Vocan

Volcan Compañía Minera S.A.A. y Subsidiarias

Información financiera intermedia consolidada no auditada al 30 de junio de 2012 y de 2011 y por los seis meses terminados en esas fechas

Las notas adjuntas son parte integrante del estado de situación financiera.


Estado de situación financiera consolidado Al 30 de junio de 2012 (no auditado) y al 31 de diciembre de 2011 (auditado)

Nota 30/06/2012 31/12/2011 US$(000) US$(000)

Activo

Activo corriente

Efectivo y equivalente de efectivo 5 615,992 154,123

Cuentas por cobrar comerciales, neto 114,546 126,947

Otras cuentas por cobrar 200,878 154,291

Otros activos financieros 7 21,148 11,453

Inventario, neto 6 130,192 97,545 _________ _________

Total activo corriente 1,082,756 544,359 _________ _________

Otras cuentas por cobrar 6,268 6,515

Otros activos financieros 7 10,644 8,533

Inversiones en asociadas 66,224 61,055

Propiedad, planta y equipo, neto 8 567,995 500,913

Costo de exploración y evaluación minera, neto 9 691,180 642,438

Activo por impuesto a la renta diferido 10 12,020 18,717 _________ _________

Total activo corriente 1,354,331 1,238,171

_________ _________

Total activo 2,437,087 1,782,530 _________ _________

Pasivo y patrimonio

Pasivo corriente

Cuentas por pagar comerciales 153,444 148,116

Otras cuentas por pagar 65,960 107,260

Otros pasivos financieros 7 36,142 43,465

Obligaciones financieras 90,515 45,538 _________ _________

Total pasivo corriente 346,061 344,379 _________ _________

Obligaciones financieras 615,796 14,965

Pasivo por impuesto a la renta diferido 10 131,352 125,922

Provisión por contingencias 17,126 17,005

Provisión para cierre de unidades mineras 40,729 41,366 _________ _________

Total pasivo no corriente 805,003 199,258 _________ _________

Total pasivo 1,151,064 543,637 _________ _________

Patrimonio neto

Capital emitido 11 1,282,774 1,142,894

Acciones propias en cartera (223,064) (217,917)

Otras reservas de capital 99,233 85,376

Reserva de capital 8,718 4,309

Resultados no realizados (pérdida) 211 (10,189)

Resultados acumulados 118,151 234,420 _________ _________

Total patrimonio neto 1,286,023 1,238,893 _________ _________

Total pasivo y patrimonio neto 2,437,087 1,782,530 _________ _________


Estado de resultados consolidado (no auditado) Por los períodos de tres y seis meses terminados el 30 de junio de 2012 y de 2011

Por el período comprendido entre el 1 de Abril al

30 de Junio

Por el período acumulado del 1 de Enero al

30 de Junio ___________________________ ________________________

2012 2011

2012 2011

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Ventas, nota 12 241,233 336,526 531,071 599,445

Costo de ventas, nota 13 (169,027) (154,974) (322,735) (277,003) _________ _________ _________ _________

Utilidad bruta 72,206 181,552 208,336 322,442

_________ _________ _________ _________

Ingresos (gastos) operacionales

Gastos de administración (12,261) (16,064) (26,070) (29,129)

Gastos de ventas (7,040) (6,464) (14,505) (12,633)

Otros ingresos 13,639 9,420 23,864 18,428

Otros gastos (11,075) (7,343) (20,890) (18,513)

_________ _________ _________ _________

(16,737) (20,451) (37,601) (41,847)

_________ _________ _________ _________

Utilidad de operación 55,469 161,101 170,735 280,595

_________ _________ _________ _________

Ingresos (gastos) financieros

Ingresos financieros 497 626 726 2,760

Gastos financieros (8,852) (764) (14,871) (1,414)

Diferencia de cambio, neto (1,651) 191 (4,585) (944)

(Pérdida) ganancia neta por instrumentos financieros derivados, nota (7a)

7,359 (18,831)

8,628 (28,139)

_________ _________ _________ _________

Total otros ingresos (gastos), neto (2,647) (18,778) (10,102) (27,737)

_________ _________ _________ _________

Utilidad antes de impuesto a la renta 52,822 142,323 160,633 252,858

Impuesto a la renta, nota 10(b) (17,664) (50,220) (54,722) (84,511)

_________ _________ _________ _________

Utilidad neta 35,158 92,103 105,911 168,347

_________ _________ _________ _________

Utilidad neta por acción 0.011 0.031 0.034 0.057

_________ _________ _________ _________

Promedio ponderado del número de acciones en circulación (en miles)

3,113,517 2,967,419

3,113,517 2,967,419

_________ _________

_________ _________

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.


