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NIIF 9: Instrumentos Financieros

Leonardo Torres H.Académico

Facultad de Economía y NegociosUniversidad de Chile

FASE I: CLASIFICACIÓN Y VALORACIÓN

NIIF 9 – INSTRUMENTOS FINANCIEROSPrincipales características

NIC 39 v/s NIIF 9

• Valor razonable con cambios en PyG(“FVTPL”)

• Disponible para la venta (“DPV”)

• Préstamos y créditos (“PyC”)

• Mantenidos a vencimiento (“VTO”)

NIC 39(Circular 4/2004)

NIIF 9

• Valor razonable con cambios en PyG(“FVTPL”)

• Mantenidos para obtener los flujos de efectivo contractuales (Held to Collect –“HTC”)

• FVOCI para determinados instrumentos de deuda

• Clasificación principalmente basada en la característica de los instrumentos con algunas consideraciones de la intención

• Clasificación se basa en la consideración conjunta del modelo de negocio y de las características de los instrumentos


Modelo General de Clasificación de Activos Financieros

Modelo de negocio

Términos contractuales

+ >

Todos los otros instrumentos• De Capital• Derivados• Productos estructurados•…

>

Opción de valor razonable

Opción de valor razonable para instrumentos

de capital

Costo amortizado

Valor razonable por P&L

Valor razonable por OCI (FVOCI)Nueva

categoría


Modelo de negocio – Convergiendo con el modelo del FASB

Costo amortizado(Préstamos)

Valor razonable por P&L(Trading)

Valor razonable por OCI (Inversiones)

FASB

Mantenidos para obtener los flujos de efectivo contractuales (Held to Collect)

Valor razonable por P&L

Mantenidos para obtener los flujos de efectivo contractuales y para vender (Held to Collect)

IASB


Resumen de la Clasificación de Activos Financieros

Los términos del activo financiero dan lugar a que en las fechas de cobro de los flujos de efectivo, sean solo pagos de principal e intereses del capital pendiente de pago (SPPI)?

Valoración posterior a FVTPL

Valoración posterior a costo amortizado

Si

Valoración a FVTOCI

Si

¿El activo financiero está designado dentro de un modelo de negocio, cuyo objetivo es mantener los activos financieros para cobrar los flujos de efectivo contractuales (HTC)?

¿El activo financiero está designado dentro de un modelo de negocio, cuyo objetivo es mantener los activos financieros para cobrar los flujos

de efectivo contractuales (HTC) y también vender el instrumento eventualmente?

No

No

Si No

Con opción de valor razonable por P&LCon opción de valor razonable por OCI para instrumentos de

capital


Modelo de Negocio - Análisis

Una sola entidad puede tener más de un modelo de negocio

Habitualmente, el modelo de negocio se establecerá a nivel de cartera y no a nivel de

entidad

El modelo de negocio es un conjunto de hechos que pueden ser observados por la forma en la que es dirigida una entidad y la información que

se proporciona a la Dirección

No es necesario mantener todos los activos a vencimiento en el modelo HTC dado que

pueden existir ventas, dependerá del numero de ventas que se produzcan

Text text textModelo de negocio


Modelo de Negocio - Ejemplos

Modelo de negocioMantenido con el

objetivo de obtener los flujos de efectivo

Inversiones mantenidas con el objetivo HTC y venta si:No siguen ya la política de la entidad en inversiónCambios en la duración esperadaGastos de capital

Compras de carteras de préstamos para obtener los flujos de efectivoPerdidas de créditos incurridasSwap de tipos de interés

Préstamos vendidos a consolidados SPEEstados financieros consolidadosEstados financieros individuales


Características de los Términos Contractuales

Términos contractuales que dan origen a:

Características contractuales

Interés = remuneración por el valor temporal del dinero y el riesgo de crédito asociado con el principal pendiente

Principal Interés

Flujos de efectivo que sean modificados pueden

satisfacer este test si son comparados con un instrumento perfecto

Nuevo!


Opciones de Prepago y Extensión

Las opciones de prepago y/o extensión, ¿son contingentes sobre eventos futuros que protegen:

■ Al tenedor del riesgo crediticio del emisor?

■ Al tenedor ante cambios de fiscalidad o leyes relevantes?

Los flujos de efectivo no se ajustan a SPPI

Los flujos de efectivo se ajustan a SPPI

Si

Si

No

No■ ¿El prepago representa sustancialmente principal o intereses

pendientes? ó

■ ¿Da lugar la opción de extensión existente a pagos exclusivamente de principal e intereses sobre el principal pendiente de pago?


Términos contractuales que cambian la cantidad y/o momento de los pagos

¿Tiene el contrato términos contractuales que modifica el momento en el que se producen los pagos o importe, de forma que remuneran más

que el valor temporal del dinero y el riesgo de crédito?y

¿Los términos de las opciones existentes de prepago y/o extensión impiden que los flujos de efectivo se consideren SPPI? Los flujos de efectivo

no se ajustan a SPPI

Los flujos de efectivo se ajustan a SPPI

Si

No

Evaluación se instrumenta a través de

un “benchmark instrument”


¿Solo pago de principal e intereses?

