R e s u l t a d o s O p e r a t i v o s y F i n a n c i e r o s : P r i m e r T r i m e s t r e d e 2 0 1 5
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Grupo Posadas, S.A.B. de C.V. y SubsidiariasMéxico, D.F., 23 de abril de 2015
Datos presentados con repecto al mismo trimestre del año anterior en NIIF (IFRS):
•LosingresostotalesyEBITDAcrecieron29%y129%,respectivamente•Abrimos4hoteleseneltrimestrellegandoa131hotelescon21,742cuartosenoperación•Secuentaconacuerdosfirmadosenelplandedesarrollopor40hoteles(31%máscuartosqueestimamosabrirándurantelospróximos27meses)•Recursosencajaal31demarzode2015de$1,043millones(US$69millones)
Relación con Inversionistas: Gerardo de PrevoisinTel.:(5255)[email protected]
Millones de pesos al Variación 31demarzode2015 1T15 % AA% IngresosTotales Resultado de Operación EBITDA Result. Neto Mayoritario
Como lo anticipamos y después de reportar tres
trimestres consecutivos excediendo los pronósti-
cos, para el inicio del 2015, tuvimos un muy buen
primertrimestre(1T15)registrandouncrecimiento
enEBITDAde128.7%respectodelreportadoenel
1T14. El índice de apalancamiento netomejoró en
0.5 veces con el mismo trimestre del año anterior y
encasiunavezdemanerasecuencialconeltrimes-
tre inmediato anterior, esto se logró a pesar de la
depreciacióndelMXNfrentealUSDde44centavos
equivalentesal3.0%.
Durante el 1T15 continuamos registrando un buen
resultadooperativoennuestroshotelesanivelsiste-
mayconunmejormargen.Latarifapromediose
incrementó en 6.7% y la ocupación en 1.5 puntos
porcentuales (“pp”) lo que resultó en un crecimiento
delatarifaefectiva(RevPAR)de9.3%,locualrep-
resentaunamejoracontinua-trimestreatrimestre-
durante los últimos 12 trimestres.
Loshotelesdeciudad,loscualesrepresentanel81%
del total de los cuartos operados a nivel sistema,
continúan mostrando un desempeño consistente con
un incrementoen tarifaefectivade4.0%.Porotro
lado, los hoteles de playa reportan un incremento
sobresalienteentarifaefectivade21.9%.
El portafolio demarcas se ha beneficiado también
denuestronuevomodelodenegociodefranquicia:
GAMMAqueyacuentacontreshotelesoperandocon
este esquema.
> Cifras Relevantes
“Durante el primer trimestre de 2015 continuamos observando un sobresaliente desem-peñodeloshotelesanivelcadena,excedimosen2.3veceselEBITDAquegeneramosenelmismoperiododelañoanteriorycabedestacarqueeselmejortrimestrequehemosreportadoenlosúltimosaños.”comentóJoséCarlosAzcárraga,DirectorGeneraldePosa-das.
29.7370.8128.760.3
1001520(3)
1,741.4255.9343.7(45.7)
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Lapérdidanetaenel1T15fuede$45.7millones,
disminuida en parte por la pérdida cambiaria de
$127millonesderivadadeladepreciacióndelMXN
antesmencionadayporelimpuestodiferidode$41
millones.
A inicios del 2015 Posadas celebró un contrato de
licenciadeusodemarca,exclusivoporunplazode
20 años para que nuestra contraparte invirtiera y
operaraporsucuentahotelesbajo lamarcaLive
AquaenlosEstadosUnidosdeAmérica.Deacuerdo
con lo expresado por nuestra contraparte, espera
abrir almenos 5 hoteles bajo estamarca en los
próximos6añosenlasprincipalesciudadesdedi-
chopaís.
Respecto de una auditoría al ejercicio de 2007
practicada por el Sistema Administración Tributaria
(SAT) aundenuestras subsidiarias, la compañía
llegóaunacuerdoconclusivoparcialporelquese
evitó la imposición de un crédito fiscal por la can-
tidad aproximada de $234millones, adoptándose
entreotrosacuerdosunpagoacargodelacompa-
ñíaporlacantidadde$67millones.
