Date post: | 14-Jun-2015 |
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Economy & Finance |
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Situación Inmobiliaria Agosto 2013
Presentación a prensa
Septiembre 4, 2013
2
Luego de tres años de crecimiento, la construcción pierde sus fuentes de impulso, tanto
por la obra civil como la edificación, especialmente el componente residencial. El PNI dará
un nuevo impulso a la industria a partir de 2014
La actividad hipotecaria se ha contraído, si bien es importante diferenciar entre institutos
públicos y banca, pues ésta última ha seguido creciendo a pesar de la desaceleración.
La caída en el crédito refleja en parte la diversificación en los productos de financiamiento
de los institutos de vivienda. La situación de las desarrolladoras públicas puede influir, pero
no en forma determinante
La crisis de las desarrolladoras públicas estalló en 2013 pero inició tiempo atrás. Es
importante separar entre estas empresas y el resto de la industria, ya que hay una base de
constructores sólida que se mantiene activa y sana.
Los ajustes en la política de vivienda promueven un mejor desarrollo urbano, si bien en el
corto plazo, el reto que enfrenta es impulsar la demanda y dar soporte a la industria
El mercado de vivienda seguirá contando con soportes importantes de mediano plazo, por
factores demográficos, movilidad social, urbanización y segmentos poco atendidos
Mensajes principales
1. Construcción: entramos a una nueva fase del ciclo
3
Índice
2. Vivienda: entre la desaceleración y el ajuste en los programas de crédito
4. Constructoras públicas: ¿Un desenlace anticipado?
5. La nueva política de vivienda: entre el corto y el largo plazo
3. Una mirada a las necesidades de vivienda a mediano plazo
4
Fuente: BBVA Research con datos de Inegi
Luego de tres años de expansión, la industria de la construcción pierde sus fuentes de impulso
Construcción: valor de la producción (Var. % anual)
Componentes Tipos de obra
-20
-15
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-5
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Construcción Edificación
Obra Civil Especializados
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1T13
Edificación Energía Transporte Otras
5
Fuente: BBVA Research con datos de Inegi
La obra pública explica una parte de la caída en la industria, aunque la tendencia podría revertirse con el impulso del PNI a partir de 2014
Inversión física gobierno federal (Var. % anual)
Construcción: pública vs. privada (valor prod, Var. % anual)
PNI* (Billones de pesos precios 2013)
*Plan Nacional de Infraestructura
Fuente: BBVA Research con datos de
Presidencia
Fuente: BBVA Research con datos de Inegi
-30
-20
-10
0
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12
Construcción
Público
Privado
-100
-50
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50
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1.0 1.3
3.3
4.0
2007-2012 2013-2008
Comunicaciones y transporte
Total
6 Fuente: BBVA Research con datos de Inegi
La obra civil revertirá su tendencia hacia el segundo semestre, y con mayor fuerza en 2014
PIB Construcción (Var. % anual)
