Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014 www. CincoDias .com Última J. V. Bilbao L anpar fue presentado este mes como la vía de entrada de los empleados al capital de la empresas en las que tra- bajan. La puesta en marcha del pro- grama del Ejecutivo de Vitoria, que está dotado con fondos de 2,5 millo- nes, fue anunciada por la consejera de Desa- rrollo Económico y Competitividad del go- bierno vasco, Arantza Tapia, y por Carlos Pu- jana, presidente de la Agrupación de Socie- dades Laborales de Euskadi (Asle). Lanpar financiará a aquellos trabajadores que se decidan a con- vertirse en accionistas de las compañías que les emplean. Es otra vía para que “com- partan objetivos y responsabilidades” dentro de la compañía, “y pueda darse un paso a favor de la democratización” en estas organizaciones, ha señalado Arantza Tapia, que cree que Lanpar me- jorará los niveles de competitividad en el mundo económico vasco. Carlos Pujana, que es director gerente de Izar, una sociedad anónima laboral (Sal) que fabrica herramientas de corte en sus instalaciones de Amore- bieta-Etxano, ha manifestado que las Sales “están comprometidas con su en- torno y son flexibles, con cultura de en- tendimiento y ajenas al conflicto”, lo que define como una “cultura diferente y ne- cesaria”. Lanpar trabajará en ese sentido, porque si el trabajador es accionista, su implicación con el proyecto es total, co- mentan sus promotores. El programa también concederá préstamos participativos a las em- presa que se adhieran al mismo. Para acceder a los fondos de Lanpar, las compañías tie- nen que estar viviendo una serie de si- tuaciones concretas. Como el relevo de socios, necesario para la continuidad del negocio (esto suele pasar en las em- presas familiares, cuando se jubilan los fundadores). Otra vía es la de las em- presas de nueva creación, en base al co- nocimiento profesional de sus em- prendedores. Lanpar también arropará a aquellas sociedades en dificultades en las que los trabajadores invierten en mantener parte o toda su actividad, asumiendo la propiedad de los activos. En estos procesos, la compañía acaba transfor- mándose en una sociedad laboral. Tam- bién incluye a las pymes que necesitan crecer porque se lo exige su proyecto profesional y el recurso a más socios fortalece su desarrollo. Además, las compañías asociadas a Asle también tienen la puerta abierta en relación con Lanpar. Los proyectos prioritarios a la hora de acceder a estos fondos públicos son los industriales y aquellos que aporten tecnología o servicios innovadores. De acuerdo con las condiciones de Lanpar, más de la mitad de la planti- lla tendrá que entrar en el accionaria- do y deberán controlar una participa- ción superior al 20% del capital. Unas inversiones que les deberán dar dere- cho a tener representación en el con- sejo de administración. Los empleados deberán hacer una aportación conjunta de entre 100.000 y 500.000 euros. Y permanecer como accionistas un mínimo de cinco a siete años. Lanpar abre el capital de las empresas a los trabajadores Arantza Tapia y Car- los Pujana durante la presentación del programa Lanpar. Centro de Izar en Amorebieta-Etxano e instalaciones de Vicrila en Leioa. El nuevo programa del Gobierno vasco está dotado con 2,5 millones e incluye préstamos participativos años es el mínimo periodo de tiempo que los trabaja- dores deben permanecer en el capital para acceder a los fondos Lanpar. LA CIFRA 5a7 www.cincodias.com Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014 Año XXXVII Número 10.318 Edición Especial DEIA SUMARIO EMPRESAS Repsol provisiona 1 .279 millones ante el pacto por YPF PÁGINA 3 Coca-Cola pide a los sindicatos que dejen votar a los trabajadores PÁGINA 6 ECONOMÍA El tirón de las exportaciones baja el déficit comercial a nivel de 1997 PÁGINA 8 Un crucero en busca de la excelencia PÁGINAS 18 Y 19 DIRECTIVOS DIRECTIVOS 20 S. BERTOLUCCI: “La física demuestra que el conocimiento trae la paz” 22 OCHO MESES de espera para comprar un mueble de QOWOOD Ampo y Ekin recuperarán en tres años sus inversiones El plan de nuevas plantas en países emergentes logrará una generación de recursos de un 14% PÁGINAS 4 Y 5 El despertar del ladrillo El despertar del ladrillo La rebaja de los PRECIOS y las Socimi abren OPORTUNIDADES que colocan de nuevo al inmobiliario en el punto de mira de los INVERSORES PÁGINAS 10 A 15 EDITORIAL EN LA PÁGINA 9 THINKSTOCK
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Sábado 22 de febrero de 2014Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014
www.CincoDias.com
Última
J. V. Bilbao
Lanpar fue presentado estemes como la vía de entradade los empleados al capitalde la empresas en las que tra-
bajan. La puesta en marcha del pro-grama del Ejecutivo de Vitoria, queestá dotado con fondos de 2,5 millo-nes, fue anunciada porla consejera de Desa-rrollo Económico yCompetitividad del go-bierno vasco, ArantzaTapia, y por Carlos Pu-jana, presidente de laAgrupación de Socie-dades Laborales deEuskadi (Asle).
Lanpar financiará aaquellos trabajadoresque se decidan a con-vertirse en accionistasde las compañías queles emplean. Es otra vía para que “com-partan objetivos y responsabilidades”dentro de la compañía, “y pueda darseun paso a favor de la democratización”en estas organizaciones, ha señaladoArantza Tapia, que cree que Lanpar me-jorará los niveles de competitividad en
el mundo económico vasco.Carlos Pujana, que es director gerente
de Izar, una sociedad anónima laboral(Sal) que fabrica herramientas decorte en sus instalaciones de Amore-bieta-Etxano, ha manifestado que lasSales “están comprometidas con su en-torno y son flexibles, con cultura de en-tendimiento y ajenas al conflicto”, lo
que define como una“cultura diferente y ne-cesaria”.
Lanpar trabajará enese sentido, porque si eltrabajador es accionista,su implicación con elproyecto es total, co-mentan sus promotores.El programa tambiénconcederá préstamosparticipativos a las em-presa que se adhieran almismo.
Para acceder a losfondos de Lanpar, las compañías tie-nen que estar viviendo una serie de si-tuaciones concretas. Como el relevo desocios, necesario para la continuidaddel negocio (esto suele pasar en las em-presas familiares, cuando se jubilan losfundadores). Otra vía es la de las em-
presas de nueva creación, en base al co-nocimiento profesional de sus em-prendedores.
Lanpar también arropará a aquellassociedades en dificultades en las quelos trabajadores invierten en mantenerparte o toda su actividad, asumiendola propiedad de los activos. En estosprocesos, la compañía acaba transfor-mándose en una sociedad laboral. Tam-bién incluye a las pymes que necesitancrecer porque se lo exige su proyectoprofesional y el recurso a más sociosfortalece su desarrollo. Además, lascompañías asociadas a Asle tambiéntienen la puerta abierta en relación conLanpar.
Los proyectos prioritarios a la horade acceder a estos fondos públicos sonlos industriales y aquellos que aportentecnología o servicios innovadores.
De acuerdo con las condiciones deLanpar, más de la mitad de la planti-lla tendrá que entrar en el accionaria-do y deberán controlar una participa-ción superior al 20% del capital. Unasinversiones que les deberán dar dere-cho a tener representación en el con-sejo de administración.
Los empleados deberán hacer unaaportación conjunta de entre 100.000y 500.000 euros. Y permanecer comoaccionistas un mínimo de cinco a sieteaños.
Lanpar abre elcapital de lasempresas a lostrabajadores
Arantza Tapia y Car-los Pujana durantela presentación delprograma Lanpar.Centro de Izar enAmorebieta-Etxanoe instalaciones deVicrila en Leioa.
El nuevo programa del Gobiernovasco está dotado con 2,5 millonese incluye préstamos participativos
años es el mínimo periodode tiempo que los trabaja-dores deben permaneceren el capital para accedera los fondos Lanpar.
LA CIFRA
5 a 7
www.cincodias.comFin de semana 22 y 23 de febrero de 2014 Año XXXVII Número 10.318
EdiciónEspecial
DEIA
SUMARIO
EMPRESAS
Repsolprovisiona1.279 millonesante el pactopor YPFPÁGINA 3
Coca-Cola pidea los sindicatosque dejenvotar a lostrabajadoresPÁGINA 6
ECONOMÍA
El tirón de lasexportacionesbaja el déficitcomercial a nivelde 1997 PÁGINA 8
Un cruceroen busca dela excelenciaPÁGINAS 18 Y 19
DIRECTIVOSDIRECTIVOS
20 S. BERTOLUCCI:“La física demuestra que elconocimiento trae la paz”
22 OCHO MESES deespera para comprar unmueble de QOWOOD
Ampo y Ekinrecuperarán en tresaños sus inversionesEl plan de nuevas plantas en países emergenteslogrará una generación de recursos de un 14%PÁGINAS 4 Y 5
El despertardel ladrillo
El despertardel ladrillo
La rebaja de los PRECIOSy las Socimi abren
OPORTUNIDADES quecolocan de nuevo
al inmobiliarioen el punto de mirade los INVERSORES
PÁGINAS 10 A 15EDITORIAL EN LA PÁGINA 9
THINKSTOCK
Sábado 22 de febrero de 2014 23Cinco Días Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014 Directivos
PAZ ÁLVAREZ Madrid
Un pequeño escaparate en la callede Alcalá anuncia una tienda,Yugo Sushi & Kobe, de sushi y
sashimi para llevar, que abrió el pasadomes de septiembre. Aparentemente nadapuede hacer sospechar todo lo que acon-tece en el interior de este local, gestionadopor un apasionado de la cocina japone-sa, Julián Mármol. Se trata de un bún-ker japonés, al que se accede bajandounas estrechas escaleras, y al que solo sepuede acudir si se es socio (hay 247 hastala fecha y más de 60 en lista de espera)o por invitación de algún miembro de esteclub privado. El espacio sorprende, ya quereproduce un búnker japonés de la Se-gunda Guerra Mundial, incluidas las te-nues luces infrarrojas. De hecho, Mármolha recopilado en anticuarios y subastasalgunas reliquias de aquella época.
La sala, abierta el pasado mes de di-ciembre, está presidida por una mesapara un mínimo de seis y un máximo de12 comensales. Es el propio Mármolacompañado de una ayudante quien se
CON SENTIDOSEDICIÓN LIMITADA, A MANOLa vendimia de Lan AMano 2010 es manual yse realiza cuando lasuvas, procedentes decepas de 35 años, estánen el momento máximode madurez. Racimo aracimo, grano a grano,con crianza de cincomeses en barrica deroble nuevo francés, se-guido de cuatro mesesen barricas de roblenuevo ruso. Vino sin cla-rificar y sin filtrar. Decolor rojo picota muy in-tenso, de fruta negra muy madura, toquesespeciados, torrefactos y balsámicos.Carnoso en boca. Precio: 21 euros.
CREMA DE CAVIAR ANTIEDADCON PROTECCIÓN 50
Una crema de día, científi-camente avanzada, formu-lada con extractos de ca-viar, activos de seda y oro,zafiro, azafrán, elastinamarina, ácido hialurónico,resveratrol, filtros UVA &UVB y vitamina E. Lo firmaMassumeh y tiene una pro-tección de 50, que ayuda aretrasar el fotoenvejeci-miento prematuro, a la vezque reafirma y restaura eltono y la elasticidad de lapiel. Precio: 211 euros. EnEl Corte Inglés de Castella-na y de Marbella.
LA HISTORIA SOBRE LA ALEMANIA OCU-PADA QUE HA SEDUCIDO A RIDLEY SCOTT
El día que vendrá, escrita por el britá-nico Rhidian Brook, llega ahora a las
librerías españo-las. La historia,que Ridley Scottse encargará dellevar a la granpantalla cuentalas vicisitudes deuna familia ale-mana de altacuna y otra britá-
nica que deben convivir en una man-sión en el Hamburgo ocupado de laposguerra. Una vuelta de tuerca a laversión oficial del pasado de Alemania.Precio: 21,58 euros.
LA LLAVE DE LA HABITACIÓN DEL RITZABRE LA DEL MUSEO THYSSEN
El Hotel Ritz de Madrid ofrecerá a susclientes la posibilidad de que la llavede su habitación abra las puertas delMuseo Thyssen Bornemisza. La inicia-tiva se engloba dentro del programadel Ritz MAD for Art (locos por el Arte)y permitirá al cliente acceder, sin colasni esperas, a la pinacoteca.
Pertenecer a esteclub cuesta 200euros al año. Elproducto es demáxima calidad
Cinco Sentidos
Yugo, el japonés más exclusivo(solo para socios)
Hasta elmomento hay247 sociosy una lista deespera conmás de 60
P. ÁLVAREZ Madrid
El restaurante El Jardín del HotelInterContinental de Madrid apues-ta por un nuevo concepto de coci-na y revisa el recetario madrileñopara ponerlo al día. En este senti-do, el chef José Luque y su equipohan decidido huir de las fusionesy de la cocina internacional y bus-car productos locales.
Entre los platos quecomponen la nuevacarta se encuentra elcocido madrileño(solo martes yjueves) en tres vuel-cos (sopa, garbanzos-ver-duras y carne), servido en bande-ja de plata. La novedad es su ver-sión 3.0 deconstruido, croquetas decocido madrileño con dip acomi-
El InterContinentaly la cocina castiza
Sala de Yugo Sushi & Kobe, en la calle de Alcalá de Madrid, cuya decoración reproduce un búnker japonés de la Segunda Guerra Mundial.
José Luque revisa el recetario madrileño
nado de tomate.También hay boca-
dillo de calamarescon alioli de ajos de
Chinchón, corazones de alcachofasde la vega del Henares rellenas, pa-
tatas ali-bravas, buñuelos de vien-to con bacalao o besugo a la es-palda con patatas al horno. De pos-tre, suflé con helado de violeta.Paseo de la Castellana, 49. Madrid.Tel. 917 007 300.
Restaurante El Jardín y versión del cocido.
ocupa de atender con mimo. Las mate-rias primas que utiliza son de máximacalidad, donde no falta un surtido desashimi (pescado crudo fileteado): sal-món salvaje de Alaska, pez mantequilla,lubina salvaje, vieira y distintos cortesde atún. Se puede continuar con unos ni-guiris (pescado sobre una cama de arroz):de anguila con trufa, de vieira salvaje deCanadá con polvo de morcilla, de par-patana de atún con sal de algas y de ka-matoro (que representa el 1% de la piezadel atún), salmón salvaje con wasabi fres-co o de toro (ventresca de atún).
La opción de carne se presenta con unajugosa carne de kobe, procedente de bue-yes del País Vasco. De postre, una re-frescante tarta de tiramisú de té verde.Buena carta de sakes, cervezas y cham-panes, a precios de tienda. El menú rondalos 65 euros (bebidas aparte). La cuotade socio cuesta 200 euros al año.
Arriba: niguiris dekamatoro (unaparte del atún),y carne de kobe.A la izquierda, sur-tido de sashimi(pescado crudofileteado). Debajo,variedad deniguiris.
Cinco DíasSábado 22 de febrero de 20142 Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014
LA CITY
La paellaes ‘wiki’
Todas las paellas son arroz, perono todos los arroces son paella.Partiendo de esta máxima y
para luchar contra la “pérdida de iden-tidad” que sufre uno de los platos másemblemáticos de la gastronomía es-pañola, los valencianos Guillermo Na-varro, Paco Alonso y José Maza hancreado la Wikipaella, que busca lucharpor su “conocimiento y reconocimien-to”. Para ello han elaborado un listadode ingredientes utilizados por los res-taurantes especializados en paella dela Comunidad Valenciana. Para segu-ridad del comensal, la Wikipaella ejer-cerá de policía para certificar que lossitios que presumen de servir la au-téntica paella valenciana, el arroz abanda o el de conejo y caracoles cum-plan con su compromiso, obteniendodistinciones a cambio.
EL TIEMPO
LAS IMÁGENES
Está ya abierta al público la exposición 75 añosde Collioure, una selección de manuscritosoriginales de los hermanos Machado perte-necientes a la colección que la entidad fi-nanciera adquirió a los herederos del poetaespañol en noviembre de 2003. La muestra,
que se puede ver hasta el 14 de marzo en lasede de la entidad financiera en Acera de Ma-rina, en Málaga, forma parte de un fondo do-cumental que arroja nueva luz sobre la obray vida del literato andaluz. La muestra re-correrá también otras ciudades andaluzas.
UnicajahomenajeaaMachado75añosdespuésdesumuerte
La factoría Renault de Palencia ha fabricado elMégane cuatro millones desde que comenzarala producción de este modelo. Esta simbóli-ca cifra ha recaído en un Mégane berlina, queluce ya la nueva identidad de marca de Re-nault y que va equipado con un motor dCi 95
CV fabricado en Valladolid y una caja de ve-locidades TL4 producida en la factoría de Se-villa. El destino final de este coche será uncliente de Holanda, que encargó su vehículoen color azul majorelle. En España, el Méganese comercializó a partir de febrero de 1996.
Renault de Plasencia fabrica el Mégane número 4 millones
Atención al cliente. 902 996 505 Suscripciones: [email protected] Cinco Días no se responsabiliza de las opiniones vertidas por sus colaboradores.
CALENDARIO FISCAL
HASTA EL 28 DE FEBRERO
IMPUESTOS SOBRE SOCIEDADES
● Entidades cuyo ejercicio coincida conel año natural: opción/renuncia a la op-ción, para el cálculo de los pagos frac-cionados sobre la parte de base impo-nible del periodo de los tres, nueve uonce meses de cada año natural desde2014. Grandes empresas. Modelo 036● Si el periodo impositivo no coincidecon el año natural, la opción/renunciaa la opción se ejercerá en los primerosdos meses de cada ejercicio o entre elinicio del ejercicio y el fin del plazo paraefectuar el primer pago fraccionado, sieste plazo es inferior a dos meses.