El 20 de abril de 2015, el señor Emilio Carrillo
Gamboapresentó su renunciaal cargode conse-
jero independientedelConsejo deAdministración
de Grupo Posadas, motivada por nuevos compromi-
sosdeíndoleprofesional.Noobstantelarenuncia
delseñorCarrillo,elConsejodeAdministraciónde
GrupoPosadassiguecumpliendoconelporcentaje
mínimo requerido por la Ley del Mercado de Va-
loresenrelacióna losconsejeros independientes.
GrupoPosadasexpresósureconocimientoyagra-
decimiento por la encomiable labor que el señor
CarrilloGamboadesempeñóenlaCompañíacomo
miembrodelConsejodeAdministración.
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AperturasU12MNo.decuartosTipodecontrato
Marcas México Total % HotelesCuartos%
LiveAqua 3 450 7FiestaAmericanaGrand 4 1,273 20 FiestaAmericana 4 708 11FAVacation 1 490 7FiestaInn 10 1,243 19 GammadeFiestaInn 4 6029Onehoteles 14 1,782 27 TOTAL 40 6,548100
OneVillahermosaCentroOne Vallarta Aeropuerto
Gamma de Fiesta Inn Morelia Beló One Queretaro Centro Sur
One Cancun CentroGammadeFiestaInnCiudadObregon
GammadeFiestaInnLeónGammadeFiestaInnTijuana
Fiesta Inn Quéretaro Centro SurTheExploreanCozumel
One MonclovaOneLeónPoliforum
FiestaInnPlazaCentralOne Cuernavaca
GammaElCastellano,MéridaGamma Monterrey Ancira
OneVillahermosaTabasco2000
1101268412612613515914013456661261691261532441262,206
OperaciónOperaciónFranquiciaOperaciónOperaciónOperaciónOperaciónOperaciónOperación
PropioOperaciónOperaciónOperaciónOperaciónFranquiciaFranquiciaOperación
> Desarrollo
Al31demarzode2015,laCompañíacontinúaconunrobustoplandedesarrolloquecontemplaacuerdos
condiversosgradosdecompromisoparaoperar40nuevoshotelescon6,548cuartos.Delainversióntotal
deUSD$553.2millones,Posadassolocontribuiráconel16%deestosrecursosyel84%serárealizadapor
inversionistasindependientesalaCompañía.Estorepresentaráunincrementoenlaofertadecuartosdeun
31%ydeéste,el55%correspondealosformatoseconómicosydenegocios,incluyendolamarcaGamma
de Fiesta Inn.
Lasaperturasrespectodeestoshotelescomenzaránduranteelsegundotrimestrede2015,yseesperaque
todosesténenoperaciónantesdejuniode2017,deacuerdoaloscompromisosasumidosporlospropietarios
dedichosinmuebles.Lavidapromediodeestoscontratosdeoperaciónesdemásde15años.
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Eneltrimestre,losingresosdeestesegmentorepresentaronel43.2%delosingresostotalesdelaCompañía.
Elmargenencontribuciónrepresentóel22.3%,6.5ppmayorqueenel1T14.
Continuamosobservandoundesempeñosobresalienteenloshotelespropiosyarrendadosdeacuerdoalos
siguientesindicadoresoperativos:elaumentoenlatarifapromediode17.2%yenocupaciónde3.1pp,lo
queresultóenunatarifaefectivamayoren22.7%.Elnúmerodecuartospromediodisponiblebajoen1.8%.
Losresultadosdeloshotelesdeciudadmostraronunamejoríaencomparaciónconlosregistradosenel1T15.
Con5.9%menoscuartospromediooperados,unincrementosostenidode9.6%enlatarifapromedioyde2.6
ppenelfactordeocupación,latarifaefectivafuemayoren14.2%.
Paraefectoscomparativos,loshotelesdeplayaoperaronenpromedio12.4%máscuartosalincluireneste
segmentoelhotelFiestaAmericanaCozumelconelformatotodoincluido“AllInclusive”.Comoresultadode
unamayorafluenciadevisitantesdelextranjero,estoshotelestuvieronunincrementoenlatarifapromediode
24.6%yenocupaciónde2.5pp,loqueresultóenunincrementoentarifaefectivade28.5%encomparación
con el mismo periodo del año anterior.