-20
-15
-10
-5
0
5
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12
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2T
13
3T13
4T
13
1T14
2T
14
Construcción Edificación
Obra Civil Especializados
En 2013 la industria podría
registrar un crecimiento
prácticamente nulo (0.1%). Sin
embargo, su tendencia podría
revertirse a partir del segundo
semestre. En 2014 el crecimiento,
(en torno a 1.2%) vendrá liderado
por la obra pública. La Ley de APP
y el PNI serán elementos clave
para estos resultados
1. Construcción: entramos a una nueva fase del ciclo
7
Índice
2. Vivienda: entre la desaceleración y el ajuste en los programas de crédito
4. Constructoras públicas: ¿Un desenlace anticipado?
5. La nueva política de vivienda: entre el corto y el largo plazo
3. Una mirada a las necesidades de vivienda a mediano plazo
8
Resumen de la actividad hipotecaria (Miles de viviendas)
Fuente: Infonavit, Fovissste, ABM y estimaciones BBVA Research
En 2013, la actividad hipotecaria avanza sobre todo por el crédito que otorga la banca
El impacto de la crisis de las desarrolladoras se aprecia en el crédito de los institutos públicos. Será
complicado alcanzar la meta de créditos hipotecarios planteada para el año
Organismo
Número de créditos (miles) Monto de crédito (mmp)
jun-12 jun-13 Var %
jun-12 jun-13 Var %
anual anual real
Institutos Públicos 251.9 213.2 -15.4 74.5 63.3 -15.0
Infonavit 217.5 182.6 -16.0 56.7 48.0 -15.4
Fovissste 34.5 30.7 -11.0 17.8 15.3 -13.9
Intermediarios Privados 40.3 40.9 1.3 39.6 41.7 5.2
Bancos 39.6 40.4 2.1 39.3 41.5 5.6 Sofoles 0.7 0.4 -40.3 0.3 0.2 -39.8
Subtotal 292.2 254.1 -13.1 114.1 105.0 -8.0
Cofinanciamientos** (-) 12.6 11.9 -5.6 --- --- ---
Total 279.7 242.2 -13.4 114.1 105.0 -8.0
Cifras informativas
Total Cofinanciamientos (-) 27.1 27.2 0.4 - - -
Infonavit total (-) 14.5 15.3 5.5 - - -
Otros Cofinanciamientos (-) 12.6 11.9 -5.6 - - -
9
Créditos hipotecarios (Miles, cifras anualizadas)
*A mayo Fuente: BBVA Research con datos del Infonavit, Fovissste y ABM
Monto de financiamiento (MMP, precios 2013)
Al ritmo actual, el crédito hipotecario podría cerrar el año a un nivel comparable al de 2012 o ligeramente por debajo
400
500
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700
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9
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3T
09
4
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9
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2
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2
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3T
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2
T13
*
Institutos públicos Banca y Sofoles
528
0
50
100
150
200
250
300
1T0
9
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09
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09
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T0
9
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2
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2
T11
3T
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11
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2
T12
3T
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1T13
2
T13
*
228
El crédito del Fovissste compensará parcialmente la caída en del Infonavit; en la banca, si bien el volumen
es bajo, el monto es elevado y el crecimiento no se ha detenido
10 RP: Recursos propios Fuente: BBVA Research con datos del Infonavit, Fovissste y ABM
Monto promedio de la hipoteca (miles de pesos, precios 2009)
El monto promedio del crédito se ha mantenido estable en los institutos de vivienda, pero ha subido en el caso de la banca
0
100
200
300
400
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600
700
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13
Infonavit (RP)
Fovissste (RP)
Total institutos públicos
Institutos públicos Banca comercial
0
200
400
600
800
1,000
1,200
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13
Recursos propios Cofinanciamientos: otros Cofinanciamientos: Infonavit total Total banca
11 Fuente: BBVA Research con datos del Infonavit, Fovissste y ABM
Participación en el financiamiento (%)
En los últimos años la participación de la banca en el financiamiento total ha crecido en forma significativa
27.6
52.5
20.0
Banca y sofoles 38.7
Infonavit 47.1
Fovissste 14.2
2010
2013
64.1
34.0
16.0
14.3
9.2
18.1
7.2
32.9
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Número de créditos
Monto de financiamiento
Residencial
Media
Tradicional
Popular
Económica
Crédito hipotecario por segmentos (Distribución %)
La vivienda media y residencial aporta 16% al
volumen de créditos, pero el 51% al valor
…por ello, la participación de la banca en el crédito
ha pasado del 28% al 39% entre 2010 y 2013
12
Préstamo a valor (%)
Fuente: BBVA Research con datos de Banxico, CNBV y SHF
Morosidad hipotecaria (%)
30
40
50
60
70
80
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13*
* Cifras a mayo
15
16
17
18
19
20
10
11
12
13
14
15
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
*
Tasa Plazo (der.)
