
Fondo de Cobertura de Oscilación de Riesgos 0 0
Reservas de Contingencias (1.313.553.329) (9.096.167.682)
(282.905.104.085) (85.430.666.989)
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (EN GUARANÍES)
Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de
2010 2011
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE
OPERACIÓN
Resultado de la operación (282.905.104.085) (85.430.666.989)
Ajustes: 243.025.689.286 95.732.226.712
- Depreciaciones 574.315.623 (96.815.759)
- Previsión por Incobrables 242.687.690.095 97.135.080.737
- Fondo p/Gtos. Asministrativos Futuros (236.316.432) (1.306.038.266)
Cambios en Activos y Pasivos: 8.875.319.276 (192.970.276.384)
- Aumento de Cuentas por Recibir 14.804.604.498 (196.614.671.823)
- Disminución / (Aumento) de Gastos Pagados por Adelantado
28.910.492 (18.330.006)
- Aumento / (Disminución) de Exigibles (5.958.195.714) 3.662.725.445
EFECTIVO NETO PROVISTO POR ACTIVIDADES
DE OPERACIÓN (31.004.095.523) (182.668.716.661)
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSION
- (Aumento) de Bienes de Uso (50.769.566) (99.018.860)
- (Aumento) / Disminución de Inversiones 26.217.616.533 197.024.538.036
EFECTIVO NETO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
26.166.846.967 196.925.519.176
- Aumento (Disminución) Neto del Efectivo y sus Equivalentes
(4.837.248.556) 14.256.802.515
Efectivos y sus Equivalentes - Principio del Año 12.115.441.432 7.278.192.876
Efectivos y sus Equivalentes - Final del Año 7.278.192.876 21.534.995.391
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES NOTA 1. EL ENTE
La Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional fue creada por la Ley No 1.361
del 19 de diciembre de 1988.
La Entidad, como Fondo de Pensión de Beneficio Definido, tiene por objeto principal asegurar al personal de la
Itaipu Binacional y al de la Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional, los
beneficios previstos en esta Ley.
NÓMINA DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y DEL PERSONAL SUPERIOR
Consejo de Administración Al 31/12/2011 Observación
Presidente Dr. Gustavo A. Paniagua Formigli Desde Diciembre 2011
Vicepresidente Abog. Oscar F. Córdazzo Rojas ---
Consejeros Titulares Lic.Víctor E. Vuyk Aranguren Desde Diciembre 2011
Abog. Heriberto D. Miranda Castro ---
Lic. Hugo Julián Ojeda Aquino ---
Dr. Adelio Dolores Aquino ---
Consejeros Suplentes Abog. Ignacio Velazco Lombardo ---
Lic. José Amarilla Osorio Desde Diciembre 2011
Lic. Félix J. B. Villamayor Gabaglio ---
Sr. Hugo Andrés Irala Estigarribia ---
Síndico Ing. Jorge B. Prous Brizuela ---
Plana Superior Al 31/12/2011 Observación
Gerente Lic. Carlos R. Glavinich ---
Jefe Departamento Financiero Econ. Sergio E. Rodríguez D. Desde Setiembre 2011
Jefe Departamento Técnico Administrativo Lic. César Amado Vera Desde Junio 2011
Jefe División Contabilidad y Presupuesto Lic. Antolín Ibarrola Castillo Desde Diciembre 2011
Auditor Interno Lic. Margarita Rolón ----
NOTA 2. PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES
Las principales políticas contables aplicadas por la CAJUBI en la preparación de los Estados Financieros son:
2.1. Base de preparación de los estados contables
Los estados contables han sido preparados en base a las cifras históricas, excepto para el caso de activos y
pasivos en moneda extranjera, inmuebles del activo fijo e inversiones inmobiliarias, tal como se indica en la
Nota 2.3.a) y 2.3.g) y no reflejan en forma integral la pérdida del poder adquisitivo de la moneda de cuenta,
el guaraní, debido a que la corrección monetaria no es un principio contable generalmente aceptado en el
Paraguay. La inflación registrada en el ejercicio 2011 conforme al índice establecido por el Banco Central del
Paraguay fue del 4,9% y en el 2010, de 7,2%.
2.2. Disponibilidades
Para la preparación del estado de flujos de caja se consideraron dentro del concepto de caja los saldos en
efectivo y disponibilidades en cuentas bancarias.
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2.3. Valuación
a) Inversiones Inmobiliarias
El criterio de valuación está constituido por el valor razonable de cada propiedad, obtenido por la tasación
técnica elaborada cada tres años por profesionales independientes y reflejan los efectos de las variaciones
del poder adquisitivo de la moneda nacional, las que se exponen a valores actualizados en base a índices.
b) Activos y Pasivos en moneda extranjera: Los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan al tipo
de cambio libre vigente en el mercado local a la fecha de cierre del Balance General.
Las diferencias de cambios originadas por las fluctuaciones en los tipos de cambio, entre las fechas de
concertación de las operaciones y su liquidación o valuación al cierre del período, son reconocidas en el
Estado de Resultados.
Moneda Extranjera 31/12/2011 31/12/2010
1 Dólar estadounidense G 4.478 G 4.539
1 Dólar canadiense G 4.378 G 4.553
1 Euro G 5.609 G 5.834
1 Libra G 6.698 G 6.799
1 Real G 2.322 G 2.639
c) Créditos (Nota 4): se valúan a su valor nominal más intereses devengados. Los intereses por mora
correspondientes a los créditos vencidos o en gestión de cobro, se reconocen al momento de su cobro.
d) Aportes: Corresponde a la contribución mensual obligatoria realizada por la Itaipu Binacional y los
afiliados de la Caja sobre el total de las remuneraciones percibidas por los empleados, jubilados y
pensionados de la misma, conforme al artículo 10° de la Ley 1.361/88. Los ingresos por aportes se
reconocen en función al criterio de lo devengado.
e) Previsiones: Las previsiones por Incobrables se determinan sobre la base del cálculo de las cuentas a
cobrar e inversiones, estimando la porción no recuperable de las mismas.
f) Inversiones en otras empresas: Las inversiones de la Caja en otras entidades, está valuada por la suma
de los valores de mercado de las acciones a nombre de la Caja.
g) Bienes de Uso: Los bienes de uso están valuados a su costo de adquisición, menos la correspondiente
depreciación acumulada. La depreciación es calculada por el método de línea recta, a partir del momento
en que se adquieren los activos, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la
vida útil estimada de los mismos, con sus correspondientes revalúos de aquellas depreciaciones. Los
bienes reflejan los efectos de las variaciones del poder adquisitivo de la moneda nacional, las que se
exponen a valores actualizados en base a índices.
h) Depreciaciones Futuras de Bienes de Uso: La entidad afecta anualmente parte de su utilidad a una
reserva para depreciaciones futuras de bienes de uso, equivalente al valor residual de los bienes
adquiridos con recursos proveídos por la Itaipu. Periódicamente se transfiere a ingresos la porción de
depreciación correspondiente a estos bienes.
i) Bonos, Títulos de Inversión y Portafolio de Inversiones: Están valuados al valor de mercado de cada
instrumento.
j) Certificados de Depósitos: Los certificados de depósitos están expuestos a su valor nominal más
intereses devengados.
2.4. Reconocimiento de ingresos y gastos
Para el reconocimiento de las ganancias y pérdidas se ha aplicado el principio de lo devengado,
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independientemente de su efectivización.
2.5. Exigible actuarial (Nota 16)
a) Reservas técnicas
Las reservas técnicas constituyen el valor actual de los compromisos futuros y periódicos pagaderos a los
jubilados y a los afiliados que se mantienen activos y a los que habiendo quedado cesantes, mantienen su
condición de afiliados, así como a los derechohabientes beneficiarios de afiliados fallecidos. Las reservas
técnicas están formadas por los siguientes rubros:
1. Riesgos Vencidos: Registra la sumatoria de las Reservas de Riesgos Vencidos – Beneficios
Concedidos con las Reservas de Riesgos Vencidos – Beneficios a Conceder y con el Déficit Técnico
de Riesgos Vencidos, y que corresponden a quienes ya están jubilados o pensionados o cumplen con
todos los requisitos para el efecto.
i) Beneficios Concedidos: Registra la diferencia entre el valor actual de los compromisos futuros de
la Caja en relación a los actuales jubilados y pensionados y el valor actual de las contribuciones
que esos jubilados y pensionados y/o la respectiva patrocinadora (Itaipu) irán a depositar en la
Caja.
ii) Beneficios a Conceder: Registra la diferencia entre el valor actual de los compromisos futuros de
la Caja en relación a sus actuales afiliados activos que ya tienen cumplidas todas las condiciones
mínimas para el requerimiento de beneficios (riesgos inminentes) y el valor actual de las
contribuciones que esos afiliados y/o la respectiva patrocinadora (Itaipu) irán a depositar en la
Caja.
iii) Déficit Técnico (de Riesgos Vencidos): Registra la insuficiencia patrimonial, aunque transitoria,
en relación a las Reservas de Riesgos Vencidos referentes a Beneficios Concedidos y a Conceder
(se consigna en el pasivo con signo contrario).
2. Riesgos no Vencidos: Registra la sumatoria de las Reservas de Riesgos no Vencidos – Beneficios a
Conceder con Reservas Matemáticas a Constituir (de Riesgos no Vencidos).
i) Beneficios a Conceder: Registra la diferencia entre el valor actual de los Beneficios a Conceder
a sus actuales afiliados activos no clasificados como riesgos inminentes y el valor actual de las
contribuciones normales que esos afiliados y/o la respectiva patrocinadora (Itaipu) irán a depositar
en la Caja.
ii) Reserva Matemática a Constituir: registra la insuficiencia patrimonial, aunque transitoria, en
relación a las Reservas de Beneficios a Conceder – Riesgos no Vencidos (se consigna en el pasivo
con signo contrario).
b) Déficit técnico a Constituir sin Cobertura
Registra la parte del Resultado Técnico Negativo (Insuficiencia Técnica), sin cobertura en el Plan de
Costo vigente, relativa a la Reserva de Riesgos Vencidos
c) Reserva matemática a Constituir sin Cobertura
Registra la parte del Resultado Técnico Negativo (Insuficiencia Técnica), sin cobertura en el Plan de
Costo vigente, relativa a la Reserva de Riesgos No Vencidos.