> Hoteles Propios y Arrendados
5,5651,45569%1,005
(1.8)17.23.122.7
12.424.62.528.5
4,1331,19565%772
Total Ciudad Playa %Variación %Variación%Variación
1T15 (TT) Cuartos Promedio Tarifa Promedio Ocupación (Var. en pp) TarifaEfectiva
(5.9)9.62.614.2
1,4322,02982%1,656
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LosingresosdelnegociodeAdministraciónrepresentaronel19.0%delosingresostotaleseneltri-
mestre.ElmargenenEBITDArepresentóel25.4%locualequivaleaunadisminuciónde1.1ppcon
relaciónal1T14.Estadisminuciónenmargencorrespondealaredimensióndeltamañodenegocio
deAmpersand(ProgramasdeLealtad)yaunamenorgeneracióndeSummas(unidaddecompras
centralizadas).
Elnúmerodecuartospromediooperadosanivelsistemapresentóunincrementode12.2%enel
trimestre,mientrasquesereportóunamejoríade6.7%enlatarifapromedioyenocupaciónde
1.5pp,resultandoenunincrementoenlatarifaefectivade9.3%,elcualessimilaralqueveníamos
observandoenlostrimestresprevios.Porregión,todaspresentaronunmejordesempeñoencom-
paraciónalañoanterior.Caberecordarqueloscontratosdeoperacióndeloshotelesadministrados
tienenunavida-enpromedio-superiora10años.
Paraloshotelesdeciudadanivelsistema,observamosqueelnúmerodecuartospromediooperados
presentóunincrementode11.5%conunamejoríaenlatarifapromediode1.4%,yenocupaciónde
1.5ppparaalcanzarunatarifaefectivasuperioren4.0%.
Loshotelesdeplayapresentaronunincrementode16.9%enloscuartospromediooperadosyaque
desdeel1°deenerode2015seincluyóelhotelFACozumel.Laocupaciónsubió1.0%,mientrasque
latarifapromedioylatarifaefectivatuvieronunincrementode20.3%y21.9%,respectivamente.
Losresultadosoperativosdecrecimientoenplayacontinúanconunamejoraenlamezcladetarifas
y ocupación.
Incluyehotelespropios,arrendadosyadministrados.
> Administración
Total Ciudad Playa %Variación %Variación%Variación
1T15 (TT) Cuartos Promedio Tarifa Promedio Ocupación (Var. en pp) TarifaEfectiva
19,6651,21862%760
12.26.71.59.3
16,8361,03560%622
11.51.41.54.0
2,8292,07676%1,572
16.920.31.021.9
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> Club Vacacional y Otros
El segmento Club Vacacional y Otros incluye principalmente el negocio Fiesta Americana Club Vacacional
(FAVC).Losingresosdeestadivisiónrepresentaronel37.8%delosingresosconsolidadosdelgrupodurante
el1T15.Elmargenfuede25.3%,1.1ppmayoralobservadoenel1T14,locualfueprincipalmenteimpulsado
porunritmomayorenelvolumendeventasdemembresías.
Al31demarzode2015,elsaldodelacarteradeventademembresíasasciendeaUS$200millonesdelos
cualesUS$134millonescorrespondenalprogramadelFiestaAmericanVacationClub(el90%deestaseen-
cuentradentrodelplazoregulardecobranza-amenosde90días)yelsaldoalosprogramasTheFrontDoor
US$32millonesyKiVac$509millones(US$34millones).
Al cierre del 1T15, incluimos en el plan de desarrollo antes mencionado el desarrollo de Fiesta Americana
VacationClubenlazonadeAcapulcoDiamanteconunainversióntotaldeUS$87.3milloneslacualestáen
fase de determinación.
>EBITDA
EnelprimertrimestresegeneróunEBITDAde$343.7millonesquecomparafavorablementecontra$150.3
millonesdel1T14(+128.7%).
Paralosúltimosdocemeses,elEBITDA(IFRS)reportadofuede$1,147.4millones(US$83.4millonesaltipo
decambiopromediodeMXN$13.7526porUSD),elcualrepresentaunamejorade52%conelEBITDAde$757
millonescorrespondienteal1T14(U12M).
