FORO INTERNACIONAL LATINOMERICANO DE BANCA
COMUNAL
La Titularización de Cartera: Una
alternativa de financiamiento para la
Banca Comunal
Agosto 2015
• INTRODUCCIÓN
• BANCA COMUNAL
• BANCA COMUNAL EN BOLIVIA
• TITULARIZACIÓN Y LAS IFD
• PROPUESTA PARA LAS IFD A FUTURO
• CONCLUSIONES
Propiedad Intelectual BDP ST S.A. 2
CONTENIDO CONTENIDO
• INTRODUCCIÓN
• BANCA COMUNAL
• BANCA COMUNAL EN BOLIVIA
• TITULARIZACIÓN Y LAS IFD
• PROPUESTA PARA LAS IFD A FUTURO
• CONCLUSIONES
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CONTENIDO CONTENIDO
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INTRODUCCION INTRODUCCION
- El objetivo de la banca comunal es de conceder crédito a personas de escasos recursos o que por su ubicación geográfica no pueden acceder a créditos en el sistema financiero tradicional. - En las últimas décadas las microfinanzas se han convertido en una industria
de auge desmedido a nivel mundial. - El sector microfinanciero boliviano que se ha convertido en un referente
internacional y es considerado como uno de los más desarrollados del mundo. Instituciones dedicadas a prestar este servicio Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD).
- Actualmente las IFD en Bolivia están en fase de adecuación para obtener una Licencia de Funcionamiento que entre otras cosas les permitirá conseguir nuevas alternativas de fondeo.
- El mercado de valores a través de procesos de titularización se ha convertido en una alternativa de financiamiento para las IFD.
• INTRODUCCIÓN
• BANCA COMUNAL
• BANCA COMUNAL EN BOLIVIA
• TITULARIZACIÓN Y LAS IFD
• PROPUESTA PARA LAS IFD A FUTURO
• CONCLUSIONES
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CONTENIDO CONTENIDO
En los años 70 en Asia, organizaciones de desarrollo tienen la
iniciativa de reducir la pobreza a través de sistemas de
financiamiento a pequeña escala.
M. Yunus, crea a Grameen Bank con finalidades de tipo
financieras y sociales, comenzando su funcionamiento con los
siguientes objetivos:
- Eliminar la explotación de los pobres por lo prestamistas.
- Reformar la autoestima y motivación de los participantes.
- Eliminar garantías habituales y concienciar de la
responsabilidad grupal.
- Extender los servicios bancarios a toda la población de
escasos recursos, con principal énfasis en la mujer.
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ORIGENES DE LA BANCA COMUNAL EN
EL MUNDO
– Son organizaciones de crédito y ahorro formadas entre 10 y 50 miembros que por lo general son mujeres.
– Es un crédito en forma de préstamo con garantía solidaria a un grupo reducido de Personas.
– Durante las últimas décadas la Banca Comunal y las microfinanzas se han ido consolidado principalmente en los países en desarrollo.
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¿ QUE ES BANCA COMUNAL?
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EL MODELO LATINOAMERICANO
Brasil inicia los financiamientos a pequeña escala con la
consigna de que un proceso ágil de aprobación y
desembolso de los prestamos es mas importante que la
tasa de interés cobrada.
Posteriormente emergen otras instituciones en los
demás países de Latinoamérica, creando una industria
de creciente competencia, sobresaliendo por sus
indicadores de crecimiento, cobertura y rentabilidad.
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EL MODELO LATINOAMERICANO
Las instituciones en América Latina se caracterizan por dar mayor
importancia a la actividad de concesión de crédito respecto a la
captación de ahorro, lo que genera una fuerte dependencia en las
fuentes de financiamiento y un riesgo hacia su sostenibilidad en
el tiempo.
2001 2005 2007 2008 2009 2010 2011 2012
CARTERA (en
miles de millones de $us)
1,2 5,4 9,2 10,9 12,3 15,2 18,9 39,35
CLIENTES (en
millones)
1,8 6 8 9,5 10,5 12,5 14,9 20,09
Cartera y número de clientes de microcrédito en América Latina y Caribe.
