AUTOMOTRIZ
CHILE
SITUACIÓN
DICIEMBRE 2016
2
En 2017 las ventas de
automóviles nuevos
volverían a crecer,
ubicándose entre 320
mil y 330 mil unidades
Tras dos años de
ajustes, las ventas de
automóviles nuevos
superarán las
expectativas este año,
acumulando cerca de
300.000 unidades
La caída del tipo de
cambio, la estabilización
de los indicadores de
confianza y favorables
condiciones financieras
explican el mejor
desempeño del mercado
automotriz.
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
DETERMINANTES DE
LAS VENTAS DE
AUTOMÓVILES
DICIEMBRE 2016
DETERMINANTES
Alta correlación entre
el ciclo económico y el
mercado automotriz
4 Fuente: Banco Central, ANAC, BBVA Research
CRECIMIENTO VENTAS AUTOMÓVILES NUEVOS Y PIB
1985-2016e
• El coeficiente de correlación de
los últimos ocho años entre las
ventas de automóviles nuevos
y el PIB es 79%, y con el
consumo privado es 94%
• Esta alta correlación se da aún
cuando no hay una industria
automotriz local
• En 2016 la evolución de las
ventas de automóviles nuevos
no estuvo vinculada con el
desempeño de la actividad
económica agregada.
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
-2
0
2
4
6
8
10
12
-40
-20
0
20
40
60
80
100
1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
Autos PIB (der.)
DETERMINANTES
Mercado laboral ha tenido un desempeño algo mejor a lo previsto y
la confianza de los consumidores parece haber dejado atrás lo peor
5 Fuente: Adimark, Banco Central, INE y BBVA Research
CONFIANZA DE CONSUMIDORES Y PERCEPCIÓN DE
DESEMPLEO
(índices)
MASA SALARIAL
(variación anual, porcentajes)
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
10
20
30
40
50
60
70
ene-0
6
jul-06
ene-0
7
jul-07
ene-0
8
jul-08
ene-0
9
jul-09
ene-1
0
jul-10
ene-1
1
jul-11
ene-1
2
jul-12
ene-1
3
jul-13
ene-1
4
jul-14
ene-1
5
jul-15
ene-1
6
jul-16
IPEC Desempleo Neutral
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
ene-1
2
ab
r-12
jul-12
oct-
12
ene-1
3
ab
r-13
jul-13
oct-
13
ene-1
4
ab
r-14
jul-14
oct-
14
ene-1
5
ab
r-15
jul-15
oct-
15
ene-1
6
ab
r-16
jul-16
oct-
16(e
)
Ocupados (var. % a/a) IREM real Masa salarial
DETERMINANTES
Menores precios de automóviles ayudan a explicar dinamismo de las
ventas, pese a que percepción de los consumidores no es favorable
6 Fuente: Adimark, Banco Central, INE y BBVA Research
ÍNDICE DE PRECIOS DE AUTOMÓVILES Y TIPO DE CAMBIO
(índice 2013=100, CLP/USD)
ENCUESTA: ¿ES UN BUEN MOMENTO PARA COMPRAR UN
AUTOMÓVIL?
(% de respuestas afirmativas)
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
10
15
20
25
30
35
40
45
50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
ene-1
1
may-1
1
sep
-11
ene-1
2
may-1
2
sep
-12
ene-1
3
may-1
3
sep
-13
ene-1
4
may-1
4
sep
-14
ene-1
5
may-1
5
sep
-15
ene-1
6
may-1
6
sep
-16
Var. Ventas bimensual Encuestados (der.)
375
425
475
525
575
625
675
725
775
88
93
98
103
108
113
118
ene-1
3
ab
r-13
jul-13
oct-
13
ene-1
4
ab
r-14
jul-14
oct-
14
ene-1
5
ab
r-15
jul-15
oct-
15
ene-1
6
ab
r-16
jul-16
oct-
16
Nuevo Usado TCN (eje der.)
DETERMINANTES
Importaciones de automóviles han repuntado este año y el parque
automotriz mantiene un sólido ritmo de crecimiento
7 Fuente: Banco Central , INE y BBVA Research
IMPORTACIONES DE AUTOMÓVILES
(USD millones CIF)
PARQUE DE VEHÍCULOS MOTORIZADOS
(miles)
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
-1
1
3
5
7
9
11
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016e
Total vehículos motorizados (miles)
Tasa de crecimiento (eje der.)
