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AUTOMOVILES62%
SOAT60%
RESPONSABILIDAD CIVIL36%
TERREMOTO1%
INCENDIO62%
CUMPLIMIENTO68%
TRANSPORTE29%
DESEMPLEO14%
RIESGOS LABORALES41%
VIDA GRUPO46%
SALUD77%
PREVISIONAL DE INVALIDEZ Y
SOBREVIVENCIA158%
PENSIONES LEY 10082%
VIDA INDIVIDUAL24%
ACCIDENTES PERSONALES
27%
EDUCATIVO77%
PENSIONES VOLUNTARIAS
45%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
(500,000) - 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000
Índ
ice d
e S
inie
str
alid
ad
Valor Siniestros Netos
Notas:
1. El tamaño de la burbuja es representado por las primas emitidas2. El color de la burbuja clasifica el tipo de seguro, verde indica seguros de personas y rojo representa los seguros generales
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ÍNDICE RESUMEN 3
El sistema financiero en cifras 7
Mercado Primario de Títulos Valores: Cintinuó la recuperación del Mercado
Primario de Títulos Valores 8
I. INDUSTRIAS SUPERVISADAS 10
Sistema Total 10
Establecimientos de crédito 15
Fiduciarias 25
Fondos de pensiones y de cesantías 31
Sector asegurador 35
Intermediarios de valores 40
II. MERCADOS FINANCIEROS 45
Mercados internacionales 45
Contexto económico local 48
Deuda pública 50
Mercado monetario 51
Mercado cambiario 53
Mercado de renta variable 55
III. CIFRAS E INDICADORES ADICIONALES 56
IV. PUBLICACIÓN DE REPORTES RECIENTES DEL SECTOR FINANCIERO 61
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RESUMEN
El sistema financiero cerró el 2017 con un desempeño positivo: Los activos del sistema financiero
registraron un crecimiento real anual de 7.6%1 alcanzando un valor de $1,566.9 billones (b). En términos
absolutos, los activos presentaron un incremento anual de $167.3b, comportamiento que permitió alcanzar un
índice de profundización frente al PIB de 173%2 esto se ve reflejado principalmente por el aumento en las
inversiones y la cartera neta en $115.2b y $25.7b, respectivamente. El crecimiento mensual de los activos fue
de $10.2b, de las inversiones $7.7b y de la cartera de $1.6b. Ver cifras
El portafolio de inversiones mantuvo su senda de crecimiento. El portafolio de inversiones y derivados
registró un incremento anual de $115.2b explicado, principalmente, por el mayor saldo de TES y de los
instrumentos representativos de patrimonio, que tuvieron un incremento anual de $31.2b y $21.4b, en su
orden. Por su parte, el saldo de los instrumentos de patrimonio provenientes de los emisores extranjeros y
deuda de los emisores nacionales, aumentaron en $18.8b y $20.2b, respectivamente durante el último año.
Dado lo anterior, al cierre de diciembre de 2017 el portafolio de inversiones y derivados del sistema financiero
ascendió a $772.7b, presentando una variación real anual de 12.9% y en términos nominales de 17.5%.
Durante el mes el portafolio aumentó en $7.7b.
Los activos de los establecimientos de crédito aumentaron 34.5b en 2017. Los activos de los
Establecimientos de Crédito (EC) se ubicaron en $608.5b tras presentar un incremento anual de 34.5b (1.8%
real anual), principalmente por incrementos en la cartera de créditos y operaciones de leasing financiero y en
las inversiones y operaciones con derivados de $20.3b y $10.5b, respectivamente. Frente a noviembre, el
saldo en inversiones y operaciones con derivados pasó de $113.5b a $113.7b, donde los instrumentos de
patrimonio de emisores nacionales aportaron la mayor contribución, con $780.1mm. Ver cifras
El ritmo crecimiento de la cartera bruta sigue ajustándose: El saldo total de la cartera bruta, incluyendo al
Fondo Nacional del Ahorro (FNA)3, se ubicó en $438b tras registrar un incremento mensual de $1.6b, con lo
cual la cartera presentó una variación real anual de 2.07%4, que se encuentra cerca al promedio registrado
durante el año (2.17%). Las modalidades dirigidas a hogares (consumo y vivienda) continuaron siendo los
principales generadores de este comportamiento. En el último mes de 2017, la cartera de vivienda se
incrementó en 6.83% real anual, la cartera de consumo en 5.38% real anual y microcrédito en 3.51%. Por su
parte, la modalidad de crédito comercial registró un crecimiento real anual mejor que en el mes anterior, en
línea con los que se evidenció en el último trimestre de 2017. En diciembre registró una variación real anual
negativa de 0.76% mejorando frente a la variación registrada en noviembre, cuando fue -1.8%.
Los créditos al día en 2017 respecto a la cartera bruta mantuvieron una participación superior al 95%:
El indicador de calidad en diciembre se ubicó en 4.33%5, lo que refleja una reducción de 19 puntos básicos
(pb) frente al mes anterior. Lo anterior quiere decir que el 95.67% de los créditos en el sistema financiero se
encuentran al día.
La cartera vencida se contrajo al corte de diciembre de 2017. La disminución mensual de la cartera
vencida fue de $774.2mm, con lo cual este saldo se ubicó en $19b. Este comportamiento fue explicado por las
reducciones en la mora de las modalidades comercial ($413.5mm) y consumo ($380.4), mientras creció la
cartera vencida de microcrédito ($10.5mm) y vivienda ($9.2mm). En comparación con diciembre de 2016, el
crecimiento real anual fue de 36.97%.
1 En términos nominales, la variación anual fue de 14.3%. 2 El índice de profundización frente al PIB fue de 162.3% en diciembre de 2016. 3 La cartera bruta de los establecimientos de crédito (excluyendo FNA) en diciembre se ubicó en $407b. 4 La variación nominal anual para el 2017 fue de 6.2%. 5 En diciembre de 2016 el indicador de calidad se ubicó en 2.91%.
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Las entidades cuentan con provisiones necesarias para hacer frente a los créditos en mora: El
indicador de cobertura fue 132.9%, superior al observado en noviembre cuando se situó en 126% y al
promedio de 2017, que fue 126.1%. Lo anterior muestra que por cada $1 en cartera vencida, los EC tienen
$1.33 en provisiones para cubrirlo.
Los depósitos de los establecimientos de crédito registraron una variación positiva. Al cierre del año
presentaron un incremento de 3.02% real anual frente al 2.34% en noviembre, ubicándose en $388.6b. Con
relación a los CDT, al cierre del mes el saldo total se ubicó en $155.5b, presentando una variación anual de
1.62%. Cabe destacar que el 67.7% de los CDT tenían un plazo igual o mayor a doce meses. Adicionalmente,
se evidenció una recuperación en la variación real anual de las cuentas de ahorro al pasar de 0.11% en
noviembre a 3.99% en diciembre, explicado por la variación mensual del saldo en $1.2b, de tal manera que el
saldo total de este producto fue $168.9b.
En promedio, los establecimientos de crédito contaron con una capacidad patrimonial, para asumir
riesgos, superior a 16% en 2017. Durante el mes, la solvencia total, que refleja la capacidad patrimonial de
los EC frente a los riesgos que asumen, se mantuvo en 16.58% y la solvencia básica, que se construye con el
capital con mayor capacidad de absorber pérdidas, se ubicó en 11%, superando los niveles mínimos
definidos por regulación para estas dos medidas de 9% y 4.5%, respectivamente. Por tipo de entidad, los
bancos registraron un nivel de solvencia total de 15.89% y solvencia básica de 10.22%, las compañías de
financiamiento mostraron niveles de 13.17% y 11.86%, respectivamente. A su vez, las corporaciones
financieras presentaron niveles de capital regulatorio total y básico, de 62.13% y 55.04%, en su orden6. Las
cooperativas financieras cerraron el mes con unos niveles de solvencia total de 20.56% y básica de 18.97%.
La capacidad para atender necesidades de corto plazo de los EC se mantuvo durante el año por
encima de los Requerimientos de Liquidez Netos (RLN)7: Los EC contaron con recursos suficientes para
responder por los compromisos de corto plazo. Al cierre de diciembre registraron activos líquidos ajustados
por riesgo de mercado que, en promedio, superaron en 3.5 veces los RLN hasta 30 días.
Los resultados positivos de los establecimientos de crédito promueven la sostenibilidad y la oferta de
productos y servicios: Los EC acumularon utilidades por $8.3b. Del total, los bancos presentaron $7.7b8
seguidos por las corporaciones financieras con $490.1mm, las cooperativas financieras con $67.1mm y las
compañías de financiamiento con $36mm. Los resultados positivos favorecen las condiciones para que se
mantenga la dinámica de la oferta de productos y servicios financieros, considerando que, en promedio, cerca
de un tercio de las utilidades son comprometidas anualmente por los EC para fortalecer su capacidad
patrimonial.
El 2017 presentó un buen desempeño para la industria fiduciaria: Con relación a la actividad fiduciaria, los
recursos de terceros administrados por las sociedades fiduciarias, al cierre de diciembre de 2017 finalizaron
con un saldo de activos por $481.5b. Esta dinámica estuvo sustentada, principalmente, por la contribución del
portafolio de inversiones y operaciones con derivados, que ascendió a $269.9b. A diciembre los negocios
administrados por la industria fiduciaria acumularon un resultado del ejercicio abonados a los inversionistas de
$18.8b. De manera desagregada, las fiducias9, los recursos de la seguridad social relacionados con pasivos
pensionales y con otros de la salud (RSS) y los fondos de inversión colectiva (FIC) registraron las mayores
utilidades con $9.7b, $5.8b y $3.2b, respectivamente. El comportamiento anterior obedeció principalmente a
las ganancias acumuladas en las fiducias de inversión por financiación de valores. Por último, los fondos de
pensiones voluntarias acumularon utilidades por $105.3mm. Ver cifras
6 Cabe resaltar que los indicadores de solvencia fueron afectados por la cesión de activos de una corporación financiera a un banco. 7 El RLN corresponde a la diferencia entre los egresos (proyección de los vencimientos contractuales y la proporción de depósitos demandados) y los ingresos proyectados en una banda de tiempo determinada, flujos a partir de los cuales se determinan las necesidades de liquidez a corto plazo. 8 Las utilidades acumuladas para los bancos a diciembre de 2016 fueron $11.3b. 9 En el presente documento, cuando se habla del grupo de fiducias se hace referencia a los negocios fiduciarios clasificados como fiducia de inversión, fiducia de administración, fiducia inmobiliaria y fiducia de garantía, dependiendo del tipo de bienes que sean entregados para su administración y de la finalidad que con ellos se busque.
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El comportamiento positivo de los resultados en los FIC, continúa como una opción atractiva para los
inversionistas: Los recursos administrados por los 280 Fondos de Inversión Colectiva (FIC) finalizaron
diciembre con activos por $85.6b, frente a los $85.9b registrados al cierre de noviembre y los $67.6b del cierre
de 2016. Las utilidades totales obtenidas por los FIC hasta diciembre ascendieron a $3.9b, mayores en
$235.6mm a las registradas en 2016, principalmente por los fondos de las sociedades fiduciarias que
aumentaron sus resultados acumulados a $3.2b. Respecto a noviembre, las FIC acumularon $644.3mm,
donde $426.3mm corresponden a sociedades fiduciarias, $194.3mm a SCBV y $23.7m a SAI.
Los recursos administrados en los fondos de pensiones y cesantías mantienen su tendencia positiva.
Al cierre del mes, el monto de recursos administrados por los Fondos de Pensiones y Cesantías fue de
$254.7b10, superior en $39.9b respecto al mismo periodo del año anterior y en $3.9b frente a noviembre. De
manera desagregada, los fondos de pensiones obligatorias (FPO) administraron recursos por $227b, los
fondos de pensiones voluntarias administrados por las sociedades administradoras de fondos de pensiones
(FPV) por $17.2b y los fondos de cesantías (FC) por $10.5b11. Ver cifras
El buen comportamiento de los mercados financieros se ve reflejado en los resultados de las cuentas
individuales de los afiliados. En el mes, los rendimientos acumulados abonados se ubicaron en $30.2b,
siendo mayores en $2.8b al mes anterior y $11.6b con relación a diciembre de 2016. Por tipo de fondo, los
rendimientos fueron: Fondos de Pensiones Obligatorias (FPO) $28.1b, Fondos de Pensiones Voluntarias
(FPV) $1.2b y Fondos de Cesantías (FC) $1b.
La rentabilidad acumulada de los ahorros pensionales en el RAIS fue, en promedio, 3.22%, por encima de los
niveles mínimos exigidos por la regulación.
Al cierre del año se mantuvo la tendencia positiva en el número de colombianos que se afilian al
Sistema General de Pensiones: Para el 2017 se registraron 14,841,656 afiliados12 a los FPO, equivalente a
un aumento anual de 726,259 nuevos afiliados y de 54,173 en el mes. Del total de afilados, 5,332,021 eran
cotizantes activos. De acuerdo con la distribución por género, el 56.8% son hombres y el 43.2% son mujeres.
En cuanto a la distribución por edad, el fondo moderado concentró el 57.5% de los afiliados en un rango de
edades entre 15 y 34 años (57.5% corresponde a hombres y 42.5% a mujeres); en el fondo conservador13 el
94.3% son mayores a 55 años (53.9% mujeres y 46.1% hombres). Finalmente, el fondo de mayor riesgo
registró 68.3% de los afiliados en el rango de edad de 15 a 34 años (59.8% hombres y 40.2% mujeres).
Los FPO registraron un total de 130,615 pensionados, presentando un aumento anual y mensual de 19,535 y
1,488 personas, respectivamente. Del total, 40.5% (52,962) fueron pensionados por sobrevivencia, 32.6%
(42,598) por vejez y 26.8% (35,055) por invalidez. De acuerdo con la distribución por género, el 66.7% son
hombres y el 33.3% son mujeres.
La dinámica del sector asegurador fuye positiva: Al cierre del año las activos ascendieron a $67.9b, cifra
superior en $8b frente a diciembre de 2016. El valor de las primas emitidas por las compañías de seguros
ascendió a $26b, representando un incremento de $2.6b frente al mes anterior y de $2.15b con relación a
diciembre de 2016. Dado lo anterior, el índice de penetración14 se ubicó en 2.9%, 11 puntos base (pb) superior
a lo registrado en el año anterior.
Los siniestros liquidados como proporción de las primas emitidas, también llamado índice de siniestralidad
bruta, fue 49.6%, inferior en 60pb con respecto al año anterior; este resultado se sustenta principalmente por
10 Los recursos administrados por las administradoras de fondos de pensiones y cesantías hacen referencia al patrimonio. 11 Los recursos administrados por los fondos de cesantías tienen un comportamiento estacional, con incrementos importantes en el mes de febrero y un decrecimiento gradual el resto del año como consecuencia de retiros parciales y totales. 12 Incluyen los afiliados por convergencia 13 No Incluyen los afiliados por convergencia 14 Primas emitidas anualizadas / PIB
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la disminución en el índice de las compañías de seguros generales (80pb). Lo anterior generó utilidades
acumuladas por $1.9b, donde el 77% correspondió a las compañías de seguros de vida. Ver cifras
Las sociedades comisionistas y las administradoras de inversión, en línea con las demás industrias,
presentaron resultados positivos al cierre de 2017. Los intermediarios de valores al corte de diciembre de
2017 gestionaron un nivel de activos de $4.3b, relacionados tanto con sus actividades para terceros en el
mercado, mediante el contrato de comisión y cobro de honorarios, como a través de sus operaciones de
cuenta propia. Tales activos fueron superiores en 13.1% a los registrados en noviembre y superiores en 35.5%
real a los reportados el año anterior. La variación anual se explica por el aumento de $1.2b en las Sociedades
Comisionistas de Bolsa de Valores (SCBV), que obedeció principalmente al incremento en las inversiones y
operaciones con derivados. Ver cifras
Dentro de los activos totales, las inversiones propias participaron con el 62.6% y se incrementaron en 44.6%
real frente a las observadas un año atrás. Por su parte, las utilidades de las sociedades comisionistas y
administradoras de inversión (SAI) se ubicaron en $108.3mm, superiores en 4% real a las observadas en 2016
y en 14.4% frente a las reportadas hasta noviembre. Lo anterior, permitió que la rentabilidad de los activos se
situara en 2.5%, inferior en 3.3% a lo registrado el año anterior. Por su parte, la rentabilidad del patrimonio
para estos intermediarios se ubicó en 10.1% superior al 9.6% observado en diciembre de 2016.
La información presentada en este informe corresponde a la transmitida por las entidades vigiladas
hasta el 02 de febrero de 2018 con corte a diciembre de 2017 y puede estar sujeta a cambios por
retrasmisiones autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia. A la fecha de corte no
remitieron información las corredoras de seguros A.P. Corredores Internacionales de Reaseguros,
Arthur j. Gallagher corredores de seguros y Arthur j. Gallagher re Colombia Corredores de reaseguros.
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El sistema financiero en cifras
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Mercado Primario de Títulos Valores: Cintinuó la recuperación del Mercado Primario de
Títulos Valores
Autorizaciones y Colocaciones de Ofertas en el Mercado
Primario
Colocación de Títulos por Sectores
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
2016 2017 2016 2017
Total Autorizado SFC Colocaciones totales
Billo
nes
Papeles Comerciales Titularización
Bonos Públicos Bonos Ordinarios y/o Subordinados
Acciones
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
Establ.Crédito
Otros Sector Real Establ.Crédito
Otros Sector Real
2016 2017
Billo
ne
s
Titularización Papeles Comerciales
Bonos Públicos Bonos Ordinarios y/o Subordinados
Bonos Hipotecarios Acciones Fuente: Sicop: Sistema de Colocación de Ofertas Públicas.
En 2017 la SFC autorizó a 17 empresas a realizar
ofertas públicas en el mercado primario de títulos
valores por un monto total de $9.6b. Dicho monto
correspondió a 21 emisiones discriminadas de la
siguiente manera:
i. Ocho (8) de bonos ordinarios y
subordinados ($2.6b),
ii. Cinco (5) por titularización ($1.6b),
iii. Dos (2) de acciones ordinarias ($37.6 miles
de millones (mm))
iv. Cuatro (4) provenientes de programas de
emisión y colocación ($3.9b), mediante
los cuales se aprobaron tres paquetes
de bonos ordinarios y otro de
titularización. De este total, tres
emisiones ($0.9b) correspondieron al
segundo mercado.
v. Una de bonos de deuda pública interna
($1.3b).
vi. Una de bonos hipotecarios ($125.0mm).
El valor total de las autorizaciones aumentó 44.1%
real con relación a las registradas el año anterior15.
Las colocaciones efectuadas en 2017 ascendieron a
$9.8b, de las cuales el 51.9% correspondieron a
emisiones aprobadas en el mismo año y el saldo
restante a títulos autorizados en períodos
anteriores.
15 Ver “Ofertas Públicas Autorizadas Mercado Principal y Automáticas” en el Informe Estadístico Semanal. Ofertas públicas Autorizadas: http://www.superfinanciera.gov.co/Economicos/Semanal/histor.htm
Frente al valor de los títulos vendidos en el mercado
primario durante 2016, el monto de los reportados
en 2017 fue mayor en 6.1% real, evidenciando una
mayor actividad del mercado primario de títulos en
el país.
Es de mencionar, que el total de los títulos vendidos
en el mercado primario en 2017 registraron, en
promedio, una demanda de 1.8 veces frente al
monto efectivamente colocado, relación inferior en
0.12 veces respecto a la observada en 2016. Por
especie, los títulos con mayor demanda fueron los
bonos públicos, que presentaron ofrecimientos de
compra por 2 veces sobre el valor de las
colocaciones efectuadas. Para los papeles
comerciales tal relación se ubicó en 1.9 veces, en
los bonos ordinarios y subordinados en 1.8 veces y
en las titularizaciones en 1.4 veces.
El 44.5% del total colocado en 2017 correspondió a
títulos de los establecimientos de crédito, por valor
de $4.4b, 5.4% real menos frente al registrado en el
año anterior. Un 36.6% adicional de los títulos
vendidos en el mercado primario provinieron de las
empresas del sector real y alcanzaron los $3.6b,
1.2% más que doce meses atrás. Con relación a
papeles provenientes de otros emisores se
colocaron $1.9b, valor superior en 71.4% real frente
al reportado en 2016.
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Por especie del título, la más importante en las
colocaciones, fue la de bonos ordinarios y/o
subordinados, que representaron el 72.3% del total,
seguidos por las titularizaciones con el 16.9%, por
los bonos públicos con el 6.6%, por los papeles
comerciales con el 3.6%, por los bonos hipotecarios
con el 0.6% y por las acciones con el 0.1%.
Según el destino económico de las colocaciones, el
31.0% de las mismas se concentró en el
financiamiento del capital de trabajo de las
sociedades emisoras, el 17.8% en la sustitución de
pasivos financieros y el 15.6% correspondió a la
titularización de cartera hipotecaria, principalmente.
El plazo de redención de los títulos de renta fija
colocados en 2017 fluctuó entre 12 y 300 meses,
con un promedio de 106 meses. Este último
indicador fue inferior al registrado para 2016,
cuando se ubicó alrededor de 107 meses. El valor
promedio de cada serie de colocación fue de
$146.9mm, inferior en 1.7% real al respectivo de
2016. Para el caso específico de los bonos
ordinarios y/o subordinados, los plazos de
vencimiento oscilaron también entre 18 y 300
meses, con un promedio de 83 meses y de
$161.8mm en el valor de promedio de colocación.