> Gastos de capital
ElCapextotal:Parael1T15ascendióa$106.9millones.
HotelesyCorporativo:Losgastosdecapitalduranteelprimertrimestrefueron$98.5millones,deloscualesel
65%sedestinaronamantenimientoyremodelacióndehoteles,principalmenteelhotelFiestaInnAeropuerto
enlaCiudaddeMéxico.Elsaldode35%paraCorporativoestárelacionadoprincipalmenteconlasoficinas
corporativas.
ClubVacacional:Elcapexparaelclubvacacionalenel1T15fuede$8.3millones.
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>ResultadoIntegraldeFinanciamiento
Concepto 1T15 1T14 Interesesganados Interesesdevengados Pérdida(Util.)cambiaria Otrosgastos(productos)financieros Gastosfinancieros Total RIF
Cifras en miles de pesos.
> Resultado Neto Mayoritario
Comoresultadodeloanterior,lapérdidanetaenelprimertrimestrede2015fuede$45.7millones.
(7,696)97,317(8,727)
012,23693,131
(15,233)109,620127,345
016,062237,795
Alcierredeltrimestre,lacoberturadeinteresesnetosconelefectodelasIFRS,esde2.9veces,0.7
veces mayor que el reportado en el mismo trimestre del año anterior.
Lapérdidacambiariaenel1T15fuesignificativayaqueelMXN/USDsedepreció3.0%desdeel31
dediciembrede2014.
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> Situación Financiera
Elsaldoencajaal31demarzode2015fuede$1,042.3millones(US$68.8millonesaltipodecambiodecierre
de$15.1542porUSD).
LosactivostotalesdelaCompañíaasciendena$13,163.2millones(US$868.6millones).
Lasprincipalespartidasdeusodeefectivoduranteeltrimestrefueron,entreotras,elpagodelsaldodelos
SeniorNotes2015,impuestosylosgastosdecapital.
Ladeudatotalseubicóen$5,291.0millones(US$349.1millones)netodegastosdeemisión,mientrasquela
deudanetadeacuerdoaIFRSfuede$4,248.7millones(US$280millones),larazóndeDeudaNetaaEBITDA
fuede3.7veces,quecomparafavorablementeconlas4.2vecesreportadaenel1T14enbasescomparables.
LamezcladelaDeudaTotalalcierredelprimertrimestreeralasiguiente:13%decortoplazo,100%enUSD
yentasafija.Lavidapromediodeladeudaerade2.4añosynoseteníadeudagarantizadaconactivosin-
mobiliarios.
Alafechadedifusióndeestereporte,lascalificacionescorporativasson:
Moody´s:escalaglobal“B2”conperspectivanegativa.
S&P:escalaglobal“B”conperspectivaestable.
Fitch:escalaglobalIssuerDefaultRating(IDR)“B”yescalalocal“BB+(mex)”,ambasconperspectivanega-
tiva.
Lascalificacionespara laemisiónde lasnotas“7.875%SeniorNotes2017”son:Moody´s:“B2”/S&P:“B”/
Fitch:“B+RR3”.
Encumplimientoaloestablecidoenelartículo4.033.01fracc.VIIIdelreglamentointeriordelaBolsaMexi-
canadeValores,seinformaquelacoberturadeanálisisdedeudadeGrupoPosadasesrealizadapor:
J.P.MorganSecuritiesLLC,analista:[email protected](1-212)834-4066
BankofAmericaMerrillLynch,analista:[email protected](1-646)855-6945
BCPSecurities,LLC,analista:[email protected](1-203)629-2181
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>GrupoPosadasal31demarzode2015
PosadaseslaoperadoradehoteleslíderenMéxicocon131hotelesy21,742cuartospropios,arrendados y administrados en los destinos de ciudad y playa mas importantes y visitados enMéxico(99%deltotaldecuartos)yunhotelpropioenEstadosUnidos(1%).El81%deloscuartosseencuentranendestinosdeciudad,conel19%restanteendestinosdeplaya.Nuestras marcas son las primeras que vienen a la mente de los consumidores mexicanos (topofmind)entre las cuales seencuentran:LiveAqua,FiestaAmericanaGrand,FiestaAmericana,ExploreanKohunlich,FiestaAmericanaVacationVillas,Fiesta Inn,GammadeFiesta Inn y One Hotels en México.