Condiciones del crédito: tasa y plazo (% y años)
Hay mayor competencia en
el crédito
… pero los estándares de
otorgamiento se mantienen
… y el riesgo parece
contenido
0
1
2
3
4
5 3T
09
4
T0
9
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2
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3T
10
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2T
11 3T
11 4
T11
1T12
2
T12
3T
12
4T
12
1T13
2T
13*
el otorgamiento, y riesgo contenido
13
En la actividad de los institutos de vivienda influye la diversificación de los productos de crédito
Al cierre de junio, Infonavit había otorgado cerca
de 180 mil créditos hipotecarios
Fuente: BBVA Research con datos de Infonavit
Número de créditos (miles)
0
20
40
60
80
100
120
140
Menor
a 2
2 a
3.9
Cré
dito
trad
icio
nal
Cofin
avit
Info
nav
it
Tota
l
Rem
odela
ciones
Vivienda nueva 124.9 40%
Vivienda usada 57.7 19%
Remodelaciones
127.2 41%
180
Créditos Infonavit 2013*
Distribución (%)
…y 127 mil para remodelaciones, con lo que
representan ya más del 40%
14
Créditos colocados por Infonavit (miles)
Fuente: BBVA Research con datos de Infonavit, Fovissste y ABM
Vivienda usada (Participación % en total)
0 5 10 15 20 25
QR NL Jal
Qro Hgo Mich Mex Pue Chis Nay Oax Zac Gto Mor Yuc Tab Ver Ags Col
Tamps Sin
Dgo SLP Son
Coah BC
Gro Chih Tlax BCS Cam
DF
0 20 40 60 80
Nacional: 31%
15
El ritmo de construcción de vivienda ha bajado, aunque es consistente con la colocación de vivienda nueva
RUV: viviendas activas (Miles)
Fuente: BBVA Research con datos de RUV
jul-12 jul-13 Var. %
Total 414.0 382.4 -7.6
Terminada 156.7 143.7 -8.3
>5 meses 107.0 103.1 -3.7
<5 meses 49.7 40.6 -18.3
En proceso 257.3 238.7 -7.2
Sin habitabilidad 30.3 32.6 7.4
80-99% 48.4 44.7 -7.6
60-79% 38.9 35.8 -7.8
40-59% 25.7 24.4 -5.1
20-39% 19.2 18.4 -4.1
1-19% 35.7 33.0 -7.5
Sin avance 59.0 49.7 -15.8
Sin reporte 9.0 10.0 11.4
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
jun-1
2
jul-1
2
ago-1
2
sep-1
2
oct
-12
nov-
12
dic
-12
ene-1
3
feb-1
3
mar
-13
abr-13
may
-13
jun-1
3
jul-1
3
Sin registro En proceso
Terminada <5M Terminada >5M
En 2012 se colocaron cerca de 360 mil viviendas nuevas, y en el presente año la cifra podría ubicarse
en un nivel similar
16
Los registros de nueva vivienda han venido a la baja, pero las últimas cifras muestran un repunte importante
RUV: nuevos registros (Miles)
Fuente: BBVA Research con datos de RUV
51
37
42
35
28 26
0
15
30
45
60
2008 2009 2010 2011 2012 2013
0
10
20
30
40
ene feb mar abr may jun jul
2012 2013
Promedio anual
Aumento de 30% entre junio y julio Registros mensuales
El aumento en julio coincide con el anuncio de mayor presupuesto al programa de subsidios en 2013
y las nuevas reglas de operación a partir de 2014
17
En la vivienda destinada al mercado de subsidios es donde podría estarse construyendo más de lo que podrá absorberse
RUV: registros por tamaño de desarrolladora
*Estimado Fuente: BBVA Research con datos de RUV
Viviendas (miles) Distribución (%)
Con el aumento en el presupuesto, en el 2do. Sem.
podrían otorgarse entre 55 mil y 60 mil subsidios
134
54
0
30
60
90
120
150
2012 2013
2do Sem.
1er Sem.