40
90
140
190
240
290
340
390
mar-
08
ag
o-0
8
ene-0
9
jun-0
9
no
v-0
9
ab
r-10
sep
-10
feb
-11
jul-11
dic
-11
may-1
2
oct-
12
mar-
13
ag
o-1
3
ene-1
4
jun-1
4
no
v-1
4
ab
r-15
sep
-15
feb
-16
jul-16
MM de USD Promedio móvil 3 meses
DETERMINANTES
Estrategias comerciales cambian importancia
relativa de las distintas marcas
8 Fuente: ANAC y BBVA Research
PARTICIPACIÓN DE MERCADO DE LAS PRINCIPALES MARCAS DE AUTOMÓVILES NUEVOS
(% del total)
Ranking 2016 Marca Ventas a oct. 2016 Ventas a oct. 2015* 2016/2015
1 Hyundai 10.1% 9.0% 1.1%
2 Kia 9.5% 10.1% -0.6%
3 Chevrolet 9.3% 11.8% -2.5%
4 Suzuki 7.9% 8.0% -0.1%
5 Nissan 7.6% 7.7% -0.1%
6 Toyota 6.8% 6.4% 0.4%
7 Peugeot 5.0% 3.8% 1.2%
8 Ford 4.7% 3.9% 0.8%
9 Mazda 4.4% 4.2% 0.2%
10 Mitsubishi 3.9% 4.9% -1.0%
11 Otros 9.8% -24.6% 34.3%
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
PROYECCIONES
2016-2017 DICIEMBRE 2016
PROYECCIONES
Ventas de automóviles superaron las
expectativas este año
10 Fuente: ANAC, BBVA Research.
• Tras dos años de ajuste, las ventas de
automóviles nuevos cerrarían el año
2016 en torno a las 300 mil
unidades.
• Esta cifra representa un incremento
cercano a 7% anual.
• El resultado es mejor de lo que
proyectamos en nuestro anterior
informe automotriz, en el cual
anticipamos ventas que no superarían
las 270 mil unidades.
VENTAS DE AUTOMÓVILES NUEVOS
(Unidades)
0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
400,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
PROYECCIONES
Factores que determinaron la evolución de la
ventas en 2016
11
• El crecimiento del año
terminará nuevamente
bajo 2%. Si bien no es
una buena cifra, al
menos, entrega una
base al crecimiento de
las ventas.
• Hace un año
proyectábamos que la
economía crecería en
torno a 2%, de manera
que no vemos que esta
variables explique la
sorpresa en las ventas.
1,7% -3,7% 2,8% 3,5% • Tras alcanzar máximos
de $730 a inicios de
año, el tipo de cambio
dio un respiro y cerró
1S16 promediando
$690.
• La tendencia continuó
en 2S16 y estimamos
que promediará $665
en la segunda parte del
año (-3,7%).
• Esta trayectoria del TC
contribuyó de forma
favorable a la evolución
de las ventas.
• Los indicadores de
confianza permanecen
bajo el pivote de 50
puntos que indica
neutralidad.
• Pero, tras dos años de
persistente caída (que
coinciden con el ajuste de
las ventas), la confianza
se ha estabilizado e
incluso en el caso de los
consumidores supera en
2,8% el nivel de un año
atrás.
• La tasa de política
monetaria se mantuvo
todo el año en 3,5%.
• Las expectativas de
recortes de tasas de
interés que surgieron
este año mantuvieron
bajas las tasas de
mercado y permitieron
mantener acotados los
costos de
financiamiento.
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
PROYECCIONES
Tipo de cambio y confianza apoyaron el mejor
desempeño del mercado este año
12 Fuente: Banco Central y BBVA Research
EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO
(Pesos por dólar de USA)
CONFIANZA DE CONSUMIDORES
(Índice pivote = 50)
500
550
600
650
700
750
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
2014 2015 2016
30
35
40
45
50
55
60
Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic.