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I. INDUSTRIAS SUPERVISADAS
Sistema Total
En la siguiente tabla se presentan las principales cuentas de las sociedades y los fondos que se encuentran
bajo la supervisión de la Superintendencia Financiera de Colombia. Específicamente, en la Tabla 10 se
registra la información de los saldos que presentaron los activos, las inversiones, la cartera, el patrimonio y las
utilidades con corte a diciembre de 2017.
Tabla 1. Sistema financiero colombiano.
Saldo de las principales cuentas
Cifras en millones de pesos y variaciones reales anuales
ENTIDADES FINANCIERAS - RECURSOS PROPIOS ∆% ∆% ∆% ∆% Var.Abs*
Establecimientos de Crédito (EC)* 608,551,285 1.9% 113,719,122 5.8% 406,976,213 1.1% 83,899,047 0.9% 8,305,523 (3,689,293)
Aseguradoras 67,889,735 8.9% 48,445,835 10.2% 147,488 5.7% 12,891,810 6.5% 1,889,690 120,951
Proveedores de Infraestructura 47,193,869 25.7% 31,817,492 22.5% 0 0.0% 1,451,818 23.9% 255,088 94,436
Soc. Admin. de Fondos de Pensiones y Cesantías2 5,594,486 10.7% 4,346,784 18.0% 0 0.0% 3,899,343 11.2% 889,796 177,235
Intermediarios de valores 4,292,793 35.5% 2,688,269 44.6% 0 0.0% 1,067,854 -1.6% 108,343 8,264
Soc.Fiduciarias 3,108,221 8.8% 1,854,876 5.0% 0 0.0% 2,547,079 7.7% 538,346 45,300
Instituciones Oficiales Especiales (IOE)** 68,366,921 8.0% 33,903,298 13.7% 27,892,719 3.2% 25,207,940 5.6% 1,116,317 (12,286)
TOTAL ENTIDADES FINANCIERAS 804,997,310 4.3% 236,775,677 10.4% N.A. 130,964,891 2.9% 13,103,102 (3,255,392)
Fondos administrados por Soc. Fiduciarias 481,507,641 9.0% 269,858,276 11.6% 1,499,579 -27.8% 400,865,100 8.5% 18,807,856 (2,386,677)
Fondos de pensiones y cesantías2 256,661,905 14.2% 248,448,484 15.9% 0 0.0% 254,686,163 13.9% 30,215,428 11,645,144
Fondos admin. por Intermediarios de Valores 23,479,061 28.7% 17,393,261 27.2% 0 0.0% 23,119,298 28.0% 723,250 161,650
FPV admin. por Soc. Aseguradoras 284,790 17.6% 220,457 17.7% 0 0.0% 276,010 17.5% 15,588 1,056
TOTAL FONDOS ADMINISTRADOS 761,933,397 11.2% 535,920,478 14.0% N.A. 678,946,571 11.0% 49,762,122 9,421,173
TOTAL SISTEMA FINANCIERO 1,566,930,707 7.6% 772,696,155 12.9% N.A. 809,911,463 9.6% 62,865,224 6,165,781
(1) Cartera neta de créditos y Operaciones de leasing financiero, corresponde a la cuenta 140000
(2) La información de sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías (AFP) no incluye Prima Media.
Información de CUIF y COLGAAP (para el caso de algunos pasivos pensionales administrados por sociedades fiduciarias y negocios de fiducias) sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018. A la fecha de corte no remitieron
información las corredoras de seguros A.P. Corredores Internacionales de Reaseguros, Arthur j. Gallagher corredores de seguros y Arthur j. Gallagher re Colombia Corredores de reaseguros.
FONDOS ADMINISTRADOS - RECURSOS DE TERCEROS
Tipo de
Intermediario
SALDOS
Activo
Inversiones y
Operaciones con
Derivados
Cartera neta de
créditos y Operaciones
de leasing financiero1
Patrimonio Utilidades
* Incluye información de Itaú BBA Corporación Financiera.
Diciembre - 2017
** Con la implementación de las NIIF, además de los resultados operativos, los fondos podrán reconocer en el estado de resultados integrales los efectos de la valoración del portafolio de inversiones, de la reexpresión y la promoción periódica de la prima recaudada.
En el caso específico de Fogafin la volatilidad de las utilidades obedece principalmente a la reexpresión del tipo de cambio de las inversiones de emisores extranjeros.
11
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Diciembre 2017
Tabla 2. Sistema financiero colombiano.
Saldo de las principales cuentas. Cifras en millones de pesos y porcentajes
Activo
Inversiones y
Operaciones
con Derivados
Cartera neta de
créditos y
Operaciones de
leasing
financiero 1
Patrimonio Utilidades
Bancos 581,459,409 103,738,401 394,732,958 76,055,947 7,712,299
Corporaciones financieras* 12,030,138 9,480,322 0 5,710,348 490,120
Compañías de financiamiento 11,921,546 369,850 9,669,110 1,442,533 36,003
Cooperativas financieras 3,140,192 130,549 2,574,145 690,219 67,101
TOTAL SECTOR ESTABLECIMIENTOS DE CREDITO 608,551,285 113,719,122 406,976,213 83,899,047 8,305,523
Fiducias** 340,650,026 150,463,480 1,333,781 264,316,804 9,705,705
Recursos de la Seguridad Social 76,580,782 73,899,907 0 74,396,797 5,790,677
Fondos de inversión colectiva 62,127,325 43,668,057 165,798 60,016,763 3,206,146
Fondos de pensiones voluntarias 2,149,507 1,826,832 0 2,134,737 105,328
Sociedades fiduciarias 3,108,221 1,854,876 0 2,547,079 538,346
TOTAL SECTOR FIDUCIARIAS 484,615,861 271,713,153 1,499,579 403,412,179 19,346,202
Fondo de Pensiones Moderado 188,570,244 184,135,254 0 187,381,076 24,012,254
Fondo Especial de Retiro Programado 19,038,707 18,506,438 0 18,828,850 1,920,375
Fondos de pensiones voluntarias 17,528,218 15,276,308 0 17,165,638 1,189,140
Fondo de Pensiones Conservador 18,329,406 17,810,589 0 18,218,690 1,731,499
Cesantías (Portafolio Largo Plazo) 10,215,942 9,983,184 0 10,131,437 837,046
Sociedades administradoras2 5,594,486 4,346,784 0 3,899,343 889,796
Fondo de Pensiones de mayor Riesgo 2,598,921 2,565,308 0 2,581,751 388,754
Cesantías (Portafolio Corto Plazo) 380,467 171,402 0 378,720 136,360
TOTAL SECTOR PENSIONES Y CESANTÍAS 262,256,392 252,795,268 - 258,585,506 31,105,224
Seguros de Vida 42,979,060 36,084,030 85,172 7,909,316 1,459,710
Seguros Generales 21,909,016 10,662,142 31,806 4,272,013 293,867
Soc. de Capitalización 1,138,956 1,035,072 30,498 186,537 7,533
Coop. de Seguros 1,334,438 628,520 12 235,537 48,473
Corredores de Seguros y Reaseguradoras 528,266 36,071 0 288,406 80,107
Fondos de pensiones voluntarias 284,790 220,457 0 276,010 15,588
TOTAL SECTOR ASEGURADORAS 68,174,526 48,666,292 147,488 13,167,820 1,905,279
FICs admin. por SCBV 22,603,730 16,957,684 0 22,294,606 658,789
Soc. Comisionistas de Bolsa de Valores (SCBV) 4,242,908 2,672,438 0 1,029,326 97,396
Fondos de inversión colectiva admin. por S.A.I. 875,331 435,577 0 824,693 64,461
Soc. Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) 31,329 9,092 0 21,237 1,852
Sociedades Administradoras de Inversión (SAI) 18,555 6,739 0 17,291 9,096
TOTAL SECTOR INTERMEDIARIOS DE VALORES 27,771,854 20,081,530 - 24,187,152 831,593
Proveedores de Infraestructura 47,193,869 31,817,492 - 1,451,818 255,088
Instituciones Oficiales Especiales (IOE)*** 68,366,921 33,903,298 27,892,719 25,207,940 1,116,317
TOTAL SISTEMA FINANCIERO 1,566,930,707 772,696,155 N.A. 809,911,463 62,865,224
(1) Cartera neta de créditos y Operaciones de leasing financiero corresponde a la cuenta 140000
Diciembre - 2017
SALDOS
Tipo de
Intermediario
Información de CUIF y COLGAAP (para el caso de algunos pasivos pensionales administrados por sociedades fiduciarias y negocios de fiducias) sujeta a revisión por parte de la SFC.
Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018. A la fecha de corte no remitieron información las corredoras de seguros A.P. Corredores Internacionales de Reaseguros, Arthur j.
Gallagher corredores de seguros y Arthur j. Gallagher re Colombia Corredores de reaseguros.
*** Con la implementación de las NIIF, además de los resultados operativos, los fondos podrán reconocer en el estado de resultados integrales los efectos de la valoración del portafolio de
inversiones, de la reexpresión y la promoción periódica de la prima recaudada. En el caso específico de Fogafin la volatilidad de las utilidades obedece principalmente a la reexpresión del
tipo de cambio de las inversiones de emisores extranjeros.
(2) La información de sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías (AFP) no incluye Prima Media.
** Fiducia corresponde al contrato mediante el cual una persona natural o jurídica llamada fideicomitente o constituyente, entrega a una sociedad fiduciaria uno o más bienes, con el
objetivo de que dicha sociedad cumpla una finalidad determinada, a favor del mismo fideicomitente o de un tercero, también llamado beneficiario. Cuando hay transferencia de la propiedad
del bien se denomina fiducia mercantil y cuando no, se llama encargo fiduciario. Los bienes entregados pueden ser recursos en efectivo, inmuebles, valores, acciones o participaciones en
empresas, entre otros. En el presente documento, cuando se habla del grupo de fiducias se hace referencia a los negocios fiduciarios clasificados como fiducia de inversión, fiducia de
administración, fiducia inmobiliaria y fiducia de garantía, dependiendo del tipo de bienes que sean entregados y de la finalidad que con ellos se busque.
* Incluye información de Itaú BBA Corporación Financiera.
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Diciembre 2017
Tabla 3. Sistema financiero colombiano.
Principales cuentas por industria.
Variaciones reales anuales y participaciones
∆% %/Act ∆% %/Inv ∆% %/Pat
Bancos 2.0% 37.1% 6.2% 13.4% 0.4% 9.4%
Corporaciones financieras* -7.1% 0.8% 1.3% 1.2% 6.6% 0.7%
Compañías de financiamiento 5.8% 0.8% 15.1% 0.05% 4.7% 0.2%
Cooperativas financieras 6.4% 0.2% 5.3% 0.02% 9.0% 0.1%
TOTAL EC 1.9% 38.8% 5.8% 14.7% 0.9% 10.4%
Fiducias** 10.0% 21.7% 15.1% 19.5% 9.3% 32.6%
Recursos de la Seguridad Social -2.4% 4.9% 1.1% 9.6% -1.3% 9.2%
Fondos de inversión colectiva 19.2% 4.0% 19.7% 5.7% 18.6% 7.4%
Fondos de pensiones voluntarias 23.4% 0.1% 25.5% 0.2% 23.3% 0.3%
Sociedades fiduciarias 8.8% 0.2% 5.0% 0.2% 7.7% 0.3%
TOTAL FIDUCIARIAS 9.0% 30.9% 11.6% 35.2% 8.5% 49.8%
Fondo de Pensiones Moderado 12.8% 12.0% 14.3% 23.8% 12.6% 23.1%
Fondo Especial de Retiro Programado 20.1% 1.2% 21.5% 2.4% 19.2% 2.3%
Fondos de pensiones voluntarias 12.6% 1.1% 16.4% 2.0% 11.4% 2.1%
Fondo de Pensiones Conservador 28.0% 1.2% 30.1% 2.3% 27.7% 2.2%
Cesantías (Portafolio Largo Plazo) 9.6% 0.7% 10.9% 1.3% 9.5% 1.3%
Sociedades administradoras1 10.7% 0.4% 18.0% 0.6% 11.2% 0.5%
Fondo de Pensiones de mayor Riesgo 21.9% 0.2% 23.2% 0.3% 21.9% 0.3%
Cesantías (Portafolio Corto Plazo) 2.1% 0.02% 60.6% 0.02% 5.7% 0.05%
TOTAL PENSIONES Y CESANTÍAS 14.1% 16.7% 16.0% 32.7% 13.9% 31.9%
Seguros de Vida 11.1% 2.7% 12.1% 4.7% 8.9% 1.0%
Seguros Generales 5.1% 1.4% 5.1% 1.4% 3.3% 0.5%
Soc. de Capitalización -2.3% 0.1% -0.3% 0.1% -2.0% 0.0%
Coop. de Seguros 21.6% 0.1% 10.3% 0.1% 22.0% 0.0%
Fondos de pensiones voluntarias 17.6% 0.0% 17.7% 0.0% 17.5% 0.0%
TOTAL ASEGURADORAS 9.0% 4.4% 10.2% 6.3% 6.8% 1.6%
FICs admin. por SCBV 27.4% 1.4% 28.3% 2.2% 26.9% 2.8%
Soc. Comisionistas de Bolsa de Valores (SCBV) 35.7% 0.3% 44.9% 0.3% -2.4% 0.1%
Fondos de inversión colectiva admin. por S.A.I. 74.6% 0.06% -5.6% 0.1% 65.7% 0.1%
Soc. Bolsa Mercantil de Colombia (BMC -2.7% 0.002% 4.4% 0.001% -3.2% 0.003%
Sociedades Administradoras de Inversión (SAI) 101.4% 0.001% 21.1% 0.001% 102.7% 0.002%
TOTAL INTERMEDIARIOS DE VALORES 29.7% 1.8% 29.3% 2.6% 26.3% 3.0%
25.7% 3.0% 22.5% 4.1% 23.9% 0.2%
8.0% 4.4% 13.7% 4.4% 5.6% 3.1%
7.6% 100.0% 12.9% 100.0% 9.6% 100.0%
Información de CUIF y COLGAAP (para el caso de algunos pasivos pensionales administrados por sociedades fiduciarias y negocios de fiducias) sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de
febrero de 2018. A la fecha de corte no remitieron información las corredoras de seguros A.P. Corredores Internacionales de Reaseguros, Arthur j. Gallagher corredores de seguros y Arthur j. Gallagher re Colombia
Corredores de reaseguros.
*** Con la implementación de las NIIF, además de los resultados operativos, los fondos podrán reconocer en el estado de resultados integrales los efectos de la valoración del portafolio de inversiones, de la reexpresión y
la promoción periódica de la prima recaudada. En el caso específico de Fogafin la volatilidad de las utilidades obedece principalmente a la reexpresión del tipo de cambio de las inversiones de emisores extranjeros.
Establecimientos de
Crédito
Fiduciarias
Pensiones y Cesantías
Industria Aseguradora
TOTAL SISTEMA FINANCIERO
(1) La información de sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías (AFP) no incluye Prima Media.
** Fiducia corresponde al contrato mediante el cual una persona natural o jurídica llamada fideicomitente o constituyente, entrega a una sociedad fiduciaria uno o más bienes, con el objetivo de que dicha sociedad cumpla
una finalidad determinada, a favor del mismo fideicomitente o de un tercero, también llamado beneficiario. Cuando hay transferencia de la propiedad del bien se denomina fiducia mercantil y cuando no, se llama encargo
fiduciario. Los bienes entregados pueden ser recursos en efectivo, inmuebles, valores, acciones o participaciones en empresas, entre otros. En el presente documento, cuando se habla del grupo de fiducias se hace
referencia a los negocios fiduciarios clasificados como fiducia de inversión, fiducia de administración, fiducia inmobiliaria y fiducia de garantía, dependiendo del tipo de bienes que sean entregados y de la finalidad que con
ellos se busque.
* Incluye información de Itaú BBA Corporación Financiera.
Tipo de
Intermediario Activo Inversiones Patrimonio
Intermediarios de valores
Proveedores de Infraestructura
Instituciones Oficiales Especiales (IOE)***
SALDOS
13
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Diciembre 2017
Activos
A diciembre de 2017 los activos del sistema financiero
ascendieron a $1,567b, dato superior en $10.2b con
respecto al nivel observado un mes atrás ($1,557b) y
correspondiente a un crecimiento real anual de 7.6%.
Gráfica 1. Activos totales del sistema financiero
Gráfica 2. Evolución de los activos del sistema financiero
Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018. A la fecha de corte las corredoras de
seguros A.P. Corredores Internacionales de Reaseguros, Arthur j. Gallagher corredores de
seguros y Arthur j. Gallagher re Colombia Ltda. Corredores de reaseguros no remitieron
información.
La variación mensual fue explicada, principalmente,
por un mayor saldo en inversiones de $7.7b, así como
por el incremento de $1.6b en la cartera neta y en
otros activos (incluyendo efectivo y operaciones del
mercado monetario) por $1.5b. De manera desagregada, los EC presentaron activos
por $608.5b, seguidos por las fiduciarias16 con
$484.6b, los fondos de pensiones y cesantías con
$262.3b y las instituciones oficiales especiales (IOE)
16 Fiduciarias y fondos de pensiones y cesantías incluyen las sociedades.
con $68.4b. Por su parte, la industria aseguradora, los
intermediarios de valores y los proveedores de
infraestructura alcanzaron activos por $68.2b, $27.7b
y $47.2b17, respectivamente. La composición de los activos del sistema financiero,
por tipo de entidad, no presentó cambios significativos
con respecto a lo observado en noviembre, salvo en el
caso de los EC que concentraron el 38.8% del total de
los activos del sistema financiero, proporción inferior a
la registrada el mes anterior (39.1%). Le siguieron los
activos del sector fiduciario con 30.9% y los fondos de
pensiones y cesantías con 16.7%. Entretanto, las IOE
y la industria aseguradora fueron equivalentes al 4.4%
del total, cada uno. Por su parte, los proveedores de
infraestructura y los intermediarios del mercado de
valores contribuyeron de manera agregada con el
4.8%. Por componente del activo, las inversiones del
sistema financiero, incluyendo operaciones con
derivados, se situaron en $772.7b, mientras que la
cartera bruta de créditos y de operaciones de leasing
financiero18, ascendió a $438b al cierre de diciembre.
El resto de activos (principalmente efectivo y
operaciones activas del mercado monetario)
registraron un saldo de $356.3b. De esta manera, en diciembre de 2017 se observó
que, de acuerdo con la composición de los activos del
sistema financiero, las inversiones representaron el
49.3%, seguidas de la cartera bruta con el 27.9% y
por los otros activos con el 22.7%.
Inversiones
Al cierre de diciembre las inversiones del sistema
financiero, incluyendo operaciones con derivados,
ascendieron a $772.7b, superior en $7.7b comparado
con el valor registrado el mes anterior. Frente
diciembre de 2016, el portafolio presentó una variación
real de 12.9%. El resultado del portafolio de
inversiones fue explicado, principalmente por el mayor
17 Incluyendo la CRCC. 18 Hace referencia a la cartera bruta de los establecimientos de crédito incluyendo al Fondo Nacional del Ahorro.
14
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Diciembre 2017
saldo en los recursos de terceros administrados por los
fondos de pensiones y cesantías y por las fiduciarias.
Gráfica 3. Evolución de la composición del portafolio de
inversiones por tipo de entidad
Gráfica 4. Composición del portafolio de inversiones por
tipo de entidad
Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018. A la fecha de corte las corredoras de
seguros A.P. Corredores Internacionales de Reaseguros, Arthur j. Gallagher corredores de
seguros y Arthur j. Gallagher re Colombia Ltda. Corredores de reaseguros no remitieron
información.
Tabla 4. Portafolio de inversiones.
Principales cuentas por industria Cifras en millones de pesos y porcentajes
Saldo en millones de pesos
Dic.17
PORTAFOLIO 113,719,122 33,903,298 271,713,153 48,666,292 252,795,268 51,899,022 772,696,155
Títulos de tesorería – TES 45,312,516 12,095,594 117,741,376 14,006,367 74,276,319 2,856,514 266,288,686
Otros títulos emit. por el Gob. Nac. 4,755,940 98,013 2,294,432 2,180,768 9,710,051 56,108 19,095,312
Emisores nacionales - Inst. rep. de deuda 12,715,127 7,258,418 81,913,803 22,725,953 30,433,859 10,249,568 165,296,728
Emisores extranjeros - Inst. rep. de deuda 1,083,695 13,517,484 1,828,923 2,521,919 15,762,130 72,685 34,786,836
Emisores nacionales - Inst. de patrimonio 18,863,324 844,611 64,815,609 6,548,947 52,402,513 6,606,826 150,081,830
Emisores extranjeros - Inst. de patrimonio 27,870,207 54,654 1,768,305 649,654 68,722,175 961,321 100,026,316
Derivados de negociación 3,045,463 32,289 1,792 22,792 12,401 31,048,724 34,163,461
Derivados de cobertura 72,849 2,235 34,349 9,892 1,475,821 892 1,596,040
Otros 0 0 1,314,563 0 (0) 46,384 1,360,947
(1) Incluye información de sociedades administradoras, fiducias y fondos
(2) Incluye información de sociedades, fondos de pensiones y fondos de cesantías
TotalEstablecimientos
de Crédito (EC)
Instituciones
Oficiales Fiduciarias1 Aseguradoras
Pensiones y
Cesantías2Otros
Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018. A la fecha de corte las corredoras de seguros A.P. Corredores Internacionales de Reaseguros, Arthur j. Gallagher corredores de seguros
y Arthur j. Gallagher re Colombia Ltda. Corredores de reaseguros no remitieron información.
