PODER Y CRISIS: HISTORIOGRAFÍA RECIENTE DEL CRÉDITO Y LA BANCA
EN MÉXICO, SIGLOS XIX Y XX
Gustavo A. DEL ÁNGEL*
Centro de Investigación y Docencia Económicas
Carlos MARICHAL
El Colegio de México
D U R A N T E DECENIOS, EL ESTUDIO D E L PODER y los c o n f l i c t o s po l í t i
cos f u e o b j e t o p r e f e r e n t e d e l a h i s t o r i o g r a f í a m e x i c a n a . E n t i e m p o s m á s r e c i e n t e s , l a g a m a d e temas q u e h a n a t r a í d o a los h i s t o r i a d o r e s se h a a m p l i a d o s i n cesar. U n b u e n e j e m p l o d e u n n u e v o p r o b l e m a es l a h i s t o r i a d e l a b a n c a y e l c r é d i t o e n M é x i c o , p u e s d e s p i e r t a e l i n t e r é s d e los i n v e s t i g a d o res p o r v a r i o s m o t i v o s , e n t r e los q u e se d e s t a c a n e l anál i s i s d e la v i n c u l a c i ó n d e este sec tor c o n las esferas d e p o d e r p o l í t i c o y l a e v a l u a c i ó n d e l p a p e l d e l s i s tema financiero e n e l a c c i d e n t a d o c u r s o d e l d e s a r r o l l o e c o n ó m i c o m e x i c a n o a l o l a r g o d e 200 a ñ o s . P e r o — y l o r e i t e r a m o s — l a h i s t o r i a d e l c r é d i t o y l a b a n c a e n M é x i c o e r a u n t e r r e n o d e c o n o c i m i e n t o escasamente d e s a r r o l l a d o h a c e apenas 20 a ñ o s . H o y e n d í a , e n c a m b i o , p u e d e a f i r m a r s e q u e c o n s t i t u y e u n c a m p o d e i n v e s t i g a c i ó n e n p l e n a e b u l l i c i ó n . As í l o d e m u e s t r a l a r i c a cosecha d e p u b l i c a c i o n e s y tesis d e l ú l t i m o d e c e n i o . E l p r o d u c t o d e estos t r a b a j o s r e a l i z a d o s f u n d a m e n t a l m e n t e d e n t r o d e i n s t i t u c i o n e s a c a d é m i c a s d e l pa ís s i e n t a bases m á s sól idas p a r a e l c o n o c i m i e n t o d e l a e v o l u c i ó n e x t r a o r -
* Gustavo A. del Ángel agradece los comentarios de Carlos Baz-dresch.
HMex, LII : 3, 2003 677
6 7 8 G U S T A V O A. D E L Á N G E L Y C A R L O S M A R I C H A L
a i n a d a m e n t e c o m p l e j a d e l a esfera financiera e n M é x i c o , t a n t o e n l a é p o c a c o l o n i a l c o m o a l o l a r g o d e los ú l t i m o s 200 a ñ o s .
E n e l p r e s e n t e ensayo i n t e n t a m o s o f r e c e r u n a s íntes is pa n o r á m i c a d e los e s t u d i o s m á s i n n o v a d o r e s q u e se h a n real i z a d o r e c i e n t e m e n t e s o b r e l a h i s t o r i a d e l c r é d i t o y l a b a n c a e n M é x i c o e n los s iglos X I X y XX, e n f a t i z a n d o , e n p a r t i c u l a r , los i n t e r r o g a n t e s q u e d i c h o s t raba jos v a n a b r i e n d o p a r a f u t u r a s i n v e s t i g a c i o n e s e n este c a m p o . 1 E n e l p r i m e r apart a d o , r e d a c t a d o p o r C a r l o s M a n c h a l , se c e n t r a l a a t e n c i ó n e n l a h i s t o r i o g r a f í a r e c i e n t e s o b r e e l s i g l o X I X y p r i n c i p i o s d e l X X . Se resa l ta e l anál is is d e los c a m b i o s q u e e x p e r i m e n t a r o n los m e r c a d o s d e c r é d i t o e n l a c a p i t a l y e n diversas r e g i o n e s d e l pa í s , l a n a t u r a l e z a d e los p r i m e r o s p r o y e c t o s y e x p e r i m e n t o s b a n c a r i o s , l a e v o l u c i ó n d e a l g u n a s d e las m á s i m p o r t a n t e s i n s t i t u c i o n e s b a n c a d a s y, p o r ú l t i m o , las m ú l t i p l e s p r e g u n t a s q u e h a n a b i e r t o los i n v e s t i g a d o r e s s o b r e l a r e l a c i ó n e n t r e b a n c a e i n d u s t r i a a finales d e l p o r f i r i a t o ( e n los dos d e c e n i o s i n m e d i a t a m e n t e a n t e r i o r e s a l a r e v o l u c i ó n d e 1910-1920) y t a m b i é n e n t r e b a n c a y a g r i c u l t u r a e n e l m i s m o p e r i o d o .
E n e l s i g u i e n t e a p a r t a d o , e l a b o r a d o p o r G u s t a v o d e l Á n g e l , se c e n t r a l a a t e n c i ó n e n los e s t u d i o s s o b r e l a e v o l u c i ó n d e l a b a n c a d e s p u é s d e l a R e v o l u c i ó n y a l o l a r g o d e l sig l o X X , c o n o b j e t o d e s u g e r i r su u t i l i d a d p a r a u n a r e f l e x i ó n h i s t ó r i c a s o b r e l a c o m p l e j a d i n á m i c a financiera e n l a é p o ca c o n t e m p o r á n e a .
E n t o d o caso, n u e s t r a i n t e n c i ó n consiste e n c u m p l i r dos metas c o m p l e m e n t a r i a s , q u e o f r e z c a n u n c o m e n t a r i o e x t e n d i d o d e las p r i n c i p a l e s obras p u b l i c a d a s r e c i e n t e m e n t e sobre e l t e m a , a l t i e m p o q u e s e ñ a l a m o s u n a serie d e h ipótes i s q u e n o s p a r e c e n i m p o r t a n t e s q u e se e x p l o r e n c o n m a y o r d e t a l l e e n e l f u t u r o p a r a e x p l i c a r e l p a p e l d e l c r é d i t o y d e l a b a n c a e n e l d e s a r r o l l o e c o n ó m i c o d e l país .
1 Veáse nuestra bibliografía al final de este ensayo para un panorama amplio de las publicaciones sobre crédito y banca en México realizados en el último decenio.
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 6 7 9
EL CRÉDITO PREBANGARIO
U n a d e las h i p ó t e s i s c e n t r a l e s q u e se d e s p r e n d e d e los est u d i o s h i s t ó r i c o s r e a l i z a d o s has ta l a f e c h a sobre l a e v o l u c i ó n d e l c r é d i t o y d e l sec tor financiero e n M é x i c o , es q u e n o p u e d e n e n t e n d e r s e los o r í g e n e s y c o n f o r m a c i ó n d e los p r i m e r o s b a n c o s e n e l p a í s s i n s i t u a r esta p r o b l e m á t i c a e n e l c o n t e x t o d e los sistemas y m e r c a d o s d e c r é d i t o s p r e e x i s t e n t e s . E v i d e n t e m e n t e , l a h i s t o r i a d e l c r é d i t o e n M é x i c o n o c o m e n z ó c o n la i n d e p e n d e n c i a , s i n o q u e se c o n s t r u y ó s o b r e l a base d e u n c o n j u n t o d e s e c u l a r e s p r á c t i c a s financieras d e l a e c o n o m í a c o l o n i a l q u e d e j a r o n u n a h u e l l a p e r d u r a b l e d e s p u é s d e l a i n d e p e n d e n c i a e n l a t e m p r a n a r e p ú b l i c a . E l c r é d i t o c o l o n i a l h a s i d o o b j e t o rescatado d e l o l v i d o h i s t o -r i o g r á f i c o ( e n e l q u e se e n c o n t r a b a antes d e 1990) m e d i a n t e u n a ser ie d e e s t u d i o s r e c i e n t e s e n l a f o r m a d e m o n o g r a f í a s y a n t o l o g í a s y ensayos d e e x c e l e n t e f a c t u r a . U n a b u e n a m u e s t r a se e n c u e n t r a e n e l v o l u m e n r e c i e n t e m e n t e c o m p i l a d o s o b r e este t e m a p o r P i l a r M a r t í n e z y G u i l l e r m i n a d e l V a l l e . 2 A s i m i s m o , u n a m o n o g r a f í a e s p l é n d i d a q u e i l u s t r a las m ú l t i p l e s p o s i b i l i d a d e s d e i n d a g a r e n l a h i s t o r i a d e las finanzas c o l o n i a l e s es l a o b r a d e E d u a r d o F l o r e s C l a i r sob r e e l B a n c o d e Avío M i n e r o a finales d e l s ig lo X V I I I . 3
U n a p r i m e r a o b s e r v a c i ó n q u e h a y q u e t e n e r e n c u e n t a s o b r e los sistemas c r e d i t i c i o s p o s i n d e p e n d i e n t e s es q u e si b i e n se a m p l i a r o n los m e r c a d o s financieros l e n t a m e n t e d e s d e e l t e r c e r d e c e n i o d e l s i g l o X I X , e l l o n o i m p l i c ó q u e e l d e s a r r o l l o i n s t i t u c i o n a l financiero e n M é x i c o fuese sost e n i d o o q u e n o e n f r e n t a s e ser ios p r o b l e m a s p a r a l o g r a r su c o n s o l i d a c i ó n . D e h e c h o , v a r i o s p r o y e c t o s y e x p e r i m e n t o s b a n c a r i o s l a n z a d o s d e s d e l a d é c a d a d e 1830 f r a c a s a r o n , p o r l o q u e d e b e n t e n e r s e e n c u e n t a los n u m e r o s o s o b s t á c u l o s q u e se p r e s e n t a r o n a l a c o n s t i t u c i ó n d e m e r c a d o s e i n s t i t u c i o n e s financieras m o d e r n a s e n e l p a í s . E n e f e c t o , f u e d i f í c i l y l e n t o e l d e s a r r o l l o d e los m e r c a d o s d e c r é d i t o y d e
2 El libro de Pilar MARTÍNEZ y Guillermina del VALLE PAVÓN, 1998, incluye ocho magníficos ensayos y una revisión bibliográfica de gran utilidad.
3 FLORES CLAIR, 2 0 0 1 .
680 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS M A R I C H A L
capi ta les , y p o r e n d e , f u e t a r d í o e l d e s p e g u e d e l a b a n c a e n e l M é x i c o d e c i m o n ó n i c o . 4
A pesar d e la l e n t i t u d ( o e s t a n c a m i e n t o ) e n e l d e s a r r o l l o e c o n ó m i c o d e la t e m p r a n a R e p ú b l i c a , se p r o d u j o u n a g r a d u a l e x p a n s i ó n d e l a a c t i v i d a d c r e d i t i c i a v i n c u l a d a , e n p a r t e i m p o r t a n t e , a l a d e m a n d a d e l E s t a d o p o r p r é s t a m o s . A u n a d o a e l l o , se p r o d u j o u n a a c u m u l a c i ó n d e capi ta les e n m a n o s d e p e q u e ñ o s n ú c l e o s d e casas m e r c a n t i l e s e n l a c i u d a d d e M é x i c o y e n varias capi ta les d e p r o v i n c i a . Este q u e f u e u n t e m a t r a b a j a d o c o n c i e r t o d e t a l l e p o r diversos a u t o res d e s d e l a c o m p i l a c i ó n c l á s i c a d e C a r d o s o 5 y e l l i b r o d e T e n e n b a u m , 6 l u e g o p e r d i ó í m p e t u . 7 N o o b s t a n t e , es m e n e s t e r s u b r a y a r q u e l a t r a d u c c i ó n d e l t r a b a j o ya c l á s i c o d e D a v i d W a l k e r 8 y l a r e c i e n t e tesis ( a ú n i n é d i t a ) d e L e o n o r L u d l o w o f r e c e n u n n u e v o b a l a n c e y u n a p r o f u n d i z a c i ó n e n e l m e r c a d o financiero d e la c i u d a d d e M é x i c o e n esos dec e n i o s . E n a m b o s casos, l o q u e se o b s e r v a es q u e r e s u l t a i n d i s p e n s a b l e e l anál is is d e caso d e los p r i n c i p a l e s c o m e r c i a n t e s p r e s t a m i s t a s p a r a e n t e n d e r l a c o n f o r m a c i ó n d e los m e r c a d o s financieros e n l a é p o c a . E n e l caso d e l a c i u d a d c a p i t a l , e l u n i v e r s o c r e d i t i c i o e s t a b a d o m i n a d o p o r d o s o t res d o c e n a s d e f i r m a s p r i v a d a s q u e se d e d i c a b a n a g r a n v a r i e d a d d e a c t i v i d a d e s , a u n q u e f r e c u e n t e m e n t e f u e r o n d e t e r m i n a n t e s e n e l d e s e m p e ñ o d e d i c h a s casas sus v i n c u l a c i o n e s c o n las finanzas d e l g o b i e r n o : e n a l g u n a s i n s t a n cias, e l l o p o d í a t r a d u c i r s e e n f u e r t e s y p r o n t a s ganancias , e n o t r a s , l a l e n t i t u d e n l a d e v o l u c i ó n d e p r é s t a m o s a l gob i e r n o p o d í a a c a r r e a r l a b a n c a r r o t a .
L a r e l a c i ó n e n t r e las casas financieras y l a p r o d u c c i ó n , a c u ñ a c i ó n y c o m e r c i o d e l a p l a t a es u n t e m a d e espec ia l i m p o r t a n c i a . C o m o se o b s e r v a e n l a tesis d e d o c t o r a d o d e
4 Sobre esta problemática, véanse LUDLOW y SALMERÓN, 1997 y ensayos de Marichal en LUDLOW y MARICHAL, 1998 y 1998a.
5 CARDOSO, 1978. 6 TENENBAUM, 1985. 7 La compilación de Beatriz ROJAS, 1994 es indicativo del interés que
continúa habiendo en el tema en el ámbito regional. 8 WALKER, 1991.
HISTORIOGPvAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 681
L u d l o w , e l t e m a p e r m i t e es tab lecer u n p u e n t e de anál is is e n t r e l a e c o n o m í a c o l o n i a l y l a i n d e p e n d i e n t e . E n este sent i d o , n o p u e d e d e j a r d e subrayarse l a i m p o r t a n t e a p o r t a c i ó n s o b r e la h i s t o r i a d e l c o m e r c i o i n t e r n a c i o n a l y las finanzas d e M é x i c o , r e a l i z a d o p o r A r a c e l i I b a r r a , q u e o f r e ce u n a a m p l i a g a m a d e d a t o s y d o c u m e n t o s d e g r a n u t i l i d a d p a r a i n v e s t i g a c i o n e s f u t u r a s . 9
T a m b i é n es i n d i s p e n s a b l e s e ñ a l a r los avances rea l izados e n e l ú l t i m o d e c e n i o e n l a c o m p r e n s i ó n d e l a c o m p l e j a evol u c i ó n d e l a p o l í t i c a m o n e t a r i a y d e a c u ñ a c i ó n e n los decen i o s d e 1830-1860. A q u í es m e n e s t e r h a c e r m e n c i ó n d e las e x c e l e n t e s i n v e s t i g a c i o n e s d e J o s é E n r i q u e C o v a r r u b i a s y
J a v i e r T o r r e s M e d i n a s o b r e l a m o n e d a d e c o b r e y e l f racas a d o B a n c o N a c i o n a l d e A m o r t i z a c i ó n (1837-1842) las cuales h a n v e n i d o a l l e n a r u n h u e c o e n l a t e m p r a n a h i s t o r i a m o n e t a r i a d e l a R e p ú b l i c a . 1 0 P o r su p a r t e d e b e observarse q u e e l anál i s i s d e las t e n d e n c i a s d e l a a c u ñ a c i ó n s o n d e ext r a o r d i n a r i a i m p o r t a n c i a p a r a l a h i s t o r i a e c o n ó m i c a d e u n p a í s c o m o M é x i c o q u e e r a e l m a y o r e x p o r t a d o r d e p l a t a e n e l á m b i t o m u n d i a l has ta fines d e l s i g l o X I X . U n e q u i p o d e h i s t o r i a d o r e s , i n c l u y e n d o a I n é s H e r r e r a , A l m a P a r r a y j u a n M a t a m a l a , e s t á n a c t u a l m e n t e a b o c a d o s a l a r e c u p e r a c i ó n s i s t e m á t i c a d e todas las series d e a c u ñ a c i ó n d e l país .
