Abril 2008
RETAIL MODERNO VS COMERCIO TRADICIONAL
¿AHORA SÍ EMPEZO EL CAMBIO?
JULIO LUQUE
AGOSTO, 2008
Evolución Ventas Supermercados (S/. MM)
+58%
Tottus
SP
GW2,168(27)
2,182(27)
2,209(28)
2,163(33)
882(34)
1,058(35)
957(33)
986(35)
212 (2) 340 (3) 414 (3)
2002 2003 2004 2005
3,050
3,452 3,506 3,563+13.%+1.6% +1.7%
2,404(41)
1,079(40)
512 (4)
2006
3,995+12%
2,755(48)
1,313(45)
766(8)
4,834+21%
2007
Para nadie es un secreto que estamos viviendo un “boom” sin precedentes del retail moderno.
Fuente: EmpresaElaboración: Métrica
Que se extiende a las tiendas por departamentos.
Evolución de Ventas Saga Falabella (S/. MM)
2002 2006 2007
805
1,051
1,261
Fuente: EmpresaElaboración: Métrica
+57%
+20%
Y a los centros comerciales.
Ingresos evolución de Mega Plaza (S/. MM)
2003 2006 2007
21.7
33.4
39.8
+83.4%
2005
27.4
2004
22.5
Fuente: EmpresaElaboración: Métrica
Todo indica que en el 2008 el crecimiento del canal moderno se estaría acelerando.
Incrementos de Ventas 1er Semestre (S/. MM)
1er SEM.2008
794+37%
1er SEM.2007
580
SUPERMERCADOS PERUANOS
1er SEM.2008
701
+19%
1er SEM.2007
509
SAGA FALABELLA
Además la rentabilidad se comienza a acercar a estándares internacionales.
SUPERMERCADOS PERUANOS
%
SAGA FALABELLA%
Ventas Netas
Margen Bruto
Gasto Ventas
Gasto Administración
Utilidad Operativa
1er SEM.2007
1er SEM.2008
PP
100.0
23.5
20.1
3.5
-0.1
100.0
24.6
18.8
2.9
2.9
-
+0.7
-1.3
-0.6
+3.0
Ventas Netas
Margen Bruto
Gasto Ventas
Gasto Administración
Utilidad Operativa
1er SEM.2007
1er SEM.2008
PP
100.0
28.9
17.1
4.2
7.6
100.0
29.4
16.1
4.0
9.3
-
+0.5
-1.0
-0.2
+1.7
Tampoco es un secreto que este “boom” se debe a la agresiva estrategia de expansión de las principales cadenas de supermercados…
Evolución de ventas - Supermercados (M² Miles)
8.4 (1)
52.5 (8)
57.9 (34)
90.0 (45)
129.4 (27)
175.0 (48)
2002 2007
195.7
317.5+62.2%
# Tiendas 62 101
Tottus
SP
GW
Fuente: Empresa
Elaboración: Métrica
…Farmacias…
Cadenas de Farmacias (#
Tiendas)
Fuente: IMS
2002 2003 2004 2005 2006 2007
301342
437486
605
700
…Tiendas por departamentos…
Evolución Área de Ventas – Tiendas por departamento (M² Miles)
47.3(8)
47.3(8)
47.3(8)
60.4(10)
69.6(11)
77.2(14)
55.5(5)
65.0(6)
67.5(7)
79.0(8)
87.7(9)
95.0(10)
2002 2003 2004 2005 2006 2007
+67.5%
102.8112.3 114.8
139.4
157.3
172.2
# Tiendas 13 14 15 18 20 24
Fuente: Saga, RipleyElaboración: Métrica
Saga Falabella
Ripley
Incluyendo una agresiva salida fuera de Lima…
Centros Comerciales Perú 2001
LIMA
Incluyendo una agresiva salida fuera de Lima…
Centros Comerciales Perú 2008
CAJAMARCA
CHICLAYO (2)TRUJILLO (2)
HUANCAYO
ICA
AREQUIPA (2)
PIURA
LIMA
Con resultados muy superiores a los previstos…
Inauguración Plaza Vea Trujillo Julio 2007
2 horas antes
Con resultados muy superiores a los previstos…
Inauguración Plaza Vea Trujillo Julio 2007
2 horas después
Los principales centros comerciales están ejecutando proyectos de ampliación.
Centro Comercial
Jockey Plaza
Plaza San Miguel
Mega Plaza
Minka
Primavera
Larcomar
Real Plaza Chiclayo
Plaza del Sol Piura
El Quinde Cajamarca
Total
419
276
270
168
129
47
45
29
26
1,409
74,000
65,000
71,300
46,211
34,500
24,748
27,600
8,384
11,500
363,243
Ventas 2007 (US$ MM)
Área 2007 (US$ MM)
Ampliació
n (M²)
% Δ
73,882
25,000
2,000
6,500
ND
-
-
5,901
10,000
123,283
99.8
38.5
2.8
14.1
ND
-
-
70.4
86.9
33.9
Fuente: Semana Económica
Y existen en cartera proyectos de nuevos centros comerciales cuya inversión superará los US$ 750 millones.