15 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano
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Diciembre 2017
Establecimientos de crédito
En diciembre de 2017 los establecimientos de crédito (EC) registraron activos por $608.5b, mostrando un
incremento anual de $34.5b como resultado de un mayor saldo en las principales cuentas del activo,
especialmente en la cartera y operaciones de leasing financiero. En lo corrido del año, las inversiones y
operaciones con derivados presentaron un aumento de $10.5b, las operaciones del mercado monetario
pasaron de $13.5b a $18.1b y la cartera bruta, incluyendo al Fondo Nacional del Ahorro, registró una variación
anual de $20.3b. Por su parte, los depósitos fueron de $388.6b19, de los cuales el 43.5% correspondió a
cuentas de ahorro y 40% a Certificados de Depósito a Término (CDT). El indicador de solvencia total se ubicó
en 16.58%, al tiempo que la solvencia básica, que se construye con el capital con mayor capacidad de
absorber pérdidas, se ubicó en 11%20.
Tabla 5. Establecimientos de crédito Cifras en millones de pesos. No incluye el FNA.
Activo
Inversiones y
Operaciones
con Derivados
Cartera neta
de créditos y
Operaciones
de leasing
financiero1
Patrimonio Utilidades
Estab. Bancarios 581,459,409 103,738,401 394,732,958 76,055,947 7,712,299
Corp. Financieras 12,030,138 9,480,322 0 5,710,348 490,120
Compañías de Financiamiento 11,921,546 369,850 9,669,110 1,442,533 36,003
Ent. Cooperativas de Carácter
Financiero3,140,192 130,549 2,574,145 690,219 67,101
TOTAL 608,551,285 113,719,122 406,976,213 83,899,047 8,305,523
Tipo de
Intermediario
Diciembre - 2017
Información de CUIF sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018
SALDOS
(1) Cartera neta de créditos y Operaciones de leasing financiero corresponde a la cuenta 140000 No incluye al Fondo Nacional del Ahorro (FNA)
19 Incluye cuentas de ahorro, cuentas corrientes, Certificados de Depósito a Término (CDT), entre otros. 20 Superando en ambos casos los niveles mínimos definidos por la regulación para estas dos medidas de 9.0% y 4.5%, respectivamente.
16
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Diciembre 2017
Gráfica 5. Activos de los EC
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
En diciembre los activos de los EC se ubicaron en
$608.5b, cifra superior en $34.5b a la reportada en
2016 y menor en $169.7mm con respecto a
noviembre. Este rubro tuvo una participación de
39.1% de los activos del sistema financiero total.
El mayor saldo del activo durante el año estuvo
explicado principalmente por el crecimiento de
$20.3b en la cartera de créditos y operaciones de
leasing financiero, particularmente en la cartera y
operaciones de leasing de consumo con un
incremento anual de $11b. Así mismo, dentro del
activo se observó un incremento en las inversiones y
operaciones con derivados por $10.5mm seguido por
las operaciones del mercado monetario por $4.5b.
En contraste, el efectivo presentó una reducción de
$422.9mm.
Frente al mes anterior, la reducción del saldo en los
activos fue explicada por la disminución de $2.4b en
otros activos, en particular de cuentas por cobrar
relacionadas por anticipos de impuestos de renta y
retención en la fuente y de $1.4b en el efectivo, cifra
levemente contrarrestada por los incrementos de
$2.3b en operaciones del mercado monetario y de
$1.2b en la cartera de créditos y operaciones de
leasing financiero.
Dentro de los EC, los bancos registraron una
reducción mensual en los activos totales de $3.6b,
seguidos por las corporaciones financieras y las
compañías de financiamiento con $55.8mm y
$4.1mm, respectivamente. Por el contrario, las
cooperativas financieras presentaron un aumento de
$6.9mm.
Gráfica 6. Inversiones y operaciones con derivados
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Teniendo en cuenta su naturaleza, la actividad de los
EC estuvo enfocada principalmente en la colocación
de créditos y en las inversiones y operaciones con
derivados, rubros que representaron el 70.9% en el
saldo y el 19.8% del total del activo. Esta
composición fue seguida por el efectivo (7.2%) y
demás activos (7.8%), que incluyen activos fijos y
cuentas por cobrar, entre otros.
Al cierre de diciembre, el número total de
establecimientos de crédito fue 5021 que se
distribuyeron de la siguiente manera: de los cuales
25 fueron bancos, 5 corporaciones financieras, 15
compañías de financiamiento y 5 cooperativas
financieras. Del total de entidades, el 64%
correspondieron a entidades nacionales y el 36% a
extranjeras.
Inversiones y operaciones con derivados Los EC registraron un saldo de $113.7b, superiores
en $180.7mm frente al mes anterior y $10.5b
respecto a 2016. Este comportamiento estuvo
explicado principalmente por el mayor saldo de los
títulos de deuda pública TES con $6.1b seguido por
los instrumentos de deuda emitidos por otros
emisores nacionales diferentes al gobierno con $2b y
los instrumentos de patrimonio de emisores
extranjeros con $1.9b. En contraste, los derivados de
21 El dato no incluye a las once instituciones oficiales especiales (IOE).
17
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Diciembre 2017
negociación presentaron una reducción mensual de
$775mm.
La participación por tipo de título fue de la siguiente
manera: los TES representaron el 39.8%, seguidos
por acciones (instrumentos de patrimonio) de
emisores extranjeros 24.5%, acciones de emisores
nacionales 16.6%, otros emisores nacionales de
instrumentos representativos de deuda 11.2%, otros
títulos emitidos por el gobierno nacional 4.2%,
derivados de negociación y cobertura 2.8% e
instrumentos representativos de deuda de emisores
extranjeros 1%.
Gráfica 7. Participación de las inversiones sobre el
portafolio total
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Cartera total y operaciones de leasing
financiero22
Durante el 2017 la cartera de créditos mantuvo un
crecimiento en línea con el comportamiento de la
economía y en esa medida estuvo sustentada por las
modalidades de consumo, vivienda y microcrédito.
De este modo, al cierre de diciembre de 2017 el
saldo de la cartera bruta de los EC23, incluyendo al
Fondo Nacional del Ahorro (FNA), se ubicó en
$438b, tras presentar una variación real anual de
2.1%, es decir 22 puntos básicos (pb) más que en
diciembre de 2016 y 42pb superior respecto al mes
anterior24. Durante el 2017 el crecimiento real anual
promedio fue de 2.17%, influenciado por el mejor
comportamiento en el segundo semestre (2.19%).
22 En esta sección se incluye al FNA. 23 Corresponde a la cartera de los bancos, las corporaciones financieras, las compañías de financiamiento, las cooperativas de carácter financiero y de las IOE sólo incluye al Fondo Nacional del Ahorro. 24 La cartera total sin FNA ascendió a $432b, con una variación real anual de 2.04% superior/inferior en 21pb frente a diciembre de 2016.
Gráfica 8. Cartera total
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
La senda de crecimiento de la cartera fue el
resultado del comportamiento de las diferentes
modalidades, en donde se debe destacar que
consumo y vivienda registraron los mayores ritmos
de crecimiento. En este sentido, el saldo mensual de
la cartera total aumentó $1.6b, sustentado por el
incremento en el saldo de vivienda por $890.5mm.
Del mismo modo, se dio un aumento en el saldo de
consumo, comercial y microcrédito por $358.5mm,
$298.6mm y $21.2mm, respectivamente. Frente a
2016, la cartera total creció $25.7b, donde las
modalidades de consumo $11b y comercial $7.7b
explican el 72.5% de este incremento.
Gráfica 9. Indicador de calidad
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
En diciembre se destacó el desempeño del
segmento de vivienda, que tuvo un crecimiento real
anual de 6.83%. Por su parte, la cartera de consumo
presentó un crecimiento de 5.38% real anual, al
tiempo que los microcréditos registraron una tasa de
crecimiento real anual de 3.51%. De otra parte, la
cartera comercial, a pesar de presentar una variación
18
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Diciembre 2017
real anual, continuó presentando signos de
recuperación al pasar de -1.51% al cierre de 2016 a
-0.76% real anual en diciembre de 2017.
Al cierre del año, la variación real anual de la cartera
vencida aumentó y se ubicó en 36.97% frente a
32.01% en noviembre, presentando un saldo total de
$19b. Con relación al indicador de calidad (4.33%),
presentó una reducción de 0.19pp respecto al mes
anterior, explicado por las correcciones que se dieron
en las modalidades de consumo, comercial y
vivienda. Esto indica que el 95.67% de los créditos
estaban al día en las obligaciones de pago.
En diciembre se observó un crecimiento real anual
de la cartera riesgosa25 de 27.51%, al tiempo que se
presentó una menor tasa de crecimiento de la cartera
con la mejor calificación (“A”), que explicó el 90.1%
de la cartera total del sistema, al registrar una
variación real anual de -0.12%.
Las provisiones presentaron un incremento real
anual de 19.71%, 8pp por encima del nivel
observado en 2016. El saldo de las provisiones
ascendió a $25.2b, manteniéndose $6.2b por encima
del saldo en mora de la cartera total. La composición
de las provisiones muestra que las contracíclicas
registraron una variación real anual de 7.4%,
ubicándose en $3.7b26 y las provisiones generales
representaron el saldo restante.
Dado lo anterior, el indicador de cobertura por
mora27, que representa la proporción de provisiones
con respecto a la cartera vencida, ascendió a
132.9%, superior al del mes anterior (126%). Este
incremento fue sustentado principalmente por el
crecimiento mensual de las provisiones (1.34%)
frente a la variación de la cartera vencida (-3.92%).
Tabla 6. Principales cuentas, Cartera y Provisiones
25 Cartera clasificada en calificaciones B, C, D y E. 26 Entre noviembre y diciembre de 2017 se observó un incremento en las provisiones de $333.7mm, al pasar de $3.62b a $3.66b. 27 En diciembre de 2016, el indicador de cobertura fue de 152.1%.
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Cifras en millones de pesos. Incluye FNA
Tabla 7. Calidad y Cobertura de los EC
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Incluye FNA.
Cartera comercial
El saldo total de esta modalidad fue $239.8b,
equivalente a una variación real anual de -0.76%
(crecimiento nominal de 3.7%), recuperándose frente
al mes anterior (-1.80%). Así mismo, la cartera bruta
registró un incremento de $298.6mm, al tiempo que
presentó un incremento de $7.7b respecto a
diciembre de 2016.
19
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Diciembre 2017
Gráfica 10. Cartera comercial
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Crecimientos reales anuales.
En el mes la cartera vencida registró un saldo de
$8.9b tras presentar un crecimiento real anual de
58.1%, por lo cual el indicador de calidad se ubicó en
3.7% frente al 3.88% del mes anterior. La evolución
de la cartera vencida está asociada situaciones
relacionadas con deudores específicos.
Al cierre de diciembre, 96.3% de los créditos de esta
modalidad estaban al día.
Es importante resaltar que el ritmo de crecimiento
mensual se redujo respecto a noviembre, pasando
de $116.3mm a -$413.5mm. De otro lado, el
crecimiento de la cartera riesgosa en diciembre fue
31.6% frente a 30.3% del mes anterior fue explicado
por el incremento en la contribución de la cartera
calificada en riesgo D.
La recuperación del indicador de calidad de
diciembre frente al mes anterior estuvo explicada,
principalmente, por una disminución mensual de la
cartera vencida de -$413.5mm (-4.45%) frente a un
incremento mensual de la cartera total de $298.6b
(0.12%).
Por su parte, las provisiones ascendieron a $12.6b
tras registrar un incremento real anual de 22.3% de
tal manera, que el indicador de cobertura ascendió a
141.8%, es decir, por cada peso de cartera vencida
los EC contaron con cerca de $1.42 para cubrirlo,
nivel superior al 133% del mes anterior.
Los desembolsos de créditos comerciales fueron
$17.3b superior en $1.5b respecto a noviembre,
explicado por el mayor monto desembolsado en las
líneas de crédito preferencial, tesorería y tarjeta de
crédito de personas jurídicas, con aumentos de
$2.6b, $73mm y $26.2b, en su orden28. En contraste,
el segmento ordinario disminuyó en $702mm.
Durante 2017, esta modalidad desembolsó un total
de $157.6b.
De otro lado, la tasa de interés promedio ponderado
de los desembolsos29 fue 9.9%, inferior en 65 puntos
base (pb)30 a la tasa de noviembre y en 320pb a la
tasa reportada en diciembre de 2016. Esta tasa fue
10.87pp inferior a la tasa de interés bancario
corriente (20,77%) y 21.26pp a la usura vigente para
diciembre (31.16%).
Cartera de consumo
El crecimiento real anual de la cartera de consumo
fue 5.38% (9.7% nominal), inferior en 76pb al del
mes anterior, de manera que el saldo total se situó
en $124.4b, $358.5mm por encima del valor
observado en noviembre. Respecto a 2016, esta
modalidad presentó un incremento de $11b.
Gráfica 11. Cartera de consumo
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Crecimientos reales anuales.
Respecto a la cartera riesgosa31 y a la vencida, se
observó un crecimiento real anual de 20.5% y 22.8%,
respectivamente. Al analizar el comportamiento del
crecimiento de la cartera vencida, se evidencia una
disminución en la tasa de crecimiento, lo que es
28 El monto desembolsado en cada línea fue: $7.2b ordinario, $9.4b preferencial, $521mm tesorería, $253.6 TC empresarial. No se incluye los desembolsos por sobregiros dado que no se puede identificar cuánto corresponde a personas naturales o jurídicas. 29 No incluye sobregiros 30 Un (1) punto base (pb) = 0.01% 31 Refleja la cartera calificada en B, C, D y E.
20
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Diciembre 2017
resultado de la estrategia de supervisión de la SFC y
de las políticas adoptadas por las entidades para
contener el deterioro de la cartera.
El saldo de la cartera vencida pasó de $9.6b en
noviembre a $7.7b en diciembre, lo cual presentó un
indicador de calidad de 5.81%, inferior en 32pb al
mes anterior (6.14%), lo que implica que 94.19% de
los créditos estaban con los pagos al día.
El nivel de las provisiones ascendió a $9.7b,
equivalente a un crecimiento real anual de 19.6%.
Dado lo anterior, el indicador de cobertura fue
133.52%, superior al registrado en noviembre
(125.96%), evidenciando que por cada peso de
cartera de consumo vencida los EC contaron con
$1.34 para cubrirlo.
En diciembre se observó una disminución de $2.9b
en los desembolsos con respecto al mes anterior, al
pasar de $11.6b a $8.7b. Particularmente, los
desembolsos por concepto de tarjeta de crédito
persona natural fueron $978.3mm inferiores a
noviembre, al tiempo que los desembolsos de los
demás productos disminuyeron en $1.9b32. Durante
el 2017 se desembolsaron $107.2b.
La tasa de interés mensual promedio ponderado de
los desembolsos de consumo fue 23.4%, 13pb
menos que en noviembre e inferior en 7.8pp a la tasa
de usura.
Cartera de vivienda
En diciembre, el saldo total fue de $61.7b33 al tiempo
que el saldo en mora se ubicó en $1.9b34, mientras
que las provisiones fueron de $1.4b, de tal manera
que el indicador de calidad para vivienda se ubicó en
3.11%, resultado de un mayor incremento mensual
de la cartera vencida (1.78%) frente a la cartera total
de esta modalidad (0.48%). Respecto a diciembre de
2016, esta modalidad se incrementó en $6.2b, con
un crecimiento real anual de 6.83%.
El indicador de cobertura fue 74.18%, superior en
95pb al del mes anterior. Es de anotar que para esta
32 En consumo los montos desembolsados en diciembre para las líneas de tarjeta de crédito y demás productos fueron de $4b y $4.7b, en su orden.
33 El FNA representa el 9.43% de la esta modalidad con $5.8b. 34 En noviembre de 2017 el saldo en mora fue $1.91b.
modalidad el nivel de provisiones es inferior al saldo
vencido dado que éstas son calculadas netas de la
garantía hipotecaria que respalda este tipo de
crédito.
El monto total desembolsado en el mes fue $2.3b y
estuvo enfocado principalmente en el segmento de
vivienda diferente a interés social (NO VIS), que
representó el 74% del total, disminuyendo frente al
mes anterior (76.5%). En particular, las colocaciones
en el segmento NO VIS registraron una disminución
mensual de $273.5mm, cerrando el mes en $1.7b.
Para las viviendas de interés social (VIS) se registró
un total colocado de $590mm, inferior en $10.8mm a
los desembolsos de noviembre. Durante el 2017 se
desembolsó por esta cartera un total de $21b.
Finalmente, la tasa de interés mensual promedio
ponderado de los desembolsos de créditos VIS
registró una disminución de 11pb y se ubicó en
15.57%, mientras que para los NO VIS bajó en 3pb y
fue de 12.09%.
21
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Diciembre 2017
Gráfica 12. Cartera de vivienda
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Microcrédito
Esta modalidad registró un crecimiento real anual de
3.51%, con un ritmo positivo que mantiene desde
noviembre de 2016. A diciembre, el saldo total pasó
de $12.1b a $12.13b, lo cual implicó un aumento
mensual de $21.2mm. Durante el 2017 esta cartera
se incrementó en $871.3mm respecto a 2016.
El saldo en mora registró un aumento real anual de
11% al comparar con diciembre 2016, llegando a
$937.3mm, superior en $10.5mm frente al valor
registrado en el mes anterior. Con relación al
indicador de calidad, el menor incremento de la
cartera bruta (0.17%), frente al crecimiento mensual
de la cartera vencida (1.14%), llevó a que el
indicador de calidad pasara de 7.65% en noviembre
a 7.73% en diciembre de 2017.
Las provisiones fueron $755.9mm, con lo cual el
indicador de cobertura fue de 80.65%. Es importante
anotar, que la cartera de microcrédito exhibe una
menor cobertura, comparada con la comercial y
consumo, debido a que, por un parte, las provisiones
se calculan como en vivienda, netas de garantías y el
microcrédito tiene garantías adicionales o especiales
asociadas a créditos que no pueden ofrecer las
garantías ordinariamente exigidas en otras
modalidades.
Gráfica 13. Microcrédito
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Las garantías del Fondo Agropecuario de Garantías
(FAG) de Finagro aplican para los microcréditos
agropecuarios, mientras que las garantías del Fondo
Nacional de Garantías (FNG) están dirigidas a micro,
pequeñas y medianas empresas que incluyen
sectores diferentes al sector agropecuario.
Durante el mes se registró un total de desembolsos
de $443.6mm, inferior en $203.9mm a noviembre.
Durante el 2017 esta modalidad desembolsó un total
de $5.9b.
La tasa de interés promedio ponderado de los
microcréditos desembolsados se ubicó en 36.74%,
de forma que el diferencial frente a la tasa de usura
vigente (55.14%)35 fue de 18.4pp.
Pasivos
Los pasivos se ubicaron en $524.7b, presentando
una disminución de $1.3b con relación al mes
anterior, como resultado de un saldo menor en $1.1b
de cuentas por pagar, seguidos por $480.3mm en
otros pasivos, $430.7mm en los instrumentos
financieros a costo amortizado y $146.3mm en el
saldo de instrumentos financieros a valor razonable.
De otra parte, los créditos de bancos y otras
obligaciones financieras registraron un incremento de
$865.8mm.
35 Corresponde a 1.5 veces la tasa de interés bancario corriente para esta modalidad, cuya vigencia es del 01 de octubre al 31 de diciembre de 2017.
22
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Diciembre 2017
Gráfica 14. Pasivos
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
La disminución mensual de los instrumentos
financieros a costo amortizado obedeció a una
disminución de $2.1b en las operaciones del
mercado monetario y de $979.9mm en otros
instrumentos financieros a costo amortizado. Las
anteriores reducciones fueron contrarrestadas, en
parte, por un mayor saldo de los depósitos y
exigibilidades $2.4b como resultado de aumentos
frente al mes anterior en el saldo de las cuentas
corrientes $3.4b, en el saldo de las cuentas de
ahorro $1.2b y en los otros depósitos $129.5mm36.
Los CDT y CDAT presentaron una disminución
conjunta de $2.4b. Dentro de los instrumentos
financieros a costo amortizado, se observó una
disminución en el saldo de las operaciones repo de
$3.3b y un incremento en las operaciones
simultáneas pasivas de $1.1b.
Las cuentas por pagar disminuyeron en el rubro de
impuestos de $1.86b, principalmente por la reducción
en el impuesto a la renta y complementarios.
Resultados y rentabilidad
En diciembre de 2017 los EC acumularon utilidades
por $8.3b, $1.5b más que en noviembre. Del total de
utilidades mensuales, los bancos participaron con
$1.4b seguidos por las corporaciones financieras
($142mm) y las compañías de financiamiento
($41.6mm). Por otro lado, las cooperativas financieras
presentaron utilidades de -$849m. Respecto a 2016,
los establecimientos de crédito presentaron una
reducción de $3.7b.
36 Incluye depósitos especiales.
Cerca de un tercio de las utilidades son
comprometidas anualmente por los EC para fortalecer
su capacidad patrimonial.