Combinación de retornosFijos y variables(Euribor + 50 PB)

Caps, floors, collars (Si no son apalancados)

Tipo de interés creciente(debido al deterioro

del crédito)

Opciones prepago(no contingentes con

eventos futuros)

Bonos indexados a la inflación (no apalancados

y misma divisa)

Opciones de extensión

Convertibles (inversor)

Algunadeuda sin recurso

Interés indexado al beneficio

Equity‐linked notes


FVTOCI : Inversiones en instrumentos de capital

■ Cambios posteriores en Valor Razonable en OCI incluido deterioro

■ Dividendos reconocidos en PL

■ No se pueden reciclar al momento de su venta

FVTOCI puede ser aplicada al inicio y es irrevocable

¿La inversión en instrumentos de capital es clasificada como mantenida para negociar?

FVTOCI prohibida

SiNo

Irrevocable y aplicable a

instrumentos individuales


Opción de Valor Razonable: Activos financieros

• Los otros dos criterios para aplicar FVO se convierten en irrelevantes

– Si una entidad gestiona en una base de FV, esos activos no pueden clasificarse como coste amortizado si es muy normal que esos instrumentos no estén gestionados con una base de cobrar los flujos de caja contractuales

– Los derivados implícitos no podrán estar separados

La opción FV puede ser aplicada al inicio y

es irrevocable

¿La designación como FVTPL elimina o reduce significativamente la valoración o la asimetría contable?

La opción de Valor Razonable esta prohibida

Si No


Derivados implícitos bajo NIIF 9

Instrumentos híbridos

Aplicamos el nuevo modelo NIIF 9 a la totalidad

del instrumento

Aplicar otras NIIF FVOCI Coste amortizado

SiNo

No

Si

DerivadoContratoprincipal

Contrato principal bajo

NIIF 9?

Separación requerida bajo

la NIC 39?

Separar

FVP&L

Separación prohibida!


Clasificación de los Pasivos Financieros

Se mantienen los requisitos para separar los derivados

implícitos

La clasificación de la NIC 39 se ha mantenido

Se mantienen los requisitos para aplicar la opción de valor

razonable

El CVA refleja el riesgo de crédito de la contrapartida (FV

sin riesgo de crédito – FV añadiendo el riesgo de crédito

de la contrapartida)


Reclasificaciones

Sólo cuando el modelo de negocio para la gestión de los activos financieros cambia, la reclasificación de activos financieros es

requerida. Se espera que estos cambios en el modelo de negocio sean muy poco frecuentes

La reclasificación de pasivos financieros no esta permitida

Si el activo financiero es reclasificado desde FVTPL a

coste amortizado, su valor razonable a fecha de reclasificación se convierte en nuevo coste

amortizado

Si el activo financiero es reclasificado desde coste amortizado a FVTPL, su valor razonable

será determinado en el momento de la reclasificación y las perdidas y ganancias serán

reconocidas en PL


Instrumentos de deuda reconocidos como FVTOCI

Dara información sobre el valor razonable en el balance e información acerca del coste

amortizado en PL

El valor acumulado del valor razonable de las ganancias o perdidas reconocidas en OCI deberá

ser llevado a PL cuando estos activos financieros sean dados de baja

El interés de estos instrumentos debe ser reconocido en PL usando el método de interés efectivo aplicado a los activos valorados a coste

amortizado

El deterioro de estos instrumentos deben ser reconocidos en PL usando el mismo criterio de deterioro que para los activos valorados a coste

amortizado

Text text textFVOCI


FASE II: DETERIORO


Modelo de pérdida incurrida

NIC 39

Modelo de pérdida incurrida

Las pérdidas solo se reconocen cuando ocurre el evento que

las activa.

El impacto puede estimarse de forma fiable

Como consecuencia las pérdidas esperadas no se reconocen hasta que suceden los eventos que las activan


Modelos de deterioro anteriormente propuestosModelo de deterioro

IASB ED (2009)

Deterioro basado en las perdidas por deterioro de crédito a lo largo de la vida del instrumento. La perdida esperada deberá ser reconocida durante la vida del instrumento. El resto de cambios deberán ser reconocidos cuando ocurran

FASB ED (2010)

El deterioro del crédito deberá ser reconocido cuando loa entidad no tenga la expectativa de cobrar todos los flujos de efectivo con una probabilidad alta. El deterioro esta basado en eventos pasados y presentes.

Documento conjunto emitido en 2011 (Enero)

Good Book Bad Book

El deterioro del crédito será el mejor de: (1) La proporción de las restantes perdidas esperada en la proporción temporal a vencimiento y (2) todas las perdidas esperadas en el futuro

Todas las cantidades de las perdidas esperadas restantes deberán ser reconocidas en la asignación


The Three-Bucket Approach

Refleja la pauta general de deterioro o mejora de la calidad del crédito

Instrumentos de deuda (Excepto activos financieros PCI) valorados a costo amortizado o a FVOCI serán clasificados

inicialmente en el bucket 1

Definición:

Base de valoración:

Bucket 1

Activos financieros con probabilidad alta de no tener perdida esperada. Activos excepto aquellos adquiridos con pérdida

explícita.

12 meses de pérdida esperada

Bucket 2Para ambos se espera:

(1) un deterioro del crédito (2) posibilidad razonable de

que los cash flows no se cobren

Toda la pérdida esperada

Bucket 3

Toda la pérdida esperada

Colectiva o individual

Valoración Colectiva

Valoración Individual

Para ambos se espera: (1) un deterioro del crédito (2) posibilidad razonable de

que los cash flows no se cobren

Los buckets 2 y 3 incluyen también activos comprados con una pérdida explícita de pérdidas por deterioro de

crédito.


