Presentación Semanal de Mercados

Lunes, 13 de Julio de 2015

Visión Global

Mercados bursátiles:

1. Fed cada vez más dispuesta a una subida de tasas en 20152. Datos positivos de la economía china pero aun amplio riesgo a la baja3. Problemas en Grecia no se acaban pero no se espera contagio4. Precio a la baja en petróleo afecta perspectivas inflacionarias?5. Colombia señales Mixtas

Alta volatilidad en los mercados:

Desarrollados 2.77% # 6.63% # -0.49% ( -4.27% $

Estados Unidos 2.37% # 3.68% # 0.40% & -0.01% 1.91% # 8.41% #

Europa 2.98% # 11.41% # 1.32% & -0.08% -2.97% $ -10.48% $

Emergentes 1.29% & 2.10% # -0.38% ( -0.06%

China 1.22% & 5.27% # -0.22% 2.82% # 0.01% -0.08%

India 3.42% # 4.58% # -0.20% 3.65% # -0.19% -0.37% (

LATAM 0.04% 2.32% # -0.66% ( -6.24% $ -1.17% ( -10.96% $

Brasil -0.43% ( 3.61% # 0.23% 5.95% # -0.88% ( -16.64% $

México 0.92% & 4.57% # 0.11% 2.32% # -1.34% ( -7.38% $

Colombia -0.25% ( -12.67% $ 0.27% & 3.31% # -3.15% $ -13.86% $

Chile 0.44% & 0.39% & 0.37% & -0.72% ( 0.13% -6.11% $

Perú -1.84% $ -9.91% $ 1.15% & -2.48% $ -0.19% -6.38% $

Δ

Región

Renta Variable Renta Fija Monedas

Semana 2015 Semana 2015 Semana 2015

Δ Δ Δ Δ Δ

Estados UnidosSubida de tasas el escenario base para 2015

Gasto de los hogares Ventas de Vehículos

En su testimonio ante el congreso Janet Yellen podría haber clarificado la intensión de la Fed desubir tasas en septiembre.

Expectativa de la trayectoria de la tasaFederal Funds Futures “Estamos más cerca de donde queremos estar

y ahora pensamos que la economía no solotolera tasas más altas sino que precisa deellas”

• Confianza del consumidor principal impulsode la economía.

• Pesan sobre el pronóstico positivo el sectorcomercial y energético y el entornoexterno.

ChinaDatos económicos positivos pero aun amplio

riesgo a la baja

Producto Interno Bruto PIB

Actividad ComercialExportaciones

El crecimiento del PIB chino para el segundosemestre del año superó las expectativas delmercado (7% vs 6,8%)

Sin embargo la caída en la RV variable pone unriesgo a la baja sobre el desempeño de laeconomía.

Se continua esperando una intervención másamplia del gobierno.

Correlación entre actividad financiera y retorno del mercado de capitales

EuropaRiesgo de la económica griega ha disminuido en el

corto plazo

La crisis griega no ha llegado a su fin, pero lo sucedido durante la semana reafirma elpronóstico de no contagio al resto de países de la eurozona.

El BCE incrementó el techo del ELA (EmergencyLiquidity Assistance) para los bancos griegoshasta los EUR 90,7 billones.

La salida griega de la eurozona se hadescartado, sin embargo los mecanismos definanciación y la estabilidad general del sistemabancario significará riesgo por algún tiempo.

A pesar de que se ha llegado a un acuerdo Tsipras ha perdido su mayoría en el parlamento ytiene que confiar en la oposición para pasar las medidas requeridas por la eurozona:

• IVA• Reforma Pensional• Gasto Fiscal

CommoditiesPrecio a la baja en petróleo afecta perspectivas

inflacionarias?

Precio del petróleo e inflación global

Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg

Peso relativo del sector energético en la economía norteamericana

WTI

Sin embargo la reciente caída no tieneun significativo impacto en elpronostico de inflación global.

En Estados Unidos el peso de lagasolina en el consumo de los hogaresy la importancia del sector energéticose encuentra en mínimos históricos.

El petróleo ha caído cerca de USD 9 o un 15%desde el mes de junio básicamente por elacuerdo nuclear con Irán.

Para el tercer trimestre del año se pronosticaprecios a la baja principalmente por laexpansión de la oferta.