La utilidad operacional fue explicada principalmente
por el margen neto de intereses37 62.6%, servicios
financieros38 16.3%, ingresos por venta de
inversiones y dividendos 9.6%, valoración de
inversiones 8.6% y servicios financieros diferentes
de comisiones y honorarios 5.5%.
En diciembre, la rentabilidad39 de los
establecimientos de crédito frente al activo y el
patrimonio disminuyó con relación a la observada un
año atrás. La rentabilidad del patrimonio (ROE) y del
activo (ROA) se ubicaron en 9.9% y 1.4%,
respectivamente, inferiores en 5.12pp y 0.72pp a las
observadas en diciembre de 2016 (15.02% y 2.09%),
como resultado de un menor valor de las utilidades
generadas en 2017 frente a 2016.
Solvencia40
Al cierre de diciembre la solvencia total de los EC se
ubicó en 16.58% al tiempo que la solvencia básica,
calculada a partir del capital con mayor capacidad de
absorber pérdidas, se ubicó en 11% frente a 11.02%
de noviembre, superando los niveles mínimos
definidos por regulación para estas dos medidas de
9.0% y 4.5%, respectivamente.
37 Refleja la diferencia entre los ingresos por intereses y los gastos por intereses (depósitos y exigibilidades, créditos con otras instituciones, títulos de deuda, entre otros). 38 Comisiones y honorarios.
39 Los indicadores de rentabilidad se calculan de la siguiente forma:
11
/12
mes
patrimonio
utilidadROE
11
/12
mes
activo
utilidadROA
40 Los criterios para el cálculo de la relación de solvencia están incluidos en los capítulos XIII-1 y XIII-13 de la Circular Básica Financiera y Contable, donde se define:
; donde PT es el patrimonio técnico, APNR son los activos ponderados por nivel de riesgo crediticio y VeRRM es el valor de la exposición por riesgo de mercado. El Patrimonio Técnico contiene la suma del Patrimonio Básico Ordinario (PBO), el Patrimonio Básico Adicional (PBA) y el Patrimonio Adicional (PA), menos las deducciones al PT. Capítulos XIII y XIV de la CBFC.
23
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Diciembre 2017
Gráfica 15. Solvencia
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
El menor nivel solvencia básica y de solvencia total
frente al mes anterior obedeció a un mayor
incremento de los APNR $1.3b frente a una
disminución en el patrimonio básico $216.5mm y en
el patrimonio técnico de $414.9mm. Particularmente,
el patrimonio técnico de los EC cerró en $83b, de los
cuales el patrimonio básico ordinario (PBO) fue
$54.9b correspondiente al 66.2% del capital y el
patrimonio adicional de $28.1b. Respecto a
noviembre, el PBO registró una disminución de
$83mm y el patrimonio adicional de $331.3mm. En el
primer caso, la disminución obedeció a un aumento
en las deducciones al PBO, mientras que, en el
segundo, se observó un incremento en la
participación de la deuda subordinada.
Gráfica 16. Composición de Capital de los Establecimientos de Crédito
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Por su parte, los APNR se situaron en $473.7b
después de registrar un aumento mensual de $1.3b,
como resultado del mayor saldo en la exposición
crediticia en derivados, lo cual resultó en niveles de
solvencia inferiores a los del mes inmediatamente
anterior.
Por tipo de entidad, los bancos registraron un nivel
de solvencia total de 15.89% y solvencia básica de
10.22%, las corporaciones financieras mostraron
niveles de 62.13% y 55.04%, respectivamente. A su
vez, las compañías de financiamiento presentaron
niveles de capital regulatorio total y básico, de
13.17% y 11.86%, en su orden. Las cooperativas
financieras cerraron el mes con unos niveles de
solvencia total de 20.56% y básica de 18.97%.
Liquidez
Al cierre de 2017 los EC contaron con recursos
suficientes para responder por los compromisos de
corto plazo, presentando un incremento en el
Indicador de Riesgo de Liquidez de 324% en
noviembre a 355% en diciembre. En el mes, los EC
contaron con activos líquidos ajustados por riesgo de
mercado (ALM) que, en promedio, superaron en 3.5
veces los Requerimientos de Liquidez Netos (RLN)41
hasta 30 días42.
En el caso de los bancos, los activos líquidos
ajustados por riesgo de mercado se incrementaron en
11.6%, superior al aumento mensual de los
requerimientos de liquidez con 2.3% de forma que el
IRL para este tipo de entidades se ubicó en 352%.
Por su parte, las corporaciones financieras
presentaron disminuciones mensuales en los ALM y
RLN de $223mm y $184.9mm, llevando el IRL de
281% a 316%.
41 El RLN corresponde a la diferencia entre los egresos (proyección de los vencimientos contractuales y la proporción de depósitos demandados) y los ingresos proyectados en una banda de tiempo determinada, flujos a partir de los cuales se determinan las necesidades de liquidez a corto plazo. 42 El IRL es un indicador de cobertura de liquidez, que tiene como objetivo medir el nivel de recursos líquidos en relación a las obligaciones de corto plazo de las entidades. Actualmente la regulación requiere que los eestablecimientos de crédito cuenten con activos líquidos iguales o superiores a sus requerimientos de liquidez, es decir, el valor del indicador debe ser como mínimo del 100% o igual a 1 vez los requerimientos de liquidez de corto plazo.
24
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Diciembre 2017
Indicador de riesgo de liquidez (IRL)
Gráfica 17. IRL 1 - 30 días Establecimientos de Crédito*
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
De otro lado, frente a noviembre los ALM de las
compañías de financiamiento presentaron un
aumento mensual de $8.7mm, al tiempo que los RLN
se redujeron en $80.6mm, lo cual llevó a que el IRL
pasara de 241% en noviembre a 285% en diciembre.
Por último, para las cooperativas financieras el IRL
aumentó al pasar de 155% a 179% entre noviembre y
diciembre, como resultado de una disminución de
$42.2mm en los RLN, mayor a la reducción de
$10.3mm presentada por los ALM, los cuales al cierre
del mes se ubicaron en $411.5mm mientras que los
RLN fueron de $229.6mm.
Gráfica 18. Componentes IRL: ALM y RLN
Datos al 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
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Diciembre 2017
Fiduciarias
Las sociedades fiduciarias cerraron el año con utilidades acumuladas por $538.3mm, registrando un
incremento de 4.9% real anual y activos por $3.1b, con lo cual el ROA fue 17.3%, inferior en 0.6pp frente al
presentado en 2016. En cuanto a la rentabilidad sobre el patrimonio (ROE), en diciembre se situó en 21.1%,
inferior en 0.6pp frente al observado al cierre del año anterior.
Los recursos de terceros administrados por las sociedades fiduciarias registraron un saldo de activos por
$481.5b como resultado de la mayor participación del portafolio de inversiones y de las operaciones con
derivados. Para los negocios administrados, el portafolio de inversiones ascendió a $263.9b, representando
56.1% del total de activos administrados y los resultados acumulados ascendieron a $18.8b. Los resultados
acumulados presentados obedecieron, principalmente, a la línea de negocio de las fiducias43 con $9.7b, por
concepto de las ganancias en el portafolio de la fiducia de inversión. Con relación a noviembre, las utilidades
de las fiducias se incrementaron en $1.7b resultado del aumento de la financiación de valores en la fiducia de
inversión. Los recursos de la seguridad social relacionados con pasivos pensionales y con otros recursos de la
salud (RSS), los fondos de inversión colectiva (FIC) y los fondos de pensiones voluntarias (FPV) finalizaron el
mes con resultados acumulados de $5.8b, $3.2b y $105.3mm, respectivamente.
Tabla 8. Sociedades fiduciarias y sus fondos Cifras en millones de pesos y porcentajes
43 Fiducia corresponde al contrato mediante el cual una persona natural o jurídica llamada fideicomitente o constituyente, entrega a una sociedad fiduciaria uno o más bienes, con el objetivo de que dicha sociedad cumpla una finalidad determinada, a favor del mismo fideicomitente o de un tercero, también llamado beneficiario. Cuando hay transferencia de la propiedad del bien se denomina fiducia mercantil y cuando no, se llama encargo fiduciario. Los bienes entregados pueden ser recursos en efectivo, inmuebles, valores, acciones o participaciones en empresas, entre otros. En el presente documento, cuando se habla del grupo de fiducias se hace referencia a los negocios fiduciarios clasificados como fiducia de inversión, fiducia de administración, fiducia inmobiliaria y fiducia de garantía, dependiendo del tipo de bienes que sean entregados y de la finalidad que con ellos se busque.
26
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Diciembre 2017
Gráfica 19. Activos de los negocios administrados por
las sociedades fiduciarias
Información de CUIF y GAAP reportada por las entidades vigiladas. Cifras al 31 de
diciembre de 2017, reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Recursos administrados e inversiones
En diciembre de 2017, los recursos administrados por
las sociedades fiduciarias en las diferentes líneas de
negocio como son las fiducias44, los fondos de
inversión colectiva (FIC), los recursos de la seguridad
social relacionados con pasivos pensionales y otros
relacionados con salud (RSS) y los fondos de
pensiones voluntarias (FPV), presentaron un
crecimiento real anual de 8.9% frente al 9.9% de
noviembre. Los activos administrados ascendieron a
$481.5b, de los cuales el mayor aporte lo realizó el
grupo de fiducias (70.8%), seguido por los RSS
(15.9%) y los FIC (12.9%). El 0.4% restante
correspondió a los FPV administrados por las
sociedades fiduciarias.
Cabe mencionar que, a partir de la entrada en vigencia
de las NIIF, los negocios de los grupos 1 y 245
ascendieron a $176b, correspondientes al 36.6% del
total administrado por las sociedades fiduciarias. Por
su parte, los negocios que pertenecen a los demás
grupos de NIIF finalizaron el mes representando el
63.4%, equivalentes a $305.5b.
44 Grupo de Fiducias: fiducias de inversión, administración, inmobiliaria y garantía. 45 Con la entrada en vigencia de las NIIF, para el 2015 entre los activos los negocios pertenecientes al grupo 1 se encuentran los FIC, los FPV, los negocios fiduciarios de emisores de valores, algunos administradores de recursos públicos y aquellos en los que el fideicomitente sea una entidad vigilada o cuando lo hayan establecido contractualmente. El resto de los negocios del sector se encuentran en los grupos 2, 3 y 4. El grupo 2 (bajo NIIF Pymes) remitió su información bajo NIIF a partir del 1 de enero de 2016, el grupo 3 (bajo el marco técnico de la SFC) deberá reportar bajo NIIF desde marzo de 2018 y el grupo 4 (bajo los criterios de la Contaduría General de la Nación) desde el 1 de enero de 2017 reportaron sus estados financieros bajo NIIF. Cabe mencionar que el 30% de los administradores de recursos públicos reportaron como Grupo 1 de NIIF y el 70% restante reportó como Grupo 4 de NIIF y se rigen por las reglas que defina la Contaduría General de la Nación como regulador de las entidades y negocios de recursos públicos.
Gráfica 20. Composición del portafolio de inversión de
los negocios fiduciarios
Información de CUIF y GAAP reportada por las entidades vigiladas. Cifras al 31 de
diciembre de 2017, reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
En cuanto a la composición del portafolio de
inversiones y las operaciones con derivados de los
negocios administrados por las sociedades fiduciarias,
las fiducias participaron con 55.8% del total, los RSS
con 27.4%, los FIC con 16.2% y los FPV con 0.6%. El
portafolio de los negocios fiduciarios mantuvo su
participación dentro del total de las inversiones y
derivados del sistema financiero en 35.2%.
Por tipo de inversión, los títulos de deuda pública
continuaron representando la mayor participación en el
portafolio de inversiones y derivados del sector con
43.3%, seguidos por títulos de deuda privada y los
instrumentos de renta variable de emisores nacionales,
con 30.1% y 23.9%, respectivamente. Frente al mes
anterior, el mayor incremento en la participación dentro
del portafolio de inversiones y derivados de los
recursos administrados por las sociedades fiduciarias
se presentó en los instrumentos de patrimonio de
emisores nacionales con un aumento de 9pb. Por su
parte, la participación de los TES aumentó 5pb frente a
la observada en noviembre.
De manera desagregada, para las fiducias, los TES
fueron las inversiones más representativas 55.4%,
seguidas de los instrumentos de patrimonio de
emisores nacionales 36.5%. Dentro del portafolio de
los RSS se destacaron los instrumentos
representativos de deuda de emisores nacionales
47.1%, seguidos por los TES 44.3%. Por su parte, en
27
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Diciembre 2017
los FIC y en los FPV, el principal componente de las
inversiones fueron los instrumentos representativos de
deuda de emisores nacionales 81.7% y 64%,
respectivamente.
Resultados
Los recursos de terceros administrados por las
fiduciarias finalizaron 2017 con resultados acumulados
para los fideicomitentes de $18.8b, distribuidos entre
las utilidades del grupo de fiducias ($9.7b), los RSS
($5.8b), los FIC ($3.2b) y los FPV ($105.3mm).
Respecto a noviembre, se incrementaron las utilidades
de todos los negocios administrados en $1.7b,
$426.3mm, $324.2mm y $5.7mm, para fiducias, FIC,
RSS y FPV, en su orden.
Gráfica 21. Resultados acumulados de los negocios
administrados por las sociedades fiduciarias
Información de CUIF y COLGAAP reportada por las entidades vigiladas. Cifras al 31 de
diciembre de 2017, reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
El comportamiento de las fiducias fue explicado
principalmente por las fiducias de inversión e
inmobiliaria, que cerraron 2017 con resultados
acumulados de $6.5b y $1.5b, respectivamente, por
efecto de las ganancias acumuladas en lo corrido del
año, principalmente, por la financiación de valores en
la fiducia de inversión y por venta de activos no
corrientes en la fiducia inmobiliaria. A los resultados de
esas fiducias le siguieron los presentados por las
fiducias de administración ($219.9mm) y de las
fiducias de garantía (-$59.2mm).
En comparación con 2016, las utilidades de las
fiducias de administración se redujeron en $2.3b,
debido a pérdidas por financiación de valores y a
gastos en rendimientos de los acreedores fiduciarios.
Las fiducias de inversión presentaron una disminución
anual de $2.1b como consecuencia de las pérdidas
reportadas en operaciones repo y en venta de
inversiones. En contraste, la fiducia inmobiliaria
presentó resultados $1.2b superiores frente a 2016
como consecuencia de mayores ingresos en
construcciones y venta de activos no corrientes
mantenidos para la venta-
Sociedades Fiduciarias
Al cierre de diciembre, las sociedades fiduciarias
registraron activos por valor de $3.1b, cifra inferior en
$60.8mm respecto a lo observado en noviembre.
Igualmente, los ingresos operacionales finalizaron con
un saldo de $1.9b, cifra superior en $206.5mm a la
reportada en noviembre. Del total de estos ingresos, el
mayor aporte se originó de las comisiones y honorarios
con el 73.6%, equivalentes a $1.9b, seguidos por el
rubro de actividades en operaciones conjuntas con
10.5% ($203.4mm).
Las sociedades fiduciarias cerraron el periodo de
referencia con utilidades acumuladas por $538.3mm,
presentando un incremento de $45.3mm frente al
diciembre de 2016 y de $69.6mm respecto a
noviembre. Como consecuencia, los indicadores de
rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) y sobre los
activos (ROA) fueron 21.1% y 17.3%, respectivamente.
Frente a 2016, el ROE fue superior en 64pb y el ROA
en 56pb.
Gráfica 22. Indicadores de rentabilidad de las sociedades
fiduciarias
Cifras al 31 de diciembre de 2017, reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
28 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano Superintendencia Financiera de Colombia
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Fondos de Inversión Colectiva
La información de esta sección corresponde al grupo de los FIC administrados por las sociedades fiduciarias,
las sociedades comisionistas de la Bolsa de Valores (SCBV) y las sociedades administradoras de inversión
(SAI).
Tabla 9. Fondos de inversión colectiva Cifras en millones de pesos
Activo
Inversiones y
Operaciones con
Derivados
Cartera neta
de créditos y
Operaciones
de leasing
financiero
Patrimonio Utilidades1
Fondos de inversión colectiva admin. por Soc.
Fiduciarias62,127,325 43,668,057 165,798 60,016,763 3,206,146
Fondos de inversión colectiva admin. por S.A.I. 875,331 435,577 0 824,693 64,461
Fondos de inversión colectiva admin. por SCBV 22,603,730 16,957,684 0 22,294,606 658,789
TOTAL FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA 85,606,386 61,061,318 0 83,136,061 3,929,396
Tipo de
Intermediario
Diciembre - 2017
SALDOS
Información de CUIF sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018
(1) Los resultados corresponden a la cuenta 58 ("rendimientos abonados") para el caso de los fondos de inversión colectiva administrados por las SCBV.
Para las demás entidades corresponden a la cuenta 59 ("ganancias (excedentes )y pérdidas").
29 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano Superintendencia Financiera de Colombia
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Diciembre 2017
Las sociedades fiduciarias continuaron siendo el
principal administrador de los FIC, al registrar activos
por $62.1b, equivalentes al 72.6% del total
administrado por las tres industrias. Le siguieron las
SCBV con activos por $22.6b, representando el
26.4% del total y las SAI con $875.3mm, equivalentes
al 1%. En su conjunto, los 283 FIC finalizaron
diciembre con recursos administrados por $85.6b,
frente a los $85.9b registrados al cierre de noviembre
y los $67.6b del año anterior. Los resultados
acumulados por los FIC en 2017 ascendieron a $3.9b,
mayores en $235.6mm a los registrados en 2016,
principalmente por los FIC de las sociedades
fiduciarias que aumentaron sus resultados
acumulados a $3.2b. Respecto a noviembre, las FIC
acumularon $644.3mm, donde $426.3mm
corresponden a sociedades fiduciarias, $194.3mm a
SCBV y $23.7mm a SAI.
Gráfica 23. Activos de los FIC por tipo de intermediario
y número de fondos
Cifras al 31 de diciembre de 2017, reportadas hasta el 2 de febrero de 2018
Durante el 2017, los aportes a los FIC fueron
$587.5b, mientras que los retiros y redenciones
ascendieron a $570.1b, presentando aportes netos
(aportes menos retiros y redenciones) de $17.4b, que
fue superior en $6b a los registrados el 2016 ($11.4b).
Gráfica 24. Aportes netos a los FIC en 2017
Cifras al 31 de diciembre de 2017, reportadas hasta el 2 de febrero de 2018
Con relación a los FIC administrados por las
sociedades fiduciarias, cabe destacar que finalizaron
diciembre con 140 negocios, que administraron
activos por $62.1b. Teniendo en cuenta la
clasificación por tipo de fondo, los FIC de carácter
general46 concentraron el 75.4% de los recursos. Por
su parte, los fondos de capital privado (FCP), los del
mercado monetario, los bursátiles y los inmobiliarios
registraron participaciones de 19.8%, 2.8%, 1.4% y
0.7%, en su orden.
Por composición del activo, el disponible representó
24.3%, equivalente a $15.1b, mientras que el
portafolio de inversiones y derivados correspondió al
70.3% y estuvo conformado en su mayor parte por
títulos de deuda privada e instrumentos de
patrimonio provenientes de emisores nacionales con
el 81.7% y 13.1%, respectivamente. En cuanto al
resto de activos, las cuentas por cobrar
representaron el 1.1% del total y los activos
materiales (propiedades, construcciones en curso,
entre otros) el 3.9%.
Los FIC administrados por las SCBV finalizaron con
un total de 132 negocios. De manera desagregada,
los fondos de tipo general registraron un saldo
administrado por $13.1b, seguidos por los bursátiles
y los FCP que terminaron el mes con recursos
administrados por $3.7b y $2.4b, en su orden. Por su
parte, los activos de los fondos inmobiliarios
finalizaron en $1.9b y los del mercado monetario en
46 Los FIC de carácter general son fondos abiertos o cerrados que no tienen restricciones especiales de inversión.
30
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$1.4b. El disponible representó el 15.2% de los
activos, mientras que las inversiones fueron el 75%,
siendo la deuda privada y los instrumentos de
patrimonio de los emisores nacionales los más
representativos con el 56.4% y 33.4%.
En cuanto a los FIC administrados por SAI, al cierre
de 2017 gestionaron un total de 11 negocios, de los
cuales siete correspondieron a FCP (84.6% del total
de activos), tres a fondos de tipo general (8.6% del
total) y uno inmobiliario (6.1%). El portafolio de
inversiones representó el 49.8% del activo, del cual
el 56.3% correspondió a los instrumentos de
patrimonio de emisores nacionales, mientras que la
deuda privada fue equivalente a 43.7%.
Gráfica 25. Composición del portafolio de inversión de
los FIC
Cifras al 31 de diciembre de 2017, reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
31
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Diciembre 2017
Fondos de pensiones y de cesantías47
Al cierre de diciembre de 2017, los activos totales de las sociedades administradoras de fondos de
pensiones y cesantías48 ascendieron a $5.6b, superiores en $737.8mm comparado con la cifra registrada en
el año anterior. El comportamiento de las inversiones y operaciones con derivados que se ubicaron en $4.3b,
superior en $806.8mm, sin embargo, las cuentas por cobrar disminuyeron en $12.4mm respecto al año
anterior. De otro lado, las utilidades acumuladas fueron $889.8mm, superiores en $177.2mm frente a
diciembre de 2016.