Obtención de los flujos de efectivo esperados

Modelo propuesto basado en capturar las pérdidas esperadas

Una estimación de las perdidas esperadas deberá reflejar lo siguiente:

Toda la información razonable considerada relevante en la realización de los flujosde caja futuros

Un rango de posibles resultados y probabilidades de esos resultados (nosolamente la estimación del resultado más probable)

Todas los flujos de efectivo no recibidos (principal e intereses)

El valor temporal del dinero

La entidad debería considerar si la información que esta disponible es razonable.

Incobrable

Un activo financiero debería ser declarado incobrable si la entidad no tieneexpectativa real de recuperación

Una entidad debería cancelar un activo financiero (o parte del mismo) cuando laentidad no tiene expectativa real de recuperación


Tasa de DescuentoFecha de valoración Año 1

Fin de la vida del activo

•Valoración Bucket 1

•Si la expectativa de perdida se producirá al año siguiente...

…estimar las pérdidas que se producirán durante la vida del activo financiero

•Valoración Bucket 2&3

Estimar siempre las pérdidas que se producirán durante la vida de los activos financieros. “ Bucket 2” de manera colectiva y “Bucket 3” de manera individual.

• La tasa de descuento a aplicar para valorar las pérdidas esperadas ( todos los “buckets”) será un tipo situado entre el tipo de interés efectivo y la tasa libre de riesgo


Créditos a cobrar (Trade receivables)

…Con un importante componente financiero…Sin un importante componente

financiero

• Posibilidad de elección del modelo a aplicar:

• El modelo completo de deterioro “3 buckets”

• Un modelo simplificado con reconocimiento de el total de las perdidas esperadas en inicio y a lo largo de la vida del activo

• El modelo simplificado supone menor carga operativa ya que no seria necesario monitorizar los deterioros de crédito a efectos de proporcionar desgloses para el modelo“3 buckets”.

• En el reconocimiento inicial, se valora a coste de transacción como se define en el ED de reconocimiento de ingresos (por el importe de la factura en la mayoría de los casos).

• Siempre deben ir en el Bucket 2 y 3 con el reconocimiento de el total de las pérdidas esperadas en inicio y a lo largo de la vida del activo.

Partidas con vcto ≤ 12m o con vcto > pero componente insignificante

Partidas con vcto > 12m o

componente significativo


Compromisos de préstamos y contratos de garantía financiera

IASB FASB

•Compromisos de préstamo que no son contabilizados como FVTPL

•Compromisos de préstamo que no son contabilizados como FVTPL

•Contratos de garantía financiera en las que bajo IFRS9 aplica y que no son contabilizadas como FVTPL

•Contratos de garantía financiera que no se contabilizan ya sea al FVTPL o insurance contract.

Los Boards discutieron acerca de incluir en el alcance del actual modelo de deterioro:

El staff del IASB presentó múltiples recomendaciones para el reporting de IFRS. Estas recomendaciones incluían:

•La tasa de descuento aplicada cuando se discontinua la perdida esperada de un compromiso de préstamo o garantía financiera y que debe reflejar:

•La valoración del mercado del valor temporal del dinero•Los riesgos específicos de los flujos de efectivo

•Como parte del proyecto de deterioro de contabilización de los ingresos de los compromisos de préstamo o garantía financiera que no debían ser cambiados


FASB-IASB

•El FASB decidió, tras consultar a especialistas, buscar una alternativa al modelo de los “3 buckets” ya que lo consideran:

•Poco entendible

•Poco operativo

•Dificultad para ser auditado

•Como resultado, el FASB buscará un modelo de deterioro alternativo que:

i) No utilice el “Approach de doble valoración

ii) Refleje la totalidad del riesgo de crédito de la cartera

•Pretende clasificar cuándo transferir los activos del “bucket 1” a los “buckets 2&3”

•La valoración del “Bucket 1” es difícil ya que existe una doble manera de valorar los activos


Sin embargo, no todo fueron sombras en su última reunión, y tuvieron varios acuerdos en cuanto a desgloses

Objetivo de la pérdida esperada‐ Acuerdos conjuntos

Cálculo de la pérdida esperada y criterios de transferencia

• Inputs, supuestos y técnicas usadas en:• Estimación de la perdida esperada.• Evaluación de si el reconocimiento de las pérdidas esperadas se han cumplido

Desgloses del colateral• Información acerca de la calidad del colateral• Información cuantitativa relacionada con el colateral de los activos financieros

cuya perdida esperada ya este reconocida (carteras ya deterioradas)

Desglose del riesgo

•Desglose del valor inicial bruto producido por la calidad del crédito tanto para activos como para pasivos financieros con la perdida esperada ( incluyendo un desglose de determinación de las categorías de calidad del crédito.

•IASB los desgloses deben ser requeridos solamente si existen otros desgloses mas detallados relacionados con el perfil de riesgo de crédito y que no sean ya solicitados por los reguladores (Basilea III)

•FASB Dió ordenes a su staff para explorar cómo integrar dentro de los actuales desgloses de información la calidad del crédito, incluidos los indicadores relacionados con la calidad del crédito


FASB-IASB

FASE III: CONTABILIDAD DE COBERTURAS


Antecedentes

■Los requisitos en la aplicación de NIC 39 se consideraban:

– Complejos– No refleja la gestión del riesgo y los objetivos de las entidades– Demasiadas reglas y arbitrariedad

■La nueva norma (NIIF 9) propone cambios significativos referidos a:

– Acercar la contabilidad de coberturas a la gestión del riesgo– Describir un enfoque basado en objetivos– Eliminar inconsistencias y debilidades en el modelo actual


Resumen de los cambios clave

¿Qué permanece igual?