Presupuesto anual 7,600
56*
6,200
En proceso 61
Terminada* 23
Total: 84
*Menos de 5 meses de antigüedad
… aunque hay más de 80 mil viviendas terminadas o
en construcción para ese segmento
18
El financiamiento de la banca comercial a desarrolladores de vivienda no es sólo el crédito puente
Banca comercial: financiamiento a desarrolladores (mmp, precios 2013)
Fuente: BBVA Research con datos de Banxico
El financiamiento fluye acorde a las
necesidades del mercado
0
20
40
60
80
100
120
ene-1
2
feb-1
2
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-12
abr-12
may
-12
jun-1
2
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2
ago-1
2
sep-1
2
oct
-12
nov-
12
dic
-12
ene-1
3
feb-1
3
mar
-13
Puente Otros
El freno en la construcción no es únicamente
para las empresas públicas; también aplica a
otras empresas grandes
Recuperación de la construcción, ligada a las
perspectivas de colocación de vivienda nueva
19
Los precios de la vivienda crecen a un ritmo similar al de la inflación
Fuente: BBVA Research con datos de SHF y Banxico
Precios de la vivienda vs. INPC
Var. anual (%)
Entre 2005 y 2013, los precios de la vivienda han
aumentado 5.2% promedio anual, vs. 4.2% del INPC
… aunque a lo largo del último año la tendencia ha
sido opuesta
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1T06
3T06
1T07
3T07
1T0
8
3T08
1T09
3T09
1T10
3T10
1T11
3T11
1T12
3T12
1T13
Índice SHF INPC
Índice (1T05=100)
80
90
100
110
120
130
140
150
160
1T05
3T05
1T0
6
3T06
1T07
3T07
1T08
3T08
1T09
3T09
1T10
3T10
1T11
3T11
1T12
3T12
1T13
Índice SHF INPC
1. Construcción: entramos a una nueva fase del ciclo
20
Índice
2. Vivienda: entre la desaceleración y el ajuste en los programas de crédito
4. Constructoras públicas: ¿Un desenlace anticipado?
5. La nueva política de vivienda: entre el corto y el largo plazo
3. Una mirada a las necesidades de vivienda a mediano plazo
21 Fuente: BBVA Research con datos del Inegi y Banxico
Factores demográficos dan soporte a la demanda de vivienda
Población (Millones)
Grupos de edad
0 10 20 30
0 a 4
5 a 9
10 a 14
15 a 19
20-24
25-29
30-34
35-39
40-44
45-49
50-54
55-59
60-64
65 y +
2010 2050
Población 20 a 64 años
2010 62.3
2050 84.9 114.3
150.8
100
110
120
130
140
150
160
20
10
20
15
20
20
20
25
20
30
20
35
20
40
20
45
20
50
Total
22 Fuente: BBVA Research con datos del Inegi y Banxico
crecimiento en la formación de hogares
El país tendrá en las próximas dos décadas, el mayor impulso asociado al bono demográfico
Las necesidades de vivienda por formación de hogares será del orden de 450 mil por año durante las próximas dos décadas
Formación de hogares (miles, promedio anual)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
1991
-2000
2000-2
010
2011
-2020
2021-2
030
2031
-2040
2041-2
050
45
50
55
60
20
10
20
15
20
20
20
25
20
30
20
35
20
40
20
45
20
50
Estimado
Razón de dependencia* (%)
*Población 0 a 14 y 65 y más entre población 15 a 64 años
Nuclear
63.7
Ampliado
25.5
Compuesto 0.6
Corresidentes
0.5
Unipersonales
9.7