Los recursos administrados en los Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP) fueron $254.7b49, mayores en
$39.9b respecto al mismo periodo del año anterior y en $3.9b frente a noviembre de 2017. De manera
desagregada, los fondos de pensiones obligatorias (FPO) administraron recursos por $227b, los fondos de
pensiones voluntarias administrados por las sociedades administradoras de fondos de pensiones por $17.2b
y los fondos de cesantías por $10.5b.
Los rendimientos acumulados abonados a las cuentas individuales de los afiliados a los fondos privados de
pensiones y cesantías50 fueron $30.2b, $11.6b más que el año anterior y $2.8b frente al mes pasado.
Tabla 10. Fondos de pensiones y cesantías Cifras en millones de pesos
Activo
Inversiones y
Operaciones
con Derivados
Cartera neta de
créditos y
Operaciones de
Patrimonio Utilidades
SOCIEDADES ADMIN. DE FONDOS DE PENSIONES Y
CESANTIAS (AFP) 1 5,594,486 4,346,784 0 3,899,343 889,796
Fondo de Pensiones Moderado 188,570,244 184,135,254 0 187,381,076 24,012,254
Fondo de Pensiones Conservador 18,329,406 17,810,589 0 18,218,690 1,731,499
Fondo de Pensiones de Mayor Riesgo 2,598,921 2,565,308 0 2,581,751 388,754
Fondo Especial de Retiro Programado 19,038,707 18,506,438 0 18,828,850 1,920,375
Fondos de Pensiones Voluntarias (FPV) 17,528,218 15,276,308 0 17,165,638 1,189,140
Fondos de Cesantías (Portafolio Largo Plazo) 10,215,942 9,983,184 0 10,131,437 837,046
Fondos de Cesantías (Portafolio Corto Plazo) 380,467 171,402 0 378,720 136,360
TOTAL FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS 256,661,905 248,448,484 0 254,686,163 30,215,428
Tipo de
Intermediario
Diciembre - 2017
Información de CUIF sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018
SALDOS
(1) La información de sociedades administradoras fondos de pensiones y cesantías (AFP) no incluye Prima Media.
47 No incluye Régimen de Prima Media 48 La información de sociedades administradoras fondos de pensiones y cesantías (AFP) no incluye Prima Media. Para ver información más detallada, consulte el informe mensual de los fondos de pensiones y cesantías: https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadContenidoPublicacion&id=10833 49 Los recursos administrados por las administradoras de fondos de pensiones y cesantías hacen referencia al patrimonio. 50 Pertenecientes al Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad (RAIS)
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Diciembre 2017
Gráfica 26. Evolución del valor de los fondos
administrados
83.8%
7.2%
8.0% 1.1%
moderadoconservadorretiro programadomayor riesgo
82.5%
8.0%8.3%
1.1%
159.8
15.2 14.8 13.78.9
2.0 0.3
187.4
18.8 17.218.2
10.1
2.6 0.40
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
Moderado RetiroProgramado
Voluntarias Conservador Ces.LargoPlazo
Mayor Riesgo Ces.CortoPlazo
Bill
on
es
de
Pe
sos
Dic.16
Dic.17
Dic-2017
Dic-2016
Información de CUIF a diciembre de 2017, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
De acuerdo con el valor administrado por los fondos
obligatorios, el fondo moderado fue el de mayor
participación, representando el 82.5%. Por su parte,
el fondo de retiro programado, el conservador y el
de mayor riesgo, registraron participaciones de
8.3%, 8% y 1.1%, respectivamente.
Durante el mes, la participación de los recursos
administrados de los fondos de cesantía de largo
plazo fue 96.4%, en tanto que los del fondo de corto
plazo 3.6%. El 29.4% de los retiros de cesantías de
corto plazo fueron para educación, mientras que
35,6% de los retiros de cesantías de largo plazo,
fueron por terminación de contrato51.
Gráfica 27. Distribución de retiros de cesantías
RetiroTerminacióndel Contrato
Retirosparciales para
Educación
Retirosparciales
adquisición deVivienda
Retirosparcialesmejora o
liberación deVivienda
Retiros porPignoraciones
o Embargos
Otros retirosautorizados
22.6%29.4%
18.2%21.5%
0.2%
8.0%
35.6% 22.5%
21.2% 14.3%
0.3%
6.0%
Largo plazo
Corto plazo
Información de CUIF a diciembre de 2017, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Las cesantías administradas por el Fondo Nacional
del Ahorro (FNA) a diciembre de 2017 fue de
51 En este rubro se registra el retiro de cesantías por pérdida de trabajo, por cambio de trabajo y por jubilación.
$4.37b, de los cuales $1.6b corresponde al sector
público y $2.16b al sector privado.
Inversiones, resultados y rentabilidad acumulada
El monto de las inversiones y los derivados de los
fondos de pensiones y cesantías se ubicó en
$248.4b, de los cuales $247b correspondieron a
inversiones y el restante $1.5b a derivados. Frente al
mes anterior aumentó en $2.5b y $42.6b en relación
con el año anterior. Del monto total, $223b
correspondieron a los FPO, $15.3b a los FPV y
$10.2b a los FC.
Los TES registraron la mayor participación dentro del
portafolio total de los FPO con 30.9%, igual que en el
portafolio de los FC de largo plazo con 30.9%. Entre
tanto, los portafolios de los FPV y de los FC de corto
estuvieron concentrados principalmente en
instrumentos representativos de deuda de emisores
nacionales, con 50.5% y 63.7%, respectivamente.
Gráfica 28. Clasificación del portafolio de los
Fondos de Pensiones y Cesantías
30.9%
13.7%0.6%
30.9%
29.0%
9.6%
25.3%
19.6%
22.8%
35.7%
21.2%
9.1%
50.5%63.7%
14.5%
6.7%2.8%
3.5%4.1% 0.3% 4.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
80.0%
90.0%
100.0%
Fondos de PensionesObligatorias
Fondos de PensionesVoluntarias
Fondo de Cesantías deCorto Plazo
Fondo de Cesantías delargo plazo
Po
rce
nta
je p
art
icip
aci
ón
(%
)
TES Emi.ext. Inst.patrimonio
Em.nal. Inst.patrimonio Em.nal. Inst.representativos deuda
Em.ext. Inst.representativos deuda Otros tít.Gob.Nal
otros Información de CUIF a diciembre de 2017, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Del total de los rendimientos acumulados abonados a
las cuentas individuales de los afiliados a los fondos
de pensiones y cesantías, $28.1b correspondieron a
los FPO, monto superior en $2.6b frente al acumulado
al mes anterior. Para los FPV fueron $1.2b, mayores
en $137.4mm frente a los acumulados en el mes
anterior. De otro lado, los rendimientos acumulados
del fondo de cesantías fueron de $1b, aumentando en
$58.9mm en el mes.
La rentabilidad acumulada de los ahorros pensionales
en el RAIS fue, en promedio, 3.22%, por encima de
los niveles mínimos exigidos por la regulación.
33
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Diciembre 2017
Tabla 11. Rentabilidad acumulada efectiva anual
Fondo Periodo de cálculo Rentabilidad*Rentabilidad
mínima(1)
Fondos de pensiones obligatorias moderado Diciembre 31 de 2013 a Diciembre 31 de 2017 9.69% 6.19% 9.41%
Fondos de pensiones obligatorias mayor riesgo Diciembre 31 de 2012 a Diciembre 31 de 2017 8.97% 5.33% 8.93%
Fondos de pensiones obligatorias conservador 9.18% 6.49% 9.06%
Fondos de pensiones obligatorias retiro programado 9.82% 6.79% 9.70%
Fondos de cesantías - portafolio de largo plazo Diciembre 31 de 2015 a Diciembre 31 de 2017 8.18% 6.72% 7.96%
Fondos de cesantías - portafolio de corto plazo Septiembre 30 de 2017 a Diciembre 31 de 2017 4.63% 2.95% 5.76%(1) Carta Circular 03 de 2018
* Promedio ponderado
Rentabilidad acumulada corresponde a la Tasa Interna de Retorno, en términos anuales, del f lujo de caja diario del período de cálculo, que considera como ingresos el valor del tipo de fondo o portafolio al inicio de operaciones
del primer día de dicho período (VFI) y el valor neto de los aportes diarios efectuado durante el mismo y como egreso el valor del tipo de fondo o portafolio al cierre del último día del período de cálculo incluidos los rendimientos
(VFCR).
Fondos de Pensiones Obligatorias - Fondos de Cesantías
Rentabilidad acumulada efectiva anual
dic-17 Rentabilidad*
Noviembre
2017
Diciembre 31 de 2014 a Diciembre 31 de 2017
Afiliados a los FPO- RAIS52
Al cierre del mes, se registraron 14,841,656
afiliados53 a los FPO. Del total de los afiliados al
fondo moderado 36.4% (5,065,558) son cotizantes,
en el fondo conservador 23.1% (82,484) y en el
fondo de mayor riesgo 64.9% (32,094).
De acuerdo con la distribución etaria, el fondo
moderado concentró sus afiliados en un rango de
edades entre 20 a 39 años, 71.1% concentrado en
afiliados cotizantes hombres, en tanto que el 77.2%
de sus afiliados son mujeres.
Por su parte, el fondo conservador54 concentró sus
afiliados cotizantes en adultos mayores a 50 años,
en los cuales el 98.3% corresponde a hombres y el
99.2% a mujeres. Finalmente, el fondo de mayor
riesgo reportó una concentración de sus afiliados
cotizantes en un rango de edad entre 25 y 39 años.
Gráfica 29. Distribución de los afiliados por edad y
género
-29.0% -19.0% -9.0% 1.0% 11.0% 21.0% 31.0%
15-19
20-24
25-29
30-34
35-39
40-44
45-49
54-50
55-59
FPO Moderado
Hombres
Mujeres
52 Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad 53 Incluyen los afiliados por convergencia 54 Incluyen los afiliados por convergencia
-60.0% -40.0% -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0%
15-34
35-49
54-50
55-59
60-64
65 ó mas
FPO Conservador
Hombres
Mujeres
-50.0% -40.0% -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0%
15-19
20-24
25-29
30-34
35-39
40-44
45-49
54-50
55-59
60 o mas
FPO Mayor Riesgo
Hombres
Mujeres
Gráfica 30. Evolución y clasificación de los
pensionados - RAIS55
32.6%
26.8%
40.5%
vejez invalidez sobrevivencia
33.3%
66.7%
Mujeres Hombres
130,615
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
80,000
90,000
100,000
110,000
120,000
130,000
140,000
en
e-1
6
feb
-16
ma
r-1
6
ab
r-1
6
ma
y-1
6
jun
-16
jul-
16
ag
o-1
6
sep
-16
oct
-16
no
v-1
6
dic
-16
en
e-1
7
feb
-17
ma
r-1
7
ab
r-1
7
ma
y-1
7
jun
-17
jul-
17
ag
o-1
7
sep
-17
oct
-17
no
v-1
7
dic
-17
Variación mensual% Pensionados
El número de pensionados de los FPO fue 130,615
personas, registrando un crecimiento anual de
17.6% y mensual de 1.2%, equivalente a una
variación anual de 19,535 y mensual de 1,488
personas. La mayor concentración de los
pensionados hombres, se encuentran entre 60 y 74
años (29.9%), en tanto que para las mujeres se
concentra entre 45 y 59 años (18.2%). Del total de
55 Régimen de Ahorro Individual con Solidaridad
34
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Diciembre 2017
los pensionados, 42,598 pertenecen a vejez, 35,055
por invalidez y 52,962 por sobrevivencia.
Gráfica 31. Clasificación de los pensionados RAIS
-40.00% -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00%
0-44
45-59
60-74
75 +
Pensionados RAIS - Rango de Edad y Género
MUJERES
HOMBRES
9.845
18.2%
16.173
29.9%
51% 21.9%
-60.0% -40.0% -20.0% 0.0% 20.0% 40.0%
0-44
45-59
60-74
75 +
Pensionados Vejez
MUJERES
HOMBRES
-35.0% -15.0% 5.0% 25.0%
0-44
45-59
60-74
75 +
Pensionados Sobrevivencia
MUJERES
HOMBRES
22.2% 25.7%
31.3% 21.2%
-40.0%-30.0%-20.0%-10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0%
0-44
45-59
60-74
75 +
Pensionados Invalidez
MUJERES
HOMBRES
35
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Diciembre 2017
Sector asegurador
En diciembre de 2017, el comportamiento de los activos del sector asegurador56 fue explicado, en buena
parte, por el comportamiento de las inversiones, rubro que representó el 71.36% de los activos de la industria
y que registró un saldo de $48.4b, de las cuales $36.08b correspondieron a las compañías de seguros de vida,
$11.3b a las de seguros generales57, $36.07mm corredores de seguros y reaseguradoras y $1.03b a las
sociedades de capitalización, generando utilidades del sector por $1.9b.
Tabla 12. Sector Asegurador Cifras en millones de pesos y porcentajes
Activo
Inversiones y
Operaciones con
Derivados
Cartera neta de
créditos y
Operaciones de
leasing financiero 1
Patrimonio Utilidades
Soc. de Capitalización 1,138,956 1,035,072 30,498 186,537 7,533
Seguros Generales 21,909,016 10,662,142 31,806 4,272,013 293,867
Seguros de Vida 42,979,060 36,084,030 85,172 7,909,316 1,459,710
Coop. de Seguros 1,334,438 628,520 12 235,537 48,473
Corredores de Seguros y
Reaseguradoras 528,266 36,071 0 288,406 80,107
TOTAL 67,889,735 48,445,835 147,488 12,891,810 1,889,690
Fondos de Pensiones Voluntarias
(FPV)284,790 220,457 0 276,010 15,588
TOTAL FPV 284,790 220,457 - 276,010 15,588
(1) Cartera neta de créditos y Operaciones de leasing financiero corresponde a la cuenta 140000
SALDOS
Tipo de
Intermediario
Diciembre - 2017
Información de CUIF sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018. A la fecha de corte las corredoras de seguros A.P.
Corredores Internacionales de Reaseguros, Arthur j. Gallagher corredores de seguros y Arthur j. Gallagher re Colombia ltda. Corredores de reaseguros no
remitieron información
56 Incluye sociedades de capitalización, compañías de seguros generales, compañías de seguros de vida, cooperativas de seguros y corredores de seguros y reaseguradoras 57 Compañías de seguros generales más cooperativas de seguros.
36
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Diciembre 2017
Gráfica 32. Composición de los activos del sector
asegurador
4.0%
71.4%
0.2%
2.5%0.0%
19.7%
0.1% 2.1%Disponible
Inversiones
Cartera de Créditos
Otros activos
Operaciones del mercadomonetario y sus relacionadosCuentas por cobrar
Activos no corrientesmantenidos para la ventaActivos materiales
Gráfica 33. Composición de las inversiones de las
compañías de seguros de vida y generales
33.6%26.6% 29.5%
2.3%4.3% 4.6%
52.0%
35.1%
50.1%
49.0%
3.0%
14.7%
0.2%
9.2%17.9%
12.0%
49.6%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
SOC. DECAPITALIZACIÓN
SEGUROSGENERALES
SEGUROS DEVIDA
CORREDORAS DESEGUROS
Po
rce
nta
je p
arti
cip
ació
n (%
)
Emisores extranjeros -Instrumentos de patrimonio
Emisores nacionales -Instrumentos de patrimonio
Emisores extranjeros -Instrumentos representativosde deudaEmisores nacionales -Instrumentos representativosde deudaOtros títulos emitidos por elGobierno Nacional
Títulos de tesorería – TES
Información de CUIF a diciembre de 2017, sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018. A la fecha de corte las corredoras de seguros A.P.
Corredores Internacionales de Reaseguros, Arthur j. Gallagher corredores de seguros y Arthur j. Gallagher re Colombia Ltda. Corredores de reaseguros no remitieron información.
Activos de la industria aseguradora y recursos
administrados58.
Los activos totales se situaron en $67.9b, dato
superiores en $8b frente a diciembre de 2016. En
particular, las compañías de seguros de vida, las
compañías de seguros generales59 , las sociedades
de capitalización y los corredores de seguros y
reaseguradoras registraron activos por $23.2b, $43b,
$1.1b y $528mm, respectivamente. El
comportamiento de los activos del sector asegurador
estuvo explicado, en su mayor parte, por las
compañías de seguros de vida.
La dinámica de los activos de la industria fue
explicada principalmente por el comportamiento de
las inversiones; al cierre de diciembre, representaron
el 71.36% de los activos totales que correspondió a
un saldo de $48.4b. Las cuentas por cobrar y el
disponible registraron un saldo de $13.4b y $2.7b, de
manera que la participación sobre el total del activo
fue de 19.7% y 4.0%, en su orden.
Los recursos administrados por aseguradoras de
Fondos de Pensiones Voluntarias (FPV) finalizaron el
año en $284.7mm60, y las inversiones y operaciones
con derivados se situaron en $220.5mm.
58 A la fecha de corte las corredoras de seguros A.P. Corredores Internacionales de Reaseguros, Arthur j. Gallagher corredores de seguros y Arthur j. Gallagher re Colombia Ltda. Corredores de reaseguros no remitieron información. 59 Incluye cooperativas de seguros. 60 Los recursos administrados por los FPV hacen referencia al patrimonio.
Inversiones
La composición del portafolio de inversiones de las
compañías de seguros registró una participación de
46.7% en instrumentos representativos de deuda de
emisores nacionales. En particular, el valor del
portafolio de inversiones y derivados de las
compañías de seguros de vida se ubicó en $36.1b,
aumentando en $283mm frente al valor observado
un mes atrás. Este resultado fue sustentado en su
mayor parte por el incremento en el saldo de las
inversiones a valor razonable de instrumentos
representativos de deuda. El comportamiento del
portafolio de inversiones de las compañías de
seguros de vida se explicó por instrumentos
representativos de deuda de emisores nacionales
(50.1%), seguido por los TES (29.5%) y por los
instrumentos de patrimonio de emisores nacionales
(12.0%).
Para las compañías de seguros generales61, el saldo
del portafolio de inversiones fue $11.3b, luego de
registrar un aumento mensual de $150.8mm,
sustentado por el incremento de las inversiones a
valor razonable de instrumentos representativos de
deuda de otros emisores nacionales; de acuerdo con
la composición del portafolio, estos instrumentos
participaron con el 35.1%, seguido por los TES
(26.6%), las inversiones en instrumentos de
patrimonio de emisores nacionales (17.9%) y los
instrumentos de deuda de emisores extranjeros
(14.7%).
61 Incluye compañías de seguros generales y cooperativas de seguros
37
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Diciembre 2017
Gráfica 34. Participación de los principales ramos de
las compañías de seguros
Datos a 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Primas emitidas
Los ingresos por emisión de primas62 del sector
asegurador fueron explicados, en su mayor parte,
por los ramos asociados a seguros de vida que
contribuyeron con el 51.8%. El valor acumulado de
las primas emitidas ascendió a $26.0b, de los cuales
$12.5b fueron de seguros generales y $13.5b
correspondieron a seguros de vida.
La dinámica de los seguros de vida fue impulsada,
por el comportamiento del ramo relacionado con
riesgos laborales, que contribuyó con el 32.16%,
seguido por vida grupo 23.22% y salud 15.71%, al
registrar un valor de primas emitidas de $2.89b,
$2.09b y $1.41b, respectivamente; donde el ramo
riesgos laborales registró el mayor incremento
porcentual (3,62%) frente al total observado un año
atrás.
Los ramos que más contribuyeron a la emisión de
primas de las compañías de seguros generales
fueron automóviles, SOAT y responsabilidad civil,
que participaron con 27.60%, 18.53% y 7.44%, tras
alcanzar niveles de $3.45b, $2.31b y $929.3mm,
respectivamente. Frente a diciembre de 2016, el
ramo de automóviles tuvo un crecimiento del
16.30%.
62 Corresponde a los ingresos por la venta de seguros efectuada por el total de las compañías, descontadas las anulaciones y cancelaciones e incluyendo el coaseguro.
Tabla 13. Principales Cuentas Cifras pesos y variaciones anuales en porcentajes
Primas
Emitidas∆%
Siniestros
Liquidados∆%
Gastos
Admon y
de
Personal
∆%Resultado
Técnico∆%
Resultado
de las
Inversione
s
∆%Reservas
Técnicas∆%
Seguros de Vida 13,473,236 9.4% 6,607,455 8.6% 2,339,520 -3.9% -1,648,347 -7.4% 2,995,883 -1.3% 32,748,171 11.2%
Seguros
Generales11,584,849 -0.8% 5,853,426 -2.3% 30,268 -3.9% -491,806 -10.4% 837,982 -4.8% 13,673,723 6.6%
Coop. de
Seguros941,267 14.4% 427,757 15.0% 1,522,484 -3.9% -2,350 -70.9% 44,309 12.4% 755,445 13.4%
TOTAL 25,999,352 4.7% 12,888,638 3.5% 3,892,271 -3.9% (2,142,503) -8.3% 3,878,173 -1.9% 47,177,339 9.8%
Tipo de
Intermediario
Dic.17
Datos a 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Siniestralidad
Gráfica 35. Índice de siniestralidad bruta
49.04%
50.14%
20%
30%
40%
50%
60%
dic-15 abr-16 ago-16 dic-16 abr-17 ago-17 dic-17
Seguros de Vida Seguros Generales
Datos a 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Nota: El menor índice de siniestralidad presentado en enero de 2015 y 2016, se debe a la
disminución de los siniestros liquidados ( reducción superior al 50% frente al promedio del
año).