DECLARACIÓN ANUAL DE CONSUMO DEENERGÍA ELÉCTRICA
● Declaración anual 2013. Modelo 159● Declaración anual 2013. Identifica-ción de las operaciones con cheques delas entidades de crédito. Modelo 199
DECLARACIÓN INFORMATIVA DEENTIDADES EN RÉGIMEN DEATRIBUCIÓN DE RENTAS
● Año 2013. Modelo 184
DECLARACIÓN ANUAL DE OPERACIONESCON TERCEROS
● Año 2013. Modelo 347
SUBVENCIONES, INDEMNIZACIONES OAYUDAS DE ACTIVIDADES AGRÍCOLAS,GANADERAS O FORESTALES
Sábado 22 de febrero de 201422 Cinco DíasFin de semana 22 y 23 de febrero de 2014Directivos
CINCO DÍAS Madrid
Los clásicos nunca mueren. Estaafirmación, que puede sonar alugar común, cobra sentido en la
quinta edición de ClassicAuto Madrid.Los asistentes podrán contemplar al-gunos de los vehículos más emblemá-ticos de Mercedes-Benz, el Simca 1000que fabricó en España Barreiros y quellega a esta cita de la mano de su fun-dación y otros modelos míticos dePorsche, Lancia, Alfa Romeo, Seat, Re-nault, Harley-Davidson y muchas otrasmarcas. Se exponen durante este fin desemana medio millar de automóvilesy motocicletas de época en el Pabellónde Cristal de la Casa de Campo deMadrid.
Entre los modelos de la casa Merce-des, que aporta una de las coleccionesmás llamativas, se incluye el 300 SC Ca-briolet de 1956, contemporáneo de losmíticos 300SL Coupé con puertas conforma de ala de gaviota. Tras una pro-funda restauración integral, este vehí-culo se expondrá con la carrocería to-talmente reparada y desnuda de sus ele-mentos mecánicos. Pero este no será elúnico cabriolet expuesto en el evento.Mercedes-Benz mostrará el 250 SE de1965, que combina un elegante exterior
de plata con un interior de cuero azul.Singular convertible en vehículo paradisfrutar en compañía gracias a suscinco plazas, cuenta con un motor de140 caballos, cambio automático y aireacondicionado.
Llaman también la atención losSimca 1000 de la colección Barreirosque se exhibirían en la muestra: un GLEde 1965, un GLS de 1969 y un modelodescapotable, propiedad de Luis MiguelRodríguez, presidente de Desguaces LaTorre, que no llegó a producirse ni a co-mercializarse en serie y que se utiliza-ba para los recorridos por la factoríade Villaverde, en Madrid.
Una visita más que recomendablepara los amantes de los automóviles,que tendrán ante sí un recorrido porla historia de estas máquinas.
M. G. P. Madrid
La piedra y la madera son los materialesmás antiguos empleados por el ser hu-mano en la elaboración de enseres.
También en los muebles. Pero que se hayanusado durante milenios no significa queestén desfasados o que ya se haya inventa-do todo. Al contrario: las posibilidades quebrinda, por ejemplo, la madera son prácti-camente infinitas.
El estudio QoWood está empeñado en de-mostrar que estilo y funcionalidad tienencabida en un mismo objeto empleando estematerial noble. Utilizan madera macizacomo materia prima, principalmente deroble, y reducen al mínimo la presencia demetales como el hierro y el acero. La tra-bajan artesanalmente, apoyados en los car-pinteros de Intrama, hasta conseguir el pro-ducto final, que definen como diseño van-guardista. “Nuestros muebles están 100%fabricados a mano. Desde que hacemos elboceto hasta que entregamos la pieza pasanentre seis y ocho meses. Le damos el mismotratamiento a cada mueble que el que sele daría a una obra de arte”, apunta JuanManuel Gómez, fundador y creador de lafirma.
Otro distintivo de su trabajo: realizan laspiezas a medida, adaptándose al máximo alas exigencias de los clientes. Estos deben es-coger, eso sí, entre los diseños disponibles encatálogo. Trabajos que van firmados por unequipo internacional de creadores: ademásdel propio Gómez, participan en el proyec-to C. Higinio, F. Hannahy A. Monzu, K. La-moureux y N. Aspinall,P. Beltran y P. Sardin.
Tienen 22 piezasen su muestrario, quehasta el momento hantenido buena acogida.La sencillez en las for-mas convive con su ro-
bustez, originalidad y, ante todo, su sen-tido práctico.
Destacan, en este sentido, su colgadorNaked Rack, capaz de convertir cualquierrincón de la casa en un lugar especial, osu mesa Oruga Table, compuesta de unaserie de circunferencias modulables algusto del usuario. Muy llamativa es tam-
bién la Happy Chair, una silla que se ba-lancea o queda estática y que permite sen-tarse a ambos lados del respaldo. Elabo-ran piezas tanto de interior como de ex-terior, como es el caso de su banco LongBench, realizado en madera de roble o depino y que está inspirado en los árboles caí-dos que pueblan los bosques.
Apenas llevan tres meses en el mercadoy ya tienen encargos del extranjero, espe-cialmente en los países vecinos y en Euro-pa Central. Venden bajo encargo, aunquetambién han cerrado acuerdos con los tresdistribuidores más importantes de Madrid(firmas que Gómez prefiere no mencionar).Sus precios oscilan entre los 310 y los 3.015euros (sin impuestos ni gastos de envío).
QoWood elaboramobiliario
con esta materiaprima de forma
artesanal.La espera por
una de sus piezaspuede llegar hasta
los ocho meses
Vuelve eldesfile decoches míticosa Madrid
Cinco Sentidos
Maderaaldesnudo
De arriba abajo,Malaqa Table (2.300euros), Naked Rack(1.695), Oruga Table(entre 1.420 y1.720), Grable HighStool (630) y HappyChair (3.015).
Arriba, un Simca 1000. Sobre estas líneas,un modelo histórico de Mercedes-Benz.
“Nuestras piezas son hechasa mano. Le damos el mismotrato que a una obra de arte”,dicen desde QoWood
Sábado 22 de febrero de 2014Cinco Días 3Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014
EmpresasEl Gobiernopermitela reaperturade la centralde GaroñaAGENCIAS Madrid
El Consejo de Ministros mo-dificó el viernes el Regla-mento de Instalaciones Nu-cleares y Radiactivas (RINR)que permitirá a la central nu-clear de Santa María de Ga-roña (Burgos) solicitar la re-novación de su licencia y suposible reapertura antes delpróximo 6 de julio.
La modificación introducela posibilidad de que, tras ladeclaración del cese de acti-vidad de una instalación nu-clear, su titular pueda solici-tar la renovación de la auto-rización de explotación,“salvo que existan razones deseguridad que lo impidan ysiempre que no haya trans-currido más de un año desdela declaración del cese”.
El Gobierno, a propuestadel Ministerio de Industria,Energía y Turismo, ha dadoluz verde además a un real de-
creto que aprueba el plan ge-neral de residuos radiactivosque aplicará el principio dereducir la generación de re-siduos radiactivos “al mínimoposible”, además de cargar elcoste de su gestión y la res-ponsabilidad principal de losmismos “a quienes los hayangenerado”.
Además, este plan recoge-rá las estrategias y actuacio-nes para la gestión respon-sable y segura del combusti-ble nuclear gastado y los re-siduos radiactivos, así comoel desmantelamiento y clau-sura de instalaciones nu-cleares.
La financiación se llevará acabo a través del fondo parala financiación de actividadesdel plan general de residuosradiactivos, gestionado por laEmpresa Nacional de Resi-duos Radioactivos (Enresa) yque se seguirá dotando de lastasas abonadas por los titu-lares de las instalaciones quegeneren los residuos.
● Tras el cambio legislati-vo aprobado por el Gobier-no, el Foro de la IndustriaNuclear Española calificóla norma de “positiva, sinperjuicio de las decisionesque las empresas propie-tarias de las centrales nu-cleares puedan adoptar alrespecto”.
REACCIONES
Repsol va a provisionar 1.279 mi-llones en los resultados de 2013para reflejar el acuerdo con Ar-gentina tras el conflicto por la ex-propiación del 51% de YPF. Lafirma se apuntaba la nacionaliza-ción de su filial en 5.264 millonesde euros, valor que el pacto rebajaa 5.000 millones de dólares (unos3.648 millones de euros). Lascuentas se aprobarán en el conse-jo del martes, del que podría salirla convocatoria de junta y el divi-dendo total con cargo a 2013.
J. F. M. Madrid
Las heridas tras la batalla en Ar-gentina por la expropiación de YPFafloran en Repsol. La compañía
que preside Antonio Brufau reconoció elviernes a la CNMV que los resultados de2013, a presentarse este miércoles, re-cogerán un saneamiento de 1.279 mi-llones de euros después de impuestos.Se trata de una provisión a restar de unbeneficio que en septiembre era decre-ciente, pero que se verá impulsado en elúltimo trimestre por la venta de activos.
La petrolera española ha actualizadoel valor de las acciones expropiadas porArgentina a 5.000 millones de dólares(unos 3.648 millones de euros), cuandohasta ahora tasaba en 5.264 millones deeuros la nacionalización de YPF, apun-te que figuraba en el balance dentro delos “activos no corrientes mantenidospara la venta sujetos a expropiación”.
El principio de acuerdo con el Go-bierno de Cristina Fernández fue firmadoa finales de noviembre, 18 meses despuésdel expolio de YPF. Y el país se com-prometió a compensar con los 5.000 mi-llones de dólares a Repsol, pagando condeuda pública nominada en dólares ame-ricanos. La cifra estaba dentro de unoslímites fijados por la parte española, quellegó a aspirar a 10.500 millones de dó-lares por el 51% de YPF, más el lucro ce-sante del yacimiento de Vaca Muerta.
El anuncio ahora de las millonariasprovisiones hace prever un inminentecierre del pacto con Argentina. Repsol
El consejo del martes podría tratar el dividendo y convocar la junta
Repsol provisiona 1.279 millonesante el inminente pacto por YPF
El presidente de Repsol, Antonio Brufau, con la presidenta de Argentina, Cristina Fernández, en imagen de archivo. REUTERS
reúne su consejo el martes para aprobarlas cuentas. De ese encuentro podría salirla convocatoria de la junta ordinaria deaccionistas. El plazo mínimo para fijaresta reunión es de 30 días, aunque elgrupo suele celebrarla entre marzo yabril. El anuncio de junta debe acom-pañarse de un orden del día en el quefigure el dividendo total con cargo a 2013.
Repsol ganó 2.060 millones en 2012.Con ello, repartió un dividendo totalbruto de 0,96 euros por acción (0,473 más0,485 de complementario). Al cierre deltercer trimestre de 2013 el resultado netoera decreciente. La petrolera declaró unasganancias de 1.410 millones, con unacaída del 17,4% respecto al mismo pe-riodo de 2012 “por las interrupciones enla producción de Libia y la reducción delos márgenes de refino ocasionada porla debilidad del mercado europeo”, ex-plicó en noviembre.
Hasta ahora, la firma ha pagado un di-videndo flexible en enero con cargo a2013. Uno de los accionistas pendientes
del complementario es Sacyr, que de-pende de esta retribución para cubrir losintereses del crédito que la mantiene enla petrolera con el 9,5% del capital.
Se espera, eso sí, que el resultado deRepsol en el cuarto trimestre se vea apun-talado por extraordinarios: la venta aShell de activos de GNL en Perú y Tri-nidad y Tobago, operación cerrada el 2de enero de este 2014, y la desinversiónen la central eléctrica de ciclo combinadoBahía Bizkaia Electricidad (25% del ca-pital), en favor de BP en octubre.
Ambas ventas supusieron unos in-gresos de 4.300 millones para Repsol,además de un recorte de deuda y la li-beralización de compromisos financie-ros. Las plusvalías, que se iban a incor-porar entre 2013 y 2014, ascendieron a2.900 millones de dólares. Esta trans-misión mereció también una provisiónde 1.500 millones de dólares en activosnorteamericanos tras no poderse colo-car la planta de regasificación canadiensede Canaport.
Lo único que tiene claro elmercado sobre el pactoentre Repsol y Argentina, esque la compañía recibiráuna compensación en bonospor la nacionalización del51% de YPF. Serán 5.000 mi-llones de dólares con venci-miento a 10 años y un inte-rés del 8,5% al 9%. La cues-tión para la empresa, antes
de sellar la paz definitiva, esatar bien atado, a través degarantías, el cobro del prin-cipal e intereses por otros4.000 millones de dólares.Máxime cundo la deuda delpaís andino cotiza con fuer-te descuento.
Los términos de la nego-ciación no han trascendidopúblicamente, pero el diario
argentino Clarín adelantó elviernes que una de las ga-rantías estaría vinculada auna adquisición por Argen-tina de bonos de deuda es-pañola que estarían en de-pósito para respaldar la ca-pitalización de los bonos ar-gentinos. Desde Repsol, queha estado asesorada duranteeste proceso por Deutsche
Bank, eludieron hacer co-mentarios al respecto.
El Gobierno de Fernándezde Kirchner tampoco habló,pero se recuerdan las decla-raciones del ministro deEconomía, Axel Kicillof, ase-verando que “es imposibleno pagar”. Argentina arras-tra más de 40 procesos dearbitraje ante el Ciadi.
Una vez resuelto esteconflicto, se espera queRepsol se refuerce es acti-vos de upstream con losfondos obtenidos de una hi-potética venta de la partici-pación (30%) en Gas Natu-ral. La operación iría enca-minada a compensar la pér-dida de reservas tras ser ex-pulsada de YPF.
5.264millones de euros era elvalor que Repsol daba ensu balance a la naciona-lización del 51% de YPF,frente a los 5.000millones de dólares enbonos (3.648 millones deeuros) que pagaráArgentina. Al margendeben tenerse en cuentalos intereses que pagaránesos bonos a diez años,pero también el descuen-to con que cotiza ladeuda argentina.
LA CIFRA
Garantía de cobro, el elemento básico del acuerdo
Sábado 22 de febrero de 2014 21Cinco Días Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014Sábado 22 de febrero de 20144 Cinco DíasFin de semana 22 y 23 de febrero de 2014Empresas
País Vasco
JAVIER VADILLO Bilbao
La inversión conjunta deEkin y Ampo (16 millonesen nuevas fábricas en Bra-sil, México e India) tiene re-torno a corto plazo. Recu-perarán ese capital en tres
o cuatro años, según sus cálculos. Peroel proyecto comenzará a generar recur-sos este mismo ejercicio, cuando prevénun cash flow (flujo de caja) del 17%.
Unas cifras que serán posibles por lasuma de fuerzas de ambas cooperati-vas. Ampo pone los fondos y Ekin losactivos industriales, con lo que sorteanla financiación bancaria y la dictadu-ra de los costes financieros, que en oca-siones estrangulan los balances em-presariales.
La asamblea de Ekin (con 140 sociosde una plantilla de 180 trabajadores),aprobó el martes pasado el plan com-partido con Ampo. Han constituido unasociedad en la que Ekin controla el 70%.“Juntos se puede transitar por nuevoscaminos”, comenta Koldo Saratxaga, im-pulsor de la asociación ner group, dela que forman parte ambas empresas.Para Saratxaga es fundamental el com-
promiso de las personas para que lascompañías, siempre con una orienta-ción al cliente y con una organizacióneficiente, sean rentables.
En esta línea añade que “habrá másiniciativas [empresariales] si nos ayu-damos entre nosotros”, en relación conla necesidad de alianzas en el mundoempresarial vasco, que arrastran un dé-ficit histórico en la formación de pac-tos que den dimensión internacional alos negocios.
La dinámica de los socios de nergroup demuestra, según sus promoto-res, que las empresas de economía so-cial funcionan perfectamente en unaeconomía cada día más globalizada. Lodicen como respuesta a las dudas queahora plantea el modelo ccoperativo,muy criticado en Euskadi tras la crisisde Fagor Electrodomésticos.
Ekin suma medio siglo de trayecto-ria industrial como fabricante de equi-pos de alta precisión para el brochadoy laminado en frío. Sus herramientasse utilizan en los sectores de automo-ción, aeronáutica, energía y agrícola.Con sede en Amorebieta-Etxano, JabiSalcedo, coordinador de la cooperati-va, ha comentado que su internacio-
nalización fuera de la UE comenzó conuna fábrica en Querétaro (México) en2011. Al año siguiente abrió otra plan-ta en India y hace cinco meses adqui-rió la empresa brasileña de su sector Ar-thur Link.
El país azteca tiene mucho recorridoen automoción y allí invertirá Ekin tresmillones, con el objetivo de alcanzar eneste mercado en cuatro años un volu-men de facturación de 10 millones. Alproyecto de India, donde no están suscompetidores asiáticos, destinará otroscuatro millones, En el país carioca, su
política proteccionista, que encarece un35% las importaciones, obliga a la im-plantación industrial. Arthur Linkaporta dos fábricas que la cooperativade Amorebieta-Etxano reforzará conuna inversión de seis millones. Todopara que Brasil genere un negocio anual,dentro de cuatro ejercicios, de 28 mi-llones. Y luego vendrán más proyectosfabriles en los tres mercados.
