MERCADO DE FUTUROS
Bolsa de Comercio de Santiago
CCLV Contraparte Central S.A.
¿Qué significa un mercado de Derivados
desarrollado en Bolsa?
+ OPORTUNIDADES
+ VISIÓN
+ NEGOCIOS
Agenda
• Mercado de Futuros
• Productos
• Marco Normativo
• Ventajas Mercado
¿En qué consiste el Mercado de
Futuros de la BCS y CCLV?
• El Mercado de Futuros consistirá en la
negociación de contratos estandarizados de
compraventa de un activo en la Bolsa de
Comercio de Santiago
• Negocios en los cuales las partes asumen el
compromiso de celebrar el correspondiente
contrato, y por ende, de pagar o recibir de la
CCLV Contraparte Central, las pérdidas o
ganancias producidas por las diferencias de
precio del activo negociado, mientras el
contrato este vigente y a su vez al
vencimiento del mismo.
Infraestructura Mercado Futuros
DMA (Ruteo de
Órdenes y
Operadores
Directos)
Corredor Negociación e
Información Post
Trading
Terminal
SEBRA
Vendors
Información
Servicios y
Productos
FIX
Sitio
Web
BCS
Market Data
SEBRA CB
SIGA CRM
Gestión de Riesgos
Gestión de Garantías
Liquidación
Compensación
Gestión de Límites
Flujo Operativo Mercado
Agenda
• Mercado de Futuros
• Productos
• Marco Normativo
• Ventajas Mercado
El Mercado de Futuros contará
con los siguientes productos
Índices
Accionarios
IPSA
Monedas
DÓLAR
IRF
Corto Plazo
Seguro
Inflación
Índice Cámara
Promedio
IRF
Largo Plazo
Bono BCCH /
Tesorería
IPSA MINI
(10% Tamaño)
DÓLAR MINI
(10% Tamaño)
Producto Futuro IPSA
Activo
Subyacente Índice IPSA, con Dividendos
Sistema de
Negociación
Telepregón HT
Subasta Apertura: 8:30 – 8:40
Neg. Continua 8:40 - 16:00 (17:00)
Nemotécnico IPSA-MMAA
(Futuro Mini, IPSAM-MMAA)
Cotización Puntos del Índice
Producto Futuro IPSA
Variación
Mínima
Negociación
0,1 Puntos del Índice
Variación
Máxima
Diaria
± 8% Precio Cierre Día Anterior
(Rechazo de la oferta)
Lote Padrón
IPSA multiplicado por 3.000 veces
su valor (≈ 25.000 USD)
(Mini, 300 veces, ≈ 2.500 USD)
Meses de
Vencimiento
Marzo, Junio, Septiembre,
Diciembre
Garantía
Corriente
por Posición
10% Valorización de la Posición
Producto Futuro IPSA
Fecha
Vencimiento
3° Viernes de cada mes
(De lo contrario, día hábil anterior)
Último Día
Negociación Día de Vencimiento del instrumento
Precio
Cierre Diario
Precio promedio ponderado,
últimos 10 minutos negociación
Precio
Liquidación
Vencimiento
Valor de Cierre IPSA, día de
vencimiento
Precio
Liquidación
Diario
Precio Cierre Diario
Sujeto a liquidez,
de lo contrario,
metodologías
Normas de
Funcionamiento
CCLV
El Mercado de Futuros contará
con los siguientes productos
Índices
Accionarios
IPSA
Monedas
DÓLAR
IRF
Corto Plazo
Seguro
Inflación
Índice Cámara
Promedio
IRF
Largo Plazo
Bono BCCH /
Tesorería
IPSA MINI
(10% Tamaño)
DÓLAR MINI
(10% Tamaño)
Producto Futuro Dólar
Activo
Subyacente
Dólar observado expresado en
pesos chilenos
Sistema de
Negociación
Telepregón HT
Negociación Continua
8:00 - 14:00 horas
Nemotécnico DOLAR-MMAA
(Futuro Mini, DOLAM-MMAA)
Cotización Pesos chilenos por dólar
Producto Futuro Dólar
Variación
Mínima
Negociación
0,01 Pesos por Dólar
Variación
Máxima
Diaria
± 4% Precio Cierre Día Anterior
(Rechazo de la oferta)
Lote Padrón 50.000 USD
(Futuro Mini, 5.000 USD)
Meses de
Vencimiento
3 Meses más próximos al vencimiento
Nuevo plazo, una semana antes del
vencimiento más próximo
Garantía
Corriente
por Posición
6,5% Valorización de la Posición
Producto Futuro Dólar
Fecha
Vencimiento
Día 8 de cada mes
(De lo contrario, día hábil anterior)
Último Día
Negociación
Día Hábil Anterior al vencimiento
del instrumento
Precio
Cierre Diario
Precio promedio ponderado,
entre las 13:30 y 14:00 horas
Precio
Liquidación
Vencimiento
Dólar observado expresado en
pesos chilenos del día de
vencimiento
Precio
Liquidación
Diario
Precio Cierre Diario
Sujeto a liquidez,
de lo contrario,
metodologías
Normas de
Funcionamiento
CCLV
Agenda
• Mercado de Futuros
• Productos
• Marco Normativo
• Ventajas Mercado
Marco Legal
El marco legal dentro del cual se enmarca el Mercado
de Derivados es el siguiente:
• “Ley del Mercado de Valores”, publicada el 22 de Octubre de 1981,
actualizada por última vez el 01 de Febrero de 2012 (Ley N° 18.045).