Estado de resultados integrales consolidado (no auditado) Por el periodo de tres y seis meses terminados el 30 de junio de 2012 y de 2011

Por el período comprendido

entre el 1 de Abril al 30 de Junio


30 de Junio ________________________ ________________________

2012 2011

2012 2011

US$(000) US$(000) US$(000)

Utilidad neta 35,158 92,103

105,911 168,347

_________ _________

_________ _________

Otros resultados integrales:

Variación neta en ganancia (pérdida) no realizada en instrumentos derivados

43,473 (37,601)

14,857 (11,998)

Impuesto a la renta (13,042) 11,280

(4,457) 3,599

_________ _________

_________ _________

Otros resultados integrales, neto del impuesto a la renta

30,431 (26,321)

10,400 (8,399)

_________ _________

_________ _________

Total de resultados integrales 65,589 65,782

116,311 159,948

_________ _________

_________ _________




Estado de cambios en el patrimonio neto (no auditado)

Por los periodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2012 y de 2011

Capital social

Acciones propias en

cartera

Otras reservas de capital

Reserva de capital

Resultados no realizados (pérdida)

Resultados acumulados

Total

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Saldos al 1º de enero de 2011 950,900 (203,000) 68,807 9,062 (45,484) 240,471 1,020,756

Utilidad neta - - - - - 168,347 168,347

Variación neta de pérdidas no realizadas por instrumentos financieros derivados - - - - (8,399) - (8,399) ___________ ___________ __________ ___________ ___________ ___________ __________

Resultados integrales del periodo - - - - (8,399) 168,347 159,948

Capitalización de utilidades 136,042 - - - - (136,043) -

Detracción de la reserva legal - - 16,570 - - (16,570) -

Distribución de dividendos correspondientes al 2010 - - - - - (56,526) (56,526)

Incremento (disminución) por transacciones de acciones en cartera - (11,791) - (9,193) - - (20,894)

___________ ___________ __________ ___________ ___________ ___________ __________

Saldos al 30 de junio de 2011 1,086,942 (214,791) 85,377 (131) (53,883) 199,679 1,103,194

__________ __________ _________ _________ _________ _________ _________

Saldos al 1° de enero de 2012 1,142,894 (217,917) 85,376 4,309 (10,189) 234,420 1,238,893

Utilidad neta - - - - - 105,911 105,911

Variación neta en ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados - - - - 10,400 - 10,400

___________ ___________ __________ ___________ ___________ ___________ __________

Resultados integrales del período - - - - 10,400 105,911 1,355,204

Capitalización de utilidades 139,880 - - - - (139,880) -

Dividendos pagados - - - - - (68,443) (68,443)

Incremento (disminución) por transacciones de acciones en cartera - (5,147) - 4,409 - (738)

Detracción de la reserva legal - - 13,857 - - (13,857) -

___________ ___________ __________ ___________ ___________ ___________ __________

Saldos al 30 de junio de 2012 1,282,774 (223,064) 99,233 8,718 211 118,151 1,286,023

__________ __________ _________ __________ __________ __________ _________


Estado de flujos de efectivo consolidado (no auditado) Por los períodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2012 y de 2011 (nota 2-C)

2012 2011 __________ __________

US$(000) US$(000)

Actividades de operación

Cobranza de ventas 543,473 550,596

Pagos a proveedores y terceros (367,387) (323,518)

Pagos a trabajadores (64,480) (24,302)

Pagos de impuesto a la renta (45,316) (12,415)

Regalías (9,406) (72,096)

Otras cobros (pagos) operativos 5,531 28,177

__________ __________

Efectivo proveniente de las actividades de operación 62,415 146,442

__________ __________

Actividades de inversión

Pagos por compra de acciones (5,169) (59,459)

Desembolsos por adquisición de derechos mineros o inmuebles, maquinaria .. y equipo

(103,385) (44,093)

Desembolsos por actividades de exploración y desarrollo (69,200) (60,119)

__________ __________

Efectivo aplicado a las actividades de inversión (177,754) (163,671)

__________ __________

Actividades de financiamiento

Aumento de obligaciones financieras 87,620 158,231

Emisión de Bonos 600,000 -

Compra de acciones en tesorería (738) (20,894)

Pagos de obligaciones financieras (41,233) (99,614)

Dividendos (68,441) (56,526)

__________ __________

Efectivo proveniente (aplicado a ) las actividades de financiamiento 577,208 (18,803)

__________ __________

Aumento (disminución) de efectivo y equivalente de efectivo en el período 461,869 (36,032)

Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del período 154,123 135,390

__________ __________

Efectivo y equivalente de efectivo al final del periodo 615,992 99,358

_________ _________


2


Notas a los estados financieros intermedios consolidados (no auditados) Al 30 de junio de 2012 y de 2011

1. Identificación y actividad económica

(a) Identificación -

Volcan Compañía Minera S.A.A. (en adelante “la Compañía”, “la Principal” o “Volcan”) se

constituyó en el Perú, en la ciudad de Lima, el 1 de febrero de 1998 mediante la fusión de Volcan

Compañía Minera S.A., constituida en junio de 1943, y Empresa Minera Mahr Túnel S.A., empresa

que fue adquirida por la Compañía mediante un proceso de privatización en el año 1997.

Las acciones que conforman el capital social de la Compañía se cotizan en la Bolsa de Valores de

Lima.

El domicilio legal así como las oficinas administrativas de la Compañía y sus subsidiarias se

encuentran en Av. Manuel Olguín No. 375, Urbanización los Granados, Santiago de Surco, Lima.