NOTA 3. DISPONIBILIDADES
Las cuentas bancarias están habilitadas en forma de Cuentas Combinadas, de Caja de Ahorro y Cuenta Corriente,
manteniéndose un saldo mínimo en la Cuenta Corriente y la diferencia de saldo es transferido automáticamente a
la Caja de Ahorro, la que genera intereses que varían entre el 0,03% y el 2,00% en guaraníes y entre 0,05% y
1,00% en dólares americanos. La composición de esta cuenta es la siguiente:
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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(*) Banco absorbido por el Banco Atlas S.A.E.C.A., a partir de octubre del 2011.
NOTA 4. CRÉDITOS
La cartera de Créditos otorgados por la CAJUBI se compone de:
a) Préstamos a los afiliados: La Entidad concede préstamos a sus afiliados de conformidad a su reglamento
interno aprobado por Acta No 31 del l4 de agosto de 2009, sus respectivas revisiones y actualizaciones
vigentes. Los préstamos otorgados a los afiliados son de cuatro tipos:
1) Personales: otorgados a sola firma, a plazos que varían entre 1 y 144 meses, con tasas de interés sobre
saldos entre 13% y 18%, de acuerdo al plazo convenido,
2) Hipotecarios: otorgados con garantía de inmuebles, destinados a la compra de inmuebles, mejoras,
construcción y/o compra de viviendas, cuyos plazos se extienden hasta 240 meses y a una tasa del 16%,
3) De emergencia: otorgados a sola firma con las mismas tasas y plazos que los préstamos personales, con la
finalidad de cubrir gastos urgentes hasta el máximo de la capacidad de pago como cuota de Amortización,
a fin de cubrir gastos de salud, y
4) Especiales: otorgados a sola firma a los Afiliados Voluntarios (Vesting) con las mismas tasas y plazos
que los préstamos personales, hasta 7 (siete) salarios mínimos limitado al monto retenido en concepto de
Aportes de cada afiliado.
Los montos de los préstamos están en relación directa con la capacidad de pago del solicitante,
limitándose el importe máximo de la cuota, hasta el 50% del salario declarado.
Los saldos expuestos incluyen el capital y los intereses devengados.
b) Préstamos a Itaipu Binacional (Patrocinadora): La CAJUBI, otorga préstamos a la Itaipu Binacional en
(Dólares de los Estados Unidos de América) a una tasa anual del 8% sistema “Price” para ampliación de los
sectores 3 y 4 de la Subestación de la Margen Derecha, transmisión de línea 500 Kv y otras inversiones. El
período de gracia para el pago de la amortización del capital reajustado y de los intereses son de 2 (dos) años,
contados a partir de la fecha del primer desembolso de capital, y
c) Préstamos y Tarjetas de Créditos en Gestión de Cobro: Los préstamos y tarjetas de créditos que se encuentran
en procesos judiciales para su recuperación, por las cuales de constituyen previsiones por el ciento por ciento.
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
CAJA 87.429.000 65.500.000
BANCOS
1 Banco Itau S.A. 794.037.514 520.335.188
2 BBVA Banco 877.204.682 56.074.773
3 Citibank S.A. 36.095.929 11.700.752
4 Continental S.A. 527.689.035 537.065.884
5 Integración (*) 0 177.386.401
6 Atlas S.A.E.C.A (*) 183.829.417 0
7 HSBC 83.481.106 89.849.279
8 Regional 18.779.664.961 5.654.563.355
9 Do Brasil S.A. 90.370.876 91.805.315
10 Banco Amambay 75.192.871 73.911.929
Total 21.534.995.391 7.278.192.876
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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La composición de la cartera de créditos, a los efectos comparativos, al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la
siguiente:
Descripción Al 31/12/2011 Al 31/12/2010
En guaraníes
Corrientes
Préstamos activos 124.954.055.028 94.780.038.054
Menos: Intereses a devengar s/ préstamos concedidos (69.046.216.729) (43.049.876.918)
Total Corrientes 55.907.838.299 51.730.161.136
No Corrientes
Préstamos Activos 441.891.634.314 251.634.654.379
Préstamos a Itaipu (Patrocinadora) 122.306.449.720 0
Préstamos en Gestión de Cobro 195.320.987 431.222.514
Tarjetas de Crédito en Gestión de Cobro 1.409.105.267 1.409.105.267
Subtotal 565.802.510.288 253.474.982.160
Menos: Intereses a devengar s/ préstamos concedidos (209.026.480.194) (84.254.248.463)
Menos: Previsión para créditos de dudoso cobro – Préstamos (1.604.426.254) (1.840.327.781)
Total No Corrientes 355.171.603.840 167.380.405.916
NOTA 5. APORTE PATRONAL Y DE AFILIADOS
Corresponde a los aportes a ser abonados por la Itaipu Binacional, y por los afiliados, dentro de los 10 días del mes
de enero del 2012, correspondiente a los ejercicios del 2011 y del 2010 respectivamente, conforme al siguiente
detalle:
Aporte Patronal 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
15% sobre total de remuneraciones de diciembre 13.017.057.742 11.366.751.449
2,32% s/el total de remunerac. p/constitución de reservas matemáticas
2.013.304.931 1.758.057.557
Contribución para Gastos Administrativos (*) 2.313.550.562 1.983.495.330
Retención Itaipu Binacional (Amortización + Intereses) 5.925.337.068 4.425.524.335
Subtotal aporte patronal 23.269.250.303 19.533.828.671
Aporte de los afiliados
El 6% sobre total de remuneraciones de diciembre 5.111.323.480 4.465.628.856
Indemnización Actuarial 735.501.129 694.357.471
Aportes Afiliados Voluntarios 62.244.456 56.312.169
Subtotal aporte de los afiliados 5.909.069.065 5.216.298.496
Total 29.178.319.368 24.750.127.167
(*) Consiste en la contribución mensual obligatoria hasta un máximo del 15% del total de las contribuciones
recibidas por la Caja, para atender los gastos administrativos de la misma.
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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Observación:
Con relación a las diferencias surgidas de la variación porcentual de la Tabla Salarial por encima de la
inflación, las cuales son derivados de acuerdos celebrados por la Entidad Binacional con sus empleados,
mediante la firma de los respectivos Contratos Colectivos de Condiciones de Trabajo. Ante tales situaciones,
se ha elevado a conocimiento de la ITAIPU BINACIONAL, que el impacto negativo de dichas variaciones
adicionales, sobre las Reservas Matemáticas de Beneficios Concedidos y a Conceder a sus afiliados, y bajo
las premisas financiero-actuariales utilizadas en las Evaluaciones Actuariales hechas desde el ejercicio
cerrado al 31.12.2006 , y hasta el presente ejercicio cerrado al 31/12/2011, incrementaron el pasivo
actuarial de la CAJUBI, lo que actualizado con sus respectivas cargas financieras ascienden a la suma de G
166.624.911.101 según se detalla en nota I/DF/006/2012.
En atención a las consideraciones expuestas y a los dictámenes actuariales y el dictamen jurídico externo del
estudio Moreno Ruffinelli & Asociados, el dictamen de la Dirección Jurídica de la ITAIPU BINACIONAL y
el Artículo 130 del Reglamento Interno de la CAJUBI aprobado por la ITAIPU BINACIONAL conforme
RDE-257/09 del 03.12.09 y RCA-039/2009 del 04.12.09 ha sido reiterada a la ITAIPU BINACIONAL en
carácter de Patrocinadora, la transferencia de recursos financieros resultantes, que serán ajustados a la
fecha del pago, para restablecer el equilibrio económico-financiero-actuarial, derivado de los eventos antes
mencionados basados en los argumentos esgrimidos, documentos respaldatorios y otros antecedentes del
caso.
NOTA 6. MULTA E INTERESES SOBRE APORTES Y RETENCIONES
Corresponde a las multas e intereses devengados por los aportes atrasados de la Itaipu Binacional y aún no
pagados a la Caja.
Concepto 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
C.F. s/ Aporte Patronal 1.193.948.907 1.135.600.874
C.F. s/ Aporte Empleado 434.195.390 412.976.357
C.F. s/ Indemnización Actuarial 32.201.873 30.628.183
C.F. s/ Aporte p/ Gastos Administrativos 4.185.028.148 3.980.506.739
C.F. s/ Retenciones 228.051.882 216.907.037
Total 6.073.426.200 5.776.619.190
Sobre los saldos de Multas e Intereses sobre Aportes y Retenciones Itaipu Binacional (Nota 6) al 31 de diciembre
de 2011 y 2010 se han constituido previsiones por G 6.073.426.198 y por G 5.776.619.188 respectivamente.