Como la generación de recursos deEkin no cubre el citado plan de 16 mi-llones, entra en juego la tesorería deAmpo. Con una fábrica de válvulas y una
El 93% de lostrabajadoresde Ampo enEuskadi sonsocios. EnEkin, el 77%
El plan de 16 millones con nuevas plantas enpaíses emergentes logrará durante este ejerciciouna generación de recursos del entorno del 14%
Peio Alcelay, coordinador de Ampo, revisa una válvula en las instalaciones de Idiazabal.
Ampo tiene dos fábricasen Idiazabal. Una desti-nada a la producción deválvulas y otra centradaen la fundición de mate-riales de alta aleación.
Ampo y Ekin recuperarán ensólo tres años sus inversiones
Sábado 22 de febrero de 201420 Cinco DíasFin de semana 22 y 23 de febrero de 2014Directivos
MANUEL G. PASCUAL Madrid
La mejor tecnología de la física departículas no está en EE UU. Ni enJapón. Ni en China. La Organiza-
ción Europea para la Investigación Nu-clear (CERN, en sus siglas francesas), ins-talada en la frontera entre Suiza y Fran-cia, alberga el mayor aparato tecnológicofabricado por la humanidad: el gran coli-sionador de hadrones (LHC, en sus siglasinglesas), una especie de tubos super-conductores construidos bajo tierra conla tecnología más puntera y que descri-ben una circunferencia de 27 km de diá-metro. Los experimentos que ahí han te-nido lugar, básicamente provocando elchoque de distintas partículas subató-micas a grandes velocidades, han revo-lucionado en más de una ocasión la físi-ca. El famoso bosón de Higgs, por ejem-plo, se descubrió ahí. Sergio Bertolucci(La Spezia, Italia, 1950), el máximo res-ponsable de las investigaciones de lamadre de todos los laboratorios, advier-te de que es posible que en pocos añosse vuelva a poner otra vez patas arribatodo lo que sabemos si logran demostrarla validez de la teoría de las supersime-trías (según la cual cada bosón va apa-rejado a otro de espín contrario).
Bertolucci concede esta entrevista aCincoDías minutos antes de participaren un ciclo de conferencias organizadopor la Fundación BBVA con motivo del60 aniversario del CERN.
PREGUNTA. El CERN celebra sus seisprimeras décadas de vida. ¿Qué logrosdestacaría de esta institución?
RESPUESTA. La nuestra es una de esasinstituciones de las que Europa deberíaestar muy orgullosa. Se creó justo des-pués de la Segunda Guerra Mundial. En-tonces no era fácil lograr que se senta-ran en una misma mesa alemanes, fran-ceses, italianos o españoles. Los cientí-ficos estimaron en los años cuarenta quela ciencia podía hacer de puente para sal-var todas las diferencias hacia una Eu-ropa unida. En sus 60 años de historia,en el CERN han trabajado más de 100nacionalidades diferentes. Hoy tenemos21 países de derecho pleno, el último deellos Israel. Durante estos años hemostenido muchísimos debates de ciencia,pero jamás hemos hablado de religión,de política o de razas. Creo que, ante todo,el CERN es un buen ejemplo de que elconocimiento trae la paz.
P. ¿Qué adelantos científicos se hancocinado en sus laboratorios?
R. Muchísimos. Los avances quehemos hecho en física de partículasdesde los años cincuenta nos han situadocomo el gran competidor de EE UU, yeso que la mayoría de científicos se exi-liaron allí durante la Segunda GuerraMundial. Hemos progresado mucho en
física fundamental. Estamos utilizandoel sincrotrón de protones, que tiene 52años [se aprovechó su estructura paralevantar el moderno LHC]. Hemosaprendido mucho sobre la interacciónde protones, algo sobre la antimateria...También en la observación de corrien-tes de neutrones y el desarrollo del mo-delo estándar [el conjunto de teorías quecondensan el actual conocimiento sobrelas partículas fundamentales y las fuer-zas]. A nivel aplicado, en 1989 uno denuestros científicos se inventó una cosaque llamó world wide web (www). Nolo patentamos, aunque nos aseguramosde que nadie pudiera cobrar por usar-lo. De nuestros laboratorios también hasalido, entre otras cosas, la tomografíapor emisión de positrones (PET), em-pleada en las máquinas que se utilizanen la investigación oncológica.
P. ¿En qué trabajan ahora?R. El LHC lo pusimos en marcha en
2008 y alcanzará su máxima potenciaen 2015: 14 teraelectronvoltio (TeV).Hasta 2015 estaremos ocupadosanalizando los datos obtenidos enlos últimos experimentos, quenos ayudarán a comprendermejor el bosón de Higgs. La par-tícula que hemos encontradohasta ahora es un bosón deHiggs, no sabemos si es elbosón de Higgs. Sabemos quela teoría del modelo estándar noexplica muchas cosas. Por ejem-plo, según la siguiente teoría, lade la supersimetría, podría-mos encontrarnoscon cinco boso-nes con cargaen un solo
Entrevista
Sergio Bertolucci No existe en el campo de la física de partículas un trabajo de más pesoque el suyo. Supervisa esos experimentos que de vez en cuando
revolucionan todo lo que sabemos sobre lo desconocido (la materiaoscura). Y advierte de que el bosón de Higgs es la punta de un icebergDirector científico del CERN
“Lafísicademuestra queelconocimientotraelapaz”
P¿Cuál es la contribuciónde España al CERN?
REspaña está muy bienrepresentada. Tenemos
más de 500 científicos,ingenieros y técnicos espa-ñoles y otros 400 pertene-cientes a una treintena deinstitutos de investigaciónque colaboran con noso-tros. En puestos de respon-sabilidad cuentan con LuisMiralles, director de in-fraestructuras y servicios,y José Miguel Jiménez, res-ponsable de tecnología.
P¿España se ha puesto yaal corriente de los pagos?
RSí. Nos congratulamosde que España, a pesar
de la gran crisis que azota alsur de Europa, haya decidi-do no reducir su aportación[cada uno de los 21 estadosmiembros debe contribuir alpresupuesto anual del cen-tro, de unos 600 millonesde euros].
P¿Qué obtienen a cambiode su contribución?
RLos estudios dicen quecada euro invertido en
ciencia genera 2,6 euros.En la construcción y man-tenimiento del LHC y susexperimentos participan 70empresas españolas. Desde1998 hasta 2012 las empre-sas españolas obtuvieron
contratos del CERN porvalor de 252
millones deeuros.
“Cada euroinvertidoen cienciagenera 2,6”
““Supersimetrías ydimensiones extrason términos que nodescartamos empezara utilizar en breve.2015 será un añoclave para la ciencia”
“Nos dedicamos a lateoría, pero nuestroscientíficos tambiénhan inventado la‘world wide web’ otecnología para inves-tigar en oncología”
PABLO MORENO
átomo. Puede que el bosón que cono-cemos solo sea uno de ellos. Supersi-metrías y dimensiones extra son tér-minos que no descartamos empezar ausar en breve. Todo eso será posible apartir de 2015, ese va a ser un año clave.Será como pasar de un 600 a un F1.
P. ¿Y qué vendrá a continuación?R. Todavía no hemos exprimido el LHC
y ya estamos pensando en construir otrojuguetito más grande [se ríe]. La próxi-ma máquina tendrá 100 kilómetros dediámetro. Tendremos con un campomagnético potentísimo, de 100 TeV. Entrelas primeras aplicaciones civiles que nosproporcionará el nuevo acelerador estánlos avances en magnetoterapia, utiliza-da en la recuperación de jugadores, o enneuroimagen magnética funcional, unaherramienta importante para la neuro-ciencia, una de las disciplinas que más
avanzarán en los próxi-mos tiempos.
Sábado 22 de febrero de 2014 5Cinco Días Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014 Empresas
País Vasco
INTERNACIONALIZACIÓNSpri abrirá desde mañana elforo Intergune a las empresasLa sociedad Spri del Go-bierno vasco abrirá a par-tir de mañana una nuevaedición del Foro Intergu-ne, que busca impulsar lainternacionalización entrelas empresas de Euskadi.Spri pondrá en contacto alas compañías con su redde delegados en el exte-rior, en encuentros organi-zados en las tres territo-rios históricos hasta elpróximo 19 de marzo.Según los promotores,para concretar las citas nohace falta llegar con unproyecto concreto, “y sí ircon ganas de resolverdudas”. Los encuentros deIntergune en el ParqueTecnológico de San Sebas-tián están programadospara pasado mañana y losdías 11 y 18 de marzo. Laagenda para el ParqueTecnológico de Álava re-serva las jornadas 26 defebrero y 12 y 18 del mespróximo. En Bilbao, en lasede de Spri, mañana y el10 y 17 de marzo.
EUROPAJornada de debate ciudadanosobre cambios en la UEEurobask organizará elpróximo martes una jor-nada de debates sobre lanueva Europa, con refle-xiones de ciudadanos parabuscar cambios que pue-dan beneficiar a la mayo-ría de la sociedad. El en-cuentro tendrá lugar en elPalacio Europa de Vitoriay contará con un ciclo dedebates. Entre otros, par-ticiparán Joxerramon Ben-goetxea y Juan José Álva-rez (ambos de la UPV),además de María JesúsCava y Ainhoa Lasa.
SECTOR PRIMARIOCharlas informativas de Lorrasobre la nueva fiscalidadLorra y la organizaciónHazi, a través de laEscuela Agraria de Derio,llevarán a cabo un ciclo decharlas informativas sobrelos cambios fiscales queafectan a las explotacionesagrícolas-ganaderas. Losencuentros se celebraránen Karrantza, Derio,Abadiño e Igorre.
ALHÓNDIGAExposición hasta el 18 demayo de Laida LertxundiAlhóndiga Bilbao anuncialas exposición Llora cuan-do te pase de LaidaLertxundi. Del 27 de febre-ro al 18 de mayo. Y la deBadu Badu desde mañanahasta el 4 de mayo.
fundición en Idiazabal, Peio Alcelay, co-ordinador de la cooperativa guipuz-coana, ha destacado la necesidad de di-versificación de Ampo, que tiene unacuota del 70% en elmercado mundial deválvulas de alta exi-gencia (utilizadas en lasextracciones de gas y enlas explotaciones mi-neras y petroquímicas.Esa dependencia de unsegmento fabril “es unaamenaza”, a juicio deAlcelay, por lo queAmpo busca con Ekin“hacer lo que no ha-cíamos”.
Con 475 trabajadoresen idiazabal, el 93% de ellos socios, laplantilla decidió en asamblea que lamitad del cash flow se dedicara a in-versiones en su actividad nuclear, otro
17% a proyectos en otras áreas (caso delplan con Ekin) y el 33% restante a la ca-pitalización del balance. Ampo, que con-sigue el 98% de su facturación de 190
millones en los mercadosexteriores, también tieneuna fábrica en India,atendida por una planti-lla de 170 empleados.
El acuerdo con Ekin segestó “en pocos minutos”,ha dicho Alcelay, y los tra-bajadores de ambas coo-perativas tuvieron toda lainformación y respalda-ron el pacto.
Hasta la alianza, Ekinhabía desarrollado su in-ternacionalización en so-
litario, con la premisa de no invertir enuna sola operación más de las dos ter-ceras partes del cash flow. Así, si el pro-yecto fallaba no ponía en peligro a la
empresa. Hasta que las posibilidades deBrasil, y la alta inversión que requie-ren, aconsejó formar equipo con Ampo.
La cooperativa de Amorebieta-Etxa-no ha creado 80 empleos desde 2008,en plena crisis. Cuando culmine su pro-yecto en los países emergentes, para2018, aspira a contar con una plantillade 430 personas, tras triplicar su pro-ducción y ventas (ahora factura 23 mi-llones).
A las asambleas de Ekin y Ampo acu-den todos los trabajadores, los que sonsocios y los que no, de acuerdo a losprincipios de la asociación ner (nuevoestilo de relaciones). Todos votan,salvo los temas relacionados con loscambios en los consejos rectores. Laconvocatoria a las reuniones es inme-diata y las asambleas se realizan en laspropias fábricas.
Todo por el estilo de “transparenciay de compartir”, señala Saratxaga.Añade que “sabemos que el cliente quie-re los pedidos ya, y si hace falta nos que-damos a trabajar los sábados”, en el sen-tido de que las decisiones se toman deforma rápida, sin retrasos protocolarios.
Esto se consigue “dedicando muchotiempo a comunicar, nos pasamos el80% del tiempo hablando con la gente”de las diversas empresas que integranner group, señala Saratxaga, que no re-curre a los mensajes corporativos porel ordenador o el móvil.
Para el impulsor de ner group, en elmundo empresarial vasco “falta la Uni-versidad del diálogo. La de los espe-cialistas ha caducado. Los conoci-mientos se quedan obsoletos a los diezaños, por lo que hace falta gente quevenga con ideas nuevas, con ganas dejuntarse con otros para innovar”.
Ese estilo de relaciones es el que pro-picia el progresivo aumento de las ven-tas en las empresas de ner group, des-taca Koldo Saratxaga. Por su parte,Ampo, en base a su tesorería, conti-nuará buscando proyectos que au-menten su diversificación. Ya han re-cibido propuestas de inversión.
ner group integra a 22 empresasde diversos sectores y tamaños(algunas con 7 empleados y otrascon 700). La asociación, puestaen marcha en 2010, suma unasventas de 300 millones en 60países y una plantilla global de
1.500 personas. Ysigue abierta
a nuevas
incorporaciones, unas novedadesque se producirán en los próxi-mos días y que serán anunciadasoficialmente por ner group. Enesta órbita conviven cooperati-vas con sociedades anónimas yotras ques son laborales (Sales).También forma parte del equipouna asociación sin ánimo delucro.
El impulsor de esta iniciativa,Koldo Saratxaga, y antes gestorde la cooperativa Irizar, insisteen la necesidad de “juntar cono-cimientos, no máquinas”. Sumantra es que “hay que pensarde forma diferente. Innovar sólose consigue saliendo de la ruti-na”.
La conexión entre los socios dener group se realiza a través de12 equipos en el que participan210 personas, muchas de ellas jó-venes.
“Hace falta laUniversidad deldiálogo, la de losespecialistas hacaducado”
KoldoSaratxagaIMPULSOR DE NER GROUP
Un grupo abierto a laincorporación de socios
Sede de Ampo. La coo-perativa tiene 465 traba-jadores en Idiazabal. Ekincuenta con una plantillade 180 profesionales.Cuando finalice su planserán 430.
● El 98% de las ventasanuales de Ampo (unos190 millones) se obtienenen los mercados exterio-res. En India tiene unaplanta con 170 trabajado-res. Ekin comenzó en soli-tario su internacionaliza-ción en 2011 con una fá-brica en México.
HACIA EL EXTERIOR
Sábado 22 de febrero de 2014 19Cinco Días Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014 Directivos
premios Nobel de Economía, Química, Medicina y Físicas.20
En portada
2001). También participarán el biólogo is-raelí Aaron Ciechanover (Química, 2004),el bioquímico alemán Johann Deisenho-fer (Química, 1998), el físico y astrónomoestadounidense George Smoot III (Física,2006), el bioquímico y biólogo molecularbritánico Richard Roberts (Medicina,1993), el genetista británico Martin Evans(Medicina, 2007) y el virólogo y médico
alemán Harald Zur Hausen (Medicina,2008), entre otros.
El primer itinerario recorrerá el nortede Europa y partirá el 6 de septiembredesde Kiel (Alemania), parará en Copen-hague (Dinamarca), Londres (Inglaterra),La Coruña y Málaga, y llegará a Barcelo-na el 15 de septiembre. La segunda rutapartirá ese mismo día desde la Ciudad
Condal, recorrerá las costas del Medite-rráneo y visitará Valeta (Malta), Corfú(Grecia) y Dubrovnik (Croacia), para fi-nalizar el 22 de septiembre en Venecia(Italia).
El crucero estará amenizado porgrandes voces de la lírica o solistas ins-trumentales, acompañados de dos or-questas sinfónicas formadas por jóvenes
músicos. “Queremos crear un entornorico en diversidad, con música de primernivel en vivo y profesionales que ense-ñen también la dinámica del trabajo enequipo”, asegura José Ramón Calvo.
El programa está aliñado con otro in-grediente importante, ya que al barco sesubirán algunos de los mejores chefs deEspaña, que prepararán un menú de-gustación. Empezando por Joan Roca, elcocinero y propietario de El Celler de CanRoca (Gerona), el mejor restaurante delmundo, según la lista The World’s 50 BestRestaurants. También cocinará AndoniLuis Aduriz, de Mugaritz (Rentería, Gui-púzcoa), y tercer mejor restaurante delmundo, según el citado ranking; el ma-lagueño Dani García, con dos estrellasMichelin; Paco Roncero, que en La Te-rraza del Casino también tiene dos dis-tinciones de la guía gala; el riojano Fran-cis Paniego, dos Michelin por el Portaldel Echaurren (Ezcaray); Quique Da-costa, tres estrellas Michelin por su res-taurante de Denia (Alicante); los barcelo-neses Carles Caig y Carles Tejedor (am-bos con una Michelin), y Pere Planagumà,jefe de cocina del restaurante Les Colsde Olot (Gerona), con dos Michelin.
Los cocineros ofrecerán un curso sobreciencia y gastronomía, dirigido a aque-llos pasajeros interesados en el arte cu-linario y sus bases científicas, a imageny semejanza del que se imparte en la Uni-versidad de Harvard y que dirige PereCastells, uno de los expertos en las téc-nicas científicas aplicadas a la cocina mo-derna y coordinador de la Bullipedia, elúltimo gran proyecto de Ferran Adrià.