(b) Actividad económica -

La Compañía se dedica por cuenta propia, a la exploración y explotación de denuncios mineros y a

la extracción, concentración, tratamiento y comercialización de minerales polimetálicos. Hasta

enero 2011 operó como parte de su propia estructura dos unidades mineras propias ubicadas en los

departamentos de Pasco y Junín, en la sierra central del Perú. En febrero de 2011, la Unidad de

Cerro de Pasco fue escindida por un proceso de reorganización simple manteniendo el control

sobre esta subsidiaria. En estos centros produce concentrados de zinc, cobre, plomo y plata.

La Gerencia de la Compañía administra y dirige todas las operaciones de sus subsidiarias y de las

subsidiarias de éstas.

(c) Aprobación de los estados financieros consolidados –

Los estados financieros intermedios consolidados al 30 de junio de 2012 han sido aprobados por la

Gerencia de la Compañía el 16 de julio de 2012. Los estados financieros consolidados al 31 de

diciembre 2011 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 22 de marzo de 2012.

3

(d) Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de las siguientes subsidiarias:

Porcentaje de participación directa e

indirecta en el capital

_________________________________

30 de junio de

2012 31 de diciembre de

2011

Nombre de la subsidiaria

Empresa Administradora Chungar S.A.C 99.99 99.99

Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C 99.99 99.99

Empresa Minera Paragsha S.A.C. 99.99 99.99

Compañía Minera El Pilar S.A.C 100 100

Compañía Minera Alpamarca S.A.C. (*) 100 100

Shalca Compañía Minera S.A.C. (*) 100 100

Minera Aurífera Toruna S.A.C. (*) 80 80

Compañía Minera Huascarán S.A.C. (*) 100 100

Empresa Administradora de Cerro S.A.C. 99.99 99.99

Minera San Sebastián AMC S.R.L. 100 100

Compañía Energética del Centro S.A.C. (**) 100 100

Hidroeléctrica Huanchor S.A.C (***) 100 -

(*) Son a su vez subsidiarias de Empresa Minera Paragsha S.A.C.

(**) Es a su vez subsidiaria de Empresa Administradora Chungar S.A.C.

(***) Empresa dedicada a la generación de energía eléctrica adquirida por la Compañía en el presente año.

(e) Emisión de bonos -

Por acuerdo de la Junta General de Accionistas de la Compañía, celebrada el 4 de noviembre de

2011, se aprobó la emisión de obligaciones hasta por un monto de US$1,100,000,000 (un mil cien

millones de dólares estadounidenses), o su equivalente en nuevos soles, a ser colocados en el

mercado internacional y/o local, con un primer tramo hasta por un monto de US$600,000,000

(seiscientos millones de dólares estadounidenses), con la finalidad de financiar proyectos mineros y

energéticos en los próximos cinco años. Asimismo, se delegó en el Directorio, de la forma más

amplia que permitan las leyes aplicables y el estatuto de la Compañía, todas las facultades

necesarias para que determine todos y cada uno de los términos, características y condiciones de

la emisión de obligaciones.

En la sesión del Directorio de la Compañía del 16 de enero de 2012, se acordó aprobar una emisión

de bonos, bajo la Regla 144A y la Regulación S de la U.S. Securities Act de los Estados Unidos de

Norteamérica, hasta por un monto de US$600,000,000 (seiscientos millones de dólares

estadounidenses), sujeta a los términos y condiciones que determinen los apoderados designados

de la Principal para tal efecto y a las condiciones de mercado.

4

El 2 de febrero de 2012 se emitieron los bonos y se colocaron en su totalidad los denominados

“Senior Notes due 2022” por US$600,000,000 en el mercado internacional, a una tasa anual de

5.375% y con un vencimiento de 10 años, mediante cuotas semestrales a partir del 2 de agosto de

2012 hasta el 2 de febrero de 2022. Es importante anotar que la demanda para suscribir los bonos

de parte de inversionistas interesados en adquirir los mismos alcanzó la suma de US$4,809 millones

de dólares estadounidenses.

2. Bases de presentación, principios y prácticas contables

Bases de presentación –

Los estados financieros intermedios consolidados no auditados por los períodos de seis meses terminados

el 30 de junio de 2012 y de 2011 han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información

Financiera Intermedia”.

Los estados financieros intermedios consolidados no incluyen toda la información y revelaciones

requeridas en los estados financieros consolidados anuales y deben leerse conjuntamente con los estados

financieros consolidados anuales del año 2011.

Principios y prácticas contables -

(a) Los criterios y principios contables utilizados por la Compañía para la preparación de los estados

financieros intermedios consolidados adjuntos son los mismos que los utilizados en la preparación

de los estados financieros consolidados anuales de la Compañía.

La Compañía no ha adoptado anticipadamente ninguna norma, interpretación o modificación

emitida pero no efectiva a la fecha de los estados financieros intermedios consolidados.