NOTA 7. DEUDORES VARIOS
Corresponde al saldo adeudado a la Caja al cierre del año 2011 y 2010, conforme al siguiente detalle:
Deudores Varios Origen 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Mauro González Viera (*) Consumo energ. eléct. y agua - Gral. Santos 4.666.426 4.666.426
I.B. Seg. de Vida de Emp. y Jub. Difer. e/ Planilla de desc. de Itaipu y Caja 38.192.373 38.192.373
Elsa Zaldivar Vda. De Pereira Compra Dpto. 903 – Edificio Faro del Río 93.656.272 106.348.770
Sixto Ramón González(*) Alquiler de Inmueble 1.838.200 1.838.200
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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(*) Sobre los saldos de los Deudores al 31 de diciembre de los ejercicios 2011 y 2010 se han constituido
previsiones al por Gs 102.842.326 y por G 102.842.326.-
NOTA 8. INVERSIONES FINANCIERAS
Las inversiones financieras están integradas como sigue:
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Corrientes
Certificados de Depósito – Capital (Nota 8.2) 0 15.761.700.000
Bonos (Nota 8.3) 3.089.820.000 1.994.040.000
Intereses Devengados a Cobrar 9.920.541.434 6.753.612.528
Total Corrientes 13.010.361.434 24.509.352.528
No Corrientes
Inversiones en otras empresas (Nota 8.1) 63.044.124.269 60.020.299.395
Bonos (Nota 8.3) 21.799.666.517 25.874.950.435
Portafolio de Inversiones (Nota 8.4) 315.696.590.568 547.724.950.999
Total no Corrientes 400.540.381.354 633.620.200.829
8.1. Inversiones en otras empresas
Los saldos de G 63.044.124.269, al 31 de diciembre de 2011 y de G 60.020.299.395, al 31 de diciembre de
2010, corresponden a la participación accionaria de la Caja en las entidades abajo citadas:
Entidades Acciones
31/12/2011 31/12/2010
En Guaraníes
Participación
%
Participación %
Banco Continental S.A.E.C.A. 55.664 15.585.920.000 1,58 13.359.360.000 1,86
NGO S.A.E.C.A. 19.277 3.277.090.000 0.88 3.277.090.000 0,89
El Campo S.A.E.C.A. 1.196 2.033.200.000 7,65 2.033.200.000 7,73
Banco Regional S.A. 248.679 29.147.914.269 5,06 28.350.649.395 5,24
Banco Familiar 1.300.000 13.000.000.000 11,82 13.000.000.000 21,4
Total 63.044.124.269 60.020.299.395
Deudores Varios Origen 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Asoc. de Municip. del Area Metropol.(*)
Alquiler de inmueble en Gestión Judicial 81.175.701 81.175.701
Electro S.R.L.(*) Alquiler de inmueble en Gestión Judicial 15.161.999 15.161.999
Préstamos a formalizarse Préstamos aprobados no retirados 545.849.392 378.055.133
Cynthia Ibáñez Alquiler de inmueble 394.350 394.350
Deudores Diversos Varios 49.412.015 47.814.724
Total 830.346.728 673.647.676
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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8.2. Certificados de Depósitos – Capital
Corresponde a las inversiones realizadas en Certificados de Depósitos en Bancos y Financieras de Plaza,
tanto en guaraníes como en moneda extranjera y tienen el siguiente detalle:
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Corrientes
Banco Continental S.A. 0 2.900.000.000
Visión Banco S.A. 0 7.000.000.000
Financiera El Comercio S.A.E.C.A 0 2.000.000.000
Crisol y Encarnación Financiera S.A. - CEFISA 0 2.500.000.000
Banco Amambay S.A. 0 1.361.700.000
Total Corrientes 0 15.761.700.000
8.3. Bonos
Los saldos al 31 de diciembre de los ejercicios 2011 y 2010 respectivamente, y corresponden a las
inversiones realizadas en guaraníes y en dólares americanos (los mismos fueron ajustados a las cotizaciones
de dicha moneda al cierre de esas fechas, es decir G 4.478 y G 4.539 por cada dólar) y están compuestas
conforme al siguiente detalle:
(*) Agrobiológico, transferido a Gestión de Cobro con una previsión de 50%.
Entidades 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Corrientes
Agrobiológico (*) 0 1.994.040.000
Tecnoservice SAECA 850.820.000
Rieder SAECA 2.239.000.000
Total Corrientes 3.089.820.000 1.994.040.000
No Corrientes
Tecnoservice SAECA 0 862.180.539
La Susana 1.343.400.000 1.361.657.885
Rieder SAECA 0 2.269.442.853
Bricapar SAECA 4.627.266.517 5.522.449.924
Banco Continental S.A. 9.829.000.000 9.859.219.234
Frigorífico Concepción S.A. 6.000.000.000 6.000.000.000
Total no Corrientes 21.799.666.517 25.874.950.435
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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8.4. Portafolio de Inversiones
Corresponde a las inversiones realizadas en el exterior a través de instituciones bancarias y compañías
inversoras que actúan como agentes y/o mandatarios de la Caja para efectuar las aplicaciones financieras y en
general están respaldadas por contratos y poderes especiales otorgados a las referidas instituciones.
La composición de la cartera de inversiones al 31 de diciembre de 2011 y 2010 se presenta a continuación:
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Atico 126.777.886.157 134.455.009.155
Abn Amro Bank - Itaú Private Bank International 210.582.965 519.803.602
Banco Itaú S.A. 351.227.161 257.377.183
BBVA Privanza Bank 770.143.591 963.304.571
Deutsche Bank 10.422.701.730 9.340.743.465
First Canadian 613.559.801 1.521.962.681
Friends Providents 84.790.299.453 99.247.941.379
Lloyds Bank 595.746.268 610.005.380
Man Investment Products 0 52.128.058.033
Merril Lynch Washington 51.510.891.651 52.880.860.487
Mosaic Management Group (*) 0 50.299.196.664
Royal Skandia 0 52.677.841.095
UBS AG, Zurich 5.753.509.042 7.125.871.419
Wachovia Securities - Wells Fargo (CHILE) Suc. Paraguay 30.513.644.809 61.407.538.660
Julius Baer 3.386.397.940 24.289.437.225
Total 315.696.590.568 547.724.950.999
(*) Transferido a Inversiones en Gestión de Cobro
NOTA 9. INVERSIONES INMOBILIARIAS
Registra el valor de las inversiones inmobiliarias realizadas por la Caja constituidas en propiedades ubicadas en
Asunción y Ciudad del Este y otras localidades. La valuación de las mismas se explica en la Nota 2.3.a).
Las inversiones inmobiliarias están compuestas conforme al siguiente cuadro:
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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INMOBILIARIAS VALOR DE COMPRA
REVALUO / AJUSTE POR RETASACIÓN
DEPRECIACIÓN VALOR NETO
AL 31/12/2011 AL 31/12/2010
TERRENO EDIFICIO TERRENO EDIFICIO En guaraníes En guaraníes En guaraníes
INMUEBLES
15 de Agosto 755.760.000 281.921.274 2.203.166.004 152.417.982 (115.687.425) 3.277.577.835 3.134.935.000
Avda. España 1506 327.500.000 626.298.136 3.942.723.305 638.701.450 (166.228.163) 5.368.994.728 5.151.277.504
Juan E. O'leary 109.026.000 75.000.000 303.300.731 97.584.159 (46.181.844) 538.729.046 518.198.332
Faro Arquitectura 1.803.995.771 4.679.423.104 2.642.143.570 2.639.310.307 (1.450.389.621) 10.314.483.131 10.037.052.992
Edificio Montserrat 376.579.415 11.085.869.581 978.774.470 16.014.028.383 (5.642.751.016) 22.812.500.833 22.513.299.149
Don Americo 272.754.444 2.003.130.290 (31.073.169) 4149.983.695 (3.136.893.251) 3.257.902.009 3.280.939.835
Avda. Sacramento 5.036.628.595 2.171.918.547 11.877.086.706 (506.153.345) (438.014.390) 18.141.466.113 16.487.601.879
Gral. Santos 450 1.980.210.743 939.095.577 4.186.028.327 610.343.659 (787.198.817) 6.928.479.489 6.645.132.928
Avda.España 1319 8.194.808.572 0 5.107.231.601 0 0 13.302.040.173 12.672.342.060
Ex-Asoc. Banco Unión 1.485.792.095 143.400.000 1.990.888.620 (64.607.602) (52.833.433) 3.502.639.680 3.339.100.000
Bancoplus 563.016.195 5.750.811.000 274.634.878 3.719.213.167 (4.438.951.080) 5.868.724.160 5.863.724.835
Remanso Castillo 283.459.664 0 (75.166.842) 0 0 208.292.822 198.432.560
Santisima Trinidad 947.747.132 11.402.490 1.196.015.283 23.017.661 (4.505.724) 2.173.676.842 2.071.659.714
Avda. E. Ayala 1.237.419.443 275.570.557 (124.623.536) 650.682.141 (165.296.008) 1.873.752.597 1.811.735.971
Avda. España 1514 890.200.000 437.824.919 (200.729.907) 26.896.224 (180.056.406) 97.4134.830 941.408.699
Avda. Mcal. Lòpez 13.356.000.000 0 3.175.659.312 713.836.581 (257.392.260) 16.988.103.633 16.204.477.500
Calle 1 - V. Morra 2.570.400.000 0 (886.655.415) 0 0 1.683.744.585 1.602.706.400
Jose Berges 417.779.138 301.258.333 51.8051.915 848.279.212 (500.497.843) 1.584.870.755 1.542.961.847
Propiedad Km 3,5 CDE 1.643.600.000 0 3.747.874.087 0 0 5.391.474.087 5.136.250.000
Propiedad San Bernardino 113.700.000 489.580.000 41.778.360 64.270.361 (30.291.495) 679.037.226 662.848.240
Propiedad de Aregua 339.159.230 0 98.903.880 0 0 438.063.110 417.325.877
OBRAS TERMINADAS
Conj. Habit. Manora 28.928.319.500 0 (21.143.497.505) 37.665.022.815 (8.607.013.818) 36.842.830.992 36.183.820.309
Edif. Maresu M.R.A. 2.867.913.900 630.750 (1.991.575.907) 3.651.396.696 (775.609.074) 3.752.756.365 3.680.316.031
Dptos. Edif. Faro del Rio 884.521.247 0 (305.442.248) 0 0 579.078.999 551.666.291
Colinas Acaray 11.655.778.181 155.456.938 (5.475.803.677) 7.705.189.771 (1.845.527.562) 12.195.093.651 11.844.250.006
Agen. Banc. Shop. Del sol 716.508.000 0 826.285.469 0 0 1.542.793.469 1.469.760.000
CONST. FOND. P/ADM. DE EDF.
Administ. de Edif. Manorá 33.600.000 0 0 0 0 33.600.000 33.600.000
Admin. de Edif. Montserrat 14.030.555 0 0 0 0 14.030.555 14.030.555
TOTALES 87.806.207.820 29.428.591.496 12.875.978.312 78.799.413.317 (28.641.319.230) 180.268.871.715 174.010.854.514
NOTA 10. INVERSIONES EN GESTIÓN DE COBRO
Los saldos que se detallan seguidamente corresponden a inversiones realizadas en instituciones financieras que
cayeron en convocatoria de acreedores y/o en proceso de liquidación y cuya recuperación se está gestionando
judicialmente y se hallan previsionados como se indica:
Descripción Total Previsiones
Inversiones locales (Nota 10.1) 35.141.364.337 34.129.629.773
Inversiones en el exterior (Nota 10.2) 351.954.861.247 351.954.861.247
Totales al 31.12.2011 387.096.225.584 386.084.491.020
Totales al 31.12.2010 347.523.805.256 299.208.102.196
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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10.1. Inversiones locales en Gestión de Cobro
Descripción Depósitos
Previsión p/ Incobrable s/ Inv. Financieras
Guaraníes Dólares Total % Valor
Bancos
Ita Bank S.A. 0 180.226,00 807.052.028 100 807.052.028
Banco Alemán Pyo. 3.700.728 7.729,40 38.312.982 100 38.312.982
Multibanco S.A.E.C.A. (Nota 10.3) 1.350.000.000 4.701.290,75 22.402.379.979 100 22.402.379.979
Cartera Transferida – BBVA
Theodoro Matracas 0 67.414,25 301.881.012 100 301.881.012
Agroexportadora Trébol 0 160.000,00 716.480.000 100 716.480.000
Financieras
La Mercantil S.A. 900.826.486 0 900.826.486 100 900.826.486
Financiera Industrial S.A. 261.095.870 0 261.095.870 100 261.095.870
Financiera Corpus S.A. 1.272.945.899 0 1.272.945.899 100 1.272.945.899
Otros
Ramón Franco Galarza 44.960.000 0 44.960.000 100 44.960.000
Pro Pack S.A.(Nota 10.1.1) 1.045.863.014 516.831,56 3.360.234.738 100 3.360.234.740
Agrobiológico (Nota 10.1.2) 365.385.206 370.273,32 2.023.469.133 50 1.011.734.567
Cartera Administrada p/ BBVA
V.S. Brother S.A. 0 672.560,57 3.011.726.210 100 3.011.726.210
Totales al 31.12.2011 5.244.777.203 6.676.325,85 35.141.364.337 34.129.629.773
Totales al 31.12.2010 4.879.391.997 6.306.052,53 33.502.564.412 32.654.624.045
10.1.1. Pro pack S.A.
La CAJUBI, realizó inversiones en renta fija Bonos en la empresa Propack S.A.E.C.A, en fecha
25/08/2006, por G 1.000.000.000, a una tasa del 18% anual y con cupones pagaderos trimestralmente.
