Date post: | 14-Apr-2017 |
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Carlos Mario Morales C ©2014
La función financiera de la empresa
Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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EMPRESAINVERSIÓN
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Egresos
Egresos
Trabajo
Capital
Recursos Naturales
Ingresos
Servicios
Bienes
EMPRESAINVERSIÓN
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Egresos
Egresos
Ingresos EMPRESA
INVERSIÓN
UTILIDAD = INGRESOS – EGRESOS
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Egresos
Egresos
Ingresos EMPRESA
INVERSIÓN
UTILIDAD = INGRESOS – EGRESOS
RENTABILIDAD = UTILIDAD / INVERSIÓN
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Alta Gerencia • Satisfacer
necesidades de los trabajadores
• Satisfacer las necesidades de los Clientes
• Productividad: mas cantidad y calidad a menor costo
• Incrementar el Valor de los Dueños
CONTABILIDAD Y FINANZAS PRODUCCIÓN
RECURSOS HUMANOS MERCADEO
Organización Funcional
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Contabilidad Y FinanzasIncrementar el Valor de los
Dueños
Recursos HumanosSatisfacer las necesidades de los
Empleados
ProducciónProductividad: mas cantidad y
calidad a menor costo
MercadeoSatisfacer las necesidades de los
Clientes
Consumidores
Inversionistas Empleados
Consumidores
EMPRESA
Organización Funcional
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El Éxito de la Empresa depende de que las áreas funcionales alcancen los objetivos
básicos por los cuales los directores deben responder y para cuyo cumplimiento toman
decisiones apoyadas en una serie de herramientas y técnicas propias de su área
Oscar León García. Administración Financiera
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Objetivos de la Empresa
Objetivo Mercadeo
Objetivo Recursos Humanos
Objetivo Financiero
Objetivo Mercadeo
Objetivo Producción
“Crecimiento y Permanencia”
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Objetivo Básico Financiero (OBF)
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Objetivo Básico Financiero
No garantiza la permanencia y crecimiento de la empresa
Es un concepto cortoplacistaLas utilidades deben obedecer una estrategia planificada y no
ha una explotación incontrolable de las oportunidades del mercado
El OBF debe verse desde una perspectiva de largo plazo, pues sacrificios de las utilidades pueden contribuir a la permanencia
y crecimiento
El objetivo financiero no debe remitirse exclusivamente a la
maximización de las utilidades
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Objetivo Básico Financiero
OBF consiste en la agregación de valor a los accionistas o socios
El Objetivo Básico Financiero de la empresa es el incremento del patrimonio de los accionistas en armonía con los objetivos asociados con clientes, trabajadores y demás grupos de interés
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Objetivo Básico Financiero
¿Cómo se puede determinar si un accionista esta incrementando su riqueza?
Algunos ejemplos:
Valorización de un vehículo repotenciado
Acciones de una empresa
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Objetivo Básico Financiero
El Objetivo Básico Financiero consiste en incrementar el valor de la empresa (Valor Agregado) en mayor proporción a lo que se haya invertido para ello
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Un accionista no solamente espera dividendos, sino también la valorización de sus acciones; aspectos que a su vez están relacionados con dos variables
trascendentales de la empresa:
Flujo de Caja y Rentabilidad
Objetivo Básico FinancieroValor Agregado
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Objetivo Básico FinancieroValor Agregado
Utilidades Rentabilidad Flujo de Caja
Permanencia Crecimiento
GENERACION DE VALOR
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La rentabilidad que un accionista espera obtener de una inversión en acciones sirve de base para fijar el precio que
estaría dispuesto a pagar por la acción
Suponga una acción que paga dividendos por $500, si el inversionista espera una rentabilidad del 2% mensual;
entonces el estaría dispuesto a pagar hasta $25.000; ya que $25.000 al 2% producen exactamente $500
Objetivo Básico FinancieroValor de la Empresa
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¿Cómo puede el propietario de una empresa que no cotiza en bolsa
saber si se esta cumpliendo con el Objetivo Básico Financiero?
Objetivo Básico FinancieroValor de la Empresa
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Un negocio produce una utilidad neta de $110,64 millones mensuales; si el interés de captación del mercado es 0,8% mensual. La valoración que el
propietario hará de su empresa es $13,830´millones
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓=𝟏𝟏𝟎 ,𝟔𝟒𝒎𝒊𝒍𝒍𝒐𝒏𝒆𝒔
𝟎 ,𝟎𝟎𝟖 =$𝟏𝟑 ,𝟖𝟑𝟎 ´𝒎𝒊𝒍𝒍𝒐𝒏𝒆𝒔
Objetivo Básico FinancieroValor de la Empresa
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Para el propietario…
¿Son indiferentes las dos alternativas: vender o continuar con el negocio?
Un posible comprador…
¿Estaría dispuesto a invertir $13,830 millones, para obtener un
rendimiento del 0,8% o exigirá una mayor rentabilidad?
Objetivo Básico FinancieroValor de la Empresa
El valor de la Empresa tiene que ver con la percepción riesgoCarlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016
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Existe una intima relación entre el valor de una empresa y su potencial de generación de flujo de caja. Así se
puede concluir que el valor de una empresa es el valor presente de sus futuros flujos de caja; mientas mayor sea la posibilidad de que dicho flujo se aumente, más
dinero estaría dispuesto a cobrar un propietario o pagar un comprador por la oportunidad de disfrutarlo
Objetivo Básico FinancieroValor de la Empresa
1 2 …. α0
VP = ¿?
A
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La diferencia entre el valor de las inversiones (Activos) y el valor pagado por la empresa es lo que se denomina “PRIMA
DEL NEGOCIO”
Objetivo Básico FinancieroValor de la Empresa
Valor de los Activos
Prima del Negocio “Good Will” o
Crédito Comercial Valor de la empresa$13.830
Valor Activos$3.830
Valor Prima del Negocio$10.000
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Entre tanto, ayer en una citación al cabildo municipal del gerente de EPM, Jorge Londoño de la Cuesta, surgió un nuevo elemento que facilita, si se tiene luz verde, que EPM pueda ofrecer sus 358,33 millones de acciones en Isagén a los mismos 4.130 pesos que deberá reconocer Brookfield a los demás accionistas minoritarios
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