E L SURGIR DE LAS INSTITUCIONES BANCARIAS E N M É X I C O
Y EL PAPEL D O M I N A N T E DE B A N A M E X E N E L PORFIRIATO
S i n d u d a , e l n a c i m i e n t o d e las i n s t i t u c i o n e s b a n c a r i a s e n M é x i c o f u e t a r d í o n o s o l a m e n t e e n r e l a c i ó n c o n E u r o p a o Estados U n i d o s , s i n o i n c l u s o c o n o t r o s p a í s e s de L a t i n o a m é r i c a . 1 1 D e h e c h o , n o f u e s i n o has ta 1864 q u e se establec i ó e l p r i m e r b a n c o c o m o s o c i e d a d a n ó n i m a e n e l pa ís , y
9 Véase la magnífica edición del Fondo de Cultura Económica de la obra de Araceli IBARRA, 1998. El fallecimiento de Araceli Ibarra a tan temprana edad representó una pérdida seria para la profesión.
1 0 COVARRUBIAS, 1996; TORRES MEDINA, 1994, y BÁTIZ y COVARRUBIAS, 1998. 1 1 MARICHAL, 1997a y el ensayo en LUDLOW y MARICHAL, 1998.
6 8 2 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS MARICHAL
f u e has ta e l d e c e n i o d e 1880 q u e c o m e n z a r o n a m u l t i p l i carse las i n s t i t u c i o n e s b a n c a r i a s . E n e f e c t o , n o es s i n o hasta fines d e l s iglo X I X q u e p u e d e h a b l a r s e d e l a c o n s o l i d a c i ó n i n c i p i e n t e d e u n s istema b a n c a r i o n a c i o n a l y r e g i o n a l . A l resp e c t o , d e b e subrayarse q u e l a m a y o r p a r t e d e l a inves t iga c i ó n r e c i e n t e s o b r e e l d e s p e g u e d e l a b a n c a m e x i c a n a e n este p e r i o d o h a g i r a d o a l r e d e d o r d e l B a n c o N a c i o n a l d e M é x i c o ( B a n a m e x ) , d a n d o p i e a var ias tesis d o c t o r a l e s y e n sayos. E l l o h a s i d o c o n s e c u e n c i a d e l a a p e r t u r a d e l a r c h i v o h i s t ó r i c o d e B a n a m e x , e l p r i m e r o e n e l pa í s y a ú n e l ú n i c o a r c h i v o h i s t ó r i c o d e u n a e m p r e s a b a n c a d a e n M é x i c o a b i e r t o a los i n v e s t i g a d o r e s .
L o s p r i m e r o s e x p e r i m e n t o s d e b a n c a p r i v a d a e n f o r m a d e sociedades a n ó n i m a s e n M é x i c o se d i e r o n e n la é p o c a d e l i m p e r i o d e M a x i m i l i a n o , p u d i e n d o c o n s u l t a r s e las h i s t o r i a s o f i c i a l e s d e l B a n c o d e L o n d r e s y M é x i c o ( p u b l i c a d a s e n 1964 y 1989) as í c o m o e s t u d i o s m á s r e c i e n t e s , e n p a r t i c u l a r las d e L e o n o r L u d l o w . 1 2 P o r s u p a r t e , M a r i o T r u j i l l o h a v e n i d o i n s i s t i e n d o h a c e m u c h o e n l a n e c e s i d a d d e bus car f u e n t e s c o m p l e m e n t a r i a s , p e r o p o c o c o n o c i d a s p a r a l a h i s t o r i a b a n c a d a e n este a ú n p o c o e x p l o r a d o p e r i o d o d e l s i g l o X I X . 1 3
Y a e n e l d e c e n i o d e 1880 se f u e c o n f o r m a n d o u n p e q u e ñ o , p e r o i m p o r t a n t e n ú c l e o d e b a n c o s e n l a c a p i t a l , dos d e l o s c u a l e s c o n t a b a n c o n r e d e s d e s u c u r s a l e s e n p r o c e s o d e e x p a n s i ó n a l o l a r g o d e l t e r r i t o r i o n a c i o n a l : e l B a n c o d e L o n d r e s y M é x i c o y e l B a n c o N a c i o n a l d e M é x i c o . L o s p r i m e r o s a p o r t e s serios a l a t e m p r a n a h i s t o r i a de B a n a m e x f u e r o n r e a l i z a d o s p o r L e o n o r L u d l o w a l e s t u d i a r l a s i m u l t á n e a f u n d a c i ó n e n 1 8 8 1 d e l B a n c o N a c i o n a l M e x i c a n o y B a n c o M e r c a n t i l M e x i c a n o y su p o s t e r i o r f u s i ó n e n 1 8 8 4 . 1 4
C o m o L u d l o w h a s e ñ a l a d o e n d i v e r s o s ensayos, e l B a n c o N a c i o n a l d e M é x i c o f u n g i ó c o m o b a n c o d e g o b i e r n o , l l e v a n d o u n a c u e n t a c o r r i e n t e p a r a e l g o b i e r n o y e n c a r g á n -
1 2 LUDLOW, 1 9 9 6 y 2 0 0 1 . 1 3 TRUJILLO, 1 9 9 1 . 1 4 LUDLOW, 1990 , 1 9 9 7 y 1998 .
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 6 8 3
d o s e d e l se rv ic io d e l a d e u d a i n t e r n a y e x t e r n a d e l sec tor p ú b l i c o . P e r o a l m i s m o t i e m p o o p e r a b a c o m o u n g r a n b a n c o c o m e r c i a l , a b r i e n d o s u c u r s a l e s y a g e n c i a s e n t o d a l a R e p ú b l i c a c o n g r a n r a p i d e z e n e l d e c e n i o d e 1880 .
S i n e m b a r g o , y a pesar d e l h e c h o d e q u e B a n a m e x c u m p l í a las f u n c i o n e s d e u n b a n c o d e g o b i e r n o , é s te n o e r a p r o p i e d a d d e l g o b i e r n o , ya q u e las acc iones es taban t o t a l m e n t e e n m a n o s p r i v a d a s : u n a m a y o r í a d e i n v e r s o r e s e u r o p e o s y u n a m i n o r í a i m p o r t a n t e d e i n v e r s o r e s m e x i c a n o s . P r e c i s a m e n t e p o r e l c a r á c t e r c o s m o p o l i t a d e los g r u p o s p r o p i e t a r i o s , se e s t a b l e c i e r o n dos o r g a n i s m o s s u p e r i o r e s p a r a e l b a n c o : u n C o n s e j o d e A d m i n i s t r a c i ó n e n M é x i c o q u e se e n c a r g a b a d e l l e v a r a c a b o e l c o n j u n t o d e las o p e r a c i o n e s d e l a e m p r e s a y u n a j u n t a e n P a r í s q u e servía d e c o n s u l t a p a r a a l g u n o s g r a n d e s n e g o c i o s y q u e se e n c a r g a b a d e u n a s u p e r v i s i ó n g e n e r a l d e l d e s e m p e ñ o financiero d e l a c o m p a ñ í a .
E l g r u p o d e acc ionis tas e u r o p e o s f u e v a r i a n d o a través d e l t i e m p o , p e r o a l m e n o s d u r a n t e d o s d é c a d a s e l p r e d o m i n i o f r a n c é s f u e m a n i f i e s t o c o m o l o d e m o s t r ó e n d e t a l l e , L u d l o w e n u n ensayo ya c l á s i c o . 1 5 L o s b a n c o s f ranceses q u e e j e r c i e r o n m a y o r c o n t r o l s o b r e e l p a q u e t e a c c i o n a r i o d e l B a n c o N a c i o n a l d e M é x i c o desde 1 8 8 1 has ta 1910 f u e r o n e l B a n c o F r a n c o - E g i p c i o ( e n los p r i m e r o s a ñ o s ) , l a S o c i é t é G e n é r a l e d e C r é d i t I n d u s t r i e l e t C o m m e r c i a l , y e l B a n q u e d e Paris e t Pays Bas, as í c o m o varias casas d e l a haute banque p a r i s i n a , e n t r e las cuales d e s t a c a b a n las firmas d e H e i n e , H o t t i n g u e r , N e u f l i z e V e r n e s y F o u l d . 1 6 N o o b s t a n t e , l o s p a q u e t e s d e acc iones c a m b i a r o n c o n e l t i e m p o y l a p a r t i c i p a c i ó n f r a n c e s a t e n d i ó a d i s m i n u i r a l g o , m i e n t r a s q u e l a e s p a ñ o l a ( e n p a r t i c u l a r e l B a n c o H i s p a n o A m e r i c a n o d e M a d r i d ) a u m e n t ó , c o m o l o r e v e l a n l o s i n f o r m e s d e las
1 5 LUDLOW, 1990 . 1 6 Se mantuvo una actividad bastante considerable en cuanto a la
compra-venta de acciones del Banco Nacional a través de la Bolsa de París. Archivo Histórico Banamex, "Libro de Carta de la Junta de París", 1 9 0 2 - 1 9 1 4 .
684 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS MARICHAL
r e u n i o n e s anuales d e accionistas q u e se c o n s e r v a n e n e l A r c h i v o H i s t ó r i c o d e l B a n c o N a c i o n a l d e M é x i c o . 1 7
E l t raba jo m á s a m p l i o sobre l a h i s t o r i a d e l B a n c o N a c i o n a l d e M é x i c o es l a r e c i e n t e tesis d e d o c t o r a d o de N o e l M a u r e r , p r e s e n t a d a e n S t a n f o r d U n i v e r s i t y . 1 8 U n a d e las p r e g u n t a s q u e p l a n t e a M a u r e r es si p u e d e c o n s i d e r a r s e q u e B a n a m e x o p e r a b a c o m o u n b a n c o c e n t r a l e n e l p o r f i r i a t o . E n su e s t u d i o M a u r e r r e c h a z a esta p r o p u e s t a , a u n q u e e l l o h a s i d o p u e s t o e n d u d a p o r M a r i c h a l e n u n a p o n e n c i a a ú n i n é d i t a . 1 9 E n t o d o caso, d e b e subrayarse e l i n t e r é s q u e t i e n e e l anál is is d e M a u r e r p o r estar b a s a d o e n u n e s t u d i o m i n u c i o s o d e l A r c h i v o H i s t ó r i c o d e B a n a m e x , así c o m o e n u n a c o n s i d e r a b l e c a n t i d a d d e f u e n t e s c o m p l e m e n t a r i a s . E n los sucesivos c a p í t u l o s d e su tesis, M a u r e r a n a l i z a l a f u n d a c i ó n d e l b a n c o c o m o i n s t r u m e n t o d e g o b i e r n o , e l c o n t r o l c u a s i m o n o p ó l i c o d e l m e r c a d o b a n c a r i o p o r p a r t e d e B a n a m e x y d e l B a n c o d e L o n d r e s así c o m o los costos p a r a e l s i s tema b a n c a r i o m e x i c a n o d e estos p r i v i l e g i o s . A su vez, a n a l i z a las p r á c t i c a s selectivas d e B a n a m e x e n c u a n t o a l c r é d i t o o t o r g a d o a empresas , l a f o r m a e n q u e e l l o c o n d u j o a u n s is tema c o n c e n t r a d o e n los á m b i t o s b a n c a r i o e i n d u s t r i a l , y finalmente l a c o m p l e j a t r a y e c t o r i a d e B a n a m e x d u r a n t e l a R e v o l u c i ó n y e n e l d e c e n i o d e 1920-1930, s i e n d o u n o d e los p o c o s b a n c o s p r i v a d o s q u e s u p e r ó los ca tac l i smos p o l í t icos y e c o n ó m i c o s d e m a n e r a r e l a t i v a m e n t e ex i tosa .
E n o t r a tesis d e d o c t o r a d o r e a l i z a d a p o r l a e c o n o m i s t a M ó n i c a G ó m e z y d e f e n d i d a e n E l C o l e g i o d e M é x i c o e n d i c i e m b r e d e 2 0 0 1 , se p r e g u n t a p o r e l g r a d o d e c o n t r o l m o -n o p ó l i c o q u e e j e r c i ó B a n a m e x s o b r e e l m e r c a d o b a n c a r i o m e x i c a n o antes d e 1910. P e r o e l énfas is d e l e s t u d i o d e M ó n i c a G ó m e z e s t á p u e s t o e n s u i n t e n t o p o r f o r m u l a r u n m o d e l o d e anál is i s o r i g i n a l ( c u a l i t a t i v o y c u a n t i t a t i v o ) d e l
1 7 Veáse MARICHAL, 1999. 1 8 MAURER, 2002. 1 9 Carlos Marichal: "Debates sobre los orígenes de la banca central en
México". Ponencia presentada en el coloquio sobre "México y España: historia económica comparada". México: Centro de Investigación y Docencia Económicas (mayo de 2001).
HISTORIOGPvAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 685
f u n c i o n a m i e n t o d e u n s is tema b a n c a r i o c o n p l u r a l i d a d d e e m i s i ó n . 2 0 L a tesis d e G ó m e z c o m b i n a u n anál is is i n s t i t u c i o n a l c o n u n a sof i s t i cada e l a b o r a c i ó n d e m o d e l o s m a t e m á t i cos q u e p e r m i t e n e x p l o r a r estas c u e s t i o n e s . E l s i s tema b a n c a r i o m e x i c a n o d e los ú l t i m o s dos d e c e n i o s d e l p o r f i -r i a t o a l e n t ó la p l u r a l i d a d d e e m i s i ó n , p e r o b a j o c o n d i c i o nes i n s t i t u c i o n a l e s bas tante res t r ic t ivas . C o n s t i t u y e u n caso h i s t ó r i c o d e g r a n i n t e r é s , m á s si t e n e m o s e n c u e n t a e l act u a l d e b a t e s o b r e las e x p e r i e n c i a s h i s t ó r i c a s d e l l l a m a d o free-banking. C o n v i e n e t e n e r p r e s e n t e q u e los sistemas d e p l u r a l i d a d d e e m i s i ó n d e j a r o n d e ser c o m u n e s e n E u r o p a d e s p u é s d e 1870 ya q u e los b a n c o s d e g o b i e r n o t e n d i e r o n a a s u m i r e l m o n o p o l i o d e e m i s i ó n , a u n q u e t a r d a r o n a l g u n o s pa íses m á s q u e o t r o s e n este p r o c e s o . P e r o e n e l h e m i s f e r i o a m e r i c a n o , t a n t o e n Estados U n i d o s c o m o e n L a t i n o a m é r i c a — e n A r g e n t i n a , B r a s i l , C h i l e y M é x i c o — , l a p l u r a l i d a d d e e m i s i ó n f u e e l s i s tema d o m i n a n t e e n los á m b i t o s b a n c a -r i o y m o n e t a r i o hasta e n t r a d o e l s ig lo XX.