Fuente: Microfinanzas en América Latina y el Caribe: El sector en cifras, Veronica Trujillo (2013)
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• PROPUESTA PARA LAS IFD A FUTURO
• CONCLUSIONES
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CONTENIDO CONTENIDO
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LA BANCA COMUNAL EN BOLIVIA: EL ORIGEN DE LAS IFD
Años 70 emergen las ONG en Bolivia
Años 80, crisis económica, boom de
las ONG
El año 2008, surgen la nueva denominación de las ONG como Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD)
Las ONG convierten una etapa de crisis en
oportunidad
D.S. 21060 en lo social: tasa de desempleo,
informalidad urbana, empobrecimiento sector
campesino
Modelo Neoliberal D.S. 21060
D.S 21060, sustituye el Modelo de Capitalismo
de Estado por el Modelo Neoliberal
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LA BANCA COMUNAL EN BOLIVIA: EL ORIGEN DE LAS IFD
Modelo Neoliberal D.S. 21060
• En 1993, la Ley de Bancos y Entidades Financieras incluye a las
ONG como entidades de intermediación financiera.
• Se produce una incongruencia al ser entidades sin fines de lucro y poder prestar servicios similares a un Banco.
• En 1995, se emite un Decreto Supremo instando a aquellas ONG que deseen ser reguladas establezcan un Fondo Financiero Privado (FFP).
• Algunas se acogen a dicho Decreto y constituyen un FFP, otras ONG se quedan al margen de la regulación.
• El año 2008 se incorpora a las ONG al cambio de la Ley de Bancos y Entidades Financieras, surge la denominación IFD.
• Finalmente en 2013, la Ley 393 de Servicios Financieros, redefine a la IFD como una organización sin fines de lucro, con personalidad jurídica propia, creada para prestar servicios financieros que incluyen gestión social.
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RESTRICCIONES DE LAS IFD PARA ACCEDER AL MERCADO DE VALORES
Las IFD dada su condición de instituciones sin fines de lucro, presentaron
una serie de restricciones para acceder al mercado de valores.
RESTRICCIONES
Personalidad Jurídica
No Reguladas por ASFI
Falta de conocimiento sobre las IFD
Calificación de Riesgo
Falta de Garantías
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• PROPUESTA PARA LAS IFD A FUTURO
• CONCLUSIONES
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CONTENIDO CONTENIDO
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¿QUE ES LA TITULARIZACION?
Inversores
Empresa
PA
ST
Co
nst
itu
ye e
l P
A
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• BDP Sociedad de Titularización S.A. inicia sus actividades en octubre de 2004.
• A Diciembre de 2014 el 22% del financiamiento otorgado por BDP ST vía procesos de titularización, se concentraba en el sector microfinanciero.
• Mas de 10 años que BDP ST lleva en el mercado estructurando y administrando Patrimonios Autónomos.
• En Junio de 2010 se titulariza por primera vez una IFD.
• CRECER es la primera Institución en asumir este reto.
• Actualmente son cinco las emisiones que realizó la IFD CRECER.
EXPERIENCIA DE BDP ST EN TITULARIZACIONES
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EXPERIENCIA DE BDP ST EN TITULARIZACIONES
Patrimonio
Autónomo BDP
ST - IFD
IFD
1. Firman Contrato de Derecho
de Compra (CDC)
5. Emite VTD
Inversionista 6. Entrega de BS 7. Entrega de BS
3. Se constituye el Patrimonio Autónomo
2. BDP ST suscribe la Declaración
Unilateral de Cesión (DUC)
4. BDP ST cede el Contrato de Derecho de
Compra (CDC) al Patrimonio Autónomo
8. Emite Pagarés
18 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
EXPERIENCIA DE BDP ST EN TITULARIZACIONES
CARACTERISTICAS CRECER 1 CRECER 2 CRECER 3 CRECER 4 CRECER 5
Denominación en
el R.M.V
P.A.
Microcrédito
IFD –NAFIBOST
017
P.A.
Microcrédito
IFD-BDPST-
021
P.A.
