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CURVA DE PHILLIPS
De Gregorio: Cap. 21
ARTHUR W. PHILLIPS.
Publico un artículo en 1958. En él estudió la relación entre inflación y desempleo en Gran Bretaña entre 1861-1957
La medida de inflación que uso fue la tasa de inflación de los salarios.
Concluyó que había una relación negativa entre inflación y desempleo.
Se podía lograr menor desempleo aceptando algo de inflación. (tradeoff permanente entre π y U)
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PAUL SAMUELSON Y ROBERT SOLOW. Realizaron el mismo ejercicio para Estados Unidos,
basados en datos de 1900-1960.
Utilizaron el IPC como indicador de medida de la inflación.
También apareció para Estados Unidos la misma relación entre inflación y desempleo, excepto en los años 30.
“ para tener un crecimiento elevado y no tener mas de 3% de desempleo los P debían subir 4 - 5% por año”
La curva de Phillips fue central en la manera comose pensó la macroeconomía en la década de 1960.
En la década de 1970 la relación se rompió, hubo una elevada inflación y un elevado desempleo (recesión).
A esta situación se le llamó Estanflación y se presento por la respuesta del FED a los efectos generados por el incremento de los precios del petróleo que impuso la OPEP.
Además, surgen nuevos desarrollos teóricos sobre el papel de las expectativas en la inflación Expectativas adaptativas: Friedman (1968, 1977) y Phelps (1967) Expectativas racionales: Lucas (1972, 1973)
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¿CÓMO OCURRIÓ LA ESTANFLACIÓN?
Los países exportadores de petróleo forman un cartel (OPEP) → P del petróleo↑ → Costos ↑ → ↓OACP → se produce una brecha recesiva → el banco central (FED) lleva a cabo una política monetaria expansiva para responder ala disminución del empleo (↑M y ↓r) → DA↑→↑P y se recupera el PIB → la OPEP ↑P petróleo nuevamente para restablecer su precio relativo alto → brecha recesiva y el BC …….
Este proceso inflacionario se frena cuando el BC no responde con una política monetaria expansiva pero esto tiene un costo de oportunidad alto y es una recesión y un nivel de P más bajo.
CURVA DE PHILLIPS
década del 60 la relación es estable • π entre 3 - 6% logra bajas tasas de U• relación no línea ( si π es muy baja hay que sacrificar mucho U)
Década del 70 la relación negativa entre π y U desaparece.
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La curva de Phillips fue central en la forma de pensar la macroeconomía en la década del 60.
la versión moderna de la Curva de Phillips sigue siendo importante en los modelos Macroeconómicos porque representa la oferta agregada (OA)
Curva de Phillips: representa la relación entre π y U
Oferta Agregada: Representa la relación entre Precios ( π ) y Producto (Y)
la variación de Y está relacionada con la variación del U
Ley de Okun: relaciona las variaciones entre U y Producto (Y) (la relación en negativa)
CURVA DE PHILLIPS DE CORTO PLAZO
La curva de Phillips de corto plazo es como la curva de OACP
Un movimiento a lo largo de la OACP que ocasione un ↑P y del PIB real
es equivalente aun movimiento a lo largo de la curva de Philips de corto plazo de A a B
La curva muestra la relación entre π y U manteniendo constante:• La tasa de π esperada.• La tasa natural de U.
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CURVA DE PHILLIPS DE LARGO PLAZO
La curva muestra la relación entre π y U cuando π = πe
La curva de phillips de CP corta la curva de Phillips de Lp a la tasa de πe .
A la TND, la curva de Phillips de largo plazo es vertical.Esto implica que a la TND cualquier tasa de πe es posible
Δ Tasa Natural de Desempleo (TND). desplaza la curva de phillips de
LP y CP. Si TND ↑ → Curva de Phillips se
desplaza a la derecha Si TND ↓ → Curva de Phillips se
desplaza a la izquierda
La disminución de la πe
Desplaza la curva de Phillips hacia abajo
Un cambio en la πe desplazala Curva de Phillips de CP, pero no la de LP
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DERIVACIÓN LA CURVA DE PHILLIPS
La curva de Phillips puede expresarse a través de la siguiente expresión.
1 tt ppuu
tuu donde ū es la tasa de desempleo correspondiente a cero inflación
Se puede establecer una relación entre el producto y la inflación utilizando la ley de Okun.
La ley de Okun plantea:
Esta relación muestra que: debe haber una tasa de crecimiento mínima para que el U no
suba.
Si la economía no crece la tasa de desempleo va ↑ µ puntos porcentuales por periodo.