2014 2015 2016
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
PROYECCIONES
Condiciones financieras se mantienen favorables y
colocaciones de consumo han repuntado
13 Fuente: Banco Central , ABIF y BBVA Research
TASAS DE INTERÉS
(Porcentaje)
CRÉDITOS TOTALES Y DE CONSUMO
(Crecimiento real a/a, %)
13.00
14.00
15.00
16.00
17.00
18.00
19.00
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
5.00
5.50
Jan.2
013
Ap
r.2013
Jul.2013
Oct.
2013
Jan.2
014
Ap
r.2014
Jul.2014
Oct.
2014
Jan.2
015
Ap
r.2015
Jul.2015
Oct.
2015
Jan.2
016
Ap
r.2016
Jul.2016
Oct.
2016
TPM Créditos de consumo en cuotas (der)
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
0
2
4
6
8
10
12
en
e-1
3
abr-
13
jul-
13
oct
-13
en
e-1
4
abr-
14
jul-
14
oct
-14
en
e-1
5
abr-
15
jul-
15
oct
-15
en
e-1
6
abr-
16
jul-
16
oct
-16
Consumo Total
PROYECCIONES
El mercado laboral se ha acomodado
cambiando la composición del empleo
14 Fuente: BCCh, BBVA Research.
• El mercado laboral ha resistido de
buena forma el debilitamiento de la
actividad económica.
• El desempleo no ha aumentado como
se podría haber esperado y se han
continuado creando empleos,
aunque de menor calidad (+Cuenta
propia, - Asalariado)
• La compra de automóviles para
utilizarlos como un medio para realizar
un trabajo por cuenta propia, es uno de
los factores que estaría contribuyendo
a sostener las ventas este año.
INDICADORES DEL MERCADO LABORAL
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
4.0%
4.5%
5.0%
5.5%
6.0%
6.5%
7.0%
7.5%
Jan.2
014
Mar.
2014
May.2
014
Jul.2014
Sep
.2014
No
v.2
014
Jan.2
015
Mar.
2015
May.2
015
Jul.2015
Sep
.2015
No
v.2
015
Jan.2
016
Mar.
2016
May.2
016
Jul.2016
Sep
.2016
Tasa de desocupación Creación de empleo (a/a)
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
15 Fuente: ANAC, CAVEM y BBVA Research
• Aún con el alza esperada en la venta
de automóviles nuevos este, el ratio
de autos usados sobre nuevos
volvería a incrementarse por tercer
año consecutivo.
• El mercado de autos usados ha
ganado dinamismo, y los factores
que han estado detrás del buen
desempeño de los autos nuevos este
2016, podrían estar también detrás del
desempeño de este mercado.
• De acuerdo a CAVEM, a agosto la
venta de autos usados ha aumentado
11%. De mantener un ritmo similar,
la venta de autos usados 2016
podría crecer hasta 12%.
VENTAS DE AUTOS NUEVOS Y USADOS
(unidades)
PROYECCIONES
El mercado de automóviles usados también ha mostrado un
dinamismo relevante este año y podría cerrar hasta +12%
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
0
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e
Usados Nuevos Ratio ventas Usados/Nuevos (eje der.)
PROYECCIONES
Ventas de automóviles nuevos volverían a crecer en
2017. Proyectamos 320 mil a 330 mil unidades
16 Fuente: Banco Central y BBVA Research
VENTAS DE AUTOMÓVILES NUEVOS
(Unidades)
VENTAS DE AUTOMÓVILES NUEVOS
(Var a/a, %)
-40.0
-20.0
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
Ventas: 320.000 Ventas: 330.000
0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
400,000
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
PROYECCIONES
Supuestos que respaldan la proyección 2017
17
• La proyección es compatible con una economía que crece 1,9% en 2017, cifra no muy
distinta a la de los últimos 3 años.
• El desempleo subiría de forma acotada, en un contexto en que el empleo crece a tasas
algo menores a las de este año y las remuneraciones aumentan 1% sobre la inflación
en promedio. • Las condiciones financieras se mantienen favorables e incluso mejoran, de la mano de
un mayor estímulo monetario. Proyectamos al menos dos recortes de la TPM en 2017.
• El tipo de cambio se mantiene fluctuando en el rango 675-685 sin agregar presiones de
costos adicionales al sector automotriz.