Microcrédito
IFD-BDPST-022
P.A.
Microcrédito
IFD-BDPST-025
P.A.
Microcrédito
IFD-BDPST-028
Monto Bs 28.000.000 Bs 70.400.000 Bs 150.000.000 Bs 170.000.000 Bs 160.000.000
Plazo 8 años 5 años 5 años 5 años 4 años
TIR CRECER 8,00% 8,85% 7,07% 6,26% 8,28%
Mecanismo de
Cobertura
Exceso de Flujo de
Caja 3 meses
Exceso de Flujo
de caja 6 meses
Exceso de Flujo
de Caja 3 meses
Exceso de Flujo
de Caja 3 meses
Exceso de Flujo
de Caja 3 meses
19 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
EXPERIENCIA DE BDP ST EN TITULARIZACIONES
Calificación de Riesgo
2010 2011 2012 2013 2014
Calificación de la IFD CRECER BBB1 A3 A3 A2 A2
PA Microcrédito IFD NAFIBO 017 A3
PA Microcrédito IFD BDPST 021 A2
PA Microcrédito IFD BDPST 022 A2
PA Microcrédito IFD BDPST 025 A2
PA Microcrédito IFD BDPST 028 A1
Fuente: BDP Sociedad de Titularización S.A
20 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
EXPERIENCIA DE BDP ST EN TITULARIZACIONES OTRAS EXPERIENCIAS CON IFD
ORIGINADOR
IMPORTE AUTORIZADO
IMPORTE COLOCADO
MONEDA
RESOLUCION ASFI DE
AUTORIZACION
NUMERO DE REGISTROSERIE IMPORTE MONEDA FECHA DE VENCIMIENTO
FECHA DE EMISION
FECHA DE VENCIMIENTO
25 de octubre de 2012
5 de noviembre de 2017
D 5.500.000 Bolivianos 5 de octubre de 2016
E 5.500.000 Bolivianos 5 de octubre de 2017
Bolivianos 5 de octubre de 2014
C 5.500.000 Bolivianos 5 de octubre de 2015
ASFI Nº 553/2012
ASFI/ DSV-PA-MBP-002/2012
SERIES
A 5.500.000 Bolivianos 5 de octubre de 2013
B 5.500.000
PATRIMONIO AUTONOMO 023CIDRE
27.500.000,00
27.500.000,00
Bolivianos
21 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
EXPERIENCIA DE BDP ST EN TITULARIZACIONES OTRAS EXPERIENCIAS CON IFD
ORIGINADOR
IMPORTE AUTORIZADO
IMPORTE COLOCADO
MONEDA
RESOLUCION ASFI DE
AUTORIZACION
NUMERO DE REGISTROSERIE IMPORTE MONEDA FECHA DE VENCIMIENTO
A 4.000.000 Bolivianos 14 de septiembre de 2014
F 4.000.000 Bolivianos 18 de septiembre de 2019
FECHA DE EMISION
FECHA DE VENCIMIENTO
E 6.000.000 Bolivianos 23 de septimbre de 2018
11 de octubre de 2013
18 de septiembre de 2019
Bolivianos 03 de octubre de 2016
D 10.000.000 Bolivianos 28 de septiembre de 2017
ASFI Nº 669/2013
ASFI/DSV-PA-MII-003/2013
SERIES
B 6.000.000 Bolivianos 09 de octubre de 2015
C 10.000.000
PATRIMONIO AUTONOMO 026IDEPRO
40.000.000,00
40.000.000,00
Bolivianos
• INTRODUCCIÓN
• BANCA COMUNAL
• BANCA COMUNAL EN BOLIVIA
• TITULARIZACIÓN Y LAS IFD
• PROPUESTA PARA LAS IFD A FUTURO
• CONCLUSIONES
Propiedad Intelectual BDP ST S.A. 22
CONTENIDO CONTENIDO
Propiedad Intelectual BDP ST S.A. 23
FUTURO DEL FINANCIAMIENTO DE LAS IFD
• Una vez finalizado el proceso de adecuación, y obtenida la licencia de funcionamiento, las IFD podrán realizar operaciones pasivas, como la captación de depósitos.