Fuente: Semana Económica, Gestión, Comercio
Nuevos Centros Comerciales
Desarrollador Proyecto EstadoHuancayo
Lima Norte
Lima Cercado
Cusco
Lima San Isidro
Arequipa
Callao – Bellavista
Arequipa
Lima – Santa Anita
Lima – Independencia
Callao - Ventanilla
Lima – Comas
Lima – Monterrico
Arequipa
Lima – San Isidro
Lima – La Molina
Lima – Wilson
Lima - Malvinas
Urbi Propiedades
Aventura Plaza
Cencosud
Parque Arauco
Brescia
Riscal
En construcciónEn cartera
¿Conseguirá esta avalancha de inversiones en retail moderno hacer retroceder al comercio tradicional como ya ocurrió en el caso de las farmacias?
Fuente: IMS
Mercado Farmacéuticos
Cadenas vs. Farmacias Independientes
86.2%
56.2% 51.7% 48.8% 45.5% 42.5% 40.4%
13.8%
43.8% 48.3% 51.2% 54.5% 57.5% 59.6%
1998 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Cadenas Farmacias Independientes
Sin embargo, los estudios indican que el aumento de penetración del retail moderno habría sido mínimo en los últimos años.
Amas de Casa – Lima
Asistencia Habitual a Retail Moderno (mínimo mensual)
Supermercados
Centros Comerciales
Tiendas x Departamento
2005 2006 2007
53% 53%55%
2005 2006 2007
26% 26%
32%
2005 2006 2007
21% 19%
25%
Fuente: Ipsos Apoyo Perfil del Ama de Casa 2007.
La asistencia al comercio tradicional continúa siendo muy frecuente.
Amas de Casa – Lima 2007
Diario Varios días a la
semana
Algunos días x mes
68
26
3
Fuente: Ipsos Apoyo Perfil del Ama de Casa 2007.
Asistencia a Bodegas (%)
No asiste
3
Diario Varios días a la
semana
Algunos días x mes
No asiste
54
37
5 3
Asistencia a Mercados (%)
Y en consecuencia sigue liderando holgadamente las ventas en las categorías más tradicionales.
Amas de Casa – Lima 2007
Lugar de compra de la mayor parte de los productos de primera
necesidad (%)
Fuente: Ipsos Apoyo Perfil del Ama de Casa 2007.
11
13
15
60
Mayoristas
Bodega
Supermercado
Mercado
Esta tendencia se confirma al analizar las principales 46 categorías de productos de consumo masivo en el hogar.
% Compra en Supermercados Amas de Casa Lima
Fuente: Ipsos Apoyo Liderazgo de productos alimenticios 2007.
Aceite
Agua bidón
Arroz
Café instantáneo
Café x pasar
Cocoa
Comida para perros
Condimentos
Conservas de pescado
Cubos de caldos
Jamonada
Jamón
Hot dog
Chorizo
Fideos
Fruta en conservas
Fruta seca
Gelatina
Harina
Helados
Hojuelas de maíz
Jugos envasados
Ketchup
Leche en polvo
Leche evaporada
Leche fresca
Leche condensada
Mantequilla / Margarina
Mayonesa
Mermelada
Mostaza
Pan de molde integral
Pan de molde blanco
Pasta de tomate
Puré de papas
Queso fresco
Queso edam
Queso parmesano
Refrescos en sobre
Sillao
Sopas en sobre
Te
Tuco
Yogurt light
Yogurt regular
Vinagre
19
43
19
25
22
18
30
11
25
19
29
46
38
51
18
44
22
29
24
21
68
38
53
32
23
21
41
22
38
40
50
34
37
41
52
18
53
54
11
20
51
18
23
60
34
19
20
45
16
21
23
12
27
11
20
17
17
51
36
46
17
50
24
21
16
29
37
21
59
36
19
23
38
22
30
36
62
51
39
41
54
18
65
44
6
18
51
23
12
41
29
20
2003 2007 /
Aumenta compra en supermercados
Disminuye compra en supermercados
Se mantiene compra en supermercados
?
¿En qué se diferencian estas categorías?