Nucleares + unipersonales = 73%
Hogares 2010 (Distribución %)
A 2050, por el factor demográfico se requiere aumentar en un tercio el parque habitacional
23 Fuente: BBVA Research con datos de Inegi
Parque habitacional Millones
47.1
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
20
10
20
11-2
02
0
20
21-
20
30
20
31-
20
40
20
41-
20
50
Tota
l
11.5
Las necesidades de vivienda asociadas a la formación de hogares implicarán un aumento
en el parque habitacional de 36 millones a 47 millones entre 2010 y 2050
Equivale al 32.3% del parque total en 2010
24
Mejores condiciones de financiamiento aumentan el potencial de penetración del crédito hipotecario
Las tasas de interés hipotecarias han bajado en forma
significativa
Fuente: BBVA Research con datos de CONDUSEF, ENIGH y Banxico
Hogares con capacidad de adquisición de vivienda (millones)
Condiciones del crédito (precios corrientes)
…y los hogares que pueden tomar un crédito
se han más que duplicado
2000 2012 Valor vivienda (miles de pesos) 450.0 700.0
Pago mensual (miles de pesos) 5.1 5.6
Ingreso requerido (miles de pesos) 17.0 18.7
Hogares c/ingresos suficientes (millones) 2.4 6.3
Condiciones
Tasa (%) 17 11
Plazo (años) 20 20
Enganche (%) 20 20
4.7
9.5
2.4
6.3
0
4
8
12
16
2000 2012
Vivienda tipo Interés social (350 mil pesos)
Vivienda tipo Media (700 mil pesos)
25
Los créditos hipotecarios de la banca han crecido en forma significativa en los últimos años, y pueden hacerlo aún más
*Recursos propios y cofinanciamientos, incluyendo en estos últimos al producto Infonavit Total Fuente: BBVA Research con datos de ABM
Créditos hipotecarios, banca comercial* (miles, promedio anual)
El número de créditos de la banca creció cuatro veces entre la primera y segunda mitad de la década pasada
0
20
40
60
80
100
120
140
2002-2005 2006-2009 2010-2012
… y el mercado potencial que puede atender se podría duplicar hacia el final de esta década
Capacidad de adquisición de vivienda media en 2020 (millones de hogares)
*Dependiendo de las reformas aprobadas y su profundidad, el PIB potencial podría ubicarse entre 3.7 y 4.2% Fuente: BBVA Research
6.3
4.0
3.4
0 2 4 6 8
10 12 14 16
2012 2020
Escenario
inercial
Escenario
con reformas
Tasa hipotecaria (%) 10.0 9.0
PIB (Var. % anual) 2.8 4.0* Precios vivienda (Var. % anual)
3.5 3.5
Supuestos
26
* Derechohabientes sin crédito o que ya pagaron su crédito Fuente: BBVA Research con datos de Infonavit, Fovissste e Inegi
Mercados por desarrollar
Millones
Infonavit* 5.0
2.5 Fovissste*
2.5 Trabajadores estatales y municipales
0.4 Policías
De lograrse una mejor atención a las necesidades actuales el potencial de crédito hipotecario aumentaría notablemente
Trabajadores asalariados (2012)
En el mercado formal hay aún un
potencial importante
… y hay todavía mercados que
requieren desarrollarse
10.4 Total
Vivienda en renta
Refinanciamiento de hipotecas
Financiamiento a no afiliados
El desarrollo del mercado hipotecario en México es bajo, y tiene amplio potencial de crecimiento