PosadascotizaenlaBMVdesde1992
Marca México USA Total Hoteles Cuartos Hoteles Cuartos Hoteles Cuartos
LiveAqua 2 506 2 506FiestaAmericana 17 4,889 17 4,889FiestaInn 62 9,091 62 9,091Gamma 6 915 6 915FAVacationVillas 7 1,613 7 1,613
OneHotels 35 4,312 35 4,312Otros 1 213 1 203 2 416 Total 13021,539 1 203 131 21,742% 99% 1% 100%
Arrendados 2,415habitaciones
AdministradosyFranquicia14,510habitaciones
Propios 4,817habitaciones
Distribución de cuartos67%
22% 11%
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>EstadodeResultadosIFRS (millones de pesos)
Concepto
IngresosTotalesHoteles Propios y ArrendadosIngresosCosto DirectoContribución
AdministraciónIngresosCosto DirectoContribución
FA Vacation Club y Otros IngresosCosto DirectoContribución
OtrosIngresosCosto DirectoContribución
Gastos CorporativosDepreciación/amortizaciónDeterioro de activosOtros(Ingresos)yGastosOtrosIngresosUtilidaddeoperaciónEBITDA
Result.IntegraldeFnto.OtrosPart.enRes.deCías.AfiliadasUtilidadantesdeImpuestosOperaciones discontinuasISRyPTUImpuesto Diferido
UtilidadNetaConsolidadaInterés minoritarioResultado Neto Mayoritario
1T15
1,741.4
751.6583.7167.9
331.3 247.384.1
658.4491.7166.7
0.0 0.0 0.0
83.087.8 0.0 (8.1) 0.0 255.9343.7
237.8 0.0 0.0 18.1 0.1 32.0 40.6
(54.6)(8.8)(45.7)
%
100.0
100.0 77.722.3
100.0 74.625.4
100.0 74.725.3
0.00.00.0
4.85.0 0.0
(0.5)0.0 14.719.7
13.70.00.0 1.0 0.0 1.82.3
(3.1)(0.5)(2.6)
1T14
1,342.3
644.3542.4101.9
247.1181.665.5
450.9388.162.8
0.0 0.0 0.0 57.295.90.0 22.70.0 54.4150.3
93.10.0 0.0 (38.8)
0.5 72.1(83.8)
(27.6)0.9(28.5)
%
100.0
100.0 84.215.8
100.0 73.526.5
100.0 86.113.9
0.00.00.0 4.37.10.0 1.70.0 4.011.2
6.90.00.0 (2.9)0.0 5.4(6.2)
(2.1)0.1
(2.1)
Var.%
29.7
16.77.664.7
34.136.228.4
46.026.7165.3
nanana
45.1(8.5)nanana
370.8128.7
155.3 nananana
(55.6)na
97.6na60.3
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>BalanceGeneralConsolidadoal31demarzode2015y31dediciembrede2014-IFRS (millones de pesos)
Concepto
ACTIVOCirculanteEfectivoeinversionesdisponiblesInversionesacortoplazoClientes y doctos. por cobrarInventariosActivos disponibles para venta y Otros Total circulante
LargoPlazoDoctos.porcobrarlargoplazoInversiones en acciones y Otras Inver-sionesInmuebles, planta y equipo, netoActivosintangiblesycargosdiferidosOtrosactivosdelargoplazoActivos no circulantesTotal Activo
PASIVOCirculante ProveedoresCréditos bancariosCréditos bursátilesOtrosimpuestosporpagarOtros pasivos circulantes Total circulante
LargoPlazoCréditos bancariosCréditos bursátilesOtros pasivosPasivos por impuestos diferidos Total Pasivo
CAPITALCONTABLECapital contable mayoritarioCapital contable minoritarioTotal Total Pasivo y Capital
Mar-15
1,009.632.72,877.5294.4244.34,458.5
1,748.3316.3
6,290.1318.1 32.0 8,672.713,163.2
393.8-
712.81,189.0 2.2 2,297.8
-4,576.01,358.9887.89,120.5
3,844.6198.14,042.7
13,163.2
%
7.7 0.221.9 2.21.933.9