■ Voluntariedad de su aplicación

■ Se retienen los 3 modelos contables de coberturas

– Flujos de efectivo

– Valor razonable

– Inversiones netas en el extranjero

■ Documentación inicial

■ Efectividad prospectiva

■ Registro de la inefectividad

¿Qué cambia?

■ Se alinea con la gestión del riesgo

■ Mas elementos de cobertura elegibles

■ No derivados como instrumentos de cobertura

■ Valor temporal de las opciones

■ Tratamiento de puntos forward

■ Requisitos para la medición de la efectividad

■ Reequilibrio y ruptura de la cobertura

■ Otras alternativas a coberturas contables

■ Prohibición de discontinuar coberturas

■ Desgloses


GESTIÓN DEL RIESGO -REQUISITOS


Alineación con la gestión del riesgo

■Representa en los estados financieros el efecto de las actividades de gestión del riesgo de la entidad por:

– el uso instrumentos financieros para gestionar las exposiciones

– de riesgos específicos gestionados

– que pueden afectar el resultado del ejercicio

■Trata de vincular la gestión del riesgo y los estados de información financiera

■ Intenta alinear el contexto de los instrumentos de cobertura con el fin de proporcionar comprensión de su propósito y su efecto

Objetivo de la contabilidad de coberturas


Requisitos para aplicar cobertura contable (1/2)

• Una relación de cobertura califica como cobertura contable si y solo si:

– Consiste de elementos cubiertos e instrumentos de cobertura elegibles;

– Al inicio existen una designación formal y documentación de la cobertura y de la estrategia y objetivos de gestión de riesgos con respecto a esa cobertura que debe contener:

• Identificación del instrumento de cobertura y del elemento cubierto;

• La naturaleza del riesgo cubierto y

• Como la entidad va a evaluar la efectividad (incluyendo un análisis de las fuentes de inefectividad y de como determina el ratio de cobertura); y

– La cobertura cumple con todos los requisitos de efectividad


Requisitos para aplicar cobertura contable (2/2)

■Una relación de cobertura deberá cumplir con los siguientes requisitos de efectividad:

– Existe una relación económica entre el elemento cubierto y el instrumento de cobertura

– El efecto del riesgo de crédito no “domina” en los cambios de valor razonable que resultan de la relación económica existente, y

– El ratio de cobertura es el mismo que aquel que resulta de la cantidad del instrumento cubierto que una compañía cubre y la cantidad de instrumento de cobertura utilizado para cubrir al elemento cubierto.


ELEMENTOS CUBIERTOS


Elementos cubiertos elegibles

Elementos cubiertos elegibles

Exposiciones sintéticas

Grupo de elementos elegibles

Componentes Posiciones netas

Componentes de riesgo

Componente nominales


Exposición sintética o agregada (1/2)

Una exposición agregada es una combinación de un derivado y un no‐derivado que son gestionados conjuntamente desde un punto de vista de riesgo y pueden ser designadas como elemento cubierto. Por ejemplo:

Deuda a 10 años a tipo fijo en divisa extranjera

Cross Currency Swap a 10 años fijo a variable y a moneda doméstica (cobertura primer nivel)

Instrumento de cobertura

5 años con variable en moneda doméstica con un IRS fijo‐variable (cobertura segundo nivel)

Exposición agregada Elemento cubierto

=

Deuda a 10 años, interés variable en moneda

doméstica

Designación de cobertura de flujos de

efectivo


Exposición sintética o agregada (2/2)

Elemento cubierto: ■No se de‐designa y se re‐designa el primer nivel de cobertura cuando se establece el segundo nivel.

■Esto elimina complejidad e incrementa la efectividad, ya que el derivado en la primera cobertura tendría probablemente un valor diferente a cero en ese momento.

■Además no es obligatorio realizar contabilidad de coberturas en el primer nivel para aplicarlo también en el segundo nivel. Si el primer derivado no cumple los requisitos, será designado como especulativo y el segundo podrá cualificar como instrumento de cobertura.


Grupos y posiciones netas elegibles (1/2)

Grupo de elementos, incluyendo una posición neta (aun con valor cero), solo si:

■ Son elegibles individualmente; y

■ Son gestionados conjuntamente

Adicionalmente se deben designar e identificar los elementos que componen la posición neta de forma agregada (no abstracta)

En coberturas de flujos de efectivo, un grupo de elementos con posiciones compensatorias que afectan resultados en diferentes periodos, solo si:

■ Es una cobertura de moneda extranjera; y

■ El periodo de impacto, la naturaleza y el volumen de las transacciones esperadas se deben especificar en desglose


Grupos y posiciones netas elegibles (2/2) - Ejemplo■ Una entidad tiene:

■ Compromisos de venta en firme a 9 meses denominados en moneda extranjera por 100.

■ También tiene un grupo de compromisos en firme a 18 meses en moneda extrajera por 120.

No Designar una posición abstractasobrante de 20

Si

Designar una posición bruta de compras y una posición bruta de ventas cuyo resultado sea 20 como posición neta.


Componentes de riesgo

NIC 39

En elementos no financieros o se cubren todos sus riesgos o solo el riesgo de tipo de cambio.

En elementos financieros, se evalúa si el riesgo es identificable por separado y con medición fiable.

