Medición Económica en Economías
Abiertas: Las Cuentas Nacionales y la
Balanza de Pagos
Franz Hamann
Seminario Macroeconomía Internacional
Universidad Javeriana
OrganizaciónIntroducciónEl Sistema de Cuentas Nacionales
(SCN)Balanza de Pagos (BP)Relaciones entre la BP y el SCNResumen
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OrganizaciónIntroducciónEl Sistema de Cuentas Nacionales
(SCN)Balanza de Pagos (BP)Relaciones entre la BP y el SCNResumen
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IntroducciónLa medición económica es importante
porque:
Facilita la determinación “hechos estilizados” que deben ser explicados por la teoría económica.
Permite comparar una economía a lo largo del tiempo
Permite comparar diferentes economías en el mundo
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OrganizaciónIntroducciónEl Sistema de Cuentas Nacionales
(SCN)Balanza de Pagos (BP)Relaciones entre la BP y el SCNResumen
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El Sistema de Cuentas Nacionales
Hay cinco grandes sectores económicos:Hogares: Empresas:Sector FinancieroGobiernoResto del Mundo
Su interacción determina los precios y cantidades de los factores y los bienes y servicios en los mercados.
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El Sistema de Cuentas Nacionales
El SCN registra todas los gastos que contribuyen al ingreso y la producción de un país. En cuanto a la producción tenemos:
Producto Bruto: Valor de todos los bienes y servicios producidos
en la economía.Problema: doble contabilidad.
Valor Agregado:Valor del producto bruto menos el consumo
intermedio (bienes y servicios empleados en la producción).
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El Sistema de Cuentas Nacionales
En cuanto al gasto:Consumo:
Valor de las compras de bienes y servicios.Puede dividirse en final e intermedio. Puede clasificarse como privado (hogares) o
público (gobierno).
Inversión (FBKF):Adición al capital físico de una economía.Comprende: fabricación de maquinaria,
construcción de fábricas y viviendas y acumulación de inventarios.
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El Sistema de Cuentas NacionalesLa inversión puede ser “neta” o “bruta”:
Inversión Neta = Inversión Bruta – Depreciación
Por depreciación entendemos como el “consumo” de capital, es decir el gasto atribuíble al uso del capital.
Exportaciones Netas: Valor de la exportación de bienes y servicios menos el valor
de la importación de bienes y servicios. Se utiliza para medir el impacto del comercio exterior sobre
la demanda agregada.Se utilizan diferentes conceptos de exportación neta en
función de lo que se incluye en los servicios: factoriales (renta, salarios intereses) y no factoriales (servicios, como seguros y fletes).
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El Sistema de Cuentas Nacionales
Existen diferentes métodos para medir el Producto Interno Bruto (PIB) de un país:
1. Enfoque de la Producción2. Enfoque del Ingreso3. Enfoque del Gasto
Los tres métodos deben ser equivalentes.
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El Sistema de Cuentas Nacionales Según el enfoque de la producción, el PIB es la suma del
valor agregado (VA) bruto:
PIB = Σj VA
donde j = 1,…,n es el número de sectores de la economía.
El PIB es la diferencia entre el valor de la producción (producto) y el valor de los bienes y servicios usados en la producción (consumo intermedio).
El PIB sólo recoge la producción de los residentes.
Como incluye la depreciación, el Producto Interno Neto (PIN) es:
PIN = PIB - Depreciación
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El Sistema de Cuentas Nacionales Según el enfoque del ingreso, el PIb es igual a la
suma del ingreso generado por los residentes:
PIB = W + EBE + T
donde:
W es la remuneración a los empleados (sueldos, salarios y otros costos laborales: aportes a la seguridad social de empleadores y empleados)
EBE es el excedente bruto de explotación (beneficios, rentas, intereses y depreciación)
T es impuestos menos subsidios. 1212
El Sistema de Cuentas Nacionales
Según el enfoque del gasto, el PIB es igual a la suma de los usos finales:
PIB = C + I + G + (X-M)donde
C: es el consumo final de los hogares, I: inversión bruta, X: exportación de bienes y servicios no
factoriales, M: importación de bienes y servicios no
factoriales.
1313
202,220
133,132
29,96042,070
-2,941
PIB Consumo Inversión Gasto Exp. Netas
Mile
s d
e M
illo
ne
s d
e P
es
os
1414
Figura 1: Componentes PIB Colombia, 2002 – Precios Corrientes, Desestacionalizados
El Sistema de Cuentas El Sistema de Cuentas NacionalesNacionales
El Sistema de Cuentas Nacionales
El PIB mide únicamente la producción interna, por lo tanto no recoge totalmente el agregado de la economía obtenido de otras fuentes que también influyen en la actividad económica.
En el SCN se definen algunos agregados que excluyen la renta generada dentro del país pero pagada a residentes, e incluyen la renta generada en el extranjero pagada a residentes.
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El Sistema de Cuentas Nacionales El Ingreso Nacional Bruto (INB) recoge la renta
neta recibida del exterior o los pagos netos a los factores (PNF):
INB = PIB + PNF
La renta del exterior o PNF, tiene su origen en: Rentas del capital: dividendos por inversión extranjera e
intereses por préstamos concedidos o adquiridos en el exterior
Ingresos del trabajo de trabajadores emigrantes o temporales
Rentas de la tierra: alquiler de edificios, regalías, etc.
En versiones anteriores del SCN, el INB se llamaba Producto Nacional Bruto (PNB).
1616
El Sistema de Cuentas Nacionales
El Ingreso Nacional Disponible Bruto (INDB) se obtiene sumando al INB las transferencias corrientes netas recibidas del exterior (TR).