Si definimos el crecimiento potencial como aquel que mantiene la tasa de desempleo constante. Entonces este ritmo de crecimiento será:
11 tttt yyuu
1tt yy
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Coeficiente de Okun (Φ )Período completo 50 y 60 Década del 90
Alemania -0.27 -0.52Australia -0.36 -0.50España -0.48 -0.95Estados unidos -0.42 -0.44Holanda -0.65 -0.58Japón -0.04 -0.21
• si Φ se acerca a 1 implica que si Y ↑ 1% → Ld ↑ 1% → ↑Empleo 1% y ↓ U 1%. (más estrecha es la relación entre ↑Y y ↓U)
Para que sea más cercano a 1 se requiere:• Mayor flexibilidad laboral• Mayor competencia entre las empresas
si hay distorsiones reales que hacen que las empresas no contraten y despidan trabajadores ante cualquier Δ de demanda. (las empresas tienen trabajadores en
exceso y los usan cuando la demanda es alta y los dejan de reserva cuando la demanda es
menor)
LA CURVA DE PHILLIPS COMO RELACIÓNENTRE PRODUCTO E INFLACIÓN
Combinando la curva de Phillips con la ley de okun y asumiendo que: en t-1 la economía está en pleno empleo (ut-1 = ῡ ; Yt-1 = Ῡt-1) el producto potencial crece a / . Es decir (Ῡt - Ῡt -1) = entonces,
Esta ecuación expresa el mismo tradeoff de la curva de Phillips Brecha del producto (Yt - Ῡt ) que porcentaje se desvía el
producto de su nivel de pleno empleo (output gap).
Brecha positiva: PIBr > PIBp → P altos → desempleo bajo (U < Ū)
Brecha negativa (exceso de capacidad instalada): PIBr < PIBp → P bajos → desempleo alto (U > Ū)
ttt yy
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Como sabemos que la curva de Phillips en su versión moderna representa la curva de oferta agregada.
Podemos analizar nuestro resultado anterior viendo la relación entre la OA, DA y el ciclo económico.
EL CICLO ECONÓMICO
Equilibrio por debajo del PIB potencial.Brecha recesiva.
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EL CICLO ECONÓMICO
Equilibrio de largo plazo.Pleno empleo
EL CICLO ECONÓMICO
Equilibrio por encima del PIB potencial.Brecha inflacionaria
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DEL CORTO A LARGO PLAZOCon el paso del tiempo, los precios gradualmente se convierten en “flexibles” Cuando lo hacen, ¿aumentarán o caerán?
Y Y
Y Y
Y Y
aumentará
caerá
permanecerá constante
En el equilibrio a corto plazo, si
Entonces, en el tiempo P …
El ajuste de precios es el que mueve la economía hacia su equilibrio a largo plazo.
MILTON FRIEDMAN Y LA TASA NATURALDE DESEMPLEO.
Plantea que la economía debería converger a un nivel de pleno empleo y por lo tanto a una tasa natural de desempleo independiente del nivel de inflación (en el LP el desempleo no es un fenómeno monetario).
Por lo tanto la curva de Phillips de largo plazo es vertical, solo es posible un intercambio entre inflación y desempleo transitorio.
Se introducen las expectativas en la curva de Phillips
Hipótesis aceleracionista de la Friedman. Solo existe tradeoff entre desempleo e inflación si la inflación se va acelerando con el tiempo (es decir, si la π sistematicamente es mayor que la del periodo anterior)
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La curva de Phillips con expectativas puede expresarse como,
Donde α = Ɵ/ .
Si hay expectativas adaptativas
La única forma en que el nivel de producción esté por encima de su nivel de pleno empleo es que la inflación aumente en el tiempo.
ett yy
1 ttt yy
LA CURVA DE PHILLIPS EN ACCIÓN
un
LRPC (u=un)
5%
10%
SRPC (e=0%)
SRPC (e=10%)
SRPC (e=5%)
A
B
u'
C
D E Cuando los agentes económicos se dan cuenta del incremento de la inflación nos movemos hacia una nueva CPCP, donde e se iguala al nuevo nivel =5% en el punto C.
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EL MODELO DE LUCAS: INFORMACIÓNIMPERFECTA Y EXPECTATIVAS RACIONALES
La gente forma sus expectativas de manera racional usando toda la información disponible en el momento t (Valor esperado de la variable dada la información). No se puede engañar a toda la gente todo el tiempo
Que las expectativas sean racionales no quiere decir que sean perfectas o que no hayan distorciones o comportamientos no racionales, pues la información es imperfecta: Las personas no tienen suficiente información Las personas tienen que aprender sobre los parametros del modelo Hay problemas de coordinación que llevan a estrategias
suboptimas.
EL MODELO… Argumenta que solo hay intercambio entre inflación y
desempleo debido a la información imperfecta que reciben los productores sobre los cambios en los precios versus cambios en los precios relativos, sin necesidad de asumir precios rígidos.
Sólo sorpresas inflacionarias pueden desviar el desempleo de su tasa natural.
El modelo de Lucas es un modelo de flexibilidad de precios, pero donde existen problemas de información que impiden el ajuste permanente de precios y cantidades hacia el pleno empleo.
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INFLACIÓN ANTICIPADA, EXPECTATIVAS RACIONALES.
Si las personas anticipan correctamente la inflación ajustaran correctamente los incrementos del salario nominal.
Hay inflación pero el PIB será igual al potencial.