Las solicitudes para po-der acceder a El Barcode la Excelencia se pue-den enviar hasta el 20de marzo (www.funda-cionexcelencia.eu). Losprecios van de los 3.335euros por persona a los4.715 euros que cuestauna suite para el primeritinerario, que recorreel norte de Europa.
La habitación de laruta de la costa medite-rránea en un barco fle-
tado por MSC Cru-ceros cuesta
entre 3.105 euros y los4.485 euros de la suite.A estas cantidades hayque añadir algunos ex-tras, si se desean: entre500 y 650 euros porasistir al festival de mú-sica. El menú degusta-ción de los cocineroscon estrella será de 175euros (vino y bebidasaparte), y el curso deCiencia y Cocina, queincluye 35 horas sema-nales, tendrá un preciode 1.500 euros. Los cur-sos de negociación, lide-
razgo, comunicación ycreatividad (de 12 horascada uno) cuestan 1.100euros. La idea de esteproyecto comenzó a fra-guarse hace cuatro añosentre José Ramón Calvoy Cecilia Kindelán, losdos promotores de lainiciativa. “Yo he sidocrucerista toda mi vida,habré disfrutado de untotal de 20 cruceros yeste reúne las tres cosasque más me gustan:ciencia, música y coci-na”, señala Calvo.
A partir de 3.300euros la semana
El premio Nobel de Economía Erik Maskin, el cocinero malagueño Dani García, el premio Nobel de Medicina Richard Roberts y el cocinero Joan Roca.
El cocinero Andoni Luis Aduriz, la soprano Bárbara Hendricks, el chef Quique Dacosta y el director de orquesta Benjamin Zander.
Desde arriba, sala de unode los restaurantes, zonade spa, auditorio y cafe-
tería de El Barco de laExcelencia 2014.
Habráun cursode cienciay cocina
Sábado 22 de febrero de 20146 Cinco DíasFin de semana 22 y 23 de febrero de 2014Empresas
Coca-Cola Iberian Part-ners y los sindicatos ce-rraron el viernes el plazode negociación sin lo-grar un acuerdo sobre elERE. La empresa pide aCC OO y UGT que dejevotar a la plantilla de lafábrica de Fuenlabradasi quiere negociar laoferta económica, aligual que ya se ha hechoen otras instalacionesde la compañía.
CINCO DÍAS Madrid
Coca-Cola Iberian Part-ners y los sindicatoscerraron el viernes el
plazo de negociación sin lo-grar un acuerdo sobre el ex-pediente de regulación deempleo (ERE), que supondráel cierre de cuatro plantas.
Durante la reunión entrelas partes, que se inició a las10.00 horas en un ambiente“tenso”, los sindicatos repre-sentados en la mesa de ne-gociación (CC OO, UGT, CSI-F y USO) no han respaldadola propuesta “inamovible” dela compañía al no retirar loscierres de las plantas.
En su última propuesta, laempresa había rebajadodesde 1.250 a 1.190 el núme-ro de afectados y elevado lasindemnizaciones a 45 días conun tope de 42 mensualidades,con una indemnización linealadicional de 10.000 euros.
A partir de ahora, segúnhan informado las mismasfuentes, se inicia un periodode 15 días para poder im-pugnar el ERE, una medidaque ya anunció ayer CC OO.
Los representantes de lostrabajadores estarán pen-dientes en este periodo del
tipo de medidas que apliquela empresa, al tiempo que hanmostrado su disposición a se-guir dialogando, porque “to-davía hay recorrido”.
Por su parte, Iberian Part-ners considera que “los sin-dicatos deberán explicar muybien a los trabajadores porqué no han aceptado una ofer-
ta con unas condiciones tanbeneficiosas y que como pudocomprobarse el pasado juevesen las asambleas que acaba-ron celebrándose, es apoyadade forma mayoritaria. Eneste sentido, “lamenta que lapropuesta presentada no sehaya sometido a la consultade la totalidad de los traba-jadores ya que en los centrosdonde se han llevado a cabolas asambleas apoyaron ma-yoritariamente la propuestade la compañía”.
UGT señaló que “se abreahora un nuevo periodo enesta odisea del despropósitoempresarial, en el cual Coca-Cola Iberian Partners tiene unplazo de 15 días para ejecutarsu plan o modificar su hoja deruta, tiempo que debieraaprovechar para cambiar suposición y que ello permitaencontrar una solución a ungran problema creado porellos mismos”.
Dice que su oferta la acepta ya la mayoría de los trabajadores
Coca-Cola pide a los sindicatosque dejen votar a la plantilla
Protesta de trabajadores de Coca-Cola en Madrid. EFE
El comunicado que Comisio-nes Obreras difundió elviernes tras el fracaso de lasnegociaciones deja abierta lapuerta a un pacto con la em-presa. Su último párrafodice así: “Decir, respecto alas propuestas del plan so-cial realizadas por CCIP, queestas forman parte de untodo, y aunque desde CC OOestamos convencidos que semejoraron por la capacidadde presión y movilización, alcondicionarlas CCIP en su
momento al cierre de lascuatro plantas y a los despi-dos forzosos, ha sido imposi-ble su aceptación. Así pues yaunque CCIP ha dicho quela última propuesta sobreestas materias no es vincu-lante por cuanto ha finaliza-do el periodo de consultassin acuerdo, si estas se im-plantan de forma voluntariapueden tener una buenaaceptación y con ello cum-plir intereses y objetivos deambas partes”.
Abierta la puertaa un posible pacto
Iberdrola diseña un plan de incentivos de 89millones de euros en acciones a 350 directivosP. M. S. Madrid
Iberdrola ha diseñado unplan de incentivos de hasta 19millones de acciones (valora-das en 89 millones de eurosal precio actual) para 350 di-rectivos. La compañía quiereque sus principales ejecutivosse centren en tres puntos. Pri-mero, que la acción en el pe-riodo de cómputo para la en-trega del incentivo se com-porte, al menos, mejor quetres de sus principales com-petidores. Segundo, que el be-neficio neto consolidado crez-ca como mínimo un 2%anual, tomando como base las
cuentas del presente ejercicio.Y, tercero, que mejore su ratiode endeudamiento.
En la junta de accionistasque celebrará el 28 de marzo,se votará el denominado“bono estratégico” que impli-ca la entrega de acciones gra-tuitas (es decir, stock optionsque permiten comprarlas a 0euros) a 350 personas.
El número máximo de ac-ciones que se entregarán es de19 millones (unos 89 millonesde euros según la cotizacióndel cierre del viernes), de losque 2,2 millones de títulos(unos 10,3 millones de euros)corresponderán a los conse-
jeros ejecutivos. Eso sí, la en-trega de las acciones se haráde forma escalonada, anual-mente durante 2017, 2018 y2019, y el consejo de admi-nistración, tras un informe dela comisión de nombramien-tos y retribuciones, valorará sidebe o no entregarse el in-centivo correspondiente. Unavez aprobado el plan de in-centivos, el consejo acordarálos detalles, incluyendo laspersonas que se beneficiaránde él. Entre los objetivos quese impone Iberdrola paraque los directivos cobren el in-centivo está el de que la coti-zación de cotizada supere al
menos a tres de las siguientesreferencias: las acciones deEnel, de Eon, de RWE, deEDF, y de GDF Suez y la delEuro Stoxx Utilities.
Otra condición es que elcrecimiento medio anual delbeneficio, tomando comobase el cierre de 2014, sea del4%. No obstante, la propues-ta incluye una matización: “Seentenderá que el objetivo noestá cumplido si dicho creci-miento no alcanza el 2%”. Lareducción del endeudamien-to será otro de los factores quedeterminen si los directivosson merecedores o no del in-centivo.
La compañía Carbures Euro-pe ha suscrito una alianzaestratégica con Bridge En-gineers, firma de ingenieríalocal en EE UU, con el obje-tivo de acceder al mercadonorteamericano de cons-trucción de infraestructu-ras. Con motivo de esteacuerdo, las dos empresasconstruirán vigas y elemen-tos estructurales para laconstrucción de puentes enel estado de Florida. La
compañía española, que yaopera dos fábricas de pie-zas de fibra de carbonopara aviones y coches enEE UU, entra ahora en elsector de la obra civil, cuyaactividad ha iniciado en Es-paña con un proyecto deobra marítima. La alianzaque se acaba de sellar es unpaso más en la estrategiade diversificación de la ac-tividad y desarrollo inter-nacional de la empresa.
Carbures se alía con Bridge Engineers paraabrirse a la obra civil en Estados Unidos
El Juzgado de lo Penal núme-ro 6 de Málaga ha dictadouna sentencia en la quecondena al administradorde una página web por dosdelitos tipificados en los ar-tículos 270 y 286.1 del Códi-go Penal. La cuantía de laindemnización se fijará enla ejecución de la sentencia.
La persona condenadacreó en junio de 2008 unaweb de la que era adminis-trador. A través de dichaweb ofrecía a los que se re-gistraban en el foro el acce-so gratuito a los partidos defútbol de la Liga BBVA y dela Liga de Campeones, queCanal+ tenía en exclusiva.
Un juzgado de Málaga condena a una webpor emitir partidos de fútbol de Canal+
Los organizadores de Arco,evento de referencia en Es-paña del arte contemporá-neo, confían en que la pre-sente edición de la feria cie-rre sus puertas el domingocon una cifra de visitantessuperior a las 100.000 perso-nas. Estas proyecciones se
apoyan en la buena reputa-ción de la feria, que duranteel fin de semana se abre alpúblico general. Según lasestimaciones de los organi-zadores, el evento tendráuna repercusión económicaen Madrid de 80 millones deeuros.—M. G. P.
El programa Erasmus+ es elnuevo plan puesto en mar-cha por la UE para fomen-tar la empleabilidad de losestudiantes europeos. Setrata de una nueva herra-mienta, aparejada al cono-cido programa Erasmus, re-cién aprobada y de la quepoco se conoce. Toda la in-formación de este plan estádisponible este fin de sema-na en Aula.—M. G. P.
Los másteres más numerososy demandados de entre laoferta disponible en Foro dePostgrado son los de las es-cuelas de negocios. Los MBA(Master in Business and Ad-ministration), los estudiosde tercer ciclo enfocados enel marketing y los relaciona-dos con las finanzas son losmás ofertados entre las másde 70 instituciones presen-tes en la feria.—M. G. P.
El nuevo Erasmus seda a conocer en Aula
Los negocios mandanen Foro de Postgrado
Perfumerías Marionnaud cerrará 70 de sus 117 tiendas enEspaña y reducirá su plantilla de 621 a 304 trabajadoresdentro de la reestructuración puesta en marcha en lapenínsula Ibérica. La dirección de la compañía planteóen enero un ERE con el objetivo de adaptar las dimen-siones de su negocio a la actualidad económica y con laintención de continuar operando en el país. REUTERS
Marionnaudcerrará70tiendas
IFEMAArco espera superar los 100.000 visitantesimpulsado por el público del fin de semana
Sábado 22 de febrero de 201418 Cinco DíasFin de semana 22 y 23 de febrero de 2014Directivos
Un total de 20 destacados economistasy científicos, músicos y cocineros con estrellaMichelin impartirán formación en alta mar
El barco impresiona. Por elcontinente y por el contenido.Además de por sus hechuras–de tamaño medio, con 17 pi-sos, 13 ascensores, casi 294
metros de longitud y 60 de ancho–, ensu interior viajarán una tripulación de1.054 personas y 2.500 pasajeros. Entreellos, 20 premios Nobel; el mejor coci-nero del mundo, Joan Roca, y otros nuevechefs españoles, que entre todos suman18 estrellas Michelin, además de tenores,sopranos, pianistas, di-rectores de orquesta,científicos, astronautas...“Un grupo excelentepara un barco excelente,en el que se formarán400 jóvenes y todo aquelque desee disfrutar de uncrucero único”, afirmaJosé Ramón Calvo, pre-sidente de la FundaciónExcelencia y promotor deesta iniciativa, bautizadacomo El Barco de la Ex-celencia 2014 (The Shipof Excellence 2014).
Existen dos formas de subirse abordo: todo aquel que tenga entre 20 y40 años, cuente con un doctorado o unmáster, sea un emprendedor tecnológi-co o crea que con sus ideas puede cam-biar el mundo, puede optar a una de las400 plazas destinadas al joven talento.“Buscamos a jóvenes extraordinarios quese sientan capaces de aportar solucionespara mejorar el mundo. Se necesita unanueva generación de líderes”, señala
Calvo. Este colectivo pagará por una se-mana de estancia una tarifa plana de1.800 euros. La otra vía para acceder aeste exclusivo crucero, abierta a todo tipode pasajeros, es pagar el precio del ca-marote, con el que a su vez apadrinaráa un joven talento, al que le ayudará acostear el viaje.
El objetivo, añade Calvo, es reunir enuna experiencia única a un colectivo depersonas con inquietudes intelectualesy culturales que disfrutarán de un pro-
grama científico, gastro-nómico y cultural de pri-mer nivel, a la vez que re-corren Europa. Las clasesse impartirán en los mo-mentos de navegación,dejando tiempo libre pararecorrer las ciudades quese visitan, advierte Calvo.Se crearán entornos dediscusión y de debatedonde se intentará ofre-cer soluciones a proble-mas transnacionales es-pecíficamente planteados
por expertos cualificados para contribuira la definición de los principios Post-2015del Pacto Mundial de Naciones Unidas.
Las clases las impartirán 20 premiosNobel (10 por semana), entre los que seencuentran el economista noruego FinnKydland (Economía, 2004), el profesorde la Universidad de Harvard Erik Mas-kin (Economía, 2007), el psicólogo Da-niel Kahneman (Economía, 2002) y pro-fesor de Psicología en la Universidad dePrinceton, y Joseph Stiglitz (Economía,
TEXTO PAZ ÁLVAREZ
Ir a la clasede un Nobelmientras seva de crucero
● El crucero pretendeofrecer a bordo una seriede cursos cortos diseña-dos como herramientasprácticas para directivos yque serán impartidos pordocentes de universidadesy escuelas como BabsonCollege, Chicago, Comillas,Columbia...
ESCUELA EN EL MAR
Sábado 22 de febrero de 2014 7Cinco Días Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014 Empresas
El 12% de losespañolescambia deoperador móvilen 11 mesesS. M. Madrid
La infidelidad de los usuariosde la telefonía móvil sigue dis-parada en España, en mediode las guerras de tarifas quevive la industria, aceleradassi cabe por la crisis y la deci-sión de los clientes de buscarofertas más baratas. Y es que,entre enero y noviembre, seregistraron en España más de6,23 millones de portabilida-des móviles, una cifra que su-pone cerca del 12% del actualparque de líneas.
Solo en noviembre, segúnlos datos publicados esteviernes por la Comisión Na-cional de los Mercados yCompetencia (CNMC) en sunota mensual, se registraron523.701 portabilidades móvi-les, un 8,6% más que en elmismo periodo del ejercicioanterior. Los meses con ma-yores cambios de operador(manteniendo el número)fueron julio, con 638.900portabilidades, y enero, con633.600.
El mercado español cerrónoviembre con 51,88 millonesde líneas móviles, lo que su-pone un 2,5% menos que enel mismo mes de 2012.
En este sentido, la telefoníamóvil perdió 143.796 líneas ennoviembre, según la CNMC,que destaca que los resulta-dos negativos registrados porlos tres principales operado-res Telefónica (-146.057 lí-neas), Vodafone (-115.652 lí-neas) y Orange (-37.679 lí-neas). Yoigo ganó 2.150 líneas,por 153.470 conexiones de losoperadores móviles virtuales(OMV), encabezados porJazztel y Ono.
En cuanto a la portabilidaden la telefonía móvil, Movis-tar y Vodafone tuvieron unsaldo neto negativo con86.468 y 54.779, respectiva-mente, mientras que los OMVlograron un saldo positivo enportabilidad de 119.201, aligual que Yoigo, con 17.391, yOrange, con 4.655.
Por cuota de mercado, Te-lefónica cerró el mes de no-viembre con un 33,43% delmercado, seguido de Voda-fone, con un 24,69%; Oran-ge, con el 22,93%; Yoigo, conun 6,51%, y los OMV, con el12,44%
● La banda ancha fijacaptó en el mes de no-viembre un total de 77.722nuevas líneas, lo que su-pone 16 meses consecuti-vos de crecimiento. Así, elparque de conexiones al-canzó los 12,18 millones,con un aumento intera-nual del 5,7%.
BANDA ANCHA FIJA
Barcelona se convierte en lospróximos días en el centroneurálgico de la industriatecnológica. El tradicionalturismo de vacaciones deja-rá paso al de congresos en laciudad, que ha logrado colo-car el cartel de completo enlos hoteles, que cuentan conmás de 34.000 habitaciones.La organización del MWCha gestionado las pernocta-ciones de una gran parte delos asistentes a través deuna lista de hoteles oficiales,que han registrado una una-nimidad de tarifas, aunque
fuentes del mercado recono-cen que los precios han su-bido frente a otras fechasdel año.
El turismo de congresosacostumbra a alojarse en ho-teles de cuatro o cinco estre-llas, en función de los requi-sitos de cada empresa, ycerca del recinto de la feria,la Fira de Barcelona en estecaso. En el caso de la ciudadcondal, que registró más detres millones de visitantesde negocios en 2012, estoshoteles cuentan ya contodas las habitaciones reser-
vadas. Y como en el caso dela cadena Room Mate, condos hoteles en la ciudad, noson pocas las cadenas quetienen un 100% para todoslos días de la feria desde elpasado mes de diciembre.