NIIF 9

Tanto para elementos financieros como no financieros, para determinar si un componente se designa como elemento cubierto, la entidad debe evaluar el componente en el contexto de la estructura de mercado particular al cual se refiere el riesgo y en el que la actividad de cobertura tiene lugar (requiere juicio)

Esto es tanto para componentes contractualmente especificados como no especificados

Un principioúnico


Cobertura de un componente (1/2) – especificado contractualmente

Venta comprometida futura

= Precio real de venta

Precio estándar del commodity

+/‐

Prima/Descuento de calidad

+

Lugar de entrega

Condiciones de plazo de pago

¿Puede el productor cubrir

el componente de precios

estándar de un commodity

del precio real de venta?


¿Qué componentes son identificables de “manera separada” con el propósito de contabilidad de cobertura?

Metales básicos en el concentrado

Diesel en contratos de transporte

? Componente de crudo en queroseno

Inflación

Riesgo de crédito x

Tipo de interés de referencia

√?


Cobertura de un componente (2/2) – especificado contractualmente

Evaluación de riesgos separables, identificables y medibles

♦ El riesgo es identificable por separado (se permite como riesgo cubierto si también se mide con fiabilidad)

¿Existe un contrato?

Riesgo identificable por separado

¿Especifica el contrato como se mide el riesgo?

No ♦ El riesgo no es

identificable por separado (no se permite como riesgo cubierto)

Si

Si

No

¿Se considera el riesgo por separado en la valoración de la partida cubierta basado en un análisis sobre la estructura de mercado?

No

Riesgo con medición fiable

¿Son los inputs para medir el efecto del riesgo observables? No ¿Son los inputs NO observables

insignificantes para la medición? No

♦ El riesgo no se puede medir fiablemente(no se permite como riesgo cubierto)

♦ El riesgo se puede medir con fiabilidad (se permite como riesgo cubierto)

Si

SiSi


Ejemplo de riesgo especificado contractualmente

A ) Componente de riesgo especificado contractualmente

■ B compra gas natural. El contrato se valora usando una fórmula con referencia al gasoil, fuel y costes de transporte.

■ Estrategia: Cubrir el 100% de la exposición al precio del gasoil

■ Instrumento de cobertura: Forward de gasoil

■ ¿Puede ser la exposición a gasoil el elemento cubierto?

Existe mercado para el gas, por lo que se determina que la exposición al precio de gas es identificable por separado y se puede medir con fiabilidad. Por lo tanto, dicha exposición es un componente elegible para ser designado como elemento cubierto


Ejemplo de riesgo no especificado contractualmente (1/4) B ) Componente de riesgo no especificado contractualmente

■ La Empresa B cubre sus compras futuras de café basándose en su previsión de producción.

■ La cobertura empieza hasta 15 meses antes de la entrega para una parte del volumen de compra. B aumenta el volumen cubierto a medida que pasa el tiempo (cuando la fecha de entrega se acerca).

■ La entidad utiliza dos tipos diferentes de contratos para gestionar el riesgo de precio del café:

Futuros de café negociados en cámara de compensación.

Contratos de suministro de café para el café Arabica de Colombia entregado a una planta de producción especifica. Estos contratos valoran una tonelada de café basándose en el precio de los futuros de café cotizados (+) un diferencial de precio fijo (+) una carga variable por servicios de logística calculada con una fórmula de valoración. El contrato de suministro, es un contrato de entrega de subyacente por el cual B recibe entrega física del café.


Cobertura de un componente Ejemplo de riesgo no especificado

contractualmente (2/4) B ) Componente de riesgo no especificado contractualmente (2/4)

■ Para entregas relativas a la cosecha actual, el hecho de adquirir los contratos de suministro de café, le permite a B fijar el diferencial de precio existente entre la calidad del café comprado real (Café Arabica de Colombia) y la calidad del café benchmark (subyacente del contrato de futuros cotizado)

■ Sin embargo, para aquellas entregas relativas a la siguiente cosecha, los contratos de suministro no están aun disponibles y el diferencial de precio no se puede fijar.

■ La Compañía usa los contratos de futuros de café cotizados para cubrir el componente de calidad benchmark de su riesgo de precio de café para aquellas entregas basadas en la cosecha actual así como de aquellas de la próxima cosecha.


Ejemplo de riesgo no especificado contractualmente (3/4)■ La entidad concluye que esta expuesto a tres riesgos diferentes:

Riesgo de precio de café que refleja la calidad benchmark

Riesgo de precio de café que refleja el diferencial (spread) entre el precio de la calidad benchmark y el del café Arabica de Colombia que recibe realmente; y

El coste variable de logística

■ Para entregas relativas a la cosecha actual, una vez que B entra en un contrato de suministro de café, el riesgo de precio de café que refleja la calidad benchmark es un componente de riesgo contractualmente especificado porque la fórmula del precio contiene una indexación al precio de los contratos de futuros de café cotizados.

B concluye que ese componente de riesgo es identificable individualmente y se puede medir con fiabilidad.


Cobertura de un componente Ejemplo de riesgo no especificado

contractualmente (4/4)■ Para entregas relativas a la próxima cosecha, la entidad aun no ha entrado en ningún contrato de suministro de café (esas entregas aun son transacciones futuras estimadas).

■ El análisis de la estructura de mercado llevado a cabo por B considera la forma en la que se valoran las suministro de café que recibe.

■ Por ello, en base a su análisis de la estructura de mercado, la entidad concluye que las transacciones futuras estimadas también incluyen el riesgo de precio de café reflejando la calidad benchmark como un componente de riesgo que es identificable individualmente y se puede medir con fiabilidad a pesar de que no esta especificado contractualmente.