(b) La moneda funcional y de presentación de la Compañía es el dólar americano. Las transacciones

en moneda extranjera (cualquier moneda distinta a la moneda funcional) son inicialmente

trasladadas a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las

transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son

posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente en la fecha del

estado de situación financiera consolidado. Los activos y pasivos no monetarios en moneda

extranjera, que son registrados en términos de costos históricos, son trasladados a la moneda

funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas originales de las transacciones. Las

ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidación de dichas transacciones

y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio

de fin de año, son reconocidas en el estado de resultados consolidados.

Las normas emitidas no efectivas a la fecha de la emisión de los estados financieros de la

Compañía y que se espera que sean aplicables a los estados financieros de la Compañía son:

- NIC 1, Presentación de los Estados Financieros, efectiva para los períodos anuales que

empiecen el 1 de julio de 2012. Los cambios en la Norma están relacionados a la

agrupación de las partidas presentadas en el estado de resultados integrales.

5

- NIC 19, Beneficios a empleados (modificación), efectiva para períodos anuales que

empiecen el 1 de enero de 2013. Estos cambios incluyen modificaciones en el

reconocimiento y requerimientos de revelación para algunos planes de beneficios.

- NIC 27, Estados financieros separados (revisada en el 2011), efectiva para períodos anuales

que empiecen el 1 de enero de 2013. Los cambios en la Norma se dieron como

consecuencia de la emisión de la NIIF 10 y NIIF 12, la NIC 27 está limitada a la

contabilización de subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en los estados financieros

separados.

- NIC 28, Inversiones en asociadas y negocios conjuntos (revisada en el 2011), efectiva para

períodos anuales que empiecen el 1 de enero de 2013. Los cambios en la Norma se dieron

como consecuencia de la emisión de la NIIF 11 y NIIF 12. La NIC 28 Inversiones en asociadas

y Negocios Conjuntos, describe la aplicación del método de participación patrimonial para

inversiones en negocios conjuntos en adición a las asociadas.

- NIIF 7, Instrumentos Financieros: Mejoras a los requerimientos para las revelaciones por

baja de instrumentos financieros, efectiva para períodos anuales que empiecen el 1 de julio

de 2011. La modificación requiere revelaciones adicionales para los activos financieros que

han sido transferidos, pero no dados de baja, con el fin de proporcionar al usuario del

estado financiero de la Compañía un entendimiento de la relación entre dichos activos que

no han sido dados de baja y sus pasivos asociados. En adición, la modificación requiere

revelar la implicancia en dichos activos dados de baja.

- NIIF 9, Instrumentos financieros: Clasificación y medición, efectiva para períodos anuales

que comienzan a partir del 1 de enero de 2015. Modifica el tratamiento y clasificación de

los activos financieros establecidos en la NIC 39: Instrumentos financieros Reconocimiento y

Medición.

- NIIF 10, Estados de resultados consolidados, efectiva para los períodos anuales que

comienzan a partir del 1 de enero de 2013. La NIIF 10 reemplaza los requisitos de

consolidación existentes en la SIC-12 Consolidación - Entidades con propósitos especiales y

la NIC 27 “Estados de resultados consolidados y separados”.

- NIIF 11, Negocios conjuntos, efectiva para períodos anuales que empiecen el 1de enero de

2013. Esta norma aborda las inconsistencias en el reporte de negocios en conjunto

requiriendo un sólo método de contabilización para intereses en negocios en conjunto. Esta

norma se enfoca en los derechos y obligaciones de los negocios en conjuntos, en vez de su

forma legal (como es el caso actualmente).

- NIIF 12, Revelación de intereses en otras entidades, efectiva para períodos anuales que

empiecen el 1de enero de 2013. Es una nueva y entendible norma de revelación de

requerimientos para todas las formas de intereses en todas las entidades, incluyendo

subsidiarias, negocios en conjunto, asociadas y entidades estructuradas no consolidadas.

6

- NIIF 13, Medición a valor razonable, efectiva para períodos anuales que empiecen el 1de

enero de 2013. Define el valor razonable, establece un marco de medición y requiere

revelaciones acerca de la medición del valor razonable.

- CINIIF 20, Costos de desbroce en la etapa de producción de una mina a tajo abierto,

efectiva para períodos anuales que empiecen el 1 de enero de 2013, clarifica cuando debe

ser reconocido como un activo el costo de desbroce en la etapa de producción y como debe

ser medido, en el momento inicial y posterior a su reconocimiento.

La Compañía se encuentra evaluando el impacto, en caso existir alguno, de la adopción de estas

modificaciones y nuevas Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas que aún

no son efectivas a la fecha de los estados financieros separados.

(c) Efectivo y equivalente de efectivo

El rubro presentado en el estado de situación financiera de la Compañía incluye todos los saldos en

efectivo, depósitos a plazo, fondos mutuos y activos financieros cuyo vencimiento son de tres

meses a más.

Por otro lado, para efecto de presentación en el estado de flujos de efectivo se incluye el efectivo,

fondos mutuos y depósitos a plazo, cuyo vencimiento original es de tres meses o menos. Asimismo

se incluye los activos financieros al valor razonable con cambios en los resultados por ser

altamente líquidos en opinión de la Gerencia de la Compañía.