Las pocas habitacionesque aún pueden estar dispo-nibles en el centro de la ciu-dad han disparado sus pre-cios, pero según fuentes delsector hotelero son unas ta-rifas dirigidas a evitar laasistencia a la ciudad de tu-ristas vacacionales durantelos próximos días.
Pero el MWC no es solocosa de hoteles. Las plata-formas de alquiler de vi-viendas como Airbnb o Al-terkeys han experimentadouna subida del 10% en elprecio de los alojamientosque ofertan en Barcelona ydesde Alterkeys reconocenque casi toda su oferta estáreservada. Un lleno que seexplica por la apuesta deempresas como Huawei dereservar viviendas para alo-jar a la delegación que acu-dirá a Barcelona, lograndoun ahorro de hasta un 700%
frente a años anteriores. Lascadenas hoteleras afirmanademás que son muchas lasempresas que, además dereservar habitaciones, dedi-can las salas de reunionesde los hoteles para montarsus estands y atender a losclientes. Hoteles Cataloniaha apostado por su partepor incrementarla oferta deservicios con música en di-recto, un horario de restau-ración más amplio. Todoello regado con wifi, la prin-cipal petición de todos losasistentes.
Lleno absoluto en los hoteles de la Ciudad Condal
La industria del móvil mostrará sus avances esta semana en Barcelona
ZuckerbergextiendeenelMWClasombradeWhatsApp
Cartel de bienvenida en la Fira de Barcelona, sede del Mobile World Congress. EFE
parte del debate abierto y de las pre-sentaciones del MWC.
De igual forma, los principales fa-bricantes de móviles, entre los que des-tacan Samsung, Nokia, LG, Huawei,ZTE o HTC, van a batirse con algunasde sus últimas novedades. En este caso,parece que Samsung podría presentarel nuevo Galaxy S5, su smartphone es-tandarte, en un evento bautizado comoUnpacked5. También Nokia podríaagitar el sector si pre-senta, como se rumoreaen el sector, un terminalcon el sistema operativoAndroid.
Sistemas operativosEn esta línea, la funda-ción Mozilla prepara unevento de relevancia en paralelo alMWC, en el que presentará las últimasnovedades y avances del Firefox OS, quefue presentado por primera vez en laedición de 2012. El proyecto cuenta conel respaldo de Telefónica, que a lo largode 2013 lanzó los primeros terminalescon este sistema operativo, que aspira
a competir con Android, el iOS de Apple,Windows Phone 8 y otros nuevos sis-temas como Tizen y Ubuntu, quecuentan con el respaldo de grupos comoSamsung y Vodafone, respectivamente.
También los grandes operadores,como Vodafone, Orange o la citada Te-lefónica presentarán en el evento deBarcelona algunos de sus últimos ser-vicios y productos.
En la edición del pasado año, los prin-cipales directivos de lasoperadoras el ViejoContinente jugaron unpapel muy duro al re-clamar a la ComisiónEuropea que impulsasela creación de un mer-cado único, además defacilitar el proceso de
consolidación en Europa en un mo-mento de dura competencia. Un añodespués, parece que este proceso estáen marcha, y el sector está a la esperade que se aclaren operaciones como lacompra de la alemana E-Plus por Tele-fónica, o la venta de O2 Ireland a Hut-chison Whampoa.
El sector estápendiente de laposible presentacióndel nuevo Galaxy S5
S. M. / L. S. Madrid
Facebook parece dispuesto a ser laestrella de la nueva edición delMobile World Congress (MWC)
que abre sus puertas en Barcelona lapróxima semana. Y es que el anunciode la red social de la multimillonariacompra de WhatsApp, primera com-pañía del mundo de mensajería ins-tantánea, ha sacudido al conjunto de laindustria de la telefonía móvil.
No es para menos. Tras el anuncio,Mark Zuckerberg, consejero delegadode Facebook, y Jan Koum, cofundadory consejero delegado de WhatsApp, hanpasado a convertirse en las grandes es-trellas del evento barcelonés, el mayordel año del conjunto de la industria, queen esta edición va a recibir a más de72.000 profesionales.
El avance de Facebook en el móvil trasesta operación va a ser uno de los temasmás debatidos en Barcelona por su im-pacto en el negocio de las operadorasy otros grupos de internet como Goo-gle, Twitter, Microsoft o Apple.
Zuckerberg y Koum son quizá los con-ferenciantes más esperados del evento,junto a otras figuras del sector entre losque están Virginia Rometty, presiden-ta de IBM; Timotheus Höttges, conse-jero delegado de Deutsche Telekom;John Chambers, presidente de Cisco;Michael Corbat, consejero delegado deCitigroup; Kaoru Kato, presidente deNTT Docomo, y Michel Combes, con-sejero delegado de Alcatel-Lucent.
En términos industriales, el mundode la telefonía móvil vive un momentode despegue de la tecnología 4G, condespliegues en numerosos países, in-cluido España. Un segmento clavepara el internet móvil de alta velocidad.Además, muchas de las empresas hanempezado los diseños de los equipos re-lacionados con las tecnologías vincu-ladas al futuro 5G, que llegará al mer-cado a partir de 2020.
La implantación de las infraestruc-turas móviles de nueva generación ten-drá un papel clave en otros ámbitos delsector tecnológico como las aplicacio-nes, el eHealth, las llamadas tecnologíaswearable (con las Google Glass a la ca-beza), los dispositivos domóticos o elpago móvil, que también formarán
PRESENCIA
● El ámbito de las start-ups en el campo de latecnología móvil estaráencabezado por el pro-grama de 4 Years FromNow, encuentro interna-cional organizado porMobile World Capital, yque, entre otros objeti-vos, busca poner en con-tacto a emprendedorescon inversores.● La presencia española enel MWC se va a dispararen la edición de este2014. Según señaló estasemana el ente públicoRed.es, el pabellón de Es-paña casi ha triplicado elnúmero de empresas re-presentadas, que ascien-den a un total de 58,frente a las 21 de la edi-ción del pasado año.
● Diez chefs cocinarána bordo, entre ellos JoanRoca, reconocido comoel mejor del mundo
● El crucero, abiertoal público, recorreráel norte de Europa y lacosta del Mediterráneo
THIN
KSTO
CK
Sergio Bertolucci:“La física demuestraque el conocimientotrae la paz”
Cinco Días. Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014
Diseño. QoWood, mueblesde madera con lista de esperaGastronomía. Yugo, unjaponés solo para socios
DIRECTIVOS
Un barcolleno deUn barcolleno deestrellasestrellas
Cinco DíasSábado 22 de febrero de 20148 Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014
Economía&ProfesionalesInformación las 24 horas en CincoDias.com
La entradade turistasextranjerosbate un nuevorécord en eneroC. M. Madrid
2013 se cerró con un récordhistórico del turismo ex-tranjero, con 60,6 millonesde visitantes recibidos, casi1,9 millones más que el últi-mo máximo registrado en2007. Un crecimiento que pa-rece que se va a mantener alo largo de 2014. En enero lle-garon a los principales des-tinos turísticos 3,1 millonesde visitantes, lo que consti-tuye un nuevo máximo his-tórico en ese mes y un cre-cimiento del 12,3% con res-pecto al mismo mes de 2013.
La comunidad más benefi-ciada es Andalucía, con un in-cremento anual del 23,6%gracias en gran medida a losvisitantes procedentes de losprogramas de turismo socialdel Imserso. En segundolugar figura Canarias, con unaumento del 13,7%, tambiéngenerado por el trasvase de vi-
sitantes del norte de África,que siguen cancelando sus re-servas a países como Egiptoante el agravamiento de losconflictos en la zona.
Por mercados emisores, laestadística muestra cómo lostres principales (ReinoUnido, Alemania y Francia,que aglutinan la mitad de lasllegadas) siguen creciendo atasas de dos dígitos. Espe-cialmente significativos sonlos aumentos registrados porSuiza, con un alza del 21,1%,y Rusia, con un incrementodel 14%. Ningún país registraretrocesos en el número de vi-sitantes emitidos respecto alas cifras de enero de 2013, loque muestra la fortaleza delsector, que se dispone a su-perar el récord histórico lo-grado el pasado ejercicio. Sipermanece esa tendencia a lolargo de este año, el dato deentradas podría superar los 61millones, afianzando la se-gunda posición en el rankingmundial.
● El próximo viernes es lafecha elegida por el Bancode España para dar a cono-cer la balanza de pagos de2013, en la que se desvela-rán los ingresos aportadospor el turismo. Estos po-drían superar los 45.000millones y lograr un nuevomáximo histórico.
INGRESOS HISTÓRICOS
España cerró 2013 con un déficitcomercial de 16.000 millones deeuros, la mitad del registrado unaño antes. El tirón de las exporta-ciones, con un alza anual del5,2%, y la debilidad de las impor-taciones, con un retroceso del1,3%, explican el ajuste, que seha elevado a 85.000 millones enlos seis años de crisis.
CARLOS MOLINA Madrid
En 2007, el déficit comercial de Es-paña, que mide la diferenciaentre exportaciones e importa-
ciones, superó los 100.000 millones deeuros, en torno al 10% del PIB. Seis añosde crisis después, el déficit se ha redu-cido a 15.955 millones, según los datosofrecidos el viernes por el secretario deEstado de Comercio, Jaime García-Legaz, lo que supone volver a niveles de1997. No obstante, ambos registros no soncomparables. En 1997, el déficit suponíael 7,9% del PIB y ahora no llega al 1,5%.
Un ajuste de 85.000 millones que sejustifica por el tirón de las ventas al ex-terior (50.000 millones más en seisaños) y el desplome de las compras(35.000 millones). En otras palabras,que el 60% de la reducción del déficitse ha producido por el tirón exportador,en máximos históricos, y el resto por ladebilidad importadora.
Un balance que puede empezar acambiar a partir de este año, tal y comose desprende de los datos del últimotrimestre de 2013, en el que las ex-portaciones tan solo crecieron un 0,8%anual y las importaciones subieron un2%. Este repunte fue interpretado porGarcía-Legaz como un signo de mejo-ra de la demanda interna y, en espe-cial, de la referida a los bienes de equi-po. “Es un indicador de actividad ade-lantado muy fiable y muestra cómo lasempresas podrían estar incrementan-do sus compras ante una mejor ex-pectativa”, apuntó. El secretario de Es-
Cae un 48,1% en 2013 y se sitúa en 16.000 millones de euros
El tirón de las exportaciones bajael déficit comercial a niveles de 1997
El secretario de Estado de Comercio, Jaime García-Legaz. EFE
El proceso de diversificación geográ-fica de las exportaciones continúa. En2008, el 25% de las ventas al exterioriban fuera de la UE; cinco años después,se ha elevado al 37,4% del total. Un avan-ce de 12 puntos que no ha impedido queel 66% de las exportaciones se destinena la UE y un 50% a la zona euro. “Esimportante que se recuperen las gran-des economías europeas para que el sec-tor exterior se consolide”, dijo.
García-Legaz avanzó que 2014 seráun buen año para el sector exterior yauguró que la aportación al PIB ron-dará un punto porcentual. Un por-centaje incluso inferior en dos décimasal dato incluido en el último cuadromacroeconómico, lo que invita a pen-sar que la recuperación de la deman-da interna será mayor y que se podríarevisar al alza la previsión de creci-miento para 2014 más allá del 0,7%previsto inicialmente. El Ejecutivoaugura que el fuerte ajuste sufrido porel sector exterior se frenará este año porla ralentización de las exportaciones (noespera que crezcan a ritmos del 5%) ya la recuperación de las importaciones.
La corrección del déficit comercial
Millones de euros
Exportaciones Importaciones Saldo comercial
Fuente: Ministerio de Economía Cinco Días
150000
200000
250000
300000
2013201220112010200920082007
285.038
206.116
-46.226
-15.955-100.015
159.889
185.023
250.195
234.239
El sector más exporta-dor de España es el debienes de equipo, conun 20,76% del total delas ventas al exterior.Los principales clien-tes de estas empresasestán en la Unión Eu-ropea, aunque tam-bién destaca la pujan-za de otros destinos,como Arabia Saudí oEmiratos Árabes, que
explican gran partedel crecimiento del10,9% registrado el pa-sado ejercicio.
El segundo que másvende es el de los ali-mentos, con una cuotadel 15,2% del total, enel que destaca la ventade frutas y legumbres aFrancia y Portugal.
En tercer lugar figu-ran las exportaciones
de automoción, con un14,3% del total, conuna mayor aportaciónde Portugal y ReinoUnido respecto a ejer-cicios precedentes. Esen este último sectordonde se han dejadonotar con mayor inten-sidad los efectos de lareforma laboral en ma-teria de flexibilidad omoderación salarial.
¿Qué vendemos al exteriory a qué países lo destinamos?
La dependencia energé-tica es el principalobstáculo que tiene laeconomía españolapara registrar superá-vit comercial. Españaapenas produce el 2%de la energía que con-sume y está obligada aimportar el restante98%. Si se descuentaesa partida del balan-ce total, el excedente
sería cercano a los25.000 millones deeuros.
Por áreas geográfi-cas, destaca la consoli-dación del superávitcomercial con laUnión Europea (17.694millones, con un alzadel 38,6% anual) y conla zona euro (10.986millones, con un42,3% más).
El secretario de Es-tado de Comercio re-saltó la importanciade que ahora mismo laeconomía española ex-porte más de lo queimporta a Francia,Reino Unido, Portugale Italia. Especialmentesignificativo es elavance en este últimomercado, con un creci-miento del 100%.
El superávit sin contar la energíallegaría a 25.000 millones
tado de Comercio destacó también elbuen comportamiento de los sectoresque utilizan tecnología (química, bie-nes de equipo y automoción) en las ex-portaciones, con un peso que superael 60% del total.
El 60% de las ventasal exterior estánligadas a tecnología
Sábado 22 de febrero de 201416 Cinco DíasFin de semana 22 y 23 de febrero de 20145d
dencia de fondo debería llevara partir de la próxima sema-na al selectivo a conquistar los10.100 puntos en primer lugary los 10.250 como segundo ob-jetivo, nivel además que cons-tituye la última resistencia
ante un hipotético ataque a losmáximos anuales en 10.550”.
En cuanto a los valores pro-tagonistas, el foco estuvo undía más puesto sobre Sacyr. Laconstructora subió un 2,84%en la sesión y un 3,6% duran-
te la semana, tras reanudarselas obras de ampliación delcanal de Panamá. Mapfre re-gistró la mayor subida del día(+3,01%) después de que laagencia de calificación Stan-dard & Poor’s mejorara el ra-ting de la aseguradora. Lasmayores caídas fueron las deDia (–1,83%), Acciona (–1,07%)y Viscofan (–0,81%).
Ante las dudas del Ibex, labuena noticia de la semana hallegado desde el mercado se-cundario de deuda, donde elbono español a diez años hadescendido hasta niveles novistos desde febrero de 2006.La rentabilidad del bono de re-ferencia despide la semana enel 3,55% con la prima de ries-go en los 188 puntos básicos.El martes de la próxima se-mana, el Tesoro llevará acabo una subasta de letras atres y nueve meses.
Mercados
El Ibex rompe su racha de tressemanas al alza y cede un 0,6%
ALBERTO ROA Madrid
El Ibex cierra la semana consaldo negativo tras tres se-manas consecutivas de subi-das. El selectivo repitió en laúltima sesión de la semana suindecisión de los días prece-dentes para terminar subien-do un exiguo 0,09% hasta los10.071 puntos. De nuevo, elIbex solo remontó el vuelo enla parte final de la sesión gra-cias al impulso de una aper-tura alcista de Wall Street. En
la semana, el índice se deja un0,61% y desde sus máximosanuales cae un 4,31%. Aun así,su saldo anual sigue siendo po-sitivo: sube un 1,7% desdeenero.
Sobre la falta de rumbo delIbex en las últimas sesionesdesde Renta 4 afirman que“las Bolsas europeas han en-trado en una fase de compásde espera. La falta de catali-zadores mantiene a los inver-sores a la expectativa y solo lasnoticias corporativas consi-
guen mover algunas cotiza-ciones”. En esta línea, MiguelÁngel Paz, director de la uni-dad de gestión de Unicorp ex-plica que “mientras más tiem-po estemos en este lateral, másfuerte será la subida si la rup-tura es al alza o las correccio-nes si la ruptura es a la baja.Mientras tanto, creemos quelo mejor es esperar y ver”.
Más optimista sobre elcorto plazo del Ibex se mues-tra Javier Urones, analista deXTB, quien cree que “la ten-
La falta de catalizadores atenaza al selectivo, que subióel viernes un 0,09%, para cerrar en los 10.071 puntos
Paneles informativos del Ibex 35 en la Bolsa de Madrid. EFE
TEXTO JAVIER VADILLO
Kutxabank estudia la crea-ción de una empresa a laque trasladaría su carteraindustrial, dentro de unplan a cinco años diseñado
para cumplir con las exigencias de la UEal sector financiero. Esa nueva compa-ñía estaría controlada por las funda-ciones de las tres cajas de ahorros (BBK,Kutxa y Vital), que ahora tienen el 100%del capital de la entidad. Mario Fer-nández, presidente del banco vasco, hadesvelado esta línea de trabajo, quebusca minimizar los efectos de BasileaIII, la normativa comunitaria que pe-naliza las participaciones empresariales,puesto que obliga a mayores niveles decapital. Con una cartera industrial va-lorada en 3.100 millones y unos fondospropios de 5.000 millones, el balance delbanco quedaría muy castigado por Ba-silea III, en vigor desde el pasado 1 deenero, de acuerdo con ese plantea-miento.