Por lo tanto, el riesgo de precio de café reflejando la calidad benchmark es un componente de riesgo especifico no contractual.

■ Consecuentemente, la entidad podrá designar relaciones de cobertura para compras futuras de café en un base de componentes de riesgo para el riesgo del café reflejando la calidad benchmark para el riesgo de precio resultante de los contratos de suministro de café asi como las transacciones previstas futuras.


Importes nominales (“layers”) (1/2)

■ Una proporción (porcentaje) de un grupo de elementos cubiertos elegibles

■ Una capa componente de un grupo definido pero abierto de elementos o de un importe nominal definido es elegible si:

– Se puede identificar separadamente y medir confiablemente

– Esta conforme con el objetivo de gestión de riesgo

– Los elementos están todos expuestos al mismo riesgo

– Se pueden identificar y rastrear los elementos del grupo

– Si es un componente de un instrumento prepagable, en una cobertura de valor razonable, el efecto de la opción de prepago se debe incluir en el test de efectividad


Importes nominales (“layers”) (2/2) - Ejemplo

■ Deuda de 100 millones con 20 millones de amortización anual y vencimiento a 5 años.

Elemento cubierto

20% del elemento cubierto (proporción). La ganancia o pérdida del elemento cubierto se hallará multiplicando por 20% los cash flows del instrumento

Últimos 20 millones del elemento cubierto (capa inferior). La ganancia o pérdida del elemento cubierto se hallará considerando solo los últimos pagos de 20 millones. Esto dará mayor eficacia.


INSTRUMENTOS DE COBERTURA


Opciones (1/2)Valor

intrínseco

Valor temporal

■ Cambios en el valor razonable en OCI en la medida que se refiera a la partida cubierta

■ El tratamiento varía dependiendo del tipo de cobertura

Reconocimiento de un activo o pasivo no financiero

Resto de coberturas

■ Capitalizar en un activo o pasivo como coste de transacción

■ Imputación a PL cuando el elemento cubierto impacta en resultados

■ Se distingue entre coberturas de transacciones y de periodos

Designado como instrumento de cobertura

Se incorpora el concepto de valor temporal alineado a efectos de medir la relación con el instrumento cubierto


Valor alineadoSe determina con la valoración que tendría la opción perfecta que cuadre con los términos críticos del elemento cubierto.

Valor Temporal

Valor realValor incluido en la prima pagada

Contabilización

1) Al inicio Valor Real > Valor alineado: OCI el valor alineado Diferencias entre los dos valores en P/L

2) Al inicio Valor Real < Valor alineado Se determina el mínimo entre

Cambio acumulado valor real Cambio acumulado valor alineado

Se reconocen en P/l si existen diferencias con el valor real.


Opciones (2/2)

Puntos forwards en Seguros de Cambio

Se permite el mismo tratamiento para los puntos forward de uncontrato forward que el que se aplica al valor temporal de lasopciones.Se puede designar solo el tipo spot de un forward, pero la parte no

designada no se reconoce inmediatamente en P&L. Se difiere en OCIy se amortiza, lo que llevaría en menos volatilidad en P&L y más enpatrimonio neto.El componente forward se refiere al “elemento alineado”, que es el

que se determinaría utilizando un contrato que repliqueperfectamente las condiciones del elemento cubierto.Si el elemento cubierto se discontinúa, todo el importe acumulado en

patrimonio neto se reclasifica inmediatamente en P&L.


Restricción a la totalidad de los flujos cubiertos

Se reitera el requisito de la NIC 39 que establece que el componente de los flujos de efectivo de un instrumento financiero o no financiero designado como elemento cubierto debe ser menor o igual al total de los flujos del elemento completo.

Ejemplo 1: Pasivo financiero con tipo efectivo por debajo del Libor . Una entidad no puede designar ambos: un componente del pasivo igual al libor; y un componente negativo residual Solucion: Pasivo financiero a tipo fijo cuyo tipo de interés se encuentra por debajo del Benchmark (100 pb por debajo del Euribor). La Entidad puede designar como elemento cubierto el cambio en el valor del pasivo total (principal + Euribor menos 100 pb)

Ejemplo 2: Elemento cubierto: ventas previstas de petróleo crudo altamente probables, valorado usando el Brent como proxy. La formula de venta bajo contrato del Barril es Brent ‐10 con un floor de 15. Se designa como el elemento cubierto toda la variabilidad de las ventas que se atribuyen al cambio en el benchmark de crudo, peor no todo el cambio de Brent. De este modo, hasta que el precio forward no caiga por debajo de 25, el elemento cubierto tiene variabilidad en cash flows como una venta de Brent. Pero si baja de 25, el elemento cubierto tiene menos variabilidad que una venta de crudo al Brent (con un spread positivo)


MEDICIÓN DE LA EFECTIVIDAD


Medición de la efectividad

Medición de la efectividad

Test de efectividad(clasificación de la cobertura)

Inefectividad(reconocimiento en PL)

Se Mantiene Dollar Offset

Cambio

Eliminación de los límites del 80% ‐ 125%


Requisitos de efectividad

■ La relación de cobertura tiene que ser eficaz al inicio y de manera continua, estando sujeto a una evaluación cualitativa o cuantitativa para ser efectiva en el futuro (de forma prospectiva).