A d i f e r e n c i a c o n los a n t e r i o r e s t raba jos m e n c i o n a d o s , es m á s b i e n d e c e p c i o n a n t e l a h i s t o r i a o f i c i a l d e l B a n c o N a c i o n a l d e M é x i c o , p u b l i c a d a e n 1994 y e d i t a d a p o r L u i s Cer d a . Esta h i s t o r i a r e ú n e b u e n a c a n t i d a d d e i n f o r m a c i ó n sobre e l b a n c o . A d e m á s es u n o d e los p r i m e r o s esfuerzos p o r r e a l i z a r u n a h i s t o r i a financiera c o m p r e n s i v a d e u n b a n c o m e x i c a n o ; l a m e n t a b l e m e n t e , es m e n o s s i s t e m á t i c o y p r o f u n d o d e l o q u e u n o h a b r í a e s p e r a d o . E l aná l i s i s d e l p a p e l d e los b a n q u e r o s q u e d i r i g i e r o n e l m a y o r b a n c o d e l p a í s d u r a n t e los tres d e c e n i o s e l e g i d o s , es d e f i c i e n t e y r e v e l a i m p o r t a n t e s l a g u n a s e n esta o b r a .
Para los i n v e s t i g a d o r e s i n t e r e s a d o s e n d e s c u b r i r nuevas facetas d e l p a p e l clave d e B a n a m e x e n l a e v o l u c i ó n financ i e r a d e l p a í s , p o r c o n s i g u i e n t e , es e s e n c i a l c o n s u l t a r e n p r i m e r t é r m i n o , los t raba jos m e n c i o n a d o s d e L u d l o w , M a u -r e r y G ó m e z as í c o m o u n a r e c i e n t e tesis d e d o c t o r a d o q u e a b o r d a e l t e m a desde e l p u n t o d e v is ta d e las finanzas i n t e r nac iona les d e l p o r f i r i a t o . N o s r e f e r i m o s a l a tesis l a r g a m e n t e e s p e r a d a d e T h o m a s Passanant i , d e f e n d i d a e n l a U n i v e r s i -
2 0 GÓMEZ, 2001.
686 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS MARICHAL
d a d d e C h i c a g o , l a c u a l p e r m i t e u n e x c e l e n t e a c e r c a m i e n t o a los a r c h i v o s i n t e r n a c i o n a l e s q u e s o n d e i n t e r é s p a r a l a h i s t o r i a b a n c a r i a y financiera d e M é x i c o antes d e l a Rev o l u c i ó n . 2 1
B A N C A REGIONAL
Si b i e n es c i e r t o q u e g r a n p a r t e d e la a t e n c i ó n de l a h i s t o r i o graf ía r e c i e n t e se h a c e n t r a d o e n e l d e s e m p e ñ o d e l m a y o r b a n c o , B a n a m e x , t a m b i é n es m e n e s t e r t e n e r e n c u e n t a e l in terés q u e c o m i e n z a a d e s p e r t a r e n t r e los inves t igadores e l t e m a d e l a t e m p r a n a h i s t o r i a d e la b a n c a r e g i o n a l e n M é x i c o . R e c o r d e m o s q u e f u e desde e l d e c e n i o d e 1890 q u e com e n z a r o n a m u l t i p l i c a r s e los bancos reg iona les . A p r i n c i p i o d e siglo p o d í a hablarse ya d e u n sistema b a n c a r i o n a c i o n a l re l a t i v a m e n t e c o m p l e j o , a u n q u e n o d e l t o d o i n t e g r a d o .
D u r a n t e los ú l t i m o s a ñ o s l a i n v e s t i g a c i ó n r e g i o n a l e n M é x i c o h a i n c i t a d o a los i n v e s t i g a d o r e s a u n a r e o r i e n t a c i ó n h i s t o r i o g r á f i c a q u e p u e d e p e r c i b i r s e e n e l d e s p u n t a r y dese n v o l v i m i e n t o d e l a h i s t o r i a b a n c a r i a r e g i o n a l . 2 2 V a l e l a p e n a r e c o r d a r q u e e l p r i m e r e s t u d i o d e l a e v o l u c i ó n d e l c r é d i t o e n e l á m b i t o r e g i o n a l e n e l s ig lo X I X f u e r e a l i z a d o p o r E u g e n e W i e m e r s , e n u n e s t u d i o s o b r e e l c r é d i t o e n V e -r a c r u z , q u e i n e x p l i c a b l e m e n t e a ú n n o se h a t r a d u c i d o . Casi a l m i s m o t i e m p o , o t r o p i o n e r o e n este c a m p o , M a r i o Ce-r u t t i c o m e n z ó a p r o d u c i r t r a b a j o s q u e v i n c u l a b a n c r é d i t o y p r o d u c c i ó n e n e l n o r e s t e d e l a R e p ú b l i c a e n l a s e g u n d a m i t a d d e l s i g l o X I X . L a a b u n d a n c i a y e x c e l e n c i a d e l a p r o d u c c i ó n b i b l i o g r á f i c a d e C e r u t t i es t a l q u e s ó l o cabe r e m i t i r a l l e c t o r a las o b r a s m á s c o n o c i d a s . 2 3
R e c o n o c i e n d o l a i m p o r t a n c i a d e l t r a b a j o q u e h a c o m e n z a d o a r e a l i z a r s e s o b r e l o s p r i m e r o s b a n c o s r e g i o n a l e s , C e r u t t i y M a r i c h a l c o n v o c a r o n a diversos especialistas r e g i o nales a p a r t i c i p a r e n u n c o l o q u i o e n 1998, cuyos r e s u l t a d o s
2 1 PASSANANTI, 2 0 0 1 . 2 2 Véanse referencias bibliográficas en LUDLOW y MARICHAL, 1998 . 2 3 Véase CERUTTI, 1 9 9 2 y 2 0 0 0 .
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 6 8 7
e s t á n r e u n i d o s e n u n v o l u m e n t i t u l a d o La banca regional en México, 1870-1930, e n p r e n s a e n e l F o n d o d e C u l t u r a E c o n ó m i c a . L a p r i m e r a p r e g u n t a q u e p l a n t e a este l i b r o es, ¿ h u b o atraso e n e l d e s p e g u e d e l a b a n c a r e g i o n a l e n M é x i c o ? L a respuesta q u e o f r e c e n los e d i t o r e s e n su i n t r o d u c c i ó n es q u e e l d e s a r r o l l o d e l a b a n c a r e g i o n a l e n M é x i c o f u e f r a n c a m e n t e t a r d í o . E n la m a y o r í a d e los pa í ses d e i n d u s t r i a l i z a c i ó n t e m p r a n a — c o m o I n g l a t e r r a , F r a n c i a o Es tados U n i d o s — l a b a n c a l o c a l - r e g i o n a l c o m e n z ó a d e s p e g a r desd e p r i n c i p i o s d e l s ig lo X I X . E n G r a n B r e t a ñ a ya e x i s t í a n m á s d e 600 b a n c o s locales e n los a ñ o s p o s t e r i o r e s a 1820, y p a r a 1840 s o b r e p a s a b a n los 1000 . P o r su p a r t e , l a l e g i s l a c i ó n e s t a d o u n i d e n s e f a v o r e c i ó , c o m o e n n i n g ú n pa ís , e l d e s e n v o l v i m i e n t o d e b a n c o s loca les (uni t banks), los cuales s i g u i e r o n m u l t i p l i c á n d o s e a l o l a r g o d e l a s e g u n d a m i t a d d e l s i g l o X I X y p r i n c i p i o s d e l X X . P a r a l a d é c a d a d e 1820, e x i s t í a n ya 2 0 0 bancos , s u b i e n d o l u e g o a 9 0 1 , e n 1840; 1 5 6 2 , e n 1860 ; 3 355 , e n 1880 , y 13 053 , e n 1900, hasta l l e g a r a l a a s o m b r o sa c i f r a d e m á s d e 2 2 0 0 0 b a n c o s p a r a 1913.
E l c o n t r a s t e c o n p a í s e s d e m á s l e n t o d e s a r r o l l o es n o t o r i o . E l caso d e E s p a ñ a , p o r e j e m p l o , d o n d e se c r e a r o n s ó l o 2 0 bancos ( e n f o r m a d e sociedades a n ó n i m a s ) e n e l s iglo XIX , s u g i e r e u n g r a d o d e atraso e n r e l a c i ó n c o n o t r o s países econ ó m i c a m e n t e m á s avanzados, c o m o I n g l a t e r r a o Franc ia , a ú n r e s p e c t o a I t a l i a . S i n e m b a r g o , fijar l a a t e n c i ó n exc lus iva e n los bancos c o m o soc iedades a n ó n i m a s p u e d e r e s u l t a r e n g a ñ o s o . E n E s p a ñ a ( c o m o e n m u c h a s r e g i o n e s m e x i c a n a s , d u r a n t e p a r t e d e l a s e g u n d a m i t a d d e l s ig lo X I X ) e x i s t í a u n a a m p l i a g a m a d e casas p r i v a d a s q u e a t e n d í a n las d e m a n d a s loca les d e c r é d i t o e n p u e b l o s y c i u d a d e s . As í l o h a m o s t r a d o J o s é R a m ó n G a r c í a L ó p e z e n sus m i n u c i o s a s i n d a g a c i o nes sobre los c o m e r c i a n t e s b a n q u e r o s d e l ú l t i m o c u a r t o d e l s i g l o X I X . 2 4
R e s u l t a e v i d e n t e q u e e l caso p e n i n s u l a r g u a r d a e s p e c i a l p e r t i n e n c i a p a r a u n e s t u d i o c o m p a r a d o c o n M é x i c o : e x i s t e n n u m e r o s o s p a r a l e l o s e n e l a t raso r e l a t i v o q u e e x p e r i m e n t a r o n a m b o s p a í s e s e n l a c o n s o l i d a c i ó n d e u n s i s tema b a n -
2 4 Véase en particular GARCÍA LÓPEZ, 1 9 8 7 y 1989 .
688 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS M A R I C H A L
c a r i o m o d e r n o . E n e l caso m e x i c a n o , los ensayos r e u n i d o s e n este v o l u m e n i n d i c a n q u e e n cada r e g i ó n e c o n ó m i c a m e n t e d i n á m i c a se e n c o n t r ó q u e los b a n c o s p o d í a n c u m p l i r u n a l t o n ú m e r o d e o p e r a c i o n e s c o n m á s e f i c i e n c i a q u e los p a r t i c u l a r e s . L o s b a n c o s c u m p l í a n c o n esta f u n c i ó n d e i n t e r m e d i a c i ó n p a r a c l i en tes , d e p o s i t a n t e s e i n v e r s o r e s , p r o p o r c i o n a n d o servic ios e i n f o r m a c i ó n e s p e c i a l i z a d a y act u a l i z a d a , p e r o s i n e x c l u i r d e los m e r c a d o s r e g i o n a l e s a los b a n q u e r o s p a r t i c u l a r e s .
E l v o l u m e n m e n c i o n a d o , d e C e r u t t i y M a r i c h a l , i n c l u y e ensayos d e G u s t a v o A g u i l a r s o b r e e l s i s t e m a b a n c a r i o e n S i n a l o a ( 1 8 8 9 - 1 9 2 6 ) , d e L e t i c i a G a m b o a s o b r e e l B a n c o O r i e n t a l d e P u e b l a y d e M a r i o C e r u t t i s o b r e l a f u n d a c i ó n d e l B a n c o R e f a c c i o n a r i o d e L a L a g u n a , d e L e o n o r L u d l o w s o b r e e l B a n c o M e r c a n t i l d e V e r a c r u z e n 1898-1906, d e M a r ía E u g e n i a R o m e r o I b a r r a s o b r e los p r i m e r o s a ñ o s d e l d e s a p a r e c i d o B a n c o d e l E s t a d o d e M é x i c o , d e M a r í a G u a d a l u p e R o d r í g u e z L ó p e z s o b r e los b a n c o s e n D u r a n g o d u r a n t e e l p o r f i r i a t o , y d e J a i m e O l v e d a s o b r e los b a n q u e r o s de G u a d a l a j a r a e n e l m i s m o p e r i o d o .
E l ú l t i m o ensayo d e l a m i s m a c o m p i l a c i ó n es d e M ó n i c a G ó m e z , t i t u l a d a " E l c r e c i m i e n t o d e l a b a n c a d e e m i s i ó n l o cal e n M é x i c o , 1897-1910" , e n e l c u a l l a a u t o r a p r o p o n e u n a r g u m e n t o m u y f u e r t e e n f a v o r d e f a c t o r e s i n s t i t u c i o n a l e s c o m o e l e m e n t o s decis ivos e n p r o c e s o h i s t ó r i c o d e f o r m a c i ó n d e g r a n n ú m e r o d e b a n c o s r e g i o n a l e s , e n p a r t i c u l a r , a p a r t i r d e l e s t a b l e c i m i e n t o d e l a ley b a n c a r i a d e 1897 .
D e m a n e r a p a r a l e l a , desde E l C o l e g i o d e Ja l i sco , J a i m e O l v e d a 2 5 h a v e n i d o i m p u l s a n d o l a r e a l i z a c i ó n d e t r a ba j o s sobre l a h i s t o r i a d e l a b a n c a r e g i o n a l e n e l n o r t e o c c i d e n t a l d e l país . Así se observa e n u n a r e c i e n t e c o m p i l a c i ó n t i t u l a d a p r e c i s a m e n t e Los bancos noroccidentales de México, p u b l i c a d a e n 2 0 0 1 . E n e l m i s m o v o l u m e n se r e ú n e n ensayos s o b r e la b a n c a e n esta a m p l i a z o n a d e E d g a r O . G u t i é r r e z ( S o n o r a ) , A g u i l a r ( S i n a l o a ) , J i m é n e z ( N a y a r i t ) , G ó m e z S e r r a n o
2 5 OLVEDA, 2001.
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 689
( A g u a s c a l i e n t e s ) , d e L i e r a y C a r i ñ o O l v e r a (Ba ja C a l i f o r n i a ) y d e O l v e d a ( J a l i s c o ) .
