Fortalecimiento de Infraestructuras de los Mercados
Sistema de Pagos y Liquidación de Valores
Diciembre, 2010
Contenido de la Presentación
1. Evolución de avances
2. Estructura de los Sistemas de Pagos y Liquidación de Valores
3. Características de los sistemas
4. Ventajas del SLV
5. Fortaleza Legal
6. Autoevaluación de cumplimiento de estándares
7. Agenda Pendiente
‐
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Liquidación Bursátil Mercado OTC ‐ Deuda Pública
mill. USD
* Proyectado a Diciembre 2010** La Liquidación de Mercado OTC corresponde a instrumentos de deuda del gobierno central negociados en DATATEC y liquidados en CAVALI
Evolución de Volúmenes y de Liquidación yPrincipales avances en la Infraestructura del Mercado
Escisión deCAVALI de BVL
AprobaciónReglamento
Internos CAVALI
InicioLBTR BCRP
Liquidación Multibancaria
Rueda de Bolsa Aprobación Ley Sistema
de Pagos
Aprobación Reglamentos
Liquidación Multibancaria
Bonos Soberanos
Nuevo Sistema Registro de
valoresCAVALI
Apertura CuentaDTCCEEUU
AprobaciónReglamento
ICLVCONASEV
RenovaciónPlataforma
TecnológicaCAVALI
Apertura Cuenta
CANADAEUROPA
Pagos – Bajo Valor Pagos – Alto Valor
Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real - LBTR
Estructura del Sistema de Pagos (BCRP)
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
Sistema de Pagos - Características básicas
1. Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real – LBTRAdministrado por el BCRPTransferencias en Moneda nacional y extranjera (alto valor)Provee facilidades de liquidez intradiaria (repos)Importes mínimos para la transferencia (S/. 10 mil y US$ 3,5 miles)
2. Cámara de Compensación Electrónica - CCEAdministrado por la CCE (privada) Sistema minorista (cheques y transferencias de crédito)Compensa posiciones y liquida neto en el LBTRTransferencias en Moneda nacional y extranjera (máx. S/. 310 mil y US$ 60 mil)
3. Sistema de Liquidación Multibancaria de Valores – SLMVAdministrado por CAVALI (privada) Liquida transacciones bursátiles (neto) y de deuda pública (bruta)Compensa posiciones y liquida en el LBTRTransferencias en Moneda nacional y extranjera
Mercado Bursátil
Mercado OTC - ID
Mercado Extrabursátil
Mercado OTC - CD
Modelo 1 : Liq. Bruta en Valores / Bruta en FondosModelo 2 : Liq. Bruta en Valores / Neta en Fondos
Estructura del Sistema de Liquidación de Valores
Ventajas - Sistema de Liquidación de Valores
1. Sólida estructura legal (LSP y LMV)
Provee seguridad y protección a inversionistas
Promotora de mayor inversión
2. Aplicación de estándares internacionales - Liquidación
Referente - Principios de IOSCO
Autoevaluación y seguimiento permanente
3. Adecuada infraestructura tecnológica
Innovación interna permanente
Importante evolución de entes que conforman el Sistema
4. Administración de riesgos
Estructura adecuada para la gestión del riesgo
1. Confirmación de transacciones
En el día T a través del negociador
2. Desmaterialización de valores
En forma previa a negociación
Al 30.10.2010 se tiene:
i. 100% de emisiones de ID
ii. 40% de emisiones de RV
3. Esquemas de Entrega contra pago
Manejo centralizado de liquidación de efectivo y valores
DvP para Renta variable (BVL) y Renta fija (SNDP)
4. Esquemas de mitigación de riesgo de liquidación
Actualización trimestral de coberturas – IMC (S/. 10,7 millones)
Administración directa de coberturas en efectivo
Facultad de aplicación de coberturas ante fallas en la liquidación
Características - Sistema de Liquidación de Valores
5. Gobierno Corporativo y Gestión de Riesgo
Transparencia y control
Comités de Directorio y Administración
Información en línea para supervisión
Mecanismos internos de monitoreo
Auditorías especializadas (operativas e informáticas)
Supervisión periódica de reguladores
Plan de Continuidad de NegociosTecnología – Escenarios de Contingencia/Data Center
Operatividad – Sedes de Operación
Procedimientos
Pruebas regulares
Características - Sistema de Liquidación de Valores
Fortaleza Legal – Sistema de Liquidación de Valores
1. Ley del Sistema de Pagos
Establece irrevocabilidad y firmeza de las órdenes aceptadas
Reconocimiento del neteo de posiciones – Legalidad
Protección de garantías y recursos (ante intervención, concursal o liquidación).
Organismos reguladores
Faculta al BCRP a regular y supervisar los sistemas de pagos
Faculta a CONASEV a supervisar el SLV
Establece mecanismos de coordinación entre supervisores
Establece existencia de Reglamentación del BCRP, CONASEV y CAVALI.
2. Ley del Mercado de Valores
Reglamento de ICLV
Reglamento Internos
Manuales Operativos
Autoevaluación – Estándares IOSCO
N° Recomendación Evaluación Comentario1 Marco Legal
2 Confirmación de la Transacción
3 Ciclos de liquidación
4 Entidades de contrapartida central (ECC) X Sujeto a Evaluación de necesidades
5 Mecanismo de Préstamo de valores X Préstamo Bursátil no utilizado por el mercado.
6 Centrales depositarias de valores (CDVs)
7 Entrega contra pago (ECP)
8 Momento de la firmeza en la liquidación
9 Controles de riesgo para tratar los incumplimientos
10 Activos líquidos para la liquidación del efectivo
11 Fiabilidad operativa
12 Protección de los valores de los clientes
13 Gobierno corporativo
14 Criterios de Acceso a Participantes
15 Eficiencia
16 Procedimientos y estándares de comunicación
17 Transparencia
18 Regulación y vigilancia
19 Manejo de Riesgos en los enlaces transfronterizos
1. Aspectos Legales
Aprobación de normas complementarias
2. Estándares internacionales y Riesgos
Implementación del mecanismo de préstamo de valores
Evaluación del Proyecto de Cámara de Contraparte
Fomentar una mayor desmaterialización de títulos de renta variable
3. Continuidad de Negocio
Nuevas alternativas de site de contingencia
4. Seguimiento de la Fase I del Proyecto de Integración – MILA
Implementación de mejoras
Evaluación gradual de Fase II
Agenda Pendiente
Fortalecimiento de Infraestructuras de los Mercados
Sistema de Pagos y Liquidación de Valores
Diciembre, 2010