• ACEITE
• AGUA BIDÓN
• CAFÉ PARA PASAR
• JAMÓN
• FRUTA EN CONSERVAS
• FRUTA SECA
• HELADOS
• KETCHUP
• LECHE EN POLVO
• LECHE FRESCA
• MOSTAZA
• PAN DE MOLDE
• PURÉ DE PAPAS
• QUESO EDAM
• TÉ
• VINAGRE
• ARROZ
• CAFÉ
• COCOA
• COMIDA PARA PERROS
• CONSERVAS DE PESCADO
• JAMONADA
• HOT DOG
• CHORIZO
• FIDEOS
• GELATINA
• HARINA
• HOJUELAS DE MAÍZ
• JUGOS ENVASADOS
• LECHE EVAPORADA
• LECHE CONDENSADA
• MAYONESA
• MERMELADA
• REFRESCOS DE SOBRE
• YOGURT
SUPERMERCADOS SUPERMERCADOS
Actividad Marketing
Actividad Marketing
Como por ejemplo, en caso de los jugos envasados…
Cambios en el Comportamiento de Compra de Jugos Envasados
Penetración (%) Total
NSE A
NSE B
NSE C
NSE D
NSE E
22
38
41
24
13
15
38
48
39
43
53
53
40
21
2003 2007
% compra en supermercados
Fuente: Ipsos Apoyo Liderazgo de productos alimenticios 2007
Elaboración: Métrica.
Además, en general los mercados de consumo masivo están creciendo más aceleradamente en los NSE medios y bajos…
18%
16%
18% 18%
19%
TOTAL AB C D E
CRECIMIENTO MERCADOS CONSUMO MASIVO
Lima más 13 ciudades provinciasPrincipales 27 categorías1er CUATR. 2008 vs. 2007
Fuente: Latin Panel
Y aun más aceleradamente en Provincias
15% 14%16% 16%
13%
22% 22% 23%20%
29%
TOTAL AB C D E
Lima Provincias
CRECIMIENTO MERCADOS CONSUMO MASIVO
Lima vs. ProvinciasPrincipales 27 categorías1er CUATR. 2008 vs. 2007
Fuente: Latin Panel
En todas estas categorías el comercio tradicional utiliza su arma más poderosa: la proximidad.
Oferta Retail de Alimentos Densidad / Gran Lima
Manzana / Punto de Venta
Fuente: Ipsos Apoyo Censo Establecimientos Comerciales 2007
Elaboración: Métrica.
2,219
517
4,646
2,395
162
3,141
926
1.1
1.1
1.3
1.3
2.5
1.4
1.3
1.3
0.6
1.6
1.2
1.2
1.3
1.2
Lima Norte
Lima Centro
Lima Este
Lima Sur
Lima Moderna
Callao
Gran Lima
Supermercados
Bodegas Puestos Mercado
Por otra parte, no puede analizarse el retail moderno únicamente bajo la óptica comercial.
Modelo de Negocio - Cenconsud
Fuente: Cencosud
Esta visión de negocio integral – comercial + financiero – explica el precio pagado por la compra del Grupo Wong
Cencosud – Negocio por País
La alta incidencia de ventas con tarjeta de crédito propia.
Grupo Falabella
Venta a través de Tarjeta CMR (%)
2007
Falabella
Sodimac
Tottus
65.3%
30.3%
16.9%
67.4%
37.1%
52.4%
Chile Perú
Fuente: Memoria de Empresa
Hace que la parte financiera del negocio sea la mitad de la historia.
Resultados Grupo Falabella – Perú 1er Trimestre 2008
USD Millones
Ventas
Utilidad Operativa
232.5
14.2
36.5
13.4
Tiendas
Banco
Fuente: - Release 1ST Quarter Falabella.
- SBS
Total
269.0
27.6
En resumen…
• Estamos viviendo un boom del retail moderno generado por el agresivo proceso de expansión de las principales cadenas.
• El sector podría duplicarse en los próximos 5 años en función a:
Proyectos en construcción / cartera
Ingreso de nuevas marcas (Paris, Easy)
• No es previsible el ingreso de nuevos operadores en función a las dos principales barreras de entrada del sector:
Disponibilidad de terrenos / ubicaciones
Expertise financiero
En resumen…
• La velocidad de crecimiento dependerá en gran medida de los operadores chilenos:
Cencosud “entretenido en Brasil”
Ripley apuesta por México
La alta dependencia en el negocio financiero ha puesto en alerta a los inversionistas ante la expectativa de una crisis
0.9
-12.7
-20.8
-34.8
-40.4
Índice general
Falabella Cencosud Ripley La Polar
Variación del valor de la acciónEnero – Agosto 2008
Bolsa de Santiago
Sin embargo…
• El incremento de “share” del retail moderno será muy lento: No más de 1p.p/año a nivel nacional.
• El comercio tradicional continuará creciendo, especialmente en aquellas categorías que:
Muestren incrementos significativos de penetración por mayor actividad de marketing / accesibilidad
Tengan crecimientos de consumo más importantes en provincias.
• Por lo tanto, sigue siendo indispensable manejar estrategias de negocio distintas para cada canal y para todos los efectos, tratarlos como unidades de negocio diferentes.
Abril 2008
RETAIL MODERNO VS COMERCIO TRADICIONAL
¿AHORA SÍ EMPEZO EL CAMBIO?
JULIO LUQUE
AGOSTO, 2008