P o r ú l t i m o , y d e m a n e r a i n d i v i d u a l i z a d a cabe m e n c i o n a r los t raba jos q u e h a n r e a l i z a d o G l a d y s L i z a m a sobre e l c r é d i t o e n M i c h o a c á n a p r i n c i p i o s d e s ig lo y l a m o n o g r a f í a s o c i o i n s t i t u c i o n a l d e M a r í a D o l o r e s L o r e n z o R í o , s o b r e e l B a n c o O r i e n t a l d e P u e b l a , as í c o m o u n a serie d e e s t u d i o s r e g i o n a l e s a d i c i o n a l e s . 2 6
B A N C A E INDUSTRIA E N M É X I C O E N EL PORFIRIATO
O t r o i m p o r t a n t e c a m p o d e i n v e s t i g a c i ó n q u e v i n c u l a l a h i s t o r i a b a n c a r i a c o n i n t e r p r e t a c i o n e s m á s a m p l i a s d e la hist o r i a d e l d e s a r r o l l o e c o n ó m i c o e n M é x i c o es a q u e l q u e e n f o c a la a t e n c i ó n e n l a r e l a c i ó n e n t r e b a n c a e i n d u s t r i a . A q u í las a p o r t a c i o n e s m á s i m p o r t a n t e s d e c o r t e a n a l í t i c o h a n s i d o las d e S t e p h e n H a b e r . D e s d e su p r i m e r a o b r a i n n o v a d o r a s o b r e e l d e s p u n t a r d e las g r a n d e s e m p r e s a s i n d u s t r i a les e n M é x i c o a p r i n c i p i o s d e l s i g l o , H a b e r h a o f r e c i d o u n a ser ie d e i m p o r t a n t e s p r o p u e s t a s p a r a e x p l i c a r e l subdesa-r r o l l o e c o n ó m i c o d e s d e fines d e l s i g l o X I X . U n a d e d i c h a s i n t e r p r e t a c i o n e s c e n t r a l a a t e n c i ó n e n l o q u e é l d e m o s t r ó e r a u n a excesiva c o n c e n t r a c i ó n i n d u s t r i a l p a r a u n a e c o n o m í a r e l a t i v a m e n t e p e q u e ñ a c o m o l a m e x i c a n a . D e acuer d o c o n su e n f o q u e , d i c h a c o n c e n t r a c i ó n p r o p i c i a b a u n a ser ie d e p r o b l e m a s ser ios p a r a u n d e s a r r o l l o i n d u s t r i a l e q u i l i b r a d o y c o m p e t i t i v o , d a n d o i n c e n t i v o s a l a b ú s q u e d a d e r e n t a s m o n o p ó l i c a s , p r o b l e m á t i c a q u e h a s e g u i d o p e s a n d o s o b r e l a o r g a n i z a c i ó n e m p r e s a r i a l m e x i c a n a has ta n u e s t r o s d ías .
E n u n ensayo e n u n a n u e v a o b r a q u e h a c o m p i l a d o c o n j u n t a m e n t e c o n J e f f r e y B o r t z , H a b e r d e s a r r o l l a e l a r g u m e n t o d e q u e l a c o n c e n t r a c i ó n b a n c a r i a e n M é x i c o c o n t r i b u y ó d e m a n e r a f o r m i d a b l e a l a c o n c e n t r a c i ó n i n d u s t r i a l . P o r su p a r t e , N o e l M a u r e r h a p u b l i c a d o u n e x c e l e n t e e s t u d i o q u e
LIZAMA, 1990 y LORENZO Río, 2001. Véase también LEÓN, 1992.
690 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS MARICHAL
a n a l i z a e l g r a d o d e e n t r e l a z a m i e n t o e n t r e é l i tes financiera e i n d u s t r i a l , d e m o s t r a n d o q u e es n e c e s a r i o t e n e r e n c u e n ta las l i m i t a c i o n e s d e los m e r c a d o s financieros d e l a é p o c a p a r a e x p l i c a r p o r q u é los e m p r e s a r i o s p o r f i r i a n o s e r a n t a n p r o c l i v e s a u t i l i z a r los b a n c o s e n los q u e t e n í a n acc iones pa r a financiar sus empresas m a n u f a c t u r e r a s . 2 7 L o s es tudios d e M a u r e r y H a b e r , p o r l o t a n t o , s e g u r a m e n t e d a r á n p i e a f u t u r o s debates y a nuevas i n v e s t i g a c i o n e s e n este c a m p o d e e s t u d i o .
C a b e s e ñ a l a r q u e la r e l a c i ó n e n t r e b a n c a e i n d u s t r i a ya h a b í a s i d o d e s a r r o l l a d a e n d e t a l l e p o r M a r i o C e r u t t i e n sus e s t u d i o s s o b r e los o r í g e n e s d e l a i n d u s t r i a e n M o n t e r r e y . E n d i c h o s t raba jos e l énfas i s n o e s t á p u e s t o t a n t o e n l a c o n c e n t r a c i ó n i n d u s t r i a l c o m o e n e l h e c h o d e q u e p a r a l o g r a r e l d e s p e g u e i n d u s t r i a l e n e l á m b i t o r e g i o n a l f u e f u n d a m e n t a l l a r e u n i ó n d e capi ta les d e l c o n j u n t o d e las é l i tes r e g i o n a l e s . D e a l l í q u e C e r u t t i m o s t r a b a c ó m o se f u e r o n e n t r e c r u z a n d o los cap i ta les m e r c a n t i l e s , b a n c a r i o s , i n d u s t r i a l e s y a g r o -g a n a d e r o s e n los p r i n c i p a l e s p o l o s d e d e s a r r o l l o d e l n o r t e o r i e n t a l d e l p a í s desde p r i n c i p i o s d e s i g l o has ta n u e s t r o s d í a s . 2 8 L o s p l a n t e a m i e n t o s d e C e r u t t i e n este s e n t i d o n o c o n t r a d i c e n d i r e c t a m e n t e los d e H a b e r y M a u r e r , s i n o q u e o f r e c e n u n e n f o q u e d i f e r e n t e p a r a e n t e n d e r las t e n d e n c i a s d e l d e s a r r o l l o e c o n ó m i c o , p r e s t a n d o m a y o r a t e n c i ó n a l a d i m e n s i ó n r e g i o n a l .
A G R I C U L T U R A , CRISIS BANCARLA Y R E V O L U C I Ó N
P o r ú l t i m o , cabe s u g e r i r q u e ex is te o t r o g r a n c a m p o d e est u d i o ( i g u a l m e n t e i m p o r t a n t e q u e las v i n c u l a c i o n e s b a n c a e i n d u s t r i a ) , p e r o m e n o s e x p l o r a d o p o r los i n v e s t i g a d o r e s q u e se r e f i e r e a las r e l a c i o n e s e n t r e a g r i c u l t u r a y b a n c a e n e l p o r f i r i a t o as í c o m o d u r a n t e l a R e v o l u c i ó n . U n a d e las p o cas m o n o g r a f í a s q u e se h a n p r o d u c i d o s o b r e e l t e m a es l a d e A b d i e l O ñ a t e , q u i e n e s t u d i ó l a Ca ja d e P r é s t a m o s p a r a
2 7 MAURER, 1999. 2 8 CERUTTI, 1992a y 2000.
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 6 9 1
I r r i g a c i ó n y F o m e n t o d e l a A g r i c u l t u r a . 2 9 D e a c u e r d o c o n s u t r a b a j o , l a c r e a c i ó n d e d i c h o o r g a n i s m o f u e u n a respuest a a l a d e b i l i d a d subyacente a l s i s tema b a n c a r i o m e x i c a n o q u e se m a n i f e s t ó d e m a n e r a p a r c i a l c o n l a crisis e c o n ó m i ca d e 1907 . L a m a y o r í a d e los b a n c o s c o m e r c i a l e s m e x i c a n o s h a b í a n a s u m i d o u n exceso d e d e u d a s c o n h a c e n d a d o s q u e s o l i c i t a b a n r e g u l a r m e n t e l a r e n o v a c i ó n d e sus c r é d i t o s s i n l o g r a r c o n s o l i d a r u n a d e c u a d o p r o c e s o d e m o d e r n i z a c i ó n y r e n t a b i l i d a d e n sus u n i d a d e s p r o d u c t i v a s r u r a l e s . L a c a r t e r a v e n c i d a de d i c h o s b a n c o s c o n s t i t u í a u n peso m u e r t o p a r a t o d o e l s is tema b a n c a r i o . L a m e n t a b l e m e n t e , l a creac i ó n d e l a Ca ja de P r é s t a m o s n o resolv ió este p r o b l e m a , s ino q u e l o a g u d i z ó a l seguir c o n u n a p o l í t i c a d e p r é s t a m o s p r e -f e r e n c i a l e s p a r a u n c í r c u l o r e s t r i n g i d o d e p o l í t i c o s y g r a n d e s h a c e n d a d o s . A los t raba jos d e O ñ a t e , h a y q u e a g r e g a r las r e c i e n t e s e i m p o r t a n t e s c o n t r i b u c i o n e s d e R i g u z z i y los t r a ba jos e n c u r s o d e J e s ú s M é n d e z s o b r e e l c r é d i t o a g r í c o l a . 3 0
D e m a n e r a p a r a l e l a , o t r o t e m a q u e h a l l a m a d o l a a t e n c i ó n d e los i n v e s t i g a d o r e s es l a r e l a c i ó n e n t r e l a b a n c a y l a r e f o r m a m o n e t a r i a d e 1905: l a tesis d e d o c t o r a d o d e Pas-s a n a n t i y d o s e s t u d i o s r e c i e n t e s d e A l d o M u s a c c h i o h a n a b i e r t o b r e c h a e n este t e r r e n o . 3 1 E l e s t u d i o d e esta p r o b l e m á t i c a d e l a crisis e c o n ó m i c a d e 1907 — q u e h a s i d o a n a l i z a d o p o r L u i s A n a y a — d e b e n s e r v i r c o m o a n t e c e d e n t e a l a c o m p r e n s i ó n d e las g r a n d e s cris is financiera y b a n c a r i a q u e t u v i e r o n l u g a r p o c o s a ñ o s d e s p u é s d e l e s t a l l a m i e n t o d e l a r e v o l u c i ó n m e x i c a n a , y e n e s p e c i a l a ra íz d e l a i n c a u t a c i ó n b a n c a r i a d e c r e t a d a p o r C a r r a n z a e n 1915, m e d i d a q u e p r o d u j o l a v i r t u a l q u i e b r a d e l s i s t ema financiero p r i v a d o , e n su c o n j u n t o . 3 2
E n r e a l i d a d , a ú n s a b e m o s m u y p o c o s o b r e l o o c u r r i d o c o n la b a n c a d u r a n t e l a R e v o l u c i ó n . E n e l ú l t i m o d e c e n i o so n
2 9 OÑATE, 1 9 9 1 . 3 0 RIGUZZI, 1 9 9 9 y ensayo en BORTZ y HABER, 2 0 0 2 . Jesús Méndez actual
mente desarrolla su tesis de doctorado sobre el tema; sobre algunas importantes fuentes véase MÉNDEZ, 2 0 0 1 .
3 1 Véanse PASSANANTI, 2 0 0 1 y MUSACCHIO, 1 9 9 8 y 2 0 0 2 . 3 2 ANAYA, 2 0 0 2 .
692 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS MARICHAL
escasos los t raba jos q u e se h a n a c e r c a d o a este g r a n t e m a . P u e d e n s e ñ a l a r s e los ensayos e x p l o r a t o r i o s d e R o b i t a i l l e s o b r e e l B a n c o C e n t r a l M e x i c a n o y d o s c a p í t u l o s corres p o n d i e n t e s d e l l i b r o d e M a u r e r . 3 3 P e r o s i n d u d a , l a escasez r e l a t i v a d e t raba jos c o n t r a s t a c o n l a m a g n i t u d d e los eventos financieros, m o n e t a r i o s y b a n c a r i o s d e l p e r i o d o . D e al l í q u e , é s t e sea u n o d e los t e r r e n o s m á s i m p o r t a n t e s d e n t r o d e h i s t o r i a b a n c a d a m e x i c a n a p a r a i n v e s t i g a c i o n e s f u t u r a s .
B A N C A E N EL M É X I C O POSREVOLUCIONARIO:
L A IMPORTANCIA DE L A HISTORIA
E n l a s e c c i ó n s i g u i e n t e se c o m e n t a r á n t raba jos sobre l a b a n ca m e x i c a n a a p a r t i r d e l a R e v o l u c i ó n (1910-1920) , t a m b i é n e l p e r i o d o d e r e c o n s t r u c c i ó n n a c i o n a l , e l d e s a r r o l l o e s t a b i l i z a d o r , los a ñ o s se tenta , l a e x p r o p i a c i ó n y, finalmente , e l p e r i o d o d e r e f o r m a s financieras y l a crisis d e los a ñ o s n o v e n t a . 3 4 E n l a l i t e r a t u r a r e c i e n t e s o b r e b a n c a y e l s i s tema financiero e n M é x i c o l a h i s t o r i a h a c o b r a d o i m p o r t a n c i a p a r a e n t e n d e r a este sec tor . F e n ó m e n o s c o m o l a crisis q u e e s t a l l ó e n 1994 o b l i g a n a b u s c a r las causas d e l a r g o p l a z o d e los p r o b l e m a s d e l a b a n c a m e x i c a n a . As í t a m b i é n , l a l i t e r a t u r a h a t r a t a d o d e e x p l i c a r las d i s t i n t a s aristas d e l a m a t e r i a i n c l u y e n d o las v e r t i e n t e s d e los anál is is p o l í t i c o y s o c i o l ó g i c o , y n o s ó l o l a p a r t e e c o n ó m i c a , c o m o t r a d i c i o -
3 3 Patrice Robitaille: "A History of Early Banking and Banking Regulación i n México", Manuscrito, Washington, D. C , División of International Finance, Board of Governors of the Federal Reserve System", 1994 y "Early Mexican Banking and the Origins of Banco de México", Manuscrito, Washington, D. C , División of International Finance, Board of Governors of the Federal Reserve System", 1997 y MAURER, 2002a, caps. 8 y 9.
3 4 La revisión que aquí se hace consta de una selección de los trabajos más recientes escritos a partir de 1990. También se hace referencia a algunos trabajos anteriores por ser representativos. Se consideraron trabajos sobresalientes y representativos, por lo que hay omisiones. Asimismo, esta revisión trata de incluir no sólo trabajos meramente históricos, sino también de coyuntura que hayan estudiado los orígenes históricos del problema en cuestión o que ayuden a tener una visión de largo plazo.
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n a l m e n t e se h a b í a h e c h o . P o r o t r a p a r t e , d e b e subrayarse q u e desde las r e f o r m a s financieras q u e se l l e v a r o n a c a b o e n M é x i c o a p a r t i r d e los a ñ o s o c h e n t a , a c a d é m i c o s d e t o d o e l m u n d o , e n p a r t i c u l a r d e Estados U n i d o s , p r e s t a r o n u n a a t e n c i ó n c r e c i e n t e a l o q u e o c u r r í a e n e l s i s tema financ i e r o m e x i c a n o , d a n d o o r i g e n a u n n ú m e r o i m p o r t a n t e d e i n v e s t i g a c i o n e s .
EL PERIODO POSREVOLUCIONARIO
Y L A RECONSTRUCCIÓN ECONÓMICA
A p a r t i r d e 1910 y d u r a n t e u n d e c e n i o , M é x i c o p r e s e n c i ó u n a c o m p l e j a y p r o l o n g a d a e x p e r i e n c i a r e v o l u c i o n a r i a y c o n e l la e l co lapso d e l sistema b a n c a r i o p o r f i r i a n o . L o s p r é s t a m o s f o r zosos q u e i n i c i ó e l g o b i e r n o d e H u e r t a , l a d i s r u p c i ó n e c o n ó m i c a , e l caos m o n e t a r i o d e la é p o c a y la i n c a u t a c i ó n de los b a n c o s e n t r e 1916-1917 l l e v a r o n a l co lapso d e l s is tema b a n c a r i o p o r f i r i a n o . L a c a r e n c i a d e u n s is tema b a n c a r i o q u e p u d i e r a o p e r a r r e g u l a r m e n t e agravó los p r o b l e m a s financieros d e l g o b i e r n o d u r a n t e los a ñ o s ve in te . N o obstante , después d e var ios i n t e n t o s , l a r e c o n s t r u c c i ó n d e l s istema financiero se i n i c i ó e n 1924, c o n la c o n v e n c i ó n b a n c a r i a d e ese a ñ o .
