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INFORME TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE
Segundo Trimestre de 2019
Proyección 2019 -2020
Víctor Garay Lucero
Coordinador de Mercado Mineros
Comisión Chilena del Cobre
Julio de 2019
HECHOS RELEVANTES PARA EL MERCADO DEL COBRE OCURRIDOS EN EL PERIODO ABRIL-JUNIO DE 2019
En mayo EE.UU dio por finalizada las negociaciones comerciales con China. El preciodel cobre experimentó un ajuste a la baja alcanzando un mínimo de US$ 2,61 la libraen junio. Las negociaciones se reanudaron a inicios de julio, congelándosetransitoriamente nuevas alza de aranceles.
El crecimiento del PIB de China se desaceleró a 6,2% el segundo trimestre (el primer trimestre fue 6,4%), el menor registro trimestral en 27 años. En junio la producción industrial, inversión y consumo anotaron alzas por sobre lo esperado.
Al 17 de julio, los inventarios en bolsas de metales son 35% superior a los registrados al cierre de 2018
A junio las importaciones de refinado y subproductos de cobre registran una baja de12% de China. Por el contrario, las de concentrados se expandieron 10,5%. Restriccióna importaciones de chatarra de cobre explican parte del alza de importaciones deconcentrados.
EVOLUCIÓN PRECIO DIARIO DEL COBRE EN 2018 Y 2019 (*) Cifras nominales en US$ la libra
Fuente: BML
3,29
2,96
2,612,50
2,60
2,70
2,80
2,90
3,00
3,10
3,20
3,30
3,40
Promedio 2018: 2,96
Promedio 2019: 2,79
Suspensión de reunionesChina-EEUU
2019
(*) Hasta el 10 de julio de 2019
INVENTARIOS DE COBRE EN BOLSA DE METALES Y PRECIO DEL COBRE
240
250
260
270
280
290
300
310
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
ene.-19 feb.-19 mar.-19 abr.-19 may.-19 jun.-19 jul.-19
Inventarios Precio del cobre
Inventarios Precio del cobre
35%
INDICADORES ECONÓMICOS DE CHINA CORRELACIONADOS CON EL PRECIO DEL COBRE.
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
FEB.-
18
MA
R.-
18
AB
R.-
18
MA
Y.-1
8
JUN
.-1
8
JUL.
-18
AG
O.-
18
SEP
T.-
18
OC
T.-
18
NO
V.-
18
DIC
.-1
8
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-19
FEB.-
19
MA
R.-
19
AB
R.-
19
MA
Y.-1
9
JUN
.-1
9
TASA DE VARIACIÓN 12 MESES
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL & PRECIO PROMEDIO DEL
COBRE
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL COBRE
Prod. Industrial
Cobre
48
49
50
51
52
2,4
2,5
2,6
2,7
2,8
2,9
3
3,1
3,2
3,3
ENE.-
18
FEB.-
18
MA
R.-
18
AB
R.-
18
MA
Y.-
18
JUN
.-18
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-18
AG
O.-
18
SEP
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18
OC
T.-
18
NO
V.-
18
DIC
.-1
8
ENE.-
19
FEB.-
19
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R.-
19
AB
R.-
19
MA
Y.-
19
JUN
.-1
9
ÍNDICE PMI(*) & PRECIO DEL COBRE
2018-2019
PRECIO DEL COBRE INDICE PMI
Índice PMI
Precio del Cobre US$ x libra
PMI: Purchasing managers index
IMPORTACIONES DE COBRE DE CHINA INCLUYE: REFINADO, PRODUCTOS DE COBRE Y CONCENTRADOS (LEY 28%)
600.000
650.000
700.000
750.000
800.000
850.000
900.000
950.000
1.000.000
1.050.000
1.100.000
ene feb. mar. abr. may. jun. jul. ago. sept. oct. nov. dic.
2017 2018 2019
2019
2018
2017
China representa el 50% de la demanda mundial de cobre
POSICIÓN NETA (COMPRAS –VENTAS) DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN EN COBRE QUE OPERAN EN LA BOLSA DE METALES DE LONDRES (BML)
Periodo julio de 2018-julio 2019
2,5
2,6
2,6
2,7
2,7
2,8
2,8
2,9
2,9
3,0
3,0
-18.000
-13.000
-8.000
-3.000
2.000
7.000
12.000
17.000
jul.-18 sept.-18 nov.-18 ene.-19 mar.-19 may.-19
US$
la li
bra
Nú
imer
o d
e co
ntra
tos
Posiciones netas de fondos de inversión Precio del cobre
Comportamiento especuladores
TENDENCIA DEL DÓLAR Y PRECIO DEL COBRE 2018-2019Tasa de interés en porcentaje y precio del cobre en US$ la libra
2,5
2,6
2,7
2,8
2,9
3,0
3,1
3,2
3,3
3,4
86
88
90
92
94
96
98
100
ene.