3. Primera aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”)

Como parte del proceso de adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) en el

Perú, el 14 de octubre de 2010, a través de la Resolución N°102-2010-EF/94.01.1, la Superintendencia de

Mercados y Valores – SMV (antes CONASEV) requirió a las sociedades inscritas en el Registro Público del

Mercado de Valores que adopten las NIIF a partir del ejercicio 2011, teniendo como opción efectuar la

misma en forma anticipada en el ejercicio 2010.

A fin de cumplir con dicha resolución, la Compañía adoptó las NIIF al 1 de enero de 2010. Las normas son

aplicadas retrospectivamente en la fecha de transición y se registran todos los ajustes a los activos y

pasivos mantenidos bajo los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú contra el rubro

“Resultados acumulados”, menos ciertas exenciones establecidas por las NIIF. Los ajustes incorporados

por la Compañía como parte de esta adopción se han detallado en la nota 3 del informe financiero

consolidado auditado al 31 de diciembre de 2011 que son los mismos que se han incorporado en los

estados financieros intermedios consolidados no auditados.

7

3.1 Reconciliación del estado de resultados consolidado -

La reconciliación entre el estado de resultados consolidado bajo los principios de contabilidad

generalmente aceptados en el Perú (PCGA en el Perú) y las NIIF por el periodo de los meses terminado el

30 de junio de 2011 se detalla a continuación:

Saldos al 30 de junio de 2011 bajo PCGA en

Perú

Ajustes por implementación

NIIF (1)

Saldos al 30 de junio de 2011

bajo NIIF

US$(000) US$(000) US$(000)

Ventas 614,876 (15,431) 599,445

Costo de ventas (261,414) (15,589) (277,003) __________ __________ __________

Utilidad bruta 353,462 (31,020) 320,442

__________ __________ __________

Ingresos (gastos) operacionales

Gastos de administración (29,129) - (29,129)

Gastos de ventas (12,633)

(12,633)

Otros ingresos 18,428 - 18,428

Otros gastos (18,513) - (18,513)

__________ __________ __________

(41,847) - 41,847

__________ __________ __________

Utilidad de operación 311,615 (31,020) 280,595

__________ __________ __________

Ingresos (gastos) financieros

Ingresos financieros 2,760 - 2,760

Gastos financieros (1,414) - (1,414)

Diferencia de cambio, neto (944) - (944)

(Pérdida) ganancia neta por instrumentos financieros . ….derivados (28,139) - (28,139)

__________ __________ __________

Total otros ingresos (gastos) neto (27,737) - (27,737)

__________ __________ __________

Utilidad antes de impuesto a la renta 283,878 (31,020) 252,858

Impuesto a la renta, nota 10 (b) (92,757) 8,246 (84,511)

__________ __________ __________

Utilidad neta 191,121 (22,774) 168,347

_________ _________ _________

Utilidad neta por acción 0.064

0.057

_________

_________

Promedio ponderado del número de acciones en ….circulación (en miles) 2,967,419

2,967,419

_________

_________

(1) Los ajustes por implementación de las NIIF corresponden sustancialmente a la reclasificación de la participación

de los trabajadores, la eliminación de su parte diferida, así como por la asignación de una nueva base de costos

atribuidos a los derechos y concesiones mineros, costos de exploración, desarrollo y desbroce diferidos, e

inmueble, maquinaria y equipo y su efecto en la depreciación y amortización.

8

3.2. Reconciliación del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado –

La reconciliación del patrimonio neto desde PCGA en el Perú y las NIIF al 30 de junio de 2011 se detalla a

continuación:

Patrimonio

neto

US$(000)

Patrimonio de acuerdo a PCGA en el Perú al 30 de junio de 2011 1,171,036

Efecto en utilidades acumuladas:

Adopción de NIIF por primera vez (saldos iniciales) 6,657

Costo atribuido de los derechos y concesiones mineros, costos de exploración, desarrollo y

desbroce diferidos, e inmueble, maquinaria y equipo, y su efecto en la amortización y

depreciación (74,499)

__________

Patrimonio neto de acuerdo a NIIF al 30 de junio de 2011 1,103,194

___________

3.3. Reconciliación del estado de flujo de efectivo consolidado –

La adopción de las NIIF no tiene efecto en los flujos de efectivo generados por la Compañía; pero si se han

generado movimientos de algunas cuentas por los ajustes de conversión que no son significativos.

4. Estacionalidad de las operaciones

La Compañía opera en forma continua sin presentar fluctuaciones importantes debidas a factores

estacionales.