Colombia

Datos de actividad con señales mixtas

Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg

Tasa de cambioPeso / Dólar

Producción Industrial Colombia

Mientras que la amplia depreciación dela moneda ha llevado a unacontracción de las importaciones laestabilización de la producción depetróleo en los últimos meses (1 Millóndiarios de barriles) soporta elcrecimiento de la exportaciones.

Mientras que la Producción industrial cayó -3,9% en mayo más de lo esperado (-2,2%) laconfianza del consumidor sorprendió al alza2,7%.

Los datos continúan sugiriendo unadisminución en la demanda interna.

Mercado de derivados21 de julio de 2015

Comportamiento Futuros de la BVCSemana del 13 de julio – 17 de julio

Futuros de tasa de cambio

- Durante la semana se presentaron importantes volúmenes de negociación en los contratos de TRMQ15F, alcanzandoun total negociado de 945 mil millones de COP.

- El promedio diario de negociación del año 2015 se encuentra en 486 mil millones, el promedio diario de futuros deTRM es de 228 mil millones.

- Está semana se esperan unos montos cercanos al billón de negociación al tener 4 sesiones y no haber roll over.

13 de julio al 17 de julio

Fecha Monto Contratos Open interest

13-jul $ 244.208.420.450 1.743 22.333

14-jul $ 197.946.167.500 1.393 18.792

15-jul $ 322.578.521.000 2.337 10.531

16-jul $ 329.230.607.500 1.946 18.416

17-jul $ 431.970.689.900 2.655 7.625

Total semana

$ 1.525.934.406.350 10.074

$0

$100

$200

$300

$400

$500

13-jul. 14-jul. 15-jul. 16-jul. 17-jul.

Mile

s d

e m

illo

nes

volumen diario Promedio diario acumulado 2015

Evolución Mercado de DerivadosNotional Outstanding Amount

TOTAL MERCADO $ 2.781,32

Títulos 30/06/2015

COP Miles de Millones

T16 $ 366,19

T18 $ 159,57

T24 $ 331,24

T28 $ 12,74

Otros futuros de

TES$ 432,90

TOTAL $ 1.302,66

ECO $ 18,61

GRU $ 1,33

PFA $ 4,72

PFB $ 11,74

PRE $ 0

COL $ 1,66

Otros $ 6,58

TOTAL $ 44.659

TRM $ 826,49

TRS $ 21,51

OIS $ 586,00

Fuente: BVC, @ 30.06.2015

$ -

$ 10

$ 20

$ 30

$ 40

$ 50

$ 60

$ 70

$ 80

$ 90

01

/20

14

02

/20

14

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14

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/20

14

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/20

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/20

14

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/20

14

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14

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14

10

/20

14

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14

12

/20

14

01

/20

15

02

/20

15

03

/20

15

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/20

15

05

/20

15

06

/20

15

Mile

s d

e m

illo

ne

s

NOA de Futuros de Renta Variable

ECO PFA PFB PRE

$ -

$ 5

$ 10

$ 15

$ 20

$ 25

$ 30

$ 35

$ 40

$ -

$ 100

$ 200

$ 300

$ 400

$ 500

$ 600

$ 700

$ 800

$ 9000

1/2

01

4

02

/20

14

03

/20

14

04

/20

14

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/20

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/20

14

12

/20

14

01

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15

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/20

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15

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15

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/20

15

Mile

s d

e m

illo

ne

s

Mile

s d

e m

illo

ne

s

NOA de Futuros sobre Divisas

TRM TRS

$ -

$ 200

$ 400

$ 600

$ 800

$ 1.000

$ 1.200

$ 1.400

$ 1.600

$ 1.800

01

/20

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15

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15

Mile

s d

e m

illo

ne

s

NOA de Futuros sobre Tasa de Interés

T16 T18 T24 T28

82,2%

13,8%

2,8% 0,9% 0,4%

Volumen acumulado 2015

SCB

BANCO

CF

FIDU

AFP

Fuente: BVC, @30.06.2015

Participación Mercado de DerivadosParticipación por entidades acumulado 2015

$ (50.000)

$ (40.000)

$ (30.000)

$ (20.000)

$ (10.000)

$ -

$ 10.000

$ 20.000

$ 30.000

$ 40.000

$ 50.000

AFP BANCO CF FIDU SCB

Mile

s d

e m

illo

ne

s

Compras Ventas

COMPRAS VENTAS

AFP $ 214.341.600.000 $ (213.935.100.000)

