El papel de la Banca de Desarrollo en la Industria del Capital Privado y
Emprendedor en México.
26 de marzo 2014
2014 Corporación Mexicana de Inversiones de Capital S.A de C.V.
Antecedentes Inversión de Capitales
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Creación del Fondo de Fondos
15 – 20 SINCAS, Creación Fondo Emprendedores
29 SINCAS en operación
La CNVB autorizó 90 SINCAS, sólo 58 operaron
Inicio de operaciones de la primera SINCA*
1987
1993
2004
2006
2001
*Sociedades de Inversión de Capitales : inspiradas en los fideicomisos de inversión (INVESTMENTS TRUST) 1923 USA.
Creación del FdeF de Capital Semilla
Creación del FdeF México Ventures
2010 2012
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60%
22%
13%
Aportación inicial
5%
Corporación Mexicana de Inversiones de Capital (“CMIC” o “Fondo de Fondos”)
Creada en 2006 por NACIONAL FINANCIERA, FOCIR, BANCOMEXT y BANOBRAS con el propósito de tener un instrumento de política económica especializado en promover el desarrollo de la industria de capital privado en México con un enfoque de rendimiento ajustado por riesgo. Creación de CMIC con activos
valuados en 122 MDD
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Corporación Mexicana de Inversiones de Capital Historia de éxito
Inversión inicial neta de 66.7 MDD
Creación de CMIC con activos valuados en 122 MDD
Reciclaje de 177 MDD a través de reinversión de flujos recibidos
Compromisos firmados por 709 MDD en 59 fondos + 6 coinversiones, los cuales totalizan 8,841 MDD de compromisos
Capital aportado por la banca de
desarrollo (194 MDD) 52%
Capital reciclado por Fondo de
Fondos (177 MDD) 48%
Efecto Multiplicador 43.9 x (Banca de desarrollo)
22.9x (Fondo de Fondos)
Empresas Apoyadas 222 vigentes
354 total
Empleos Apoyados en México 50,175 directos
107,943 indirectos
1996 - 2006
Agosto 2006
2006 - 2012
Febrero 2014
Capital invertido = 371.4 MDD
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Capital reciclado por
Fondo de Fondos
(177 MDD) 48%
Capital aportado por la
banca de desarrollo
(194 MDD) 52%
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Petróleo y gas
Biotecnología
Turismo
Vivienda
Entretenimiento
Transporte
Comercio electrónico
Alimentos
Educación
Servicios
Comercio
Tecnología
Energía
Salud
Minería
Agroindustria
Comunicaciones
Construcción
Inmobiliario
Corporación Mexicana de Inversiones de Capital
Diversificación
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Estrictos mecanismos y políticas de diversificación y selección de fondos que permiten un manejo adecuado del riesgo.
Año de inversión Administrador
Industria Tipo de activo
Capital de crecimiento Infraestructura Bienes raíces Capital emprendedor Mezzanine
País
Tesis de
inversión
Innovación tecnológica Apoyo a clase media Apoyo a la exportación Consolidación de mercado…
Pilares de
diversificación
Fondo de
Fondos
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Capital de Crecimiento
63%
Infraestructura 11%
Capital Emprendedor
17%
Bienes Raíces 5%
Mezzanine 4%
Corporación Mexicana de Inversiones de Capital
Diversificación
Diversificación geográfica Diversificación por Estrategia
Desglose por país del número de empresas en donde los fondos
regionales han invertido*
El mercado mexicano es altamente
valorado por los fondos regionales
de Capital Privado y Capital
Emprendedor.
Fondo de Fondos mantiene un
portafolio saludable con una
adecuada diversificación del
riesgo
Fondos regionales
40% Fondos nacionales
60% 6,185 MDD
3,291 MDD Efecto Multiplicador en
Fondos regionales = 25.31x
México = 5.1 x
Emp
resa
s
05
101520253035404550
Mé
xico
Bra
sil
Co
lom
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Pe
rú
Uru
guay
Arg
en
tin
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Pan
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Ecu
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B.
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a
Ho
nd
ura
s
*Estadística basada en el historial de los fondos regionales que forman parte del portafolio de Fondo de Fondos.
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Desde 2009 se conforma el departamento de Cumplimiento y está en proceso de adhesión a los Principles for Responsible Investment (PRI) dictados por la ONU.
Aunque nuestro principal criterio de inversión es la rentabilidad ajustada al riesgo, se analiza el impacto social y ambiental de nuestras inversiones, con base en los lineamientos del Environmental Social and Governance (ESG). Esto permite crear valor a largo plazo ya que reduce riesgos y mejora los rendimientos, especialmente en los países emergentes.
Nuestra cartera actual concentra 222 empresas, la generación de 245.963 empleos (directos e indirectos) y 1,120 MW de energía renovable, además de otras acciones de alto impacto social y ambiental.
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Corporación Mexicana de Inversiones de Capital
Impacto social y ambiental
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Corporación Mexicana de Inversiones de Capital
Línea de denuncia
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Fondo de Fondos a través de sus instancias internas, preocupados por fortalecer sus prácticas de Gobierno Corporativo, transparencia y ética, han decidido implantar un mecanismo de denuncia anónima, confidencial e independiente (administrado por PWC) que permita reportar situaciones que se desvíen de los valores y principios éticos de la organización.
Con esta importante iniciativa se persigue uno de sus objetivos primordiales que consiste en promover un ambiente ético y un clima organizacional idóneo.