5. Efectivo y equivalente de efectivo

A continuación se presenta la composición del rubro:

Al 30 de

junio de

2012

Al 31 de

diciembre de

2011

US$(000) US$(000)

Caja 114 96

Fondo fijo 28 26

Cuentas corrientes bancarias 331,553 117,589

Depósitos a plazo (a) 173,404 35,009

Ahorros - 576

Fondos mutuos (b) 5,391 381

Fondos sujetos a restricción 502 446

Activos financieros al valor razonable con cambios en los resultados (c) 105,000 -

__________ __________

615,992 154,123 __________ __________

9

(a) A continuación presentamos la composición de los depósitos a plazo al 30 de junio de 2012:

Fecha Moneda nominal Plazos originales

Tasa de interés

anual

Al 30 de junio

de 2012

% US$(000)

07.05.2012 Nuevos soles 06 meses 4.11% 34,567 (*)





30.06.2012 U.S. Dólares 1 a 3 meses 4.00% 9

30.06.2012 U.S. Dólares 1 a 3 meses 0.36% 35,000 _________

173,404 ________

(*) La Compañía aperturo cuentas de depósito a plazo fijo por S/.365,514,000 equivalente en US$

138,394,757 proveniente de la emisión de bonos, realizada el 2 de febrero de 2012. El monto total

emitido en bonos ascendió a US$ 600,000,000 y se muestra en el rubro obligaciones financieras a

largo plazo.

(b) La Compañía mantiene fondos mutuos en Interbank Interfondos por S/.132,000 y US$ 5,116,000 y

en el BBVA Banco Continental por S/. 584,000 Estos fondos son de rendimiento variable y durante

el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2012 han generado ingresos por

aproximadamente S/. 88,963 equivalente a US$ 33,333 (al 31 de diciembre de 2011, éstos

ascendían a S/.1,692,000 equivalente a US$ 614,000).

(c) La Gerencia de la Compañía ha decidido invertir sus excedentes de efectivo en portafolios

diversificados de bonos corporativos internacionales de grado de inversión. Estas inversiones se

han realizado a través bancos internacionales de primer nivel. Asimismo, en opinión de la

Gerencia, estas inversiones son altamente líquidas y tienen un riesgo muy bajo.

6. Inventarios

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

Al 30 de

junio de

2012

Al 31 de

diciembre de

2011

US$(000) US$(000)

Concentrados 51,368 32,037

Concentrados en proceso 3,216 2,788

Materia prima (mineral extraído) 33,227 27,349

Suministros diversos 45,863 38,839

Existencias por recibir 1,006 1,020

Estimación por obsolescencia de repuestos y suministros (b) (4,488) (4,488) _________ _________

130,192 97,545 _________ _________

10

La Gerencia de la compañía estima que los saldos presentados en el rubro de existencias no

exceden sus valores netos de realización al 30 de junio de 2012 y 31 de diciembre de 2011.

(b) En opinión de la Gerencia de la Compañía, la estimación por obsolescencia de repuestos y

suministros cubre adecuadamente dicho riesgo al 30 de junio de 2012 y 31 de diciembre de 2011.

7. Otros activos (pasivos) financieros

A continuación se presenta la composición del rubro por cobrar: Al 30 de

junio de

2012

Al 31 de

diciembre de

2011

US$(000) US$(000)

Total valor razonable de los instrumentos financieros derivados de

coberturas

31,348

19,986

Derivado implícito por venta de concentrados 444 - ________ _________

31,792 19,986

Menos- porción no corriente (10,644) (8,533) ________ _________

Porción corriente 21,148 11,453 _________ _________

A continuación se presenta la composición del rubro por pagar: Al 30 de

junio de

2012

Al 31 de

diciembre de

2011

US$(000) US$(000)

Total valor razonable de los instrumentos financieros derivados de

coberturas

31,046

34,542

Derivado implícito por venta de concentrados 5,096 8,923 ________ _________

36,142 43,465

Menos- porción no corriente - - ________ _________

Porción corriente 36,142 43,465 _________ _________

La Compañía utiliza instrumentos derivados para reducir riesgos de mercado a los cuales se encuentra

expuesta. Los riesgos se refieren principalmente a los efectos de los cambios en los precios de los

metales que comercializa la Compañía, los cuales fluctúan constantemente. La intención de la Gerencia

es mantener instrumentos derivados para coberturar las fluctuaciones de los precios de sus metales.

(a) Operaciones de cobertura de cotizaciones de minerales -

Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía mantiene suscritos 79 contratos de operaciones de

cobertura de precios (swaps) y collars de opciones a costo cero para asegurar los flujos futuros

provenientes de sus ventas. Los términos críticos de las operaciones de cobertura han sido

negociados con los intermediarios de tal manera que coincidan con los términos negociados en los

contratos comerciales relacionados. Durante el período de seis meses, se suscribieron 154 nuevos

contratos.

11

El valor razonable neto del impuesto a la renta diferido se muestra en la cuenta patrimonial “Resultado

no realizado (pérdida)” por US$ 211 (US$ 10,189 al 31 de diciembre de 2011). La variación neta en dicha

cuenta por el periodo de seis meses terminados al 30 de junio de 2011 asciende a US$ 10,400.

Al 31 de diciembre de 2011, el valor razonable de los instrumentos derivados de cobertura en el estado de

situación financiera consolidado fue de US$ 11,453 y US$ 8,533 composición corriente y no corriente,

respectivamente.