• La confianza de los agentes se recupera alcanzando niveles neutrales a inicios de
2018.
• Los riesgos más significativos a la proyección incluyen una depreciación del peso hacia
niveles superiores a $700 y un nuevo retroceso de la confianza de los consumidores, que en
caso de producirse, se daría junto con un menor crecimiento económico y un deterioro mayor
de los indicadores laborales.
• Restricción vehicular a autos catalíticos previos a 2012 podría tener efectos positivos en
renovación de parque automotriz, aunque los estimamos acotados.
Crecimiento y
mercado
laboral
Condiciones
financieras y
confianzas
Riesgos
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
PROYECCIONES
Restricción
catalíticos, ¿qué
efecto tendría?
18 Fuente: CAVEM y BBVA Research
TRANSACCIONES AUTOS USADOS A AGOSTO POR
ANTIGÜEDAD
(% sobre el total)
• Año 2017 parte restricción permanente para
autos catalíticos de modelos anteriores a
2012.
• Situación no es homologable a la de 1992,
donde se impuso el uso de convertidores
catalíticos.
• La autoridad busca, entre otros, renovar el
parque automotriz, reducir la congestión y
la contaminación.
Aunque el efecto sería
marginalmente positivo para los
autos nuevos, predominaría un
efecto recomposición.
38%
25%
15%13%
10%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
0-5 años 6-10 años 11-15 años 16-20 años + 20 años
2016 2015
TENDENCIAS EN
EL MERCADO
AUTOMOTRIZ
DICIEMBRE 2016
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
20
Muy baja penetración de
autos eléctricos ante
altos precios, ausencia
de incentivos e
instalaciones
apropiadas.
Automóviles autónomos:
la revolución de las
próximas décadas.
Las ventas de
automóviles chinos
siguen en franca
retirada. Motocicletas
tienen enormes
espacios para crecer.
Mala evaluación del
Transantiago constituye
un factor que contribuye
al crecimiento del
parque automotriz.
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
TENDENCIAS
Autos chinos siguen perdiendo terreno, sin
vislumbrarse una reversión
21 Fuente: ANAC.
VENTAS DE AUTOS CHINOS NUEVOS Y
PARTICIPACIÓN SOBRE EL TOTAL
(unidades)
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
8,1%
5.5%
5.6%
6.4%
8.5%
10.8%
11.3%
9.6%
8.4%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
1114 15 15
2023
27 27
21
0
10
20
30
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 oct
Nº de marcas chinas
19%
16%
16%
12%
15%
14%
9%
12%
16%
8%
10%
11%
3%
6%
4%
4%
4%
4%
6%
5%
3%
39%
32%
33%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
2014
2015
2016 oct
Great Wall Chery JAC Changan
Gac Gonow DFSK Geely Otras
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
TENDENCIAS
Aumento de
motocicletas: solo
es el comienzo
22 Fuente: INE, *Asociación Nacional de Importadores de Motocicletas
(ANIM) y BBVA Research
PARQUE DE MOTOCICLETAS Y SIMILARES
(unidades)
• Pérdida del temor a andar en motos: según cifras
de Conacet, se ha reducido la tasa de fallecidos
por accidentes en motocicletas en relación al
parque de 0,2% a 0,07% en diez años.
• Es una opción más amigable con el medio
ambiente.
• Aún estamos lejos de las tasas de utilización por
mil habitantes que poseen los países europeos de
la OECD. A 2014, la relación en Chile era 9,4%,
mientras que en España o Italia es sobre 50%.
• Con todo, la venta de motocicletas nuevas también
se ve afectada por la desaceleración económica ,y
según ANIM*, mostraría una nueva caída en 2016.
Al convertirse en una opción motorizada
de bajo costo relativo, las motocicletas
podrían llenar el espacio que ya no
están abordando los autos chinos.
-15
-5
5
15
25
35
45
55
65
-50,000
0
50,000
100,000
150,000
200,000
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
Parque Motocicletas Crec. anual [der.]
TENDENCIAS
Transantiago, ¿apoyo
para el dinamismo del
sector automotriz?