E l c o l a p s o financiero e x p e r i m e n t a d o d u r a n t e l a Revol u c i ó n i m p u l s ó a l a b a n c a i n t e r n a c i o n a l a e j e r c e r f u e r t e i n f l u e n c i a s o b r e e l g o b i e r n o m e x i c a n o , f e n ó m e n o p a r t i c u l a r m e n t e c a r a c t e r í s t i c o d e diversas n e g o c i a c i o n e s rea l izadas d u r a n t e los a ñ o s d e 1920. E m i l i o Z e b a d ú a e n su l i b r o Banqueros y revolucionarios^5 b u s c a r e c o n s t r u i r l a h i s t o r i a d e las finanzas e n M é x i c o e n e l p e r i o d o d e 1914-1929 . E l a u t o r n a r r a los p r o b l e m a s d e las finanzas d e l g o b i e r n o d u r a n t e l a R e v o l u c i ó n , as í c o m o e l p a p e l q u e t u v i e r o n los b a n q u e r o s e x t r a n j e r o s , e n p a r t i c u l a r los a g r u p a d o s e n e l C o m i t é I n t e r n a c i o n a l d e B a n q u e r o s . E l t r a b a j o d e Z e b a d ú a es i l u m i n a d o r a l r e s p e c t o a u n q u e m a y o r a t e n c i ó n a p r e g u n t a s e s p e c í f i c a s a y u d a r í a a d a r l e m e j o r s e c u e n c i a a l l i b r o . O t r o d e los aspectos in teresantes d e l a b a n c a e x t r a n j e r a e n los
3 3 ZEBADÚA, 1994 .
694 G U S T A V O A . D E L Á N G E L Y C A R L O S M A R I C H A L
años veinte se refiere a la relación y financiamiento de algunos de estos bancos con compañías petroleras. Linda Hall en su libro OH, Bank and Politics36 explora la política detrás de los intereses petroleros, así como los intereses asociados de la banca extranjera con el México de los veinte.
La falta de intermediación bancada formal en la época dio pie a que nuevos intermediarios, como las casas bancadas, desempeñaran un papel importante en el financiamiento privado. Luis Anaya 3 7 en su tesis de doctorado explica que el periodo 1913-1932 estuvo caracterizado por la sustitución de los antiguos bancos emisores por casas bancadas, y por sucursales de bancos extranjeros. En años posteriores sería fundamental el papel ejercido por el Banco de México y el Banco Nacional de México, como efecto de la desregulación provocada por la incautación bancada desde 1916. De acuerdo con el autor, otras características del sistema financiero de ese periodo fueron la débil integración institucional, así como organizacional, ambas características que facilitaron la aparición de quiebras bancadas así como procesos de absorción en condiciones ventajosas para bancos con solvencia.
La restructuración del sistema financiero mexicano se inició de fado con la Convención Bancada de 1924. De ésta salió la primera propuesta para una nueva legislación bancada y también se formalizó la creación de un banco central. Los primeros intentos de una nueva legislación bancada se realizaron entre 1924-1926. Sin embargo, no fue, sino hasta 1932 cuando la Ley General de Instituciones de Crédito tomó una forma más completa e innovadora. En 1941 la legislación bancada sufrió reformas importantes. A partir de ahí se estableció un claro marco regulatorio que gobernó al sistema financiero mexicano —con muy pocos cambios— hasta las modificaciones sustanciales que tuvieron lugar en los años de 1970-1980.
Sin duda, la creación del Banco de México en 1925, fue un paso muy importante para la estabilidad y el desarrollo
3 6 HALL, 1995 . 3 7 ANAYA, 2000.
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d e l s i s t ema financiero e n M é x i c o . 3 8 L a r e g u l a c i ó n financier a q u e se d i s e ñ ó e n t r e 1 9 3 2 - 1 9 4 1 c o n v i r t i ó a l B a n c o d e M é x i c o e n e l eje d e l s i s tema financiero. A pesar d e q u e e l b a n c o c e n t r a l h a d e s e m p e ñ a d o u n p a p e l f u n d a m e n t a l e n e l s i s tema financiero, l a h i s t o r i a d e esta i n s t i t u c i ó n antes d e los a ñ o s s e t e n t a h a s i d o p o c o e x p l o r a d a . E l m i s m o b a n c o p u b l i c ó u n a h i s t o r i a m u y e x t e n s a y b a s t a n t e d o c u m e n t a d a d e los p r i m e r o s q u i n c e a ñ o s d e l B a n c o d e M é x i c o p o r E d u a r d o T u r r e n t . 3 9 E n u n a s e g u n d a p a r t e , T u r r e n t 4 0 h a est u d i a d o e l d e s e m p e ñ o d e l B a n c o d e M é x i c o e n los a ñ o s d e l a s e g u n d a g u e r r a m u n d i a l , 1940-1946. Este s e g u n d o v o l u m e n d e l a h i s t o r i a d e l b a n c o c e n t r a l e s tá m e j o r l o g r a d o q u e e l p r i m e r o . E l l i b r o d e T u r r e n t n o s ó l o e x p l o r a e l p a p e l d e l b a n c o c e n t r a l e n l a m a c r o e c o n o m í a , s i n o t a m b i é n e l pap e l q u e t u v o c o m o p r o m o t o r d e l s i s tema financiero p r i v a d o y c o n s t i t u y ó u n a c o n t r i b u c i ó n n o v e d o s a n o s ó l o p o r a n a l i z a r las p a r t i c u l a r i d a d e s d e l a p o l í t i c a m o n e t a r i a d e la é p o c a , s i n o t a m b i é n p o r sacar a l a l u z y d o c u m e n t a r temas c o m o las c o n t r o v e r s i a s e n t o r n o a l a r e f o r m a d e 1 9 4 1 a l a l e y b a n c a r i a y e l r e d e s c u e n t o q u e e l b a n c o c e n t r a l d a b a a los b a n c o s c o m e r c i a l e s .
P o r su p a r t e , D a v i d M a d e r o 4 1 e x p l i c a q u e d u r a n t e l a g r a n d e p r e s i ó n y e l c a r d e n i s m o , l a f o r t a l e z a d e l B a n c o d e M é x i c o d e p e n d i ó d e q u e e l g o b i e r n o e n f r e n t a r a c o s t o s d e t r a n s a c c i ó n p a r a c a m b i a r las leyes . E n e l c o r t o p l a z o , las i n s t i t u c i o n e s m o n e t a r i a s r e s t r i n g i e r o n las p o l í t i c a s e c o n ó m i c a s a s i g n a d a s e i m p u s i e r o n u n a c o s t o s a d i s c i p l i n a . S i n e m b a r g o , e n e l l a r g o p l a z o d i c h a s i n s t i t u c i o n e s f u e r o n e n d ó g e n a s y se a d a p t a r o n p a r a p e r m i t i r q u e los g o b i e r n o s e lec tos t u v i e r a n e l m a r g e n d e m a n i o b r a d e s e a d o . E n este s e n t i d o , la e x p e r i e n c i a d e M é x i c o f u e s i m i l a r a l a d e o t r o s p a í s e s c o m o l a A l e m a n i a d e l a p r i m e r a g u e r r a m u n d i a l y Est a d o s U n i d o s d u r a n t e l a g r a n d e p r e s i ó n .
3 8 El tema de la reconstrucción financiera de entre 1 9 2 4 - 1 9 4 1 requiere aún ser estudiado a fondo. No obstante, el trabajo de TURRENT, 2 0 0 0 , el de ANAYA, 2 0 0 0 y el de MAXFIELD, 1 9 9 0 proveen información al respecto.
3 9 TURRENT, 1 9 8 2 . 4 0 TURRENT, 2 0 0 0 . 4 1 MADERO, 1 9 9 8 .
6 9 6 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS MARICHAL
M a n u e l G ó m e z M o r í n , u n o d e los f u n d a d o r e s d e l B a n co de M é x i c o , es u n p e r s o n a j e q u e e j e r c i ó u n p a p e l f u n d a m e n t a l e n l a c o n s t r u c c i ó n d e l s i s tema financiero m e x i c a n o d e los a ñ o s v e i n t e y t r e i n t a . G ó m e z M o r í n h a s ido e s t u d i a d o m á s e n su f a c e t a d e p o l í t i c o y a c a d é m i c o q u e d e financier o . J e s ú s M é n d e z R e y e s 4 2 e x p l o r a e n u n e s t u d i o b r e v e , p e r o só l ido , l a t r a y e c t o r i a d e G ó m e z M o r í n e n l a r e s t r u c t u r a c i ó n d e las finanzas p ú b l i c a s y e l s i s tema financiero p r i v a d o . S i n e m b a r g o , su a c t u a c i ó n c o m o d i s e ñ a d o r financiero y su c o n t e x t o m e r e c e n e s t u d i o s m á s a f o n d o .
L A BANCA ENTRE 1941-1982
L a r e c o n s t r u c c i ó n d e las i n s t i t u c i o n e s financieras e n t r e 1932-1941 f u e u n d e t o n a d o r p a r a e l c r e c i m i e n t o d e l a b a n ca p r i v a d a e n M é x i c o e n las tres d é c a d a s p o s t e r i o r e s ya q u e se e x p e r i m e n t ó u n d e s a r r o l l o financiero s i n p r e c e d e n t e s e n t r e los a ñ o s c u a r e n t a y se tenta . P a r a d ó j i c a m e n t e e l es tud i o h i s t ó r i c o d e l s i s tema financiero e n esta é p o c a c r u c i a l d e d e s p e g u e h a s i d o escaso. A u n q u e exis te u n a g a m a m u y var i a d a , p e r o d i s p e r s a d e l i t e r a t u r a d e l a é p o c a , l a p r o d u c c i ó n de e s t u d i o s d e t a l l a d o s s o b r e este p e r i o d o h a s i d o escasa. 4 3
U n o d e los o b s t á c u l o s q u e p r e s e n t a l a i n v e s t i g a c i ó n p a r a este p e r i o d o es l a f a l t a d e series c o m p l e t a s , c o n g r u e n t e s y desagregadas s o b r e e l s i s tema financiero. R e c i e n t e m e n t e p u e d e n c i tarse d o s c o n t r i b u c i o n e s p u b l i c a d a s e n f o r m a d e d o c u m e n t o d e t r a b a j o q u e r e c o n s t r u y e n series financieras
4 2 MÉNDEZ REYES, 2 0 0 1 . 4 3 La mayoría de las referencias se hacen usando el trabajo clásico de
Dwight BROTHERS y Leopoldo SOLÍS, 1966 , y en algunas ocasiones el trabajo que antecedió a éste, de Ernst MOORE, 1963 , ambos publicados en español por el Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA) , aunque la edición original del primero fue publicada por University of Texas. Cabe señalar que en los sesenta y setenta el CEMLA publicó varios de los estudios más importantes sobre el sistema bancario de la época. A su vez, la dirección de investigaciones del Banco de México también produjo algunas investigaciones interesantes de época.
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 697
p a r a ese p e r i o d o . A l f o n s o G u e r r a d e L u n a 4 4 e n u n d o c u m e n t o d e i n v e s t i g a c i ó n d e l B a n c o d e M é x i c o r e c o n s t r u y e series anua les d e a g r e g a d o s m o n e t a r i o s ; a s i m i s m o , D e l Á n g e l , 4 5 e n u n d o c u m e n t o d e t r a b a j o d e l C e n t r o d e I n v e s t i g a c i ó n y D o c e n c i a E c o n ó m i c a s (CIDE) , r e c o n s t r u y e series anuales p a r a e l sec tor b a n c a r i o p r i v a d o .
P a r a l a h i s t o r i a f i n a n c i e r a d e M é x i c o e n t r e l o s a ñ o s t r e i n t a y o c h e n t a , u n o d e los t raba jos p i o n e r o s es e l l i b r o Governing Capital d e Sylvia M a x f i e l d . 4 6 E l l a se c e n t r a e n l a i n t e r a c c i ó n e n t r e l a p o l í t i c a y e l s i s tema financiero. A n a l i za l a c r e a c i ó n d e las i n s t i t u c i o n e s d e p o l í t i c a financiera e n los t r e i n t a y l a p o l í t i c a financiera s u b s e c u e n t e has ta fines d e los setenta . Se e n f o c a e n la f o r m a c i ó n d e u n a " a l i a n z a d e b a n q u e r o s " , u n c o n t r a p e s o p o l í t i c o d e intereses e m p r e sariales q u e , d e a c u e r d o c o n l a a u t o r a , v e í a c o n b u e n o s o jos , p o l í t i c a s financieras o r t o d o x a s y d e s f a v o r e c í a p o l í t i c a s financieras d e s a r r o l l i s t a s , as í c o m o las i n t e r a c c i o n e s e n t r e esta a l i a n z a y e l g o b i e r n o . L a h i p ó t e s i s d e las p o s t u r a s i d e o lóg icas d e l a " a l i a n z a d e b a n q u e r o s " es d e b a t i b l e . N o existe e v i d e n c i a s ó l i d a q u e r e s p a l d e l a h i p ó t e s i s d e q u e e l e m p r e -sar iado n e c e s a r i a m e n t e d e f e n d i e r a u n a i d e o l o g í a laissez-faire a l o l a r g o d e este p e r i o d o . S e g ú n p a r e c e , M a x f i e l d e x t r a p o l a sus o b s e r v a c i o n e s s o b r e e l d e s e m p e ñ o d e l a b a n c a a fines d e los a ñ o s s e t e n t a y o c h e n t a y los a p l i c a a p e r i o d o s a n t e r i o r e s s i n l l e v a r a f o n d o l a i n v e s t i g a c i ó n h i s t ó r i c a . E l l i b r o , n o o b s t a n t e , es u n t r a b a j o i m p o r t a n t e p a r a r e c o n s t r u i r l a h i s t o r i a d e l s i s t ema financiero y d e las r e l a c i o n e s E s t a d o -sec tor p r i v a d o e n M é x i c o .
U n t r a b a j o c o m p r e n s i v o s o b r e e l s i s tema b a n c a r i o e n M é x i c o d u r a n t e ese p e r i o d o es l a tesis d e d o c t o r a d o d e G u s t a v o d e l Á n g e l , 4 7 e n l a c u a l se r e c o n s t r u y e l a h i s t o r i a e c o n ó m i c a d e l a b a n c a e n f o c á n d o s e e n e l p r o c e s o d e c o n s o l i d a c i ó n d e i n t e r m e d i a r i o s , l a c o n c e n t r a c i ó n i n d u s t r i a l d e l a b a n c a , los v í n c u l o s c o n g r u p o s i n d u s t r i a l e s y las r e d e s
GUERRA DE LUNA, 2001. ÁNGEL, 2002. MAXFIELD, 1990. ÁNGEL, 2002b.
6 9 8 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS MARICHAL
al interior del sistema bancario. Por otra parte, Del Ángel48
argumenta que en México el sistema financiero tuvo posibilidades de adoptar un sistema de banca universal, la unión entre banca comercial y banca de inversión en un mismo intermediario, entre 1945-1970. A su vez, la separación legal en intermediarios especializados no fue necesariamente la mejor opción. Literatura reciente presenta a la banca universal como un arreglo organizacional bastante ventajoso, y que la legislación de separación en intermediarios especializados ha representado costos para la economía de Estados Unidos.
Además de disfrutar de un crecimiento significativo en este periodo, la banca privada tuvo una evolución institucional muy interesante como lo demuestra el hecho de que los bancos comerciales paulatinamente fueran integrando a otros intermediarios como las financieras y las hipotecarias. A su vez, algunos bancos hicieron acuerdos de corresponsalía y alianzas estratégicas con sus competidores. Bernardo Bátiz y Gustavo del Ángel49 hacen un estudio comparativo de alianzas estratégicas en la banca en México y en el Reino Unido entre 1945-1982. Argumentan que las alianzas estratégicas en México entre bancos pequeños regionales y grandes, en forma de asociados, permitieron a los grandes expandir operaciones y a los pequeños aprovechar economías de escala y de alcance que los grandes gozaban en "operacionalizar" varios servicios. Otra parte del desarrollo institucional y organizacional de la banca es la existencia de una red entre los consejos de administración de los bancos. Del Ángel,50 usando teoría de redes sociales y medidas de centralidad de la red, muestra que los mejor interconecta-dos en la red prevenían mejor los riesgos idiosincrásicos.