La variación en la cuenta patrimonial “Resultado no realizados (pérdidas)” es como sigue:

Instrumentos financieros derivados

de cobertura

Impuesto a la renta

Resultado no realizados (pérdidas)

US$(000) US$(000) US$(000)

Saldos al 1° de enero de 2011 (64,978) 19,494 (45,484) _________ _________ _________

Pérdida por operaciones de coberturas liquidadas durante el periodo (12,630) 3,789 (8,841)

Ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura 63,052 (18,916) 44,136

_________ _________ _________

Total variación en instrumentos financieros derivados de cobertura 50,422 (15,127) 35,295

_________ _________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2011 (14,556) 4,367 (10,189)

_________ _________ _________

Ganancia por operaciones de coberturas liquidadas durante el periodo 8,628 (2,588) 6,040

Pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura 6,229 (1,869) 4,360

_________ _________ _________

Total variación en instrumentos financieros derivados de cobertura 14,857 (4,457) 10,400

_________ _________ _________

Saldos al 30 de junio de 2012 301 (90) 211

_________ _________ _________

Las coberturas de flujo de efectivo de las ventas a ser realizadas en los próximos años han sido evaluadas

por la Gerencia de la Compañía como altamente efectivos. La efectividad ha sido medida mediante el

método de compensación de flujos, ya que la Gerencia de la Compañía considera que es el método que

mejor refleja el objetivo de la administración del riesgo en relación a la cobertura.

Al 30 de junio de 2012, los valores razonables de los derivados implícitos generaron ganancias de US$

4,272 (pérdida de US$8,856 al 30 de junio de 2011) y se muestran en el rubro “Ventas netas” del estado

consolidado de resultados (ver nota 12 a los estados financieros). Las cotizaciones futuras de las fechas

en las que se esperan liquidar las posiciones abiertas al 30 de junio de 2012 y 2011 son tomadas de las

publicaciones del London Metal Exchange.

8. Propiedad planta y equipo

A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:

Saldos al 1° de enero de

2012 Adiciones Bajas Ajustes

Saldos al 30 de junio de

2012

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Costo

Terrenos 4,930 376 - - 5,306

Edificios y otras construcciones 87,853 24,970 - 33,434 146,257

Infraestructura de programa de manejo ambiental 22,022 - - - 22,022

Maquinaria y equipo 271,034 17,473 - 1,331 289,838

Unidades de transporte 14,166 123 (62) 358 14,585

Muebles y enseres y equipos de cómputo 6,099 388 - - 6,487

Equipos diversos 281,248 11,397 - 2,553 295,198

Unidades por recibir 12,096 4,841 - (4,848) 12,089

Obras en curso (d) 203,916 43,817 - (34,481) 213,252

___________ ___________ ___________ ___________ ___________

903,364 103,385 (62) (1,653) 1,005,034

___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Depreciación acumulada

Edificios y otras construcciones 23,868 4,665 - (2) 28,531

Infraestructura de programa de manejo ambiental 19,178 561 - - 19,739

Maquinaria y equipo 201,855 16,949 - (6,200) 212,604

Unidades de transporte 10,640 792 (56) (1) 11,375

Muebles y enseres y equipos de cómputo 4,551 198 - 1 4,750

Equipos diversos 142,359 11,486 - 6,195 160,040

___________ ___________ ___________ ___________ ___________

402,451 34,651 (56) (7) 437,039

___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Costo neto 500,913

567,995

___________

___________

13

9. Costos de exploración y evaluación minera

A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:

Saldos al 1° de enero de

2012 Adiciones Bajas Ajustes

Saldos al 30 de junio de

2012

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Costo

Derechos mineros y concesiones mineras (b) 280,312 12,176 (62) (8,214) 284,212

Costos de exploración y desarrollo, y desbroce diferido 753,313 56,820 - 6,643 816,776

Otros intangibles 8,214 204 - 177 8,595

___________ ___________ ___________ ___________ ___________

1,041,839 69,200 (62) (1,394) 1,109,583

___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Amortización acumulada Derechos y concesiones mineras (b) 140,188 2,345 - (2) 142,531

Costos de exploración y desarrollo, y desbroce diferido 254,834 21,275 - (4,939) 271,170

Otros intangibles 4,379 323 -

4,702

___________ ___________ ___________ ___________ ___________

399,401 23,943 - (4,941) 418,403

___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Costo neto 642,438

691,180

___________

___________

10. Impuesto a la renta

(a) A continuación se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron:

Al 30 de

junio de

2012

Al 31 de

diciembre de

2011

US$(000) US$(000)

Activo diferido con efecto en resultados

Estimación por desvalorización 1,268 1,268

Provisión para cierre de unidades mineras 1,977 1,793

Ajuste por inflación para efectos tributarios de activos fijos 848 848

Vacaciones pendientes de pago 1,941 1,778

Derivado implícito por venta de concentrado - 2,677

Contingencias 5,101 5,101

Otros menores 885 885

Activo diferido con efecto en resultados no realizados

Pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados - 4,367

_________ _________

Activo diferido 12,020 18,717

_________ _________

Pasivo diferido con efecto en resultados

Amortización de derechos y concesiones mineras, costo de

exploración, desarrollo y desbroce (106,403) (102,458)

Revaluación voluntaria de concesiones mineras (10,296) (10,296)