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Corporación Mexicana de Inversiones de Capital Sólido gobierno corporativo
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Consejeros Independientes
Vogel Hinojosa, Guillermo (CA, CI)
Alatorre Córdoba, Jaime (CA, AU ,CP)
Newell García, Roberto (CA, CP, AU)
Solís Mendoza, Benito (CA, CI) Pre
sid
ido
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die
nte
Consejo de Administración (CA)
≡ Cuatro Institucionales
≡ Cuatro Independientes
Comité de Inversiones (CI)
≡ Tres Institucionales
≡ Dos Independientes
Comité de Prácticas Societarias (CP)
≡ Dos Institucionales
≡ Dos Independientes
Comité de Auditoría (AU)
≡ Dos Institucionales
≡ Dos Independientes
Conformación del Consejo de Administración y Comités.
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Corporación Mexicana de Inversiones de Capital
Monitoreo de los Fondos
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Para cumplir su encomienda creó con metodología propia un modelo de benchmark, que no sólo se centra en medir y comparar el rendimiento de los fondos, que es la práctica generalizada en la industria, si no que evalúa la calidad de estos en cuanto a su apego a su tesis de inversión, diversificación y procesos administrativos. Este valioso instrumento le permite al Fondo de Fondos depurar y seleccionar de mejor manera sus inversiones, al tener una revisión constante y permanente.
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Corporación Mexicana de Inversiones de Capital
Modelo de Benchmark
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Calificación
Rendimiento Tesis de inversión Reportes Diversificación Intangibles
28 Variables consideradas
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TIR del fondo
Múltiplo del Fondo
Fees adicionales
Tesis de inversión ¿El GP ha invertido en sectores fuera de los descritos en el PPM?
Total de llamados de capital para el Fondo de Fondos (Acumulado%)
Reportes
¿Se han presentado de manera adecuada las inversiones analizadas?
¿Se ha proporcionado toda la información adicional requerida por el Fondo de Fondos?
Calidad de la información trimestral
Tiempo de entrega de reportes trimestrales
Llamados de capital en tiempo y forma adecuados
Distribuciones de capital en tiempo y forma
Acceso a información de empresas del portafolio
Disposición de los GP para responder a requerimientos de información adicionales
Concentración por año de las inversiones
Concentración por industria
Concentración por región
Diversificación
Intangibles y
Percepción
del ejecutivo
Relación con el ejecutivo de inversiones
Calidad de otros LPs del Fondo
Comunicación con el ejecutivo
Calidad del Equipo de Inversión
Calidad de las empresas del portafolio
Calidad de los Due Diligence por parte del Fondo
Calidad de los comités de Inversión
Consistencia en Métodos de valuación
Calidad Ética y Moral de los GP
Consistencia en reportes
¿La estructura legal de las empresas es la adecuada (SAPI)?
Opinión general sobre los GPs del fondo
Variables consideradas en el modelo de Benchmark.
Rendimiento
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Corporación Mexicana de Inversiones de Capital Reportes
Cuenta con sistemas de reportes y monitoreo incorporando las mejores prácticas a nivel mundial, que le permiten al inversionista conocer el estado de sus inversiones de manera precisa, clara y puntual.
Información del Fondo
Detalle del portafolio del Fondo
Nombre del Fondo (dic AAAA – AAAA )
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(dic xxxx – xxxx ) Nombre del Fondo (dic AAAA – AAAA )
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Corporación Mexicana de Inversiones de Capital
MDD
.0
50.0
100.0
150.0
200.0
250.0
300.0
350.0
400.0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Llamados acumulados
Distribuciones acumulados
Compromisos por fondear
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Corporación Mexicana de Inversiones de Capital
Rendimiento
8.4%
11.3%
8.6%
12.7%
8.2%
2.4%
4.1%
0.5%
3.9%
-1.8%
9.10%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
Vintage 96-01 Vintage 02-06
FdeF CalPERs Preqin Dow Jones Industrial S&P 500 Nasdaq 100
Comparativo TIR (TIR en dólares – 31 de diciembre de 2013)
Fuente: 2010 and 2012 Preqin Global Private Equity Reports (TIR para cosecha 1996-2001 no disponible) / http://www.calpers.ca.gov/ / www.finance.yahoo.com
Cifras auditadas por PWC al 30 de junio de 2013
Con más de 700 MDD comprometidos, un rendimiento mayor a la β de sus inversiones
y de los mercados financieros, Fondo de Fondos es el administrador con mayor
experiencia local de Capital Privado.
2014 Corporación Mexicana de Inversiones de Capital S.A de C.V. 17
6.5%
11.9%
10.8%
17.4%
-60.0%
-50.0%
-40.0%
-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Preqin vintage 2001 - 2009 TIR FdeF México I
Proyección FdeF I
Corporación Mexicana de Inversiones de Capital
Comparativa de la curva J de Fondo de Fondos México I vs
curva J Preqin vintage 2001 - 2009
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Corporación Mexicana de Inversiones de Capital
El Fondo de Fondos ofrece a los inversionistas institucionales su experiencia de más de 16 años de inversión en el mercado del capital privado
Evolución de los rendimientos del Fondo de Fondos
(TIR en dólares)
Evolución de la industria del capital privado en México
ActividadEconómica
Profundidad de losmercados de
capitales
Impuestos
Gobiernocorporativo yprotección deinversionistas
Entorno humano ysocial
Culturaemprendedora yoportunidades de
inversión
USA Brazil Mexico - 2012 Mexico - 2009
8.37%
11.30%
17.38%*
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
18.00%
1996 - 2001 2002 - 2006 2007 - 2011
The Global Venture Capital and Private Equity Country Attractiveness Index 2012, Ernst and Young. *La TIR presentada para el vintage 2007-2011 corresponde a las proyecciones presentadas con base en la metodología detallada en la lámina anterior