El 24/08/2008 venció el Bono y el cupón 8/8 por G 45.863.014, que no fueron honrados por la firma
mencionada.
Los directivos alegaron la imposibilidad de cumplir con dicho pago y solicitaban una prórroga de 60
días para vender parte de su patrimonio. En la misma estancia de Propack firman un pagaré de G
1.076.809.098 con vencimiento 23/10/2008 con garantía personal de los deudores con la obligación
hacia la CAJUBI.
La CAJUBI inició demanda a Propack por G 1.045.863.014 (se embargaron 22 fincas en Fdo. de la
Mora, cinco vehículos y todas las maquinarias en funcionamiento de Propack) – JUICIO CAJUBI C/
PROPACK S/ ACCIÓN PREP. DE JUICIO EJECUTIVO NRO. 630 AÑO 2008.
El 18/08/2009, se inició la demanda a Roberto Costa y Mónica de Vega, Juzgado 1ª Instancia, 6to.
Turno, Secretaría 11) sobre la obligación vencida del pagaré de G 1.076.809.098. - JUICIO CAJUBI
C/ ROBERTO Y MÓNICA TERESA DE VEGA S/ ACCIÓN PREPR. DE JUICIO 234 AÑO 2009.
Fueron embargados 9 inmuebles en el distrito de Santísima Trinidad.
Asimismo, la CAJUBI, tiene Bonos en USD 500.000, cuyo vencimiento fue el 18/10/2010 más su
cupón de USD 16.831,56, que no fueron pagados.
A partir del vencimiento de estas inversiones fueron suscriptos varios acuerdos, otorgando nuevos
plazos, todos incumplidos. Actualmente, la Caja mantiene un pagaré con vencimiento 06/05/2013.
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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En fecha 03/11/2011, la Auditoría Externa contratada por la ITAIPU Binacional en su informe
preliminar opina que la Empresa presenta deficiencias graves, que plantean dudas respecto a la
recuperación de la Inversión.
Considerando el elevado endeudamiento de esta empresa y las probabilidades de recuperar la
inversión que son casi nulas, se constituye Previsiones al 31 de diciembre del 2011, sobre el 100% del
valor de las inversiones más los intereses devengados. Por principio de prudencia se consideran
irrecuperables al vencimiento de la inversión.
10.1.2. Agrobiológico
El 26/11/2010 los bonos vencieron y no fueron cobrados.
El fiduciario Atlas comunicó que Agrobiológico dejó de operar por problemas de iliquidez y que
existen deudas pendientes a favor del fiduciario Atlas, como cuota de locación y gastos de seguro, etc.
e informa que no se ha conseguido comprador para la venta de la garantía consistente en un Silo
ubicado en Pirapó, Departamento de Itapúa. Se colacionó a todos los titulares de los pagarés
adeudados, comprometiéndose verbalmente a realizar el pago, solicitando un tiempo prudencial para
hacerlo.
Al 31/12/2011 han trascurrido 400 días de mora y no se consigue vender el Silo para recuperar el
capital invertido por lo que se constituye previsiones del 50% sobre el capital invertido más los
intereses devengados.
10.2 Inversiones en el Exterior en Gestión de Cobro
Descripción Moneda Moneda Base En Guaraníes % Moneda Base En Guaraníes
1. Keystone Settlements Int. 11.350.000,00 50.825.300.000 11.350.000,00 50.825.300.000
Inversiones USD 10.000.000,00 45.390.000.000 100 10.000.000,00 45.390.000.000
Intereses Devengados USD 1.350.000,00 6.217.650.000 100 1.350.000,00 6.217.650.000
2.Universal Settlements 12.505.751,42 56.000.754.858 12.505.751,42 56.000.754.858
Inversiones USD 9.484.481,30 42.471.507.261 100 9.484.481,30 42.471.507.261
Interes USD 3.021.270,12 13.529.247.597 100 3.021.270,12 13.529.247.597
3. Genesis Int Trust 12.434.024,84 54.436.160.750 12.434024,84 54.436.160.750
Inversiones CAD 10.750.000,00 47.063.500.000 100 10.750.000,00 47.063.500.000
Intereses Devengados CAD 1.684.024,84 7.372.660.750 100 1.684.024,84 7.372.660.750
4. Unión Securities – Managet Porfolio 8.727.922,50 38.210.844.705 8.727.922,50 38.210.844.705
Inversiones + Intereses CAD 8.727.922,50 38.210.844.705 100 8.727.922,50 38.210.844.705
5. First Canadian 2.528.750,00 11.070.867.500 2.528.750,00 11.070.867.500
Inversiones(FPWGP) CAD 2.000.000,00 8.756.000.000 100 2.000.000,00 8.756.000.000
Intereses Devengados CAD 528.750,00 2.314.867.500 100 528.750,00 2.314.867.500
6. PLAIN-EUROINVEST 75.643.457.498 75.643.457.498
Inversión Consolidada
Alternative Markets And Asset USD 3.500.000,00 15.673.000.000 100 3.500.000,00 7.943.250.000
Global Diversifed USD 4.264.296,08 19.095.517.846 100 4.264.296.08 9.677.819.954
Global Index Euros (EUR) EUR 4.051.155,15 22.722.929.236 100 4.051.155.15 11.817.219.573
Global Index GBP GBP 5.755.217,59 38.548.447.418 100 5.755.217.59 19.564.862.197
Property GBP GBP 5.085.023,73 34.059.488.944 100 5.085.023.73 17.286.538.170
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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Descripción Moneda Moneda Base En Guaraníes % Moneda Base En Guaraníes
Fluctuaciones (54.455.925.946) (54.455.925.946)
Alternative Markets And Asset USD (1.063.359,44) (4.761.723.572) 100 (1.063.359,44) (4.761.723.572)
Global Diversifed USD (1.359.878,71) (6.089.536.863) 100 (1.359.878,71) (6.089.536.863)
Global Index Euros (EUR) EUR (2.274.196,20) (12.755.966.486) 100 (2.274.196,20) (12.755.966.486)
Global Index GBP GBP (2.817.130,39) (18.869.139.352) 100 (2.817.130,39) (18.869.139.352)
Property GBP GBP (1.788.527,87) (11.979.559.673) 100 (1.788.527,87) (11.979.559.673)
7. Strategy Corporation International 3.585.249,00 16.054.745.022 3.585.249,00 16.054.745.022
Inversiones USD 4.100.229,52 18.360.827.791 100 4.100.229,52 18.360.827.791
Fluctuaciones USD (514.980,52) (2.306.082.769) 100 (514.980,52) (2.306.082.769)
8. Mosaic Management 11.101.547,77 49.712.730.914 11.101.547,77 49.712.730.914
Inversiones USD 11.101.547,77 49.712.730.914 100 11.101.547,77 49.712.730.914
Totales al 31.12.2011 351.954.861.247 351.954.861.247
Totales al 31.12.2010 314.021.240.844 266.553.478.151
10.2.1. Keystone Settlements International, LLC
A pedido del Consejo de Administración de la Itaipu Binacional, a través del Memorando Nº
I/CA.PY/0017/2011 del 07/06/2011, la Superintendencia de Auditoría Interna de la Itaipu Binacional
presentó el Informe Especial de Auditoría Interna Nº 001/2011 – Primera Parte, en el cual concluye
que las aplicaciones de valores significativos en Keystone, no fueron realizadas con la prudencia
necesaria.
La CAJUBI lleva adelante una demanda en el fuero civil en Canadá a efectos de recuperar su
patrimonio invertido a través de Keystone.
Las previsiones constituidas al 31 de diciembre del 2011, representan el 100% del valor de las pólizas
los cuales ascienden a G 45.390.000.000, más los intereses devengados de G 6.217.650.000.
10.2.2. Universal Settlements
A pedido del Consejo de Administración de la Itaipu Binacional, a través del Memorando Nº
I/CA.PY/0017/2011 del 07/06/2011, la Superintendencia de Auditoría Interna de la Itaipu Binacional
presentó el Informe Especial de Auditoría Interna Nº 001/2011 – Tercera Parte, en el cual concluye
que hubo falta de cumplimiento pleno de la Política de Inversiones de la CAJUBI y que las
aplicaciones de valores significativos en Universal Settlements, no fueron realizadas con la prudencia
necesaria.
En su nota de fecha 03/11/2011, AUDICON - Auditores, Contadores & Consultores, auditores
externos contratados por la Itaipu Binacional, fundamentan que la situación financiera de Universal
Settlements presenta deficiencias graves que hacen inviable la recuperación de esta inversión,
considerando que éstos han solicitado Convocatoria de Acreedores ante el Tribunal Superior de
Justicia de Ontario, Canadá ya en el año 2008, y hasta la fecha no han podido cumplir con el
calendario de pagos a acreedores, por lo que consideran irrecuperables y sin valor para la CAJUBI.
Las previsiones constituidas al 31 de diciembre de 2011, representa el 100% del valor de las pólizas
que ascienden a G 42.471.507.261, más los intereses devengados de G 13.529.247.597.