Aunque existen pocos estudios de caso para los decenios de 1950-1960, deben tenerse en cuenta los trabajos de Emilio Cárdenas, Margarita Guevara y Héctor Mata51 quienes
ÁNGEL, 1998 . ÁNGEL y BÁTIZ, 2002. ÁNGEL, 2002a. CÁRDENAS, GUEVARA y MATA, 1 9 9 2 .
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 6 9 9
e l a b o r a r o n u n e s t u d i o h i s t ó r i c o s o b r e e l B a n c o M e x i c a n o S o m e x , p u b l i c a d o p o r e l m i s m o b a n c o . E l l i b r o Banco Mexicano Somex: apuntes para su historia n a r r a c ó m o su h i s t o r i a t i e n e a n t e c e d e n t e s o r i g i n a l e s e n l a S o c i e d a d M e x i c a n a d e C r é d i t o I n d u s t r i a l , l a c u a l f u e r a i n t e r v e n i d a p o r e l g o b i e r n o , y c ó m o se t r a n s f o r m ó e n B a n c o M e x i c a n o S o m e x . E l l i b r o c o n t i e n e l a h i s t o r i a d e l c i c l o a d m i n i s t r a t i v o d e u n b a n c o , c o n etapas d e a u g e , d e crisis y s o l u c i ó n a l a crisis . As í t a m b i é n c o n t i e n e e l e m e n t o s q u e d o c u m e n t a n las p r á c t i c a s r e g u l a t o r i a s d e l a é p o c a .
O t r o e s t u d i o d e caso es e l l i b r o d e G u s t a v o A g u i l a r A g u i -l a r , Banca y desarrollo regional en Sinaloa, 1910-1994,52 e n e l c u a l se e x p l o r a e l p a p e l q u e t u v o l a b a n c a e n l a e c o n o m í a r e g i o n a l , p r e s t a n d o u n a a t e n c i ó n espec ia l a l B a n c o d e Sina-l o a . U n o de los a r g u m e n t o s p r i n c i p a l e s d e l l i b r o d e A g u i l a r se r e f i e r e a l a f o r m a e n q u e las r e l a c i o n e s e n t r e financieros, e m p r e s a r i o s , así c o m o p o l í t i c o s locales d e l i n e a r o n la c o n d u c t a d e l s istema financiero y su p a p e l e n la e c o n o m í a l o c a l .
U n aspecto i m p o r t a n t e d e l s i s tema b a n c a r i o m e x i c a n o f u e la i n t e g r a c i ó n d e los b a n c o s e n g r u p o s y c o n g l o m e r a d o s e m p r e s a r i a l e s q u e o p e r a b a n e n d i s t i n t o s sectores d e l a e c o n o m í a m á s al lá d e l s i s tema financiero. E l l o a y u d a a exp l i c a r p o r q u é m u c h o s e s t u d i o s s o b r e e l e m p r e s a r i a d o m e x i c a n o c o n t e m p o r á n e o p r e s t a n u n a a t e n c i ó n c o n s i d e r a b l e a l a r e l a c i ó n e s t r e c h a e n t r e e m p r e s a s y b a n c a . L a e x p l i c a c i ó n d e este f e n ó m e n o se d a p o r e l h e c h o d e q u e la i n s e r c i ó n a l i n t e r i o r d e g r u p o s e m p r e s a r i a l e s d e f i n e p a r t e d e las estrategias d e los b a n c o s , d a n d o venta jas a las e m p r e s a s r e l a c i o n a d a s . P o r o t r a p a r t e , e l t e m a m e r e c e a t e n c i ó n ya q u e los b a n q u e r o s c o m o g r u p o r e p r e s e n t a r o n hasta 1982, l a c ú p u l a d e l e m p r e s a r i a d o m e x i c a n o .
R e l a t i v a m e n t e p o c o s e s t u d i o s h a n i d o a f o n d o a l a n a l i z a r e l e m p r e s a r i a d o m o d e r n o e n e l p a í s . 5 3 S i n e m b a r g o , los
5 2 AGUILAR AGUILAR, 2 0 0 1 . 5 3 El libro de Nora HAMILTON, 1982 , sobre el empresariado en el car-
denismo y el libro de CAMP, 1 9 8 9 sobre las redes empresariales y políticas en México, han sido las referencias canónicas sobre los orígenes de los grandes grupos empresariales en México y sus interrelaciones.
700 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS M A R I C H A L
t raba jos d e J o r g e Basave, C a r l o s M o r e r a y C a r l o s Strassbur-g e r 5 4 y j . Basave, C. M o r e r a , C. S t r a s s b u r g e r y R. R e y e s 5 5 p u b l i c a d o s p o r l a ( U N A M ) h a n s i d o u n a d e las c o n t r i b u c i o n e s r e c i e n t e s m á s i m p o r t a n t e s a l t e m a . L o s a u t o r e s c o m p i l a r o n u n a a m p l i a base d e d a t o s sobre los g r u p o s e m p r e s a r i a l e s e n M é x i c o . E l e n f o q u e f u e a n a l i z a r i n f o r m a c i ó n s o b r e p r o p i e d a d y c o n t r o l , y c ó m o e v o l u c i o n ó e n t r e los se ten ta y los o c h e n t a . T e m á t i c a m e n t e este t r a b a j o t i e n e sus o r í g e n e s e n los t raba jos s o b r e e m p r e s a r i a d o e l a b o r a d o s p o r s o c i ó l o g o s e n los a ñ o s se tenta . P r o p o r c i o n a i n f o r m a c i ó n s o b r e las f u e n t e s d e financiamiento d e los g r u p o s e m p r e s a r i a l e s . S i n e m b a r g o , l i m i t a sus p r e g u n t a s c o n c e p t u a l e s a p r o b l e m a s d e c o n c e n t r a c i ó n d e l a r i q u e z a . P o r su p a r t e , e l l i b r o d e C a r l o s M o r e r a , 5 6 El capital financiero en México y la globaliza-ción. Límites y contradicciones, r e t o m a e l e s t u d i o d e l a c o n f i g u r a c i ó n d e g r u p o s e m p r e s a r i a l e s y a n a l i z a l a i n s e r c i ó n d e los g r a n d e s g r u p o s e m p r e s a r i a l e s d e M é x i c o e n u n a e c o n o m í a a b i e r t a . A u n q u e este e s t u d i o n o t i e n e c a r á c t e r h i s tór i co, e x p l i c a l a e v o l u c i ó n d e l a e m p r e s a m e x i c a n a e n los a ñ o s n o v e n t a a p a r t i r d e sus r a í c e s h i s t ó r i c a s . U n t r a b a j o ana l í t i co , b a s a d o e n t e o r í a m i c r o e c o n ó m i c a y j u e g o s e v o l u t i v o s , q u e a y u d a a e n t e n d e r m e j o r l a c o n f i g u r a c i ó n e m p r e s a r i a l d e M é x i c o es e l d e G o n z a l o C a s t a ñ e d a , 5 7 e l c u a l p u e d e verse p l a s m a d o e n e l l i b r o La empresa mexicana y su gobierno corporativo.
E l p r o c e s o d e c o n s o l i d a c i ó n financiera d e l a b a n c a múlt i p l e y sus i m p l i c a c i o n e s es u n t e m a q u e es tá a ú n p o r e x p l o rarse. G e r m á n Seijas R o m á n , l S e n su l i b r o sobre e l d e s e m p e ñ o de l a b a n c a m ú l t i p l e e n M é x i c o , Políticas y estrategias de banca múltiple a n a l i z a e l p e r i o d o 1978-1982. Seijas a n a l i z a las est ra teg ias d e m a n e j o d e act ivos y pasivos y los g r a d o s d e cap i ta l izac ión y a p a l a n c a m i e n t o d e los b a n c o s . A la f e c h a es d e
5 4 BASAVE, MORERA y STRASSBURGER, 1994 . B O BASAVE, MORERA, STRASSBURGER y REYES, 1995 . 5 6 MORERA, 1998 . 5 7 CASTAÑEDA, 1998 . 5 8 SEIJAS ROMÁN, 1 9 9 1 .
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 701
l o s p o c o s e s t u d i o s q u e e x i s t e n a f o n d o s o b r e e l d e s e m p e ñ o d e l a b a n c a m ú l t i p l e antes d e l a e x p r o p i a c i ó n d e 1982.
T e m a s a d i c i o n a l e s e n l a h i s t o r i a b a n c a r i a q u e h a n c o b r a d o i m p o r t a n c i a s o n e l r e c u e n t o y e l anál is is d e l a a c c i ó n d e c i e r t o s persona jes q u e t o m a r o n d e c i s i o n e s a l i n t e r i o r d e l s i s t ema financiero, i n f l u y e n d o e n l a t r a y e c t o r i a h i s t ó r i c a d e l sector . R e c i e n t e m e n t e se h a n p u b l i c a d o a lgunas semblanzas s o b r e financieros d e l s ig lo X X y q u e s o n d e c o n s i d e r a b l e i n t e r é s . U n p e r s o n a j e s i n e l c u a l l a p o l í t i c a financiera d e l a é p o c a n o p u e d e ser e x p l i c a d a y q u e m e r e c e a t e n c i ó n e s p e c i a l es R o d r i g o G ó m e z , d i r e c t o r d e l B a n c o d e M é x i c o d e 1952-1970. L a s e m b l a n z a d e R o d r i g o G ó m e z h a s i d o p u b l i c a d a p o r e l B a n c o d e M é x i c o c o n e l t í t u l o Rodrigo Gómez. Vida y obra.59 S i n e m b a r g o , d e b e t e n e r s e e n c u e n t a q u e esta o b r a es u n a c o l e c c i ó n d e t e s t i m o n i o s y r e s u l t a s u p e r f i c i a l si c o n s i d e r a m o s l a i n f l u e n c i a q u e t u v o este p e r s o n a j e , cuya a c t u a c i ó n m e r e c e u n e s t u d i o m á s d e t a l l a d o . P o r o t r o l a d o , l a h i s t o r i a d e l c l u b d e b a n q u e r o s p o r L u z M a r í a S i l v a , 6 0 Las memorias del Club de Banqueros a través de sus socios, es hasta a h o r a e l t r a b a j o m á s vasto e n c u a n t o a s e m b l a n z a s d e financ i e r o s p r o f e s i o n a l e s se r e f i e r e . L o s tres t o m o s q u e c o m p r e n d e n e l t r a b a j o d e Si lva n a r r a n m u c h o d e l a v i d a d e los b a n q u e r o s e n t o r n o a su c l u b . Este t r a b a j o se basa e n dist i n t a s f u e n t e s d o c u m e n t a l e s , m e m o r i a s , c o m o las d e Salvad o r N o v o e n t r e o tras , y t e s t i m o n i o s d i r e c t o s . L a o b r a es u n a f u e n t e m u y va l iosa d e i n f o r m a c i ó n , si b i e n e n m u c h o s casos las s e m b l a n z a s se q u e d a n e n u n g r a d o m u y s u p e r f i c i a l y e n ocas iones , c a e n e n p a n e g í r i c o s .
L A EXPROPIACIÓN BANCARIA Y SU SECUELA
L a e x p r o p i a c i ó n b a n c a r i a d e 1982 f u e u n p u n t o de i n f l e x i ó n e n e l s i s tema financiero m e x i c a n o y e n las r e l a c i o n e s e n t r e E s t a d o y e m p r e s a r i a d o e n M é x i c o . A u n q u e se r e q u i e r e n m u c h o s m á s t r a b a j o s s o b r e l a e x p r o p i a c i ó n b a n c a r i a ,
5 9 Banco de México, 1991. 6 0 SILVA, 1998.
7 0 2 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS M A R I C H A L
c o m i e n z a a e x i s t i r u n a l i t e r a t u r a d e r e f e r e n c i a y anál is is i m p o r t a n t e . E n p r i m e r t é r m i n o , es n e c e s a r i o c i t a r d o s t r a ba jos q u e h a n s e r v i d o d e f u e n t e p r i m a r i a . E l l i b r o d e Carlos T e l l o 6 1 q u e j u s t i f i c a l a e x p r o p i a c i ó n y e l d e E n r i q u e P é r e z - L ó p e z 6 2 e n e l q u e a r g u m e n t a e n c o n t r a r i o . D e estos dos l i b r o s , e l s e g u n d o t i e n e u n anál is i s m á s r i g u r o s o e n c u a n t o a l a s i t u a c i ó n financiera d e l s i s t ema b a n c a r i o e n e l m o m e n t o d e la e x p r o p i a c i ó n . U n t r a b a j o q u e a n a l i z a las i m p l i c a c i o n e s p o l í t i c a s q u e t u v o l a e x p r o p i a c i ó n e n su c o n t e x t o i n t e r n a c i o n a l es e l a r t í c u l o d e M a x f i e l d . 6 3 P o r su p a r t e , e l l i b r o d e Russel W h i t e e n State, Class and the Nationalization of Mexican Banks64 h a c e u n anál i s i s s o b r e e l c o n t e x t o p o l í t i c o q u e l levó a l a n a c i o n a l i z a c i ó n b a n c a r i a . S i n e m b a r g o , p o c o s e s t u d i o s i n t e n t a n i r a l f o n d o e n l a p r o b l e m á t i c a p r o p i a d e este sec tor . S i n e m b a r g o , d e b e destacarse, e l t r a b a j o m u y c o m p l e t o d e J a v i e r M á r q u e z La banca mexicana, 1982-198565 q u e a n a l i z a e l d e s e m p e ñ o y l a p r o b l e m á t i c a d e l sec tor u n o s a ñ o s antes y o t r o s d e s p u é s d e l a e x p r o p i a c i ó n , s i n e n t r a r e n m u c h o s d e t a l l e s sobre l a e x p r o p i a c i ó n e n p a r t i c u l a r . Revisa aspectos i m p o r t a n t e s c o m o e l p r o c e s o d e f u s i o n e s d e l a b a n c a m ú l t i p l e antes d e l a exp r o p i a c i ó n y e l p r o c e s o d e d e s i n c o r p o r a c i ó n d e act ivos n o financieros, p o s t e r i o r a l a e x p r o p i a c i ó n p o r l o q u e e l l i b r o d e M á r q u e z es u n a r e f e r e n c i a o b l i g a d a p a r a e l e s t u d i o d e l a b a n c a e n esa é p o c a .
L a r e v i s i ó n d e l d e s e m p e ñ o d e l a b a n c a d u r a n t e los a ñ o s d e l a n a c i o n a l i z a c i ó n (1982-1991) es o t r o t e m a q u e se necesita e s t u d i a r c o n d e t a l l e . U n a c t o r i m p o r t a n t e d e l s i s tema financiero d e este p e r i o d o , F r a n c i s c o S u á r e z D á v i l a 6 6 p u b l i c ó u n a r t í c u l o q u e h a t e n i d o b a s t a n t e i n f l u e n c i a p o r q u e p r o p o n e c o m o h i p ó t e s i s , q u e l a b a n c a m e x i c a n a f u e r e l a t i v a m e n t e b i e n m a n e j a d a p o r e l g o b i e r n o d u r a n t e l a é p o c a
6 1 TELLO, 1983 . 6 2 PÉREZ-LÓPEZ, 1987 . 6 3 MAXFIELD, 1992 . 6 4 WHITE, 1 9 9 2 . 6 5 MÁRQUEZ, 1987 . 6 6 SUÁREZ DÁVILA, 1 9 9 1 .