27
Cartera hipotecaria
% de PIB
México
Inglaterra 83.7
Irlanda 83.5
USA 76.1
España 62.1
Francia 42.4
Panamá 27.2
Chile 22.0
México* 10.0
Brasil 4.0
Argentina 0.8
Países seleccionados
*Al 1T13
5
6
7
8
9
10
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013*
*A 1T13 Fuente: BBVA Research con datos de Banxico
1. Construcción: entramos a una nueva fase del ciclo
28
Índice
2. Vivienda: entre la desaceleración y el ajuste en los programas de crédito
4. Constructoras públicas: ¿Un desenlace anticipado?
5. La nueva política de vivienda: entre el corto y el largo plazo
3. Una mirada a las necesidades de vivienda a mediano plazo
La crisis de las desarrolladoras detonó en 2013, aunque en realidad inició años atrás
29
Un modelo que alentaba el crecimiento
Amplia disponibilidad de financiamiento Expectativas elevadas de necesidades de vivienda Incentivos fiscales y contables El mercado accionario premiaba el crecimiento
Empresas integradas verticalmente Ventajas a partir de las economías de escala
Crisis económica 2009 Reducción en demanda Sequía en el financiamiento
Señales de agotamiento del modelo
Desvinculación entre vivienda y actividad económica
Cambios en la política Impulso a la calidad, sustentabilidad y ubicación Diversificación en soluciones (Conavi e Infonavit) Asesoría a potenciales compradores
Cambios en normas contables Registro de ventas al momento de individualización Dudas sobre el valor de la reserva, ante cambios en
políticas y nueva forma de contabilizarlas
Limitada capacidad de ajuste Alto nivel de apalancamiento Dificultad para cambiar modelo de construcción
30
Los institutos públicos de vivienda facilitaron el acceso al financiamiento a importantes segmentos de población
Créditos hipotecarios institutos públicos (Miles de créditos, promedio anual)
Fovissste
La modernización financiera y operativa de Infonavit y Fovissste fue un elemento clave para
incrementar el volumen de crédito hipotecario
Fuente: BBVA Research con datos de Infonavit y Fovissste
0
100
200
300
400
500
197
0-1
976
197
7-1
982
1983-1
988
198
9-1
994
199
5-2
000
200
1-2
006
200
7-2
012
Infonavit
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
197
0-1
976
197
7-1
982
198
3-1
988
198
9-1
994
199
5-2
000
200
1-2
006
200
7-2
012
31
Financiamiento a desarrolladores: sofoles (saldo de cartera vigente, mmp, precios 2013)
Fuente: Estimaciones BBVA Research con datos de Banxico
Morosidad: constructores de vivienda vs. sector industrial (%)
La crisis del 2009 sacudió al mercado, secando las fuentes de financiamiento y contrayendo la demanda de vivienda
El deterioro financiero de las sofoles contrajo la
capacidad de acceso al financiamiento
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
ene-0
5
jul-0
5
ene-0
6
jul-0
6
ene-0
7
jul-0
7
ene-0
8
jul-0
8
ene-0
9
jul-0
9
ene-1
0
jul-1
0
ene-1
1
jul-1
1
ene-1
2
jul-1
2
ene-1
3
0
2
4
6
8
10
12
14
1T07
3T07
1T08
3T08
1T09
3T09
1T10
3T10
1T1
1
3T11
1T12
3T12
1T13
Industrial
Construcción
Construcción de vivienda
… y la morosidad comenzaba a reflejar un deterioro
generalizado en el sector
Fuente: Estimaciones BBVA Research con datos de Banxico
32
El ciclo de capital de trabajo se elevó, especialmente con el cambio al modelo de edificación vertical
Ciclo de capital de trabajo (Días)
Fuente: BBVA Research con datos de RUV Fuente: BBVA Research con datos de Convixión
100
150
200
250
300
2009 2010 2011 2012 2013*
Geo, Homex Urbi
Ara, Cadu, Hogar, Ruba y Sare
0
300
600
900
1,200
1,500
Ara
Geo
Hom
ex
Urb
i
Sar
e
Hogar
2012 2013
2,417
Cad
u
Jave
r
Ruba
Vin
te
33
El alto nivel de apalancamiento redujo la capacidad de las empresas para ajustarse a los cambios en el entorno
Urbi
Deuda (mmp)
Las empresas debían mantener el ritmo de actividad para generar flujos con los que hacer
frente a sus pasivos
Fuente: BBVA Research con datos de BMV
0
5
10
15
20
25
1T07
1T08
1T09
1T10
1T11
1T12
1T13
Corto plazo
Largo plazo
1T07
1T08
1T09
1T10
1T11
1T12
1T1
3
1T07
1T08
1T09