-18
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.-1
8
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.-1
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.-1
8
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18
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.-18
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.-18
no
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8
dic
.-1
8
ene.
-19
feb
.-1
9
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.-1
9
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-19
may
.-19
jun
.-1
9
jul.-
19
Indice dólar US$ x libra
2019
Índice dólar
PROYECCIONES PARA EL PERIODO 2019-2020• Oferta de cobre mina• Demanda de refinado• Balance de mercado
Fuente: Cochilco
PROYECCIÓN 2019-2020 – PRODUCCIÓN MUNDIAL DE COBRE MINAMiles de toneladas de cobre fino
2018
Ktmf Ktmf var. % Dif. Ktmf var. % Dif.
Chile 5.832 5.832 0,0% 0 6.022 3,3% 190
Perú 2.437 2.508 2,9% 71 2.433 -3,0% -75
China 1.507 1.484 -1,5% -23 1.543 4,0% 59
RD Congo 1.225 1.397 14,0% 172 1.460 4,5% 63
EE.UU 1.216 1.234 1,5% 18 1.284 4,0% 49
Zambia 980 980 0,0% 0 1.098 12,0% 118
Australia 998 1.063 6,5% 65 1.085 2,0% 21
Indonesia 800 480 -40,0% -320 336 -30,0% -144
kasajastán 744 796 7,0% 52 764 -4,0% -32
Rusia 735 735 0,0% 0 749 2,0% 15
México 827 786 -5,0% -41 817 4,0% 31
Canadá 543 538 -1,0% -5 527 -2,0% -11
Otros 3.083 3.021 -2,0% -62 3.051 1,0% 30
Mundo 20.927 20.853 -0,4% -74 21.168 1,5% 315
2020 F2019 F
Fuente: Cochilco
PROYECCIÓN 2019-2020 – DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADOMiles de toneladas de cobre fino
(*) cifras provisorias
2018
ktmf var. % Dif. ktmf var. % Dif.
China 12.482 12.632 1,2% 150 12.822 1,5% 189
Europa 3.705 3.723 0,5% 19 3.761 1,0% 37
EE.UU 1.814 1.841 1,5% 27 1.850 0,5% 9
Japón 1.039 1.034 -0,5% -5 1.018 -1,5% -16
Corea del Sur 621 590 -5,0% -31 590 0,0% 0
India 512 574 12,0% 61 611 6,5% 37
Turquía 451 424 -6,0% -27 424 0,0% 0
México 399 379 -5,0% -20 385 1,5% 6
Taiwán 382 367 -4,0% -15 360 -2,0% -7
Tailandia 361 376 4,0% 14 383 2,0% 8
Otros 1.988 2.038 2,5% 50 2.083 2,2% 45
Mundo 23.755 23.978 0,9% 223 24.286 1,3% 308
2019 F 2020 F
Fuente: Cochilco
BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO – PRECIO DEL COBRE Miles de toneladas de cobre fino
p= cifras provisorias
ktmf Var. % ktmf Var. % ktmf Var. %
Producción cobre mina 20.927 3,3% 20.853 -0,4% 21.168 1,5%
Oferta de Refinado 23.733 0,5 23.781 0,2% 24.209 1,8%
Primario 19.936 1,1 20.007 0,4% 20.537 2,6%
Secundarios 3.797 -2,6 3.774 -0,6% 3.672 -2,7%
Demanda de refinado 23.755 1,5 23.978 0,9% 24.286 1,3%
China 12.482 5,9 12.632 1,2% 12.822 1,5%
Resto del mundo 11.273 -2,9 11.346 0,6% 11.465 1,0%
Balance de Mercado -22 -197 -77
2018 p 2019 f 2020 f
2,96 2,81 2,90US$ x libra
Logo Gobierno:
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Ministerio,
Subsecretaría,
Organismo,
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INFORME TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE
Segundo Trimestre de 2019
Proyección 2019 -2020
Víctor Garay Lucero
Coordinador de mercado mineros
Comisión Chilena del Cobre
Julio de 2019