El crecimiento anual de los siniestros liquidados fue
3.5%, mientras que el de las primas emitidas fue
4.7%, razón por la que el índice de siniestralidad
bruta63 fue 49.57%, menor en 0.6pp con respecto al
nivel observado en diciembre de 2016. En particular,
el índice para las compañías de seguros generales
fue 50.14%, mientras que para las compañías de
seguros de vida se ubicó en 49.04%. En diciembre,
el mayor índice de siniestralidad se presentó en las
compañías de seguros generales particularmente en
los ramos asociados a cumplimiento, automóviles y
SOAT; para las compañías de vida, los ramos que
presentan mayor índice son previsional de invalidez y
sobrevivencia, pensiones ley 100 y salud.
63 El índice de siniestralidad bruta corresponde a la razón entre el valor de los siniestros liquidados y el de las primas emitidas. Prima emitida: Valor cobrado por las compañías
de seguros sobre riesgos asumidos, en un período determinado.
38
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Diciembre 2017
Gráfica 366. Índice de siniestralidad bruta por ramo
AUTOMOVILES62%
SOAT60%
RESPONSABILIDAD CIVIL
36%
TERREMOTO1%
INCENDIO62%
CUMPLIMIENTO68%
TRANSPORTE29%
DESEMPLEO14%
RIESGOS LABORALES41%
VIDA GRUPO46%
SALUD77%
PREVISIONAL DE INVALIDEZ Y
SOBREVIVENCIA158%
PENSIONES LEY 10082%
VIDA INDIVIDUAL24%
ACCIDENTES PERSONALES
27%
EDUCATIVO77%
PENSIONES VOLUNTARIAS
45%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
(500,000) - 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000
Índ
ice d
e S
inie
str
alid
ad
Valor Siniestros Netos
Notas:
1. El tamaño de la burbuja es representado por las primas emitidas2. El color de la burbuja clasifica el tipo de seguro, verde indica seguros de personas y rojo representa los seguros generales
Datos a 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Profundización
El gasto promedio de seguros por individuo (índice
de densidad64) al cierre de diciembre fue $530,38665
representando un incremento anual de 6.6%, donde
los seguros de vida registraron un aumento del 11%
al cerrar las primas per cápita en $274,854 y las
compañías de seguros generales aumentan en 2% el
índice, llegando a $236,331. Por su parte, el índice
de penetración, que refleja la participación de las
primas emitidas frente al PIB66, se ubicó en 2.9%.
Para los seguros de vida fue 1.49% y 1.38% para los
seguros generales.
Tabla 14. Principales Índices Cifras en pesos, porcentajes (variación anual) y puntos porcentuales (diferencia real anual)
Datos a 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Resultados
El desempeño técnico de las compañías de seguros
se encuentra respaldado, en parte, por los resultados
de las inversiones, lo que les permite diversificar el
riesgo por el lado del activo, compensar el resultado
técnico negativo operacional y obtener utilidades.
64 Índice de densidad: primas emitidas per cápita = Primas emitidas anualizadas / Total
población 65 Población estimada a 2017: 49.019.659. Fuente DANE. 66 PIB anualizado a septiembre de 2017.
Al cierre de diciembre, el valor total de las reservas
técnicas brutas de las compañías de seguros67 fue
$47.2b, de los cuales $32.7b correspondieron a las
compañías de seguros de vida y el restante $14.4b a
las compañías de seguros generales.
Los resultados de las inversiones ($3.9b)
compensaron el resultado técnico negativo (-$2.1b)
para diciembre, las compañías de seguros generales
registraron una pérdida de $494.2mm y las
aseguradoras de vida $1.6b.
Por su parte, las utilidades acumuladas se ubicaron
en $1.9b. De modo individual, las compañías de
seguros de vida registraron utilidades por $1.5b, las
compañías de seguros generales por $342.3mm, los
corredores de seguros y reaseguradoras por $80mm
y las sociedades de capitalización por $7.5mm.
Gráfica 37. Resultados del Sector
Datos a 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
Al ampliar el resultado técnico, se encuentra que los
seguros generales invierten mayor parte de las
primas en reaseguro, comisiones y gastos propios del
negocio; esto guarda relación con la competitividad
de este tipo de seguros. Para las compañías de vida,
los rubros con mayor participación son los siniestros
incurridos68, comisiones y reservas técnicas de
primas; este último influye en la utilidad final del
sector ya que estas reservas son usadas para las
inversiones.
Gráfica 38. ¿En que se van las Primas Emitidas?
67 Incluye compañías de seguros de vida, seguros generales y cooperativas de seguros
68 Siniestros incurridos = Siniestros pagados + constitución de reserva – liberaciones de
reserva – reembolsos de siniestros por parte del reasegurador – salvamentos y recobros
39
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Diciembre 2017
14%
36%25%
19%
2%
10%
51%33% 42%
29% 34% 31%
-13%-4% -8%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Vida Generales Total Seguros
Resultado Técnico
Ingresos y/o GastosNetos Reaseguros,Seguros, Admnistrativosy de Personal
Siniestros Incurridos
Reservas Técnicas dePrimas y Matemáticas
Cesión de Primas
Datos a 31 de diciembre de 2017. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018.
40
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Diciembre 2017
Intermediarios de valores
Los intermediarios de valores al corte de diciembre de 2017 gestionaron un nivel de activos de $4.3b,
relacionados tanto con sus actividades para terceros en el mercado, mediante el contrato de comisión y cobro
de honorarios, como a través de sus operaciones de cuenta propia. Tales activos fueron superiores en 13.1%
a los registrados en noviembre y superiores en 35.5% real a los reportados doce meses atrás. La variación
anual se explicó por el aumento de $1.2b en las Sociedades Comisionistas de Bolsa de Valores (SCBV), que
provino especialmente del incremento observado en las inversiones y operaciones con derivados.
Dentro de los activos totales, las inversiones propias participaron con el 62.6% y se incrementaron en 44.6%
real frente a las observadas un año atrás. Por su parte, las utilidades de las sociedades comisionistas y
administradoras de inversión (SAI) continuaron aumentando y al final del año se ubicaron en $108.3mm,
superiores en 4.0% real a las observadas en 2016 y en 14.4% con relación a las reportadas hasta noviembre.
Lo anterior permitió que la rentabilidad de los activos se situara en 2.5%, inferior al 3.3% registrado doce
meses atrás. Por su parte, la rentabilidad del patrimonio para estos intermediarios se ubicó en 10.1% luego
del 9.6% observado en diciembre de 2016.
Tabla 15. Intermediarios de valores Cifras en millones de pesos y porcentajes
Activo
Inversiones y
Operaciones con
Derivados
Cartera neta
de créditos y
Operaciones
de leasing
financiero
Patrimonio Utilidades1
Soc. Comisionistas de Bolsa de Valores (SCBV) 4,242,908 2,672,438 0 1,029,326 97,396
Soc. Bolsa Mercantil de Colombia (SCBM) 31,329 9,092 0 21,237 1,852
Sociedades Administradoras de Inversión (SAI) 18,555 6,739 0 17,291 9,096
TOTAL SOCIEDADES 4,292,793 2,688,269 0 1,067,854 108,343
Fondos de inversión colectiva admin. por S.A.I. 875,331 435,577 0 824,693 64,461
Fondos de inversión colectiva admin. por SCBV 22,603,730 16,957,684 0 22,294,606 658,789
TOTAL FONDOS INTERMEDIARIOS DE
VALORES 23,479,061 17,393,261 0 23,119,298 723,250
Tipo de
Intermediario
Diciembre - 2017
SALDOS
Información de CUIF sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018(1) Los resultados corresponden a la cuenta 58 ("rendimientos abonados") para el caso de los fondos de inversión colectiva administrados por las SCBV.
Para las demás entidades corresponden a la cuenta 59 ("ganancias (excedentes )y pérdidas").
41
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Sociedades Comisionistas de Bolsa de Valores
Gráfica 39. Sociedades Comisionistas de Bolsas de
Valores. Evolución Mensual de Activos e Inversiones.
Gráfica 40 Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores.
Evolución Mensual de las Comisiones.
0.0
0.9
1.8
2.7
3.6
4.5
5.4
6.3
7.2
dic./15 mar./16 jun./16 sept./16 dic./16 mar./17 jun./17 sept./17 dic./17
$ B
illo
ne
s d
e p
eso
s
Activos SCBV Compr. de Transf. Oper. Monetarias- SCBV Total Inversiones -SCBV
0
5
10
15
20
25
30
35
0
10
20
30
40
50
dic./15 mar./16 jun./16 sept./16 dic./16 mar./17 jun./17 sept./17 dic./17
Mile
s de
mill
ones
Otr
as C
omis
.; C
ont.
Cor
resp
/lía
Mile
s de
mill
ones
Total Ingresos por Comisión- SCBV Contrato de Comisión Corrientes- SCBV
Administr. FIC- SCBV Administración APTs - SCBV
Contrato Corresponsalía - SCBV Otras Comisiones-SCBV
Datos al 31 de diciembre de 2017, reportados hasta el 02 de febrero de 2018.
Activos e Inversiones
Acorde con la dinámica de las actividades que realizan
las SCBV en el mercado, tanto para terceros como por
cuenta propia, los activos en 2017 tuvieron un
incremento anual de 35.7% real y una disminución
mensual de -13.3%, situándose en $4.2b. La variación
anual obedeció, principalmente, al mayor saldo de las
inversiones y operaciones con derivados que en los
últimos doce meses tuvieron un alza de 44.9% real,
constituyéndose en el 63.0% de los activos. En el mes
las inversiones cayeron en 16.8%.
El valor total del portafolio de inversiones alcanzó
$2.7b, dentro del cual los títulos de deuda pública
interna representaron el 81.4% ($2.2b), que
aumentaron en 54.4% real anual y mostraron una
reducción mensual de 17.2%. Tales variaciones en el
saldo de los instrumentos de deuda pública en
propiedad de las SCBV estuvieron relacionadas con la
tendencia a la baja que siguieron mostrando las tasas
de negociación de los TES en todos sus plazos, en
especial los de corto plazo, aunque los de mediano y
largo vencimiento revirtieron parte de esa tendencia en
el segundo semestre del año.
Del total de las inversiones y derivados, el saldo de los
títulos entregados como respaldo de operaciones
monetarias pasivas se ubicó en $2.1b69, luego de un
incremento anual de $0.8b.
69 Derechos de transferencia provenientes de Repos, Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores.
El valor total de los saldos comprometidos por estos
intermediarios en operaciones monetarias activas y
pasivas se ubicó en $2.9b en diciembre, después de
un incremento anual de $1.2b, siendo equivalentes al
69.6% de los activos. En los mercados de títulos
valores (MEC y SEN) las operaciones monetarias
efectuadas por las SCBV ascendieron a $278.9b70 en
2017, equivalente al 16.3% de las realizadas por todos
los intermediarios que participan en esos mercados71.
En cuanto a los instrumentos del patrimonio, el saldo
se situó en $170.2mm, representando 6.4% del total
del portafolio, luego de un incremento real anual de
3.3%. Tal comportamiento estuvo asociado al alza de
12.0% observada en COLCAP durante 2017.
El saldo de las operaciones activas clasificadas como
derivados cerró el año en $62.2mm, con un
incremento de $33.6mm frente a diciembre de 2016.
En la parte pasiva los derivados alcanzaron los
$64.8mm, luego de un aumento de $37.3mm frente al
saldo reportado doce meses atrás. Por lo anterior, el
valor neto de los derivados al final de 2017 fue de
-$2.6m
Ingresos Netos y Utilidades
Los ingresos netos obtenidos en 2017 fueron
$745.8mm, luego de una disminución de 2.5% real
frente a los recibidos en el año anterior. Esta variación
tuvo su origen, principalmente, en la baja de $17.2mm
en los ingresos por operaciones de cambio netas, así
70 Incluye operaciones simultáneas, Repos de renta fija y variable y las de transferencias temporal de valores. 71 SEN: Sistema Electrónico de Negociación. MEC: Mercado Electrónico Colombiano.
42 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano
Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis e Información
Diciembre 2017
como en la de $16.1mm observada en los
provenientes de las inversiones netas72.
Gráfica 41. Sociedades Comisionistas de Bolsas de
Valores Evolución Mensual de los Ingresos Netos
(20)
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dic.-15 mar.-16 jun.-16 sept.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sept.-17 dic.-17
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Total Ingresos Netos Ingresos netos por inversiones
Cambios netos Comisiones y Honorarios netos
Otros Ingresos Netos
Datos al 31 de diciembre de 2017, reportados hasta el 02 de febrero de 2018.
Los ingresos netos por comisiones y honorarios en
2017 fueron equivalentes al 76.2% de los ingresos
netos totales y sumaron $568.5mm, luego de
aumentar 6.2% real frente a 2016. De esta manera
continuaron aumentando su participación dentro de la
estructura del total de los ingresos netos. El producto
administrado que más contribuyó a la evolución de las
comisiones y honorarios fueron los FIC, que
representaron el 33.3% del total de los ingresos netos
de 2017, mostrando un incremento anual real de
17.8% en las comisiones generadas. De manera
similar, los contratos de corresponsalía produjeron
ingresos superiores en 42.2% real frente a los
obtenidos en 2016, constituyéndose en el 10.0% de
los ingresos netos totales.
Por su parte, los ingresos provenientes de los
contratos corrientes de comisión tuvieron una baja real
anual de 13.3% y participaron con el 14.9% en los
ingresos netos obtenidos por las SCBV en 2017
72 Estos ingresos comprenden la valoración neta de inversiones y derivados, la venta neta de inversiones y otros ingresos netos por inversiones.
Gráfica 42. Sociedades Comisionistas de Bolsa de Valores. Participación en los Ingresos Netos Totales
27.1%
6.9%
76.2%
-10.1%
-30%
-10%
10%
30%
50%
70%
90%
dic.-15 mar.-16 jun.-16 sept.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sept.-17 dic.-17
Ingresos netos por inversiones Cambios netos
Comisiones y Honorarios netos Otros Ingresos Netos
Datos al 31 de diciembre de 2017, reportados hasta el 2 de febrero de 2018.
El incremento en los ingresos recibidos por el manejo
de los FIC, tuvo lugar paralelamente con la tendencia
mensual al alza que continuaron mostrando los activos
administrados por este concepto. El saldo de tales
activos creció en 27.4% real anual y alcanzó en
diciembre $22.6b.
Gráfica 43. Sociedades Comisionistas de Bolsas de
Valores. FIC administrados y comisiones recibidas
10
12
14
16
18
20
22
24
2
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dic.-15 mar.-16 jun.-16 sep.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sep.-17 dic.-17
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Activos de los FICs Ingresos por Comisión FICs
Datos al 31 de diciembre de 2017, reportados hasta el 2 de febrero de 2018.
El valor de las comisiones procedentes de las
negociaciones realizadas para terceros en el mercado
de valores (gestión de FIC, contratos corrientes para
terceros y Administración de Portafolios de Terceros-
APT) representaron el 61.9% del total de las
comisiones recibidas en 2017.
Los ingresos netos acumulados provenientes de las
operaciones de cambio fueron $51.2mm, luego de una
disminución real anual de 27.9%, representando 6.9%
del total de las entradas netas reportadas para 2017.
Tal comportamiento obedeció principalmente a la baja
43 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano
Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis e Información
Diciembre 2017
de los ingresos por realización de activos de posición
propia.
Teniendo en cuenta la disminución mencionada en el
total de los ingresos netos, las utilidades acumuladas
por estas sociedades se redujeron en 5.7% real anual,
situándose esta vez en $97.4mm. Frente a los
ingresos netos, las utilidades fueron equivalentes al
13.1%, 44pb menos con relación a las reportadas en
2016, registrando un nivel de correlación del 92.6%
entre ambas variables.
Con relación a las utilidades registradas hasta
noviembre, se observó un alza de 16.2%, explicada
principalmente por las comisiones y honorarios
Gráfica 44. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Evolución Mensual de los Ingresos Netos
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Ganancias y Pérdidas Total Ingresos Netos
Comisiones y Honorarios netos Ingresos netos por inversiones
Datos al 31 de diciembre de 2017, reportados hasta el 2 de febrero de 2018.
De esta manera, el indicador de rentabilidad de los
activos (ROA) se ubicó en 2.3%, inferior en 1pp.
frente al registrado doce meses atrás. Por su parte, la
rentabilidad del patrimonio (ROE) fue de 9.5%, inferior
en 33pb con relación a la de diciembre del año
anterior.
Sociedades Administradoras de Inversión
Activos e Inversiones
El total de activos de las SAI se ubicó en $18.mm, cifra
superior a la de $8.8mm registrada doce meses atrás.
Tal variación se explica por el incremento de $7.6mm
en la cuenta de efectivo.
Por su parte, las inversiones y operaciones con
derivados, fueron equivalentes al 36.3% de los
activos y alcanzaron $6.7mm, con una variación de
21.1% real anual que obedeció principalmente a las
inversiones en instrumentos del patrimonio.
Gráfica 45. Evolución Mensual de Activos de los FIC e
Ingresos por Comisión.
-1000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1000
0
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400
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600
700
800
900
dic.-15 mar.-16 jun.-16sept.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17sept.-17 dic.-17
Ingr
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Activos FICs-SAI Ingresos por Comisión
Datos al 31 de diciembre de 2017, reportados hasta el 2 de febrero de 2018
Las cuentas por cobrar representaron el 9.8% de los
activos y subieron en 67.3% real con relación al 2016.
Ingresos Netos y Utilidades
En 2017 estas sociedades obtuvieron un total de
ingresos netos por $13.9mm, superiores en $11.2mm
con relación a los registrados en 2016. A tal
comportamiento contribuyó principalmente el alza de
$9.1mm en las entradas netas por venta de
inversiones.
Las entradas netas por comisiones y honorarios
alcanzaron $5.4mm, 11.1% real más frente a las
obtenidas en el año anterior, representando el 38.9%
del total de los ingresos netos. Tal variación se explica
principalmente por la reducción de 48.8% real en los
pagos de honorarios. Los ingresos provenientes de la
administración de los FIC se situaron en $5.8mm,
luego de un aumento real anual de 1.2% y fueron
equivalentes al 42.0 de los ingresos netos totales.
Las utilidades de estas sociedades alcanzaron $9.1m,
superiores a los $119.0m a las reportadas en 2016.
Tal variación se explicó por el incremento ya
mencionado en la venta neta de inversiones. Frente a
las utilidades obtenidas hasta noviembre, en el último
mes del año se obtuvieron $121m adicionales
44 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano
Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis e Información
Diciembre 2017
provenientes en especial de los ingresos netos por
comisiones y honorarios.
El ROA de estas sociedades en diciembre se ubicó en
49.0% mientras que el ROE lo hizo en 52.6%.
Comisionistas de la Bolsa Mercantil de
Colombia
Gráfica 46. Sociedades de la Bolsa Mercantil de
Colombia. Evolución Mensual de los Ingresos por
Comisiones
0
1,000
2,000
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dic.-15 mar.-16 jun.-16 sept.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sept.-17 dic.-17
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Total Ingresos por Comisiones
Corretaje de Productos Agropecuarios
Contrato Comisión sobre Títulos y productos Agropecuarios Datos al 31 de diciembre de 2017, reportados hasta el 2 de febrero de 2018.
Activos e Inversiones
Los activos totales de las sociedades de la Bolsa
Mercantil de Colombia (BMC) fueron $31.3mm, valor
superior en 2.4% con relación al reportado en
noviembre e inferior en 2.7% real frente al de
diciembre de 201673. La reducción anual provino
principalmente de las cuentas por cobrar y de las
provisiones realizadas por este mismo concepto. Por
su parte, las inversiones y derivados se situaron en
$9.1mm, luego de una disminución de $473.0m
mensual y de un incremento de $723.3m en el año,
explicado en buena parte por las inversiones en
derechos fiduciarios.
Ingresos Netos y Utilidades
Los ingresos netos acumulados en 2017 fueron
$14.7mm, cifra superior en 23.8% real frente a la
observada en 2016. Tal variación obedeció
principalmente al comportamiento de las comisiones y
73 Es de mencionar, que en diciembre de 2017 reportaron sus estados financieros 12 sociedades comisionistas de Bolsa Agropecuaria, dos menos que un año atrás. Lo anterior, debido a que la sociedad Llano Bolsa S.A.fue cancelada en el RNVE en marzo de 2017 y Uniagro S.A. en abril de 2017.
honorarios netos que alcanzaron $17.5mm, $2.9mm
más que en el año anterior.
Al interior de las entradas por comisiones, por el
corretaje de productos agropecuarios se obtuvieron
$16.4mm, las cuales disminuyeron en 1.9% real anual.
Le siguieron en importancia las originadas en la
administración de contratos sobre títulos y productos
agropecuarios que generaron $8.2mm, valor mayor en
$2.0mm frente a las obtenidas en 2016.
En cuanto a los resultados finales, las sociedades
afiliadas a la BMC tuvieron utilidades por $1.8mm,
superiores en $1.1mm frente a las observadas en
2016 y menores en $32.4m con relación a las
ganancias acumuladas hasta noviembre. El
incremento anual provino principalmente del buen
desempeño de las comisiones y honorarios que se
incrementaron en 6.6% real. El indicador ROA se situó
en 5.9%, superior en 3.6pp con relación al registrado
en diciembre de 2016. En cuanto al ROE, fue de 8.7%,
mayor en 5.3pp frente al de un año atrás.