Fernández concretó que algunas par-ticipaciones “estratégicas”, como la deIberdrola, donde controla cerca del 5%,seguirían en Kutxabank por el valor queaportan, vía pago de dividendos. El resto,a la nueva empresa, un modelo similaral antiguo grupo Criteria de CaixaBank(que luego salió a Bolsa).
De estrenos bursátiles, Mario Fer-nández no quiere saber nada a cortoplazo, dentro de esa estrategia que pre-para. Una operación que “se plantearíaen una fase muy avanzada, porque seríaestúpido excluirlo al principio”.
El presidente de Kutxabank, que dioel viernes una conferencia organizadapor la asociación Aluni La Comercial dela Universidad de Deusto, manifestó que“tenemos un plazo de cinco años paradesarrollar un plan creíble y con medi-
das concretas”. Para Fernández, “es másimportante el cuándo que el cómo”, por-que “no es lo mismo que lo hagamos no-sotros a que nos lo hagan otros”, en alu-sión a la troika (UE, BCE y FMI), quequiere alejar a las cajas de la propiedadde los bancos.
Del 100% actual en manos de BBK,Kutxa y Vital se pasaría progresivamentea un 50% y luego a un 30%, suficientepara mantener el control de la entidad,según el proyecto que preparan MarioFernández y su equipo. La colocación del70% restante sería la vía para la gene-ración de capital. Un proceso duranteel que “será necesario abrir el capital”de Kutxabank a grupos privados y “luegodarle liquidez a la entidad”, admitió Fer-nández. Sobre la búsqueda de alianzas,
una posibilidad que comentó en eneropasado Antonio Carrascosa, director ge-neral del FROB, para que Kutxabank ju-gara “en primera división”, Fernándezdijo que el responsable del fondo público“no tuvo su mejor día” cuando lanzó esemensaje. Y le aconsejó que se concen-trara en solucionar los problemas delpropio fondo.
Con Kutxabank en la cabina demando de su propia estrategia a cincoaños, el banco podrá garantizar la obrasocial de las cajas vascas y el arraigo conel tejido económico donde está im-plantada la entidad, concluyó Fernán-dez. Así “no nos cargamos el patrimo-nio” de BBK, Kutxa y Vital y se evita “es-quilmar sus activos” en ventas forzadaspor la troika.
KutxabankideaungrupoparalacarteraindustrialMario Fernández admite que será “necesario” abrir el capital del banco
CINCO DÍAS Madrid
Bolsas y Mercados Españoles(BME), el holding que agrupaa las cuatro Bolsas españolas–Madrid, Barcelona, Bilbao yValencia–, obtuvo en 2013 unbeneficio neto de 143,1 millo-nes de euros, el 5,7% más queun año antes, según informóel viernes la sociedad.
En un comunicado envia-do a la Comisión Nacionaldel Mercado de Valores(CNMV), destaca el aumen-to de la actividad de inter-mediación en el cuarto tri-mestre del año, del 29,1% enefectivo y del 117,5% en ne-gociaciones de renta varia-ble. Con ello, el beneficio delcuarto trimestre alcanzó los38 millones de euros, el25% más que en el mismoperiodo del año anterior, entanto que los ingresos se ele-varon a 81,8 millones deeuros, una mejoría del 22%.
El director general deBME, Antonio Zoido, afirmódurante la presentación delas cuentas que la mejor per-cepción exterior del país,junto con mejores datos dedesarrollo y actividad, son laclave de los “positivos re-sultados” logrados por lacompañía.
Sobre la remuneración alos accionistas, BME tieneintención de abonar el 9 demayo un dividendo comple-mentario por importe de0,65 euros brutos por acción(0,5135 euros netos), despuésde haber abonado a sus ac-cionistas 0,60 euros brutospor acción en 2013.
BMEganó 143millonesen 2013, un5,7% más
Mario Fernández, presidente de Kutxabank, durante su conferencia en Bilbao. EFE
LABORALKUTXAPRIMER EJERCICIO
● Beneficios: en 2013, elprimer año tras la inte-gración de Caja Laboral eIpar Kutxa, la nueva La-boral Kutxa ganó 104,3millones. Gran parte delresultado (casi 103 millo-nes) fueron comisiones.● Core capital: la coope-rativa de crédito situó sucapital principal en el12,17%.
Sábado 22 de febrero de 2014Cinco Días 9Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014
Opinión
Director Jorge Rivera
Adjunto al Director José Antonio Vega
Subdirector Juan José Morodo
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Director Gerente José Luis Gómez MosqueraOperaciones Loreto MorenoMarketing y Comunicación Judith UtrillaComercial Alberto Alcantarilla
Depósito legal: M-7603-1978. Difusión controlada. Edita Estructura, Grupo de Estudios Económicos, S.A. Miguel Yuste, 42. 28037. Madrid. Teléfono 915 386 100.
Es uno de los gags más famo-sos de la pareja de humoris-tas Tip y Coll, y en el que veoreflejado el apartado del Real
Decreto-Ley 16/2013, recientementeaprobado por el Gobierno, que con-tiene medidas para favorecer la con-tratación estable y mejorar la em-pleabilidad de los trabajadores. Consu aplicación a partir de primeros deaño, se incluyen dentro de la base decotización determinados conceptos,como son: el plus de transporte, lasdietas, los tiques restaurante o laguardería. También aumentará labase de cotización de los trabajadoresautónomos que tengan a su cargo 10o más trabajadores por cuenta ajenao que estén incluidos dentro del régi-men especial del trabajador autóno-mo, por ser administradores de socie-dades mercantiles.
Es curioso que la mayor parte deesta ley se dedique a la regulación delfomento a tiempo parcial y de la flexi-bilidad en el tiempo de trabajo y eltema más controvertido, el de la subi-da de las bases de cotización, quedereflejado en las disposiciones finales.
Al margen de esta consideración,con la nueva normativa, que entró en
vigor el pasado 22 de diciembre ycuyo plazo de regularización expirael 31 de marzo del presente año, in-dudablemente el objetivo del Gobier-no es aumentar los ingresos de lasarcas de la Seguridad Social, incre-mentando los importes de cotizaciónque la empresa y los trabajadoresdeben abonar mensualmente y con-tribuir a una mejor sostenibilidad dedicho sistema.
Pero esta medida, a priori benefi-ciosa para el Estado, ya que suponeun aumento de la recaudación, va aperjudicar tanto a empresas como atrabajadores, debido a que su aplica-ción conllevará un mayor gasto a lasprimeras y la pérdida de poder adqui-sitivo de los segundos. Y es que a lascompañías les supondrá una subidade su coste laboral en varios miles deeuros al año y los empleados veránmermado su sueldo alrededor de un6%, según comentan los expertos.
En este punto se debe diferenciar siesos complementos son abonados deforma voluntaria por el empleador osi bien se encuentran incluidos en losconvenios colectivos. En el primercaso, renunciar a esos complementosconllevaría un menor salario para el
trabajador, lo cual es un perjuiciopara este y, en el segundo, cuandoestá previsto en el convenio, no pue-den ser rechazados. Por lo que tieneque cotizar por ellos, quieran o no.
La cotización por dichos comple-mentos, además, tendrá otra fatídicaconsecuencia, la bajada del consumo,tan perjudicado ya en los últimosaños, al disponer los ciudadanos demenos efectivo. Algo a tener muy encuenta al afectar, en mayor grado, laaplicación del real decreto a aquellostrabajadores que tengan los sueldosmás bajos. Y es que los empleadoscuyo salario esté por encima de 3.597euros al mes estarán exentos de estamedida, al no poder cotizar por enci-ma de dicha base.
Es cierto que una mayor cotizaciónsupondría una ventaja a largo plazoen cuanto a que estas subidas impli-carían un incremento en el momentode recibir prestaciones sociales,tanto de desempleo como de jubila-ción. Pero dudo que estas bondadesconvenzan a los trabajadores que venlejano su retiro y a los que, sin duda,no les gustaría quedarse sin empleo.
Por estos motivos, me preguntoque, a pesar de ser esta iniciativa be-
neficiosa para contribuir a la sosteni-bilidad del organismo público de laSeguridad Social, ¿es ahora el mo-mento adecuado? Y más en esta co-yuntura en la que parece que estánllegando los primeros síntomas derecuperación.
A mi juicio, y con mi experienciacomo letrada en procesos concursa-les, que me ha permitido comprobarque la mayoría de las deudas contraí-das por las empresas en estas cir-cunstancias son las que tienen con laSeguridad Social, considero que parafavorecer la contratación habría quehacer todo lo contrario, bajar lascotizaciones empresariales. Así seincrementaría el empleo y, comoconsecuencia, el consumo, algoque no olvidemos también beneficiaa las arcas del Estado, ya que esuna fuente de recaudación de otrotipo de impuestos, como el IVA, yademás es uno de los pilares funda-mentales de la economía de cual-quier país.
Entonces, ¿por qué el Gobierno,ante la situación actual, no puedetomar medidas para que baje el pes-cado y suba la Bolsa? La ciudadaníase lo agradecería.
Sube el pescado,baja la Bolsa AUXILIADORA
BLÁZQUEZLETRADA DE IURE ABOGADOS
Para favo-recer lacontra-taciónhabría quebajar lascotiza-cionesempresa-riales”
““
El desplome de precios que se haproducido en el mercado in-mobiliario español desde el es-tallido de la burbuja ha pro-
ducido una drástica corrección en el sec-tor. La creciente llegada en los últimosmeses de inversores internacionales enbusca de una rápida rentabilidad re-fuerza la hipótesis de que la caída po-dría estar próxima a finalizar. Desde elverano de 2013, ese flujo de inversores ha ido creciendoy se ha multiplicado el número de transacciones. Es cier-to que el perfil de estas operaciones dista de la potenciadel pasado, pero han resucitado el sector y le han per-mitido encarar 2014 con claras perspectivas de recupe-ración. Al efecto llamada que produjo la entrada de losprimeros inversores clave entre junio y agosto de 2013se sumó la primera gran operación de Sareb, así comoel proceso de venta de las plataformas inmobiliarias dedistintas entidades financieras. Precisamente han sidolas severas provisiones de ladrillo que el Gobierno ha im-puesto a la banca el principal factor de rebaja de los pre-cios de estos activos. Ello ha permitido que las seis gran-des entidades españolas hayan vendido 180.000 inmue-bles –entre los que tenían en balance y los de promoto-ras a las que habían financiado– en los dos últimos años.
Un vistazo a las cifras del mercado durante el año pa-sado da idea de todo lo que se está moviendo en el sec-tor. Las principales operaciones de ladrillo realizadas ennuestro país por el capital riesgo, los fondos de inversióny la banca han pasado de sumar 433 millones de eurosen 2012 a superar los 5.000 millones en el ejercicio que
se acaba de cerrar. En esta dinámica tarta, la banca aca-para casi el 40% del volumen de ventas, seguida por Sareby otras entidades públicas.
Si la primera fase de este desembarco de inversiónextranjera en el sector inmobiliario la han pro-tagonizado los fondos de inversión y especialmenteel capital riesgo, todo apunta a que a lo largo de
este año pueden sumarse otros perfiles con mayor vo-cación de permanencia a medio y largo plazo. Es el casode los fondos de pensiones y las aseguradoras, cuyos ob-jetivos de rentabilidad van más allá de los tres o cincoaños que buscan los fondos oportunistas. Ello sitúa el añoactual como el gran punto de inflexión para consolidarla corriente de interés por invertir en España, que co-menzó el verano pasado y ha ido cobrando cada vez mayorentidad. La clave para que ello suceda es el precio. Ladura purga que ha soportado el sector del ladrillo ha con-vertido a nuestro país en una opción mucho más atrac-tiva que otros países en los que la corrección de los pre-cios ha sido menor, como Inglaterra, Francia o Irlanda.El interés por entrar en el mercado en el momento en el
que los precios parecen estar próximosa tocar suelo es el principal reclamoque ofrece en este momento el mer-cado inmobiliario español. En ese sen-tido, la clave de lo que ocurra a lo largode este año está en la evolución quesiga la demanda interna –de momento,bajo mínimos– y la propia oferta deinmuebles. Ambos factores pueden in-cidir significativamente en las fluc-
tuaciones del precio y modificar, por tanto, las buenasperspectivas de inversión que ofrece 2014.
El esfuerzo de corrección que el mercado inmo-biliario ha realizado en los últimos años comienzaa dar frutos y a hacerlo de forma creciente. Elloabre una nueva etapa en el sector del ladrillo,
cuya primera fase está centrada en la inversión extran-jera, pero que tarde o temprano irá seguida de la nor-malización de la demanda interna. En ese proceso, figuraspara canalizar la inversión, como es el caso de las cita-das Socimi, están llamadas a desempeñar un papel fun-damental en la vuelta de muchos pequeños ahorradoresal mercado, al ofrecer ventajas como el aseguramientode un dividendo mínimo o el hecho de que la aportaciónnecesaria para contar con una participación sea tambiénmínima. Más allá de esos vehículos, la asignatura pen-diente del sector financiero –la reapertura del mercadode crédito– debe reflejarse también en la evolución fu-tura del sector inmobiliario. Una evolución que debeaprender de los errores del pasado para no repetirlos denuevo en el futuro.
El deshielo del sectorinmobiliario
Sábado 22 de febrero de 2014 15Cinco Días Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014 5d
3 Las zonas conmejores servicios
Ala espera de que el crédito
vuelva a fluir, quienes yacuentan con una casa en pro-piedad (aunque sigan pa-gándola) y deseen adquirir
otra mejor (la denominada vivienda dereposición) constituyen otro de los seg-mentos que más facilidades tiene ahorapara comprar. Sin embargo, antes deplantearse la transacción, los expertoshacen algunas recomendaciones.
Si para comprar no es necesario ven-der la casa actual, esa es sin duda la mejorde las situaciones posibles porque el com-prador va a adquirir a precios muy in-teresantes, incrementa su patrimonio y,además, puede obtener rentabilidad al-quilando esa primera residencia. Pero si,por el contrario, debe vender parapoder comprar, lo primero es no pensarque va a malvender por el hecho de quelos precios hayan descendido mucho ensu barrio. Es mejor autoconvencerse deque va a comprar a precios muy com-petitivos, recuerda David Moya, directorgeneral de la agencia inmobiliaria Look& Find. Viviendas de reposición hay encualquier barrio de cualquier ciudad opueblo de España, solo hay que com-probar que además del precio, su situa-
ción, los equipamientos e infraestructu-ras de la zona satisfacen las necesidadesdel comprador. De hecho, vivir en unacasa más grande, mejorar la zona o acer-carse al trabajo son los principales mo-tivos que suelen llevar a los españoles aembarcarse en una mudanza.
“Que más de la mitad de los españo-les mantenga su disposición a cambiarde casa demuestra que existe una de-manda latente que reactivará el sectorcuando se consolide la mejora del pa-norama económico y se recupere la fi-nanciación”, explica Beatriz Toribio, res-ponsable de Estudios de Fotocasa.
Eso sí, mejor vender antes de comprar(incluso asegúrese de la transacción y es-pere hasta el momento de la escritura),ya que ningún banco le suscribirá ahorauna de las llamadas hipotecas puente, tancorrientes durante el boom, y puede quecuando ya crea que ha conseguido la vi-vienda de sus sueños, no haya podidovender su primera casa. Allí donde exis-ta más oferta es donde se podrán con-seguir los precios más baratos. Por co-munidades, las que todavía hoy registranlas mayores caídas anuales son Murcia,Extremadura, Castilla La Mancha y Cas-tilla y León, con rebajas superiores al 10%.
4De Castellóna Cádiz, a elegir
Como quiera, del tamaño queprefiera, con mejores y peo-res calidades, cerca o lejos delmar, en la montaña y paracasi cualquier bolsillo. Este
podría ser el resumen de cómo es la ofer-ta de vivienda de vacaciones. Fue tal elfuror constructor en la época de bonan-za, que hoy por hoy existen casas paradisfrutar del ocio para todos los gustosy, lo más importante, para casi todos lospresupuestos.
Además, por ejemplo, la costa valen-ciana, como todo el arco mediterráneo,fue de los primeros mercados en sentirla explosión de la burbuja y el exceso destock que tenía en ese momento provo-có que los precios disminuyeran de unmodo más agresivo que en otros mer-cados, tal y como explican fuentes deIdealista.com. En la Comunidad Valen-ciana las mayores caídas desde máximosse concentran en localidades tan turís-ticas como Torrevieja, con una depre-ciación media del 43%, Oropesa del Mar(-48,3%) o Gandía (-46%). Parecida es lasituación de Andalucía, donde la locali-dad almeriense de Vera, con rebajas del43,5% lidera la clasificación de los luga-res donde pueden encontrarse ahora au-
ténticos chollos. “Casas desde 30.000euros en segunda línea de playa con bue-nas calidades”, apostillan desde Look &Find. Es tal la diversidad de producto quesolo hay que determinar cuánto se quie-re gastar y qué destino es más atractivo.
La provincia de Málaga es algo máscara, con precios que arrancan a partirde los 80.000 euros, lo mismo que ocu-rre en Cataluña, donde aunque los des-cuentos acumulados son también muycuantiosos (en algunos municipios su-peran el 53%), el valor de partida de lascasas es más elevado. Otros destinos quetambién ofrecen ahora productos muyrebajados y bien localizados son Alicante,Murcia y la costa de Granada, sin olvi-dar Cantabria, aunque esta última conmucho menos stock en venta.
Como las casas de vacaciones no sonbienes de primera necesidad, en todaslas crisis son los mercados que antes acu-san la bajada de precios; pero curiosa-mente también son las áreas que antescomienzan a recuperarse. Es dondeacude el comprador que ha logrado man-tener el empleo, dispone de mayor aho-rro y una vez superado lo peor de la re-cesión, decide que es el momento de vol-ver a comprar.