• Esto le permitirá tener una nueva alternativa de fondeo para realizar sus actividades.
• Con este cambio en la regulación, la titularización nuevamente jugará un rol a la hora de financiar a las IFD.
• El esquema propuesto es retomar la titularización de cartera de microcrédito, que en su momento no se pudo realizar al no estar las IFD reguladas por ASFI.
VENTAJAS Y RIESGOS DE LA TITULARIZACION VENTAJAS Y RIESGOS DE LA TITULARIZACION
24 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
VENTAJAS RIESGOS
Obtención de liquidez inmediata Riesgo de pre-pago
Mejora de ratios financieros Riesgo de crédito
Libera liquidez restringida Riesgo de tasa de interés
Mejora en el CAP Riesgo de extensión
Puede realizar un recambio de pasivos
Se mantiene a los clientes, generando un ingreso por administración de cartera.
DEFINICIONES PARA EL MODELO DE TITULARIZACION
DEFINICIONES PARA EL MODELO DE TITULARIZACION
25 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
Prepago: El Pago adelantado o extraordinario Pay-Though con Amortización Planificada - PAC (Planned Amortization Class): Serie estructurada que contiene programación de capital e interés que están protegidas contra el prepago y la mora. Soporte: Serie que absorbe el riesgo de prepago. Subordinado: Serie que absorbe el riesgo de mora. Ventana: periodo de tiempo en meses entre el principio y el final de los pagos de capital a una serie. Banda de Protección: indica las velocidades de prepago entre las cuales una serie específica está protegida contra el riesgo de prepago.
DEFINICIONES PARA EL MODELO DE TITULARIZACION
DEFINICIONES PARA EL MODELO DE TITULARIZACION
26 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
Plazo: es el periodo de tiempo estimado para el vencimiento de cada uno de los valores emitidos. Rendimiento: es la Tasa Interna de Retorno (TIR). El rendimiento anualizado se obtiene de la siguiente fórmula: r = Rendimiento anual Cupón = tasa nominal anual del título TIR = Tasa interna de retorno anual Precio:
ti = mes en el que se efectúa el pago Flujo mensual = capital + interés + prepago que recibe el inversionista Cupón = tasa nominal anual de la serie
DEFINICIONES PARA EL MODELO DE TITULARIZACION
DEFINICIONES PARA EL MODELO DE TITULARIZACION
27 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
Duración: ti = mes en el que se efectúa el pago Flujo mensual = capital + interés + prepago que recibe el inversionista WAM “Weighted Average Maturity: Plazo promedio ponderado remanente de todos los créditos que conforman el Patrimonio Autónomo. Balancei = saldo de capital por amortizar de cada crédito Plazo remanentei = meses de vida de cada crédito Balance total de la emisión = suma de los saldos a capital por amortizar de todos los créditos del Patrimonio Autónomo n = número de créditos que conforman el Patrimonio Autónomo
DEFINICIONES PARA EL MODELO DE TITULARIZACION
DEFINICIONES PARA EL MODELO DE TITULARIZACION
28 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
WAC “Weighted Average Coupon: Promedio ponderado de las tasas de interés anuales de todos los créditos que conforman el Patrimonio Autónomo ri = tasa de interés anual de cada crédito Balancei = saldo de capital por amortizar de cada crédito Balance total de la emisión = suma de los saldos a capital por amortizar de todos los créditos del Patrimonio Autónomo n = número de créditos que conforman el Patrimonio Autónomo La velocidad de prepago: El exceso de pago a capital se mide matemáticamente a través de la velocidad de prepago , cuya medida fundamental es la Tasa de Mortalidad Mensual (SMM) BP= Balance Proyectado BA= Balance Actual
DEFINICIONES PARA EL MODELO DE TITULARIZACION
DEFINICIONES PARA EL MODELO DE TITULARIZACION
29 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
El SMM puede ser analizado en una tasa de prepago constante (Conditional
Constan Prepayment Rate, CPR): CPR herramientas que más se utiliza en la titularización de cartera buena aproximación para medir y controlar el riesgo de prepago CPR estocástico y depende de variables económicas . Tasas cae CPR sube Zoë Shaw (1996) uso CPR simplista. CPR realista desarrollo de un modelo de predicción (econométrico) es importante entender los factores que determinan el comportamiento del prepago deben.