1T10
1T11
1T12
1T13
1T07
1T08
1T09
1T10
1T11
1T12
1T13
Homex Geo Ara
Agencias calificadoras (Calificación sobre bonos emitidos por desarrolladoras)
34
Las señales de alerta pasaron desapercibidas, o no se dimensionaron en forma adecuada ni oportuna
Fuente: BBVA Research con datos de Bloomberg
En dos de las tres empresas que enfrentan condiciones difíciles, la calificación de la deuda se mantuvo sin
cambios desde el 2009 y hasta unos días antes del reporte de resultados del 2do. Trim 2013
Fitch Moody´s
BB+ Ba1
BB Ba2
BB- Ba3 Geo
B+ B1 Homex
B B2 Urbi
B- B3
CCC Caa1
CC Caa2
C Caa3
RD Ca
D C
WD
PIF
NR
31-dic-09 31-dic-10 31-mar-11 31-dic-11 31-dic-12 20-mar-13 15-abr-13 16-abr-13 26-abr-13 31-may-13 12-jun-13
Empresas públicas: participación en créditos Infonavit (%)
35
Desarrolladoras públicas: vivienda registrada en RUV (miles)
La crisis de las empresas públicas no se ha generalizado hacia el resto de la industria
Cifras al primer trimestre Fuente: BBVA Research con datos de BMV
Fuente: BBVA Research con datos de Infionavit
0
5
10
15
20
25
2008 2010 2012 2013*
Públicas por acciones** Públicas por deuda***
0
5
10
15
20
Hom
ex
Geo
Urb
i
Ara
Sar
e
Hogar
Jave
r
Ruba
Cad
u
Vin
te
2012 2013
Empresas públicas por acciones
Empresas públicas por deuda
2013 vs. 2012: -11.6 %
2013 vs. 2012: -1.5%
Otras empresas grandes han incrementado
su participación en Infonavit
… y sus ventas no muestran una caída tan
pronunciada
Vigentes en 2012
810 Inactivas en 2012
1389
Total : 2,144
Empresas registradas en 2007 (RUV)
36
Empresas activas desde 2007 (participación % en años subsecuentes)
Hay un número importante de constructoras de vivienda con sólidos fundamentos, que irán sustituyendo a las públicas
100.0
88.4 84.2
81.4 78.1
72.0
0
20
40
60
80
100
2007 2008 2009 2010 2011 2012
En la industria hay más de 800 empresas que se han mantenido activas desde 2007, y participan con el
70% de la vivienda registrada en el RUV
1. Construcción: entramos a una nueva fase del ciclo
37
Índice
2. Vivienda: entre la desaceleración y el ajuste en los programas de crédito
4. Constructoras públicas: ¿Un desenlace anticipado?
5. La nueva política de vivienda: entre el corto y el largo plazo
3. Una mirada a las necesidades de vivienda a mediano plazo
Coordinación institucional
Desarrollo urbano
sustentable
Rezago habitacional
Vivienda digna
Los ajustes en la política buscan dar un nuevo impulso al mercado de la vivienda, que sea sostenible en el mediano plazo
Ejes de la nueva política
La nueva política persigue objetivos sociales y de sustentabilidad
…aunque de corto plazo, busca reactivar el mercado y apoyar a la industria
Impulso a la demanda
Mayor monto de crédito (Infonavit)
Uso de la SCV al 100% en cofinanciamientos
Trabajadores estatales y municipales
2do crédito y atención a ex - afiliados
Vivienda en renta
Apoyo a la oferta
Garantías a la construccción
Crédito sindicado con banca de desarrollo
Programa de vivienda vertical (Infonavit)
El consenso entre los distintos participantes en cuanto al diagnóstico del mercado y mecanismos para enfrentar los retos serán clave para los resultados de la política
Reglas para subsidios: 2013 vs 2014 (puntaje máximo por categoría)
39
Puntaje en categoría ubicación (puntos alcanzables según zona)
Las nuevas reglas de subsidios otorgan más peso a la ubicación, pero incorporan también a la vivienda periférica
En las reglas vigentes a partir de
2014, la ubicación tiene mayor peso
300 400
700 600
0
200
400
600
800
1000
2013 2014
Ubicación Competitividad, densificación y equipamiento
300
210
90
400
350
250
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
U1 U2 U3
2013 2014
Perímetros de contención urbana (PCU)
… aunque se otorga un puntaje más elevado a
la vivienda en las zonas periféricas
U1 Polígono intraurbano con acceso a empleo
Por su ubicación
U2 Zona de
consolidación urbana
U3 Perímetro urbano de
crecimiento
Fuera de contorno
R1 Tierra adquirida
R2 Uso de suelo hab.