El sectordel ocioes dondecomenzóla crisisy dondese atisbaahora lamejoría
un 30%, aunque hay muchas zonasdonde los descuentos superan el 50%.Por este motivo, los potenciales com-pradores pueden encontrar auténticasoportunidades, como villas de lujo quehan bajado su precio uno y hasta dos mi-llones de euros o casas de vacaciones ensegunda línea de playa y con buenas ca-lidades a partir de 30.000 euros.
Pero es que además de comprar paradisfrutar, ya sea como vivienda habitual
o casa de vacaciones, los expertos apun-tan que una de las mejores inversionesque se pueden realizar en estos mo-mentos es la de adquirir un piso y al-quilarlo. La demanda de arrendamien-tos se ha disparado, en especial en lasgrandes urbes, por la imposibilidad demuchos ciudadanos de acceder a unacasa en propiedad y también por un “in-cipiente cambio de mentalidad de las ge-neraciones más jóvenes”, tal y como sub-
VIVIENDA DE REPOSICIÓN RESIDENCIA DE VACACIONES
Nunca antesen la historiarecientehabía habidotanta ofertaa preciosinteresantes
cada tipo de compradorEn portada
rayan algunos analistas. Las rentabili-dades que se pueden llegar a obtener os-cilan entre el 4% y el 6%, más intere-santes, por tanto, que la deuda pública,ahora en el 3,6% a 10 años, y los depó-sitos al uso; y con menos riesgo en la ma-yoría de los casos que la renta variable.
Así, además de estos tres perfiles deposibles compradores –demandantesde viviendas de alto standing, segundasresidencias e inversores que prevén al-
quilar–, el cuarto comprador que en estosmomentos más relevancia tiene en elmercado es aquel que ya es propietariode la casa en la que vive y piensa en me-jorar. O bien busca una vivienda mayorporque sus circunstancias personales hancambiado o bien una casa mejor situa-da por cuestiones laborales o las dos ala vez. De nuevo, las posibilidades sonmúltiples. Se puede encontrar el mejorproducto para cada bolsillo.
Sábado 22 de febrero de 201410 Cinco DíasFin de semana 22 y 23 de febrero de 20145d
En portada
TEXTO JUANDE PORTILLO
El sector inmobiliario vive al-borotado desde el pasado ve-rano, cuando el denostado la-drillo español pareció resur-gir de sus cenizas. El persis-
tente descenso de precios de la que fuerala piedra filosofal de la economía espa-ñola durante los años del boom ha cau-sado tal estruendo en su caída que ha ter-minado llamando la atención de los gran-des inversores internacionales desdeHong Kong a Nueva York, pasando porLondres. Así lo atestiguan algunos de losprincipales consultores inmobiliariosde España, que aseguran recibir sema-nalmente a un nuevo puñado de poten-ciales inversores. Algunos, explican en elsector, han estado siempre ahí, esperan-do el imperceptible sonido del impacto,la invisible señal de que el precio toca-ba suelo y de que comprar ahora asegu-ra vender más caro tarde o temprano.Otros simplemente han acudido al efec-to llamada. Aunque estas macroopera-ciones están lejos de ser el motor eco-nómico de antaño, desde elsector aseguran que elvolumen de transaccio-nes se ha multiplicadoel último año resuci-tando un negocio encoma y que afronta ahoraun prometedor 2014.
“La situación actual es de unatractivo absolutamente inusi-tado y diferente a lo que hemostenido en años. Hay clara-mente una percepción,sobre todo porparte del in-versor in-ternacional,de que Españaha corregido, víarentas y vía precio pormetro cuadrado, y de que ahora vuelveel crecimiento”, expone Mikel Marco-Gardoqui, director de inversiones insti-tucionales y cross border de la consultorainmobiliaria CB Richard Ellis. En su opi-nión, el cénit de este cambio de percep-ción llegó en el verano de 2013. Un añoantes, expone, “España se iba a conver-tir en una isla: iba a quebrar, no pagaríala deuda, volvíamos a la peseta”, recuer-da. Pasado aquel momento de pánico –enbuena parte gracias al “haré lo que hagafalta” de Mario Draghi en defensa deleuro– los mercados amainaron sus ata-ques. Visto que no era el fin, “los inver-sores se dieron cuenta de que “a dife-rencia de en Inglaterra, Francia e inclu-so Irlanda, en España, los precios no hanhecho más que bajar desde 2007”. Salvadoel peligro de quiebra del país, se abría portanto la posibilidad de que tras abaratarseasí, los precios terminaran subiendo.
“El punto de inflexión está entre junioy agosto de 2013, cuando entran dos in-versores clave: Blackstone y GoldmanSachs”, apunta Marco-Gardoqui. El pri-mero compró 1.860 pisos en alquiler re-partidos en 18 promociones de la Em-presa Municipal de la Vivienda y el Suelode Madrid (EMVS) por 128,5 millones deeuro de la mano de Magic Real Estate;el segundo, 3.000 pisos del Plan Joven delInstituto de la Vivienda de Madrid (Ivima)por 201 millones junto a Azora.
Estas operaciones coincidieron en eltiempo con la primera gran operación deSareb, Proyecto Toro, la adjudicación de939 viviendas y 750 anexos (como gara-jes y trasteros), en la que H.I.G. se impusoa decenas de inversores de todo el pla-neta. El reclamo internacional que supusola puesta en marcha del banco malo, se-cundado por el propio Gobierno, sacó delletargo a los grandes inversores que ha-bían comenzado a establecerse en Espa-ña en 2012 y atrajo a nuevas firmas, be-neficiando también al nuevo gigante delladrillo español, la banca. Ese mismo ve-rano, Catalunya Banc revolucionó el
La caída de los precios inmobiliarios ha atraído a los grandes fondos y al capital riesgointernacional y ha resucitado un mercado en el que la banca es ya el principal vendedor
El inesperado resurgirdel ladrillo español
mercado al anunciar la venta de su pla-taforma CX Inmobiliaria y la gestión desus inmuebles al consorcio de fondosKennedy Wilson y Värde Partners. Aun-que el contrato fue anulado reciente-mente y la entidad negocia con otros pos-tores, la operación abrió la veda para mo-vimientos similares en todo el sector: laventa de Bankia Habitat a Cerberus; lade Servihabitat (CaixaBank) a TPG; la deAltamira (Santander) a Apollo o la de Ali-seda (Popular) a los propios KennedyWilson y Värde Partners.
En paralelo, las fuertes provisiones in-mobiliarias impuestas por el Gobiernoa la banca en 2012 han empujado al sec-tor a rebajar sus precios, impulsando quesolo entre las seis mayores entidadeshayan vendido más de 180.000 inmue-bles, de su balance y de promotores quefinancian, en los dos últimos años. “Losfondos internacionales pasaron del de-
sinterés total por nuestro país a una lla-mada en masa, invirtiendo así la ten-dencia”, explicaba esta semana MikelEchavarren, consejero delegado de laconsultora Irea en la presentación del in-forme sobre actividad en 2013. Este re-vela que las grandes operaciones sobreladrillo realizadas en España por el ca-pital riesgo, los fondos de inversión y labanca apenas supusieron 433 millonesen 2012 pero pasaron a sumar 5.211 mi-llones el pasado ejercicio: 12 veces más.
Un mercado dominado principal-mente por la banca, con el 37% del vo-lumen de ventas. Irea identifica como se-gundo vendedor al grupo formado porSareb y otras entidades públicas (comoIvima o la EMVS), responsables del 33%.Al banco malo en solitario, estiman enla consultora, le correspondió el 18% delpastel. En cuanto al tipo de activos quese están saldando en las operaciones quesuperan los cinco millones de euros, des-tacan los 1.872 millones vendidos en ofi-
cinas y los 1.309 millones en so-ciedades, entre las que des-
tacan las citadas plata-formas in-
Tras eldesembarcode los ‘fondosbuitre’americanos,los expertosesperan queeste añoganen pesoel inversorinstitucionaly la demandaasiática
UN VIEJO NEGOCIO CON NUEVOS JUGADORES
El negocio inmobiliario que des-pierta tiene poco que ver con elque España conocía antes delestallido de la crisis. Las manosen que descansa ahora el ladri-llo, quiénes lo adquieren, dequé tipo y bajo qué fórmulashan cambiado mucho.
VENDEDORESLa banca ha tomado el relevo alas inmobiliarias y se ha con-vertido en el gran comercializa-dor de inmuebles del país trasabsorber buena parte del ladri-llo que financió durante losaños del boom. Desarrollos ur-banísticos de promotores enquiebra, pisos embargados a
particulares o sus propias redesde oficinas –en pleno procesode ajuste– penalizan sus balan-ces a la espera de darles salida.Sareb, que absorbió la carga tó-xica de la banca nacionalizaday con ayudas, bebe de esas mis-mas aguas pero juega comouna inmobiliaria con una vidaútil de 15 años. Finalmente,grandes fondos de inversiónhan tomado posiciones en losúltimos meses al hacerse conlas plataformas creadas por labanca y se disponen a profesio-nalizar la gestión de su carga.
COMPRADORESEl 26% de tasa de paro y la se-
quía crediticia han rebajadocon fuerza la demanda de vi-vienda por parte de particula-res y pequeños inversores. Losgrandes fondos de inversión ylas firmas de capital riesgo in-ternacional se han convertidocon diferencia en los principa-les compradores de los últimostiempos.
ACTIVOSEl cambio del perfil de los com-pradores ha supuesto tambiénuna transformación del tipo deactivos que más salida tienen.De momento, las oficinas se im-ponen al residencial como obje-tivo de inversión.
INSTRUMENTOSDel mismo modo, si el particu-lar acude a un préstamo hipo-tecario como vía usual para ad-quirir un inmueble, los grandesinversores cuentan con otrosmecanismos e instrumentos.Destacan actualmente los nove-dosos fondos de activos banca-rios de Sareb, la compra de car-teras hipotecarias con inmue-bles como garantía o las Socimi(sociedades de inversión inmo-biliaria) frente a la compra alcontado.
Sábado 22 de febrero de 201414 Cinco DíasFin de semana 22 y 23 de febrero de 20145d
TEXTO RAQUEL DÍAZ GUIJARRO
Para aquellos inversores parti-culares que estén pensando enentrar en el mercado inmo-biliario, quizás no sea desca-bellado afirmar que nunca
antes se habían encontrado en una si-tuación tan favorable como la actual.
Precios y oferta son las dos variablesclave, a las que habrá que sumar la fi-
nanciación, en los casos en los que seanecesaria. Pues bien, en esos tres pilaresdel mercado las perspectivas que se pre-sentan no pueden ser más positivas: pre-cios a la baja, numerosa oferta disponi-ble donde elegir y el anuncio de la bancade que ha llegado la hora de volver a abrirel grifo del crédito.
Sea cual sea la estadística que se tomeen consideración, las casas en España sehan depreciado una media de al menos
En portada
1 La Costa del Solrecupera glamour
El lujo no entiende de crisis oal menos eso dicen los ex-pertos, pero lo cierto es quecuando estalló la crisis todaslas propiedades tuvieron que
ajustar sus precios, incluidas aquellasconsideradas de alto standing.
No obstante, aunque el precio es eneste tipo de inmuebles la variable esen-cial que determina si se está ante unabuena oportunidad o no, los expertoscoinciden en que estas casas suelen com-petir más por los aspectos que las hacenexclusivas, como son sus equipamientos,servicios, y, en especial, la localización.En este segmento, las rebajas no suelensuperar el 20% y solo si al vendedor leurge cerrar la operación se detectan des-cuentos superiores. Una de las ventajasde estas propiedades como inversiónfrente al resto de tipologías es que comosu oferta es mucho menos abundante, encuanto las cifras confirman la recupe-ración económica, su revalorización esmás rápida que la del resto de casas. Porello, desde las agencias inmobiliarias ylos portales de internet se está detectandoque en cuanto un inmueble de lujo saleal mercado a un precio ajustado a lanueva realidad, “se vende más deprisa
que el resto”. La presión de los compra-dores extranjeros, sobre todo británicos,franceses y, en especial rusos y belgas, estárecuperando el glamour de los que fue-ron destinos tradicionalmente asociadosal gran lujo, como Baleares, la CostaBrava, Marbella y algunas localidades deAlicante, como Altea, Jávea o Moraira.Por su parte, chinos y latinoamericanosacaudalados se decantan más por los ba-rrios más exclusivos de Madrid o Bar-celona, esto es Salamanca, Chamberí, Re-tiro en la capital y Pedralbes, Sarrià y elEixample en la ciudad condal. Las em-presas especializadas en este segmento,como Rimontgó, admiten que el lujo haajustado sus precios entre un 10% y un15%, pero el interés de la demanda vuel-ve a repuntar, en parte también desde laaprobación de la Ley de Emprendedorespor la que los extranjeros que realiceninversiones inmobiliarias en España demás de 500.000 euros pueden obtenerel permiso de residencia.
Un ejemplo de exclusividad lo consti-tuye La Zagaleta, en la Costa del Sol a es-casos kilómetros de Marbella, conside-rada la urbanización privada más lujo-sa y segura de Europa, cuyos precios os-cilan de cinco a 25 millones de euros.
2 El centro de laurbe, valor seguro
Comprar para arrendar y vivirde alquiler es, sin duda, unade las mejores opciones enestos momentos”, sostieneManuel Gandarias, director
del Gabinete de Estudios de Pisos.com.Dicen los expertos que en la actuali-
dad uno de cada cinco compradores devivienda lo hace para alquilar. Primeroporque cada vez hay más ciudadanos dis-puestos a ser inquilinos, algunos por obli-gación y otros por convicción; y segun-do porque ya se pueden obtener renta-bilidades que oscilan entre el 4% y el 6%,según apuntan desde Foro Consultores.
Los centros de las grandes ciudades,donde se concentra la demanda de al-quiler, los barrios mejor comunicados ylas áreas próximas a las universidades ocentros administrativos y de negocios sonlos mejores lugares para adquirir una vi-vienda que después se vaya a arrendar,tal y como explica Idealista.com. Este por-tal analizaba en un reciente estudio lasrentabilidades que ofrecen ahora los prin-cipales productos inmobiliarios. Segúndicho informe, las casas brindan una ren-tabilidad del 4,7%, mientras los localesson los productos que pueden reportarmás beneficio bruto, de un 6,8% de pro-
medio y los garajes, el menor, con un 3,6%(lo mismo que el bono a 10 años).
Para quienes dispongan de ahorro pre-vio o tengan acceso a financiación en bue-nas condiciones, una opción interesan-te es la compra de un edificio entero quenecesite reformas, de modo que puedaconseguir un mayor descuento inicial, seaél mismo quien se encargue de la reha-bilitación y añada valor al inmueble, ex-plica Carlos Smerdou, consejero delega-do de Foro Consultores.
Tal y como subraya el responsable deInversión Inmobiliaria de BNP WealthManagement, Luis Giménez, otro nichode mercado apetecible son las oficinasporque es un sector que se va a ver muyfavorecido por dos circunstancias: por-que existe bastante stock en Madrid yBarcelona con una enorme necesidad dereforma, de modo que se puede comprarde 2.500 a 3.500 euros por metro cua-drado y después vender al menos a 3.000o 3.500 euros por metro cuadrado. Y tam-bién porque con rentas bajas como lasactuales, el inversor puede cerrar con-tratos de alquiler de corta duración y des-pués aprovechar la más que segura su-bida de rentas que vendrá de la mano dela reactivación económica.
La presiónde losextranjerosrevalorizadestinoscomoAlicante,Marbella,Mallorcao la CostaBrava
CASAS DE LUJO COMPRAR PARA ALQUILAR
El mejor producto paraLa rebaja de precios inmobiliarios y el augedel alquiler vuelven a poner en el punto demira de los inversores la compra de casas,locales, oficinas o garajes. Solo hay queelegir la mejor opción para cada bolsillo
Sábado 22 de febrero de 2014 11Cinco Días Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014 5d
mobiliarias de la banca. Demomento, la venta residen-
cial a gran escala supuso soloel 11% de las transacciones mi-
llonarias de 2013.Desde un fondo de inver-sión explican que la ten-
dencia es lógica porquelas oficinas son “tradi-
cionalmente el pro-ducto más fácil de
estudiar”, unapuerta de en-
trada al mer-cado para pos-
teriores accionescomerciales. El re-
sidencial, apuntan, se va incrementandopero también va mucho más ligado a laventa final a particulares, lastrados aúnpor la enorme tasa de paro y la sequíacrediticia.
“Aunque sigue siendo carísimo, y teobligan a casarte con el banco, empie-za a haber financiación”, apunta, sin em-bargo, David Martínez de Lecea, mána-ger de Bain & Company que apunta conoptimismo a las recientes campañas hi-potecarias de Banco Santander, Ban-kinter, ING o Kutxabank, con diferen-ciales por debajo de los 200 puntos.
“Vemos que 2014 va a ser un año demuchísima actividad. En capital riesgoesperamos que sea año récord con dife-rencia y se están produciendo joint ven-
tures con promotoras. Pero no solo gran-des operaciones, los compradores de lasplataformas de servicios inmobiliarios dela banca tienen que empezar a hacer di-nero gestionando los activos y dándolessalida”, prosigue Martínez de Lecea,quien considera que la profesionalizaciónde esta actividad aumentará el dina-mismo del mercado. El tipo de inversorvaría desde el generalista al especializadoen inmobiliario, pasando por los que bus-can instrumentos específicos de inver-sión como los FAB de Sareb o las Soci-mi (con la alianza entre Pimco y grupoLar como ejemplo más reciente) a quie-nes compran carteras hipotecarias y eje-cutan daciones en pago para acelerar elacceso a los inmuebles del colateral.