10.2.3. Genesis In Trust
A pedido del Consejo de Administración de la Itaipu Binacional, a través del Memorando Nº
I/CA.PY/0017/2011 del 07/06/2011, la Superintendencia de Auditoría Interna de la Itaipu Binacional
presentó el Informe Especial de Auditoría Interna Nº 001/2011 – Primera Parte, en el cual concluye
que las aplicaciones de valores significativos en Genesis, no fueron realizadas con la prudencia
necesaria.
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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En su nota de fecha 03/11/2011, AUDICON - Auditores, Contadores & Consultores, auditores
externos contratados por la Itaipu Binacional, fundamentan que la situación financiera de Genesis in
Trust presenta deficiencias graves que plantea la inviabilidad de recuperar esta inversión. En efecto, la
operación se halla en cobranza judicial, la documentación que la sustenta es irregular, lo que impediría
su recuperación.
La CAJUBI lleva adelante una demanda en el fuero civil en Canadá a efectos de recuperar su
patrimonio depositado en y/o a través de Genesis y además ha realizado una denuncia penal en
Paraguay ante el Ministerio Público – Unidad de Delitos Económicos y Anticorrupción.
Las previsiones constituidas al 31 de diciembre del 2011, fueron realizadas sobre el 100% del valor
de las inversiones de G 47.063.500.000, más los intereses devengados de G 7.372.660.750.
10.2.4. Unión Securities Ltd. (USL) – Managed Porfolio Corp. (MPC) – Columbus Capital Corp
A pedido del Consejo de Administración de la Itaipu Binacional, a través del Memorando Nº
I/CA.PY/0017/2011 del 07/06/2011, la Superintendencia de Auditoría Interna de la Itaipu Binacional
presentó el Informe Especial de Auditoría Interna Nº 001/2011 – Segunda Parte, en el cual concluye
que las aplicaciones financieras en los productos denominados Union y Columbus, no fueron
realizadas con la prudencia necesaria, a fin de atender específicamente a lo establecido en los artículos
12, 36 y 39 de la Ley 1361/88, donde se expresa que el capital de la CAJUBI deberá ser aplicado en
operaciones que ofrezcan las debidas garantías de seguridad, rentabilidad y liquidez que representen
un mayor beneficio colectivo.
La CAJUBI lleva adelante una demanda en el fuero civil en Canadá a efectos de recuperar su
patrimonio depositado en Union Securities Ltd., Managed [Portfolio] Corp. y Columbus Capital
Corp., y además ha realizado una denuncia penal en Paraguay ante el Ministerio Público – Unidad de
Delitos Económicos y Anticorrupción.
Las previsiones constituidas al 31 de diciembre del 2011, fueron realizadas sobre el 100% de las
inversiones de G 38.210.844.705. Por principio de prudencia, se consideran irrecuperables al
vencimiento de la inversión.
10.2.5. First Canadian
A pedido del Consejo de Administración de la Itaipu Binacional, a través del Memorando Nº
I/CA.PY/0017/2011 del 07/06/2011, la Superintendencia de Auditoría Interna de la Itaipu Binacional
presentó el Informe Especial de Auditoría Interna Nº 001/2011 – Primera Parte, en el cual concluye
que las aplicaciones de valores significativos en First Canadian., no fueron realizadas con la prudencia
necesaria.
La CAJUBI lleva adelante una demanda en el fuero civil en Canadá a efectos de recuperar su
patrimonio depositado en First Canadian (FCPWG).
Las previsiones constituidas al 31 de diciembre del 2011, fueron realizadas sobre el 100% de las
inversiones de G 8.756.000.000, más los intereses devengados de G 2.314.867.500.
10.2.6. Plainc – Euroinvest
A pedido del Consejo de Administración de la Itaipu Binacional, a través del Memorando Nº
I/CA.PY/0017/2011 del 07/06/2011, la Superintendencia de Auditoría Interna de la Itaipu Binacional
presentó el Informe Especial de Auditoría Interna Nº 001/2011 – Tercera Parte, en el cual concluye
que hubo falta de cumplimiento pleno de la Política de Inversiones de la CAJUBI y que las
aplicaciones de valores significativos en Euroinvest, no fueron realizadas con la prudencia necesaria.
En su nota de fecha 03/11/201, AUDICON - Auditores, Contadores & Consultores, auditores externos
contratados por la Itaipu Binacional, mencionan que estas inversiones fueron realizadas en
condiciones claramente desfavorables para la CAJA.
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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Las previsiones constituidas al 31 de diciembre del 2011, representan el 100% del valor de las
acciones que ascienden a G 75.643.457.498.
10.2.7. Strategy International Corporation - Resitrust
A pedido del Consejo de Administración de la Itaipu Binacional, a través del Memorando Nº
I/CA.PY/0017/2011 del 07/06/2011, la Superintendencia de Auditoría Interna de la Itaipu Binacional
presentó el Informe Especial de Auditoría Interna Nº 001/2011 – Tercera Parte, en el cual concluye
que hubo falta de cumplimiento pleno de la Política de Inversiones de la CAJUBI y que las
aplicaciones de valores significativos en Resitrust, no fueron realizadas con la prudencia necesaria.
En su nota de fecha 03/11/2011, AUDICON - Auditores, Contadores & Consultores, auditores
externos contratados por la Itaipu Binacional, mencionan que estas inversiones fueron realizadas en
condiciones claramente desfavorables para la CAJA.
Las previsiones constituidas al 31 de diciembre del 2011, representan el 100% del valor de las
inversiones menos las fluctuaciones, que ascienden a G 16.054.745.022.
10.2.8. Mosaic Management
A pedido del Consejo de Administración de la Itaipu Binacional, a través del Memorando Nº
I/CA.PY/0017/2011 del 07/06/2011, la Superintendencia de Auditoría Interna de la Itaipu Binacional
presentó el Informe Especial de Auditoría Interna Nº 001/2011 – Tercera Parte, en el cual concluye
que hubo falta de cumplimiento pleno de la Política de Inversiones de la CAJUBI y que las
aplicaciones de valores significativos en MOSAIC, no fueron realizadas con la prudencia necesaria.
En su nota de fecha 03/11/2011, AUDICON - Auditores, Contadores & Consultores, auditores
externos contratados por la Itaipu Binacional, fundamentan que estas inversiones fueron otorgadas en
condiciones claramente desfavorables para la CAJUBI.
Las previsiones constituidas al 31 de diciembre del 2011, representan el 100% del valor de las pólizas
las cuales ascienden a G 49.712.730.914.
10.3. Inversiones en Multibanco S.A.E.C.A.
Corresponde a los saldos de las inversiones al 31 de diciembre de los ejercicios 2011 y 2010
respectivamente, una vez compensados los CDA con documentos en garantía cobrados.
Las previsiones constituidas al 31 de diciembre de los ejercicios 2011 y 2010, G 22.402.379.979 y G
22.689.158.716, respectivamente, se estiman suficientes para cubrir la porción irrecuperable que podría
surgir una vez iniciados los procesos de cobro judicial.
Las inversiones arriba detalladas están garantizadas por una cartera de pagarés de clientes, compuesta como
sigue:
Inversiones Dólares 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Cheques no efectivizados Gs. (Nota 10.1) 0 250.000.000 250.000.000
Cheques no efectivizados US$ (Nota 10.1) 5.625,00 25.188.750 25.531.877
Total Cheques 5.625,00 275.188.750 275.875.877
Certificados de Depósitos G (Nota10.1) 0 1.100.000.000 1.100.000.000
Certificados de Depósitos US$ (Nota 10.1) 4.695.665,75 21.027.191.229 21.313.626.839
Total Certificados 4.695.665,75 22.127.191.229 22.413.626.839
Total Multibanco 4.701.290,75 22.402.379.979 22.689.158.716
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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Garantías Dólares 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Documentos Gs. 0 2.242.191.300 2.242.191.300
Documentos US$ 4.516.728,77 20.501.431.887 20.501.431.887
Totales 22.743.623.187 22.743.623.187
NOTA 11. BIENES DE USO
Al 31 de diciembre de los ejercicios 2011 y 2010 respectivamente, los Bienes de uso de la Caja se conforman
como sigue:
Bienes
Valor Original
Altas Bajas Revalúos Deprec. Acumulad
Valor Residual
AL 31/12/2010
Al 31/12/2011
Al 31/12/2010
ADQUIRIDOS POR GASTOS ADMINISTRATIVOS
3.505.071.915 314.600.840 (1.743.559.772) 1.382.164.208 (2.791.357.965) 666.919.226 599.694.925
Máq. y Equip. de Ofic. 284.940.718 13.700.000 (100.529.189) 335.145.745 (492.865.912) 40.391.362 27.072.648
Muebles y Útiles 523.005.482 14.235.733 (13.300.493) 522.778.914 (917.004.626) 129.715.010 120.926.727
Rodados 463.331.867 146.345.714 (167.125.497) 91.028.793 (351.143.524) 182.437.353 195.270.024
Equip. de Informática 1.720.560.336 90.995.092 (1.252.838.790) 186.292.200 (580.285.945) 164.722.893 156.833.681
Instalaciones 513.233.512 49.324.301 (209.765.803) 246.918.556 (450.057.958) 149.652.608 99.591.845
ADQUIRIDOS POR RECURSOS PROPIOS
6.334.656.667 0 (102.098.702) 5.468.132.340 (2.005.480.749) 9.695.209.556 9.499.374.936
Máq. y Equip. de Ofic. 23.611.042 0 (6.529.590) 19.598.427 (33.014.152) 3.665.727 3.119.326
Muebles y Útiles 50.668.235 0 (13.944.593) 33.707.377 (58.174.431) 12.256.588 9.549.334
Rodados 0 0 0 0 0 0 0
Equip. de Informática 0 0 0 0 0 0 0
Instalaciones 98.467.499 0 (81.624.519) 21.978.524 (34.447.037) 4.374.467 13.552.121
Inmuebles 6.161.909.891 0 0 5.392.848.012 (1.879.845.129) 9.674.912.774 9.473.154.155
ADQUIRIDOS POR 0 0 0 0 0 0 0 PREMIOS
Y DONACIÓN
Máq. y Equip. de Ofic. 0 0 0 0 0 0 0
Equip. de Informática 0 0 0 0 0 0 0
Totales 9.839.728.582 314.600.840 (1.845.658.474) 6.850.296.548 (4.796.838.714) 10.362.128.782 10.099.069.861
NOTA 12. PROVISIONES
Los saldos de G 1.957.328.107 al 31 de diciembre de 2011 y de G 3.130.813.192 al 31 de diciembre de 2010,
corresponden a las provisiones realizadas por los gastos devengados pendientes de pago a los proveedores de
bienes y servicios así como los beneficios pendientes de pago a dichas fechas.