30 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
PASOS A SEGUIR PARA ESTRUCTURAR EL MODELO DE TITULARIZACION DE CARTERA DE BANCA COMUNAL
Identificación de créditos
WAM y WAC
Establecer flujo de caja de la cartera
Discriminar capital e interés
Medir el SMM y CPR Identificar Coberturas
Proyectar flujo de la cartera y las corberturas
Firma de Contrato de Cesión Irrevocable de
Cartera
Firma contratos Auditoría Externa, Calif. Riesgo, RCVT,
AB, AC y otros
Presentación documentos ASFI
Colocación de Valores de Titularización
Entrega de Fondos al Originador
Hasta el fin del PA, administración de la
Cartera
33 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.
COSTOS INICIALES DE UNA TITULARIZACIÓN
Pago BDP ST y Due Dilligence legal
Pago ASFI Registro de Mercado de Valores
Pago a la Bolsa Boliviana de Valores
Pago a la EDV
Pago Agencia de Bolsa
Pago Calificadora de Riesgos
Imprenta y Otros
EXPERIENCIA INTERNACIONAL
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ORIGINADOR
MONTO
MONEDASERIE Monto Plazo Calificación Tasa
A 3.500.000 1.260 AAA- 8,00%
Amortización de
capital
Amortización de
Interés
TITULARIZACIÓN DE CARTERA
Series A y B trimestral, Serie C: 25% 5to
Trimestre, 25 % 10mo trimestre y 50% el 17mo
trimestre
Trimestral
AA- 10,00%
ESPOIR
8.000.000,00
Dólares norteamericanos
3.500.000
1.000.000
SERIES B 1.440 AAA- 8,25%
C 1.530
• INTRODUCCIÓN
• BANCA COMUNAL
• BANCA COMUNAL EN BOLIVIA
• TITULARIZACIÓN Y LAS IFD
• PROPUESTA PARA LAS IFD A FUTURO
• CONCLUSIONES
Propiedad Intelectual BDP ST S.A. 35
CONTENIDO CONTENIDO
CONCLUSIONES
• Banca Comunal herramienta fundamental para la inclusión financiera de los estratos marginados de la población reducir los niveles de pobreza.
• Bolivia IFD Banca Comunal con éxito.
• IFD problema con el financiamiento.
• Titularización mecanismo innovador y eficiente para atender las necesidades de financiamiento de las IFD
• Últimos cinco años procesos de titularización exitosos para financiar a las IFD.
• La titularización ofrece una serie de ventajas en comparación a otras fuentes de financiamiento.
Propiedad Intelectual BDP ST S.A. 36
CONCLUSIONES
• IFD reguladas por la ASFI.
• Titularización podrá llegar transformarse el principal mecanismo para que las IFD continúen realizando las meritorias actividades que realizan.
• En este documento se sentó las bases de una nueva estructura para financiar a las IFD a través de la titularización de cartera de microcrédito.
• Pendientes IFD:
– Elaborar información periódica del nivel de prepago de la cartera, de la mora y de la incobrabilidad.
– Mantener y colocar una buena cantidad de cartera con buena calificación para que pueda ser cedida a un Patrimonio Autónomo.
• Pendientes BDP ST:
– herramientas tecnológicas seguimientos a toda la cartera cedida al Patrimonio Autónomo.
• Información cartera IFD proyectar cuantitativamente el modelo propuesto evidenciar las ventajas y mejoras en indicadores: rentabilidad, CAP o algún otro.
Propiedad Intelectual BDP ST S.A. 37
www.bdpst.com.bo
BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACIÓN S.A. Calle 12 Esq. Julio C. Patiño # 8081 - Calacoto
Telf.: (591)-2-2119272 Fax: 2119282 PO Box 1005