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 7 0 3
d e b a n c a estat izada. E l a r g u m e n t o es s ó l i d o c o n s i d e r a n d o q u e d u r a n t e ese p e r i o d o , M é x i c o a t r a v e s ó p o r u n a severa cr is is m a c r o e c o n ó m i c a , y e l E s t a d o c o m o b a n q u e r o l o g r ó m a n t e n e r e s t a b i l i d a d e i n c l u s o p u d o p r o m o v e r i n n o v a c i ó n financiera d e n t r o d e esta i n d u s t r i a . N o o b s t a n t e , e l E s t a d o e n c a u z ó l a m a y o r í a d e l c r é d i t o a l g o b i e r n o y n o l o g r ó m a n t e n e r sistemas gerenc ia les e fec t ivos p a r a e l s e g u i m i e n t o d e l c r é d i t o y e v a l u a c i ó n d e r iesgos; p o r ese l a d o , e l a r g u m e n t o d e S u á r e z se p r e s t a a u n a m p l i o d e b a t e . S i n e m b a r g o , a l a l u z d e l a e x p e r i e n c i a d e l a p r i v a t i z a c i ó n , e l a r g u m e n t o d e l b u e n m a n e j o d e l g o b i e r n o h a r e t o m a d o v a l i d e z , ya q u e la e x p e r i e n c i a d e l a a d m i n i s t r a c i ó n b a n c a r i a b a j o e l E s t a d o f u e s u p e r i o r a l a d e sus sucesores p r i v a d o s e n los a ñ o s n o v e n t a .
R e c i e n t e m e n t e , a l g u n o s t r a b a j o s h a n e s t u d i a d o las c o n secuenc ias d e l a e x p r o p i a c i ó n b a n c a r i a . L o s l i b r o s d e T i -m o t h y K e s s l e r 6 7 y e l d e O s v a l d o S a n t í n , 6 8 a u n q u e e n f o c a n s u a t e n c i ó n e n e l p r o c e s o d e l i b e r a l i z a c i ó n y c r i s i s , h a c e n u n a revis ión sobre las i m p l i c a c i o n e s d e l a e x p r o p i a c i ó n e n e l s i s tema financiero. N o o b s t a n t e , e l t r a b a j o m á s sobres a l i e n t e s o b r e las c o n s e c u e n c i a s p o l í t i c a s d e l a e x p r o p i a c i ó n b a n c a r i a es e l l i b r o d e C a r l o s E l i z o n d o La importancia de las reglas^ basado , c o m o m u c h o s t r a b a j o s , e n u n a tesis d e d o c t o r a d o . Este l i b r o r e t o m a las i m p l i c a c i o n e s d e l a exp r o p i a c i ó n b a n c a r i a c o m o u n a r u p t u r a e n las r e l a c i o n e s e n t r e e l E s t a d o y e l e m p r e s a r i a d o . E n p a r t i c u l a r , E l i z o n d o h a c e énfas i s e n c ó m o se e s t r u c t u r a b a n los d e r e c h o s d e p r o p i e d a d e n M é x i c o , y c ó m o e l E s t a d o p u d o a l t e r a r l o s e n e l c o n t e x t o d e la n a c i o n a l i z a c i ó n . S i n e m b a r g o , e n e l c o n t e x t o p o s t e r i o r y b a j o u n a n u e v a a l i a n z a e n t r e e l E s t a d o y e l e m p r e s a r i a d o , l a i n j e r e n c i a d e l E s t a d o e n l o s d e r e c h o s d e p r o p i e d a d p r i v a d o s se h a n t e n d i d o q u e r e d e f i n i r .
D u r a n t e l a é p o c a d e b a n c a estatizada, m u c h o s financieros p r i v a d o s m o v i e r o n sus ac t iv idades a l m e r c a d o d e valores . E n t r e 1983-1987 e l m e r c a d o d e va lores e n M é x i c o e x p e r i m e n -
6 7 KESSLER, 1999 . 6 8 SANTÍN, 2 0 0 1 . 6 9 ELIZONDO MAYER-SERRA, 2 0 0 1 .
704 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS MARICHAL
tó c i e r t o auge. A esta e x p a n s i ó n , q u e e n r e a l i d a d f u e p o s i b l e d e b i d o a las r e f o r m a s a este m e r c a d o e n t r e 1977-1978, los p r a c t i c a n t e s le h a n l l a m a d o e l s u r g i m i e n t o d e la " b a n c a pa r a l e l a " . S in e m b a r g o , l a a c t i v i d a d d e l m e r c a d o d e valores y d e b a n c a de invers ión e n M é x i c o e n t r e 1946 ( c u a n d o se est r u c t u r ó la ley d e l m e r c a d o d e valores) y 1978 ( c u a n d o se h i c i e r o n r e f o r m a s a f o n d o a esta l e g i s l a c i ó n ) f u e i n c i p i e n t e . A d e m á s , d e b e subrayarse q u e d u r a n t e esa é p o c a l a m a y o r p a r t e d e la a c t i v i d a d bursá t i l e n M é x i c o e r a n b o n o s y p a p e les g u b e r n a m e n t a l e s . P o r o t r a p a r t e , l a m a y o r í a d e las t r a n sacciones d e t í tulos p r i v a d o s se h a c í a f u e r a d e los m e r c a d o s o r g a n i z a d o s q u e e n t o n c e s f u n c i o n a b a n , q u e e r a n las bolsas d e valores d e M é x i c o , M o n t e r r e y y G u a d a l a j a r a ; d e h e c h o , m á s d e 9 0 % d e estas o p e r a c i o n e s e r a n t ransacc iones e n t r e p r i v a d o s over-the-counter.
L a h i s t o r i a d e l financiamiento p o r m e d i o d e l m e r c a d o d e va lores e n M é x i c o , h a s i d o p o c o e s t u d i a d a . 7 0 A l i g u a l q u e o t ras á r e a s d e l a h i s t o r i a financiera d e l s i g l o X X e n M é x i c o , u n o d e los g r a n d e s i m p e d i m e n t o s a l a i n v e s t i g a c i ó n his tór i ca d e l financiamiento bursá t i l , es l a c a r e n c i a d e i n f o r m a c i ó n s i s t e m á t i c a y b i e n o r g a n i z a d a . M u c h a d e esta i n f o r m a c i ó n q u e se e n c u e n t r a e n a r c h i v o s , n e c e s i t a ser o r g a n i z a d a a u n q u e d e s g r a c i a d a m e n t e u n a p a r t e h a s i d o d e s t r u i d a .
R e c i e n t e m e n t e M i n u s h k i n 7 1 h a e f e c t u a d o c o n t r i b u c i o nes p i o n e r a s a l e s t u d i o h i s t ó r i c o d e l m e r c a d o de va lores e n u n a tesis d e d o c t o r a d o y a r t í c u l o s subsecuentes . L a a u t o r a r e c o n s t r u y e es tadís t i cas h i s t ó r i c a s d e l m e r c a d o d e va lores y a n a l i z a su h i s t o r i a desde e l p o r f i r i a t o has ta l a l i b e r a c i ó n fin a n c i e r a d e los a ñ o s o c h e n t a . U n o d e los a r g u m e n t o s p r i n c ipales d e M i n u s h k i n es q u e e l g o b i e r n o e j e r c i ó u n a f o r m a d e " r e p r e s i ó n financiera" q u e f a v o r e c i ó a l a b a n c a c o m e r c i a l y d e s f a v o r e c i ó a l m e r c a d o d e va lores . L a a p e r t u r a finan-
7 0 Las referencias de época obligadas siguen siendo los trabajos de BASCH, 1968 y de CASO BERCHT, 1971 publicados por el CEMLA. Por otra parte, el trabajo de LAGUNILLA IÑÁRRITU, 1976, a pesar de ser fundamentalmente descriptivo, proporciona información importante como fuente primaria.
7 1 MINUSHKIN, 2001 y 2001a.
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 705
c i e r a d e los o c h e n t a es r e s u l t a d o d e u n p r o c e s o h i s t ó r i c o q u e se gesta desde los a ñ o s sesenta. E n este p r o c e s o las t r a n s f o r m a c i o n e s d e los m e r c a d o s financieros i n t e r n a c i o nales , e n los a ñ o s se tenta y o c h e n t a , t u v i e r o n u n e f e c t o c o m p l e m e n t a r i o a l a t r a n s f o r m a c i ó n i n t e r n a q u e vivían los m e r c a d o s financieros m e x i c a n o s . M i n u s h k i n n o ana l iza m u y a f o n d o los efectos d e l g o b i e r n o c o r p o r a t i v o d e l a e m p r e sa m e x i c a n a e n las d e c i s i o n e s d e u t i l i z a r p o c o e l m e r c a d o d e v a l o r e s c o m o f u e n t e d e financiamiento. A d e m á s d e las r e g u l a c i o n e s , los i n c e n t i v o s e n e l i n t e r i o r d e l a p r o p i e d a d y e l c o n t r o l d e l a e m p r e s a p a r a e l e g i r d i s t i n t a s f o r m a s d e financiamiento, s o n t a m b i é n e x p l i c a t i v o s d e q u e e l m e r c a d o d e v a l o r e s h a y a s i d o i n c i p i e n t e c o m o f u e n t e d e financiam i e n t o . A s u vez M i n u s h k i n 7 2 p l a n t e a c ó m o este d e s p e g u e f u e p o s i b l e e n e l c o n t e x t o d e l a r e f o r m a y l i b e r a c i ó n financ i e r a q u e i n i c i ó e n los a ñ o s o c h e n t a .
REFORMA, PRIVATIZACIÓN Y CRISIS
L a r e f o r m a financiera e n M é x i c o se i n i c i ó e n los a ñ o s o c h e n ta c o n u n a ser ie d e t r a n s f o r m a c i o n e s e n los m e r c a d o s fin a n c i e r o s y c u l m i n ó c o n l a p r i v a t i z a c i ó n b a n c a r i a q u e se i n i c i ó e n 1990. P a r a d ó j i c a m e n t e , r e f o r m a y l i b e r a c i ó n financ ieras e n M é x i c o se l l e v a r o n a c a b o e n e l c o n t e x t o d e u n a b a n c a n a c i o n a l i z a d a . Estas r e f o r m a s p e r m i t i e r o n r e s t r u c t u -r a r a u n s i s t e m a financiero q u e p r á c t i c a m e n t e se g o b e r n a b a a ú n c o n l a l e g i s l a c i ó n d e 1 9 4 1 , as í c o m o i n i c i a r u n p r o c e s o d e a p e r t u r a y l i b e r a c i ó n d e los m e r c a d o s . L a p r i m e r a ser ie d e r e f o r m a s q u e se l l e v a r o n a c a b o e n los o c h e n t a m o d i f i c a r o n l a e s t r u c t u r a d e l s i s tema b a n c a r i o e i n i c i a r o n u n p r o c e s o d e l i b e r a c i ó n . L a s e g u n d a ser ie d e r e f o r m a s , l l e v a d a a c a b o e n los n o v e n t a f u e r o n e l p r o c e s o d e p r i v a t i z a c i ó n y l a a p e r t u r a b a j o e l T r a t a d o d e L i b r e C o m e r c i o .
E n e l c o n t e x t o d e l a r e f o r m a y l i b e r a c i ó n financiera, u n o d e los p r i m e r o s t r a b a j o s es e l l i b r o d e Isaac K a t z , 7 3 e l c u a l
7 2 MINUSHKIN, 2001a. 7 3 KATZ, 1990.
7 0 6 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS M A R I C H A L
h a c e u n a d e s c r i p c i ó n a n a l í t i c a d e l s i s tema financiero, su h i s t o r i a , y las t r a n s f o r m a c i o n e s d e las r e f o r m a s q u e e n t o n c e s se l l e v a b a n a cabo . P o r su p a r t e , e l l i b r o d e Franc isco B o r j a 7 4
es u n t r a b a j o d e d i v u l g a c i ó n s o b r e las c a r a c t e r í s t i c a s d e l sist e m a financiero m e x i c a n o d e s p u é s d e las p r i m e r a s r e f o r m a s y antes d e l a p r i v a t i z a c i ó n , e l c u a l e l a u t o r p u b l i c ó s i e n d o a ú n d i r e c t o r a d j u n t o d e l B a n c o d e M é x i c o . 7 5
T a n t o estas r e f o r m a s , c o m o l a i n s e r c i ó n d e M é x i c o e n e l m a r c o c o m e r c i a l d e l T r a t a d o d e L i b r e C o m e r c i o , m o t i v ó a l a p r o d u c c i ó n d e i n v e s t i g a c i ó n d e c o y u n t u r a sobre l a b a n ca. C i e r t a s i n s t i t u c i o n e s c o m o e l C e n t r o d e I n v e s t i g a c i ó n y D o c e n c i a E c o n ó m i c a s , e l I n s t i t u t o T e c n o l ó g i c o A u t ó n o m o d e M é x i c o , E l C o l e g i o d e M é x i c o , l a U n i v e r s i d a d A u t ó n o m a M e t r o p o l i t a n a , y l a U n i v e r s i d a d N a c i o n a l A u t ó n o m a d e M é x i c o , p o r m e n c i o n a r a l g u n a s , p r o d u j e r o n l i t e r a t u r a a l r e s p e c t o . A d e m á s los t r a b a j o s d e l a divis ión d e i n v e s t i g a c i ó n d e l B a n c o d e M é x i c o h a n s i d o u n r e f e r e n t e i m p o r t a n te . Ese n u e v o s i s tema financiero m e x i c a n o t a m b i é n a t r a j o l a a t e n c i ó n d e anal is tas y a c a d é m i c o s i n t e r n a c i o n a l e s , e n p a r t i c u l a r d e Es tados U n i d o s . L a i n m e n s a o l a d e t r a b a j o s t u v o m a t i c e s m u y d iversos , d e s d e p o s i c i o n e s m u y o p t i m i s tas a o t ras m á s c r í t i c a s .
S i n e m b a r g o , m u c h a l i t e r a t u r a m u e s t r a u n espír i tu d o m i n a d o p o r l a a n i m o s i d a d d e l m o m e n t o ( t a n t o entusiastas com o d e t r a c t o r e s ) , y p o c o s r e p e n s a r o n a l s is tema financiero c o n u n a vis ión h i s t ó r i c a y d e l a r g o p l a z o , y c o n esto m e r e f i e r o a p e n s a r e l t i p o d e b a n c a q u e h e r e d a b a l a r e f o r m a financ ie ra ( frágil y c o n c e n t r a d a ) , las e x p e r i e n c i a s previas , y las i m p l i c a c i o n e s q u e l a r e f o r m a t e n d r í a a l a r g o p l a z o . A l g u n o s t raba jos sobre l a b a n c a m e x i c a n a q u e s o n representa t ivos d e este p e r i o d o i n c l u y e n los es tudios d e Jav ier G a v i t o e I g n a c i o T r i g u e r o s , 7 6 C l a r k R e y n o l d s , 7 7 A l i c i a G i r ó n , E d g a r O r t i z y
7 4 BORJA, 1 9 9 1 . 7 5 Dos trabajos representativos para entender el contexto de la crisis
económica y la reforma financiera en México son el libro compilado por BAZDRESCH, BUCAY, LOAEZA y LUSTIG, 1 9 9 2 y los libros de LUSTIG, 1 9 9 2 y 2 0 0 2 .
7 6 GAVITO y TRIGUEROS, 1 9 9 4 . 7 7 REYNOLDS, 1994 .