“Nosotros estamos recibiendo a unmontón de inversores internacionalesbuscando un socio local porque estánrealmente interesados en hacer opera-ciones, con lo que esperamos que el mo-vimiento sea algo superior este año al delpasado”, coincide Vanessa Gelado, di-rectora de Drago Capital, quien avanzaque otro de los cambios de cara al nuevoejercicio es el desembarco de nuevos per-files más allá de los fondos oportunistas.
“Para 2014 se espera mayor actividadde los institucionales, a los cuales se uni-rán más activamente fondos de pensio-nes y aseguradoras”, recogía en esta líneaun estudio que la consultora BNP Pari-bas Real Estate publicaba esta semana.
Un primer paso en este sentido lo dio laaseguradora AXA, que se hizo con 13 edi-ficios de la Generalitat por 172 millonesel pasado verano. A partir de ahí, desdeel sector aseveran que cada vez recibena más firmas institucionales o fondos depensiones, que buscan hacer negociosmoderados a medio y largo plazo fren-te a las altas rentabilidades a tres o cincoaños que reclaman los fondos buitre.
Con todo, dejan claro desde Drago Ca-pital, “la clave es el precio”. Si compranen España es porque está barato y es-peran obtener mayor rédito que si lohacen en otro país europeo. El quid dela cuestión es que aunque nadie sabe aciencia cierta si tras ceder entre un 30%y un 40% desde 2008 los precios toca-rán suelo definitivamente este año, lapercepción es que el momento está cerca
y el objetivo es entrar antes del rebote,sea luego este más o menos pronun-ciado. De hecho, desde Tinsa, una de lasmayores tasadoras del país, esperan queel incremento en las ventas absorba elstock de vivienda nueva (ellos hablan de400.000 unidades actualmente frente aldato oficial de Fomento de que había583.453 al inicio de 2013) para 2017, porlo que instan a reactivar la construcciónresidencial a finales de 2015 o inicios de2016 para evitar que la falta de ofertadispare al alza los precios.
Unas expectativas, en todo caso, muysujetas a lo que ocurra con la malogra-da demanda interna. De momento, el95% de la inversión inmobiliaria llegadesde el extranjero, según Irea. La pro-cedencia concreta, eso sí, se va am-pliando. Tras el asalto del capital esta-dounidense y de las firmas asentadas enla Citi londinense, desde el sector in-mobiliario apuntan a un incremento dela inversión latinoamericana el pasadoaño y señalan al dinero asiático como elpróximo invitado estrella.
“Inversores de Corea, Malasia, China,Hong Kong y Singapur buscan ahoraoportunidades de inversión en Españade entre 50 y 150 millones de euros”, afir-maba esta semana el vicepresidente deCB Richard Ellis, Enrique Martínez, cuyafirma reclama ya una línea aérea entrela ciudad financiera de Hong Kong y elrenacido ladrillo español.
Oficinas
Plataformas inmob.
Hoteles
Centros comerciales
Residencial
Otros / mixto
12710063340
110
29%
23%
15%
8%
0%
25%
1.8721.309314781576360
36%
25%
6%
15%
11%
7%
15
1.737
286
1.919
99
556
34
825
0
174
Volumen de inversión en el sector inmobiliarioMilllones de euros (Número de operaciones)
¿Quién vende ladrillo en España?Millones de euros
¿Qué activos atraen la inversión?En 2012 En 2013Millones de euros
Entidades públicasy Sareb
Entidadesfinancieras
Empresas Fondos Accionistas
Reparto en 2013En %
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4T3T2T1T4T3T2T20132012
1T
5.211 37%
Inmobiliario 433 7%
Infraestructuras
Otros sectores
751.575
1%
24%
Financiero
IT/Internet
Industrial
2.0491.2711.000
32%
20%
16%
2.773362
1.733
20%
3%
13%
1.1722.685
8%
19%
La inversión en España en 2013
Transacciones de al menos cinco millones de euros, efectuadas por fondos, capital riesgo o entidades financieras
Evolución de las grandes operaciones inmobiliarias en España
Por sectores
9 operaciones433 mill. €
46 operaciones5.211 mill. €
Creación de Sareb
(25)3.409
1.113(14)
520(4)
169(3)
385
15(1)
34(1)
Sareb yentidades públicas
Entidadesfinancieras
Empresas
Fondos
Accionistas 33
3711
16
3
Fuente: Irea Alejandro Meraviglia / Cinco Días
Año 2012
2013
2012 2013
(7)
viviendas, entre las de su propiobalance y las de promotores a losque financian, han vendido las seismayores entidades financierasentre 2012 y 2013.
LA CIFRA
180.000
Sábado 22 de febrero de 2014 13Cinco Días Fin de semana 22 y 23 de febrero de 2014 5d
En portada
tión de transparencia se ha incluido unaprohibición expresa de que Lar aporteactivos inmobiliarios”, señalan fuentesde la empresa. Es la misma línea queprevisiblemente seguirá otra de lagrandes Socimi que ya está también enla pista de despegue: Hispana ActivosInmobiliarios, creada por el gestor defondos Azora, cuyo grupo cuenta conmás de 2.000 millones de euros de ac-tivos bajo gestión. A falta de la apro-bación definitiva por parte de la CNMV,ha anunciado que lanzará una oferta desuscripción de acciones para obtener500 millones de euros de capital.
En cambio, Entrecampos y Promorent,dos Socimi que ya están cotizando en elMAB, pertenecen a dos family office queutilizan esta figura para explotar activosinmobiliarios de los que ya eran pro-pietarias. Entrecampos, cuyo patrimoniose compone, entre otros, de viviendas, lo-cales y oficinas en alquiler en España yAlemania, se estrenó en noviembre delaño pasado en el parqué con un preciode 1,59 euros por acción. Sus títulos re-gistran una subida de 16%. El vehículode Promorent Socimi debutó un mes des-pués y permanece plano en el entornode los 1,45 euros.
La amplitud de la horquilla de los ob-jetivos de rentabilidad (del 4% al 12%)no es el único criterio que inclina la ba-lanza. Los vehículos de Azora y Lar co-tizarán en el mercado continuo, lo quesupone más transparencia y liquidez.“Entrar en el MAB tiene menos costes.Pero hay cierta preocupación en el mer-cado por ver los criterios de dispersión
de capital que finalmente se aplican”,advierte Ignacio M. Iturriaga, socio ge-rente de Irea.
La obligación de poner las accionesen muchas manos es una de los incon-venientes a ojos de las family offices,acostumbradas a tener un controltotal sobre sus sociedades. La circulardel MAB exige una dispersión mínimadel capital social. Deben corresponder
a los minoritarios (titulares de menosdel 5%) acciones por valor de dos mi-llones de euros o el 25% del total de tí-tulos emitidos por la entidad.
Las Socimi que se están constitu-yendo sobre la captación de capital ten-drán por definición ratios de free floatmás altas. Lar, por ejemplo, asegura queestará por encima del mínimo previs-to por la regulación. Hay más puntos afavor de esta modalidad de Socimi. “Tie-nen una gestión más profesionalizaday además son más líquidas. En caso dequerer salir, encuentras seguro con-traparte”, apunta Rodríguez.
La mayor Socimi de España estará enmanos de Unibail-Rodamco, la sociedadcotizada inmobiliaria más grande de Eu-ropa. Su división española solicitó a fi-nales del año pasado la conversión enSocimi. Cuenta con una cartera de 16grandes centros comerciales en Espa-ña, entre los que se incluyen La Vaguaday Parquesur en Madrid. La peculiaridades que Unibail-Rodamco España no co-tizará en España sino en París. Aco-giéndose a una excepción de la regula-ción de Socimi, el vehículo formaráparte de la estructura cotizada del REITque tiene la sociedad matriz.
La otra gran operación por venir esla Socimi que están fraguando BancaMarch y Deutsche Bank para rentabi-lizar el millar de oficinas que vendióBBVA en 2009. “Este vehículo no ten-drá vocación de crecimiento, será unaoperación con unos plazos de entraday una salida muy definidos”, señala Ig-nacio M. Iturriaga.
El ladrillode la Bolsaespañola saledel abismo
FIRMAS COTIZADAS
En los últimos cinco años, el sec-tor inmobiliario ha sido el granapestado de la Bolsa española.Sin embargo, en los últimosmeses las compañías promoto-ras y constructoras parecenasomar la cabeza. “La tenden-cia alcista parecen descontarrevalorizaciones en el medioplazo”, explica Rodrigo García,analista de XTB. Entre las com-pañías que pueden volver a serinteresantes destaca a Colonial,Urbas, Realia y Quabit.
COLONIALEl desembarco de Juan MiguelVillar Mir, presidente de OHL,en el accionariado de Colonial havuelto a poner de moda a esta in-mobiliaria. El constructor tieneya el 20,2% del capital de la in-mobiliaria tras comprometerse ainyectar 300 millones de euros através de una ampliación de ca-pital. La operación está relacio-nada con el proceso de refinan-ciación de Colonial. Los anterio-res accionistas dieron el vistobueno hace un mes. Las accionesde la compañía han duplicado suvalor en los últimos ocho meses.
REALIAEn este caso también se mezclauna compañía inmobiliaria quellevaba años aletargada con unagran fortuna que quiere resuci-tarla. Amancio Ortega, fundadory máximo accionista de Inditex,podría estar interesado en en-trar en el capital de Realia.Desde que comenzaron los ru-mores, a comienzos de año, lostítulos de la entidad se han reva-lorizado más de un 50%. La em-presa tienen una cartera de600.000 metros cuadrados eninmuebles y es propietaria deuna Torre KIO.
URBASLa acciones de esta compañía,después de cuatro años en caídalibre, empezaron a despuntar elpasado mes de otoño, despuésde que la compañía lograra re-ducir radicalmente su deuda. Lacúpula directiva, encabezadapor Juan Antonio Ibáñez, ha idoaumentando su participación enel capital de la firma, de lamano de inversores especializa-dos. En sus planes estaría lacreación de una Socimi, para lo-grar atraer capital.
QUABITComo el resto, sufrió un desplo-me bursátil que le hizo perdercerca del 95% de su valor, peroen los últimos años sus accioneshan vuelto a reactivarse, llegan-do casi a triplicar su precio des-de agosto del pasado ejercicio.
La cotizaciónen el mercadocontinuogarantizarámás liquidez
A medida que se vayan ge-neralizando las Socimi enEspaña, los inversoresparticulares tendrán másfácil elegir vehículosatractivos para apostarpor la reactivación del
mercado inmobiliario, yde los alquileres. En
Europa, este tipo devehículos tiene un
amplio desarro-llo y existe una
veintena de fondos de in-versión especializados encomprar participacionesen REIT (la figura britá-nica en la que están ins-piradas las Sociedades in-mobiliarias).
Juan Carlos Domín-guez, jefe de ventas deAxa Investment Mana-gers, recomienda paraaquellos inversores quequieran apostar parte de
sus activos por la recupe-ración del sector inmobi-liario en Europa, com-prar el Axa World FundsFramlington Europe RealEstate. “Este productoinvierte en REIT de todoel Viejo Continente, di-versificando mucho porpaíses y tipología de acti-vos. Tienen oficinas, cen-tros comerciales, hote-les... Con el entorno de
tipos bajos quehay en Europa,estos vehículos severán beneficia-dos, porque estánmuy apalancadosy se financiaránmás barato”. Larentabilidadmedia anual deeste fondo en los
últimos cinco años hasido del 19,61%, segúndatos de Morningstar.
Debido al incipientedesarrollo de las Socimien España, los fondos es-pecializados en inversióninmobiliaria apenas tie-nen presencia en el país.“Cuando un gran inver-sor, como Amancio Orte-ga, se decida a crear unaSocimi, o lo haga un es-pecialista como GMP oTesta, seguro que atraena inversores instituciona-les”, apunta Domínguez.
De acuerdo con losdatos de Datastream, elsector inmobiliario enEuropa ha reportado unarentabilidad anual del8,7%, de media, durantelos últimos 20 años. En
los últimos ejercicios, conla crisis de deuda de lazona euro dañando seve-ramente el precio de losactivos, una de las vías delos REIT para mantener-se es potenciar aquellasinversiones que les apor-tan alquileres seguros. Adía de hoy, este tipo deingreso representa másdel 50% del total de in-gresos de las sociedadesinmobiliarias, frente a lasplusvalías obtenidas conla venta de edificios.
Las gestoras de Aviva,ING y Morgan Stanleycuentan con fondos simi-lares, que pueden ser unbuen complemento parala inversión en renta va-riable y renta fija mástradicional.
Un mercado muy desarrollado en Europa
Canarias
Castilla-La Mancha
Andalucía
Murcia
Cataluña
Madrid
Navarra
Baleares
Aragón
C. Valenciana
Extremadura
Castilla y León
La Rioja
Asturias
Cantabria
Galicia
País Vasco
20 años
21 años
21 años
21 años
22 años
22 años
22 años
22 años
22 años
22 años
23 años
23 años
23 años
24 años
25 años
26 años
26 años
5,0%
4,8%
4,7%
4,7%
4,6%
4,6%
4,5%
4,5%
4,5%
4,5%
4,4%
4,3%
4,3%
4,2%
4,0%
3,9%
3,8%
Comunidades AutónomasAños que se tarda
en rentabilizarRentabilidad anual
Fuente: Fotocasa.es Cinco Días
Rentabilidad del alquiler de viviendas
Sábado 22 de febrero de 201412 Cinco DíasFin de semana 22 y 23 de febrero de 20145d
En portada
TEXTO D. M. PÉREZ / M. MENDIETA
Quizá sea 2014 el año del findel desplome de precios enel sector inmobiliario. Desdeluego, el apetito de grandesinversores ha vuelto a apa-
recer durante los últimos meses. Preciosbajos y previsiones de rentabilidad altasestán atrayendo a fondos de inversión yde capital riesgo. El último en asomarseha sido Pimco. El gigante de renta fija haentrado con 50 millones de euros en elcapital la Socimi que ha montado el grupoinmobiliario Lar. Una fórmula la de lasSocimi (sociedad de inversión inmobi-liaria) que, tras varios intentos, va pocoa poco ganando terreno y que es consi-derada por los expertos como muy pro-picia para la entrada de inversores par-ticulares.
Las Socimi son un vehículo de inver-sión inspirado en una figura extranje-ra con mucha tradición en el mercadoanglosajón: la REIT (Real Estate In-vestment Trust). Una herramienta co-
El reparto obligatorio de dividendos y la ausencia de umbrales de entrada sonalgunos de los reclamos de estos vehículos cotizados de inversión inmobiliaria
LasSocimitocanalapuertadelinversorparticular
El objetivo del 12% corresponde a larentabilidad Tir, el retorno medio de lainversión que tiene en cuenta el impactode la desinversión futura. Es decir, com-prar barato en momento de ciclobajo. Confiar en que a medida quese consolide la recuperación lasrentas de los arrendamientosvayan subiendo. De esta maneraaumentará también el valor de losactivos y al venderlos se genera-ría una cuantiosa plusvalía.
Esta es la estrategia de Lar. “Alhaberse constituido una sociedaden un momento de debilidad cí-clica del mercado inmobiliarioespañol, los accionistas ten-drán la oportunidad de apro-vecharse del reajuste deprecios”, apunta el folletoregistrado en la CNMV.La sociedad gestoraserá el propio GrupoLar. Tendrá el 2,5% delcapital con una inver-sión de 10 millones deeuros. Pimco, a través deuna sociedad luxembur-guesa, será el “inversorancla” de la Socimi.
Esta sociedad, ade-más, no incluirá activospese a la cartera inmo-biliaria de que dispone elgrupo Lar. “Por una cues-
tizada enfocada a rentabilizar parquesde vivienda mediante el alquiler. Un80% de los activos han de ser destina-dos al arrendamiento. Tras una primeraregulación fallida, la segunda intento-na, en vigor desde enero del año pasa-do, ha introducido mucha más flexibi-lidad. Abre la mano a que estas socie-dades puedan cotizar en mercados re-gulados como la Bolsa y el Mercado Al-ternativo Bursátil (MAB). El gran atrac-tivo de las Socimi es que los beneficiosobtenidos están exentos del pago de im-puestos. Sus accionistas solo tributanpor los dividendos que cobren.
La nueva regulación obliga además aestos vehículos a repartir dividendos al
accionista en una cuantía no inferior al80% de los resultados obtenidos por ren-tas. “Son una fórmula muy interesantepara el ahorrador privado porquequien compra una participación sabeque va a tener un dividendo mínimo ase-gurado”, explica Susana Rodríguez di-rectora general de consultoría de Agui-rre Newman. Otro de los atractivos esla facilidad de entrada con respecto aotras figuras como, por ejemplo, los fon-dos de inversión. “ La aportación nece-saria es mínima. Solo el valor de una ac-ción de la compañía”, apunta Luis Gi-ménez, máximo responsable de inver-siones inmobiliarias de BNP Paribas
Wealth Management.La Socimi Lar España Real Es-
tate, que se estrenará en elmercado continuo el seis demarzo, augura el 12% de ren-tabilidad para sus accionistas.El total de financiación quepretenden levantar asciende a
400 millones de euros. El di-nero se destinará, tal y
como obliga la regula-ción, a comprar en unmáximo de dos añosoficinas en Madrid yBarcelona, centros co-merciales, inmueblesindustriales y tambiénresidenciales destina-dos al alquiler.