13.32.4
47.82.4 0.265.9 100.0
3.0-5.49.0 0.017.5
-34.8 10.36.769.3
29.2 1.530.7
100.0
Dic-14
997.8519.12,669.6 321.0 212.0 4,719.4
1,684.2 305.0
6,267.3269.472.68,525.913,318.0
400.1-
1,447.71,047.5 2.3 2,897.5
-4,432.3963.5915.49,208.7
3,890.5218.74,109.2
13,318.0
%
7.53.9 20.02.41.635.4
12.6 2.3
47.1 2.0 0.564.0100.0
3.0-10.97.9 0.021.8
- 33.37.26.969.1
29.21.630.9
100.0
Var.%
1.2(93.7)7.8(8.3) 15.3 (5.5)
3.83.7
0.418.1(55.9)1.7
(1.2)
(1.6)-
(50.8) 13.5
(3.1)(20.7)
- 3.241.0 (3.0) (1.0)
(1.2)(9.4)(1.6)
(1.2)
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>EstadosConsolidadosdeFlujodeEfectivo-IFRS (Millonesdepesosdel1°deeneroal31deMarzode2015y2014)
EstadosConsolidadosdeFlujodeEfectivo 20152014
Utilidad(Pérdida)netaantesdeimpuestosalautilidad +(-)Partidassinimpactoenelefectivo +(-)Otraspartidasnorealizadas +(-)Partidasrelacionadasconactividadesdeinversión +Deteriorodeactivos,Depreciaciónyamortizacióndelejercicio +(-)Utilidadopérdidaenventadeinmuebles,maquinariayequipo +(-)Participaciónenasociadasynegociosconjuntos +(-)Interesesafavor +(-)Otraspartidas+(-)Partidasrelacionadasconactividadesdefinanciamiento +Interesesdevengados +Fluctuacióncambiaria +OperacionesfinancierasdederivadosFlujoderivadodelresultadoantesdeimpuestosalautilidad Flujosgeneradosoutilizadosenlaoperación +(-)Decremento(incremento)encuentasporcobrar +(-)Decremento(incremento)eninventarios +(-)Decremento(incremento)enotrascuentasporcobraryotrosactivos +(-)Incremento(decremento)enproveedores +(-)Incremento(decremento)enotrospasivos +(-)Impuestosalautilidadpagadosodevueltos FlujosnetosdeefectivodeactividadesdeoperaciónFlujosnetosdeefectivodeactividadesdeinversión (-)Inversiónenintangibles (-)Inversióneninmuebles,plantayequipo +Disposicióndenegocios +Interesescobrados +(-)Otraspartidas EfectivoexcedenteparaaplicarenactividadesdefinanciamientoFlujosnetosdeefectivodeactividadesdefinanciamiento +Financiamientosbancarios +Financiamientosbursátiles +Otrosfinanciamientos,incluyellamadasdemargen (-)Amortizacióndefinanciamientosbancariosybursátiles (-)Amortizacióndeotrosfinanciamientos +(-)Incremento(decremento)enelcapitalsocial(-)Dividendospagados +Primaenventadeacciones +Aportacionesparafuturosaumentosalcapital (-)Interesespagados (-)Recompradeacciones +(-)Otraspartidas
Incremento (disminución) neto de efectivo y demás equivalentes de efectivo Cambios en el valor del efectivo y equivalente de efectivoEfectivoyequivalentesdeefectivoalprincipiodelperiodo Efectivoyequivalentesdeefectivoalfinaldelperiodo
18.1(39.5)(39.5)
72.387.8(0.3)
(15.2)
237.0109.6127.3
287.9(90.0)(328.9)
0.0 (53.7)(6.3)382.5(83.7)197.8600.5486.4(98.6)(0.1)15.2 197.5798.3(786.5)
(752.1)
(34.3)
(0.2)
11.8
997.81,009.6
(38.8)(62.7)(62.7)
90.595.92.3
(7.7)
88.697.3(8.7)
77.649.1156.6(1.3)(43.8)15.3 (74.7)(2.9)126.738.4525.3(149.2)(0.5)7.7180.5165.2(5.0)
44.9
(49.8)
(0.1)
160.2
706.31,391.9