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 7 0 7
E u g e n i a C o r r e a , 7 8 y l a vers ión o f i c i a l d e l a d e s i n c o r p o r a c i ó n b a n c a r i a p u b l i c a d a p o r G u i l l e r m o O r t i z , 7 9 u n o d e los p r i n c i pales actores de este proceso . T o d o s ellos son trabajos sól idos q u e e n e l f u t u r o servirán p a r a d o c u m e n t a r a q u e l l o s m o m e n tos h i s t ó r i c o s y c o m o m u e s t r a d e c ó m o e r a n c o n c e b i d o s a q u e l l o s c a m b i o s p o r actores i m p o r t a n t e s .
L a ( r e ) p r i v a t i z a c i ó n b a n c a r i a f u e u n o d e los e v e n t o s h is t ó r i c o s m á s i m p o r t a n t e s d e l a p o l í t i c a e c o n ó m i c a d e C a r l o s Salinas. C o n t a l m e d i d a , se m a n d ó u n a c l a r a s e ñ a l a los m e r cados i n t e r n a c i o n a l e s y f o r j ó u n a n u e v a a l i a n z a e n t r e Estad o y e m p r e s a r i a d o . P e r o d e l a m a n o d e l a p r i v a t i z a c i ó n v i n o l a crisis d e 1994 . H a y d o s t raba jos i m p o r t a n t e s q u e estud i a n las r e f o r m a s financieras, l a pr iva t izac ión b a n c a r i a y sus secuelas. E l d e T i m o t h y Kessler Global Capital and National Politics 8 0 y e l d e O s v a l d o S a n t í n México Financial Reforma1
D o s aspectos i n t e r e s a n t e s s o b r e s a l e n e n a m b o s t r a b a j o s . E l p r i m e r o , es q u e a pesar d e q u e s o n e s t u d i o s s o b r e u n p r o b l e m a r e c i e n t e , a m b o s h a c e n u n r e c u e n t o h i s t ó r i c o d e l a p r o b l e m á t i c a d e l sec tor financiero e n M é x i c o d e s d e l a e x p r o p i a c i ó n o antes . E l s e g u n d o , es q u e a pesar d e q u e se t r a t a d e u n p r o b l e m a e c o n ó m i c o , a m b o s a u t o r e s t r a e n l a p o l í t i c a a l e s t u d i o d e las finanzas e n M é x i c o , a d i f e r e n c i a d e los t raba jos t r a d i c i o n a l e s h e c h o s p o r e c o n o m i s t a s p a r a exp l i c a r e l m i s m o p r o b l e m a . 8 2
L a crisis d e l a b a n c a m e x i c a n a t r a j o c o n s i g o u n a n u e v a o l a , m u y a b u n d a n t e , d e p r o d u c c i ó n d e l i t e r a t u r a . A d e m á s d e l a p r o d u c c i ó n l o c a l , a c a d é m i c o s y anal istas i n t e r n a c i o nales v o l v i e r o n a p o n e r sus o jos e n M é x i c o . Esta vez p r o c u r a r o n b u s c a r los o r í g e n e s d e f o n d o d e l p r o b l e m a . Las causas y la n a t u r a l e z a d e la pr iva t izac ión b a n c a r i a y d e la c r i sis d e 1994 h a n h e c h o q u e los t raba jos q u e e s t u d i a n es-
7 8 GIRÓN, ORTIZ y CORREA, 1995 . 7 9 ORTIZ, 1994 . 8 0 KESSLER, 1999 . 8 1 SANTÍN, 2 0 0 1 . 8 2 A su vez el libro de SOLÍS, 1 9 9 7 hace un recuento histórico y algunas
reflexiones sobre el sistema financiero mexicano en el contexto de la crisis; no obstante, esta obra es superficial. También se debe mencionar el análisis de MARICHAL, 1997 , sobre el empresariado financiero de la crisis.
7 0 8 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS MARICHAL
tos p r o b l e m a s t e n g a n n e c e s a r i a m e n t e q u e e x p l i c a r l o s e n sus aspectos p o l í t i c o s , y s e g u n d o , b u s c a r los o r í g e n e s h i s t ó r i cos d e l a p r o b l e m á t i c a a l i n t e r i o r d e l s i s tema financiero. Las c o n s e c u e n c i a s d e l a crisis q u e es ta l ló e n 1 9 9 4 f u e r o n t a n graves q u e a h o r a h a b í a q u e r e s p o n d e r c o n m u c h a clar i d a d q u é f u e l o q u e sa l ió m a l . 8 3 T r a b a j o s c o m o los d e Kess-l e r y S a n t í n d a n u n a e x p l i c a c i ó n m á s a m p l i a a l p r o b l e m a d e l a crisis d e 1994, y p o n e n d e r e l i e v e l a i m p o r t a n c i a d e l a h i s t o r i a e n e l e s t u d i o d e l a e c o n o m í a . 8 4
CONCLUSIONES
S i n d u d a , n u e s t r o b r e v e r e p a s o d e l a p r o d u c c i ó n d e i n v e s t i gac iones s o b r e e l s i s tema financiero m e x i c a n o d e los s iglos X I X y X X r e v e l a q u e ya c o n s t i t u y e u n c a m p o d e e s t u d i o i m p o r t a n t e y v a r i a d o , q u e p e r m i t e p l a n t e a r y a c l a r a r p r e g u n tas f u n d a m e n t a l e s p a r a e x p l i c a r l a a c c i d e n t a d a t r a y e c t o r i a e c o n ó m i c a d e l pa í s . P a r t e d e l a r i q u e z a d e esta p r o d u c c i ó n h i s t o r i o g r á f i c a , p o l í t i c a y e c o n ó m i c a , p r o v i e n e d e sus d i v e r sas r a í c e s d i s c i p l i n a r i a s . B u e n a p a r t e d e la p r o d u c c i ó n so-
8 3 Es importante señalar que para la explicación de las causas de las crisis bancadas la literatura económica ha desempeñado u n papel fundamental en la manera en la que se estructura el análisis del problema, no entraré en detalles al respecto, pero en este sentido los trabajos de MISHKIN, 1 9 9 7 y 2 0 0 1 son representativos. Asimismo, cobraron importancia los temas sobre regulación prudencial de los bancos y del sistema financiero, los trabajos de ROJAS, 1 9 9 5 y GOODHARD el al, 1998 , son representativos de esta literatura que tuvo un despegue a partir de las crisis f i nancieras de México y Asia.
8 4 Otros estudios, no con espíritu histórico, pero sólidos y representativos de esta ola son los de R. DEL VILLAR, BACKAL y TREVIÑO, 1998 , quienes hacen un recuento de las causas de las crisis financieras usando como modelos canónicos a México y Asia; así también los trabajos de ROJAS, 1995 ; CERMEÑO, HERNÁNDEZ y VILLAGÓMEZ, 1997 , y GIRÓN y CORREA, 1997, lo cuales permiten construir mejor una visión de largo plazo del problema.
La crisis bancada generó una ola de investigaciones periodísticas sobre la crisis mexicana, tal vez menos formales y algunas incluso con tonos de reivindicación y hasta incendiarios, pero no menos interesantes para futuros observadores y estudiosos de esa época.
HISTORIOGRAFÍA DEL CRÉDITO Y LA BANCA EN MÉXICO 709
b r e e l s ig lo X I X y s o b r e l a R e v o l u c i ó n , h a s a l i d o d e d e p a r t a m e n t o s a c a d é m i c o s d e h i s t o r i a l o q u e h a p e r m i t i d o u n a c e r c a m i e n t o d e los h i s t o r i a d o r e s a o tras d i s c i p l i n a s c o m o l a e c o n o m í a y l a s o c i o l o g í a . E n c a m b i o , los t raba j o s s o b r e l a b a n c a d e l M é x i c o p o s r e v o l u c i o n a r i o h a n s u r g i d o e n m a y o r g r a d o d e d e p a r t a m e n t o s d e c i e n c i a p o l í t i c a y e c o n o m í a , l o q u e h a o b l i g a d o a los i n v e s t i g a d o r e s a t o m a r e n c u e n t a u n e n f o q u e m á s h i s t ó r i c o e n estas d i s c i p l i n a s , as í com o c rear p u e n t e s e n t r e el las .
Q u e d a m u c h o t e r r e n o p o r e x p l o r a r e n l a h i s t o r i a financ i e r a y d e l a b a n c a e n M é x i c o . T o d a v í a e s t á n p o r rea l izarse e s t u d i o s c o m p a r a t i v o s d e d e s a r r o l l o e c o n ó m i c o e n e l á m b i t o r e g i o n a l y o t r o s q u e p e r m i t a n e v a l u a r e l d e s e m p e ñ o d e l s is tema financiero m e x i c a n o e n c o m p a r a c i ó n c o n o t r o s p a í s e s . A s i m i s m o , e x i s t e n t e m a s m á s e s p e c í f i c o s q u e apenas se h a n i n v e s t i g a d o . Es i m p o r t a n t e q u e se e x p l o r e a f o n d o , l a c o n v e n c i ó n b a n c a r i a d e 1924 , sus r e s o l u c i o n e s e i m p l i cac iones . O t r o d e los t e m a s p e n d i e n t e s e n e l e s t u d i o h is t ó r i c o d e l s i s tema financiero es l a b a n c a d e d e s a r r o l l o y e l p a p e l d e l g o b i e r n o e n e l f i n a n c i a m i e n t o . Es s a b i d o q u e e l E s t a d o m e x i c a n o e j e r c i ó u n p a p e l m u y i m p o r t a n t e e n l a a s i g n a c i ó n d e r e c u r s o s d u r a n t e e l s ig lo X X p o r m e d i o d e los b a n c o s d e l E s t a d o y d e las p o l í t i c a s d e c r é d i t o se lec t ivo , p e r o e l t e m a va le l a p e n a q u e sea e x a m i n a d o c o n d e t a l l e . 8 5
P o r o t r a p a r t e , q u e d a p o r e x p l i c a r l a r e l a c i ó n e n t r e b a n c a y e c o n o m í a a g r í c o l a , e n u n p a í s e n e l q u e l a a g r i c u l t u r a f u e d o m i n a n t e has ta h a c e m e d i o s i g l o . R e c i e n t e m e n t e J e s ú s M é n d e z 8 6 h a i n i c i a d o u n a i n v e s t i g a c i ó n d e l a r g o a l i e n t o sob r e e l c r é d i t o a g r í c o l a e n M é x i c o e n t r e 1915-1940, p e r o s i n d u d a f a l t a n e s t u d i o s a d i c i o n a l e s q u e a n a l i c e n este t e m a e n é p o c a s m á s r e c i e n t e s .
U n t e m a a d i c i o n a l q u e se h a d e j a d o a u n l a d o es l a h i s t o r i a d e l a r e g u l a c i ó n y s u p e r v i s i ó n financiera e n e l s i g l o X X . Este h a s i d o t o c a d o t a n g e n c i a l m e n t e p o r v a r i o s estu-
8 5 De los trabajos que se han hecho están el estudio histórico sobre Nacional Financiera hecho por Ramírez, 1986 y una investigación de la problemática reciente de la banca de fomento por Marín MAYDÓN, 1994.
8 6 MÉNDEZ [en prensa].
7 1 0 GUSTAVO A. DEL ÁNGEL Y CARLOS M A R I C H A L
d i o s q u e a n a l i z a n c ó m o h a a f e c t a d o a l s i s tema financiero y los g i r o s q u e h a t e n i d o c o n l a p o l í t i c a e c o n ó m i c a d e l pa í s . N o obs tante , es necesar io q u e se r e a l i c e n invest igac iones m á s e s p e c í f i c a s , e n p a r t i c u l a r s o b r e p r á c t i c a s p a r a l a r e s o l u c i ó n d e q u e b r a n t o s . A s i m i s m o , existe l a n e c e s i d a d d e r e a l i z a r est u d i o s d e caso d e b a n c o s i n d i v i d u a l e s y s o b r e l a h i s t o r i a d e la p r o f e s i ó n b a n c a r i a . Este t i p o d e h i s t o r i a e m p r e s a r i a l es m u y i m p o r t a n t e a n t e las f a l l i d a s estrategias d e n e g o c i o s d e m u c h o s b a n c o s m e x i c a n o s d e s p u é s d e l a p r i v a t i z a c i ó n . N o o b s t a n t e , antes q u e p a n e g í r i c o s s o b r e e m p r e s a s y e m p r e s a r ios , l o esenc ia l es q u e se r e a l i c e n t raba jos r i g u r o s o s d e h is t o r i a e m p r e s a r i a l e n los q u e se l o g r e n i d e n t i f i c a r t a n t o las fal las c o m o las m e j o r e s p r á c t i c a s d e las firmas financieras.
F i n a l m e n t e , u n t e m a i m p o r t a n t e q u e f a l t a e x p l o r a r a f o n d o es l a h i s t o r i a d e l s i s tema financiero i n f o r m a l y las finanzas p o p u l a r e s . L o s m e r c a d o s financieros i n f o r m a l e s h a n d e s e m p e ñ a d o u n p a p e l f u n d a m e n t a l e n l a e c o n o m í a m e x i c a n a a l o l a r g o d e t o d a s u h i s t o r i a , d e s d e l a c o l o n i a hasta n u e s t r o s d ías . P a r a e l s ig lo X I X e l t r a b a j o a ú n n o p u b l i c a d o d e J u l i e t t e L e v y a b o r d a este t e m a . 8 7 E l l i b r o d e C a t h -e r i n e M a n s e l l Las finanzas populares en México^ c o n s t i t u y e u n a e x p l o r a c i ó n s u s t a n c i a l d e este t e m a e n e l á m b i t o c o n t e m p o r á n e o . S i n e m b a r g o , f a l t a n traba jos a c a d é m i c o s sobre la h i s t o r i a d e l c r é d i t o i n f o r m a l a l o l a r g o d e los siglos X I X y XX.
P o r ú l t i m o , d e b e s e ñ a l a r s e q u e subsiste u n a t a r e a p e n d i e n t e q u e es a b s o l u t a m e n t e f u n d a m e n t a l p a r a q u e se p u e d a n l l e v a r a c a b o m a y o r n ú m e r o d e i n v e s t i g a c i o n e s y d e m e j o r c a l i d a d e n e l f u t u r o . N o s r e f e r i m o s a l a i n d i s p e n s a b l e l a b o r d e r e c u p e r a c i ó n d e a r c h i v o s h i s t ó r i c o s b a n c a r i o s , t a n t o d e l s i g l o X I X c o m o d e l X X . Es u n a n e c e s i d a d i m p e r a n t e c rear a r c h i v o s h i s t ó r i c o s d e l t i p o d e l A r c h i v o H i s t ó r i c o d e B a n a m e x , e l c u a l h a d a d o p i e a l a e l a b o r a c i ó n d e a l m e n o s unas c u a t r o o c i n c o tesis d e d o c t o r a d o y d e c e n a s d e a r t í c u -
8 7 Juliette Levy: "Yucatan's Arrested Development: Informal Credit Markets, Notaries and Networks". Este trabajo es una tesis de doctorado en proceso, del departamento de historia de la Universidad de California.
8 8 MANSELL, 1995 .
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l o s a c a d é m i c o s e n los ú l t i m o s d i e z a ñ o s . Fa l ta q u e los d e m á s b a n c o s — p ú b l i c o s y p r i v a d o s — e n e l pa ís , d e m u e s t r e n u n i n t e r é s s i m i l a r e n s u p r o p i a h i s t o r i a c o m o e m p r e s a s y e n l a h i s t o r i a financiera m e x i c a n a , p a r a q u e este c a m p o d e e s t u d i o p u e d a p r o d u c i r cosechas c a d a vez m á s r icas e n i n ves t igac iones .
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