■ Los requisitos que debe cumplir son los siguientes:

• Hay una relación económica entre el elemento cubierto y el de cobertura;

• El efecto del riesgo de crédito no domina los cambios de valor de la cobertura; y

• El ratio de cobertura es:

• el mismo que resulta de la cantidad de elemento cubierto que la entidad cubre realmente y la cantidad del instrumento de cobertura que la entidad realmente usa para cubrir el elemento cubierto ( o sea el que se usa con el objetivo de gestión de riesgo) y

• que no debe reflejar un desequilibrio que sea inconsistente con el objetivo de la cobertura (no se puede equilibrar intencionadamente)

• El elemento cubierto y el instrumento de cobertura no se reequilibran intencionadamente para crear inefectividad y así conseguir un tratamiento contable que sería inconsistente con el propósito de contabilidad de coberturas.


Reequilibrio (1/2)

■ Nuevo concepto de “reequilibrio”

– Responde a cambios en la relación entre el instrumento de cobertura y el elemento cubierto

“Para responder a los cambios entre los instrumentos de cobertura y la partida cubierta derivada de sus activos subyacentes o variables de riesgo”

■ Continuación de la actual relación de cobertura

■ Prohibiciones & redesignaciones

■ Actualizar la documentación


¿Sigue siendo el riesgo objetivo el mismo?

♦ Discontinuar la contabilidad de coberturas

Continúa la contabilidad de coberturas

Continúa reflejando el ratio cubierto la relación esperada entre

el elemento cubierto y el instrumento de cobertura?

No Reequilibrio ♦ El resultado no

puede ser inconsistente con el propósito de la cobertura.Si

No

Si


Reequilibrio (2/2)

Ruptura de la cobertura

■No hay ruptura voluntaria

■ La cobertura ya no sigue el objetivo establecido por gestión del riesgo – Cambio en la estrategia de gestión del riesgo

■ La cobertura no consigue compensar el riesgo de forma no accidental

■ Es consecuencia de reequilibrios continuados

■ Transacciones previstas


EJEMPLOS


Reequilibrio (1/2)

Ejemplo 1

■ Cubrir el 50% de las compras de trigo de primera calidad con compras de futuros de trigo Western Australia

■ Transacción altamente probable – compra de 200 toneladas de trigo

■ Ratio de cobertura: futuros de trigo Western Australia contra trigo Ratio (1.05:1)

100 toneladas de trigo

¿Qué ocurre si la relación se convierte en 1.1 : 1?

105 toneladas de futuros sobre el trigo

Instrumento de cobertura Elemento cubierto


Solución 1

■El ratio de cobertura deja de ser imparcial

■Reconocimiento de la inefectividad (sin cambio)

■Actualización del ratio de cobertura

105 toneladas de futuros sobre el trigo (existentes)

5 toneladas de futuros sobre el trigo (nuevas)

100 toneladas de trigo

Instrumento de cobertura Elemento cubierto

Reequilibrio (2/2)


Ruptura parcial de la cobertura (1/2)Impacto en una reducción de ventas futuras en divisa

Estrategia: cubrir 90 millones de 100 millones de ventas futuras en dólares

Moneda funcional: Euro

Transacción altamente prevista

Elemento cubiertoPrimeros 90 millones de

dolares

10 millones sin cubrir

¿Qué pasa si las ventas sólo son 70 millones de dólares?

Seguro de tipo de cambiopor 90 millones de dolares (venta)

Venta prevista Instrumento de cobertura


Ruptura parcial de la cobertura (2/2)

Elemento cubierto

70 millones

Redesignar 20 millones

Continuar cubriendo el instrumento

70 millones

Permite una cobertura continua

No existe inefectividad para la parte que continua

Ventas actuales

Seguro de cambio

}FVTPL

CFHR}


Ejemplo A: La empresa es capaz de construir una curva de inflación usando tipos de interés reales para el periodo a cubrir

o Empresa emite deuda en una economía en la que los bonos ligados a la inflación tienen un determinado volumen y estructura debido a la existencia de un mercado lo suficientemente líquido y que permite que se pueda construir una estructura de tipos interés de cupón cero reales.

Solución:

o Esto significaría que para la divisa en cuestión, y bajo estas circunstancias, la inflación seria un factor que es individualmente considerado por los mercados.

o El componente de riesgo de inflación podría determinarse mediante el descuento de los flujos de efectivo del elemento cubierto de deuda y utilizando como factor de descuento la estructura de tipos de interés de cupón cero reales (similar a como se determina un tipo de interés) .

Componentes de Riesgo: Inflación (1/2)


Componentes de Riesgo: Inflación (2/2)

Ejemplo B: El componente de riesgo de inflación no es identificable por separado y/o fácilmente medible.

o Empresa emite deuda a tipo de interés nominal en una economía con un mercado de bonos ligados a la inflación que no es lo suficientemente liquido para la construcción de una estructura de tipos de interés de cupón cero reales.

Solución:

o En este caso, el análisis de la estructura del mercado y demás hechos y circunstancias no permiten que la entidad pueda concluir que la inflación es un factor relevante, separadamente considerado por el mercado en cuestión y por lo tanto la empresa no puede justificar ningún argumento “en contra” de la presunción irrefutable del borrador y el componente de riesgo de inflación no es elegible para su designación como elemento cubierto.

o Esto se aplica independientemente de los instrumentos de cobertura de inflación contratados.

o En concreto la empresa no puede simplemente usar los términos y condiciones del instrumento de cobertura proyectando los términos y condiciones a la deuda a tipo de interés nominal.


La Entidad C es una línea aérea y tiene un contrato a largo plazo de suministro de queroseno paraaviones.