23 Fuente: INE, Adimark y BBVA Research
PARQUE VEHÍCULOS MOTORIZADOS REGIÓN METROPOLITANA
2001-2015
• Diversas encuestas y estudios de
satisfacción (por ejemplo Adimark)
han mostrado sostenidamente una
alta desaprobación al Transantiago.
• Ritmo de crecimiento del parque
automotriz motorizado en la RM
aumenta desde 2007, aún con la
crisis de 2009 entre medio.
• Difícil estimar un efecto, aunque no
es descartable que el Transantiago
haya tenido y siga teniendo un rol en
la venta de autos nuevos.
• ¿Una eventual mejora del
Transantiago impactaría
negativamente en el mercado de
autos? Es poco probable. Uso de
automóvil en fines de semana,
comodidad, costumbre y temas
geográficos seguirán siendo
importantes.
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
1,600,000
1,800,000
Estimación lineal 2001-2007 Estimación lineal 2007-2015
33
24
31
16
2722 20 19
16 18 20 21 19 20 19 1720
1319 20 18 18 17 19
1319
16 1610
19 18 1914
55
68
58
79
7076 78 77
81 79 78 76 77 78 7882
77
86
79 79 80 79 8178
8579
82 8288
80 80 79
86
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
mar-
14
ab
r-14
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4
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Aprueba Desaprueba
PORCENTAJE DE APROBACIÓN/DESAPROCACIÓN TRANSANTIAGO EN
CADEM
TENDENCIAS
Autos eléctricos: el alto precio de ser amigables
con el medio ambiente
24 Fuente: INE y BBVA Research
Tendencia mundial
El uso de autos eléctricos o híbridos ha ido en
aumento. En países como Japón, con alta producción
de este tipo de vehículos, poseen una participación en
el parque superior al 20%.
Aún son muy caros
El precio de un automóvil eléctrico o híbrido se
constituye en un obstáculo relevante para una venta
masiva.
Tímidos intentos locales
Además de los taxis eléctricos que circulan por
Santiago, se han sumado el proyecto de incorporar
buses del Transantiago.
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
0.18%
0.005%
0.14%
0.003%
0.15%
0.005%
0.00%
0.05%
0.10%
0.15%
0.20%
Gas Eléctrico
2008 2014 2015
PARTICIPACIÓN EN PARQUE AUTOMOTRIZ DE AUTOS A GAS
Y ELÉCTRICOS
(porcentaje)
TENDENCIAS
Sharing-economy: Uber, Cabify y el aumento
aún con potencial de estos servicios
25 Fuente:Uber’s Driver-Partners in the United States, Halll y Krueger 2015
• A la fecha, el número de choferes
inscritos en Uber es mayor al de
taxistas.
• En otras economías , el crecimiento ha
sido exponencial y se ha mantenido.
La flexibilidad horaria y ganancias al
menos similares a los de taxis explican
su atractivo en EEUU. Los mismos
determinantes podrían estar presentes
en el mercado local.
• Más allá de ejemplos casuísticos, es
difícil determinar el impacto de Uber en
el mercado automotriz. Será
determinante la ley que entre al
Congreso.
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
TENDENCIAS
Automóviles autónomos: la revolución que
vendrá en las próximas décadas
• Distintas marcas, como Mercedes Benz y Tesla ya trabajan en incorporar elementos
autónomos. Ford prometió primer auto autónomo masivo para el 2021.
• Prometen una reducción de la contaminación provocadas por los automóviles,
conducción por gente de todas las edades, ahorro por no compra de automóviles
nuevos, ahorro en plazas de estacionamientos, reducción de congestión y accidentes,
entre otros aspectos.
• Un escenario como el anterior tendría impactos en la industria de autos nuevos,
seguros y empresas como Uber.
La tecnología
ya existe
Plantean una
revolución sin
precedentes
Un cambio no
del todo lejano
• Se necesitan mejoras en infraestructura y caminos. Riesgo de impacto tecnológico que
podría empezar a implementarse la próxima década, pero no se ha visto preparación
desde ya para un cambio de estas características.
SITUACIÓN AUTOMOTRIZ CHILE │ DICIEMBRE 2016
AUTOMOTRIZ
CHILE
SITUACIÓN
DICIEMBRE 2016