NOTA 13. FONDO DE GASTOS ADMINISTRATIVOS
Corresponden a los saldos no utilizados por la Caja de los fondos transferidos por la Itaipu Binacional para
solventar los gastos administrativos, conforme al artículo 10º, inciso a, numeral 4. La aplicación de este fondo fue
reglamentado por la Itaipu Binacional mediante RDE 079/98 por el cual dichos recursos forman parte del
patrimonio de la Caja, y deben utilizarse para cubrir los gastos de administración. La composición del rubro es la
siguiente:
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Fondos para Gastos Administrativos Futuros 8.555.624.183 6.525.731.598
Total Fondo para Gastos Administrativos 8.555.624.183 6.525.731.598
NOTA 14. DEPÓSITOS EN GARANTÍA
Los saldos de G 808.114.769 al 31 de diciembre de 2011 y G 771.029.485 al 31 de diciembre de 2010, registran
los pagos realizados por los locatarios de inmuebles y departamentos, propiedad de la Caja en concepto de garantía
por el alquiler de los mismos, conforme a los contratos de alquiler suscriptos con los locatarios.
NOTA 15. PROVISIONES PARA JUICIOS LABORALES
Los saldos de G 606.948.204 y G 1.173.481.535 al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010
respectivamente, corresponden a registros de la previsión constituida por la Caja sobre juicios laborales, conforme
a las estimaciones de la Asesoría Jurídica.
CASOS 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes En guaraníes
Altamirano y Asociados
Roque Ayala c/ Caja s/ Cobro de Guaraníes 257.835.480 257.835.480
Compulsas del Expte: Miguel Correa c/Caja s/Amparo 128.569.614 128.569.614
Eladio Estigarribia Alemán 220.543.110 220.543.110
Zenón Aquino Aguilera c/ Caja s/ Cobro de G 0 235.798.283
Zenón Aquino Aguilera c/ Caja s/ Cobro de G 0 72.583.908
Zenón Aquino Aguilera c/Caja s/Cobro de G 0 258.151.140
606.948.204 1.173.481.535
NOTA 16. EXIGIBLE ACTUARIAL
El monto de estas reservas ha sido determinado por un Asesor Actuarial independiente contratado por la Caja para
el efecto, conforme al siguiente detalle:
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En Guaraníes
Reservas Técnicas 4.363.520.478.548 3.953.044.516.970
Reservas de Riesgos Vencidos 2.023.789.682.919 1.759.411.410.720
Beneficios Concedidos 1.900.645.956.833 1.643.957.036.707
Beneficios a Conceder 130.379.332.618 122.468.808.294
Déficit Técnico a Constituir (7.235.606.532) (7.014.494.281)
Reservas de Riesgos No Vencidos 2.339.730.795.629 2.193.633.106.250
Beneficios a Conceder 2.477.207.319.743 2.326.908.497.584
Reservas Matemáticas a Constituir (137.476.524.114) (133.275.391.334)
Resultado Técnico Acumulado (3.315.332.893.777) (2.827.216.394.626)
Déficit Técnico a Constituir sin Cobertura (165.766.644.689) (141.360.819.731)
Reserva Matemática a Constituir sin Cobertura (3.149.566.249.088) (2.685.855.574.895)
Total Exigible Actuarial 1.048.187.584.771 1.125.828.122.344
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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NOTA 17. INGRESOS DE APORTES
Corresponde a Aportes recibidos de la Itaipu Binacional, de empleados, jubilados y Pensionados al cierre del
ejercicio contable al 31/12/2011 y 31/12/2010 respectivamente. A partir del presente ejercicio los aportes recibidos
son inferiores a los Beneficios pagados.
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Aporte Patronal de Itaipu Binacional 15% 73.219.376.009 65.057.330.854
Aporte Patronal de Itaipu Binacional 2,32% 11.324.597.474 10.056.587.294
Aporte Patronal por Reserva Matemática 482.960.363 262.971.827
Total de Aportes Patronal 85.026.933.846 75.376.889.975
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Aporte de los Afiliados (Activos, Jubilados y Pensionados) 47.903.762.291 41.737.313.165
Otros Aportes (Afiliados Voluntarios + multas) 442.291.788 420.735.682
Total de Aportes Afiliados 48.346.054.079 42.158.048.847
Multas e Intereses sobre Aportes 286.691.182 3.235.383.664
Total de Multas 286.691.182 3.235.383.664
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Sub total de Aportes (A) 133.659.679.107 120.770.322.486
Contribución para Gastos Administrativos (*) 23.540.949.487 20.802.659.966
Aporte para Gastos Administrativos (B) 23.540.949.487 20.802.659.966
Total de Aportes (A+B) 157.200.628.594 141.572.982.452
(*) Contribuciones recibidas por la Caja, para atender los gastos administrativos de la misma. NOTA 18. RESULTADO NETO SOBRE INVERSIONES
Corresponden a los ingresos y desvalorización de cartera sobre colocaciones efectuadas en instituciones locales y
del exterior. La composición del rubro al 31 de diciembre de los ejercicios 2011 y 2010 respectivamente, es la
siguiente:
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Aplicaciones Financieras (37.852.062.949) (22.016.056.378)
Inversiones Inmobiliarias 1.866.237.072 2.657.689.681
Préstamos a Itaipu 12.261.784.839 0
Otras Instituciones 3.175.496.310 2.903.520.330
Total Resultado Neto sobre Inversiones (20.548.544.728) (16.454.846.367)
NOTA 19. INGRESOS EXTRAORDINARIOS
Partidas procedente en su mayoría de ejercicios anteriores y diferencias de cambios del presente ejercicio. La
composición del rubro al 31 de diciembre de los ejercicios 2011 y 2010 respectivamente, es la siguiente:
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Reversión Provisión ejercicio anterior 227.248.220 0
Reversión Gastos ejercicio anterior 1.906.790 33.259.124
Reversión Previsión ejercicio anterior – Inversiones Inmobiliaria
970.000.700 84.126.948
Reversión Previsión ejercicio anterior – Juicios Laborales
566.533.331 0
Reversión Previsión – Inversiones Financieras 3.008.743.415 307.897.162
Reversión Beneficios ejercicio anterior 52.880.924 0
Diferencia de operaciones Bancaria 0 5.725.965
Diferencia de fondo fijo 1.761.080 3.689.882
Recuperación de Gastos de viaje 8.370.575 0
Ingresos varios 52.436.463 0
Ingreso por venta de bienes de uso 38.700.000 14.295.000
Ingreso por venta bienes de uso 100.000
Ingresos Extraordinarios 4.928.681.498 448.994.082
Diferencia de Cambio s/Inversiones 7.682.289.412 9.309.012.767
Total de partidas Ordinarias 7.682.289.412 9.309.012.767
NOTA 20. BENEFICIOS
Corresponde a los pagos realizados por la Caja a los afiliados con derecho y en concepto de Jubilaciones,
Pensiones, Auxilio de Reclusión y/o Funeral y de Abono Anual. Estos pagos se realizaron de conformidad a la Ley
1.361/88 y el detalle es el siguiente:
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Jubilaciones 111.297.671.717 89.945.814.090
Pensiones 17.989.942.147 15.334.854.705
Abono Anual 10.696.018.555 8.729.846.761
Auxilio de Reclusión 81.293.996 74.564.284
Auxilio Funeral 457.898.180 379.900.120
Devoluciones 564.324.629 1.253.367.923
Total Beneficios 141.087.149.224 115.718.347.883
NOTA 21. EGRESOS DE INVERSIONES
Los egresos de inversión al 31 de diciembre de los ejercicios 2011 y 2010, se componen según el siguiente detalle:
Descripción Concepto Año 2011 Año 2010
Servicios de Terceros Contratados – G.I.
Corresponden a los servicios de asesoramientos, correspondencia y otros servicios
3.704.965.863 1.965.737.516
Inmobiliarias (Depreciaciones)
Corresponde a la pérdida del valor de los inmuebles 3.496.941.091 3.850.843.957
Primas de Mosaic Corresponde a las cuotas que se abonan a Mosaic hasta la maduración de la Póliza
217.191.240 0
Gastos Generales – G.I.
Corresponden a los gastos de viáticos, gastos de viaje, servicios de información de la bolsa de valores y otros.
110.457.700 933.223.214
Total Gastos de Inversiones
7.529.555.894 6.749.804.687
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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NOTA 22. EGRESOS EXTRAORDINARIOS
Partidas procedente en su mayoría de ejercicios anteriores y diferencias de cambios del presente ejercicio. La
composición del rubro al 31 de diciembre de los ejercicios 2011 y 2010 respectivamente, es la siguiente:
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Reversión Aporte Afiliado Voluntario 17.411.411 0
Reversión Provisión ejercicio 545.000 54.441.610.470
Reversión de ingresos ejercicio anterior 0 5.284.706
Reversión de Gastos Administrativos 2.776.636 200.679.080
Reversión diferencia de redondeo 69 0
Reversión de egresos ejercicios anteriores 3.666.667 22.902.006
Gastos de Transporte ejercicio anterior 0 2.000.000
Rendimiento de Fondo p/Gastos Administrativos Futuros 723.854.319 719.127.438
Egresos extraordinarios 748.254.102 55.391.603.700
Descripción 31/12/2011 31/12/2010
En guaraníes
Diferencia de Cambio s/Inversiones 8.706.393.006 12.061.056.210
Total de partidas Ordinarias 8.706.393.006 12.061.056.210
NOTA 23. HECHOS POSTERIORES
Entre la fecha de cierre del período y la fecha de preparación de estos Estados Contables, no han ocurrido otros
hechos significativos de carácter financiero o de otra índole que afecten significativamente la situación patrimonial
o financiera o los resultados de la Caja al 31 de diciembre de 2011.
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Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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PARECER ACTUARIAL La situación financiero-actuarial de la CAJUBI, evaluada con las hipótesis actuariales (Bases técnicas
adoptadas), presentó al 31/12/2011 un Déficit Actuarial de Gs. (3.315.332.893.777); compuesto por el
Déficit Técnico a Constituir Sin Cobertura que asciende a Gs. (165.766.644.689) y por la Reserva
Matemática a Constituir Sin Cobertura que asciende al importe de Gs. (3.149.566.249.088).