La estrategia de gestión del riesgo de C consiste en cubrir un porcentaje de su exposición al precio delqueroseno basándose en consumo futuro altamente probable hasta 24 meses antes de la entrega. Ctambién incrementa su volumen de cobertura según se acerca la fecha de entrega.

C utiliza los siguientes derivados como instrumentos de cobertura basándose en la liquidez de losmercados de derivados y el tiempo restante hasta la futura compra:

De 12 meses hasta 24 meses: contratos de crudo;De 6 meses hasta 12 meses: contratos de gasoil; y

Menos de 6 meses: contratos de querosenopara aviones

Riesgo no contractualmente especificado (1/2)


Riesgo no contractualmente especificado (2/2)

El gasoil y el crudo no son elementos contractuales especificados en el precio del queroseno. Debido a ello, C debe determinar si el crudo o el gasoil se pueden considerar por separado como elementos relacionados con la composición de precio del queroseno de aviones.

Para ello, C analiza la estructura del mercado para los productos de crudo y gasoil y determina que existe una relación entre los precios del crudo y del gasoil y los del queroseno. C determina que esta relación surge de la diferencia de los márgenes de refinado (“cracking spreads”), que permiten que el precio del queroseno para aviones se pueda dividir en diferentes bloques (“building blocks”).

Así pues, C está expuesta al riesgo de estos dos componentes, aunque estos no se hayan especificado contractualmente: precios del crudo y del gas.

Si C determina que ambos riesgos pueden ser identificados individualmente y se pueden medir con fiabilidad, en ese caso podría designar el crudo y el gasoil como componentes de riesgo de las altamente previstas futuras compras de queroseno.


TRANSICIÓN Y DESGLOSES


Fecha de aplicación y requisitos de transición

■ Fecha de aplicación definitiva: 1 de enero del 2018.

■ La transición será generalmente prospectiva.

■ Sin embargo, transición retrospectiva aplicara para el valor temporal de las opciones y de los puntos forward si se cumplen ciertos requisitos.

■ Para poder aplicar contabilidad de coberturas el día de aplicación inicial será necesario cumplir con todos los requisitos en esa misma fecha.

■ Coberturas que cumplieron con la NIC 39 y cumplen con los requisitos de la NIIF 9 serán consideradas como una continuación de la cobertura.

■ Pérdidas y ganancias que surjan de un reequilibrio se contabilizaran en P&L.


IMPACTOS MÁS SIGNIFICATIVOS


¿Cómo puede impactarle la NIIF 9? (1/2)

■ Requiere aplicar mas juicio en cuanto a si:

■ La documentación provee suficiente evidencia de la relación con la estrategia planteada

■ Las viejas coberturas cumplen con los nuevos criterios

■ Se debe reequilibrar una cobertura

■ Se puede discontinuar

■ Un elemento cubierto es un elemento transaccional o de periodo

■ Sacar ventaja a nuevas oportunidades para aplicar coberturas:

■ Componentes de riesgo de instrumentos no financieros

■ Inflación no contractualmente especificada

■ Posiciones netas

■ Exposiciones agregadas

■ Opciones


¿Cómo puede impactarle la NIIF 9? (2/2)

■ Algunos desafíos a los sistemas y procesos existentes:

■ Seguimiento de relaciones de coberturas reequilibradas

■ Medir componentes de riesgo en instrumentos no financieros

■ Calcular el valor razonable de componentes de seguros de cambio y opciones

■ Operacionalizar los test de efectividad cuantitativos

■ Mayor cantidad de desgloses: el incremento en la cantidad de juicio que hay que aplicar se compensa con un mayor requerimiento de desgloses para una mejor comprensión de la estrategia de riesgo de una compañía.


REVELACIONES


Nuevos requerimientos de desglose (1/2)

■ Requiere aplicar mas juicio en cuanto a los nuevos desgloses requeridos:

■ Su estrategia de gestión del riesgo y cómo se aplica esa estrategia para gestionar el riesgo

Para cada tipo de riesgo y exposición a los que la empresa aplique contabilidad de coberturas

Como mínimo los desgloses incluirían: instrumentos de cobertura y como se usan para cubrir riesgos, como se determina la relación económica para medir la efectividad y cómo se define el ratio de cobertura y cuáles son las fuentes de inefectividad principales.

Desgloses específicos cuando se designa un componente específico de riesgo

■ Cómo pueden afectar sus actividades de cobertura a la cantidad, tiempo e incertidumbre de sus flujos de caja futuros;

Desglose por categoría de riesgo de los términos y condiciones de los instrumentos de cobertura y de cómo estos afectan a los flujos de caja futuros de la empresa.

Desglose del perfil temporal del tiempo del importe nominal del instrumento de cobertura y si aplicara, el precio y tipo medio del mismo.

■ El efecto que durante el año ha tenido la contabilidad de coberturas en su posición financiera y evolución.


■ El efecto que durante el año ha tenido la contabilidad de coberturas en su posición financiera y evolución.

Desglose de diferentes medidas en forma tabular para:

o Instrumento de cobertura

o Elemento cubierto

o Inefectividad y pérdidas y ganancias de cobertura

Reconciliación de cambios en patrimonio por actividades de contabilidad de coberturas por categoría de riesgo

Desgloses adicionales para aquellas instancias en las que se designe un instrumento financiero a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias para cubrir riesgo de crédito.

Nuevos requerimientos de desglose (2/2)


Date post:	04-Oct-2019
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NIIF 9: Instrumentos Financieros - observatorioifrs.cl · Estimar siempre las pérdidas que se...

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