45 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano
Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis e Información
Diciembre 2017
II. MERCADOS FINANCIEROS
Mercados internacionales
Gráfica 47. Índices de volatilidad
Gráfica 48. Actividad económica de EE.UU y la
Eurozona
Fuente: Bloomberg
En diciembre la percepción de riesgo de Europa,
medida a partir del V2X se mantuvo sin cambios
durante el mes, cerrando en 13.51 puntos, al tiempo
que en EE.UU. el VIX se ubicó en 11.28 puntos, tras
registrar una disminución de 0.24 puntos. La menor
percepción de riesgo en EE.UU. estuvo influenciada
en gran parte por la intervención en la tasa de interés
de la FED, en línea con las mejoras observadas en la
actividad económica y el mercado laboral.
Estados Unidos: La última revisión del crecimiento de la economía para el tercer trimestre redujo en 0.1% la estimación del PIB a 3.2%. En línea con las expectativas de mercado, la FED en su última reunión del año incrementó en 25pb la tasa de interés de referencia desde 1.25% a 1.5%. En el comunicado de prensa, el comité anunció que la política monetaria expansiva debía ajustarse gradualmente para sostener el crecimiento de la economía y de la generación de empleos. La tasa de desempleo se mantuvo estable en un 4.1%
por tercer mes consecutivo. El número de empleos
(nóminas no agrícolas) presentó una caída desde
252,000 revisados para noviembre a 148,000, hecho
influenciado por una menor contratación en los
sectores de servicios. El mercado esperaba que en
diciembre la cifra fuera de 190,000.
El índice de confianza del consumidor74 pasó de 98.5
en noviembre a 95.9 puntos en diciembre, resultado
de las menores expectativas de consumo de los
hogares de ingresos bajos. El indicador de
condiciones económicas actuales pasó de 113.5 a
113.8 puntos en el último mes, al tiempo que las
expectativas a futuro variaron de 88.9 a 84.3 puntos.
Por su parte, el Índice de Gestores de Compras (PMI)
compuesto se ubicó en 54.1 puntos, manteniéndose
por encima de 50 puntos e inferior a los 54.5 puntos
registrados en noviembre, como consecuencia de una
disminución en el PMI servicios de 0.8 puntos. El PMI
manufacturero pasó de 58.2 puntos en noviembre a
59.7 puntos en diciembre, con un incremento de 1.5
puntos.
Zona Euro: El PMI compuesto del mes fue de 58.1 puntos, superior en 0.6 puntos al presentado en el mes anterior, sustentado por un mejor desempeño en el PMI manufacturero, que aumentó 0.5 puntos hasta 60.6, y un aumento en el PMI de servicios de 0.4 puntos, hasta alcanzar 56.6 puntos. La inflación en diciembre75 cayó 0.1pp hasta 1.4%, se mantuvo por debajo de la meta objetivo de 2% del Banco Central Europeo (BCE). La reducción de los precios se explicó, principalmente, por una caída de los costos de energía, que pasaron de 4.7% el mes anterior a 3%.
74 Universidad de Michigan. 75 Estimación. La cifra final se publica el 17 de enero.
46 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano
Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis e Información
Diciembre 2017
Gráfica 49. Evolución tasas de cambio a nivel
regional
Gráfica 50. Indices accionarios regionales
Fuente: Bloomberg Cifras al 31 de diciembre de 2017. Enero 2015=100.
Economías Emergentes: En diciembre, el índice
LACI76 registró una variación de -2.2%, revirtiendo el
avance que se presentó en noviembre. Esta caída
fue explicada por la depreciación del peso argentino
(7.62%), el peso mexicano (5.53%), el real brasilero
(1.23%) y el nuevo sol peruano (0.12%). En
contraste, las monedas que se apreciaron durante el
mes fueron el peso chileno (5.13%) y el peso
colombiano (0.73%). Durante el año, la moneda que
exhibió una mayor apreciación fue el peso chileno
(8.24%), al tiempo que el peso argentino fue la
moneda con mayor depreciación en 2017 (17.27%).
Los índices accionarios de la región presentaron un
incremento durante el mes: el IPSA de Chile, el
BOVESPA de Brasil, el IPC de México, el Colcap de
Colombia y el S/P BVL de Perú tuvieron
valorizaciones de 11.22%, 6.16%, 4.8%, 4.73% y
1.42%, respectivamente. La valorización en la Bolsa
de Valores de Chile en diciembre fue motivada por
los resultados de las elecciones presidenciales,
donde la victoria de Sebastián Piñera trajo
expectativas positivas para el mercado.
En cuanto a las tasas de política monetaria, en
diciembre el Banco de México incrementó su tasa en
25pbs hasta 7.25% al tiempo que el Banco Central
de Brasil la redujo en 50pbs, hasta 7%. Por su parte,
los bancos centrales de Colombia, Perú y Chile
mantuvieron inalteradas las tasas en 4.75%, 3.25% y
2.5%, respectivamente.
76 El LACI es un índice ponderado por liquidez y duración que indica el valor del dólar frente a las principales monedas latinoamericanas: real brasilero (33%), peso mexicano (33%), peso argentino (10%), peso chileno (12%), peso colombiano (7%) y el nuevo sol peruano (5%). Una disminución del LACI implica una apreciación del dólar contra estas monedas.
China: En diciembre, el Banco Popular de China
inyectó liquidez al sistema financiero por cerca de
USD32.7b, a través de varios instrumentos de corto
y mediano plazo. En el mes, el PMI manufacturero
oficial retrocedió 20 puntos, llegando a 51.6,
mientras que el PMI elaborado por Caixin/Markit77
aumentó a 51.5. El PMI de servicios se incrementó a
55 puntos, superior en 20 puntos a la cifra de
noviembre. La baja en el indicador oficial reveló la
presión que tiene la industria por el impacto de las
recientes políticas ambientales.
Materias Primas: Los índices CRY78 y BBG79 registraron en diciembre una variación mensual de 2.48% y 2.88%, en su orden. Este incremento mostró una recuperación en el precio de las materias primas, liderada por el petróleo y los metales.
En el mes, los precios del Brent y el WTI presentaron
incrementos de 5.19% y 5.26%, cerrando su
cotización en USD66.87 y USD60.42,
respectivamente. Este comportamiento fue
consecuencia de la reducción en las exportaciones
de petróleo por parte de los países miembros de la
OPEP, que en diciembre fueron de 17.95mbd, la
cifra más baja desde agosto de 2017.
En cuanto a los metales, el precio del oro aumentó
en 2.2%, alcanzando USD1,303 la onza troy, al
tiempo que el cobre aumentó en 8.67% y se situó en
USD3.30 por libra. Por el lado de las materias primas
77 Mientras el PMI oficial registra el desempeño de las grandes industrias, el Caixin/Markit realiza un sondeo de la actividad de las pequeñas y medianas empresas. 78 El índice CRY es un índice que se calcula como el promedio de los precios de los futuros de las principales materias primas. 79 El BBG Commodity Index es un índice que está construido con base en los futuros de 22 tipos de materias primas físicas.
47
Actualidad del Sistema Financiero Colombiano Superintendencia Financiera de Colombia
Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis e Información
Diciembre 2017
agrícolas, en octubre el precio del trigo subió en
4.34% hasta USD4.27 y el del maíz lo hizo en 2.63%
hasta USD3.5075. En contraste, la soya retrocedió
3.45% este mes para situarse en USD 9.517580.
80 Fuente: Bloomberg. La medida de peso de los precios de las materias agrícolas corresponde a un “Bushel” equivalente a 60 libras.
48 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano
Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis e Información
Diciembre 2017
Contexto económico local
Gráfica 51. Tasa de Desocupación Nacional y en
13 ciudades
Gráfica 52. Índices de Confianza
Fuente: DANE. Promedio móvil 3
La tasa de desempleo (TD) para diciembre se situó
en 8.6%, 26 puntos base (pb)81 mayor que la de
noviembre de 2017 e inferior en 12pb comparada
con la del último mes de 2016. La tasa global de
participación82 quedó en 64.2%, mostrando una
variación mensual de -52pb y anual de -39pb frente a
la registrada en diciembre de 2016. El número de
personas ocupadas fue de 22.6 millones, inferior en
224m frente a noviembre y superior 188m con
respecto a diciembre de 2016. Para todo el año
2017, la tasa de desempleo nacional (promedio) fue
de 9.4%, mayor en 20pb con respecto a la tasa
promedio de 2016. La variación en la tasa de
desempleo nacional en 2017 se explica por el
comportamiento en las 13 ciudades y Áreas
metropolitanas, específicamente por Bogotá y Cali
AM.
El IPC en diciembre registró una variación mensual
de 0.38%, quedando la inflación anual en 4.09%, por
encima del rango meta establecido por el Banco de
la República. Por grupo de bienes, el de Alimentos
fue el que presentó la menor variación anual en los
precios con 1.92%, seguido por Vestuario con
1.98%. El que más se incrementó fue el sector de
Diversión con 7.69%, seguido por Educación, con
7.41%. En la variación mensual, la menor fue la del
grupo de Educación con 0.0%, seguida por Vestuario
con 0.01%, mientras que el rubro de mayor aumento
fue el de diversión con 4.05%, seguido por
Comunicaciones con 1.20%.
81 1 punto base = 0.01% 82 Es la relación porcentual entre la población económicamente activa y la población en edad de trabajar.
El IPP para diciembre tuvo una variación mensual de 0.48% y de 3.28% para los últimos doce meses. Por sectores, la variación mensual fue de 1.83% para la Minería, de 0.37% para la Agricultura, ganadería y pesca en la minería y de 0.15% para la Industria.
Al cierre de 2017, las exportaciones colombianas
registraron un incremento de 19.0%, al pasar de
USD31,757 millones FOB en 2016 a USD37,800
millones FOB en 2017. Los grupos que más
contribuyeron a esa variación fueron: Combustibles y
producción de industrias extractivas con el 16.1%, el
sector de Agropecuarios, alimentos y bebidas con
1.5%, Otros Sectores con 0.8% y Manufacturas con
0.6%. Con respecto al corte del mismo mes en 2016,
la variación fue de 13.6%, explicada principalmente,
por la contribución de los grupos de Combustibles
(24.7%), Manufacturas (0.1%), otros sectores (-
3.1%) y Agropecuarios (-8.2%).
Por país, Estados Unidos fue el principal destino de
las exportaciones con 27.9%, seguido de Panamá
(7.2%), China (5.3%), Países Bajos (4.1%), México
(4.1%), Ecuador (3.9%), Turquía (3.7%) y Brasil
(3.6%).
El índice de confianza del consumidor (ICC) para diciembre fue -6.0%, mostrando una recuperación de 4.0pp con respecto al mes anterior, así mismo una mejora de 4.7pp en relación con diciembre de 2016. La recuperación del ICC se explica por el aumento de 4.1 puntos porcentuales (pp)83 en el índice de condiciones económicas, y en la subida de 3.9pp en el indicador de expectativas del consumidor84
83 1 punto porcentual = 1% 84 Encuesta de opinión del consumidor. Resultados a diciembre de 2017.
49
Actualidad del Sistema Financiero Colombiano Superintendencia Financiera de Colombia
Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis e Información
Diciembre 2017
El índice de confianza industrial (ICI) registró una
disminución mensual 5.3pp, ubicándose en -4.8%. Al
ajustar la serie por factores estacionales, el índice
registró un aumento de 1,3 pps frente a noviembre
de 2017. Con respecto a diciembre de 2016 la
variación negativa fue de 3.6pp.
Finalmente, el índice de confianza comercial (ICCO)
se ubicó en 21.4%, registrando una subida de 2.8pp
con respecto al mes anterior. Frente a diciembre de
2016 se observó un incremento de 1.0pp.
50
Actualidad del Sistema Financiero Colombiano Superintendencia Financiera de Colombia
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Diciembre 2017
Deuda pública
Gráfica 53. Curva cero cupón pesos TES tasa fija Gráfica 54. Montos negociados en TES
2017: Cifras hasta el 29 de diciembre. Fuente: Infovalmer y Banco de la República. Cálculos: Superfinanciera.
2017: Cifras hasta el 31 de diciembre.Fuente: Bolsa de Valores y Banco de la República. Cálculos: Superfinanciera
En diciembre, la curva cero cupón en pesos presentó
desvalorizaciones a lo largo de todos sus plazos, en
especial en las partes media y larga de la curva. Lo
anterior se evidenció en el incremento promedio de
los rendimientos de la parte corta, media y larga en
1pb, 8pb y 9pb, en su orden. Esa desvalorización fue
resultado, entre otros, de la reducción de la
calificación de deuda soberana en Colombia por parte
de Standard and Poor’s, la cual afecta las partes
media y larga de la curva.
Durante el mes se transaron $220.7b en títulos de
renta fija a través del Mercado Electrónico
Colombiano (MEC) de la Bolsa de Valores de
Colombia y del Sistema Electrónico de Negociación
(SEN) del BR. De este total, el 86.4% fue en TES,
6.2% en bonos públicos, 5.4% en CDT, 1.6% en
otros títulos y 0.3% en bonos privados. Durante este
mes se negociaron en promedio $12.3b diarios,
monto inferior al observado en noviembre de 2017
($14.3b).
El Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP)
realizó colocaciones por $800mm en Títulos de
Tesorería a corto plazo (TCO) sin cupón, con
vencimientos en septiembre y diciembre de 2018,
recibiendo demandas superiores a 3.4 veces el monto
ofrecido y con tasa promedio de corte de 4.7%. Al
igual que en noviembre, en diciembre no hubo
colocaciones de Títulos de Tesorería de largo plazo.
A finales de diciembre, el MHCP anunció que durante
el 2018 las colocaciones de TCO serán por $250mm
en cada subasta, como medida para mejorar la
liquidez por el lado de la parte corta de la curva).
En diciembre el valor nominal de los TES en
circulación, tanto en pesos como en UVR, se mantuvo
en $255b, con una duración en el caso de los papeles
tasa fija en pesos de 5.5 años y de 5.6 para los títulos
en UVR85. Por otra parte, la vida media de los títulos
fue de 6.6 años, en el caso de tasa fija y de 7.1 años
para los UVR. En los años 2019, 2022, 2024 y 2026,
se concentra el 42.5% de los vencimientos del
portafolio de TES, siendo los papeles con vencimiento
en 2026 los que tienen la mayor participación
(11.3%). En cuanto a la distribución por tipo, los
títulos tasa fija en pesos representan el 66.9%,
mientras que los denominados en UVR y de corto
plazo representaron el 29.8% y 3.3%
respectivamente.
A octubre de 201786, la deuda pública externa de
Colombia, que refleja las deudas con acreedores del
exterior contratadas por el Gobierno Nacional y las
entidades descentralizadas, entre otras, ascendió a
USD72,224m, equivalente al 23.2% del PIB.
85 Ministerio de Hacienda y Crédito Público. 86 Último dato publicado.
51
Actualidad del Sistema Financiero Colombiano Superintendencia Financiera de Colombia
Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis e Información
Diciembre 2017
Mercado monetario
Gráfica 55. Tasa de Referencia, DTF, IBR, TIB, Tasas de
Referencia (TR
Gráfica 56. Simultáneas MEC y SEN
Montos diarios negociados
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16 jun.-17 dic.-17
%
DTF TIB IBR 1 mes TR
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
dic.-14 jun.-15 dic.-15 jun.-16 dic.-16 jun.-17 dic.-17
Mile
s d
e m
illo
nes
de p
es
os
Simultáneas MEC y SEN Montos diarios negociados
MEC SEN
Cifras hasta el 28 de diciembre de 2017. Fuente: Bloomberg y BVC Fuente: BVC, cálculos propios. Promedio móvil de orden 5.
La JDBR mantuvo la tasa de intervención en 4.75%. En
su decisión tuvo en cuenta que la inflación subió más de
lo esperado, situándose en 4.12% y que el promedio de
los indicadores de la inflación básica dejaron de caer
ubicándose en 4.54%. Las expectativas de los analistas
para el IPC de 2017 y 2018 fueron de 4.01% y 3.46%,
respectivamente y las de inflación derivadas de los
papeles de deuda pública se mantuvieron sobre el 3%.
La JDBR consideró que los efectos directos de los
choques temporales de oferta, que desviaron la inflación
respecto de la meta, ya se diluyeron. Esperaba que los
efectos de la indexación de precios y el aumento de los
impuestos indirectos de comienzos de año se redujeran
para que la inflación básica y general convergieran hacia
la meta. Además, la cuenta corriente continúo con su
ajuste gradual y su déficit frente al PIB para el tercer
trimestre fue de 3.4%. Los precios del petróleo se
mantuvieron en niveles superiores al promedio de los
dos últimos años, tendencia que de mantenerse
permitiría que los precios de intercambio sigan
mejorando y junto con la mayor dinámica esperada de la
demanda externa continuarían favoreciendo la
recuperación de los ingresos externos del país.
A pesar de que la FED incremento su tasa de interés y
que una de las calificadoras de riesgo redujo la nota
crediticia para la deuda soberana de Colombia, para la
JDBR ninguna de estas decisiones tuvo efectos
significativos sobre las medidas del riesgo del país, las
tasas de interés de los TES y la tasa de cambio. Las
cifras de la actividad económica confirmaron la
persistencia de un crecimiento económico por debajo del
potencial y en ese sentido esperaba que la
subutilización de la capacidad instalada de la economía
se siga ampliando87.
En diciembre las tasas de interés de corto plazo
continuaron con la tendencia a la baja que traen desde
febrero de 2017. Las tasas DTF88, TIB e IBR overnight89
se ubicaron en 5.21%, 4.72% y 4.52%, mostrando una
reducción de 10pb, 4pb y 6pb respectivamente. Por su
parte, el IBR a un mes90 se situó en diciembre en 4.57%
con un incremento de 3pb.
El BR redujo los cupos de expansión de las operaciones
de mercado abierto (OMAS)91 en $3.7b, mostrando en
diciembre un promedio diario de $5.3b. Por su parte, los
saldos de contracción subieron en $102.9mm al registrar
un promedio diario de $310.1mm. Para diciembre, la
posición neta del BR mostró un promedio diario de
$5.0b.
El monto promedio diario negociado en operaciones
simultáneas a través del SEN tuvo un alza de $73.5mm
con respecto a noviembre, al registrar $4.4b. Así mismo,
en el MEC las operaciones simultáneas aumentaron
$112.1mm, ubicándose en alrededor de $1.7b92 por día
durante el mes.
Las tasas de las operaciones simultáneas del SEN y del
MEC tuvieron un comportamiento a la baja en diciembre.
En el SEN, la tasa promedio diaria descendió 30pb, al
87 Comunicado de prensa 14 de diciembre de 2017 del Banco de la República. 88La tasa para depósitos a término fijo DTF se calcula a partir del promedio ponderado semanal por monto de las tasas promedios de captación a 90 días a través de Certificados de Depósito a Término (CDT´s). 89 IBR es una tasa de interés de referencia del mercado interbancario colombiano. 90 IBR es una tasa de interés de referencia del mercado interbancario colombiano. 91 Fuente: Banco de la República, cifras reportadas al 28 de diciembre de 2017. 92 Fuentes: Sistemas SEN del Banco de la República y MEC de la BVC, cifras reportadas al 28 de diciembre de 2017.
52 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano
Superintendencia Financiera de Colombia Dirección de Investigación y Desarrollo Subdirección de Análisis e Información
Diciembre de 2017
ubicarse en 4.39%. En el MEC el promedio diario de la
tasa de interés de las simultáneas cayó 22pb al registrar
5.17%93.
Con relación a la oferta monetaria94, se observó que la
base monetaria95 subió $6.7b con respecto a
noviembre96, al cerrar en $86.7b. Por su parte, los
pasivos sujetos a encaje (PSE)97 subieron en $8.7b,
quedando en $418.9b. Así mismo, la oferta monetaria
ampliada (M3)98 creció $15.6b con respecto al mes
anterior, al quedar en $477.0b, situación a la que
contribuyeron especialmente los cuasidineros con $6.2b.
Los PSE con relación al M3 representaron el 87.82%.
93 Ídem. 94Fuente: Banco de la República, cifras al 22 de diciembre de 2017. 95 Base Monetaria = Efectivo + Reserva Bancaria 96 Semana del 24 de noviembre de 2017. 97 PSE = Depósitos en cuenta corriente + Cuasidineros + Bonos + Depósitos a la vista + Repos + Depósitos Fiduciarios + Cédulas 98 M3 = Efectivo + PSE. Incluye los depósitos restringidos
53 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano
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Diciembre 2017
Mercado cambiario
Gráfica 57. Cotizaciones mercado interbancario y montos
negociados
Gráfica 58. Flujos mensuales de inversión extranjera
directa y de portafolio
2,600
2,700
2,800
2,900
3,000
3,100
3,200
3,300
03-ene 02-mar 02-may 29-jun 30-ago 27-oct 27-dic
Pre
cio
s C
OP
(a
pe
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mín
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áxim
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cie
rre)
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
Vo
lum
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neg
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do
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SD
)
Monto Interbancario Monto promedio compra y venta de transferencia
2017: Cifras hasta el 28 de diciembre de 2017. Fuente: Superfinanciera y Set-Fx.