REFERENCIA Moneda Valores de las Reservas
y Fondos Actuariales en Guaraníes
Año 2011 Año 2010
(1) Beneficios Concedidos (Riesgos Vencidos) Gs. 1.900.645.956.833 1.643.957.036.707
(2) Beneficios a Conceder (Riesgos Vencidos) Gs. 130.379.332.618 122.468.868.294
(3) Déficit Técnico a Constituir Con Cobertura (Riesgos Vencidos) Gs.
(7.235.606.532) (7.014.494.281)
(4) = (1)+(2)+(3) Riesgos Vencidos Gs. 2.023.789.682.919 1.759.411.410.720 (5) Beneficios a Conceder (Riesgos No Vencidos) Gs. 2.477.207.319.743 2.326.908.497.584
(6) Reserva Matemática a Constituir Con Cobertura (Riesgos No Vencidos) Gs.
(137.476.524.114) (133.275.391.334)
(7) =(5)+(6) Riesgos No Vencidos Gs. 2.339.730.795.629 2.193.633.106.250
(8) = (4)+(7) Reservas Matemáticas Gs. 4.363.520.478.548 3.953.044.516.970
(9) = (10)-(8) Déficit Actuarial Gs. (3.315.332.893.777) (2.827.216.394.626)
(10) Patrimonio Neto al 31/12/2011 Gs. 1.048.187.584.771 1.125.828.122.344
La evolución del Déficit Actuarial de Gs. (2.827.216.394.626) registrado en la evaluación actuarial al
31/12/2010 hasta el Déficit Actuarial registrado en la evaluación actuarial al 31/12/2011 de Gs.
(3.315.332.893.777), tiene en términos generales, los siguientes orígenes:
Referencia Valores en Guaraníes
(1) Déficit Actuarial registrado al 31/12/2010, actualizado al 31/12/2011 por la meta actuarial de rentabilidad
(3.085.623.973.095)
(2) Insuficiencia causada porque la rentabilidad neta obtenida por el Patrimonio Neto en el 2011 fue inferior a la meta actuarial de rentabilidad
(172.614.388.534)
(3) Impacto del aumento real del 1% concedido por la ITAIPÚ BINACIONAL en su Tabla Salarial en 2011.
(43.635.204.785)
(4) Resultados Actuariales Netos de orígenes pulverizados y diversos. (13.459.327.363)
(5) = (1)+(2)+(3)+(4) Resultado Técnico (Acumulado) existente al 31/12/2011 (3.315.332.893.777)
Para dar cobertura al Déficit Actuarial de Gs. (3.315.332.893.777), al 31/12/2011, la CAJUBI y la ITAIPU
BINACIONAL, desde febrero del 2009, están, juntamente con la Asesoría Actuarial, estudiando diversas
alternativas de resolución.
Notas relevantes:
- A través de la Carta E/GP/0065/2009 del 11/02/2009, el Director General Paraguayo de la ITAIPU
BINACIONAL, comunicó a la CAJUBI la conformación de un Grupo de Trabajo Multisectorial (con
representantes de la ITAIPU BINACIONAL, de la CAJUBI, de los Sindicatos de la ITAIPU
BINACIONAL y de los Afiliados Activos, Jubilados y Pensionados de la CAJUBI), para analizar las
variables coyunturales y estructurales del Plan de Costo del referido Fondo de Pensiones (CAJUBI) y
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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encontrar las más adecuadas hipótesis actuariales y las mejores formas de alcanzar el equilibrio
financiero-actuarial del Plan de Jubilaciones y Pensiones de la ITAIPU BINACIONAL establecido en la
Ley 1361/88, considerando, inclusive, la adopción, desde el Balance Actuarial del 2010, de la tasa real
de descuento/interés del 4% al año, en sustitución a la tasa real de interés del 6% al año, siendo que, a lo
largo del 2011, nuestra Asesoría Actuarial presentó a la CAJUBI propuesta para alcanzar el referido
equilibrio financiero-actuarial. (La actualización de la propuesta para alcanzar el equilibrio financiero-
actuarial, considerando la situación actuarial de ese Plan de Jubilaciones y Pensiones de la ITAIPU
BINACIONAL al 31/12/2011, en caso de solicitud de la CAJUBI será realizada por nuestra Asesoría
Actuarial).
- Otro punto a destacar es el cobro de la Indemnización Actuarial por Inscripción de (Nuevos)
Derechohabientes-Beneficiarios por parte de Afiliados Jubilados, ya implementado por la CAJUBI.
- Con relación a la rentabilidad nominal neta obtenida en el año 2011, por el Patrimonio Neto de la CAJA
PARAGUAYA DE JUBILACIONES Y PENSIONES DEL PERSONAL DE LA ITAIPU
BINACIONAL, calculada por el método de la Tasa Interna de Retorno (TIR) con base en los flujos
mensuales de ingresos y egresos previsionales, obtuvimos como resultado lo correspondiente a -6,23%
(menos seis coma veinte y tres por ciento), lo que equivale al IPC del Gran Asunción -10,64% (menos
diez coma sesenta y cuatro por ciento), quedando por debajo de la meta actuarial de rentabilidad del
+9,14% (más nueve coma catorce por ciento), meta actuarial de rentabilidad compuesta por el IPC del
Gran Asunción +4% (más cuatro por ciento) al año de interés real, en consecuencia, dicho desvío
desfavorable en relación a la hipótesis actuarial adoptada, generó una insuficiencia en el Déficit
Actuarial de Gs. (172.614.388.534). (Es oportuno destacar que, a lo largo del 2011, la CAJUBI adoptó
importantes ajustes en los registros de sus inversiones, registrando en su contabilidad, pérdidas relativas
a operaciones realizadas en años anteriores).
- El cálculo de la rentabilidad neta obtenida en el año 2011 por el Patrimonio Neto de la CAJA
PARAGUAYA DE JUBILACIONES Y PENSIONES DEL PERSONAL DE LA ITAIPU
BINACIONAL, por el método del Flujo de Nuevos Capitales Deflactados al inicio del año por el IPC de
la Gran Asunción, indicó también que la gestión financiera de la CAJA PARAGUAYA DE
JUBILACIONES Y PENSIONES DEL PERSONAL DE LA ITAIPU BINACIONAL no alcanzó la
meta actuarial de rentabilidad [IPC del Gran Asunción +4% (más cuatro por ciento) al año de interés
real], una vez que se obtuvo como resultado lo correspondiente al IPC del Gran Asunción -10,62%
(menos diez coma sesenta y dos por ciento) de interés real, siendo dicho resultado casi igual al resultado
que fue obtenido al utilizarse el método de la Tasa Interna de Retorno (TIR), que fue igual al IPC del
Gran Asunción -10,64% (menos diez coma sesenta y cuatro por ciento) de interés real.
- Con relación a la Meta Actuarial de Rentabilidad Neta de la CAJA PARAGUAYA DE
JUBILACIONES Y PENSIONES DEL PERSONAL DE LA ITAIPU BINACIONAL para el año de
2012, ella pasará a ser del 4% (cuatro por ciento) por sobre la inflación medida por el IPC del Gran
Asunción, siendo indispensable para el equilibrio financiero-actuarial de la misma, la obtención, a lo
Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional 2011
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largo de los años futuros, de rentabilidades netas iguales o superiores al referido IPC aumentado en 4%
(cuatro por ciento) de interés real al año, so pena de tornarse imperativo realizar aumentos aún más
altos, en los niveles de los aportes vigentes, que sea necesario para dar cobertura a la adopción del
referido interés real del 4% (cuatro por ciento) al año.
- Una vez más, al final de este ejercicio, como en los pareceres referentes al final de los ejercicios
anteriores, se recalca la importancia de obtener rentabilidades netas siempre superiores a las metas
actuariales, de modo a evitar necesidades futuras de elevar los aportes de los Afiliados y/o de la ITAIPU
Binacional.
- Hay que resaltar la importancia de estar siempre atento a los cambios, sean estos incrementos salariales
y de beneficios o alteraciones en las perspectivas para la obtención de rentabilidades o el
comportamiento de la mortalidad/entrada en invalidez o en la composición de familia, que tengan
efectos sobre la evolución de los Costos y de las Reservas Matemáticas de la CAJA PARAGUAYA DE
JUBILACIONES Y PENSIONES DEL PERSONAL DE LA ITAIPU BINACIONAL y
consecuentemente sobre la situación financiero-actuarial de la misma, en el sentido de incorporar
oportunamente tales cambios en las proyecciones actuariales y por lo tanto en el Plan de Costos
destinado a financiar los beneficios establecidos en la Ley 1361/88.
En ese sentido, es urgente realizar ajustes en los aportes normales de los afiliados y de la
ITAIPU BINACIONAL, ya que, con los cambios realizados en las hipótesis actuariales
desde el Balance Actuarial del 2010, el Costo Normal del Plan alcanzó, al 31/12/2011, al
30,23% de la Planilla Salarial, superando al 21,00% vigente, como también es urgente la
introducción de ajuste en la contribución suplementaria del 2,32% de la Planilla Salarial ya
que, con los cambios realizados en las hipótesis actuariales de la CAJA PARAGUAYA DE
JUBILACIONES Y PENSIONES DEL PERSONAL DE LA ITAIPU BINACIONAL a lo
largo de su existencia, esos 2,32% durante los primeros 40 años de vigencia de la CAJA
PARAGUAYA DE JUBILACIONES Y PENSIONES DEL PERSONAL DE LA ITAIPU
BINACIONAL ya no son suficientes para pagar el tiempo de servicio anterior prestado a la
ITAIPU BINACIONAL por los afiliados fundadores. Adicionalmente a los ajustes en los
aportes normales de los afiliados y de la ITAIPU BINACIONAL y en el aporte
suplementario del 2,32% de la ITAIPU BINACIONAL, será necesaria la introducción de
aportes extraordinarios que aseguren la cobertura del Déficit Técnico que aún existirá
después de los referidos ajustes en los aportes normales y en el aporte suplementario.