• Ley Sistemas de Compensación y Liquidación de Instrumentos
Financieros”, publicada 6 de Junio de 2009. (Ley N° 20.345).
Marco Reglamentario
• Las condiciones de operación para los distintos
inversionistas institucionales son bastante favorables:
Operaciones Autorizadas
Activos Subyacentes Autorizados
Tipo de Institución Forwards Futuros Opciones Swaps
AFP Sí Sí No como emisores de opciones Sí
Compañías de Seguro Sí Sí Sí Sí
Fondos Mutuos/ Inversión Sí Sí Sí Si
Bancos Sí Sí Sí Sí
Extranjeros Sí Sí Sí Sí
Tipo de Institución Monedas Tasas de Interés e
instrumentos de Renta Fija
Acciones e
Índices Accionarios
AFP Sí Sí Si
Compañías de Seguro Sí Sí Sí
Fondos Mutuos/ Inversión Sí Sí Sí
Bancos Sí Sí No
Extranjeros Sí Sí Sí
Marco Tributario
• Los aspectos tributarios del mercado de derivados, son
normados a partir de la ley denominada “Ley de Tributación de
Derivados” , publicada el 22 de Octubre de 2011. Esta ley tiene
como objeto dar un marco tributario a las operaciones de
forwards, swap, opciones y futuros en Chile.
• Ley 20.544 del Ministerio de Hacienda:
http://www.leychile.cl/Navegar?idNorma=1031504
• Las secciones principales de la Ley, son los siguientes:
Marco Tributario
• Definición Instrumentos Derivados:
“Se consideran como derivados a los forward, futuros, swaps, y
opciones, y combinaciones de cualquiera de éstos.”
• Tributación según Origen de Renta
– Chilena: Rentas afectas a impuesto (Personas Naturales como Jurídicas)
– Extranjera: Rentas no están afectas a impuestos
• Resultados:
“Por utilidades o pérdidas se entenderán todos aquellos resultados que
se originen como consecuencia de la celebración, contratación, cesión
de la oposición contractual, liquidación o compensación de los
respectivos derivados”.
Institucionalidad BCS y CCLV: Normativa
• El mercado de Futuros en la BCS estará normado por el
“Reglamento de los Mercados de Futuros”.
• La compensación y liquidación de derivados estará normado por
las “Normas de Funcionamiento de la CCLV”.
• Ambos reglamentos se encuentran pendientes de aprobación por
parte de la SVS, y en caso de las NF también por el Banco
Central.
• Los documentos, en calidad de borrador, se encuentran
disponibles en el sitio web de la BCS:
http://www.bolsadesantiago.com/Theme/bibliotecabcs.aspx
Agenda
• Mercado de Futuros
• Productos
• Marco Normativo
• Ventajas Mercado
Compensación y Liquidación vía
Contraparte Central
“Con la participación de la CCLV se
minimizará el riesgo de contraparte y crédito
en comparación a operar en un mercado
OTC”
Más Confianza
La participación de la CCLV Contraparte Central
asegura el cumplimiento de las operaciones,
liberando los costos financieros asociados al uso
de líneas entre los participantes y eliminando el
riesgo de crédito de las contrapartes.
Transparencia en la Información
“Con la negociación de contratos en Bolsa
se favorece la formación y difusión de
precios de una manera transparente al
mercado”
Precios
Transparentes
La negociación de contratos futuros estandarizados
en Bolsa ofrece transparencia en la formación y
amplía la difusión de precios a todo el mercado, a
diferencia de los mercados OTC
Liquidez de Mercado Permanente
“Cada producto contará con Market Makers
que proveerán de liquidez a todos los
participantes del mercado”
Market Makers
Se licitará públicamente la participación de las
instituciones como Market Makers de los distintos
productos, ofreciendo permanente liquidez a todos
los productos a incorporar.
Internalización de mejores
prácticas de BM&FBovespa
“Se firmó una alianza con una de las
principales plazas de derivados del mundo:
BM&Fbovespa, para el desarrollo del
mercado de derivados bursátil chileno”
Alianza con BM&FBovespa
La alianza estratégica entre la BCS y
BM&FBovespa, busca fortalecer y promover el
desarrollo del mercado de derivados bursátil en
Chile, a través de la amplia experiencia de la bolsa
brasilera.
Amplia difusión en mercados
internacionales
“La información del mercado de futuros será
distribuida vía Market Data a usuarios de
alrededor del mundo”
Vendors
.
Se ofrecerá la difusión de información del Mercado vía
Market Data a la totalidad de los Vendors ya conectados
con la BCS para los Mercados de Renta Variable.
Con ello se distribuirá en línea toda la información
requerida por los inversionistas para participar en el
mercado
Conexión Directa al Mercado con
clientes nacionales e internacionales
“Se accederá al mercado de futuros mediante
conexión directa vía FIX 4.4”
Direct Market Access
Mecanismo de conexión con la BCS para el envío de
ofertas en forma directa al sistema de negociación.
Al corredor de Bolsa se le entrega una herramienta de
control de riesgo que permite limitar las órdenes de sus
clientes y mantener vigilancia sobre sus operaciones.
MERCADO DE FUTUROS
Bolsa de Comercio de Santiago
CCLV Contraparte Central S.A.