2017: Cifras hasta el 29 de diciembre de 2017.Fuente: Banco de la República
La tasa de cambio representativa del mercado (TRM)
al cierre de diciembre se ubicó en $2,984, registrando
una variación mensual de -$22.09, equivalente a una
apreciación de 0.73%. Con relación al final de 2016,
la TRM bajó $16.71, mostrando una apreciación de
0.52% del peso colombiano frente al dólar de los
Estados Unidos de América.
En el mercado interbancario la divisa alcanzó en
diciembre una tasa máxima de $3,036.3 y una mínima
de $2,954. El monto negociado en el Sistema
Electrónico de Transacción de Moneda Extranjera
(SET FX) pasó de un promedio diario de
USD1,063.8m en noviembre a USD879.6 en el último
mes.
Las operaciones de compra y venta con clientes
mostraron una tasa promedio mensual de $2,987.2 y
$2,994.0, las cuales disminuyeron en $23.7 y $24.3,
respectivamente frente a la tasa promedio de
noviembre. Por su parte, los montos de negociación
promedio fueron de USD215.4m y USD254.5m,
respectivamente y aumentaron en USD39.6m y
USD49.1 mensual, en su orden.
En cuanto a la inversión extranjera directa en
Colombia (IEDC), al corte del 22 de diciembre
alcanzó USD10,014m, mostrando un incremento de
USD1.395m frente a igual momento de 2016. Lo
anterior, principalmente por el alza de USD1,063m en
los flujos destinados a “Petróleo, Hidrocarburos y
Minería”, que representaron el 55.9% del total de la
inversión directa. Por su parte, los “otros sectores”
tuvieron un incremento de USD332m.
Con respecto a la inversión extranjera de portafolio
(IEP), el acumulado a diciembre fue de
USD4,016.3m, monto menor frente a los
USD5,854.9m registrados en igual corte de 2016.
En lo corrido del año hasta el final de diciembre, la
inversión colombiana en el exterior (ICE) se ubicó en
USD1,431.3m, de los cuales la inversión de portafolio
fue USD1,371.6m y la inversión directa USD59.7m.
Dado lo anterior, la inversión extranjera neta (IEN) al
29 de diciembre llegó a USD12,685.8m, inferior en
US1,321.9m frente a la registrada en el mismo corte
de 2016.
Por el lado de la cuenta corriente de la balanza
cambiaria, se presentó un superávit de USD1,318.3m
que fue superior en USD943.6 al del mismo corte de
2016. Por su parte, el saldo de los movimientos netos
de capital fue de –USD363.9m, con una reducción de
US68.8m99 frente al de igual corte de 2016.
99 Datos tomados del informe de estadísticas monetarias y cambiarias del Banco de la República al corte del 29 de diciembre de 2017.
54 Actualidad del Sistema Financiero Colombiano
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Diciembre 2017
Finalmente, las reservas internacionales brutas
presentaron una variación anual de USD954.8m,
alcanzando USD47,637.2m, mientras que las
reservas internacionales netas cerraron con un saldo
de USD47,629.0m.
55
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Diciembre 2017
Mercado de renta variable
Gráfica 59. Evolución Diaria del Mercado Accionario por Tipo
de Operación
Gráfica 60. Capitalización Bursátil *
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0
50
100
150
200
250
dic./15 may./16 oct./16 mar./17 jul./17 dic./17
TT
Vs;
$ M
iles
de m
illon
es
$ M
iles
de m
illon
es
Contado Otras ** Repos TTVs
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
0
50
100
150
200
250
300
350
400
dic./15 jun./16 dic./16 jun./17 dic./17
$ B
illones
Capitalización / PIB %
$COP 363.8b
* Promedio Móvil diario de orden 20. ** Incluye Martillos y Opas. Fuente: Transmisión
diaria de operaciones por parte de la Bolsa de Valores de Colombia.
Cifras a diciembre de 2017. Fuente: Bolsa de Valores de Colombia.El PIB se toma del
archivo de Supuestos Generales Básicos del DNP.
En diciembre, el índice COLCAP cerró en 1,513.65, nivel superior en 4.7% al registrado al final de noviembre y 12.0% más alto frente al cierre de 2016. Tal comportamiento obedeció principalmente a la recuperación que mantuvo el precio internacional del petróleo en el segundo semestre de 2017, sumada a un mejor comportamiento de la inflación que le permitió al Banco de la República realizar sucesivas reducciones en su tasa de interés de intervención monetaria hasta un nivel del 4.75%. A lo anterior, se sumaron los menores niveles de aversión al riesgo en el mercado internacional.
El monto total de las transacciones efectuadas con acciones en la Bolsa de Valores de Colombia durante diciembre fue de $3.4b, superior en 12.6% al reportado en noviembre y menor en 35.9% real frente a la cifra observada en el último mes del año anterior. De estas negociaciones, el 86.5% correspondió a operaciones de contado y el 13.5% a operaciones de recompra.
Las negociaciones promedio diario de contado fueron $157.9mm, valor superior en 31% frente al observado un mes atrás e inferior en 1.7% real con relación al promedio diciembre de 2016. Por su parte, las transacciones diarias de recompra de acciones alcanzaron $25.5mm, con un aumento mensual de 10.3% y una variación anual real de 8.9%. Es importante mencionar que las operaciones de transferencia temporal de valores con acciones alcanzaron en diciembre un promedio diario de $15.7mm, las cuales tuvieron una variación mensual de 21.4% mensual y anual real de -35.4%. Por sector económico, las operaciones efectuadas con títulos provenientes de las Sociedades Industriales, alcanzaron el 27.8% de las
transacciones con renta variable, de las cuales el 43.3% fueron realizadas con títulos emitidos por las empresas petroleras. Con acciones originadas en las entidades financieras se realizaron el 26.2% del total de las transacciones de diciembre, pasando al segundo lugar, luego de cuatro meses en los cuales representaron alrededor del 43.0% del valor total de las operaciones en bolsa. Por su parte, las acciones de las Sociedades Inversoras fueron equivalentes al 21.4% del valor negociado. Los títulos del sector de servicios públicos participaron con 15.8% del valor transado en el mes y los correspondientes a los emisores del sector comercial lo hicieron con 8.7%. El valor de las negociaciones con acciones de las empresas petroleras se redujo en 33.9% mensual y se situó en $407.8mm, representando el 12% del mercado total. Esta proporción fue superior a la que tiene este tipo de acciones en la estructura que rige el COLCAP para el periodo de noviembre a enero de 2018, la cual se definió en 9.5%. En cuanto al valor total de las empresas listadas en la
BVC, medido por la capitalización bursátil, al cierre de
diciembre se ubicó en $363.8b, con un incremento
real de 12.3% frente a igual mes del 2016. En
dólares, este indicador fue equivalente a
USD121.9mm y representó el 39.7% del PIB
proyectado para el 2017.
56
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Diciembre 2017
III. CIFRAS E INDICADORES ADICIONALES
Tabla 16. ROA y ROE de las entidades vigiladas100
Tabla 17. ROA y ROE de los fondos administrados
ROA ROE ROA ROE
Fondos de Pensiones y Cesantías 8.6% 8.6% 11.8% 11.9%
Fondos de Pensiones Obligatorias 8.8% 8.8% 12.3% 12.4%
Fondos de Pensiones Voluntarias 6.9% 7.0% 6.8% 6.9%
Fondos de Cesantías 7.2% 7.2% 9.2% 9.3%
Fondos admin. por Fiduciarias 5.0% 6.0% 3.9% 4.7%
Fondos de inversión colectiva admin. por Soc.
Fiduciarias6.3% 6.4% 5.2% 5.3%
Recursos de la Seguridad Social 6.7% 7.0% 7.6% 7.8%
FPV admin. por Soc. Fiduciarias 5.7% 5.7% 4.9% 4.9%
Fiducias* 4.3% 5.5% 2.8% 3.7%
Fondos admin. por Intermediarios de Valores 3.2% 3.2% 3.1% 3.1%
FPV admin. por Soc. Aseguradoras 6.2% 6.4% 5.5% 5.6%
RENTABILIDAD (Fondos) 6.13% 6.87% 6.53% 7.33%
Tipo de Intermediario
dic-17dic-16
* Fiducia corresponde al contrato mediante el cual una persona natural o jurídica llamada fideicomitente o constituyente,
entrega a una sociedad fiduciaria uno o más bienes, con el objetivo de que dicha sociedad cumpla una finalidad
determinada, a favor del mismo fideicomitente o de un tercero, también llamado beneficiario. Cuando hay transferencia
de la propiedad del bien se denomina fiducia mercantil y cuando no, se llama encargo fiduciario. Los bienes entregados
pueden ser recursos en efectivo, inmuebles, valores, acciones o participaciones en empresas, entre otros. En el
presente documento, cuando se habla del grupo de fiducias se hace referencia a los negocios fiduciarios clasificados
como fiducia de inversión, fiducia de administración, fiducia inmobiliaria y fiducia de garantía, dependiendo del tipo de
bienes que sean entregados y de la finalidad que con ellos se busque.
Información de CUIF y COLGAAP sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018,
incluidas retransmisiones del 2016
100 Los indicadores de rentabilidad se calculan de la siguiente forma:
11
/12
mes
patrimonio
utilidadROE
11
/12
mes
activo
utilidadROA
*
57
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Diciembre 2017
Tabla 18. Principales cuentas de los proveedores de infraestructura Cifras en millones de pesos y porcentajes
Activo
Inversiones y
Operaciones
con Derivados
Cartera neta
de créditos y
Operaciones
Patrimonio Utilidades
Almacenes Generales de Depósito (AGD) 386,086 48,790 0 293,594 23,757
Administradores de sistemas de pago de bajo valor 859,127 203,420 0 426,985 73,986
Bolsa de Valores de Colombia (BVC) 509,060 452,039 0 486,579 103,207
Cámara de Riesgo Central de Contraparte 45,166,719 31,000,672 0 45,891 5,269
Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) 93,331 62,145 0 73,217 8,044
Calificadoras de Riesgo 30,634 889 0 13,728 6,848
Admin. de Depósitos Centralizados de Valores (Deceval) 93,997 34,767 0 72,486 23,212
Autoregulador del Mercado de Valores de Colombia (AMV) 9,825 8,699 0 6,758 -734
Admin. de sistema transaccional de divisas 22,578 0 0 15,963 7,734
Admin. de sistemas de compensación y liquidación de divisas 8,391 6,070 0 7,207 2,130
Admin. de sistemas de negociación de valores y de registro
de operaciones sobre valores8,157 0 0 5,797 -140
Proveedores de precios para valoración 5,963 0 0 3,612 1,775
TOTAL 47,193,869 31,817,492 - 1,451,818 255,088
SALDOS
Información de CUIF sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018
Tipo de
Intermediario
Diciembre - 2017
Tabla 19. Principales cuentas de las Instituciones Oficiales Especiales (IOE) Cifras en millones de pesos y porcentajes
Activo
Inversiones y
Operaciones con
Derivados
Cartera neta de
créditos y
Operaciones de
leasing financiero 1
Patrimonio Utilidades
Bancoldex 6,845,960 1,227,633 5,369,406 1,491,899 82,865
Findeter 9,444,796 282,702 8,211,911 1,084,020 52,146
FDN 6,945,866 4,802,135 448,284 1,650,266 51,651
Finagro 10,280,706 1,546,819 8,067,054 1,016,093 95,629
Icetex 29,393 27,132 0 27,469 1,960
Fonade 1,368,347 907,659 73 143,270 15,345
Fogafin* 17,259,256 16,244,562 0 16,079,908 662,652
Fondo Nacional del Ahorro 7,796,625 1,336,014 5,786,001 2,438,832 93,923
Fogacoop 676,812 537,356 0 608,181 73,081
FNG* 1,129,759 836,886 2,434 432,639 -15,143
Caja de Vivienda Militar 6,589,402 6,154,401 7,556 235,362 2,207
TOTAL IOEs 68,366,921 33,903,298 27,892,719 25,207,940 1,116,317
Con la implementación de las NIIF, además de los resultados operativos, los fondos podrán reconocer en el estado de resultados integrales los efectos de la valoración
del portafolio de inversiones, de la reexpresión y la promoción periódica de la prima recaudada. En el caso específico de Fogafin la volatilidad de las utilidades obedece
principalmente a la reexpresión del tipo de cambio de las inversiones de emisores extranjeros.
SALDOS
Información de CUIF sujeta a revisión por parte de la SFC. Cifras reportadas hasta el 2 de febrero de 2018
(1) Cartera neta de créditos y Operaciones de leasing financiero corresponde a la cuenta 140000
Tipo de
Intermediario
Diciembre - 2017
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Diciembre 2017
ÍNDICE DE GRÁFICAS Gráfica 1. Activos totales del sistema financiero ................................................................................................ 13 Gráfica 2. Evolución de los activos del sistema financiero ................................................................................. 13 Gráfica 3. Evolución de la composición del portafolio de inversiones por tipo de entidad ................................ 14 Gráfica 4. Composición del portafolio de inversiones por tipo de entidad ......................................................... 14 Gráfica 5. Activos de los EC ............................................................................................................................... 16 Gráfica 6. Inversiones y operaciones con derivados .......................................................................................... 16 Gráfica 7. Participación de las inversiones sobre el portafolio total ................................................................... 17 Gráfica 8. Cartera total ....................................................................................................................................... 17 Gráfica 9. Indicador de calidad ........................................................................................................................... 17 Gráfica 10. Cartera comercial ............................................................................................................................. 19 Gráfica 11. Cartera de consumo ........................................................................................................................ 19 Gráfica 12. Cartera de vivienda .......................................................................................................................... 21 Gráfica 13. Microcrédito...................................................................................................................................... 21 Gráfica 14. Pasivos ............................................................................................................................................. 22 Gráfica 15. Solvencia .......................................................................................................................................... 23 Gráfica 16. Composición de Capital de los Establecimientos de Crédito .......................................................... 23 Gráfica 17. IRL 1 - 30 días Establecimientos de Crédito* .................................................................................. 24 Gráfica 18. Componentes IRL: ALM y RLN........................................................................................................ 24 Gráfica 19. Activos de los negocios administrados por las sociedades fiduciarias ........................................... 26 Gráfica 20. Composición del portafolio de inversión de los negocios fiduciarios............................................... 26 Gráfica 21. Resultados acumulados de los negocios administrados por las sociedades fiduciarias ................ 27 Gráfica 22. Indicadores de rentabilidad de las sociedades fiduciarias .............................................................. 27 Gráfica 23. Activos de los FIC por tipo de intermediario y número de fondos ................................................... 29 Gráfica 24. Aportes netos a los FIC en 2017 ..................................................................................................... 29 Gráfica 25. Composición del portafolio de inversión de los FIC......................................................................... 30 Gráfica 26. Evolución del valor de los fondos administrados ............................................................................. 32 Gráfica 27. Distribución de retiros de cesantías ................................................................................................. 32 Gráfica 28. Clasificación del portafolio de los..................................................................................................... 32 Gráfica 29. Distribución de los afiliados por edad y género ............................................................................... 33 Gráfica 30. Evolución y clasificación de los pensionados - RAIS ...................................................................... 33 Gráfica 31. Clasificación de los pensionados RAIS ........................................................................................... 34 Gráfica 32. Composición de los activos del sector asegurador ......................................................................... 36 Gráfica 33. Composición de las inversiones de las compañías de seguros de vida y generales ...................... 36 Gráfica 34. Participación de los principales ramos de las compañías de seguros ............................................ 37 Gráfica 35. Índice de siniestralidad bruta ........................................................................................................... 37 Gráfica 36. Índice de siniestralidad bruta por ramo ............................................................................................ 38 Gráfica 37. Resultados del Sector ...................................................................................................................... 38 Gráfica 38. ¿En que se van las Primas Emitidas? ............................................................................................. 38 Gráfica 39. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Evolución Mensual de Activos e Inversiones. .. 41 Gráfica 40 Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Evolución Mensual de las Comisiones. ............ 41 Gráfica 41. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores Evolución Mensual de los Ingresos Netos ........ 42 Gráfica 42. Sociedades Comisionistas de Bolsa de Valores. Participación en los Ingresos Netos Totales ...... 42 Gráfica 43. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. FIC administrados y comisiones recibidas ....... 42 Gráfica 44. Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores. Evolución Mensual de los Ingresos Netos ....... 43 Gráfica 45. Evolución Mensual de Activos de los FIC e Ingresos por Comisión. .............................................. 43 Gráfica 46. Sociedades de la Bolsa Mercantil de Colombia. Evolución Mensual de los Ingresos por Comisiones ......................................................................................................................................................... 44 Gráfica 47. Índices de volatilidad ........................................................................................................................ 45 Gráfica 48. Actividad económica de EE.UU y la Eurozona ................................................................................ 45 Gráfica 49. Evolución tasas de cambio a nivel regional ..................................................................................... 46 Gráfica 50. Indices accionarios regionales ......................................................................................................... 46 Gráfica 51. Tasa de Desocupación Nacional y en 13 ciudades ......................................................................... 48 Gráfica 52. Índices de Confianza ....................................................................................................................... 48
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Gráfica 53. Curva cero cupón pesos TES tasa fija ............................................................................................ 50 Gráfica 54. Montos negociados en TES ............................................................................................................. 50 Gráfica 55. Tasa de Referencia, DTF, IBR, TIB, Tasas de Referencia (TR ...................................................... 51 Gráfica 56. Simultáneas MEC y SEN ................................................................................................................. 51 Gráfica 57. Cotizaciones mercado interbancario y montos negociados ............................................................ 53 Gráfica 58. Flujos mensuales de inversión extranjera directa y de portafolio .................................................... 53 Gráfica 59. Evolución Diaria del Mercado Accionario por Tipo de Operación ................................................... 55 Gráfica 60. Capitalización Bursátil * ................................................................................................................... 55
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ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1. Sistema financiero colombiano............................................................................................................. 10 Tabla 2. Sistema financiero colombiano............................................................................................................. 11 Tabla 3. Sistema financiero colombiano............................................................................................................. 12 Tabla 4. Portafolio de inversiones. ..................................................................................................................... 14 Tabla 5. Establecimientos de crédito .................................................................................................................. 15 Tabla 6. Principales cuentas, Cartera y Provisiones .......................................................................................... 18 Tabla 7. Calidad y Cobertura de los EC ............................................................................................................. 18 Tabla 8. Sociedades fiduciarias y sus fondos .................................................................................................... 25 Tabla 9. Fondos de inversión colectiva .............................................................................................................. 28 Tabla 10. Fondos de pensiones y cesantías ...................................................................................................... 31 Tabla 11. Rentabilidad acumulada efectiva anual .............................................................................................. 33 Tabla 12. Sector Asegurador .............................................................................................................................. 35 Tabla 13. Principales Cuentas ............................................................................................................................ 37 Tabla 14. Principales Índices .............................................................................................................................. 38 Tabla 15. Intermediarios de valores ................................................................................................................... 40 Tabla 16. ROA y ROE de las entidades vigiladas .............................................................................................. 56 Tabla 17. ROA y ROE de los fondos administrados .......................................................................................... 56 Tabla 18. Principales cuentas de los proveedores de infraestructura ............................................................... 57 Tabla 19. Principales cuentas de las Instituciones Oficiales Especiales (IOE) .................................................. 57
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IV. PUBLICACIÓN DE REPORTES RECIENTES DEL SECTOR
FINANCIERO
A continuación, se listan las publicaciones del sector financiero más recientes que podrá consultar en la página
Web de la Superintendencia Financiera. Para utilizar directamente los enlaces aquí publicados, señale la dirección
subrayada al tiempo que presiona la tecla CTRL.
Establecimientos de Crédito
Principales Variables de los Establecimientos de Crédito
1. Principales Variables
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60949
2. Evolución de la Cartera de Créditos
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60950
3. Portafolio de Inversiones
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60951
4. Relación de Solvencia
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60947
Tasas de Interés y Desembolsos por Modalidad de Crédito
1. Tasas de Interés por modalidad de crédito
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60955
2. Tasas y Desembolsos – Bancos
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60955
3. Tasas y Desembolsos – Corporaciones Financieras
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60955
4. Tasas y Desembolsos – Compañías de Financiamiento
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60955
5. Tasas y Desembolsos – Cooperativas Financieras
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60955
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6. Desembolsos por modalidad de Crédito
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60829
Tasas de Captación por Plazos y Montos
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/60954
Informes de Tarjetas de Crédito
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/60952
Montos Transados de Divisas
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/10082251
Histórico TRM para Estados Financieros
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/60819
Tarifas de Servicios Financieros
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=61279
Reporte de Quejas
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/11144
Informe Estadística Trimestral - (SFC, Defensores del Cliente, Entidades)
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/11132
Informe de Transacciones y Operaciones
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60836
Fondos de Pensiones y Cesantías.
Comunicado de Prensa de Fondos de Pensiones y Cesantías
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=10833
Fondos de Pensiones y Cesantías
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=61149
Intermediarios de Valores
Información Financiera Comparativa
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/13420
Sociedades del Mercado Público de Valores
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60765
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Proveedores de Infraestructura
Proveedores de Infraestructura
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=60765
Industria Aseguradora
Aseguradoras e Intermediarios de Seguros
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=10084721
Fondos de Inversión de Capital Extranjero
Títulos Participativos
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=61326
Títulos de Deuda
https://www.superfinanciera.gov.co/jsp/loader.jsf?lServicio=Publicaciones&lTipo=publicaciones&lFuncion=loadCon
tenidoPublicacion&id=613 26