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TIPO DE BENEFICIO
Costo en % de la Planilla Total de Remuneraciones
Tasa real de descuento/interés
Año 2011 Año 2010
(1) Jubilación Ordinaria, Extraordinaria, Proporcional, Anticipada y "Vesting"
22,70% 22,76%
(2) Jubilación por Invalidez 3,02% 2,98%
(3) Pensión (Cuota Fija de 75%) 4,21% 4,21%
(4) Auxilio-Funeral por Muerte de Dependientes y Auxilio-Reclusión
0,30% 0,30%
(5) Desvío de Previsión del Costo Normal (9,23%) (9,25%)
(6) Costo Normal (sin sobrecarga para Gastos Administrativos) (6) = (1)+(2)+(3)+(4)+(5)
21,00% 21,00%
(7) Costo Suplementario a amortizar en 40 años a contar desde Abril de 1988
2,32% 2,32%
(8) Costo Total (sin sobrecarga para Gastos Administrativos) (8) = (6) + (7)
23,32% 23,32%
Bases Técnicas adoptadas en el presente estudio actuarial de la CAJUBI:
Las bases técnicas adoptadas comprenden:
1. Bases económico-financieras:
- Índice de Precios al Consumidor: IPC del Gran Asunción.
- Tasa real de descuento/interés: 4% (cuatro por ciento) anual (igual a la tasa real de
descuento/interés adoptada en el Balance Actuarial al 31/12/2010).
- Tasa real de crecimiento salarial: Promedio alrededor del 2% (dos por ciento) al año obtenida
considerándose los resultados de estudios técnicos realizados en FIBRA (lado brasileño) con
participación de representantes de la ITAIPU BINACIONAL que concluyó en la utilización de una
curva logística para proyectar el crecimiento real de los salarios a lo largo de los años remanentes
de actividad (dicha curva logística fue utilizada en el año 2010 para proyectar el crecimiento real de
salario de los afiliados activos de la CAJA PARAGUAYA DE JUBILACIONES Y PENSIONES
DEL PERSONAL DE LA ITAIPU BINACIONAL).
- La capacidad de los Beneficios de preservar su poder adquisitivo entre 2 (dos) reajustes sucesivos a
lo largo de los años futuros es de: 0,95 o 95% (noventa y cinco por ciento) compatible con una
inflación anual promedia del 10% a lo largo de los años futuros (igual a la capacidad adoptada en el
año 2010).
- Rotación (salida de afiliados con derecho solamente a la devolución de los aportes por ellos
realizados): Tabla decreciente en relación a la edad, reducida en 2/3 (dos tercios) en relación a la
tabla adoptada en la evaluación actuarial del año 2005, ya que la rotación observada está menor que
la que se venía proyectando, promedio de 0,50% (cero coma cincuenta por ciento) anual a lo largo
de los años remanentes de actividad de los afiliados activos de la CAJA PARAGUAYA DE
JUBILACIONES Y PENSIONES DEL PERSONAL DE LA ITAIPU BINACIONAL, (igual a la
Tabla de Rotación adoptada en la evaluación actuarial del 2010).
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2. Bases biométricas:
- Mortalidad General: AT-2000 (masculina), igual a la Mortalidad General adoptada en la
evaluación actuarial del 2009 .
- Mortalidad de Inválidos: AT-83 (masculina), igual a la Mortalidad de Inválidos adoptada
en la evaluación actuarial del 2009.
- Entrada en Invalidez: LIGHT- MEDIA, igual a la Entrada en Invalidez adoptada en la
evaluación actuarial del 2009.
- Mortalidad de activos: obtenida por el método de Hamza a partir de las 3 tablas anteriores.
- Composición de familia:
Dicha composición media, utilizada para evaluar los compromisos con las pensiones por muerte de los Afiliados todavía no jubilados, fue obtenida para cada edad a partir de la observación directa en empresas similares y permitió que se calculase las anualidades del grupo de pensionados ( )12(
xH ) utilizándose la tasa real de interés de 4% (cuatro por ciento) al
año, siendo que, al final del 2010, se realizó una actualización del ajuste da la composición de familia a la experiencia de jubilados y pensionados de la CAJUBI. Para los Afiliados Pasivos (Jubilados y Pensionados), considerando la adopción de la
Indemnización Actuarial por Inscripción de (Nuevos) Derechohabientes-Beneficiarios por
parte de los Afiliados Jubilados, se está adoptando, en el cálculo de las Reservas Matemáticas
la composición de familia efectiva.
JOSÉ ROBERTO MONTELLO Actuario MIBA 426
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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los Señores Presidente y Miembros del Consejo de Administración de la Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional CAJUBI Asunción, Paraguay
1. IDENTIFICACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Hemos examinado los adjuntos Balances Generales de la Caja Paraguaya de Jubilaciones y
Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional por el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2011 y
los correspondientes Estados de Resultados, de Variación del Patrimonio Neto y de Flujos de Efectivo
por los ejercicios terminados en esas fechas, así como las Notas a los Estados Financieros.
2. RESPONSABILIDAD DE LA ADMINISTRACIÓN POR LOS ESTADOS FINANCIEROS
El Consejo de Administración de la Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la
Itaipu Binacional — CAJUBI es responsable de la preparación y presentación razonable de estos
Estados Financieros, de acuerdo a las Normas Contables vigentes en el Paraguay. Esta responsabilidad
incluye diseñar, implementar y mantener el control interno relevante para la preparación y presentación
razonable de los Estados Financieros, de manera tal que éstos se encuentren libres de representaciones
erróneas de importancia relativa, ya sea debido a fraude o a error, seleccionando y aplicando para ello,
las políticas contables apropiadas y realizando las estimaciones contables que sean pertinentes en las
circunstancias.
3. RESPONSABILIDAD DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
Nuestra responsabilidad como Auditores Externos es expresar una opinión sobre estos Estados
Financieros, con base en nuestra auditoría. Nuestro examen fue efectuado de acuerdo con las Normas
Internacionales de Auditoría. Dichas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos, y que
planeemos y desempeñemos nuestra auditoría para obtener una seguridad razonable de que los Estados
Financieros están libres de representaciones erróneas de importancia relativa.
Una auditoría implica aplicar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y
revelaciones en los Estados Financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del
auditor e incluyen la evaluación de los riesgos de representaciones erróneas de importancia relativa en
los Estados Financieros, ya sean debido a fraude o a error. Al hacer esas evaluaciones del riesgo, el
auditor considera el control interno relevante a la preparación y presentación razonable de los Estados
Financieros, para diseñar los procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias,
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pero no específicamente con el fin de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la
Entidad.
Una auditoría también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables usadas, y lo razonable de
las estimaciones contables hechas por la administración, así como la presentación general de los Estados
Financieros. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada
para proporcionar una base para emitir nuestra opinión de auditoría, que la expresamos en el párrafo 5
siguiente.
4. ANTECEDENTES DEL DICTAMEN DE AUDITORIA DEL EJERCICIO ANTERIOR
Los Estados Financieros al 31/12/2010 que se presentan con fines comparativos, fueron auditados por
otros auditores independientes quiénes en fecha 24/03/11 emitieron un Dictamen sin salvedades, con un
párrafo de énfasis llamando la atención sobre la estructura del Activo de la Entidad, con relación al
portafolio de Inversiones, enfatizando la alta dependencia respecto al valor de mercado de las mismas,
en especial aquellas colocaciones fuera del país y la relevancia de las previsiones que sobre tales
colocaciones por valor superior a uno 232.900 millones de guaraníes. Los auditores anteriores, llamaron
igualmente la atención respecto a la falta de definición de acciones concretas para hacer frente al déficit
actuarial por US$ 574,4 millones, al cierre del 2010.
5. OPINIÓN DEL LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SOBRE LOS ESTADOS
FINANCIEROS AL 31/12/2011
En nuestra opinión, los Estados Financieros mencionados en el párrafo 1, tomados en su conjunto,
presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación patrimonial y financiera
de la Caja Paraguaya de Jubilaciones y Pensiones del Personal de la Itaipu Binacional —
CAJUBI; el resultado de sus operaciones, los Flujos de Efectivo y la posición del Patrimonio Neto por el
ejercicio cerrado el 31/12/2011, de conformidad con las normas contables vigentes en el
Paraguay.
6. PÁRRAFOS DE ÉNFASIS
Sin modificar nuestra opinión que expresamos en el párrafo anterior, llamamos la atención sobre las
siguientes situaciones:
6.1. Las relevantes debilidades de control interno existentes en la Entidad, han dado lugar a situaciones
que produjeron un importante daño patrimonial y en consecuencia motivaron diversos y
significativos ajustes en el valor de los Activos, según se evidencia en la Nota 10 a los Estados
Financieros adjuntos. Al respecto, y tal como se señala en el Párrafo 2 precedente, la
Administración de la CAJUBI es la responsable de diseñar, implementar y mantener actualizados
los sistemas de control interno abarcando toda la organización, a partir de la definición precisa de
las políticas, responsabilidades y procedimientos, de manera a permitir que la Alta Dirección de la
Entidad pueda tomar conocimiento oportuno de las situaciones de riesgo y/o eventuales perjuicios
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patrimoniales que pudieran ocurrir, ya sea mediante la emisión de Informes Gerenciales objetivos,
o de información financiera confiable, para poder adoptar las decisiones pertinentes.
6.2. La necesidad de adoptar acciones respecto al elevado déficit actuarial, que al cierre del ejercicio
2011 supera los 3.315 mil millones de Guaraníes, unos 740 millones de dólares al tipo de cambio
de esa fecha. Este déficit viene incrementándose desde hace varios años, encontrándose entre sus
causas principales el no haber logrado la rentabilidad actuarial estimada sobre las inversiones y
otros activos (índice de Precios al Consumo + 6% hasta el año 2009; e Índice de Precio al Consumo
+ 4% a partir del 2010), obteniendo en cambio recurrentes resultados negativos, los que derivan
esencialmente de las pérdidas por la dudosa recuperación de las malas colocaciones financieras; del
aumento de la longevidad de los beneficiarios y del sostenido incremento del monto de
Jubilaciones y otros beneficios pagados a éstos.
6.3. La alta exposición al riesgo de valor de mercado y al de fluctuación del tipo de cambio de las
inversiones financieras, además de las relevantes dudas sobre la recuperación de muchas de ellas
conforme se explica en la Nota 10 a los Estados Financieros, que tan sólo en los dos últimos años
han generado pérdidas por más de 376 mil millones de guaraníes. El hecho que la recuperación de
varias de tales inversiones se encuentren gestionadas judicialmente, implica a la vez, erogaciones
por significativos montos para el pago de honorarios a abogados.
Asunción, 10 de Febrero de 2012.
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Creada por Ley 1361/88 Avda. Gral. Santos esq. Cayo Romero Pereira
Telefax: 595-21-202.080/223.883/227.127 Asunción - Paraguay