INDB = INB +TR
TR es la diferencia entre entradas y salidas que no están relacionadas con el ingreso de factores. Pueden ser privadas (remesas de trabajadores) o públicas (donaciones).
Si los trabajadores extranjeros se consideran residentes del país en que trabajan las remesas a su país de origen se clasifican como transferencias y no hacen parte del INB. De lo contrario, se clasifican como renta de los factores y hacen parte del INB.
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El Sistema de Cuentas Nacionales
El Ahorro Nacional Bruto (S) es la parte no consumida del ingreso nacional disponible bruto:
S = INDB – (C + G)
Es la diferencia entre el INDB y el consumo final de los hogares (C) y el gobierno (G).
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El Sistema de Cuentas Nacionales
ProducciónProducción
ΣΣjj VA VA
= PIB (= PIB (costo de factorescosto de factores))
+ T+ T
= PIB (= PIB (precios de precios de
mercadomercado))
IngresoIngreso
W W
+ EBE+ EBE
= PIB (= PIB (costo de factorescosto de factores))
+ T+ T
= PIB (= PIB (precios de mercadoprecios de mercado))
+ Renta Neta (PNF)+ Renta Neta (PNF)
= INB= INB
+ TR+ TR
= INDB= INDB
- Depreciación- Depreciación
= INDN= INDN
GastoGasto
CC
+ G+ G
+ I+ I
+ X – M+ X – M
= PIB (= PIB (precios de precios de
mercadomercado))
1919
Cuadro 1: Diferentes Enfoques en la Medición del PIB
OrganizaciónIntroducciónEl Sistema de Cuentas Nacionales
(SCN)Balanza de Pagos (BP)Relaciones entre la BP y el SCNResumen
2020
Balanza de Pagos La Balanza de Pagos (BP) registra todas
las transacciones de bienes, servicios y otros recursos reales y financieros entre los residentes de un país y los no residentes empleando el principio de contabilidad por partida doble.
Las operaciones de bienes y servicios se registran en la Cuenta Corriente (CC) y las operaciones financieras en la Cuenta de Capital (CK).
2121
Balanza de Pagos
2222
La CC la componen:La CC la componen:
La balanza comercial (o exportaciones netas), que La balanza comercial (o exportaciones netas), que son:son:
Exportaciones menos importaciones de:Exportaciones menos importaciones de:
Bienes Bienes
Servicios no factoriales.Servicios no factoriales.
Los PNF o “Servicios financieros” (término Los PNF o “Servicios financieros” (término BANREP).BANREP).
Y las Transferencias Netas del ExtranjeroY las Transferencias Netas del Extranjero
En símbolos:En símbolos:
CC = (X- M) + PNF + TRCC = (X- M) + PNF + TR
Balanza de PagosLa contabilidad por partida doble implica que
cada transacción real tiene una contrapartida financiera. La BP siempre estará en equilibrio:
CC + CK = 0
Cuando el Banco Central es activo, es clave distinguir las transacciones de los agentes privados de las transacciones del Banco Central. La ecuación de la BP será:
CC + CK + ΔR = 0
donde ΔR es la variación en las reservas internacionales.
2323
Balanza de PagosLa CK y la ΔR son la contrapartida de la
CC, la cual mide los flujos reales de la economía.
La variación en reservas, ΔR, indica tanto el grado de intervención del Banco Central en el mercado de divisas como el rendimiento de las mismas.
2424
Balanza de Pagos
1. Cuenta corriente (502)· Bienes 1102· Servicios no factoriales (994)· Servicios Financieros (2501)· Transferencias 1891
2. Cuenta de Capital y Financiera 682· Flujos de capital de largo plazo (15)
- Inversión directa2204
- Inversión de cartera (303)- Endeudamiento externo (1917)
· Flujos de capital de corto plazo 697- Endeudamiento externo 312- Movimientos de otros activos 385
3. Menos Variación de reservas internacionales brutas 389
4. Errores y omisiones 209 2525
Cuadro 2: Balanza de Pagos de Colombia 2005 (pr) - Millones USD
OrganizaciónIntroducciónEl Sistema de Cuentas Nacionales
(SCN)Balanza de Pagos (BP)Relaciones entre la BP y el SCNResumen
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Relaciones entre la BP y el SCNLa CC puede ser vista como la diferencia entre ingresos y
gastos.Prueba: ya vimos que:
CC = (X- M) + PNF + TRAdemás vimos que:
Y = C + I + G + (X-M)Entonces:
CC = Y + PNF + TR – (C + I + G)CC = INB + TR – (C + I + G)
CC = INDB – (C + I + G)
Que indica que la cuenta corriente es la diferencia entre el ingreso nacional disponible bruto (producción, más renta externa de los factores más transferencias) menos lo que gaste o “absorba” la economía (en consumo, inversión y gasto público).
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Relaciones entre la BP y el SCNLa CC puede verse como la diferencia entre ahorro e
inversión.Prueba: Del ejercicio anterior:
CC = INDB – (C + I + G)
Pero también vimos que:
S = INDB – (C + G)
Lo que implica que:
CC = S – I.
Que indica que la cuenta corriente es la diferencia entre el ahorro nacional (privado y público) y la inversión.
2828
Relaciones entre la BP y el SCNEn resumen, la CC puede verse de diferentes formas:
1. Balanza Comercial más el Pago Neto a los Factores y Transferencias:
CC = X - M + PNF + TR
2. La diferencia entre el Ingreso nacional bruto y el gasto agregado:
CC = INDB – (C + I + G)
3. La diferencia entre ahorro e inversión agregados:
CC = S - I
4. El cambio en los activos externos netos (por probar):
CC = ΔB 2929
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(SCN)Balanza de Pagos (BP)Relaciones entre la BP y el SCNResumen
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