R3 Inversión en infraestructura
R4 Vivienda construída
+
+
+
Por su grado de desarrollo
A Niveles aceptables de empleo y vivienda
B Sin empleo o vivienda, o ninguna de las dos
Por las condiciones del entorno
U1
U2
U3
R2
R4 R4 A
R3
R1
R4 A
R2 R3
En el registro de la reserva territorial se flexibilizaron los criterios para acceder a subsidios
Se abrieron las clasificaciones en función del grado de desarrollo y condiciones del entorno para facilitar
el acceso al subsidio a la vivienda que en las reglas de 2012 no calificaba
registrada está fuera del contorno urbano
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Tab
BC
O
ax
Jal
Qro
H
go
Ver
Mic
h
NL
Méx
Gto
Zac
C
his
C
am
SLP
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Col
QR
Pue
Son
Chih
C
oah
N
ay
Mor
Yuc
Dgo
Tam
Sin
D
F
Tla
x G
ro
Fuera de U3 U1 U2 U3
48.2
2.6
15.1
34.2
Ubicación de la vivienda registrada ante RUV (Distribución %)
Nacional
Total: 341 mil viviendas
42
Disponibilidad de suelo, elemento clave para corregir las distorsiones que actualmente enfrenta el mercado de vivienda
Nota: R2 en negritas es el resultado de quitar al DF de la muestra Fuente: BBVA Research con datos de Infonavit e IMSS
Precios de la vivienda vs. inflación (var. % anual)
Ciudades con mayor incremento en precios de vivienda (Índice 1T05=100)
La correlación entre empleo y crédito hipotecario es
alta sólo cuando se excluye al DF de la muestra
… y los mayores incrementos en los precios de la
vivienda se concentran en el DF
100
120
140
160
180
200
B. Ju
árez,
DF
Cuau
hté
moc,
DF
Izta
pal
apa,
DF
Cam
pech
e, C
am
E. Zap
ata,
Mor.
Mérida,
Yuc.
La
Paz
, BC
Tolu
ca, M
éx.
Aca
pulc
o, G
ro.
Puebla
, Pue.
B. Ju
árez,
QR
Tiz
ayuca
, H
go.
S. Luis
Poto
sí, SLP
Villah
erm
osa
, Tab
.
Queré
taro
, Q
ro.
Nacional: 151
R² = 0.30
0
2
4
6
8
10
12
14
0 5 10 15 20
Par
ticip
ació
n %
en c
rédito
s
Participación % en empleo
R2=0.75
Fuente: BBVA Research con datos de SHF
47.6
PEA
Afiliados
19.3
No afiliados
28.3 1.3
Con crédito
1.7 Sin crédito
Fuente ENIGH 2010
Plan Financiero 2013 Infonavit
Presentación Fovisssste cierre 2012
Análisis Infonavit 2do Crédito 2012
BD SAT e Infonavit 2010
Dato Infonavit 2013 43
Calificados
4.7
4.2
Sin calificar
Afiliados y Contribuyentes
0.9
Continúan pagando
4.7
Otros ( Pemex, CFE, etc.)
1.1
Infonavit 15.5
Fovissste 2.7
Afiliados 3.6
5 bimestres cotizados 1.9
Otros 2.3
Califican 2do crédito Infonavit
0.3 Ya pagaron crédito
1.8
No califican
1.5
Continúan pagando
0.8
Ya pagaron crédito
0.4
Con crédito
6.5
Sin
crédito
9.0
Entre la población afiliada hay en la actualidad 7.5 millones de potenciales demandantes de crédito
47.6 Millones
PEA
Afiliados
19.3 Millones
No afiliados
28.3 Millones
Fijo 1.1
variable 0.8
Fijo 2.9
Variable 2.7
Infonavit
Fovissste
Infonavit
Fovissste
Ex afiliados
7.5 Millones
Fijo 0.4
Variable 4.8
Fijo 5.2
Variable 10.4
Nunca afiliados
20.8 Millones
Formales
1.9
Formales 5.2
5.6
Informales
15.6
Informales Fuente ENIGH 2010
Fuente: ENIGH 2010 y Encuesta de Micronegocios 2010
Otros (Pemex, CFE, etc.)
Tipo de ingreso