Derivado implícito (1,395) -

Ganancia no realizada en instrumentos Derivado implícito por

venta de concentrado (90) -

Costo atribuido del activo fijo (10,251) (10,251)

Otros menores (2,917) (2,917)

_________ _________

Pasivo diferido (131,352) (125,922)

_________ _________

(b) El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados por los períodos de tres y seis

meses terminados el 30 de junio de 2012 y de 2011 están conformados por:


30 de Junio


30 de Junio ______________________ ________________________

2012 2011

2012 2011

US$(000) US$(000)

US$(000) US$(000)

(nota 3)

(nota 3)

Impuesto a la renta

Corriente 16,969 36,516

40,394 65,666

Diferido (4,516) 6,577

4,922 6,430

________ ________

________ ________

12,453 43,093

45,316 72,096

________ ________

________ ________ Impuesto a las regalías mineras 5,211 7,127

9,406 12,415

________ ________

________ ________

Total gasto del impuesto a la renta 17,664 50,220

54,722 84,511

________ ________

________ ________

15

11. Patrimonio neto

La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 22 de marzo de 2012, aprobó incrementar el capital social

por la suma de S/.281,115, 240 (equivalentes a aproximadamente US$139,880,000) correspondiente a la

capitalización del saldo de utilidades del ejercicio 2011, elevándose el capital social de S/.3,118,845,350

a S/.3,399,960,590 lo que representa la entrega de 9.01% en acciones liberadas, tanto para las acciones

Clase “A” y Clase “B”.

12. Ventas netas

(a) El siguiente cuadro presenta el detalle de las ventas netas por los períodos de tres y seis meses

terminados el 30 de junio de 2012 y de 2011:


30 de Junio


30 de Junio

______________________ ________________________

2012 2011

2012 2011

US$(000) US$(000)

US$(000) US$(000)

Ventas netas de concentrado

Zinc 113,415 134,283

240,450 269,773

Plomo 92,341 146,349

201,654 246,577

Cobre 39,252 48,150

60,782 83,117

Bulk Plata 7,000 12,373

14,128 15,250

Níquel - -

- 160

Fundentes 113 -

113 -

________ ________ ________ ________

252,121 341,155

517,127 614,877

________ ________ ________ ________

Ajuste de Ventas del período actual (5,403) (2,003)

9,672 (6,576)

Derivado implícito del periodo actual (5,485) (2,626)

4,272 (8,856)

________ ________ ________ ________

241,233 336,526

531,071 599,445

________ ________ ________ ________

(b) Derivado implícito

Las ventas de concentrados de la Compañía y Subsidiarias están basadas en contratos comerciales,

según los cuales se asignan un valor provisional a las ventas que deben ser ajustadas a una

cotización final futura. El ajuste a las ventas es considerado como un derivado implícito que se

debe separar del contrato. Los contratos comerciales están relacionados a los precios de mercado

(London Metal Exchange). El derivado implícito no califica como instrumento de cobertura, por lo

tanto los cambios en el valor razonable son cargados a resultados. Al 30 de junio de 2012 y 31 de

diciembre 2011, la Compañía mantiene derivados implícitos basados en precios de futuro (forward)

de la fecha esperada de liquidación ya que los precios finales serán establecidos en los siguientes

meses de acuerdo a lo estipulado en los contratos comerciales. El ajuste del valor de venta

provisional se registra como un ajuste a las ventas netas corrientes.

16

Las ventas de concentrados incluyen los ajustes al valor de venta provisional originados por los

cambios en el valor razonable de los derivados implícitos. Estos ajustes resultaron en ganancia por

US$ 9,672 y pérdida por US$ 6,576 en los periodos de seis meses terminados al 30 de junio de 2012

y de 2011; respectivamente y se muestran formando parte de las ventas netas.

13. Costo de Ventas

A continuación se presenta la composición del rubro por los periodos de tres y seis meses terminados el

30 de junio de 2012 y de 2011:


30 de Junio

Por el período acumulado

del 1 de Enero al 30 de Junio

____________________ ____________________

2012 2011

2012 2011

US$(000) US$(000)

US$(000) US$(000)

Inventario inicial de concentrados 48,456 21,925

32,037 15,738

Inventario inicial de concentrados en proceso 2,965 3,423

2,788 3,510

Inventario inicial de materia prima (mineral extraído) 29,114 24,616

27,349 23,092

Costo de producción:

Gastos de alquileres , energía y otros 85,806 50,639

175,860 100,333

Suministros utilizados 41,636 54,143

79,841 80,433

Mano de obra 19,304 16,286

36,948 38,448

Depreciación y amortización 25,447 24,954

45,901 49,445

Participación de los trabajadores 4,110 8,947

9,822 15,963

Menos – inventario final de concentrados, -51,368 -22,001

-51,368 -22,001

Menos – inventario final de concentrados en proceso -3,216 -3,456

-3,216 -3,456

Menos – inventario final de materia prima (mineral extraído) -33,227 -24,502

-33,227 -24,502

________

________

________

________

169,027 154,974

322,735 277,003

________ ________ ________ ________

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