BANCO $ 7.705.470.568.900 $ (8.553.708.746.400)

CF $ 1.759.244.420.000 $ (1.553.135.605.000)

FIDU $ 483.678.887.500 $ (523.116.887.500)

SCB $ 48.801.043.454.700 $ (48.119.882.592.200)

Comportamiento USD/COP Spot

Comportamiento USD/COP Spot

Mercado Renta Variable

Semana 13 julio – 17 de julio

Volúmenes Negociados - 2015 Mercado Renta Variable

Volumen promedio diario (VPDN) Mercado de Contado

Volumen Negociado consolidado Trimestralmente y MensualRenta Variable

CONTADO REPOS TTV

Total Semana| 671.273 142.037 9.201

Lunes 13 74.740 34.650 3.475

Martes 14 127.259 24.718 510

Miércoles 15 230.385 19.528 2.509

Jueves 16 173.201 39.351 1.000

Viernes 17 65.688 25.790 1.708

Prom. Semana 134.255 28.407 1.840

Volumen Negociado Renta VariableSemana 13 julio – 17 julio

Cifras: COP$ Millones

Semana Flat para el Colcap el cual se ubica en 1.309 puntos, manteniéndose en un canal lateral

entre los 1300 y 1340 venimos de una semana en la cual mantuvimos

volúmenes bajos de negociación a excepción delmiércoles y jueves, días en los cuales se potenciaron losvolúmenes por Grupo Sura, de igual forma se mantuvo la

tendencia general caracterizada por compras delprograma de ADR´S Y extranjeros.

Mercado Trimestre I Trimestre II Julio

Contado (Billones) $8,14 $9,93 $1,43

Repo (Millones)

$1.654.366 $1.558.650 $ 335.462

TTV (Millones)

$74.886 $122.662 $ 26.313

MGC(Millones)

$1.584 $3.488 $ 1.620

MILA (Millones)

$12.975 $11.414 $ 783

135.462121.849

143.610

194.937162.261 159.836

110.047

167.488 168.503193.407

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio

VPDN 2015 (mensual) VPDN 2014 VPDN 2013 VPDN 2012

Mayores Alzas y Bajas - Mercado ContadoYTD Junio

Comportamiento Sectorial - COLCAP

Principales Alzas y Bajas en la semana

PREC: 22,29% ODINSA: -9,87%Mineros: 13,55% Occidente: -2.20%CNEC: 11,84% Bancolombia: -1.43%FABRICATO: 4,17% Grupo Sura: -1.10%CORFICOL: 2,37% PF Grupo Argos: -1,09%

Alzas y bajas en precio - 2015 Mercado de Contado

0,8%

0,4%

0,3%

-0,2%

11,1%

0,8%

-12,9%

-14,3%

0,6%

-7,7%

-18,1%

-22,2%

-25,0% -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0%

SERVICIOS

MATERIALES

INDUSTRIAL

FINANCIERO

ENERGÍA

RETAIL

Variación Anual Variación Semanal

33,9%19,0%

9,9%4,7%

1,0%0,6%0,0%

-1,6%-3,2%-3,5%-4,0%-4,2%-4,3%-4,8%

-5,5%-6,6%-6,7%-6,8%-7,1%

-8,3%-9,2%-9,4%-9,9%

-10,0%-11,2%

-12,2%-15,1%-15,5%

-17,6%-18,2%-18,4%-19,0%

-20,0%-20,3%

-21,2%-22,6%

-24,2%-26,4%

-30,2%-50,6%

FABRI

CNEC

VALOREM

COLTEJ

ETB

PFAVH

PFCARPAK

PFAVAL

EEB

CORFICOL

ENKA

AVAL

PFBCOLO

ODINSA

BCOLO

CARTON

PFCEMARG

PFDAVVND

ISAGEN

CEMARGOS

BOGOTA

PFGRUPSU

TABLEMA

GRUPOSUR

PFCORCOL

TERPEL

ISA

CONCONC

OCCID

GRUPOARG

PFGRUPOA

BVC

CLH

NUTRESA

ELCONDOR

ECOPETL

EXITO

CELSIA

MINEROS

PREC

Acciones más Negociadas - 2015 Mercado de Contado

Participación (%)Acciones más Negociadas - Semanal

Acciones más Negociadas - YTD

Montos Negociados SCB - Semanal

Montos Negociados SCB - YTD

34%

12%

5%5%5%

5%3%

3%

3%

3%

23%

GRUPOSURA

ECOPETROL

PFBCOLOM

PFAVAL

EEB

CLH

PFAVH

NUTRESA

GRUPOARGOS

BCOLOMBIA

Otros

37%

17%

11%

8%

4%

3%

3%

3%3%

2%8%

VALORES BANCOLOMBIA S.A.C.B.CREDICORP CAPITALCOLOMBIA S.ABTG PACTUAL COLOMBIA SACOMSLARRAIN VIAL COLOMBIA S.A

SERFINCO S.A.

CASA DE BOLSA S.A. SCB

HELM COMISIONISTA DEBOLSA S.AALIANZA VALORES S.A.

CORREDORES DAVIVIENDAS.A CDEBACCIONES Y VALORES S.A.

Otros

$0,00

$500.000,00

$1.000.000,00

$1.500.000,00

$2.000.000,00

$2.500.000,00

$3.000.000,00

EC

OP

ETR

OL

PFB

CO

LOM

GR

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OSU

RA

PFA

VA

L

CLH

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PFG

RU

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RU

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LCA

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RG

OS

PFA

VH

CN

EC

EEB

CO

RFI

CO

LCF

ISA

BO

GO

TA

HC

OLS

EL

CEL

SIA

25 Acciones = 98%

SCB Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio

VALORES BCOLO 11,24% 12,51% 14,09% 10,67% 10,22% 17,75% 25,91%

OTROS 17,19% 15,46% 15,16% 13,17% 14,11% 14,42% 18,20%

CREDICORP 21,60% 21,28% 18,62% 18,79% 25,61% 16,87% 18,09%

BTG PACTUAL 22,94% 19,09% 20,19% 37,24% 19,77% 23,23% 13,37%

LARRAIN VIAL 7,94% 10,18% 10,91% 5,78% 9,22% 10,54% 11,46%

SERFINCO 6,66% 7,04% 5,47% 4,30% 6,68% 2,77% 3,62%

CASA DE BOLSA 3,81% 4,99% 5,00% 4,28% 5,34% 6,83% 3,47%

ALIANZA VALORES 6,17% 6,61% 7,62% 2,86% 4,93% 4,50% 3,38%

ULTRABURSATILES 2,46% 2,85% 2,95% 2,92% 4,13% 3,10% 2,51%

Participación (%)Semana 13 – 17 de julio

Posición Neta (COP$ Millones)Semana 13 – 17 de julio

Participación por tipo de inversionista yPosición neta semanal

Posición Neta – YTD (COP$ Millones)

Participación (%) - YTD

34%

23%

16%13%

5% 5%3% 1%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

$184.915

$71.430

$4.575

$1.539

-$585 -$878 -$943 -$1.899-$14.753

-$28.213-$29.953

-$185.236-$250.000

-$200.000

-$150.000

-$100.000

-$50.000

$0

$50.000

$100.000

$150.000

$200.000

$250.000$1.191.277

$128.796$96.826

-$3.506-$178.755 -$36.732

-$250.239

-$65.786

$196.740 $237.473

-$725.604

-$217.859

-$1.000.000

-$500.000

$0

$500.000

$1.000.000

$1.500.000

YTD Julio

ADR's SCB Sector Real Persona Natural Extranjero AFP's

34% 28% 29% 32% 30% 29% 32%

18%21% 16% 12% 18% 16% 16%

12% 12% 16%11%

11%10%

18%

14% 17% 14%14%

17%13%

16%8% 8% 12% 22% 8% 23%

6%4% 3% 3% 3% 5%3% 3%

10% 11% 9% 6% 10% 6% 8%

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio

Extranjeros SCB AFP's

Persona Natural Sector Real Carteras Colectivas

Otros

Resistencia 2: 1.336 Resistencia 1: 1.323Soporte 2: 1.295 Soporte 1: 1.302

RSI: 45,13 MM20: 1.315MACD: -3,14 MM40: 1.320

Niveles Proyectados Índice

Precio Cierre: 1.310 puntosVar. Semanal: -0,09%

Var. YTD: -13,4%

Evolución Índice COLCAP

Análisis Técnico – COLCAP¿Qué esperamos la próxima semana?

1300

1340